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2024-05-02

胡说八道

@3号账户张静菲:$标普500(.SPX)$ 今晚期权为何如此的贵

2023-12-05

这篇文章不错，转发给大家看看

蔚来三季度营收190.7亿元，同比增长46.6%

2023-05-15

根本无所谓

美国债务违约在即！拜登、耶伦急得跳脚，股市投资者却完全不担心？

2023-05-14

耸人听闻，没有那么可怕

大限将至！美国“周末加班”谈判债务上限，市场该紧张吗？

2023-05-09

暂时现象

越南经济崩了

2023-03-30

再厉害，他也是机器，能扔炸弹吗？

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2023-03-18

让机器干活去吧，我们都可以回家享福去了

我们同时问了GPT-4和文心一言10个问题，这是它们的回答

2023-03-18

厉害，涨他个shibeibabei

丽翔教育盘中暴涨，由K12转型职业及国际教育

2022-07-28

本来就是一个赌局

加密世界的“大屠杀”，才刚刚开始！

2022-06-19

就是一个赌博工具

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2022-06-15

本来就没有价值

盘前观察 | 爆仓新闻频出！币圈投资最大逻辑荡然无存

2022-06-15

本来就一文不值，只是一个概念

抱歉，原内容已删除

2022-04-25

得道多助失道寡助

财报前瞻 | 谷歌Q1能否续写亮眼业绩？

2022-04-10

什么东西不在炒作？

疯狂的锂：一年10倍，谁在炒作？

2022-01-30

股市就是一个赌场

美股开年大跌，要不要接飞刀？华尔街大佬们分歧很大

2022-01-22

神经病

抱歉，原内容已删除

2021-10-30

唱空有用吗？越空越涨

美股凛冬将至，还是回归常态进行时？

2021-06-23

离不开美国

传货拉拉已秘密提交在美IPO申请，拟筹资10亿美元

2021-06-11

离不开美国

滴滴递交上市申请，管理层投票权超过50%

2021-06-10

涨幅有限

美国通胀爆表？！今晚，全市场都盯着这个数字

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今晚期权为何如此的贵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301388881924408","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1849,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":248859853680800,"gmtCreate":1701787577565,"gmtModify":1701787578814,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/248859853680800","repostId":"1199502899","repostType":2,"repost":{"id":"1199502899","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1701768679,"share":"https://ttm.financial/m/news/1199502899?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-05 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style=\"\"><li><p>三季度营收190.7亿元，同比增长46.6%，环比增长117.4%，市场预期193.73亿元。</p></li><li><p>三季度净亏损45.57亿元，同比增加10.8%，环比降低24.8%。</p></li><li><p>扣除股权激励费用，三季度的经调整净亏损（非公认会计准则）为39.5亿元，较2022年第三季度增长13.0%、较2023年第二季度下降27.4%。</p></li><li><p>三季度汽车毛利率11%，二季度为6.2%。</p></li><li><p>截至2023年9月30日，蔚来公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币452亿元（62亿美元）。</p></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad7bab84cfc8294b8282e1f4b7086fa6\" title=\"\" tg-width=\"726\" tg-height=\"377\"/></p><ul style=\"\"><li><p>预期第四季度收入总额介乎人民币160.79亿元（22.04亿美元）至人民币167.01亿元（22.89亿美元）之间，较2022年同一季度增长约0.1%至4.0%。</p></li><li><p>预期第四季度汽车交付量介乎4.7万至4.9万辆，较2022年同一季度增长约17.3%至22.3%。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5c6374b00f0fdd3524068af4aaccfd6\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"250\"/></p><p>此外，蔚来在港交所公告：公司与安徽江淮汽车集团股份有限公司就收购某些生产设备和资产签订了确定性协议。根据这些确定性协议，本公司将从江淮收购第一先进制造基地和第二先进制造基地的生产设备和资产，不含税总价约为人民币31.6亿元。</p><p>蔚来盘前股价一度跌超3%，截至发稿已经转为上涨。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/666acc8e31c3bfdb3bc1b988c10e58a3\" title=\"\" tg-width=\"1406\" 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18:19","market":"us","language":"zh","title":"美国债务违约在即！拜登、耶伦急得跳脚，股市投资者却完全不担心？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2335001441","media":"格隆汇","summary":"暴风雨前的平静。","content":"<html><head></head><body><blockquote>暴风雨前的平静</blockquote><p>本周，美国债务违约危机持续笼罩。美国总统拜登、财务部部长耶伦均在积极采取措施，以推动债务上限的提高。</p><p>近几日，耶伦几乎每天都就债务违约做出警告，美国白宫、国会预算办公室也相继发布报告，对债务违约可能带来的后果做出预告。</p><p>不过，美股似乎很平静，并未出现大幅下跌情况，有分析指出，<strong>这可能是暴风雨前宁静。</strong></p><p>美银分析师也在最新报告中表示，<strong>“如果这场（债务上限）政治闹剧以（投资者）避险戏剧收场，那么美联储就会实施量化宽松（QT）”</strong>。<strong>买入美债、投资级债券、大型科技股和黄金是最好的避险策略。</strong></p><p><strong>周一/周二再谈债务上限问题</strong></p><p>当地时间5月9日，拜登已经与众议院议长麦卡锡等国会相关人士举行协商，但并未取得任何进展。原定于上周五的第二次债务上限谈判也推迟了。</p><p>白宫消息人士透露最新消息，<strong>拜登计划周一或周二会见国会高层领导人，讨论债务上限问题，具体取决于进展程度。</strong></p><p>而美国总统拜登称，为避免美国爆发灾难性违约的预算谈判正在推进之中，谈判人员未来几天可以了解到更多信息。<strong>“我们还没有达到突破点，但认真讨论了各方可以做些什么变通，但我们还没到那儿。”</strong></p><p><strong>债务上限谈判迟迟未定，美国财长耶伦也很着急，近几日接连发声。</strong>此前，耶伦表示，6月初，我们将无法支付账单，除非国会提高债务上限。强烈敦促国会这样做。</p><p>耶伦还警告称，如果美国国会不提高联邦债务上限，就有可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。</p><p>5月11日，耶伦再度警告，美国国会应该提高债务上限，并警告美国违约将造成经济和金融灾难。违约将威胁美国经济复苏，引发“全球经济衰退，使我们进一步倒退”。</p><p>5月12日，耶伦明确表态，没有在无法支付全部付款义务时优先偿付国债的计划。此外，耶伦还透露，将在两周内向国会更新违约X日期。</p><p>耶伦称，寻求提高美国债务上限比以往“更加困难”，但她仍对找到解决方案以避免美国有史以来首次违约抱有希望。她希望在未来几周内，向美国国会通报有关财政部将在何时耗尽资金支付政府账单的最新情况。</p><p><strong>暴风雨前的宁静</strong></p><p>尽管债务上限僵局使美国面临最快无法在6月1日支付账单的风险，但股市却并未对这种不确定性做出反应。</p><p>本周，标准普尔500指数下跌0.3%，纳斯达克100指数上涨0.6%，衡量市场风险的波动率指数（VIX）回落至接近17的水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6a903a5421f5aabb355997061ae174e\" tg-width=\"660\" tg-height=\"388\"/></p><p>尽管如此，一些市场资深人士警告称，<strong>这可能是暴风雨前的平静。</strong></p><p>EP Wealth Advisors的Adam Phillips认为，债务上限的不确定性“就像在一个人已经倒下的时候踢他一样”。根据债务上限的情况，除了货币政策之外，还可能看到额外的财政拖累。<strong>这最终需要反映在股票估值中，因为它现在还没有出现。</strong></p><p>2011年，债务上限谈判也曾陷入了僵局，但在政府“断供”的前一天，总算达成共识，勉强提高债务上限，导致美国出现首次信用评级下调。就像现在一样，波动率指数当时仍然乐观，但当信用评级下调后，波动率指数迅速跃升至48。随后，标普500指数直到债务上限协议达成两个月后才触底回升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b24fe8d4920d33533f0c615012992e5\" tg-width=\"660\" tg-height=\"316\"/></p><p>此外，Vontobel’s Quality Growth Boutique的Matthew Benkendorf认为，这里真正的风险并不完全在于违约和金融后果，而是它进一步打击消费者信心和契约精神，这种情况的不确定性和焦虑将加剧银行系统正在发生的事情，以及不愿发放信贷的情况。</p><p>在最新的报告中，美国银行策略分析师MichaelHartnett指出，“如果这场（债务上限）政治闹剧以（投资者）避险戏剧收场，那么美联储就会实施量化宽松（QT）”，就像英国央行去年10月养老金危机爆发后所做的那样。</p><p>他还认为，<strong>买入美债、投资级债券、大型科技股和黄金是最好的避险策略。</strong></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国债务违约在即！拜登、耶伦急得跳脚，股市投资者却完全不担心？</title>\n<style 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Wealth Advisors的Adam Phillips认为，债务上限的不确定性“就像在一个人已经倒下的时候踢他一样”。根据债务上限的情况，除了货币政策之外，还可能看到额外的财政拖累。这最终需要反映在股票估值中，因为它现在还没有出现。2011年，债务上限谈判也曾陷入了僵局，但在政府“断供”的前一天，总算达成共识，勉强提高债务上限，导致美国出现首次信用评级下调。就像现在一样，波动率指数当时仍然乐观，但当信用评级下调后，波动率指数迅速跃升至48。随后，标普500指数直到债务上限协议达成两个月后才触底回升。此外，Vontobel’s Quality Growth Boutique的Matthew Benkendorf认为，这里真正的风险并不完全在于违约和金融后果，而是它进一步打击消费者信心和契约精神，这种情况的不确定性和焦虑将加剧银行系统正在发生的事情，以及不愿发放信贷的情况。在最新的报告中，美国银行策略分析师MichaelHartnett指出，“如果这场（债务上限）政治闹剧以（投资者）避险戏剧收场，那么美联储就会实施量化宽松（QT）”，就像英国央行去年10月养老金危机爆发后所做的那样。他还认为，买入美债、投资级债券、大型科技股和黄金是最好的避险策略。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2330,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":656784189,"gmtCreate":1684056593241,"gmtModify":1684056594790,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"耸人听闻，没有那么可怕","listText":"耸人听闻，没有那么可怕","text":"耸人听闻，没有那么可怕","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/656784189","repostId":"1125773455","repostType":2,"repost":{"id":"1125773455","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1684035453,"share":"https://ttm.financial/m/news/1125773455?lang=&edition=full","pubTime":"2023-05-14 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justify;\">眼看美国将陷入史无前例的债务违约，美国两党谈判还未走出僵局，分析认为，<strong>投资者可能准备随时按下卖出键，但历史经验告诉他们，协议将在最后一刻达成。</strong></p><p><strong>有关政府支出限制，两党分歧重重</strong></p><p>除了最根本的支出限制程度，两党在限制支出的项目方面存在较多分歧。</p><p style=\"text-align: justify;\">民主党拒绝了共和党废除《降低通胀法案》中有关清洁能源税收抵免的要求，也拒绝了废除学生债务减免措施的要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">知情人士说，共和党要求削减医疗保健和营养等领域的对抗贫困和保障社会安全方面的支出，此举也遭到了民主党的反对，这可能是一个很大的症结所在。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，报道称，两党可能会同意通过立法加快大型投资项目的许可程序。这项立法得到了民主党包括西弗吉尼亚州参议员、中间派民主党人乔·曼钦的支持，并得到了共和党的支持。</p><p><strong>最后一刻解决？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在美国耶伦警告美国可能在6月1号触及债务上限之前，大多数投资者认为两党还有更多时间来解决问题，当时他们的注意力还集中在银行业危机、通胀等问题上。</p><p style=\"text-align: justify;\">但在此之后，尤其是无党派的国会预算办公室（CBO）呼应了这一警告，称美国或在6月上旬即触及债务上限，投资者就无法淡定了，美国政府信用违约互换(CDS)刷新历史新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6da8ec0287442c1eaa17f3c49876b5e6\" tg-width=\"640\" tg-height=\"1747\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">尽管触发债务上限的时间预期大幅提前，投资者仍相信债务上限会在末日来临前提高。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国已经采取了一些对冲措施——6月到期的美债收益率相对于隔夜利率已经高于耶伦发出警告之前的水平，针对美债违约可能性的保险成本也有所上升。到目前为止，还没有任何资产经历2011年债务上限僵局期间市场发生的动荡。</p><p style=\"text-align: justify;\">最重要的是，历史经验告诉投资者，政府会在被逼到悬崖边缘时采取行动。</p><p style=\"text-align: justify;\">2011年，共和党和民主党的谈判虽然也陷入了僵局，但最终就债务上限和削减赤字达成一致，当年8月1日，政府“断供”的前一天，众议院和参议院通过提高债务上限和削减赤字的法案。</p><p style=\"text-align: justify;\">后来公布的文件显示，美联储于8月1日进行了一次紧急通话，通话内容包括，<strong>政府同意优先支付国债利息和本金</strong>，推迟社保和退伍军人福利等其他支付。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外，债务上限危机爆发期间，虽然标普下调了美国债务评级，但全球对美债的需求很快将10年期国债收益率推至当时的历史最低水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">不可否认的是，投资者的有些假设十分危险，比如假设债务上限僵局将在美国无力偿还债务之前解决，假设财政部的优先计划将保护金融市场免遭于难，或者假设一些最后时刻的变通方案最终会到位。</p><p><strong>卖还是不卖？投资者很纠结</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">关键问题在于，如何才能推进两党的谈判进程？有人认为，<strong>没有比崩溃的金融市场更有力的刺激手段了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果金融市场没有发出求救信号，政府高官可能不会完全意识到即使是暂时的违约也会造成巨大的破坏。比如，1970年代后期发生的小规模债务违约事件，导致借贷成本飙升并持续了数月之久。</p><p style=\"text-align: justify;\">影响整个美国债务的故意违约——即使只是暂时的——也会严重得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">白宫此前警告称，债务违约“可能会对美国经济造成严重损害”，<strong>在长期违约的情况下，失业人数将达到近800万，违约持续一整个财季，股市将暴跌45%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，世界对美国国债市场的信任将出现动摇。拜登此前警告称，如果美国违约，全球都将陷入麻烦。</p><p style=\"text-align: justify;\">有人认为，现在最好的结果是在市场开始发出警报之前达成债务上限协议，但投资者还能等下去吗？他们最担心的是<strong>：“卖了会后悔，但如果不卖，会更后悔”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">留给拜登政府的时间不多了。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大限将至！美国“周末加班”谈判债务上限，市场该紧张吗？</title>\n<style 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McCarthy)的助手准备在本周末进行新一轮谈判。政府支出限制是本次的谈判核心议题，同时也是两党之间存在的一个关键分歧。一位知情人士表示，共和党要求在10年内大幅削减政府项目支出，但民主党仅希望将支出限制的时间定为2年，程度也更加温和。当天，美国总统拜登对外界说：“我们（谈判）还没有达到突破点，但认真讨论了我们各方可以做些什么变通，” “但我们还没到那儿。”他还告诉媒体：“我们将在接下来的两天内了解更多信息。”眼看美国将陷入史无前例的债务违约，美国两党谈判还未走出僵局，分析认为，投资者可能准备随时按下卖出键，但历史经验告诉他们，协议将在最后一刻达成。有关政府支出限制，两党分歧重重除了最根本的支出限制程度，两党在限制支出的项目方面存在较多分歧。民主党拒绝了共和党废除《降低通胀法案》中有关清洁能源税收抵免的要求，也拒绝了废除学生债务减免措施的要求。知情人士说，共和党要求削减医疗保健和营养等领域的对抗贫困和保障社会安全方面的支出，此举也遭到了民主党的反对，这可能是一个很大的症结所在。不过，报道称，两党可能会同意通过立法加快大型投资项目的许可程序。这项立法得到了民主党包括西弗吉尼亚州参议员、中间派民主党人乔·曼钦的支持，并得到了共和党的支持。最后一刻解决？在美国耶伦警告美国可能在6月1号触及债务上限之前，大多数投资者认为两党还有更多时间来解决问题，当时他们的注意力还集中在银行业危机、通胀等问题上。但在此之后，尤其是无党派的国会预算办公室（CBO）呼应了这一警告，称美国或在6月上旬即触及债务上限，投资者就无法淡定了，美国政府信用违约互换(CDS)刷新历史新高。尽管触发债务上限的时间预期大幅提前，投资者仍相信债务上限会在末日来临前提高。美国已经采取了一些对冲措施——6月到期的美债收益率相对于隔夜利率已经高于耶伦发出警告之前的水平，针对美债违约可能性的保险成本也有所上升。到目前为止，还没有任何资产经历2011年债务上限僵局期间市场发生的动荡。最重要的是，历史经验告诉投资者，政府会在被逼到悬崖边缘时采取行动。2011年，共和党和民主党的谈判虽然也陷入了僵局，但最终就债务上限和削减赤字达成一致，当年8月1日，政府“断供”的前一天，众议院和参议院通过提高债务上限和削减赤字的法案。后来公布的文件显示，美联储于8月1日进行了一次紧急通话，通话内容包括，政府同意优先支付国债利息和本金，推迟社保和退伍军人福利等其他支付。另外，债务上限危机爆发期间，虽然标普下调了美国债务评级，但全球对美债的需求很快将10年期国债收益率推至当时的历史最低水平。不可否认的是，投资者的有些假设十分危险，比如假设债务上限僵局将在美国无力偿还债务之前解决，假设财政部的优先计划将保护金融市场免遭于难，或者假设一些最后时刻的变通方案最终会到位。卖还是不卖？投资者很纠结关键问题在于，如何才能推进两党的谈判进程？有人认为，没有比崩溃的金融市场更有力的刺激手段了。如果金融市场没有发出求救信号，政府高官可能不会完全意识到即使是暂时的违约也会造成巨大的破坏。比如，1970年代后期发生的小规模债务违约事件，导致借贷成本飙升并持续了数月之久。影响整个美国债务的故意违约——即使只是暂时的——也会严重得多。白宫此前警告称，债务违约“可能会对美国经济造成严重损害”，在长期违约的情况下，失业人数将达到近800万，违约持续一整个财季，股市将暴跌45%。与此同时，世界对美国国债市场的信任将出现动摇。拜登此前警告称，如果美国违约，全球都将陷入麻烦。有人认为，现在最好的结果是在市场开始发出警报之前达成债务上限协议，但投资者还能等下去吗？他们最担心的是：“卖了会后悔，但如果不卖，会更后悔”。留给拜登政府的时间不多了。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2304,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":656823040,"gmtCreate":1683605036081,"gmtModify":1683605038710,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"暂时现象","listText":"暂时现象","text":"暂时现象","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/656823040","repostId":"1173234184","repostType":2,"repost":{"id":"1173234184","kind":"news","pubTimestamp":1683603979,"share":"https://ttm.financial/m/news/1173234184?lang=&edition=full","pubTime":"2023-05-09 11:46","market":"other","language":"zh","title":"越南经济崩了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173234184","media":"华尔街见闻","summary":"2023年1-3月越南出口同比下降11.9%，全国停业企业达4.29万家。4月，颓势扩大，出口同比下降17.1%。成也出口，败也出口，越南经济高度依赖出口，一季度越南GDP增长3.32%，越南录得十二","content":"<html><head></head><body><p>2023年1-3月越南出口同比下降11.9%，全国停业企业达4.29万家。4月，颓势扩大，出口同比下降17.1%。<br/><br/>成也出口，败也出口，越南经济高度依赖出口，一季度越南GDP增长3.32%，<strong>越南录得十二年以来第二低的一季度数据</strong>，几乎与新冠疫情大流行开始时一样严重。<br/><br/>而与之对比，2022年越南GDP首次突破4000亿美元，全年经济增速8.02%，为12年来最大增幅。</p><blockquote><strong>出口垮了，投资疲软，大幅拖累越南经济</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">2023年1季度，越南GDP增速超预期下滑至3.32%，较2022年同期的GDP增速（5.05%）明显放缓，且大幅低于市场预期的4.8%的GDP增速。<strong>3.32%，是越南十二年以来第二低的一季度数据。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f8626ea48a5a1f36fbadd8371e0580b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"551\" tg-height=\"331\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">从结构上来看，一季度越南最终消费的增长情况相对尚可，同比增长了3.01%；而其资本形成<strong>（投资）同比仅增长了0.02%，对其GDP的拉动几乎可以忽略不计；</strong><br/><br/><strong>进出口方面，</strong>2023年第一季度，越南的进出口总额约为1542.7亿美元，同比下降13.3%；其中，出口额约791.7亿美元，<strong>同比下降11.9%</strong>（纺织品和鞋类订单下降70%-80%，电子产品出货量也同比下降10.9%）；进口额约751亿美元，<strong>同比下降14.7%。</strong><br/></p><p style=\"text-align: justify;\">整体来看，一季度越南终端消费需求一般、投资疲软、进出口大幅下滑，故最终导致其GDP表现不及预期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d32432e9cd62b24c8b30560568b6cb75\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"615\" tg-height=\"248\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">4月份越南出口数据下滑更明显，越南统计总局公布数据显示，<strong>越南4月份出口同比下降17.1%，</strong>至275亿美元；进口同比下降20.5%，至260亿美元。<strong>1-4月出口同比下降11.8%</strong>，至1086亿美元；进口同比下降15.4%，至1022亿美元。<br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/890a7f8c5be23fdc0170c9c21f90b75d\" alt=\"图源：wind\" title=\"图源：wind\" tg-width=\"409\" tg-height=\"287\"/><span>图源：wind</span></p><p style=\"text-align: justify;\">按照越南当局的说法，越南一季度GDP数据的不及预期主要是受到了全球经济恶化带来的影响，属于“不可抗力”。<br/><br/><strong>从实际情况来看，目前越南经济面临的问题更为复杂，内忧外患下，未来越南经济的增长预期可能会持续不及预期，原本越南政府在年初提出GDP全年增长6.5%的目标恐怕将很难实现。</strong></p><blockquote><strong>内忧——反腐引发的地产危机拖拽越南工业经济</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">2022年，越南政府掀起了一场金融反腐风暴，加大力度整顿房地产市场，这导致了包括张美兰在内的多个越南地产大佬锒铛入狱，一时间，越南房地产市场“风声鹤唳”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据越南媒体分析爆料，大规模的反腐运动吓跑了大量的投资人叠加其当地政府加大房地产开发商发售新债的监管力度后，越南房地产行业的资金缺口越来越大。</p><p style=\"text-align: justify;\">从数据来看，2022年越南房地产企业发行新债的总额只有269万亿越南盾，较2021年同比大幅下降了64%左右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17abaafb3ea21a0bbbaf8b53004e4cf0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"313\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，地产危机还导致了越南地区的房地产销售情况明显恶化。原本只需要2个月就可以售罄的楼盘现在可能需要6-8个月才能销售完毕，这进一步导致越南房地产企业无法有效的回笼资金，进而进入恶性循环。<br/></p><p style=\"text-align: justify;\">融资困难叠加销售疲软，越南房地产企业流动性枯竭的问题日益严峻。据估计，目前越南房地产行业还有46亿美元的债券将在2023年陆续到期，而越南的房地产企业却没有办法“按时偿还”。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，越南第二大房地产开发商No Va Land Investment Group就在2023年2月表示，将推迟偿还到期的1万亿越南盾(4200万美元)短期票据，并希望持有人展期或将本金转换为其房地产产品。此外，Hung Thinh 、sunshine等地产公司也均已推迟其债券支付期限。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d578849b29603e7ce8e81ce83d306455\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"448\" tg-height=\"295\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">整体来看，越南的反腐行动像是一根导火索，直接引爆了其房地产市场，导致越南房地产企业流动性枯竭，进而对其整体行业造成了严重的冲击。据Bloomberg数据，目前越南房地产企业的短期负债率已经快速攀升至21%，是东南亚地区最高的水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于房地产行业产业链的链条较为复杂，故越南房地产行业“危机”对其上下游行业造成了极大的冲击，进而导致越南工业GDP下滑。可以看到，<strong>2023年1季度，越南工业生产GDP同比下降了0.4%</strong>，是三大产业中唯一出现负增长的行业。也是拖拽一季度越南GDP的核心因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，以钢铁行业为例，由于房屋的开发建设需要使用到大量的钢材，地产用钢占到了钢材整体消费的50%以上，故房地产行业的发展与钢铁业的发展息息相关。可以看到，在越南房地产行业暴雷后，其钢铁行业就受到了较严重的影响。据越南统计局数据，<strong>截至2023年3月，越南钢筋产量为214.6万吨，同比大幅下降了15.76%。</strong><br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/573d50855447235263426dcfd04c0a6f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"469\" tg-height=\"282\"/></p><blockquote><strong>外患——全球经济遇冷导致越南出口大幅下滑</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">越南经济的发展严重依赖出口，截至2021年，越南出口总额高达3345亿美元，占其<strong>GDP的比重高达91%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2126386aa74314fdf62e28ce2f500462\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"750\" tg-height=\"450\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，越南是世界上最大的服装、鞋类和家具出口国之一，还是公认的全球电子产品出口大国，其电子产品出口量居全球第12位，手机的出口量位列全球第2名。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是，受全球经济寒冬带来的影响，目前越南纺织品及电子产品的外贸出口订单均明显下降。据越南统计局数据，截至<strong>2023年2月，越南电子产品出口金额累计同比就下降了10.9%，而纺织品的出口金额累计同比下降了16.6%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d2b8a499c7999f61960e1899cc0e407\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"750\" tg-height=\"451\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">受欧美市场消费不振影响，越南进出口整体出现下滑，一些外资工厂也有裁员、停工情况，市场确实存在不乐观情绪。<br/></p><p style=\"text-align: justify;\">越南工贸部统计显示<strong>，一季度全国停业企业达4.29万家</strong>，同比增长20.1%；约1.28万家企业停业等待解散，同比增长13.1%；完成解散的企业4600家，同比增长6.5%。</p><blockquote><strong>国际资本开始抛弃越南？</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">越南加工出口的电子产品有很大一部分是来自于韩国公司的产品，例如三星集团的手机以及LG集团的显示屏等。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于越南地区的人工成本相对廉价，此前，韩国财团非常热衷于在越南建厂投资，并将越南作为生产制造基地，从越南生产电子产品出口至全球。据估计，韩国公司在越南的出口额占了其出口总额的 35%，其中三星电子和其他电子公司就贡献了约 25%。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是据越南计划投资部的数据显示，受监管收紧以及全球流动性紧张等因素影响，韩国企业对越南的投资热情迅速降温。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年一季度，韩国企业在越南的投资总额仅为 4.74 亿美元，同比下降了 70.4%；而从投资项目数量来看，一季度韩国企业在越南投资项目总数共计344个，同比下降了16.9%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>比起一季度越南出口数据的“不及预期”来说，海外企业突然“断崖式”的缩减对越南的投资金额更值得市场关注。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据越南统计局数据，2023年1季度，海外投资者对越南投资总额为54.5亿美元，同比大幅下降了38.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1045528cffe752168c9eecbce883ce0f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"348\" tg-height=\"397\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这或许预示着国际资本正在逐渐准备抛弃“越南”。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>越南经济崩了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n越南经济崩了\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-05-09 11:46 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/PRbcrFFxOrljSNssRrnlSA><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2023年1-3月越南出口同比下降11.9%，全国停业企业达4.29万家。4月，颓势扩大，出口同比下降17.1%。成也出口，败也出口，越南经济高度依赖出口，一季度越南GDP增长3.32%，越南录得十二年以来第二低的一季度数据，几乎与新冠疫情大流行开始时一样严重。而与之对比，2022年越南GDP首次突破4000亿美元，全年经济增速8.02%，为12年来最大增幅。出口垮了，投资疲软，大幅拖累越南经济...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/PRbcrFFxOrljSNssRrnlSA\">Web 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Va Land Investment Group就在2023年2月表示，将推迟偿还到期的1万亿越南盾(4200万美元)短期票据，并希望持有人展期或将本金转换为其房地产产品。此外，Hung Thinh 、sunshine等地产公司也均已推迟其债券支付期限。整体来看，越南的反腐行动像是一根导火索，直接引爆了其房地产市场，导致越南房地产企业流动性枯竭，进而对其整体行业造成了严重的冲击。据Bloomberg数据，目前越南房地产企业的短期负债率已经快速攀升至21%，是东南亚地区最高的水平。由于房地产行业产业链的链条较为复杂，故越南房地产行业“危机”对其上下游行业造成了极大的冲击，进而导致越南工业GDP下滑。可以看到，2023年1季度，越南工业生产GDP同比下降了0.4%，是三大产业中唯一出现负增长的行业。也是拖拽一季度越南GDP的核心因素。其中，以钢铁行业为例，由于房屋的开发建设需要使用到大量的钢材，地产用钢占到了钢材整体消费的50%以上，故房地产行业的发展与钢铁业的发展息息相关。可以看到，在越南房地产行业暴雷后，其钢铁行业就受到了较严重的影响。据越南统计局数据，截至2023年3月，越南钢筋产量为214.6万吨，同比大幅下降了15.76%。外患——全球经济遇冷导致越南出口大幅下滑越南经济的发展严重依赖出口，截至2021年，越南出口总额高达3345亿美元，占其GDP的比重高达91%。其中，越南是世界上最大的服装、鞋类和家具出口国之一，还是公认的全球电子产品出口大国，其电子产品出口量居全球第12位，手机的出口量位列全球第2名。但是，受全球经济寒冬带来的影响，目前越南纺织品及电子产品的外贸出口订单均明显下降。据越南统计局数据，截至2023年2月，越南电子产品出口金额累计同比就下降了10.9%，而纺织品的出口金额累计同比下降了16.6%。受欧美市场消费不振影响，越南进出口整体出现下滑，一些外资工厂也有裁员、停工情况，市场确实存在不乐观情绪。越南工贸部统计显示，一季度全国停业企业达4.29万家，同比增长20.1%；约1.28万家企业停业等待解散，同比增长13.1%；完成解散的企业4600家，同比增长6.5%。国际资本开始抛弃越南？越南加工出口的电子产品有很大一部分是来自于韩国公司的产品，例如三星集团的手机以及LG集团的显示屏等。由于越南地区的人工成本相对廉价，此前，韩国财团非常热衷于在越南建厂投资，并将越南作为生产制造基地，从越南生产电子产品出口至全球。据估计，韩国公司在越南的出口额占了其出口总额的 35%，其中三星电子和其他电子公司就贡献了约 25%。但是据越南计划投资部的数据显示，受监管收紧以及全球流动性紧张等因素影响，韩国企业对越南的投资热情迅速降温。2023年一季度，韩国企业在越南的投资总额仅为 4.74 亿美元，同比下降了 70.4%；而从投资项目数量来看，一季度韩国企业在越南投资项目总数共计344个，同比下降了16.9%。比起一季度越南出口数据的“不及预期”来说，海外企业突然“断崖式”的缩减对越南的投资金额更值得市场关注。据越南统计局数据，2023年1季度，海外投资者对越南投资总额为54.5亿美元，同比大幅下降了38.8%。这或许预示着国际资本正在逐渐准备抛弃“越南”。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1743,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659593452,"gmtCreate":1680122091577,"gmtModify":1680122095210,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"再厉害，他也是机器，能扔炸弹吗？","listText":"再厉害，他也是机器，能扔炸弹吗？","text":"再厉害，他也是机器，能扔炸弹吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659593452","repostId":"1192360461","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3600,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3509421395419379","authorId":"3509421395419379","name":"K__4572","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dd8df65fa0a7af31cf4f10220e28b7ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3509421395419379","authorIdStr":"3509421395419379"},"content":"你怕是没看终结者跟威尔斯密斯的机器人吧，这不就是天网的雏形，透过网络。他能渗透一切。","text":"你怕是没看终结者跟威尔斯密斯的机器人吧，这不就是天网的雏形，透过网络。他能渗透一切。","html":"你怕是没看终结者跟威尔斯密斯的机器人吧，这不就是天网的雏形，透过网络。他能渗透一切。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650696276,"gmtCreate":1679093020595,"gmtModify":1679093022297,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"让机器干活去吧，我们都可以回家享福去了","listText":"让机器干活去吧，我们都可以回家享福去了","text":"让机器干活去吧，我们都可以回家享福去了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650696276","repostId":"1155519134","repostType":2,"repost":{"id":"1155519134","kind":"news","pubTimestamp":1679044077,"share":"https://ttm.financial/m/news/1155519134?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-17 17:07","market":"us","language":"zh","title":"我们同时问了GPT-4和文心一言10个问题，这是它们的回答","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155519134","media":"华尔街见闻","summary":"能用“鲍威尔停下来”写一首藏头诗吗？","content":"<html><head></head><body><p>在昨天文心一言的发布会上，百度CEO李彦宏说，文心一言的体验“还称不上完美”，但百度至少是最先推出成型产品的大厂之一，并且，作为扎根于中国市场的大语言模型，文心一言具备“中文领域最先进的自然语言处理能力”。</p><p>不过，百度的发布会正赶在GPT-4登场的第二天，因为发布会现场使用了录播进行演示，因此被市场解读为百度的信心不足。但花旗银行、美国银行的分析师在试用文心一言后，普遍给出了正面的评价。百度的股价也在今日飙升15%。</p><p>华尔街见闻在收到内侧邀请码后，第一时间体验了文心一言。我们也好奇，相隔一天发布的GPT-4和文心一言，各自有什么特点？谁更加出色？</p><p>我们分别向文心一言和已升级GPT-4的Bing Chat提出了10个问题，下面是它们的回答。</p><p>01 能否用“鲍威尔停下来”，生成一首藏头诗？</p><p>第一个问题，我们请文心一言和GPT-4分别用“鲍威尔停下来”，写一首藏头诗。</p><p>这是文心一言的回答：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de08faeeba50287ae0250ac2f47decab\" tg-width=\"634\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这是GPT-4的回答：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9d3d7370ba198ab8d5eac665a590705\" tg-width=\"634\" tg-height=\"172\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>不难发现，二者相比，文心一言的中文支持的确更加出色，虽然藏头诗的顺序不对，但是真的写了一首诗。</b></p><p>而GPT-4甚至尚不理解“藏头诗”的意思。不过，它写的内容，似乎非常能代表美国市场投资者的呼喊，此处应当@鲍威尔。</p><p>02 硅谷银行为什么会倒闭？</p><p>第二个问题，我们结合最近的热点，询问它们对硅谷银行倒闭的理解。</p><p>文心一言回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d2ab1a74bfb73f23cc87dce491cc6a2\" tg-width=\"634\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>GPT-4回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b7fd00691e84dbbd5c3cc6efa696590\" tg-width=\"634\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>可以看到，文心一言的答案要更加简洁清晰，而GPT-4的回答则更像是对网页内容的摘录汇总，不过相比之下，百度的回答更宽泛，可能放之四海而皆准，GPT-4的答案更具针对性。</p><p>03 欧美银行业危机可能会蔓延到哪些领域？</p><p>我们接着询问了它们对欧美银行业危机后续发展的看法。</p><p>文心一言回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2249b203b3efb21f67fb6420f84b81aa\" tg-width=\"634\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>GPT-4回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9370724b19c69841a0fb89760d71d278\" tg-width=\"634\" tg-height=\"266\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>两个AI聊天机器人的回答都中规中矩，不过文心一言的答案出现了错别字和不通顺的地方。</p><p>此外，<b>GPT-4还会贴心地附上Web Link，以供进一步提问，而文心一言则更接近初版ChatGPT的使用体验。</b></p><p>04 美联储3月会加息吗？</p><p>下一个问题，可能是当下全球市场的焦点——美联储3月会加息吗？</p><p>文心一言回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97e2480eb71f5fbe9fb0491976a59cdd\" tg-width=\"634\" tg-height=\"186\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>不知道它的“根据以上知识”是从何而来。这里的回答完全不对题，而且句子出现了严重的错乱。甚至说“预计第一次加息将在22年上半年进行”，还认为加息“取决于奥密克戎的传播速度”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6357b7789338bdfd4878c028fce5fd0\" tg-width=\"634\" tg-height=\"244\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>GPT-4没有明确给出具体的“是或否”，而是为我们搜集了市场上三种不同的观点，并给出了参考链接。</p><p>05 欧美会在今年陷入经济衰退吗？</p><p>我们继续将市场关心的大问题抛给了聊天机器人。</p><p>文心一言回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8c5207a1c51482f5a18065261cdc3a7\" tg-width=\"634\" tg-height=\"210\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>虽然它给出了美国经济陷入衰退的具体时间节点。但内容却似乎是研报内容的拼接，且所引数据来源不明。美国2月PMI实际公布于本月初，而非“本周一”。美国2季度GPD数据也要等到今年7月才会公布。</b></p><p>GPT-4回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e34b54b71b9a844a8ba8c5967a7c07a6\" tg-width=\"634\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>相比之下，GPT-4认为欧美经济可能会在今年”放缓或负增长“，且都有链接可供进一步查阅。</p><p>06 作为普通人，今年我应该采取什么样的投资策略？</p><p>下一个问题，我们问了AI聊天机器人普通人今年的投资策略。</p><p>文心一言回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ff4f5b4d4aadc2ceba18184a54bb46b\" tg-width=\"634\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>GPT-4回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e848b8f306bcb5d289059b175ca370c\" tg-width=\"634\" tg-height=\"238\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>两个AI聊天机器人都给出了细致的建议，但相比之下，GPT-4的回答更简洁具体。</p><p>07 如何看待GPT-4全面接入微软Office办公套件？</p><p>下一个问题，我们问了它们对昨夜重磅新闻的观点。</p><p>文心一言回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/607b575433f3e430b6a3f3fda343449c\" tg-width=\"634\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>GPT-4回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b2b1fa164a97d9f135ebbff10df5862\" tg-width=\"634\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这个问题相对简单，两个AI聊天机器人的回答都非常顺畅，也不存在什么逻辑错误。相比之下，GPT-4的回答更全面一些，<b>它甚至警告了自己身上携带的风险。</b></p><p>08 人工智能可以取代人类吗？</p><p>下一个问题是对人工智能的终极拷问。</p><p><b>面对这个问题，文心一言似乎是提前设定好了答案。无论点击多少次“重新生成”，它的回答都是一样的，并且生成的速度极快，回答其他问题往往需要一分钟，而回答这个问题只需要几秒。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be5e40f58077bc5e5d46bf6ce69518c5\" tg-width=\"634\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>GPT-4则回答道：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3de1719be7000576dfa6a03d50373a24\" tg-width=\"634\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>希望它们都是真心这么认为的。</p><p>09 请你以哲学家齐泽克的口吻点评当前的人工智能热潮</p><p>接下来，我们想请它们cosplay一下当红哲学家齐泽克。</p><p>但文心一言似乎并没有这方面的语料，只是给出了一个相当机械的回答：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6c6e7de41ee7d07a555d6b1b8e90273\" tg-width=\"634\" tg-height=\"304\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>GPT-4则要灵动许多，显然拿捏了齐泽克的灵魂，能熟练使用“存在者”，“主体”、“客体”、nostalgia这样的词汇，cos得活灵活现：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac1ba85c746e78687f702900ea09e4eb\" tg-width=\"634\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>10 你认为，在百度之后，哪家中国公司最有可能做出AI聊天机器人？</p><p>最后，我们问了一个和中国AI市场后续发展相关的问题。</p><p>文心一言对问题的理解很到位，给出了一个具体的清单和理由。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a6291bdea9fbecae62721de3f84832d\" tg-width=\"634\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>而GPT-4似乎没有读懂题目里的“在百度之后”，列出了一个包含百度在内的清单：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad9c41d4d3dff660712a626f42329b69\" tg-width=\"634\" tg-height=\"282\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>ONE MORE THING 假设文心一言是一个人类，请帮我画一幅她的肖像。</p><p>最后一个问题，是单独留给文心一言的。文心一言目前集成了AIGC作画功能，GPT-4暂时还用不了。</p><p>我们请它为自己创作了一幅肖像画，这是它的作品：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c9883ee7fb48b070bf21bacdbe29ad2\" tg-width=\"634\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>文心一言表现比预期要好</p><p>综上，我们认为，文心一言的表现比大众预期要更好。<b>虽然在使用体验上和GPT-4有一定差距、出错的概率高一些，但对中文的理解显然要更强。</b></p><p>要知道，初代的ChatGPT也有很大概率“胡言乱语”，在中文支持上也远逊于文心一言。目前百度展示出的产品，至少让我们看到它了在AI领域的深厚积淀。假以时日，文心一言想必还能做得更好。</p><p>如果你还有其他感兴趣的问题，可以在评论区留言，我们会帮你问问文心一言。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3684281><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在昨天文心一言的发布会上，百度CEO李彦宏说，文心一言的体验“还称不上完美”，但百度至少是最先推出成型产品的大厂之一，并且，作为扎根于中国市场的大语言模型，文心一言具备“中文领域最先进的自然语言处理能力”。不过，百度的发布会正赶在GPT-4登场的第二天，因为发布会现场使用了录播进行演示，因此被市场解读为百度的信心不足。但花旗银行、美国银行的分析师在试用文心一言后，普遍给出了正面的评价。百度的股价也...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3684281\">Web 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硅谷银行为什么会倒闭？第二个问题，我们结合最近的热点，询问它们对硅谷银行倒闭的理解。文心一言回答道：GPT-4回答道：可以看到，文心一言的答案要更加简洁清晰，而GPT-4的回答则更像是对网页内容的摘录汇总，不过相比之下，百度的回答更宽泛，可能放之四海而皆准，GPT-4的答案更具针对性。03 欧美银行业危机可能会蔓延到哪些领域？我们接着询问了它们对欧美银行业危机后续发展的看法。文心一言回答道：GPT-4回答道：两个AI聊天机器人的回答都中规中矩，不过文心一言的答案出现了错别字和不通顺的地方。此外，GPT-4还会贴心地附上网页链接，以供进一步提问，而文心一言则更接近初版ChatGPT的使用体验。04 美联储3月会加息吗？下一个问题，可能是当下全球市场的焦点——美联储3月会加息吗？文心一言回答道：不知道它的“根据以上知识”是从何而来。这里的回答完全不对题，而且句子出现了严重的错乱。甚至说“预计第一次加息将在22年上半年进行”，还认为加息“取决于奥密克戎的传播速度”。GPT-4没有明确给出具体的“是或否”，而是为我们搜集了市场上三种不同的观点，并给出了参考链接。05 欧美会在今年陷入经济衰退吗？我们继续将市场关心的大问题抛给了聊天机器人。文心一言回答道：虽然它给出了美国经济陷入衰退的具体时间节点。但内容却似乎是研报内容的拼接，且所引数据来源不明。美国2月PMI实际公布于本月初，而非“本周一”。美国2季度GPD数据也要等到今年7月才会公布。GPT-4回答道：相比之下，GPT-4认为欧美经济可能会在今年”放缓或负增长“，且都有链接可供进一步查阅。06 作为普通人，今年我应该采取什么样的投资策略？下一个问题，我们问了AI聊天机器人普通人今年的投资策略。文心一言回答道：GPT-4回答道：两个AI聊天机器人都给出了细致的建议，但相比之下，GPT-4的回答更简洁具体。07 如何看待GPT-4全面接入微软Office办公套件？下一个问题，我们问了它们对昨夜重磅新闻的观点。文心一言回答道：GPT-4回答道：这个问题相对简单，两个AI聊天机器人的回答都非常顺畅，也不存在什么逻辑错误。相比之下，GPT-4的回答更全面一些，它甚至警告了自己身上携带的风险。08 人工智能可以取代人类吗？下一个问题是对人工智能的终极拷问。面对这个问题，文心一言似乎是提前设定好了答案。无论点击多少次“重新生成”，它的回答都是一样的，并且生成的速度极快，回答其他问题往往需要一分钟，而回答这个问题只需要几秒。GPT-4则回答道：希望它们都是真心这么认为的。09 请你以哲学家齐泽克的口吻点评当前的人工智能热潮接下来，我们想请它们cosplay一下当红哲学家齐泽克。但文心一言似乎并没有这方面的语料，只是给出了一个相当机械的回答：GPT-4则要灵动许多，显然拿捏了齐泽克的灵魂，能熟练使用“存在者”，“主体”、“客体”、nostalgia这样的词汇，cos得活灵活现：10 你认为，在百度之后，哪家中国公司最有可能做出AI聊天机器人？最后，我们问了一个和中国AI市场后续发展相关的问题。文心一言对问题的理解很到位，给出了一个具体的清单和理由。而GPT-4似乎没有读懂题目里的“在百度之后”，列出了一个包含百度在内的清单：ONE MORE THING 假设文心一言是一个人类，请帮我画一幅她的肖像。最后一个问题，是单独留给文心一言的。文心一言目前集成了AIGC作画功能，GPT-4暂时还用不了。我们请它为自己创作了一幅肖像画，这是它的作品：文心一言表现比预期要好综上，我们认为，文心一言的表现比大众预期要更好。虽然在使用体验上和GPT-4有一定差距、出错的概率高一些，但对中文的理解显然要更强。要知道，初代的ChatGPT也有很大概率“胡言乱语”，在中文支持上也远逊于文心一言。目前百度展示出的产品，至少让我们看到它了在AI领域的深厚积淀。假以时日，文心一言想必还能做得更好。如果你还有其他感兴趣的问题，可以在评论区留言，我们会帮你问问文心一言。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09888":0.9,"BIDU":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1875,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650696858,"gmtCreate":1679092317374,"gmtModify":1679092319041,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"厉害，涨他个shibeibabei","listText":"厉害，涨他个shibeibabei","text":"厉害，涨他个shibeibabei","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650696858","repostId":"1165820169","repostType":2,"repost":{"id":"1165820169","kind":"news","pubTimestamp":1679065532,"share":"https://ttm.financial/m/news/1165820169?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-17 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name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>丽翔教育盘中暴涨，由K12转型职业及国际教育</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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26.1%的收入。总的来看，转型业务的收入占比已经超过八成。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LXEH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2803,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682221607,"gmtCreate":1659019630812,"gmtModify":1659019630812,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"本来就是一个赌局","listText":"本来就是一个赌局","text":"本来就是一个赌局","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682221607","repostId":"1190052386","repostType":2,"repost":{"id":"1190052386","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"有视角的商业资讯交流平台","home_visible":1,"media_name":"虎嗅APP","id":"101","head_image":"https://static.tigerbbs.com/98669fe7974e42f3976b3db47528792d"},"pubTimestamp":1659018035,"share":"https://ttm.financial/m/news/1190052386?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-28 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Su不会忘记，他重仓的Luna币（背后是Terra项目方）疯狂下跌，投资者血本无归。而他也成为了这20万蒙受损失的投资者中的一员，其控制的基金直接损失便接近2亿美元。</p><p>而Luna暴跌，成为了此次加密货币熊市的“标志性事件”。一系列连锁反应，在这两个月来，连续发生，没有停止的趋势。</p><p>果然，不到一个月的时间，另一个百亿美元巨头，三箭资本就跃进了人们眼前。它在此次事件中，给机构和个人投资者带来了几十亿美元的损失。据最新数据显示，三箭资本共欠27家加密公司35亿美元。</p><p><b>而三箭资本的破产，又再次引发了连锁反应，与其强关联的加密公司，要么已经破产，要么就是在破产的路上。</b>比如最近申请破产的Voyager Digital LLC向三箭资本提供了超过6.85亿美元的贷款。</p><p>这还不是最大的债权人，加密货币贷款机构Genesis Asia Pacific，曾向三箭资本提供23.6亿美元贷款。为了不让Genesis破产，其母公司DCG承担Genesis在该案中的部分债务。</p><p>糟糕的行情、相互关联的单向押注和宽松的借贷策略，使得这个生态里的加密公司损失惨重。</p><p>而不管是Luna、三箭资本，还是如今的Celsius、虎符，<b>他们的“破产”，还预示着加密世界多年来建设的独立的金融体系，崩塌了半壁江山。</b></p><p>人们身处在一个金融无处不在的世界里。货币的发行，人们使用的每一分钱，都是由各国央行发行；贷款，由银行等金融机构发放；创业公司需要融资，一方面可以从红杉资本等投资基金中获得融资，一方面也可以寻求在纳斯达克、北交所等交易所上市，从股民中获得融资......银行、基金、券商、保险、交易所等金融机构，深刻影响着这个世界的运行。</p><p>而<b>加密世界复刻了整个金融系统</b>，加密货币、加密银行、加密基金、加密交易所......短短十年时间里，一个独立的加密金融系统被逐步搭建起来。</p><p>然而这个由比特币和区块链为根基，建造的“金融大厦”，并不牢固。离根基越近，“建筑师”搭建的时候越需要谨慎。毕竟，在一个离地基越近的地方犯错，极易造成系统性风险。这次破产的加密银行Celsius，其官方宣称拥有170万客户，Celsius被要求停止运营，相关数十个DeFi项目“一损俱损”；Luna的20多万投资者，损失惨重；三箭资本则拥有几十家重量级的机构客户......</p><p>而Luna等核心事件，便是引发此次加密世界大地震的原因之一。当然，一次系统性的事件的发生，总是一系列事件的综合。<b>“Terra、以太坊质押和比特币信托共同促成了公司的倒闭。”</b>Zhu Su在总结此次三箭资本破产的原因时表示。</p><p>一旦这些核心环节出错，对于在这个环节上的“建设者”和“投资者”来说，无疑是一场“屠杀”。而这场加密世界的“大屠杀”，并未结束。</p><p><b>蔓延</b></p><p>“加密央行”、加密银行、加密基金、加密交易所.....这些都是加密行业的游戏，似乎离普通人、普通公司还很远。不过，这或许是个错觉，加密货币早已在不知不觉中蔓延到人们生活中、大型公司的发展中、国家的金融战略中。</p><p>全球首富马斯克“酷爱”炒币，不仅个人在社交媒体上十分活跃，其特斯拉一度拥有12.6亿美元的数字资产。上半年，特斯拉因炒币亏了1亿多美元，不过总体来讲，有亏有赚。特斯拉只是全球众多企业中的一个，许多不为人知的传统企业“偷偷炒币”压根不会写在财报上。然而，他们成为了带动加密世界繁荣或者泡沫难以忽视的重要力量。</p><p>有的公司，比如美图，创始人比较高调，会直接宣扬自己all in 比特币；大部分公司比较低调，他们会通过比特币信托等方式间接拥有比特币；还有的机构，对自身比较有信心，会直接成立美元基金，投资相关的加密机构；而有的传统企业，较为谨慎，选择成为LP，将一部分资金投给有能力的加密基金......</p><p>据虎嗅观察，阿里、腾讯、百度、小红书、B站、字节跳动......国内大部分互联网巨头已经悄悄成立或间接成立美元基金投资和参与布局加密、NFT和Web3。</p><p>而在国外，美国的东方财富Robinhood、美国的支付宝Paypal和Square、美国运通等掌握了人们投资和支付方式的金融巨头也纷纷布局加密世界。甚至Robinhood和Square在公司营收上，已经严重依赖加密货币带来的收益。</p><p>一旦加密金融产生更大的系统性风险，这些公司或将面临很大的财政压力。而上述公司和行业，还只是加密世界蔓延到现实世界的冰山一角。</p><p>这或许也是诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在今年发表的一篇文章《加密货币如何成为新的次贷危机》原因之一，加密货币已经成为各国央行行长和财政部长广泛讨论的下一次全球经济危机的“要素”。</p><p>虽然美国财政部部长耶伦不断强调：2万亿美元的加密货币市值不构成系统性风险。但是她似乎没有提到两年前的加密货币总市值是多少，也没有提到在两年时间里有多少金融机构、企业参与到加密市场中。</p><p>在多年的发展过程中，加密行业已经在“圈外”形成了一整套的体系，源源不断为加密行业“输血”。</p><p>加密圈内，自成体系，形成基本盘。比特币、以太坊、去中心化金融、NFT......每个词语的出现，都代表着一次翻天覆地的变化，代表着一部分主体被“淘汰”，大量新的主体涌入。</p><p>加密圈外，则不断受到加密圈内的影响，将资本、人才和技术......源源不断向加密圈内输送。圈内圈外形成了一个互动而又相互独立的相处模式。</p><p>加密金融的蔓延速度有多快，当其爆发危机时波及的范围就有多广。越来越多的行业人士意识到，这一次的危机，更像是一场更大危机的“事先预演”。</p><p><b>下一个倒下的巨头</b></p><p>当经济危机爆发时，每一个人都不能独善其身。如果说，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼的观点：加密货币有可能成为下一次经济危机的“引爆点”，仍过于天方夜谭。</p><p>那么，一个更加现实的问题是：Terra、三箭资本、Celsius之后，谁会成为下一个倒下的百亿美元巨头？</p><p>美国大学金融专家Hilary Allen表示：“Tether是加密生态系统的命脉，如果它暴雷，会导致整面墙倒塌。” 一个想成为算法稳定币的Number 1，一个是稳定币的Number 1。在Terra失败之后，它的最大竞争对手或者“假想敌”Tether自然成为了人们怀疑的对象。</p><p>自2015年初问世以来，Tether经受住了许多考验和一些黑天鹅事件。据Coingecko称，其市值超过660亿美元，是全球交易使用最多的稳定币。</p><p>而根据Coinshares的研究，USDT（Tether）目前的流通供应量为740亿美元，是UST（Terra）峰值时的4倍。如果Tether破产，那么这次的危机，将产生更大甚至数倍的破坏性。</p><p>2021年6月，Tether的储备金还是630亿美元，而到了2022年3月，其储备金已增长到830亿美元。<b>“如果Tether崩塌了，那么它将摧毁整个加密生态系统。”</b>一位业内人士表示。有趣的是，Tether的投资组合中也包括了对刚刚破产的加密银行Celsius的投资，不过或许是风控更严格的原因，其并没有在此次事件中损失。</p><p>除了加密巨头之外，一个或许更值得大众关注的是：谁会成为因为加密货币，倒下的第一个金融巨头和科技巨头。他们会通过影响股票、影响工作或者生活的方式，直接影响到大众。比如Robinhood、Square由于今年在加密货币的收入锐减等原因，导致其纷纷裁员。而那些为Tether“担保”的银行和基金等金融机构，当处于一个充分竞争的市场时，是否能克制欲望，始终控制住风险不扩散到金融系统中？</p><p>加密金融，正在快速渗透进传统金融领域和科技行业。加密世界的“大屠杀”，才刚刚开始。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Su不会忘记，他重仓的Luna币（背后是Terra项目方）疯狂下跌，投资者血本无归。而他也成为了这20万蒙受损失的投资者中的一员，其控制的基金直接损失便接近2亿美元。</p><p>而Luna暴跌，成为了此次加密货币熊市的“标志性事件”。一系列连锁反应，在这两个月来，连续发生，没有停止的趋势。</p><p>果然，不到一个月的时间，另一个百亿美元巨头，三箭资本就跃进了人们眼前。它在此次事件中，给机构和个人投资者带来了几十亿美元的损失。据最新数据显示，三箭资本共欠27家加密公司35亿美元。</p><p><b>而三箭资本的破产，又再次引发了连锁反应，与其强关联的加密公司，要么已经破产，要么就是在破产的路上。</b>比如最近申请破产的Voyager Digital LLC向三箭资本提供了超过6.85亿美元的贷款。</p><p>这还不是最大的债权人，加密货币贷款机构Genesis Asia Pacific，曾向三箭资本提供23.6亿美元贷款。为了不让Genesis破产，其母公司DCG承担Genesis在该案中的部分债务。</p><p>糟糕的行情、相互关联的单向押注和宽松的借贷策略，使得这个生态里的加密公司损失惨重。</p><p>而不管是Luna、三箭资本，还是如今的Celsius、虎符，<b>他们的“破产”，还预示着加密世界多年来建设的独立的金融体系，崩塌了半壁江山。</b></p><p>人们身处在一个金融无处不在的世界里。货币的发行，人们使用的每一分钱，都是由各国央行发行；贷款，由银行等金融机构发放；创业公司需要融资，一方面可以从红杉资本等投资基金中获得融资，一方面也可以寻求在纳斯达克、北交所等交易所上市，从股民中获得融资......银行、基金、券商、保险、交易所等金融机构，深刻影响着这个世界的运行。</p><p>而<b>加密世界复刻了整个金融系统</b>，加密货币、加密银行、加密基金、加密交易所......短短十年时间里，一个独立的加密金融系统被逐步搭建起来。</p><p>然而这个由比特币和区块链为根基，建造的“金融大厦”，并不牢固。离根基越近，“建筑师”搭建的时候越需要谨慎。毕竟，在一个离地基越近的地方犯错，极易造成系统性风险。这次破产的加密银行Celsius，其官方宣称拥有170万客户，Celsius被要求停止运营，相关数十个DeFi项目“一损俱损”；Luna的20多万投资者，损失惨重；三箭资本则拥有几十家重量级的机构客户......</p><p>而Luna等核心事件，便是引发此次加密世界大地震的原因之一。当然，一次系统性的事件的发生，总是一系列事件的综合。<b>“Terra、以太坊质押和比特币信托共同促成了公司的倒闭。”</b>Zhu Su在总结此次三箭资本破产的原因时表示。</p><p>一旦这些核心环节出错，对于在这个环节上的“建设者”和“投资者”来说，无疑是一场“屠杀”。而这场加密世界的“大屠杀”，并未结束。</p><p><b>蔓延</b></p><p>“加密央行”、加密银行、加密基金、加密交易所.....这些都是加密行业的游戏，似乎离普通人、普通公司还很远。不过，这或许是个错觉，加密货币早已在不知不觉中蔓延到人们生活中、大型公司的发展中、国家的金融战略中。</p><p>全球首富马斯克“酷爱”炒币，不仅个人在社交媒体上十分活跃，其特斯拉一度拥有12.6亿美元的数字资产。上半年，特斯拉因炒币亏了1亿多美元，不过总体来讲，有亏有赚。特斯拉只是全球众多企业中的一个，许多不为人知的传统企业“偷偷炒币”压根不会写在财报上。然而，他们成为了带动加密世界繁荣或者泡沫难以忽视的重要力量。</p><p>有的公司，比如美图，创始人比较高调，会直接宣扬自己all in 比特币；大部分公司比较低调，他们会通过比特币信托等方式间接拥有比特币；还有的机构，对自身比较有信心，会直接成立美元基金，投资相关的加密机构；而有的传统企业，较为谨慎，选择成为LP，将一部分资金投给有能力的加密基金......</p><p>据虎嗅观察，阿里、腾讯、百度、小红书、B站、字节跳动......国内大部分互联网巨头已经悄悄成立或间接成立美元基金投资和参与布局加密、NFT和Web3。</p><p>而在国外，美国的东方财富Robinhood、美国的支付宝Paypal和Square、美国运通等掌握了人们投资和支付方式的金融巨头也纷纷布局加密世界。甚至Robinhood和Square在公司营收上，已经严重依赖加密货币带来的收益。</p><p>一旦加密金融产生更大的系统性风险，这些公司或将面临很大的财政压力。而上述公司和行业，还只是加密世界蔓延到现实世界的冰山一角。</p><p>这或许也是诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在今年发表的一篇文章《加密货币如何成为新的次贷危机》原因之一，加密货币已经成为各国央行行长和财政部长广泛讨论的下一次全球经济危机的“要素”。</p><p>虽然美国财政部部长耶伦不断强调：2万亿美元的加密货币市值不构成系统性风险。但是她似乎没有提到两年前的加密货币总市值是多少，也没有提到在两年时间里有多少金融机构、企业参与到加密市场中。</p><p>在多年的发展过程中，加密行业已经在“圈外”形成了一整套的体系，源源不断为加密行业“输血”。</p><p>加密圈内，自成体系，形成基本盘。比特币、以太坊、去中心化金融、NFT......每个词语的出现，都代表着一次翻天覆地的变化，代表着一部分主体被“淘汰”，大量新的主体涌入。</p><p>加密圈外，则不断受到加密圈内的影响，将资本、人才和技术......源源不断向加密圈内输送。圈内圈外形成了一个互动而又相互独立的相处模式。</p><p>加密金融的蔓延速度有多快，当其爆发危机时波及的范围就有多广。越来越多的行业人士意识到，这一次的危机，更像是一场更大危机的“事先预演”。</p><p><b>下一个倒下的巨头</b></p><p>当经济危机爆发时，每一个人都不能独善其身。如果说，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼的观点：加密货币有可能成为下一次经济危机的“引爆点”，仍过于天方夜谭。</p><p>那么，一个更加现实的问题是：Terra、三箭资本、Celsius之后，谁会成为下一个倒下的百亿美元巨头？</p><p>美国大学金融专家Hilary Allen表示：“Tether是加密生态系统的命脉，如果它暴雷，会导致整面墙倒塌。” 一个想成为算法稳定币的Number 1，一个是稳定币的Number 1。在Terra失败之后，它的最大竞争对手或者“假想敌”Tether自然成为了人们怀疑的对象。</p><p>自2015年初问世以来，Tether经受住了许多考验和一些黑天鹅事件。据Coingecko称，其市值超过660亿美元，是全球交易使用最多的稳定币。</p><p>而根据Coinshares的研究，USDT（Tether）目前的流通供应量为740亿美元，是UST（Terra）峰值时的4倍。如果Tether破产，那么这次的危机，将产生更大甚至数倍的破坏性。</p><p>2021年6月，Tether的储备金还是630亿美元，而到了2022年3月，其储备金已增长到830亿美元。<b>“如果Tether崩塌了，那么它将摧毁整个加密生态系统。”</b>一位业内人士表示。有趣的是，Tether的投资组合中也包括了对刚刚破产的加密银行Celsius的投资，不过或许是风控更严格的原因，其并没有在此次事件中损失。</p><p>除了加密巨头之外，一个或许更值得大众关注的是：谁会成为因为加密货币，倒下的第一个金融巨头和科技巨头。他们会通过影响股票、影响工作或者生活的方式，直接影响到大众。比如Robinhood、Square由于今年在加密货币的收入锐减等原因，导致其纷纷裁员。而那些为Tether“担保”的银行和基金等金融机构，当处于一个充分竞争的市场时，是否能克制欲望，始终控制住风险不扩散到金融系统中？</p><p>加密金融，正在快速渗透进传统金融领域和科技行业。加密世界的“大屠杀”，才刚刚开始。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/18d10821e6dfeef5ea0e7e0a8d39ecae","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1190052386","content_text":"最大的加密央行、最大的加密银行、最大的加密对冲基金，都破产了。下一个会是谁？两个月前，被称为加密央行的Terra“拥有”600亿美金，现在几近为零。一个月前，手握100亿美元的三箭资本（加密对冲基金）创始人Zhu Su谈笑风生、万人追捧，如今名誉扫地、四处逃窜。在本月，掌管着200亿美元资产的加密银行Celsius也正式宣告破产。然而，三大百亿美元“加密巨头”的破产，仍不是故事的终局。7月25日，加密货币交易所虎符也发布公告，将停止所有交易服务。而这家公司管理着超过300亿元的资产。“加密央行”、加密银行、加密基金、加密交易所......一场千亿美元级别的加密公司集体破产现象，正在全球上演，而这又带动了万亿美元资产的“大逃离”。加密货币世界到底发生了什么？加密熊市还将持续多久？诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在今年发表文章表示：加密货币或将成为下一次全球经济大危机的“引爆点”，他的预言会成真吗？大屠杀一场行业大洗牌，正在加密行业持续进行中。“我们没有预料到Luna的市值几天内从400亿美元直接归零，它让整个行业收紧了信贷，对我们流动性不足的头寸造成巨大压力。”近日，在逃亡路上的三箭资本创始人Zhu Su向媒体表示。2022年5月12日那天，Zhu Su不会忘记，他重仓的Luna币（背后是Terra项目方）疯狂下跌，投资者血本无归。而他也成为了这20万蒙受损失的投资者中的一员，其控制的基金直接损失便接近2亿美元。而Luna暴跌，成为了此次加密货币熊市的“标志性事件”。一系列连锁反应，在这两个月来，连续发生，没有停止的趋势。果然，不到一个月的时间，另一个百亿美元巨头，三箭资本就跃进了人们眼前。它在此次事件中，给机构和个人投资者带来了几十亿美元的损失。据最新数据显示，三箭资本共欠27家加密公司35亿美元。而三箭资本的破产，又再次引发了连锁反应，与其强关联的加密公司，要么已经破产，要么就是在破产的路上。比如最近申请破产的Voyager Digital LLC向三箭资本提供了超过6.85亿美元的贷款。这还不是最大的债权人，加密货币贷款机构Genesis Asia 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比特币；大部分公司比较低调，他们会通过比特币信托等方式间接拥有比特币；还有的机构，对自身比较有信心，会直接成立美元基金，投资相关的加密机构；而有的传统企业，较为谨慎，选择成为LP，将一部分资金投给有能力的加密基金......据虎嗅观察，阿里、腾讯、百度、小红书、B站、字节跳动......国内大部分互联网巨头已经悄悄成立或间接成立美元基金投资和参与布局加密、NFT和Web3。而在国外，美国的东方财富Robinhood、美国的支付宝Paypal和Square、美国运通等掌握了人们投资和支付方式的金融巨头也纷纷布局加密世界。甚至Robinhood和Square在公司营收上，已经严重依赖加密货币带来的收益。一旦加密金融产生更大的系统性风险，这些公司或将面临很大的财政压力。而上述公司和行业，还只是加密世界蔓延到现实世界的冰山一角。这或许也是诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在今年发表的一篇文章《加密货币如何成为新的次贷危机》原因之一，加密货币已经成为各国央行行长和财政部长广泛讨论的下一次全球经济危机的“要素”。虽然美国财政部部长耶伦不断强调：2万亿美元的加密货币市值不构成系统性风险。但是她似乎没有提到两年前的加密货币总市值是多少，也没有提到在两年时间里有多少金融机构、企业参与到加密市场中。在多年的发展过程中，加密行业已经在“圈外”形成了一整套的体系，源源不断为加密行业“输血”。加密圈内，自成体系，形成基本盘。比特币、以太坊、去中心化金融、NFT......每个词语的出现，都代表着一次翻天覆地的变化，代表着一部分主体被“淘汰”，大量新的主体涌入。加密圈外，则不断受到加密圈内的影响，将资本、人才和技术......源源不断向加密圈内输送。圈内圈外形成了一个互动而又相互独立的相处模式。加密金融的蔓延速度有多快，当其爆发危机时波及的范围就有多广。越来越多的行业人士意识到，这一次的危机，更像是一场更大危机的“事先预演”。下一个倒下的巨头当经济危机爆发时，每一个人都不能独善其身。如果说，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼的观点：加密货币有可能成为下一次经济危机的“引爆点”，仍过于天方夜谭。那么，一个更加现实的问题是：Terra、三箭资本、Celsius之后，谁会成为下一个倒下的百亿美元巨头？美国大学金融专家Hilary Allen表示：“Tether是加密生态系统的命脉，如果它暴雷，会导致整面墙倒塌。” 一个想成为算法稳定币的Number 1，一个是稳定币的Number 1。在Terra失败之后，它的最大竞争对手或者“假想敌”Tether自然成为了人们怀疑的对象。自2015年初问世以来，Tether经受住了许多考验和一些黑天鹅事件。据Coingecko称，其市值超过660亿美元，是全球交易使用最多的稳定币。而根据Coinshares的研究，USDT（Tether）目前的流通供应量为740亿美元，是UST（Terra）峰值时的4倍。如果Tether破产，那么这次的危机，将产生更大甚至数倍的破坏性。2021年6月，Tether的储备金还是630亿美元，而到了2022年3月，其储备金已增长到830亿美元。“如果Tether崩塌了，那么它将摧毁整个加密生态系统。”一位业内人士表示。有趣的是，Tether的投资组合中也包括了对刚刚破产的加密银行Celsius的投资，不过或许是风控更严格的原因，其并没有在此次事件中损失。除了加密巨头之外，一个或许更值得大众关注的是：谁会成为因为加密货币，倒下的第一个金融巨头和科技巨头。他们会通过影响股票、影响工作或者生活的方式，直接影响到大众。比如Robinhood、Square由于今年在加密货币的收入锐减等原因，导致其纷纷裁员。而那些为Tether“担保”的银行和基金等金融机构，当处于一个充分竞争的市场时，是否能克制欲望，始终控制住风险不扩散到金融系统中？加密金融，正在快速渗透进传统金融领域和科技行业。加密世界的“大屠杀”，才刚刚开始。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2236,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689649168,"gmtCreate":1655601320759,"gmtModify":1704862720841,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"就是一个赌博工具","listText":"就是一个赌博工具","text":"就是一个赌博工具","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689649168","repostId":"2244484634","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2818,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689053953,"gmtCreate":1655300610574,"gmtModify":1704861843683,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"本来就没有价值","listText":"本来就没有价值","text":"本来就没有价值","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689053953","repostId":"1163729675","repostType":2,"repost":{"id":"1163729675","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"提供来自华尔街的观点，观察市场，提供独道的解读视角。","home_visible":1,"media_name":"老虎锐评","id":"1005414032","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1655296471,"share":"https://ttm.financial/m/news/1163729675?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-15 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Capital清仓，加密货币银行Celsius雇佣律所进行重组，Coinbase裁员18%应对币圈寒冬…行情好的时候，什么东西都是美好的；行情差的时候，问题接踵而至。随着各类加密货币资产下跌，爆仓新闻频出，币圈投资的最大逻辑荡然无存：去中心化，只是听起来美好。</p><p>币圈在建立之初，还是有一丝情怀，认为全球政府不负责，都在超额发行货币。如果能够靠技术的手段来制约人性的弱点，发行限量的加密货币，则货币超发的问题可以得到解决。很多人对这个情怀是认同的，特别是在全球化的大背景下，如果有一种能够超越地域边界的货币出现，也是非常符合世界的发展方向。</p><p>加密货币如雨后春笋般发展，每一种数字货币，都相当于一个主权国家发行的法币。在币圈，国家的概念没有了，但是每个数字货币之后的社区，都相当于一个虚拟国家。币圈不太具有全球化的特征（如果是全球化，那么就只用一种货币），更像是真实世界之外的一个平行世界。</p><p>币圈说全球政府不负责，可以靠各种加密货币背后的公约来约束，结果发现，人类的行为（特别是欲望），光靠松散的公约根本就控制不住。全球的股市发展，经历过多少弯路泡沫，经历过多少监管改革，直到现在，也不敢说100%没问题。人性是有弱点的，一套体系里面的漏洞会很容易被放大，所以体系总是在不停修修补补，就像Windows操作系统永远需要升级打补丁一样。币圈何来自信，可以靠着公约或者技术，来约束住人性中的弱点？</p><p>如果你比较币圈的大佬和股市中的大佬，就会发现两者有极大区别。股市中的大佬，比较真实，该骂街的骂街，该贪婪的贪婪，几乎不加掩饰自己的个性。但是币圈中的大佬，一个比一个装，开口就和你谈家国情怀，和你谈世界发展，和你谈心目中的乌托邦，现在还开始搞高尚的艺术品。炒币之后，整个人的精神都升华了？</p><p>不是说有理想不对，但是人性是有弱点的，而人类社会要能够组建起来，就是要靠国家这个暴力机器去对抗人性的弱点。没有人喜欢“中心化”的国家，但是没有中心化，人类就没法组织起来。动物的世界是没有中心化的，极度去中心化，那就是人类回归丛林世界。</p><p>今天币圈后面的一个个雷爆掉，一点不奇怪。每一个雷后面都是一种贪念，有贪心18%收益率搞出来的加密货币银行Celsius，有贪心杠杆放大收益率的币安的各种期权合约，有贪心吸纳资金搞的各种“稳定币”。币圈就靠公约或者去中心化的噱头，能创造出一个乌托邦？</p><p>区块链往后存在的意义，只能是作为一种技术。想用这种技术来颠覆人类社会的试验，已经宣告结束。不要试图再用一个乌托邦的幻想，来激发起人类的幻想。在人类依旧是碳氢氧原子组成的时候，乌托邦就不存在。我也不是说加密货币价格就一定会归零，区块链技术有一定意义，相信乌托邦的人永远会有，但是加密货币的基本投资逻辑已经不存在。</p><p>当一群从小美术课都不好好上，接触美术最多的层面就是日本漫画的人，突然一夜之间变成艺术品收藏家，和你大谈NFT的艺术价值，something 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失道寡助","listText":"得道多助 失道寡助","text":"得道多助 失道寡助","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618317195","repostId":"1168319122","repostType":2,"repost":{"id":"1168319122","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1650520506,"share":"https://ttm.financial/m/news/1168319122?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-21 13:55","market":"us","language":"zh","title":"财报前瞻 | 谷歌Q1能否续写亮眼业绩？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1168319122","media":"老虎资讯综合","summary":"数字广告和搜索引擎巨头、谷歌母公司Alphabet将于4月26日美股盘后发布2022年第一季度财报。自俄乌战争爆发起，多家科技公司高管喊话要求暂停俄罗斯的相关服务。这种“伤敌一千，自损八百”的制裁行为","content":"<html><head></head><body><p>数字广告和搜索引擎巨头、谷歌母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">Alphabet</a>将于4月26日美股盘后发布2022年第一季度财报。自俄乌战争爆发起，多家科技公司高管喊话要求暂停俄罗斯的相关服务。这种“伤敌一千，自损八百”的制裁行为恐将对公司自身的营收产生重大影响。</p><p><b>上季度业绩回顾</b></p><p>去年，这一数字广告和搜索引擎巨头的股价上涨了65.3%，在供应链中断、劳动力短缺和材料成本上升的大环境下取得如此傲人的成绩实属难能可贵。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4b3e1f7594cae19b5c331a3d82e7380\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>得益于大流行期间市场对谷歌数字广告的强劲需求，谷歌迎来自2009年以来表现最好的一年。大部分收入来自谷歌的广告业务，该公司的销售额出现了大幅反弹，因为在疫情期间，消费者更愿意在网上购物。</p><p>随着在家办公的趋势延续，谷歌的云基础设施业务也在扩张，在此之前，该业务已经苦苦挣扎了多年。在此前公布的第四季度收益报告中，谷歌的广告收入增长了43%，YouTube的广告销售额增长了25%。</p><p>财报显示，第四季度营收为753.25亿美元，高于分析师预期的718.9亿美元，上年同期为568.98亿美元，同比增长32%；净利润为206.42亿美元，上年同期为152.27亿美元，同比增长36%，创历史新高；摊薄后每股收益为30.69美元，高于预期的27.35美元，去年同期为22.30美元，同比增长37.6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41cb06b6278abf91152c1cef1a94565d\" tg-width=\"1058\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>第四季度营运利润为218.85亿美元，上年同期为156.51亿美元，同比增长40%；营运利润率为29%，去年同期为28%。经营产生的自由现金流为185.51亿美元。</p><p>第四季度广告业务总营收为612.39亿美元，同比增长33%；其中谷歌搜索及其他业务的营收433.01亿美元，同比增长36%；YouTube广告业务营收86.33亿美元，同比增长25%；网络业务营收为93.05亿美元，同比增长26%。</p><p>同时，管理层宣布将施行“1拆20”的拆股计划，登记日为2022年7月1日，拆股派发将于2022年7月15日完成。受益拆股计划及超预期的强劲业绩，谷歌A当日盘后大涨超8%。</p><p><b>本季度看点</b></p><p>作为全球最大的搜索引擎，核心营收来自广告，当前市场对公司前景的担忧主要围绕俄乌冲突对在线广告市场的影响。鉴于谷歌在同行中领先的地位，这种担忧是有道理的。</p><p>欧洲、中东和非洲地区一直是谷歌的一个重要收入驱动力。该公司报告称，欧洲、中东和非洲地区占其21年第四季度收入的30.6%。因此，市场对该地区的影响仍持谨慎态度，特别是在欧洲。</p><p>谷歌公司在当地时间2月27日证实，目前已暂时解除谷歌地图在乌克兰的实时交通数据功能。其称，经过一番协商，将为当地社区的安全采取行动。谷歌的这一举动，将直接导致包括交通状况、不同地点是否拥挤等在内的实时信息被解除，在乌克兰境内使用该款软件，将无法获悉上述信息。</p><p>除了解除地图的部分功能外，谷歌也宣布，将暂停俄罗斯政府出资的媒体在谷歌各平台上获利。该项措施实施后，今日俄罗斯等俄罗斯官方媒体在谷歌的网站、应用市场以及旗下视频网站YouTube上均已被禁止收取广告费。</p><p>除了限制获利外，YouTube将限制有关频道被推荐。该公司称，来自今日俄罗斯和许多其他频道的视频也将受到“限制”。</p><p>此外，俄罗斯的移动端应用程序也被谷歌应用市场禁止下载。</p><p><b>分析师看点</b></p><p>上个财季管理层并未给出业绩指引，但随着公司第一季度业绩的临近，Monness Crespi Hardt分析师Brian White在发表的最新研报时表示：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fc03681e80c45f8e903ccdefe11627c\" tg-width=\"1525\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Brian White预计，Alphabet第一季度的营收和每股收益将与他的预期一致，分别为723.4亿美元和29.11美元。华尔街预计该公司报告收入为681.1亿美元，每股收益为25.71美元。</p><p>并且进一步预计，谷歌服务收入总额为660.7亿美元，同比增长29%，谷歌云收入将增长46%，达到59.0亿美元。</p><p>在谷歌服务部门，Brian White预计谷歌广告收入将同比增长32%，达到591.8亿美元，主要由谷歌搜索和其他以及YouTube广告收入推动。</p><p>对于2022年第二季度，该分析师预计Alphabet的销售额将达到754.2亿美元，高于市场预期的719.5亿美元。此外，他预计每股收益将达到30.04美元，而市场预测为27.36美元。</p><p>Brian White还将Alphabet目标价定为3850美元，这意味着谷歌的股价将在现在的基础上再涨近40%。</p><p><b>市场预测</b></p><p>根据彭博一致预期，谷歌2022年第一季度营收为563.8亿美元，调整后净利润为188.16亿美元，调整后EPS为28.59美元。12位分析师中全部给出买入评级，平均目标价为3420美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c51875583b9413cb90d376367550588\" tg-width=\"1311\" tg-height=\"727\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Crespi Hardt分析师Brian White在发表的最新研报时表示：Brian White预计，Alphabet第一季度的营收和每股收益将与他的预期一致，分别为723.4亿美元和29.11美元。华尔街预计该公司报告收入为681.1亿美元，每股收益为25.71美元。并且进一步预计，谷歌服务收入总额为660.7亿美元，同比增长29%，谷歌云收入将增长46%，达到59.0亿美元。在谷歌服务部门，Brian White预计谷歌广告收入将同比增长32%，达到591.8亿美元，主要由谷歌搜索和其他以及YouTube广告收入推动。对于2022年第二季度，该分析师预计Alphabet的销售额将达到754.2亿美元，高于市场预期的719.5亿美元。此外，他预计每股收益将达到30.04美元，而市场预测为27.36美元。Brian White还将Alphabet目标价定为3850美元，这意味着谷歌的股价将在现在的基础上再涨近40%。市场预测根据彭博一致预期，谷歌2022年第一季度营收为563.8亿美元，调整后净利润为188.16亿美元，调整后EPS为28.59美元。12位分析师中全部给出买入评级，平均目标价为3420美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOG":0.9,"GOOGL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2731,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613018735,"gmtCreate":1649577521131,"gmtModify":1649577521131,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"什么东西不在炒作？","listText":"什么东西不在炒作？","text":"什么东西不在炒作？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613018735","repostId":"2225527069","repostType":2,"repost":{"id":"2225527069","kind":"highlight","pubTimestamp":1649552490,"share":"https://ttm.financial/m/news/2225527069?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-10 09:01","market":"hk","language":"zh","title":"疯狂的锂：一年10倍，谁在炒作？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2225527069","media":"华尔街见闻","summary":"从默默无闻到撼动行业。仅仅一年多时间，从5万/吨涨到50万/吨，锂的疯狂得益于新能源汽车市场的爆发，过去不受待见的“工业味精”锂，华丽变身为新时代的“白色石油”，身价暴涨，一吨难求！仅仅一年多时间，从","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>从默默无闻到撼动行业。</b></blockquote><blockquote><b>仅仅一年多时间，从5万/吨涨到50万/吨，锂的疯狂得益于新能源汽车市场的爆发，过去不受待见的“工业味精”锂，华丽变身为新时代的“白色石油”，身价暴涨，一吨难求！</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f75d0ede21223eaf9fe549bb0924110\" tg-width=\"2048\" tg-height=\"1365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>仅仅一年多时间，从5万/吨涨到50万/吨，这就是疯狂的锂（碳酸锂）！</p><p>得益于新能源汽车市场的爆发，过去不受待见的“工业味精”锂，华丽变身为新时代的“白色石油”，身价暴涨，一吨难求。</p><p>如此惊人的涨幅，引起了许多人的关注。3月26日，全国政协副主席、中国科协主席万钢也表示惊到了:“碳酸锂居然可以在去年一年当中增⻓10倍!”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>董事⻓李斌则直指，碳酸锂的涨价有投机性，有人在炒作。</p><p>过去一年，锂价上涨让一些囤货的贸易商获利颇丰，实现了人生的逆袭；也让动力电池厂商和汽⻋公司叫苦不迭，难以承受。</p><p>焦虑和担忧正在蔓延。这场由碳酸锂涨价引发的“血案”，推高了动力电池的价格，也传导到了汽⻋销售端，3月开始，多家⻋企纷纷涨价，不再掩饰。</p><p>这一波猛烈的碳酸锂涨价潮，固然有投机炒作的成分，但根源仍是供需关系不平衡。短期内，碳酸锂和动力电池的价格很难下跌。这对许多⻋企而言是灾难性的，电动⻋行业即将迎来一场大洗牌。</p><p>一些汽⻋品牌，可能就要从此消失了。</p><p>一年十倍</p><p>一场猝不及防的电动⻋涨价潮，就这样在阳春三月上演了。</p><p>广汽埃安、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、奇瑞、小鹏、哪吒、零跑、威⻢、⻓城欧拉等，近二十家⻋企纷纷宣布涨价，区间从3千-3万不等。</p><p>就连自产电池的<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>也没扛住。3月16日，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>对旗下10款⻋型共39款配置进行了调价，上调幅度从3-6千元不等。</p><p>看得出，在3月的这波涨价潮中，没有几家⻋企继续矜持。这似乎是一次压抑许久的释放。</p><p>而这波涨价的导火索，是动力电池原材料成本的大幅上涨，尤其是电池重要的正极原料碳酸锂价格的跳涨。</p><p>SMM(上海有色)数据显示，短短一年的时间内，碳酸锂的价格从2021年初的5.46万元涨到了2022年3月的51.65万元/吨。</p><p>原材料如此巨大的涨幅下，下游的电池厂商也跟着涨价。<a href=\"https://laohu8.com/S/688567\">孚能科技</a>高级副总裁兼董秘张峰表示，目前动力电池涨价基本都在25%以上。</p><p>3月19日，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>董事长兼CEO李想也在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>发文称，二季度电池成本上涨的幅度非常离谱。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>研报显示，即便是规模大、议价能力强的头部电池企业，其⻓单锁价、原材料锁定能力优势也无法匹配原材料涨价速度。</p><p>3月21日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>表示，因为上游原材料价格大幅上涨，公司将动态调整部分电池产品价格。</p><p>电池商的成本压力巨大，避免“破防”不得已向下传导。而年前刚经历过补贴退坡的⻋企，本就没盈利，面对来势汹汹的高价电池和产能不足，无奈只能选择涨价维持利润和产销的平衡。</p><p>一边是电池厂商和汽⻋公司陷入拉锯战，另一边厢，锂价的⻜涨，让矿产公司赚得盆满钵满。根据锂电巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/002460\">赣锋锂业</a>2021年报，公司去年营收同比增加了一倍，归母净利润翻了四倍多（410%）达到了52.28亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>创始人李良彬，则借着这波东风，身价飙升至365亿元，在《2022胡润全球富豪榜》中稳坐江西首富的宝座。</p><p>一直深陷亏损泥潭的天⻬锂业，则靠着锂价上涨直接上岸。其2021年业绩预告显示，从2020年亏18.3亿，直接扭转为盈利8-24亿元，一举结束了⻓达两年的亏损。</p><p>谁在炒作?</p><p>锂价的上涨，成为了新能源产业的“众矢之的”，有人认为，这里面有很大的炒作成分。</p><p>中汽协副秘书⻓陈士华称，本轮原材料价格超常规上涨，不能简单归结为供需矛盾，属于非理性上涨，其背后有推手，可能有人囤货居奇，人为借机炒作。</p><p>在碳酸锂变为电池装⻋的过程中，大概有四个环节，锂矿-贸易商-电池厂商-汽⻋公司。上游锂矿/锂盐湖⻧水采选、精炼、生产为碳酸锂;再由中游制成正极材料、再和其他材料共同封装为电池;最后下游⻋企采购装⻋。</p><p>而在上游和中游之间，还有一个类似做市商的锂盐贸易商“夹层”，在本轮的上涨中起到了推波助澜的作用。</p><p>由于绝大部分锂矿供给被⻓单锁定，以至于市场上可供交易的流动性锂矿稀缺。去年至今，碳酸锂企业每天都是按“时价”结算，“上⻔求购的客户不问价格，大家都是有货就拿。因为没有多余库存，甚至托关系都拿不到货。”⻘海一家碳酸锂企业表示。</p><p>面对货源的紧俏，和中游巨大的采购热情，一些贸易商疑似借机囤货炒作，哄抬市价。</p><p>过去，贸易商作为夹层，一直为厂商垫付并承担⻛险，如今锂的“身价飙涨”，作为中间商就有机会也有条件分一杯羹，甚至操纵价格。</p><p>多位业内人士反映，去年三季度，有贸易商趁着矿企季节性的减产而积极囤货。“截流惜售”后导致下游采购难度增大，锂价被拉升。</p><p>而在去年四季度到今年一季度期间，锂价再次飙涨。湘财证券称，考虑该时段内盐湖季节性减产、海外锂供给不稳定，叠加下游春节备货，锂价迅速从20万级别推至50万级别。</p><p>在贸易商下一环节的正级厂、电池厂，都在群雄争霸抢夺市占率，高速扩产以满足下游⻋企源源不断的电池订单。为了避免“无米之炊”发生，也要分散锂价持续疯⻓的不确定性，电池厂也争抢囤积原料，恐慌性的抢购给本就离谱的锂价火上添油。</p><p>供需失衡</p><p>是什么让四年前不到4万/吨的碳酸锂如此疯狂？根源仍在供需关系的失衡。</p><p>伴随锂价上涨的，是在被称为“新能源汽⻋元年”的2021年，新能源汽⻋的产销，双双迈过了350万辆大关，暴涨1.6倍。</p><p>这一趋势今年还在持续。乘联会数据显示，2月新能源乘用⻋零售销量达到27.2万辆，同比增⻓180.5%。今年1-2月，新能源乘用⻋零售销量达到62.4万辆，同比增⻓153.2%。</p><p>各家⻋企都提出了惊人的产能规划，想方设法拼命扩产。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>计划今年销售要比去年增长50%，也就是大约150万辆左右，2030年销量则要达到两千万辆。</p><p>理想则有2025年160万台的销售目标；小鹏也提出了2025年要达到10%以上市占率，预估超百万辆。</p><p>井喷的需求导致动力电池供不应求，缺口极大。此前SNEResearch预测，到2023年全球电动汽⻋对动力电池的需求达406千兆瓦时，而动力电池供应预计为335千兆瓦时，缺口约18%。到2025年，缺口将扩大到约40%。</p><p>与此同时，作为动力电池的主要原材料，锂供给严重紧缺。</p><p>之前作为一种不怎么“红”的原材料，国内有八成碳酸锂依赖海外进口。</p><p>在2020年，诸多因素导致锂价陷入低谷，跌回十年前，全球几家主要的生产商宣告破产；而2021年，新能源汽车市场大爆发，对动力电池的需求大增，尽管一些锂矿有新建/扩产计划，但受疫情影响推迟或中断，产能未跟上。</p><p>根据国际能源署统计，南美盐湖从发现至投产平均耗时7年，澳大利亚锂辉石矿山从发现至投产平均耗时4年，产能建设周期长，锂供给刚性，供需矛盾下锂价开启强势上涨。</p><p>碳酸锂的疯涨，引起有关部⻔的高度关注。3月16日，工信部明确表示将打击锂、镍等资源囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为，并对部分锂盐企业进行了约谈，指导锂盐企业直接出货给中游，“希望大家涨慢一点”。</p><p>受监管影响，目前碳酸锂的价格已经跌破50万元/吨的大关。SMM数据截至3月30日，电池级磷酸铁锂的均价已经来到了48.5万/吨的位置。</p><p>有券商机构也表示，碳酸锂采购价格已开始松动，实际成交价在45-50万元/吨。</p><p>中下游的联合抵制也是一股力量。华尔街⻅闻了解到，中下游正极厂、电池厂抵制并弃采50万以上高价锂盐的，并非一两家。</p><p>种种迹象显示，意味着，锂矿的价格已至高位，炒作风险极大，供需关系也开始重构了。</p><p>但要解决需求错配的矛盾，国融证券认为，中⻓期还得等待海外⻄澳锂矿以及阿根廷盐湖的产能释放。</p><p>这意味着，锂的缺口短期内难以解决，⻋企仍需忍受来自电池价格与供应的掣肘。</p><p>⻋企洗牌</p><p>锂价的飙升以及由此引发的动力电池价格上涨，给一些车企带来了致命一击。</p><p>在一辆新能源汽车中，动力电池成本就占了三、四成。显然，这对总价低、毛利率低的车企极为不利。</p><p>在涨价潮中，售价低于10万的A00-A0级纯电动车压力较大。多位车企人士曾表示，这一区间消费者对价格极其敏感。</p><p>乘联会数据显示，今年1月份，中国市场共28款A00级纯电动汽⻋在售，价格在10万元左右，其中五菱宏光MINIEV1、欧拉黑猫、白猫价位都没超过9万。</p><p>成本上涨对于A00⻋型盈利空间挤压很大。根据上汽通用<a href=\"https://laohu8.com/S/00305\">五菱汽车</a>2020年财报，公司营收额729.27亿元，但归属于母公司净利润仅为1.42亿元，分摊到每辆车上，仅有89元钱。</p><p>甚至有的⻋型已经亏损。2月14日欧拉品牌下达通知，要求经销商暂停接受欧拉黑猫、白猫的订单。</p><p>2022年2月23日，欧拉品牌CEO董玉东回应“停产风波“时坦言：虽然欧拉品牌背后有产业链的优势，但这款小车仍然给公司带来了巨额亏损！黑猫单台亏损超万元。</p><p>实际上，此前A00⻋型之所以敢如此薄利销售，是因为在新能源汽⻋双积分政策下，销售电⻋获取的积分具有很强的变现能力。</p><p>但积分优惠政策逐渐退潮，上游涨价的压力又难以向消费者传导，中低端市场的⻋企面对这一轮的涨价⻛波，生存便成了难题。</p><p>反观中高端的车企，则是适应性更强一些。特斯拉的订单目前未受涨价影响，Model3和Y交付周期延⻓到了16~20周，甚至部分型号已经排到了2023年初。</p><p>华尔街⻅闻从小鹏汽⻋⻔店了解到，由于这次涨价提前三天进行了预告，即便是调价后的销量也很稳定。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/000750\">国海证券</a>认为，涨价潮将是对新能源汽⻋市场的一次洗牌，市场份额将向优质品牌进一步集中。乘联会的数据显示，去年有11家⻋企没有上报销量，今年的1-2月，这个数字上升到了22家。</p><p>“未来80%的自主品牌会关、停、并、转，90%的造⻋新势力要玩完。在整个汽⻋市场，排名数一数二的企业都会面临巨大的生存和发展问题，都有可能会活不下去。”<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>董事长朱华荣认为。</p><p>在1月份的创业家年会上，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>董事长何小鹏也坦言，“几年之后，整个<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽⻋领域会从春秋时期进入战国时期，从资格赛进入到淘汰赛。”</p><p>从工业味精到白色石油，锂的走红折射了电动车的超常发展，以及见证了全球能源革命的开端，但未来并不十分清晰。</p><p>事实上在以锂为首的这场原材料疯涨、电池紧缺的考验下，车企的淘汰赛已经在加速了。</p><p>“出师未捷身先死”，群雄争霸的新能源汽车市场，谁也不想在一上场、刚冒头时就消失，但事实很残酷，在涨价的这场吃鸡游戏中，只有强者才能成为最终的幸存者。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>疯狂的锂：一年10倍，谁在炒作？</title>\n<style 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Investment掌门人木头姐本周发声</b>，资产价格正在下跌，创新股正在被卖出，投资者可以以更低的价格买入。自2022年初以来，木头姐的旗舰基金ARKK已累计下跌27%。</p><p>此外，分析师们指出，本月的抛售不仅是由对利率的担忧驱动的，也是由基本面因素驱动的，因为估值较高的公司显得更加不稳定。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股开年大跌，要不要接飞刀？华尔街大佬们分歧很大</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50f0a252f951b7accc03d40bda92a3b2","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3651035","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2207780287","content_text":"2022美国市场开局艰难，高估值的科技股和亏损但炙手可热的股票遭受暴击，尽管周五尾盘出现反弹，但今年以来以科技股为主的纳斯达克综合指数已下跌近13%，美国蓝筹股为主的标普500指数下跌7.6%，这是自2009年以来最糟糕的一月表现。本周三，美联储暗示，3月份进行首次加息，同时鲍威尔指出不排除在今年内连续大举加息的可能性。美国股市出现剧烈动荡，投资者也在艰难应对美国利率走势。在此之际，要不要逢低买入，华尔街大佬们意见不一。事实证明，自疫情开始以来，逢低买入或在经济低迷时增持股票是一种有利可图的策略。当时货币和财政政策将利率维持在接近于零的水平，并向经济注入大量资金，市场反弹得更高、更快。但这次不同，美联储准备采取紧缩政策抑制高通胀，投资者对于市场反弹的效果产生严重的分歧。全球最大的基金管理公司之一、资产达1.7万亿美元的普信集团新任首席执行官罗布·夏普警告称：在2022年面临的经济环境中，我们应该抵制每次回调都买进的策略。尤其是宽松的货币政策一旦出现逆转，就更难预测回报是否会强劲。规模达2.2万亿美元的基金管理公司太平洋投资管理公司(Pimco)的创始人、被业界称作“债券之王”的比尔·格罗斯在接受英国《金融时报》采访时表示：市场上已经消除了逢低买入的心态。随着美联储收紧政策，投资者，尤其是刚刚经历过牛市的新投资者，将会避免在“我们开始看到的熊市”中买入下跌的股票。与此同时，汇丰银行警告投资者，几乎没有迹象表明鲍威尔会出手提振正在下跌的市场；杰富瑞则表示，美联储越收紧政策，市场的乐观情绪就会越消退越快。然而，市场上总会有不同的声音，有一些人抓住了市场的回撤。潘兴广场资本管理公司创始人、疫情期间“战神”比尔·阿克曼本周表示，在流媒体公司奈飞股价暴跌后，他的公司买入了逾310万股奈飞股票。阿克曼在周三发布的公告中表示：我们的许多最佳投资，都是在其他短线投资者抛售绩优股时出现的，绩优股的价格在长期投资时显得格外诱人。管理8810亿美元资产、全球最大的另类资产管理机构黑石的总裁乔纳森·格雷本周早些时候也指出：市场波动和纳斯达克平均股价从去年的历史高点下跌逾40%，正在为公司创造机会。方舟投资Ark Investment掌门人木头姐本周发声，资产价格正在下跌，创新股正在被卖出，投资者可以以更低的价格买入。自2022年初以来，木头姐的旗舰基金ARKK已累计下跌27%。此外，分析师们指出，本月的抛售不仅是由对利率的担忧驱动的，也是由基本面因素驱动的，因为估值较高的公司显得更加不稳定。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.6,".IXIC":0.6,"03086":0.9,"ARTL":0.69,"NQmain":0.77,"TNmain":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9,"NDX":0.69,"NFLX":0.6,"QNETCN":0.69,"SPY":0.6,"TTTN":0.86}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2057,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":630604464,"gmtCreate":1642800601797,"gmtModify":1642800689201,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"神经病","listText":"神经病","text":"神经病","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630604464","repostId":"1154771796","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1545,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":840300261,"gmtCreate":1635582648794,"gmtModify":1635582648794,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"唱空有用吗？越空越涨","listText":"唱空有用吗？越空越涨","text":"唱空有用吗？越空越涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/840300261","repostId":"1117886822","repostType":2,"repost":{"id":"1117886822","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"投资路上的坑，我来帮你填。作者为美国资产管理公司执行合伙人，能力圈：量化选股、价值投资、动量投资、资产配置、CTA、主动型ETF。","home_visible":1,"media_name":"新全球资产配置","id":"1093254611","head_image":"https://static.tigerbbs.com/17d0d3b48a184e20b2ea8c2286ebebe8"},"pubTimestamp":1635500354,"share":"https://ttm.financial/m/news/1117886822?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-29 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<li><p>美国的通胀仍高企不下，但结构上已开始从耐用品通胀逐渐转向服务通胀。同时，随着经济增速的放缓，服务的需求端将降低，最终导致服务通胀的回落，不至于迫使美联储加息</p></li>\n <li><p>美国公司的营收和盈利，虽然仍处在高速扩张期，但增速已有所放缓。基本面上的利好，正逐步被市场消化。明年的经济可能很难继续高速增长，大概率恢复之前常态。美股目前绝对估值确实较高，但相对估值仍处于中等水平</p></li>\n</ul>\n<p><b>市场面</b></p>\n<p>首先，从市场面量价的角度，来探讨美股大盘接下来表现，从历史数据出发，从长线的角度，来看是否到了获利了结的时候。</p>\n<p><b>美股一年中前三个季度表现强势，则继续上涨仍是大概率</b></p>\n<p>在《美国宏观月报：流动性缩减风雨欲来，下跌调整仍是机会》中，我们指出标普500从今年年初到8月，已53次创历史新高，这是美国近百年历史的最高纪录。与此同时，标普500自去年11月3日起，就没有出现超过5%的回撤，持续时长是最近20年以来第三长的。不过，正如该文章所述，在诸多利空因素的影响下，标普500指数在9月2日创下今年第54次历史新高后，终于出现了一波超过5%的下跌，使从去年开始的这波美股慢牛期，定格在230个交易日，时长上升到近20年的第二名。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c3fc998f84298045bc0275e1ef609b\" tg-width=\"339\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000-2021</p>\n<p>日平均收益超过0.1%，且最大回撤不超过5%，标普500今年前三个季度累积上涨15.90%，这样的躺赚效应显然可遇不可求。根据一个世纪的美股历史数据统计，美股前三个季度总收益在12.5%以上的年份，一共仅出现了37次。在这37次中，随后第四季度收益为负的仅有4次，未来一年收跌的也仅有9次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8effebdeaf185f387fcd8c5861d6655\" tg-width=\"420\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p>从收益上看，前三个季度收益大于12.5%的年份在未来3个月和未来12个月的收益，明显优于前三个季度收益不到12.5%的年份。因此，从历史统计上看，在未来一年内美股收益大概率保持良好，标普500指数也在10月21日回到历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfc54ffbbf299e1640b0cd870a9cac54\" tg-width=\"415\" tg-height=\"58\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p><b>长周期移动平均线法可有效规避大崩盘</b></p>\n<p>值得注意的是，美股在一年中前三个季度表现好的情况下，之后也曾发生过“1929年大萧条”以及“1987年黑色星期一”这两次著名的大崩盘，因此我们还要有一个风控技术指标来规避这样的大崩盘。</p>\n<p>《新全球资产配置白皮书 - 半个世纪的历史回测带你看全球资产配置》中提到，资产价格移动平均是一个简单有效的右侧技术指标，白皮书中用半个世纪的数据对全球多个大类资产进行了回测，只要在资产价格在12个月移动平均线以上时持有，并在有效跌破了12个月移动平均线后退出，便可以大幅降低该持有该资产的风险和回撤。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61ec041de0ba0028c9847251cc31dc72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如下图，以12个月移动平均线作为最后防线，月度收盘价跌破即获利了结，可以规避全部的美股大崩盘，而且噪音不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0614fc38ee685b370f7c8d72ad827d1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>当然，如果想对美股未来走势作出更为左侧的预判，还要结合资金面、基本面和宏观面上的信息。</p>\n<p><b>资金面</b></p>\n<p><b>市场对美联储taper的预期已到位</b></p>\n<p>自去年三月新冠疫情引发全球市场大崩盘以来，以美联储为首的发达国家央行，展开了前所未有的资产负债表扩张，为市场注入了大量的流动性。而随着资产价格的快速上涨，以及通胀水平持续大于美联储的平均通胀目标（2%），货币政策回归常态化是必然的。目前来看，市场预期美联储和欧洲央行均会在今年内开始taper，而英国央行甚至有可能在今年内加息。</p>\n<p>同样是从量化宽松走向货币政策常态化的路径，这次与08年金融危机后不同的是，本届美联储吸取了2013年伯南克引发taper恐慌的教训，就taper时刻给予市场领先的预期，并明确将taper与加息的触发条件分开，如下图：</p>\n<p>10月13日，美联储会议纪要中明确指出，明年中完成taper是合适的，节奏为每月减少购买100亿国债和50亿MBS，开始的时间在11月中或12月中。与此同时，尽管最近两个月的非农就业报告均不及预期，但纪要中指出“a number of”与会者认为自去年12月FOMC以来的累计就业市场进展已经达到了“substantial further progress”的标准。就业市场的供给是目前最主要的问题，而资产购买计划无法解决这一点，因此继续下去弊大于利。</p>\n<p>我们认为，9月FOMC会议虽然仍未宣布taper，但标志着市场对美联储taper的预期已完全到位，具体时间表为今年底开始执行，明年中完成。</p>\n<p><b>市场对加息预期定价过高</b></p>\n<p>在9月FOMC会议纪要，和鲍威尔在10月22日的讲话中均提到，供应链瓶颈问题比想象中要久，通胀情况已远高于美联储的政策目标。市场开始迅速抬高对明年美联储加息的定价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c483ea6a8d14cd5c8527bfd5737c58f\" tg-width=\"857\" tg-height=\"371\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/26</p>\n<p>截至10月26日，美联储利率期货(Fed Fund Futures)定价美联储将在明年下半年加息两次，相比1个月前和3个月前均有显著提升。</p>\n<p>不过，我们认为市场对明年美联储加息的预期过于激进，存在正向预期差。</p>\n<p>首先，鲍威尔的讲话同样明确指出当前考虑加息为时过早，原因是相比疫情前美国还有500万的就业缺口，如果考虑趋势增长的话大概还差700万。现在符合taper的条件，但距离通过加息收紧货币政策还很遥远。</p>\n<p>其次，亚特兰大美联储主席博斯蒂克在10月12日的讲话中指出，用“情节性”(episodic)形容当前美国通胀的情况，比“暂时性”(transitory)更为恰当。简而言之，即目前因供应链瓶颈持续造成的高通胀持续的时长已经不适合用“暂时”来描述了，但会随着疫情的结束而消退，并不会威胁到长期价格的稳定。而亚特兰大美联储的调查显示，许多公司预期供应链瓶颈问题将在明年中得到缓解。我们认为这个观点是美联储目前的主流。过早的加息，与以上这套与疫情恢复紧密联系的“情节性通胀”的框架不符，除非长期通胀预期的上行超出美联储锚定的范围。</p>\n<p>最后，美联储若按市场预期在明年下半年启动加息，则可能影响随后的美国中期选举形势。因为货币政策收紧，叠加明年经济增速回归常态并触顶回落，很可能产生共振，造成风险资产的大幅下跌。</p>\n<p>如下图，当去年疫情造成的低基数影响消除后，市场预期明年美国GDP相较今年将明显下滑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e714638e2c8ce29852bbb7a171593d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国GDP走势预期</p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/29</p>\n<p>因此，我们认为当前市场对美联储货币政策紧缩的预期过高，明年可能有转鸽的惊喜。</p>\n<p><b>长期来看，利率上行对股票收益影响不大</b></p>\n<p>美联储taper将至，减少了美债需求，叠加美国国债上限可在12月初之前增加4800亿美元，提升美债供给，使美国国债在短期面临着一定的抛压，利率存在进一步上行的风险。不少投资者担心美债利率的上行将导致美股出现类似第一季度“杀估值”的情形。于是，我们回测了美国十年国债利率上行与美股收益之间的关系。</p>\n<p>我们首先针对十年国债利率，做以下的定义：</p>\n<ul>\n <li><p>若过去12个月的国债利率上涨，则定义这个区间为利率上涨区间（下图红色区域）</p></li>\n <li><p>若过去12个月的国债利率下跌，则定义这个区间为利率下跌区间（下图蓝色区域）</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f6e39162ee232982ec49a825b76acc\" tg-width=\"705\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>数据表明，在过去的近50年中，利率上涨区间占47.9%，利率下跌区间占52.1%,两者几乎是一半一半的分布。我们再分别统计利率上涨区间和利率下跌区间，美国三大股指的平均收益如下表所示。可以看出，无论是国债利率上涨，或者利率下跌区间，美国三大指数的收益并无明显差异。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6abdb252ae01ef0179110f9ba4e34d1\" tg-width=\"528\" tg-height=\"81\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>因此，近50年客观历史数据表明，美国十年国债利率的变化对美股收益的影响并不显著。今年第一季度发生的利率上行伴随着美股“杀估值”的情形反而是一个例外。</p>\n<p><b>宏观面</b></p>\n<p>由于美联储目前关注的重点已转向通胀，我们且先分析美国当前通胀的走向。</p>\n<p><b>美国当前通胀走向</b></p>\n<p>10月中出炉的美国9月CPI同比上涨5.4%，再次超出市场预期，而且价格变化较慢的粘性CPI部分也出现了持续的上涨，显示本轮通胀上行很可能将持续更长的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4ec299d045da77fb94496073dc7bea9\" tg-width=\"663\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2010/10-2021/09</p>\n<p>不过，从分项来看，本轮通胀正发生着结构性的变化，体现在能源原材料、房屋装修与设施、服装和汽车等耐用品相关的分项环比增长开始放缓，而食品、能源服务、租金、休闲娱乐和教育通讯服务等项目开始回升。这种结构性的变化显示，大宗商品涨价带来的耐用品输入性通胀正在退潮，但疫情的复苏正推升食品与服务业项目带来内生性通胀。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a047289125b8efbc4bb9ac566935c73a\" tg-width=\"686\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9be17c2e1a6e6076f97d86a44fcac3d8\" tg-width=\"687\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>在美联储最关注的通胀指标PCE个人消费指数的分项走势中，同样可以看出，耐用品消费在经历了从去年疫情底部直线上涨后已经开始下滑，而服务类消费正在回到<a href=\"https://laohu8.com/S/42T.SI\">趋势线</a>上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44822a243ed48020990987bba15ffb6d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000/01-2021/08</p>\n<p>由于市场预计供应链瓶颈的问题可能会持续到明年中，我们认为耐用品价格仍将维持在高位，但由于去年的低基数效应不复存在，明年的通胀上涨将主要来自于服务价格上涨的贡献。特别是受疫情直接影响的与出行活动相关的项目，若入冬后美国疫情没有像去年一样再次爆发，会进入价格高速上涨期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c7a1d01a186c6003d8cff1dea84d493\" tg-width=\"647\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>不过，在明年美国经济增速放缓的前提下，服务业相关需求也将放缓，其价格上涨并不会持续太久。美国的通胀上涨，有望在明年中，随着供应链瓶颈问题解决，逐步向美联储平均通胀目标（2%）回落。美联储需通过快速加息抑制高通胀，在货币政策上进行“急刹车”，可能性并不大。</p>\n<p><b>美国就业市场恢复趋势仍在</b></p>\n<p>尽管九月的非农就业新增人数只有19.4万，远不及市场预期，但排除疫情的扰动，美国就业市场恢复的趋势仍在继续，近三个月美国就业人口占总人口的比例增速，并没有受到疫情的影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2c7f259a2bee904281362b465e35337\" tg-width=\"869\" tg-height=\"676\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：美国劳工部</p>\n<p>数据时间段：2001/09-2021/09</p>\n<p>与此同时，伴随着美国就业补助的停发，与美国居民储蓄比例的下降，美国首次申请就业补助的人数也在持续下降，两者都已经快回到疫情前的水平。这不仅有助于美国非农就业人数彻底恢复到疫情前的水平，增加的就业人员供给最终也会缓解服务价格上涨的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc702a21ed89a0485105ea2aa988d9e\" tg-width=\"648\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2015/08-2021/09</p>\n<p>当然，美国民主党与共和党就国债上限问题和两个基建方案之间的博弈，还会继续给美股市场带来宏观扰动。</p>\n<p>目前的情况是，两党已在参议院达成协议，将美国国债上限延长至12月初，并允许债务限额增加4800亿美元至约28.9万亿美元。该协议的达成将国债上限问题后延，但共和党通过为民主党留出足够的时间和空间解决国债上限问题，成功撇清了自己在这个问题上的责任，同时还为民主党在未来一个月推动福利基建计划留下后顾之忧。我们认为，3.5万亿福利基建计划以及相应的加税计划可能缩水，若民主党没有尽快解决国债上限问题，美股市场依然会在11月中下旬开始再次受到冲击。</p>\n<p>综上所述，尽管当前宏观面上，美国的通胀与就业距离回到疫情前还有相当长的一段距离，但回归常态的苗头已现。我们认为，宏观面上的利空因素主要集中在短期，进入明年有望退散。</p>\n<p><b>基本面</b></p>\n<p>最后，我们再从美股基本面的角度，分析美股整体估值和盈利水平是否能支撑当前的价格。</p>\n<p>从静态的历史估值上看，美股当前的位置在近150年的历史中仅次于本世纪初互联网泡沫时期，显然是非常高的。下图为诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒教授构建的长期市盈率TR CAPE指标，该指标在构建上全面考虑了美股盈利季节性波动、通胀、分红与股票回购等因素，是传统的市盈率P/E的升级版。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0dbfe9e77357b00dc2d2a5b95bd8b90\" tg-width=\"789\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>不过，仅从过去的角度看估值不够全面，因为股价最终反映的是对未来公司盈利的预期，因此将盈利增速加入对估值的考量范围以内是必须的。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>资管部的研究指出，截至今年Q3，标普500成份股公司的盈利增长预计将达到26.3%，高出标普500今年的涨幅达10%以上，将对美股的绝对估值上涨起到明显的抑制作用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d69845c98f4b34532360c1c17ff327ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>根据FactSet的统计，截至10月22日，23%的标普500公司公布了Q3财报，其中84%盈利超预期，盈利同比增长达到32.7%，高于华尔街分析师一致预期的27.5%，但相较今年前两个季度有所回落。假设美国公司盈利增速与美国GDP增速的走势保持一致，进入2022年美股盈利增速可能进一步下滑，回归10%-15%的长期盈利同比增长水平。如此一来，美股的绝对估值仍将处在高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4928c146b79d72eaa32348c81c63d40\" tg-width=\"907\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：FactSet</p>\n<p>不过，除了绝对估值之外，还需考虑美股在当前全球超低利率环境下的相对估值。下图为在同样的一个半世纪中，美股相对于美国10年国债的超额收益的变化，数值越高说明美股相对于美债越有吸引力，未来十年股票相对债券的超额收益大致来看也会越高。当前美股相对美债的超额收益约3.02%，略高于历史中位数2.66%，在历史上美股相对美债超额收益位于类似水平时，未来十年美股相对美债的超额收益在1.96%-6.14%不等，不高也不低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b51d71c646c024793202d2e7f2b58a69\" tg-width=\"862\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>因此短期来看美股的盈利仍处于高速增长期，但随着明年美股盈利增速的下滑，若利率上涨造成股票相对债券的价值下滑，则可能造成美股“杀估值”。</p>\n<p>然而如前文所述，我们认为市场对美国明年的加息预期过高，短端利率上行空间在当前迅速抬升后，明年上涨空间有限。而长端利率也将随着明年经济增速放缓，以及美债收益率相对其他发达国家的收益率更加吸引，而停止上行的脚步。总体而言，我们预计美国国债利率曲线会出现有限程度的上扬，但短端上行幅度大于长端，整体呈熊平的走势，这种现象在最近一个月已有苗头。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b2e5d15da6c09fdd514f96f814ab66\" tg-width=\"813\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>截至2021/10/27</p>\n<p>综上所述，我们认为短期来看，美股基本面仍能支撑大盘继续上行，但上行空间到了明年会受到更大的考验。</p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>我们通过从市场面、资金面、宏观面和基本面四个维度分析市场走向与预期差，发现美国经济已出现回归常态的苗头。市场面显示当前美股距离长期顶部仍有距离；宏观面与资金面则短期承压，但明年将有所改观；而基本面则是短期较好，明年压力较大。</p>\n<p>此外，从标普500市盈率平均值来看，目前水平的确大于25年平均值，但同时估值20分位点和80分位点之间的差距也是近25年来最大的，说明市场上估值非常便宜和非常贵的股票都有不少，存在很多结构性机会值得把握。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/413cedef70cb4f4690b0f4477a58a2dc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>以上是我们的逻辑，你的呢？</p>\n<p><b>配置方向：</b></p>\n<p>1. 股票持仓：50%全球资产配置+25%价值股+25%成长股</p>\n<p>2.&nbsp;期货对冲：股指期货动态对冲，比例为40%-80%的多仓</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股凛冬将至，还是回归常态进行时？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>莫属了，亮眼的财报加之10万辆的超大订单，直接将股价推上1000美元大关，马斯克也一举登上全球首富的位置。（姓马的都这么有钱...）其实不仅仅是特斯拉，近期<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>这些巨头公布的Q3财报，也同样非常好看。纳斯达克指数再一次创下历史新高。</p>\n<p>但是，对于全球的投资者来说，美联储taper即将到来，放出去的水是肯定要收的，速度会有多快？影响会有多深？悬在头上的达摩克利斯之剑还是个未知数，2021的Q4可能不会过得那么轻松。从2010年开始，美股的这一轮大牛市已经走了十多年。去年由于疫情的原因，美联储疯狂印钱，全球放水，给“岌岌可危”的股市强行续命。</p>\n<p>现在，美联储缩债加息的脚步越来越近，不少投资者都担忧美股会有不小的回调，高企不下的通胀将如何收场？十年大牛市是否会一命呜呼？这次，我们将从市场面、资金面、宏观面和基本面，这四个角度来好好研究这个问题。</p>\n<p><b>摘要：</b></p>\n<ul>\n <li><p>美联储年内Taper几乎板上钉钉，预计在明年上半年，完全结束购债计划，回归常态货币政策，对此市场已有充分预期。但是我们认为，市场对加息预期的定价过高，明年加息幅度或远不如预期，对股票市场的影响有限</p></li>\n <li><p>美国的通胀仍高企不下，但结构上已开始从耐用品通胀逐渐转向服务通胀。同时，随着经济增速的放缓，服务的需求端将降低，最终导致服务通胀的回落，不至于迫使美联储加息</p></li>\n <li><p>美国公司的营收和盈利，虽然仍处在高速扩张期，但增速已有所放缓。基本面上的利好，正逐步被市场消化。明年的经济可能很难继续高速增长，大概率恢复之前常态。美股目前绝对估值确实较高，但相对估值仍处于中等水平</p></li>\n</ul>\n<p><b>市场面</b></p>\n<p>首先，从市场面量价的角度，来探讨美股大盘接下来表现，从历史数据出发，从长线的角度，来看是否到了获利了结的时候。</p>\n<p><b>美股一年中前三个季度表现强势，则继续上涨仍是大概率</b></p>\n<p>在《美国宏观月报：流动性缩减风雨欲来，下跌调整仍是机会》中，我们指出标普500从今年年初到8月，已53次创历史新高，这是美国近百年历史的最高纪录。与此同时，标普500自去年11月3日起，就没有出现超过5%的回撤，持续时长是最近20年以来第三长的。不过，正如该文章所述，在诸多利空因素的影响下，标普500指数在9月2日创下今年第54次历史新高后，终于出现了一波超过5%的下跌，使从去年开始的这波美股慢牛期，定格在230个交易日，时长上升到近20年的第二名。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c3fc998f84298045bc0275e1ef609b\" tg-width=\"339\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000-2021</p>\n<p>日平均收益超过0.1%，且最大回撤不超过5%，标普500今年前三个季度累积上涨15.90%，这样的躺赚效应显然可遇不可求。根据一个世纪的美股历史数据统计，美股前三个季度总收益在12.5%以上的年份，一共仅出现了37次。在这37次中，随后第四季度收益为负的仅有4次，未来一年收跌的也仅有9次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8effebdeaf185f387fcd8c5861d6655\" tg-width=\"420\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p>从收益上看，前三个季度收益大于12.5%的年份在未来3个月和未来12个月的收益，明显优于前三个季度收益不到12.5%的年份。因此，从历史统计上看，在未来一年内美股收益大概率保持良好，标普500指数也在10月21日回到历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfc54ffbbf299e1640b0cd870a9cac54\" tg-width=\"415\" tg-height=\"58\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p><b>长周期移动平均线法可有效规避大崩盘</b></p>\n<p>值得注意的是，美股在一年中前三个季度表现好的情况下，之后也曾发生过“1929年大萧条”以及“1987年黑色星期一”这两次著名的大崩盘，因此我们还要有一个风控技术指标来规避这样的大崩盘。</p>\n<p>《新全球资产配置白皮书 - 半个世纪的历史回测带你看全球资产配置》中提到，资产价格移动平均是一个简单有效的右侧技术指标，白皮书中用半个世纪的数据对全球多个大类资产进行了回测，只要在资产价格在12个月移动平均线以上时持有，并在有效跌破了12个月移动平均线后退出，便可以大幅降低该持有该资产的风险和回撤。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61ec041de0ba0028c9847251cc31dc72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如下图，以12个月移动平均线作为最后防线，月度收盘价跌破即获利了结，可以规避全部的美股大崩盘，而且噪音不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0614fc38ee685b370f7c8d72ad827d1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>当然，如果想对美股未来走势作出更为左侧的预判，还要结合资金面、基本面和宏观面上的信息。</p>\n<p><b>资金面</b></p>\n<p><b>市场对美联储taper的预期已到位</b></p>\n<p>自去年三月新冠疫情引发全球市场大崩盘以来，以美联储为首的发达国家央行，展开了前所未有的资产负债表扩张，为市场注入了大量的流动性。而随着资产价格的快速上涨，以及通胀水平持续大于美联储的平均通胀目标（2%），货币政策回归常态化是必然的。目前来看，市场预期美联储和欧洲央行均会在今年内开始taper，而英国央行甚至有可能在今年内加息。</p>\n<p>同样是从量化宽松走向货币政策常态化的路径，这次与08年金融危机后不同的是，本届美联储吸取了2013年伯南克引发taper恐慌的教训，就taper时刻给予市场领先的预期，并明确将taper与加息的触发条件分开，如下图：</p>\n<p>10月13日，美联储会议纪要中明确指出，明年中完成taper是合适的，节奏为每月减少购买100亿国债和50亿MBS，开始的时间在11月中或12月中。与此同时，尽管最近两个月的非农就业报告均不及预期，但纪要中指出“a number of”与会者认为自去年12月FOMC以来的累计就业市场进展已经达到了“substantial further progress”的标准。就业市场的供给是目前最主要的问题，而资产购买计划无法解决这一点，因此继续下去弊大于利。</p>\n<p>我们认为，9月FOMC会议虽然仍未宣布taper，但标志着市场对美联储taper的预期已完全到位，具体时间表为今年底开始执行，明年中完成。</p>\n<p><b>市场对加息预期定价过高</b></p>\n<p>在9月FOMC会议纪要，和鲍威尔在10月22日的讲话中均提到，供应链瓶颈问题比想象中要久，通胀情况已远高于美联储的政策目标。市场开始迅速抬高对明年美联储加息的定价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c483ea6a8d14cd5c8527bfd5737c58f\" tg-width=\"857\" tg-height=\"371\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/26</p>\n<p>截至10月26日，美联储利率期货(Fed Fund Futures)定价美联储将在明年下半年加息两次，相比1个月前和3个月前均有显著提升。</p>\n<p>不过，我们认为市场对明年美联储加息的预期过于激进，存在正向预期差。</p>\n<p>首先，鲍威尔的讲话同样明确指出当前考虑加息为时过早，原因是相比疫情前美国还有500万的就业缺口，如果考虑趋势增长的话大概还差700万。现在符合taper的条件，但距离通过加息收紧货币政策还很遥远。</p>\n<p>其次，亚特兰大美联储主席博斯蒂克在10月12日的讲话中指出，用“情节性”(episodic)形容当前美国通胀的情况，比“暂时性”(transitory)更为恰当。简而言之，即目前因供应链瓶颈持续造成的高通胀持续的时长已经不适合用“暂时”来描述了，但会随着疫情的结束而消退，并不会威胁到长期价格的稳定。而亚特兰大美联储的调查显示，许多公司预期供应链瓶颈问题将在明年中得到缓解。我们认为这个观点是美联储目前的主流。过早的加息，与以上这套与疫情恢复紧密联系的“情节性通胀”的框架不符，除非长期通胀预期的上行超出美联储锚定的范围。</p>\n<p>最后，美联储若按市场预期在明年下半年启动加息，则可能影响随后的美国中期选举形势。因为货币政策收紧，叠加明年经济增速回归常态并触顶回落，很可能产生共振，造成风险资产的大幅下跌。</p>\n<p>如下图，当去年疫情造成的低基数影响消除后，市场预期明年美国GDP相较今年将明显下滑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e714638e2c8ce29852bbb7a171593d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国GDP走势预期</p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/29</p>\n<p>因此，我们认为当前市场对美联储货币政策紧缩的预期过高，明年可能有转鸽的惊喜。</p>\n<p><b>长期来看，利率上行对股票收益影响不大</b></p>\n<p>美联储taper将至，减少了美债需求，叠加美国国债上限可在12月初之前增加4800亿美元，提升美债供给，使美国国债在短期面临着一定的抛压，利率存在进一步上行的风险。不少投资者担心美债利率的上行将导致美股出现类似第一季度“杀估值”的情形。于是，我们回测了美国十年国债利率上行与美股收益之间的关系。</p>\n<p>我们首先针对十年国债利率，做以下的定义：</p>\n<ul>\n <li><p>若过去12个月的国债利率上涨，则定义这个区间为利率上涨区间（下图红色区域）</p></li>\n <li><p>若过去12个月的国债利率下跌，则定义这个区间为利率下跌区间（下图蓝色区域）</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f6e39162ee232982ec49a825b76acc\" tg-width=\"705\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>数据表明，在过去的近50年中，利率上涨区间占47.9%，利率下跌区间占52.1%,两者几乎是一半一半的分布。我们再分别统计利率上涨区间和利率下跌区间，美国三大股指的平均收益如下表所示。可以看出，无论是国债利率上涨，或者利率下跌区间，美国三大指数的收益并无明显差异。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6abdb252ae01ef0179110f9ba4e34d1\" tg-width=\"528\" tg-height=\"81\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>因此，近50年客观历史数据表明，美国十年国债利率的变化对美股收益的影响并不显著。今年第一季度发生的利率上行伴随着美股“杀估值”的情形反而是一个例外。</p>\n<p><b>宏观面</b></p>\n<p>由于美联储目前关注的重点已转向通胀，我们且先分析美国当前通胀的走向。</p>\n<p><b>美国当前通胀走向</b></p>\n<p>10月中出炉的美国9月CPI同比上涨5.4%，再次超出市场预期，而且价格变化较慢的粘性CPI部分也出现了持续的上涨，显示本轮通胀上行很可能将持续更长的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4ec299d045da77fb94496073dc7bea9\" tg-width=\"663\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2010/10-2021/09</p>\n<p>不过，从分项来看，本轮通胀正发生着结构性的变化，体现在能源原材料、房屋装修与设施、服装和汽车等耐用品相关的分项环比增长开始放缓，而食品、能源服务、租金、休闲娱乐和教育通讯服务等项目开始回升。这种结构性的变化显示，大宗商品涨价带来的耐用品输入性通胀正在退潮，但疫情的复苏正推升食品与服务业项目带来内生性通胀。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a047289125b8efbc4bb9ac566935c73a\" tg-width=\"686\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9be17c2e1a6e6076f97d86a44fcac3d8\" tg-width=\"687\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>在美联储最关注的通胀指标PCE个人消费指数的分项走势中，同样可以看出，耐用品消费在经历了从去年疫情底部直线上涨后已经开始下滑，而服务类消费正在回到<a href=\"https://laohu8.com/S/42T.SI\">趋势线</a>上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44822a243ed48020990987bba15ffb6d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000/01-2021/08</p>\n<p>由于市场预计供应链瓶颈的问题可能会持续到明年中，我们认为耐用品价格仍将维持在高位，但由于去年的低基数效应不复存在，明年的通胀上涨将主要来自于服务价格上涨的贡献。特别是受疫情直接影响的与出行活动相关的项目，若入冬后美国疫情没有像去年一样再次爆发，会进入价格高速上涨期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c7a1d01a186c6003d8cff1dea84d493\" tg-width=\"647\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>不过，在明年美国经济增速放缓的前提下，服务业相关需求也将放缓，其价格上涨并不会持续太久。美国的通胀上涨，有望在明年中，随着供应链瓶颈问题解决，逐步向美联储平均通胀目标（2%）回落。美联储需通过快速加息抑制高通胀，在货币政策上进行“急刹车”，可能性并不大。</p>\n<p><b>美国就业市场恢复趋势仍在</b></p>\n<p>尽管九月的非农就业新增人数只有19.4万，远不及市场预期，但排除疫情的扰动，美国就业市场恢复的趋势仍在继续，近三个月美国就业人口占总人口的比例增速，并没有受到疫情的影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2c7f259a2bee904281362b465e35337\" tg-width=\"869\" tg-height=\"676\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：美国劳工部</p>\n<p>数据时间段：2001/09-2021/09</p>\n<p>与此同时，伴随着美国就业补助的停发，与美国居民储蓄比例的下降，美国首次申请就业补助的人数也在持续下降，两者都已经快回到疫情前的水平。这不仅有助于美国非农就业人数彻底恢复到疫情前的水平，增加的就业人员供给最终也会缓解服务价格上涨的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc702a21ed89a0485105ea2aa988d9e\" tg-width=\"648\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2015/08-2021/09</p>\n<p>当然，美国民主党与共和党就国债上限问题和两个基建方案之间的博弈，还会继续给美股市场带来宏观扰动。</p>\n<p>目前的情况是，两党已在参议院达成协议，将美国国债上限延长至12月初，并允许债务限额增加4800亿美元至约28.9万亿美元。该协议的达成将国债上限问题后延，但共和党通过为民主党留出足够的时间和空间解决国债上限问题，成功撇清了自己在这个问题上的责任，同时还为民主党在未来一个月推动福利基建计划留下后顾之忧。我们认为，3.5万亿福利基建计划以及相应的加税计划可能缩水，若民主党没有尽快解决国债上限问题，美股市场依然会在11月中下旬开始再次受到冲击。</p>\n<p>综上所述，尽管当前宏观面上，美国的通胀与就业距离回到疫情前还有相当长的一段距离，但回归常态的苗头已现。我们认为，宏观面上的利空因素主要集中在短期，进入明年有望退散。</p>\n<p><b>基本面</b></p>\n<p>最后，我们再从美股基本面的角度，分析美股整体估值和盈利水平是否能支撑当前的价格。</p>\n<p>从静态的历史估值上看，美股当前的位置在近150年的历史中仅次于本世纪初互联网泡沫时期，显然是非常高的。下图为诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒教授构建的长期市盈率TR CAPE指标，该指标在构建上全面考虑了美股盈利季节性波动、通胀、分红与股票回购等因素，是传统的市盈率P/E的升级版。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0dbfe9e77357b00dc2d2a5b95bd8b90\" tg-width=\"789\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>不过，仅从过去的角度看估值不够全面，因为股价最终反映的是对未来公司盈利的预期，因此将盈利增速加入对估值的考量范围以内是必须的。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>资管部的研究指出，截至今年Q3，标普500成份股公司的盈利增长预计将达到26.3%，高出标普500今年的涨幅达10%以上，将对美股的绝对估值上涨起到明显的抑制作用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d69845c98f4b34532360c1c17ff327ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>根据FactSet的统计，截至10月22日，23%的标普500公司公布了Q3财报，其中84%盈利超预期，盈利同比增长达到32.7%，高于华尔街分析师一致预期的27.5%，但相较今年前两个季度有所回落。假设美国公司盈利增速与美国GDP增速的走势保持一致，进入2022年美股盈利增速可能进一步下滑，回归10%-15%的长期盈利同比增长水平。如此一来，美股的绝对估值仍将处在高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4928c146b79d72eaa32348c81c63d40\" tg-width=\"907\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：FactSet</p>\n<p>不过，除了绝对估值之外，还需考虑美股在当前全球超低利率环境下的相对估值。下图为在同样的一个半世纪中，美股相对于美国10年国债的超额收益的变化，数值越高说明美股相对于美债越有吸引力，未来十年股票相对债券的超额收益大致来看也会越高。当前美股相对美债的超额收益约3.02%，略高于历史中位数2.66%，在历史上美股相对美债超额收益位于类似水平时，未来十年美股相对美债的超额收益在1.96%-6.14%不等，不高也不低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b51d71c646c024793202d2e7f2b58a69\" tg-width=\"862\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>因此短期来看美股的盈利仍处于高速增长期，但随着明年美股盈利增速的下滑，若利率上涨造成股票相对债券的价值下滑，则可能造成美股“杀估值”。</p>\n<p>然而如前文所述，我们认为市场对美国明年的加息预期过高，短端利率上行空间在当前迅速抬升后，明年上涨空间有限。而长端利率也将随着明年经济增速放缓，以及美债收益率相对其他发达国家的收益率更加吸引，而停止上行的脚步。总体而言，我们预计美国国债利率曲线会出现有限程度的上扬，但短端上行幅度大于长端，整体呈熊平的走势，这种现象在最近一个月已有苗头。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b2e5d15da6c09fdd514f96f814ab66\" tg-width=\"813\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>截至2021/10/27</p>\n<p>综上所述，我们认为短期来看，美股基本面仍能支撑大盘继续上行，但上行空间到了明年会受到更大的考验。</p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>我们通过从市场面、资金面、宏观面和基本面四个维度分析市场走向与预期差，发现美国经济已出现回归常态的苗头。市场面显示当前美股距离长期顶部仍有距离；宏观面与资金面则短期承压，但明年将有所改观；而基本面则是短期较好，明年压力较大。</p>\n<p>此外，从标普500市盈率平均值来看，目前水平的确大于25年平均值，但同时估值20分位点和80分位点之间的差距也是近25年来最大的，说明市场上估值非常便宜和非常贵的股票都有不少，存在很多结构性机会值得把握。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/413cedef70cb4f4690b0f4477a58a2dc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>以上是我们的逻辑，你的呢？</p>\n<p><b>配置方向：</b></p>\n<p>1. 股票持仓：50%全球资产配置+25%价值股+25%成长股</p>\n<p>2.&nbsp;期货对冲：股指期货动态对冲，比例为40%-80%的多仓</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a00745cd781f91ef6ef359064c639fbb","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117886822","content_text":"近期的美股市场中，最火最吸睛的非特斯拉莫属了，亮眼的财报加之10万辆的超大订单，直接将股价推上1000美元大关，马斯克也一举登上全球首富的位置。（姓马的都这么有钱...）其实不仅仅是特斯拉，近期微软、谷歌这些巨头公布的Q3财报，也同样非常好看。纳斯达克指数再一次创下历史新高。\n但是，对于全球的投资者来说，美联储taper即将到来，放出去的水是肯定要收的，速度会有多快？影响会有多深？悬在头上的达摩克利斯之剑还是个未知数，2021的Q4可能不会过得那么轻松。从2010年开始，美股的这一轮大牛市已经走了十多年。去年由于疫情的原因，美联储疯狂印钱，全球放水，给“岌岌可危”的股市强行续命。\n现在，美联储缩债加息的脚步越来越近，不少投资者都担忧美股会有不小的回调，高企不下的通胀将如何收场？十年大牛市是否会一命呜呼？这次，我们将从市场面、资金面、宏观面和基本面，这四个角度来好好研究这个问题。\n摘要：\n\n美联储年内Taper几乎板上钉钉，预计在明年上半年，完全结束购债计划，回归常态货币政策，对此市场已有充分预期。但是我们认为，市场对加息预期的定价过高，明年加息幅度或远不如预期，对股票市场的影响有限\n美国的通胀仍高企不下，但结构上已开始从耐用品通胀逐渐转向服务通胀。同时，随着经济增速的放缓，服务的需求端将降低，最终导致服务通胀的回落，不至于迫使美联储加息\n美国公司的营收和盈利，虽然仍处在高速扩张期，但增速已有所放缓。基本面上的利好，正逐步被市场消化。明年的经济可能很难继续高速增长，大概率恢复之前常态。美股目前绝对估值确实较高，但相对估值仍处于中等水平\n\n市场面\n首先，从市场面量价的角度，来探讨美股大盘接下来表现，从历史数据出发，从长线的角度，来看是否到了获利了结的时候。\n美股一年中前三个季度表现强势，则继续上涨仍是大概率\n在《美国宏观月报：流动性缩减风雨欲来，下跌调整仍是机会》中，我们指出标普500从今年年初到8月，已53次创历史新高，这是美国近百年历史的最高纪录。与此同时，标普500自去年11月3日起，就没有出现超过5%的回撤，持续时长是最近20年以来第三长的。不过，正如该文章所述，在诸多利空因素的影响下，标普500指数在9月2日创下今年第54次历史新高后，终于出现了一波超过5%的下跌，使从去年开始的这波美股慢牛期，定格在230个交易日，时长上升到近20年的第二名。\n\n数据来源：彭博\n数据时间段：2000-2021\n日平均收益超过0.1%，且最大回撤不超过5%，标普500今年前三个季度累积上涨15.90%，这样的躺赚效应显然可遇不可求。根据一个世纪的美股历史数据统计，美股前三个季度总收益在12.5%以上的年份，一共仅出现了37次。在这37次中，随后第四季度收益为负的仅有4次，未来一年收跌的也仅有9次。\n\n来源：彭博\n数据时间段：1927-2021\n从收益上看，前三个季度收益大于12.5%的年份在未来3个月和未来12个月的收益，明显优于前三个季度收益不到12.5%的年份。因此，从历史统计上看，在未来一年内美股收益大概率保持良好，标普500指数也在10月21日回到历史新高。\n\n来源：彭博\n数据时间段：1927-2021\n长周期移动平均线法可有效规避大崩盘\n值得注意的是，美股在一年中前三个季度表现好的情况下，之后也曾发生过“1929年大萧条”以及“1987年黑色星期一”这两次著名的大崩盘，因此我们还要有一个风控技术指标来规避这样的大崩盘。\n《新全球资产配置白皮书 - 半个世纪的历史回测带你看全球资产配置》中提到，资产价格移动平均是一个简单有效的右侧技术指标，白皮书中用半个世纪的数据对全球多个大类资产进行了回测，只要在资产价格在12个月移动平均线以上时持有，并在有效跌破了12个月移动平均线后退出，便可以大幅降低该持有该资产的风险和回撤。\n\n如下图，以12个月移动平均线作为最后防线，月度收盘价跌破即获利了结，可以规避全部的美股大崩盘，而且噪音不大。\n\n来源：彭博\n数据时间段：1971-2021\n当然，如果想对美股未来走势作出更为左侧的预判，还要结合资金面、基本面和宏观面上的信息。\n资金面\n市场对美联储taper的预期已到位\n自去年三月新冠疫情引发全球市场大崩盘以来，以美联储为首的发达国家央行，展开了前所未有的资产负债表扩张，为市场注入了大量的流动性。而随着资产价格的快速上涨，以及通胀水平持续大于美联储的平均通胀目标（2%），货币政策回归常态化是必然的。目前来看，市场预期美联储和欧洲央行均会在今年内开始taper，而英国央行甚至有可能在今年内加息。\n同样是从量化宽松走向货币政策常态化的路径，这次与08年金融危机后不同的是，本届美联储吸取了2013年伯南克引发taper恐慌的教训，就taper时刻给予市场领先的预期，并明确将taper与加息的触发条件分开，如下图：\n10月13日，美联储会议纪要中明确指出，明年中完成taper是合适的，节奏为每月减少购买100亿国债和50亿MBS，开始的时间在11月中或12月中。与此同时，尽管最近两个月的非农就业报告均不及预期，但纪要中指出“a number of”与会者认为自去年12月FOMC以来的累计就业市场进展已经达到了“substantial further progress”的标准。就业市场的供给是目前最主要的问题，而资产购买计划无法解决这一点，因此继续下去弊大于利。\n我们认为，9月FOMC会议虽然仍未宣布taper，但标志着市场对美联储taper的预期已完全到位，具体时间表为今年底开始执行，明年中完成。\n市场对加息预期定价过高\n在9月FOMC会议纪要，和鲍威尔在10月22日的讲话中均提到，供应链瓶颈问题比想象中要久，通胀情况已远高于美联储的政策目标。市场开始迅速抬高对明年美联储加息的定价。\n\n来源：彭博\n数据时间点：2021/10/26\n截至10月26日，美联储利率期货(Fed Fund Futures)定价美联储将在明年下半年加息两次，相比1个月前和3个月前均有显著提升。\n不过，我们认为市场对明年美联储加息的预期过于激进，存在正向预期差。\n首先，鲍威尔的讲话同样明确指出当前考虑加息为时过早，原因是相比疫情前美国还有500万的就业缺口，如果考虑趋势增长的话大概还差700万。现在符合taper的条件，但距离通过加息收紧货币政策还很遥远。\n其次，亚特兰大美联储主席博斯蒂克在10月12日的讲话中指出，用“情节性”(episodic)形容当前美国通胀的情况，比“暂时性”(transitory)更为恰当。简而言之，即目前因供应链瓶颈持续造成的高通胀持续的时长已经不适合用“暂时”来描述了，但会随着疫情的结束而消退，并不会威胁到长期价格的稳定。而亚特兰大美联储的调查显示，许多公司预期供应链瓶颈问题将在明年中得到缓解。我们认为这个观点是美联储目前的主流。过早的加息，与以上这套与疫情恢复紧密联系的“情节性通胀”的框架不符，除非长期通胀预期的上行超出美联储锚定的范围。\n最后，美联储若按市场预期在明年下半年启动加息，则可能影响随后的美国中期选举形势。因为货币政策收紧，叠加明年经济增速回归常态并触顶回落，很可能产生共振，造成风险资产的大幅下跌。\n如下图，当去年疫情造成的低基数影响消除后，市场预期明年美国GDP相较今年将明显下滑。\n\n美国GDP走势预期\n来源：彭博\n数据时间点：2021/10/29\n因此，我们认为当前市场对美联储货币政策紧缩的预期过高，明年可能有转鸽的惊喜。\n长期来看，利率上行对股票收益影响不大\n美联储taper将至，减少了美债需求，叠加美国国债上限可在12月初之前增加4800亿美元，提升美债供给，使美国国债在短期面临着一定的抛压，利率存在进一步上行的风险。不少投资者担心美债利率的上行将导致美股出现类似第一季度“杀估值”的情形。于是，我们回测了美国十年国债利率上行与美股收益之间的关系。\n我们首先针对十年国债利率，做以下的定义：\n\n若过去12个月的国债利率上涨，则定义这个区间为利率上涨区间（下图红色区域）\n若过去12个月的国债利率下跌，则定义这个区间为利率下跌区间（下图蓝色区域）\n\n\n来源：彭博\n数据时间段：1971-2021\n数据表明，在过去的近50年中，利率上涨区间占47.9%，利率下跌区间占52.1%,两者几乎是一半一半的分布。我们再分别统计利率上涨区间和利率下跌区间，美国三大股指的平均收益如下表所示。可以看出，无论是国债利率上涨，或者利率下跌区间，美国三大指数的收益并无明显差异。\n\n来源：彭博\n数据时间段：1971-2021\n因此，近50年客观历史数据表明，美国十年国债利率的变化对美股收益的影响并不显著。今年第一季度发生的利率上行伴随着美股“杀估值”的情形反而是一个例外。\n宏观面\n由于美联储目前关注的重点已转向通胀，我们且先分析美国当前通胀的走向。\n美国当前通胀走向\n10月中出炉的美国9月CPI同比上涨5.4%，再次超出市场预期，而且价格变化较慢的粘性CPI部分也出现了持续的上涨，显示本轮通胀上行很可能将持续更长的时间。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2010/10-2021/09\n不过，从分项来看，本轮通胀正发生着结构性的变化，体现在能源原材料、房屋装修与设施、服装和汽车等耐用品相关的分项环比增长开始放缓，而食品、能源服务、租金、休闲娱乐和教育通讯服务等项目开始回升。这种结构性的变化显示，大宗商品涨价带来的耐用品输入性通胀正在退潮，但疫情的复苏正推升食品与服务业项目带来内生性通胀。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2020/01-2021/09\n在美联储最关注的通胀指标PCE个人消费指数的分项走势中，同样可以看出，耐用品消费在经历了从去年疫情底部直线上涨后已经开始下滑，而服务类消费正在回到趋势线上。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2000/01-2021/08\n由于市场预计供应链瓶颈的问题可能会持续到明年中，我们认为耐用品价格仍将维持在高位，但由于去年的低基数效应不复存在，明年的通胀上涨将主要来自于服务价格上涨的贡献。特别是受疫情直接影响的与出行活动相关的项目，若入冬后美国疫情没有像去年一样再次爆发，会进入价格高速上涨期。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2020/01-2021/09\n不过，在明年美国经济增速放缓的前提下，服务业相关需求也将放缓，其价格上涨并不会持续太久。美国的通胀上涨，有望在明年中，随着供应链瓶颈问题解决，逐步向美联储平均通胀目标（2%）回落。美联储需通过快速加息抑制高通胀，在货币政策上进行“急刹车”，可能性并不大。\n美国就业市场恢复趋势仍在\n尽管九月的非农就业新增人数只有19.4万，远不及市场预期，但排除疫情的扰动，美国就业市场恢复的趋势仍在继续，近三个月美国就业人口占总人口的比例增速，并没有受到疫情的影响。\n\n来源：美国劳工部\n数据时间段：2001/09-2021/09\n与此同时，伴随着美国就业补助的停发，与美国居民储蓄比例的下降，美国首次申请就业补助的人数也在持续下降，两者都已经快回到疫情前的水平。这不仅有助于美国非农就业人数彻底恢复到疫情前的水平，增加的就业人员供给最终也会缓解服务价格上涨的压力。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2015/08-2021/09\n当然，美国民主党与共和党就国债上限问题和两个基建方案之间的博弈，还会继续给美股市场带来宏观扰动。\n目前的情况是，两党已在参议院达成协议，将美国国债上限延长至12月初，并允许债务限额增加4800亿美元至约28.9万亿美元。该协议的达成将国债上限问题后延，但共和党通过为民主党留出足够的时间和空间解决国债上限问题，成功撇清了自己在这个问题上的责任，同时还为民主党在未来一个月推动福利基建计划留下后顾之忧。我们认为，3.5万亿福利基建计划以及相应的加税计划可能缩水，若民主党没有尽快解决国债上限问题，美股市场依然会在11月中下旬开始再次受到冲击。\n综上所述，尽管当前宏观面上，美国的通胀与就业距离回到疫情前还有相当长的一段距离，但回归常态的苗头已现。我们认为，宏观面上的利空因素主要集中在短期，进入明年有望退散。\n基本面\n最后，我们再从美股基本面的角度，分析美股整体估值和盈利水平是否能支撑当前的价格。\n从静态的历史估值上看，美股当前的位置在近150年的历史中仅次于本世纪初互联网泡沫时期，显然是非常高的。下图为诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒教授构建的长期市盈率TR CAPE指标，该指标在构建上全面考虑了美股盈利季节性波动、通胀、分红与股票回购等因素，是传统的市盈率P/E的升级版。\n\n来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm\n数据时间：1881-2021\n不过，仅从过去的角度看估值不够全面，因为股价最终反映的是对未来公司盈利的预期，因此将盈利增速加入对估值的考量范围以内是必须的。摩根大通资管部的研究指出，截至今年Q3，标普500成份股公司的盈利增长预计将达到26.3%，高出标普500今年的涨幅达10%以上，将对美股的绝对估值上涨起到明显的抑制作用。\n\n来源：摩根大通资管部\n根据FactSet的统计，截至10月22日，23%的标普500公司公布了Q3财报，其中84%盈利超预期，盈利同比增长达到32.7%，高于华尔街分析师一致预期的27.5%，但相较今年前两个季度有所回落。假设美国公司盈利增速与美国GDP增速的走势保持一致，进入2022年美股盈利增速可能进一步下滑，回归10%-15%的长期盈利同比增长水平。如此一来，美股的绝对估值仍将处在高位。\n\n来源：FactSet\n不过，除了绝对估值之外，还需考虑美股在当前全球超低利率环境下的相对估值。下图为在同样的一个半世纪中，美股相对于美国10年国债的超额收益的变化，数值越高说明美股相对于美债越有吸引力，未来十年股票相对债券的超额收益大致来看也会越高。当前美股相对美债的超额收益约3.02%，略高于历史中位数2.66%，在历史上美股相对美债超额收益位于类似水平时，未来十年美股相对美债的超额收益在1.96%-6.14%不等，不高也不低。\n\n来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm\n数据时间：1881-2021\n因此短期来看美股的盈利仍处于高速增长期，但随着明年美股盈利增速的下滑，若利率上涨造成股票相对债券的价值下滑，则可能造成美股“杀估值”。\n然而如前文所述，我们认为市场对美国明年的加息预期过高，短端利率上行空间在当前迅速抬升后，明年上涨空间有限。而长端利率也将随着明年经济增速放缓，以及美债收益率相对其他发达国家的收益率更加吸引，而停止上行的脚步。总体而言，我们预计美国国债利率曲线会出现有限程度的上扬，但短端上行幅度大于长端，整体呈熊平的走势，这种现象在最近一个月已有苗头。\n\n数据来源：彭博\n截至2021/10/27\n综上所述，我们认为短期来看，美股基本面仍能支撑大盘继续上行，但上行空间到了明年会受到更大的考验。\n写在最后\n我们通过从市场面、资金面、宏观面和基本面四个维度分析市场走向与预期差，发现美国经济已出现回归常态的苗头。市场面显示当前美股距离长期顶部仍有距离；宏观面与资金面则短期承压，但明年将有所改观；而基本面则是短期较好，明年压力较大。\n此外，从标普500市盈率平均值来看，目前水平的确大于25年平均值，但同时估值20分位点和80分位点之间的差距也是近25年来最大的，说明市场上估值非常便宜和非常贵的股票都有不少，存在很多结构性机会值得把握。\n\n来源：摩根大通资管部\n以上是我们的逻辑，你的呢？\n配置方向：\n1. 股票持仓：50%全球资产配置+25%价值股+25%成长股\n2. 期货对冲：股指期货动态对冲，比例为40%-80%的多仓","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2682,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":121998588,"gmtCreate":1624447707744,"gmtModify":1624447707744,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"离不开美国","listText":"离不开美国","text":"离不开美国","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/121998588","repostId":"1140259960","repostType":4,"repost":{"id":"1140259960","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624442873,"share":"https://ttm.financial/m/news/1140259960?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-23 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RRP再刷高位：昨日纽约联储数据公布显示，美联储的隔夜固定利率逆回购交易5029亿美元，持续超过去年3月新冠疫情高峰期的水平。（狭义流动性过剩了。）\n美联储退出SMCCF：6月3日纽约联储声明称，计划开始逐步出售去年针对新冠疫情启动的一项紧急贷款安排购买的企业债券组合。出售计划从ETF开始，企业债的出售将在夏季晚些时候开始，目标在年底前完成这项工作。（不是货币政策的信号，但是货币政策信号的信号。）\n弱就业和强通胀之间如何权衡，6-8月的议息会议总要给出一个答案了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"TNmain":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1791,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":338005558,"gmtCreate":1609772609774,"gmtModify":1703740407859,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"一个毫无价值的东西，炒到这么高，比当年的郁金香还要疯狂","listText":"一个毫无价值的东西，炒到这么高，比当年的郁金香还要疯狂","text":"一个毫无价值的东西，炒到这么高，比当年的郁金香还要疯狂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":15,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/338005558","repostId":"1156511141","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2045,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3491292989404422","authorId":"3491292989404422","name":"Santi小汤","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6eb6ad076c566422074dbd4443c86746","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3491292989404422","authorIdStr":"3491292989404422"},"content":"不学习就乱说，看来你比贝莱德，paypal，灰度，马斯克还厉害[捂脸]人家都看好","text":"不学习就乱说，看来你比贝莱德，paypal，灰度，马斯克还厉害[捂脸]人家都看好","html":"不学习就乱说，看来你比贝莱德，paypal，灰度，马斯克还厉害[捂脸]人家都看好"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659593452,"gmtCreate":1680122091577,"gmtModify":1680122095210,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"再厉害，他也是机器，能扔炸弹吗？","listText":"再厉害，他也是机器，能扔炸弹吗？","text":"再厉害，他也是机器，能扔炸弹吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659593452","repostId":"1192360461","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3600,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3509421395419379","authorId":"3509421395419379","name":"K__4572","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dd8df65fa0a7af31cf4f10220e28b7ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3509421395419379","authorIdStr":"3509421395419379"},"content":"你怕是没看终结者跟威尔斯密斯的机器人吧，这不就是天网的雏形，透过网络。他能渗透一切。","text":"你怕是没看终结者跟威尔斯密斯的机器人吧，这不就是天网的雏形，透过网络。他能渗透一切。","html":"你怕是没看终结者跟威尔斯密斯的机器人吧，这不就是天网的雏形，透过网络。他能渗透一切。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":103790432,"gmtCreate":1619819649926,"gmtModify":1619819649926,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"中美关系那么紧张，这些公司还是离不开美国，还要到美国上市","listText":"中美关系那么紧张，这些公司还是离不开美国，还要到美国上市","text":"中美关系那么紧张，这些公司还是离不开美国，还要到美国上市","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/103790432","repostId":"1141673518","repostType":4,"repost":{"id":"1141673518","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1619819169,"share":"https://ttm.financial/m/news/1141673518?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-01 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08:15","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：黄金5月暴拉近8%！顶尖投行发出警告","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140166093","media":"老虎资讯综合","summary":"导语：欧股主要指数下跌，德国DAX30指数跌超0.6%；OPEC+预测库存将大幅萎缩，布油涨近1%升至近70美元；大宗商品超级周期面临疑问，基金削减多种商品多头持仓；外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分","content":"<blockquote><b>导语：</b>欧股主要指数下跌，德国DAX30指数跌超0.6%；OPEC+预测库存将大幅萎缩，布油涨近1%升至近70美元；大宗商品超级周期面临疑问，基金削减多种商品多头持仓；外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康。</blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>1、欧股主要指数下跌 德国DAX30指数跌超0.6%</b></p><p>欧洲时间周一，英国伦敦股市休市一天，其他股指当天下跌。截止收盘，法国CAC40指数下跌0.57%；德国DAX指数31日下跌0.64%。</p><p><b>2、OPEC+预测库存将大幅萎缩，油价升至近70美元</b></p><p>美国和英国市场周一因公共假期休市，日内交投淡静。布伦特原油期货上涨0.60美元，涨幅为0.9%，报69.32美元/桶。美原油期货上涨0.9%，最新报66.91美元/桶。</p><p><b>3、黄金本月暴拉近7.8%！黄金看涨押注激增、金价势将突破2000美元？投行警告金市正处于十字路口</b></p><p>金价录得去年7月以来最大月度涨幅，通胀风险成为焦点，本周晚些时候美国将公布关键的非农就业数据，该数据将为经济复苏提供线索。现货黄金周一在1900美元关口上方盘整，最终收报1906.51美元/盎司，本月累涨7.79%。道明证券的分析师警告称，黄金市场可能正处于一个新的十字路口，通胀担忧可能促使美联储比预期更早收紧其超宽松货币政策。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1121117981\" target=\"_blank\"><b>本周前瞻：美联储高管密集露面，通胀前景和缩减购债有何变化？</b></a></p><p>美国和英国市场周一休市，但这并不妨碍经合组织发布最新的《经济展望》。周二的事件包括OPEC +产出会议，澳大利亚央行利率决定以及美国ISM制造业数据。随着欧元区 PPI 和美联储褐皮书的发布，周三市场平静。周四是关于欧洲和美国的最终 PMI 读数。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140459012\" target=\"_blank\"><b>G7财长会议公报草案再提全球最低企业税 强调不过快撤回刺激政策</b></a></p><p>据媒体周一援引即将在本周发布的G7财长会议公报草案报道，全球最低企业税和经济刺激将继续成为G7国家关注的重点。</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>进步的民主党人敦促拜登放弃与共和党的基础设施谈判</b></a><b></b></p><p>进步的民主党人呼吁拜登总统放弃与共和党人的基础设施谈判，加大对白宫的压力，要求其单独实施一项全面的、数万亿美元的税收和支出计划。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140459130\" target=\"_blank\"><b>欧佩克+预计石油市场供应收紧 全球石油库存大幅下滑</b></a></p><p>欧佩克秘书处向联合技术委员会(JTC)递交的文件显示，欧佩克秘书处认为目前油市前景比上月会议期间更为严峻，将2021年原油需求增速预期维持在595万桶/日不变，并预计今年供应赤字将为平均140万桶/日，JTC已经要求还没有提交补偿减产计划的国家尽快提交。据路透调查，欧佩克5月石油产量环比增加28万桶/日至2552万桶/日。</p><p><b>5、德国通胀率升至2018年10月以来最高水平 超出预期</b></p><p>德国5月份调和消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，超出上涨2.3%的经济学家预测。周一早些时候公布的数据显示，西班牙和意大利通胀水平也出现上升。周二数据预计将显示欧元区通胀率升至1.9%。</p><p><b>6、日本紧急状态覆盖四成人口 二季度经济大概率负增长</b></p><p>由于还未能有效地控制新冠疫情，日本首相菅义伟此前已宣布将东京都、大阪府、北海道等9地原定5月底到期的紧急状态延长到6月20日。加上冲绳县，目前日本有10个都道府县的紧急状态将持续到6月20日。由此，当前的紧急状态地区覆盖日本大约40%的人口。</p><p><b>7、智利罢工和增税扰动全球铜价</b></p><p>除了疫情和罢工对铜矿的生产和运输造成冲击，智利国内的政局变化也使得智利铜矿业正面临巨大挑战，矿业政策的重大调整或将对铜矿的开采产生更长期的负面影响。简单而言，潜在的增税政策可能进一步打压铜的供给。</p><p><b>8、国际供应链成本大增 亚欧航线集装箱运费首破1万美元</b></p><p>Drewry的数据显示，在集装箱价格上涨背后，20英尺和40英尺的集装箱的需求最为紧俏，它们承运的货物占据了全球货物贸易中的绝大部分份额。</p><p><b>9、苏伊士运河堵船：系船长错误所致</b></p><p>埃及苏伊士运河管理局30日公布了今年3月“长赐”号货轮搁浅事故的调查结果，认定货轮船长应对搁浅事故负责。</p><p><b>10、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>11、印度2020—2021财年GDP为-7.3% 系40多年来“最差”水平</b></p><p>据印度政府5月31日公布的数据，印度2020—2021财年(2020年4月至2021年3月)国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平。</p><p><b>12、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>13、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>随着住房保障6月到期，数百万美国人可能面临驱逐</b></a></p><p>超过 1100 万 美国人拖欠房租，当 美国住房保护措施于 6 月到期时，许多人可能面临驱逐。</p><p><b>14、伊朗称在恢复核协议谈判中取得进展 但关键问题犹存</b></p><p>伊朗外交部发言人周一表示，伊朗和世界六大国在重启2015年核协议的谈判中取得了重大进展，但仍有重要问题需要解决。国际原子能机构(IAEA)总干事格罗斯表示，与伊朗的技术讨论“没有产生预期的结果”，伊朗应立即澄清相关问题，伊朗浓缩铀库存超过协议限制16倍。而<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署(EIA)数据显示，尽管对伊朗实施了制裁，美国3月从伊朗进口了103.3万桶原油。</p><p><b>15、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓</b></a></p><p>目前投资者正减持从农作物、铜到天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据美国商品期货交易委员会(CFTC)和<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>(ICE)数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，对冲基金持有的20种商品头寸在上周出现11月以来最大幅度的下滑。</p><p><b>16、日本央行在黑田东彦担任行长以来首次整月暂停购买ETF</b></p><p>周一的数据显示，日本央行5月份没有购买ETF，为日本央行行长黑田东彦2013年执掌以来首次整月未介入市场。数据凸显出该央行正在逐渐从黑田东彦的“火箭筒”刺激计划逐步撤退，因为多年来的大量资产购买招致抨击，批评者认为此举扭曲了市场并使日本央行的资产负债表充满风险。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139532344\" target=\"_blank\"><b>外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康</b></a></p><p>据英国《金融时报》中文网报道，全球最大食品公司雀巢在一份内部文件中承认，该公司60%以上的主流食品和饮料产品不符合一种“公认的健康”定义，而且“我们的一些品类和产品永远都做不到‘健康’，无论我们怎么革新”。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139245375\" target=\"_blank\"><b>Netflix闯入游戏领域，会重蹈谷歌、亚马逊覆辙吗？</b></a></p><p>近日，The Information援引知情人士称，Netflix正在物色一位高管帮助其扩张视频游戏业务，路透社也从Netflix一位游戏高管那证实了此消息。</p><p><b>3、传闻<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>明年开始在部分iPad型号中采用OLED显示屏</b></p><p>据韩国ETNews报道，继最近在最高端12.9英寸iPad Pro中采用mini-LED屏幕后，苹果计划明年在 “部分”iPad型号中采用OLED显示技术。该报告援引业内人士的话称，苹果将从2022年开始在一些iPad型号中使用OLED显示屏而不是LCD。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1134413165\" target=\"_blank\"><b>苹果公布2020年供应链名单 中国内地新增12家</b></a></p><p>苹果公司(AAPL.US)在其官方网站公布最新《2021年度供应商责任进展报告》，其中包括了最新的2020年供应链厂商名单。供应商名单列出了参与苹果产品生产的供应商，覆盖范围占 2020 年苹果采购额的98%或更多。</p><p><b>5、大众汽车仍在权衡保时捷IPO方案 以平衡关系复杂的利益相关者</b></p><p>两位知情人士表示，如果保时捷这家<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>汽车制造商单独上市，控制大众汽车最大股东的保时捷和皮耶希家族准备直接持有保时捷股份公司的股份。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140445978\" target=\"_blank\"><b>卡塔尔航空与空客“杠”上了 CEO放话问题解决前停止接收飞机交付</b></a></p><p>当地时间周一，卡塔尔航空CEO Akbar Al Baker公开表示公司与飞机制造商空客存在“严重分歧”，并威胁问题解决前拒绝接收空客交付的新飞机。</p><p><b>7、芯片短缺或将持续两年，公司<a href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">应用材料</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">拉姆研究</a>公司有望长期从中受益</b></p><p>根据 Sentieo 的数据，在过去两个月中，有275场美股上市公司在公开场合中(主要是财报电话会议)提到了芯片短缺问题。这比2020年全年还多出一家。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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超出预期</b></p><p>德国5月份调和消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，超出上涨2.3%的经济学家预测。周一早些时候公布的数据显示，西班牙和意大利通胀水平也出现上升。周二数据预计将显示欧元区通胀率升至1.9%。</p><p><b>6、日本紧急状态覆盖四成人口 二季度经济大概率负增长</b></p><p>由于还未能有效地控制新冠疫情，日本首相菅义伟此前已宣布将东京都、大阪府、北海道等9地原定5月底到期的紧急状态延长到6月20日。加上冲绳县，目前日本有10个都道府县的紧急状态将持续到6月20日。由此，当前的紧急状态地区覆盖日本大约40%的人口。</p><p><b>7、智利罢工和增税扰动全球铜价</b></p><p>除了疫情和罢工对铜矿的生产和运输造成冲击，智利国内的政局变化也使得智利铜矿业正面临巨大挑战，矿业政策的重大调整或将对铜矿的开采产生更长期的负面影响。简单而言，潜在的增税政策可能进一步打压铜的供给。</p><p><b>8、国际供应链成本大增 亚欧航线集装箱运费首破1万美元</b></p><p>Drewry的数据显示，在集装箱价格上涨背后，20英尺和40英尺的集装箱的需求最为紧俏，它们承运的货物占据了全球货物贸易中的绝大部分份额。</p><p><b>9、苏伊士运河堵船：系船长错误所致</b></p><p>埃及苏伊士运河管理局30日公布了今年3月“长赐”号货轮搁浅事故的调查结果，认定货轮船长应对搁浅事故负责。</p><p><b>10、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>11、印度2020—2021财年GDP为-7.3% 系40多年来“最差”水平</b></p><p>据印度政府5月31日公布的数据，印度2020—2021财年(2020年4月至2021年3月)国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平。</p><p><b>12、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>13、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>随着住房保障6月到期，数百万美国人可能面临驱逐</b></a></p><p>超过 1100 万 美国人拖欠房租，当 美国住房保护措施于 6 月到期时，许多人可能面临驱逐。</p><p><b>14、伊朗称在恢复核协议谈判中取得进展 但关键问题犹存</b></p><p>伊朗外交部发言人周一表示，伊朗和世界六大国在重启2015年核协议的谈判中取得了重大进展，但仍有重要问题需要解决。国际原子能机构(IAEA)总干事格罗斯表示，与伊朗的技术讨论“没有产生预期的结果”，伊朗应立即澄清相关问题，伊朗浓缩铀库存超过协议限制16倍。而<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署(EIA)数据显示，尽管对伊朗实施了制裁，美国3月从伊朗进口了103.3万桶原油。</p><p><b>15、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓</b></a></p><p>目前投资者正减持从农作物、铜到天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据美国商品期货交易委员会(CFTC)和<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>(ICE)数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，对冲基金持有的20种商品头寸在上周出现11月以来最大幅度的下滑。</p><p><b>16、日本央行在黑田东彦担任行长以来首次整月暂停购买ETF</b></p><p>周一的数据显示，日本央行5月份没有购买ETF，为日本央行行长黑田东彦2013年执掌以来首次整月未介入市场。数据凸显出该央行正在逐渐从黑田东彦的“火箭筒”刺激计划逐步撤退，因为多年来的大量资产购买招致抨击，批评者认为此举扭曲了市场并使日本央行的资产负债表充满风险。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139532344\" target=\"_blank\"><b>外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康</b></a></p><p>据英国《金融时报》中文网报道，全球最大食品公司雀巢在一份内部文件中承认，该公司60%以上的主流食品和饮料产品不符合一种“公认的健康”定义，而且“我们的一些品类和产品永远都做不到‘健康’，无论我们怎么革新”。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139245375\" target=\"_blank\"><b>Netflix闯入游戏领域，会重蹈谷歌、亚马逊覆辙吗？</b></a></p><p>近日，The Information援引知情人士称，Netflix正在物色一位高管帮助其扩张视频游戏业务，路透社也从Netflix一位游戏高管那证实了此消息。</p><p><b>3、传闻<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>明年开始在部分iPad型号中采用OLED显示屏</b></p><p>据韩国ETNews报道，继最近在最高端12.9英寸iPad Pro中采用mini-LED屏幕后，苹果计划明年在 “部分”iPad型号中采用OLED显示技术。该报告援引业内人士的话称，苹果将从2022年开始在一些iPad型号中使用OLED显示屏而不是LCD。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1134413165\" target=\"_blank\"><b>苹果公布2020年供应链名单 中国内地新增12家</b></a></p><p>苹果公司(AAPL.US)在其官方网站公布最新《2021年度供应商责任进展报告》，其中包括了最新的2020年供应链厂商名单。供应商名单列出了参与苹果产品生产的供应商，覆盖范围占 2020 年苹果采购额的98%或更多。</p><p><b>5、大众汽车仍在权衡保时捷IPO方案 以平衡关系复杂的利益相关者</b></p><p>两位知情人士表示，如果保时捷这家<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>汽车制造商单独上市，控制大众汽车最大股东的保时捷和皮耶希家族准备直接持有保时捷股份公司的股份。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140445978\" target=\"_blank\"><b>卡塔尔航空与空客“杠”上了 CEO放话问题解决前停止接收飞机交付</b></a></p><p>当地时间周一，卡塔尔航空CEO Akbar Al Baker公开表示公司与飞机制造商空客存在“严重分歧”，并威胁问题解决前拒绝接收空客交付的新飞机。</p><p><b>7、芯片短缺或将持续两年，公司<a href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">应用材料</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">拉姆研究</a>公司有望长期从中受益</b></p><p>根据 Sentieo 的数据，在过去两个月中，有275场美股上市公司在公开场合中(主要是财报电话会议)提到了芯片短缺问题。这比2020年全年还多出一家。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"159934":"黄金ETF","518880":"黄金ETF","GLD":"SPDR黄金ETF","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","IAU":"黄金信托ETF(iShares)","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140166093","content_text":"导语：欧股主要指数下跌，德国DAX30指数跌超0.6%；OPEC+预测库存将大幅萎缩，布油涨近1%升至近70美元；大宗商品超级周期面临疑问，基金削减多种商品多头持仓；外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康。海外市场1、欧股主要指数下跌 德国DAX30指数跌超0.6%欧洲时间周一，英国伦敦股市休市一天，其他股指当天下跌。截止收盘，法国CAC40指数下跌0.57%；德国DAX指数31日下跌0.64%。2、OPEC+预测库存将大幅萎缩，油价升至近70美元美国和英国市场周一因公共假期休市，日内交投淡静。布伦特原油期货上涨0.60美元，涨幅为0.9%，报69.32美元/桶。美原油期货上涨0.9%，最新报66.91美元/桶。3、黄金本月暴拉近7.8%！黄金看涨押注激增、金价势将突破2000美元？投行警告金市正处于十字路口金价录得去年7月以来最大月度涨幅，通胀风险成为焦点，本周晚些时候美国将公布关键的非农就业数据，该数据将为经济复苏提供线索。现货黄金周一在1900美元关口上方盘整，最终收报1906.51美元/盎司，本月累涨7.79%。道明证券的分析师警告称，黄金市场可能正处于一个新的十字路口，通胀担忧可能促使美联储比预期更早收紧其超宽松货币政策。国际宏观1、本周前瞻：美联储高管密集露面，通胀前景和缩减购债有何变化？美国和英国市场周一休市，但这并不妨碍经合组织发布最新的《经济展望》。周二的事件包括OPEC +产出会议，澳大利亚央行利率决定以及美国ISM制造业数据。随着欧元区 PPI 和美联储褐皮书的发布，周三市场平静。周四是关于欧洲和美国的最终 PMI 读数。2、G7财长会议公报草案再提全球最低企业税 强调不过快撤回刺激政策据媒体周一援引即将在本周发布的G7财长会议公报草案报道，全球最低企业税和经济刺激将继续成为G7国家关注的重点。3、进步的民主党人敦促拜登放弃与共和党的基础设施谈判进步的民主党人呼吁拜登总统放弃与共和党人的基础设施谈判，加大对白宫的压力，要求其单独实施一项全面的、数万亿美元的税收和支出计划。4、欧佩克+预计石油市场供应收紧 全球石油库存大幅下滑欧佩克秘书处向联合技术委员会(JTC)递交的文件显示，欧佩克秘书处认为目前油市前景比上月会议期间更为严峻，将2021年原油需求增速预期维持在595万桶/日不变，并预计今年供应赤字将为平均140万桶/日，JTC已经要求还没有提交补偿减产计划的国家尽快提交。据路透调查，欧佩克5月石油产量环比增加28万桶/日至2552万桶/日。5、德国通胀率升至2018年10月以来最高水平 超出预期德国5月份调和消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，超出上涨2.3%的经济学家预测。周一早些时候公布的数据显示，西班牙和意大利通胀水平也出现上升。周二数据预计将显示欧元区通胀率升至1.9%。6、日本紧急状态覆盖四成人口 二季度经济大概率负增长由于还未能有效地控制新冠疫情，日本首相菅义伟此前已宣布将东京都、大阪府、北海道等9地原定5月底到期的紧急状态延长到6月20日。加上冲绳县，目前日本有10个都道府县的紧急状态将持续到6月20日。由此，当前的紧急状态地区覆盖日本大约40%的人口。7、智利罢工和增税扰动全球铜价除了疫情和罢工对铜矿的生产和运输造成冲击，智利国内的政局变化也使得智利铜矿业正面临巨大挑战，矿业政策的重大调整或将对铜矿的开采产生更长期的负面影响。简单而言，潜在的增税政策可能进一步打压铜的供给。8、国际供应链成本大增 亚欧航线集装箱运费首破1万美元Drewry的数据显示，在集装箱价格上涨背后，20英尺和40英尺的集装箱的需求最为紧俏，它们承运的货物占据了全球货物贸易中的绝大部分份额。9、苏伊士运河堵船：系船长错误所致埃及苏伊士运河管理局30日公布了今年3月“长赐”号货轮搁浅事故的调查结果，认定货轮船长应对搁浅事故负责。10、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”11、印度2020—2021财年GDP为-7.3% 系40多年来“最差”水平据印度政府5月31日公布的数据，印度2020—2021财年(2020年4月至2021年3月)国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平。12、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”13、随着住房保障6月到期，数百万美国人可能面临驱逐超过 1100 万 美国人拖欠房租，当 美国住房保护措施于 6 月到期时，许多人可能面临驱逐。14、伊朗称在恢复核协议谈判中取得进展 但关键问题犹存伊朗外交部发言人周一表示，伊朗和世界六大国在重启2015年核协议的谈判中取得了重大进展，但仍有重要问题需要解决。国际原子能机构(IAEA)总干事格罗斯表示，与伊朗的技术讨论“没有产生预期的结果”，伊朗应立即澄清相关问题，伊朗浓缩铀库存超过协议限制16倍。而美国能源信息署(EIA)数据显示，尽管对伊朗实施了制裁，美国3月从伊朗进口了103.3万桶原油。15、大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓目前投资者正减持从农作物、铜到天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据美国商品期货交易委员会(CFTC)和洲际交易所(ICE)数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，对冲基金持有的20种商品头寸在上周出现11月以来最大幅度的下滑。16、日本央行在黑田东彦担任行长以来首次整月暂停购买ETF周一的数据显示，日本央行5月份没有购买ETF，为日本央行行长黑田东彦2013年执掌以来首次整月未介入市场。数据凸显出该央行正在逐渐从黑田东彦的“火箭筒”刺激计划逐步撤退，因为多年来的大量资产购买招致抨击，批评者认为此举扭曲了市场并使日本央行的资产负债表充满风险。公司新闻1、外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康据英国《金融时报》中文网报道，全球最大食品公司雀巢在一份内部文件中承认，该公司60%以上的主流食品和饮料产品不符合一种“公认的健康”定义，而且“我们的一些品类和产品永远都做不到‘健康’，无论我们怎么革新”。2、Netflix闯入游戏领域，会重蹈谷歌、亚马逊覆辙吗？近日，The Information援引知情人士称，Netflix正在物色一位高管帮助其扩张视频游戏业务，路透社也从Netflix一位游戏高管那证实了此消息。3、传闻苹果明年开始在部分iPad型号中采用OLED显示屏据韩国ETNews报道，继最近在最高端12.9英寸iPad Pro中采用mini-LED屏幕后，苹果计划明年在 “部分”iPad型号中采用OLED显示技术。该报告援引业内人士的话称，苹果将从2022年开始在一些iPad型号中使用OLED显示屏而不是LCD。4、苹果公布2020年供应链名单 中国内地新增12家苹果公司(AAPL.US)在其官方网站公布最新《2021年度供应商责任进展报告》，其中包括了最新的2020年供应链厂商名单。供应商名单列出了参与苹果产品生产的供应商，覆盖范围占 2020 年苹果采购额的98%或更多。5、大众汽车仍在权衡保时捷IPO方案 以平衡关系复杂的利益相关者两位知情人士表示，如果保时捷这家豪华汽车制造商单独上市，控制大众汽车最大股东的保时捷和皮耶希家族准备直接持有保时捷股份公司的股份。6、卡塔尔航空与空客“杠”上了 CEO放话问题解决前停止接收飞机交付当地时间周一，卡塔尔航空CEO Akbar Al Baker公开表示公司与飞机制造商空客存在“严重分歧”，并威胁问题解决前拒绝接收空客交付的新飞机。7、芯片短缺或将持续两年，公司应用材料和拉姆研究公司有望长期从中受益根据 Sentieo 的数据，在过去两个月中，有275场美股上市公司在公开场合中(主要是财报电话会议)提到了芯片短缺问题。这比2020年全年还多出一家。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159934":0.9,"518880":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DUST":0.9,"GCmain":0.9,"GDX":0.9,"GLD":0.9,"IAU":0.9,"MGCmain":0.9,"NUGT":0.9,"SGCmain":0.9,"SGUmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1265,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344445208,"gmtCreate":1618439866704,"gmtModify":1618439866704,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"比国内差多了，国内一涨就是几倍","listText":"比国内差多了，国内一涨就是几倍","text":"比国内差多了，国内一涨就是几倍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344445208","repostId":"1182194871","repostType":4,"repost":{"id":"1182194871","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1618421286,"share":"https://ttm.financial/m/news/1182194871?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-15 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Armstrong偶然间阅读了比特币白皮书，从此打开了加密货币的大门，他以9美元的价格购买了1000多枚比特币，在比特币价格一度跌到2美元的时候，Armstrong并没有离场，而是一直靠编写代码来购买比特币，与此同时，他觉察到了其中的创业机会，也许自己可以创建一个比特币公司？</p><p>2年后的夏天，Brian与与合作伙伴Fred Ehrsam共同创建了Coinbase，以钱包的形式。</p><p>两人设想，Coinbase将成为一个比特币市场，人们可以在这里购买加密货币。随后，他们将Coinbase登记入了Y Combinator创业孵化器项目，在 YC 路演日上，Brian Armstrong用了十一页PPT描绘 Coinbase 理想与愿景，<b>“Coinbase之于比特币，就好比 iTunes之于MP3 。”</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0e0708ac639513c2410ebd1f0b1f841\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b17b9ebe53adbaca801f770d01bb7ca4\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41bede434eab58fecec80fecdd6b3342\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7342cc4cdece884e5f61c86d6676cb7\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img 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tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>2017年，当Brian Armstrong回顾这十一页Pitch Deck时，颇有感想，写下了这段话：</p><p></p><p><b>伟大的事物都是从卑微的起点开始的。</b></p><p>你身边看到的大多数东西，一开始不过是一个简单的想法和一个粗糙的原型，要把它变成 \"一夜成功\"，需要5到10年的时间，一路上要经历几十次挫折和路线修正。</p><p><b>所以，选择一件你热衷的事情，开始吧。</b></p><p><b>合规的慢与快</b></p><p>段永平曾言，“慢就是快”。</p><p>Coinbase并不是快速崛起，野蛮生长的案例，相反，尽管它成立较早，但是交易量远被它的后辈们超越。</p><p>如果把全球加密货币交易所比作一间教室，那么Coinbase就是典型的“好学生”：<b>尽管成绩一般，但是老实听话，深受老师的喜欢。</b></p><p>在发展速度与合规的十字路口，Coinbase选择了合规。</p><p>Coinbase一直在获得监管牌照方面不惜投入重金，拥有美国50个州的转账交易牌照（Money Transmitter License），同时成为为数不多的、拥有纽约州专门为数字货币交易所颁发的BitLicense的交易所，在33个国家取得合法交易法币的许可并打通支付渠道。</p><p>除了交易所业务，Coinbase在产业链上下游也大规模申请和收购牌照， 目前Coinbase拥有支付、储蓄、贷款、金融衍生品交易、另类资产交易、券商交易和投资顾问等一系列金融牌照。</p><p>此前据内部员工透露，Coinbase合规团队人数一度接近公司的1/3，占据公司大量资源，这也导致Coinbase手续费高昂，在技术、运营和用户体验上投入不足。</p><p>因为合规，Coinbase无法提供大量币种交易，也没有提供合约这样的衍生品交易，导致其在交易量方面远远落后于美国境外的同类交易所。</p><p>在Coinbase的合规进程中，前任首席法务官Brian Brooks发挥了举足轻重的作用，配合各个监管机构，牵头建设了行业联盟性质的加密数字货币评级委员会（Crypto Rating Council，CRC）。</p><p>2020年，Brian Brooks被聘请担任为监管<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>业的美国货币监理局（OCC）负责人。</p><p>Coinbase专注合规的经营战略并没有让它在短期内实现交易量以及财务方面的指数级增长，但是由于它的合规经营，并且受到监管的认可，它在接入主流金融领域方面遥遥领先于其它同类公司，奠定了它在美国市场中长期发展的坚实基础。</p><p>在完成合规的基础建设之后，延迟满足的Coinbase终于在2021年迎来收获的春天。</p><p>Coinbase长期“叫好不叫座”，2017年才实现首次盈利，2019年净亏损3000万美元，直到2020年牛市来临，扭亏为盈，净利润3.22亿美元。</p><p>2021一季度，Coinbase业绩全面爆发，实现营收18亿美元，较去年同期暴增844%，净利润接近8亿美元。</p><p>这一切都离不开Coinbase早期的合规建设。</p><p><b>建设未来</b></p><p>Coinbase的慢与稳，也源于Brian Armstrong的长期规划，<b>交易所业务是手段，而不是Coinbase的最终目的与归宿。</b></p><p>2016年，Brian Armstrong 根据互联网的历史发展规律，预测了区块链未来几年的发展，他将其区块链世界未来划分为四个主要的阶段，并根据每个阶段 Coinbase能做的事情，制定了 Coinbase未来十年的发展蓝图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8b4e8f8597b30239154d9904b4ec5b9\" tg-width=\"600\" tg-height=\"173\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>第一阶段（协议阶段）：开发协议（服务100万人）</b></p><p></p><p>在这个阶段，新的协议（比特币、以太坊等）被创造了出来，人们开始改进这些协议。</p><p>开源社区会围绕着每一个协议进行开发，在某些情况下，这些协议会得到企业的赞助和帮助。协议的竞赛已开始上演，究竟哪个协议可以得到扩展，并吸引应用开发者，仍有待于观察。</p><p>Coinbase 不会参与这个阶段的开发，只会和一些优秀的玩家保持紧密合作。</p><p><b>第二阶段（基础设施）：建立数字货币交易所（服务1000万人）</b></p><p>在Brain Armstrong看来，投资或者说投机对于未来区块链的支付网络建立是不可或缺的初始化加速机制，因此交易所业务不可或缺。</p><p>最初，Coinbase只是钱包，后来为机构和职业投资者建立了GDAX交易所，也就是如今的Coinbase Pro，这构成了Coinbase的核心业务，Coinbase 将用这阶段的收入来投资下一阶段计划，同时继续将这些业务扩展到更多的国家。</p><p><b>第三阶段（用户入口）：为数字货币应用建立入口（服务1亿人）</b></p><p>消费者在开始使用区块链应用（dApp）时，他们需要的是一个简单的用户界面和入口，互联网世界里的入口是HTML与Web浏览器，这是建立在TCP/IP协议之上。</p><p>在区块链世界里，Coinbase 认为它会是尚未开发出来的WEB浏览器同类产品，其底层可能是一个完全由用户控制的钱包。</p><p>这将降低普通人使用它的门槛，并且降低区块链应用的开发难度。</p><p>Coinbase 将通过建立或投资相关的团队来参与这一阶段。</p><p><b>第四阶段（去中心化应用）：打造一个开放式金融系统应用（服务10亿人）</b></p><p>Brian Armstrong 认为现有的传统金融系统将被重建为一个开放式的网络，可供全球用户访问，未来需要的应用包括：</p><blockquote>贷款（抵押贷款、小企业贷款、小额贷款等）</blockquote><blockquote>风险投资（种子投资、传统VC，风险债务等）</blockquote><blockquote>投资（股票、指数型基金、储蓄账户等）</blockquote><blockquote>身份与声誉（身份证、身份认证、信用评分等）</blockquote><blockquote>汇款（跨境汇款）</blockquote><blockquote>商户处理（零售、网络订单）</blockquote><p>Coinbase会通过建立团队、收购和投资各种公司的方式来参与这一阶段，并且Coinbase 也将建立开发者工具，并与监管机构合作来起草适合这一行业的监管方案。</p><p>总结起来，在Brian Armstrong的规划中，交易所只是构建生态的第一步，并持续利用交易所赚的钱去参与下一个阶段的基础设施建设与投资，从而最终在面向十亿人的开放金融系统中占据一席之地。</p><p>2016年，Brian Armstrong认为他们处于第二阶段的末尾期，但仍处于区块链的早期阶段。</p><p>此后，Coinbase 坚定地执行了这个计划，把Gdax交易升级成Coinbase Pro，发力机构用户，并持续通过收购，拓宽自己的边界：</p><blockquote>开发了钱包应用 Toshi，后来改名为 Coinbase Wallet；收购以太坊dApp浏览器和钱包Cipher Browse；收购以太坊P2P交易平台Paradex；收购Xapo的托管业务；收购数字资产交易主经纪商平台Tagomi；收购加密交易基础设施提供商Routefire；收购区块链基础设施提供商Bison Trails；收购加密货币任务网站Earn.com……收购三家持牌金融服务公司，证券交易商 Keystone Capital，Venovate Marketlpace 和 Digital Wealth LLC 。……</blockquote><p>上市也不是Coinbase的终点和目的，目前Coinbase所做的一切，仍然在为第四个阶段，构建Coinbase生态的开放金融系统做准备。</p><p><b>加密货币的“美国梦”</b></p><p>Coinbase的成功难以复制。</p><p>雷军常说，站在风口上，猪都能飞起来，站在加密货币的风口上飞起来的猪有很多，但Coinbase只有一个，因为它在美国，为什么中国、日本、韩国没有“Coinbase”？</p><p><b>美国依然掌握了货币霸权，是全球资本市场的中心，并且逐渐得到了比特币的定价权。</b></p><p>监管上，中国、美国、日本的监管思路不同。</p><p>九四之后，“重链抑币”成为中国区块链世界的主旋律。</p><p>中国将区块链定义为一种<a href=\"https://laohu8.com/S/III\">信息服务</a>技术，监管主体是中央网信办，而对于区块链以及加密货币可能带来的金融风险，则由中国人民银行进行监管。</p><p>美国的监管机构主要包括美国证券交易委员会 (SEC)、商品期货交易委员会（CFTC）。</p><p>对于代币发行和交易所，美国并没有采用一刀切的方式，而是将实用型通证和证券性通证分别纳入相应监管体系，证券属性代币的发行需要依照证券法登记注册，交易所经营则需要获得牌照。</p><p>与此同时，美国SEC频繁出手，打击各类非法ICO。</p><p>尽管日本是全球为数不多为数字资产提供法律保障的国家之一，加密货币交易所的设立运营也完全可以合法合规，然而由于监管严苛，<b>日本交易所没有上币权，从而导致本土项目募资和交易的难度变大，一定程度上阻碍了创新项目的发展。</b></p><p>如今的Coinbase，一定程度上成为了美国加密货币监管平衡术下的样本。</p><p>其次，美国作为全球最大的经济体，为Coinbase提供了广阔的空间，当华尔街拥抱比特币，Coinbase也因为其合规优势成为了机构们的“比特币大管家”，据Bituniverse 4月13日数据，目前Coinbase平台拥有87万枚比特币，远超币安（21.51万）和火币（25.23万）。</p><p><b>Coinbase的崛起，背后是东方世界比特币定价权的衰落，以美国为中心的西方世界获得更多筹码以及话语权。</b></p><p>无论是业务重心还是护城河，Coinbase都离不开身后的美国监管机构以及美国市场，<b>Coinbase并不是去中心化的理想故事，更多是加密货币的“美国梦”。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Coinbase盘初涨超60%，总市值近800亿美元</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">Coinbase</a>采用直接上市的方式登陆纳斯达克，今日开盘报381美元，其参考价格为250美元。截至发稿，Coinbase涨超60%，总市值近800亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12a9cba7479c21287d046ef58b5b0245\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>Coinbase启示录：从十一页PPT开始的加密货币美国梦</b></p><p>成立于2012年的Coinbase并没有太多野蛮生长的传奇色彩，如果把全球加密货币交易所比作一间教室，那么Coinbase就是典型的“听话学生”：前期成绩一般，比Coinbase交易量大的交易所很多，比Coinbase创新的交易所不胜枚举，但Coinbase老实听话，深受老师的喜欢。</p><p>最后，偏偏是Coinbase来到了舞台中央。</p><p><b>从11页PPT开始</b></p><p>2010年圣诞节，Brian Armstrong偶然间阅读了比特币白皮书，从此打开了加密货币的大门，他以9美元的价格购买了1000多枚比特币，在比特币价格一度跌到2美元的时候，Armstrong并没有离场，而是一直靠编写代码来购买比特币，与此同时，他觉察到了其中的创业机会，也许自己可以创建一个比特币公司？</p><p>2年后的夏天，Brian与与合作伙伴Fred Ehrsam共同创建了Coinbase，以钱包的形式。</p><p>两人设想，Coinbase将成为一个比特币市场，人们可以在这里购买加密货币。随后，他们将Coinbase登记入了Y Combinator创业孵化器项目，在 YC 路演日上，Brian Armstrong用了十一页PPT描绘 Coinbase 理想与愿景，<b>“Coinbase之于比特币，就好比 iTunes之于MP3 。”</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0e0708ac639513c2410ebd1f0b1f841\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b17b9ebe53adbaca801f770d01bb7ca4\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41bede434eab58fecec80fecdd6b3342\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7342cc4cdece884e5f61c86d6676cb7\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9b15b37dce81a9a98c9abebf9f3131c\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae93cc3c61acfa7f72226dcbfb089420\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/954b4809a22c5020b4c771f0e55fa799\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/531e25c0f2ef847d1a8b6120996897b2\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37fe7fed51c3899aeeb0cf77acd5b5f3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e161463a850b34c79a7a3488583edb8\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c8e3d2c29cceb50fbf98a0680641c21\" tg-width=\"600\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>2017年，当Brian Armstrong回顾这十一页Pitch Deck时，颇有感想，写下了这段话：</p><p></p><p><b>伟大的事物都是从卑微的起点开始的。</b></p><p>你身边看到的大多数东西，一开始不过是一个简单的想法和一个粗糙的原型，要把它变成 \"一夜成功\"，需要5到10年的时间，一路上要经历几十次挫折和路线修正。</p><p><b>所以，选择一件你热衷的事情，开始吧。</b></p><p><b>合规的慢与快</b></p><p>段永平曾言，“慢就是快”。</p><p>Coinbase并不是快速崛起，野蛮生长的案例，相反，尽管它成立较早，但是交易量远被它的后辈们超越。</p><p>如果把全球加密货币交易所比作一间教室，那么Coinbase就是典型的“好学生”：<b>尽管成绩一般，但是老实听话，深受老师的喜欢。</b></p><p>在发展速度与合规的十字路口，Coinbase选择了合规。</p><p>Coinbase一直在获得监管牌照方面不惜投入重金，拥有美国50个州的转账交易牌照（Money Transmitter License），同时成为为数不多的、拥有纽约州专门为数字货币交易所颁发的BitLicense的交易所，在33个国家取得合法交易法币的许可并打通支付渠道。</p><p>除了交易所业务，Coinbase在产业链上下游也大规模申请和收购牌照， 目前Coinbase拥有支付、储蓄、贷款、金融衍生品交易、另类资产交易、券商交易和投资顾问等一系列金融牌照。</p><p>此前据内部员工透露，Coinbase合规团队人数一度接近公司的1/3，占据公司大量资源，这也导致Coinbase手续费高昂，在技术、运营和用户体验上投入不足。</p><p>因为合规，Coinbase无法提供大量币种交易，也没有提供合约这样的衍生品交易，导致其在交易量方面远远落后于美国境外的同类交易所。</p><p>在Coinbase的合规进程中，前任首席法务官Brian Brooks发挥了举足轻重的作用，配合各个监管机构，牵头建设了行业联盟性质的加密数字货币评级委员会（Crypto Rating Council，CRC）。</p><p>2020年，Brian Brooks被聘请担任为监管<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>业的美国货币监理局（OCC）负责人。</p><p>Coinbase专注合规的经营战略并没有让它在短期内实现交易量以及财务方面的指数级增长，但是由于它的合规经营，并且受到监管的认可，它在接入主流金融领域方面遥遥领先于其它同类公司，奠定了它在美国市场中长期发展的坚实基础。</p><p>在完成合规的基础建设之后，延迟满足的Coinbase终于在2021年迎来收获的春天。</p><p>Coinbase长期“叫好不叫座”，2017年才实现首次盈利，2019年净亏损3000万美元，直到2020年牛市来临，扭亏为盈，净利润3.22亿美元。</p><p>2021一季度，Coinbase业绩全面爆发，实现营收18亿美元，较去年同期暴增844%，净利润接近8亿美元。</p><p>这一切都离不开Coinbase早期的合规建设。</p><p><b>建设未来</b></p><p>Coinbase的慢与稳，也源于Brian Armstrong的长期规划，<b>交易所业务是手段，而不是Coinbase的最终目的与归宿。</b></p><p>2016年，Brian Armstrong 根据互联网的历史发展规律，预测了区块链未来几年的发展，他将其区块链世界未来划分为四个主要的阶段，并根据每个阶段 Coinbase能做的事情，制定了 Coinbase未来十年的发展蓝图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8b4e8f8597b30239154d9904b4ec5b9\" tg-width=\"600\" tg-height=\"173\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>第一阶段（协议阶段）：开发协议（服务100万人）</b></p><p></p><p>在这个阶段，新的协议（比特币、以太坊等）被创造了出来，人们开始改进这些协议。</p><p>开源社区会围绕着每一个协议进行开发，在某些情况下，这些协议会得到企业的赞助和帮助。协议的竞赛已开始上演，究竟哪个协议可以得到扩展，并吸引应用开发者，仍有待于观察。</p><p>Coinbase 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也将建立开发者工具，并与监管机构合作来起草适合这一行业的监管方案。</p><p>总结起来，在Brian Armstrong的规划中，交易所只是构建生态的第一步，并持续利用交易所赚的钱去参与下一个阶段的基础设施建设与投资，从而最终在面向十亿人的开放金融系统中占据一席之地。</p><p>2016年，Brian Armstrong认为他们处于第二阶段的末尾期，但仍处于区块链的早期阶段。</p><p>此后，Coinbase 坚定地执行了这个计划，把Gdax交易升级成Coinbase Pro，发力机构用户，并持续通过收购，拓宽自己的边界：</p><blockquote>开发了钱包应用 Toshi，后来改名为 Coinbase Wallet；收购以太坊dApp浏览器和钱包Cipher Browse；收购以太坊P2P交易平台Paradex；收购Xapo的托管业务；收购数字资产交易主经纪商平台Tagomi；收购加密交易基础设施提供商Routefire；收购区块链基础设施提供商Bison Trails；收购加密货币任务网站Earn.com……收购三家持牌金融服务公司，证券交易商 Keystone Capital，Venovate Marketlpace 和 Digital Wealth LLC 。……</blockquote><p>上市也不是Coinbase的终点和目的，目前Coinbase所做的一切，仍然在为第四个阶段，构建Coinbase生态的开放金融系统做准备。</p><p><b>加密货币的“美国梦”</b></p><p>Coinbase的成功难以复制。</p><p>雷军常说，站在风口上，猪都能飞起来，站在加密货币的风口上飞起来的猪有很多，但Coinbase只有一个，因为它在美国，为什么中国、日本、韩国没有“Coinbase”？</p><p><b>美国依然掌握了货币霸权，是全球资本市场的中心，并且逐渐得到了比特币的定价权。</b></p><p>监管上，中国、美国、日本的监管思路不同。</p><p>九四之后，“重链抑币”成为中国区块链世界的主旋律。</p><p>中国将区块链定义为一种<a 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\"一夜成功\"，需要5到10年的时间，一路上要经历几十次挫折和路线修正。所以，选择一件你热衷的事情，开始吧。合规的慢与快段永平曾言，“慢就是快”。Coinbase并不是快速崛起，野蛮生长的案例，相反，尽管它成立较早，但是交易量远被它的后辈们超越。如果把全球加密货币交易所比作一间教室，那么Coinbase就是典型的“好学生”：尽管成绩一般，但是老实听话，深受老师的喜欢。在发展速度与合规的十字路口，Coinbase选择了合规。Coinbase一直在获得监管牌照方面不惜投入重金，拥有美国50个州的转账交易牌照（Money Transmitter License），同时成为为数不多的、拥有纽约州专门为数字货币交易所颁发的BitLicense的交易所，在33个国家取得合法交易法币的许可并打通支付渠道。除了交易所业务，Coinbase在产业链上下游也大规模申请和收购牌照， 目前Coinbase拥有支付、储蓄、贷款、金融衍生品交易、另类资产交易、券商交易和投资顾问等一系列金融牌照。此前据内部员工透露，Coinbase合规团队人数一度接近公司的1/3，占据公司大量资源，这也导致Coinbase手续费高昂，在技术、运营和用户体验上投入不足。因为合规，Coinbase无法提供大量币种交易，也没有提供合约这样的衍生品交易，导致其在交易量方面远远落后于美国境外的同类交易所。在Coinbase的合规进程中，前任首席法务官Brian Brooks发挥了举足轻重的作用，配合各个监管机构，牵头建设了行业联盟性质的加密数字货币评级委员会（Crypto Rating Council，CRC）。2020年，Brian Brooks被聘请担任为监管美国银行业的美国货币监理局（OCC）负责人。Coinbase专注合规的经营战略并没有让它在短期内实现交易量以及财务方面的指数级增长，但是由于它的合规经营，并且受到监管的认可，它在接入主流金融领域方面遥遥领先于其它同类公司，奠定了它在美国市场中长期发展的坚实基础。在完成合规的基础建设之后，延迟满足的Coinbase终于在2021年迎来收获的春天。Coinbase长期“叫好不叫座”，2017年才实现首次盈利，2019年净亏损3000万美元，直到2020年牛市来临，扭亏为盈，净利润3.22亿美元。2021一季度，Coinbase业绩全面爆发，实现营收18亿美元，较去年同期暴增844%，净利润接近8亿美元。这一切都离不开Coinbase早期的合规建设。建设未来Coinbase的慢与稳，也源于Brian Armstrong的长期规划，交易所业务是手段，而不是Coinbase的最终目的与归宿。2016年，Brian Armstrong 根据互联网的历史发展规律，预测了区块链未来几年的发展，他将其区块链世界未来划分为四个主要的阶段，并根据每个阶段 Coinbase能做的事情，制定了 Coinbase未来十年的发展蓝图。第一阶段（协议阶段）：开发协议（服务100万人）在这个阶段，新的协议（比特币、以太坊等）被创造了出来，人们开始改进这些协议。开源社区会围绕着每一个协议进行开发，在某些情况下，这些协议会得到企业的赞助和帮助。协议的竞赛已开始上演，究竟哪个协议可以得到扩展，并吸引应用开发者，仍有待于观察。Coinbase 不会参与这个阶段的开发，只会和一些优秀的玩家保持紧密合作。第二阶段（基础设施）：建立数字货币交易所（服务1000万人）在Brain Armstrong看来，投资或者说投机对于未来区块链的支付网络建立是不可或缺的初始化加速机制，因此交易所业务不可或缺。最初，Coinbase只是钱包，后来为机构和职业投资者建立了GDAX交易所，也就是如今的Coinbase Pro，这构成了Coinbase的核心业务，Coinbase 将用这阶段的收入来投资下一阶段计划，同时继续将这些业务扩展到更多的国家。第三阶段（用户入口）：为数字货币应用建立入口（服务1亿人）消费者在开始使用区块链应用（dApp）时，他们需要的是一个简单的用户界面和入口，互联网世界里的入口是HTML与Web浏览器，这是建立在TCP/IP协议之上。在区块链世界里，Coinbase 认为它会是尚未开发出来的WEB浏览器同类产品，其底层可能是一个完全由用户控制的钱包。这将降低普通人使用它的门槛，并且降低区块链应用的开发难度。Coinbase 将通过建立或投资相关的团队来参与这一阶段。第四阶段（去中心化应用）：打造一个开放式金融系统应用（服务10亿人）Brian Armstrong 认为现有的传统金融系统将被重建为一个开放式的网络，可供全球用户访问，未来需要的应用包括：贷款（抵押贷款、小企业贷款、小额贷款等）风险投资（种子投资、传统VC，风险债务等）投资（股票、指数型基金、储蓄账户等）身份与声誉（身份证、身份认证、信用评分等）汇款（跨境汇款）商户处理（零售、网络订单）Coinbase会通过建立团队、收购和投资各种公司的方式来参与这一阶段，并且Coinbase 也将建立开发者工具，并与监管机构合作来起草适合这一行业的监管方案。总结起来，在Brian Armstrong的规划中，交易所只是构建生态的第一步，并持续利用交易所赚的钱去参与下一个阶段的基础设施建设与投资，从而最终在面向十亿人的开放金融系统中占据一席之地。2016年，Brian Armstrong认为他们处于第二阶段的末尾期，但仍处于区块链的早期阶段。此后，Coinbase 坚定地执行了这个计划，把Gdax交易升级成Coinbase Pro，发力机构用户，并持续通过收购，拓宽自己的边界：开发了钱包应用 Toshi，后来改名为 Coinbase Wallet；收购以太坊dApp浏览器和钱包Cipher Browse；收购以太坊P2P交易平台Paradex；收购Xapo的托管业务；收购数字资产交易主经纪商平台Tagomi；收购加密交易基础设施提供商Routefire；收购区块链基础设施提供商Bison Trails；收购加密货币任务网站Earn.com……收购三家持牌金融服务公司，证券交易商 Keystone Capital，Venovate Marketlpace 和 Digital Wealth LLC 。……上市也不是Coinbase的终点和目的，目前Coinbase所做的一切，仍然在为第四个阶段，构建Coinbase生态的开放金融系统做准备。加密货币的“美国梦”Coinbase的成功难以复制。雷军常说，站在风口上，猪都能飞起来，站在加密货币的风口上飞起来的猪有很多，但Coinbase只有一个，因为它在美国，为什么中国、日本、韩国没有“Coinbase”？美国依然掌握了货币霸权，是全球资本市场的中心，并且逐渐得到了比特币的定价权。监管上，中国、美国、日本的监管思路不同。九四之后，“重链抑币”成为中国区块链世界的主旋律。中国将区块链定义为一种信息服务技术，监管主体是中央网信办，而对于区块链以及加密货币可能带来的金融风险，则由中国人民银行进行监管。美国的监管机构主要包括美国证券交易委员会 (SEC)、商品期货交易委员会（CFTC）。对于代币发行和交易所，美国并没有采用一刀切的方式，而是将实用型通证和证券性通证分别纳入相应监管体系，证券属性代币的发行需要依照证券法登记注册，交易所经营则需要获得牌照。与此同时，美国SEC频繁出手，打击各类非法ICO。尽管日本是全球为数不多为数字资产提供法律保障的国家之一，加密货币交易所的设立运营也完全可以合法合规，然而由于监管严苛，日本交易所没有上币权，从而导致本土项目募资和交易的难度变大，一定程度上阻碍了创新项目的发展。如今的Coinbase，一定程度上成为了美国加密货币监管平衡术下的样本。其次，美国作为全球最大的经济体，为Coinbase提供了广阔的空间，当华尔街拥抱比特币，Coinbase也因为其合规优势成为了机构们的“比特币大管家”，据Bituniverse 4月13日数据，目前Coinbase平台拥有87万枚比特币，远超币安（21.51万）和火币（25.23万）。Coinbase的崛起，背后是东方世界比特币定价权的衰落，以美国为中心的西方世界获得更多筹码以及话语权。无论是业务重心还是护城河，Coinbase都离不开身后的美国监管机构以及美国市场，Coinbase并不是去中心化的理想故事，更多是加密货币的“美国梦”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"COIN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1180,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":926033157,"gmtCreate":1586924801979,"gmtModify":1704362546328,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"总归要下神坛","listText":"总归要下神坛","text":"总归要下神坛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/926033157","repostId":"1150418869","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1236,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":656823040,"gmtCreate":1683605036081,"gmtModify":1683605038710,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"暂时现象","listText":"暂时现象","text":"暂时现象","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/656823040","repostId":"1173234184","repostType":2,"repost":{"id":"1173234184","kind":"news","pubTimestamp":1683603979,"share":"https://ttm.financial/m/news/1173234184?lang=&edition=full","pubTime":"2023-05-09 11:46","market":"other","language":"zh","title":"越南经济崩了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173234184","media":"华尔街见闻","summary":"2023年1-3月越南出口同比下降11.9%，全国停业企业达4.29万家。4月，颓势扩大，出口同比下降17.1%。成也出口，败也出口，越南经济高度依赖出口，一季度越南GDP增长3.32%，越南录得十二","content":"<html><head></head><body><p>2023年1-3月越南出口同比下降11.9%，全国停业企业达4.29万家。4月，颓势扩大，出口同比下降17.1%。<br/><br/>成也出口，败也出口，越南经济高度依赖出口，一季度越南GDP增长3.32%，<strong>越南录得十二年以来第二低的一季度数据</strong>，几乎与新冠疫情大流行开始时一样严重。<br/><br/>而与之对比，2022年越南GDP首次突破4000亿美元，全年经济增速8.02%，为12年来最大增幅。</p><blockquote><strong>出口垮了，投资疲软，大幅拖累越南经济</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">2023年1季度，越南GDP增速超预期下滑至3.32%，较2022年同期的GDP增速（5.05%）明显放缓，且大幅低于市场预期的4.8%的GDP增速。<strong>3.32%，是越南十二年以来第二低的一季度数据。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f8626ea48a5a1f36fbadd8371e0580b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"551\" tg-height=\"331\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">从结构上来看，一季度越南最终消费的增长情况相对尚可，同比增长了3.01%；而其资本形成<strong>（投资）同比仅增长了0.02%，对其GDP的拉动几乎可以忽略不计；</strong><br/><br/><strong>进出口方面，</strong>2023年第一季度，越南的进出口总额约为1542.7亿美元，同比下降13.3%；其中，出口额约791.7亿美元，<strong>同比下降11.9%</strong>（纺织品和鞋类订单下降70%-80%，电子产品出货量也同比下降10.9%）；进口额约751亿美元，<strong>同比下降14.7%。</strong><br/></p><p style=\"text-align: justify;\">整体来看，一季度越南终端消费需求一般、投资疲软、进出口大幅下滑，故最终导致其GDP表现不及预期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d32432e9cd62b24c8b30560568b6cb75\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"615\" tg-height=\"248\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">4月份越南出口数据下滑更明显，越南统计总局公布数据显示，<strong>越南4月份出口同比下降17.1%，</strong>至275亿美元；进口同比下降20.5%，至260亿美元。<strong>1-4月出口同比下降11.8%</strong>，至1086亿美元；进口同比下降15.4%，至1022亿美元。<br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/890a7f8c5be23fdc0170c9c21f90b75d\" alt=\"图源：wind\" title=\"图源：wind\" tg-width=\"409\" tg-height=\"287\"/><span>图源：wind</span></p><p style=\"text-align: justify;\">按照越南当局的说法，越南一季度GDP数据的不及预期主要是受到了全球经济恶化带来的影响，属于“不可抗力”。<br/><br/><strong>从实际情况来看，目前越南经济面临的问题更为复杂，内忧外患下，未来越南经济的增长预期可能会持续不及预期，原本越南政府在年初提出GDP全年增长6.5%的目标恐怕将很难实现。</strong></p><blockquote><strong>内忧——反腐引发的地产危机拖拽越南工业经济</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">2022年，越南政府掀起了一场金融反腐风暴，加大力度整顿房地产市场，这导致了包括张美兰在内的多个越南地产大佬锒铛入狱，一时间，越南房地产市场“风声鹤唳”。</p><p style=\"text-align: justify;\">据越南媒体分析爆料，大规模的反腐运动吓跑了大量的投资人叠加其当地政府加大房地产开发商发售新债的监管力度后，越南房地产行业的资金缺口越来越大。</p><p style=\"text-align: justify;\">从数据来看，2022年越南房地产企业发行新债的总额只有269万亿越南盾，较2021年同比大幅下降了64%左右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17abaafb3ea21a0bbbaf8b53004e4cf0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"313\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，地产危机还导致了越南地区的房地产销售情况明显恶化。原本只需要2个月就可以售罄的楼盘现在可能需要6-8个月才能销售完毕，这进一步导致越南房地产企业无法有效的回笼资金，进而进入恶性循环。<br/></p><p style=\"text-align: justify;\">融资困难叠加销售疲软，越南房地产企业流动性枯竭的问题日益严峻。据估计，目前越南房地产行业还有46亿美元的债券将在2023年陆续到期，而越南的房地产企业却没有办法“按时偿还”。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，越南第二大房地产开发商No Va Land Investment Group就在2023年2月表示，将推迟偿还到期的1万亿越南盾(4200万美元)短期票据，并希望持有人展期或将本金转换为其房地产产品。此外，Hung Thinh 、sunshine等地产公司也均已推迟其债券支付期限。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d578849b29603e7ce8e81ce83d306455\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"448\" tg-height=\"295\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">整体来看，越南的反腐行动像是一根导火索，直接引爆了其房地产市场，导致越南房地产企业流动性枯竭，进而对其整体行业造成了严重的冲击。据Bloomberg数据，目前越南房地产企业的短期负债率已经快速攀升至21%，是东南亚地区最高的水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于房地产行业产业链的链条较为复杂，故越南房地产行业“危机”对其上下游行业造成了极大的冲击，进而导致越南工业GDP下滑。可以看到，<strong>2023年1季度，越南工业生产GDP同比下降了0.4%</strong>，是三大产业中唯一出现负增长的行业。也是拖拽一季度越南GDP的核心因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，以钢铁行业为例，由于房屋的开发建设需要使用到大量的钢材，地产用钢占到了钢材整体消费的50%以上，故房地产行业的发展与钢铁业的发展息息相关。可以看到，在越南房地产行业暴雷后，其钢铁行业就受到了较严重的影响。据越南统计局数据，<strong>截至2023年3月，越南钢筋产量为214.6万吨，同比大幅下降了15.76%。</strong><br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/573d50855447235263426dcfd04c0a6f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"469\" tg-height=\"282\"/></p><blockquote><strong>外患——全球经济遇冷导致越南出口大幅下滑</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">越南经济的发展严重依赖出口，截至2021年，越南出口总额高达3345亿美元，占其<strong>GDP的比重高达91%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2126386aa74314fdf62e28ce2f500462\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"750\" tg-height=\"450\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，越南是世界上最大的服装、鞋类和家具出口国之一，还是公认的全球电子产品出口大国，其电子产品出口量居全球第12位，手机的出口量位列全球第2名。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是，受全球经济寒冬带来的影响，目前越南纺织品及电子产品的外贸出口订单均明显下降。据越南统计局数据，截至<strong>2023年2月，越南电子产品出口金额累计同比就下降了10.9%，而纺织品的出口金额累计同比下降了16.6%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d2b8a499c7999f61960e1899cc0e407\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"750\" tg-height=\"451\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">受欧美市场消费不振影响，越南进出口整体出现下滑，一些外资工厂也有裁员、停工情况，市场确实存在不乐观情绪。<br/></p><p style=\"text-align: justify;\">越南工贸部统计显示<strong>，一季度全国停业企业达4.29万家</strong>，同比增长20.1%；约1.28万家企业停业等待解散，同比增长13.1%；完成解散的企业4600家，同比增长6.5%。</p><blockquote><strong>国际资本开始抛弃越南？</strong></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">越南加工出口的电子产品有很大一部分是来自于韩国公司的产品，例如三星集团的手机以及LG集团的显示屏等。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于越南地区的人工成本相对廉价，此前，韩国财团非常热衷于在越南建厂投资，并将越南作为生产制造基地，从越南生产电子产品出口至全球。据估计，韩国公司在越南的出口额占了其出口总额的 35%，其中三星电子和其他电子公司就贡献了约 25%。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是据越南计划投资部的数据显示，受监管收紧以及全球流动性紧张等因素影响，韩国企业对越南的投资热情迅速降温。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年一季度，韩国企业在越南的投资总额仅为 4.74 亿美元，同比下降了 70.4%；而从投资项目数量来看，一季度韩国企业在越南投资项目总数共计344个，同比下降了16.9%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>比起一季度越南出口数据的“不及预期”来说，海外企业突然“断崖式”的缩减对越南的投资金额更值得市场关注。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据越南统计局数据，2023年1季度，海外投资者对越南投资总额为54.5亿美元，同比大幅下降了38.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1045528cffe752168c9eecbce883ce0f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"348\" tg-height=\"397\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这或许预示着国际资本正在逐渐准备抛弃“越南”。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>越南经济崩了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n越南经济崩了\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-05-09 11:46 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/PRbcrFFxOrljSNssRrnlSA><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2023年1-3月越南出口同比下降11.9%，全国停业企业达4.29万家。4月，颓势扩大，出口同比下降17.1%。成也出口，败也出口，越南经济高度依赖出口，一季度越南GDP增长3.32%，越南录得十二年以来第二低的一季度数据，几乎与新冠疫情大流行开始时一样严重。而与之对比，2022年越南GDP首次突破4000亿美元，全年经济增速8.02%，为12年来最大增幅。出口垮了，投资疲软，大幅拖累越南经济...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/PRbcrFFxOrljSNssRrnlSA\">Web 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Va Land Investment Group就在2023年2月表示，将推迟偿还到期的1万亿越南盾(4200万美元)短期票据，并希望持有人展期或将本金转换为其房地产产品。此外，Hung Thinh 、sunshine等地产公司也均已推迟其债券支付期限。整体来看，越南的反腐行动像是一根导火索，直接引爆了其房地产市场，导致越南房地产企业流动性枯竭，进而对其整体行业造成了严重的冲击。据Bloomberg数据，目前越南房地产企业的短期负债率已经快速攀升至21%，是东南亚地区最高的水平。由于房地产行业产业链的链条较为复杂，故越南房地产行业“危机”对其上下游行业造成了极大的冲击，进而导致越南工业GDP下滑。可以看到，2023年1季度，越南工业生产GDP同比下降了0.4%，是三大产业中唯一出现负增长的行业。也是拖拽一季度越南GDP的核心因素。其中，以钢铁行业为例，由于房屋的开发建设需要使用到大量的钢材，地产用钢占到了钢材整体消费的50%以上，故房地产行业的发展与钢铁业的发展息息相关。可以看到，在越南房地产行业暴雷后，其钢铁行业就受到了较严重的影响。据越南统计局数据，截至2023年3月，越南钢筋产量为214.6万吨，同比大幅下降了15.76%。外患——全球经济遇冷导致越南出口大幅下滑越南经济的发展严重依赖出口，截至2021年，越南出口总额高达3345亿美元，占其GDP的比重高达91%。其中，越南是世界上最大的服装、鞋类和家具出口国之一，还是公认的全球电子产品出口大国，其电子产品出口量居全球第12位，手机的出口量位列全球第2名。但是，受全球经济寒冬带来的影响，目前越南纺织品及电子产品的外贸出口订单均明显下降。据越南统计局数据，截至2023年2月，越南电子产品出口金额累计同比就下降了10.9%，而纺织品的出口金额累计同比下降了16.6%。受欧美市场消费不振影响，越南进出口整体出现下滑，一些外资工厂也有裁员、停工情况，市场确实存在不乐观情绪。越南工贸部统计显示，一季度全国停业企业达4.29万家，同比增长20.1%；约1.28万家企业停业等待解散，同比增长13.1%；完成解散的企业4600家，同比增长6.5%。国际资本开始抛弃越南？越南加工出口的电子产品有很大一部分是来自于韩国公司的产品，例如三星集团的手机以及LG集团的显示屏等。由于越南地区的人工成本相对廉价，此前，韩国财团非常热衷于在越南建厂投资，并将越南作为生产制造基地，从越南生产电子产品出口至全球。据估计，韩国公司在越南的出口额占了其出口总额的 35%，其中三星电子和其他电子公司就贡献了约 25%。但是据越南计划投资部的数据显示，受监管收紧以及全球流动性紧张等因素影响，韩国企业对越南的投资热情迅速降温。2023年一季度，韩国企业在越南的投资总额仅为 4.74 亿美元，同比下降了 70.4%；而从投资项目数量来看，一季度韩国企业在越南投资项目总数共计344个，同比下降了16.9%。比起一季度越南出口数据的“不及预期”来说，海外企业突然“断崖式”的缩减对越南的投资金额更值得市场关注。据越南统计局数据，2023年1季度，海外投资者对越南投资总额为54.5亿美元，同比大幅下降了38.8%。这或许预示着国际资本正在逐渐准备抛弃“越南”。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1743,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689649168,"gmtCreate":1655601320759,"gmtModify":1704862720841,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"就是一个赌博工具","listText":"就是一个赌博工具","text":"就是一个赌博工具","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689649168","repostId":"2244484634","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2818,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689053953,"gmtCreate":1655300610574,"gmtModify":1704861843683,"author":{"id":"3484795507188133","authorId":"3484795507188133","name":"汇汇汇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/142b7fa17d8e1184b88bbdf4ebf60a63","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3484795507188133","authorIdStr":"3484795507188133"},"themes":[],"htmlText":"本来就没有价值","listText":"本来就没有价值","text":"本来就没有价值","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689053953","repostId":"1163729675","repostType":2,"repost":{"id":"1163729675","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"提供来自华尔街的观点，观察市场，提供独道的解读视角。","home_visible":1,"media_name":"老虎锐评","id":"1005414032","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1655296471,"share":"https://ttm.financial/m/news/1163729675?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-15 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Capital清仓，加密货币银行Celsius雇佣律所进行重组，Coinbase裁员18%应对币圈寒冬…行情好的时候，什么东西都是美好的；行情差的时候，问题接踵而至。随着各类加密货币资产下跌，爆仓新闻频出，币圈投资的最大逻辑荡然无存：去中心化，只是听起来美好。</p><p>币圈在建立之初，还是有一丝情怀，认为全球政府不负责，都在超额发行货币。如果能够靠技术的手段来制约人性的弱点，发行限量的加密货币，则货币超发的问题可以得到解决。很多人对这个情怀是认同的，特别是在全球化的大背景下，如果有一种能够超越地域边界的货币出现，也是非常符合世界的发展方向。</p><p>加密货币如雨后春笋般发展，每一种数字货币，都相当于一个主权国家发行的法币。在币圈，国家的概念没有了，但是每个数字货币之后的社区，都相当于一个虚拟国家。币圈不太具有全球化的特征（如果是全球化，那么就只用一种货币），更像是真实世界之外的一个平行世界。</p><p>币圈说全球政府不负责，可以靠各种加密货币背后的公约来约束，结果发现，人类的行为（特别是欲望），光靠松散的公约根本就控制不住。全球的股市发展，经历过多少弯路泡沫，经历过多少监管改革，直到现在，也不敢说100%没问题。人性是有弱点的，一套体系里面的漏洞会很容易被放大，所以体系总是在不停修修补补，就像Windows操作系统永远需要升级打补丁一样。币圈何来自信，可以靠着公约或者技术，来约束住人性中的弱点？</p><p>如果你比较币圈的大佬和股市中的大佬，就会发现两者有极大区别。股市中的大佬，比较真实，该骂街的骂街，该贪婪的贪婪，几乎不加掩饰自己的个性。但是币圈中的大佬，一个比一个装，开口就和你谈家国情怀，和你谈世界发展，和你谈心目中的乌托邦，现在还开始搞高尚的艺术品。炒币之后，整个人的精神都升华了？</p><p>不是说有理想不对，但是人性是有弱点的，而人类社会要能够组建起来，就是要靠国家这个暴力机器去对抗人性的弱点。没有人喜欢“中心化”的国家，但是没有中心化，人类就没法组织起来。动物的世界是没有中心化的，极度去中心化，那就是人类回归丛林世界。</p><p>今天币圈后面的一个个雷爆掉，一点不奇怪。每一个雷后面都是一种贪念，有贪心18%收益率搞出来的加密货币银行Celsius，有贪心杠杆放大收益率的币安的各种期权合约，有贪心吸纳资金搞的各种“稳定币”。币圈就靠公约或者去中心化的噱头，能创造出一个乌托邦？</p><p>区块链往后存在的意义，只能是作为一种技术。想用这种技术来颠覆人类社会的试验，已经宣告结束。不要试图再用一个乌托邦的幻想，来激发起人类的幻想。在人类依旧是碳氢氧原子组成的时候，乌托邦就不存在。我也不是说加密货币价格就一定会归零，区块链技术有一定意义，相信乌托邦的人永远会有，但是加密货币的基本投资逻辑已经不存在。</p><p>当一群从小美术课都不好好上，接触美术最多的层面就是日本漫画的人，突然一夜之间变成艺术品收藏家，和你大谈NFT的艺术价值，something 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Capital清仓，加密货币银行Celsius雇佣律所进行重组，Coinbase裁员18%应对币圈寒冬…行情好的时候，什么东西都是美好的；行情差的时候，问题接踵而至。随着各类加密货币资产下跌，爆仓新闻频出，币圈投资的最大逻辑荡然无存：去中心化，只是听起来美好。</p><p>币圈在建立之初，还是有一丝情怀，认为全球政府不负责，都在超额发行货币。如果能够靠技术的手段来制约人性的弱点，发行限量的加密货币，则货币超发的问题可以得到解决。很多人对这个情怀是认同的，特别是在全球化的大背景下，如果有一种能够超越地域边界的货币出现，也是非常符合世界的发展方向。</p><p>加密货币如雨后春笋般发展，每一种数字货币，都相当于一个主权国家发行的法币。在币圈，国家的概念没有了，但是每个数字货币之后的社区，都相当于一个虚拟国家。币圈不太具有全球化的特征（如果是全球化，那么就只用一种货币），更像是真实世界之外的一个平行世界。</p><p>币圈说全球政府不负责，可以靠各种加密货币背后的公约来约束，结果发现，人类的行为（特别是欲望），光靠松散的公约根本就控制不住。全球的股市发展，经历过多少弯路泡沫，经历过多少监管改革，直到现在，也不敢说100%没问题。人性是有弱点的，一套体系里面的漏洞会很容易被放大，所以体系总是在不停修修补补，就像Windows操作系统永远需要升级打补丁一样。币圈何来自信，可以靠着公约或者技术，来约束住人性中的弱点？</p><p>如果你比较币圈的大佬和股市中的大佬，就会发现两者有极大区别。股市中的大佬，比较真实，该骂街的骂街，该贪婪的贪婪，几乎不加掩饰自己的个性。但是币圈中的大佬，一个比一个装，开口就和你谈家国情怀，和你谈世界发展，和你谈心目中的乌托邦，现在还开始搞高尚的艺术品。炒币之后，整个人的精神都升华了？</p><p>不是说有理想不对，但是人性是有弱点的，而人类社会要能够组建起来，就是要靠国家这个暴力机器去对抗人性的弱点。没有人喜欢“中心化”的国家，但是没有中心化，人类就没法组织起来。动物的世界是没有中心化的，极度去中心化，那就是人类回归丛林世界。</p><p>今天币圈后面的一个个雷爆掉，一点不奇怪。每一个雷后面都是一种贪念，有贪心18%收益率搞出来的加密货币银行Celsius，有贪心杠杆放大收益率的币安的各种期权合约，有贪心吸纳资金搞的各种“稳定币”。币圈就靠公约或者去中心化的噱头，能创造出一个乌托邦？</p><p>区块链往后存在的意义，只能是作为一种技术。想用这种技术来颠覆人类社会的试验，已经宣告结束。不要试图再用一个乌托邦的幻想，来激发起人类的幻想。在人类依旧是碳氢氧原子组成的时候，乌托邦就不存在。我也不是说加密货币价格就一定会归零，区块链技术有一定意义，相信乌托邦的人永远会有，但是加密货币的基本投资逻辑已经不存在。</p><p>当一群从小美术课都不好好上，接触美术最多的层面就是日本漫画的人，突然一夜之间变成艺术品收藏家，和你大谈NFT的艺术价值，something 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Capital清仓，加密货币银行Celsius雇佣律所进行重组，Coinbase裁员18%应对币圈寒冬…行情好的时候，什么东西都是美好的；行情差的时候，问题接踵而至。随着各类加密货币资产下跌，爆仓新闻频出，币圈投资的最大逻辑荡然无存：去中心化，只是听起来美好。币圈在建立之初，还是有一丝情怀，认为全球政府不负责，都在超额发行货币。如果能够靠技术的手段来制约人性的弱点，发行限量的加密货币，则货币超发的问题可以得到解决。很多人对这个情怀是认同的，特别是在全球化的大背景下，如果有一种能够超越地域边界的货币出现，也是非常符合世界的发展方向。加密货币如雨后春笋般发展，每一种数字货币，都相当于一个主权国家发行的法币。在币圈，国家的概念没有了，但是每个数字货币之后的社区，都相当于一个虚拟国家。币圈不太具有全球化的特征（如果是全球化，那么就只用一种货币），更像是真实世界之外的一个平行世界。币圈说全球政府不负责，可以靠各种加密货币背后的公约来约束，结果发现，人类的行为（特别是欲望），光靠松散的公约根本就控制不住。全球的股市发展，经历过多少弯路泡沫，经历过多少监管改革，直到现在，也不敢说100%没问题。人性是有弱点的，一套体系里面的漏洞会很容易被放大，所以体系总是在不停修修补补，就像Windows操作系统永远需要升级打补丁一样。币圈何来自信，可以靠着公约或者技术，来约束住人性中的弱点？如果你比较币圈的大佬和股市中的大佬，就会发现两者有极大区别。股市中的大佬，比较真实，该骂街的骂街，该贪婪的贪婪，几乎不加掩饰自己的个性。但是币圈中的大佬，一个比一个装，开口就和你谈家国情怀，和你谈世界发展，和你谈心目中的乌托邦，现在还开始搞高尚的艺术品。炒币之后，整个人的精神都升华了？不是说有理想不对，但是人性是有弱点的，而人类社会要能够组建起来，就是要靠国家这个暴力机器去对抗人性的弱点。没有人喜欢“中心化”的国家，但是没有中心化，人类就没法组织起来。动物的世界是没有中心化的，极度去中心化，那就是人类回归丛林世界。今天币圈后面的一个个雷爆掉，一点不奇怪。每一个雷后面都是一种贪念，有贪心18%收益率搞出来的加密货币银行Celsius，有贪心杠杆放大收益率的币安的各种期权合约，有贪心吸纳资金搞的各种“稳定币”。币圈就靠公约或者去中心化的噱头，能创造出一个乌托邦？区块链往后存在的意义，只能是作为一种技术。想用这种技术来颠覆人类社会的试验，已经宣告结束。不要试图再用一个乌托邦的幻想，来激发起人类的幻想。在人类依旧是碳氢氧原子组成的时候，乌托邦就不存在。我也不是说加密货币价格就一定会归零，区块链技术有一定意义，相信乌托邦的人永远会有，但是加密货币的基本投资逻辑已经不存在。当一群从小美术课都不好好上，接触美术最多的层面就是日本漫画的人，突然一夜之间变成艺术品收藏家，和你大谈NFT的艺术价值，something 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Investment掌门人木头姐本周发声，资产价格正在下跌，创新股正在被卖出，投资者可以以更低的价格买入。自2022年初以来，木头姐的旗舰基金ARKK已累计下跌27%。此外，分析师们指出，本月的抛售不仅是由对利率的担忧驱动的，也是由基本面因素驱动的，因为估值较高的公司显得更加不稳定。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.6,".IXIC":0.6,"03086":0.9,"ARTL":0.69,"NQmain":0.77,"TNmain":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9,"NDX":0.69,"NFLX":0.6,"QNETCN":0.69,"SPY":0.6,"TTTN":0.86}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2057,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}