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野分

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2023-08-23

说实话，都是情绪输出，看的人脑壳疼

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2023-08-03

相当于变相加息了

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2023-07-21

这是什么鬼，好像说了什么，又好像什么都没有说。不摸着日本过河，难道摸着美国过河？日本最大的问题是内需不足，不生孩子，不买房不买车，这是中国目前面临的一样的困境

中国可以摸着日本过河吗？

2020-05-15

大佬并没有看空美股，只是说经济恢复没有那么快

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2020-05-05

如果大佬都觉得会跌，那肯定跌不了，利率已经在地板，债券又不赚钱，美联储释放的流动性还能去哪里？股价上涨途中，多少基金经理能扛住业绩压力不买呢

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2020-05-05

美联储现在真的牛

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2020-05-01

CME也是私企，同时自身并没有期货头寸，它根本不可能靠改变规则赚钱，但是什么它要改变规则？因为原油交易出现异常，多头意愿不强，仓储费用短时间内爆增，如果没有负油价可能会流动性衰竭而无法成功，这对交易所来说简直噩梦，所以它提前预期到流动性风险而改变规则，同时也通知了它的客户，中行自身不能审时度势，看不清里面的巨大风险，你自己风控有问题怪交易所？

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2020-04-30

中行的水平太烂，最近的舆论真的是

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2019-05-28

这篇文章不错，转发给大家看看

@小虎ETF:大宗商品投资系列——大宗商品ETF分析

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21:39","market":"other","language":"zh","title":"中国可以摸着日本过河吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106540293","media":"华尔街见闻","summary":"中国必须走向新一轮“扩表”周期，无法像日本那样躺平。","content":"<html><head></head><body><p>作者：常嘉帅</p><p style=\"text-align: justify;\">历经30年通缩之后，日本资产在上半年大有重振雄风的架势，股神大局买入后，日经225上半年重回1990年以来高位，而本土券商野村甚至直言日本“终于醒了”，认为日本有望摆脱通缩，企业部门利润将迎来大幅增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正的觉醒能不能来还难说。不过，卖方研究员们在隔壁的喧嚣声中，重新发现了日本这颗已经被摸圆了的石头。“失去的三十年”、“资产负债表衰退”这些概念又被拿出来重温了一遍。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，就“过河”而言，日本真的是一颗值得摸的石头吗？<strong>方正证券分析师曹柳龙对此提出了不一样的看法。他认为，尽管如今中国资产负债表收缩等方面和90年的日本有相像之处，但由于高层政策方向、全球价值链所处位置不同，中国必须走向新一轮“扩表”周期，无法像日本那样躺平。</strong></p><h2 id=\"id_599104321\" style=\"text-align: start;\">资产负债表收缩、人口下行、美国围堵...这些日本也都见过</h2><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，从数据来看，今日中国的资产负债表、生育率、经济状况和国际环境，都与90年代的日本非常像。</p><blockquote>当前中国和90年代的日本同处于资产负债表收缩期，居民部门杠杆率攀升，非金融企业杠杆率达历史高位。从数据上来看，日本在1990 年-1992年居民杠杆率 和非金融企业杠杆率增速放缓，但绝对数值已达历史高位，居民杠杆率达67.5%， 非金融企业杠杆率达141.2%；中国近年来资产负债表收缩趋势放缓，但绝对数值亦达历史高位，2022 年居民杠杆率达63.3%，非金融企业部门杠杆率达167%。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/678cffe86d57dad174d0a7b4faa7c61d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"272\"/></p><blockquote><strong>人口结构相似，老龄化严重，且适龄青年生育意愿低。</strong>日本出生率自1974年开始进入下行通道，人口老龄化进入上行区间，1992年出生率为9.6%，65 岁及以上人口占比达 13.41%；中国人口出生率自2012年起进入下行区间，2022 年出生率仅为6.77%，甚至低于日本90年代，而老龄化人口比例达14.9%，较日本90年代更高。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57a807feeaa5e43ebda8f0d738287605\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"265\"/></p><blockquote>中日均在经历了经济高速发展后，出现经济增速放缓趋势，且政府债务处于高位。 中国2008年后GDP增速放缓，而日本1973年后 GDP 增速震荡下行。日本90年代一般政府总债务占GDP比重始终处于高位，而中国自2008年起，政府债务率进入上行通道，2022年一般政府总债务占GDP比重达77.1%，处于历史高位，政府债务率高企。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3c7f5cb7af7cb54908854dff56fc8f4\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"262\"/></p><blockquote>中国目前和日本 90 年代同样面临“前有狼，后有虎”的竞争局面。日本自70年代经济高速发展后，美国持续出台贸易、产业制裁政策，先后签订了“广场协议”、 “日美半导体协议”等限制日本制造业发展和出口。同时，日本也面临着来自中国、韩国的追赶。</blockquote><blockquote>反观目前的中国，自2016 年起中美陆续爆发科技战、贸易摩擦等，美国陆续出台制裁法案，限制中国科技和贸易发展。同时，中国目前也面临着东南亚等国的替代竞争。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1a62a34f176bf2b93679e3f22dc21b8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"336\"/></p><h2 id=\"id_3766515745\" style=\"text-align: start;\">国民性上，日本慕强，中国崇尚独立自主</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管今日中国和90年代日本有相似之处，但分析师指出：</p><blockquote>日本根源性的“慕强”，使得日本民族容易对目前强大的美国俯首称臣，失去主权完整，也错失半导体产业链的“新经济增长点”。</blockquote><blockquote><strong>日本没有完整主权，国土面积小，资源匮乏，对外贸易和投资是日本经济的重要一环，经济高度依赖于欧美，且在二战后日本军事和国防均不独立。</strong></blockquote><blockquote>（1）从日本对外直接投资可以看出，日本对欧美地区直接投资占比高达 60%-80%，经济高度依赖欧美地区；</blockquote><blockquote>（2）从军事角度来看，日本的国防和军队并不完全受自己掌控，美国在日本有大量驻军和军事基地，且日本没有战时指挥权。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34e9db3760bef15a4e8a9bf655cdfe43\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"285\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师强调，<strong>中国的国民性崇尚“王侯将相宁有种乎”，一直奉行独立自主的外交政策，军事、经济、政治均始终保持独立自主性。而且已经培育出新能源车链为代 表的“新经济增长点”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，他还强调，中日两国高层决策思路也大相径庭。</p><p style=\"text-align: justify;\">日本由于长期受美国掣肘，签订“广场协议”，导致日元升值和制造业大萧条后， 只能孤注一掷的使用激进的货币政策以试图挽救产业和经济，<strong>在生产过剩、资本过剩的状况下，仍然做出了降低利率，疯狂放水的激进举动，继而导致经济崩盘。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/081ee45187e3fa9a061b477898340bf6\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"266\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，中国居安思危，早在 2016 年起开启政策组合拳“去杠杆”，股市已完成“挤泡沫”，楼市也能够“托底”，在经济增速缓慢的情况下仍兼顾安全与发展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0f6fa6e551da8fbae9b9ee0e569b9f0\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"274\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师强调，中国企业部门16-17 年“供给侧改革”以后杠杆率开始明显回落，目前国企工业企业杠杆率维持低位，且中<strong>国A股近 10 年一直处于震荡区间，未出现泡沫化现象</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">地价方面，中国土地价格有城镇化作为支撑，而90年的日本地价上涨则是纯粹由货币政策支撑的泡沫，二者存在明显区别。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adc1a50cf61170a177b7971ab4dab7b3\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"263\"/></p><h2 id=\"id_2522416810\" style=\"text-align: start;\">中国制造业仍然大而不强，日本90年代已是制造业强国</h2><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，中国现代工业化水平仍不及日本90年代，且在全球价值链中处于较低位置，远不及日本。</p><blockquote>2022年我国服务业占GDP比重约在53%，仅相当于日本上世纪70年代初的水平；我国现代工业水平虽然迅速发展，但仍只接近日本20世纪 80 年代中期 的水平，还没有达到日本泡沫破灭前的电力消耗程度。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b583d548764a6496d6f245050b1a7c06\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"271\"/></p><blockquote>我们基础工业增加值的全球占比明显偏低，约束我们工业体系的“内循环”安全。 根据中国工程院《2021 中国制造强国发展指数报告》：中国“基础产业增加值占全球基础产业增加值比重”指标自 2015 年起连续四年下降。2020 年回升至 6.19%， 仍不足美国、德国等发达国家同期水平的二分之一，年均降幅甚至高于后发制造大国。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/156e7ca2004368de722c7f43e0f3454c\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"286\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师认为，从价值链的角度来看，中国制造大而不强：</p><blockquote>在全球产业链分工格局中， 中国的制造业主要提供零部件为代表的中间体、集成电路和半导体元器件的中低端制造。<strong>与美德相比，中国尚缺乏强有力的技术支撑，与东南亚国家相比，中国基本丧失了低廉劳动力成本优势。</strong></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d32e4a7e6dab697f7006dc92726ea53\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"285\"/></p><h2 id=\"id_859798155\" style=\"text-align: start;\">躺平不是出路，中国必须扩表！</h2><p style=\"text-align: justify;\">考虑到中日在技术实力上的差距，分析师强调，<strong>今天的中国无法像90年代的日本那样躺平，中国必须主动出击，重塑资产负债表。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，08 年金融危机后的“4万亿”投资导致传统周期行业产能严重过剩，为了解决这一问题，A 股从2012年以来开启了长达 10 年的实质性“出清”周期，横跨3轮盈利回升周期。</p><p style=\"text-align: justify;\">但在过去十年里，由于政策和产能周期等种种原因，A股并未实质性扩表。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c5d98fdac00f6a187a32f1131f44d1e\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"391\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">他认为，<strong>23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”、数字经济、AI和新能源车链，有望开启“主动扩表”新周期。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，中国的经济增长动能已经转向利润率驱动：</p><blockquote>2000年以来，中国的经济增长动能不断切换，先后经历周转率→杠杆率→利润率驱动的逐步切换过程。自2000年以来 A 股上市公司盈利能力首先由周转率驱动 （加入WTO融入“外循环”）转向杠杆率驱动（08年金融危机——“4 万亿”刺激基建），13年回到周转率驱动（金融/实体供给侧改革“内外再均衡”）。</blockquote><blockquote>而19年后，民企纾困+高质量发展主线带来的科技制造业的利润率抬升，中国制造业转型升级：由中低端向中高端跨越，从周转率和杠杆率驱动，转向利润率驱动。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13f4d4c5048bd740fca4ce70c6e3e81d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"439\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师认为，新一轮“扩产+扩表”周期将聚焦三大方向：</p><blockquote>（1）新能源车链出海进阶：中美缓和小周期，新能源汽车的海外需求旺盛；同时，中国新能源车链供给品质进阶，新能源车出海有望迎来需求端和供给端共振。</blockquote><blockquote>（2）数字经济AI“算力基建”：为防止出现中美底层经济效率代差，中国需要紧跟全球科技发展大方向（如数字经济 AI+），“算力基建”有望成为下半年国家重点投资方向。</blockquote><blockquote>（3）“中特估-央国企重估”：央国企“报价者出清”后“价值回归”，有望成为新时代的“盐铁”，带来央国企“价格修复→估值修复”的主线行情，并购重组政策有望成为“中特估-央国企重估”新一轮行情的发令枪。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd965c87fb53132daed2878fe8425c37\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"401\"/></p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国可以摸着日本过河吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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年居民杠杆率达63.3%，非金融企业部门杠杆率达167%。人口结构相似，老龄化严重，且适龄青年生育意愿低。日本出生率自1974年开始进入下行通道，人口老龄化进入上行区间，1992年出生率为9.6%，65 岁及以上人口占比达 13.41%；中国人口出生率自2012年起进入下行区间，2022 年出生率仅为6.77%，甚至低于日本90年代，而老龄化人口比例达14.9%，较日本90年代更高。中日均在经历了经济高速发展后，出现经济增速放缓趋势，且政府债务处于高位。 中国2008年后GDP增速放缓，而日本1973年后 GDP 增速震荡下行。日本90年代一般政府总债务占GDP比重始终处于高位，而中国自2008年起，政府债务率进入上行通道，2022年一般政府总债务占GDP比重达77.1%，处于历史高位，政府债务率高企。中国目前和日本 90 年代同样面临“前有狼，后有虎”的竞争局面。日本自70年代经济高速发展后，美国持续出台贸易、产业制裁政策，先后签订了“广场协议”、 “日美半导体协议”等限制日本制造业发展和出口。同时，日本也面临着来自中国、韩国的追赶。反观目前的中国，自2016 年起中美陆续爆发科技战、贸易摩擦等，美国陆续出台制裁法案，限制中国科技和贸易发展。同时，中国目前也面临着东南亚等国的替代竞争。国民性上，日本慕强，中国崇尚独立自主尽管今日中国和90年代日本有相似之处，但分析师指出：日本根源性的“慕强”，使得日本民族容易对目前强大的美国俯首称臣，失去主权完整，也错失半导体产业链的“新经济增长点”。日本没有完整主权，国土面积小，资源匮乏，对外贸易和投资是日本经济的重要一环，经济高度依赖于欧美，且在二战后日本军事和国防均不独立。（1）从日本对外直接投资可以看出，日本对欧美地区直接投资占比高达 60%-80%，经济高度依赖欧美地区；（2）从军事角度来看，日本的国防和军队并不完全受自己掌控，美国在日本有大量驻军和军事基地，且日本没有战时指挥权。分析师强调，中国的国民性崇尚“王侯将相宁有种乎”，一直奉行独立自主的外交政策，军事、经济、政治均始终保持独立自主性。而且已经培育出新能源车链为代 表的“新经济增长点”。此外，他还强调，中日两国高层决策思路也大相径庭。日本由于长期受美国掣肘，签订“广场协议”，导致日元升值和制造业大萧条后， 只能孤注一掷的使用激进的货币政策以试图挽救产业和经济，在生产过剩、资本过剩的状况下，仍然做出了降低利率，疯狂放水的激进举动，继而导致经济崩盘。相比之下，中国居安思危，早在 2016 年起开启政策组合拳“去杠杆”，股市已完成“挤泡沫”，楼市也能够“托底”，在经济增速缓慢的情况下仍兼顾安全与发展。分析师强调，中国企业部门16-17 年“供给侧改革”以后杠杆率开始明显回落，目前国企工业企业杠杆率维持低位，且中国A股近 10 年一直处于震荡区间，未出现泡沫化现象。地价方面，中国土地价格有城镇化作为支撑，而90年的日本地价上涨则是纯粹由货币政策支撑的泡沫，二者存在明显区别。中国制造业仍然大而不强，日本90年代已是制造业强国分析师指出，中国现代工业化水平仍不及日本90年代，且在全球价值链中处于较低位置，远不及日本。2022年我国服务业占GDP比重约在53%，仅相当于日本上世纪70年代初的水平；我国现代工业水平虽然迅速发展，但仍只接近日本20世纪 80 年代中期 的水平，还没有达到日本泡沫破灭前的电力消耗程度。我们基础工业增加值的全球占比明显偏低，约束我们工业体系的“内循环”安全。 根据中国工程院《2021 中国制造强国发展指数报告》：中国“基础产业增加值占全球基础产业增加值比重”指标自 2015 年起连续四年下降。2020 年回升至 6.19%， 仍不足美国、德国等发达国家同期水平的二分之一，年均降幅甚至高于后发制造大国。分析师认为，从价值链的角度来看，中国制造大而不强：在全球产业链分工格局中， 中国的制造业主要提供零部件为代表的中间体、集成电路和半导体元器件的中低端制造。与美德相比，中国尚缺乏强有力的技术支撑，与东南亚国家相比，中国基本丧失了低廉劳动力成本优势。躺平不是出路，中国必须扩表！考虑到中日在技术实力上的差距，分析师强调，今天的中国无法像90年代的日本那样躺平，中国必须主动出击，重塑资产负债表。分析师指出，08 年金融危机后的“4万亿”投资导致传统周期行业产能严重过剩，为了解决这一问题，A 股从2012年以来开启了长达 10 年的实质性“出清”周期，横跨3轮盈利回升周期。但在过去十年里，由于政策和产能周期等种种原因，A股并未实质性扩表。他认为，23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”、数字经济、AI和新能源车链，有望开启“主动扩表”新周期。分析师指出，中国的经济增长动能已经转向利润率驱动：2000年以来，中国的经济增长动能不断切换，先后经历周转率→杠杆率→利润率驱动的逐步切换过程。自2000年以来 A 股上市公司盈利能力首先由周转率驱动 （加入WTO融入“外循环”）转向杠杆率驱动（08年金融危机——“4 万亿”刺激基建），13年回到周转率驱动（金融/实体供给侧改革“内外再均衡”）。而19年后，民企纾困+高质量发展主线带来的科技制造业的利润率抬升，中国制造业转型升级：由中低端向中高端跨越，从周转率和杠杆率驱动，转向利润率驱动。分析师认为，新一轮“扩产+扩表”周期将聚焦三大方向：（1）新能源车链出海进阶：中美缓和小周期，新能源汽车的海外需求旺盛；同时，中国新能源车链供给品质进阶，新能源车出海有望迎来需求端和供给端共振。（2）数字经济AI“算力基建”：为防止出现中美底层经济效率代差，中国需要紧跟全球科技发展大方向（如数字经济 AI+），“算力基建”有望成为下半年国家重点投资方向。（3）“中特估-央国企重估”：央国企“报价者出清”后“价值回归”，有望成为新时代的“盐铁”，带来央国企“价格修复→估值修复”的主线行情，并购重组政策有望成为“中特估-央国企重估”新一轮行情的发令枪。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2324,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950454632,"gmtCreate":1589497659226,"gmtModify":1704190100922,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"大佬并没有看空美股，只是说经济恢复没有那么快","listText":"大佬并没有看空美股，只是说经济恢复没有那么快","text":"大佬并没有看空美股，只是说经济恢复没有那么快","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/950454632","repostId":"1198512405","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2511,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927905151,"gmtCreate":1588688593573,"gmtModify":1704178071953,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"如果大佬都觉得会跌，那肯定跌不了，利率已经在地板，债券又不赚钱，美联储释放的流动性还能去哪里？股价上涨途中，多少基金经理能扛住业绩压力不买呢","listText":"如果大佬都觉得会跌，那肯定跌不了，利率已经在地板，债券又不赚钱，美联储释放的流动性还能去哪里？股价上涨途中，多少基金经理能扛住业绩压力不买呢","text":"如果大佬都觉得会跌，那肯定跌不了，利率已经在地板，债券又不赚钱，美联储释放的流动性还能去哪里？股价上涨途中，多少基金经理能扛住业绩压力不买呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927905151","repostId":"2033819587","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3591,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924786889,"gmtCreate":1588609823141,"gmtModify":1704367928430,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"美联储现在真的牛","listText":"美联储现在真的牛","text":"美联储现在真的牛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924786889","repostId":"2032885175","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3202,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924826042,"gmtCreate":1588292098286,"gmtModify":1704367284525,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"CME也是私企，同时自身并没有期货头寸，它根本不可能靠改变规则赚钱，但是什么它要改变规则？因为原油交易出现异常，多头意愿不强，仓储费用短时间内爆增，如果没有负油价可能会流动性衰竭而无法成功，这对交易所来说简直噩梦，所以它提前预期到流动性风险而改变规则，同时也通知了它的客户，中行自身不能审时度势，看不清里面的巨大风险，你自己风控有问题怪交易所？","listText":"CME也是私企，同时自身并没有期货头寸，它根本不可能靠改变规则赚钱，但是什么它要改变规则？因为原油交易出现异常，多头意愿不强，仓储费用短时间内爆增，如果没有负油价可能会流动性衰竭而无法成功，这对交易所来说简直噩梦，所以它提前预期到流动性风险而改变规则，同时也通知了它的客户，中行自身不能审时度势，看不清里面的巨大风险，你自己风控有问题怪交易所？","text":"CME也是私企，同时自身并没有期货头寸，它根本不可能靠改变规则赚钱，但是什么它要改变规则？因为原油交易出现异常，多头意愿不强，仓储费用短时间内爆增，如果没有负油价可能会流动性衰竭而无法成功，这对交易所来说简直噩梦，所以它提前预期到流动性风险而改变规则，同时也通知了它的客户，中行自身不能审时度势，看不清里面的巨大风险，你自己风控有问题怪交易所？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924826042","repostId":"2032509319","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2880,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924136706,"gmtCreate":1588251336905,"gmtModify":1704367100023,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"中行的水平太烂，最近的舆论真的是","listText":"中行的水平太烂，最近的舆论真的是","text":"中行的水平太烂，最近的舆论真的是","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924136706","repostId":"1134414225","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3001,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":906263754,"gmtCreate":1559037408578,"gmtModify":1704697519380,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFla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href=\"https://www.laohu8.com/post/384255\" target=\"_blank\">大宗商品投资系列——什么是大宗商品及资产配置为何需要大宗商品</a> <a href=\"https://www.laohu8.com/post/385435\" target=\"_blank\">大宗商品投资系列——加入大宗商品带来了“神马”</a> 前面一篇是用指数分析资产配置为何需要大宗商品，那么这一篇就要进入真正可投资的ETF分析。 如何投资大宗商品？ 这样性感多金的大宗商品，肯定引得无数英雄竞折腰吧。事实上，大宗商品很长一段时间都是资本大鳄们追逐的对象。毕竟政治经济学上有句名言：如果你控制了石油，你就控制了所有国家。无论政治斗争还是经济运行都需要【动力】，石油作为现代经济的血液，影响力非常大。早期的历史中，金融制度不完善，在地缘政治斗争中左右逢源的投资大鳄以及一些权贵家族常通过垄断市场控制价格、控制交易所、控制仓储等手段玩转大宗商品，以获取巨额暴利。 最典型的莫过于石油大王亨特家族投机白银期货的例子。1970年，中东战争使石油禁运、石油产量不稳定，拉美国家出现货币危机、苏联在军事上咄咄逼人，宏观经济十分不稳定。美欧经济出现了“停滞性通货膨胀”，其标志就是石油、黄金、白银等“保值商品”的价格飞涨。就是在这样商品市场大牛市的背景下，亨特家族凭其强大的财力和人脉，几乎垄断了白银市场，并促使银价飞涨。 但超额的暴利，往往也意味着政治风险。石油大王亨特家族在美国政府、芝加哥期货交易所和世界各国交易商的一致打击下，亨特家族损失惨重，甚至被迫放弃一部分石油产业以换取对手的宽恕。 到了如今，得益于大宗商品指数及交易型开放式指数基金等投资方式得到普及，同时美国纽约商品交易所的大宗商品交易平台实现电子化交易，监管得以加强。基础建设方面的改善使得交易更加迅速，成本进一步降","listText":"<a href=\"https://www.laohu8.com/post/384255\" target=\"_blank\">大宗商品投资系列——什么是大宗商品及资产配置为何需要大宗商品</a> <a href=\"https://www.laohu8.com/post/385435\" 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最典型的莫过于石油大王亨特家族投机白银期货的例子。1970年，中东战争使石油禁运、石油产量不稳定，拉美国家出现货币危机、苏联在军事上咄咄逼人，宏观经济十分不稳定。美欧经济出现了“停滞性通货膨胀”，其标志就是石油、黄金、白银等“保值商品”的价格飞涨。就是在这样商品市场大牛市的背景下，亨特家族凭其强大的财力和人脉，几乎垄断了白银市场，并促使银价飞涨。 但超额的暴利，往往也意味着政治风险。石油大王亨特家族在美国政府、芝加哥期货交易所和世界各国交易商的一致打击下，亨特家族损失惨重，甚至被迫放弃一部分石油产业以换取对手的宽恕。 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21:39","market":"other","language":"zh","title":"中国可以摸着日本过河吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106540293","media":"华尔街见闻","summary":"中国必须走向新一轮“扩表”周期，无法像日本那样躺平。","content":"<html><head></head><body><p>作者：常嘉帅</p><p style=\"text-align: justify;\">历经30年通缩之后，日本资产在上半年大有重振雄风的架势，股神大局买入后，日经225上半年重回1990年以来高位，而本土券商野村甚至直言日本“终于醒了”，认为日本有望摆脱通缩，企业部门利润将迎来大幅增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正的觉醒能不能来还难说。不过，卖方研究员们在隔壁的喧嚣声中，重新发现了日本这颗已经被摸圆了的石头。“失去的三十年”、“资产负债表衰退”这些概念又被拿出来重温了一遍。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，就“过河”而言，日本真的是一颗值得摸的石头吗？<strong>方正证券分析师曹柳龙对此提出了不一样的看法。他认为，尽管如今中国资产负债表收缩等方面和90年的日本有相像之处，但由于高层政策方向、全球价值链所处位置不同，中国必须走向新一轮“扩表”周期，无法像日本那样躺平。</strong></p><h2 id=\"id_599104321\" style=\"text-align: start;\">资产负债表收缩、人口下行、美国围堵...这些日本也都见过</h2><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，从数据来看，今日中国的资产负债表、生育率、经济状况和国际环境，都与90年代的日本非常像。</p><blockquote>当前中国和90年代的日本同处于资产负债表收缩期，居民部门杠杆率攀升，非金融企业杠杆率达历史高位。从数据上来看，日本在1990 年-1992年居民杠杆率 和非金融企业杠杆率增速放缓，但绝对数值已达历史高位，居民杠杆率达67.5%， 非金融企业杠杆率达141.2%；中国近年来资产负债表收缩趋势放缓，但绝对数值亦达历史高位，2022 年居民杠杆率达63.3%，非金融企业部门杠杆率达167%。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/678cffe86d57dad174d0a7b4faa7c61d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"272\"/></p><blockquote><strong>人口结构相似，老龄化严重，且适龄青年生育意愿低。</strong>日本出生率自1974年开始进入下行通道，人口老龄化进入上行区间，1992年出生率为9.6%，65 岁及以上人口占比达 13.41%；中国人口出生率自2012年起进入下行区间，2022 年出生率仅为6.77%，甚至低于日本90年代，而老龄化人口比例达14.9%，较日本90年代更高。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57a807feeaa5e43ebda8f0d738287605\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"265\"/></p><blockquote>中日均在经历了经济高速发展后，出现经济增速放缓趋势，且政府债务处于高位。 中国2008年后GDP增速放缓，而日本1973年后 GDP 增速震荡下行。日本90年代一般政府总债务占GDP比重始终处于高位，而中国自2008年起，政府债务率进入上行通道，2022年一般政府总债务占GDP比重达77.1%，处于历史高位，政府债务率高企。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3c7f5cb7af7cb54908854dff56fc8f4\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"262\"/></p><blockquote>中国目前和日本 90 年代同样面临“前有狼，后有虎”的竞争局面。日本自70年代经济高速发展后，美国持续出台贸易、产业制裁政策，先后签订了“广场协议”、 “日美半导体协议”等限制日本制造业发展和出口。同时，日本也面临着来自中国、韩国的追赶。</blockquote><blockquote>反观目前的中国，自2016 年起中美陆续爆发科技战、贸易摩擦等，美国陆续出台制裁法案，限制中国科技和贸易发展。同时，中国目前也面临着东南亚等国的替代竞争。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1a62a34f176bf2b93679e3f22dc21b8\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"336\"/></p><h2 id=\"id_3766515745\" style=\"text-align: start;\">国民性上，日本慕强，中国崇尚独立自主</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管今日中国和90年代日本有相似之处，但分析师指出：</p><blockquote>日本根源性的“慕强”，使得日本民族容易对目前强大的美国俯首称臣，失去主权完整，也错失半导体产业链的“新经济增长点”。</blockquote><blockquote><strong>日本没有完整主权，国土面积小，资源匮乏，对外贸易和投资是日本经济的重要一环，经济高度依赖于欧美，且在二战后日本军事和国防均不独立。</strong></blockquote><blockquote>（1）从日本对外直接投资可以看出，日本对欧美地区直接投资占比高达 60%-80%，经济高度依赖欧美地区；</blockquote><blockquote>（2）从军事角度来看，日本的国防和军队并不完全受自己掌控，美国在日本有大量驻军和军事基地，且日本没有战时指挥权。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34e9db3760bef15a4e8a9bf655cdfe43\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"285\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师强调，<strong>中国的国民性崇尚“王侯将相宁有种乎”，一直奉行独立自主的外交政策，军事、经济、政治均始终保持独立自主性。而且已经培育出新能源车链为代 表的“新经济增长点”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，他还强调，中日两国高层决策思路也大相径庭。</p><p style=\"text-align: justify;\">日本由于长期受美国掣肘，签订“广场协议”，导致日元升值和制造业大萧条后， 只能孤注一掷的使用激进的货币政策以试图挽救产业和经济，<strong>在生产过剩、资本过剩的状况下，仍然做出了降低利率，疯狂放水的激进举动，继而导致经济崩盘。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/081ee45187e3fa9a061b477898340bf6\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"266\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，中国居安思危，早在 2016 年起开启政策组合拳“去杠杆”，股市已完成“挤泡沫”，楼市也能够“托底”，在经济增速缓慢的情况下仍兼顾安全与发展。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0f6fa6e551da8fbae9b9ee0e569b9f0\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"274\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师强调，中国企业部门16-17 年“供给侧改革”以后杠杆率开始明显回落，目前国企工业企业杠杆率维持低位，且中<strong>国A股近 10 年一直处于震荡区间，未出现泡沫化现象</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">地价方面，中国土地价格有城镇化作为支撑，而90年的日本地价上涨则是纯粹由货币政策支撑的泡沫，二者存在明显区别。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adc1a50cf61170a177b7971ab4dab7b3\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"263\"/></p><h2 id=\"id_2522416810\" style=\"text-align: start;\">中国制造业仍然大而不强，日本90年代已是制造业强国</h2><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，中国现代工业化水平仍不及日本90年代，且在全球价值链中处于较低位置，远不及日本。</p><blockquote>2022年我国服务业占GDP比重约在53%，仅相当于日本上世纪70年代初的水平；我国现代工业水平虽然迅速发展，但仍只接近日本20世纪 80 年代中期 的水平，还没有达到日本泡沫破灭前的电力消耗程度。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b583d548764a6496d6f245050b1a7c06\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"271\"/></p><blockquote>我们基础工业增加值的全球占比明显偏低，约束我们工业体系的“内循环”安全。 根据中国工程院《2021 中国制造强国发展指数报告》：中国“基础产业增加值占全球基础产业增加值比重”指标自 2015 年起连续四年下降。2020 年回升至 6.19%， 仍不足美国、德国等发达国家同期水平的二分之一，年均降幅甚至高于后发制造大国。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/156e7ca2004368de722c7f43e0f3454c\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"286\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师认为，从价值链的角度来看，中国制造大而不强：</p><blockquote>在全球产业链分工格局中， 中国的制造业主要提供零部件为代表的中间体、集成电路和半导体元器件的中低端制造。<strong>与美德相比，中国尚缺乏强有力的技术支撑，与东南亚国家相比，中国基本丧失了低廉劳动力成本优势。</strong></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d32e4a7e6dab697f7006dc92726ea53\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"285\"/></p><h2 id=\"id_859798155\" style=\"text-align: start;\">躺平不是出路，中国必须扩表！</h2><p style=\"text-align: justify;\">考虑到中日在技术实力上的差距，分析师强调，<strong>今天的中国无法像90年代的日本那样躺平，中国必须主动出击，重塑资产负债表。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，08 年金融危机后的“4万亿”投资导致传统周期行业产能严重过剩，为了解决这一问题，A 股从2012年以来开启了长达 10 年的实质性“出清”周期，横跨3轮盈利回升周期。</p><p style=\"text-align: justify;\">但在过去十年里，由于政策和产能周期等种种原因，A股并未实质性扩表。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c5d98fdac00f6a187a32f1131f44d1e\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"391\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">他认为，<strong>23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”、数字经济、AI和新能源车链，有望开启“主动扩表”新周期。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师指出，中国的经济增长动能已经转向利润率驱动：</p><blockquote>2000年以来，中国的经济增长动能不断切换，先后经历周转率→杠杆率→利润率驱动的逐步切换过程。自2000年以来 A 股上市公司盈利能力首先由周转率驱动 （加入WTO融入“外循环”）转向杠杆率驱动（08年金融危机——“4 万亿”刺激基建），13年回到周转率驱动（金融/实体供给侧改革“内外再均衡”）。</blockquote><blockquote>而19年后，民企纾困+高质量发展主线带来的科技制造业的利润率抬升，中国制造业转型升级：由中低端向中高端跨越，从周转率和杠杆率驱动，转向利润率驱动。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13f4d4c5048bd740fca4ce70c6e3e81d\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"439\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析师认为，新一轮“扩产+扩表”周期将聚焦三大方向：</p><blockquote>（1）新能源车链出海进阶：中美缓和小周期，新能源汽车的海外需求旺盛；同时，中国新能源车链供给品质进阶，新能源车出海有望迎来需求端和供给端共振。</blockquote><blockquote>（2）数字经济AI“算力基建”：为防止出现中美底层经济效率代差，中国需要紧跟全球科技发展大方向（如数字经济 AI+），“算力基建”有望成为下半年国家重点投资方向。</blockquote><blockquote>（3）“中特估-央国企重估”：央国企“报价者出清”后“价值回归”，有望成为新时代的“盐铁”，带来央国企“价格修复→估值修复”的主线行情，并购重组政策有望成为“中特估-央国企重估”新一轮行情的发令枪。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img 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年居民杠杆率达63.3%，非金融企业部门杠杆率达167%。人口结构相似，老龄化严重，且适龄青年生育意愿低。日本出生率自1974年开始进入下行通道，人口老龄化进入上行区间，1992年出生率为9.6%，65 岁及以上人口占比达 13.41%；中国人口出生率自2012年起进入下行区间，2022 年出生率仅为6.77%，甚至低于日本90年代，而老龄化人口比例达14.9%，较日本90年代更高。中日均在经历了经济高速发展后，出现经济增速放缓趋势，且政府债务处于高位。 中国2008年后GDP增速放缓，而日本1973年后 GDP 增速震荡下行。日本90年代一般政府总债务占GDP比重始终处于高位，而中国自2008年起，政府债务率进入上行通道，2022年一般政府总债务占GDP比重达77.1%，处于历史高位，政府债务率高企。中国目前和日本 90 年代同样面临“前有狼，后有虎”的竞争局面。日本自70年代经济高速发展后，美国持续出台贸易、产业制裁政策，先后签订了“广场协议”、 “日美半导体协议”等限制日本制造业发展和出口。同时，日本也面临着来自中国、韩国的追赶。反观目前的中国，自2016 年起中美陆续爆发科技战、贸易摩擦等，美国陆续出台制裁法案，限制中国科技和贸易发展。同时，中国目前也面临着东南亚等国的替代竞争。国民性上，日本慕强，中国崇尚独立自主尽管今日中国和90年代日本有相似之处，但分析师指出：日本根源性的“慕强”，使得日本民族容易对目前强大的美国俯首称臣，失去主权完整，也错失半导体产业链的“新经济增长点”。日本没有完整主权，国土面积小，资源匮乏，对外贸易和投资是日本经济的重要一环，经济高度依赖于欧美，且在二战后日本军事和国防均不独立。（1）从日本对外直接投资可以看出，日本对欧美地区直接投资占比高达 60%-80%，经济高度依赖欧美地区；（2）从军事角度来看，日本的国防和军队并不完全受自己掌控，美国在日本有大量驻军和军事基地，且日本没有战时指挥权。分析师强调，中国的国民性崇尚“王侯将相宁有种乎”，一直奉行独立自主的外交政策，军事、经济、政治均始终保持独立自主性。而且已经培育出新能源车链为代 表的“新经济增长点”。此外，他还强调，中日两国高层决策思路也大相径庭。日本由于长期受美国掣肘，签订“广场协议”，导致日元升值和制造业大萧条后， 只能孤注一掷的使用激进的货币政策以试图挽救产业和经济，在生产过剩、资本过剩的状况下，仍然做出了降低利率，疯狂放水的激进举动，继而导致经济崩盘。相比之下，中国居安思危，早在 2016 年起开启政策组合拳“去杠杆”，股市已完成“挤泡沫”，楼市也能够“托底”，在经济增速缓慢的情况下仍兼顾安全与发展。分析师强调，中国企业部门16-17 年“供给侧改革”以后杠杆率开始明显回落，目前国企工业企业杠杆率维持低位，且中国A股近 10 年一直处于震荡区间，未出现泡沫化现象。地价方面，中国土地价格有城镇化作为支撑，而90年的日本地价上涨则是纯粹由货币政策支撑的泡沫，二者存在明显区别。中国制造业仍然大而不强，日本90年代已是制造业强国分析师指出，中国现代工业化水平仍不及日本90年代，且在全球价值链中处于较低位置，远不及日本。2022年我国服务业占GDP比重约在53%，仅相当于日本上世纪70年代初的水平；我国现代工业水平虽然迅速发展，但仍只接近日本20世纪 80 年代中期 的水平，还没有达到日本泡沫破灭前的电力消耗程度。我们基础工业增加值的全球占比明显偏低，约束我们工业体系的“内循环”安全。 根据中国工程院《2021 中国制造强国发展指数报告》：中国“基础产业增加值占全球基础产业增加值比重”指标自 2015 年起连续四年下降。2020 年回升至 6.19%， 仍不足美国、德国等发达国家同期水平的二分之一，年均降幅甚至高于后发制造大国。分析师认为，从价值链的角度来看，中国制造大而不强：在全球产业链分工格局中， 中国的制造业主要提供零部件为代表的中间体、集成电路和半导体元器件的中低端制造。与美德相比，中国尚缺乏强有力的技术支撑，与东南亚国家相比，中国基本丧失了低廉劳动力成本优势。躺平不是出路，中国必须扩表！考虑到中日在技术实力上的差距，分析师强调，今天的中国无法像90年代的日本那样躺平，中国必须主动出击，重塑资产负债表。分析师指出，08 年金融危机后的“4万亿”投资导致传统周期行业产能严重过剩，为了解决这一问题，A 股从2012年以来开启了长达 10 年的实质性“出清”周期，横跨3轮盈利回升周期。但在过去十年里，由于政策和产能周期等种种原因，A股并未实质性扩表。他认为，23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”、数字经济、AI和新能源车链，有望开启“主动扩表”新周期。分析师指出，中国的经济增长动能已经转向利润率驱动：2000年以来，中国的经济增长动能不断切换，先后经历周转率→杠杆率→利润率驱动的逐步切换过程。自2000年以来 A 股上市公司盈利能力首先由周转率驱动 （加入WTO融入“外循环”）转向杠杆率驱动（08年金融危机——“4 万亿”刺激基建），13年回到周转率驱动（金融/实体供给侧改革“内外再均衡”）。而19年后，民企纾困+高质量发展主线带来的科技制造业的利润率抬升，中国制造业转型升级：由中低端向中高端跨越，从周转率和杠杆率驱动，转向利润率驱动。分析师认为，新一轮“扩产+扩表”周期将聚焦三大方向：（1）新能源车链出海进阶：中美缓和小周期，新能源汽车的海外需求旺盛；同时，中国新能源车链供给品质进阶，新能源车出海有望迎来需求端和供给端共振。（2）数字经济AI“算力基建”：为防止出现中美底层经济效率代差，中国需要紧跟全球科技发展大方向（如数字经济 AI+），“算力基建”有望成为下半年国家重点投资方向。（3）“中特估-央国企重估”：央国企“报价者出清”后“价值回归”，有望成为新时代的“盐铁”，带来央国企“价格修复→估值修复”的主线行情，并购重组政策有望成为“中特估-央国企重估”新一轮行情的发令枪。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2324,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950454632,"gmtCreate":1589497659226,"gmtModify":1704190100922,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"大佬并没有看空美股，只是说经济恢复没有那么快","listText":"大佬并没有看空美股，只是说经济恢复没有那么快","text":"大佬并没有看空美股，只是说经济恢复没有那么快","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/950454632","repostId":"1198512405","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2511,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927905151,"gmtCreate":1588688593573,"gmtModify":1704178071953,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"如果大佬都觉得会跌，那肯定跌不了，利率已经在地板，债券又不赚钱，美联储释放的流动性还能去哪里？股价上涨途中，多少基金经理能扛住业绩压力不买呢","listText":"如果大佬都觉得会跌，那肯定跌不了，利率已经在地板，债券又不赚钱，美联储释放的流动性还能去哪里？股价上涨途中，多少基金经理能扛住业绩压力不买呢","text":"如果大佬都觉得会跌，那肯定跌不了，利率已经在地板，债券又不赚钱，美联储释放的流动性还能去哪里？股价上涨途中，多少基金经理能扛住业绩压力不买呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927905151","repostId":"2033819587","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3591,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924786889,"gmtCreate":1588609823141,"gmtModify":1704367928430,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"美联储现在真的牛","listText":"美联储现在真的牛","text":"美联储现在真的牛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924786889","repostId":"2032885175","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3202,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924826042,"gmtCreate":1588292098286,"gmtModify":1704367284525,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"CME也是私企，同时自身并没有期货头寸，它根本不可能靠改变规则赚钱，但是什么它要改变规则？因为原油交易出现异常，多头意愿不强，仓储费用短时间内爆增，如果没有负油价可能会流动性衰竭而无法成功，这对交易所来说简直噩梦，所以它提前预期到流动性风险而改变规则，同时也通知了它的客户，中行自身不能审时度势，看不清里面的巨大风险，你自己风控有问题怪交易所？","listText":"CME也是私企，同时自身并没有期货头寸，它根本不可能靠改变规则赚钱，但是什么它要改变规则？因为原油交易出现异常，多头意愿不强，仓储费用短时间内爆增，如果没有负油价可能会流动性衰竭而无法成功，这对交易所来说简直噩梦，所以它提前预期到流动性风险而改变规则，同时也通知了它的客户，中行自身不能审时度势，看不清里面的巨大风险，你自己风控有问题怪交易所？","text":"CME也是私企，同时自身并没有期货头寸，它根本不可能靠改变规则赚钱，但是什么它要改变规则？因为原油交易出现异常，多头意愿不强，仓储费用短时间内爆增，如果没有负油价可能会流动性衰竭而无法成功，这对交易所来说简直噩梦，所以它提前预期到流动性风险而改变规则，同时也通知了它的客户，中行自身不能审时度势，看不清里面的巨大风险，你自己风控有问题怪交易所？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924826042","repostId":"2032509319","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2880,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":906263754,"gmtCreate":1559037408578,"gmtModify":1704697519380,"author":{"id":"3492125903699300","authorId":"3492125903699300","name":"野分","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77137b872684d56bb49850a0c6b6c1a1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492125903699300","authorIdStr":"3492125903699300"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/906263754","repostId":"386621","repostType":1,"repost":{"id":386621,"gmtCreate":1548320964987,"gmtModify":1744960399955,"author":{"id":"3504159341957730","authorId":"3504159341957730","name":"小虎ETF","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075b2bc663a4c715d836273d248d8ddb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3504159341957730","authorIdStr":"3504159341957730"},"themes":[],"title":"大宗商品投资系列——大宗商品ETF分析","htmlText":"<a 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最典型的莫过于石油大王亨特家族投机白银期货的例子。1970年，中东战争使石油禁运、石油产量不稳定，拉美国家出现货币危机、苏联在军事上咄咄逼人，宏观经济十分不稳定。美欧经济出现了“停滞性通货膨胀”，其标志就是石油、黄金、白银等“保值商品”的价格飞涨。就是在这样商品市场大牛市的背景下，亨特家族凭其强大的财力和人脉，几乎垄断了白银市场，并促使银价飞涨。 但超额的暴利，往往也意味着政治风险。石油大王亨特家族在美国政府、芝加哥期货交易所和世界各国交易商的一致打击下，亨特家族损失惨重，甚至被迫放弃一部分石油产业以换取对手的宽恕。 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