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阿松松松松
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阿松松松松
2023-01-31
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小米：转折2023
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11:32","market":"hk","language":"zh","title":"小米：转折2023","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2307642751","media":"锦缎","summary":"过去两年，在对小米的追踪观察过程里，我们曾提出两个主要观点：1.小米手机高端化至少需要5年时间；2.小米造车成功关键在于能否做到“切割时代”。现在来看，这两个逻辑公允且依然在运行。在进入2023年之后","content":"<html><head></head><body><p>过去两年，在对小米的追踪观察过程里，我们曾提出两个主要观点：1.小米手机高端化至少需要5年时间；2.小米造车成功关键在于能否做到“切割时代”。</p><p>现在来看，这两个逻辑公允且依然在运行。</p><p>在进入2023年之后，随着电子消费市场的规律性演进以及小米内部改革的进行，我们认为对于这家国民级电子产品厂商而言，在中宏观趋势上的转折即将发生：1.全球手机产业链去库存周期即将告一段落，随着产业激进出清，产业下游将因“牛鞭效应”而迎接中等程度的阳春复苏；手机仍然是全球范围内最重要的个人消费品，同质化竞争固化背景下，小米产业链优势将放大。2.<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>将先后开启MR及电动车周期，作为“苹果影子”的小米，价值中枢将随着乐观预期一定程度上移；</p><p>3.小米品牌形象将因造车而产生更大曝光率与关注度，如果策略得当，将有巨大正向共振修复空间；</p><p>4.内部组织改革接近完成，人效红利有助于组织士气修复，并反应在财务报表上。</p><p>以上四重基本事实，预示着2023将是小米转折之年的开端。但预期之外，我们仍对这家公司的文化惯性有所忧虑。所谓“备豫不虞，是为常道”，故而本文之中，我们将格外强调并围绕以下一个观点展开：<b>小米的转折高度，取决于雷军的认知刷新。</b></p><p>作为小米长期观察者，我们认为小米的极限，取决于雷军能否刷新认知。这似乎有些老生常谈，但就像我们所一贯遵循的研究主旨那样——“你必须说出新的东西，但它肯定都是旧的”——唯有不断拷问惯性，才能破执<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>：</p><p>首先，今时今日我们讨论小米的未来，追溯到源头的发起点，其实最终看的还是雷军，小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。</p><p>这里并没有不尊敬刚晋升为小米集团总裁卢伟冰的意思，我认为卢总在小米担负的是守成的重任。因为从康佳到天语，从金立到自己创立的诚壹科技，他的资历是老的，一辈子都在和手机打交道，可以维持局面，但无法挑战趋势与企业惯性：</p><p>2007年卢伟冰做到康佳销售总经理，后因为企业制度方面的限制选择离开；</p><p>2008-2010年是手机一哥天语的海外事业部总经理，后因为没能独立掌控项目选择离职；</p><p>2010年金立董事长邀卢伟冰为合伙人，随后出任总裁的卢伟冰终于能开始操盘一家知名企业，8年后金立没了；</p><p>2017年创立自己的公司诚壹科技，然后很快，2019年1月2日雷军宣布卢伟冰加盟。</p><p>除此以外，小米成立之初的联合创始人“八大金刚”基本都退了。</p><p>2018年，黄江吉和周光平辞职；</p><p>2019年，林斌总裁的位子退下来（现在挂着副董事长的职务）；</p><p>2020年，黎万强卸任小米多家公司职务；</p><p>2022年，洪锋和王川退出业务一线，刘德这两年处于退休传闻中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ce3aaea2ace438c93650c6cee377156\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：小米“八大金刚”（从左至右依次为55岁的林斌、黄江吉、周光平、雷军、黎万强、刘德、王川、洪锋），来源：网络</p><p>所以我们说小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。那小米的重大增长曲线是什么，当期来看，无外乎高端化（更多的利润）和造车（新的成长曲线）。</p><p>说到高端化，“疑似”小米向外传递的信息：小米手机高端化已经很成功。为什么说“疑似”呢，看下面这个消息。有资讯平台在前几天发了这样一条快讯——小米在2022年W51（第51周），以18.98%的市占率夺得4000-6000元价位段国产高端第一的位置。</p><p>“国产”、“W51”、“价位段”的三重约束之下的第一也是第一，只是含金量不高罢了。了解游戏行业的投资者会比较懂这种玩法，游戏上线的时候买量冲榜，宣称自己是中国区xx类xx榜第一，事实上第一也就是花钱的那个时间段而已。</p><p>小米的高端化，与雷军一直以来的认知和方法论，从某种程度上看是冲突的。</p><p>高端是什么，我们此前的研究中有过论述：在研究了苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和爱马仕等企业之后，我们发现没有胆大包天创新者的高端化是伪命题，品牌的高端化是一场造梦师的游戏，你的产品必须有稀缺性，最好是独一无二的划时代存在（至少是某个部分的独一无二）。</p><p>雷军的认知和方法论比较指向实用。</p><p><b>【1】例如“做风口上的猪”。</b></p><p>确实，踏准趋势的小米取得很大的成功，中国<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机行业的面貌也因小米的出现而改变。但这不是高端，而且已经反映到IPO定价，已经price in，因此而获益的是一级市场投资者，跟二级市场投资者关系不大。高端品牌往往不是猪，而是风口，创造风口的企业。</p><p><b>【2】例如七字诀“专注、极致、口碑、快”。</b></p><p>前三项都是塑造高端品牌的核心密码，字面意思好理解。但加上“快”——《小米创业思考》中的解释是“公司业务发展和面对用户反馈时，洞察、反应、决策、改善的速率”——味道就变了。</p><p>洞察反应等速率快，某种程度上隐含的意思是产品创造性不足，已经有成熟或有迹可循的套路。你回顾iPhone、Model S等创造性十足的高端产品，哪个很快就能拿出来，哪个有很多的反馈？</p><p>举个接地气的例子，华为在没有被封锁之前初步树立了高端智能手机形象，靠的是麒麟970芯片，它是华为旗下海思自研的，海思的前身华为集成电路设计中心成立于1991年，27年默默耕耘才有后来华为手机的高端化。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/552785f33a6d46e4a7a6ad26149d38ae\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：苹果2007年发布会，来源：网络</p><p><b>【3】再例如小米精妙的“铁人三项”模式（硬件+新零售+互联网服务）。</b></p><p>它的对标对象可以是超市中的精品Costco，以有竞争力的价格提供优质产品，靠会员费赚钱。小米也想靠会员赚钱，但产品与服务还需进一步打磨，目前互联网服务的主要营收是广告，而广告是让用户讨厌，与高端化背道而驰的营收来源。</p><p><b>【4】最后再简单的说说生态链。</b></p><p>由于小米承诺5%的利润率，所以IOT生态链很难完成高端转型，因为一定程度上小米与生态链公司是利益不一致的。你小米是平台，规模做起来了一切好说。生态链公司产品单一还低利润率是没法生存的，所以生态链公司要么自己做平台做多产品，要么做独立的高价品牌。</p><p>总而言之，小米的高端化被雷军或者说小米的成功文化惯性所拖累。</p><p>开启造车项目，是小米企业逻辑薪火延续的必然之举。但造车也难，可以说上来就是地狱级难度。这么说的原因是，小米2021年决定造车，时间点着实尴尬。</p><p>2021年5月是中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>车的分水岭，渗透率从彼时的10%火箭般蹿升，2021年底为18%，2022年底为29.5%，乘联会预计2023年新能源车渗透率将达到36%。</p><p>而据小米2022年三季报电话会议，直到2024年上半年小米才能推出首款智能电动汽车产品。那个时候中国新能源车渗透率超过40%大概率无压力，行业已经从成长期走向成熟期，小米脱颖而出的压力可想而知，1800多人的电动车研发团队得秃多少。</p><p>笔者看来，全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。</p><p>显然2024年才推出电动车，已经稍晚，那时“蔚小理”等主流造车新势力已成立十年，年销量有可能突破30万辆。没能踩在风口上的小米，产销规模不够带来的成本劣势不小。</p><p>过去小米的竞争者，尤其是IOT业务的竞争者，往往是传统企业，以所谓互联网思维去降维打击，一打一个准。今天的新能源车市场，互联网出身的占了很大的比例，刚才提及的“蔚小理”创始人分别是李斌、何小鹏、李想，都具备成功的互联网创业经验。</p><p>玩性价比的更是大有人在，别的不提就说特斯拉Model 3/Y两款车，这几个月连续降价。有的车主很无奈，“九月底提的车，三个多月降价五万七，我真特秒服了”。还有的直接emo了，“拉了一个朋友去特斯拉维护权益，狗东西看降价了挺便宜买了一台”。特斯拉的低价车型最低23万，你说这是不是极致性价比？</p><p>风口不在，互联网出身造车的一大把，口碑的标签被<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>抢注了，特斯拉也来玩极致性价比，这事闹的。所以说全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。</p><p>当然，困难是做任何事的任何阶段无可回避的，做事情，创业，哪能没有困难，所以在这条路上的人唯有砥砺前行。只要思想不滑坡，办法总比困难多。当然，这个思想（思维）会否以及如何转变，我们还需要更多的时间窗口进行观察。</p><p>以上，转折正在发生。以提出核心矛盾为引，小米的2023年，值得所有投资者更多的关注与持续梳理。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>抢注了，特斯拉也来玩极致性价比，这事闹的。所以说全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。</p><p>当然，困难是做任何事的任何阶段无可回避的，做事情，创业，哪能没有困难，所以在这条路上的人唯有砥砺前行。只要思想不滑坡，办法总比困难多。当然，这个思想（思维）会否以及如何转变，我们还需要更多的时间窗口进行观察。</p><p>以上，转折正在发生。以提出核心矛盾为引，小米的2023年，值得所有投资者更多的关注与持续梳理。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9ce3aaea2ace438c93650c6cee377156","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2307642751","content_text":"过去两年，在对小米的追踪观察过程里，我们曾提出两个主要观点：1.小米手机高端化至少需要5年时间；2.小米造车成功关键在于能否做到“切割时代”。现在来看，这两个逻辑公允且依然在运行。在进入2023年之后，随着电子消费市场的规律性演进以及小米内部改革的进行，我们认为对于这家国民级电子产品厂商而言，在中宏观趋势上的转折即将发生：1.全球手机产业链去库存周期即将告一段落，随着产业激进出清，产业下游将因“牛鞭效应”而迎接中等程度的阳春复苏；手机仍然是全球范围内最重要的个人消费品，同质化竞争固化背景下，小米产业链优势将放大。2.苹果将先后开启MR及电动车周期，作为“苹果影子”的小米，价值中枢将随着乐观预期一定程度上移；3.小米品牌形象将因造车而产生更大曝光率与关注度，如果策略得当，将有巨大正向共振修复空间；4.内部组织改革接近完成，人效红利有助于组织士气修复，并反应在财务报表上。以上四重基本事实，预示着2023将是小米转折之年的开端。但预期之外，我们仍对这家公司的文化惯性有所忧虑。所谓“备豫不虞，是为常道”，故而本文之中，我们将格外强调并围绕以下一个观点展开：小米的转折高度，取决于雷军的认知刷新。作为小米长期观察者，我们认为小米的极限，取决于雷军能否刷新认知。这似乎有些老生常谈，但就像我们所一贯遵循的研究主旨那样——“你必须说出新的东西，但它肯定都是旧的”——唯有不断拷问惯性，才能破执新生：首先，今时今日我们讨论小米的未来，追溯到源头的发起点，其实最终看的还是雷军，小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。这里并没有不尊敬刚晋升为小米集团总裁卢伟冰的意思，我认为卢总在小米担负的是守成的重任。因为从康佳到天语，从金立到自己创立的诚壹科技，他的资历是老的，一辈子都在和手机打交道，可以维持局面，但无法挑战趋势与企业惯性：2007年卢伟冰做到康佳销售总经理，后因为企业制度方面的限制选择离开；2008-2010年是手机一哥天语的海外事业部总经理，后因为没能独立掌控项目选择离职；2010年金立董事长邀卢伟冰为合伙人，随后出任总裁的卢伟冰终于能开始操盘一家知名企业，8年后金立没了；2017年创立自己的公司诚壹科技，然后很快，2019年1月2日雷军宣布卢伟冰加盟。除此以外，小米成立之初的联合创始人“八大金刚”基本都退了。2018年，黄江吉和周光平辞职；2019年，林斌总裁的位子退下来（现在挂着副董事长的职务）；2020年，黎万强卸任小米多家公司职务；2022年，洪锋和王川退出业务一线，刘德这两年处于退休传闻中。图：小米“八大金刚”（从左至右依次为55岁的林斌、黄江吉、周光平、雷军、黎万强、刘德、王川、洪锋），来源：网络所以我们说小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。那小米的重大增长曲线是什么，当期来看，无外乎高端化（更多的利润）和造车（新的成长曲线）。说到高端化，“疑似”小米向外传递的信息：小米手机高端化已经很成功。为什么说“疑似”呢，看下面这个消息。有资讯平台在前几天发了这样一条快讯——小米在2022年W51（第51周），以18.98%的市占率夺得4000-6000元价位段国产高端第一的位置。“国产”、“W51”、“价位段”的三重约束之下的第一也是第一，只是含金量不高罢了。了解游戏行业的投资者会比较懂这种玩法，游戏上线的时候买量冲榜，宣称自己是中国区xx类xx榜第一，事实上第一也就是花钱的那个时间段而已。小米的高端化，与雷军一直以来的认知和方法论，从某种程度上看是冲突的。高端是什么，我们此前的研究中有过论述：在研究了苹果、特斯拉和爱马仕等企业之后，我们发现没有胆大包天创新者的高端化是伪命题，品牌的高端化是一场造梦师的游戏，你的产品必须有稀缺性，最好是独一无二的划时代存在（至少是某个部分的独一无二）。雷军的认知和方法论比较指向实用。【1】例如“做风口上的猪”。确实，踏准趋势的小米取得很大的成功，中国智能手机行业的面貌也因小米的出现而改变。但这不是高端，而且已经反映到IPO定价，已经price in，因此而获益的是一级市场投资者，跟二级市场投资者关系不大。高端品牌往往不是猪，而是风口，创造风口的企业。【2】例如七字诀“专注、极致、口碑、快”。前三项都是塑造高端品牌的核心密码，字面意思好理解。但加上“快”——《小米创业思考》中的解释是“公司业务发展和面对用户反馈时，洞察、反应、决策、改善的速率”——味道就变了。洞察反应等速率快，某种程度上隐含的意思是产品创造性不足，已经有成熟或有迹可循的套路。你回顾iPhone、Model S等创造性十足的高端产品，哪个很快就能拿出来，哪个有很多的反馈？举个接地气的例子，华为在没有被封锁之前初步树立了高端智能手机形象，靠的是麒麟970芯片，它是华为旗下海思自研的，海思的前身华为集成电路设计中心成立于1991年，27年默默耕耘才有后来华为手机的高端化。图：苹果2007年发布会，来源：网络【3】再例如小米精妙的“铁人三项”模式（硬件+新零售+互联网服务）。它的对标对象可以是超市中的精品Costco，以有竞争力的价格提供优质产品，靠会员费赚钱。小米也想靠会员赚钱，但产品与服务还需进一步打磨，目前互联网服务的主要营收是广告，而广告是让用户讨厌，与高端化背道而驰的营收来源。【4】最后再简单的说说生态链。由于小米承诺5%的利润率，所以IOT生态链很难完成高端转型，因为一定程度上小米与生态链公司是利益不一致的。你小米是平台，规模做起来了一切好说。生态链公司产品单一还低利润率是没法生存的，所以生态链公司要么自己做平台做多产品，要么做独立的高价品牌。总而言之，小米的高端化被雷军或者说小米的成功文化惯性所拖累。开启造车项目，是小米企业逻辑薪火延续的必然之举。但造车也难，可以说上来就是地狱级难度。这么说的原因是，小米2021年决定造车，时间点着实尴尬。2021年5月是中国新能源车的分水岭，渗透率从彼时的10%火箭般蹿升，2021年底为18%，2022年底为29.5%，乘联会预计2023年新能源车渗透率将达到36%。而据小米2022年三季报电话会议，直到2024年上半年小米才能推出首款智能电动汽车产品。那个时候中国新能源车渗透率超过40%大概率无压力，行业已经从成长期走向成熟期，小米脱颖而出的压力可想而知，1800多人的电动车研发团队得秃多少。笔者看来，全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。显然2024年才推出电动车，已经稍晚，那时“蔚小理”等主流造车新势力已成立十年，年销量有可能突破30万辆。没能踩在风口上的小米，产销规模不够带来的成本劣势不小。过去小米的竞争者，尤其是IOT业务的竞争者，往往是传统企业，以所谓互联网思维去降维打击，一打一个准。今天的新能源车市场，互联网出身的占了很大的比例，刚才提及的“蔚小理”创始人分别是李斌、何小鹏、李想，都具备成功的互联网创业经验。玩性价比的更是大有人在，别的不提就说特斯拉Model 3/Y两款车，这几个月连续降价。有的车主很无奈，“九月底提的车，三个多月降价五万七，我真特秒服了”。还有的直接emo了，“拉了一个朋友去特斯拉维护权益，狗东西看降价了挺便宜买了一台”。特斯拉的低价车型最低23万，你说这是不是极致性价比？风口不在，互联网出身造车的一大把，口碑的标签被蔚来抢注了，特斯拉也来玩极致性价比，这事闹的。所以说全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。当然，困难是做任何事的任何阶段无可回避的，做事情，创业，哪能没有困难，所以在这条路上的人唯有砥砺前行。只要思想不滑坡，办法总比困难多。当然，这个思想（思维）会否以及如何转变，我们还需要更多的时间窗口进行观察。以上，转折正在发生。以提出核心矛盾为引，小米的2023年，值得所有投资者更多的关注与持续梳理。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1265,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":622941824,"gmtCreate":1675156837168,"gmtModify":1675157145373,"author":{"id":"3493342764801577","authorId":"3493342764801577","name":"阿松松松松","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3493342764801577","authorIdStr":"3493342764801577"},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622941824","repostId":"2307642751","repostType":4,"repost":{"id":"2307642751","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"为上市公司提供知识产权解决方案","home_visible":1,"media_name":"锦缎","id":"1075158368","head_image":"https://static.tigerbbs.com/a6edd4ef1e1f428dad9cb66d3735ea2a"},"pubTimestamp":1675135924,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2307642751?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-31 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href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>车的分水岭，渗透率从彼时的10%火箭般蹿升，2021年底为18%，2022年底为29.5%，乘联会预计2023年新能源车渗透率将达到36%。</p><p>而据小米2022年三季报电话会议，直到2024年上半年小米才能推出首款智能电动汽车产品。那个时候中国新能源车渗透率超过40%大概率无压力，行业已经从成长期走向成熟期，小米脱颖而出的压力可想而知，1800多人的电动车研发团队得秃多少。</p><p>笔者看来，全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。</p><p>显然2024年才推出电动车，已经稍晚，那时“蔚小理”等主流造车新势力已成立十年，年销量有可能突破30万辆。没能踩在风口上的小米，产销规模不够带来的成本劣势不小。</p><p>过去小米的竞争者，尤其是IOT业务的竞争者，往往是传统企业，以所谓互联网思维去降维打击，一打一个准。今天的新能源车市场，互联网出身的占了很大的比例，刚才提及的“蔚小理”创始人分别是李斌、何小鹏、李想，都具备成功的互联网创业经验。</p><p>玩性价比的更是大有人在，别的不提就说特斯拉Model 3/Y两款车，这几个月连续降价。有的车主很无奈，“九月底提的车，三个多月降价五万七，我真特秒服了”。还有的直接emo了，“拉了一个朋友去特斯拉维护权益，狗东西看降价了挺便宜买了一台”。特斯拉的低价车型最低23万，你说这是不是极致性价比？</p><p>风口不在，互联网出身造车的一大把，口碑的标签被<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>抢注了，特斯拉也来玩极致性价比，这事闹的。所以说全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。</p><p>当然，困难是做任何事的任何阶段无可回避的，做事情，创业，哪能没有困难，所以在这条路上的人唯有砥砺前行。只要思想不滑坡，办法总比困难多。当然，这个思想（思维）会否以及如何转变，我们还需要更多的时间窗口进行观察。</p><p>以上，转折正在发生。以提出核心矛盾为引，小米的2023年，值得所有投资者更多的关注与持续梳理。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>：</p><p>首先，今时今日我们讨论小米的未来，追溯到源头的发起点，其实最终看的还是雷军，小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。</p><p>这里并没有不尊敬刚晋升为小米集团总裁卢伟冰的意思，我认为卢总在小米担负的是守成的重任。因为从康佳到天语，从金立到自己创立的诚壹科技，他的资历是老的，一辈子都在和手机打交道，可以维持局面，但无法挑战趋势与企业惯性：</p><p>2007年卢伟冰做到康佳销售总经理，后因为企业制度方面的限制选择离开；</p><p>2008-2010年是手机一哥天语的海外事业部总经理，后因为没能独立掌控项目选择离职；</p><p>2010年金立董事长邀卢伟冰为合伙人，随后出任总裁的卢伟冰终于能开始操盘一家知名企业，8年后金立没了；</p><p>2017年创立自己的公司诚壹科技，然后很快，2019年1月2日雷军宣布卢伟冰加盟。</p><p>除此以外，小米成立之初的联合创始人“八大金刚”基本都退了。</p><p>2018年，黄江吉和周光平辞职；</p><p>2019年，林斌总裁的位子退下来（现在挂着副董事长的职务）；</p><p>2020年，黎万强卸任小米多家公司职务；</p><p>2022年，洪锋和王川退出业务一线，刘德这两年处于退休传闻中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ce3aaea2ace438c93650c6cee377156\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：小米“八大金刚”（从左至右依次为55岁的林斌、黄江吉、周光平、雷军、黎万强、刘德、王川、洪锋），来源：网络</p><p>所以我们说小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。那小米的重大增长曲线是什么，当期来看，无外乎高端化（更多的利润）和造车（新的成长曲线）。</p><p>说到高端化，“疑似”小米向外传递的信息：小米手机高端化已经很成功。为什么说“疑似”呢，看下面这个消息。有资讯平台在前几天发了这样一条快讯——小米在2022年W51（第51周），以18.98%的市占率夺得4000-6000元价位段国产高端第一的位置。</p><p>“国产”、“W51”、“价位段”的三重约束之下的第一也是第一，只是含金量不高罢了。了解游戏行业的投资者会比较懂这种玩法，游戏上线的时候买量冲榜，宣称自己是中国区xx类xx榜第一，事实上第一也就是花钱的那个时间段而已。</p><p>小米的高端化，与雷军一直以来的认知和方法论，从某种程度上看是冲突的。</p><p>高端是什么，我们此前的研究中有过论述：在研究了苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和爱马仕等企业之后，我们发现没有胆大包天创新者的高端化是伪命题，品牌的高端化是一场造梦师的游戏，你的产品必须有稀缺性，最好是独一无二的划时代存在（至少是某个部分的独一无二）。</p><p>雷军的认知和方法论比较指向实用。</p><p><b>【1】例如“做风口上的猪”。</b></p><p>确实，踏准趋势的小米取得很大的成功，中国<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机行业的面貌也因小米的出现而改变。但这不是高端，而且已经反映到IPO定价，已经price in，因此而获益的是一级市场投资者，跟二级市场投资者关系不大。高端品牌往往不是猪，而是风口，创造风口的企业。</p><p><b>【2】例如七字诀“专注、极致、口碑、快”。</b></p><p>前三项都是塑造高端品牌的核心密码，字面意思好理解。但加上“快”——《小米创业思考》中的解释是“公司业务发展和面对用户反馈时，洞察、反应、决策、改善的速率”——味道就变了。</p><p>洞察反应等速率快，某种程度上隐含的意思是产品创造性不足，已经有成熟或有迹可循的套路。你回顾iPhone、Model S等创造性十足的高端产品，哪个很快就能拿出来，哪个有很多的反馈？</p><p>举个接地气的例子，华为在没有被封锁之前初步树立了高端智能手机形象，靠的是麒麟970芯片，它是华为旗下海思自研的，海思的前身华为集成电路设计中心成立于1991年，27年默默耕耘才有后来华为手机的高端化。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/552785f33a6d46e4a7a6ad26149d38ae\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：苹果2007年发布会，来源：网络</p><p><b>【3】再例如小米精妙的“铁人三项”模式（硬件+新零售+互联网服务）。</b></p><p>它的对标对象可以是超市中的精品Costco，以有竞争力的价格提供优质产品，靠会员费赚钱。小米也想靠会员赚钱，但产品与服务还需进一步打磨，目前互联网服务的主要营收是广告，而广告是让用户讨厌，与高端化背道而驰的营收来源。</p><p><b>【4】最后再简单的说说生态链。</b></p><p>由于小米承诺5%的利润率，所以IOT生态链很难完成高端转型，因为一定程度上小米与生态链公司是利益不一致的。你小米是平台，规模做起来了一切好说。生态链公司产品单一还低利润率是没法生存的，所以生态链公司要么自己做平台做多产品，要么做独立的高价品牌。</p><p>总而言之，小米的高端化被雷军或者说小米的成功文化惯性所拖累。</p><p>开启造车项目，是小米企业逻辑薪火延续的必然之举。但造车也难，可以说上来就是地狱级难度。这么说的原因是，小米2021年决定造车，时间点着实尴尬。</p><p>2021年5月是中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>车的分水岭，渗透率从彼时的10%火箭般蹿升，2021年底为18%，2022年底为29.5%，乘联会预计2023年新能源车渗透率将达到36%。</p><p>而据小米2022年三季报电话会议，直到2024年上半年小米才能推出首款智能电动汽车产品。那个时候中国新能源车渗透率超过40%大概率无压力，行业已经从成长期走向成熟期，小米脱颖而出的压力可想而知，1800多人的电动车研发团队得秃多少。</p><p>笔者看来，全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。</p><p>显然2024年才推出电动车，已经稍晚，那时“蔚小理”等主流造车新势力已成立十年，年销量有可能突破30万辆。没能踩在风口上的小米，产销规模不够带来的成本劣势不小。</p><p>过去小米的竞争者，尤其是IOT业务的竞争者，往往是传统企业，以所谓互联网思维去降维打击，一打一个准。今天的新能源车市场，互联网出身的占了很大的比例，刚才提及的“蔚小理”创始人分别是李斌、何小鹏、李想，都具备成功的互联网创业经验。</p><p>玩性价比的更是大有人在，别的不提就说特斯拉Model 3/Y两款车，这几个月连续降价。有的车主很无奈，“九月底提的车，三个多月降价五万七，我真特秒服了”。还有的直接emo了，“拉了一个朋友去特斯拉维护权益，狗东西看降价了挺便宜买了一台”。特斯拉的低价车型最低23万，你说这是不是极致性价比？</p><p>风口不在，互联网出身造车的一大把，口碑的标签被<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>抢注了，特斯拉也来玩极致性价比，这事闹的。所以说全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。</p><p>当然，困难是做任何事的任何阶段无可回避的，做事情，创业，哪能没有困难，所以在这条路上的人唯有砥砺前行。只要思想不滑坡，办法总比困难多。当然，这个思想（思维）会否以及如何转变，我们还需要更多的时间窗口进行观察。</p><p>以上，转折正在发生。以提出核心矛盾为引，小米的2023年，值得所有投资者更多的关注与持续梳理。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9ce3aaea2ace438c93650c6cee377156","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2307642751","content_text":"过去两年，在对小米的追踪观察过程里，我们曾提出两个主要观点：1.小米手机高端化至少需要5年时间；2.小米造车成功关键在于能否做到“切割时代”。现在来看，这两个逻辑公允且依然在运行。在进入2023年之后，随着电子消费市场的规律性演进以及小米内部改革的进行，我们认为对于这家国民级电子产品厂商而言，在中宏观趋势上的转折即将发生：1.全球手机产业链去库存周期即将告一段落，随着产业激进出清，产业下游将因“牛鞭效应”而迎接中等程度的阳春复苏；手机仍然是全球范围内最重要的个人消费品，同质化竞争固化背景下，小米产业链优势将放大。2.苹果将先后开启MR及电动车周期，作为“苹果影子”的小米，价值中枢将随着乐观预期一定程度上移；3.小米品牌形象将因造车而产生更大曝光率与关注度，如果策略得当，将有巨大正向共振修复空间；4.内部组织改革接近完成，人效红利有助于组织士气修复，并反应在财务报表上。以上四重基本事实，预示着2023将是小米转折之年的开端。但预期之外，我们仍对这家公司的文化惯性有所忧虑。所谓“备豫不虞，是为常道”，故而本文之中，我们将格外强调并围绕以下一个观点展开：小米的转折高度，取决于雷军的认知刷新。作为小米长期观察者，我们认为小米的极限，取决于雷军能否刷新认知。这似乎有些老生常谈，但就像我们所一贯遵循的研究主旨那样——“你必须说出新的东西，但它肯定都是旧的”——唯有不断拷问惯性，才能破执新生：首先，今时今日我们讨论小米的未来，追溯到源头的发起点，其实最终看的还是雷军，小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。这里并没有不尊敬刚晋升为小米集团总裁卢伟冰的意思，我认为卢总在小米担负的是守成的重任。因为从康佳到天语，从金立到自己创立的诚壹科技，他的资历是老的，一辈子都在和手机打交道，可以维持局面，但无法挑战趋势与企业惯性：2007年卢伟冰做到康佳销售总经理，后因为企业制度方面的限制选择离开；2008-2010年是手机一哥天语的海外事业部总经理，后因为没能独立掌控项目选择离职；2010年金立董事长邀卢伟冰为合伙人，随后出任总裁的卢伟冰终于能开始操盘一家知名企业，8年后金立没了；2017年创立自己的公司诚壹科技，然后很快，2019年1月2日雷军宣布卢伟冰加盟。除此以外，小米成立之初的联合创始人“八大金刚”基本都退了。2018年，黄江吉和周光平辞职；2019年，林斌总裁的位子退下来（现在挂着副董事长的职务）；2020年，黎万强卸任小米多家公司职务；2022年，洪锋和王川退出业务一线，刘德这两年处于退休传闻中。图：小米“八大金刚”（从左至右依次为55岁的林斌、黄江吉、周光平、雷军、黎万强、刘德、王川、洪锋），来源：网络所以我们说小米历史上从来没有一个时刻像现在，所有重大增长曲线实际上都系于其一人之肩。那小米的重大增长曲线是什么，当期来看，无外乎高端化（更多的利润）和造车（新的成长曲线）。说到高端化，“疑似”小米向外传递的信息：小米手机高端化已经很成功。为什么说“疑似”呢，看下面这个消息。有资讯平台在前几天发了这样一条快讯——小米在2022年W51（第51周），以18.98%的市占率夺得4000-6000元价位段国产高端第一的位置。“国产”、“W51”、“价位段”的三重约束之下的第一也是第一，只是含金量不高罢了。了解游戏行业的投资者会比较懂这种玩法，游戏上线的时候买量冲榜，宣称自己是中国区xx类xx榜第一，事实上第一也就是花钱的那个时间段而已。小米的高端化，与雷军一直以来的认知和方法论，从某种程度上看是冲突的。高端是什么，我们此前的研究中有过论述：在研究了苹果、特斯拉和爱马仕等企业之后，我们发现没有胆大包天创新者的高端化是伪命题，品牌的高端化是一场造梦师的游戏，你的产品必须有稀缺性，最好是独一无二的划时代存在（至少是某个部分的独一无二）。雷军的认知和方法论比较指向实用。【1】例如“做风口上的猪”。确实，踏准趋势的小米取得很大的成功，中国智能手机行业的面貌也因小米的出现而改变。但这不是高端，而且已经反映到IPO定价，已经price in，因此而获益的是一级市场投资者，跟二级市场投资者关系不大。高端品牌往往不是猪，而是风口，创造风口的企业。【2】例如七字诀“专注、极致、口碑、快”。前三项都是塑造高端品牌的核心密码，字面意思好理解。但加上“快”——《小米创业思考》中的解释是“公司业务发展和面对用户反馈时，洞察、反应、决策、改善的速率”——味道就变了。洞察反应等速率快，某种程度上隐含的意思是产品创造性不足，已经有成熟或有迹可循的套路。你回顾iPhone、Model S等创造性十足的高端产品，哪个很快就能拿出来，哪个有很多的反馈？举个接地气的例子，华为在没有被封锁之前初步树立了高端智能手机形象，靠的是麒麟970芯片，它是华为旗下海思自研的，海思的前身华为集成电路设计中心成立于1991年，27年默默耕耘才有后来华为手机的高端化。图：苹果2007年发布会，来源：网络【3】再例如小米精妙的“铁人三项”模式（硬件+新零售+互联网服务）。它的对标对象可以是超市中的精品Costco，以有竞争力的价格提供优质产品，靠会员费赚钱。小米也想靠会员赚钱，但产品与服务还需进一步打磨，目前互联网服务的主要营收是广告，而广告是让用户讨厌，与高端化背道而驰的营收来源。【4】最后再简单的说说生态链。由于小米承诺5%的利润率，所以IOT生态链很难完成高端转型，因为一定程度上小米与生态链公司是利益不一致的。你小米是平台，规模做起来了一切好说。生态链公司产品单一还低利润率是没法生存的，所以生态链公司要么自己做平台做多产品，要么做独立的高价品牌。总而言之，小米的高端化被雷军或者说小米的成功文化惯性所拖累。开启造车项目，是小米企业逻辑薪火延续的必然之举。但造车也难，可以说上来就是地狱级难度。这么说的原因是，小米2021年决定造车，时间点着实尴尬。2021年5月是中国新能源车的分水岭，渗透率从彼时的10%火箭般蹿升，2021年底为18%，2022年底为29.5%，乘联会预计2023年新能源车渗透率将达到36%。而据小米2022年三季报电话会议，直到2024年上半年小米才能推出首款智能电动汽车产品。那个时候中国新能源车渗透率超过40%大概率无压力，行业已经从成长期走向成熟期，小米脱颖而出的压力可想而知，1800多人的电动车研发团队得秃多少。笔者看来，全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。显然2024年才推出电动车，已经稍晚，那时“蔚小理”等主流造车新势力已成立十年，年销量有可能突破30万辆。没能踩在风口上的小米，产销规模不够带来的成本劣势不小。过去小米的竞争者，尤其是IOT业务的竞争者，往往是传统企业，以所谓互联网思维去降维打击，一打一个准。今天的新能源车市场，互联网出身的占了很大的比例，刚才提及的“蔚小理”创始人分别是李斌、何小鹏、李想，都具备成功的互联网创业经验。玩性价比的更是大有人在，别的不提就说特斯拉Model 3/Y两款车，这几个月连续降价。有的车主很无奈，“九月底提的车，三个多月降价五万七，我真特秒服了”。还有的直接emo了，“拉了一个朋友去特斯拉维护权益，狗东西看降价了挺便宜买了一台”。特斯拉的低价车型最低23万，你说这是不是极致性价比？风口不在，互联网出身造车的一大把，口碑的标签被蔚来抢注了，特斯拉也来玩极致性价比，这事闹的。所以说全新的赛道尤其考验雷军刷新自己的能力。当然，困难是做任何事的任何阶段无可回避的，做事情，创业，哪能没有困难，所以在这条路上的人唯有砥砺前行。只要思想不滑坡，办法总比困难多。当然，这个思想（思维）会否以及如何转变，我们还需要更多的时间窗口进行观察。以上，转折正在发生。以提出核心矛盾为引，小米的2023年，值得所有投资者更多的关注与持续梳理。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1265,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
