$健民集团(600976)$ ，其中最重要的是对野生药材的保护，而开发出人工替代的产品有利于缓解上游材料的供应和成本的压力，这对于本来已经做了药材替代的公司是利好，尤其在麝香和牛黄两大领域。从上市公司的角度，国内人工麝香涉及比较多的公司是科源制药，体外培育牛黄涉及比较多的公司是健民集团。

$蓝思科技(300433)$  截至目前，蓝思科技已与三星、华为、苹果、小米、vivo、OPPO形成稳定的合作关系，预计其玻璃盖板产品将随着折叠屏手机出货量的增加而增长，其在行业内的市场份额也将得到进一步提升。

$爱博医疗(688050)$  爱博医疗作为国产人工晶状体头部上市公司，是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，提供精良且多元化的人工晶状体产品系列，涵盖多个产品类别和价位。公司的人工晶状体产品已覆盖全国超过3500家医院，并销往欧洲、亚洲、非洲、南美洲和澳洲，涵盖德国、法国、意大利、英国等30余个国家。

$中宠股份(002891)$  但是中宠股份有过投资的好机会，2024年中，中宠股份市值一度跌破60亿元，按照2024年3亿元利润来计算，PE仅为20倍，是非常不错的投资机会。同时中宠股份业绩一直超预期，目前业绩预告预计2024年全年归母净利润为3.6亿元到4亿元，中值为3.8亿元，按照年中60亿元市值计算，PE仅为16倍，这或许是中宠股份股价表现较好的原因。

$301498(301498)$  乖宝宠物历史成长性非常优秀，营业收入从2018年的12.21亿元增长至2023年的43.27亿元，五年复合增长率为29%；同一期间，扣非归母净利润从0.42亿元增长至4.22亿元，五年复合增长率为59%。2024年前三季度实现营业收入36.71亿元，同比增长18%，实现扣非归母净利润4.43亿元，同比增长42%。

$阳光诺和(688621)$ 从阳光诺和的走势来看，作为科创板上市的医药生物公司，该股在2024年全年下跌约为46%。不过需要强调的是，该公司的业绩还是着实抗打，2024年1-9月营业总收入为9.17亿元，较去年同期增长32.47%，净利润为2.08亿元，较去年同期增长21.40%，每股收益1.85元，净资产收益率为19.74%，每股经营现金流量为0.9647元，销售毛利率为52.15%。

$诺和诺德(NVO)$   高成长股票也是我们不容忽视的投资方向。新兴行业或者发展迅速的领域，往往孕育着具有强大创新能力和市场扩张能力的企业。这些企业能够保持较高的业绩增长，其盈利增长往往超过市场平均水平，具有较大的上升空间。例如，我们看好的总部位于丹麦的全球减肥药头部公司，在2024年12月底因临床数据不及预期，股价遭遇了黑天鹅事件，单日下跌17.83%。然而，经过我们的深入研判，这次黑天鹅事件并没有动摇该公司重磅减肥产品的根基。目前，该公司的静态估值已经跌至28.86倍PE，逐步进入我们此前判断的可布局区间。黑天鹅事件为我们带来了难得的买入机会，我们相信其未来的发展潜力依然巨大。

$达美乐比萨(DPZ)$ 根据伯克希尔-哈撒韦(BRK.A, BRK.B)周四（11月14日）盘后向美国证券交易委员会(SEC)提交的季度13-F文件，第三季度伯克希尔新建仓达美乐披萨(DPZ)，于2024年9月30日买入130万股，价值约5.5亿美元。周五盘前交易中，达美乐披萨上涨8.2%，至471.79美元，周四该股收跌0.8%，至435.97美元。

$Pool Corporation(POOL)$ 2024年第三季度伯克希尔还新建仓了泳池用品供应商Pool (POOL)，于9月30日买入40.4万股，价值1.52亿美元。周五盘前Pool上涨6.8%，至381.88美元。

$Liberty Media Corporation Series A(LSXMA)$ 根据美国证券交易委员会（SEC）最近公开的文件，伯克希尔·哈撒韦公司近期斥资2900万美元购入890万股Liberty Sirius XM（LSXMA）C类股票，还用1.1亿美元购入了380万股A类股票，A类股票拥有投票权。伯克希尔·哈撒韦现在拥有Liberty Sirius XM约30%的已发行股份。资料显示，LSXMA是美国传媒大亨约翰·马龙控制的卫星广播公司Sirius XM的跟踪股。Liberty Sirius XM拥有Sirius XM约80%的股份，以及包括可转债在内的Sirius XM预计净负债约17亿美元。因此，它被视为以折扣价进行交易，低于Sirius XM的股价。值得一提的是，Sirius XM的股价年内已跌近30%。据《巴伦周刊》，有“伯克希尔观察家”判断称，根据巴菲特以往的交易风格，这笔交易独特且罕见。因此，有观点推测这笔交易可能并非巴菲特本人主导，而是由其副手泰德·韦施勒所主导的操盘。

$Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ 第一季度纳斯达克100指数中表现最差的股票也是下跌了29.3%的特斯拉(TSLA)。 表现第二差的是下跌了29.1%的Sirius XM Holdings (SIRI)。预计Sirius XM Holdings将在第三季度完成与Liberty Sirius XM的合并，巴菲特最近一直在增持Sirius XM Holdings（Liberty Sirius XM的追踪股）的股票。

$隆基绿能(601012)$ 我的判断，在未来3-5年，隆基在整体业绩增长上会保持增长。为什么这么说呢？第一，就像我们上一讲所说的那样，中小型光伏电站的数量会快速增加，里面有较大的单晶硅面板的市场空间。第二，我们之前提到的钙钛矿叠层技术，它的基板主要用的还是单晶硅。而现阶段，隆基在单晶硅上做的还是最好的，会是相关厂商合作的首选。此外，单晶硅路线的性能调优还没有做完，仍有提升的空间。因此，隆基在5年内是比较安全的。 但与此同时，我还要提醒你，隆基目前还面临着两个隐忧。 一个隐忧是，外部经营环境的恶化。现在隆基的海外收入，约占总收入的一半，是一个重要的业绩增长点。但目前看变数很大，比如欧洲的制裁会不会加剧？美国“卡脖子”会不会卷土重来？这些都值得关注。 另一个隐忧是，产业周期的影响。在单晶硅这个领域，隆基现在是毫无争议的龙头。但是，在下一代光伏电池的竞争中，比如钙钛矿路线或者染料敏化路线，隆基是否能继续保持胜出？由于下一个产业周期还需要5-10年，目前看局势还不明朗。

$诺辉健康(06606)$ 速增长之下，树大招风。 针对此次做空事件，朱叶青透露，在消息发酵前，该机构曾通过公关公司讹诈，9月7日，他宣布，已向杭州警方提起刑事诉讼并得到受理。 这份做空报告的出具方Capital Watch，成立于2000年，是一家中国公司，其CEO朱江曾是新媒体“金评媒”的创始人。 此次狙击诺辉健康，朱江在朋友圈表示，手上还有大量底牌未公开，整个团队已修改报告，且会向香港证监会提交举报材料。 9月4日，Capital Watch在其官网披露对诺辉健康调查报告的完整版本，报告共69页，目录包含12个部分。诺辉股价固然已回暖，事情未完全平息。

$IBM(IBM)$ IBM的股价非常便宜，按2024年预期盈利计算的市盈率仅为14倍，市销率约为2倍，股息率为4.7%，是科技行业中股息率最高的股票之一。今年IBM的股价基本持平，大幅跑输大盘，所以不需要人工智能就能看出IBM的吸引力，只需要老式的投资者智慧。

$辉瑞(PFE)$ 拥有额外新资金的投资者可以逢低买入这两只股票，两家公司都拥有充足的现金和有前景的药物，这些都没有反映在股价上。 两家公司的现金本身就可以提供传奇价值投资者本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)所说的安全边际。截至第二季度末，莫德纳的资产负债表上有146亿美元的现金和投资，约占其400亿美元市值的35%。BioNTech的现金和投资更多，接近200亿美元，占其市值的75%。相对于其规模，BioNTech拥有的现金几乎比世界上任何一家大公司都多。

$BioNTech SE(BNTX)$ 拥有额外新资金的投资者可以逢低买入这两只股票，两家公司都拥有充足的现金和有前景的药物，这些都没有反映在股价上。 两家公司的现金本身就可以提供传奇价值投资者本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)所说的安全边际。截至第二季度末，莫德纳的资产负债表上有146亿美元的现金和投资，约占其400亿美元市值的35%。BioNTech的现金和投资更多，接近200亿美元，占其市值的75%。相对于其规模，BioNTech拥有的现金几乎比世界上任何一家大公司都多。

$Markel Corp(MKL)$ 《巴伦周刊》：早在你加入董事会之前，你就已经持有Markel集团的股票了。这不是个家喻户晓的名字。你为什么要买它的股票？ 摩根·豪斯：你说得对，这不是个家喻户晓的名字。原因在于：我一直痴迷于伯克希尔-哈撒韦和沃伦·巴菲特。过去20年来，围绕伯克希尔公司的许多问题都是：为什么没有人能够模仿他们的做法？我认为，最接近巴菲特的公司是Markel集团，没有人能够做到巴菲特所做的那样，但文化上最接近巴菲特的公司是Markel。这家大型保险公司利用保险收益来购买优秀的业务，并将永远持有这些业务，包括股票和整个业务，就像伯克希尔一样。

$Sylvamo(SLVM)$ 《巴伦周刊》：第二只选股是什么？ 梅丽尔·威特默：去年我推荐了Sylvamo（SLVM），这只股票表现不错，但波动性较大，最近回落到40美元左右后，我认为它被低估了。Sylvamo生产无涂层免费纸，主要用于复印纸和信封，该公司拥有一些世界上最好、成本最低的资产，而且经营良好，其工厂主要位于美国、巴西和欧洲。 Sylvamo的业绩指引显示，今年Ebitda将达到7.2亿至7.7亿美元。今年早些时候由于一些进口产品涌入市场，该公司曾下调了这一数字，但目前市场已经正常化。我对每股收益的预期为9美元，这意味着Sylvamo的市盈率为4.4倍，该公司资产负债表的杠杆率相对较低，盈利有望持续增长。当我以6亿美元的Ebitda做压力测试时，每股收益仍能达到6美元，市盈率为6.7倍。 《巴伦周刊》：这只股票有哪些催化剂？ 梅丽尔·威特默：拥有其他造纸厂股份的私募股权公司Atlas Holdings在Sylvamo董事会中有两个席位，他们非常了解这个行业，知道如何管理这些公司。他们都是优秀的资本配置者，能够确保Sylvamo实现自身价值。 明年Sylvamo的股价可能涨到55美元至65美元。我希望看到该公司偿还更多债务。股息率约为2%，还可能翻倍。我认为来自Atlas的两位董事会认同我的观点，自由现金流的最佳用途是支付给股东。

$碧迪医疗(BDX)$ 大卫·吉鲁：我之前推荐过Becton Dickinson（BDX），这次再次推荐这家公司。该公司已经剥离了一些低增长业务，并在投资于增长较快的领域。补强收购也在促进增长，其中包括在制药自动化领域进行的更大规模补强收购。Becton的内生性增长率从五年前的5%上升到7%，拥有更好的资本配置和更大的利润扩张潜力，定价能力和偿付能力方面的压力较小。该股市盈率为20倍，随着时间的推移，市盈率可能会升至23倍至25倍。 随着泵需求恢复到2019年的水平，该公司短期内每股收益将增加60美分至80美分，但我们预计2024年-2026年将出现一个泵销售超级周期，在整个行业，这可能会带来10亿美元的增量销售额，而Becton控制着超过三分之二的市场。到2028年，我们预计该公司每股收益将达到20美元，按25倍的市盈率计算，股价将会从260美元涨到500美元。

$百健(BIIB)$ 大卫·吉鲁：渤健生物（BIIB）是目前我最关注的公司，根据该公司即将实施的成本削减计划，现有业务组合的净现值可能为每股200美元至250美元，该公司目前股价为285美元，有两款专利有效期很长的畅销产品，但并未得到充分重视。 我们很看好该公司的阿尔茨海默病产品Leqembi，这是第一种在安全减缓患者智力衰退速度方面取得重大进展的药物，能够有效延长患者寿命并提高生活质量，而且有可能通过注射给药。这可能是一个150亿美元至200亿美元的类别，Leqembi将获得60%以上的市场份额。渤健生物拥有该药约50%的收益。 《巴伦周刊》：渤健生物还有哪些产品？ 大卫·吉鲁：该公司还有一款治疗抑郁症和产后抑郁症的畅销药物zuranolone，拥有该药物60%的收益，这可能是一个价值数十亿美元的产品。渤健生物有了新的管理团队、新的董事会和强大的资产负债表，可以进行更多并购，也存在被收购的可能性。该股有多种成为赢家的方式，而且下行风险很低。我们给出的两年目标价为420美元，但随着时间的推移，股价可能会高得多。