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11-11

这是做空发现苗头不对慌了吧

“大空头”切换“战斗模式”！Burry：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”

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10-23

看好日本经济个日本股市，或许仅次于美国

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10-23

美债利息高，你说要破产还不上债的利息，利率低了，你又这死出，恶不恶心 [开心] [开心] [开心] [开心]

敏感时刻，明晚美国CPI“姗姗来迟”

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09-16

$甲骨文(ORCL)$ 目标400，长期600

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08-29

$Rigetti Computing(RGTI)$ 终于见钱了

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03-12

$D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ 啥原因停牌啊？什么情况？

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02-13

$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 这火箭公司股价咋软的不行

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01-29

$英伟达(NVDA)$ 疲软的像面条一样[流泪] [流泪]

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01-13

用嘴看多，用腿那就另说了[开心] [开心] [开心]

高盛坚持看多：中国股市2025年将上涨20%

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01-08

$英伟达(NVDA)$ 市场诡异的平静啊，估计开盘又是血雨腥风[无语] [无语] [无语]

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01-08

也可能把利空在川普上台前都出尽，这样他上台后会比较平稳，增长空间也更大，或许这种政绩他就可以算到自己头上[开心]

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2024-12-19

$BigBear.ai Holdings(BBAI)$ 起飞？？

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2024-12-19

$Nukkleus(NUKK)$ 我见过的最疯狂的股票，没有之一

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2024-12-18

$BigBear.ai Holdings(BBAI)$ 该起飞了吧？看到5块钱

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2024-11-18

尽是忽悠，骗一个算一个。

重大转变！外资巨头：买入中国股票！

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2024-11-12

但是资金体量太少了，一共就一亿美元的本金，回报5倍也支撑不起这个股价

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2024-11-11

$iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)$ 以太坊作为绝代双骄，也该起飞了

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2024-11-11

$iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)$ 该轮到以太坊起飞了🛫️

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2024-11-06

$A50指数主连 2411(CNmain)$ 什么情况，上证及关联指数都涨，这货居然背道而跌？？？？

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2024-10-29

$A50指数主连 2411(CNmain)$ 为啥突然跳开200多点？直接比上证指数？3340点时候还高，完全看不懂，谁来解释一下

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style=\"text-align: left;\">此前，摩根士丹利和美国银行等华尔街投行也已发出警告，认为<strong>市场严重低估了当前AI投资的真实规模，且对未来折旧费用的冲击准备不足，这可能导致科技巨头的真实盈利能力远低于市场预期。</strong></p><h2 id=\"efffd80b\">会计“戏法”，延长硬件寿命以平滑成本</h2><p style=\"text-align: justify;\">Burry认为科技巨头正在会计处理上玩“把戏”。</p><p style=\"text-align: justify;\">他在其X平台的帖子中指出，科技巨头们通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益，而这是“现代最常见的欺诈之一”。</p><p style=\"text-align: justify;\">他认为，<strong>在科技公司大规模采购英伟达芯片和服务器以扩充算力的背景下，这些通常只有2至3年产品周期的计算设备，其折旧年限不应被延长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，包括Meta、Alphabet、微软、甲骨文和亚马逊在内的“超大规模”玩家们却正是这么做的，一些公司甚至将折旧周期延长至6年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad289aa18c6e902f42ae0de3dac53393\" tg-width=\"891\" tg-height=\"411\"/></p><p>(科技巨头每年关于服务器和网络设备的预计使用寿命)</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，亚马逊在2025年第一季度已将部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是AI技术发展的加速。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一旦这种趋势逆转并扩大，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。</strong></p><h2 id=\"3f62a55b\">折旧“定时炸弹”，市场尚未消化未来的盈利冲击</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此前美银也曾认为，华尔街对未来折旧费用的增长速度“反应迟钝”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美银分析师Justin Post在报告中指出，随着谷歌、Meta和亚马逊的资本支出在2024年和2025年大幅增长，其折旧费用必然会在2026年后加速。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据其测算，到2027年，仅这三家公司的折旧费用，<strong>市场普遍预测就可能比实际情况低了近164亿美元，这意味着它们未来的实际盈利能力或远低于当前的市场共识。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，AI资产的“短寿”问题加剧了这一风险。</strong>用于AI计算的GPU等硬件技术迭代快、负荷高，有效寿命可能仅为三到五年。这一趋势与科技巨头延长设备使用年限的做法背道而驰。</p><h2 id=\"a34dfe99\">华尔街的警钟，被低估的资本开支与“表外”扩张</h2><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利的研究则强调科技巨头AI资本开支强度正逼近互联网泡沫时期的峰值水平，但公开数据并未完全反映投资全貌。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>首先</strong>是融资租赁的兴起。微软和甲骨文等公司正越来越多地通过此种“表外”工具建设数据中心，其初始投资不计入传统的资本支出。</p><p style=\"text-align: justify;\">据该行估算，计入融资租赁后，微软2026财年的资本支出与销售额之比将从28%跃升至38%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>其次</strong>是“在建工程（CIP）”的延迟效应，大量已支出的资本沉淀在资产负债表上，尚未开始计提折旧，其对利润的冲击才刚刚开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国银行则警告称，<strong>AI基础设施市场可能重演历史上因激进投资导致产能过剩和价格战的模式</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美银认为，如果供应增长持续超过需求，最早在2027年，行业内可能会爆发更激进的定价策略</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>届时，为了维持数据中心的利用率，超大规模厂商可能被迫降价，从而侵蚀其盈利能力。这一预测，也为Burry关于科技巨头盈利能力虚高的观点提供了另一层面的佐证。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“大空头”切换“战斗模式”！Burry：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”</title>\n<style 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href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759101\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c7da52addfd52fb216bcf87283f43750","relate_stocks":{"ORCL":"甲骨文","META":"Meta Platforms, Inc."},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3759101","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2582333868","content_text":"\"大空头\"Michael Burry指出AI芯片等设备实际寿命仅2-3年，但部分公司将折旧周期延长至6年。他预计从2026到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润。摩根士丹利和美银也曾发出警告，未来折旧费用激增将严重冲击科技巨头盈利能力。以预测2008年金融危机而闻名的“大空头”Michael Burry再次将矛头对准科技巨头。11月11日，Michael Burry在其社交平台发帖称，科技巨头通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益。他估计从2026年到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润。Burry承诺将在11月25日披露更多细节。他特别指出，到2028年，甲骨文的利润可能被夸大26.9%，而Meta的利润可能被夸大20.8%。值得注意的是，此前他曾披露持有英伟达和Palantir看跌期权，这再度引发市场对其看空AI行业立场的关注。此前，摩根士丹利和美国银行等华尔街投行也已发出警告，认为市场严重低估了当前AI投资的真实规模，且对未来折旧费用的冲击准备不足，这可能导致科技巨头的真实盈利能力远低于市场预期。会计“戏法”，延长硬件寿命以平滑成本Burry认为科技巨头正在会计处理上玩“把戏”。他在其X平台的帖子中指出，科技巨头们通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益，而这是“现代最常见的欺诈之一”。他认为，在科技公司大规模采购英伟达芯片和服务器以扩充算力的背景下，这些通常只有2至3年产品周期的计算设备，其折旧年限不应被延长。然而，包括Meta、Alphabet、微软、甲骨文和亚马逊在内的“超大规模”玩家们却正是这么做的，一些公司甚至将折旧周期延长至6年。(科技巨头每年关于服务器和网络设备的预计使用寿命)不过，亚马逊在2025年第一季度已将部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是AI技术发展的加速。一旦这种趋势逆转并扩大，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。折旧“定时炸弹”，市场尚未消化未来的盈利冲击此前美银也曾认为，华尔街对未来折旧费用的增长速度“反应迟钝”。美银分析师Justin Post在报告中指出，随着谷歌、Meta和亚马逊的资本支出在2024年和2025年大幅增长，其折旧费用必然会在2026年后加速。据其测算，到2027年，仅这三家公司的折旧费用，市场普遍预测就可能比实际情况低了近164亿美元，这意味着它们未来的实际盈利能力或远低于当前的市场共识。此外，AI资产的“短寿”问题加剧了这一风险。用于AI计算的GPU等硬件技术迭代快、负荷高，有效寿命可能仅为三到五年。这一趋势与科技巨头延长设备使用年限的做法背道而驰。华尔街的警钟，被低估的资本开支与“表外”扩张摩根士丹利的研究则强调科技巨头AI资本开支强度正逼近互联网泡沫时期的峰值水平，但公开数据并未完全反映投资全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估。首先是融资租赁的兴起。微软和甲骨文等公司正越来越多地通过此种“表外”工具建设数据中心，其初始投资不计入传统的资本支出。据该行估算，计入融资租赁后，微软2026财年的资本支出与销售额之比将从28%跃升至38%。其次是“在建工程（CIP）”的延迟效应，大量已支出的资本沉淀在资产负债表上，尚未开始计提折旧，其对利润的冲击才刚刚开始。美国银行则警告称，AI基础设施市场可能重演历史上因激进投资导致产能过剩和价格战的模式。美银认为，如果供应增长持续超过需求，最早在2027年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。届时，为了维持数据中心的利用率，超大规模厂商可能被迫降价，从而侵蚀其盈利能力。这一预测，也为Burry关于科技巨头盈利能力虚高的观点提供了另一层面的佐证。","news_type":1,"symbols_score_info":{"META":1.5,"ORCL":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":275,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3490993814361357","authorId":"3490993814361357","name":"也算是狛枝凪斗","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1e7ca67410ecb2d6497b935eda78616","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3490993814361357","authorIdStr":"3490993814361357"},"content":"他空太早了 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Catrambone警告称，若CPI数据超预期走高，长期利率可能面临上行压力。</p></blockquote><p>投资者在数据真空期中焦虑等待本周五迟到的9月CPI通胀报告，这将是当前唯一可获得的关键经济数据。</p><p>周五，美国劳工统计局即将公布延期的9月CPI数据。据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>此前研究报告，<strong>预计9月CPI环比上涨0.33%，同比涨幅达3.02%，核心CPI环比上涨0.25%，同比涨幅3.05%</strong>。</p><p>此前华尔街见闻提及，美国劳工部原本根据关门应急计划暂停了CPI报告的相关工作，但美国社会保障局需要第三季度的CPI数据，用于在11月1日之前计算并公布年度生活成本调整（COLA）。</p><p>在常规经济数据真空期，美国国债收益率本月持续下跌。DWS集团固定收益主管George Catrambone警告称，若CPI数据超预期走高，长期利率可能面临上行压力。</p><h2 id=\"id_160260357\">数据真空中的市场焦虑</h2><p>自10月1日以来持续的美国政府停摆令投资者陷入数据荒。</p><p>Catrambone在周三的电话采访中表示：</p><blockquote><p>在缺乏市场习惯参考的硬数据情况下，市场处于紧张状态，这些数据原本能提供美国经济方向的一些图景。</p></blockquote><p>美国劳工统计局原计划在10月初发布涵盖9月的美国就业报告，但因政府停摆而未能发布。<strong>持续的停摆还意味着美国政府工作人员无法收集下月涵盖10月的就业报告所需的新信息。</strong></p><p>Catrambone说：</p><blockquote><p>我们没有像往常那样获得定期的数据发布，周五的CPI数据会有所帮助，但它实际上只是拼图的一部分。</p></blockquote><h2 id=\"id_887911580\">通胀数据或引发收益率波动</h2><p>Catrambone警告称，如果CPI数据表现强劲，可能导致债市长端收益率小幅回升。</p><p>10年期美债收益率今年迄今已经下跌，近期的下降反映了&#34;避险情绪&#34;，部分与地区银行出现的信贷担忧有关。</p><p><strong>Catrambone认为，如果10年期美债收益率跌破3.75%，将表明投资者开始质疑美国经济能否实现&#34;软着陆&#34;。</strong></p><p>BMO美国利率策略主管Ian Lyngen在周三的报告中指出，<strong>10年期和30年期国债收益率在第四季度有进一步下行空间</strong>。Lyngen表示：</p><blockquote><p>美国利率市场继续维持近期债券看涨走势，显示出强劲的潜在买盘。<strong>不断增加的经济不确定性强化了在当前水平增加久期敞口的理由。</strong></p></blockquote><p>高盛经济学家在10月18日的研报中预计，周五CPI报告将显示9月通胀环比上涨0.33%，同比增速为3.02%。他们<strong>预测核心通胀环比上涨0.25%，同比增长3.05%</strong>。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>敏感时刻，明晚美国CPI“姗姗来迟”</title>\n<style 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style=\"text-align: justify;\">高盛策略师建议投资者买入新兴市场出口商，以及精选的科技和基础设施类股。与此同时，高盛策略师认为，股东回报“将在创纪录的现金分配和不断下降的国内利率的推动下持续占据优势”。此外，高盛策略师还维持对中国在线零售、媒体和医疗保健类股的“增持”评级，同时将消费者服务类股上调至“增持”评级。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了高盛之外，汇丰控股同样对中国股市持乐观态度。汇丰控股上周表示，鉴于中国“有利的政策言论”和更好的经济增长前景，该公司看好在香港上市的中国股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">汇丰银行策略师Herald van der Linde和Prerna Garg等人在一份报告中写道，恒生中国企业指数在2025年可能上涨21%。他们将恒生中国企业指数的年末预期从之前的8610点上调至8800点。</p><p style=\"text-align: justify;\">汇丰银行策略师表示，利率下调以及促进旅游业发展等举措，将为香港股市提供支撑。 他们说：“中国的经济前景有所改善，最近政策基调的转变肯定了稳定经济的决心。这对A股市场来说是个好兆头，我们认为香港市场将是一个长期受益者。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Hartnett在最新发布的报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在美国当选总统特朗普就职日（2025年1月20日）前调整投资组合，重点关注美国国债、中国和欧洲股市以及黄金。</p><p>当前，市场正在为特朗普的“激进政策”做准备，展现出“激进的资产走势”。Hartnett表示，投资者已为就职日的“美国风险”做好准备，随着美联储降息被定价，杠杆的裂缝（黄金、小盘股、风险平价、新兴市场）已经开始显现，美国长期利率的任何上升都意味着风险逆转，市场投资风向也会随之发生转变。</p><p>根据美银11月全球基金经理调查，投资者对美国增长、通胀的预期提高，对美国股票的大量增持的信念发生转变。</p><p>Hartnett表示，当特朗普2.0交易出现裂缝时，将迎来“TINA Turner”时刻——“大选后没有其他交易选择，只能做多美元、做多美国股票、做空美国国债；但在就职日之前，美国金融条件的进一步收紧（将转变交易策略）。”</p><p>Hartnett表示，“强劲”的全球宏观数据可能是美国金融条件收紧的驱动因素之一。</p><p>Hartnett建议投资者在进入2025年第一季度考虑以下三个投资策略：</p><p>如果收益率上升至5%，购买美国国债。Hartnett认为，美联储将通过在2025年不降息来表明第一季度抑制通胀预期的决心，而美国国债将迫使特朗普政府缓和关税。</p><p>在特朗普就职日之前买入中国、欧洲股票。Hartnet表示，他相信中国、欧洲会积极应对“美国优先”的关税政策，即相对于美国，中国和欧洲拥有较低的利率、较便宜的货币、较低的油价，金融条件将大幅放松。</p><p>购买黄金。Hartnet表示，人口结构拐点即将到来，世界依赖比率将在2028年达到53%的低点，即“去通胀化”人口结构的顶峰；叠加人工智能的巨大需求，意味着黄金仍然是最好的长期通胀对冲工具。</p><p><strong>猛烈抛售美股</strong></p><p>回到市场层面，随着市场消化特朗普政府可能带来的政策变化，以及美联储官员打压降息预期，导致美股持续下挫。</p><p>上周，美股三大指数全线大跌，标普500指数单周累计跌幅超2%，道指周跌幅达1.24%，科技股居多的纳指周跌幅达3.15%。与此同时，恐慌指数VIX在上个交易日大涨12.86%，盘中一度涨超20%。</p><p>华尔街分析师认为，由于选举后的担忧造成了不确定的市场前景，投资者开始谨慎行事。随着特朗普胜选的最初兴奋情绪开始消退，投资者逐渐认识到特朗普财政计划的成本以及可能重新引发通胀的风险。</p><p>分析指出，“在特朗普2.0时代，不断涌现的政治新闻导致美股市场更加脆弱，比如，在特朗普提名疫苗怀疑论者小罗伯特·肯尼迪担任卫生部长后，大型制药商股价应声下跌。且鉴于美股仍处于历史性高位，不能太急于逢低买进。”</p><p>展望本周，“特朗普交易”的余波或将持续影响全球市场，投资者将继续关注特朗普的过渡计划，包括他对关键内阁职位的选择。</p><p>另外，美联储的变数也是市场担忧的风险点之一。美联储主席鲍威尔在上周四表示，经济稳健将使美联储能够从容决定进一步放松政策的速度。与此同时，新数据显示，零售额连续两个月实现意外强劲增长，进一步证明美国经济强劲。</p><p>本周美联储官员们可能继续给市场“泼冷水”，如果更多美联储政策制定者强调需要放慢降息步伐，美元可能继续受到支撑。</p><p>目前来看，美元依然是特朗普赢得总统大选的明显受益资产，美元汇率的持续走高正给一些新兴市场资产和大宗商品造成巨大痛苦。</p><p>但也有交易人士警告称，美元涨势过快、过猛的话，还可能出现进一步的波动。</p><p>Renaissance 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Macro Research分析师Kevin Dempter在一份报告中表示：“美元处于超买状态，正在挑战阻力位，而一些金属和新兴市场则处于超卖状态，正试图守住关键支撑位。”他表示：“我们将密切关注它们对超买和超卖状况的反应。如果美元对超买状况的反应强烈，可能会导致趋势逆转，金属和新兴市场则可能出现相反的趋势。”","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2127,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":370184519098624,"gmtCreate":1731404201837,"gmtModify":1731404203951,"author":{"id":"3521542758448301","authorId":"3521542758448301","name":"溜达溜达出来转一转","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f6f9318644320c81b0655f0810acc70c","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3521542758448301","authorIdStr":"3521542758448301"},"themes":[],"htmlText":"但是资金体量太少了，一共就一亿美元的本金，回报5倍也支撑不起这个股价","listText":"但是资金体量太少了，一共就一亿美元的本金，回报5倍也支撑不起这个股价","text":"但是资金体量太少了，一共就一亿美元的本金，回报5倍也支撑不起这个股价","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/370184519098624","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1805,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":369960241885584,"gmtCreate":1731340026699,"gmtModify":1731340380361,"author":{"id":"3521542758448301","authorId":"3521542758448301","name":"溜达溜达出来转一转","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f6f9318644320c81b0655f0810acc70c","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3521542758448301","authorIdStr":"3521542758448301"},"themes":[],"htmlText":"<a 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10:45","market":"sg","language":"zh","title":"“大空头”切换“战斗模式”！Burry：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2582333868","media":"华尔街见闻","summary":"\"大空头\"Michael Burry指出AI芯片等设备实际寿命仅2-3年，但部分公司将折旧周期延长至6年。他预计从2026到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润。摩根士丹利和美银也曾发出警告，未来折旧费用激增将严重冲击科技巨头盈利能力。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>&#34;大空头&#34;Michael Burry指出AI芯片等设备实际寿命仅2-3年，但部分公司将折旧周期延长至6年。他预计从2026到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润。摩根士丹利和美银也曾发出警告，未来折旧费用激增将严重冲击科技巨头盈利能力。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">以预测2008年金融危机而闻名的“大空头”Michael Burry再次将矛头对准科技巨头。</p><p style=\"text-align: left;\">11月11日，Michael Burry在其社交平台发帖称，<strong>科技巨头通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益</strong>。<strong>他估计从2026年到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Burry承诺将在11月25日披露更多细节。他特别指出，<strong>到2028年，甲骨文的利润可能被夸大26.9%，而Meta的利润可能被夸大20.8%。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">值得注意的是，此前他曾披露持有英伟达和Palantir看跌期权，这再度引发市场对其看空AI行业立场的关注。</p><p style=\"text-align: left;\">此前，摩根士丹利和美国银行等华尔街投行也已发出警告，认为<strong>市场严重低估了当前AI投资的真实规模，且对未来折旧费用的冲击准备不足，这可能导致科技巨头的真实盈利能力远低于市场预期。</strong></p><h2 id=\"efffd80b\">会计“戏法”，延长硬件寿命以平滑成本</h2><p style=\"text-align: justify;\">Burry认为科技巨头正在会计处理上玩“把戏”。</p><p style=\"text-align: justify;\">他在其X平台的帖子中指出，科技巨头们通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益，而这是“现代最常见的欺诈之一”。</p><p style=\"text-align: justify;\">他认为，<strong>在科技公司大规模采购英伟达芯片和服务器以扩充算力的背景下，这些通常只有2至3年产品周期的计算设备，其折旧年限不应被延长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，包括Meta、Alphabet、微软、甲骨文和亚马逊在内的“超大规模”玩家们却正是这么做的，一些公司甚至将折旧周期延长至6年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad289aa18c6e902f42ae0de3dac53393\" tg-width=\"891\" tg-height=\"411\"/></p><p>(科技巨头每年关于服务器和网络设备的预计使用寿命)</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，亚马逊在2025年第一季度已将部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是AI技术发展的加速。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一旦这种趋势逆转并扩大，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。</strong></p><h2 id=\"3f62a55b\">折旧“定时炸弹”，市场尚未消化未来的盈利冲击</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此前美银也曾认为，华尔街对未来折旧费用的增长速度“反应迟钝”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美银分析师Justin Post在报告中指出，随着谷歌、Meta和亚马逊的资本支出在2024年和2025年大幅增长，其折旧费用必然会在2026年后加速。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据其测算，到2027年，仅这三家公司的折旧费用，<strong>市场普遍预测就可能比实际情况低了近164亿美元，这意味着它们未来的实际盈利能力或远低于当前的市场共识。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，AI资产的“短寿”问题加剧了这一风险。</strong>用于AI计算的GPU等硬件技术迭代快、负荷高，有效寿命可能仅为三到五年。这一趋势与科技巨头延长设备使用年限的做法背道而驰。</p><h2 id=\"a34dfe99\">华尔街的警钟，被低估的资本开支与“表外”扩张</h2><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利的研究则强调科技巨头AI资本开支强度正逼近互联网泡沫时期的峰值水平，但公开数据并未完全反映投资全貌。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>首先</strong>是融资租赁的兴起。微软和甲骨文等公司正越来越多地通过此种“表外”工具建设数据中心，其初始投资不计入传统的资本支出。</p><p style=\"text-align: justify;\">据该行估算，计入融资租赁后，微软2026财年的资本支出与销售额之比将从28%跃升至38%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>其次</strong>是“在建工程（CIP）”的延迟效应，大量已支出的资本沉淀在资产负债表上，尚未开始计提折旧，其对利润的冲击才刚刚开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国银行则警告称，<strong>AI基础设施市场可能重演历史上因激进投资导致产能过剩和价格战的模式</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美银认为，如果供应增长持续超过需求，最早在2027年，行业内可能会爆发更激进的定价策略</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>届时，为了维持数据中心的利用率，超大规模厂商可能被迫降价，从而侵蚀其盈利能力。这一预测，也为Burry关于科技巨头盈利能力虚高的观点提供了另一层面的佐证。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“大空头”切换“战斗模式”！Burry：科技巨头“低估折旧导致利润虚高”</title>\n<style 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Burry在其社交平台发帖称，科技巨头通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益。他估计从2026年到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润。Burry承诺将在11月25日披露更多细节。他特别指出，到2028年，甲骨文的利润可能被夸大26.9%，而Meta的利润可能被夸大20.8%。值得注意的是，此前他曾披露持有英伟达和Palantir看跌期权，这再度引发市场对其看空AI行业立场的关注。此前，摩根士丹利和美国银行等华尔街投行也已发出警告，认为市场严重低估了当前AI投资的真实规模，且对未来折旧费用的冲击准备不足，这可能导致科技巨头的真实盈利能力远低于市场预期。会计“戏法”，延长硬件寿命以平滑成本Burry认为科技巨头正在会计处理上玩“把戏”。他在其X平台的帖子中指出，科技巨头们通过延长资产的“有效使用寿命”来低估折旧，从而人为地抬高收益，而这是“现代最常见的欺诈之一”。他认为，在科技公司大规模采购英伟达芯片和服务器以扩充算力的背景下，这些通常只有2至3年产品周期的计算设备，其折旧年限不应被延长。然而，包括Meta、Alphabet、微软、甲骨文和亚马逊在内的“超大规模”玩家们却正是这么做的，一些公司甚至将折旧周期延长至6年。(科技巨头每年关于服务器和网络设备的预计使用寿命)不过，亚马逊在2025年第一季度已将部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是AI技术发展的加速。一旦这种趋势逆转并扩大，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。折旧“定时炸弹”，市场尚未消化未来的盈利冲击此前美银也曾认为，华尔街对未来折旧费用的增长速度“反应迟钝”。美银分析师Justin 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Hartnett在最新发布的报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在美国当选总统特朗普就职日（2025年1月20日）前调整投资组合，重点关注美国国债、中国和欧洲股市以及黄金。</p><p>当前，市场正在为特朗普的“激进政策”做准备，展现出“激进的资产走势”。Hartnett表示，投资者已为就职日的“美国风险”做好准备，随着美联储降息被定价，杠杆的裂缝（黄金、小盘股、风险平价、新兴市场）已经开始显现，美国长期利率的任何上升都意味着风险逆转，市场投资风向也会随之发生转变。</p><p>根据美银11月全球基金经理调查，投资者对美国增长、通胀的预期提高，对美国股票的大量增持的信念发生转变。</p><p>Hartnett表示，当特朗普2.0交易出现裂缝时，将迎来“TINA Turner”时刻——“大选后没有其他交易选择，只能做多美元、做多美国股票、做空美国国债；但在就职日之前，美国金融条件的进一步收紧（将转变交易策略）。”</p><p>Hartnett表示，“强劲”的全球宏观数据可能是美国金融条件收紧的驱动因素之一。</p><p>Hartnett建议投资者在进入2025年第一季度考虑以下三个投资策略：</p><p>如果收益率上升至5%，购买美国国债。Hartnett认为，美联储将通过在2025年不降息来表明第一季度抑制通胀预期的决心，而美国国债将迫使特朗普政府缓和关税。</p><p>在特朗普就职日之前买入中国、欧洲股票。Hartnet表示，他相信中国、欧洲会积极应对“美国优先”的关税政策，即相对于美国，中国和欧洲拥有较低的利率、较便宜的货币、较低的油价，金融条件将大幅放松。</p><p>购买黄金。Hartnet表示，人口结构拐点即将到来，世界依赖比率将在2028年达到53%的低点，即“去通胀化”人口结构的顶峰；叠加人工智能的巨大需求，意味着黄金仍然是最好的长期通胀对冲工具。</p><p><strong>猛烈抛售美股</strong></p><p>回到市场层面，随着市场消化特朗普政府可能带来的政策变化，以及美联储官员打压降息预期，导致美股持续下挫。</p><p>上周，美股三大指数全线大跌，标普500指数单周累计跌幅超2%，道指周跌幅达1.24%，科技股居多的纳指周跌幅达3.15%。与此同时，恐慌指数VIX在上个交易日大涨12.86%，盘中一度涨超20%。</p><p>华尔街分析师认为，由于选举后的担忧造成了不确定的市场前景，投资者开始谨慎行事。随着特朗普胜选的最初兴奋情绪开始消退，投资者逐渐认识到特朗普财政计划的成本以及可能重新引发通胀的风险。</p><p>分析指出，“在特朗普2.0时代，不断涌现的政治新闻导致美股市场更加脆弱，比如，在特朗普提名疫苗怀疑论者小罗伯特·肯尼迪担任卫生部长后，大型制药商股价应声下跌。且鉴于美股仍处于历史性高位，不能太急于逢低买进。”</p><p>展望本周，“特朗普交易”的余波或将持续影响全球市场，投资者将继续关注特朗普的过渡计划，包括他对关键内阁职位的选择。</p><p>另外，美联储的变数也是市场担忧的风险点之一。美联储主席鲍威尔在上周四表示，经济稳健将使美联储能够从容决定进一步放松政策的速度。与此同时，新数据显示，零售额连续两个月实现意外强劲增长，进一步证明美国经济强劲。</p><p>本周美联储官员们可能继续给市场“泼冷水”，如果更多美联储政策制定者强调需要放慢降息步伐，美元可能继续受到支撑。</p><p>目前来看，美元依然是特朗普赢得总统大选的明显受益资产，美元汇率的持续走高正给一些新兴市场资产和大宗商品造成巨大痛苦。</p><p>但也有交易人士警告称，美元涨势过快、过猛的话，还可能出现进一步的波动。</p><p>Renaissance Macro Research分析师Kevin Dempter在一份报告中表示：“美元处于超买状态，正在挑战阻力位，而一些金属和新兴市场则处于超卖状态，正试图守住关键支撑位。”</p><p>他表示：“我们将密切关注它们对超买和超卖状况的反应。如果美元对超买状况的反应强烈，可能会导致趋势逆转，金属和新兴市场则可能出现相反的趋势。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重大转变！外资巨头：买入中国股票！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Hartnett在最新发布的报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在美国当选总统特朗普就职日（2025年1月20日）前调整投资组合，重点关注美国国债、中国和欧洲股市以及黄金。</p><p>当前，市场正在为特朗普的“激进政策”做准备，展现出“激进的资产走势”。Hartnett表示，投资者已为就职日的“美国风险”做好准备，随着美联储降息被定价，杠杆的裂缝（黄金、小盘股、风险平价、新兴市场）已经开始显现，美国长期利率的任何上升都意味着风险逆转，市场投资风向也会随之发生转变。</p><p>根据美银11月全球基金经理调查，投资者对美国增长、通胀的预期提高，对美国股票的大量增持的信念发生转变。</p><p>Hartnett表示，当特朗普2.0交易出现裂缝时，将迎来“TINA 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Macro Research分析师Kevin Dempter在一份报告中表示：“美元处于超买状态，正在挑战阻力位，而一些金属和新兴市场则处于超卖状态，正试图守住关键支撑位。”</p><p>他表示：“我们将密切关注它们对超买和超卖状况的反应。如果美元对超买状况的反应强烈，可能会导致趋势逆转，金属和新兴市场则可能出现相反的趋势。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151595197","content_text":"“特朗普交易”即将出现重大转变？美银策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在美国当选总统特朗普就职日前调整投资组合，买入中国和欧洲股票以及美债、黄金。随着市场消化特朗普政府可能带来的政策变化，以及美联储官员打压降息预期，导致美股市场遭遇猛烈抛售。上周，美股三大指数全线大跌，标普500指数单周累计跌幅超2%，道指周跌幅超1%，纳指周跌幅超3%。与此同时，恐慌指数VIX飙升。华尔街分析师认为，由于选举后的担忧造成了不确定的市场前景，投资者开始谨慎行事。随着特朗普胜选的最初兴奋情绪开始消退，投资者逐渐认识到特朗普财政计划的成本以及可能重新引发通胀的风险。展望本周，“特朗普交易”的余波或将持续影响全球市场。重大转变美银策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在美国当选总统特朗普就职日（2025年1月20日）前调整投资组合，重点关注美国国债、中国和欧洲股市以及黄金。当前，市场正在为特朗普的“激进政策”做准备，展现出“激进的资产走势”。Hartnett表示，投资者已为就职日的“美国风险”做好准备，随着美联储降息被定价，杠杆的裂缝（黄金、小盘股、风险平价、新兴市场）已经开始显现，美国长期利率的任何上升都意味着风险逆转，市场投资风向也会随之发生转变。根据美银11月全球基金经理调查，投资者对美国增长、通胀的预期提高，对美国股票的大量增持的信念发生转变。Hartnett表示，当特朗普2.0交易出现裂缝时，将迎来“TINA Turner”时刻——“大选后没有其他交易选择，只能做多美元、做多美国股票、做空美国国债；但在就职日之前，美国金融条件的进一步收紧（将转变交易策略）。”Hartnett表示，“强劲”的全球宏观数据可能是美国金融条件收紧的驱动因素之一。Hartnett建议投资者在进入2025年第一季度考虑以下三个投资策略：如果收益率上升至5%，购买美国国债。Hartnett认为，美联储将通过在2025年不降息来表明第一季度抑制通胀预期的决心，而美国国债将迫使特朗普政府缓和关税。在特朗普就职日之前买入中国、欧洲股票。Hartnet表示，他相信中国、欧洲会积极应对“美国优先”的关税政策，即相对于美国，中国和欧洲拥有较低的利率、较便宜的货币、较低的油价，金融条件将大幅放松。购买黄金。Hartnet表示，人口结构拐点即将到来，世界依赖比率将在2028年达到53%的低点，即“去通胀化”人口结构的顶峰；叠加人工智能的巨大需求，意味着黄金仍然是最好的长期通胀对冲工具。猛烈抛售美股回到市场层面，随着市场消化特朗普政府可能带来的政策变化，以及美联储官员打压降息预期，导致美股持续下挫。上周，美股三大指数全线大跌，标普500指数单周累计跌幅超2%，道指周跌幅达1.24%，科技股居多的纳指周跌幅达3.15%。与此同时，恐慌指数VIX在上个交易日大涨12.86%，盘中一度涨超20%。华尔街分析师认为，由于选举后的担忧造成了不确定的市场前景，投资者开始谨慎行事。随着特朗普胜选的最初兴奋情绪开始消退，投资者逐渐认识到特朗普财政计划的成本以及可能重新引发通胀的风险。分析指出，“在特朗普2.0时代，不断涌现的政治新闻导致美股市场更加脆弱，比如，在特朗普提名疫苗怀疑论者小罗伯特·肯尼迪担任卫生部长后，大型制药商股价应声下跌。且鉴于美股仍处于历史性高位，不能太急于逢低买进。”展望本周，“特朗普交易”的余波或将持续影响全球市场，投资者将继续关注特朗普的过渡计划，包括他对关键内阁职位的选择。另外，美联储的变数也是市场担忧的风险点之一。美联储主席鲍威尔在上周四表示，经济稳健将使美联储能够从容决定进一步放松政策的速度。与此同时，新数据显示，零售额连续两个月实现意外强劲增长，进一步证明美国经济强劲。本周美联储官员们可能继续给市场“泼冷水”，如果更多美联储政策制定者强调需要放慢降息步伐，美元可能继续受到支撑。目前来看，美元依然是特朗普赢得总统大选的明显受益资产，美元汇率的持续走高正给一些新兴市场资产和大宗商品造成巨大痛苦。但也有交易人士警告称，美元涨势过快、过猛的话，还可能出现进一步的波动。Renaissance Macro Research分析师Kevin Dempter在一份报告中表示：“美元处于超买状态，正在挑战阻力位，而一些金属和新兴市场则处于超卖状态，正试图守住关键支撑位。”他表示：“我们将密切关注它们对超买和超卖状况的反应。如果美元对超买状况的反应强烈，可能会导致趋势逆转，金属和新兴市场则可能出现相反的趋势。”","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2127,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":472600254063064,"gmtCreate":1756396888046,"gmtModify":1756397402546,"author":{"id":"3521542758448301","authorId":"3521542758448301","name":"溜达溜达出来转一转","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f6f9318644320c81b0655f0810acc70c","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3521542758448301","authorIdStr":"3521542758448301"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/RGTI\">$Rigetti Computing(RGTI)$</a> 终于见钱了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/RGTI\">$Rigetti Computing(RGTI)$</a> 终于见钱了","text":"$Rigetti Computing(RGTI)$ 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