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2023-07-18

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2023-06-03

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@苏州韭菜盒子:美国银行业危机，如何影响美联储和所有人？

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2020-11-22

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2020-11-21

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@华商韬略:4000亿新王钟睒睒，汶川震中嚎啕大哭，生死关头获贵人15字勉励

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2020-11-21

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@胖虎哒哒:“钱多多”的绝密往事：马云密友，赌场叠码，绑架“活埋”！

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2020-11-04

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经济日报：蚂蚁冤不冤？一文全看懂

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2020-11-03

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蚂蚁十日：从马云喊话监管开始，以蚂蚁暂缓上市结束

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2020-11-03

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2020-11-02

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@smallnew小牛:为什么炒股亏钱的总是你？

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2020-11-02

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@华商韬略:跳楼、暴富、退隐、封神……中国股神们的多面人生

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2020-11-01

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@投资小达人:为什么大部分人都是周期股的投资的失败者？

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2020-10-30

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@紫昭格格:10位顶尖投资大师50条心得

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2020-10-30

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@投资小达人:为什么散户总喜欢高位接盘？

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2020-10-29

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2020-10-29

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@安心睡大觉:我的投资理念发生了大的改变

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2020-10-23

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@好文:“600 亿美元女士”：贝索斯前妻的内幕故事（上）

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2020-10-22

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@景辰财经:聊聊数字人民币背后的真正棋局

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2020-10-19

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@锦缎:周末刷屏的量子科技究竟是什么？

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2020-10-19

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@锦缎:周末刷屏的量子科技究竟是什么？

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2020-10-19

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选举进入倒计时，华尔街准备怎么交易美国大选？

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银行业是最传统的行业之一，我们熟知的世界最大的跨国银行之一：巴克莱银行成立于1690年，历史悠久。但银行业也是最脆弱的行业之一，在这个可以网银转账的时代，一旦遭遇挤兑，瞬间就可以破产。 在进行阐述银行业危机产生的原因之前，我们需要简单了解银行的资产负债表构成，因为银行的会计报表与企业不同。 比如企业将一笔现金存入银行，对于企业来说这笔业务需要计入资产类的科目，而对于银行来说则需要计入负债类科目。企业从银行贷一笔钱，企业需要将这笔业务计入负债类科目，但银行则计入资产类科目。 因此，银行的资产主要是：发放出去的贷款、购买的政府或公司的债券、金库里的现金存款等。而银行的负债则是个人存款和企业存款。 我认为目前美国银行业危机主要是因为美联储的加息而产生的，当然也可以说是那些银行的业务策略不够灵活和风控水平不够高。 从2022年1月至2023年3月，美联储把联邦基准利率从0%-0.25% 区间暴力拉升到5%-5.25%。为什么说是暴力呢，因为上一次加息是从2015年12月至2018年12月,36个月的时间，累计加息了9次，才将联邦基准利率从0.25%区间上调至2.25-2.5%区间。 上次是36个月才加息了225个基点，这次是13个月内加息了500个基点，摆明了就是不想让金融行业好过。 当基准利率上升时，会导致债券市场利率上升。由于国债的利率是固定的，当市场上的利率上升时，新发行的债券会提供更高的利率回报。这会导致已经购买的国债的市场价值下降，银行的持有的相关债券市值则会显示浮亏，对，仅仅是浮亏，只要持有至到期则不会亏损。但如果银行决定在市场上出售这些国债，可能会面临亏损。国债市值下降会直接影响银行的资产负债表。由于国债是银行的资产，其价值下降会导致资产负债表的总体价值下降。这可能对银行的净资产和资本充足率产生负面影响，削弱了其财务实力。 当基准利率上升","listText":"一、本次银行业危机的原因 银行业是最传统的行业之一，我们熟知的世界最大的跨国银行之一：巴克莱银行成立于1690年，历史悠久。但银行业也是最脆弱的行业之一，在这个可以网银转账的时代，一旦遭遇挤兑，瞬间就可以破产。 在进行阐述银行业危机产生的原因之前，我们需要简单了解银行的资产负债表构成，因为银行的会计报表与企业不同。 比如企业将一笔现金存入银行，对于企业来说这笔业务需要计入资产类的科目，而对于银行来说则需要计入负债类科目。企业从银行贷一笔钱，企业需要将这笔业务计入负债类科目，但银行则计入资产类科目。 因此，银行的资产主要是：发放出去的贷款、购买的政府或公司的债券、金库里的现金存款等。而银行的负债则是个人存款和企业存款。 我认为目前美国银行业危机主要是因为美联储的加息而产生的，当然也可以说是那些银行的业务策略不够灵活和风控水平不够高。 从2022年1月至2023年3月，美联储把联邦基准利率从0%-0.25% 区间暴力拉升到5%-5.25%。为什么说是暴力呢，因为上一次加息是从2015年12月至2018年12月,36个月的时间，累计加息了9次，才将联邦基准利率从0.25%区间上调至2.25-2.5%区间。 上次是36个月才加息了225个基点，这次是13个月内加息了500个基点，摆明了就是不想让金融行业好过。 当基准利率上升时，会导致债券市场利率上升。由于国债的利率是固定的，当市场上的利率上升时，新发行的债券会提供更高的利率回报。这会导致已经购买的国债的市场价值下降，银行的持有的相关债券市值则会显示浮亏，对，仅仅是浮亏，只要持有至到期则不会亏损。但如果银行决定在市场上出售这些国债，可能会面临亏损。国债市值下降会直接影响银行的资产负债表。由于国债是银行的资产，其价值下降会导致资产负债表的总体价值下降。这可能对银行的净资产和资本充足率产生负面影响，削弱了其财务实力。 当基准利率上升","text":"一、本次银行业危机的原因 银行业是最传统的行业之一，我们熟知的世界最大的跨国银行之一：巴克莱银行成立于1690年，历史悠久。但银行业也是最脆弱的行业之一，在这个可以网银转账的时代，一旦遭遇挤兑，瞬间就可以破产。 在进行阐述银行业危机产生的原因之前，我们需要简单了解银行的资产负债表构成，因为银行的会计报表与企业不同。 比如企业将一笔现金存入银行，对于企业来说这笔业务需要计入资产类的科目，而对于银行来说则需要计入负债类科目。企业从银行贷一笔钱，企业需要将这笔业务计入负债类科目，但银行则计入资产类科目。 因此，银行的资产主要是：发放出去的贷款、购买的政府或公司的债券、金库里的现金存款等。而银行的负债则是个人存款和企业存款。 我认为目前美国银行业危机主要是因为美联储的加息而产生的，当然也可以说是那些银行的业务策略不够灵活和风控水平不够高。 从2022年1月至2023年3月，美联储把联邦基准利率从0%-0.25% 区间暴力拉升到5%-5.25%。为什么说是暴力呢，因为上一次加息是从2015年12月至2018年12月,36个月的时间，累计加息了9次，才将联邦基准利率从0.25%区间上调至2.25-2.5%区间。 上次是36个月才加息了225个基点，这次是13个月内加息了500个基点，摆明了就是不想让金融行业好过。 当基准利率上升时，会导致债券市场利率上升。由于国债的利率是固定的，当市场上的利率上升时，新发行的债券会提供更高的利率回报。这会导致已经购买的国债的市场价值下降，银行的持有的相关债券市值则会显示浮亏，对，仅仅是浮亏，只要持有至到期则不会亏损。但如果银行决定在市场上出售这些国债，可能会面临亏损。国债市值下降会直接影响银行的资产负债表。由于国债是银行的资产，其价值下降会导致资产负债表的总体价值下降。这可能对银行的净资产和资本充足率产生负面影响，削弱了其财务实力。 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作者丨华商韬略 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：图虫创意 &nbsp;本文原发于2020年9月8日&nbsp; 9月8日，伴随农夫山泉上市，钟睒睒改写了中国顶级富豪榜的座次。 以每股39.8港元的开盘价计算，农夫山泉总市值达4700亿港元（人民币4100多亿），持股84%的钟睒睒得以坐拥515亿美元的账面财富；加上他持有A股万泰生物（603392）的93亿美元市值，身家608亿美元（4100亿人民币）的钟睒睒，成为了超越马化腾（567亿美元）、马云（514亿美元）的中国首富。 但首富的宝座，钟睒睒只坐了半小时。 ▲福布斯实时全球富豪榜 随着农夫山泉以33.1港元/股收盘，钟睒睒的身家也缩水到521亿美元。 2018年年底，为农夫山泉上市冲刺了10年，甚至提起这事儿都厌倦了的钟睒睒，一度中断了对农夫山泉的上市辅导，对外的理由是： 公司现金充裕。 也就是，不差钱，算了，不折腾了。 但2020年9月8日，钟睒睒还是用“云敲锣”的方式，敲响了港交所的上市钟，并短暂地成了“半小时首富”。 农夫山泉究竟多赚钱？ 2017-2019年，农夫山泉营收分别为174.91亿、204.75亿、240.21亿；净利润分别为33.86亿、36.12亿、49.54亿，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。 农夫山泉的市占率，连续8年中国第一。基本是卖1块的水，净赚2毛的节奏。 这么赚钱的公司，上市前却玩了一把骚操作：2019年突击分红96亿，被人戏称为“净身上市”。持股87%的钟睒睒，仅从此次分红中就豪赚84亿！ 而钟睒睒直接持股98.38%的养生堂，更加深不可测。 养生堂旗下，不仅操控着农夫山泉（市值3400亿）、万泰生物（市值852","listText":"知道农夫山泉的人很多，但它背后的神秘大佬钟睒睒（shan），大部分人根本念不出来。 作者丨华商韬略 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：图虫创意 &nbsp;本文原发于2020年9月8日&nbsp; 9月8日，伴随农夫山泉上市，钟睒睒改写了中国顶级富豪榜的座次。 以每股39.8港元的开盘价计算，农夫山泉总市值达4700亿港元（人民币4100多亿），持股84%的钟睒睒得以坐拥515亿美元的账面财富；加上他持有A股万泰生物（603392）的93亿美元市值，身家608亿美元（4100亿人民币）的钟睒睒，成为了超越马化腾（567亿美元）、马云（514亿美元）的中国首富。 但首富的宝座，钟睒睒只坐了半小时。 ▲福布斯实时全球富豪榜 随着农夫山泉以33.1港元/股收盘，钟睒睒的身家也缩水到521亿美元。 2018年年底，为农夫山泉上市冲刺了10年，甚至提起这事儿都厌倦了的钟睒睒，一度中断了对农夫山泉的上市辅导，对外的理由是： 公司现金充裕。 也就是，不差钱，算了，不折腾了。 但2020年9月8日，钟睒睒还是用“云敲锣”的方式，敲响了港交所的上市钟，并短暂地成了“半小时首富”。 农夫山泉究竟多赚钱？ 2017-2019年，农夫山泉营收分别为174.91亿、204.75亿、240.21亿；净利润分别为33.86亿、36.12亿、49.54亿，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。 农夫山泉的市占率，连续8年中国第一。基本是卖1块的水，净赚2毛的节奏。 这么赚钱的公司，上市前却玩了一把骚操作：2019年突击分红96亿，被人戏称为“净身上市”。持股87%的钟睒睒，仅从此次分红中就豪赚84亿！ 而钟睒睒直接持股98.38%的养生堂，更加深不可测。 养生堂旗下，不仅操控着农夫山泉（市值3400亿）、万泰生物（市值852","text":"知道农夫山泉的人很多，但它背后的神秘大佬钟睒睒（shan），大部分人根本念不出来。 作者丨华商韬略 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：图虫创意 本文原发于2020年9月8日 9月8日，伴随农夫山泉上市，钟睒睒改写了中国顶级富豪榜的座次。 以每股39.8港元的开盘价计算，农夫山泉总市值达4700亿港元（人民币4100多亿），持股84%的钟睒睒得以坐拥515亿美元的账面财富；加上他持有A股万泰生物（603392）的93亿美元市值，身家608亿美元（4100亿人民币）的钟睒睒，成为了超越马化腾（567亿美元）、马云（514亿美元）的中国首富。 但首富的宝座，钟睒睒只坐了半小时。 ▲福布斯实时全球富豪榜 随着农夫山泉以33.1港元/股收盘，钟睒睒的身家也缩水到521亿美元。 2018年年底，为农夫山泉上市冲刺了10年，甚至提起这事儿都厌倦了的钟睒睒，一度中断了对农夫山泉的上市辅导，对外的理由是： 公司现金充裕。 也就是，不差钱，算了，不折腾了。 但2020年9月8日，钟睒睒还是用“云敲锣”的方式，敲响了港交所的上市钟，并短暂地成了“半小时首富”。 农夫山泉究竟多赚钱？ 2017-2019年，农夫山泉营收分别为174.91亿、204.75亿、240.21亿；净利润分别为33.86亿、36.12亿、49.54亿，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。 农夫山泉的市占率，连续8年中国第一。基本是卖1块的水，净赚2毛的节奏。 这么赚钱的公司，上市前却玩了一把骚操作：2019年突击分红96亿，被人戏称为“净身上市”。持股87%的钟睒睒，仅从此次分红中就豪赚84亿！ 而钟睒睒直接持股98.38%的养生堂，更加深不可测。 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钱峰雷没有注意到，有一台私家车，紧紧尾随其后。 两人下车后，突然从后车窜出三个人，手持长刀。三人直奔钱、方二人，长刀乱砍，持续十秒钟。 方先生头部中刀，夺命逃至一旁；钱峰雷腿中数刀，狂奔至接应的商务车上。 见二人已闪，并无意取其性命的三个持刀人，立马跑回未关车门的私家车上，扬长而去。 劫后余生的钱峰雷，坐车回到香港的豪宅，随后报警就医。 行凶事件经香港媒体报道，大陆一片哗然。 钱峰雷除了是一个受害者，他还有一个角色，是蚂蚁集团的股东。 蚂蚁集团上市刚刚受挫，一场盛大的财富盛宴戛然而止，在这个极其敏感的时期，钱峰雷在香港街道被砍，确实让人浮想联翩！ 然而，这并非是钱峰雷第一次遭遇血光之灾；5年之前，他差一点被人活埋。 钱峰雷的身份极其神秘，20年前依然是个社会底层人员，十多年的时间却成了蚂蚁集团的股东，马云的座上宾。 这个被称为马云背后的男人，江湖人称“钱多多”的神秘富豪，到底是什么来头？ 一、 1976年，钱峰雷在浙江宁波鄞州横街镇的林村，出生了。 父亲钱友定，是个老实巴交的农民，家里一贫如洗。他当时一定不会知道，多年之后，他会成为多家公司的法人代表和股东，甚至会出现在蚂蚁集团的股东名单之内。 钱峰雷一直因为贫穷而自卑，看到小伙伴们吃着零食，玩着父母从城里带回来的玩具，他只能顾影自怜，暗暗发誓：我要赚钱！ 从小学二年级开始，他就一直琢磨着该怎么赚钱。 有一天，他望着稻田发呆，苦思发财之道，却不得其解。稻田里的田螺，给他带来了灵感。 他卷起裤脚，撸起袖子，走到田里，捡了半个小时，只有几十个。 钱峰雷心想，自己这个速度捡下去，何时才能发财？ 于是他灵机一动，跑到操场上，叫了三个和他一样穷的同学，一起来帮他捡田螺，代价是给他们每人买一根棒冰。 一个傍晚的时间，四个人共捡了5斤田","listText":"2020年11月14日凌晨，钱峰雷和他的好友方先生，坐着埃尔法商务车，行至香港湾仔湾道会展皇朝会门口。 钱峰雷没有注意到，有一台私家车，紧紧尾随其后。 两人下车后，突然从后车窜出三个人，手持长刀。三人直奔钱、方二人，长刀乱砍，持续十秒钟。 方先生头部中刀，夺命逃至一旁；钱峰雷腿中数刀，狂奔至接应的商务车上。 见二人已闪，并无意取其性命的三个持刀人，立马跑回未关车门的私家车上，扬长而去。 劫后余生的钱峰雷，坐车回到香港的豪宅，随后报警就医。 行凶事件经香港媒体报道，大陆一片哗然。 钱峰雷除了是一个受害者，他还有一个角色，是蚂蚁集团的股东。 蚂蚁集团上市刚刚受挫，一场盛大的财富盛宴戛然而止，在这个极其敏感的时期，钱峰雷在香港街道被砍，确实让人浮想联翩！ 然而，这并非是钱峰雷第一次遭遇血光之灾；5年之前，他差一点被人活埋。 钱峰雷的身份极其神秘，20年前依然是个社会底层人员，十多年的时间却成了蚂蚁集团的股东，马云的座上宾。 这个被称为马云背后的男人，江湖人称“钱多多”的神秘富豪，到底是什么来头？ 一、 1976年，钱峰雷在浙江宁波鄞州横街镇的林村，出生了。 父亲钱友定，是个老实巴交的农民，家里一贫如洗。他当时一定不会知道，多年之后，他会成为多家公司的法人代表和股东，甚至会出现在蚂蚁集团的股东名单之内。 钱峰雷一直因为贫穷而自卑，看到小伙伴们吃着零食，玩着父母从城里带回来的玩具，他只能顾影自怜，暗暗发誓：我要赚钱！ 从小学二年级开始，他就一直琢磨着该怎么赚钱。 有一天，他望着稻田发呆，苦思发财之道，却不得其解。稻田里的田螺，给他带来了灵感。 他卷起裤脚，撸起袖子，走到田里，捡了半个小时，只有几十个。 钱峰雷心想，自己这个速度捡下去，何时才能发财？ 于是他灵机一动，跑到操场上，叫了三个和他一样穷的同学，一起来帮他捡田螺，代价是给他们每人买一根棒冰。 一个傍晚的时间，四个人共捡了5斤田","text":"2020年11月14日凌晨，钱峰雷和他的好友方先生，坐着埃尔法商务车，行至香港湾仔湾道会展皇朝会门口。 钱峰雷没有注意到，有一台私家车，紧紧尾随其后。 两人下车后，突然从后车窜出三个人，手持长刀。三人直奔钱、方二人，长刀乱砍，持续十秒钟。 方先生头部中刀，夺命逃至一旁；钱峰雷腿中数刀，狂奔至接应的商务车上。 见二人已闪，并无意取其性命的三个持刀人，立马跑回未关车门的私家车上，扬长而去。 劫后余生的钱峰雷，坐车回到香港的豪宅，随后报警就医。 行凶事件经香港媒体报道，大陆一片哗然。 钱峰雷除了是一个受害者，他还有一个角色，是蚂蚁集团的股东。 蚂蚁集团上市刚刚受挫，一场盛大的财富盛宴戛然而止，在这个极其敏感的时期，钱峰雷在香港街道被砍，确实让人浮想联翩！ 然而，这并非是钱峰雷第一次遭遇血光之灾；5年之前，他差一点被人活埋。 钱峰雷的身份极其神秘，20年前依然是个社会底层人员，十多年的时间却成了蚂蚁集团的股东，马云的座上宾。 这个被称为马云背后的男人，江湖人称“钱多多”的神秘富豪，到底是什么来头？ 一、 1976年，钱峰雷在浙江宁波鄞州横街镇的林村，出生了。 父亲钱友定，是个老实巴交的农民，家里一贫如洗。他当时一定不会知道，多年之后，他会成为多家公司的法人代表和股东，甚至会出现在蚂蚁集团的股东名单之内。 钱峰雷一直因为贫穷而自卑，看到小伙伴们吃着零食，玩着父母从城里带回来的玩具，他只能顾影自怜，暗暗发誓：我要赚钱！ 从小学二年级开始，他就一直琢磨着该怎么赚钱。 有一天，他望着稻田发呆，苦思发财之道，却不得其解。稻田里的田螺，给他带来了灵感。 他卷起裤脚，撸起袖子，走到田里，捡了半个小时，只有几十个。 钱峰雷心想，自己这个速度捡下去，何时才能发财？ 于是他灵机一动，跑到操场上，叫了三个和他一样穷的同学，一起来帮他捡田螺，代价是给他们每人买一根棒冰。 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bad，worth reading","listText":"Not bad，worth reading","text":"Not bad，worth reading","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302014799","repostId":"1144702294","repostType":4,"repost":{"id":"1144702294","kind":"news","pubTimestamp":1604492981,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144702294?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-04 20:29","market":"hk","language":"zh","title":"经济日报：蚂蚁冤不冤？一文全看懂","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1144702294","media":"经济日报","summary":"蚂蚁集团暂缓上市，举座皆惊。大部分突发消息，其实早已注定。先看蚂蚁集团的招股说明书。投行兄弟在写这份风险提示时，大概万万没有想到会这么快“灵验”。里面有这样一句话：“面对新的法规和监管环境，公司不能保","content":"<p>蚂蚁集团暂缓上市，举座皆惊。</p><p>大部分突发消息，其实早已注定。</p><p>先看蚂蚁集团的招股说明书。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9e78c6427b5e96e89bd24ed0a6b787e\" tg-width=\"807\" tg-height=\"538\"></p><p>投行兄弟在写这份风险提示时，大概万万没有想到会这么快“灵验”。里面有这样一句话：“面对新的法规和监管环境，公司不能保证始终能对业务做出及时调整以应对合规要求。为此，公司可能会增加成本，预期业务增长也可能受到影响。”</p><p><b>你品，你细品，有没有一种对市场的傲慢？不知道狂热打新蚂蚁的股民们，如果认真看到这里，会不会后脊背发凉？</b></p><p>根据墨菲定律，越觉得不可能发生的事情，往往真实发生。就在蚂蚁集团等候上市之前，新的法规和监管环境呼啸而来。</p><p>11月2日，银保监会和央行共同发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，里面有一条直接关系到蚂蚁集团主营业务：<b>在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司出资比例不得低于30%。意见稿还对网络小贷公司的融资杠杆上限划定红线。</b></p><p>过去蚂蚁集团将自己往科技公司撮堆，存在监管套利。但是，随着监管对金融科技认识的深化，监管的篱笆在扎紧。金融科技本质上是一种技术驱动的金融创新活动。无论叫金融科技还是科技金融，始终不能忘记金融属性，不能违背金融运行的基本规律。<b>因此，监管上金融科技公司的管理属性发生重大变化，从事金融业务就应当按照业务属性纳入金融监管范畴，没有法外之地。</b></p><p>这会不会影响蚂蚁赚钱的速度和利润率？</p><p>如此重大的变化会不会影响蚂蚁集团股票估值？</p><p>那么在上市之前，是否应该叫停？</p><p>如果按上市前的定价，蚂蚁集团市值将达到3130亿美元。但是一旦上市之后，公司的财务模型、商业模式却需要重新拟定。</p><p>11月3日晚，上交所发布关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51595e90010e49bbf476f2160251272e\" tg-width=\"824\" tg-height=\"747\"></p><p><b>暂缓上市，原因很清楚：该重大事项可能导致公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。</b></p><p><b>法律依据也很清楚：</b>根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，本所决定你公司暂缓上市。</p><p>那么，具体条文是怎么说的呢？</p><p>一是，股票发行上市交易前，发生重大事项的，发行人及其保荐人应当及时向交易所报告，并按要求更新发行上市申请文件；发行人的保荐人、证券服务机构应当持续履行尽职调查职责，并向交易所提交专项核查意见。</p><p>二是，上市委审议后至股票上市交易前，发生重大事项，对发行人是否符合发行条件、上市条件或者信息披露要求产生重大影响的，交易所的发行上市审核机构经重新审核后决定是否重新提交上市委审议；重新提交上市委审议的，应当向证监会报告。</p><p>三是，证监会作出注册决定后至股票上市交易前，发生重大事项，可能导致发行人不符合发行条件、上市条件或者信息披露要求的，发行人应当暂停发行；已经发行的，暂缓上市；交易所发现发行人存在上述情形的，有权要求发行人暂缓上市。</p><p>此外，网上公布的蚂蚁集团上市注册批复中也已明确，在同意注册之日起至本次股票发行结束前，如发行人发生重大事项，应及时报告交易所并按有关规定处理。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5d35573726c3ea6ff8d9163fc549f5\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"666\"></p><p><b>法律专家表示，上交所作出暂缓决定于法有据。</b>《科创板IPO办法》与《科创板上市规则》早已公布，具有正当性、稳定性、公平性、可预期性。在蚂蚁集团处理好上市之前的重大事项前，上交所需要履行自律监管职责，为公众投资者站好岗、放好哨、把好关。</p><p>当出现重大事项后，如果没有相关解释、相关处理、制定相关预案，且一旦商业模式需要调整，那企业估值可能发生重大变化，股价可能出现较大波动。这不仅会直接影响投资者利益，对企业的持续发展也会造成冲击。</p><p><b>因此，为了更好维护金融消费者权益，维护投资者利益，维护资本市场的长期健康发展，暂缓上市。另一方面，也是考虑到企业上市之后的持续健康发展。</b>仓促上市，不如将重大事项解决好之后稳妥上市，这样对企业发展更加有利。提前将监管风险、市场风险彻底消化，这样反而有助于提升公司透明度、公信力。<b>同时，也会提升投资者信心，形成投资者友好型上市公司。</b></p><p>正是从这个意义上，蚂蚁集团暂缓上市对广大企业都有启示。正如一位网友所说：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff4a7f7dc014529789efc5a8fa8b25c2\" tg-width=\"903\" tg-height=\"840\"></p>","source":"lsy1597656426531","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>经济日报：蚂蚁冤不冤？一文全看懂</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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Motors(TSLA)$</a>为什么炒股亏钱的总是你？股票市场的投资，不是“零和博弈”，因此，会出现这样的情况：交易对手赚钱，你在赔钱；交易对手赔钱，你还在赔钱。而作为普通投资者的你，在回首过往的投资经历时，是不是多数时间段都处于“赔钱，还在赔钱”的状态中？当然，在股票交易过程中，也存在一些“幸运儿”，他们能够在投资中获得丰厚的回报，但往往是赚了钱却不知道为什么；同样，也存在一些“倒霉蛋”，出手必亏，遇到行情不好的时候，还会被深度套牢，好像炒股赚钱这种事情就跟他没有关系似的。事实上，这是人性的弱点使然。贪婪、恐惧、过度自信、赌徒心理，等等，每一个内心的挣扎点，都可能导致一个投资过程满盘皆输。那么，有没有办法来克服这些问题呢？确切的讲，办法是有一些，需要在事前进行理性的思考，并在事中能够严格地执行，事后进行科学修正。说实在的，关于投资这件事，说起来道理都懂，但是在实际的操作过程中，结果往往并不令人如意。尤其是对于普通投资者而言，我们没有足够多的资源，没有足够多的专业和精力，只是想简单地分享社会发展的红利而已，不应该承受太多。为了进行合理的投资，我建议大家从以下几个方面来进行考虑：时间分配、财富分配以及基本的交易规则。剩下的事情，就是照章办事了。一我该花多长时间来进行交易？交易是为了赚钱，还是为了刺激？这是每个投资者都需要扪心自问的问题。很多人进行交易的初衷是为了赚钱，但是随着交易的逐步展开，便不自觉地偏离了最开始的目标，他们开始通过交易来打发时间或者将偶然的“好运气”拿出来反复炫耀。刚开始炒股的人喜欢“盯盘”，总是担心错过了“高抛低吸”的机会。事实上，由于普通投资者资金量不大，即便是在择时上做得尽善尽美，得到的收益也是有限的，这带来的直接结果是收益与成本不匹配。从理性的角度来讲，每进行一","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$Tesla 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段永平，小霸王学习机和步步高背后的缔造者，2001年移居美国后开启投资生涯。在他的投资生涯中，最著名的战例莫过于买入网易。 2002年4月，段永平投入200万美元买入152万股网易股票，当时的成本价仅0.8美元，后来网易凭借游戏业务起死回生，股价飙升至70美元，一年多赚了一亿多美元，段永平因此拥有了“段菲特”的名号。 ▲段永平参加巴菲特午餐 葛卫东，江湖人称“葛老大”。1992年从四川大学经济系毕业后，在某国企当了8年外贸员，后来辞职到上海开启投资生涯。作为期货界大佬，葛卫东曾在国际期货市场铜、钴等各类金属价格炒作上做得风生水起。 而他在股市的操作，以2014年斥资22亿元抄底平安银行“躺赚”20亿元最为著名。2017年，葛卫东以近200亿的身家荣登上胡润财富榜，成为国内期货投资圈进入富豪榜的第一人。 章建平，稳坐“浙江股市第一盟主”交椅。毕业于天津商学院的章建平，最开始做复印机生意，1996年以5万元进入资本市场，仅用一年就做到了20万元。 2007年4月，中国铝业登录A股市场，股价从6.6元涨至近20元，据知情人士对媒体透露，“章建平在中国铝业","listText":"给所有在中国股市中挣扎的人们。 作 者丨王 晓 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：网络、图虫创意 “股市是上帝根据人性的弱点而设计的一个陷阱，贪婪和恐惧是股市里最常见的两种情绪，贪婪是过分地看多，恐惧是过分地看空。”① 不管是大佬还是普通的散户，想要在投资的路上走得长远，都要克服这两个弱点。 伴随股市越来越受关注，不少关于“股神”的故事也开始再受欢迎。 段永平、葛卫东、章建平、林园、但斌……这些名字或许有人会感到陌生，但他们的辉煌战绩在投资市场却无人不知、无人不晓。他们的投资策略被很多人奉为圭臬，人们疯狂地学习着他们的经验，幻想着有朝一日可以成为他们中的一员。 段永平，小霸王学习机和步步高背后的缔造者，2001年移居美国后开启投资生涯。在他的投资生涯中，最著名的战例莫过于买入网易。 2002年4月，段永平投入200万美元买入152万股网易股票，当时的成本价仅0.8美元，后来网易凭借游戏业务起死回生，股价飙升至70美元，一年多赚了一亿多美元，段永平因此拥有了“段菲特”的名号。 ▲段永平参加巴菲特午餐 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Templeton全球投资之父，20世纪最伟大的选股人1912年11月29日生于英国温彻斯特，射手座。其投资风格如随其星座：乐观。投资一生，信条不改：「悲观情绪最强之时，是买进的最好时机。」曾求学于耶鲁牛津，因家境贫寒，靠奖学金取得经济学和法学学位。先工作于美林证券的前身，后相继成立三家基金公司，收益颇丰，职业生涯长达70年。1999年，《Money》杂志将邓普敦誉为「20世纪当之无愧的全球最伟大的选股人」。1987年，英国女王伊丽莎白二世为表彰其功绩，授予其爵士爵位，于是，友人都称他为约翰爵士。他善于逆向投资，淘便宜货。投资法则与心得1、要从错误中学习：避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。2、行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。3、趁低吸纳：「低买高卖」是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成「货不抵价」的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成「高买低卖」。4、监控自己的投资：没有什么投资是永远的，要对预期的改变做出适当的反应，不能买了只股票便永远放在那里，美其名为「长线投资」。5、对投资抱正面态度：虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。本杰明·格雷厄姆 Benjamin Graham证券分析之父，华尔街院长，巴菲特导师1894年5月9日出生于英国伦敦","listText":"在投资这个行业，很容易产生成功者和各种英雄，但是来得快去得也快，能成为投资大师的不多。下面这10位是全球公认的投资大师，其中有8位位列《纽约时报》曾评出的「全球十大顶尖基金经理人」榜单。对于投资，他们的经验和心得，肯定能给你启发。约翰·邓普顿 John Templeton全球投资之父，20世纪最伟大的选股人1912年11月29日生于英国温彻斯特，射手座。其投资风格如随其星座：乐观。投资一生，信条不改：「悲观情绪最强之时，是买进的最好时机。」曾求学于耶鲁牛津，因家境贫寒，靠奖学金取得经济学和法学学位。先工作于美林证券的前身，后相继成立三家基金公司，收益颇丰，职业生涯长达70年。1999年，《Money》杂志将邓普敦誉为「20世纪当之无愧的全球最伟大的选股人」。1987年，英国女王伊丽莎白二世为表彰其功绩，授予其爵士爵位，于是，友人都称他为约翰爵士。他善于逆向投资，淘便宜货。投资法则与心得1、要从错误中学习：避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。2、行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。3、趁低吸纳：「低买高卖」是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成「货不抵价」的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成「高买低卖」。4、监控自己的投资：没有什么投资是永远的，要对预期的改变做出适当的反应，不能买了只股票便永远放在那里，美其名为「长线投资」。5、对投资抱正面态度：虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。本杰明·格雷厄姆 Benjamin Graham证券分析之父，华尔街院长，巴菲特导师1894年5月9日出生于英国伦敦","text":"在投资这个行业，很容易产生成功者和各种英雄，但是来得快去得也快，能成为投资大师的不多。下面这10位是全球公认的投资大师，其中有8位位列《纽约时报》曾评出的「全球十大顶尖基金经理人」榜单。对于投资，他们的经验和心得，肯定能给你启发。约翰·邓普顿 John 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再次，就是机构的刻意诱导洗脑。机构利用各种媒体给散户洗脑，诱导散户接盘高位股。机构洗脑散户，发明了很多歪理邪说。例如今年的所谓赛道，这就是估值没法忽悠人的时候，发明的洗脑名词。和以前的市梦率有啥不一样呢？ 在此特别提醒一下： 一个股票一旦被机构抛弃，机构把筹码倒给散户之后，很长时间内，机构都不会再次碰这个股票，因为套牢的散户太多，解放这些散户代价太高，机构是不会学雷锋的。需要很长的时间消化这些套牢的筹码，才有可能再次进入机构的法眼。这个时间少说两年，多说可能五年十年。很多公司甚至可能一蹶不振，再也无人问津了。所以现在抄底机构正在出货的所谓白马股，风险非常大。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>","listText":"高位白马股全线崩溃，散户哀鸿遍野，又一次成了接盘侠。这一点股东户数也可以侧面印证。 几乎所有的高位股的股东户数都大幅增加。机构抱团这些所谓的白马股已经一两年了，筹码高度集中，已经有了巨大的浮盈，但是市值不是钱，浮盈不能花，机构有强烈的兑现浮盈动机。 终于在这个秋天，机构开始收割散户的韭菜了。盛宴散后，一点鸡毛，没有例外，每一次都是散户埋单。 为什么散户每一次总是高位接盘机构的筹码？这有几个方面的原因： 首先，散户不会独立思考，总是跟着机构的指挥棒转。而独立思考是投资的必要条件。很多散户既不会分析基本面，也不懂估值。不懂企业的内在价值而盲目的追涨杀跌。不懂估值就看不出来高位的危险，敢于在任何位置接盘。 其次，散户急着发财红眼病厉害。眼看着机构抱团的所谓白马股长期上涨，涨幅巨大，以为买白马股赚钱很容易，而完全忽视了巨大的风险。股市最大的危险就是诱惑太多，散户总是这山望着那山高，守不住自己的一亩三分地。最终被诱惑吞噬。 再次，就是机构的刻意诱导洗脑。机构利用各种媒体给散户洗脑，诱导散户接盘高位股。机构洗脑散户，发明了很多歪理邪说。例如今年的所谓赛道，这就是估值没法忽悠人的时候，发明的洗脑名词。和以前的市梦率有啥不一样呢？ 在此特别提醒一下： 一个股票一旦被机构抛弃，机构把筹码倒给散户之后，很长时间内，机构都不会再次碰这个股票，因为套牢的散户太多，解放这些散户代价太高，机构是不会学雷锋的。需要很长的时间消化这些套牢的筹码，才有可能再次进入机构的法眼。这个时间少说两年，多说可能五年十年。很多公司甚至可能一蹶不振，再也无人问津了。所以现在抄底机构正在出货的所谓白马股，风险非常大。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>","text":"高位白马股全线崩溃，散户哀鸿遍野，又一次成了接盘侠。这一点股东户数也可以侧面印证。 几乎所有的高位股的股东户数都大幅增加。机构抱团这些所谓的白马股已经一两年了，筹码高度集中，已经有了巨大的浮盈，但是市值不是钱，浮盈不能花，机构有强烈的兑现浮盈动机。 终于在这个秋天，机构开始收割散户的韭菜了。盛宴散后，一点鸡毛，没有例外，每一次都是散户埋单。 为什么散户每一次总是高位接盘机构的筹码？这有几个方面的原因： 首先，散户不会独立思考，总是跟着机构的指挥棒转。而独立思考是投资的必要条件。很多散户既不会分析基本面，也不懂估值。不懂企业的内在价值而盲目的追涨杀跌。不懂估值就看不出来高位的危险，敢于在任何位置接盘。 其次，散户急着发财红眼病厉害。眼看着机构抱团的所谓白马股长期上涨，涨幅巨大，以为买白马股赚钱很容易，而完全忽视了巨大的风险。股市最大的危险就是诱惑太多，散户总是这山望着那山高，守不住自己的一亩三分地。最终被诱惑吞噬。 再次，就是机构的刻意诱导洗脑。机构利用各种媒体给散户洗脑，诱导散户接盘高位股。机构洗脑散户，发明了很多歪理邪说。例如今年的所谓赛道，这就是估值没法忽悠人的时候，发明的洗脑名词。和以前的市梦率有啥不一样呢？ 在此特别提醒一下： 一个股票一旦被机构抛弃，机构把筹码倒给散户之后，很长时间内，机构都不会再次碰这个股票，因为套牢的散户太多，解放这些散户代价太高，机构是不会学雷锋的。需要很长的时间消化这些套牢的筹码，才有可能再次进入机构的法眼。这个时间少说两年，多说可能五年十年。很多公司甚至可能一蹶不振，再也无人问津了。所以现在抄底机构正在出货的所谓白马股，风险非常大。 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Woman”，篇幅关系，我们分三部分刊出，此为第一部分。 慈善的第三条路线 当杰夫·贝索斯将Amazon从车库起家，建设成为全球最强大的公司之一，并成为这个时代最富有的商人时，这个世界对他的妻子，MacKenzie——小说家，四个孩子的母亲，那个帮助Amazon从车库起步的人——却知之甚少。即使在去年两人因为一桩公共事务以及丑闻而离婚之后， MacKenzie Scott成为了大家关注的焦点，但她仍然是一个不愿透露心思，令人难以捉摸的人物。现在，作为全世界最有钱的女性之一，Scott在今年7月宣布，自己将向从传统黑人大学到危机文本线（Crisis Text Line）等一系列非营利组织捐赠17亿美元。这笔捐赠无论是从规模上还是做法上都令人赞叹： Scott正在以新式慈善家的身份名扬四方。 这么大的一笔赠予，Scott本可以用来建个癌症中心，用她的名字给某个博物馆翼楼命名，或者给一所大学重新命名。又或者，就像靠科技赚到了大钱的几乎所有人一样，她本可以创建一个组织，根据自己关于如何最有效地解决社会问题的想法来发放拨款。但她却选择了另一条道路","listText":"贝索斯说：“她希望我追随自己的激情。” 神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：她是亚马逊的第一位员工，全球首富贝索斯的前妻，在离婚后成为全球最富有的女性之一，增加的财富放大了为人低调的小说家的孤独，在对这笔巨大财富的处理上，她一改科技专家和传统富豪的慈善做法，用放手的方式把钱无条件地赠予最需要的非营利组织。Stephanie Clifford通过各种侧面访谈和少数的公开资料，为我们描绘了神秘的（曾经的）全球女首富的形象。原文标题“The Inside Story of MacKenzie Scott, the Mysterious 60-Billion-Dollar Woman”，篇幅关系，我们分三部分刊出，此为第一部分。 慈善的第三条路线 当杰夫·贝索斯将Amazon从车库起家，建设成为全球最强大的公司之一，并成为这个时代最富有的商人时，这个世界对他的妻子，MacKenzie——小说家，四个孩子的母亲，那个帮助Amazon从车库起步的人——却知之甚少。即使在去年两人因为一桩公共事务以及丑闻而离婚之后， MacKenzie Scott成为了大家关注的焦点，但她仍然是一个不愿透露心思，令人难以捉摸的人物。现在，作为全世界最有钱的女性之一，Scott在今年7月宣布，自己将向从传统黑人大学到危机文本线（Crisis Text Line）等一系列非营利组织捐赠17亿美元。这笔捐赠无论是从规模上还是做法上都令人赞叹： Scott正在以新式慈善家的身份名扬四方。 这么大的一笔赠予，Scott本可以用来建个癌症中心，用她的名字给某个博物馆翼楼命名，或者给一所大学重新命名。又或者，就像靠科技赚到了大钱的几乎所有人一样，她本可以创建一个组织，根据自己关于如何最有效地解决社会问题的想法来发放拨款。但她却选择了另一条道路","text":"贝索斯说：“她希望我追随自己的激情。” 神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：她是亚马逊的第一位员工，全球首富贝索斯的前妻，在离婚后成为全球最富有的女性之一，增加的财富放大了为人低调的小说家的孤独，在对这笔巨大财富的处理上，她一改科技专家和传统富豪的慈善做法，用放手的方式把钱无条件地赠予最需要的非营利组织。Stephanie Clifford通过各种侧面访谈和少数的公开资料，为我们描绘了神秘的（曾经的）全球女首富的形象。原文标题“The Inside Story of MacKenzie Scott, the Mysterious 60-Billion-Dollar Woman”，篇幅关系，我们分三部分刊出，此为第一部分。 慈善的第三条路线 当杰夫·贝索斯将Amazon从车库起家，建设成为全球最强大的公司之一，并成为这个时代最富有的商人时，这个世界对他的妻子，MacKenzie——小说家，四个孩子的母亲，那个帮助Amazon从车库起步的人——却知之甚少。即使在去年两人因为一桩公共事务以及丑闻而离婚之后， MacKenzie Scott成为了大家关注的焦点，但她仍然是一个不愿透露心思，令人难以捉摸的人物。现在，作为全世界最有钱的女性之一，Scott在今年7月宣布，自己将向从传统黑人大学到危机文本线（Crisis Text Line）等一系列非营利组织捐赠17亿美元。这笔捐赠无论是从规模上还是做法上都令人赞叹： Scott正在以新式慈善家的身份名扬四方。 这么大的一笔赠予，Scott本可以用来建个癌症中心，用她的名字给某个博物馆翼楼命名，或者给一所大学重新命名。又或者，就像靠科技赚到了大钱的几乎所有人一样，她本可以创建一个组织，根据自己关于如何最有效地解决社会问题的想法来发放拨款。但她却选择了另一条道路","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f634cd7011e3a3c3adbd6d6810b0c58b","width":"915","height":"610"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301323427","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1384,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":301947846,"gmtCreate":1603353533485,"gmtModify":1703829618936,"author":{"id":"3535585568518221","authorId":"3535585568518221","name":"有趣的Stronger","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b80aaa5365689b755497a0111c98874","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3535585568518221","authorIdStr":"3535585568518221"},"themes":[],"htmlText":"Not 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第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","listText":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","text":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b886ebb1428d4684be5bb0c927a4d31b","width":"594","height":"518"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fa120cc9b4cf47c693c4ebd351686be8","width":"1080","height":"563"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f8b363a39c244b158cde1aae24854b04","width":"759","height":"482"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/303143647","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":693,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":303801134,"gmtCreate":1603079156028,"gmtModify":1703828565683,"author":{"id":"3535585568518221","authorId":"3535585568518221","name":"有趣的Stronger","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b80aaa5365689b755497a0111c98874","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3535585568518221","authorIdStr":"3535585568518221"},"themes":[],"htmlText":"Not 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第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","listText":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","text":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 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bad，worth reading","listText":"Not bad，worth reading","text":"Not bad，worth reading","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/303800665","repostId":"1122807280","repostType":4,"repost":{"id":"1122807280","kind":"news","pubTimestamp":1602846233,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122807280?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-16 19:03","market":"us","language":"zh","title":"选举进入倒计时，华尔街准备怎么交易美国大选？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122807280","media":" 英为财情Investing  ","summary":"距离美国大选还有半个月的时间，留给特朗普和拜登的时间不多了。\n华尔街也开始更密集地针对美国大选相关的交易发表看法。英为财情此前曾详细分析了特朗普和拜登当选将分别利好美股哪些板块、个股；这一次，我们不妨","content":"<p>距离美国大选还有半个月的时间，留给特朗普和拜登的时间不多了。</p>\n<p>华尔街也开始更密集地针对美国大选相关的交易发表看法。英为财情此前曾详细分析了特朗普和拜登当选将分别利好美股哪些板块、个股；这一次，我们不妨看看华尔街对大选都作出了什么预测，有什么交易建议。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>：四种假设情景，四种交易方式</b></p>\n<p>美国银行的分析师团队强调，美国大选最重要的结果将是财政刺激的规模和构成，而考虑到国会控制着预算，而民主党料将保留对众议院的控制权，所以最重要是观察参议院将花落谁手。</p>\n<p>基于此，该行提出了四种假设情景，以及四种交易方式。</p>\n<p>一：拜登当选+民主党拿下参议院=最看涨情景。考虑到民主党将在两年后的中期选举中保持多数席位的意愿，预计将采取促增长、促就业的政策。</p>\n<p>至于交易，正如市场已经定价的那样，预计资金将从拥挤的大盘股、防御股、科技股、债券转向通胀资产，包括小盘股、周期股、金融股和大宗商品。</p>\n<p>可能的赢家：可再生能源、先进工业、电动汽车、电信、银行和白银；可能的输家：医疗保险公司、大型科技股、营利性教育和媒体。</p>\n<p>二：拜登当选+共和党继续控制参议院=熊市僵局。这将意味着共和党会继续阻碍民主党总统的刺激方案，不利于经济增长、企业利润和金融市场。</p>\n<p>至于交易，投资者应该为低收益、高波动性做准备，囤积现金，买入美债、市政债券、高等级企业债。</p>\n<p>三：特朗普当选+民主党/共和党参议院=不确定的停滞。大选之后，基本的援助法案可能更容易通过，但特朗普和民主党能否达成协议，通过变革性的、促增长的立法，值得怀疑。</p>\n<p>至于交易，科技股、非必需消费品类股、大盘股、投资级债券等会是赢家。</p>\n<p>四：有争议的选举结果=买入机会。无论选举结果如何，促使投资者今年买入美国资产的因素将延续至2021年。</p>\n<p>美国银行建议，在此情况下将任何的市场下跌都视为买入风险资产、做空波动性的机会。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>：“蓝色浪潮”会利好还是利空美股？分两种情况</b></p>\n<p>围绕民主党大获全胜的情景，华尔街在争论到底是利好还是利空美股。巴克莱、盛宝银行认为，考虑到潜在的更高税收，这将不利于美股。其中，巴克莱认为，拜登提议的税收政策，将抹去特朗普2017年减税措施的一半效果，令股指下跌5%。</p>\n<p>但是，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和Evercore ISI则认为，“蓝色浪潮”意味着国会将更有可能出台大规模刺激措施，提振市场的风险追逐情绪。</p>\n<p>高盛综合了这两方面的考虑，认为这将取决于市场更看重经济增长还是税收政策。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd37548fa7fe0175ef21b0ce32477f50\" tg-width=\"878\" tg-height=\"400\">高盛对美国大选结果及市场反应预测，制图：英为财情Investing.com</p>\n<p><b>摩根大通：押注“蓝色浪潮”？买入垃圾债吧</b></p>\n<p>摩根大通称，如果民主党人在11月接管了白宫和国会，这可能是垃圾级债券的福音。</p>\n<p>鉴于拜登政府可能会推出极为激增的财政方案，美国国债收益率至少也会逐步攀升，这将对投资级债券的低收益率构成威胁。因此，那些押注“蓝色浪潮”的投资者应该买入高收益债券。</p>\n<p>摩根大通称，届时，次投资级企业债或垃圾债将是企业信贷市场上唯一引人注目的资产。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>、巴克莱等：特朗普当选将能提振美元</b></p>\n<p>特朗普在2016年当选时，美元指数在两个月内飙升了5%。</p>\n<p>四年之后，分析师预计历史会重演，但逻辑有所不同：瑞银表示，“红色浪潮”将能提振美元，因为经济增长将更快；巴克莱则称这要归因于政策不确定性带来的避险需求。</p>\n<p>反过来，高盛则预测，拜登当选将令美元贬值至1.20至1.21（欧元兑美元），如果特朗普当选，欧元兑美元将维持在当前1.18的水平。</p>","source":"lsy1594375853987","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>距离美国大选还有半个月的时间，留给特朗普和拜登的时间不多了。\n华尔街也开始更密集地针对美国大选相关的交易发表看法。英为财情此前曾详细分析了特朗普和拜登当选将分别利好美股哪些板块、个股；这一次，我们不妨看看华尔街对大选都作出了什么预测，有什么交易建议。\n美国银行：四种假设情景，四种交易方式\n美国银行的分析师团队强调，美国大选最重要的结果将是财政刺激的规模和构成，而考虑到国会控制着预算，而民主党料将...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/_9e3bjR8-gqAzTkOOOJHDQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50f0a252f951b7accc03d40bda92a3b2","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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银行业是最传统的行业之一，我们熟知的世界最大的跨国银行之一：巴克莱银行成立于1690年，历史悠久。但银行业也是最脆弱的行业之一，在这个可以网银转账的时代，一旦遭遇挤兑，瞬间就可以破产。 在进行阐述银行业危机产生的原因之前，我们需要简单了解银行的资产负债表构成，因为银行的会计报表与企业不同。 比如企业将一笔现金存入银行，对于企业来说这笔业务需要计入资产类的科目，而对于银行来说则需要计入负债类科目。企业从银行贷一笔钱，企业需要将这笔业务计入负债类科目，但银行则计入资产类科目。 因此，银行的资产主要是：发放出去的贷款、购买的政府或公司的债券、金库里的现金存款等。而银行的负债则是个人存款和企业存款。 我认为目前美国银行业危机主要是因为美联储的加息而产生的，当然也可以说是那些银行的业务策略不够灵活和风控水平不够高。 从2022年1月至2023年3月，美联储把联邦基准利率从0%-0.25% 区间暴力拉升到5%-5.25%。为什么说是暴力呢，因为上一次加息是从2015年12月至2018年12月,36个月的时间，累计加息了9次，才将联邦基准利率从0.25%区间上调至2.25-2.5%区间。 上次是36个月才加息了225个基点，这次是13个月内加息了500个基点，摆明了就是不想让金融行业好过。 当基准利率上升时，会导致债券市场利率上升。由于国债的利率是固定的，当市场上的利率上升时，新发行的债券会提供更高的利率回报。这会导致已经购买的国债的市场价值下降，银行的持有的相关债券市值则会显示浮亏，对，仅仅是浮亏，只要持有至到期则不会亏损。但如果银行决定在市场上出售这些国债，可能会面临亏损。国债市值下降会直接影响银行的资产负债表。由于国债是银行的资产，其价值下降会导致资产负债表的总体价值下降。这可能对银行的净资产和资本充足率产生负面影响，削弱了其财务实力。 当基准利率上升","listText":"一、本次银行业危机的原因 银行业是最传统的行业之一，我们熟知的世界最大的跨国银行之一：巴克莱银行成立于1690年，历史悠久。但银行业也是最脆弱的行业之一，在这个可以网银转账的时代，一旦遭遇挤兑，瞬间就可以破产。 在进行阐述银行业危机产生的原因之前，我们需要简单了解银行的资产负债表构成，因为银行的会计报表与企业不同。 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作者丨华商韬略 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：图虫创意 &nbsp;本文原发于2020年9月8日&nbsp; 9月8日，伴随农夫山泉上市，钟睒睒改写了中国顶级富豪榜的座次。 以每股39.8港元的开盘价计算，农夫山泉总市值达4700亿港元（人民币4100多亿），持股84%的钟睒睒得以坐拥515亿美元的账面财富；加上他持有A股万泰生物（603392）的93亿美元市值，身家608亿美元（4100亿人民币）的钟睒睒，成为了超越马化腾（567亿美元）、马云（514亿美元）的中国首富。 但首富的宝座，钟睒睒只坐了半小时。 ▲福布斯实时全球富豪榜 随着农夫山泉以33.1港元/股收盘，钟睒睒的身家也缩水到521亿美元。 2018年年底，为农夫山泉上市冲刺了10年，甚至提起这事儿都厌倦了的钟睒睒，一度中断了对农夫山泉的上市辅导，对外的理由是： 公司现金充裕。 也就是，不差钱，算了，不折腾了。 但2020年9月8日，钟睒睒还是用“云敲锣”的方式，敲响了港交所的上市钟，并短暂地成了“半小时首富”。 农夫山泉究竟多赚钱？ 2017-2019年，农夫山泉营收分别为174.91亿、204.75亿、240.21亿；净利润分别为33.86亿、36.12亿、49.54亿，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。 农夫山泉的市占率，连续8年中国第一。基本是卖1块的水，净赚2毛的节奏。 这么赚钱的公司，上市前却玩了一把骚操作：2019年突击分红96亿，被人戏称为“净身上市”。持股87%的钟睒睒，仅从此次分红中就豪赚84亿！ 而钟睒睒直接持股98.38%的养生堂，更加深不可测。 养生堂旗下，不仅操控着农夫山泉（市值3400亿）、万泰生物（市值852","listText":"知道农夫山泉的人很多，但它背后的神秘大佬钟睒睒（shan），大部分人根本念不出来。 作者丨华商韬略 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：图虫创意 &nbsp;本文原发于2020年9月8日&nbsp; 9月8日，伴随农夫山泉上市，钟睒睒改写了中国顶级富豪榜的座次。 以每股39.8港元的开盘价计算，农夫山泉总市值达4700亿港元（人民币4100多亿），持股84%的钟睒睒得以坐拥515亿美元的账面财富；加上他持有A股万泰生物（603392）的93亿美元市值，身家608亿美元（4100亿人民币）的钟睒睒，成为了超越马化腾（567亿美元）、马云（514亿美元）的中国首富。 但首富的宝座，钟睒睒只坐了半小时。 ▲福布斯实时全球富豪榜 随着农夫山泉以33.1港元/股收盘，钟睒睒的身家也缩水到521亿美元。 2018年年底，为农夫山泉上市冲刺了10年，甚至提起这事儿都厌倦了的钟睒睒，一度中断了对农夫山泉的上市辅导，对外的理由是： 公司现金充裕。 也就是，不差钱，算了，不折腾了。 但2020年9月8日，钟睒睒还是用“云敲锣”的方式，敲响了港交所的上市钟，并短暂地成了“半小时首富”。 农夫山泉究竟多赚钱？ 2017-2019年，农夫山泉营收分别为174.91亿、204.75亿、240.21亿；净利润分别为33.86亿、36.12亿、49.54亿，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。 农夫山泉的市占率，连续8年中国第一。基本是卖1块的水，净赚2毛的节奏。 这么赚钱的公司，上市前却玩了一把骚操作：2019年突击分红96亿，被人戏称为“净身上市”。持股87%的钟睒睒，仅从此次分红中就豪赚84亿！ 而钟睒睒直接持股98.38%的养生堂，更加深不可测。 养生堂旗下，不仅操控着农夫山泉（市值3400亿）、万泰生物（市值852","text":"知道农夫山泉的人很多，但它背后的神秘大佬钟睒睒（shan），大部分人根本念不出来。 作者丨华商韬略 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：图虫创意 本文原发于2020年9月8日 9月8日，伴随农夫山泉上市，钟睒睒改写了中国顶级富豪榜的座次。 以每股39.8港元的开盘价计算，农夫山泉总市值达4700亿港元（人民币4100多亿），持股84%的钟睒睒得以坐拥515亿美元的账面财富；加上他持有A股万泰生物（603392）的93亿美元市值，身家608亿美元（4100亿人民币）的钟睒睒，成为了超越马化腾（567亿美元）、马云（514亿美元）的中国首富。 但首富的宝座，钟睒睒只坐了半小时。 ▲福布斯实时全球富豪榜 随着农夫山泉以33.1港元/股收盘，钟睒睒的身家也缩水到521亿美元。 2018年年底，为农夫山泉上市冲刺了10年，甚至提起这事儿都厌倦了的钟睒睒，一度中断了对农夫山泉的上市辅导，对外的理由是： 公司现金充裕。 也就是，不差钱，算了，不折腾了。 但2020年9月8日，钟睒睒还是用“云敲锣”的方式，敲响了港交所的上市钟，并短暂地成了“半小时首富”。 农夫山泉究竟多赚钱？ 2017-2019年，农夫山泉营收分别为174.91亿、204.75亿、240.21亿；净利润分别为33.86亿、36.12亿、49.54亿，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。 农夫山泉的市占率，连续8年中国第一。基本是卖1块的水，净赚2毛的节奏。 这么赚钱的公司，上市前却玩了一把骚操作：2019年突击分红96亿，被人戏称为“净身上市”。持股87%的钟睒睒，仅从此次分红中就豪赚84亿！ 而钟睒睒直接持股98.38%的养生堂，更加深不可测。 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钱峰雷没有注意到，有一台私家车，紧紧尾随其后。 两人下车后，突然从后车窜出三个人，手持长刀。三人直奔钱、方二人，长刀乱砍，持续十秒钟。 方先生头部中刀，夺命逃至一旁；钱峰雷腿中数刀，狂奔至接应的商务车上。 见二人已闪，并无意取其性命的三个持刀人，立马跑回未关车门的私家车上，扬长而去。 劫后余生的钱峰雷，坐车回到香港的豪宅，随后报警就医。 行凶事件经香港媒体报道，大陆一片哗然。 钱峰雷除了是一个受害者，他还有一个角色，是蚂蚁集团的股东。 蚂蚁集团上市刚刚受挫，一场盛大的财富盛宴戛然而止，在这个极其敏感的时期，钱峰雷在香港街道被砍，确实让人浮想联翩！ 然而，这并非是钱峰雷第一次遭遇血光之灾；5年之前，他差一点被人活埋。 钱峰雷的身份极其神秘，20年前依然是个社会底层人员，十多年的时间却成了蚂蚁集团的股东，马云的座上宾。 这个被称为马云背后的男人，江湖人称“钱多多”的神秘富豪，到底是什么来头？ 一、 1976年，钱峰雷在浙江宁波鄞州横街镇的林村，出生了。 父亲钱友定，是个老实巴交的农民，家里一贫如洗。他当时一定不会知道，多年之后，他会成为多家公司的法人代表和股东，甚至会出现在蚂蚁集团的股东名单之内。 钱峰雷一直因为贫穷而自卑，看到小伙伴们吃着零食，玩着父母从城里带回来的玩具，他只能顾影自怜，暗暗发誓：我要赚钱！ 从小学二年级开始，他就一直琢磨着该怎么赚钱。 有一天，他望着稻田发呆，苦思发财之道，却不得其解。稻田里的田螺，给他带来了灵感。 他卷起裤脚，撸起袖子，走到田里，捡了半个小时，只有几十个。 钱峰雷心想，自己这个速度捡下去，何时才能发财？ 于是他灵机一动，跑到操场上，叫了三个和他一样穷的同学，一起来帮他捡田螺，代价是给他们每人买一根棒冰。 一个傍晚的时间，四个人共捡了5斤田","listText":"2020年11月14日凌晨，钱峰雷和他的好友方先生，坐着埃尔法商务车，行至香港湾仔湾道会展皇朝会门口。 钱峰雷没有注意到，有一台私家车，紧紧尾随其后。 两人下车后，突然从后车窜出三个人，手持长刀。三人直奔钱、方二人，长刀乱砍，持续十秒钟。 方先生头部中刀，夺命逃至一旁；钱峰雷腿中数刀，狂奔至接应的商务车上。 见二人已闪，并无意取其性命的三个持刀人，立马跑回未关车门的私家车上，扬长而去。 劫后余生的钱峰雷，坐车回到香港的豪宅，随后报警就医。 行凶事件经香港媒体报道，大陆一片哗然。 钱峰雷除了是一个受害者，他还有一个角色，是蚂蚁集团的股东。 蚂蚁集团上市刚刚受挫，一场盛大的财富盛宴戛然而止，在这个极其敏感的时期，钱峰雷在香港街道被砍，确实让人浮想联翩！ 然而，这并非是钱峰雷第一次遭遇血光之灾；5年之前，他差一点被人活埋。 钱峰雷的身份极其神秘，20年前依然是个社会底层人员，十多年的时间却成了蚂蚁集团的股东，马云的座上宾。 这个被称为马云背后的男人，江湖人称“钱多多”的神秘富豪，到底是什么来头？ 一、 1976年，钱峰雷在浙江宁波鄞州横街镇的林村，出生了。 父亲钱友定，是个老实巴交的农民，家里一贫如洗。他当时一定不会知道，多年之后，他会成为多家公司的法人代表和股东，甚至会出现在蚂蚁集团的股东名单之内。 钱峰雷一直因为贫穷而自卑，看到小伙伴们吃着零食，玩着父母从城里带回来的玩具，他只能顾影自怜，暗暗发誓：我要赚钱！ 从小学二年级开始，他就一直琢磨着该怎么赚钱。 有一天，他望着稻田发呆，苦思发财之道，却不得其解。稻田里的田螺，给他带来了灵感。 他卷起裤脚，撸起袖子，走到田里，捡了半个小时，只有几十个。 钱峰雷心想，自己这个速度捡下去，何时才能发财？ 于是他灵机一动，跑到操场上，叫了三个和他一样穷的同学，一起来帮他捡田螺，代价是给他们每人买一根棒冰。 一个傍晚的时间，四个人共捡了5斤田","text":"2020年11月14日凌晨，钱峰雷和他的好友方先生，坐着埃尔法商务车，行至香港湾仔湾道会展皇朝会门口。 钱峰雷没有注意到，有一台私家车，紧紧尾随其后。 两人下车后，突然从后车窜出三个人，手持长刀。三人直奔钱、方二人，长刀乱砍，持续十秒钟。 方先生头部中刀，夺命逃至一旁；钱峰雷腿中数刀，狂奔至接应的商务车上。 见二人已闪，并无意取其性命的三个持刀人，立马跑回未关车门的私家车上，扬长而去。 劫后余生的钱峰雷，坐车回到香港的豪宅，随后报警就医。 行凶事件经香港媒体报道，大陆一片哗然。 钱峰雷除了是一个受害者，他还有一个角色，是蚂蚁集团的股东。 蚂蚁集团上市刚刚受挫，一场盛大的财富盛宴戛然而止，在这个极其敏感的时期，钱峰雷在香港街道被砍，确实让人浮想联翩！ 然而，这并非是钱峰雷第一次遭遇血光之灾；5年之前，他差一点被人活埋。 钱峰雷的身份极其神秘，20年前依然是个社会底层人员，十多年的时间却成了蚂蚁集团的股东，马云的座上宾。 这个被称为马云背后的男人，江湖人称“钱多多”的神秘富豪，到底是什么来头？ 一、 1976年，钱峰雷在浙江宁波鄞州横街镇的林村，出生了。 父亲钱友定，是个老实巴交的农民，家里一贫如洗。他当时一定不会知道，多年之后，他会成为多家公司的法人代表和股东，甚至会出现在蚂蚁集团的股东名单之内。 钱峰雷一直因为贫穷而自卑，看到小伙伴们吃着零食，玩着父母从城里带回来的玩具，他只能顾影自怜，暗暗发誓：我要赚钱！ 从小学二年级开始，他就一直琢磨着该怎么赚钱。 有一天，他望着稻田发呆，苦思发财之道，却不得其解。稻田里的田螺，给他带来了灵感。 他卷起裤脚，撸起袖子，走到田里，捡了半个小时，只有几十个。 钱峰雷心想，自己这个速度捡下去，何时才能发财？ 于是他灵机一动，跑到操场上，叫了三个和他一样穷的同学，一起来帮他捡田螺，代价是给他们每人买一根棒冰。 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bad，worth reading","listText":"Not bad，worth reading","text":"Not bad，worth reading","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302014799","repostId":"1144702294","repostType":4,"repost":{"id":"1144702294","kind":"news","pubTimestamp":1604492981,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144702294?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-04 20:29","market":"hk","language":"zh","title":"经济日报：蚂蚁冤不冤？一文全看懂","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1144702294","media":"经济日报","summary":"蚂蚁集团暂缓上市，举座皆惊。大部分突发消息，其实早已注定。先看蚂蚁集团的招股说明书。投行兄弟在写这份风险提示时，大概万万没有想到会这么快“灵验”。里面有这样一句话：“面对新的法规和监管环境，公司不能保","content":"<p>蚂蚁集团暂缓上市，举座皆惊。</p><p>大部分突发消息，其实早已注定。</p><p>先看蚂蚁集团的招股说明书。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9e78c6427b5e96e89bd24ed0a6b787e\" tg-width=\"807\" tg-height=\"538\"></p><p>投行兄弟在写这份风险提示时，大概万万没有想到会这么快“灵验”。里面有这样一句话：“面对新的法规和监管环境，公司不能保证始终能对业务做出及时调整以应对合规要求。为此，公司可能会增加成本，预期业务增长也可能受到影响。”</p><p><b>你品，你细品，有没有一种对市场的傲慢？不知道狂热打新蚂蚁的股民们，如果认真看到这里，会不会后脊背发凉？</b></p><p>根据墨菲定律，越觉得不可能发生的事情，往往真实发生。就在蚂蚁集团等候上市之前，新的法规和监管环境呼啸而来。</p><p>11月2日，银保监会和央行共同发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，里面有一条直接关系到蚂蚁集团主营业务：<b>在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司出资比例不得低于30%。意见稿还对网络小贷公司的融资杠杆上限划定红线。</b></p><p>过去蚂蚁集团将自己往科技公司撮堆，存在监管套利。但是，随着监管对金融科技认识的深化，监管的篱笆在扎紧。金融科技本质上是一种技术驱动的金融创新活动。无论叫金融科技还是科技金融，始终不能忘记金融属性，不能违背金融运行的基本规律。<b>因此，监管上金融科技公司的管理属性发生重大变化，从事金融业务就应当按照业务属性纳入金融监管范畴，没有法外之地。</b></p><p>这会不会影响蚂蚁赚钱的速度和利润率？</p><p>如此重大的变化会不会影响蚂蚁集团股票估值？</p><p>那么在上市之前，是否应该叫停？</p><p>如果按上市前的定价，蚂蚁集团市值将达到3130亿美元。但是一旦上市之后，公司的财务模型、商业模式却需要重新拟定。</p><p>11月3日晚，上交所发布关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51595e90010e49bbf476f2160251272e\" tg-width=\"824\" tg-height=\"747\"></p><p><b>暂缓上市，原因很清楚：该重大事项可能导致公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。</b></p><p><b>法律依据也很清楚：</b>根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，本所决定你公司暂缓上市。</p><p>那么，具体条文是怎么说的呢？</p><p>一是，股票发行上市交易前，发生重大事项的，发行人及其保荐人应当及时向交易所报告，并按要求更新发行上市申请文件；发行人的保荐人、证券服务机构应当持续履行尽职调查职责，并向交易所提交专项核查意见。</p><p>二是，上市委审议后至股票上市交易前，发生重大事项，对发行人是否符合发行条件、上市条件或者信息披露要求产生重大影响的，交易所的发行上市审核机构经重新审核后决定是否重新提交上市委审议；重新提交上市委审议的，应当向证监会报告。</p><p>三是，证监会作出注册决定后至股票上市交易前，发生重大事项，可能导致发行人不符合发行条件、上市条件或者信息披露要求的，发行人应当暂停发行；已经发行的，暂缓上市；交易所发现发行人存在上述情形的，有权要求发行人暂缓上市。</p><p>此外，网上公布的蚂蚁集团上市注册批复中也已明确，在同意注册之日起至本次股票发行结束前，如发行人发生重大事项，应及时报告交易所并按有关规定处理。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5d35573726c3ea6ff8d9163fc549f5\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"666\"></p><p><b>法律专家表示，上交所作出暂缓决定于法有据。</b>《科创板IPO办法》与《科创板上市规则》早已公布，具有正当性、稳定性、公平性、可预期性。在蚂蚁集团处理好上市之前的重大事项前，上交所需要履行自律监管职责，为公众投资者站好岗、放好哨、把好关。</p><p>当出现重大事项后，如果没有相关解释、相关处理、制定相关预案，且一旦商业模式需要调整，那企业估值可能发生重大变化，股价可能出现较大波动。这不仅会直接影响投资者利益，对企业的持续发展也会造成冲击。</p><p><b>因此，为了更好维护金融消费者权益，维护投资者利益，维护资本市场的长期健康发展，暂缓上市。另一方面，也是考虑到企业上市之后的持续健康发展。</b>仓促上市，不如将重大事项解决好之后稳妥上市，这样对企业发展更加有利。提前将监管风险、市场风险彻底消化，这样反而有助于提升公司透明度、公信力。<b>同时，也会提升投资者信心，形成投资者友好型上市公司。</b></p><p>正是从这个意义上，蚂蚁集团暂缓上市对广大企业都有启示。正如一位网友所说：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff4a7f7dc014529789efc5a8fa8b25c2\" tg-width=\"903\" tg-height=\"840\"></p>","source":"lsy1597656426531","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>经济日报：蚂蚁冤不冤？一文全看懂</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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Motors(TSLA)$</a>为什么炒股亏钱的总是你？股票市场的投资，不是“零和博弈”，因此，会出现这样的情况：交易对手赚钱，你在赔钱；交易对手赔钱，你还在赔钱。而作为普通投资者的你，在回首过往的投资经历时，是不是多数时间段都处于“赔钱，还在赔钱”的状态中？当然，在股票交易过程中，也存在一些“幸运儿”，他们能够在投资中获得丰厚的回报，但往往是赚了钱却不知道为什么；同样，也存在一些“倒霉蛋”，出手必亏，遇到行情不好的时候，还会被深度套牢，好像炒股赚钱这种事情就跟他没有关系似的。事实上，这是人性的弱点使然。贪婪、恐惧、过度自信、赌徒心理，等等，每一个内心的挣扎点，都可能导致一个投资过程满盘皆输。那么，有没有办法来克服这些问题呢？确切的讲，办法是有一些，需要在事前进行理性的思考，并在事中能够严格地执行，事后进行科学修正。说实在的，关于投资这件事，说起来道理都懂，但是在实际的操作过程中，结果往往并不令人如意。尤其是对于普通投资者而言，我们没有足够多的资源，没有足够多的专业和精力，只是想简单地分享社会发展的红利而已，不应该承受太多。为了进行合理的投资，我建议大家从以下几个方面来进行考虑：时间分配、财富分配以及基本的交易规则。剩下的事情，就是照章办事了。一我该花多长时间来进行交易？交易是为了赚钱，还是为了刺激？这是每个投资者都需要扪心自问的问题。很多人进行交易的初衷是为了赚钱，但是随着交易的逐步展开，便不自觉地偏离了最开始的目标，他们开始通过交易来打发时间或者将偶然的“好运气”拿出来反复炫耀。刚开始炒股的人喜欢“盯盘”，总是担心错过了“高抛低吸”的机会。事实上，由于普通投资者资金量不大，即便是在择时上做得尽善尽美，得到的收益也是有限的，这带来的直接结果是收益与成本不匹配。从理性的角度来讲，每进行一","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$Tesla 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段永平，小霸王学习机和步步高背后的缔造者，2001年移居美国后开启投资生涯。在他的投资生涯中，最著名的战例莫过于买入网易。 2002年4月，段永平投入200万美元买入152万股网易股票，当时的成本价仅0.8美元，后来网易凭借游戏业务起死回生，股价飙升至70美元，一年多赚了一亿多美元，段永平因此拥有了“段菲特”的名号。 ▲段永平参加巴菲特午餐 葛卫东，江湖人称“葛老大”。1992年从四川大学经济系毕业后，在某国企当了8年外贸员，后来辞职到上海开启投资生涯。作为期货界大佬，葛卫东曾在国际期货市场铜、钴等各类金属价格炒作上做得风生水起。 而他在股市的操作，以2014年斥资22亿元抄底平安银行“躺赚”20亿元最为著名。2017年，葛卫东以近200亿的身家荣登上胡润财富榜，成为国内期货投资圈进入富豪榜的第一人。 章建平，稳坐“浙江股市第一盟主”交椅。毕业于天津商学院的章建平，最开始做复印机生意，1996年以5万元进入资本市场，仅用一年就做到了20万元。 2007年4月，中国铝业登录A股市场，股价从6.6元涨至近20元，据知情人士对媒体透露，“章建平在中国铝业","listText":"给所有在中国股市中挣扎的人们。 作 者丨王 晓 华商韬略原创文章，转载请联系客服微信：hstlkf 华商韬略·华商名人堂 ID：hstl8888 图片：网络、图虫创意 “股市是上帝根据人性的弱点而设计的一个陷阱，贪婪和恐惧是股市里最常见的两种情绪，贪婪是过分地看多，恐惧是过分地看空。”① 不管是大佬还是普通的散户，想要在投资的路上走得长远，都要克服这两个弱点。 伴随股市越来越受关注，不少关于“股神”的故事也开始再受欢迎。 段永平、葛卫东、章建平、林园、但斌……这些名字或许有人会感到陌生，但他们的辉煌战绩在投资市场却无人不知、无人不晓。他们的投资策略被很多人奉为圭臬，人们疯狂地学习着他们的经验，幻想着有朝一日可以成为他们中的一员。 段永平，小霸王学习机和步步高背后的缔造者，2001年移居美国后开启投资生涯。在他的投资生涯中，最著名的战例莫过于买入网易。 2002年4月，段永平投入200万美元买入152万股网易股票，当时的成本价仅0.8美元，后来网易凭借游戏业务起死回生，股价飙升至70美元，一年多赚了一亿多美元，段永平因此拥有了“段菲特”的名号。 ▲段永平参加巴菲特午餐 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Templeton全球投资之父，20世纪最伟大的选股人1912年11月29日生于英国温彻斯特，射手座。其投资风格如随其星座：乐观。投资一生，信条不改：「悲观情绪最强之时，是买进的最好时机。」曾求学于耶鲁牛津，因家境贫寒，靠奖学金取得经济学和法学学位。先工作于美林证券的前身，后相继成立三家基金公司，收益颇丰，职业生涯长达70年。1999年，《Money》杂志将邓普敦誉为「20世纪当之无愧的全球最伟大的选股人」。1987年，英国女王伊丽莎白二世为表彰其功绩，授予其爵士爵位，于是，友人都称他为约翰爵士。他善于逆向投资，淘便宜货。投资法则与心得1、要从错误中学习：避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。2、行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。3、趁低吸纳：「低买高卖」是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成「货不抵价」的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成「高买低卖」。4、监控自己的投资：没有什么投资是永远的，要对预期的改变做出适当的反应，不能买了只股票便永远放在那里，美其名为「长线投资」。5、对投资抱正面态度：虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。本杰明·格雷厄姆 Benjamin Graham证券分析之父，华尔街院长，巴菲特导师1894年5月9日出生于英国伦敦","listText":"在投资这个行业，很容易产生成功者和各种英雄，但是来得快去得也快，能成为投资大师的不多。下面这10位是全球公认的投资大师，其中有8位位列《纽约时报》曾评出的「全球十大顶尖基金经理人」榜单。对于投资，他们的经验和心得，肯定能给你启发。约翰·邓普顿 John 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再次，就是机构的刻意诱导洗脑。机构利用各种媒体给散户洗脑，诱导散户接盘高位股。机构洗脑散户，发明了很多歪理邪说。例如今年的所谓赛道，这就是估值没法忽悠人的时候，发明的洗脑名词。和以前的市梦率有啥不一样呢？ 在此特别提醒一下： 一个股票一旦被机构抛弃，机构把筹码倒给散户之后，很长时间内，机构都不会再次碰这个股票，因为套牢的散户太多，解放这些散户代价太高，机构是不会学雷锋的。需要很长的时间消化这些套牢的筹码，才有可能再次进入机构的法眼。这个时间少说两年，多说可能五年十年。很多公司甚至可能一蹶不振，再也无人问津了。所以现在抄底机构正在出货的所谓白马股，风险非常大。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>","listText":"高位白马股全线崩溃，散户哀鸿遍野，又一次成了接盘侠。这一点股东户数也可以侧面印证。 几乎所有的高位股的股东户数都大幅增加。机构抱团这些所谓的白马股已经一两年了，筹码高度集中，已经有了巨大的浮盈，但是市值不是钱，浮盈不能花，机构有强烈的兑现浮盈动机。 终于在这个秋天，机构开始收割散户的韭菜了。盛宴散后，一点鸡毛，没有例外，每一次都是散户埋单。 为什么散户每一次总是高位接盘机构的筹码？这有几个方面的原因： 首先，散户不会独立思考，总是跟着机构的指挥棒转。而独立思考是投资的必要条件。很多散户既不会分析基本面，也不懂估值。不懂企业的内在价值而盲目的追涨杀跌。不懂估值就看不出来高位的危险，敢于在任何位置接盘。 其次，散户急着发财红眼病厉害。眼看着机构抱团的所谓白马股长期上涨，涨幅巨大，以为买白马股赚钱很容易，而完全忽视了巨大的风险。股市最大的危险就是诱惑太多，散户总是这山望着那山高，守不住自己的一亩三分地。最终被诱惑吞噬。 再次，就是机构的刻意诱导洗脑。机构利用各种媒体给散户洗脑，诱导散户接盘高位股。机构洗脑散户，发明了很多歪理邪说。例如今年的所谓赛道，这就是估值没法忽悠人的时候，发明的洗脑名词。和以前的市梦率有啥不一样呢？ 在此特别提醒一下： 一个股票一旦被机构抛弃，机构把筹码倒给散户之后，很长时间内，机构都不会再次碰这个股票，因为套牢的散户太多，解放这些散户代价太高，机构是不会学雷锋的。需要很长的时间消化这些套牢的筹码，才有可能再次进入机构的法眼。这个时间少说两年，多说可能五年十年。很多公司甚至可能一蹶不振，再也无人问津了。所以现在抄底机构正在出货的所谓白马股，风险非常大。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>","text":"高位白马股全线崩溃，散户哀鸿遍野，又一次成了接盘侠。这一点股东户数也可以侧面印证。 几乎所有的高位股的股东户数都大幅增加。机构抱团这些所谓的白马股已经一两年了，筹码高度集中，已经有了巨大的浮盈，但是市值不是钱，浮盈不能花，机构有强烈的兑现浮盈动机。 终于在这个秋天，机构开始收割散户的韭菜了。盛宴散后，一点鸡毛，没有例外，每一次都是散户埋单。 为什么散户每一次总是高位接盘机构的筹码？这有几个方面的原因： 首先，散户不会独立思考，总是跟着机构的指挥棒转。而独立思考是投资的必要条件。很多散户既不会分析基本面，也不懂估值。不懂企业的内在价值而盲目的追涨杀跌。不懂估值就看不出来高位的危险，敢于在任何位置接盘。 其次，散户急着发财红眼病厉害。眼看着机构抱团的所谓白马股长期上涨，涨幅巨大，以为买白马股赚钱很容易，而完全忽视了巨大的风险。股市最大的危险就是诱惑太多，散户总是这山望着那山高，守不住自己的一亩三分地。最终被诱惑吞噬。 再次，就是机构的刻意诱导洗脑。机构利用各种媒体给散户洗脑，诱导散户接盘高位股。机构洗脑散户，发明了很多歪理邪说。例如今年的所谓赛道，这就是估值没法忽悠人的时候，发明的洗脑名词。和以前的市梦率有啥不一样呢？ 在此特别提醒一下： 一个股票一旦被机构抛弃，机构把筹码倒给散户之后，很长时间内，机构都不会再次碰这个股票，因为套牢的散户太多，解放这些散户代价太高，机构是不会学雷锋的。需要很长的时间消化这些套牢的筹码，才有可能再次进入机构的法眼。这个时间少说两年，多说可能五年十年。很多公司甚至可能一蹶不振，再也无人问津了。所以现在抄底机构正在出货的所谓白马股，风险非常大。 $上证指数(000001.SH)$","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308504908","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1466,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":308661593,"gmtCreate":1603966807012,"gmtModify":1703831442347,"author":{"id":"3535585568518221","authorId":"3535585568518221","name":"有趣的Stronger","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b80aaa5365689b755497a0111c98874","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3535585568518221","authorIdStr":"3535585568518221"},"themes":[],"htmlText":"Not bad，worth reading","listText":"Not bad，worth reading","text":"Not bad，worth 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拜登采取“竞合”政策而不是单边关税遏制中国，贸易摩擦短期会有缓和，增强金融市场的信心。大规模财政刺激带动经济产出，短期全球通胀预期可能会抬升，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。\n</blockquote>\n<p><b>核心观点</b></p>\n<p><b>对美国经济和全球经济的影响——</b></p>\n<p>（1）如果拜登当选，且民主党能够“横扫”国会(同时掌控白宫、众议院、以及参议院)，财政刺激计划和转移支付短期带动美国经济，资金会流入实体部门成为新的就业机会或企业和居民的存款。长期来说，拜登对国内研发和改善美国清洁能源、公共卫生、电信和基础设施建设的支持，以及扩展5G应用，大力提倡“绿色经济”的政策，会提高美国企业的商业竞争性和生产力；重视弱势群体教育，提高人口素质，友好的移民政策，提高就业率和供应端修复，有益于族裔矛盾的缓和，稳定秩序。</p>\n<p>（2）特朗普执政期间加剧了贫富差距，减税和大量发债造成了美国财政和债务的困境。对富裕阶层加税，为解决财政困境提供了一条出路。虽然加税会对公司和高收入人群的储蓄、投资和消费有负面作用，但我们认为加税的正面意义更大。</p>\n<p>（3）如果拜登上台，其方案也许会改善美国社会深层次结构性“贫富分化”问题，对高收入人群加税进行财富再分配，可以弥合种族矛盾，带动消费，产出缺口为正，相应通胀预期会相应提高，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。</p>\n<p>（4）民主党相对于共和党来说，对政府的科技创新和竞争力形成更加有力支持。</p>\n<p><b>对汇率走势和资产配置的影响——</b></p>\n<p>（1）短期内大概率利空美元，双赤字（贸易和财政）叠加美联储加码宽松，拉升通胀推动美元下行；更加严格的监管和高公司税，削弱美元和信贷市场。但是中长期来看，拜登上台会对美国经济的发展提供更加有利的政策环境和外交政策，美国经济基本面向好，对美元形成支撑。</p>\n<p>（2）维持低利率放水，财政支持带来的经济增长，有利于股市；执政确定性增加，提振投资者信心；但是高收入人群和公司是税收增加的主要群体，压制股市和分红收入，对股价有小幅度冲击。</p>\n<p>（3）短期利好人民币和新兴国家资产。如果拜登当选，美联储不断量化宽松的货币政策前提下，叠加短期外交确定性增加，有利于新兴国家资产，有利于人民币。长远来说，国家科技发展、核心竞争力和国力是汇率背后的关键。</p>\n<p><b>风险提示：</b>美国债务风险暴露、海外疫情失控、国际争端升级等。</p>\n<p><b>正文</b></p>\n<p>大选日在即，从目前民调、赔率和部分关键摇摆州的提前投票来看，民主党候选人拜登的优势较为明显。如果拜登当选美国总统，将对美国和全球经济都产生重大影响。</p>\n<p><b>1.拜登的主要竞选主张</b></p>\n<p><b>1.1拜登的国内经济政策主张</b></p>\n<p><b>拜登的国内经济政策以支持中产阶级和创新为核心。主要包括以下要点：</b></p>\n<p><b>（1）收入再分配，减少贫富差距：对高收入群体加税，低收入人群税收减免。</b>拜登计划撤销川普对富人阶层和公司设置的减税政策，使40万以上的收入人群的个人税收从37％增至39.6％，将企业税从21%提高到28%，而对中产阶级、工人、下岗员工、老人和残疾人和小企业进行税收抵免。<b>设立最低工资，并建立万亿级别的“照顾经济”（caregivingeconomy）：</b>推行时薪15美元的最低工资，对于照顾孩子、老人和残疾人的人们进行税收抵免，增加低收入群体的劳动收入和消费。<b>重视贫困人群的医疗和教育：</b>保证全部的美国人民都可以享受有质量可负担起的医疗。<b>重视种族平等：</b>为劣势人群创办的商业提供更多财政支持。</p>\n<p><b>（2）财政刺激，基础设施建设与新能源“绿色经济”并行，创造就业机会，提高创新和未来竞争力。</b>拜登主张组建2000亿美元的清洁能源和基础设施基金，重点投资交通设施和基础建设，来增加百万中产阶级的工作。投资3000亿美元用于国内购买和研发以改善美国的体系（清洁能源，公共卫生，电信和基础设施），促进国内生产。提倡清洁经济体系的建设，创造1千万个新的就业机会。对企业和学校重新运行提供金融支持，包括重新雇佣员工，支持新冠疫情的病人和抗击疫情的人。</p>\n<p><b>1.2拜登的对外政策主张</b></p>\n<p><b>拜登主张以“竞合”政策取代“输家遏制”来对抗中国，中美关系短期会缓和但长远关系不会改变，抗争背后是科技竞争。主要包括以下要点：</b></p>\n<p><b>（1）中美经贸关系可能有所缓和：</b>拜登曾表明：美国在全球经济取得成功前，不会有新的关税条款。在没有以有意义的方式推行贸易协定前，不会有新的关税条款。拜登认为：对中国商品征收高关税，其实际上是给美国的消费者和公司加征税；在知识产权和技术转让方面与中国对抗的最好方法是与盟友和伙伴结成联盟，而不是通过单边关税。</p>\n<p><b>（2）拜登支持移民政策，计划提高劳动力人口：</b>给目前在美国但未被授权公民资格的人提供拥有公民身份的路径，创造每年140,000的雇佣工作绿卡，并保证政府雇佣美国之外的人。将美国难民的接纳年度上限提高到12.5万。</p>\n<p><b>（3）支持“美国制造”“绿色经济”和“科技研发和创新”：区分美国公司国内外的关税征收方式，促使制造业回流美国：</b>将美国公司的外国子公司赚取的收入税收（GILTI）从10.5％提高到21％，“美国制造”激励公司将分支转移回国内，并进行税收抵免。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de7299fe6962c85f0d5d14d702d4efce\" tg-width=\"911\" tg-height=\"864\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f509863c3b3f86ded0249b1111fb70fc\" tg-width=\"910\" tg-height=\"523\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6402467f632dd9a8df7a81e86097c33\" tg-width=\"920\" tg-height=\"921\"></p>\n<p><b>2.对美国经济和全球经济的影响</b></p>\n<p><b>2.1财政政策支持消费和就业恢复</b></p>\n<p><b>如果拜登当选，且民主党能够“横扫”国会(同时掌控白宫、众议院、以及参议院)，2000亿大基建财政刺激计划以及一系列政策则有望顺利落地，通过政府财政刺激和转移支付，资金会流入实体部门，成为新的就业机会或企业和居民的存款，进而从消费端拉动美国经济。</b>表3是拜登执政期间（2021-2024）和经济刺激法案预计实行期间（2021-2030），政府可能推行的经济计划预算。根据沃顿商学院财政预算模型进行计算，拜登税收计划中最大的新增收入来源是十年预算窗口期内的企业税14385亿美元，其次是工资税9928亿美元和个人所得税9440亿美元。在十年预算窗口中，新增净支出最大的领域是教育，达1.9万亿美元，基础设施和研发（R&amp;D）为1.6万亿美元，住房援助为6500亿美元。拜登的医疗保健计划也使支出的净增长在十年内增加2910亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90c424202aa89a1d95448e80dcead246\" tg-width=\"743\" tg-height=\"805\"></p>\n<p><b>如果拜登执政，短期来说政府会以大量的财政赤字和支出去提振经济。</b>更理性稳定的全球贸易预期，较为友好的外国移民政策，额外增加的7.3万亿在基础设施建设、教育、社会安全和医疗，会增加劳动就业数目，从供应端来刺激经济。这些都有助于让就业尽快恢复到全面的状态。</p>\n<p><b>从长期来说，拜登执政利好美国经济：</b></p>\n<p><b>（1）拜登计划的财政刺激支持主要应用在国内研发和改善美国体系（清洁能源，公共卫生，电信和基础设施），扩展5G应用，提高商业竞争性和生产力，这将扩大美国劳动力和资本产出的产品和服务的质量和数量，大力提倡“绿色经济”，就会使得生产的供应端得到扩张，促进美国企业的全球长远竞争力和盈利能力。</b></p>\n<p><b>（2）通过在教育、医疗、住房方面大幅减轻中低收入阶层的负担，美国消费率整体或有所提振，并弥合日益扩大的“通胀缺口”（即总需求超过总供给的差额），从而提升美国经济潜在增长率。</b></p>\n<p><b>（3）政府税收能力的增强也将在一定程度上弥合美国巨额的财政赤字和避免美元信用的过度透支，有益于改善美元信用和对外贸易。</b>叠加全球贸易关系的缓和，及盟国体系的稳定下“黑天鹅”事件的减少，有利于本国经济的发展。</p>\n<p><b>（4）重视弱势群体教育，加强教育提高人口素质，和友好的移民政策，提高就业率：</b>资助流离失所的老年人的计划，提升教育和高等教育的开支，可以提升工人受教育程度和劳动参与率；对于移民政策相对放开，会增加美国劳务人口大约1.64%，增加总的劳动力供给和GDP。同时移民有很多的新生儿，会让人口更加年轻化。从过去移民的新生儿占比可以估算，在拜登政策下，预计2024年，20-60岁之间的人口，可能会从70%增加到70.26%。</p>\n<p><b>（5）对少数和劣势种群进行补助，并争取权利上的支持，有益于族裔矛盾的缓和，促进美国社会“新共识”的形成，并稳定秩序。</b></p>\n<p><b>根据穆迪的财政预算模型，拜登的经济提案相对于特朗普来说力度更大，惠及范围更加广泛，大概率会使经济更早恢复充分就业水平。</b>根据穆迪测算，到2024年任期结束时，预计实际国内生产总值在拜登的领导下增加9600亿美元，比特朗普执政期间增加4.5%（图1是在穆迪经济模型测算下，不同选举结果下GDP的预期增长，其中蓝色线是民主党横扫国会下的GDP增长，红色线是共和党横扫国会下的GDP预期，红色虚线是现行政策下的GDP预期），这意味着拜登治下的就业岗位比特朗普多740万个（图2是在穆迪经济模型测算下，不同选举结果下非农就业数据的预期增长，其中蓝色线是民主党横扫国会下的非农就业数目增长，红色线是共和党横扫国会下的非农就业数目预期，红色虚线是现行政策下的非农就业数目预期）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbc2e002496d3d583a3b258e54136b9b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"510\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3fc7c1230371125aa71babb66cafab6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"507\"></p>\n<p><b>2.2税收政策缩小贫富差距，对于美国长远经济稳定有建设意义</b></p>\n<p><b>特朗普执政期间，对富人和公司大幅度减税，利润流入了高收入人群和商业，加剧了贫富差距，减税和大量发债造成了美国财政和债务的困境。</b>（1）加州大学伯克利分校的经济学家Emmanuel Saez 和 Gabriel Zucman 研究成果表明：在过去的三十年里，前0.1%的人拥有的家庭财富份额从7%增加到22%。如果对财产超过3200万美元的人群加税1%，随后税率逐步递进，对财产超100亿美元人群加税8%，对资产超过10亿美元的巨富阶层，遗产税增至77%，美国政府就可以转亏为盈，化解2020上半年的财政赤字。（2）大多数美国人由于使用抵押贷款和信用卡而债务不断增加，大萧条期间资产价值暴跌，实际工资停滞，导致最底层90%家庭财富份额急剧下降。<b>美国目前的财富分布仍然是K型的曲线，处于经济分布顶层的人群做的很好，但是底部的人生活挣扎。对富裕阶层加税，为真正解决财政困境提供了一条出路。</b></p>\n<p><b>拜登的政策会给到医疗和很多社会项目，会给那些低收入人群和需要人群的救助。总收入小于每年40万美元的家庭不会直接看到税收增加，但是由于公司税增收，他们的投资回报和工资将会降低半个百分点或更少。</b>如表4所示，根据宾大沃顿商学院的财政预算模型，当计入公司税的影响，相对于现行法律，收入最高0.1％人群，相对于现行法律有效税率分别提高12.4％，相对于TCJA减税法案实行前的法律，有效税率提高 11.4%。收入在95％以下的人群，会承受公司税收增加带来的较低投资收益或工资，但有效税率只会增加半个百分点或更少。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/613af8d74e64f4b2bf46bd72c86279dc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"557\"></p>\n<p><b>虽然加税会对公司和高收入人群的储蓄、投资和消费有负面作用，但我们认为影响并不会很大。原因有以下几点：</b></p>\n<p><b>（1）加税是逐步进行的。</b>对于个人来说，当收入没有达到一定门槛，纳税人不必去承受额外费用。对于公司来说，税收具有逆周期性本质，当收益不好的时候应缴纳的税收也会相应降低。</p>\n<p>（2）对于高收入人群来说，税率增加大概率并不会1：1地影响到他们的消费支出，他们可以消费自身的储蓄或其他资源。</p>\n<p><b>（3）拜登的税收减免政策会部分抵消加税的负面效应。</b>例如对于第一次购买房子的人提供1.5万美金税收减免，对于每个照顾孩子的家庭提供8美金的税收抵免，对于小公司企业尤其是劣势人群的商业提供税收补贴。<b>值得注意的是，尽管作为拜登上台后主要被加税群体：“华尔街金融圈”对民主党拜登的捐款10年来首次超过了共和党，截至今年9月底华尔街向拜登累计捐赠5110万美元的现金，是对特朗普竞选团捐赠的5倍。华尔街态度可以表明，对于高收入人群和公司加税的短期负面利益，不抵特朗普执政不确定性的危机感，以及拜登上台后美国经济的长远发展。</b></p>\n<p><b>此外，由于新增税收一定程度上可以弥补财政赤字，会被用来刺激经济需要的地方，因此长远来说对经济具有稳定意义。</b></p>\n<p><b>2.3财政政策支持疫情破坏下的供应端修复</b></p>\n<p><b>特朗普执政期间，没有对疫情进行及时控制，导致许多企业在有限的产能下运营甚至停止运营，美国的库存总量同比下滑明显（见图3）。拜登较为积极的疫情的防护计划，有利于美国产业供应端和库存的修复：</b>（1）拜登对美国企业在国内外公司实施不同的税收政策，有助于制造业回流美国，扩大美国国内的企业生产端和库存数量；推进全球化进程，重建盟国体系和供应链修复，有利于美国制造业供应端修复；（2）提倡制造业绿色经济，创新竞争力增加，提高未来竞争力，扩大企业的生产供应端；（3）财政政策支持中产阶级，助力工人孩子老人医疗教育以及移民就业和绿卡支持，带来额外劳动力和新生儿，促进就业市场，劳动力增加提振经济供应端修复。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7928b41a81b06b4ea491db0c0bf66787\" tg-width=\"997\" tg-height=\"701\"></p>\n<p><b>2.4短期产出缺口增大，通胀预期增加</b></p>\n<p><b>美联储从2018年以来，美联储实行较低的利率和超强度的量化宽松政策，但是同期美国的通货膨胀率却未被推升，相反一直维持在比较低的水平（图4）。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01a6fa6965b35d9de8216ef2850d8b34\" tg-width=\"999\" tg-height=\"702\"></p>\n<p>通胀疲软，本质上是由于社会贫富分化加剧带来的消费疲软。占总人口的82%的中产阶级（年收入在3万到20万美元）的边际消费倾向要远远高于富有家庭，而持续扩大的贫富分化抑制了居民部门消费率，这种结构性的问题无法通过美联储持续放水的货币政策加以解决，进而造成了美国通胀预期持续偏低，经济长期走弱。特朗普的经济政策进一步加剧了贫富分化。一方面，大力推动对富裕及中产以上白人阶层相对有利的政策，如：强量化宽松和流动性推高股市价格进而加强了股市的财富固化效应和财富分化、大幅降低企业和高收入人群的所得税与资本利得税等；另一方面，大幅削减对中低收入阶层，特别是少数族裔保障起重要作用的医保还有社会保障项目。特朗普对于社会保障项目的支持力度以及实行效果，一直受到各方的批判。据此前报道，特朗普计划向数百万美国人提供额外的经济救济，但穆迪分析的首席经济学家预计，虽然行政令总共达4000多亿美元，但对刺激经济的贡献可能“不到1000亿美元”，对经济复苏不会产生太大的作用，并且可能也无法惠及所有依靠援助的工人。</p>\n<p>如果拜登上台，其方案也许会改善美国社会深层次结构性“贫富分化”问题：通过转移支付和财政刺激，对中低收入补贴，对高收入人群加税进行财富再分配，可以弥合种族矛盾，产出缺口为正（表示市场需求旺盛，供不应求，需要进一步扩大产能），因此相应通胀预期会相应增加，美联储可能会相对于特朗普执政更早退出零利率政策。</p>\n<p><b>2.5民主党执政下财政政策对科技及环保支持增加</b></p>\n<p>长期以来，技术创新对收入增长与国民经济竞争力都至关重要，越来越多的国家认识到国家创新和研发战略在推动增长方面的重要性：改善公共卫生，加强国家安全，提高竞争力，确保生活水平大幅提高，应对气候变化，以促进经济长远发展的竞争力。</p>\n<p><b>民主党相对于共和党来说，向来支持政府的科技创新和竞争力支持，而共和党则相对限制和否定政府在支持创新上的作用。</b>拜登竞选团在大多数科技问题上都表明了自己的立场，而特朗普的政策则比较模糊，给出的细节较少。如果拜登上台，或将更多有利于科技创新的政策：</p>\n<p><b>（1）提议清洁能源，公共卫生，电信和基础设施的建设，新的联邦研发投资额达到3000亿美元，尤其是突破性技术，通过5G将宽带或无线宽带扩展到所有美国人。</b>拜登主张推动智能基础设施投资，以确保建筑、水、交通和能源基础设施能够抵御气候变化的影响；同时将利用政府的召集力，通过与当地大学和国家实验室合作，制定区域气候恢复计划，让当地获得最先进的科学、数据、信息、工具和培训，为推动气候恢复努力。</p>\n<p><b>（2）对外进行科技合作并应对气候变化，有利于创新竞争力和全球化进程。</b>较为开放合作式的贸易政策对创新很重要，企业拥有相对较高的固定成本和较低的边际成本，而贸易政策通过公开和公平提供所需的规模经济，有利于美国企业在全球范围内降低劳务成本，在生产和价格上在全球市场更具有竞争力，这将刺激美国的生产力和创新；同时，拜登主张团结世界其他国家应对气候变化的威胁，拜登承诺美国重回《巴黎气候变化协定》，并且还会更进一步推动其他主要排放国家提高国内气候目标的雄心，将气候变化完全纳入外交政策和国家安全战略，以及贸易政策。</p>\n<p><b>3.对汇率走势和资产配置的影响</b></p>\n<p><b>特朗普执政期间，美元较为疲软，主要逻辑是：</b>（1）对富人减税极其偷税漏税，滥发美债增加了美国的财政赤字，美元信用透支；（2）关税、逆全球化、贸易保护政策以及“美国优先”，导致盟国体系的不信任，减弱了美元作为全球货币的信用；（3）对疫情的不治理导致经济基本面恢复较慢；（4）超宽松货币政策加码放水，使得美元较为疲软。</p>\n<p><b>3.1如果拜登上台，短期美元仍承受压力</b></p>\n<p><b>（1）美联储会根据美国的经济现状，大概率继续推行零利率政策并加码量化宽松，推升通货膨胀和美元下行；</b></p>\n<p><b>（2）短期内双赤字导致美元疲软：疫情影响下的经常账户贸易赤字（图5），和拜登财政刺激和转移支付带来的财政赤字（图6）。</b>图5是美国政府经常账户赤字，经常账户反映了商品和服务贸易的平衡，以及美国居民和其他国家居民之间的收入流动。根据经济分析局（BEA）,美国经常账户赤字在2020年第二季度，扩大了590亿美元（52.9%）达到1705亿美元，这是自2008年第三季度以来最大的赤字，当时是178.2亿美元。图7是联邦预算委员会，根据拜登和特朗普的竞选法案，测算的未来10年间美国的债务水平占GDP的比例范围。蓝色代表拜登政策下的债务水平范围，红色区域代表特朗普执政下的债务水平范围，蓝色线和红色线分别代表假设民主党和共和党能够统一国会的情况下，实行政策带来的债务水平，黑色线是在当下的财政政策下，对于未来债务水平的预计）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ef3ebff911146d6c3242353f04b1141\" tg-width=\"999\" tg-height=\"703\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d269133e6e2c7db835c846a92f5db42\" tg-width=\"997\" tg-height=\"701\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63518ba7c7b73e259bf1f86ab3f2bcdc\" tg-width=\"957\" tg-height=\"624\"></p>\n<p><b>虽然美国的债务水平高企，但是由于美联储当下实行的利率较低，所以美国政府并没有还利息的巨大压力，再加上债务到期后可以进行再融资，所以美国政府表示对债务水平并不十分担忧。</b>旧金山联储研究显示，尽管非金融企业的杠杆率处于历史高位，但95%的未偿企业债务都是由破产概率低于30%的公司产生的，这表明绝大多数的企业债券似乎没有短期内违约的风险，而对于2008年，破产概率超过70%的企业总负债为405亿美元，是2008年的水平的两倍多。所以对于当下较高的债务水平债务，是否会对经济造成比较大的风险，我们的观点有所保留。</p>\n<p><b>（3）拜登主张税率提升，包括个人所得税和企业所得税等，可能在一定程度上增加美国本国资产的压力，对美元形成利空。</b></p>\n<p><b>3.2中长期来看，美国经济基本面向好，对美元形成支撑</b></p>\n<p><b>但是中长期来看，拜登上台会对美国经济的发展提供更加有利的政策环境和外交政策，美国经济基本面向好，对美元形成支撑：</b></p>\n<p>（1）拜登对疫情积极防控，可以加快修复经常账户的赤字。据经济分析局（BEA），2020年第二季度经常账户赤字的大幅度提升，部分来自COVID-19的影响，因为许多企业在有限的产能下运营或停止运营，旅客越境行动受到限制。疫情改善会改善经常账户赤字。</p>\n<p>（2）财政刺激和转移支付增加居民存款，“需求端”扩大居民消费拉动经济恢复，对教育和移民政策支持提高劳动率，推动“供给端”的供应链和库存修复，大概率会使得美国一年之内恢复疫情之前的水平，美国经济基本面恢复，中长期来看对美元形成支撑。</p>\n<p>（3）短期内不对中国加征新的关税，对于美国来说贸易和本土劳务生产也会有所改善；</p>\n<p>（4）实行“美国制造”政策，促进资本回流：拜登主张给境内的重要制造业和产业链税收抵免，给境外的产业链税收处罚，将美国公司的外国子公司赚取的收入从10.5％提高到21％，来激励公司将分支转移回国内；同时，拜登在竞选中表示，建立“追回(claw back)”条款，以迫使公司向海外转移工作时，归还公共资金。这都会促进资本回流美国，以及本土劳动水平增长，长期有利于美国经济。</p>\n<p><b>3.3对美国股市偏积极</b></p>\n<p><b>对美国股市偏积极：</b>（1）财政支持带来的经济增长效应大于加税的负面效应（税收只是财富再分配的问题），花出去的钱最终去了实体部门，变成企业和居民的存款，人民财富增加，带动经济向好，长期有利于美国经济，“美国股市作为经济的晴雨表”，股市偏积极；（2）拜登执政确定性增加，有利投资者信心和风险偏好，有利股市投机行为；（3）美联储仍然会维持低利率放水加码量化宽松，有利于股市；（4）高收入人群和公司是税收增加的主要群体，可能会压制股市和分红收入，暂时对股价有小幅度比如个位数冲击。据《商业内幕》报道，如果民主党人席卷11月份的选举，将会推高标准普尔500指数的收益（标准普尔500指数是衡量500家大型公司业绩的股票市场指数），如果共和党的减税政策占标准普尔2018年每股收益增长23％的近一半，拜登提出的加公司税政策可能会使每股相对原本的增长预期受到“个位数的冲击”。</p>\n<p><b>3.4短期利好人民币和新兴国家资产</b></p>\n<p><b>如果拜登当选，美联储不断量化宽松的货币政策前提下，叠加短期外交确定性增加，有利于新兴国家资产，有利于人民币。</b>历史上美国加息或地缘政治经济风险高发期间，美元走强，新兴国家货币普遍面临贬值压力，例如2018年阿根廷比索急速贬值。相对于特朗普，拜登在外交和贸易领域的主张更加温和，短期利好中美关系边际缓和，因此民主党获胜概率的提高，可能在一定程度上对人民币汇率形成利好。长远来说，国家科技发展、核心竞争力和国力是汇率背后的关键。</p>\n<p><b>风险提示：</b>美国债务风险暴露、海外疫情失控、国际争端升级等。</p>","source":"hgly","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/UotiVbIjBsUe54YtZQ-Z3A><strong>宏观亮语</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>拜登采取“竞合”政策而不是单边关税遏制中国，贸易摩擦短期会有缓和，增强金融市场的信心。大规模财政刺激带动经济产出，短期全球通胀预期可能会抬升，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。\n\n核心观点\n对美国经济和全球经济的影响——\n（1）如果拜登当选，且民主党能够“横扫”国会(同时掌控白宫、众议院、以及参议院)，财政刺激计划和转移支付短期带动美国经济，资金会流入实体部门成为新的就业机会或企业和居民的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/UotiVbIjBsUe54YtZQ-Z3A\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0713e680d25ea3c3fdd98bcaad9b231d","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/UotiVbIjBsUe54YtZQ-Z3A","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1179043177","content_text":"拜登采取“竞合”政策而不是单边关税遏制中国，贸易摩擦短期会有缓和，增强金融市场的信心。大规模财政刺激带动经济产出，短期全球通胀预期可能会抬升，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。\n\n核心观点\n对美国经济和全球经济的影响——\n（1）如果拜登当选，且民主党能够“横扫”国会(同时掌控白宫、众议院、以及参议院)，财政刺激计划和转移支付短期带动美国经济，资金会流入实体部门成为新的就业机会或企业和居民的存款。长期来说，拜登对国内研发和改善美国清洁能源、公共卫生、电信和基础设施建设的支持，以及扩展5G应用，大力提倡“绿色经济”的政策，会提高美国企业的商业竞争性和生产力；重视弱势群体教育，提高人口素质，友好的移民政策，提高就业率和供应端修复，有益于族裔矛盾的缓和，稳定秩序。\n（2）特朗普执政期间加剧了贫富差距，减税和大量发债造成了美国财政和债务的困境。对富裕阶层加税，为解决财政困境提供了一条出路。虽然加税会对公司和高收入人群的储蓄、投资和消费有负面作用，但我们认为加税的正面意义更大。\n（3）如果拜登上台，其方案也许会改善美国社会深层次结构性“贫富分化”问题，对高收入人群加税进行财富再分配，可以弥合种族矛盾，带动消费，产出缺口为正，相应通胀预期会相应提高，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。\n（4）民主党相对于共和党来说，对政府的科技创新和竞争力形成更加有力支持。\n对汇率走势和资产配置的影响——\n（1）短期内大概率利空美元，双赤字（贸易和财政）叠加美联储加码宽松，拉升通胀推动美元下行；更加严格的监管和高公司税，削弱美元和信贷市场。但是中长期来看，拜登上台会对美国经济的发展提供更加有利的政策环境和外交政策，美国经济基本面向好，对美元形成支撑。\n（2）维持低利率放水，财政支持带来的经济增长，有利于股市；执政确定性增加，提振投资者信心；但是高收入人群和公司是税收增加的主要群体，压制股市和分红收入，对股价有小幅度冲击。\n（3）短期利好人民币和新兴国家资产。如果拜登当选，美联储不断量化宽松的货币政策前提下，叠加短期外交确定性增加，有利于新兴国家资产，有利于人民币。长远来说，国家科技发展、核心竞争力和国力是汇率背后的关键。\n风险提示：美国债务风险暴露、海外疫情失控、国际争端升级等。\n正文\n大选日在即，从目前民调、赔率和部分关键摇摆州的提前投票来看，民主党候选人拜登的优势较为明显。如果拜登当选美国总统，将对美国和全球经济都产生重大影响。\n1.拜登的主要竞选主张\n1.1拜登的国内经济政策主张\n拜登的国内经济政策以支持中产阶级和创新为核心。主要包括以下要点：\n（1）收入再分配，减少贫富差距：对高收入群体加税，低收入人群税收减免。拜登计划撤销川普对富人阶层和公司设置的减税政策，使40万以上的收入人群的个人税收从37％增至39.6％，将企业税从21%提高到28%，而对中产阶级、工人、下岗员工、老人和残疾人和小企业进行税收抵免。设立最低工资，并建立万亿级别的“照顾经济”（caregivingeconomy）：推行时薪15美元的最低工资，对于照顾孩子、老人和残疾人的人们进行税收抵免，增加低收入群体的劳动收入和消费。重视贫困人群的医疗和教育：保证全部的美国人民都可以享受有质量可负担起的医疗。重视种族平等：为劣势人群创办的商业提供更多财政支持。\n（2）财政刺激，基础设施建设与新能源“绿色经济”并行，创造就业机会，提高创新和未来竞争力。拜登主张组建2000亿美元的清洁能源和基础设施基金，重点投资交通设施和基础建设，来增加百万中产阶级的工作。投资3000亿美元用于国内购买和研发以改善美国的体系（清洁能源，公共卫生，电信和基础设施），促进国内生产。提倡清洁经济体系的建设，创造1千万个新的就业机会。对企业和学校重新运行提供金融支持，包括重新雇佣员工，支持新冠疫情的病人和抗击疫情的人。\n1.2拜登的对外政策主张\n拜登主张以“竞合”政策取代“输家遏制”来对抗中国，中美关系短期会缓和但长远关系不会改变，抗争背后是科技竞争。主要包括以下要点：\n（1）中美经贸关系可能有所缓和：拜登曾表明：美国在全球经济取得成功前，不会有新的关税条款。在没有以有意义的方式推行贸易协定前，不会有新的关税条款。拜登认为：对中国商品征收高关税，其实际上是给美国的消费者和公司加征税；在知识产权和技术转让方面与中国对抗的最好方法是与盟友和伙伴结成联盟，而不是通过单边关税。\n（2）拜登支持移民政策，计划提高劳动力人口：给目前在美国但未被授权公民资格的人提供拥有公民身份的路径，创造每年140,000的雇佣工作绿卡，并保证政府雇佣美国之外的人。将美国难民的接纳年度上限提高到12.5万。\n（3）支持“美国制造”“绿色经济”和“科技研发和创新”：区分美国公司国内外的关税征收方式，促使制造业回流美国：将美国公司的外国子公司赚取的收入税收（GILTI）从10.5％提高到21％，“美国制造”激励公司将分支转移回国内，并进行税收抵免。\n\n\n\n2.对美国经济和全球经济的影响\n2.1财政政策支持消费和就业恢复\n如果拜登当选，且民主党能够“横扫”国会(同时掌控白宫、众议院、以及参议院)，2000亿大基建财政刺激计划以及一系列政策则有望顺利落地，通过政府财政刺激和转移支付，资金会流入实体部门，成为新的就业机会或企业和居民的存款，进而从消费端拉动美国经济。表3是拜登执政期间（2021-2024）和经济刺激法案预计实行期间（2021-2030），政府可能推行的经济计划预算。根据沃顿商学院财政预算模型进行计算，拜登税收计划中最大的新增收入来源是十年预算窗口期内的企业税14385亿美元，其次是工资税9928亿美元和个人所得税9440亿美元。在十年预算窗口中，新增净支出最大的领域是教育，达1.9万亿美元，基础设施和研发（R&D）为1.6万亿美元，住房援助为6500亿美元。拜登的医疗保健计划也使支出的净增长在十年内增加2910亿美元。\n\n如果拜登执政，短期来说政府会以大量的财政赤字和支出去提振经济。更理性稳定的全球贸易预期，较为友好的外国移民政策，额外增加的7.3万亿在基础设施建设、教育、社会安全和医疗，会增加劳动就业数目，从供应端来刺激经济。这些都有助于让就业尽快恢复到全面的状态。\n从长期来说，拜登执政利好美国经济：\n（1）拜登计划的财政刺激支持主要应用在国内研发和改善美国体系（清洁能源，公共卫生，电信和基础设施），扩展5G应用，提高商业竞争性和生产力，这将扩大美国劳动力和资本产出的产品和服务的质量和数量，大力提倡“绿色经济”，就会使得生产的供应端得到扩张，促进美国企业的全球长远竞争力和盈利能力。\n（2）通过在教育、医疗、住房方面大幅减轻中低收入阶层的负担，美国消费率整体或有所提振，并弥合日益扩大的“通胀缺口”（即总需求超过总供给的差额），从而提升美国经济潜在增长率。\n（3）政府税收能力的增强也将在一定程度上弥合美国巨额的财政赤字和避免美元信用的过度透支，有益于改善美元信用和对外贸易。叠加全球贸易关系的缓和，及盟国体系的稳定下“黑天鹅”事件的减少，有利于本国经济的发展。\n（4）重视弱势群体教育，加强教育提高人口素质，和友好的移民政策，提高就业率：资助流离失所的老年人的计划，提升教育和高等教育的开支，可以提升工人受教育程度和劳动参与率；对于移民政策相对放开，会增加美国劳务人口大约1.64%，增加总的劳动力供给和GDP。同时移民有很多的新生儿，会让人口更加年轻化。从过去移民的新生儿占比可以估算，在拜登政策下，预计2024年，20-60岁之间的人口，可能会从70%增加到70.26%。\n（5）对少数和劣势种群进行补助，并争取权利上的支持，有益于族裔矛盾的缓和，促进美国社会“新共识”的形成，并稳定秩序。\n根据穆迪的财政预算模型，拜登的经济提案相对于特朗普来说力度更大，惠及范围更加广泛，大概率会使经济更早恢复充分就业水平。根据穆迪测算，到2024年任期结束时，预计实际国内生产总值在拜登的领导下增加9600亿美元，比特朗普执政期间增加4.5%（图1是在穆迪经济模型测算下，不同选举结果下GDP的预期增长，其中蓝色线是民主党横扫国会下的GDP增长，红色线是共和党横扫国会下的GDP预期，红色虚线是现行政策下的GDP预期），这意味着拜登治下的就业岗位比特朗普多740万个（图2是在穆迪经济模型测算下，不同选举结果下非农就业数据的预期增长，其中蓝色线是民主党横扫国会下的非农就业数目增长，红色线是共和党横扫国会下的非农就业数目预期，红色虚线是现行政策下的非农就业数目预期）。\n\n\n2.2税收政策缩小贫富差距，对于美国长远经济稳定有建设意义\n特朗普执政期间，对富人和公司大幅度减税，利润流入了高收入人群和商业，加剧了贫富差距，减税和大量发债造成了美国财政和债务的困境。（1）加州大学伯克利分校的经济学家Emmanuel Saez 和 Gabriel Zucman 研究成果表明：在过去的三十年里，前0.1%的人拥有的家庭财富份额从7%增加到22%。如果对财产超过3200万美元的人群加税1%，随后税率逐步递进，对财产超100亿美元人群加税8%，对资产超过10亿美元的巨富阶层，遗产税增至77%，美国政府就可以转亏为盈，化解2020上半年的财政赤字。（2）大多数美国人由于使用抵押贷款和信用卡而债务不断增加，大萧条期间资产价值暴跌，实际工资停滞，导致最底层90%家庭财富份额急剧下降。美国目前的财富分布仍然是K型的曲线，处于经济分布顶层的人群做的很好，但是底部的人生活挣扎。对富裕阶层加税，为真正解决财政困境提供了一条出路。\n拜登的政策会给到医疗和很多社会项目，会给那些低收入人群和需要人群的救助。总收入小于每年40万美元的家庭不会直接看到税收增加，但是由于公司税增收，他们的投资回报和工资将会降低半个百分点或更少。如表4所示，根据宾大沃顿商学院的财政预算模型，当计入公司税的影响，相对于现行法律，收入最高0.1％人群，相对于现行法律有效税率分别提高12.4％，相对于TCJA减税法案实行前的法律，有效税率提高 11.4%。收入在95％以下的人群，会承受公司税收增加带来的较低投资收益或工资，但有效税率只会增加半个百分点或更少。\n\n虽然加税会对公司和高收入人群的储蓄、投资和消费有负面作用，但我们认为影响并不会很大。原因有以下几点：\n（1）加税是逐步进行的。对于个人来说，当收入没有达到一定门槛，纳税人不必去承受额外费用。对于公司来说，税收具有逆周期性本质，当收益不好的时候应缴纳的税收也会相应降低。\n（2）对于高收入人群来说，税率增加大概率并不会1：1地影响到他们的消费支出，他们可以消费自身的储蓄或其他资源。\n（3）拜登的税收减免政策会部分抵消加税的负面效应。例如对于第一次购买房子的人提供1.5万美金税收减免，对于每个照顾孩子的家庭提供8美金的税收抵免，对于小公司企业尤其是劣势人群的商业提供税收补贴。值得注意的是，尽管作为拜登上台后主要被加税群体：“华尔街金融圈”对民主党拜登的捐款10年来首次超过了共和党，截至今年9月底华尔街向拜登累计捐赠5110万美元的现金，是对特朗普竞选团捐赠的5倍。华尔街态度可以表明，对于高收入人群和公司加税的短期负面利益，不抵特朗普执政不确定性的危机感，以及拜登上台后美国经济的长远发展。\n此外，由于新增税收一定程度上可以弥补财政赤字，会被用来刺激经济需要的地方，因此长远来说对经济具有稳定意义。\n2.3财政政策支持疫情破坏下的供应端修复\n特朗普执政期间，没有对疫情进行及时控制，导致许多企业在有限的产能下运营甚至停止运营，美国的库存总量同比下滑明显（见图3）。拜登较为积极的疫情的防护计划，有利于美国产业供应端和库存的修复：（1）拜登对美国企业在国内外公司实施不同的税收政策，有助于制造业回流美国，扩大美国国内的企业生产端和库存数量；推进全球化进程，重建盟国体系和供应链修复，有利于美国制造业供应端修复；（2）提倡制造业绿色经济，创新竞争力增加，提高未来竞争力，扩大企业的生产供应端；（3）财政政策支持中产阶级，助力工人孩子老人医疗教育以及移民就业和绿卡支持，带来额外劳动力和新生儿，促进就业市场，劳动力增加提振经济供应端修复。\n\n2.4短期产出缺口增大，通胀预期增加\n美联储从2018年以来，美联储实行较低的利率和超强度的量化宽松政策，但是同期美国的通货膨胀率却未被推升，相反一直维持在比较低的水平（图4）。\n\n通胀疲软，本质上是由于社会贫富分化加剧带来的消费疲软。占总人口的82%的中产阶级（年收入在3万到20万美元）的边际消费倾向要远远高于富有家庭，而持续扩大的贫富分化抑制了居民部门消费率，这种结构性的问题无法通过美联储持续放水的货币政策加以解决，进而造成了美国通胀预期持续偏低，经济长期走弱。特朗普的经济政策进一步加剧了贫富分化。一方面，大力推动对富裕及中产以上白人阶层相对有利的政策，如：强量化宽松和流动性推高股市价格进而加强了股市的财富固化效应和财富分化、大幅降低企业和高收入人群的所得税与资本利得税等；另一方面，大幅削减对中低收入阶层，特别是少数族裔保障起重要作用的医保还有社会保障项目。特朗普对于社会保障项目的支持力度以及实行效果，一直受到各方的批判。据此前报道，特朗普计划向数百万美国人提供额外的经济救济，但穆迪分析的首席经济学家预计，虽然行政令总共达4000多亿美元，但对刺激经济的贡献可能“不到1000亿美元”，对经济复苏不会产生太大的作用，并且可能也无法惠及所有依靠援助的工人。\n如果拜登上台，其方案也许会改善美国社会深层次结构性“贫富分化”问题：通过转移支付和财政刺激，对中低收入补贴，对高收入人群加税进行财富再分配，可以弥合种族矛盾，产出缺口为正（表示市场需求旺盛，供不应求，需要进一步扩大产能），因此相应通胀预期会相应增加，美联储可能会相对于特朗普执政更早退出零利率政策。\n2.5民主党执政下财政政策对科技及环保支持增加\n长期以来，技术创新对收入增长与国民经济竞争力都至关重要，越来越多的国家认识到国家创新和研发战略在推动增长方面的重要性：改善公共卫生，加强国家安全，提高竞争力，确保生活水平大幅提高，应对气候变化，以促进经济长远发展的竞争力。\n民主党相对于共和党来说，向来支持政府的科技创新和竞争力支持，而共和党则相对限制和否定政府在支持创新上的作用。拜登竞选团在大多数科技问题上都表明了自己的立场，而特朗普的政策则比较模糊，给出的细节较少。如果拜登上台，或将更多有利于科技创新的政策：\n（1）提议清洁能源，公共卫生，电信和基础设施的建设，新的联邦研发投资额达到3000亿美元，尤其是突破性技术，通过5G将宽带或无线宽带扩展到所有美国人。拜登主张推动智能基础设施投资，以确保建筑、水、交通和能源基础设施能够抵御气候变化的影响；同时将利用政府的召集力，通过与当地大学和国家实验室合作，制定区域气候恢复计划，让当地获得最先进的科学、数据、信息、工具和培训，为推动气候恢复努力。\n（2）对外进行科技合作并应对气候变化，有利于创新竞争力和全球化进程。较为开放合作式的贸易政策对创新很重要，企业拥有相对较高的固定成本和较低的边际成本，而贸易政策通过公开和公平提供所需的规模经济，有利于美国企业在全球范围内降低劳务成本，在生产和价格上在全球市场更具有竞争力，这将刺激美国的生产力和创新；同时，拜登主张团结世界其他国家应对气候变化的威胁，拜登承诺美国重回《巴黎气候变化协定》，并且还会更进一步推动其他主要排放国家提高国内气候目标的雄心，将气候变化完全纳入外交政策和国家安全战略，以及贸易政策。\n3.对汇率走势和资产配置的影响\n特朗普执政期间，美元较为疲软，主要逻辑是：（1）对富人减税极其偷税漏税，滥发美债增加了美国的财政赤字，美元信用透支；（2）关税、逆全球化、贸易保护政策以及“美国优先”，导致盟国体系的不信任，减弱了美元作为全球货币的信用；（3）对疫情的不治理导致经济基本面恢复较慢；（4）超宽松货币政策加码放水，使得美元较为疲软。\n3.1如果拜登上台，短期美元仍承受压力\n（1）美联储会根据美国的经济现状，大概率继续推行零利率政策并加码量化宽松，推升通货膨胀和美元下行；\n（2）短期内双赤字导致美元疲软：疫情影响下的经常账户贸易赤字（图5），和拜登财政刺激和转移支付带来的财政赤字（图6）。图5是美国政府经常账户赤字，经常账户反映了商品和服务贸易的平衡，以及美国居民和其他国家居民之间的收入流动。根据经济分析局（BEA）,美国经常账户赤字在2020年第二季度，扩大了590亿美元（52.9%）达到1705亿美元，这是自2008年第三季度以来最大的赤字，当时是178.2亿美元。图7是联邦预算委员会，根据拜登和特朗普的竞选法案，测算的未来10年间美国的债务水平占GDP的比例范围。蓝色代表拜登政策下的债务水平范围，红色区域代表特朗普执政下的债务水平范围，蓝色线和红色线分别代表假设民主党和共和党能够统一国会的情况下，实行政策带来的债务水平，黑色线是在当下的财政政策下，对于未来债务水平的预计）。\n\n\n\n虽然美国的债务水平高企，但是由于美联储当下实行的利率较低，所以美国政府并没有还利息的巨大压力，再加上债务到期后可以进行再融资，所以美国政府表示对债务水平并不十分担忧。旧金山联储研究显示，尽管非金融企业的杠杆率处于历史高位，但95%的未偿企业债务都是由破产概率低于30%的公司产生的，这表明绝大多数的企业债券似乎没有短期内违约的风险，而对于2008年，破产概率超过70%的企业总负债为405亿美元，是2008年的水平的两倍多。所以对于当下较高的债务水平债务，是否会对经济造成比较大的风险，我们的观点有所保留。\n（3）拜登主张税率提升，包括个人所得税和企业所得税等，可能在一定程度上增加美国本国资产的压力，对美元形成利空。\n3.2中长期来看，美国经济基本面向好，对美元形成支撑\n但是中长期来看，拜登上台会对美国经济的发展提供更加有利的政策环境和外交政策，美国经济基本面向好，对美元形成支撑：\n（1）拜登对疫情积极防控，可以加快修复经常账户的赤字。据经济分析局（BEA），2020年第二季度经常账户赤字的大幅度提升，部分来自COVID-19的影响，因为许多企业在有限的产能下运营或停止运营，旅客越境行动受到限制。疫情改善会改善经常账户赤字。\n（2）财政刺激和转移支付增加居民存款，“需求端”扩大居民消费拉动经济恢复，对教育和移民政策支持提高劳动率，推动“供给端”的供应链和库存修复，大概率会使得美国一年之内恢复疫情之前的水平，美国经济基本面恢复，中长期来看对美元形成支撑。\n（3）短期内不对中国加征新的关税，对于美国来说贸易和本土劳务生产也会有所改善；\n（4）实行“美国制造”政策，促进资本回流：拜登主张给境内的重要制造业和产业链税收抵免，给境外的产业链税收处罚，将美国公司的外国子公司赚取的收入从10.5％提高到21％，来激励公司将分支转移回国内；同时，拜登在竞选中表示，建立“追回(claw back)”条款，以迫使公司向海外转移工作时，归还公共资金。这都会促进资本回流美国，以及本土劳动水平增长，长期有利于美国经济。\n3.3对美国股市偏积极\n对美国股市偏积极：（1）财政支持带来的经济增长效应大于加税的负面效应（税收只是财富再分配的问题），花出去的钱最终去了实体部门，变成企业和居民的存款，人民财富增加，带动经济向好，长期有利于美国经济，“美国股市作为经济的晴雨表”，股市偏积极；（2）拜登执政确定性增加，有利投资者信心和风险偏好，有利股市投机行为；（3）美联储仍然会维持低利率放水加码量化宽松，有利于股市；（4）高收入人群和公司是税收增加的主要群体，可能会压制股市和分红收入，暂时对股价有小幅度比如个位数冲击。据《商业内幕》报道，如果民主党人席卷11月份的选举，将会推高标准普尔500指数的收益（标准普尔500指数是衡量500家大型公司业绩的股票市场指数），如果共和党的减税政策占标准普尔2018年每股收益增长23％的近一半，拜登提出的加公司税政策可能会使每股相对原本的增长预期受到“个位数的冲击”。\n3.4短期利好人民币和新兴国家资产\n如果拜登当选，美联储不断量化宽松的货币政策前提下，叠加短期外交确定性增加，有利于新兴国家资产，有利于人民币。历史上美国加息或地缘政治经济风险高发期间，美元走强，新兴国家货币普遍面临贬值压力，例如2018年阿根廷比索急速贬值。相对于特朗普，拜登在外交和贸易领域的主张更加温和，短期利好中美关系边际缓和，因此民主党获胜概率的提高，可能在一定程度上对人民币汇率形成利好。长远来说，国家科技发展、核心竞争力和国力是汇率背后的关键。\n风险提示：美国债务风险暴露、海外疫情失控、国际争端升级等。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1394,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":308693649,"gmtCreate":1603957011681,"gmtModify":1703831382137,"author":{"id":"3535585568518221","authorId":"3535585568518221","name":"有趣的Stronger","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b80aaa5365689b755497a0111c98874","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3535585568518221","authorIdStr":"3535585568518221"},"themes":[],"htmlText":"Not 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Woman”，篇幅关系，我们分三部分刊出，此为第一部分。 慈善的第三条路线 当杰夫·贝索斯将Amazon从车库起家，建设成为全球最强大的公司之一，并成为这个时代最富有的商人时，这个世界对他的妻子，MacKenzie——小说家，四个孩子的母亲，那个帮助Amazon从车库起步的人——却知之甚少。即使在去年两人因为一桩公共事务以及丑闻而离婚之后， MacKenzie Scott成为了大家关注的焦点，但她仍然是一个不愿透露心思，令人难以捉摸的人物。现在，作为全世界最有钱的女性之一，Scott在今年7月宣布，自己将向从传统黑人大学到危机文本线（Crisis Text Line）等一系列非营利组织捐赠17亿美元。这笔捐赠无论是从规模上还是做法上都令人赞叹： Scott正在以新式慈善家的身份名扬四方。 这么大的一笔赠予，Scott本可以用来建个癌症中心，用她的名字给某个博物馆翼楼命名，或者给一所大学重新命名。又或者，就像靠科技赚到了大钱的几乎所有人一样，她本可以创建一个组织，根据自己关于如何最有效地解决社会问题的想法来发放拨款。但她却选择了另一条道路","listText":"贝索斯说：“她希望我追随自己的激情。” 神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：她是亚马逊的第一位员工，全球首富贝索斯的前妻，在离婚后成为全球最富有的女性之一，增加的财富放大了为人低调的小说家的孤独，在对这笔巨大财富的处理上，她一改科技专家和传统富豪的慈善做法，用放手的方式把钱无条件地赠予最需要的非营利组织。Stephanie Clifford通过各种侧面访谈和少数的公开资料，为我们描绘了神秘的（曾经的）全球女首富的形象。原文标题“The Inside Story of MacKenzie Scott, the Mysterious 60-Billion-Dollar Woman”，篇幅关系，我们分三部分刊出，此为第一部分。 慈善的第三条路线 当杰夫·贝索斯将Amazon从车库起家，建设成为全球最强大的公司之一，并成为这个时代最富有的商人时，这个世界对他的妻子，MacKenzie——小说家，四个孩子的母亲，那个帮助Amazon从车库起步的人——却知之甚少。即使在去年两人因为一桩公共事务以及丑闻而离婚之后， MacKenzie 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这么大的一笔赠予，Scott本可以用来建个癌症中心，用她的名字给某个博物馆翼楼命名，或者给一所大学重新命名。又或者，就像靠科技赚到了大钱的几乎所有人一样，她本可以创建一个组织，根据自己关于如何最有效地解决社会问题的想法来发放拨款。但她却选择了另一条道路","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f634cd7011e3a3c3adbd6d6810b0c58b","width":"915","height":"610"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301323427","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1384,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":301947846,"gmtCreate":1603353533485,"gmtModify":1703829618936,"author":{"id":"3535585568518221","authorId":"3535585568518221","name":"有趣的Stronger","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b80aaa5365689b755497a0111c98874","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3535585568518221","authorIdStr":"3535585568518221"},"themes":[],"htmlText":"Not 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第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","listText":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","text":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b886ebb1428d4684be5bb0c927a4d31b","width":"594","height":"518"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fa120cc9b4cf47c693c4ebd351686be8","width":"1080","height":"563"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f8b363a39c244b158cde1aae24854b04","width":"759","height":"482"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/303143647","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":693,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":303801134,"gmtCreate":1603079156028,"gmtModify":1703828565683,"author":{"id":"3535585568518221","authorId":"3535585568518221","name":"有趣的Stronger","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b80aaa5365689b755497a0111c98874","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3535585568518221","authorIdStr":"3535585568518221"},"themes":[],"htmlText":"Not 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第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","listText":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","text":"量子科技的消息在周末刷屏了。 最高层强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性， 加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。这次集体学习的目的是了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，更好推进我国量子科技发展。 这个量子科技究竟是什么样的“棋”？ 01 是什么？ 量子信息技术是量子物理与信息科学交叉的新生学科，其物理基础是量子力学。而量子力学则是在1920年由爱因斯坦等科学家首次创立。 自从问世以来，量子科学已经先后孕育出原子弹、激光、核磁共振等新技术，成为20世纪最重要的科学发现之一。 进入21世纪，量子科技革命的第二次浪潮即将来临。 第二次量子科技革命将催生量子计算、量子通信和量子测量等一批新兴技术，将极大地改变和提升人类获取、传输和处理信息的方式和能力。 其中，量子通信是较为重要的安全技术，它利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。 光大证券分析师姜国平、卫书根认为，人类对量子世界的探索已经从单纯的“探测时代”走向主动“调控时代”。 02 基本原理 量子信息的三大基本原理：量子比特、量子叠加、量子纠缠。 量子比特：比特是经典计算机信息的基本单元，要么0，要么1。量子比特是量子计算机的最小储存信息单位，一个量子比特可以表示0也可以表示1，更可以表示0和1的叠加，即可处在0和1两种状态按照任意比例的叠加，因此，量子比特包含的信息量远超过只能表示0和1的经典比特（下图）。 量子叠加：就是指一个量子系统可以处在不同量子态的叠加态上。著名的“薛定谔的猫”理论曾经形象地表述为“一只猫可以同时既是活的又是死的”。 量子纠缠：两个量子纠缠在一起时，其中一个会影响另一个，并且与距离等因素没有关系。简而言之，两个量子无论","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b886ebb1428d4684be5bb0c927a4d31b","width":"594","height":"518"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fa120cc9b4cf47c693c4ebd351686be8","width":"1080","height":"563"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f8b363a39c244b158cde1aae24854b04","width":"759","height":"482"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/303143647","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":796,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}