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2023-08-03

哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈

牛市Game Over？劝你先别着急

2022-04-03

好了，可以准备另外一场冲突了

乌克兰代表团团长：接近与俄罗斯达成协议

2022-04-03

希望不是暂时的

经济日报：保障跨境监管合作安全高效

2022-03-21

说明还有不少要跌

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2022-03-10

前几天跌累了，昨天喘口气休息一下，继续跌！

盘前 | 美国2月CPI续创40年来新高，期指齐跌

2021-07-15

比男性还激进的投资人

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2021-06-29

这个人很快被忘记了

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2021-04-18

也是独特的政治制度下的产物，没有国家能复制

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2021-04-08

这是放屁吗？

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2021-03-26

what an expensive road

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2021-03-22

澳门来了

史上第四次！小盘价值独涨！预示着A股怎样的预期和机会？

2021-03-16

政策不稳定才是最根本原因。只能造就赌徒，不能吸引投资者

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2021-03-07

浓浓的一碗鸡汤

芒格不犯大错原因：把失败原因排成决策前的检查清单

2021-03-07

周一又要跌了

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2021-03-04

看效果怎么样了

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2021-01-08

美国需要自我修复

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2021-01-08

分析的不错

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2020-11-24

有潜力，有需求，不等于能发展好

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2020-11-21

政治上的博弈，其实不会收紧银根的

外媒头条：美联储紧急贷款工具将终止，特朗普之子感染新冠

2020-11-21

钱是非常奇怪的东西

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12:44","market":"sh","language":"zh","title":"牛市Game Over？劝你先别着急","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153676881","media":"格隆汇","summary":"到底怎么看？","content":"<html><head></head><body><p>作者：莫羽枫香</p><p style=\"text-align: start;\">上周五爆发之后，A股并没有选择继续上攻。</p><p style=\"text-align: start;\">周一，大盘大幅冲高回落，周二平盘，周三大幅走软，其中，沪指一度大跌逾1%，跌破5日均线。截至今日午盘，沪指深指依然处于跌势。这种形势对于刚刚燃起的市场情绪打击颇大。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4d9a0f2cbbf43c5b1923a9218545778\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: start;\">对此，一些投资者按捺不住了，认为这波“牛市”行情已经结束，接下来将继续回到箱体中去震荡磨底。接下来，市场真的会如此悲观吗？</p><h3 id=\"id_3499088083\" style=\"text-align: left;\">01</h3><p style=\"text-align: start;\">A股之大跌，其实是内外消息夹击所致。</p><p style=\"text-align: start;\">周三，惠普发布报告，将美国从AAA最高信用评级下调至AA+。惠普认为，美国债务高企，赤字将大幅上升，杠杆率远超过了最高评级要求。且表示美国经济在今年四季度到明年一季度衰退的概率较大。</p><p style=\"text-align: start;\">回顾历史，2011年，标普评级有史以来首次下调美国主权信用评级，从AAA下调至AA+，展望为“负面”。当年8月2日，美国财政部资金即将耗尽、触发债务违约X日的最后时刻。当日，标普500指数暴跌6.5%。</p><p style=\"text-align: start;\">对于这只“黑天鹅”，全球市场颇感紧张。美股三大指数期货悉数大跌。</p><p style=\"text-align: start;\">内部方面，央行最新相关表态对于银行板块影响颇大。周三，中证银行指数暴跌2%，领跌市场。其中，邮储银行大跌逾4%，中信、农行均大跌逾3%。建设、中行、交通、工行、招行均跌逾2%，排名靠前。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66e9868b1997cfcbafe51413ec87831a\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: start;\">8月1日，据央行官网消息，央行、外管局日前召开2023年下半年工作会议，明确了六项主要工作。其中，明确提到<strong>指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">此番表态略超市场预期。早在7月14日，央行在国新办举行的新闻发布会中明确提到：按照市场化、法治化原则，我们支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。</p><p style=\"text-align: start;\">支持鼓励变为指导，意味着降低存量房贷利率或将超预期落地执行。</p><p style=\"text-align: start;\">当前，个人住房贷款加权平均利率为4.14%，较2018-2021年期间高出100多个基点。若按照4.1%、5.5%的利率来计算，100万源等额本息、20年房贷总利息悬殊18万元之巨。平摊下来，每个月将少还766元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28b88bab4ef079c7195e532da1b3e1e8\" title=\"\" tg-width=\"871\" tg-height=\"548\"/></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>此举对于居民消费以及实体经济的复苏好转将会有较为明显的刺激作用，是实打实的政策大招。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">其实，调低存量房贷利率，在历史上有过一次案例。2008年10月，全球次贷危机愈演愈烈之际，央行曾放出大招：对居民首套房和改善住房和存量房贷客户贷款利率统一打七折，最低首付两成。</p><p style=\"text-align: start;\">政策宣布后，银行对于新增房贷利率果断执行了7折优惠。对于存量房贷，央行也并没有一刀切，而是表示“在合理评估贷款风险的基础上，按照原贷款合同约定条款自主确定”。</p><p style=\"text-align: start;\">对此，银行出现观望、拖延、变相提高门槛等情况。一直到2009年2月，工农中建在内的15家银行房贷利率优惠细则全部出台。后来，实体经济迎来大复苏，房地产也快速走出泥潭。</p><p style=\"text-align: start;\">但此举对于银行并不“友好”，因为会伤害其盈利能力。在银行整体信贷结构中，个人按揭贷款均占有重要地位。2021年，国有银行为31.1%，股份行为19%，区域银行为13.3%。其中，招行占比24.7%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0974fe59cdc0488fd6529bc017cdf06e\" title=\"\" tg-width=\"567\" tg-height=\"461\"/></p><p style=\"text-align: start;\">个人按揭贷款几乎是银行最为优质的资产，利差不小，且坏账率极低。央行指导下调，对于银行业本身利润伤害不小，尤其是占比更高的国有大行。这亦是大行领跌银行板块的重要逻辑。</p><p style=\"text-align: start;\">而银行占上证指数的权重高达13.74%，位列所有行业第一名。银行板块大跌，自然也拖累了其股指表现。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/801326a28480ac93af2a5962850ff960\" title=\"\" tg-width=\"883\" tg-height=\"630\"/></p><h3 id=\"id_3471331412\" style=\"text-align: left;\">02</h3><p style=\"text-align: start;\">A股下跌，并不代表着反弹行情就此结束了。要知道，一波大的行情，不会一蹴而就，更不会天天涨。要判断行情的趋势和大方向，依然要回归到最底层的定价逻辑上来。</p><p style=\"text-align: start;\">在此前的文章中，我们也详细分析过：<strong>经济本身有触底复苏迹象，加之政治局会议给到市场的是一个较强的政策预期，两者合力会支撑股市向上走。这不是短期脉冲式的消息，而是底层逻辑发生了逆转。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">尤其是，政治局会议中首次提及的“活跃资本市场”，绝不可轻视其威力。</p><p style=\"text-align: start;\">7月26日，证监会在年中工作座谈会上表示，这次中央政治局会议提出‘要活跃资本市场，提振投资者信心’，<strong>体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">证监会明确表示，将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。</p><p style=\"text-align: start;\">这意味着证监会将会出台相关举措来“活跃资本市场”，只是时间早晚的问题。比如，7月28日，证监会就曾着急头部券商针对“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。</p><p style=\"text-align: start;\">政治局会议是中国最高级别的会议，其重要提法一定值得投资者重视与思考。那么，为何现在高层会重视资本市场呢？</p><p style=\"text-align: start;\">经济日报（经济领域重要官媒）在8月1日刊发《活跃资本市场需多方发力》。其中提到：</p><blockquote><em>活跃资本市场，有重要现实意义。当前，我国经济运行正处于恢复发展的关键期，面临稳增长、扩内需等众多挑战。作为牵一发而动全身的枢纽，一个活跃的资本市场，可以吸纳更多投资者参与，形成资本效应，继而支持企业科技创新，推动产业转型升级；还可以增加居民财富收入，促进民间消费，对经济社会发展起到“四两拨千斤”的撬动作用。</em></blockquote><p style=\"text-align: start;\">在我看来，目前中国经济增长压力加大，且正在进行产业转型升级，确实离不开资本市场的融资支持。在7月，沪深交易所出现“零申报”的罕见现象，且IPO审核节奏也明显变慢了——7月安排IPO上会25家，较6月的54家大幅下降。接下来，必然要扭转这一局面，需要活络的市场。</p><p style=\"text-align: start;\">其次，中国经济增长引擎已经从投资驱动转向消费驱动。要积极扩大内需，发挥消费拉动经济的基础性作用，其本质需要提高居民收入才行。</p><p style=\"text-align: start;\">居民收入主要分为工资性收入和资产增值。目前，工资收入增长预期较为悲观，无法在短时间内采取举措来扭转预期。在资产增值方面，却可以通过短期内“活跃资本市场”来让老百姓看到赚钱可能，改善收入预期，重建信心。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2afc82239aa3bffa4311dd1434ad0c24\" title=\"\" tg-width=\"860\" tg-height=\"518\"/></p><p style=\"text-align: start;\">正因如此，主力扎堆搞券商，不肯离去。上周五，整个板块（881157）大涨逾7%，周一上涨1.17%，周二上涨0.31%，周三逆势上涨1.07%。看成交额，最近几个交易日，整个板块均在700-800亿元的水平，而政治局会议之前仅仅只有100多亿元。</p><p style=\"text-align: start;\">尤为注意的是，当前证券板块成交高度与2020年7月差不多了，且超过2019年初的那一波。要知道，以上两个时间段，证券板块均迎来了50%以上的涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\">从成交维度看，券商板块依旧有大量活跃资金。从逻辑和资金面上看：</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>第一，</strong>既然要活跃资本市场，证监会几乎必然会出台相关政策，板块仍然会有预期。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>第二</strong>，从估值角度看，当前证券PB为1.45倍，整体还是处于偏低的水平上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bcf06334b8ca312c013fe0ece3bc217\" title=\"\" tg-width=\"870\" tg-height=\"434\"/></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>第三</strong>，北向资金在政治局会议持续买入东方财富、中信证券、同花顺，（7/25-8/1），分别位列增仓榜单第4名（26.4亿）、第7名（20.64亿）、第8名（12.04亿）。</p><p style=\"text-align: start;\">综上来看，不管是大盘行情，还是券商板块，短时间均不会轻易结束上行趋势，除非外围市场爆发动荡，那就另当别论。</p><h3 id=\"id_1856962922\" style=\"text-align: left;\">03</h3><p style=\"text-align: start;\">美国主权信用评级被惠普下调，对于全球市场的扰动可能并不会小。未来几个月之内，像这类“黑天鹅”可能不会少。尤其需要紧盯欧美经济，警惕非线性衰退引发金融风暴的可能。这是影响国内市场潜在的风险点。</p><p style=\"text-align: start;\">如果单看国内逻辑，政治局会议已经决定了三季度，甚至四季度的大方向。只要外围不发生什么非线性风险，那么A股市场将拥有相对确定的投资机会。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>牛市Game Over？劝你先别着急</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/629288","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1153676881","content_text":"作者：莫羽枫香上周五爆发之后，A股并没有选择继续上攻。周一，大盘大幅冲高回落，周二平盘，周三大幅走软，其中，沪指一度大跌逾1%，跌破5日均线。截至今日午盘，沪指深指依然处于跌势。这种形势对于刚刚燃起的市场情绪打击颇大。对此，一些投资者按捺不住了，认为这波“牛市”行情已经结束，接下来将继续回到箱体中去震荡磨底。接下来，市场真的会如此悲观吗？01A股之大跌，其实是内外消息夹击所致。周三，惠普发布报告，将美国从AAA最高信用评级下调至AA+。惠普认为，美国债务高企，赤字将大幅上升，杠杆率远超过了最高评级要求。且表示美国经济在今年四季度到明年一季度衰退的概率较大。回顾历史，2011年，标普评级有史以来首次下调美国主权信用评级，从AAA下调至AA+，展望为“负面”。当年8月2日，美国财政部资金即将耗尽、触发债务违约X日的最后时刻。当日，标普500指数暴跌6.5%。对于这只“黑天鹅”，全球市场颇感紧张。美股三大指数期货悉数大跌。内部方面，央行最新相关表态对于银行板块影响颇大。周三，中证银行指数暴跌2%，领跌市场。其中，邮储银行大跌逾4%，中信、农行均大跌逾3%。建设、中行、交通、工行、招行均跌逾2%，排名靠前。8月1日，据央行官网消息，央行、外管局日前召开2023年下半年工作会议，明确了六项主要工作。其中，明确提到指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。此番表态略超市场预期。早在7月14日，央行在国新办举行的新闻发布会中明确提到：按照市场化、法治化原则，我们支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。支持鼓励变为指导，意味着降低存量房贷利率或将超预期落地执行。当前，个人住房贷款加权平均利率为4.14%，较2018-2021年期间高出100多个基点。若按照4.1%、5.5%的利率来计算，100万源等额本息、20年房贷总利息悬殊18万元之巨。平摊下来，每个月将少还766元。此举对于居民消费以及实体经济的复苏好转将会有较为明显的刺激作用，是实打实的政策大招。其实，调低存量房贷利率，在历史上有过一次案例。2008年10月，全球次贷危机愈演愈烈之际，央行曾放出大招：对居民首套房和改善住房和存量房贷客户贷款利率统一打七折，最低首付两成。政策宣布后，银行对于新增房贷利率果断执行了7折优惠。对于存量房贷，央行也并没有一刀切，而是表示“在合理评估贷款风险的基础上，按照原贷款合同约定条款自主确定”。对此，银行出现观望、拖延、变相提高门槛等情况。一直到2009年2月，工农中建在内的15家银行房贷利率优惠细则全部出台。后来，实体经济迎来大复苏，房地产也快速走出泥潭。但此举对于银行并不“友好”，因为会伤害其盈利能力。在银行整体信贷结构中，个人按揭贷款均占有重要地位。2021年，国有银行为31.1%，股份行为19%，区域银行为13.3%。其中，招行占比24.7%。个人按揭贷款几乎是银行最为优质的资产，利差不小，且坏账率极低。央行指导下调，对于银行业本身利润伤害不小，尤其是占比更高的国有大行。这亦是大行领跌银行板块的重要逻辑。而银行占上证指数的权重高达13.74%，位列所有行业第一名。银行板块大跌，自然也拖累了其股指表现。02A股下跌，并不代表着反弹行情就此结束了。要知道，一波大的行情，不会一蹴而就，更不会天天涨。要判断行情的趋势和大方向，依然要回归到最底层的定价逻辑上来。在此前的文章中，我们也详细分析过：经济本身有触底复苏迹象，加之政治局会议给到市场的是一个较强的政策预期，两者合力会支撑股市向上走。这不是短期脉冲式的消息，而是底层逻辑发生了逆转。尤其是，政治局会议中首次提及的“活跃资本市场”，绝不可轻视其威力。7月26日，证监会在年中工作座谈会上表示，这次中央政治局会议提出‘要活跃资本市场，提振投资者信心’，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会明确表示，将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。这意味着证监会将会出台相关举措来“活跃资本市场”，只是时间早晚的问题。比如，7月28日，证监会就曾着急头部券商针对“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。政治局会议是中国最高级别的会议，其重要提法一定值得投资者重视与思考。那么，为何现在高层会重视资本市场呢？经济日报（经济领域重要官媒）在8月1日刊发《活跃资本市场需多方发力》。其中提到：活跃资本市场，有重要现实意义。当前，我国经济运行正处于恢复发展的关键期，面临稳增长、扩内需等众多挑战。作为牵一发而动全身的枢纽，一个活跃的资本市场，可以吸纳更多投资者参与，形成资本效应，继而支持企业科技创新，推动产业转型升级；还可以增加居民财富收入，促进民间消费，对经济社会发展起到“四两拨千斤”的撬动作用。在我看来，目前中国经济增长压力加大，且正在进行产业转型升级，确实离不开资本市场的融资支持。在7月，沪深交易所出现“零申报”的罕见现象，且IPO审核节奏也明显变慢了——7月安排IPO上会25家，较6月的54家大幅下降。接下来，必然要扭转这一局面，需要活络的市场。其次，中国经济增长引擎已经从投资驱动转向消费驱动。要积极扩大内需，发挥消费拉动经济的基础性作用，其本质需要提高居民收入才行。居民收入主要分为工资性收入和资产增值。目前，工资收入增长预期较为悲观，无法在短时间内采取举措来扭转预期。在资产增值方面，却可以通过短期内“活跃资本市场”来让老百姓看到赚钱可能，改善收入预期，重建信心。正因如此，主力扎堆搞券商，不肯离去。上周五，整个板块（881157）大涨逾7%，周一上涨1.17%，周二上涨0.31%，周三逆势上涨1.07%。看成交额，最近几个交易日，整个板块均在700-800亿元的水平，而政治局会议之前仅仅只有100多亿元。尤为注意的是，当前证券板块成交高度与2020年7月差不多了，且超过2019年初的那一波。要知道，以上两个时间段，证券板块均迎来了50%以上的涨幅。从成交维度看，券商板块依旧有大量活跃资金。从逻辑和资金面上看：第一，既然要活跃资本市场，证监会几乎必然会出台相关政策，板块仍然会有预期。第二，从估值角度看，当前证券PB为1.45倍，整体还是处于偏低的水平上。第三，北向资金在政治局会议持续买入东方财富、中信证券、同花顺，（7/25-8/1），分别位列增仓榜单第4名（26.4亿）、第7名（20.64亿）、第8名（12.04亿）。综上来看，不管是大盘行情，还是券商板块，短时间均不会轻易结束上行趋势，除非外围市场爆发动荡，那就另当别论。03美国主权信用评级被惠普下调，对于全球市场的扰动可能并不会小。未来几个月之内，像这类“黑天鹅”可能不会少。尤其需要紧盯欧美经济，警惕非线性衰退引发金融风暴的可能。这是影响国内市场潜在的风险点。如果单看国内逻辑，政治局会议已经决定了三季度，甚至四季度的大方向。只要外围不发生什么非线性风险，那么A股市场将拥有相对确定的投资机会。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2216,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619395064,"gmtCreate":1648963598258,"gmtModify":1648963598258,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536466094434127","idStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"好了，可以准备另外一场冲突了","listText":"好了，可以准备另外一场冲突了","text":"好了，可以准备另外一场冲突了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619395064","repostId":"1190149369","repostType":4,"repost":{"id":"1190149369","kind":"news","pubTimestamp":1648953559,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190149369?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-03 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href=https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=2210519852663142666&t=1648930670820&toc_style_id=feeds_default&share_to=copy_url&track_id=1de1c964-3a05-4bdd-80d3-ddac4bbeda5f><strong>央视新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当地时间4月2日，俄乌谈判乌克兰代表团团长阿拉哈米亚接受媒体采访时表示，乌克兰与俄罗斯已接近达成协议，但是在克里米亚问题上仍存在分歧。阿拉哈米亚说，谈判每天都在通过线上方式进行，一个由律师和外交官组成的工作小组正在起草最终文件。对于乌克兰在伊斯坦布尔提出的草案，俄罗斯已经口头上接受了除克里米亚问题外的条款。乌方正在等待俄方做出书面确认。据阿拉哈米亚介绍，俄罗斯方面认为文件草案已经足够完善，工作组在...</p>\n\n<a href=\"https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=2210519852663142666&t=1648930670820&toc_style_id=feeds_default&share_to=copy_url&track_id=1de1c964-3a05-4bdd-80d3-ddac4bbeda5f\">Web 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10:48","market":"us","language":"zh","title":"经济日报：保障跨境监管合作安全高效","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134933195","media":"经济日报","summary":"市场高度关切的中概股问题，取得新进展。","content":"<html><head></head><body><p>市场高度关切的中概股问题，取得新进展。4月2日，中国证监会就《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》公开征求意见。《规定》旨在为市场主体加强境外上市相关保密和档案管理提供更加清晰、透明和可操作的指引，为开展跨境审计监管合作拓宽制度空间。</p><p>现行《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》发布于2009年。十多年来，境外上市的法规和制度环境、市场和监管格局都发生了很大变化。此次证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局对原规定进行修订，发出三大积极信号，值得市场关注。</p><p><b>其一，以开放合作精神推动跨境上市监管合作。</b>《规定》依据中国法律法规并参照国际惯例，明确境外监管机构在中国境内进行调查取证或开展检查的应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助，修改了关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述，为开展联合检查等形式的跨境合作提供保障。这些制度安排既符合当前跨境证券监管合作的通行做法，也为安全、高效、灵活开展跨境审计监管合作提供了制度支撑。</p><p>据介绍，证监会、财政部正在持续与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）进行审计监管合作磋商，总体进展顺利。《规定》从制度层面宣示了中方开放合作的立场，相信将有利于中美审计监管合作安排的最终达成和有效执行，为解决在美上市中概股监管问题迈出坚实而关键的一步。</p><p><b>其二，以清晰明确的制度支持企业落实信息管理合规义务。</b>《规定》明确企业信息安全责任，要求企业遵守国家保密和档案管理方面的法律法规，严格履行程序，避免不必要的涉密或敏感信息进入审计工作底稿，对确因审计需要进入底稿的涉密敏感信息依法依规做好全流程的记录和履行必要的程序。这体现了统筹发展和安全的要求，既要维护好企业所在地信息安全，又要适应上市地审计监管要求，为企业依法依规开展境外上市活动提供了准绳。</p><p>其实，审计工作底稿并不神秘，主要是会计师事务所验证企业收入支出等财务信息的资料，一般不会包括大量客户个人信息等企业底层数据，更不是企业“底牌”。审计与保密并不矛盾，过去个别企业的审计工作底稿包含少量涉密敏感信息，往往是执行相关法律法规不到位造成的。《规定》对企业和会计师事务所等中介机构依法依规保管和处理涉密敏感信息，作出更加细化和可执行的要求，将有助于逐步解决这些实践中的问题。《规定》重视对涉密敏感信息精准管理和避免“泛化”，支持商业信息顺畅流动，支持中介和监管机构充分履职。</p><p><b>其三，以市场化法治化作为进一步稳定市场预期。</b>《规定》是继去年底公开征求意见的《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定》《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法》之后，境外上市领域的又一项制度供给，将进一步提升境外上市监管的法治化水平，切实保障境外上市有规可依、有路好走。</p><p>《规定》的修订进一步表明，中国政府扩大开放的方向不会变，继续支持各类企业境外上市的态度也不会变。期待在日臻完善的制度保驾护航下，中国企业能够继续用好本土和海外两个市场实现更大发展，全球投资者能够通过投资中国企业分享更多“中国红利”。</p></body></html>","source":"lsy1597656426531","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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20:13","market":"us","language":"zh","title":"盘前 | 美国2月CPI续创40年来新高，期指齐跌","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1127826683","media":"老虎资讯综合","summary":"在俄乌外长会持续约90分钟后，乌外长表示没达成停火协议。","content":"<html><head></head><body><p><b>重磅数据</b></p><p><b>物价指数</b></p><p><b>美国2月未季调CPI年率：7.9%，续创40年来新高。预期：7.9%，前值：7.5%。</b></p><p>美国2月季调后CPI月率录得0.8%，创2021年11月以来新高。</p><p>剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨6.4%，也创下1982年8月以来最大增幅，符合预期的6.4%，高于前值6%。核心CPI环比上涨0.5%，符合预期值0.5%，低于前值0.6%。</p><p>路透评美国CPI数据：美国2月份CPI大幅上涨，创下40年来最大年度涨幅。随着俄乌推高原油和其他大宗商品价格，未来几个月通胀可能进一步加速。并且上个月的CPI数据并没有完全反映2月24日“军事行动”开始后油价的飙升。</p><p><b>就业情况</b></p><p>美国至3月5日当周初请失业金人数（万人）：<b>22.7，</b>预期：21.6，前值：21.5。</p><p>数据公布后，美股三大指数期货维持跌势，纳指期货跌幅居前。</p><p><b>中概股盘前走势</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌幅超6%，财报显示，京东2021年Q4营收2759亿元人民币；净亏损52亿元，市场预期为净亏损0.65亿元，去年同期为净盈利243.25亿元。</p><p>同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超6%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">万物新生</a>涨超10%。万物<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>第四季度总净营收为24.358亿元人民币，同比增长48.2%。净亏损为人民币1.036亿元，而2020年同期净亏损为人民币8290万元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/LIZI\">荔枝</a>涨超8%，公司2021年四季度营收、净利润均超出市场预期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/LU\">陆金所</a>涨1.6%。陆金所四季度收入同比增长19.2%，达158.31亿元，季度净利润达28.96亿元，同比增长1.7%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌超3%，蔚来今日以介绍形式在香港上市，股票代码9866，收跌0.69%。</p><p>完美日记母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>跌超7%，公司2021年四季度营收15.3亿元，同比下滑22%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>跌超8%，贝壳四季度营收人民币177.86亿元，同比降低21.5%；净亏损人民币9.33亿元，去年同期净利润为人民币10.96亿元；摊薄后每股亏损为人民币0.26元，去年同期每股收益为人民币0.31元。</p><p><b>重要美股盘前走势</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>涨5%，此前宣布1股拆20股，回购100亿美元股票。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌1.33%，特斯拉在全球上调旗下新能源汽车售价。特斯拉中国官网显示，Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价了，价格均上调1万元。与此同时，据特斯拉美国官网消息，Model Y长续航版售价上调1000美元至59990美元，Model Y高性能版售价上调1000美元至64990美元。涨价的主要是高性能版或长续航版，不涉及不需要镍或钴的磷酸铁锂电池版本。</p><p>Spotify跌超2%，“无限期”关闭其在俄罗斯的办事处，但并未禁止当地使用者继续使用其服务。公司表示恐流失150万用户。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>跌超1%，公司重申了2022年55亿至65亿美元的自由现金流前景，预计2023年将超过70亿美元。预计2022年调整后每股盈利为2.80-3.50美元。公司航空业务的长期收入前景为中位数的增长。</p><p>Crowdstrike涨超12%，Crowdstrike第四季度总营收为4.31亿美元，同比增长63%，超过市场预期，非GAAP下，Q4净利润为7040万美元，每股收益为30美分，市场预期为20美分。</p><p>大型科技股普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>跌1.40%。Netflix跌1.22%，微软跌1.50%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet跌1.50%。</p><p><b>大宗商品走势</b></p><p>国际油价重回涨势，俄乌会谈没有结果，加重了对局势紧张的担忧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e724c385e5b76caf0125358e5e1a5bbc\" tg-width=\"577\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>国际金价上涨，俄乌谈判失败导致风险情绪上升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86b56c57ac2136ba08278f8cacefa827\" tg-width=\"483\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前 | 美国2月CPI续创40年来新高，期指齐跌</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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11:03","market":"sh","language":"zh","title":"史上第四次！小盘价值独涨！预示着A股怎样的预期和机会？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151930062","media":"招商策略研究","summary":"摘要：小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。核心观点春节以来，A股出现了一定程度的调整","content":"<blockquote>摘要：小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。</blockquote><p><b>核心观点</b></p><p>春节以来，A股出现了一定程度的调整，而唯独小盘价值上涨。小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。同时，中小价值占优的环境往往意味着市场缺乏指数型机会，但也不是熊市，市场风格从寻找β到寻找个股α。投资者需要更加看重公司的边际改善和年内业绩超预期的可能性，接受一定程度的不完美。</p><p>从行业属性角度，以全球经济复苏作为选股方向成为重要方向，全球需求导向中国优势制造业，兼具制造和涨价属性的制造业，涉及行业家电、家居、消费类建材、元器件、通信设备、化工、机械、电新等等。除此之外，碳中和碳达峰也是值得挖掘的选股方向。</p><p><b>春节之后风格突变，小盘价值占优</b></p><p>春节之后的市场和春节之前的市场感觉就是两个世界，春节之前，核心资产、大盘成长继续大幅上涨，而春节之后，风格陡然生变，此前大涨的标的几乎都回吐年内涨幅，甚至出现了下跌，唯独小盘价值逆势上涨。行业层面，除了能源、公用事业之外，几乎所有一级行业都出现了不同程度回撤。</p><p>这说明，市场风格确实发生了一些变化，这些变化的逻辑我们在春节前的报告《极致风格的成因，转变的时机和理由》、《A股小票熊市vs美股小票牛市，各自包含了怎样的预期》、《美股不总是龙头赢，美债上行需关注》、《风格轮动启示录：不可不察的风格切换》等报告中就做出了分析。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89384e4f38c117182270ac9f7d7b8c39\" tg-width=\"883\" tg-height=\"337\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>中小盘价值占优意味着什么？</b></p><p>从A股的历史长河来看，小盘价值相对占优出现过四次，分别是2006年1月至2017年5月，2009年8月至2011年4月，2013年5月至2014年10月，2016年2月至2017年4月。</p><p>而对比这四段小盘价值占优的，出现的环境都非常接近：</p><ul><li>全球经济（包括中国）进入上行周期，企业盈利加速改善；</li><li>中国信用周期进入下行周期，体现中国货币政策逆周期调节的特征；</li><li>由于信用环境紧缩而经济改善，十年期国债利率加速上行。</li></ul><p>这种环境我们称之为“复苏式紧缩”，为何复苏式紧缩下是小盘价值占优？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cda6fdf7d15e3f24b4ad069290826b01\" tg-width=\"668\" tg-height=\"691\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>首先，经济复苏为何相对利好小盘？</b></p><p>我们在《风格轮动启示录：不可不察的风格切换》论述，</p><p>第一，中小公司相对经营弹性较大，在经济衰退阶段，受到的冲击更大，在经济衰退时，投资者倾向于买大型公司，行业龙头，拥有更强的业绩稳定性。而经济一段复苏，前期因为基本面加速下行大幅下跌的中小公司，就会出现基本面的改善，体现出更强的业绩弹性。</p><p>第二，A股中小公司，大量的都在制造业、传统的周期板块，很大程度上与全球经济关联度更大，中国作为全球制造大国、“世界工厂”，全球需求改善将会直接或间接利好中小制造公司，而全球需求改善往往会带来大宗商品价格的上涨，从而带来周期性板块股价的上涨。</p><p>第三，中国的大型公司，很多在金融、地产，或者是更加受益于流动性改善和确定性的偏消费、科技、医药的公司，一旦金融环境紧缩，利率上行，对于这些公司相对不利。</p><p>因此，投资者通常认知的“流动性环境恶化或者信用环境恶化”不利于小盘，从统计学上来看，是不太正确的。<b>而真正造成小盘股下跌的，是流动性和信用环境恶化的后期，经济开始下行，中小公司向下的经营弹性体现，那么就会出现小盘股大跌的情况。</b></p><p><b>其次，流动性恶化为何利好价值？</b></p><p>流动性改善，利率下行，长期空间大，长期现金流稳定的公司会享受到贴现率下行带来的估值提升，<b>本质上，是赚的经济下行压力下货币超发的钱。</b>反之，若超额流动性为负或者十年期国债收益率加速上行，则会面临估值下行的压力。<b>则需要依靠短期业绩改善带来的长期增长预期改善抵消贴现率下行带来的估值下行的压力。此时，估值低就成为抗跌或者上涨的重要条件，PEG指标重要性就会明显提升。</b></p><p>因此，从历史来看，当我们定义的“超额流动性”为正，且十年期国债收益率在3.5%以下，成长和高估值占优，反之则是价值占优。</p><p>去年七月，由于超额流动性转负，以银行周期为代表的低估值开始逐渐崛起，虽然后续央行因为各种原因重回宽松，成长重新占优，但是今年1月开始超额流动性转负，风格也陡然偏向价值。从未来的经济和通胀预期来看，超额流动性类似2016~2017持续为负的概率较大，也不排除十年期国债收益率会上行至出现3.5%以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8dbc5c098d0ca6da0560ade62e9ffc67\" tg-width=\"669\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>中小价值占优的本质是什么？——β转α，接受一定的不完美，重视边际的力量。</b></p><p>中小价值的本质是什么，是不是大盘就没有机会？成长就没有机会？其实不是。本质上，是以经济上行带来了较高的业绩增长，投资者开始自下而上寻找业绩超预期而估值相对合理的公司。各个行业都出现了分化，能够在这一轮经济上行周期中股价上涨的标的，大概率是在经济复苏过程中获得新的增长逻辑——比如份额提升、品类扩张、经营效率提升、管理水平提升等。</p><p>这种环境下，<b>行业的β不明显，自上而下选股成为胜负的关键手。</b></p><p>过去四年，经济增速下台阶，外部冲击和意外冲击频繁发生，市场对于标的的确定性和质地要求不断提高，但是客观上，也使得确定性强和质地优秀的标的估值不断抬升，即便在经过了一段时间调整后，也谈不上便宜。投资者必须在“贵”和“边际改善”之间做一个抉择。<b>在经济改善后，企业盈利增速改善，此时投资者需要一定程度降低选股的要求，首先看今年是否能够实现超预期高增长，其次是要更加看重标的是否有边际改善。追求边际改善的重要性在今年这种特殊的环境下，要优先于标的的绝对优质水平。</b></p><p><b>当然，长期来看，一定是绩优、经营优秀、盈利能力强的公司会跑赢。只是在今年这种特殊的环境下，选股时需要接受一定程度的不完美。</b></p><p><b>中小盘价值占优后的结局是什么？</b></p><p>经历了阶段性的中小价值之后，未来的行情会发生什么呢？</p><p>2007年530之后，由于社融增速较高，经济加速上行，大盘价值股加速补涨，市场最终加速上行，市场加速赶顶，半年之后的2008年1月，市场开始大幅回调。</p><p>2011年4月之后，由于全球经济重回低迷，国内货币政策加速收紧之后，社融增速转负，经济开始下行，A股进入熊市，大盘价值相对抗跌；</p><p>2014年10月之后，由于经济下行，货币政策宽松，市场阶段性转向大盘价值大幅补涨，低估值补涨之后，2015年1月之后重新回到小盘，但是这个时候的小盘，领涨的已经是不看估值的互联网+、工业4.0、并购等等；</p><p>2017年3月之后，新增社融增速重回高增长了，风格加速转向大盘价值，小盘开始出现明显回调；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6f93bdc626652f58494275ea4fc4177\" tg-width=\"667\" tg-height=\"372\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>从上面的描述，可以看出，中小价值占优之后，<b>最终的结局基本都会转向大盘价值，要么是大盘价值加速补涨，要么就是大盘价值相对抗跌。</b>这也是我们反复强调“中小价值”转“大盘价值”原因之所在。<b>而究竟是大盘价值抗跌还是领涨，主要在“新增社融增速”这个指标。</b></p><p><b>总结</b></p><p>春节以来，A股出现了一定程度的调整，而唯独小盘价值(代码：399377)上涨。小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。同时，中小价值占优的环境往往意味着市场缺乏指数型机会，但也不是熊市，市场风格从寻找β到寻找个股α。投资者需要更加看重公司的边际改善和年内业绩超预期的可能性，接受一定程度的不完美。</p><p>从行业属性角度，以全球经济复苏作为选股方向成为重要方向，全球需求导向中国优势制造业，兼具制造和涨价属性的制造业，涉及行业家电、家居、消费类建材、元器件、通信设备、化工、机械、电新等等。除此之外，碳中和碳达峰也是值得挖掘的选股方向。</p>","source":"zsclyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/P8aU5RiW_qR_Y8V2AQ3pGw><strong>招商策略研究</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。核心观点春节以来，A股出现了一定程度的调整，而唯独小盘价值上涨。小盘价值占优一般都出现在经济加速上行而利率也同时加速上行，投资者需要寻找高增速的标的对冲利率上行带来的估值压力，PEG≤1成为投资者重要的选股参考指标。同时，中小价值占优的环境...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/P8aU5RiW_qR_Y8V2AQ3pGw\">Web 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10:40","market":"us","language":"zh","title":"芒格不犯大错原因：把失败原因排成决策前的检查清单","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177776581","media":"投资银行在线","summary":"“大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理（芒格）最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。”这是芒格家族财富主要管理者、喜马拉雅资本创始人李录在《穷查理宝典》的序言中提到的。根据李录的观察，在","content":"<p>“<b>大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理（芒格）最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。</b>”</p><p>这是芒格家族财富主要管理者、喜马拉雅资本创始人李录在《穷查理宝典》的序言中提到的。</p><p>根据李录的观察，在芒格漫长的一生中，持续不断地收集并研究关于各种各样的著名失败案例，并<b>把那些失败的原因排列成作出正确决策前的检查清单，</b>这使他在人生、事业的决策上几乎从不犯重大错误。</p><p>毫无疑问，《穷查理宝典》是最值得反复读的投资书籍之一。小雅读了不下10遍，在人生的不同阶段读，有着不同的收获。</p><p>其中，李录为此书做的中文序言，是这本书最好的解读，集芒格和李录智慧之大成，既有投资智慧，也充满人生智慧。</p><p>李录非常强调对知识的诚实，反对用教条主义和条条框框对事情做简单定义，之前小雅跟李录先生面对面请教时，李录曾对不要教条做过提醒。</p><p>李录最近在接受国内媒体最新一次访谈时也提到：”我个人很<b>反对用‘主义’去定义很多事......投资是一件实事求是的事</b>。”</p><p>李录在《穷查理宝典》一书的序言中，其实也反复提到了<b>芒格“从来不受任何条条框框的束缚，也没有任何教条</b>。”回过头来再读，会理解更深刻。</p><p>序言中，李录不吝分享了他的人生经历，对我们在成长中如何做选择会有启示；他也慷慨分享了自己对芒格的近距离观察，在细节中可以看到人生智慧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e6736de7ff6b015d41a94b66f10e85c\" tg-width=\"700\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>把失败原因排成正确决策前的检查清单</b></p><p>巴菲特说他一生遇人无数，从来没有遇到过像查理这样的人。</p><p>在同查理交往的这些年里，我有幸能近距离了解查理，也对这一点深信不疑。甚至在我所阅读过的古今中外人物传记中也没有发现类似的人。</p><p>查理就是如此独特的人，他的独特性既表现在他的思想上，也表现在他的人格上。</p><p>比如说，查理思考问题总是从逆向开始。</p><p>如果要明白人生如何才能得到幸福，查理首先会研究人生如何才能变得痛苦；</p><p>要研究企业如何做强做大，查理首先研究企业是如何衰败的；</p><p><b>大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。</b></p><p>他的这种思考方法来源于下面这句农夫谚语中所蕴含的哲理：<b>我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不去那儿了。</b></p><p>查理在他漫长的一生中，持续不断地收集并研究关于各种各样的人物、各行各业的企业以及政府管治、学术研究等各领域中的著名失败案例，并<b>把那些失败的原因排列成作出正确决策前的检查清单，</b>这使他在人生、事业的决策上几乎从不犯重大错误。这点对巴菲特及伯克希尔50年业绩的重要性是再强调也不为过的。</p><p><b>不教条，不受条条框框的束缚</b></p><p>查理的头脑是原创性的，<b>从来不受任何条条框框的束缚，也没有任何教条</b>。他有儿童一样的好奇心，又有第一流科学家所具备的研究素质和科学研究方法，一生都有强烈的求知欲，几乎对所有的问题都感兴趣。</p><p>任何一个问题在他看来都可以使用正确的方法通过自学完全掌握，并可以在前人的基础上进行创新。在这点上他和富兰克林非常相似，类似于一位18、19世纪百科全书式的人物。</p><p>近代很多第一流的专家学者能够在自己狭小的研究领域内做到相对客观，但一旦离开自己的领域不远，就开始变得主观、教条、僵化，或者干脆就失去了自我学习的能力，所以大都免不了瞎子摸象的局限。</p><p><b>查理的脑子就从来没有任何学科的条条框框</b>。他的思想辐射到事业、人生、知识的每一个角落。</p><p>在他看来，世间宇宙万物都是一个相互作用的整体，人类所有的知识都是对这一整体研究的部分尝试，只有把这些知识结合起来，并贯穿在一个思想框架中，才能对正确的认知和决策起到帮助作用。</p><p>所以他提倡要学习在所有学科中真正重要的理论，并在此基础上形成所谓的“普世智慧”，以此为利器去研究商业投资领域的重要问题。查理在本书中详细地阐述了如何才能获得这样的“普世智慧”。</p><p><b>对知识诚实，界定自己的能力圈</b></p><p>查理这种思维方式是<b>基于对知识的诚实</b>。</p><p>他认为，这个世界复杂多变，人类的认知永远存在着限制，所以你必须使用所有的工具，同时要注重收集各种新的可以证否的证据，并随时修正，即所谓“知之为知之，不知为不知”。</p><p>事实上，所有的人都存在思想上的盲点。我们对于自己的专业、旁人或是某一件事情或许能够做到客观，但是对于天下万事万物都秉持客观的态度却是很难的，甚至可以说是有违人之本性的。但是查理却可以做到凡事客观。</p><p>在这本书里，查理也讲到了通过后天的训练是可以培养客观精神的。而这种思维方式的养成将使你看到别人看不到的东西，预测到别人预测不到的未来，从而过上更幸福、自由和成功的生活。</p><p>但即使这样，一个人在一生中真正可以得到的远见卓识仍然非常有限，所以<b>正确的决策必须局限在自己的“能力圈”以内</b>。一种不能够界定其边界的能力当然不能称为真正的能力。</p><p>怎么才能界定自己的能力圈呢？查理说，<b>如果我要拥有一种观点，如果我不能够比全世界最聪明、最有能力、最有资格反驳这个观点的人更能够证否自己，我就不配拥有这个观点。</b></p><p>所以当查理真正地持有某个观点时，他的想法既原创、独特，又几乎从不犯错。</p><p><b>用理性看穿事物的本质</b></p><p>一次，查理邻座一位漂亮的女士坚持让查理用一个词来总结他的成功，查理说是“理性”。然而，<b>查理讲的“理性”却不是我们一般人理解的理性</b>。查理对理性有更苛刻的定义。</p><p>正是这样的“理性”，让查理具有敏锐独到的眼光和洞察力，既使对于完全陌生的领域，他也能一眼看穿事物的本质。</p><p>巴菲特把查理的这个特点称作“两分钟效应”——他说查理比世界上任何人更能在最短时间之内把一个复杂商业的本质说清楚。伯克希尔投资比亚迪的经过就是一个例证。</p><p>记得2003年我第一次同查理谈到比亚迪时，他虽然从没有见过王传福本人，也从未参观过比亚迪的工厂，甚至对中国的市场和文化也相对陌生，可是他当时对比亚迪提出的问题和评论，今天看来仍然是投资比亚迪最实质的问题。</p><p>人人都有盲点，再优秀的人也不例外。</p><p>巴菲特说：“本杰明·格林厄姆曾经教我只买便宜的股票，查理让我改变了这种想法。这是查理对我真正的影响。要让我从格林厄姆的局限理论中走出来，需要一股强大的力量。查理的思想就是那股力量，他扩大了我的视野。”</p><p>对此，我自己也有深切的体会。至少在两个重大问题上，查理帮我指出了我思维上的盲点，如果不是他的帮助，我现在还在从猿到人的进化过程中慢慢爬行。巴菲特50年来在不同的场合反复强调，查理对他本人和伯克希尔的影响完全无人可以取代。</p><p>查理一辈子研究人类灾难性的错误，对于由于人类心理倾向引起的灾难性错误尤其情有独钟。最具贡献的是他预测到，金融衍生产品的泛滥和会计审计制度的漏洞即将给人类带来灾难。</p><p>早在1990年代末期，他和巴菲特先生已经提出了金融衍生产品可能造成灾难性的影响，随着金融衍生产品的泛滥愈演愈烈，他们的警告也不断升级，甚至指出金融衍生产品是金融式的大规模杀伤武器，如果不能得到及时有效的制止，将会给现代文明社会带来灾难性的影响。</p><p>2008年和2009年的金融海啸及全球经济大萧条不幸验证了查理的远见。从另一方面讲，他对这些问题的研究也为防范类似灾难的出现提供了宝贵的经验和知识，特别值得政府、金融界、企业界和学术界重视。</p><p><b>解决实际问题，注重细节</b></p><p>与巴菲特相比，查理的兴趣更为广泛。比如他对科学和软科学几乎所有的领域都有强烈的兴趣和广泛的研究，通过融会贯通，形成了原创性的、独特的芒格思想体系。</p><p>相对于任何来自象牙塔内的思想体系，芒格主义完全为解决实际问题而生。</p><p>比如说，据我所知，查理最早提出并系统研究人类心理倾向在投资和商业决策中的巨大影响。十几年后的今天，行为金融学已经成为经济学中最热门的研究领域，行为经济学也获得了诺贝尔经济学奖的认可。而查理在本书最后一讲“人类误判心理学”中所展现出的理论框架，在未来也很可能得到人们更广泛的理解和应用。</p><p>查理的兴趣不仅限于思考，<b>凡事也喜欢亲历亲为，并注重细节。</b></p><p>他有一艘世界上最大的私人双体游艇，而这艘游艇就是他自己设计的。他还是个出色的建筑师。他按自己的喜好建造房子，从最初的图纸设计到之后的每一个细节，他都全程参与。</p><p>比如他捐助的所有建筑物都是他自己亲自设计的，这包括了斯坦福大学研究生院宿舍楼、哈佛—西湖学校科学馆以及亨廷顿图书馆与园林的稀有图书研究馆。</p><p>查理天生精力充沛。我认识查理是在1996年，那时他72岁。到今年查理86岁，已经过了十几年了。</p><p>在这十几年里，查理的精力完全没有变化。他永远是精力旺盛，很早起身。早餐会议永远是七点半开始。同时由于某些晚宴应酬的缘故，他的睡眠时间可能要比常人少，但这些都不妨碍他旺盛的精力。</p><p>而且，他记忆力惊人，我很多年前跟他讲的比亚迪的营运数字，我都已经记忆模糊了，他还记得。86岁的他记性比我这个年轻人还好。这些都是他天生的优势，但使他异常成功的特质却都是他后天努力获得的。</p><p><b>成功时机重要，人的内在品质更重要</b></p><p>查理对我而言，不仅是合伙人，是长辈，是老师，是朋友，是事业成功的典范，也是人生的楷模。我从他的身上不仅学到了价值投资的道理，也学到了很多做人的道理。</p><p>他让我明白，<b>一个人的成功并不是偶然的，时机固然重要，但人的内在品质更重要。</b></p><p>查理喜欢与人早餐约会，时间通常是七点半。记得第一次与查理吃早餐时，我准时赶到，发现查理已经坐在那里把当天的报纸都看完了。虽然离七点半还差几分钟，但让一位德高望重的老人等我让我心里很不好受。</p><p>第二次约会时，我大约提前了一刻钟到达，发现查理还是已经坐在那里看报纸了。</p><p>到第三次约会，我提前半小时到达，结果查理还是在那里看报纸，仿佛他从未离开过那个座位，终年守候。</p><p>直到第四次，我狠狠心提前一个钟头到达，六点半坐那里等候，到六点四十五的时候，查理悠悠地走进来了，手里拿着一摞报纸，头也不抬地坐下，完全没有注意到我的存在。</p><p>以后我逐渐了解到，查理<b>与人约会一定早到</b>。到了以后也不浪费时间，会拿出准备好的报纸翻阅。</p><p>自从知道查理的这个习惯后，以后我俩再约会，我都会提前到场，也拿一份报纸看，互不打扰，等七点半之后在一起吃早餐聊天。</p><p>偶然查理也会迟到。有一次我带一位来自中国的青年创业者去见查理。查理因为从一个午餐会上赶来而迟到了半个小时。</p><p>一到之后，查理先向我们两个年轻人郑重道歉，并详细解释他迟到的原因，甚至提出午餐会的代客泊车（Valet park）应如何改进才不会耽误客人45分钟的等候时间。</p><p>那位中国青年既惊讶又感动，因为在全世界恐怕找不到一位地位如查理一般的长者会因迟到而向小辈反复道歉。</p><p><b>融入生活，近距离地接触普通人</b></p><p>在跟查理的交往中，另有一件事对我影响很大。有一年查理和我共同参加了一个外地的聚会。</p><p>活动结束后，我要赶回纽约，没想到却在机场的候机厅遇见查理。他庞大的身体在过安检检测器的时候，不知什么原因导致检测器不断鸣叫示警。而查理就一次又一次地折返接受安检，如此折腾半天，好不容易过了安检，他的飞机已经起飞了。</p><p>可查理也不着急，他抽出随身携带的书坐下来阅读，静等下一班飞机。那天正好我的飞机也误点了，我就陪他一起等。</p><p>我问查理：“你有自己的私人飞机，伯克希尔也有专机，你为什么要到商用客机机场去经受这么多的麻烦呢？”</p><p>查理答：“第一，我一个人坐专机太浪费油了。第二，我觉得坐商用飞机更安全。”但查理想说的真正理由是第三条：“<b>我一辈子想要的就是融入生活（engage life），我不希望自己被孤立（isolated）</b>。”</p><p>查理最受不了的就是因为拥有了钱财而失去与世界的联系，把自己隔绝在一个单间，隔绝在占地一层的巨型办公室里，见面要层层通报，过五关斩六将，谁都不能轻易接触到。这样就与现实生活脱节了。</p><p>“手里只要有一本书，我就不会觉得浪费时间。”查理任何时候都随身携带一本书，即使坐在经济舱的中间座位上，他只要拿着书，就安之若素。</p><p>有一次他去西雅图参加一个董事会，依旧按惯例坐经济舱，他身边坐着一位中国小女孩，飞行途中一直在做微积分的功课。</p><p>他对这个中国小女孩印象深刻，因为他很难想像同龄的美国女孩能有这样的定力，在飞机的嘈杂声中专心学习。如果他乘坐私人飞机，他就永远不会有机会近距离接触这些普通人的故事。</p><p><b>严于律己，宽厚待人</b></p><p>查理虽然严于律己，却非常宽厚地对待他真正关心和爱的人，他不吝金钱，总希望他人能多受益。</p><p>他一个人的旅行，无论公务私务都搭乘经济舱，但与太太和家人一起旅行时，查理便会乘搭自己的私人飞机。</p><p>他解释说：太太一辈子为我抚育这么多孩子，付出甚多，身体又不好，我一定要照顾好她。</p><p>查理虽不是斯坦福大学毕业的，但因他太太是斯坦福校友，又是大学董事会成员，查理便向斯坦福大学捐款6000多万美金。</p><p>查理一旦确定了做一件事情，他可以做一辈子。比如说他在哈佛—西湖学校及洛杉矶一间慈善医院的董事会任职长达40年之久。</p><p>对于他所参与的慈善机构而言，查理是非常慷慨的赞助人。而且查理投入的不只是钱，他还投入了大量的时间和精力，以确保这些机构的成功运行。</p><p>查理一生研究人类失败的原因，所以对人性的弱点有着深刻的理解。基于此，他认为<b>人对自己要严格要求，这种生活方式对查理而言是一种道德要求。</b></p><p>在外人看来，查理可能像个苦行僧，但在查理看来，这个过程却是既理性又愉快的，能够让人过上成功、幸福的人生。</p><p>查理就是这么独特。但是想想看，如果芒格和巴菲特不是如此独特的话，他们也不可能一起在50年间为伯克希尔创造出在人类投资史上前无古人、后无来者的业绩。</p><p>近20年来，全世界范围内对巴菲特、芒格研究的兴趣愈发地强烈，将来可能还会愈演愈烈，中英文的书籍汗牛充栋，其中也不乏独到的见解。</p><p>说实话，由我目前的能力来评价芒格的思想其实为时尚早，因为直到今天，我每次和查理谈话，每次重读他的演讲，都会有新的收获。</p><p>这另一方面也说明，我对他的思想理解还是不够。但这些年来查理对我的言传身教，使我有幸对查理的思想和人格有更直观的了解，我这里只想跟读者分享我自己近距离的观察和亲身体会。</p>","source":"lsy1605165391860","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/A_g7i5Yv_xu41-D5pasQCA><strong>投资银行在线</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理（芒格）最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。”这是芒格家族财富主要管理者、喜马拉雅资本创始人李录在《穷查理宝典》的序言中提到的。根据李录的观察，在芒格漫长的一生中，持续不断地收集并研究关于各种各样的著名失败案例，并把那些失败的原因排列成作出正确决策前的检查清单，这使他在人生、事业的决策上几乎从不犯重大错误。毫无疑问，《穷查理宝典》是最值得反复读...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/A_g7i5Yv_xu41-D5pasQCA\">Web 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park）应如何改进才不会耽误客人45分钟的等候时间。那位中国青年既惊讶又感动，因为在全世界恐怕找不到一位地位如查理一般的长者会因迟到而向小辈反复道歉。融入生活，近距离地接触普通人在跟查理的交往中，另有一件事对我影响很大。有一年查理和我共同参加了一个外地的聚会。活动结束后，我要赶回纽约，没想到却在机场的候机厅遇见查理。他庞大的身体在过安检检测器的时候，不知什么原因导致检测器不断鸣叫示警。而查理就一次又一次地折返接受安检，如此折腾半天，好不容易过了安检，他的飞机已经起飞了。可查理也不着急，他抽出随身携带的书坐下来阅读，静等下一班飞机。那天正好我的飞机也误点了，我就陪他一起等。我问查理：“你有自己的私人飞机，伯克希尔也有专机，你为什么要到商用客机机场去经受这么多的麻烦呢？”查理答：“第一，我一个人坐专机太浪费油了。第二，我觉得坐商用飞机更安全。”但查理想说的真正理由是第三条：“我一辈子想要的就是融入生活（engage life），我不希望自己被孤立（isolated）。”查理最受不了的就是因为拥有了钱财而失去与世界的联系，把自己隔绝在一个单间，隔绝在占地一层的巨型办公室里，见面要层层通报，过五关斩六将，谁都不能轻易接触到。这样就与现实生活脱节了。“手里只要有一本书，我就不会觉得浪费时间。”查理任何时候都随身携带一本书，即使坐在经济舱的中间座位上，他只要拿着书，就安之若素。有一次他去西雅图参加一个董事会，依旧按惯例坐经济舱，他身边坐着一位中国小女孩，飞行途中一直在做微积分的功课。他对这个中国小女孩印象深刻，因为他很难想像同龄的美国女孩能有这样的定力，在飞机的嘈杂声中专心学习。如果他乘坐私人飞机，他就永远不会有机会近距离接触这些普通人的故事。严于律己，宽厚待人查理虽然严于律己，却非常宽厚地对待他真正关心和爱的人，他不吝金钱，总希望他人能多受益。他一个人的旅行，无论公务私务都搭乘经济舱，但与太太和家人一起旅行时，查理便会乘搭自己的私人飞机。他解释说：太太一辈子为我抚育这么多孩子，付出甚多，身体又不好，我一定要照顾好她。查理虽不是斯坦福大学毕业的，但因他太太是斯坦福校友，又是大学董事会成员，查理便向斯坦福大学捐款6000多万美金。查理一旦确定了做一件事情，他可以做一辈子。比如说他在哈佛—西湖学校及洛杉矶一间慈善医院的董事会任职长达40年之久。对于他所参与的慈善机构而言，查理是非常慷慨的赞助人。而且查理投入的不只是钱，他还投入了大量的时间和精力，以确保这些机构的成功运行。查理一生研究人类失败的原因，所以对人性的弱点有着深刻的理解。基于此，他认为人对自己要严格要求，这种生活方式对查理而言是一种道德要求。在外人看来，查理可能像个苦行僧，但在查理看来，这个过程却是既理性又愉快的，能够让人过上成功、幸福的人生。查理就是这么独特。但是想想看，如果芒格和巴菲特不是如此独特的话，他们也不可能一起在50年间为伯克希尔创造出在人类投资史上前无古人、后无来者的业绩。近20年来，全世界范围内对巴菲特、芒格研究的兴趣愈发地强烈，将来可能还会愈演愈烈，中英文的书籍汗牛充栋，其中也不乏独到的见解。说实话，由我目前的能力来评价芒格的思想其实为时尚早，因为直到今天，我每次和查理谈话，每次重读他的演讲，都会有新的收获。这另一方面也说明，我对他的思想理解还是不够。但这些年来查理对我的言传身教，使我有幸对查理的思想和人格有更直观的了解，我这里只想跟读者分享我自己近距离的观察和亲身体会。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1225,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":320656018,"gmtCreate":1615098566134,"gmtModify":1703484724167,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536466094434127","idStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"周一又要跌了","listText":"周一又要跌了","text":"周一又要跌了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320656018","repostId":"1108520396","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1929,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":364557459,"gmtCreate":1614867225571,"gmtModify":1703482210045,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536466094434127","idStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"看效果怎么样了","listText":"看效果怎么样了","text":"看效果怎么样了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/364557459","repostId":"1109713751","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1919,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336168197,"gmtCreate":1610035949719,"gmtModify":1703742302216,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536466094434127","idStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"美国需要自我修复","listText":"美国需要自我修复","text":"美国需要自我修复","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336168197","repostId":"1119023218","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3083,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336168396,"gmtCreate":1610035928415,"gmtModify":1703742301872,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536466094434127","idStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"分析的不错","listText":"分析的不错","text":"分析的不错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336168396","repostId":"1119023218","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1506,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":399512693,"gmtCreate":1606147771712,"gmtModify":1703841240342,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536466094434127","idStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"有潜力，有需求，不等于能发展好","listText":"有潜力，有需求，不等于能发展好","text":"有潜力，有需求，不等于能发展好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/399512693","repostId":"1117945533","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2028,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":399363433,"gmtCreate":1605945529222,"gmtModify":1703840557887,"au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08:22","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：美联储紧急贷款工具将终止，特朗普之子感染新冠","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1169855816","media":"老虎资讯综合","summary":"路透社：辉瑞向美国监管方申请新冠疫苗使用授权\n\n\n金融时报：美国财长为终结抗疫贷款工具的决策辩护 美联储同意退还未用完资金\n\n\n华尔街日报：美联储的紧急贷款工具将终止 美股下跌 标普终结两周连涨\n\n\n","content":"<blockquote>\n <b>路透社：辉瑞向美国监管方申请新冠疫苗使用授权</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>金融时报：美国财长为终结抗疫贷款工具的决策辩护 美联储同意退还未用完资金</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>华尔街日报：美联储的紧急贷款工具将终止 美股下跌 标普终结两周连涨</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>CNBC： 五家美国政府机构告知员工 八周后就可能接种新冠疫苗</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>彭博社： 特朗普之子经检测感染 已隔离</b>\n</blockquote>\n<p><b>路透社：辉瑞向美国监管方申请新冠疫苗使用授权</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7663bdc5cfdf2ee11fd0bd224f76186\" tg-width=\"688\" tg-height=\"575\"></p>\n<p>美国制药巨头辉瑞周五向美国食药监局（FDA）申请，希望该司研发的实验性新冠肺炎疫苗得到FDA的紧急使用授权（EUA）。该疫苗成为首个在美国申请使用授权的疫苗，标志着全球向抗击新冠肺炎迈出重大的一步。</p>\n<p>美东时间周五下午，辉瑞的官方网站公布了一段视频。其中显示，该司CEO Albert Bourla确认，已经向FDA提出申请。</p>\n<p>FDA当天称，将在12月10日举行一场顾问委员会的会议，与会的顾问将讨论上述疫苗事宜。FDA拒绝预测需要多长时间评估辉瑞的申请。不过，辉瑞和美国卫生部长Alex Azar均表示，FDA可能12月中旬授权。</p>\n<p>周五当天，辉瑞股价涨超1%，其研发疫苗的合作公司BioNTech更是涨超9%。</p>\n<p><b>金融时报：美国财长为终结抗疫贷款工具的决策辩护 美联储同意退还未用完资金</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50e318eea4ff2497f4d0c504aaca0962\" tg-width=\"761\" tg-height=\"590\"></p>\n<p>美国财长姆努钦周四致信美联储主席鲍威尔时要求，美联储终止部分疫情期间推出的紧急贷款工具。但美联储回应称，倾向延长所有紧急贷款工具的有效期。</p>\n<p>周五姆努钦表示，外界对他的决定有误解，并不是处于政治问题才有这样的决策，财政部和美联储仍留有“大量火力”可以应对金融困境。他说，美联储的那些工具是在紧急情况下推出的，现在医疗方面的紧急状态可能还未结束，但金融环境已经很不错，最近企业债、市政债和故事都表现强劲。</p>\n<p>周五鲍威尔在回复姆努钦的信中并未让美联储和财政部的紧张关系升级，而是承诺，联储会遵循姆努钦的要求，将快要到期的贷款工具未用完的资金归还财政部。</p>\n<p>不过，姆努钦的行动仍引起争议。拜登的竞选团队官员Kate Bedingfield就称他的决策“非常不负责任”。她说，我们应该强化政府应对和支持经济的能力，而不是削弱它。</p>\n<p><b>华尔街日报：美联储的紧急贷款工具将终止 美股下跌 标普终结两周连涨</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e86c6052506b54a4fdd3d86ac29e4b63\" tg-width=\"703\" tg-height=\"548\"></p>\n<p>美国财政部决定叫停一些美联储的紧急贷款工具，这增加了不确定性，加剧了投资者的担忧，成为本周五美股下跌的推手之一。此外，美国新冠病例大增以及经济已经失去回升势头的迹象也都在打压美股。</p>\n<p>周五三大美国股指集体收跌，均创一周来新低。道指收跌219.75点，跌幅0.75%，收报29263.48点；标普500收跌0.68%，收报3557.54点；纳指收跌0.42%，收报11854.97点。</p>\n<p>本周标普500累跌0.77%，道指累跌0.73%，纳指累涨0.22%。标普和道指均终结两周接连累涨的势头，纳指抹平上周部分跌幅。</p>\n<p><b>CNBC： 五家美国政府机构告知员工 八周后就可能接种新冠疫苗</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219d93450f1559306b7903ab7508ec48\" tg-width=\"948\" tg-height=\"699\"></p>\n<p>知情人士称，已有五家美国联邦政府的机构开始告知他们的员工，也许最快五周内就可以接种辉瑞或是Moderna研发的疫苗。</p>\n<p>根据美国疾控中心（CDC）的临时计划，除了医疗卫生工作者，联邦政府的重要工作人员将是首批可接种新冠肺炎疫苗的美国人。其他可优先接种的人还包括年长者和其他很容易感染的群体。目前尚未确定具体的优先接种者清单，未来可能有变动。</p>\n<p><b>彭博社： 特朗普之子经检测感染，已隔离</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60b397842abeb1b878489d5c0f8a44e7\" tg-width=\"927\" tg-height=\"675\">三名知情人士称，本周稍早的新冠肺炎病毒检测中，特朗普的大儿子Donald Trump Jr.检测结果呈阳性，目前已经隔离。Donald Trump Jr.的发言人在声明中称，他并没有出现新冠肺炎的症状。</p>\n<p>周五稍早，现任白宫助理的纽约市前市长朱利安尼之子Andrew Giuliani公布，他的检测结果也呈阳性。两名知情者称，本月稍早，美国副总统的彭斯的助理Hannah McInnis也在检测中发现感染。</p>\n<p>彭斯已有多名助理检测感染，包括他的新闻秘书和办公厅主任，他本人并未感染。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美联储紧急贷款工具将终止，特朗普之子感染新冠</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; 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class=\"title\">\n外媒头条：美联储紧急贷款工具将终止，特朗普之子感染新冠\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-21 08:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n <b>路透社：辉瑞向美国监管方申请新冠疫苗使用授权</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>金融时报：美国财长为终结抗疫贷款工具的决策辩护 美联储同意退还未用完资金</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>华尔街日报：美联储的紧急贷款工具将终止 美股下跌 标普终结两周连涨</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>CNBC： 五家美国政府机构告知员工 八周后就可能接种新冠疫苗</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>彭博社： 特朗普之子经检测感染 已隔离</b>\n</blockquote>\n<p><b>路透社：辉瑞向美国监管方申请新冠疫苗使用授权</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7663bdc5cfdf2ee11fd0bd224f76186\" tg-width=\"688\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/e86c6052506b54a4fdd3d86ac29e4b63\" tg-width=\"703\" tg-height=\"548\"></p>\n<p>美国财政部决定叫停一些美联储的紧急贷款工具，这增加了不确定性，加剧了投资者的担忧，成为本周五美股下跌的推手之一。此外，美国新冠病例大增以及经济已经失去回升势头的迹象也都在打压美股。</p>\n<p>周五三大美国股指集体收跌，均创一周来新低。道指收跌219.75点，跌幅0.75%，收报29263.48点；标普500收跌0.68%，收报3557.54点；纳指收跌0.42%，收报11854.97点。</p>\n<p>本周标普500累跌0.77%，道指累跌0.73%，纳指累涨0.22%。标普和道指均终结两周接连累涨的势头，纳指抹平上周部分跌幅。</p>\n<p><b>CNBC： 五家美国政府机构告知员工 八周后就可能接种新冠疫苗</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219d93450f1559306b7903ab7508ec48\" tg-width=\"948\" tg-height=\"699\"></p>\n<p>知情人士称，已有五家美国联邦政府的机构开始告知他们的员工，也许最快五周内就可以接种辉瑞或是Moderna研发的疫苗。</p>\n<p>根据美国疾控中心（CDC）的临时计划，除了医疗卫生工作者，联邦政府的重要工作人员将是首批可接种新冠肺炎疫苗的美国人。其他可优先接种的人还包括年长者和其他很容易感染的群体。目前尚未确定具体的优先接种者清单，未来可能有变动。</p>\n<p><b>彭博社： 特朗普之子经检测感染，已隔离</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60b397842abeb1b878489d5c0f8a44e7\" tg-width=\"927\" tg-height=\"675\">三名知情人士称，本周稍早的新冠肺炎病毒检测中，特朗普的大儿子Donald Trump Jr.检测结果呈阳性，目前已经隔离。Donald Trump 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Bourla确认，已经向FDA提出申请。\nFDA当天称，将在12月10日举行一场顾问委员会的会议，与会的顾问将讨论上述疫苗事宜。FDA拒绝预测需要多长时间评估辉瑞的申请。不过，辉瑞和美国卫生部长Alex Azar均表示，FDA可能12月中旬授权。\n周五当天，辉瑞股价涨超1%，其研发疫苗的合作公司BioNTech更是涨超9%。\n金融时报：美国财长为终结抗疫贷款工具的决策辩护 美联储同意退还未用完资金\n\n美国财长姆努钦周四致信美联储主席鲍威尔时要求，美联储终止部分疫情期间推出的紧急贷款工具。但美联储回应称，倾向延长所有紧急贷款工具的有效期。\n周五姆努钦表示，外界对他的决定有误解，并不是处于政治问题才有这样的决策，财政部和美联储仍留有“大量火力”可以应对金融困境。他说，美联储的那些工具是在紧急情况下推出的，现在医疗方面的紧急状态可能还未结束，但金融环境已经很不错，最近企业债、市政债和故事都表现强劲。\n周五鲍威尔在回复姆努钦的信中并未让美联储和财政部的紧张关系升级，而是承诺，联储会遵循姆努钦的要求，将快要到期的贷款工具未用完的资金归还财政部。\n不过，姆努钦的行动仍引起争议。拜登的竞选团队官员Kate Bedingfield就称他的决策“非常不负责任”。她说，我们应该强化政府应对和支持经济的能力，而不是削弱它。\n华尔街日报：美联储的紧急贷款工具将终止 美股下跌 标普终结两周连涨\n\n美国财政部决定叫停一些美联储的紧急贷款工具，这增加了不确定性，加剧了投资者的担忧，成为本周五美股下跌的推手之一。此外，美国新冠病例大增以及经济已经失去回升势头的迹象也都在打压美股。\n周五三大美国股指集体收跌，均创一周来新低。道指收跌219.75点，跌幅0.75%，收报29263.48点；标普500收跌0.68%，收报3557.54点；纳指收跌0.42%，收报11854.97点。\n本周标普500累跌0.77%，道指累跌0.73%，纳指累涨0.22%。标普和道指均终结两周接连累涨的势头，纳指抹平上周部分跌幅。\nCNBC： 五家美国政府机构告知员工 八周后就可能接种新冠疫苗\n\n知情人士称，已有五家美国联邦政府的机构开始告知他们的员工，也许最快五周内就可以接种辉瑞或是Moderna研发的疫苗。\n根据美国疾控中心（CDC）的临时计划，除了医疗卫生工作者，联邦政府的重要工作人员将是首批可接种新冠肺炎疫苗的美国人。其他可优先接种的人还包括年长者和其他很容易感染的群体。目前尚未确定具体的优先接种者清单，未来可能有变动。\n彭博社： 特朗普之子经检测感染，已隔离\n三名知情人士称，本周稍早的新冠肺炎病毒检测中，特朗普的大儿子Donald Trump Jr.检测结果呈阳性，目前已经隔离。Donald Trump Jr.的发言人在声明中称，他并没有出现新冠肺炎的症状。\n周五稍早，现任白宫助理的纽约市前市长朱利安尼之子Andrew Giuliani公布，他的检测结果也呈阳性。两名知情者称，本月稍早，美国副总统的彭斯的助理Hannah 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id":"1146955750","kind":"news","pubTimestamp":1600956922,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146955750?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-24 22:15","market":"us","language":"zh","title":"当苹果正在悄悄减少中国制造，接下来会发生什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1146955750","media":"极客公园","summary":"如果说未来世界制造业格局会发生剧变，那么现在大概率就是那个起点。「中国制造」生变苹果电子产品的生产正在从中国向外转移。9 月 7 日，印度科技部长普拉萨表示，苹果已有 8 家代工厂从中国转移到了印度。","content":"<blockquote>如果说未来世界制造业格局会发生剧变，那么现在大概率就是那个起点。</blockquote><p><b>「中国制造」生变</b></p><p>苹果电子产品的生产正在从中国向外转移。</p><p>9 月 7 日，印度科技部长普拉萨表示，苹果已有 8 家代工厂从中国转移到了印度。这只是产业转移的缩影。</p><p>小何从未想到过，这种国际新闻里的事情，会和普普通通的自己产生联系。</p><p>7 月，小何从山西老家来到江苏昆山求职，心里想着要出人头地。在家里，没有工作的小何觉得自己被父母瞧不起，又被相亲对象嫌弃，他想改变这一切。</p><p>他通过中介找了一份工厂里的短期工作，被分配到苹果的生产线，薪资至少过得去，又不需要技术基础。</p><p>昆山汇聚了大量的电子产品代工厂，它们会在旺季的时候招聘大量的短期工人，做一些技术含量不高、机械重复的工作，在淡季的时候自然结束合同。这类合同的时间通常在一周到三个月，甚至可以按天结算工资。</p><p>这样可以节约大量的人力成本，不需要为每一个人交社保。比如一个注册规模几千人的企业，每年的招聘人次却可以达到几十万。</p><p>小何就是这几十万流动人员之一，他预料到车间里的工作会是枯燥的。他为自己打气：「闭眼交证了，干就完了，最少顶一个月！」</p><p>一周后，「快活不下去了，难受」。工作比他想象的还要枯燥，人的情绪被机械的产线几乎碾碎。</p><p>从同事那里，他听到一个消息，自己所在的纬创，被一家叫立讯精密的中国代工厂收购，他并不清楚这意味着什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1aa02487eaaf7a7e919e80e8215e85b0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p><p>苹果 CEO 库克曾表示，为了产品质量，苹果无意向东南亚等低成本区域转移产能，目前事实并非如此｜视觉中国</p><p>纬创把位于中国大陆的苹果代工厂卖掉后，转身就在印度接下了苹果手机的新订单，并开始大规模招聘。几天后，为苹果做代工的另一家企业富士康披露了一组数据：去年，他们在中国大陆制造和组装的产品约占其总量的 75%，今年则降低到了 70%。</p><p>很快，这组数据就引发了一轮热议：中国是否会失去其「世界工厂」的地位？</p><p>全球最大的代工厂富士康是否要开始撤离中国？富士康工业富联董事长李军旗对极客公园表示，他们的战略依旧是扎根大陆，「为了应对全球市场客户的需求，我们在 11 个国家和地区有研发、生产据点，这不是这几年的事，十几年前我们就这么做了。」</p><p>过去，几乎所有的 iPhone、iPad 等苹果产品都是在中国完成生产、组装，之后出口到各个国家。</p><p>未来，可能会有所不同。有供应链人士告诉极客公园，苹果可能会继续将更多工厂生产线撤离中国，只留下总体的 30%，专门供应中国市场。这样的转移，也发生在其他国外品牌身上。似乎中国作为「世界工厂」的位置真的在动摇。</p><p>不过，中国是不是「世界工厂」这件事儿，重要么？</p><p><b>「二选一」下的新格局</b></p><p>「世界工厂」的名号似乎离我们日常生活很远，但各类工业品在哪里生产、组装这件事儿，对于政府和普通民众来讲是重要的。</p><p>一座工厂转移的背后牵扯着更多利益。比如，2010 年，富士康落户郑州后，一年时间就招聘了 13 万员工，帮助河南解决了大量的就业问题。一年后，拉动加工贸易、机电产品等相关出口额分别增长了 50% 左右。到了 2019 年，郑州富士康出口总额为 2199 亿元，进口总额为 1138 亿元，占郑州进出口总额的 81%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58d4d15fdb3a2e3d0ca3c3db61a0c331\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"714\"></p><p>河南省郑州市航空港区的富士康保税区厂房 | 视觉中国</p><p>因为，引进富士康往往还会吸引它的众多供应商一齐入驻，相当于带来了完整的工业生态。进而，继续拉动就业，提高政府财政收入。</p><p>不止中国政府明白这一点，其他国家也明白。过去，中国凭借大量廉价劳动力和优惠税收政策，吸引了大量国外品牌和制造商来中国建厂，逐渐形成了完备的供应商集群。中国世界工厂的地位越来越稳固。现在，中国工业产值已占全球 30%，其中汽车零部件、家电、服务机器人等出口占比 30% 以上，光伏产业更是达到 70%。</p><p>然而，受到新冠疫情和中美贸易摩擦加剧的影响，这样的平衡似乎正在被打破。美国开始对从中国进口的产品征收更高的关税，来抑制中国的经济增长。</p><p>尤其是电子、通信等领域的产品。库克近两年来开始抱怨美国政府总是针对苹果，比如，在中国组装并运往美国的 iPhone 将被征收更高的关税。</p><p>其他品牌也是一样，只要想卖到美国或者其盟友国家，往往需要缴纳更高的关税。比如思科售卖的网络通信设备，已经从广西转移到了越南制造。</p><p>品牌商和他们的代工厂们，摸索出了一条新的路子：规划两条供应链体系，一条面向美国和其盟友国家，一条面向中国和其他国家。</p><p>立讯精密早在几年前就开始在印度和越南建立工厂，董事长王来春 2019 年时表示，为了解决两个最大经济体之间关税战带来的问题，必要时公司会将受影响的产品继续转移至越南或其他国家。按照她的规划，未来越南会承载立讯精密 1/3 的产能。</p><p>2017 年，库克曾到立讯精密车间观看工作人员操作过程 | 立讯精密</p><p>嗅到了机会的其他发展中国家，更加积极地抛出了橄榄枝。</p><p>4 月份，印度发布了招商引资的新策略，宣布拿出 60 亿美金的激励、大面积的廉价土地吸引电子产业链的企业。</p><p>6 月份，越南和欧盟签订了自由贸易协定，将取消或减少 99% 的关税。实际上，此前三星在陆续关闭了中国大陆的工厂之后，已经完全将海外生产重心转移到了越南，随之转移的还有它的一系列供应链伙伴。不过，土地有限，且人口只有 1 亿的越南，它的承载能力注定有限。</p><p>另外一个热门地点是墨西哥。7 月份，墨西哥与美国签署了贸易协议，商品出口美国零关税。墨西哥的特点也是具备大量廉价的劳动力，富士康此前就在那里有 5 个工厂。</p><p>当地的一家房地产中介公司 CEO 表示，他的公司目前正在帮助两家中国公司（其中一家在汽车领域，另一家在制造业）搬迁到墨西哥的工业集群。「想要在北美保持市场份额的中国制造商别无选择」。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/448a3c2a0b801b1c4725a531adc4e5ce\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\">江苏徐州，工作人员在组装工程机械 | 人民视觉</p><p>不同国家的人力成本、供应链成本都是有差异的，这必然会影响整体的成本结构，进而影响定价和利润。</p><p>制造商和硕董事长董子贤在一次采访中谈到，没有哪个国家能像中国过去那样提供如此诱人的投资环境，拥有庞大的劳动力队伍，得到几代官员支持的政策，以及众多附近的供应商。「我们下一步要去哪里？我不知道。」</p><p>但是，在中美贸易摩擦的大环境下，只能寻找应急对策。</p><p><b>破局：寻找全球化的新思路、新平衡</b></p><p>45 年前，富士康创始人郭台铭将自己的业务从一个租来的小作坊里，发展为一家跨国产业巨头。它扎根中国大陆，吸引了来自全球的订单。</p><p>从 90 年代开始，中国制造业崛起的过程，其实就是中国全球化进程的体现。与怎么留住制造业对应的问题是，中国企业怎么继续走出去。一进一出，才能构成中国迈向全球化的闭环。</p><p>如今，无论是国外呼吁的供应链回流，还是 TikTok、华为等企业在海外遭遇的围堵，亦或是疫情加速造成的脱钩，中国企业所面临的全球化环境前所未有的严峻。「这么多年过去，在国外无论是大的发达市场还是新兴国家，有的时候大家对中国的大公司还是感觉到威胁，感到害怕。」这是跨境 B2B 电商敦煌网创始人王树彤的亲身体会。</p><p>与几十年前相比，中国的地位和国际影响力已经发生了改变，中国企业正在发挥着越来越重要的角色。每个国家有自己的政治、经济、文化，她觉得中国企业需要找到新的姿势、模式来融入全球，以此来消除合作伙伴的不安和不信任。</p><p>如果说，TikTok 在美国面临被封杀的问题，是华为之后，中国企业走向国际化又一场至关重要的战役。那么，重新思考自己的位置、进行姿态和路径的转换，则是中国企业走向全球的另一重自我考验。</p>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当苹果正在悄悄减少中国制造，接下来会发生什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n当苹果正在悄悄减少中国制造，接下来会发生什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-09-24 22:15 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/G7Ca9T7_zaTyJqza6FJamQ><strong>极客公园</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>如果说未来世界制造业格局会发生剧变，那么现在大概率就是那个起点。「中国制造」生变苹果电子产品的生产正在从中国向外转移。9 月 7 日，印度科技部长普拉萨表示，苹果已有 8 家代工厂从中国转移到了印度。这只是产业转移的缩影。小何从未想到过，这种国际新闻里的事情，会和普普通通的自己产生联系。7 月，小何从山西老家来到江苏昆山求职，心里想着要出人头地。在家里，没有工作的小何觉得自己被父母瞧不起，又被相亲...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/G7Ca9T7_zaTyJqza6FJamQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6c270f4f234db14bb09d64aec8f85a31","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/G7Ca9T7_zaTyJqza6FJamQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1146955750","content_text":"如果说未来世界制造业格局会发生剧变，那么现在大概率就是那个起点。「中国制造」生变苹果电子产品的生产正在从中国向外转移。9 月 7 日，印度科技部长普拉萨表示，苹果已有 8 家代工厂从中国转移到了印度。这只是产业转移的缩影。小何从未想到过，这种国际新闻里的事情，会和普普通通的自己产生联系。7 月，小何从山西老家来到江苏昆山求职，心里想着要出人头地。在家里，没有工作的小何觉得自己被父母瞧不起，又被相亲对象嫌弃，他想改变这一切。他通过中介找了一份工厂里的短期工作，被分配到苹果的生产线，薪资至少过得去，又不需要技术基础。昆山汇聚了大量的电子产品代工厂，它们会在旺季的时候招聘大量的短期工人，做一些技术含量不高、机械重复的工作，在淡季的时候自然结束合同。这类合同的时间通常在一周到三个月，甚至可以按天结算工资。这样可以节约大量的人力成本，不需要为每一个人交社保。比如一个注册规模几千人的企业，每年的招聘人次却可以达到几十万。小何就是这几十万流动人员之一，他预料到车间里的工作会是枯燥的。他为自己打气：「闭眼交证了，干就完了，最少顶一个月！」一周后，「快活不下去了，难受」。工作比他想象的还要枯燥，人的情绪被机械的产线几乎碾碎。从同事那里，他听到一个消息，自己所在的纬创，被一家叫立讯精密的中国代工厂收购，他并不清楚这意味着什么。苹果 CEO 库克曾表示，为了产品质量，苹果无意向东南亚等低成本区域转移产能，目前事实并非如此｜视觉中国纬创把位于中国大陆的苹果代工厂卖掉后，转身就在印度接下了苹果手机的新订单，并开始大规模招聘。几天后，为苹果做代工的另一家企业富士康披露了一组数据：去年，他们在中国大陆制造和组装的产品约占其总量的 75%，今年则降低到了 70%。很快，这组数据就引发了一轮热议：中国是否会失去其「世界工厂」的地位？全球最大的代工厂富士康是否要开始撤离中国？富士康工业富联董事长李军旗对极客公园表示，他们的战略依旧是扎根大陆，「为了应对全球市场客户的需求，我们在 11 个国家和地区有研发、生产据点，这不是这几年的事，十几年前我们就这么做了。」过去，几乎所有的 iPhone、iPad 等苹果产品都是在中国完成生产、组装，之后出口到各个国家。未来，可能会有所不同。有供应链人士告诉极客公园，苹果可能会继续将更多工厂生产线撤离中国，只留下总体的 30%，专门供应中国市场。这样的转移，也发生在其他国外品牌身上。似乎中国作为「世界工厂」的位置真的在动摇。不过，中国是不是「世界工厂」这件事儿，重要么？「二选一」下的新格局「世界工厂」的名号似乎离我们日常生活很远，但各类工业品在哪里生产、组装这件事儿，对于政府和普通民众来讲是重要的。一座工厂转移的背后牵扯着更多利益。比如，2010 年，富士康落户郑州后，一年时间就招聘了 13 万员工，帮助河南解决了大量的就业问题。一年后，拉动加工贸易、机电产品等相关出口额分别增长了 50% 左右。到了 2019 年，郑州富士康出口总额为 2199 亿元，进口总额为 1138 亿元，占郑州进出口总额的 81%。河南省郑州市航空港区的富士康保税区厂房 | 视觉中国因为，引进富士康往往还会吸引它的众多供应商一齐入驻，相当于带来了完整的工业生态。进而，继续拉动就业，提高政府财政收入。不止中国政府明白这一点，其他国家也明白。过去，中国凭借大量廉价劳动力和优惠税收政策，吸引了大量国外品牌和制造商来中国建厂，逐渐形成了完备的供应商集群。中国世界工厂的地位越来越稳固。现在，中国工业产值已占全球 30%，其中汽车零部件、家电、服务机器人等出口占比 30% 以上，光伏产业更是达到 70%。然而，受到新冠疫情和中美贸易摩擦加剧的影响，这样的平衡似乎正在被打破。美国开始对从中国进口的产品征收更高的关税，来抑制中国的经济增长。尤其是电子、通信等领域的产品。库克近两年来开始抱怨美国政府总是针对苹果，比如，在中国组装并运往美国的 iPhone 将被征收更高的关税。其他品牌也是一样，只要想卖到美国或者其盟友国家，往往需要缴纳更高的关税。比如思科售卖的网络通信设备，已经从广西转移到了越南制造。品牌商和他们的代工厂们，摸索出了一条新的路子：规划两条供应链体系，一条面向美国和其盟友国家，一条面向中国和其他国家。立讯精密早在几年前就开始在印度和越南建立工厂，董事长王来春 2019 年时表示，为了解决两个最大经济体之间关税战带来的问题，必要时公司会将受影响的产品继续转移至越南或其他国家。按照她的规划，未来越南会承载立讯精密 1/3 的产能。2017 年，库克曾到立讯精密车间观看工作人员操作过程 | 立讯精密嗅到了机会的其他发展中国家，更加积极地抛出了橄榄枝。4 月份，印度发布了招商引资的新策略，宣布拿出 60 亿美金的激励、大面积的廉价土地吸引电子产业链的企业。6 月份，越南和欧盟签订了自由贸易协定，将取消或减少 99% 的关税。实际上，此前三星在陆续关闭了中国大陆的工厂之后，已经完全将海外生产重心转移到了越南，随之转移的还有它的一系列供应链伙伴。不过，土地有限，且人口只有 1 亿的越南，它的承载能力注定有限。另外一个热门地点是墨西哥。7 月份，墨西哥与美国签署了贸易协议，商品出口美国零关税。墨西哥的特点也是具备大量廉价的劳动力，富士康此前就在那里有 5 个工厂。当地的一家房地产中介公司 CEO 表示，他的公司目前正在帮助两家中国公司（其中一家在汽车领域，另一家在制造业）搬迁到墨西哥的工业集群。「想要在北美保持市场份额的中国制造商别无选择」。江苏徐州，工作人员在组装工程机械 | 人民视觉不同国家的人力成本、供应链成本都是有差异的，这必然会影响整体的成本结构，进而影响定价和利润。制造商和硕董事长董子贤在一次采访中谈到，没有哪个国家能像中国过去那样提供如此诱人的投资环境，拥有庞大的劳动力队伍，得到几代官员支持的政策，以及众多附近的供应商。「我们下一步要去哪里？我不知道。」但是，在中美贸易摩擦的大环境下，只能寻找应急对策。破局：寻找全球化的新思路、新平衡45 年前，富士康创始人郭台铭将自己的业务从一个租来的小作坊里，发展为一家跨国产业巨头。它扎根中国大陆，吸引了来自全球的订单。从 90 年代开始，中国制造业崛起的过程，其实就是中国全球化进程的体现。与怎么留住制造业对应的问题是，中国企业怎么继续走出去。一进一出，才能构成中国迈向全球化的闭环。如今，无论是国外呼吁的供应链回流，还是 TikTok、华为等企业在海外遭遇的围堵，亦或是疫情加速造成的脱钩，中国企业所面临的全球化环境前所未有的严峻。「这么多年过去，在国外无论是大的发达市场还是新兴国家，有的时候大家对中国的大公司还是感觉到威胁，感到害怕。」这是跨境 B2B 电商敦煌网创始人王树彤的亲身体会。与几十年前相比，中国的地位和国际影响力已经发生了改变，中国企业正在发挥着越来越重要的角色。每个国家有自己的政治、经济、文化，她觉得中国企业需要找到新的姿势、模式来融入全球，以此来消除合作伙伴的不安和不信任。如果说，TikTok 在美国面临被封杀的问题，是华为之后，中国企业走向国际化又一场至关重要的战役。那么，重新思考自己的位置、进行姿态和路径的转换，则是中国企业走向全球的另一重自我考验。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1706,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":975857708,"gmtCreate":1600667990704,"gmtModify":1703822004642,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536466094434127","authorIdStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"有法律的地方还有抗辩的空间","listText":"有法律的地方还有抗辩的空间","text":"有法律的地方还有抗辩的空间","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/975857708","repostId":"1135384575","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2782,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915514177,"gmtCreate":1580873016299,"gmtModify":1704342679673,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536466094434127","authorIdStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"<a 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10:49</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>刚刚，中国国家统计局公布了2020年第二季度经济数据。其中，</p>\n<p>GDP同比增长3.2%，预期3%；</p>\n<p>6月社会消费品零售总额同比增长-1.8%，预期0.3%；</p>\n<p>1-6月固定资产投资增-3.1%，预期-3.3%；</p>\n<p>6月城镇调查失业率5.7%，预期6%。</p>\n<p>重要的分项数据中，</p>\n<p>1-6月制造业投资下降11.7%，降幅收窄3.1个百分点；</p>\n<p>基础设施投资同比下降2.7%，降幅比1—5月份收窄3.6个百分点。</p>\n<p>1-6月份，全国房地产开发投资62780亿元，同比增长1.9%，&nbsp;1-5月份为下降0.3%</p>\n<p>从数据中可以得出以下结论：</p>\n<p><b>1）整体数据基本符合市场预期，但结构上并不理想。</b></p>\n<p>二季度GDP数据出炉之前，市场普遍预期中国经济将录得3%左右的季度增长。与实际公布的3.2%不大。</p>\n<p>但从结构上来看，经济的同比转正，主要得益于投资的反弹，特别是房地产的开发投资，仍然一如既往地扮演了增长压舱石的角色。其在投资的分项中国，同比增长率先转正。</p>\n<p>消费的增长低于市场预期，仍然录得月度负增长。扣除价格因素，同比下降幅度更大这，说明经济增长在消费侧的表现不佳。原因主要是居民的收入（预期）发生较大变化，收入增长前景承压，边际消费倾向下降所致。</p>\n<p><b>2）经济的恢复主要靠“供给侧”，“需求侧”的压力依然较大。</b></p>\n<p>从细分的工业增加值，固定资产投资等可以看出，经济的持续恢复目前主要还靠政府主导的供给侧发力。而制造业，消费等市场自发的需求力量，目前的恢复情况依然没有特别乐观。</p>\n<p><b>3）对资本市场的影响属于“利好兑现”式的利空。</b></p>\n<p>数据公布后，股市转跌，且跌幅较大。截至发稿，中国股市三大指数跌幅均超1%，为连续第三天下跌。</p>\n<p>经济数据总量上本身并不差，但从结构上，的确没有达到市场市场预期。此外，之前A股的突飞猛进，很大程度上也是将中国经济的恢复和增长，预期打得非常满。市场此前的交易逻辑，从经济弱复苏交易到强复苏，甚至有点过热的苗头。</p>\n<p>数据的公布，证实了经济继续复苏的结论，但还谈不上强复苏，更谈不上过热的情况。因此，从数据上来说，市场交易的亢奋情绪被证伪也就可以理解。</p>\n<p>此外，从政策的角度来看，二季度的数据表明，经济在继续恢复。下半年的货币政策，目前看依然没有必要继续放水。货币政策保持稳定从而边际趋近的判断不变。</p>\n<p>总体来看，下半年的市场，仍然维持此前文章里的观点，也即是，市场没有全面大牛市的基础。近期的上涨更多是“补涨”的行情，板块轮动后，市场依然会陷入震荡拉扯的局面。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd680cd945fd32917c8ece66ec685e5f","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198536853","content_text":"刚刚，中国国家统计局公布了2020年第二季度经济数据。其中，\nGDP同比增长3.2%，预期3%；\n6月社会消费品零售总额同比增长-1.8%，预期0.3%；\n1-6月固定资产投资增-3.1%，预期-3.3%；\n6月城镇调查失业率5.7%，预期6%。\n重要的分项数据中，\n1-6月制造业投资下降11.7%，降幅收窄3.1个百分点；\n基础设施投资同比下降2.7%，降幅比1—5月份收窄3.6个百分点。\n1-6月份，全国房地产开发投资62780亿元，同比增长1.9%， 1-5月份为下降0.3%\n从数据中可以得出以下结论：\n1）整体数据基本符合市场预期，但结构上并不理想。\n二季度GDP数据出炉之前，市场普遍预期中国经济将录得3%左右的季度增长。与实际公布的3.2%不大。\n但从结构上来看，经济的同比转正，主要得益于投资的反弹，特别是房地产的开发投资，仍然一如既往地扮演了增长压舱石的角色。其在投资的分项中国，同比增长率先转正。\n消费的增长低于市场预期，仍然录得月度负增长。扣除价格因素，同比下降幅度更大这，说明经济增长在消费侧的表现不佳。原因主要是居民的收入（预期）发生较大变化，收入增长前景承压，边际消费倾向下降所致。\n2）经济的恢复主要靠“供给侧”，“需求侧”的压力依然较大。\n从细分的工业增加值，固定资产投资等可以看出，经济的持续恢复目前主要还靠政府主导的供给侧发力。而制造业，消费等市场自发的需求力量，目前的恢复情况依然没有特别乐观。\n3）对资本市场的影响属于“利好兑现”式的利空。\n数据公布后，股市转跌，且跌幅较大。截至发稿，中国股市三大指数跌幅均超1%，为连续第三天下跌。\n经济数据总量上本身并不差，但从结构上，的确没有达到市场市场预期。此外，之前A股的突飞猛进，很大程度上也是将中国经济的恢复和增长，预期打得非常满。市场此前的交易逻辑，从经济弱复苏交易到强复苏，甚至有点过热的苗头。\n数据的公布，证实了经济继续复苏的结论，但还谈不上强复苏，更谈不上过热的情况。因此，从数据上来说，市场交易的亢奋情绪被证伪也就可以理解。\n此外，从政策的角度来看，二季度的数据表明，经济在继续恢复。下半年的货币政策，目前看依然没有必要继续放水。货币政策保持稳定从而边际趋近的判断不变。\n总体来看，下半年的市场，仍然维持此前文章里的观点，也即是，市场没有全面大牛市的基础。近期的上涨更多是“补涨”的行情，板块轮动后，市场依然会陷入震荡拉扯的局面。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":626,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":147241116,"gmtCreate":1626361045935,"gmtModify":1626361045935,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536466094434127","authorIdStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"比男性还激进的投资人","listText":"比男性还激进的投资人","text":"比男性还激进的投资人","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/147241116","repostId":"1115836026","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2968,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":941475358,"gmtCreate":1594997588774,"gmtModify":1704207778627,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536466094434127","authorIdStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"神组合","listText":"神组合","text":"神组合","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/941475358","repostId":"1162914849","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":716,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983540471,"gmtCreate":1583334587693,"gmtModify":1704349512377,"author":{"id":"3536466094434127","authorId":"3536466094434127","name":"TTYY2011","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2dac8b3be2da4f89f1948a9c6070ec56","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536466094434127","authorIdStr":"3536466094434127"},"themes":[],"htmlText":"<a 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start;\">回顾历史，2011年，标普评级有史以来首次下调美国主权信用评级，从AAA下调至AA+，展望为“负面”。当年8月2日，美国财政部资金即将耗尽、触发债务违约X日的最后时刻。当日，标普500指数暴跌6.5%。</p><p style=\"text-align: start;\">对于这只“黑天鹅”，全球市场颇感紧张。美股三大指数期货悉数大跌。</p><p style=\"text-align: start;\">内部方面，央行最新相关表态对于银行板块影响颇大。周三，中证银行指数暴跌2%，领跌市场。其中，邮储银行大跌逾4%，中信、农行均大跌逾3%。建设、中行、交通、工行、招行均跌逾2%，排名靠前。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66e9868b1997cfcbafe51413ec87831a\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: start;\">8月1日，据央行官网消息，央行、外管局日前召开2023年下半年工作会议，明确了六项主要工作。其中，明确提到<strong>指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">此番表态略超市场预期。早在7月14日，央行在国新办举行的新闻发布会中明确提到：按照市场化、法治化原则，我们支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。</p><p style=\"text-align: start;\">支持鼓励变为指导，意味着降低存量房贷利率或将超预期落地执行。</p><p style=\"text-align: start;\">当前，个人住房贷款加权平均利率为4.14%，较2018-2021年期间高出100多个基点。若按照4.1%、5.5%的利率来计算，100万源等额本息、20年房贷总利息悬殊18万元之巨。平摊下来，每个月将少还766元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28b88bab4ef079c7195e532da1b3e1e8\" title=\"\" tg-width=\"871\" tg-height=\"548\"/></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>此举对于居民消费以及实体经济的复苏好转将会有较为明显的刺激作用，是实打实的政策大招。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">其实，调低存量房贷利率，在历史上有过一次案例。2008年10月，全球次贷危机愈演愈烈之际，央行曾放出大招：对居民首套房和改善住房和存量房贷客户贷款利率统一打七折，最低首付两成。</p><p style=\"text-align: start;\">政策宣布后，银行对于新增房贷利率果断执行了7折优惠。对于存量房贷，央行也并没有一刀切，而是表示“在合理评估贷款风险的基础上，按照原贷款合同约定条款自主确定”。</p><p style=\"text-align: start;\">对此，银行出现观望、拖延、变相提高门槛等情况。一直到2009年2月，工农中建在内的15家银行房贷利率优惠细则全部出台。后来，实体经济迎来大复苏，房地产也快速走出泥潭。</p><p style=\"text-align: start;\">但此举对于银行并不“友好”，因为会伤害其盈利能力。在银行整体信贷结构中，个人按揭贷款均占有重要地位。2021年，国有银行为31.1%，股份行为19%，区域银行为13.3%。其中，招行占比24.7%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0974fe59cdc0488fd6529bc017cdf06e\" title=\"\" tg-width=\"567\" tg-height=\"461\"/></p><p style=\"text-align: start;\">个人按揭贷款几乎是银行最为优质的资产，利差不小，且坏账率极低。央行指导下调，对于银行业本身利润伤害不小，尤其是占比更高的国有大行。这亦是大行领跌银行板块的重要逻辑。</p><p style=\"text-align: start;\">而银行占上证指数的权重高达13.74%，位列所有行业第一名。银行板块大跌，自然也拖累了其股指表现。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/801326a28480ac93af2a5962850ff960\" title=\"\" tg-width=\"883\" tg-height=\"630\"/></p><h3 id=\"id_3471331412\" style=\"text-align: left;\">02</h3><p style=\"text-align: start;\">A股下跌，并不代表着反弹行情就此结束了。要知道，一波大的行情，不会一蹴而就，更不会天天涨。要判断行情的趋势和大方向，依然要回归到最底层的定价逻辑上来。</p><p style=\"text-align: start;\">在此前的文章中，我们也详细分析过：<strong>经济本身有触底复苏迹象，加之政治局会议给到市场的是一个较强的政策预期，两者合力会支撑股市向上走。这不是短期脉冲式的消息，而是底层逻辑发生了逆转。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">尤其是，政治局会议中首次提及的“活跃资本市场”，绝不可轻视其威力。</p><p style=\"text-align: start;\">7月26日，证监会在年中工作座谈会上表示，这次中央政治局会议提出‘要活跃资本市场，提振投资者信心’，<strong>体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">证监会明确表示，将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。</p><p style=\"text-align: start;\">这意味着证监会将会出台相关举措来“活跃资本市场”，只是时间早晚的问题。比如，7月28日，证监会就曾着急头部券商针对“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。</p><p style=\"text-align: start;\">政治局会议是中国最高级别的会议，其重要提法一定值得投资者重视与思考。那么，为何现在高层会重视资本市场呢？</p><p style=\"text-align: start;\">经济日报（经济领域重要官媒）在8月1日刊发《活跃资本市场需多方发力》。其中提到：</p><blockquote><em>活跃资本市场，有重要现实意义。当前，我国经济运行正处于恢复发展的关键期，面临稳增长、扩内需等众多挑战。作为牵一发而动全身的枢纽，一个活跃的资本市场，可以吸纳更多投资者参与，形成资本效应，继而支持企业科技创新，推动产业转型升级；还可以增加居民财富收入，促进民间消费，对经济社会发展起到“四两拨千斤”的撬动作用。</em></blockquote><p style=\"text-align: start;\">在我看来，目前中国经济增长压力加大，且正在进行产业转型升级，确实离不开资本市场的融资支持。在7月，沪深交易所出现“零申报”的罕见现象，且IPO审核节奏也明显变慢了——7月安排IPO上会25家，较6月的54家大幅下降。接下来，必然要扭转这一局面，需要活络的市场。</p><p style=\"text-align: start;\">其次，中国经济增长引擎已经从投资驱动转向消费驱动。要积极扩大内需，发挥消费拉动经济的基础性作用，其本质需要提高居民收入才行。</p><p style=\"text-align: start;\">居民收入主要分为工资性收入和资产增值。目前，工资收入增长预期较为悲观，无法在短时间内采取举措来扭转预期。在资产增值方面，却可以通过短期内“活跃资本市场”来让老百姓看到赚钱可能，改善收入预期，重建信心。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2afc82239aa3bffa4311dd1434ad0c24\" title=\"\" tg-width=\"860\" tg-height=\"518\"/></p><p style=\"text-align: start;\">正因如此，主力扎堆搞券商，不肯离去。上周五，整个板块（881157）大涨逾7%，周一上涨1.17%，周二上涨0.31%，周三逆势上涨1.07%。看成交额，最近几个交易日，整个板块均在700-800亿元的水平，而政治局会议之前仅仅只有100多亿元。</p><p style=\"text-align: start;\">尤为注意的是，当前证券板块成交高度与2020年7月差不多了，且超过2019年初的那一波。要知道，以上两个时间段，证券板块均迎来了50%以上的涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\">从成交维度看，券商板块依旧有大量活跃资金。从逻辑和资金面上看：</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>第一，</strong>既然要活跃资本市场，证监会几乎必然会出台相关政策，板块仍然会有预期。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>第二</strong>，从估值角度看，当前证券PB为1.45倍，整体还是处于偏低的水平上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bcf06334b8ca312c013fe0ece3bc217\" title=\"\" tg-width=\"870\" tg-height=\"434\"/></p><p style=\"text-align: start;\"><strong>第三</strong>，北向资金在政治局会议持续买入东方财富、中信证券、同花顺，（7/25-8/1），分别位列增仓榜单第4名（26.4亿）、第7名（20.64亿）、第8名（12.04亿）。</p><p style=\"text-align: start;\">综上来看，不管是大盘行情，还是券商板块，短时间均不会轻易结束上行趋势，除非外围市场爆发动荡，那就另当别论。</p><h3 id=\"id_1856962922\" style=\"text-align: left;\">03</h3><p style=\"text-align: start;\">美国主权信用评级被惠普下调，对于全球市场的扰动可能并不会小。未来几个月之内，像这类“黑天鹅”可能不会少。尤其需要紧盯欧美经济，警惕非线性衰退引发金融风暴的可能。这是影响国内市场潜在的风险点。</p><p style=\"text-align: start;\">如果单看国内逻辑，政治局会议已经决定了三季度，甚至四季度的大方向。只要外围不发生什么非线性风险，那么A股市场将拥有相对确定的投资机会。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>牛市Game Over？劝你先别着急</title>\n<style 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