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李想1573839923
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李想1573839923
2020-07-24
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巴菲特再出手，他会重蹈航空股的覆辙吗？
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<b>美银二季度总营收为223亿美元，比预期的220亿美元要高一些；美银的每股收益为37美分，超出市场预期的25美分，上年同期74美分；其投行业务也表现亮眼，实现22亿美元营收，激增57%。</b>\n</blockquote>\n<p>由此可见，虽然美国银行的净利润腰斩，但其他一些财务指标却表现良好，因此巴菲特增持也并不是没有道理。还有非常重要的一点是，<b>今年以来，该银行的股价下跌了32％，也可以说符合巴菲特眼中的“便宜货”这一标准了。</b></p>\n<p>美国银行也有一些其他的优点，该银行的按揭危机已得到解决，贷款组合的质量和流动性也都大幅改善，这令其更能抵御外围环境的冲击。</p>\n<p>在过去十年里，美国银行不断关闭分行，减少非利息支出。将业务重心转向数字银行和手机应用程式，因此吸引年轻一代银行客户，在处理消费者交易时，整体成本也降低。</p>\n<p>除此之外，美国25家大型银行的股价有形账面值比（PTBV）的中位数于2020年7月降到最低。这意味着，今年7月，美国银行业的整体估值水平处于30年地位。</p>\n<p><b>下跌时加仓，巴菲特会再次失手吗？</b></p>\n<p>今年早些时候，巴菲特买入航空股，结果认赔离场。这次巴菲特增持银行股，恰逢美国银行业整体处境不是很好的时候，那么他会重蹈覆辙吗？</p>\n<p>截至本周三美股收盘，<b>美国银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/USB\">美国合众银行</a>、<a 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二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备已经达到了创纪录的210亿美元。\n\n接下来看看好的方面：\n\n美银二季度总营收为223亿美元，比预期的220亿美元要高一些；美银的每股收益为37美分，超出市场预期的25美分，上年同期74美分；其投行业务也表现亮眼，实现22亿美元营收，激增57%。\n\n由此可见，虽然美国银行的净利润腰斩，但其他一些财务指标却表现良好，因此巴菲特增持也并不是没有道理。还有非常重要的一点是，今年以来，该银行的股价下跌了32％，也可以说符合巴菲特眼中的“便宜货”这一标准了。\n美国银行也有一些其他的优点，该银行的按揭危机已得到解决，贷款组合的质量和流动性也都大幅改善，这令其更能抵御外围环境的冲击。\n在过去十年里，美国银行不断关闭分行，减少非利息支出。将业务重心转向数字银行和手机应用程式，因此吸引年轻一代银行客户，在处理消费者交易时，整体成本也降低。\n除此之外，美国25家大型银行的股价有形账面值比（PTBV）的中位数于2020年7月降到最低。这意味着，今年7月，美国银行业的整体估值水平处于30年地位。\n下跌时加仓，巴菲特会再次失手吗？\n今年早些时候，巴菲特买入航空股，结果认赔离场。这次巴菲特增持银行股，恰逢美国银行业整体处境不是很好的时候，那么他会重蹈覆辙吗？\n截至本周三美股收盘，美国银行、富国银行、美国合众银行、摩根大通在今年分别下跌了30%、50%、37%、27.31%。这几家银行恰好都在巴菲特的持仓中，其中，富国银行给他带来的损失最大，因为该银行95%以上的业务都在美国，所以受疫情冲击最为严重。\n截至2020年一季度末，伯克希尔持有富国银行的股份达3.46亿股，持股比例为8.43%，为富国银行第一大股东。而且，在大跌期间，巴菲特并没有大规模坚持富国银行的股票，粗略估算，富国银行给巴菲特带来的亏损或高达100亿美元，约合人民币700亿。\n虽然银行业也受到疫情的冲击，但跟航空业相比，情况并没有那么悲观。一方面，疫情导致的经济衰退只是冲击了银行业的传统业务，比如比如抵押贷款和汽车贷款。\n但是不要忘了，美国的银行还有投行业务，由于美联储大放水，承诺无限量购债，企业疯狂发债，投行则从中捞取了丰厚的收益。例如：\n\n 摩根大通第二季度营收仍创下新高，达到338亿美元，投行业务手续费较上年同期跃升54%；花旗第二季度营收为198亿美元，其固定收益交易收入同比增长68%，投资级债券承销业务较去年同期增长131%。\n\n因此，跟航空业相比，美国银行业就算传统的贷款业务受挫，其投行业务（比如债券承销）方面的收入也能够弥补这方面的损失。\n另一方面，根据美联储6月份的压力测试，美国大银行们的财务状况足够健康，足以抵御疫情的冲击。美联储负责监督事务的副主席夸尔斯表示，即使发生了假设情景中最严峻的情况，银行体系的资本依然充足。\n相比之下，航空业的情况更为悲观。疫情爆发和旨在阻止疫情蔓延的旅行限制，已经严重打击了航空旅行需求。疫情已经爆发四个月了，航空公司的载客量仍然只有去年同期的四分之一，这些公司很难坚持下去。\n客运量的恢复就将是一个漫长而艰难的过程，这意味着航空公司未来可能要靠举债来度过难关，巨额的债务偿还最终将稀释公司的股权价值，这也是巴菲特清仓航空股的原因。\n这样一看，美国银行业抵御疫情冲击的能力要强于航空业。因此，巴菲特重蹈覆辙的可能性要低很多。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BAC":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":956,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":946957611,"gmtCreate":1595579091433,"gmtModify":1704209502219,"author":{"id":"3554928613755870","authorId":"3554928613755870","name":"李想1573839923","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d9e17442c398a056555ec2933e75db91","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554928613755870","authorIdStr":"3554928613755870"},"themes":[],"htmlText":"。","listText":"。","text":"。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946957611","repostId":"1147085712","repostType":2,"repost":{"id":"1147085712","kind":"news","pubTimestamp":1595571676,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147085712?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-24 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href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦持有的美国银行仓位增加了约3.6%，至近9.82亿股。</b></p>\n<p>截至3月底，以美元价值计算，美国银行是伯克希尔哈撒韦的第二大持仓公司，仅次于苹果公司。</p>\n<p>根据<b>美国银行周三收盘时24.31美元/股的股价计算，伯克希尔所持的美国银行股份的总价值约239亿美元，较1月初的350亿美元减少了100多亿美元。</b></p>\n<p>巴菲特加大对美国银行的押注，再加上伯克希尔在本月早些时候达成了一项近100亿美元的交易，收购了Dominion Energy的大部分天然气资产。<b>本月的这两此行动表明，巴菲特又开始积极地逢低买进，捡“便宜货”，并愿意以合适的价格增持现有股票。</b></p>\n<p><b>巴菲特为何增持美国银行？</b></p>\n<p>这个问题的真正答案只有巴菲特知道，但是我们可以从美国银行的一些财务状况中得到一些猜测。</p>\n<p>从上周公布的第二季度财报来看，美国银行二季度的表现有好的方面也有不好的方面。其中最悲观的就是其零利润腰斩：</p>\n<blockquote>\n <b>美银二季度利润同比暴跌52%，由去年同期的73.5亿美元，降至35.3亿美元，但依然高于市场预期的23.7亿美元</b>。此外，\n <b>二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备已经达到了创纪录的210亿美元。</b>\n</blockquote>\n<p>接下来看看好的方面：</p>\n<blockquote>\n <b>美银二季度总营收为223亿美元，比预期的220亿美元要高一些；美银的每股收益为37美分，超出市场预期的25美分，上年同期74美分；其投行业务也表现亮眼，实现22亿美元营收，激增57%。</b>\n</blockquote>\n<p>由此可见，虽然美国银行的净利润腰斩，但其他一些财务指标却表现良好，因此巴菲特增持也并不是没有道理。还有非常重要的一点是，<b>今年以来，该银行的股价下跌了32％，也可以说符合巴菲特眼中的“便宜货”这一标准了。</b></p>\n<p>美国银行也有一些其他的优点，该银行的按揭危机已得到解决，贷款组合的质量和流动性也都大幅改善，这令其更能抵御外围环境的冲击。</p>\n<p>在过去十年里，美国银行不断关闭分行，减少非利息支出。将业务重心转向数字银行和手机应用程式，因此吸引年轻一代银行客户，在处理消费者交易时，整体成本也降低。</p>\n<p>除此之外，美国25家大型银行的股价有形账面值比（PTBV）的中位数于2020年7月降到最低。这意味着，今年7月，美国银行业的整体估值水平处于30年地位。</p>\n<p><b>下跌时加仓，巴菲特会再次失手吗？</b></p>\n<p>今年早些时候，巴菲特买入航空股，结果认赔离场。这次巴菲特增持银行股，恰逢美国银行业整体处境不是很好的时候，那么他会重蹈覆辙吗？</p>\n<p>截至本周三美股收盘，<b>美国银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/USB\">美国合众银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>在今年分别下跌了30%、50%、37%、27.31%。</b>这几家银行恰好都在巴菲特的持仓中，其中，富国银行给他带来的损失最大，因为该银行95%以上的业务都在美国，所以受疫情冲击最为严重。</p>\n<p>截至2020年一季度末，伯克希尔持有富国银行的股份达3.46亿股，持股比例为8.43%，为富国银行第一大股东。而且，在大跌期间，巴菲特并没有大规模坚持富国银行的股票，粗略估算，<b>富国银行给巴菲特带来的亏损或高达100亿美元，约合人民币700亿。</b></p>\n<p>虽然银行业也受到疫情的冲击，但跟航空业相比，情况并没有那么悲观。一方面，疫情导致的经济衰退只是冲击了银行业的传统业务，比如比如抵押贷款和汽车贷款。</p>\n<p>但是不要忘了，美国的银行还有投行业务，由于美联储大放水，承诺无限量购债，企业疯狂发债，投行则从中捞取了丰厚的收益。例如：</p>\n<blockquote>\n 摩根大通第二季度营收仍创下新高，达到338亿美元，投行业务手续费较上年同期跃升54%；<a 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二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备已经达到了创纪录的210亿美元。\n\n接下来看看好的方面：\n\n美银二季度总营收为223亿美元，比预期的220亿美元要高一些；美银的每股收益为37美分，超出市场预期的25美分，上年同期74美分；其投行业务也表现亮眼，实现22亿美元营收，激增57%。\n\n由此可见，虽然美国银行的净利润腰斩，但其他一些财务指标却表现良好，因此巴菲特增持也并不是没有道理。还有非常重要的一点是，今年以来，该银行的股价下跌了32％，也可以说符合巴菲特眼中的“便宜货”这一标准了。\n美国银行也有一些其他的优点，该银行的按揭危机已得到解决，贷款组合的质量和流动性也都大幅改善，这令其更能抵御外围环境的冲击。\n在过去十年里，美国银行不断关闭分行，减少非利息支出。将业务重心转向数字银行和手机应用程式，因此吸引年轻一代银行客户，在处理消费者交易时，整体成本也降低。\n除此之外，美国25家大型银行的股价有形账面值比（PTBV）的中位数于2020年7月降到最低。这意味着，今年7月，美国银行业的整体估值水平处于30年地位。\n下跌时加仓，巴菲特会再次失手吗？\n今年早些时候，巴菲特买入航空股，结果认赔离场。这次巴菲特增持银行股，恰逢美国银行业整体处境不是很好的时候，那么他会重蹈覆辙吗？\n截至本周三美股收盘，美国银行、富国银行、美国合众银行、摩根大通在今年分别下跌了30%、50%、37%、27.31%。这几家银行恰好都在巴菲特的持仓中，其中，富国银行给他带来的损失最大，因为该银行95%以上的业务都在美国，所以受疫情冲击最为严重。\n截至2020年一季度末，伯克希尔持有富国银行的股份达3.46亿股，持股比例为8.43%，为富国银行第一大股东。而且，在大跌期间，巴菲特并没有大规模坚持富国银行的股票，粗略估算，富国银行给巴菲特带来的亏损或高达100亿美元，约合人民币700亿。\n虽然银行业也受到疫情的冲击，但跟航空业相比，情况并没有那么悲观。一方面，疫情导致的经济衰退只是冲击了银行业的传统业务，比如比如抵押贷款和汽车贷款。\n但是不要忘了，美国的银行还有投行业务，由于美联储大放水，承诺无限量购债，企业疯狂发债，投行则从中捞取了丰厚的收益。例如：\n\n 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