大家都知道，在香港新股市场里面跟大A打新股是不一样的，大A是市值申购，你市值多，可以打新的新股数量就多，而港股新股呢，是用现金或者融资申购的，你有一万，按照新规最多可以融资孖展申购10万市值的新股。而在港股打新的过程中，有的时候会看到孖展倍数很高的情况，比如最近的雪王 $蜜雪集团(02097)$ 还有即将要上市的 $沪上阿姨(02589)$ 而这些股呢，大部分都是正常回拨的情况，这里我截个雪王的孖展倍数图 下方的柱状图展示的就是孖展倍数对应的正向回拨比例，这里我又截图了 $博雷顿(01333)$ 的招股说明书里面的一段话，大家可以对比看一下 以上情况说的都是一些正常情况，或者说正向回拨的，下面呢，我们拿博雷顿举例说一下套路回拨的情况，下面是博雷顿招股书的一段话 上面的一段话里面包含了2种 情况，我依次来说 第一、假如国配认购不足，而发售股份获得足额或者超额认购，将使得回拨比例调整到20%，博雷顿就是如此的情况，看下图 解释一下，国配0.92倍，发售股份获得了超额认购，所以回拨比例调整成20%，这也就是我们经常说的套路回拨。 第二、假如国配认购全额或者超额，还有公开也是全额或者超额，但是公开认购倍数小于15倍，当这2种情况都发生的时候，保健机构可以将回拨比例调整到20%。 以上2种情况就是我们经常说的套路回拨，懂了么，不懂的可以留言交流啊

【全球瞩目】伯克希尔年度盛会落幕，巴菲特谢幕倒计时启动 北京时间5月2日晚9点，被誉为“投资界春晚”的伯克希尔股东大会正式开启问答环节。93岁的巴菲特携两位潜在接班人——非保险业务负责人阿贝尔（Greg Abel）与保险业务掌门人贾因（Ajit Jain）同台亮相，全程释放重磅信号。以下为提炼的十大核心观点： 一、贸易格局：反对将贸易政治化 “贸易应是合作纽带而非武器”，巴菲特直言美国需专注自身优势领域，与他国形成互补。他痛批当前保护主义政策实为“战略失误”，警告逆全球化将削弱长期竞争力。 二、美国经济：财政隐忧成最大心病 危机预警：巴菲特称美国财政政策是其“最担忧的隐患”，政府过度透支或引发货币信任危机。 坚定押注：虽然美国现在很多情况乱糟糟，但是经历过大萧条、二战、原子弹爆炸、冷战、登月等大事，巴佬认为现在仅仅是过家家而已，他重申对美国经济的信心，坦言“最幸运的是生在美国”，视其为资本主义制度标杆。 三、日本布局：百年基业战略浮出水面 长期持有：伯克希尔持有的日本五大商社股票将坚守“50-60年”，即便日本央行加息亦不抛售。 错失之憾：现有200亿美元日股持仓被巴菲特称为“保守之作”，暗示若重来或加码至千亿级。 四、美股震荡：历史级熊市尚未到来 针对近期市场波动，巴菲特轻描淡写道：“这连剧烈调整都算不上”，远不及过往崩盘冲击。暗示投资者无需过度恐慌。 五、万亿现金：静候史诗级投资窗口 伯克希尔现金储备再创历史新高，巴菲特透露： 百亿美元级交易曾触手可及，未来五年或现重大机遇。 耐心为王：宁可闲置资金也不追逐低质资产。 六、权力交棒：阿贝尔年底正式接任CEO 传承细节：接班人阿贝尔承诺“永不抛售伯克希尔股份”，财富将逐步捐赠（此刻股东大会全场响起热烈掌声）。 时代终章：巴菲特宣布计划年底卸任CEO，“后巴菲特时代”正式启幕。 七、价值真谛：股价腰斩反成机遇 面对“若伯克希