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2022-10-29

归一个理智的人管了

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2022-10-29

苹果不是营收创新高吗，股价大涨

科技股暴跌，又一场来自“旧经济的复仇”

2022-10-27

以史为鉴，世界总是那么魔幻，不知道明年哪个会负价[惊讶]

欧美本周惊现负气价，仅仅只是意外？

2022-10-27

我怎么记得苹果一直在做vr，ar这些东西[疑问]

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2022-10-20

炮灰一个

重磅！特拉斯宣布辞去英国首相职务

2022-09-06

ヽ(´Д｀)人(´Д｀)人(´Д｀)ノ救救股市吧

下一个特斯拉？创纪录IPO启动，估值近6000亿

2022-08-23

哈哈哈，边哭边加仓

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2022-07-15

取消预售制

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2022-05-23

不要神话和美化资本家

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2022-04-23

价值投资什么鬼？

学习巴菲特的误区：单票重仓、持有不卖等

2022-02-27

这基本极端制裁了

欧美祭出SWIFT大招！但只针对“部分俄罗斯主要银行”

2022-02-27

拜登大爷你可千万别打俄罗斯，到时你们这帮人跑火星去了，留地球人当炮灰

拜登谈对俄两个选择：制裁，或开启“第三次世界大战”

2022-02-24

普京说过，如果俄罗斯没了，还要全世界干什么

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2022-02-22

我持仓苹果天天都不看，不知道涨跌

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2022-02-14

索罗斯好像还挺喜欢看中国的易经

索罗斯持仓大曝光！做空纳指基金，减持科技股

2021-09-06

炒房改炒股不怕炒房赚的钱都赔了啊(´⊙ω⊙`)！

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2021-07-30

茅宁重合有16只，比如宁德即是宁也是茅哦

国君：“宁组合”继续赢！中信：抄底“茅指数”！

2021-07-30

茅宁重合的有16只

中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势

2021-07-18

所以我才学的宏观

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2021-07-06

( ・◇・)？

微博称“私有化传言不实”，盘前股价涨幅快速回落

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Currie周四在接受媒体采访时感叹称，华尔街正在努力应对“旧经济的报复”！</p><blockquote>所有已公布的业绩都证实了这个想法：旧经济的报复。</blockquote><blockquote>科技股：大规模败退。反观能源公司：所有的业绩都令人瞠目结舌。</blockquote><p>他解释称，过去十年里旧经济的回报太低，导致资本纷纷转移到科技和成长型领域，而能源和工业投资不足，造成了今天的供应问题。</p><p>Currie还表示，石油和其他大宗商品被视为后周期资产，这意味着与科技股和成长股相比，美联储加息对旧经济的影响将出现延迟。</p><p>他认为大宗商品正处于一个新的超期周期中，鉴于之前的超级周期持续12年左右，<b>他认为从2020年开始，石油的超级周期可能会持续到2030年之后。</b></p><p><b>当新经济增长无法弥补缺口 旧经济的复仇开始</b></p><p>实际上，Currie早在去年就发出了类似的警告。</p><p>当时能源价格一度遭遇一年多来的最大规模抛售，但高盛警告称，受长期缺乏投资等因素影响，能源的供应短缺局面远未结束。</p><p>高盛还做出预测，原油价格继续下滑会直接抑制供应，因此供不应求的局面将会重现，大宗商品价格将大幅上涨。新的大宗商品超级周期即将到来。</p><p>根据他的说法，疫情后市场对商品的需求激增，而大宗商品由于基础设施老化和投资减少，供应能力显著下降。与此同时，新经济的增长速度不足以填补旧经济出现的缺口。</p><p><b>这就是旧经济的报复将留下印记的地方，大宗商品价格压力时期将再次出现。</b></p><p><b>十年河东，十年河西</b></p><p>过去十年间，美股受益于全球货币宽松，经历了一轮超长牛市，以FAANMG代表的科技类公司表现尤为亮眼，成为了推动纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。</p><p>但随着美联储开启激进加息周期，潮水快速退去，曾经风光无限的科技股的业绩引擎开始陆续熄火。</p><p>今年三季度的财报尤为惨烈， FAANMG科技巨头中，除奈飞“一枝独秀”外，Meta净利润同比暴降52%，微软营收增速降至5年最低，谷歌增速跌回2013年最低水平，苹果痛失两位数增长，亚马逊业绩全面逊于预期……</p><p>市场信心遭受重挫，科技股血流成河，Meta 27日公布财报后股价一度跌超24%，谷歌母公司Alphabet 26日公布财报后股价跌超9%。而过去一年中，FAANMG的市值合计蒸发超过三万亿美元，同比下滑35%。</p><p>而这可能仅仅是个开始，分析称，随着美联储继续瘦身资产负债表，科技股的估值预计还有回调空间。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技股暴跌，又一场来自“旧经济的复仇”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Morgan将于10月25日开始在其Rankin、Devils River和Big Wells压缩机站对管道进行维护，EL Paso多条天然气线路维护从10月初开始延续至今。RBN能源分析师弗格森（Jason Ferguson）表示，在管道维护完成之前，二叠纪天然气价格恐仍将面临压力。事实上，瓦哈枢纽天然气价格跌破零并不少见。统计显示，这种情况在过去三年内发生了超过10次。根据美国能源信息署（EIA）的统计，自2021年底以来，西得克萨斯州瓦哈枢纽和路易斯安那州美国基准亨利枢纽（Henry Hub）的天然气价格之间的溢价一直在扩大。通常而言，地区产能、输送天然气的基础设施可用性等因素，都会影响天然气价格。二叠纪盆地的大多数天然气生产是伴生气，为原油生产的副产品。过去五年中，该地区原油产量持续增加，二叠纪盆地的天然气产量翻了一倍多，2021年达到了167亿立方英尺/日的历史最高水平。由于二叠纪盆地的天然气产量增长快于管道输送能力，生产商以折扣价出售天然气，这也造成了瓦哈枢纽的气价往往低于亨利枢纽的气价。与美国天然气价格由于外运压力下跌有所不同，欧洲天然气价格回落则与进口空间不足有关。当地时间24日，荷兰天然气中心TTF交易的天然气现货（一小时期）合约价格短暂下跌至零以下，触及-15.78欧元/兆瓦时，为有史以来的最低价格。由于俄罗斯天然气进口受限，9月以来欧洲各国加快了全球各地的采购步伐，争取在消费热潮来临前尽可能填满天然气储罐。如今，欧洲天然气库存已接近存储上限。根据欧洲天然气基础设施协会（GIE）截至本周一的数据，欧盟整体天然气储气率为93.6%，第一大经济体德国的储气率更是攀升至97.5%。与此同时，温暖的气温也减少了燃料的消费需求，降低了库存消耗的速度。然而，满载液化天然气（LNG）的油轮依然在驶向欧洲。Marine Traffic的追踪图像显示，目前大约有60艘LNG油轮在欧洲西北部、地中海和伊比利亚半岛航行。船舶经纪商Fearnleys认为，由于接收燃料的能力有限，如果状况持续，在海上漂泊的LNG油轮可能将被迫寻找欧洲以外的替代港口来卸载货物。地区天然气高库存的现状和油轮仓储成本的压力下的市场博弈令欧洲天然气市场见证了历史。负气价只是个例回顾历史，两年前的新冠肺炎疫情导致的严重需求冲击，也曾导致WTI原油期货上演了史无前例的一幕。2020年4月20日，距离收盘还剩半小时，作为世界上最具流动性的大宗商品市场之一，5月交割的WTI原油期货在纽约商品交易所一度没有市场报价，这种情况是非常罕见的。 极端的流动性枯竭，令几分钟内期货交易价格一路跌至-40美元/桶。按照交易所规定，WTI期货合同到期后，其所有人必须在俄克拉荷马州库欣交付实物原油。大多数合约持有者通常会在到期前结清期货合约并进行现金结算，以避免承担实物交割的义务，事实上许多市场参与者根本没有能力接收原油。随着合约交割日的临近，当时疫情造成全球能源需求骤降20%，供需失衡下陆地、甚至还有燃料储存空间消耗殆尽。为了避免更大的损失，持仓者被迫选择支付费用请买家运走原油。从目前的供需关系看，国际天然气主要市场不会重蹈WTI原油的此前的覆辙。与新冠疫情初期的需求骤降不同的是，全球天然气消耗如今并未受到持续性冲击。第一财经记者注意到，目前全球三大合约——欧洲TTF和亚洲JKM的主力合约报价均维持在30美元/百万英热单位附近，美国亨利枢纽合约本周大涨超20%，重新回到6美元上方。与此同时，各期限合约升水价差结构显示了冬季需求展望乐观。天气因素将成为未来主导天然气市场的重要变量。美国亨利枢纽12月天然气合约近月升水本周持续走高，并接近同期历史极值，显示不少资金 正在押注冬季天气。 能源咨询公司EBW Analytics在报告中表示：“短期内结算期限影响超越基本面，随着合约价差不断扩大，未来持续的波动可能继续。”虽然天然气价格较年内高位回落超过60%，欧洲也没有放松警惕。本周三欧盟成员国举行能源部长会议，各方支持联合采购天然气，认为这将使欧盟在国际天然气市场上居于有利地位，联合采购总量将达135亿立方米，最终方案将由欧洲理事会下月举行的会议决定。卡塔尔能源部长、石油公司首席执行官卡阿比（Saad al-Kaabi）上周警告说，虽然欧洲今年冬天应该有足够的天然气来发电和供暖，但随着储量消耗，更严峻的挑战将在2023年到来，如果出现严冬，明年的情况将雪上加霜。他还补充说，一但俄乌冲突持续，俄罗斯继续停供天然气，能源危机可能会延长到2025年。“真正的问题是他们接下来补充储备的时候，所以明年、后年、甚至到2025年的能源供给，对欧洲来说都是一个大问题。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"DWTIF":0.6,"EIA":1,"LNG":1,"SCO":0.6,"UCO":0.6,"USO":0.9,"UWTIF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2744,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":665989186,"gmtCreate":1666884330245,"gmtModify":1666884332793,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"我怎么记得苹果一直在做vr，ar这些东西[疑问]&nbsp;","listText":"我怎么记得苹果一直在做vr，ar这些东西[疑问]&nbsp;","text":"我怎么记得苹果一直在做vr，ar这些东西[疑问]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/665989186","repostId":"1114118155","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2213,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":662126337,"gmtCreate":1666272164830,"gmtModify":1666272169071,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"炮灰一个","listText":"炮灰一个","text":"炮灰一个","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662126337","repostId":"1146149617","repostType":2,"repost":{"id":"1146149617","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1666269337,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146149617?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-20 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height=\"auto\"/>10月20日，伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。（注：英国执政党保守党新党首伊丽莎白·特拉斯9月6日正式就任英国首相，特拉斯成为英国历史上任职时间最短的首相。）</p><p>特拉斯发表声明称：“我们制定了一个低税收、高增长的经济愿景，将利用英国脱欧带来的自由。但我承认，鉴于目前的形势，我无法履行保守党选举我时所赋予我的使命。因此，我已向国王陛下宣布，我将辞去保守党领袖的职务。”</p><p>特拉斯表示，保守党将在下周内将完成党魁选举。在选出新的保守党党首之前，特拉斯将暂时担任英国首相一职。</p><p>在特拉斯宣布辞职之前，就已有将要下台的征兆，她与保守党1922委员会主席格雷厄姆·布雷迪进行了会面，该委员会在选择党魁时能发挥重要作用，委员会由没有担任部长级职务的保守党议员组成，他们可以提交针对首相的不信任信。</p><p>在特拉斯宣布辞职后，英国反对党工党和自由民主党的党首纷纷表态要求立刻举行大选，并表示不能再任由保守党继续执政了。</p><blockquote>实时报道</blockquote><p>20:32<b>【英媒：英国首相特拉斯即将辞职】</b>据英国天空新闻网爆料称，英国首相特拉斯即将宣布自己辞职的消息。如果这一消息属实，特拉斯将成为英国历史上任职时间最短的首相。</p><p>20:36<b>【特拉斯宣布辞去英国首相职务】</b>伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。</p><p>20:37 英国保守党领导人投票将在一周内完成。</p><p>20:38 特拉斯宣布卸任英国首相，英镑回吐涨幅。</p><p>20:46 法国总统马克龙表示，希望英国可以尽快重塑稳定。</p><p>20:49 英国财政大臣亨特不会参选首相。 (天空新闻)</p><p>20:51 据英国广播公司，英国财政计划仍将于10月31日发布。</p><p>21:02 市场对英国央行下个月加息75个基点的押注上升至92%。</p><p>21:10<b>【英国在野党要求立刻举行大选】</b>据英国卫报报道，在英国首相特拉斯宣布辞职后，英国工党和自由民主党的党首已纷纷表态要求立刻举行大选，称不能再任由保守党这么祸害国家了。 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height=\"auto\"/>10月20日，伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。（注：英国执政党保守党新党首伊丽莎白·特拉斯9月6日正式就任英国首相，特拉斯成为英国历史上任职时间最短的首相。）</p><p>特拉斯发表声明称：“我们制定了一个低税收、高增长的经济愿景，将利用英国脱欧带来的自由。但我承认，鉴于目前的形势，我无法履行保守党选举我时所赋予我的使命。因此，我已向国王陛下宣布，我将辞去保守党领袖的职务。”</p><p>特拉斯表示，保守党将在下周内将完成党魁选举。在选出新的保守党党首之前，特拉斯将暂时担任英国首相一职。</p><p>在特拉斯宣布辞职之前，就已有将要下台的征兆，她与保守党1922委员会主席格雷厄姆·布雷迪进行了会面，该委员会在选择党魁时能发挥重要作用，委员会由没有担任部长级职务的保守党议员组成，他们可以提交针对首相的不信任信。</p><p>在特拉斯宣布辞职后，英国反对党工党和自由民主党的党首纷纷表态要求立刻举行大选，并表示不能再任由保守党继续执政了。</p><blockquote>实时报道</blockquote><p>20:32<b>【英媒：英国首相特拉斯即将辞职】</b>据英国天空新闻网爆料称，英国首相特拉斯即将宣布自己辞职的消息。如果这一消息属实，特拉斯将成为英国历史上任职时间最短的首相。</p><p>20:36<b>【特拉斯宣布辞去英国首相职务】</b>伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。</p><p>20:37 英国保守党领导人投票将在一周内完成。</p><p>20:38 特拉斯宣布卸任英国首相，英镑回吐涨幅。</p><p>20:46 法国总统马克龙表示，希望英国可以尽快重塑稳定。</p><p>20:49 英国财政大臣亨特不会参选首相。 (天空新闻)</p><p>20:51 据英国广播公司，英国财政计划仍将于10月31日发布。</p><p>21:02 市场对英国央行下个月加息75个基点的押注上升至92%。</p><p>21:10<b>【英国在野党要求立刻举行大选】</b>据英国卫报报道，在英国首相特拉斯宣布辞职后，英国工党和自由民主党的党首已纷纷表态要求立刻举行大选，称不能再任由保守党这么祸害国家了。 (环球网)</p><p>21:17 保守党1922委员会主席Brady就竞选特拉斯的继任者发表讲话。</p><p>21:18 保守党1922委员会主席Brady：英国新领导人将于10月28日上任。</p><blockquote>相关阅读</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1157181528\" target=\"_blank\">一文详解英国大选制度：“做空”特拉斯，迎回约翰逊？</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1112324102\" target=\"_blank\">鲁莽行事、众叛亲离！特拉斯会是英国“最短命”首相吗？</a><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25325267c42433773184c870a072a92d\" tg-width=\"1949\" tg-height=\"4184\" 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(天空新闻)20:51 据英国广播公司，英国财政计划仍将于10月31日发布。21:02 市场对英国央行下个月加息75个基点的押注上升至92%。21:10【英国在野党要求立刻举行大选】据英国卫报报道，在英国首相特拉斯宣布辞职后，英国工党和自由民主党的党首已纷纷表态要求立刻举行大选，称不能再任由保守党这么祸害国家了。 (环球网)21:17 保守党1922委员会主席Brady就竞选特拉斯的继任者发表讲话。21:18 保守党1922委员会主席Brady：英国新领导人将于10月28日上任。相关阅读一文详解英国大选制度：“做空”特拉斯，迎回约翰逊？鲁莽行事、众叛亲离！特拉斯会是英国“最短命”首相吗？","news_type":1,"symbols_score_info":{"GBPmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2590,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669247509,"gmtCreate":1662474743201,"gmtModify":1662474744345,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"ヽ(´Д｀)人(´Д｀)人(´Д｀)ノ救救股市吧","listText":"ヽ(´Д｀)人(´Д｀)人(´Д｀)ノ救救股市吧","text":"ヽ(´Д｀)人(´Д｀)人(´Д｀)ノ救救股市吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669247509","repostId":"1165378416","repostType":2,"repost":{"id":"1165378416","kind":"news","pubTimestamp":1662466812,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165378416?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-06 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：保时捷</p><p>甚至有分析师预计，保时捷在正常情况下的估值可以达到800亿至1000亿欧元。</p><p>如此大的募资规模，保时捷就必须找到一些富豪来买单。目前卡塔尔投资管理局确定了投资意向，将承诺持有保时捷<b>4.99%的股份</b>。</p><p>顺便提一嘴，卡塔尔盛产石油、天然气，人均GDP早就超过了2万美元，富得流油。</p><p>保时捷也在吸引其它亿万富豪，比如红牛创始人<b>马特希茨</b>和奢侈品集团LVMH总裁阿尔诺。</p><p>此外，大众集团也有意向散户投资人发行优先股，比如法国、西班牙和意大利等这些国家，大众试图通过保时捷的这些粉丝，来实现最大限度的募资，这也是<b>粉丝经济</b>的另一种用法。</p><p>大众集团还批准了一个计划，保时捷AG公司的<b>25%股权</b>外加一股普通股票，将会转让给保时捷SE公司。</p><p>这也意味着控制大众集团的保时捷家族和皮耶希家族，将获得保时捷具有否决权的少数股东地位，加强公司控制权的同时，也掌握着<b>公司话语权</b>。</p><p><b>02、剑指特斯拉</b></p><p>此次保时捷IPO，无疑是转型的重要一步。</p><p>保时捷的发展如日中天，2021年保时捷销售额同比增长13.3%达到331亿欧元，全年营业利润与2020年相比增长27%至53亿欧元。</p><p>另外保时捷<b>年销量30万辆</b>，是意大利豪华跑车<a href=\"https://laohu8.com/S/RACE\">法拉利</a>的30倍，虽然在单车利润上不及法拉利。但这个数字仍是奔驰的3.7倍，大众的18倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6b92c7c49211d69c0521bbfc4f11eec\" tg-width=\"641\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：大众</p><p>在大众品牌内部，保时捷更是大众的利润奶牛。2021年，大众共计销售888万辆汽车，营业利润为192.75亿欧元。</p><p>对比保时捷来看，保时捷用3.3%的销量，就<b>贡献了27%的利润</b>。</p><p>随着新能源车浪潮奔涌而来，各个企业也开始布局新能源，大众在传统车企阵营中，转型也算激进。</p><p>不过相较于定位来说，大众的ID系列似乎很难和特斯拉抗衡，大众对电动市场的高端希望，自然放在了旗下最会赚钱的车企上。</p><p>而保时捷也并没有让大众失望。2019年，保时捷推出了首款纯电动跑车Taycan，这款车也稳定了大众在电动车市场的地位，甚至成为保时捷的新标志，成为<b>最受欢迎</b>的豪华电动车之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/228249ffd54a2636d2b848fde3d643fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" 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Blume）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51043b45e5d8a9ccafe3fd54d7c5dcb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：大众集团</p><p>9月1日，奥博穆已经上任大众集团CEO一职，一人分饰两角，引发了不少投资人的担忧。</p><p>大众集团的主要投资者之一，Deka Investment公司的可持续性和公司治理主管Ingo Speich表示，奥博穆无法处理所有事情，他甚至认为这次领导换代，对于保时IPO来说是一步“<b>臭棋</b>”。</p><p>事实的确如此，伯恩斯坦研究所专门做了一项调查，主要问题是大众换帅后，保时捷<b>是否应该继续推进IPO</b>。</p><p>在对58名投资者进行讯问后，有<b>41%的人反对保时捷IPO</b>，42%的人赞成。有超过40为投资者认为，奥博穆同时领导大众和保时捷，将会对保时捷上市前景不利。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706283e02354191b9e483dd407a5c8d4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>来源：保时捷</p><p>大众汽车集团财务主管阿诺·安特里茨则表示，虽然近期不管是整个市场还是公司内部的结构都有一定的变动，但大众汽车和保时捷有信心抵挡住各种风险。因此大众汽车集团不会改变保时捷IPO的计划。</p><p>前不久，奥博穆在内部会议中表示，大众将加快电动车转型的速度，并制定一项<b>十点计划</b>。</p><p>对于大众集团来说，临时易主对保时捷的上市有何影响还不得而知，但在最新发布的保时捷按时上市消息中看出，奥博穆应该是能驾驭好这个略显沉重的方向盘。</p></body></html>","source":"lsy1653459371027","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/rukbbdUMiVg-JBwO4CaXeQ><strong>超电实验室</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>超级富豪排队投资这可能是史上最大规模的上市案之一。保时捷，这个我们耳熟能详的超豪华品牌，诞生了很多人心目中的Dream Car，如今很快就要上市了。9月5号，大众集团召开了高层管理会，主要商讨保时捷的上市事宜，在此之前，很多人都不看好，比如大众集团刚刚换帅导致根基不稳，冲突导致通胀严重等。不过大众集团没有迟疑，大会确定了保时捷上市计划：将在本月或十月上旬首次募股上市，所有工作在年底前完成。按照目前...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/rukbbdUMiVg-JBwO4CaXeQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/442a30ff3961be10fac28316af4871f3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/rukbbdUMiVg-JBwO4CaXeQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165378416","content_text":"超级富豪排队投资这可能是史上最大规模的上市案之一。保时捷，这个我们耳熟能详的超豪华品牌，诞生了很多人心目中的Dream Car，如今很快就要上市了。9月5号，大众集团召开了高层管理会，主要商讨保时捷的上市事宜，在此之前，很多人都不看好，比如大众集团刚刚换帅导致根基不稳，冲突导致通胀严重等。不过大众集团没有迟疑，大会确定了保时捷上市计划：将在本月或十月上旬首次募股上市，所有工作在年底前完成。按照目前的消息，大众集团会延长此前约四周的路演，只为吸引更多的投资人。如果募资未能达到预期，保时捷IPO的上市计划可能就会取消。不过按照大众目前摩拳擦掌的态度，保时捷IPO也筹备了多时，上市敲钟将是大概率事件。01、最大IPO，富豪争相买单早在今年2月，大众汽车和保时捷控股达成一项最新的协议，确认保时捷将会独立上市。目前保时捷已经获得600亿至850亿欧元（约人民币5874亿）的发行股份预订单。保时捷如果能成功IPO，将会是德国历史上规模最大的一次IPO，也是欧洲自1999年以来规模最大的一次。届时，保时捷将成为全球仅次于特斯拉、丰田、比亚迪和大众集团的第五大汽车公司。来源：保时捷甚至有分析师预计，保时捷在正常情况下的估值可以达到800亿至1000亿欧元。如此大的募资规模，保时捷就必须找到一些富豪来买单。目前卡塔尔投资管理局确定了投资意向，将承诺持有保时捷4.99%的股份。顺便提一嘴，卡塔尔盛产石油、天然气，人均GDP早就超过了2万美元，富得流油。保时捷也在吸引其它亿万富豪，比如红牛创始人马特希茨和奢侈品集团LVMH总裁阿尔诺。此外，大众集团也有意向散户投资人发行优先股，比如法国、西班牙和意大利等这些国家，大众试图通过保时捷的这些粉丝，来实现最大限度的募资，这也是粉丝经济的另一种用法。大众集团还批准了一个计划，保时捷AG公司的25%股权外加一股普通股票，将会转让给保时捷SE公司。这也意味着控制大众集团的保时捷家族和皮耶希家族，将获得保时捷具有否决权的少数股东地位，加强公司控制权的同时，也掌握着公司话语权。02、剑指特斯拉此次保时捷IPO，无疑是转型的重要一步。保时捷的发展如日中天，2021年保时捷销售额同比增长13.3%达到331亿欧元，全年营业利润与2020年相比增长27%至53亿欧元。另外保时捷年销量30万辆，是意大利豪华跑车法拉利的30倍，虽然在单车利润上不及法拉利。但这个数字仍是奔驰的3.7倍，大众的18倍。来源：大众在大众品牌内部，保时捷更是大众的利润奶牛。2021年，大众共计销售888万辆汽车，营业利润为192.75亿欧元。对比保时捷来看，保时捷用3.3%的销量，就贡献了27%的利润。随着新能源车浪潮奔涌而来，各个企业也开始布局新能源，大众在传统车企阵营中，转型也算激进。不过相较于定位来说，大众的ID系列似乎很难和特斯拉抗衡，大众对电动市场的高端希望，自然放在了旗下最会赚钱的车企上。而保时捷也并没有让大众失望。2019年，保时捷推出了首款纯电动跑车Taycan，这款车也稳定了大众在电动车市场的地位，甚至成为保时捷的新标志，成为最受欢迎的豪华电动车之一。来源：保时捷值得注意的是，保时捷纯电跑车Taycan在欧洲销量已经超过了保时捷911。此外，保时捷还把目光放在了两轮上，去年还联合德国品牌Rotwild就推出两款豪华电动自行车。保时捷一旦成功上市，对于大众集团也将是好事。得益于独立上市的利好，大众集团的市值很可能会上涨，利用融资来加速大众集团电动化的转型速度，筹集更多的资金投入到新能源市场中。接下来，大众汽车计划在欧洲建设六家电池工厂，总产能将达到240千兆瓦时，这也是为赶超特斯拉所做的计划。显然，无论是保时捷还是大众，将会直接威胁到特斯拉。而且无论是文化底蕴，还是品牌溢价能力，保时捷和特斯拉相比并不逊色。彭博分析师迈克尔迪恩表示，能够与特斯拉在电气化方面水平持平的传统车企，恐怕就是保时捷了，保时捷或将成为特斯拉的主要竞争对手。03、新任CEO能否分饰两角？虽然不少人看好，但并不意味着保时捷能够高枕无忧。由于地方冲突，越来越多的德国人开始担心能源账单价格上涨，基尔世界经济研究所副所长斯特凡·科茨也警告，德国家庭将不得不忍受“购买力的大幅下滑”。“从经济发展趋势上看，一场雪崩正在到来。”在这个背景下，保时捷能否顺利IPO仍存变数。前段时间刚上市的极星汽车，在股票市场上有些不尽人意了，而且一些超豪华品牌的市值，都出现了不同程度的缩水。AllianceBernstein投资组合经理Dev Chakrabarti表示，“保时捷在IPO中的估值将接近750亿美元”，这连最初预测的最低800亿美元都没有达到。最近大众集团高管变动，也让不少分析师并不看好保时捷独立IPO。7月22日。大众官宣集团CEO赫伯特·迪斯 (Herbert Diess) 将卸任首席执行官一职，继任者是现在的保时捷CEO奥博穆·布鲁姆（Oliver Blume）。来源：大众集团9月1日，奥博穆已经上任大众集团CEO一职，一人分饰两角，引发了不少投资人的担忧。大众集团的主要投资者之一，Deka Investment公司的可持续性和公司治理主管Ingo Speich表示，奥博穆无法处理所有事情，他甚至认为这次领导换代，对于保时IPO来说是一步“臭棋”。事实的确如此，伯恩斯坦研究所专门做了一项调查，主要问题是大众换帅后，保时捷是否应该继续推进IPO。在对58名投资者进行讯问后，有41%的人反对保时捷IPO，42%的人赞成。有超过40为投资者认为，奥博穆同时领导大众和保时捷，将会对保时捷上市前景不利。来源：保时捷大众汽车集团财务主管阿诺·安特里茨则表示，虽然近期不管是整个市场还是公司内部的结构都有一定的变动，但大众汽车和保时捷有信心抵挡住各种风险。因此大众汽车集团不会改变保时捷IPO的计划。前不久，奥博穆在内部会议中表示，大众将加快电动车转型的速度，并制定一项十点计划。对于大众集团来说，临时易主对保时捷的上市有何影响还不得而知，但在最新发布的保时捷按时上市消息中看出，奥博穆应该是能驾驭好这个略显沉重的方向盘。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2277,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":687428818,"gmtCreate":1661227545641,"gmtModify":1661227545641,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"哈哈哈，边哭边加仓","listText":"哈哈哈，边哭边加仓","text":"哈哈哈，边哭边加仓","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/687428818","repostId":"1100841350","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2704,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":688729860,"gmtCreate":1657859177455,"gmtModify":1704868504152,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"取消预售制","listText":"取消预售制","text":"取消预售制","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/688729860","repostId":"1137622724","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2496,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":614046237,"gmtCreate":1653302801729,"gmtModify":1653302801729,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"不要神话和美化资本家","listText":"不要神话和美化资本家","text":"不要神话和美化资本家","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/614046237","repostId":"1109790779","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2117,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":618062728,"gmtCreate":1650721053679,"gmtModify":1650721053679,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"价值投资什么鬼？","listText":"价值投资什么鬼？","text":"价值投资什么鬼？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618062728","repostId":"2229115433","repostType":4,"repost":{"id":"2229115433","kind":"highlight","pubTimestamp":1650625200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2229115433?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-22 19:00","market":"us","language":"zh","title":"学习巴菲特的误区：单票重仓、持有不卖等","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2229115433","media":"证券市场红周刊","summary":"投资者对股神巴菲特究竟存在哪些误解呢？","content":"<html><head></head><body><p>特约 | 陈建德</p><p>“股神”巴菲特连续几十年年复合20%左右的收益率，吸引了全世界的投资者不断地向他学习，并将其成功投资经验奉为“圣杯”。巴菲特与其搭档芒格一道，在国内更是成为价值投资的“标杆”，尤其是2019年至2021年初以<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>为代表的白马股一路长期大涨，更是坚定了国内投资者向其学习的坚定信念。</p><p>不过，笔者想提醒的是，不少投资者对“股神”巴菲特是有误解的；另外，因巴菲特、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>的特殊性，使得巴菲特也成为了无法复制的“神话”。</p><p><b>学习“巴芒”的五大误区</b></p><p><b>投资者对股神巴菲特究竟存在哪些误解呢？</b></p><p>笔者认为，<b>第一大误区就是，学习股神巴菲特就是ALL IN。</b>由于国内一些媒体在对其介绍的时候，重点讲述的是伯克希尔的股票持有总额和个别大市值标的，如<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，而对伯克希尔其他资产却缺乏报道，从而使人产生一个错觉，觉得巴菲特就是ALL IN股票。但是，伯克希尔作为一家保险公司，股票只是其总资产投资里最大块的一项，它还很多其他投资。比如，有股权投资、持有了很多非上市公司的股权，债券投资等等。</p><p>翻阅伯克希尔财报，2021年年报期，伯克希尔总资产9587.84亿美元，其持有的权益证券是3615.83亿美元，占比仅37.7%，不到40%。而在此之前的很多财报期内，其权益证券的占比都不到40%。</p><p>2021年数据显示，即使按其归属于母公司股东权益5061.99亿美元来看，其权益证券也仅占70%左右。在其9587.84亿美元总资产中，还有1912.82亿美元的固定资产净额、现金及现金等价物881.84亿美元、短期投资585.35亿美元等等。所以，巴菲特不是ALL IN股票，而是进行全面的资产配置。</p><p><b>第二，学习巴菲特就是单票重仓。</b>很多投资者以为巴菲特是单票重仓，特别是看到其持有苹果高达1600亿美元。但是，实际上，伯克希尔的持仓还是相对分散的。</p><p>观察伯克希尔截至2021年底的前15大持仓，可以发现，公司最大的持仓是苹果，总共1611亿美元，占总3507亿市值的46%，但是如果看其成本，苹果买入成本为310亿美元，占所有持仓买入成本1046亿的约30%。除了苹果市值较大以外，伯克希尔还持有<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>459亿美元、<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>248亿美元、可有可乐236亿美元、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>77亿美元等等。</p><p>由此可以看出，巴菲特的持仓还是挺分散的。除了前15大持仓外，另外还有399亿美元的其他股票的市值。前15大持仓的最后一名是Mitsui(三井)22亿美元。假设余下的399亿美元每只持仓是20亿美元，那么余下的399亿美元也还将持有20只标的。何况，肯定不只20只，毕竟20亿美元一只标的的持有规模还是非常大的。</p><p><b>第三，学习巴菲特就是死拿，不认错。</b>有的人误认为，学习巴菲特就是死拿不卖、不认错。其实这是非常错误的想法。价值投资的核心是买好公司、好价格，如果公司不好了，基本面发生了很大变化，那卖出是再正常不过的。比如2020年的时候伯克希尔卖出持有很久的航空公司。</p><p>巴菲特在2020年5月3日的股东大会上公开表示，伯克希尔·哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司的“全部持仓”。他说，“我们买入航空公司时，认为对航空公司领域的投资金额是有吸引力的。事实证明，我看错了这个行业。目前伯克希尔·哈撒韦公司已经亏本清仓了所有航空股。”</p><p><b>第四，学习巴芒就是长期持股、不交易。</b>很多人误认为巴菲特是长期持股，不交易，这也是错误的想法。我们以巴菲特的搭档芒格旗下Daily Journal公司对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>持仓的变动进行探讨。</p><p>2022年4月12日，媒体报出芒格把持有的阿里的一半股份割掉。我们回顾一下2021年以来四个季度，Daily Journal持有阿里股份的变动情况。</p><p>2021年第一季度，Daily Journal首次买入阿里股票，截至季度末，持有165320阿里股票ADR份额。2021年第三季度，阿里股价大跌，芒格当季买入136740股阿里。持股总数上升为302060股。</p><p>2021年第四季度，阿里继续大跌，芒格翻倍加仓阿里，买入30万ADR，投入资金约4360万美元。</p><p>但截至2022年3月底，Daily Journal持有约30万股阿里的美国存托凭证，卖出330.206万ADR份额。</p><p>从这个例子可以看出，芒格其实是有交易的，并不是只是持股不动。</p><p><b>第五，学习巴菲特只买大盘蓝筹股。</b>很多投资者认为，巴菲特只买大盘蓝筹股，甚至认为投资大盘股才是价值投资。其实，这应该也是对价值投资的一种误解。巴菲特说价值投资是说好行业、好公司、好价格，其中并没有说一定要是大公司。</p><p>为什么会很多人觉得巴菲特是买大盘蓝筹股的呢？或许有几个原因：一是幸存者偏差。因为在投资的过程中，其实巴菲特老先生也是在不断地迭代，把不好的公司剔除掉，留下好的小公司，或者加仓好的小公司，时间一长，小公司成长成了大公司。当我们看到公布的数据时，就都是大的公司了。二是公布数据的信息差。对外一般只公布前20大持仓标的名字，那些持有量小的公司，并不会被公布出来，所以外界不知道。三是对大和小的定义不一样。如前所讲，巴菲特第十五大持仓，大概持有了20亿美元的市值，假设巴菲特持有这只公司10%的股份，那这家第15大重仓的个股的总市值也达到200亿美元，本身就是体量很大的公司。</p><p><b>巴菲特很难被“复制”</b></p><p>前面介绍了市场中流传的一些投资者对巴菲特的误解。这是学习巴菲特的第一步。很多人想学习巴菲特，但是，由于巴菲特或者伯克希尔所具有的一些特性，其实，很多人学不了巴菲特，巴菲特是很难“复制”的。</p><p>原因主要有三点，<b>首先，伯克希尔不是纯股票投资公司。</b></p><p>如上所述，伯克希尔是一家保险公司，其持有很多各行业上市公司股权，进行的是全方位的资产配置。而就这一点，我们绝大分个人投资者、包括公募和私募是无法做到的。能够这么做的，可能是国内的保险公司。但是，目前国内的保险公司，由于政策法规的限制，其投资于权益类市场的比例不高，最高的不超过40%，大部分权益投资的占比都在20%以下。因为其进行的是全方位的资产配置，所以整体的资产波动性就会比较小、回撤也比较小。</p><p><b>其次，有稳定现金流、不用考虑赎回等资产卖出压力。</b></p><p>因为伯克希尔是一家集团公司，既有实业、也有投资，特别是其主要有一家保险公司，这些公司可以提供很稳定的现金流，不太需要去考虑现金流的问题，所以，其持股周期可以是超长期的，而这基本上也是其他的个人和公司做不到的。</p><p>对于国内的绝大部分公募基金和私募基金而言，它们需要面临客户赎回所导致的被动卖出股票的压力。特别是国内的投资者还比较不成熟，很多时候是像炒股票一样炒基金，很多基金的规模波动很大，基金经理无法做到投资长期化，要应对客户的赎回压力。</p><p><b>第三，巴菲特可以不考虑回撤。</b></p><p>由于伯克希尔是进行全方位的资产配置，所以，其资产的回撤总体就会比较小。并且，由于其是一家公司，客户无法赎回基金，只能通过二级市场卖出伯克希尔的股票，所以也基本不太用考虑回撤下的赎回压力。</p><p>但是我们国内的大部分个人客户，是要考虑回撤的。因为资产无法做到那么分散配置，波动率、回撤普遍比较大。当然，绝大部分的投资者的心理状态也不可能像巴菲特那么好。所以，如果是相对集中持股的投资者，其总体回撤会不小，在巨大的波动过程中，很多人会受不了自己持仓的高波动，很可能在高波动震荡中下车卖出股票。</p><p>对于我们国内的大部分公募，特别是私募基金而言，回撤是他们不得不考虑的一个因素。因为，客户和市场在进行基金评价时，除了考虑绝对收益之外，都免不了要分析最大回撤是多少、夏普值是多少。所以，很多的基金经理得考虑控制回撤，并因此做适度的调仓。很多时候，为了控制回撤，得在相对低位割掉手上持有较长期的股票。</p></body></html>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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陈建德“股神”巴菲特连续几十年年复合20%左右的收益率，吸引了全世界的投资者不断地向他学习，并将其成功投资经验奉为“圣杯”。巴菲特与其搭档芒格一道，在国内更是成为价值投资的“标杆”，尤其是2019年至2021年初以贵州茅台为代表的白马股一路长期大涨，更是坚定了国内投资者向其学习的坚定信念。不过，笔者想提醒的是，不少投资者对“股神”巴菲特是有误解的；另外，因巴菲特、伯克希尔的特殊性，使得巴菲特也成为了无法复制的“神话”。学习“巴芒”的五大误区投资者对股神巴菲特究竟存在哪些误解呢？笔者认为，第一大误区就是，学习股神巴菲特就是ALL IN。由于国内一些媒体在对其介绍的时候，重点讲述的是伯克希尔的股票持有总额和个别大市值标的，如苹果，而对伯克希尔其他资产却缺乏报道，从而使人产生一个错觉，觉得巴菲特就是ALL IN股票。但是，伯克希尔作为一家保险公司，股票只是其总资产投资里最大块的一项，它还很多其他投资。比如，有股权投资、持有了很多非上市公司的股权，债券投资等等。翻阅伯克希尔财报，2021年年报期，伯克希尔总资产9587.84亿美元，其持有的权益证券是3615.83亿美元，占比仅37.7%，不到40%。而在此之前的很多财报期内，其权益证券的占比都不到40%。2021年数据显示，即使按其归属于母公司股东权益5061.99亿美元来看，其权益证券也仅占70%左右。在其9587.84亿美元总资产中，还有1912.82亿美元的固定资产净额、现金及现金等价物881.84亿美元、短期投资585.35亿美元等等。所以，巴菲特不是ALL IN股票，而是进行全面的资产配置。第二，学习巴菲特就是单票重仓。很多投资者以为巴菲特是单票重仓，特别是看到其持有苹果高达1600亿美元。但是，实际上，伯克希尔的持仓还是相对分散的。观察伯克希尔截至2021年底的前15大持仓，可以发现，公司最大的持仓是苹果，总共1611亿美元，占总3507亿市值的46%，但是如果看其成本，苹果买入成本为310亿美元，占所有持仓买入成本1046亿的约30%。除了苹果市值较大以外，伯克希尔还持有美国银行459亿美元、美国运通248亿美元、可有可乐236亿美元、比亚迪77亿美元等等。由此可以看出，巴菲特的持仓还是挺分散的。除了前15大持仓外，另外还有399亿美元的其他股票的市值。前15大持仓的最后一名是Mitsui(三井)22亿美元。假设余下的399亿美元每只持仓是20亿美元，那么余下的399亿美元也还将持有20只标的。何况，肯定不只20只，毕竟20亿美元一只标的的持有规模还是非常大的。第三，学习巴菲特就是死拿，不认错。有的人误认为，学习巴菲特就是死拿不卖、不认错。其实这是非常错误的想法。价值投资的核心是买好公司、好价格，如果公司不好了，基本面发生了很大变化，那卖出是再正常不过的。比如2020年的时候伯克希尔卖出持有很久的航空公司。巴菲特在2020年5月3日的股东大会上公开表示，伯克希尔·哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司的“全部持仓”。他说，“我们买入航空公司时，认为对航空公司领域的投资金额是有吸引力的。事实证明，我看错了这个行业。目前伯克希尔·哈撒韦公司已经亏本清仓了所有航空股。”第四，学习巴芒就是长期持股、不交易。很多人误认为巴菲特是长期持股，不交易，这也是错误的想法。我们以巴菲特的搭档芒格旗下Daily Journal公司对阿里巴巴持仓的变动进行探讨。2022年4月12日，媒体报出芒格把持有的阿里的一半股份割掉。我们回顾一下2021年以来四个季度，Daily Journal持有阿里股份的变动情况。2021年第一季度，Daily Journal首次买入阿里股票，截至季度末，持有165320阿里股票ADR份额。2021年第三季度，阿里股价大跌，芒格当季买入136740股阿里。持股总数上升为302060股。2021年第四季度，阿里继续大跌，芒格翻倍加仓阿里，买入30万ADR，投入资金约4360万美元。但截至2022年3月底，Daily Journal持有约30万股阿里的美国存托凭证，卖出330.206万ADR份额。从这个例子可以看出，芒格其实是有交易的，并不是只是持股不动。第五，学习巴菲特只买大盘蓝筹股。很多投资者认为，巴菲特只买大盘蓝筹股，甚至认为投资大盘股才是价值投资。其实，这应该也是对价值投资的一种误解。巴菲特说价值投资是说好行业、好公司、好价格，其中并没有说一定要是大公司。为什么会很多人觉得巴菲特是买大盘蓝筹股的呢？或许有几个原因：一是幸存者偏差。因为在投资的过程中，其实巴菲特老先生也是在不断地迭代，把不好的公司剔除掉，留下好的小公司，或者加仓好的小公司，时间一长，小公司成长成了大公司。当我们看到公布的数据时，就都是大的公司了。二是公布数据的信息差。对外一般只公布前20大持仓标的名字，那些持有量小的公司，并不会被公布出来，所以外界不知道。三是对大和小的定义不一样。如前所讲，巴菲特第十五大持仓，大概持有了20亿美元的市值，假设巴菲特持有这只公司10%的股份，那这家第15大重仓的个股的总市值也达到200亿美元，本身就是体量很大的公司。巴菲特很难被“复制”前面介绍了市场中流传的一些投资者对巴菲特的误解。这是学习巴菲特的第一步。很多人想学习巴菲特，但是，由于巴菲特或者伯克希尔所具有的一些特性，其实，很多人学不了巴菲特，巴菲特是很难“复制”的。原因主要有三点，首先，伯克希尔不是纯股票投资公司。如上所述，伯克希尔是一家保险公司，其持有很多各行业上市公司股权，进行的是全方位的资产配置。而就这一点，我们绝大分个人投资者、包括公募和私募是无法做到的。能够这么做的，可能是国内的保险公司。但是，目前国内的保险公司，由于政策法规的限制，其投资于权益类市场的比例不高，最高的不超过40%，大部分权益投资的占比都在20%以下。因为其进行的是全方位的资产配置，所以整体的资产波动性就会比较小、回撤也比较小。其次，有稳定现金流、不用考虑赎回等资产卖出压力。因为伯克希尔是一家集团公司，既有实业、也有投资，特别是其主要有一家保险公司，这些公司可以提供很稳定的现金流，不太需要去考虑现金流的问题，所以，其持股周期可以是超长期的，而这基本上也是其他的个人和公司做不到的。对于国内的绝大部分公募基金和私募基金而言，它们需要面临客户赎回所导致的被动卖出股票的压力。特别是国内的投资者还比较不成熟，很多时候是像炒股票一样炒基金，很多基金的规模波动很大，基金经理无法做到投资长期化，要应对客户的赎回压力。第三，巴菲特可以不考虑回撤。由于伯克希尔是进行全方位的资产配置，所以，其资产的回撤总体就会比较小。并且，由于其是一家公司，客户无法赎回基金，只能通过二级市场卖出伯克希尔的股票，所以也基本不太用考虑回撤下的赎回压力。但是我们国内的大部分个人客户，是要考虑回撤的。因为资产无法做到那么分散配置，波动率、回撤普遍比较大。当然，绝大部分的投资者的心理状态也不可能像巴菲特那么好。所以，如果是相对集中持股的投资者，其总体回撤会不小，在巨大的波动过程中，很多人会受不了自己持仓的高波动，很可能在高波动震荡中下车卖出股票。对于我们国内的大部分公募，特别是私募基金而言，回撤是他们不得不考虑的一个因素。因为，客户和市场在进行基金评价时，除了考虑绝对收益之外，都免不了要分析最大回撤是多少、夏普值是多少。所以，很多的基金经理得考虑控制回撤，并因此做适度的调仓。很多时候，为了控制回撤，得在相对低位割掉手上持有较长期的股票。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":0.9,"BRK.B":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2846,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636254684,"gmtCreate":1645934513753,"gmtModify":1645934513753,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"这基本极端制裁了","listText":"这基本极端制裁了","text":"这基本极端制裁了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636254684","repostId":"1189025076","repostType":2,"repost":{"id":"1189025076","kind":"news","pubTimestamp":1645927938,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1189025076?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-27 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target=\"_blank\">威胁把俄罗斯除名的SWIFT，凭啥这么牛？</a></p><p><b>被禁用SWIFT对俄罗斯意味着什么？</b></p><p><b>分析认为，西方把俄罗斯排除在SWIFT系统之外将是最严厉的金融措施之一，将会对俄罗斯的外贸与国际结算造成重大打击。</b></p><p>华尔街见闻此前文章提及，SWIFT是目前国际金融机构间传递金融信息的主要渠道之一。<b>在历史上，SWIFT曾多次沦为美国对他国发起金融制裁的工具。</b></p><p>2015年3月，波兰外交部长在记者会上称，把俄罗斯逐出SWIFT系统是最严厉的制裁措施之一。他表示：</p><blockquote>制裁的选项中有多种选择，切断同SWIFT系统的联系将是一件对各方都有损害的“核武器”，是一项非常极端的措施。</blockquote><p>到2014年，包括俄央行在内的大多数金融机构都已接入SWIFT系统，与SWIFT系统建立了密切的联系。在经历了“SWIFT制裁”事件的痛苦后，俄罗斯人不得不仔细思考如何移出这把悬在头顶的“达摩克里斯之剑”。</p><p>2015年，俄罗斯国际支付系统发行了第一批符合俄罗斯本国支付系统标准的银行卡“米尔卡”。随后，俄罗斯迅速建立了自己的支付系统(МИР) 和金融信息交换系统(СПФС) ，<b>从根本上奠定了俄罗斯去美元化的金融基础设施基础。</b></p><p><b>事实上，如今SWIFT可能只是一个消息传递系统，有它，结算会方便很多，但没有它，交易是也是可能的，只不过稍显笨拙。</b></p><p><b>同时，俄罗斯在“去美元化”的道路上也是不遗余力。</b>自1998年俄罗斯债务危机以来，俄罗斯政府还在积极降低外债。</p><p>此外，值得一提的是，当地时间2月26日，乌克兰总统泽伦斯基声称“所有欧洲国家”已同意将俄罗斯与SWIFT系统断开。他表示：</p><blockquote>将俄罗斯从SWIFT系统切断的工作已经开始。</blockquote><p>祭出SWIFT大招对欧美国家意味着什么？</p><p>此前2月24日，乌克兰外长库列巴呼吁针对俄罗斯关闭SWIFT国际结算系统。随后，美总统拜登虽未立即采取行动，但仍警告称俄罗斯移出SWIFT“始终是一种选择”。</p><p>如今，<b>欧美的公告并没有全面切断俄罗斯与SWIFT的联系，部分官员认为“这是一种选择”。</b>因为相对于现代战争中的核按钮，<b>在金融战争中，SWIFT也是一种大杀器——“金融核按钮”。</b></p><p>有美国官员公开表示：</p><blockquote>俄罗斯最大的10家金融机构现在都受到了制裁——相当于俄罗斯银行业总资产的近80%。</blockquote><blockquote>俄罗斯的政府借贷成本已经增加了一倍多，达到了近17%。标普信用评级机构已将俄罗斯的评级降至“垃圾级”。</blockquote><blockquote>在我们采取行动的24小时内，俄罗斯对现金的需求激增了58倍，俄罗斯政府争相耗尽自己的资源，试图支撑其银行和货币。</blockquote><blockquote>简而言之，俄罗斯已经成为一个全球经济和金融的弃儿。</blockquote><p>欧美的此番举动显示出“制裁俄罗斯”的行动急剧升级，并且是在过去几个小时里迅速完成的“制裁升级”。<b>这显示出欧美国家在对俄罗斯的态度和方向上的一个显著的转变。</b></p><p>直到最近几天，欧美仍不愿意启动祭出SWIFT大招，考虑到俄罗斯在石油、天然气等紧缺且必备的能源产品上的重要地位，对于严重依赖俄罗斯的天然气供应的欧洲国家来说，如果按下SWIFT这枚“金融核按钮”，可能会造成“伤敌一千，自损八百”的结局。</p><p>此外还有分析称，<b>欧美此举或促使俄罗斯银行以比特币或其他加密货币进行更多交易，这可能会削弱美国控制国际支付的能力。</b></p><p><b>公告没有说明俄罗斯哪些银行将被切断与SWIFT的联系，这是因为目前即使是一些美国官员也对完全切断俄罗斯与SWIFT的联系持保留态度。</b></p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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和金融信息交换系统(СПФС) ，从根本上奠定了俄罗斯去美元化的金融基础设施基础。事实上，如今SWIFT可能只是一个消息传递系统，有它，结算会方便很多，但没有它，交易是也是可能的，只不过稍显笨拙。同时，俄罗斯在“去美元化”的道路上也是不遗余力。自1998年俄罗斯债务危机以来，俄罗斯政府还在积极降低外债。此外，值得一提的是，当地时间2月26日，乌克兰总统泽伦斯基声称“所有欧洲国家”已同意将俄罗斯与SWIFT系统断开。他表示：将俄罗斯从SWIFT系统切断的工作已经开始。祭出SWIFT大招对欧美国家意味着什么？此前2月24日，乌克兰外长库列巴呼吁针对俄罗斯关闭SWIFT国际结算系统。随后，美总统拜登虽未立即采取行动，但仍警告称俄罗斯移出SWIFT“始终是一种选择”。如今，欧美的公告并没有全面切断俄罗斯与SWIFT的联系，部分官员认为“这是一种选择”。因为相对于现代战争中的核按钮，在金融战争中，SWIFT也是一种大杀器——“金融核按钮”。有美国官员公开表示：俄罗斯最大的10家金融机构现在都受到了制裁——相当于俄罗斯银行业总资产的近80%。俄罗斯的政府借贷成本已经增加了一倍多，达到了近17%。标普信用评级机构已将俄罗斯的评级降至“垃圾级”。在我们采取行动的24小时内，俄罗斯对现金的需求激增了58倍，俄罗斯政府争相耗尽自己的资源，试图支撑其银行和货币。简而言之，俄罗斯已经成为一个全球经济和金融的弃儿。欧美的此番举动显示出“制裁俄罗斯”的行动急剧升级，并且是在过去几个小时里迅速完成的“制裁升级”。这显示出欧美国家在对俄罗斯的态度和方向上的一个显著的转变。直到最近几天，欧美仍不愿意启动祭出SWIFT大招，考虑到俄罗斯在石油、天然气等紧缺且必备的能源产品上的重要地位，对于严重依赖俄罗斯的天然气供应的欧洲国家来说，如果按下SWIFT这枚“金融核按钮”，可能会造成“伤敌一千，自损八百”的结局。此外还有分析称，欧美此举或促使俄罗斯银行以比特币或其他加密货币进行更多交易，这可能会削弱美国控制国际支付的能力。公告没有说明俄罗斯哪些银行将被切断与SWIFT的联系，这是因为目前即使是一些美国官员也对完全切断俄罗斯与SWIFT的联系持保留态度。","news_type":1,"symbols_score_info":{"RSX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636254997,"gmtCreate":1645934197973,"gmtModify":1645934197973,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"拜登大爷你可千万别打俄罗斯，到时你们这帮人跑火星去了，留地球人当炮灰","listText":"拜登大爷你可千万别打俄罗斯，到时你们这帮人跑火星去了，留地球人当炮灰","text":"拜登大爷你可千万别打俄罗斯，到时你们这帮人跑火星去了，留地球人当炮灰","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636254997","repostId":"1187023930","repostType":2,"repost":{"id":"1187023930","kind":"news","pubTimestamp":1645931250,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187023930?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-27 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src=\"https://static.tigerbbs.com/8572631a59a0248547ae838cfad5a4e9\" tg-width=\"554\" tg-height=\"294\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>拜登接受播客主持人布莱恩·泰勒·科恩采访视频截图</p><p>报道称，拜登还说，他“从一开始的目标”就是让北约和欧盟“在同一条战线上”。</p><p>在评论美国与欧洲和亚洲盟友的团结，以及北约与芬兰和瑞典之间日益增长的安全伙伴关系时，拜登还称，普京正在“创造他想要的、完全相反的效果”。</p><p>“我所知道的是，我们必须与其他盟友坚持到底。与此同时，我们正在向乌克兰提供防御性武器和经济援助。”拜登说。</p><p>美国全国广播公司（NBC）北京时间27日早晨消息，美国与欧盟委员会、法国、德国、意大利、英国、加拿大的领导人在一份联合声明中称，“我们保证将被选中的俄罗斯银行从SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）国际结算系统中排除。这一举措将确保这些银行与国际金融体系脱节，并损害它们在国际上经营的能力。”</p><p>而就在几天前，据白宫官网实录，美国总统拜登当地时间24日就俄乌局势发表讲话。在记者问答环节，拜登被问及是否会对俄罗斯总统普京个人实施制裁。当被记者问及“最近几周，你说大国在遇到类似问题时不能虚张声势。你最近说，对普京总统进行个人制裁的想法摆在桌面上。你准备好迈出这一步了吗？如果没有……”拜登当时抢话说：“这不是虚张声势，这都在桌面上。”</p></body></html>","source":"hqw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Management)四季度豪掷百亿加仓对标特斯拉的美国电动皮卡公司，开仓做空跟踪纳指100的基金，大举砍仓了数只大型科技股。最新持仓披露显示，四季度索罗斯最大动作是加码了特斯拉的“神秘死敌”Rivian，一家由亚马逊和福特汽车参与投资的电动汽车，公司以旗下的电动皮卡而闻名。该公司去年11月上市首日飙涨53%，市值一度超过千亿美元。索罗斯团队一定是相当看好电动皮卡，当季新买入持仓20亿美元（合127亿元人民币），占投资组合近3成规模，列居第一大重仓股。不过，今年以来成长股普跌，电动车龙头特斯拉被杀估值，Rivian也不例外，其股价较发行价已经跌去25%，估值也已经掉到530亿美元。另外值得注意的就是索罗斯买入的做空期权。他购入了景顺旗下的纳斯达克100指数基金QQQ的做空期权，表明了看空科技股的立场。该基金主要持仓包括苹果、微软、亚马逊及特斯拉、英伟达等大型科技股。索罗斯四季度做空71万份QQQ，做空额达到2.8亿美元，成功押准了今年的趋势，QQQ在2022年11月创下新高后，一路走低，开年下跌幅度达到13%。索罗斯基金四季度增仓榜 减仓科技股躲过大跌去年年底前，美联储的口风还没有转向，市场也没有预料到高通胀带来的快速加息，索罗斯团队却能够提前预判出方向。与做空纳指相应，索罗斯重仓的科技股均有不同程度减持。持仓1%及以上的个股中，谷歌减仓幅度最大，其次就是被微软官宣收购的游戏公司暴雪，第三就是亚马逊，三股票的减仓幅度分别达到了38%、27%和19%。2022年涨跌分别为-7.30%、22.50%及-8.05%。即便是选择减仓，也不得不夸索罗斯团队挑科技股的眼光不错。相较从高点大跌40%的META(前脸书），谷歌、亚马逊都是去年业绩整体表现不错的大型科技股，股价表现优于市场。选择减仓动视暴雪可能有点失误，这家制作出《魔兽争霸》等经典游戏的公司在今年1月获得微软青睐，收购消息刺激了股价大幅上涨。1月并购消息付出后，暴雪一度跳涨25%索罗斯基金四季度减仓榜目前，这位亿万富翁慈善家的投资公司管理着超过280亿美元的资产，包括二级市场和私募股权。公司的大部分资产属于由索罗斯成立的基金会，而非索罗斯家族。根据彭博亿万富翁指数，索罗斯的个人财富估计为75亿美元。索罗斯基金前十大重仓","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0,"03086":0,"NQmain":0,"QNETCN":0,"QQQ":0,"RIVN":0,"SQQQ":0,"TQQQ":0,"TTTN":0}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1692,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":817304614,"gmtCreate":1630903540538,"gmtModify":1630903540538,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"炒房改炒股不怕炒房赚的钱都赔了啊(´⊙ω⊙`)！","listText":"炒房改炒股不怕炒房赚的钱都赔了啊(´⊙ω⊙`)！","text":"炒房改炒股不怕炒房赚的钱都赔了啊(´⊙ω⊙`)！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/817304614","repostId":"1154225807","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1857,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":806046929,"gmtCreate":1627620081961,"gmtModify":1627620081961,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"茅宁重合有16只，比如宁德即是宁也是茅哦","listText":"茅宁重合有16只，比如宁德即是宁也是茅哦","text":"茅宁重合有16只，比如宁德即是宁也是茅哦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/806046929","repostId":"2154343509","repostType":2,"repost":{"id":"2154343509","kind":"highlight","pubTimestamp":1627259041,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2154343509?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-26 08:24","market":"sh","language":"zh","title":"国君：“宁组合”继续赢！中信：抄底“茅指数”！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2154343509","media":"华尔街见闻","summary":"A股风格上仍是盈利决胜，科技成长股仍将主导A股市场。","content":"<p>7月26日（周一）A股市场跌幅明显。而回顾近期走势，核心资产呈现巨大分化。以<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>为首的新能源、锂矿等板块强势上行，而茅台领衔的白酒、食品饮料等传统蓝筹板块则明显调整。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>统计的数据显示，“宁组合”已经取代“茅指数”，坐上A股市场头把交椅。近一个月，“宁组合”累计上涨11%，超出大盘逾10个百分点，而“茅指数”累计下跌近2%。本周“宁组合”涨幅5.1%，“茅指数”继续下跌1.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1da3547874815cb2aadc82740359465\" tg-width=\"1098\" tg-height=\"625\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>对于双方后市走势，券商分析师分立两派。国君证券代表的一方认为“宁组合”将继续跑赢市场；而<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>一方认为，现在正是抄底“茅指数”的好时候。</b></p>\n<p><b>国君：“宁组合”继续赢</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>首席策略分析师陈显顺为首的团队在今日研报中表示，电池材料、锂电、动力电池、光伏等领域未来一段时间仍将迎来向上周期。</b>在分子端和分母端双重驱动下，科技成长股仍将主导A股市场。</p>\n<p>一方面，国君认为，在分母端无风险利率下行的核心驱动下，大势拉升未完待续。未来在稳增长压力和降低融资成本需求下，还可能迎来“不对称”LPR降息，继续推高市盈率；下半年在政府债放量与MLF大规模到期压力下，也存在再度降准可能。</p>\n<p>另一方面，由于A股风格上仍是盈利决胜，而分子端上伴随新一轮技术创新，成长股盈利高增有望持续，高低切换短期难现。国君认为，宽松预期之下，市场对高市盈率并不担心，以科技成长为代表的高市盈率风格较低市盈率风格具备明显盈利优势。</p>\n<p><b>中信：抄底“茅指数”</b></p>\n<p>而<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>认为，随着市场流动性开始趋紧，预计板块极致分化将提前终结。虽然预计不会出现大幅调整，但“宁组合”等成长股将逐渐从高位赛道轮动到低位，“茅指数”代表的部分消费股和医药股则具备左侧布局价值。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>裘翔分析师团队统计数据显示，近期市场增量资金流入趋缓，存量资金可见恐慌性调仓。<b>7月前三周，长线配置型外资14个月来首次流出电力设备和新能源板块（-14亿），并转而流入消费板块，增配食品饮料（+29亿）、家电（+14亿）和医药（+30亿）等行业，意味着市场中部分对估值水平容忍度相对较高的长线资金，已经开始左侧调整配置方向。</b></p>\n<p>传统核心资产方面，则由于负面预期已充分反映，再平衡过程中确实具有估值修复空间。</p>\n<blockquote>\n 经济预期层面看，前期全面降准政策、近期局部散点疫情再次出现，叠加洪灾影响，市场对下半年经济偏悲观的预期已经充分反应，但实际上下半年经济驱动力和韧性犹存。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 资金层面看，投资者已经开始抛售消费板块当中最坚定的持仓，也意味着市场对于传统核心资产的悲观情绪已经达到极致。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 估值层面看，公募非金融重仓股的整体估值水平在过去两个季度已较为显著地调整，前50大非金融重仓股的静态估值已经从一季度末的73.9倍下滑至二季度末的42.0倍，恢复至4Q19-1Q20之间的水平，估值修复的空间已经逐步显现。\n</blockquote>\n<p>中信认为，鉴于“高切低”将成为A股未来一段时间的主要特征，目前正是抄底“茅指数”的好时候。受益中高端产品持续高增长的啤酒，受益需求回补、消费升级和全国化加速的次高端白酒，以及医美、国潮服装、珠宝等领域当前均具有投资价值。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国君：“宁组合”继续赢！中信：抄底“茅指数”！</title>\n<style 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经济预期层面看，前期全面降准政策、近期局部散点疫情再次出现，叠加洪灾影响，市场对下半年经济偏悲观的预期已经充分反应，但实际上下半年经济驱动力和韧性犹存。\n\n\n 资金层面看，投资者已经开始抛售消费板块当中最坚定的持仓，也意味着市场对于传统核心资产的悲观情绪已经达到极致。\n\n\n 估值层面看，公募非金融重仓股的整体估值水平在过去两个季度已较为显著地调整，前50大非金融重仓股的静态估值已经从一季度末的73.9倍下滑至二季度末的42.0倍，恢复至4Q19-1Q20之间的水平，估值修复的空间已经逐步显现。\n\n中信认为，鉴于“高切低”将成为A股未来一段时间的主要特征，目前正是抄底“茅指数”的好时候。受益中高端产品持续高增长的啤酒，受益需求回补、消费升级和全国化加速的次高端白酒，以及医美、国潮服装、珠宝等领域当前均具有投资价值。","news_type":1,"symbols_score_info":{"300750":0.9,"06030":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":806043457,"gmtCreate":1627619890979,"gmtModify":1627619890979,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"茅宁重合的有16只","listText":"茅宁重合的有16只","text":"茅宁重合的有16只","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/806043457","repostId":"1165462571","repostType":4,"repost":{"id":"1165462571","kind":"news","pubTimestamp":1627616232,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165462571?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-30 11:37","market":"sh","language":"zh","title":"中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165462571","media":"追寻价值之路","summary":"宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑。","content":"<p>作者：燕翔</p>\n<p>宁指数总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><b>往后看，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</b></p>\n<p>宁指数和茅指数去年都有非常好的股价表现，宁指数去年全年涨幅高达189%、茅指数涨幅也有109%。但从2021年4月份调整结束以来，两个指数走势出现了明显的分化（具体走势参见图1），宁指数继续高歌猛进一路上涨，茅指数则失去了去年的风光，4月份以后一路走平没有回到年内高点。截至2021年7月28日，宁指数目前全年累计上涨50%涨幅巨大，茅指数则目前全年累计下跌4%，两者分化巨大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b662345a5a9efe89df86fba146a4d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 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src=\"https://static.tigerbbs.com/8572631a59a0248547ae838cfad5a4e9\" tg-width=\"554\" tg-height=\"294\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>拜登接受播客主持人布莱恩·泰勒·科恩采访视频截图</p><p>报道称，拜登还说，他“从一开始的目标”就是让北约和欧盟“在同一条战线上”。</p><p>在评论美国与欧洲和亚洲盟友的团结，以及北约与芬兰和瑞典之间日益增长的安全伙伴关系时，拜登还称，普京正在“创造他想要的、完全相反的效果”。</p><p>“我所知道的是，我们必须与其他盟友坚持到底。与此同时，我们正在向乌克兰提供防御性武器和经济援助。”拜登说。</p><p>美国全国广播公司（NBC）北京时间27日早晨消息，美国与欧盟委员会、法国、德国、意大利、英国、加拿大的领导人在一份联合声明中称，“我们保证将被选中的俄罗斯银行从SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）国际结算系统中排除。这一举措将确保这些银行与国际金融体系脱节，并损害它们在国际上经营的能力。”</p><p>而就在几天前，据白宫官网实录，美国总统拜登当地时间24日就俄乌局势发表讲话。在记者问答环节，拜登被问及是否会对俄罗斯总统普京个人实施制裁。当被记者问及“最近几周，你说大国在遇到类似问题时不能虚张声势。你最近说，对普京总统进行个人制裁的想法摆在桌面上。你准备好迈出这一步了吗？如果没有……”拜登当时抢话说：“这不是虚张声势，这都在桌面上。”</p></body></html>","source":"hqw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Morgan将于10月25日开始在其Rankin、Devils River和Big Wells压缩机站对管道进行维护，EL Paso多条天然气线路维护从10月初开始延续至今。RBN能源分析师弗格森（Jason Ferguson）表示，在管道维护完成之前，二叠纪天然气价格恐仍将面临压力。事实上，瓦哈枢纽天然气价格跌破零并不少见。统计显示，这种情况在过去三年内发生了超过10次。根据美国能源信息署（EIA）的统计，自2021年底以来，西得克萨斯州瓦哈枢纽和路易斯安那州美国基准亨利枢纽（Henry Hub）的天然气价格之间的溢价一直在扩大。通常而言，地区产能、输送天然气的基础设施可用性等因素，都会影响天然气价格。二叠纪盆地的大多数天然气生产是伴生气，为原油生产的副产品。过去五年中，该地区原油产量持续增加，二叠纪盆地的天然气产量翻了一倍多，2021年达到了167亿立方英尺/日的历史最高水平。由于二叠纪盆地的天然气产量增长快于管道输送能力，生产商以折扣价出售天然气，这也造成了瓦哈枢纽的气价往往低于亨利枢纽的气价。与美国天然气价格由于外运压力下跌有所不同，欧洲天然气价格回落则与进口空间不足有关。当地时间24日，荷兰天然气中心TTF交易的天然气现货（一小时期）合约价格短暂下跌至零以下，触及-15.78欧元/兆瓦时，为有史以来的最低价格。由于俄罗斯天然气进口受限，9月以来欧洲各国加快了全球各地的采购步伐，争取在消费热潮来临前尽可能填满天然气储罐。如今，欧洲天然气库存已接近存储上限。根据欧洲天然气基础设施协会（GIE）截至本周一的数据，欧盟整体天然气储气率为93.6%，第一大经济体德国的储气率更是攀升至97.5%。与此同时，温暖的气温也减少了燃料的消费需求，降低了库存消耗的速度。然而，满载液化天然气（LNG）的油轮依然在驶向欧洲。Marine Traffic的追踪图像显示，目前大约有60艘LNG油轮在欧洲西北部、地中海和伊比利亚半岛航行。船舶经纪商Fearnleys认为，由于接收燃料的能力有限，如果状况持续，在海上漂泊的LNG油轮可能将被迫寻找欧洲以外的替代港口来卸载货物。地区天然气高库存的现状和油轮仓储成本的压力下的市场博弈令欧洲天然气市场见证了历史。负气价只是个例回顾历史，两年前的新冠肺炎疫情导致的严重需求冲击，也曾导致WTI原油期货上演了史无前例的一幕。2020年4月20日，距离收盘还剩半小时，作为世界上最具流动性的大宗商品市场之一，5月交割的WTI原油期货在纽约商品交易所一度没有市场报价，这种情况是非常罕见的。 极端的流动性枯竭，令几分钟内期货交易价格一路跌至-40美元/桶。按照交易所规定，WTI期货合同到期后，其所有人必须在俄克拉荷马州库欣交付实物原油。大多数合约持有者通常会在到期前结清期货合约并进行现金结算，以避免承担实物交割的义务，事实上许多市场参与者根本没有能力接收原油。随着合约交割日的临近，当时疫情造成全球能源需求骤降20%，供需失衡下陆地、甚至还有燃料储存空间消耗殆尽。为了避免更大的损失，持仓者被迫选择支付费用请买家运走原油。从目前的供需关系看，国际天然气主要市场不会重蹈WTI原油的此前的覆辙。与新冠疫情初期的需求骤降不同的是，全球天然气消耗如今并未受到持续性冲击。第一财经记者注意到，目前全球三大合约——欧洲TTF和亚洲JKM的主力合约报价均维持在30美元/百万英热单位附近，美国亨利枢纽合约本周大涨超20%，重新回到6美元上方。与此同时，各期限合约升水价差结构显示了冬季需求展望乐观。天气因素将成为未来主导天然气市场的重要变量。美国亨利枢纽12月天然气合约近月升水本周持续走高，并接近同期历史极值，显示不少资金 正在押注冬季天气。 能源咨询公司EBW Analytics在报告中表示：“短期内结算期限影响超越基本面，随着合约价差不断扩大，未来持续的波动可能继续。”虽然天然气价格较年内高位回落超过60%，欧洲也没有放松警惕。本周三欧盟成员国举行能源部长会议，各方支持联合采购天然气，认为这将使欧盟在国际天然气市场上居于有利地位，联合采购总量将达135亿立方米，最终方案将由欧洲理事会下月举行的会议决定。卡塔尔能源部长、石油公司首席执行官卡阿比（Saad al-Kaabi）上周警告说，虽然欧洲今年冬天应该有足够的天然气来发电和供暖，但随着储量消耗，更严峻的挑战将在2023年到来，如果出现严冬，明年的情况将雪上加霜。他还补充说，一但俄乌冲突持续，俄罗斯继续停供天然气，能源危机可能会延长到2025年。“真正的问题是他们接下来补充储备的时候，所以明年、后年、甚至到2025年的能源供给，对欧洲来说都是一个大问题。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"DWTIF":0.6,"EIA":1,"LNG":1,"SCO":0.6,"UCO":0.6,"USO":0.9,"UWTIF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2744,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669247509,"gmtCreate":1662474743201,"gmtModify":1662474744345,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"ヽ(´Д｀)人(´Д｀)人(´Д｀)ノ救救股市吧","listText":"ヽ(´Д｀)人(´Д｀)人(´Д｀)ノ救救股市吧","text":"ヽ(´Д｀)人(´Д｀)人(´Д｀)ノ救救股市吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669247509","repostId":"1165378416","repostType":2,"repost":{"id":"1165378416","kind":"news","pubTimestamp":1662466812,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165378416?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-06 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：保时捷</p><p>甚至有分析师预计，保时捷在正常情况下的估值可以达到800亿至1000亿欧元。</p><p>如此大的募资规模，保时捷就必须找到一些富豪来买单。目前卡塔尔投资管理局确定了投资意向，将承诺持有保时捷<b>4.99%的股份</b>。</p><p>顺便提一嘴，卡塔尔盛产石油、天然气，人均GDP早就超过了2万美元，富得流油。</p><p>保时捷也在吸引其它亿万富豪，比如红牛创始人<b>马特希茨</b>和奢侈品集团LVMH总裁阿尔诺。</p><p>此外，大众集团也有意向散户投资人发行优先股，比如法国、西班牙和意大利等这些国家，大众试图通过保时捷的这些粉丝，来实现最大限度的募资，这也是<b>粉丝经济</b>的另一种用法。</p><p>大众集团还批准了一个计划，保时捷AG公司的<b>25%股权</b>外加一股普通股票，将会转让给保时捷SE公司。</p><p>这也意味着控制大众集团的保时捷家族和皮耶希家族，将获得保时捷具有否决权的少数股东地位，加强公司控制权的同时，也掌握着<b>公司话语权</b>。</p><p><b>02、剑指特斯拉</b></p><p>此次保时捷IPO，无疑是转型的重要一步。</p><p>保时捷的发展如日中天，2021年保时捷销售额同比增长13.3%达到331亿欧元，全年营业利润与2020年相比增长27%至53亿欧元。</p><p>另外保时捷<b>年销量30万辆</b>，是意大利豪华跑车<a href=\"https://laohu8.com/S/RACE\">法拉利</a>的30倍，虽然在单车利润上不及法拉利。但这个数字仍是奔驰的3.7倍，大众的18倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6b92c7c49211d69c0521bbfc4f11eec\" tg-width=\"641\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：大众</p><p>在大众品牌内部，保时捷更是大众的利润奶牛。2021年，大众共计销售888万辆汽车，营业利润为192.75亿欧元。</p><p>对比保时捷来看，保时捷用3.3%的销量，就<b>贡献了27%的利润</b>。</p><p>随着新能源车浪潮奔涌而来，各个企业也开始布局新能源，大众在传统车企阵营中，转型也算激进。</p><p>不过相较于定位来说，大众的ID系列似乎很难和特斯拉抗衡，大众对电动市场的高端希望，自然放在了旗下最会赚钱的车企上。</p><p>而保时捷也并没有让大众失望。2019年，保时捷推出了首款纯电动跑车Taycan，这款车也稳定了大众在电动车市场的地位，甚至成为保时捷的新标志，成为<b>最受欢迎</b>的豪华电动车之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/228249ffd54a2636d2b848fde3d643fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：保时捷</p><p>值得注意的是，保时捷纯电跑车Taycan在欧洲销量已经超过了保时捷911。</p><p>此外，保时捷还把目光放在了两轮上，去年还联合德国品牌Rotwild就推出两款<b>豪华电动自行车</b>。</p><p>保时捷一旦成功上市，对于大众集团也将是好事。</p><p>得益于独立上市的利好，大众集团的市值很可能会上涨，利用融资来加速大众集团电动化的转型速度，筹集更多的资金投入到新能源市场中。</p><p>接下来，大众汽车计划在欧洲建设<b>六家电池工厂</b>，总产能将达到240千兆瓦时，这也是为赶超特斯拉所做的计划。</p><p>显然，无论是保时捷还是大众，将会直接威胁到特斯拉。而且无论是<b>文化底蕴</b>，还是<b>品牌溢价</b>能力，保时捷和特斯拉相比并不逊色。</p><p>彭博分析师迈克尔迪恩表示，能够与特斯拉在电气化方面水平持平的传统车企，恐怕就是保时捷了，保时捷或将成为特斯拉的<b>主要竞争对手</b>。</p><p><b>03、新任CEO能否分饰两角？</b></p><p>虽然不少人看好，但并不意味着保时捷能够高枕无忧。</p><p>由于地方冲突，越来越多的德国人开始担心能源账单价格上涨，基尔世界经济研究所副所长斯特凡·科茨也警告，德国家庭将不得不忍受“<b>购买力的大幅下滑</b>”。</p><p>“从经济发展趋势上看，一场雪崩正在到来。”</p><p>在这个背景下，保时捷能否顺利IPO仍存变数。前段时间刚上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/PSNY\">极星汽车</a>，在股票市场上有些不尽人意了，而且一些超豪华品牌的市值，都出现了<b>不同程度的缩水</b>。</p><p>AllianceBernstein投资组合经理Dev Chakrabarti表示，“保时捷在IPO中的估值将接近750亿美元”，这连最初预测的最低800亿美元都没有达到。</p><p>最近大众集团<b>高管变动</b>，也让不少分析师并不看好保时捷独立IPO。</p><p>7月22日。大众官宣集团CEO赫伯特·迪斯 (Herbert Diess) 将卸任首席执行官一职，继任者是现在的保时捷CEO奥博穆·布鲁姆（Oliver Blume）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51043b45e5d8a9ccafe3fd54d7c5dcb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：大众集团</p><p>9月1日，奥博穆已经上任大众集团CEO一职，一人分饰两角，引发了不少投资人的担忧。</p><p>大众集团的主要投资者之一，Deka Investment公司的可持续性和公司治理主管Ingo Speich表示，奥博穆无法处理所有事情，他甚至认为这次领导换代，对于保时IPO来说是一步“<b>臭棋</b>”。</p><p>事实的确如此，伯恩斯坦研究所专门做了一项调查，主要问题是大众换帅后，保时捷<b>是否应该继续推进IPO</b>。</p><p>在对58名投资者进行讯问后，有<b>41%的人反对保时捷IPO</b>，42%的人赞成。有超过40为投资者认为，奥博穆同时领导大众和保时捷，将会对保时捷上市前景不利。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706283e02354191b9e483dd407a5c8d4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>来源：保时捷</p><p>大众汽车集团财务主管阿诺·安特里茨则表示，虽然近期不管是整个市场还是公司内部的结构都有一定的变动，但大众汽车和保时捷有信心抵挡住各种风险。因此大众汽车集团不会改变保时捷IPO的计划。</p><p>前不久，奥博穆在内部会议中表示，大众将加快电动车转型的速度，并制定一项<b>十点计划</b>。</p><p>对于大众集团来说，临时易主对保时捷的上市有何影响还不得而知，但在最新发布的保时捷按时上市消息中看出，奥博穆应该是能驾驭好这个略显沉重的方向盘。</p></body></html>","source":"lsy1653459371027","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/rukbbdUMiVg-JBwO4CaXeQ><strong>超电实验室</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>超级富豪排队投资这可能是史上最大规模的上市案之一。保时捷，这个我们耳熟能详的超豪华品牌，诞生了很多人心目中的Dream Car，如今很快就要上市了。9月5号，大众集团召开了高层管理会，主要商讨保时捷的上市事宜，在此之前，很多人都不看好，比如大众集团刚刚换帅导致根基不稳，冲突导致通胀严重等。不过大众集团没有迟疑，大会确定了保时捷上市计划：将在本月或十月上旬首次募股上市，所有工作在年底前完成。按照目前...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/rukbbdUMiVg-JBwO4CaXeQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/442a30ff3961be10fac28316af4871f3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/rukbbdUMiVg-JBwO4CaXeQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165378416","content_text":"超级富豪排队投资这可能是史上最大规模的上市案之一。保时捷，这个我们耳熟能详的超豪华品牌，诞生了很多人心目中的Dream Car，如今很快就要上市了。9月5号，大众集团召开了高层管理会，主要商讨保时捷的上市事宜，在此之前，很多人都不看好，比如大众集团刚刚换帅导致根基不稳，冲突导致通胀严重等。不过大众集团没有迟疑，大会确定了保时捷上市计划：将在本月或十月上旬首次募股上市，所有工作在年底前完成。按照目前的消息，大众集团会延长此前约四周的路演，只为吸引更多的投资人。如果募资未能达到预期，保时捷IPO的上市计划可能就会取消。不过按照大众目前摩拳擦掌的态度，保时捷IPO也筹备了多时，上市敲钟将是大概率事件。01、最大IPO，富豪争相买单早在今年2月，大众汽车和保时捷控股达成一项最新的协议，确认保时捷将会独立上市。目前保时捷已经获得600亿至850亿欧元（约人民币5874亿）的发行股份预订单。保时捷如果能成功IPO，将会是德国历史上规模最大的一次IPO，也是欧洲自1999年以来规模最大的一次。届时，保时捷将成为全球仅次于特斯拉、丰田、比亚迪和大众集团的第五大汽车公司。来源：保时捷甚至有分析师预计，保时捷在正常情况下的估值可以达到800亿至1000亿欧元。如此大的募资规模，保时捷就必须找到一些富豪来买单。目前卡塔尔投资管理局确定了投资意向，将承诺持有保时捷4.99%的股份。顺便提一嘴，卡塔尔盛产石油、天然气，人均GDP早就超过了2万美元，富得流油。保时捷也在吸引其它亿万富豪，比如红牛创始人马特希茨和奢侈品集团LVMH总裁阿尔诺。此外，大众集团也有意向散户投资人发行优先股，比如法国、西班牙和意大利等这些国家，大众试图通过保时捷的这些粉丝，来实现最大限度的募资，这也是粉丝经济的另一种用法。大众集团还批准了一个计划，保时捷AG公司的25%股权外加一股普通股票，将会转让给保时捷SE公司。这也意味着控制大众集团的保时捷家族和皮耶希家族，将获得保时捷具有否决权的少数股东地位，加强公司控制权的同时，也掌握着公司话语权。02、剑指特斯拉此次保时捷IPO，无疑是转型的重要一步。保时捷的发展如日中天，2021年保时捷销售额同比增长13.3%达到331亿欧元，全年营业利润与2020年相比增长27%至53亿欧元。另外保时捷年销量30万辆，是意大利豪华跑车法拉利的30倍，虽然在单车利润上不及法拉利。但这个数字仍是奔驰的3.7倍，大众的18倍。来源：大众在大众品牌内部，保时捷更是大众的利润奶牛。2021年，大众共计销售888万辆汽车，营业利润为192.75亿欧元。对比保时捷来看，保时捷用3.3%的销量，就贡献了27%的利润。随着新能源车浪潮奔涌而来，各个企业也开始布局新能源，大众在传统车企阵营中，转型也算激进。不过相较于定位来说，大众的ID系列似乎很难和特斯拉抗衡，大众对电动市场的高端希望，自然放在了旗下最会赚钱的车企上。而保时捷也并没有让大众失望。2019年，保时捷推出了首款纯电动跑车Taycan，这款车也稳定了大众在电动车市场的地位，甚至成为保时捷的新标志，成为最受欢迎的豪华电动车之一。来源：保时捷值得注意的是，保时捷纯电跑车Taycan在欧洲销量已经超过了保时捷911。此外，保时捷还把目光放在了两轮上，去年还联合德国品牌Rotwild就推出两款豪华电动自行车。保时捷一旦成功上市，对于大众集团也将是好事。得益于独立上市的利好，大众集团的市值很可能会上涨，利用融资来加速大众集团电动化的转型速度，筹集更多的资金投入到新能源市场中。接下来，大众汽车计划在欧洲建设六家电池工厂，总产能将达到240千兆瓦时，这也是为赶超特斯拉所做的计划。显然，无论是保时捷还是大众，将会直接威胁到特斯拉。而且无论是文化底蕴，还是品牌溢价能力，保时捷和特斯拉相比并不逊色。彭博分析师迈克尔迪恩表示，能够与特斯拉在电气化方面水平持平的传统车企，恐怕就是保时捷了，保时捷或将成为特斯拉的主要竞争对手。03、新任CEO能否分饰两角？虽然不少人看好，但并不意味着保时捷能够高枕无忧。由于地方冲突，越来越多的德国人开始担心能源账单价格上涨，基尔世界经济研究所副所长斯特凡·科茨也警告，德国家庭将不得不忍受“购买力的大幅下滑”。“从经济发展趋势上看，一场雪崩正在到来。”在这个背景下，保时捷能否顺利IPO仍存变数。前段时间刚上市的极星汽车，在股票市场上有些不尽人意了，而且一些超豪华品牌的市值，都出现了不同程度的缩水。AllianceBernstein投资组合经理Dev 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target=\"_blank\">威胁把俄罗斯除名的SWIFT，凭啥这么牛？</a></p><p><b>被禁用SWIFT对俄罗斯意味着什么？</b></p><p><b>分析认为，西方把俄罗斯排除在SWIFT系统之外将是最严厉的金融措施之一，将会对俄罗斯的外贸与国际结算造成重大打击。</b></p><p>华尔街见闻此前文章提及，SWIFT是目前国际金融机构间传递金融信息的主要渠道之一。<b>在历史上，SWIFT曾多次沦为美国对他国发起金融制裁的工具。</b></p><p>2015年3月，波兰外交部长在记者会上称，把俄罗斯逐出SWIFT系统是最严厉的制裁措施之一。他表示：</p><blockquote>制裁的选项中有多种选择，切断同SWIFT系统的联系将是一件对各方都有损害的“核武器”，是一项非常极端的措施。</blockquote><p>到2014年，包括俄央行在内的大多数金融机构都已接入SWIFT系统，与SWIFT系统建立了密切的联系。在经历了“SWIFT制裁”事件的痛苦后，俄罗斯人不得不仔细思考如何移出这把悬在头顶的“达摩克里斯之剑”。</p><p>2015年，俄罗斯国际支付系统发行了第一批符合俄罗斯本国支付系统标准的银行卡“米尔卡”。随后，俄罗斯迅速建立了自己的支付系统(МИР) 和金融信息交换系统(СПФС) ，<b>从根本上奠定了俄罗斯去美元化的金融基础设施基础。</b></p><p><b>事实上，如今SWIFT可能只是一个消息传递系统，有它，结算会方便很多，但没有它，交易是也是可能的，只不过稍显笨拙。</b></p><p><b>同时，俄罗斯在“去美元化”的道路上也是不遗余力。</b>自1998年俄罗斯债务危机以来，俄罗斯政府还在积极降低外债。</p><p>此外，值得一提的是，当地时间2月26日，乌克兰总统泽伦斯基声称“所有欧洲国家”已同意将俄罗斯与SWIFT系统断开。他表示：</p><blockquote>将俄罗斯从SWIFT系统切断的工作已经开始。</blockquote><p>祭出SWIFT大招对欧美国家意味着什么？</p><p>此前2月24日，乌克兰外长库列巴呼吁针对俄罗斯关闭SWIFT国际结算系统。随后，美总统拜登虽未立即采取行动，但仍警告称俄罗斯移出SWIFT“始终是一种选择”。</p><p>如今，<b>欧美的公告并没有全面切断俄罗斯与SWIFT的联系，部分官员认为“这是一种选择”。</b>因为相对于现代战争中的核按钮，<b>在金融战争中，SWIFT也是一种大杀器——“金融核按钮”。</b></p><p>有美国官员公开表示：</p><blockquote>俄罗斯最大的10家金融机构现在都受到了制裁——相当于俄罗斯银行业总资产的近80%。</blockquote><blockquote>俄罗斯的政府借贷成本已经增加了一倍多，达到了近17%。标普信用评级机构已将俄罗斯的评级降至“垃圾级”。</blockquote><blockquote>在我们采取行动的24小时内，俄罗斯对现金的需求激增了58倍，俄罗斯政府争相耗尽自己的资源，试图支撑其银行和货币。</blockquote><blockquote>简而言之，俄罗斯已经成为一个全球经济和金融的弃儿。</blockquote><p>欧美的此番举动显示出“制裁俄罗斯”的行动急剧升级，并且是在过去几个小时里迅速完成的“制裁升级”。<b>这显示出欧美国家在对俄罗斯的态度和方向上的一个显著的转变。</b></p><p>直到最近几天，欧美仍不愿意启动祭出SWIFT大招，考虑到俄罗斯在石油、天然气等紧缺且必备的能源产品上的重要地位，对于严重依赖俄罗斯的天然气供应的欧洲国家来说，如果按下SWIFT这枚“金融核按钮”，可能会造成“伤敌一千，自损八百”的结局。</p><p>此外还有分析称，<b>欧美此举或促使俄罗斯银行以比特币或其他加密货币进行更多交易，这可能会削弱美国控制国际支付的能力。</b></p><p><b>公告没有说明俄罗斯哪些银行将被切断与SWIFT的联系，这是因为目前即使是一些美国官员也对完全切断俄罗斯与SWIFT的联系持保留态度。</b></p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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15:33","market":"us","language":"zh","title":"科技股暴跌，又一场来自“旧经济的复仇”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165080091","media":"华尔街见闻","summary":"十年河东，十年河西。","content":"<html><head></head><body><p>作者：卜淑情</p><p>美国科技公司三季报战况惨烈，“称霸”美股多年的FAANMG除奈飞“一枝独秀”外纷纷折戟，市场信心遭受重挫，多数科技股暴跌。</p><p>对此，高盛大宗商品主管Jeff Currie周四在接受媒体采访时感叹称，华尔街正在努力应对“旧经济的报复”！</p><blockquote>所有已公布的业绩都证实了这个想法：旧经济的报复。</blockquote><blockquote>科技股：大规模败退。反观能源公司：所有的业绩都令人瞠目结舌。</blockquote><p>他解释称，过去十年里旧经济的回报太低，导致资本纷纷转移到科技和成长型领域，而能源和工业投资不足，造成了今天的供应问题。</p><p>Currie还表示，石油和其他大宗商品被视为后周期资产，这意味着与科技股和成长股相比，美联储加息对旧经济的影响将出现延迟。</p><p>他认为大宗商品正处于一个新的超期周期中，鉴于之前的超级周期持续12年左右，<b>他认为从2020年开始，石油的超级周期可能会持续到2030年之后。</b></p><p><b>当新经济增长无法弥补缺口 旧经济的复仇开始</b></p><p>实际上，Currie早在去年就发出了类似的警告。</p><p>当时能源价格一度遭遇一年多来的最大规模抛售，但高盛警告称，受长期缺乏投资等因素影响，能源的供应短缺局面远未结束。</p><p>高盛还做出预测，原油价格继续下滑会直接抑制供应，因此供不应求的局面将会重现，大宗商品价格将大幅上涨。新的大宗商品超级周期即将到来。</p><p>根据他的说法，疫情后市场对商品的需求激增，而大宗商品由于基础设施老化和投资减少，供应能力显著下降。与此同时，新经济的增长速度不足以填补旧经济出现的缺口。</p><p><b>这就是旧经济的报复将留下印记的地方，大宗商品价格压力时期将再次出现。</b></p><p><b>十年河东，十年河西</b></p><p>过去十年间，美股受益于全球货币宽松，经历了一轮超长牛市，以FAANMG代表的科技类公司表现尤为亮眼，成为了推动纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。</p><p>但随着美联储开启激进加息周期，潮水快速退去，曾经风光无限的科技股的业绩引擎开始陆续熄火。</p><p>今年三季度的财报尤为惨烈， FAANMG科技巨头中，除奈飞“一枝独秀”外，Meta净利润同比暴降52%，微软营收增速降至5年最低，谷歌增速跌回2013年最低水平，苹果痛失两位数增长，亚马逊业绩全面逊于预期……</p><p>市场信心遭受重挫，科技股血流成河，Meta 27日公布财报后股价一度跌超24%，谷歌母公司Alphabet 26日公布财报后股价跌超9%。而过去一年中，FAANMG的市值合计蒸发超过三万亿美元，同比下滑35%。</p><p>而这可能仅仅是个开始，分析称，随着美联储继续瘦身资产负债表，科技股的估值预计还有回调空间。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技股暴跌，又一场来自“旧经济的复仇”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Currie周四在接受媒体采访时感叹称，华尔街正在努力应对“旧经济的报复”！所有已公布的业绩都证实了这个想法：旧经济的报复。科技股：大规模败退。反观能源公司：所有的业绩都令人瞠目结舌。他解释称，过去十年里旧经济的回报太低，导致资本纷纷转移到科技和成长型领域，而能源和工业投资不足，造成了今天的供应问题。Currie还表示，石油和其他大宗商品被视为后周期资产，这意味着与科技股和成长股相比，美联储加息对旧经济的影响将出现延迟。他认为大宗商品正处于一个新的超期周期中，鉴于之前的超级周期持续12年左右，他认为从2020年开始，石油的超级周期可能会持续到2030年之后。当新经济增长无法弥补缺口 旧经济的复仇开始实际上，Currie早在去年就发出了类似的警告。当时能源价格一度遭遇一年多来的最大规模抛售，但高盛警告称，受长期缺乏投资等因素影响，能源的供应短缺局面远未结束。高盛还做出预测，原油价格继续下滑会直接抑制供应，因此供不应求的局面将会重现，大宗商品价格将大幅上涨。新的大宗商品超级周期即将到来。根据他的说法，疫情后市场对商品的需求激增，而大宗商品由于基础设施老化和投资减少，供应能力显著下降。与此同时，新经济的增长速度不足以填补旧经济出现的缺口。这就是旧经济的报复将留下印记的地方，大宗商品价格压力时期将再次出现。十年河东，十年河西过去十年间，美股受益于全球货币宽松，经历了一轮超长牛市，以FAANMG代表的科技类公司表现尤为亮眼，成为了推动纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。但随着美联储开启激进加息周期，潮水快速退去，曾经风光无限的科技股的业绩引擎开始陆续熄火。今年三季度的财报尤为惨烈， FAANMG科技巨头中，除奈飞“一枝独秀”外，Meta净利润同比暴降52%，微软营收增速降至5年最低，谷歌增速跌回2013年最低水平，苹果痛失两位数增长，亚马逊业绩全面逊于预期……市场信心遭受重挫，科技股血流成河，Meta 27日公布财报后股价一度跌超24%，谷歌母公司Alphabet 26日公布财报后股价跌超9%。而过去一年中，FAANMG的市值合计蒸发超过三万亿美元，同比下滑35%。而这可能仅仅是个开始，分析称，随着美联储继续瘦身资产负债表，科技股的估值预计还有回调空间。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1949,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":665989186,"gmtCreate":1666884330245,"gmtModify":1666884332793,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"我怎么记得苹果一直在做vr，ar这些东西[疑问]&nbsp;","listText":"我怎么记得苹果一直在做vr，ar这些东西[疑问]&nbsp;","text":"我怎么记得苹果一直在做vr，ar这些东西[疑问]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/665989186","repostId":"1114118155","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2213,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":662126337,"gmtCreate":1666272164830,"gmtModify":1666272169071,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"炮灰一个","listText":"炮灰一个","text":"炮灰一个","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662126337","repostId":"1146149617","repostType":2,"repost":{"id":"1146149617","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1666269337,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146149617?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-20 20:35","market":"other","language":"zh","title":"重磅！特拉斯宣布辞去英国首相职务","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1146149617","media":"老虎资讯综合","summary":"伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务，成为英国历史上任职时间最短的首相。10月20日，伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。（注：英国执政党保守党新党首伊丽","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务，成为英国历史上任职时间最短的首相。</b></blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c25db393a0400a1b31a60254067ae167\" tg-width=\"1284\" tg-height=\"699\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>10月20日，伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。（注：英国执政党保守党新党首伊丽莎白·特拉斯9月6日正式就任英国首相，特拉斯成为英国历史上任职时间最短的首相。）</p><p>特拉斯发表声明称：“我们制定了一个低税收、高增长的经济愿景，将利用英国脱欧带来的自由。但我承认，鉴于目前的形势，我无法履行保守党选举我时所赋予我的使命。因此，我已向国王陛下宣布，我将辞去保守党领袖的职务。”</p><p>特拉斯表示，保守党将在下周内将完成党魁选举。在选出新的保守党党首之前，特拉斯将暂时担任英国首相一职。</p><p>在特拉斯宣布辞职之前，就已有将要下台的征兆，她与保守党1922委员会主席格雷厄姆·布雷迪进行了会面，该委员会在选择党魁时能发挥重要作用，委员会由没有担任部长级职务的保守党议员组成，他们可以提交针对首相的不信任信。</p><p>在特拉斯宣布辞职后，英国反对党工党和自由民主党的党首纷纷表态要求立刻举行大选，并表示不能再任由保守党继续执政了。</p><blockquote>实时报道</blockquote><p>20:32<b>【英媒：英国首相特拉斯即将辞职】</b>据英国天空新闻网爆料称，英国首相特拉斯即将宣布自己辞职的消息。如果这一消息属实，特拉斯将成为英国历史上任职时间最短的首相。</p><p>20:36<b>【特拉斯宣布辞去英国首相职务】</b>伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。</p><p>20:37 英国保守党领导人投票将在一周内完成。</p><p>20:38 特拉斯宣布卸任英国首相，英镑回吐涨幅。</p><p>20:46 法国总统马克龙表示，希望英国可以尽快重塑稳定。</p><p>20:49 英国财政大臣亨特不会参选首相。 (天空新闻)</p><p>20:51 据英国广播公司，英国财政计划仍将于10月31日发布。</p><p>21:02 市场对英国央行下个月加息75个基点的押注上升至92%。</p><p>21:10<b>【英国在野党要求立刻举行大选】</b>据英国卫报报道，在英国首相特拉斯宣布辞职后，英国工党和自由民主党的党首已纷纷表态要求立刻举行大选，称不能再任由保守党这么祸害国家了。 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height=\"auto\"/>10月20日，伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。（注：英国执政党保守党新党首伊丽莎白·特拉斯9月6日正式就任英国首相，特拉斯成为英国历史上任职时间最短的首相。）</p><p>特拉斯发表声明称：“我们制定了一个低税收、高增长的经济愿景，将利用英国脱欧带来的自由。但我承认，鉴于目前的形势，我无法履行保守党选举我时所赋予我的使命。因此，我已向国王陛下宣布，我将辞去保守党领袖的职务。”</p><p>特拉斯表示，保守党将在下周内将完成党魁选举。在选出新的保守党党首之前，特拉斯将暂时担任英国首相一职。</p><p>在特拉斯宣布辞职之前，就已有将要下台的征兆，她与保守党1922委员会主席格雷厄姆·布雷迪进行了会面，该委员会在选择党魁时能发挥重要作用，委员会由没有担任部长级职务的保守党议员组成，他们可以提交针对首相的不信任信。</p><p>在特拉斯宣布辞职后，英国反对党工党和自由民主党的党首纷纷表态要求立刻举行大选，并表示不能再任由保守党继续执政了。</p><blockquote>实时报道</blockquote><p>20:32<b>【英媒：英国首相特拉斯即将辞职】</b>据英国天空新闻网爆料称，英国首相特拉斯即将宣布自己辞职的消息。如果这一消息属实，特拉斯将成为英国历史上任职时间最短的首相。</p><p>20:36<b>【特拉斯宣布辞去英国首相职务】</b>伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职务。特拉斯表示，将继续担任首相，直至选定继任者。</p><p>20:37 英国保守党领导人投票将在一周内完成。</p><p>20:38 特拉斯宣布卸任英国首相，英镑回吐涨幅。</p><p>20:46 法国总统马克龙表示，希望英国可以尽快重塑稳定。</p><p>20:49 英国财政大臣亨特不会参选首相。 (天空新闻)</p><p>20:51 据英国广播公司，英国财政计划仍将于10月31日发布。</p><p>21:02 市场对英国央行下个月加息75个基点的押注上升至92%。</p><p>21:10<b>【英国在野党要求立刻举行大选】</b>据英国卫报报道，在英国首相特拉斯宣布辞职后，英国工党和自由民主党的党首已纷纷表态要求立刻举行大选，称不能再任由保守党这么祸害国家了。 (环球网)</p><p>21:17 保守党1922委员会主席Brady就竞选特拉斯的继任者发表讲话。</p><p>21:18 保守党1922委员会主席Brady：英国新领导人将于10月28日上任。</p><blockquote>相关阅读</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1157181528\" target=\"_blank\">一文详解英国大选制度：“做空”特拉斯，迎回约翰逊？</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1112324102\" target=\"_blank\">鲁莽行事、众叛亲离！特拉斯会是英国“最短命”首相吗？</a><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25325267c42433773184c870a072a92d\" tg-width=\"1949\" tg-height=\"4184\" 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(天空新闻)20:51 据英国广播公司，英国财政计划仍将于10月31日发布。21:02 市场对英国央行下个月加息75个基点的押注上升至92%。21:10【英国在野党要求立刻举行大选】据英国卫报报道，在英国首相特拉斯宣布辞职后，英国工党和自由民主党的党首已纷纷表态要求立刻举行大选，称不能再任由保守党这么祸害国家了。 (环球网)21:17 保守党1922委员会主席Brady就竞选特拉斯的继任者发表讲话。21:18 保守党1922委员会主席Brady：英国新领导人将于10月28日上任。相关阅读一文详解英国大选制度：“做空”特拉斯，迎回约翰逊？鲁莽行事、众叛亲离！特拉斯会是英国“最短命”首相吗？","news_type":1,"symbols_score_info":{"GBPmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2590,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":614046237,"gmtCreate":1653302801729,"gmtModify":1653302801729,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"不要神话和美化资本家","listText":"不要神话和美化资本家","text":"不要神话和美化资本家","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/614046237","repostId":"1109790779","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2117,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":618062728,"gmtCreate":1650721053679,"gmtModify":1650721053679,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"价值投资什么鬼？","listText":"价值投资什么鬼？","text":"价值投资什么鬼？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618062728","repostId":"2229115433","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2846,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631283652,"gmtCreate":1644772338085,"gmtModify":1644772338085,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"索罗斯好像还挺喜欢看中国的易经","listText":"索罗斯好像还挺喜欢看中国的易经","text":"索罗斯好像还挺喜欢看中国的易经","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631283652","repostId":"2211952482","repostType":2,"repost":{"id":"2211952482","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1644712390,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2211952482?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-13 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Management)四季度豪掷百亿加仓对标特斯拉的美国电动皮卡公司，开仓做空跟踪纳指100的基金，大举砍仓了数只大型科技股。最新持仓披露显示，四季度索罗斯最大动作是加码了特斯拉的“神秘死敌”Rivian，一家由亚马逊和福特汽车参与投资的电动汽车，公司以旗下的电动皮卡而闻名。该公司去年11月上市首日飙涨53%，市值一度超过千亿美元。索罗斯团队一定是相当看好电动皮卡，当季新买入持仓20亿美元（合127亿元人民币），占投资组合近3成规模，列居第一大重仓股。不过，今年以来成长股普跌，电动车龙头特斯拉被杀估值，Rivian也不例外，其股价较发行价已经跌去25%，估值也已经掉到530亿美元。另外值得注意的就是索罗斯买入的做空期权。他购入了景顺旗下的纳斯达克100指数基金QQQ的做空期权，表明了看空科技股的立场。该基金主要持仓包括苹果、微软、亚马逊及特斯拉、英伟达等大型科技股。索罗斯四季度做空71万份QQQ，做空额达到2.8亿美元，成功押准了今年的趋势，QQQ在2022年11月创下新高后，一路走低，开年下跌幅度达到13%。索罗斯基金四季度增仓榜 减仓科技股躲过大跌去年年底前，美联储的口风还没有转向，市场也没有预料到高通胀带来的快速加息，索罗斯团队却能够提前预判出方向。与做空纳指相应，索罗斯重仓的科技股均有不同程度减持。持仓1%及以上的个股中，谷歌减仓幅度最大，其次就是被微软官宣收购的游戏公司暴雪，第三就是亚马逊，三股票的减仓幅度分别达到了38%、27%和19%。2022年涨跌分别为-7.30%、22.50%及-8.05%。即便是选择减仓，也不得不夸索罗斯团队挑科技股的眼光不错。相较从高点大跌40%的META(前脸书），谷歌、亚马逊都是去年业绩整体表现不错的大型科技股，股价表现优于市场。选择减仓动视暴雪可能有点失误，这家制作出《魔兽争霸》等经典游戏的公司在今年1月获得微软青睐，收购消息刺激了股价大幅上涨。1月并购消息付出后，暴雪一度跳涨25%索罗斯基金四季度减仓榜目前，这位亿万富翁慈善家的投资公司管理着超过280亿美元的资产，包括二级市场和私募股权。公司的大部分资产属于由索罗斯成立的基金会，而非索罗斯家族。根据彭博亿万富翁指数，索罗斯的个人财富估计为75亿美元。索罗斯基金前十大重仓","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0,"03086":0,"NQmain":0,"QNETCN":0,"QQQ":0,"RIVN":0,"SQQQ":0,"TQQQ":0,"TTTN":0}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1692,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":806046929,"gmtCreate":1627620081961,"gmtModify":1627620081961,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"茅宁重合有16只，比如宁德即是宁也是茅哦","listText":"茅宁重合有16只，比如宁德即是宁也是茅哦","text":"茅宁重合有16只，比如宁德即是宁也是茅哦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/806046929","repostId":"2154343509","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":806043457,"gmtCreate":1627619890979,"gmtModify":1627619890979,"author":{"id":"3555472512069453","authorId":"3555472512069453","name":"golden_9213","avatar":"https://static.tigerbbs.com/577aec188588face0eb51cf8c71985b7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555472512069453","authorIdStr":"3555472512069453"},"themes":[],"htmlText":"茅宁重合的有16只","listText":"茅宁重合的有16只","text":"茅宁重合的有16只","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/806043457","repostId":"1165462571","repostType":4,"repost":{"id":"1165462571","kind":"news","pubTimestamp":1627616232,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165462571?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-30 11:37","market":"sh","language":"zh","title":"中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165462571","media":"追寻价值之路","summary":"宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑。","content":"<p>作者：燕翔</p>\n<p>宁指数总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><b>往后看，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</b></p>\n<p>宁指数和茅指数去年都有非常好的股价表现，宁指数去年全年涨幅高达189%、茅指数涨幅也有109%。但从2021年4月份调整结束以来，两个指数走势出现了明显的分化（具体走势参见图1），宁指数继续高歌猛进一路上涨，茅指数则失去了去年的风光，4月份以后一路走平没有回到年内高点。截至2021年7月28日，宁指数目前全年累计上涨50%涨幅巨大，茅指数则目前全年累计下跌4%，两者分化巨大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b662345a5a9efe89df86fba146a4d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"726\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对比宁指数和茅指数的指数成分股样本，目前宁指数的成分股数量是25个、茅指数的成分股数量更多一点有43个，这其中有16家公司是两个指数的交集，既属于宁指数也属于茅指数，分别是：宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、隆基股份、药明康德、爱尔眼科、韦尔股份、片仔癀、汇川技术、亿纬锂能、北方华创、爱美客、华熙生物、科沃斯、通策医疗、石头科技。 从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319f800e26e689f1183f374ae2c1f571\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389a5d1c044cdebd6a564a75c3ac30c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f21ffbe7c5d59f1f92352b7d586bf559\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcde8beac37602d03bbe49e21689acd3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。</b></p>\n<p>如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0fadfd42fb22c0725b06762eecc8a75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ae4fde0ea07f2960acb5e0b2f64c7c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。</p>\n<p>文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。</p>\n<p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国产业大升级，“茅退宁进”已是注定的趋势</title>\n<style 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从两个指数的市值行业分布来看，还是有比较大的差异的。宁指数涉及的行业一共只有6个（具体分布参见图2），市值高度分布在电气设备和医药生物两个行业，其中电气设备行业市值占指数总市值的比重高达38%，医药生物占比也有34%，这两个行业加起来占了指数超过70%的市值权重。宁指数其他涉及的行业还包括电子（市值占比11%）、汽车（市值占比9%）、机械设备（市值占比4%）、化工（市值占比4%）。\n\n茅指数成分股较多涉及的行业也明显更多，一共涉及16个行业。其中市值占比最大的是食品饮料行业，占比达25%，这也是茅指数与宁指数构成中主要的区别，食品饮料行业在茅指数中是第一大行业，而在宁指数中却没有。茅指数中占比第二和第三的行业是医药生物和电气设备，这与宁指数权重最大的两个行业一样，但占比数明显更低，分别只有16%和13%，茅指数其他涉及的行业还包括电子、银行、家用电器、农林牧渔、汽车、机械设备、休闲服务、公用事业、化工、非银金融、计算机、建筑材料、轻工制造（具体分布参见图3）。\n\n从两者的成长性来看，2020年Q2以来盈利增速都很高（具体参见图4）。相比而言，宁指数的盈利增速更高一些，2020年二季度到四季度宁指数的单季度盈利增速明显更高，茅指数由于去年一季度负增长基数较低，今年一季度的盈利增速大幅回升，比宁指数稍微高一点。\n\n如果说用盈利增速（YOY）看两个指数的景气周期趋势不是太清楚的话，那么用ROE看则一目了然。这里我们用整体法计算了两个指数的季度ROE（滚动四个季度，即ttm4）。图5报告了宁指数和茅指数ROE的趋势变化情况，在图中宁指数的ROE数值在左轴显示，而茅指数的ROE数值在右轴显示。为了避免坐标轴不同产生的视觉干扰影响判断，图5中左轴和右轴的数据波动区间是一样的，都是10%，只是绝对值不同。 图5中可以看出两个重要特点， 一是茅指数的ROE绝对值比宁指数明显要高，目前最新的数据2021年一季度茅指数的四个季度滚动ROE要达到20.6%，而与之对比，宁指数ROE的绝对值水平要低一点，2021年一季度大概在16%不到一点。 第二个特点更加重要，那就是宁指数的ROE变化趋势是快速向上的，从2020年一季度的12.3%最近四个季度快速上行，至2021年一季度达到15.9%。而茅指数的ROE虽然最近几个季度也有小幅上升，但并没有超过2018年到2019年间的高点，趋势上看总体是走平的。\n宁指数ROE趋势快速向上，说明它是成长属性，景气周期加速上行。茅指数ROE绝对数较高趋势走平，说明它是价值属性。\n如果更进一步，从两个指数未来的盈利预测情况来看，可以发现宁指数2021年和2022年的盈利增速一致预期分别高达45%和33%，而对比之下茅指数2021年和2022年的一致预期增速只有24%和16%。 从理论上来说，ROE和YOY（盈利增速）的关系，好比经济学中平均成本与边际成本的关系，当边际成本超过平均成本时，平均成本会进一步向上。从理论上来说，在不考虑分红的情况下，如果下一年企业的YOY高于ROE，则ROE会进一步向上；如果YOY低于ROE，则ROE会向下；如果企业100%分红，那么只要盈利增速是0%，ROE下一年也保持不变。 在目前的盈利增速一致预期下，这意味着宁指数的ROE还会继续向上，而茅指数的ROE总体是大致走平的。\n\n在此前的报告中，我们讨论过这种“成长属性”和“价值属性”在投资上的区别： ROE趋势向上的板块，是典型的景气周期向上的板块。因为ROE是向上的，所以理论上估值也应该向上，这种情况下，一定是既赚业绩的钱，也赚估值的钱。换言之，企业ROE向上是其拔估值的盈利逻辑。这种情况下，可以说基本上是不看估值的，因为既然ROE没有见顶，估值顶也无从判断，ROE的拐点多数情况下就是行情的拐点。 ROE基本走平的板块，不管ROE本身绝对值多少，总体上这种品种基本上属于类固收资产，能赚业绩的钱，赚不了估值的钱。因为只能赚业绩的钱，所以对于这类资产的投资，是要看估值的，因为ROE基本走平估值中枢总体上是不变的，买入时估值高了就会降低未来收益率，反之买入时估值低则会提高未来收益率。这种情况下，上市公司没有拔估值的盈利逻辑，如果估值持续抬升，更多可能是分母层面的流动性逻辑。 回到当下A股的情况，去年全球货币大放水，无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升，这是分母的逻辑，今年市场分母的逻辑没有了，宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲，茅则失去了继续拔估值的逻辑甚至估值还有高位回落的压力。\n\n展望未来，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的宁指数（估值也更高），可能比价值属性更强的茅指数（估值也更低），机会更大。\n文中所有涉及个股标的，仅为公开数据统计汇总，不构成任何盈利预测和投资评级。\n风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。","news_type":1,"symbols_score_info":{"300750":0.9,"600519":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}