$拼多多(PDD)$ pdd再走淘宝的老路，靠着阿里妈妈赚钱，既然如此，为啥同样的商业模式，pdd的pe可以这么高？显然，市场终归趋于理性

$拼多多(PDD)$半年没见，没想到跌倒最低51，我怎么说来这，3月底我说pdd只值五六十最多，一帮人嘲讽，当时还是100多不少。不过现在我觉得估值逻辑又变了，pdd估计还要跌，毕竟阿里现在17倍的pe都不稳，那pdd何来自信保持在这个估值水平醒来，现在的逻辑，互联网零售还是零食，就像互联网金融，以前叫fintech，现在是techfin，现在美国应该会逐步开始裁员潮，经济下行会比预计的要快，国内已经动降准了，说明小微企业真的活不下去了，有兴趣可以看看李迅雷的报告，预估国内失业率20%，未来中美股市都不会太好，港股本身估值逻辑就不一样，港股更多的按照自由现金流而非股利贴现、因此中概股转港股，估值应该会普遍缩水，中概股核心问题不是中美摩擦，而是互联网逻辑的改变。我们半年以后再见，看看股市如何？目前，我已经清仓大半年

$UiPath(PATH)$哈哈哈哈，所谓的rpa在16年开始，就在咨询行业推的风风火火，最后也没啥实际结果，说到底用的地方太少，玩法就是当年的按键精灵

$哔哩哔哩(BILI)$我是b站忠实粉丝，但今年股价翻了10倍，收入才翻了一倍，市场终归要回归价值，特别是在流动性缩紧，通胀预期剧烈的背景下，估计跌倒100以下才是刚开始

$拼多多(PDD)$抄底的兄弟们，还好吗？pdd跌倒100以下迟早的事情，估值太高了，市场本身就在杀估值，哪怕按照阿里的估值也才57，这跟这波放水前的水平差不多

$RLX科技(RLX)$这一波杀估值会很漫长，但是长期我一定是看好rlx、我不认为现在时点是抄底的阶段，大盘不稳估值一直在被杀，其实逻辑很简单，这么多年，哪个行业是国家开了又闭了的，从新能源整车外资，互联网金融，包括以前的房地产等行业，一旦开放，就是疏大于堵，国家一直在提倡市场经济，因此监管是靴子落地，好事，对于rlx而言，c端市场恰恰最重要的是c端平台，而非b端上游制造，你看看做电子产品的，apple，小米啥情况，再看看b端上游的欧菲光啥的，缺了苹果客户、股价啥情况，所以掌握好最终用户的企业、才是未来的高估值企业，但是目前来看，rlx的短期抄底，我认为并没有结束，主要是纳指其实趋势还是向下，现在市场对于高估值太敏感了

$纳斯达克(.IXIC)$$NQ100指数主连(NQmain)$ 现在纳指对十年期国债的反应已经钝化了，个人认为差不多是入场点，但现在slr是否延期，美联储就是不发表意见，若不延期，将会短期造成极大的波动风险

$拼多多(PDD)$只跟你们说一句，按照阿里的估值逻辑，pdd只值57块钱，况且阿里还包括阿里云，菜鸟等业务的想象空间，好自为之吧

$纳斯达克(.IXIC)$我记得我上周提到，一旦十年期国债利率上涨到1.75，某种程度上，将超过标普500股息率，债券市场比股市而言，股市的风险溢价将毫无性价比，目前来看，短期情绪，完全会提前进入机构预测的1.8到2.0区间，除非美联储采取措施，包括说明延长3月底到期的slr，亦或者ycc，ot或者增加债券久期，目前来说，鸽派言论市场完全在用脚投票，但幸运的是，股市对利率的暴涨已经逐步钝化，短期内还有会不小波动，但中期我看好美股，下一阶段两个时间点，一个是美联储流动性边际缩紧，一个是实施加息周期，才有可能是真正的底部，但具体市场何时反馈预期，无人知道，其原因在于，超大的放水，必然会带来超大规模的反噬，以前十年牛市，可以理解我涓涓流水下qe宽松，倒是国债利率一直下行，因此十年牛市

$拼多多(PDD)$电商赛道拥挤不堪，抖音马上在上海建抖音电商总部，快手说到底，赚钱靠下沉市场电商，美团开始开始在app上的一级入口试点电商业务，我也不懂你们哪来的自信认为pdd还能涨，这么点收入，2000亿市值，全靠补贴，一般这个市值下，都开始关注如何持续扩大盈利，还在关注初始引流阶段的aau指标，说到底aau越高，亏损越大，代表未来越不可持续，因为引流到顶，无法转化盈利，不进则退，相比之下，阿里财报显示持续往线下实体零售布局，包括大润发的收购和盒马业务的拓展，这才是下一阶段的发展，毕竟零售到最后依然是线上线下的协调，说起来，马老师眼光真的可以

$拼多多(PDD)$8亿aau依然无法盈利，我倒是想看看这么高的估值泡沫哪天就可以破了，这个规模下，追求的利润在哪里，盈利用户永远是二八原则，下沉市场可以讲故事，却无法持续盈利，故事终究有泡沫破碎的一天，现在一代的新韭菜，没经过过淘宝大战ebay，最好走向大ka，也就是因为ka才赚钱，走到最后还是玩的同质化竞争

$纳斯达克(.IXIC)$这么多人还在说国债跟股市没关系，主导市场的是机构和国家，而非韭菜，国债突破新高，上升通道打开，很有可能迎来新一波下跌，看看历史就知道了，美债收益率高的时候，确实股市也在涨，那是因为经济基本面好，流动性宽松，现在环境不一样，而且每一次的美债收益率暴涨阶段，都是美股的回调，如果连股票资产定价的基本原理都不理会，这和赌博有啥区别

$腾讯控股(00700)$你们不会以为银保监会只对蚂蚁提出整顿要求吧？该来的都会来，蚂蚁还有先发优势，互金一定是未来的高速成长赛道，政策制定会出现松松紧紧，但从16，17年国家开放金融领域开始，外资投行和互联网公司逐步进入，就说明政府对于金融垄断市场正在逐步市场化

$NQ100指数主连(NQmain)$ 十年期国债已经突破1.6了

$纳斯达克(.IXIC)$纳指和十年期国债真的没关系吗？

$纳斯达克(.IXIC)$十年期国债收益率继续走高，我相信金融和经济原理，国债作为无风险利率，本身就作为股市锚定的基础，我不认为国债利率会突破2%，但市场依然不稳定，从技术面角度，我会考虑建个底仓，但美联储若没有相关动作，我不认为1.9万亿对应的国债依然有这么多投资者购买，美国疫情逐步修复下，通胀率会随着消费需求拉动式增长，必然会要求更高的无风险利率，tips昨天的市场通胀率达到历史高点，我个人更倾向于这次是技术层面的反弹

$纳斯达克(.IXIC)$最近还是不要抄底的好，市场及其不稳定，而且下周要出cpi数据，一旦cpi超预期，美股必然gg，现在任何利多的有关经济修复的消息，不然会增加市场对于通胀和紧缩的预期，然后就是促进股价进一步下跌