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2021-09-23

为什么评论都被屏蔽了

中概教育股集体拉升，高途涨超18%

2021-08-31

老把戏

没有这么“鸽”！读懂鲍威尔在杰克逊会议上的“太极拳”

2021-08-08

一起来凑热闹吧

5个交易日股价大涨超40%！这些热门赛道引来各路资金追捧

2021-08-07

还有希望吗

抱歉，原内容已删除

2021-08-04

此地无银三百两

抱歉，原内容已删除

2021-08-03

[开心]

抱歉，原内容已删除

2021-07-04

✌️

抱歉，原内容已删除

2021-06-27

[财迷] [财迷]

国际油价“高歌猛进”，市场静待下周欧佩克+会议

2021-06-22

求回复点赞[财迷]

美联储政策转向在即，这是五种应对方式

2021-06-18

教育的意义何在？配合政策？

抱歉，原内容已删除

2021-06-17

[流泪]

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2021-06-14

[财迷]

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2021-06-13

涨吧

开盘：三大指数高开，Precigen涨超20%

2021-06-10

没话说

游戏驿站Q1营收超预期，计划增发多达500万股普通股

2021-06-09

[财迷]

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2021-06-08

是

社保基金“海外神枪手”曝光：只有你想不到，没有它请不到

2021-06-07

[财迷]

外资为何持续流入？

2021-06-05

唉

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2021-06-05

[开心]

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2021-06-04

[呆住]

俄罗斯抛出去美元化第一颗“炸弹”，全球大宗商品如何定价？

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18:44","market":"us","language":"zh","title":"没有这么“鸽”！读懂鲍威尔在杰克逊会议上的“太极拳”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2163000999","media":"华尔街见闻","summary":"实际上没有改变美联储货币政策正常化的态度和节奏。","content":"<p>周五晚间，在杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔的“鸽”派讲话打消市场提前宣告Taper甚至仓促加息的担忧，会后美股上涨，美元下探，美债利率走低。</p>\n<p>市场或许对鲍威尔的通胀暂时论印象更为深刻了，但我们认为这实际上没有改变美联储货币政策正常化的态度和节奏。</p>\n<p><b>关于经济：幅度最深VS持续最短的衰退</b></p>\n<p>在两个月的时间里，约3000万工人失去工作。去年二季度产出的降幅是2007年至2009年的大衰退期间全部降幅的两倍之多。<b><u>但随后经济复苏的速度超过了预期</u></b>，产出仅在四个季度后就超过了之前的峰值，还不到上一次大衰退后所需时间的一半。</p>\n<p>失业仍然不成比例地落在服务业部门的低工资工人身上。时至今日服务支出仍然比趋势水平低7%左右。当前总就业人数比疫情前低600万，其中500万是在低迷的服务部门所致。</p>\n<p><b><u>重点：经济和就业的重点矛盾，依然在服务业。</u></b></p>\n<h2><b> 关于就业：就业改观VS失业过高</b></h2>\n<p>最近几个月，劳动力市场的前景已经大为改观。过去三个月平均新增就业83.2万人，近80万人是服务业就业。职位空缺和辞职的水平处于历史高位。<b><u>失业率已经下降到5.4%，是疫情以来的低点，但仍然过高。劳动力参与率的恢复远远落后于其他部分。</u></b></p>\n<p><b><u>重点：劳动力市场复苏令人满意，但整体失业率和劳动参与率还未达标。</u></b></p>\n<h2><b> 关于通胀：远远高于VS临时性</b></h2>\n<p>截止至今年7月，滚动12个月的PCE以及核心PCE通胀率为4.2%和3.6%，<b><u>远远高于我们2%的长期通胀目标。企业和消费者普遍反映价格和工资有上升的压力。</u></b>高通胀的担忧会被其他因素所缓和，这些因素表明，持续高企的通胀<b><u>可能会被证明是临时性的</u></b>。</p>\n<p>对于通胀可能是临时性的，鲍威尔从五个方面提出了论证。</p>\n<p>1、缺乏广泛的通货膨胀压力：<b><u>通货膨胀的飙升主要来自几类相对狭窄的商品和服务。</u></b>其影响应该会随着时间的推移而消失。对于特定项目的价格上涨是否会外溢转化为广泛的通货膨胀。<b><u>我们会对通胀压力在经济中更广泛地蔓延的迹象感到担忧。</u></b></p>\n<p>2、高通胀项目有所缓和：二手车价格似乎已经稳定下来；汽车以外的耐用消费品的通货膨胀现在已经放缓，并可能开始下降。</p>\n<p>3、工资涨幅与长期通胀目标一致：工资增长的幅度持续地超过生产力增长和通胀水平，会导致“工资价格螺旋式通胀”。但目前工资上涨的速度与长期通胀目标一致。</p>\n<p>4、长期通胀预期处于2%的目标水平。长期通胀预期的变化远远小于实际通胀或短期的预期，表明高通胀可能被证明是临时性的。</p>\n<p>5、全球缓解通胀的力量。发达经济体长期低通货膨胀的模式可能反映了持续的缓解通货膨胀的力量，包括技术进步、全球化、人口因素，以及央行对维持价格稳定的有力而成功的保证。没有什么理由认为它们已经突然逆转或减弱。</p>\n<p><b><u>重点：对于通胀的看法大概是本次鲍威尔讲话最“鸽”的地方。</u></b>4月份鲍威尔曾表示，“我们不会允许通胀大幅超过2%，也不会允许通胀长时间超过2%。”可见当时通胀的幅度和时长都是美联储的观察点。而随着美国通胀水平的一再爆表，<b><u>一方面承认通胀远高于目标，一方面又继续强调通胀可能会被证明是临时性的，显示在矛盾的双目标制中货币政策做出的妥协。</u></b></p>\n<h2><b>关于对货币政策的影响：不为暂时的因素而收紧VS今年Taper可能是合适的</b></h2>\n<p>在最后对货币政策的影响中，鲍威尔指出妥协的原因，<b><u>是由于货币政策对通胀的主要影响可能会在滞后一年或更长时间出现，</u></b>如果应对暂时的因素而收紧政策，很可能在不适宜的时候反而延缓经济活动并增加通缩压力。</p>\n<p>除此外鲍威尔还提到两个变量：我们还期望看到持续强劲的就业增长。以及了解更多有关于Delta变种的影响。</p>\n<p>而对于货币政策的结论则是：就目前而言，货币政策已经起到好处；我们准备酌情调整政策以实现我们的目标。在通货膨胀方面，“实质性的进一步进展”的测试已经通过。在实现充分就业方面也取得了明显进展。<b><u>在FOMC最近的7月会议上，我和大多数与会者一样认为，如果经济的发展大致如预期，今年开始减少资产购买的步伐可能是合适的。</u></b></p>\n<p><b><u>在表达“今年Taper合适”之后还有两个观点的表述，我们认为不应过度解读为鸽派，</u></b>一个是“即使在资产购买结束后，我们所持有的长期证券将继续支持宽松的金融条件。”该话的意思是Taper后联储会维持资产负债表规模。但<b><u>从顺序上来说，缩表本身就应该是在加息进程开启后的才考虑的事。</u></b></p>\n<p>另外“未来减少资产购买的时间和速度将无关于传达加息时间节点的信号。”<b><u>这与7月的议息会议话锋一致，Taper和加息没有必然衔接关系，加息要满足的条件不同且更为严格。</u></b></p>\n<p><b><u>重点：通篇来看鲍威尔在通胀问题上的“鸽派”更倾向于其对于当前通胀远高于目标，但政策却迟于行动这种妥协的辩解。Taper在年内落地基本无疑。</u></b></p>\n<p>与此同时还有一点，10月左右Taper官宣和债务上调TGA账户由泄洪转回笼窗口叠加，虽然从当前来看流动性应当还是比较充分，但双政策对预期以及对市场的影响不可忽视。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3639202><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>周五晚间，在杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔的“鸽”派讲话打消市场提前宣告Taper甚至仓促加息的担忧，会后美股上涨，美元下探，美债利率走低。\n市场或许对鲍威尔的通胀暂时论印象更为深刻了，但我们认为这实际上没有改变美联储货币政策正常化的态度和节奏。\n关于经济：幅度最深VS持续最短的衰退\n在两个月的时间里，约3000万工人失去工作。去年二季度产出的降幅是2007年至2009年的大衰退期间全部降幅的...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3639202\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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关于通胀：远远高于VS临时性\n截止至今年7月，滚动12个月的PCE以及核心PCE通胀率为4.2%和3.6%，远远高于我们2%的长期通胀目标。企业和消费者普遍反映价格和工资有上升的压力。高通胀的担忧会被其他因素所缓和，这些因素表明，持续高企的通胀可能会被证明是临时性的。\n对于通胀可能是临时性的，鲍威尔从五个方面提出了论证。\n1、缺乏广泛的通货膨胀压力：通货膨胀的飙升主要来自几类相对狭窄的商品和服务。其影响应该会随着时间的推移而消失。对于特定项目的价格上涨是否会外溢转化为广泛的通货膨胀。我们会对通胀压力在经济中更广泛地蔓延的迹象感到担忧。\n2、高通胀项目有所缓和：二手车价格似乎已经稳定下来；汽车以外的耐用消费品的通货膨胀现在已经放缓，并可能开始下降。\n3、工资涨幅与长期通胀目标一致：工资增长的幅度持续地超过生产力增长和通胀水平，会导致“工资价格螺旋式通胀”。但目前工资上涨的速度与长期通胀目标一致。\n4、长期通胀预期处于2%的目标水平。长期通胀预期的变化远远小于实际通胀或短期的预期，表明高通胀可能被证明是临时性的。\n5、全球缓解通胀的力量。发达经济体长期低通货膨胀的模式可能反映了持续的缓解通货膨胀的力量，包括技术进步、全球化、人口因素，以及央行对维持价格稳定的有力而成功的保证。没有什么理由认为它们已经突然逆转或减弱。\n重点：对于通胀的看法大概是本次鲍威尔讲话最“鸽”的地方。4月份鲍威尔曾表示，“我们不会允许通胀大幅超过2%，也不会允许通胀长时间超过2%。”可见当时通胀的幅度和时长都是美联储的观察点。而随着美国通胀水平的一再爆表，一方面承认通胀远高于目标，一方面又继续强调通胀可能会被证明是临时性的，显示在矛盾的双目标制中货币政策做出的妥协。\n关于对货币政策的影响：不为暂时的因素而收紧VS今年Taper可能是合适的\n在最后对货币政策的影响中，鲍威尔指出妥协的原因，是由于货币政策对通胀的主要影响可能会在滞后一年或更长时间出现，如果应对暂时的因素而收紧政策，很可能在不适宜的时候反而延缓经济活动并增加通缩压力。\n除此外鲍威尔还提到两个变量：我们还期望看到持续强劲的就业增长。以及了解更多有关于Delta变种的影响。\n而对于货币政策的结论则是：就目前而言，货币政策已经起到好处；我们准备酌情调整政策以实现我们的目标。在通货膨胀方面，“实质性的进一步进展”的测试已经通过。在实现充分就业方面也取得了明显进展。在FOMC最近的7月会议上，我和大多数与会者一样认为，如果经济的发展大致如预期，今年开始减少资产购买的步伐可能是合适的。\n在表达“今年Taper合适”之后还有两个观点的表述，我们认为不应过度解读为鸽派，一个是“即使在资产购买结束后，我们所持有的长期证券将继续支持宽松的金融条件。”该话的意思是Taper后联储会维持资产负债表规模。但从顺序上来说，缩表本身就应该是在加息进程开启后的才考虑的事。\n另外“未来减少资产购买的时间和速度将无关于传达加息时间节点的信号。”这与7月的议息会议话锋一致，Taper和加息没有必然衔接关系，加息要满足的条件不同且更为严格。\n重点：通篇来看鲍威尔在通胀问题上的“鸽派”更倾向于其对于当前通胀远高于目标，但政策却迟于行动这种妥协的辩解。Taper在年内落地基本无疑。\n与此同时还有一点，10月左右Taper官宣和债务上调TGA账户由泄洪转回笼窗口叠加，虽然从当前来看流动性应当还是比较充分，但双政策对预期以及对市场的影响不可忽视。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1658,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":891822356,"gmtCreate":1628380890775,"gmtModify":1633751412498,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"一起来凑热闹吧","listText":"一起来凑热闹吧","text":"一起来凑热闹吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/891822356","repostId":"1106039298","repostType":4,"repost":{"id":"1106039298","kind":"news","pubTimestamp":1628320095,"share":"https://ttm.financial/m/news/1106039298?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-07 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href=https://www.cls.cn/detail/777596><strong>期货日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本周，受国际油价持续上涨影响，能化系期货品种大幅走强，但板块间各品种走势却出现分化。其中，LPG和沥青期货走势偏强。\n“与原油相比，今年沥青一直处于偏弱状态，主要是自身基本面出了较大的问题。”招金期货分析师于竼森告诉期货日报记者，沥青行业的开工率并没有超越去年，甚至比往年同期还要偏低，需求一直未能启动，且库存逼近近8年来的历史高位。\n在于竼森看来，当前仍处于雨季，沥青的实际需求偏弱，库存也在4季度...</p>\n\n<a href=\"https://www.cls.cn/detail/777596\">Web 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10:46","market":"hk","language":"zh","title":"美联储政策转向在即，这是五种应对方式","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2145170778","media":"Wind万得","summary":"美联储政策制定者上周暗示，加息或比预期更快到来，这让很多投资者感到意外。投资者担心，美联储的政策转向将打击脆弱的经济复苏，并对风险资产价格造成伤害。分析师建议，尽管美联储的政策“掉头”不会突然出现，但投资者仍需将五个应对方式牢记于心。美联储的政策转变证实，经济正从周期的早期阶段走向中期。","content":"<p>美联储政策制定者上周暗示，加息或比预期更快到来，这让很多投资者感到意外。</p>\n<p>广告美股市场闻讯下跌：标普500指数过去一周下跌1.9%，至4166.45点，创下2月份以来的最大跌幅;道琼斯工业股票平均价格指数下跌1189.52点，跌幅3.4%，至33290.08点，创下2020年10月以来的最大单周跌幅。</p>\n<p>投资者担心，美联储的政策转向将打击脆弱的经济复苏，并对风险资产价格造成伤害。分析师建议，尽管美联储的政策“掉头”不会突然出现，但投资者仍需将五个应对方式牢记于心。</p>\n<p><b>1、注重上市公司质量</b></p>\n<p>美联储的政策转变证实，经济正从周期的早期阶段走向中期。在早期阶段，迅猛增长是常态，而这有利于更多的投机性股票。约翰汉考克投资管理公司(John Hancock investment Management)的联席首席投资策略师艾米丽•罗兰(Emily Roland)表示，而当前的周期转变意味着，现在是时候看好股市的优质股了。</p>\n<p>具体来看，罗兰指出，投资者更应关注那些具有利润率更高、资产负债表强劲、自由现金流良好和股本回报率更高等特点的公司。而其中，优质股与技术板块的叠加领域尤其受分析师青睐，罗兰指出：“技术是与优质股重叠最多的领域，能够经受住更温和的增长环境。”</p>\n<p><b>2、重新开放</b></p>\n<p>在Cambiar Investors投资组合经理布莱恩•巴里斯(Brian Barish)看来，美联储上周最大的收获是承认，极端的宽松货币政策需要相对较快地结束，这是个好消息。</p>\n<p>巴里斯说：“很多人都认为美联储采取了某种鲁莽的姿态。”“它的政策与另一场金融危机式的衰退相一致。出乎意料的是，事实并非如此。”</p>\n<p>不过，尽管现在是缩减刺激措施的时候了，但更激进的美联储也让投资者感到紧张，因为有可能出现导致下一次衰退的政策错误。</p>\n<p>在这一背景下，巴里斯认为重新开放相关的领域将继续具备优势。具体来看，巴里斯看好Uber等打车软件，以及餐饮及零售连锁店。</p>\n<p>新奥尔良Villere &amp; Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”</p>\n<p><b>3、小心高泡沫领域</b></p>\n<p>约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。</p>\n<p>但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”</p>\n<p>美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。</p>\n<p><b>4、削减房地产、能源和材料类股</b></p>\n<p>对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说，上周美联储得到的最大启示是，它对通胀越来越警惕。他表示：“美联储不再处于自动驾驶模式。”</p>\n<p>这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为，美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此，工业类等其他周期性股票还有生命力。</p>\n<p><b>5、无需担心缩减恐慌</b></p>\n<p>紧缩计划已经提上日程，很可能在今年年底开始实施。在过去，这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售，即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。</p>\n<p>“缩减恐慌可能不会发生，”默里说。“2013年，投资者没有预料到会发生这种情况，而这一次，美联储一直在让所有人做好准备。”</p>\n<p>但同时，分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至14030.38点，是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低，在短期内对成长股有利，但美联储最终将开始加息，可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael Darda)表示：“成长型股票仍需要一切正常，才能维持目前的估值水平。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储政策转向在即，这是五种应对方式</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”</p>\n<p><b>3、小心高泡沫领域</b></p>\n<p>约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。</p>\n<p>但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”</p>\n<p>美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。</p>\n<p><b>4、削减房地产、能源和材料类股</b></p>\n<p>对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说，上周美联储得到的最大启示是，它对通胀越来越警惕。他表示：“美联储不再处于自动驾驶模式。”</p>\n<p>这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为，美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此，工业类等其他周期性股票还有生命力。</p>\n<p><b>5、无需担心缩减恐慌</b></p>\n<p>紧缩计划已经提上日程，很可能在今年年底开始实施。在过去，这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售，即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。</p>\n<p>“缩减恐慌可能不会发生，”默里说。“2013年，投资者没有预料到会发生这种情况，而这一次，美联储一直在让所有人做好准备。”</p>\n<p>但同时，分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至14030.38点，是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低，在短期内对成长股有利，但美联储最终将开始加息，可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael Darda)表示：“成长型股票仍需要一切正常，才能维持目前的估值水平。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/211b73624a3397dc62c448ac2ccbb4c7","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","SSO":"两倍做多标普500ETF",".SPX":"S&P 500 Index","QLD":"纳指两倍做多ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","PSQ":"纳指反向ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","IVV":"标普500指数ETF","DOG":"道指反向ETF","SPY":"标普500ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF","DJX":"1/100道琼斯","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","OEX":"标普100","DDM":"道指两倍做多ETF","QQQ":"纳指100ETF",".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2145170778","content_text":"美联储政策制定者上周暗示，加息或比预期更快到来，这让很多投资者感到意外。\n广告美股市场闻讯下跌：标普500指数过去一周下跌1.9%，至4166.45点，创下2月份以来的最大跌幅;道琼斯工业股票平均价格指数下跌1189.52点，跌幅3.4%，至33290.08点，创下2020年10月以来的最大单周跌幅。\n投资者担心，美联储的政策转向将打击脆弱的经济复苏，并对风险资产价格造成伤害。分析师建议，尽管美联储的政策“掉头”不会突然出现，但投资者仍需将五个应对方式牢记于心。\n1、注重上市公司质量\n美联储的政策转变证实，经济正从周期的早期阶段走向中期。在早期阶段，迅猛增长是常态，而这有利于更多的投机性股票。约翰汉考克投资管理公司(John Hancock investment Management)的联席首席投资策略师艾米丽•罗兰(Emily Roland)表示，而当前的周期转变意味着，现在是时候看好股市的优质股了。\n具体来看，罗兰指出，投资者更应关注那些具有利润率更高、资产负债表强劲、自由现金流良好和股本回报率更高等特点的公司。而其中，优质股与技术板块的叠加领域尤其受分析师青睐，罗兰指出：“技术是与优质股重叠最多的领域，能够经受住更温和的增长环境。”\n2、重新开放\n在Cambiar Investors投资组合经理布莱恩•巴里斯(Brian Barish)看来，美联储上周最大的收获是承认，极端的宽松货币政策需要相对较快地结束，这是个好消息。\n巴里斯说：“很多人都认为美联储采取了某种鲁莽的姿态。”“它的政策与另一场金融危机式的衰退相一致。出乎意料的是，事实并非如此。”\n不过，尽管现在是缩减刺激措施的时候了，但更激进的美联储也让投资者感到紧张，因为有可能出现导致下一次衰退的政策错误。\n在这一背景下，巴里斯认为重新开放相关的领域将继续具备优势。具体来看，巴里斯看好Uber等打车软件，以及餐饮及零售连锁店。\n新奥尔良Villere & Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”\n3、小心高泡沫领域\n约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。\n但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”\n美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。\n4、削减房地产、能源和材料类股\n对普信集团(T. 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referrerpolicy=\"no-referrer\">公司同时递交了招股说明书，拟出售多达500万股普通股。招股书称，公司财务状况或经营状况没有发生任何可以解释价格波动或股票交易量的重大变化。导致股价不稳定的部分原因是证券分析师或其他第三方的评论，包括博客、文章、留言板和社会及其他媒体上的评论。公司计划将潜在股票销售收益用于一般企业用途、投资增长计划和加强其资产负债表。</p>\n<p>此外，公司还披露了收到美国证券交易委员会(SEC)调查的信息。该公司表示：“2021年5月26日，我们收到了SEC工作人员的请求，要求我们自愿提供有关SEC对我们和其他公司证券交易活动进行调查的文件和信息。我们正在审查这一请求并制作所要求的文件，打算就此事与SEC工作人员充分合作。预计这项调查不会对我们产生不利影响。”</p>\n<p>游戏驿站(GME.US)表示已任命前亚马逊(AMZN.US)高管Matt Furlong为其新首席执行官(CEO)，另一位前亚马逊高管Mike Recupero担任首席财务官(CFO)。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>游戏驿站Q1营收超预期，计划增发多达500万股普通股</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/d43885330ffccc0acf79c52d1673503b\" tg-width=\"830\" tg-height=\"716\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dad94698285c54e2234ffd25f99e68f\" tg-width=\"833\" tg-height=\"531\"></p><p>其中，不乏多个大牌机构，比如PIMCO、<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>、施罗德、路博迈、道富环球、普信资产等机构。</p><p>还包括中国本土成立的机构，包括博时基金、大成基金及其香港子公司、汇添富基金及其香港子公司。</p><p>值得注意的是，社保基金还委托了一只“联合作战团队”，即<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>资管和<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>组成的联合投资团队。</p><p>上图中多个机构曾经承担中国海外股票的投资。</p><p>据悉，施罗德投资、博时基金、霸菱资产 (Baring)在2008年起曾担任中国海外股票积极型产品投资管理人。</p><p>除了上文提及的对二级市场股票、债券资产的投资，社保基金也对另类资产有浓厚兴趣。</p><p>受托名单中，AEW资本管理公司、AMP安保资本以及欧洲投资者投资管理公司是不动产投资的巨头，2012年起就成为社保的受托机构。</p><p>其中，AEW资本管理公司核心投资策略包括在所有主要大都市市场的主要房地产领域（办公室、工业、零售、多户住宅）的房地产投资；AMP安保资本是全球十大基础设施投资者之一，也是亚太地区最大的直接房地产基金管理公司之一。</p><p>社保基金的委托名单中，还有多家机构的股票投资量化色彩浓厚。</p><p>资料显示，安盛罗森堡投资官网称：自1985年以来，该公司一直是量化投资的代名词。我们是最初的量化初创公司之一，也是最早开发高级基本数据模型以分析数百万个数据点以识别投资机会的公司之一。</p><p>骏利英达资产管理有限公司也强调，自身采用基于数学方程的独特定量方法，数学方程基于对实际价格变动的观察，而不是对公司未来业绩的主观预测。</p><p>值得注意的是，社保基金还挖掘了“隐形冠军”，这类投资机构创造了很多细分主题策略。</p><p>Newton投资管理公司就是一例。</p><p>该机构的投资逻辑为相信某些关键因素将有助于塑造未来几年的投资格局，据此创设了九大投资主题策略：净效应、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>革命、地球问题、金融化、国家干预、中国影响力、消费者力量、人口动态和健康需求。</p><p>该机构称：上市主题包括技术变革带来的破坏、消费者力量的增强、气候变化的影响以及中国影响，预示着可能会持续一段时间的长期结构性趋势。</p><p>这家机构进一步指出：投资主题促进我们自上而下和自下而上的创意产生过程。帮助塑造我们的投资前景和定位方面发挥着重要作用。在投资过程中采用主题不仅提醒我们潜在的机会，而且有助于突出可能的风险。</p>","source":"lsy1568174316590","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/x2gAnS1FTrlH6hIjLH9nSQ><strong>资事堂</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>万亿社保基金的“海外神枪手”名单曝光！据悉，全国社会保障基金会境外委托管理机构总计37家，有多个投资领域的“隐形冠军”。去年三季度，社保基金开始选聘境外投资机构，这是历史上第四次公开选聘。对比上一轮受托机构名单，社保基金海外投资版图扩张，对投资策略亦有更细分的需求。资事堂从最新名单中，试图一探社保基金的海外投资矩阵。01、海外投资有多大规模？截至目前，社保基金还未披露2020年的运作报告。但从...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/x2gAnS1FTrlH6hIjLH9nSQ\">Web 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(Baring)在2008年起曾担任中国海外股票积极型产品投资管理人。除了上文提及的对二级市场股票、债券资产的投资，社保基金也对另类资产有浓厚兴趣。受托名单中，AEW资本管理公司、AMP安保资本以及欧洲投资者投资管理公司是不动产投资的巨头，2012年起就成为社保的受托机构。其中，AEW资本管理公司核心投资策略包括在所有主要大都市市场的主要房地产领域（办公室、工业、零售、多户住宅）的房地产投资；AMP安保资本是全球十大基础设施投资者之一，也是亚太地区最大的直接房地产基金管理公司之一。社保基金的委托名单中，还有多家机构的股票投资量化色彩浓厚。资料显示，安盛罗森堡投资官网称：自1985年以来，该公司一直是量化投资的代名词。我们是最初的量化初创公司之一，也是最早开发高级基本数据模型以分析数百万个数据点以识别投资机会的公司之一。骏利英达资产管理有限公司也强调，自身采用基于数学方程的独特定量方法，数学方程基于对实际价格变动的观察，而不是对公司未来业绩的主观预测。值得注意的是，社保基金还挖掘了“隐形冠军”，这类投资机构创造了很多细分主题策略。Newton投资管理公司就是一例。该机构的投资逻辑为相信某些关键因素将有助于塑造未来几年的投资格局，据此创设了九大投资主题策略：净效应、智能革命、地球问题、金融化、国家干预、中国影响力、消费者力量、人口动态和健康需求。该机构称：上市主题包括技术变革带来的破坏、消费者力量的增强、气候变化的影响以及中国影响，预示着可能会持续一段时间的长期结构性趋势。这家机构进一步指出：投资主题促进我们自上而下和自下而上的创意产生过程。帮助塑造我们的投资前景和定位方面发挥着重要作用。在投资过程中采用主题不仅提醒我们潜在的机会，而且有助于突出可能的风险。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":805,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":115774451,"gmtCreate":1623033302873,"gmtModify":1634096029867,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/115774451","repostId":"2141282810","repostType":4,"repost":{"id":"2141282810","kind":"news","pubTimestamp":1623032580,"share":"https://ttm.financial/m/news/2141282810?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-07 10:23","market":"sh","language":"zh","title":"外资为何持续流入？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2141282810","media":"追寻价值之路","summary":"今年来北上资金大幅净流入，流入节奏相比前几年同期显著加快。","content":"<h2>核心观点</h2>\n<p><b>核心观点：今年来北上资金大幅净流入，流入节奏相比前几年同期显著加快。我们认为主要有以下几点原因：（1）从基本面的驱动因素看，去年疫情爆发以来我国经济复苏节奏领先于海外主要经济体，去年我国是全球主要经济体中唯一取得正增长的国家。（2）从估值性价比角度看，当前A股估值水平在全球主要市场中依然处于低位，具备较高的投资性价比。（3）此外另一个非常重要的催化剂是人民币汇率去年来大幅升值，而汇率升值的直接利好，就是有利于外资的持续流入。从陆股通持仓配置上看，外资偏好于配置大消费、电气设备和金融行业，5月份陆股通持仓前五大行业是食品饮料（16.8%）、医药生物（12.1%）、电气设备（8.5%）、银行（8.3%）、家用电器（7.3%）。</b></p>\n<p><b>今年来北上资金大幅净流入，流入节奏相比前几年同期显著加快。</b>今年来沪股通、深股通资金大幅净流入，截至5月31日，今年陆股通累计净流入2083亿元，其中沪股通累计净流入888亿元，深股通累计净流入1194亿元。而2018年至2020年同期陆股通累计净流入额分别仅为1317亿元、538亿元和655亿元，所以今年来外资流入节奏显著加快。</p>\n<p><b>从基本面的驱动因素看，去年疫情爆发以来我国经济复苏节奏领先于海外主要经济体。</b>去年新冠疫情爆发使得全球经济大幅下挫，但由于国内疫情防控成效好于国外，我国经济修复的节奏也要显著领先，去年全年我国GDP增速为2.3%，是全球主要经济体中唯一取得正增长的国家。从中美两国经济增速来看，去年一季度以来，中美两国之间的经济增速差也在持续走扩。</p>\n<p><b>从估值性价比角度看，当前A股估值水平在全球主要市场中依然处于低位，具备较高的投资性价比。</b>截至6月6日，沪深300指数估值为14，大幅低于<a href=\"https://laohu8.com/S/.100.UK\">富时100指数</a>（59）、澳洲标普指数（53）、纳斯达克指数（47）、法国CAC40（47）等发达市场指数，同时也低于印度SENSEX30（32）、台湾加权指数（18）和巴西IBOVESPA等新兴市场指数。同时从变化趋势来看，2020年初以来沪深300估值相比标普500持续走低。</p>\n<p><b>此外另一个非常重要的催化剂是人民币汇率去年来大幅升值，汇率升值的直接利好，就是有利于外资的持续流入。</b>2020年下半年以来，人民币汇率走出了一波明显的升值走势，人民币兑美元汇率从高点7.15左右升值到2021年5月目前到6.4左右，升值幅度达10.5%，人民币兑一揽子货币汇率也同样走出了明显的升值走势，中国外汇交易中心的CFETS人民币汇率指数从2020年下半年的低点91.4上升到目前的约97.2，升值幅度达6.3%。我们判断从中国经济在全球中的相对竞争优势，以及疫情后世界各国的货币超发来看，未来一个阶段内，人民币汇率可能将处在一个缓慢有波动的升值区间中。</p>\n<p><b>从陆股通持仓配置上看，外资偏好于配置大消费、电气设备和金融行业，5月份食品饮料行业仍旧占据陆股通持仓榜首。</b>大消费、金融行业一直是外资重点投资的领域，电气设备因为碳达峰、碳中和等新能源政策的不断落地，板块同样成为外资关注的重点。陆股通持股市值最高的前五大行业是食品饮料（16.8%）、医药生物（12.1%）、电气设备（8.5%）、银行（8.3%）、家用电器（7.3%）。外资的行业配置相对集中且集中趋势略有加强，前五大重仓行业合计占比53.0%，前值为52.0%。</p>\n<h2>外资在持续流入</h2>\n<p><b>今年来北上资金大幅净流入，流入节奏相比前几年同期显著加快。</b>今年来沪股通、深股通资金大幅净流入，截至5月31日，今年陆股通累计净流入2083亿元，其中沪股通累计净流入888亿元，深股通累计净流入1194亿元。而2018年至2020年同期陆股通累计净流入额分别仅为1317亿元、538亿元和655亿元，所以今年来外资流入节奏显著加快。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>另一个重要的催化剂是人民币汇率去年来大幅升值，汇率升值的直接利好，就是有利于外资的持续流。入</b>2020年下半年以来，人民币汇率走出了一波明显的升值走势，人民币兑美元汇率从高点7.15左右升值到2021年5月目前到6.4左右，升值幅度达10.5%，人民币兑一揽子货币汇率也同样走出了明显的升值走势，中国外汇交易中心的CFETS人民币汇率指数从2020年下半年的低点91.4上升到目前的约97.2，升值幅度达6.3%。我们判断从中国经济在全球中的相对竞争优势，以及疫情后世界各国的货币超发来看，未来一个阶段内，人民币汇率可能将处在一个缓慢有波动的升值区间中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/797fbdd2710266ebf8d8d7ee60f529bf\" tg-width=\"1074\" tg-height=\"716\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>从陆股通持仓配置上看，外资偏好于配置大消费、电气设备和金融行业，5月份食品饮料行业仍旧占据陆股通持仓榜首。</b>大消费、金融行业一直是外资重点投资的领域，电气设备因为碳达峰、碳中和等新能源政策的不断落地，板块同样成为外资关注的重点。陆股通持股市值最高的前五大行业是食品饮料（16.8%）、医药生物（12.1%）、电气设备（8.5%）、银行（8.3%）、家用电器（7.3%）。外资的行业配置相对集中且集中趋势略有加强，前五大重仓行业合计占比53.0%，前值为52.0%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8391d064316628b9d2c8b16c757eafe9\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"1148\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>风险提示：</b>经济增长不及预期，通货膨胀快速上升，基本面出现恶化</p>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0MjAwOTA2MQ==&mid=2247501465&idx=1&sn=d57cec6937e1b507ac5dc2a72a8f8560&chksm=fb23b513cc543c059613e04c20deca0920956a5bcb5d8e01427c9a662bc0351207529ae4879e&scene=126&&sessionid=1623026399><strong>追寻价值之路</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心观点\n核心观点：今年来北上资金大幅净流入，流入节奏相比前几年同期显著加快。我们认为主要有以下几点原因：（1）从基本面的驱动因素看，去年疫情爆发以来我国经济复苏节奏领先于海外主要经济体，去年我国是全球主要经济体中唯一取得正增长的国家。（2）从估值性价比角度看，当前A股估值水平在全球主要市场中依然处于低位，具备较高的投资性价比。（3）此外另一个非常重要的催化剂是人民币汇率去年来大幅升值，而汇率升值...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0MjAwOTA2MQ==&mid=2247501465&idx=1&sn=d57cec6937e1b507ac5dc2a72a8f8560&chksm=fb23b513cc543c059613e04c20deca0920956a5bcb5d8e01427c9a662bc0351207529ae4879e&scene=126&&sessionid=1623026399\">Web 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：Wind终端）</p>\n<p><b>//&nbsp; 原油超级周期可能吗？&nbsp; //</b></p>\n<p>眼下，<b>乐观的复苏前景令OPEC对未来全球能源需求非常期待。</b>OPEC秘书长巴尔金都称，<b>预计经济和石油需求增长将继续呈现积极的态势，特别是在2021年下半年。</b>由于第四季度全球石油需求将超过9900万桶/日，指标将回到疫情暴发前的水平。</p>\n<p>此外，有分析指出，随着欧洲各国陆续放宽封锁禁令，今年夏天，27个成员国内部将开放旅行。加上夏季传统用油旺季即将来临，可望提升用油需求，油价出现进一步重挫的可能性偏低。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>分析师也认为，随着疫情逐渐缓解，旅游休闲需求进一步释放，全球原油需求或在今年夏季达到阶段性高点，市场供需可能在接下来几个月中进一步收紧。鉴于此，花旗认为今年原油需求整体强劲，<b>布伦特原油期价年底前可能触及每桶80美元。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>通过复盘了21世纪以来油价三次突破70美元/桶后的走势，<b>发现油价在突破70美元/桶后经历较长时期的上涨(9-22个月)，且涨幅达23%-106%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7861228e8bc69160eac782f6eb34fd06\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：东吴证券）</p>\n<p>但要注意的是，<b>如果油价在70美元之上继续上行，意味着通胀预期的进一步回升。</b></p>\n<p>不过也有券商持不同观点，<b>中信期货团队宣称年内油价中枢处于60-70美元/桶，在需求不够强、供给不够弱、美元也不会进一步走弱的三重逻辑下，原油“超级周期”不过是“水中望月”。</b></p>\n<p>中信表示，上一轮石油超级周期是2000年至2008年金融危机这段时间内，原油价格中枢从2000年左右的25美元/桶，一路上涨到金融危机前夕的140美元/桶。其中有四个助推因素。</p>\n<p><b>第一，全球经济走势往往与原油需求成正相关；第二，同期OPEC产量逼近产能极限；第三，“弱美元”的出现支撑油价上涨；第四，2003年的伊拉克战争也为原油市场添了一把火。</b></p>\n<p>当前不具备出现原油超级周期的条件。</p>\n<p><b>首先，需求并没有想象中那么强劲</b>，另外，碳中和和碳达峰或将在中长期视角下显著降低原油需求，尤其是可再生能源对原油产生的驱替效应。</p>\n<p><b>其次，供给并不弱，</b>市场认为OPEC+对原油生产的调控和美国页岩油回归节奏的克制导致了“弱供给”的出现，但中信认为无论是OPEC还是美国页岩油，都会利用当前机遇进行增产。</p>\n<p><b>最后，美元难以持续下行。</b>当前美元下行是由于欧洲经济阶段性修复领先所导致。另外当前美联储史无前例的“大放水”导致市场对美元缺乏信心。一旦美联储削减购债计划，尤其是先与欧洲央行开始缩减购债规模时，美国国债收益率的抢先上行将对美元形成支撑。</p>\n<p><b>//&nbsp;&nbsp;最容易赚的钱已经被赚完了&nbsp; //</b></p>\n<p>最新一期的中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛双周研讨会召开，着重讨论“大宗商品价格上涨的影响及政策应对”。</p>\n<p>多数与会专家认为，<b>推动本轮大宗商品价格上涨的主要原因是疫情导致供需阶段性错配，不具有可持续性，国际大宗商品价格或许已经阶段性到达顶部。</b>在国内总需求尚未完全恢复且通胀预期保持稳定的情况下，PPI向CPI的传导效率并不高，短期内通胀压力可控。</p>\n<p>交银洪灏表示，拜登执政期间，美国将推出雄心勃勃的资本支出计划。尽管该计划在美国国会仍然存在争论，并且最终预算可能会低于最初提议的规模，但它仍将为美国的基础设施建设投资注入一剂强心剂。</p>\n<p>其实，美国资本支出的回报率自2010年见顶以来，一直在不断下降。然而，得益于几轮货币和财政宽松刺激，该回报率自 2020 年中已经开始修复，甚至比拜登的“美国就业计划”的最终施行还要早。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b293fd92188bea6bd618ee8caa717d82\" tg-width=\"717\" tg-height=\"807\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>）</p>\n<p>美国的资本支出回报率可以作为衡量全球投资实体生产设施意愿的一个代理指标。在过去几十年里，这一回报率与许多全球重要的资产价格显著相关。</p>\n<p><b>这一全球指标还表明，未来一段时间大宗商品价格仍将上涨</b>。<b>话虽如此，周期性行业的盈利预期已开始转向。</b>值得注意的是，这是一个短期的交易指标。从历史走势来看，盈利预期的变化与重要的市场拐点一一对应，以2007年年末、 2011年年初和2018年年初最为显著。<b>投资者应注意，到目前为止，最容易赚的钱已经被赚完了。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b05ce3d1f3e31ebb6efa49362667e794\" tg-width=\"720\" tg-height=\"843\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：交银国际）</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>证券研究所所长黄燕铭在近期一场论坛上也表明相同观点，“周期股最近表现非常火，<b>但是我想说周期已经走到了顶部</b>，如果说大家去买产品或者买股票的话，周期不能因为产品价格涨就去配”。</p>\n<p>中金王汉锋也表示，从一季度及4月的宏观数据来看，中国增长可能已经开始在走弱、整体并不强。我们重申，<b>周期行情后续可能波动加大、结构分化。</b>一则上游原材料的涨价已经持续了较长时间，而并非今年才开始，涨幅已经较大；二是下游需求并非强劲；第三政策不确定性已开始上升。</p>\n<p>在这样的背景下，大类资产表现方面，股市体现为结构性机会，关注高质量成长风格，逐步调低周期/商品配置，债市逐步值得关注，黄金逐步到标配并寻找机会超配。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>俄罗斯抛出去美元化第一颗“炸弹”，全球大宗商品如何定价？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>报道，沙特将7月销往亚洲的大多数等级石油价格上调。<b>沙特阿美将7月销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格上调20美分至升水1.9美元/桶。</b></p>\n<p>据央视新闻报道，<b>当地时间6月3日，俄罗斯财政部长西卢安诺夫在圣彼得堡国际经济论坛上表示，俄罗斯财政部将在一个月内改变国家财富基金的结构，其中美元的份额将减少到零，英镑减持到5%，日元保持5%，欧元将增长到40%，人民币增长到30%，黄金则将占比20%。</b></p>\n<p>根据俄罗斯财政部的数据，截至今年1月1日，这项基金的资产总额超过13.5万亿卢布（约合人民币1.2万亿元）。</p>\n<p>去美元化从口号到落实走出了第一步，美元指数今年来一直走低，周四有所反弹，交投于90上方。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f98cd9c679608ea93cf4c65e4eca8089\" tg-width=\"423\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周四，纽约原油最高涨至69.4美元，创2018年10月以来最高值，年内涨幅高达41%。布伦特原油最高涨至71.99美元，年内上涨37%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711cd8c1a8e735b20ca6e71cfa3260b4\" tg-width=\"423\" tg-height=\"494\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：Wind终端）</p>\n<p>DCE铁矿石自五一创下历史新高1358美元之后短暂回落，本周再度发起攻势，年内上涨约20%。</p>\n<p>DCE焦煤同样在五一之后创下历史新高2138美元，截至目前，年内涨幅超15%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/831fb68db57dc268ac93de3c96e817f8\" tg-width=\"423\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af1e4a6a2db711154dddf245a4c0c8b3\" tg-width=\"423\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：Wind终端）</p>\n<p>受大宗商品价格上涨的联动效应影响，周四钢铁和采掘板块大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/600307\">酒钢宏兴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601015\">陕西黑猫</a>、郑州煤电等股涨停。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23e9aa4f2dac23fc39f19cc33b15c284\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26f9f3144000da61de447a51d5b44ddf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：Wind终端）</p>\n<p><b>//&nbsp; 原油超级周期可能吗？&nbsp; //</b></p>\n<p>眼下，<b>乐观的复苏前景令OPEC对未来全球能源需求非常期待。</b>OPEC秘书长巴尔金都称，<b>预计经济和石油需求增长将继续呈现积极的态势，特别是在2021年下半年。</b>由于第四季度全球石油需求将超过9900万桶/日，指标将回到疫情暴发前的水平。</p>\n<p>此外，有分析指出，随着欧洲各国陆续放宽封锁禁令，今年夏天，27个成员国内部将开放旅行。加上夏季传统用油旺季即将来临，可望提升用油需求，油价出现进一步重挫的可能性偏低。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>分析师也认为，随着疫情逐渐缓解，旅游休闲需求进一步释放，全球原油需求或在今年夏季达到阶段性高点，市场供需可能在接下来几个月中进一步收紧。鉴于此，花旗认为今年原油需求整体强劲，<b>布伦特原油期价年底前可能触及每桶80美元。</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>通过复盘了21世纪以来油价三次突破70美元/桶后的走势，<b>发现油价在突破70美元/桶后经历较长时期的上涨(9-22个月)，且涨幅达23%-106%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7861228e8bc69160eac782f6eb34fd06\" tg-width=\"640\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：东吴证券）</p>\n<p>但要注意的是，<b>如果油价在70美元之上继续上行，意味着通胀预期的进一步回升。</b></p>\n<p>不过也有券商持不同观点，<b>中信期货团队宣称年内油价中枢处于60-70美元/桶，在需求不够强、供给不够弱、美元也不会进一步走弱的三重逻辑下，原油“超级周期”不过是“水中望月”。</b></p>\n<p>中信表示，上一轮石油超级周期是2000年至2008年金融危机这段时间内，原油价格中枢从2000年左右的25美元/桶，一路上涨到金融危机前夕的140美元/桶。其中有四个助推因素。</p>\n<p><b>第一，全球经济走势往往与原油需求成正相关；第二，同期OPEC产量逼近产能极限；第三，“弱美元”的出现支撑油价上涨；第四，2003年的伊拉克战争也为原油市场添了一把火。</b></p>\n<p>当前不具备出现原油超级周期的条件。</p>\n<p><b>首先，需求并没有想象中那么强劲</b>，另外，碳中和和碳达峰或将在中长期视角下显著降低原油需求，尤其是可再生能源对原油产生的驱替效应。</p>\n<p><b>其次，供给并不弱，</b>市场认为OPEC+对原油生产的调控和美国页岩油回归节奏的克制导致了“弱供给”的出现，但中信认为无论是OPEC还是美国页岩油，都会利用当前机遇进行增产。</p>\n<p><b>最后，美元难以持续下行。</b>当前美元下行是由于欧洲经济阶段性修复领先所导致。另外当前美联储史无前例的“大放水”导致市场对美元缺乏信心。一旦美联储削减购债计划，尤其是先与欧洲央行开始缩减购债规模时，美国国债收益率的抢先上行将对美元形成支撑。</p>\n<p><b>//&nbsp;&nbsp;最容易赚的钱已经被赚完了&nbsp; //</b></p>\n<p>最新一期的中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛双周研讨会召开，着重讨论“大宗商品价格上涨的影响及政策应对”。</p>\n<p>多数与会专家认为，<b>推动本轮大宗商品价格上涨的主要原因是疫情导致供需阶段性错配，不具有可持续性，国际大宗商品价格或许已经阶段性到达顶部。</b>在国内总需求尚未完全恢复且通胀预期保持稳定的情况下，PPI向CPI的传导效率并不高，短期内通胀压力可控。</p>\n<p>交银洪灏表示，拜登执政期间，美国将推出雄心勃勃的资本支出计划。尽管该计划在美国国会仍然存在争论，并且最终预算可能会低于最初提议的规模，但它仍将为美国的基础设施建设投资注入一剂强心剂。</p>\n<p>其实，美国资本支出的回报率自2010年见顶以来，一直在不断下降。然而，得益于几轮货币和财政宽松刺激，该回报率自 2020 年中已经开始修复，甚至比拜登的“美国就业计划”的最终施行还要早。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b293fd92188bea6bd618ee8caa717d82\" tg-width=\"717\" tg-height=\"807\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>）</p>\n<p>美国的资本支出回报率可以作为衡量全球投资实体生产设施意愿的一个代理指标。在过去几十年里，这一回报率与许多全球重要的资产价格显著相关。</p>\n<p><b>这一全球指标还表明，未来一段时间大宗商品价格仍将上涨</b>。<b>话虽如此，周期性行业的盈利预期已开始转向。</b>值得注意的是，这是一个短期的交易指标。从历史走势来看，盈利预期的变化与重要的市场拐点一一对应，以2007年年末、 2011年年初和2018年年初最为显著。<b>投资者应注意，到目前为止，最容易赚的钱已经被赚完了。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b05ce3d1f3e31ebb6efa49362667e794\" tg-width=\"720\" tg-height=\"843\" 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原油超级周期可能吗？  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2011年年初和2018年年初最为显著。投资者应注意，到目前为止，最容易赚的钱已经被赚完了。\n\n（图片来源：交银国际）\n国泰君安证券研究所所长黄燕铭在近期一场论坛上也表明相同观点，“周期股最近表现非常火，但是我想说周期已经走到了顶部，如果说大家去买产品或者买股票的话，周期不能因为产品价格涨就去配”。\n中金王汉锋也表示，从一季度及4月的宏观数据来看，中国增长可能已经开始在走弱、整体并不强。我们重申，周期行情后续可能波动加大、结构分化。一则上游原材料的涨价已经持续了较长时间，而并非今年才开始，涨幅已经较大；二是下游需求并非强劲；第三政策不确定性已开始上升。\n在这样的背景下，大类资产表现方面，股市体现为结构性机会，关注高质量成长风格，逐步调低周期/商品配置，债市逐步值得关注，黄金逐步到标配并寻找机会超配。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161715":0.9,"000979.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1095,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":893483902,"gmtCreate":1628295558306,"gmtModify":1633751949430,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"还有希望吗","listText":"还有希望吗","text":"还有希望吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/893483902","repostId":"1129701971","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2182,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3556430317654104","authorId":"3556430317654104","name":"夜袭女儿国","avatar":"https://static.tigerbbs.com/981270b89fc3d1572f9537a8e19c6c9c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3556430317654104","authorIdStr":"3556430317654104"},"content":"放弃吧 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href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>新任行政总裁欧冠升正式履新</b>，合约为期3年。欧冠升同时经雇员股份奖励计划获授211,756股港交所股份，分两年平均授出。</p><p><b>财报方面</b>，重点关注港股<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06110\">滔搏</a>，美股盘后<a href=\"https://laohu8.com/S/API\">声网</a>。</p><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1快手的营收为170.17亿元人民币；调整后净利润为亏损57.46亿元。摩根士丹利在3月给出观点，认为快手2021年一季度日活跃用户数增长有望强劲。</blockquote><p><b>5月25日周二关键词：理想汽车春季发布会；老虎证券、金山软件、阿里健康、华住集团等财报、新希望服务上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a83fb101d7846f16ea65a7cdd88f528\" tg-width=\"616\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周二00:00，2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就应对新冠疫情的政策发表讲话。</p><p>财报方面，重点关注港股<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00241\">阿里健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01179\">华住集团-S</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住集团</a>将在港股盘后、美股盘前发布业绩。</p><p>晚间20:00，<b>2021 理想汽车春季发布会举行</b>。据报道，新款理想 ONE 汽车或将发布。</p><p><b>5月26日周三关键词：小米集团、拼多多、理想汽车、高途、英伟达、Snowflake 财报、ZipRecruiter直接上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96f81679160544f343c38be7d7414c38\" tg-width=\"617\" tg-height=\"369\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>董事长兼CEO雷军个人微博发布的海报显示：5月26日下午2点“旗舰芯 小金刚”发布会。Redmi Note10有望届时正式发布。</p><p><b>明星股财报扎堆来袭</b>：港股小米集团，美股盘前拼多多、理想汽车等，美股盘后<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、“巴菲特爱股”<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>等。</p><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>的营收为746.77亿元人民币，同比增长50.2%；调整后净利润为39.30亿人民币，同比增长70.9%。</blockquote><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>的营收为204.01亿人民币，同比增长211.9%；调整后净亏损25.31亿人民币。</blockquote><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>的营收为34.04亿人民币；调整后每股收益为-0.137元人民币。</blockquote><p><b>三只美股新股上市</b>：<a href=\"https://laohu8.com/S/FLYW\">FLYWIRE CORP</a>为第三方支付公司和<a href=\"https://laohu8.com/S/PAY\">Paymentus Holdings, Inc.</a>为支付解决方案公司；而<a href=\"https://laohu8.com/S/ZIP\">ZIPRECRUITER, INC.</a>为在线求职网站、又被视为“美版前程无忧”，它将是美国今年第三家采用直接上市方式上市的公司。</p><p><b>5月27日周四关键词：MSCI半年度指数成份股调整生效；联想集团、欢聚时代、好市多、Salesforce财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e059e71b8460b875f462274cef631248\" tg-width=\"608\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周四，<b>MSCI半年度指数成份股检讨结果将生效</b>。</p><p><b>财报方面，</b>港股<a href=\"https://laohu8.com/S/00992\">联想集团</a>，美股盘后<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>等将发布业绩。</p><p>关注<b>重要宏观数据</b>：美国至5月22日当周初请失业金人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率修正值。</p><p><b>新股方面</b>，直接面向消费者的医疗保健服装和生活方式品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/FIGS\">FIGS, Inc.</a>将上市。</p><p><b>5月28日周五关键词：京东物流上市、美团财报、拜登财政预算案、美国4月PCE物价指数</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8e54c0c22a092c304fd1b83f08af298\" tg-width=\"617\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周五，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>将正式登陆港交所</b>。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>将发布财报。</b></p><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1美团的营收约为356.97亿元人民币，同比增长113.1%；调整后净利润为亏损39.76亿人民币。</blockquote><p>据外媒报道，<b>美国总统拜登将在5月28日公布其任内首份详细的预算提案</b>。这比原计划推迟一天，白宫未说明推迟公布的原因。这将是关于拜登希望扩大或削减的各个项目的首份详细清单，涉及从对外援助到移民和维持治安等。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>前瞻：小米拼多多理想汽车等财报来袭！京东物流上市</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>董事长兼CEO雷军个人微博发布的海报显示：5月26日下午2点“旗舰芯 小金刚”发布会。Redmi Note10有望届时正式发布。</p><p><b>明星股财报扎堆来袭</b>：港股小米集团，美股盘前拼多多、理想汽车等，美股盘后<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、“巴菲特爱股”<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>等。</p><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>的营收为746.77亿元人民币，同比增长50.2%；调整后净利润为39.30亿人民币，同比增长70.9%。</blockquote><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>的营收为204.01亿人民币，同比增长211.9%；调整后净亏损25.31亿人民币。</blockquote><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>的营收为34.04亿人民币；调整后每股收益为-0.137元人民币。</blockquote><p><b>三只美股新股上市</b>：<a href=\"https://laohu8.com/S/FLYW\">FLYWIRE CORP</a>为第三方支付公司和<a href=\"https://laohu8.com/S/PAY\">Paymentus Holdings, Inc.</a>为支付解决方案公司；而<a href=\"https://laohu8.com/S/ZIP\">ZIPRECRUITER, INC.</a>为在线求职网站、又被视为“美版前程无忧”，它将是美国今年第三家采用直接上市方式上市的公司。</p><p><b>5月27日周四关键词：MSCI半年度指数成份股调整生效；联想集团、欢聚时代、好市多、Salesforce财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e059e71b8460b875f462274cef631248\" tg-width=\"608\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周四，<b>MSCI半年度指数成份股检讨结果将生效</b>。</p><p><b>财报方面，</b>港股<a href=\"https://laohu8.com/S/00992\">联想集团</a>，美股盘后<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>等将发布业绩。</p><p>关注<b>重要宏观数据</b>：美国至5月22日当周初请失业金人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率修正值。</p><p><b>新股方面</b>，直接面向消费者的医疗保健服装和生活方式品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/FIGS\">FIGS, Inc.</a>将上市。</p><p><b>5月28日周五关键词：京东物流上市、美团财报、拜登财政预算案、美国4月PCE物价指数</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8e54c0c22a092c304fd1b83f08af298\" tg-width=\"617\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周五，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>将正式登陆港交所</b>。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>将发布财报。</b></p><blockquote>据彭博分析师预期，2021年Q1美团的营收约为356.97亿元人民币，同比增长113.1%；调整后净利润为亏损39.76亿人民币。</blockquote><p>据外媒报道，<b>美国总统拜登将在5月28日公布其任内首份详细的预算提案</b>。这比原计划推迟一天，白宫未说明推迟公布的原因。这将是关于拜登希望扩大或削减的各个项目的首份详细清单，涉及从对外援助到移民和维持治安等。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d256e82db1d71c864259845ce1d069bf","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119759305","content_text":"财报方面：快手、小米、美团、拼多多、理想汽车、老虎证券、英伟达、Snowflake、Salesforce、好市多等财报陆续公布。新股方面：新希望服务、京东物流在港上市，“美版前程无忧”ZIP周三直接上市，医用手术服制造商FIGS将登陆纽交所；热点事件方面：美国总统拜登将公布他任内第一份财政预算案；港交所新任行政总裁欧冠升正式履新；小米将发布Redmi Note 10、理想汽车举行春季发布会；MSCI半年度指数成份股检讨结果周四生效；重要经济数据：中国4月规模以上工业企业利润同比、美国初请失业金人数、美国一季度GDP修正值。重要经济数据一览5月24日周一关键词：港交所新任行政总裁履新；快手、滔搏、声网等财报香港交易所新任行政总裁欧冠升正式履新，合约为期3年。欧冠升同时经雇员股份奖励计划获授211,756股港交所股份，分两年平均授出。财报方面，重点关注港股快手-W、滔搏，美股盘后声网。据彭博分析师预期，2021年Q1快手的营收为170.17亿元人民币；调整后净利润为亏损57.46亿元。摩根士丹利在3月给出观点，认为快手2021年一季度日活跃用户数增长有望强劲。5月25日周二关键词：理想汽车春季发布会；老虎证券、金山软件、阿里健康、华住集团等财报、新希望服务上市周二00:00，2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就应对新冠疫情的政策发表讲话。财报方面，重点关注港股金山软件、阿里健康、华住集团-S、华住集团将在港股盘后、美股盘前发布业绩。晚间20:00，2021 理想汽车春季发布会举行。据报道，新款理想 ONE 汽车或将发布。5月26日周三关键词：小米集团、拼多多、理想汽车、高途、英伟达、Snowflake 财报、ZipRecruiter直接上市小米集团-W董事长兼CEO雷军个人微博发布的海报显示：5月26日下午2点“旗舰芯 小金刚”发布会。Redmi Note10有望届时正式发布。明星股财报扎堆来袭：港股小米集团，美股盘前拼多多、理想汽车等，美股盘后英伟达、“巴菲特爱股”Snowflake等。据彭博分析师预期，2021年Q1小米集团-W的营收为746.77亿元人民币，同比增长50.2%；调整后净利润为39.30亿人民币，同比增长70.9%。据彭博分析师预期，2021年Q1拼多多的营收为204.01亿人民币，同比增长211.9%；调整后净亏损25.31亿人民币。据彭博分析师预期，2021年Q1理想汽车的营收为34.04亿人民币；调整后每股收益为-0.137元人民币。三只美股新股上市：FLYWIRE CORP为第三方支付公司和Paymentus Holdings, Inc.为支付解决方案公司；而ZIPRECRUITER, INC.为在线求职网站、又被视为“美版前程无忧”，它将是美国今年第三家采用直接上市方式上市的公司。5月27日周四关键词：MSCI半年度指数成份股调整生效；联想集团、欢聚时代、好市多、Salesforce财报周四，MSCI半年度指数成份股检讨结果将生效。财报方面，港股联想集团，美股盘后欢聚、好市多、Salesforce等将发布业绩。关注重要宏观数据：美国至5月22日当周初请失业金人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率修正值。新股方面，直接面向消费者的医疗保健服装和生活方式品牌FIGS, Inc.将上市。5月28日周五关键词：京东物流上市、美团财报、拜登财政预算案、美国4月PCE物价指数周五，京东物流将正式登陆港交所。美团-W将发布财报。据彭博分析师预期，2021年Q1美团的营收约为356.97亿元人民币，同比增长113.1%；调整后净利润为亏损39.76亿人民币。据外媒报道，美国总统拜登将在5月28日公布其任内首份详细的预算提案。这比原计划推迟一天，白宫未说明推迟公布的原因。这将是关于拜登希望扩大或削减的各个项目的首份详细清单，涉及从对外援助到移民和维持治安等。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":318,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196765548,"gmtCreate":1621124031784,"gmtModify":1634193974595,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;","text":"[呆住]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196765548","repostId":"2135983438","repostType":4,"repost":{"id":"2135983438","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"美股大V独家情报资讯，聪明的海外投资者都在这里！","home_visible":1,"media_name":"美股情报局","id":"93","head_image":"https://static.tigerbbs.com/35928b82e1d94fecbe1be1572e5703b0"},"pubTimestamp":1621068324,"share":"https://ttm.financial/m/news/2135983438?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-15 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href=\"https://laohu8.com/S/ROG\">罗杰斯</a>：买其所值，卖其疯狂。</p><p>如果股市暴跌，普通投资者应该怎么办？</p><p><b>大师们如何应对大跌？</b></p><p><b>巴菲特：保持冷静，长期持有</b></p><p>在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。</p><p>作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「<b>当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。</b>」</p><p>一直以来，巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为，投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票，且持有这些股票10年、20年、30年之久，那么他们最终将会取得不错的回报。</p><p>巴菲特曾在致股东的年度信中解释说，市场总是处于波动之中，因此对于每个投资者来说，无论投资经验深浅，最好的选择就是保持镇定。</p><p>他写道：虽然通常情况下市场是理性的，但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言，抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。</p><p>投资者需要的，仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力，并将注意力集中在基本面上即可。另外，能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。</p><p><b>格雷厄姆</b></p><p><b>第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。</b></p><p>格雷厄姆是巴菲特的导师，证券分析之父，价值投资的鼻祖。1929年9月，道琼斯指数最高涨到381点，随后开始下跌。10月29日，道琼斯指数暴跌12%，这一天被形容为纽约交易所112年历史上「最糟糕的一天」，这就是历史上最著名的「黑色星期二」。</p><p>1929年11月，道琼斯指数最低跌到198点，然后企稳反弹。到1930年3月，一度涨到286点，反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了，股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为，于是他开始进场抄底。</p><p>他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票，为了取得更大的收益率，他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。</p><p>至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点，从最高点381点算起，最大跌幅高达89%，而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。</p><p>格雷厄姆后来重新东山再起，写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》，总结出一个永恒的价值投资基本原则：安全边际。</p><p>安全第一，赢利第二。</p><p><b>达里奥：保持镇定，反向操作</b></p><p>和巴菲特一样，全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为，投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。</p><p>达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。</p><p>相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。</p><p>目前，桥水基金已成为全球最大对冲基金公司，管理的资产规模高达1500亿美元。</p><p>在《原则》一书中，达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情：第一，不应该离谱地过度自信，并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不应该自信地做出绝对的断言。</p><p>第二，我再次领会到研究历史的价值；第三，把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一，是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注，并对这些对象进行充分的分散投资。</p><p>明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。</p><p>想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。</p><p><b>彼得·林奇</b></p><p>股市波动的历史规律告诉我们，所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。历史经验还表明，股市大跌其实是释放风险，创造投资的一次好机会，能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」，不断被套，不如等底部出现后再介入不迟。</p><p>1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。</p><p>林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。</p><p>过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，「在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？」</p><p>之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。</p><p>第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。</p><p>当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。</p><p>第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。</p><p><b>索罗斯</b></p><p>世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。</p><p>索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。</p><p>1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。然而，首先出现大崩溃的不是日本证券市场，而恰恰是美国的华尔街。</p><p>1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，创当时历史记录。在接下来的一个星期里，纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中所持有的几个大的长期股票份额。</p><p>其他的交易商捕捉到有关信息后，借机猛烈向下砸被抛售的股票，使期货的现金折扣降了20%。索罗斯在这场华尔街大崩溃中，损失了大约6.5亿到8亿美元。</p><p>这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%，远大于17%的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。</p><p>索罗斯当年的惨败原因归根结底是投机心理作祟，揣摩市场时机一意孤行的走到了巨额亏损的境地。</p><p>错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。对错都不重要，关键是弄错的时候你损失了多少，判断正确的时候又赚了多少。</p><p><b>吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂</b></p><p>华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。</p><p>市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。</p><p><b>菲利普·费雪</b></p><p>菲利普·费雪是<a href=\"https://laohu8.com/S/000900\">现代投资</a>理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。</p><p>要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。</p><p>1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中，但费雪发现美国许多产业前景不稳，股市有严重泡沫。</p><p>1929年8月，他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测，可惜的是费雪「看空做多」。</p><p>他说：「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票，因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃，费雪也没有幸免于难，在股灾中他损失惨重，费雪亦血本无归。</p><p>费雪开始明白，决定股票价格的主要因素，不是当年的P/E，而是未来几年的预期P/E。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。</p><p><b>比尔·米勒</b></p><p>「<b>我经常提醒我的分析师们，你们关于公司的信息100%代表了公司的过去，而股票的估值100%取决于未来。</b>」</p><p>米勒管理的Legg Mason价值型信托基金在1991—2005年这15年当中，连续战胜标准普尔500指数，创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。然而，在短短一年时间里，这个荣誉就被他亲手毁掉了。</p><p>在次贷危机中，很多原来非常优秀的公司股票连续大幅下跌，米勒认为投资者反应过度了，于是逆市买入。他本以为那次危机是一次大好的赚钱良机，结果危机却变成大萧条之后最惨重的大熊市。</p><p>虽然过去15年来他逆向操作的投资决策事后都证明是正确的，但这次却栽得很惨。米勒的股票清单就像是这次危机中的「烈士榜」：AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿<a href=\"https://laohu8.com/S/BKMU\">互助银行</a>等。</p><p>2008年，已经58岁的米勒接受采访时说：「从一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性」。</p><p>尽管米勒以前经常从市场恐慌中赚钱，但他说，这次自己没想到危机会这么严重，基本面的问题如此之深，以至于曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。</p><p>「我还是缺乏经验」，米勒说，「每一个买进股票的决定都是错的，真是太可怕了。」</p><p>经验教训「任何超常发挥的投资组合，在某段时间内能成功，是因为具有价格错位的保险性。市场对这个未来数的估计是错的。我们通过比较市场，对此公司的估值以及我们自己对公司的估值，用多种要素组合的方法来找出价格错位。」</p><p><b>股市暴跌，普通投资者怎么办？</b></p><p><b>状况一：手中股票已经跌到成本区</b></p><p>建议：在这种状况下，谨慎的投资者应该选择离场，比较激进的也要设置止损价，然后观察一两天再作出决定。不要盲目杀跌，也不要对自己买的股票有情绪，在这个时刻，头脑一定要清醒。</p><p><b>状况二：手中股票已经出现亏损</b></p><p>建议：这种亏损也需要分类对待，投资者可查看相关资料，如果手中股票属于基金重仓股，那么就不要盲目斩仓，甚至在大盘快速暴跌的情况下，可分批补仓，摊低成本，和基金死磕到底。（如遇熊市下跌过程中或股灾的时候，不适合用这条建议）</p><p>而如果通过查看资料发现，该股票主力主要是由个别大户操纵的，这样的股票在市场持续不佳的情况下，投资者应该坚决出局，保住现金争取更大的主动性。因为这种股票的主力在大盘真正暴跌时一般不会护盘。</p><p>另外，还有一些成交比较清淡的个股，没有明显主力介入的迹象，那么一定要设立止损价位，这种股票的性质主要以跟风为主，一旦跌破长期形成的平台，一定要坚决离场。</p><p><b>状况三：手中一半是钱一半是股票</b></p><p>建议：如果投资者这部分股票处于盈利状态，而市场趋势始终看不明朗，那么应将股票出掉，保留现金。毕竟市场中的机会很多，保留现金才能在市场中有更大的话语权。</p><p>如果是手中这部分股票已经亏损，那么投资者应该选择市场在大幅下跌之后，并出现走稳趋向的时候，迅速补充自己手中的股票。而如果补仓后，该股当天涨幅较大，可当天做变相T+0，锁定一部分利润。</p><p><b>状况四：手中都是钱想进场</b></p><p>建议：如果是激进型的投资者，并有一定看盘能力的，可以根据市场情况抢反弹，但应以短线思维为主。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/93\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/35928b82e1d94fecbe1be1572e5703b0);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">美股情报局 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-15 16:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>巴菲特、达里奥、索罗斯等大师是如何应对股市下跌的？</p><p>巴菲特表示当股市走跌时，不要密切关注股市表现，要保持冷静，长期持有。</p><p>格雷厄姆：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。</p><p>达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功，要保持镇定，反向操作。</p><p>彼得林奇称暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。</p><p>索罗斯：要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。</p><p>吉姆·<a href=\"https://laohu8.com/S/ROG\">罗杰斯</a>：买其所值，卖其疯狂。</p><p>如果股市暴跌，普通投资者应该怎么办？</p><p><b>大师们如何应对大跌？</b></p><p><b>巴菲特：保持冷静，长期持有</b></p><p>在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。</p><p>作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「<b>当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。</b>」</p><p>一直以来，巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为，投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票，且持有这些股票10年、20年、30年之久，那么他们最终将会取得不错的回报。</p><p>巴菲特曾在致股东的年度信中解释说，市场总是处于波动之中，因此对于每个投资者来说，无论投资经验深浅，最好的选择就是保持镇定。</p><p>他写道：虽然通常情况下市场是理性的，但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言，抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。</p><p>投资者需要的，仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力，并将注意力集中在基本面上即可。另外，能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。</p><p><b>格雷厄姆</b></p><p><b>第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。</b></p><p>格雷厄姆是巴菲特的导师，证券分析之父，价值投资的鼻祖。1929年9月，道琼斯指数最高涨到381点，随后开始下跌。10月29日，道琼斯指数暴跌12%，这一天被形容为纽约交易所112年历史上「最糟糕的一天」，这就是历史上最著名的「黑色星期二」。</p><p>1929年11月，道琼斯指数最低跌到198点，然后企稳反弹。到1930年3月，一度涨到286点，反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了，股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为，于是他开始进场抄底。</p><p>他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票，为了取得更大的收益率，他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。</p><p>至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点，从最高点381点算起，最大跌幅高达89%，而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。</p><p>格雷厄姆后来重新东山再起，写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》，总结出一个永恒的价值投资基本原则：安全边际。</p><p>安全第一，赢利第二。</p><p><b>达里奥：保持镇定，反向操作</b></p><p>和巴菲特一样，全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为，投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。</p><p>达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。</p><p>相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。</p><p>目前，桥水基金已成为全球最大对冲基金公司，管理的资产规模高达1500亿美元。</p><p>在《原则》一书中，达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情：第一，不应该离谱地过度自信，并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不应该自信地做出绝对的断言。</p><p>第二，我再次领会到研究历史的价值；第三，把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一，是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注，并对这些对象进行充分的分散投资。</p><p>明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。</p><p>想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。</p><p><b>彼得·林奇</b></p><p>股市波动的历史规律告诉我们，所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。历史经验还表明，股市大跌其实是释放风险，创造投资的一次好机会，能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」，不断被套，不如等底部出现后再介入不迟。</p><p>1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。</p><p>林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。</p><p>过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，「在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？」</p><p>之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。</p><p>第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。</p><p>当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。</p><p>第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。</p><p><b>索罗斯</b></p><p>世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。</p><p>索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。</p><p>1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。然而，首先出现大崩溃的不是日本证券市场，而恰恰是美国的华尔街。</p><p>1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，创当时历史记录。在接下来的一个星期里，纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中所持有的几个大的长期股票份额。</p><p>其他的交易商捕捉到有关信息后，借机猛烈向下砸被抛售的股票，使期货的现金折扣降了20%。索罗斯在这场华尔街大崩溃中，损失了大约6.5亿到8亿美元。</p><p>这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%，远大于17%的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。</p><p>索罗斯当年的惨败原因归根结底是投机心理作祟，揣摩市场时机一意孤行的走到了巨额亏损的境地。</p><p>错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。对错都不重要，关键是弄错的时候你损失了多少，判断正确的时候又赚了多少。</p><p><b>吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂</b></p><p>华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。</p><p>市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。</p><p><b>菲利普·费雪</b></p><p>菲利普·费雪是<a href=\"https://laohu8.com/S/000900\">现代投资</a>理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。</p><p>要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。</p><p>1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中，但费雪发现美国许多产业前景不稳，股市有严重泡沫。</p><p>1929年8月，他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测，可惜的是费雪「看空做多」。</p><p>他说：「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票，因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃，费雪也没有幸免于难，在股灾中他损失惨重，费雪亦血本无归。</p><p>费雪开始明白，决定股票价格的主要因素，不是当年的P/E，而是未来几年的预期P/E。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。</p><p><b>比尔·米勒</b></p><p>「<b>我经常提醒我的分析师们，你们关于公司的信息100%代表了公司的过去，而股票的估值100%取决于未来。</b>」</p><p>米勒管理的Legg Mason价值型信托基金在1991—2005年这15年当中，连续战胜标准普尔500指数，创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。然而，在短短一年时间里，这个荣誉就被他亲手毁掉了。</p><p>在次贷危机中，很多原来非常优秀的公司股票连续大幅下跌，米勒认为投资者反应过度了，于是逆市买入。他本以为那次危机是一次大好的赚钱良机，结果危机却变成大萧条之后最惨重的大熊市。</p><p>虽然过去15年来他逆向操作的投资决策事后都证明是正确的，但这次却栽得很惨。米勒的股票清单就像是这次危机中的「烈士榜」：AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿<a href=\"https://laohu8.com/S/BKMU\">互助银行</a>等。</p><p>2008年，已经58岁的米勒接受采访时说：「从一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性」。</p><p>尽管米勒以前经常从市场恐慌中赚钱，但他说，这次自己没想到危机会这么严重，基本面的问题如此之深，以至于曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。</p><p>「我还是缺乏经验」，米勒说，「每一个买进股票的决定都是错的，真是太可怕了。」</p><p>经验教训「任何超常发挥的投资组合，在某段时间内能成功，是因为具有价格错位的保险性。市场对这个未来数的估计是错的。我们通过比较市场，对此公司的估值以及我们自己对公司的估值，用多种要素组合的方法来找出价格错位。」</p><p><b>股市暴跌，普通投资者怎么办？</b></p><p><b>状况一：手中股票已经跌到成本区</b></p><p>建议：在这种状况下，谨慎的投资者应该选择离场，比较激进的也要设置止损价，然后观察一两天再作出决定。不要盲目杀跌，也不要对自己买的股票有情绪，在这个时刻，头脑一定要清醒。</p><p><b>状况二：手中股票已经出现亏损</b></p><p>建议：这种亏损也需要分类对待，投资者可查看相关资料，如果手中股票属于基金重仓股，那么就不要盲目斩仓，甚至在大盘快速暴跌的情况下，可分批补仓，摊低成本，和基金死磕到底。（如遇熊市下跌过程中或股灾的时候，不适合用这条建议）</p><p>而如果通过查看资料发现，该股票主力主要是由个别大户操纵的，这样的股票在市场持续不佳的情况下，投资者应该坚决出局，保住现金争取更大的主动性。因为这种股票的主力在大盘真正暴跌时一般不会护盘。</p><p>另外，还有一些成交比较清淡的个股，没有明显主力介入的迹象，那么一定要设立止损价位，这种股票的性质主要以跟风为主，一旦跌破长期形成的平台，一定要坚决离场。</p><p><b>状况三：手中一半是钱一半是股票</b></p><p>建议：如果投资者这部分股票处于盈利状态，而市场趋势始终看不明朗，那么应将股票出掉，保留现金。毕竟市场中的机会很多，保留现金才能在市场中有更大的话语权。</p><p>如果是手中这部分股票已经亏损，那么投资者应该选择市场在大幅下跌之后，并出现走稳趋向的时候，迅速补充自己手中的股票。而如果补仓后，该股当天涨幅较大，可当天做变相T+0，锁定一部分利润。</p><p><b>状况四：手中都是钱想进场</b></p><p>建议：如果是激进型的投资者，并有一定看盘能力的，可以根据市场情况抢反弹，但应以短线思维为主。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8844d34a68c737501939fc425fd6195b","relate_stocks":{"BRK.A":"伯克希尔","BRK.B":"伯克希尔B"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2135983438","content_text":"巴菲特、达里奥、索罗斯等大师是如何应对股市下跌的？巴菲特表示当股市走跌时，不要密切关注股市表现，要保持冷静，长期持有。格雷厄姆：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功，要保持镇定，反向操作。彼得林奇称暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。索罗斯：要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂。如果股市暴跌，普通投资者应该怎么办？大师们如何应对大跌？巴菲特：保持冷静，长期持有在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。」一直以来，巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为，投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票，且持有这些股票10年、20年、30年之久，那么他们最终将会取得不错的回报。巴菲特曾在致股东的年度信中解释说，市场总是处于波动之中，因此对于每个投资者来说，无论投资经验深浅，最好的选择就是保持镇定。他写道：虽然通常情况下市场是理性的，但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言，抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。投资者需要的，仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力，并将注意力集中在基本面上即可。另外，能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。格雷厄姆第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。格雷厄姆是巴菲特的导师，证券分析之父，价值投资的鼻祖。1929年9月，道琼斯指数最高涨到381点，随后开始下跌。10月29日，道琼斯指数暴跌12%，这一天被形容为纽约交易所112年历史上「最糟糕的一天」，这就是历史上最著名的「黑色星期二」。1929年11月，道琼斯指数最低跌到198点，然后企稳反弹。到1930年3月，一度涨到286点，反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了，股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为，于是他开始进场抄底。他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票，为了取得更大的收益率，他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点，从最高点381点算起，最大跌幅高达89%，而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。格雷厄姆后来重新东山再起，写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》，总结出一个永恒的价值投资基本原则：安全边际。安全第一，赢利第二。达里奥：保持镇定，反向操作和巴菲特一样，全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为，投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。目前，桥水基金已成为全球最大对冲基金公司，管理的资产规模高达1500亿美元。在《原则》一书中，达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情：第一，不应该离谱地过度自信，并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不应该自信地做出绝对的断言。第二，我再次领会到研究历史的价值；第三，把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一，是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注，并对这些对象进行充分的分散投资。明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。彼得·林奇股市波动的历史规律告诉我们，所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。历史经验还表明，股市大跌其实是释放风险，创造投资的一次好机会，能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」，不断被套，不如等底部出现后再介入不迟。1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，「在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？」之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。索罗斯世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。然而，首先出现大崩溃的不是日本证券市场，而恰恰是美国的华尔街。1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，创当时历史记录。在接下来的一个星期里，纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中所持有的几个大的长期股票份额。其他的交易商捕捉到有关信息后，借机猛烈向下砸被抛售的股票，使期货的现金折扣降了20%。索罗斯在这场华尔街大崩溃中，损失了大约6.5亿到8亿美元。这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%，远大于17%的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。索罗斯当年的惨败原因归根结底是投机心理作祟，揣摩市场时机一意孤行的走到了巨额亏损的境地。错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。对错都不重要，关键是弄错的时候你损失了多少，判断正确的时候又赚了多少。吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。菲利普·费雪菲利普·费雪是现代投资理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中，但费雪发现美国许多产业前景不稳，股市有严重泡沫。1929年8月，他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测，可惜的是费雪「看空做多」。他说：「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票，因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃，费雪也没有幸免于难，在股灾中他损失惨重，费雪亦血本无归。费雪开始明白，决定股票价格的主要因素，不是当年的P/E，而是未来几年的预期P/E。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。比尔·米勒「我经常提醒我的分析师们，你们关于公司的信息100%代表了公司的过去，而股票的估值100%取决于未来。」米勒管理的Legg Mason价值型信托基金在1991—2005年这15年当中，连续战胜标准普尔500指数，创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。然而，在短短一年时间里，这个荣誉就被他亲手毁掉了。在次贷危机中，很多原来非常优秀的公司股票连续大幅下跌，米勒认为投资者反应过度了，于是逆市买入。他本以为那次危机是一次大好的赚钱良机，结果危机却变成大萧条之后最惨重的大熊市。虽然过去15年来他逆向操作的投资决策事后都证明是正确的，但这次却栽得很惨。米勒的股票清单就像是这次危机中的「烈士榜」：AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿互助银行等。2008年，已经58岁的米勒接受采访时说：「从一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性」。尽管米勒以前经常从市场恐慌中赚钱，但他说，这次自己没想到危机会这么严重，基本面的问题如此之深，以至于曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。「我还是缺乏经验」，米勒说，「每一个买进股票的决定都是错的，真是太可怕了。」经验教训「任何超常发挥的投资组合，在某段时间内能成功，是因为具有价格错位的保险性。市场对这个未来数的估计是错的。我们通过比较市场，对此公司的估值以及我们自己对公司的估值，用多种要素组合的方法来找出价格错位。」股市暴跌，普通投资者怎么办？状况一：手中股票已经跌到成本区建议：在这种状况下，谨慎的投资者应该选择离场，比较激进的也要设置止损价，然后观察一两天再作出决定。不要盲目杀跌，也不要对自己买的股票有情绪，在这个时刻，头脑一定要清醒。状况二：手中股票已经出现亏损建议：这种亏损也需要分类对待，投资者可查看相关资料，如果手中股票属于基金重仓股，那么就不要盲目斩仓，甚至在大盘快速暴跌的情况下，可分批补仓，摊低成本，和基金死磕到底。（如遇熊市下跌过程中或股灾的时候，不适合用这条建议）而如果通过查看资料发现，该股票主力主要是由个别大户操纵的，这样的股票在市场持续不佳的情况下，投资者应该坚决出局，保住现金争取更大的主动性。因为这种股票的主力在大盘真正暴跌时一般不会护盘。另外，还有一些成交比较清淡的个股，没有明显主力介入的迹象，那么一定要设立止损价位，这种股票的性质主要以跟风为主，一旦跌破长期形成的平台，一定要坚决离场。状况三：手中一半是钱一半是股票建议：如果投资者这部分股票处于盈利状态，而市场趋势始终看不明朗，那么应将股票出掉，保留现金。毕竟市场中的机会很多，保留现金才能在市场中有更大的话语权。如果是手中这部分股票已经亏损，那么投资者应该选择市场在大幅下跌之后，并出现走稳趋向的时候，迅速补充自己手中的股票。而如果补仓后，该股当天涨幅较大，可当天做变相T+0，锁定一部分利润。状况四：手中都是钱想进场建议：如果是激进型的投资者，并有一定看盘能力的，可以根据市场情况抢反弹，但应以短线思维为主。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":0.9,"BRK.B":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":406,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":352391346,"gmtCreate":1616890138585,"gmtModify":1634523668523,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"还是需要反省的","listText":"还是需要反省的","text":"还是需要反省的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/352391346","repostId":"1145723858","repostType":4,"repost":{"id":"1145723858","kind":"news","pubTimestamp":1616888809,"share":"https://ttm.financial/m/news/1145723858?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-28 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一季度10大芯片厂商营收创历史新高</b></blockquote><blockquote><b>5、世卫组织、世界银行和世贸组织支持IMF呼吁投入500亿美元抗疫</b></blockquote><blockquote><b>6、随着旅行旺季的开始 美国内航空旅客人数重回疫情前水平</b></blockquote><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/finance/transform/28/w530h298/20210602/9a62-kquziik3153091.jpg/w720fin.jpg\" tg-width=\"530\" tg-height=\"298\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>美联储理事Brainard称经济离目标仍很远 货币政策存在双面风险</b></p><p>美联储理事Lael Brainard表示，随着美国经济在新冠疫情后蓬勃发展，但同时数百万人仍处于失业状态，因此目前的货币政策在两方面都存在风险。</p><p>“我对于两方面的风险都很关注，”她周二在给纽约经济俱乐部的演讲讲稿中表示，“我将仔细监测通胀和通胀预期指标，以发现长期通胀预期以不受欢迎方式演变的任何迹象。”</p><p>通胀数据正高于美联储官员的预期，并引发决策者之间关于何时应该缩减每月1200亿美元资产购买计划的讨论。美联储副主席Randal Quarles和Richard Clarida上周都表示，决策者可以在“接下来的几次会议”上开始这种讨论。一项美联储密切关注的物价指标在4月份同比上涨3.6%，为2008年以来最大涨幅。</p><p>Brainard表示，“虽然我近期展望中的通胀水平有所上升，但我对通胀在经济重开阶段之后会向其基本趋势回落的预期仍大体保持不变。”</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/finance/transform/79/w550h329/20210521/2cab-kqhwhrk6369186.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"550\" tg-height=\"329\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>美国联邦基金利率自4月末以来首次下降 激发有关调整管理利率的讨论</b></p><p>美国联邦基金利率自4月30日以来首次下降，增加了美联储考虑调整利率调控工具的可能性。</p><p>这种转变也加剧了更广泛的政策辩论，流动性泛滥导致短期利率面临下行压力，再加上对长期通胀的担忧，对美联储可能多快撤销刺激措施的讨论出现升温。</p><p>美联储周二表示，联邦基金利率5月28日下降1个基点至0.05%，创下4月末以来最低水平。</p><p>虽然官员们在上个月的政策会议上没有调整管理利率，但联邦基金利率持续走低令美联储调整超额存款准备金利率以及逆回购利率的可能性升高。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/finance/transform/98/w550h348/20210602/c092-kquziik3105716.jpg/w720fin.jpg\" tg-width=\"550\" tg-height=\"348\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>OPEC+维持7月份增产计划不变 沙特称需求明显改善</b></p><p>OPEC+维持7月增产计划不变，沙特阿拉伯能源大臣对全球复苏发表了乐观看法。</p><p>据与会代表透露，继5月和6月增产之后，OPEC+将推进7月份日增产84.1万桶的计划。随着市场供应收紧，今年晚些时候可能出现供需缺口，OPEC+将面临更艰难的抉择。</p><p>沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼在会议开始时表示，“需求面显示出明显的改善迹象”。俄罗斯能源部长诺瓦克谈到“经济逐步复苏”。</p><p>OPEC+花了一年多时间令油价脱离了历史低点，并且只是谨慎地增加供应。而现在情况正在发生变化，高于71美元的油价正在加剧通胀担忧，如果OPEC不增产，市场供应可能会变得过于紧张，从而破坏全球复苏。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/tech/transform/208/w630h378/20210601/8480-kquziik2905457.jpg/w720fin.jpg\" tg-width=\"630\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>全球半导体短缺加剧 一季度10大芯片厂商营收创历史新高</b></p><p>据报道，调研公司TrendForce今日发布报告称，伴随着全球半导体短缺的加剧，今年第一季度全球10大芯片厂商的营收也创下历史新高。</p><p>报告显示，2021年第一季度，全球10大芯片制造公司的合计营收达到了227.5亿美元，创历史最高纪录。此举正值全球芯片陷入供不应求的局面，预计这种短缺局面将持续到2023年。</p><p>TrendForce分析师称：“由于对各种终端设备的需求飙升，制造商一直在加大零部件采购。因此，自2020年以来，代工产能一直处于短缺状态。与此同时，代工厂商也提高了晶圆价格，并调整了产品组合，以确保盈利。”</p><p>TrendForce报告显示，今年第一季度，全球约57%的芯片代工收入来自一家厂商，即<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>。第一季度，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>营收达到129亿美元，同比增长2%。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/finance/transform/90/w550h340/20210602/030f-kquziik3106724.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"550\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>世卫组织、世界银行和世贸组织支持IMF呼吁投入500亿美元抗疫</b></p><p>世界卫生组织、世界银行和世界贸易组织支持国际货币基金组织的呼吁，号召投入500亿美元，通过制造和提供疫苗和药物来抗击Covid-19。</p><p>四大组织在周二的联合声明中表示：“政府必须立即采取行动，否则可能面临持续的感染浪潮和爆炸式的Covid-19爆发，并可能出现更具传染性、更致命的病毒变异，破坏全球复苏。”</p><p>国际货币基金组织上个月呼吁实施一项500亿美元的支出计划，目标在今年年底之前为全球至少40%人口接种疫苗（高于世卫组织“新冠肺炎疫苗实施计划”设定的30%目标），到2022年上半年为60%或以上人口接种。上述四大组织周二呼吁立即向发展中国家捐赠疫苗。</p><p>这些组织表示，该计划将要求为低收入和中等收入国家提供额外资金，其中大部分资金来自捐赠和低于市场利率的贷款。该计划还呼吁投资提高疫苗产能，提高幅度至少10亿剂，并在目前产量很少的地区和国家增加产量。</p><p><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/client/transform/61/w550h311/20210602/67ca-kquziik3006506.png/w720fin.jpg\" tg-width=\"550\" tg-height=\"311\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>随着旅行旺季的开始 美国内航空旅客人数重回疫情前水平</b></p><p>随着旅行旺季的开始，美国国内航空旅客人数在阵亡将士纪念日周末期间达到了新冠疫情开始之前以来的水平，这是该行业复苏的最新迹象。</p><p>美国运输安全管理局（TSA）数据显示，从上周五到本周一，平均有178万人通过安检，其中安检人数在上周五达到了196万人的峰值。这些客流量是上年同期的六倍多，但仍比2019年阵亡将士纪念日周末低22%。</p><p>旅客的激增推高了假期的成本，其中包括机票、酒店和汽车租赁的价格。航空公司高管表示，国内休闲旅行票价接近2019年的水平。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：芯片短缺加剧！一季度10大厂商营收创新高</title>\n<style 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Clarida上周都表示，决策者可以在“接下来的几次会议”上开始这种讨论。一项美联储密切关注的物价指标在4月份同比上涨3.6%，为2008年以来最大涨幅。Brainard表示，“虽然我近期展望中的通胀水平有所上升，但我对通胀在经济重开阶段之后会向其基本趋势回落的预期仍大体保持不变。”美国联邦基金利率自4月末以来首次下降 激发有关调整管理利率的讨论美国联邦基金利率自4月30日以来首次下降，增加了美联储考虑调整利率调控工具的可能性。这种转变也加剧了更广泛的政策辩论，流动性泛滥导致短期利率面临下行压力，再加上对长期通胀的担忧，对美联储可能多快撤销刺激措施的讨论出现升温。美联储周二表示，联邦基金利率5月28日下降1个基点至0.05%，创下4月末以来最低水平。虽然官员们在上个月的政策会议上没有调整管理利率，但联邦基金利率持续走低令美联储调整超额存款准备金利率以及逆回购利率的可能性升高。OPEC+维持7月份增产计划不变 沙特称需求明显改善OPEC+维持7月增产计划不变，沙特阿拉伯能源大臣对全球复苏发表了乐观看法。据与会代表透露，继5月和6月增产之后，OPEC+将推进7月份日增产84.1万桶的计划。随着市场供应收紧，今年晚些时候可能出现供需缺口，OPEC+将面临更艰难的抉择。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼在会议开始时表示，“需求面显示出明显的改善迹象”。俄罗斯能源部长诺瓦克谈到“经济逐步复苏”。OPEC+花了一年多时间令油价脱离了历史低点，并且只是谨慎地增加供应。而现在情况正在发生变化，高于71美元的油价正在加剧通胀担忧，如果OPEC不增产，市场供应可能会变得过于紧张，从而破坏全球复苏。全球半导体短缺加剧 一季度10大芯片厂商营收创历史新高据报道，调研公司TrendForce今日发布报告称，伴随着全球半导体短缺的加剧，今年第一季度全球10大芯片厂商的营收也创下历史新高。报告显示，2021年第一季度，全球10大芯片制造公司的合计营收达到了227.5亿美元，创历史最高纪录。此举正值全球芯片陷入供不应求的局面，预计这种短缺局面将持续到2023年。TrendForce分析师称：“由于对各种终端设备的需求飙升，制造商一直在加大零部件采购。因此，自2020年以来，代工产能一直处于短缺状态。与此同时，代工厂商也提高了晶圆价格，并调整了产品组合，以确保盈利。”TrendForce报告显示，今年第一季度，全球约57%的芯片代工收入来自一家厂商，即台积电。第一季度，台积电营收达到129亿美元，同比增长2%。世卫组织、世界银行和世贸组织支持IMF呼吁投入500亿美元抗疫世界卫生组织、世界银行和世界贸易组织支持国际货币基金组织的呼吁，号召投入500亿美元，通过制造和提供疫苗和药物来抗击Covid-19。四大组织在周二的联合声明中表示：“政府必须立即采取行动，否则可能面临持续的感染浪潮和爆炸式的Covid-19爆发，并可能出现更具传染性、更致命的病毒变异，破坏全球复苏。”国际货币基金组织上个月呼吁实施一项500亿美元的支出计划，目标在今年年底之前为全球至少40%人口接种疫苗（高于世卫组织“新冠肺炎疫苗实施计划”设定的30%目标），到2022年上半年为60%或以上人口接种。上述四大组织周二呼吁立即向发展中国家捐赠疫苗。这些组织表示，该计划将要求为低收入和中等收入国家提供额外资金，其中大部分资金来自捐赠和低于市场利率的贷款。该计划还呼吁投资提高疫苗产能，提高幅度至少10亿剂，并在目前产量很少的地区和国家增加产量。随着旅行旺季的开始 美国内航空旅客人数重回疫情前水平随着旅行旺季的开始，美国国内航空旅客人数在阵亡将士纪念日周末期间达到了新冠疫情开始之前以来的水平，这是该行业复苏的最新迹象。美国运输安全管理局（TSA）数据显示，从上周五到本周一，平均有178万人通过安检，其中安检人数在上周五达到了196万人的峰值。这些客流量是上年同期的六倍多，但仍比2019年阵亡将士纪念日周末低22%。旅客的激增推高了假期的成本，其中包括机票、酒店和汽车租赁的价格。航空公司高管表示，国内休闲旅行票价接近2019年的水平。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159813":0.9,"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1159,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":105086837,"gmtCreate":1620259624729,"gmtModify":1634206635884,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[难过]&nbsp;","listText":"[难过]&nbsp;","text":"[难过]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/105086837","repostId":"1130732148","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":320,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":375441757,"gmtCreate":1619394373979,"gmtModify":1634273903958,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/375441757","repostId":"1192282045","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":396,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":376536838,"gmtCreate":1619136076224,"gmtModify":1634288332707,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"还是在神化？","listText":"还是在神化？","text":"还是在神化？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/376536838","repostId":"2129387412","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340702114,"gmtCreate":1617467906938,"gmtModify":1634520850665,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"[开心] 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Krafcik的离职也许并不是个意外，只是时机有些出人意料。他之前就说过早已萌生去意，他和妻子甚至还在德州Austin买了新房，但新冠疫情推迟了他的计划。</p>\n<p><b>表现不佳？</b></p>\n<p>尽管John Krafcik在博客中并未明确离职的真正原因，只是说自己要“追求新的冒险”，然而英国《金融时报》似乎认为，他在Waymo的表现可能让谷歌管理层并不满意。</p>\n<p>事情的最大源起是在2018年。金融时报文章称，当时Waymo与捷豹和菲亚特克莱斯克达成协议，为计划于当年启动的无人驾驶车队生产逾8万辆自动驾驶汽车。然而，该项目进展迟缓，Waymo One无人驾驶叫车服务迄今只有凤凰城这一处运营点，并且还只是城市的一部分区域。</p>\n<p>不过公平地说，Waymo的发展不尽人意并不能完全怪罪John Krafcik。从全球自动驾驶技术的发展来看，都不能算是乐观。只能说，是当初人们的预期太高了。</p>\n<p>放眼自动驾驶领域，John Krafcik带领下的Waymo已经是行业佼佼者，领先于大批竞争对手。</p>\n<p>金融时报引述美国信息技术顾问和研究公司Gartner分析师Mike Ramsey的话称，回首过去的五、六年，你会发现对于引入自动驾驶技术持有过度乐观态度的公司并不只有Waymo这一家。</p>\n<blockquote>\n 虽然Waymo没有达到当初的目标，但其实其他公司也没有。\n</blockquote>\n<p>John Krafcik之前也曾说过，自动驾驶的挑战非常艰巨，人们在道路上获得真正的无人驾驶体验所需的时间，可能比预期的要长。</p>\n<p>目前，外界非常关注John Krafcik离开之后，Waymo是否将改变战略。</p>\n<p>John Krafcik在任期间，他并没有带领公司单打独斗、激烈竞争，而是选择与其他公司展开合作，包括与沃尔沃和戴姆勒签署合作协议。在那之前，谷歌自己也曾尝试与汽车制造商建立联系，但都无功而返。</p>\n<p>在资本方面，John Krafcik还带领Waymo成功融资32.5亿美元。</p>\n<p><b>公司内斗？</b></p>\n<p>从更大的层面来说，外界似乎怀疑，John Krafcik只是谷歌高层内斗的牺牲品。</p>\n<p>英国金融时报援引两位知情人士的分析称，联席CEO可能预示着一场权力斗争。</p>\n<p>首席运营官Tekedra Mawakana原本是更合理的CEO继任者，因为他拥有掌舵<a href=\"https://laohu8.com/S/EBAY\">eBay</a>、Yahoo和AOL的丰富经验，但若如此，可能会激怒首席技术官Dmitri Dolgov，此人是Waymo的联合创始人之一，之前曾在谷歌和丰田的研究部门工作。</p>\n<p><b>谷歌没耐心了？</b></p>\n<p>值得注意的是，金融时报还提到了一点：一位知情人称，谷歌的财务负责人Ruth Porat最近一直在收紧资金。</p>\n<p>迄今为止，Waymo已经“烧掉”了数十亿美元。知情人称，在自动驾驶项目何时开始贡献可观收入的问题上，Ruth Porat等谷歌高层“可能越来越不耐烦了”。</p>\n<p>在美国咨询公司Guidehouse Insights分析师Sam Abuelsamid看来，谷歌资金实力雄厚，但John Krafcik去年却出去给Waymo进行外部融资，这说明他们的资金正在耗尽，也表明谷歌方面正在失去耐心。</p>\n<p>彭博社文章也称，在汽车行业老将John Krafcik带领公司将技术应用到汽车上之后，谷歌现在开始着手让自动驾驶技术创造营收了。让技术专家上位，意味着谷歌正在尝试摆脱工业化阶段。</p>\n<p>毕竟，眼看着<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>都开始扭亏为盈，有几个人能不着急呢？</p>\n<p>“Waymo一直未能充分利用其在自动驾驶技术方面领先于特斯拉和<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>等同行的优势。特斯拉配备自动驾驶技术的车辆越来越多，这可能有助于他们提升竞争地位，而Waymo目前仍未大批推出自动驾驶车辆。”彭博智库高级技术分析师Mandeep Singh这样评价道。</p>\n<p>在谷歌的历史上，他们曾经有过很多最终失败的项目，比如谷歌<a 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Krafcik去年却出去给Waymo进行外部融资，这说明他们的资金正在耗尽，也表明谷歌方面正在失去耐心。\n彭博社文章也称，在汽车行业老将John Krafcik带领公司将技术应用到汽车上之后，谷歌现在开始着手让自动驾驶技术创造营收了。让技术专家上位，意味着谷歌正在尝试摆脱工业化阶段。\n毕竟，眼看着特斯拉都开始扭亏为盈，有几个人能不着急呢？\n“Waymo一直未能充分利用其在自动驾驶技术方面领先于特斯拉和通用汽车等同行的优势。特斯拉配备自动驾驶技术的车辆越来越多，这可能有助于他们提升竞争地位，而Waymo目前仍未大批推出自动驾驶车辆。”彭博智库高级技术分析师Mandeep 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08:15","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：黄金5月暴拉近8%！顶尖投行发出警告","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140166093","media":"老虎资讯综合","summary":"导语：欧股主要指数下跌，德国DAX30指数跌超0.6%；OPEC+预测库存将大幅萎缩，布油涨近1%升至近70美元；大宗商品超级周期面临疑问，基金削减多种商品多头持仓；外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分","content":"<blockquote><b>导语：</b>欧股主要指数下跌，德国DAX30指数跌超0.6%；OPEC+预测库存将大幅萎缩，布油涨近1%升至近70美元；大宗商品超级周期面临疑问，基金削减多种商品多头持仓；外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康。</blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>1、欧股主要指数下跌 德国DAX30指数跌超0.6%</b></p><p>欧洲时间周一，英国伦敦股市休市一天，其他股指当天下跌。截止收盘，法国CAC40指数下跌0.57%；德国DAX指数31日下跌0.64%。</p><p><b>2、OPEC+预测库存将大幅萎缩，油价升至近70美元</b></p><p>美国和英国市场周一因公共假期休市，日内交投淡静。布伦特原油期货上涨0.60美元，涨幅为0.9%，报69.32美元/桶。美原油期货上涨0.9%，最新报66.91美元/桶。</p><p><b>3、黄金本月暴拉近7.8%！黄金看涨押注激增、金价势将突破2000美元？投行警告金市正处于十字路口</b></p><p>金价录得去年7月以来最大月度涨幅，通胀风险成为焦点，本周晚些时候美国将公布关键的非农就业数据，该数据将为经济复苏提供线索。现货黄金周一在1900美元关口上方盘整，最终收报1906.51美元/盎司，本月累涨7.79%。道明证券的分析师警告称，黄金市场可能正处于一个新的十字路口，通胀担忧可能促使美联储比预期更早收紧其超宽松货币政策。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1121117981\" target=\"_blank\"><b>本周前瞻：美联储高管密集露面，通胀前景和缩减购债有何变化？</b></a></p><p>美国和英国市场周一休市，但这并不妨碍经合组织发布最新的《经济展望》。周二的事件包括OPEC +产出会议，澳大利亚央行利率决定以及美国ISM制造业数据。随着欧元区 PPI 和美联储褐皮书的发布，周三市场平静。周四是关于欧洲和美国的最终 PMI 读数。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140459012\" target=\"_blank\"><b>G7财长会议公报草案再提全球最低企业税 强调不过快撤回刺激政策</b></a></p><p>据媒体周一援引即将在本周发布的G7财长会议公报草案报道，全球最低企业税和经济刺激将继续成为G7国家关注的重点。</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>进步的民主党人敦促拜登放弃与共和党的基础设施谈判</b></a><b></b></p><p>进步的民主党人呼吁拜登总统放弃与共和党人的基础设施谈判，加大对白宫的压力，要求其单独实施一项全面的、数万亿美元的税收和支出计划。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140459130\" target=\"_blank\"><b>欧佩克+预计石油市场供应收紧 全球石油库存大幅下滑</b></a></p><p>欧佩克秘书处向联合技术委员会(JTC)递交的文件显示，欧佩克秘书处认为目前油市前景比上月会议期间更为严峻，将2021年原油需求增速预期维持在595万桶/日不变，并预计今年供应赤字将为平均140万桶/日，JTC已经要求还没有提交补偿减产计划的国家尽快提交。据路透调查，欧佩克5月石油产量环比增加28万桶/日至2552万桶/日。</p><p><b>5、德国通胀率升至2018年10月以来最高水平 超出预期</b></p><p>德国5月份调和消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，超出上涨2.3%的经济学家预测。周一早些时候公布的数据显示，西班牙和意大利通胀水平也出现上升。周二数据预计将显示欧元区通胀率升至1.9%。</p><p><b>6、日本紧急状态覆盖四成人口 二季度经济大概率负增长</b></p><p>由于还未能有效地控制新冠疫情，日本首相菅义伟此前已宣布将东京都、大阪府、北海道等9地原定5月底到期的紧急状态延长到6月20日。加上冲绳县，目前日本有10个都道府县的紧急状态将持续到6月20日。由此，当前的紧急状态地区覆盖日本大约40%的人口。</p><p><b>7、智利罢工和增税扰动全球铜价</b></p><p>除了疫情和罢工对铜矿的生产和运输造成冲击，智利国内的政局变化也使得智利铜矿业正面临巨大挑战，矿业政策的重大调整或将对铜矿的开采产生更长期的负面影响。简单而言，潜在的增税政策可能进一步打压铜的供给。</p><p><b>8、国际供应链成本大增 亚欧航线集装箱运费首破1万美元</b></p><p>Drewry的数据显示，在集装箱价格上涨背后，20英尺和40英尺的集装箱的需求最为紧俏，它们承运的货物占据了全球货物贸易中的绝大部分份额。</p><p><b>9、苏伊士运河堵船：系船长错误所致</b></p><p>埃及苏伊士运河管理局30日公布了今年3月“长赐”号货轮搁浅事故的调查结果，认定货轮船长应对搁浅事故负责。</p><p><b>10、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>11、印度2020—2021财年GDP为-7.3% 系40多年来“最差”水平</b></p><p>据印度政府5月31日公布的数据，印度2020—2021财年(2020年4月至2021年3月)国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平。</p><p><b>12、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>13、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>随着住房保障6月到期，数百万美国人可能面临驱逐</b></a></p><p>超过 1100 万 美国人拖欠房租，当 美国住房保护措施于 6 月到期时，许多人可能面临驱逐。</p><p><b>14、伊朗称在恢复核协议谈判中取得进展 但关键问题犹存</b></p><p>伊朗外交部发言人周一表示，伊朗和世界六大国在重启2015年核协议的谈判中取得了重大进展，但仍有重要问题需要解决。国际原子能机构(IAEA)总干事格罗斯表示，与伊朗的技术讨论“没有产生预期的结果”，伊朗应立即澄清相关问题，伊朗浓缩铀库存超过协议限制16倍。而<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署(EIA)数据显示，尽管对伊朗实施了制裁，美国3月从伊朗进口了103.3万桶原油。</p><p><b>15、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓</b></a></p><p>目前投资者正减持从农作物、铜到天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据美国商品期货交易委员会(CFTC)和<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>(ICE)数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，对冲基金持有的20种商品头寸在上周出现11月以来最大幅度的下滑。</p><p><b>16、日本央行在黑田东彦担任行长以来首次整月暂停购买ETF</b></p><p>周一的数据显示，日本央行5月份没有购买ETF，为日本央行行长黑田东彦2013年执掌以来首次整月未介入市场。数据凸显出该央行正在逐渐从黑田东彦的“火箭筒”刺激计划逐步撤退，因为多年来的大量资产购买招致抨击，批评者认为此举扭曲了市场并使日本央行的资产负债表充满风险。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139532344\" target=\"_blank\"><b>外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康</b></a></p><p>据英国《金融时报》中文网报道，全球最大食品公司雀巢在一份内部文件中承认，该公司60%以上的主流食品和饮料产品不符合一种“公认的健康”定义，而且“我们的一些品类和产品永远都做不到‘健康’，无论我们怎么革新”。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139245375\" target=\"_blank\"><b>Netflix闯入游戏领域，会重蹈谷歌、亚马逊覆辙吗？</b></a></p><p>近日，The Information援引知情人士称，Netflix正在物色一位高管帮助其扩张视频游戏业务，路透社也从Netflix一位游戏高管那证实了此消息。</p><p><b>3、传闻<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>明年开始在部分iPad型号中采用OLED显示屏</b></p><p>据韩国ETNews报道，继最近在最高端12.9英寸iPad Pro中采用mini-LED屏幕后，苹果计划明年在 “部分”iPad型号中采用OLED显示技术。该报告援引业内人士的话称，苹果将从2022年开始在一些iPad型号中使用OLED显示屏而不是LCD。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1134413165\" target=\"_blank\"><b>苹果公布2020年供应链名单 中国内地新增12家</b></a></p><p>苹果公司(AAPL.US)在其官方网站公布最新《2021年度供应商责任进展报告》，其中包括了最新的2020年供应链厂商名单。供应商名单列出了参与苹果产品生产的供应商，覆盖范围占 2020 年苹果采购额的98%或更多。</p><p><b>5、大众汽车仍在权衡保时捷IPO方案 以平衡关系复杂的利益相关者</b></p><p>两位知情人士表示，如果保时捷这家<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>汽车制造商单独上市，控制大众汽车最大股东的保时捷和皮耶希家族准备直接持有保时捷股份公司的股份。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140445978\" target=\"_blank\"><b>卡塔尔航空与空客“杠”上了 CEO放话问题解决前停止接收飞机交付</b></a></p><p>当地时间周一，卡塔尔航空CEO Akbar Al Baker公开表示公司与飞机制造商空客存在“严重分歧”，并威胁问题解决前拒绝接收空客交付的新飞机。</p><p><b>7、芯片短缺或将持续两年，公司<a href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">应用材料</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">拉姆研究</a>公司有望长期从中受益</b></p><p>根据 Sentieo 的数据，在过去两个月中，有275场美股上市公司在公开场合中(主要是财报电话会议)提到了芯片短缺问题。这比2020年全年还多出一家。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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超出预期</b></p><p>德国5月份调和消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，超出上涨2.3%的经济学家预测。周一早些时候公布的数据显示，西班牙和意大利通胀水平也出现上升。周二数据预计将显示欧元区通胀率升至1.9%。</p><p><b>6、日本紧急状态覆盖四成人口 二季度经济大概率负增长</b></p><p>由于还未能有效地控制新冠疫情，日本首相菅义伟此前已宣布将东京都、大阪府、北海道等9地原定5月底到期的紧急状态延长到6月20日。加上冲绳县，目前日本有10个都道府县的紧急状态将持续到6月20日。由此，当前的紧急状态地区覆盖日本大约40%的人口。</p><p><b>7、智利罢工和增税扰动全球铜价</b></p><p>除了疫情和罢工对铜矿的生产和运输造成冲击，智利国内的政局变化也使得智利铜矿业正面临巨大挑战，矿业政策的重大调整或将对铜矿的开采产生更长期的负面影响。简单而言，潜在的增税政策可能进一步打压铜的供给。</p><p><b>8、国际供应链成本大增 亚欧航线集装箱运费首破1万美元</b></p><p>Drewry的数据显示，在集装箱价格上涨背后，20英尺和40英尺的集装箱的需求最为紧俏，它们承运的货物占据了全球货物贸易中的绝大部分份额。</p><p><b>9、苏伊士运河堵船：系船长错误所致</b></p><p>埃及苏伊士运河管理局30日公布了今年3月“长赐”号货轮搁浅事故的调查结果，认定货轮船长应对搁浅事故负责。</p><p><b>10、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>11、印度2020—2021财年GDP为-7.3% 系40多年来“最差”水平</b></p><p>据印度政府5月31日公布的数据，印度2020—2021财年(2020年4月至2021年3月)国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平。</p><p><b>12、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道</b></p><p>德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”</p><p><b>13、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>随着住房保障6月到期，数百万美国人可能面临驱逐</b></a></p><p>超过 1100 万 美国人拖欠房租，当 美国住房保护措施于 6 月到期时，许多人可能面临驱逐。</p><p><b>14、伊朗称在恢复核协议谈判中取得进展 但关键问题犹存</b></p><p>伊朗外交部发言人周一表示，伊朗和世界六大国在重启2015年核协议的谈判中取得了重大进展，但仍有重要问题需要解决。国际原子能机构(IAEA)总干事格罗斯表示，与伊朗的技术讨论“没有产生预期的结果”，伊朗应立即澄清相关问题，伊朗浓缩铀库存超过协议限制16倍。而<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息署(EIA)数据显示，尽管对伊朗实施了制裁，美国3月从伊朗进口了103.3万桶原油。</p><p><b>15、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140451538\" target=\"_blank\"><b>大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓</b></a></p><p>目前投资者正减持从农作物、铜到天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据美国商品期货交易委员会(CFTC)和<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>(ICE)数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，对冲基金持有的20种商品头寸在上周出现11月以来最大幅度的下滑。</p><p><b>16、日本央行在黑田东彦担任行长以来首次整月暂停购买ETF</b></p><p>周一的数据显示，日本央行5月份没有购买ETF，为日本央行行长黑田东彦2013年执掌以来首次整月未介入市场。数据凸显出该央行正在逐渐从黑田东彦的“火箭筒”刺激计划逐步撤退，因为多年来的大量资产购买招致抨击，批评者认为此举扭曲了市场并使日本央行的资产负债表充满风险。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139532344\" target=\"_blank\"><b>外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康</b></a></p><p>据英国《金融时报》中文网报道，全球最大食品公司雀巢在一份内部文件中承认，该公司60%以上的主流食品和饮料产品不符合一种“公认的健康”定义，而且“我们的一些品类和产品永远都做不到‘健康’，无论我们怎么革新”。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139245375\" target=\"_blank\"><b>Netflix闯入游戏领域，会重蹈谷歌、亚马逊覆辙吗？</b></a></p><p>近日，The Information援引知情人士称，Netflix正在物色一位高管帮助其扩张视频游戏业务，路透社也从Netflix一位游戏高管那证实了此消息。</p><p><b>3、传闻<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>明年开始在部分iPad型号中采用OLED显示屏</b></p><p>据韩国ETNews报道，继最近在最高端12.9英寸iPad Pro中采用mini-LED屏幕后，苹果计划明年在 “部分”iPad型号中采用OLED显示技术。该报告援引业内人士的话称，苹果将从2022年开始在一些iPad型号中使用OLED显示屏而不是LCD。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1134413165\" target=\"_blank\"><b>苹果公布2020年供应链名单 中国内地新增12家</b></a></p><p>苹果公司(AAPL.US)在其官方网站公布最新《2021年度供应商责任进展报告》，其中包括了最新的2020年供应链厂商名单。供应商名单列出了参与苹果产品生产的供应商，覆盖范围占 2020 年苹果采购额的98%或更多。</p><p><b>5、大众汽车仍在权衡保时捷IPO方案 以平衡关系复杂的利益相关者</b></p><p>两位知情人士表示，如果保时捷这家<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>汽车制造商单独上市，控制大众汽车最大股东的保时捷和皮耶希家族准备直接持有保时捷股份公司的股份。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2140445978\" target=\"_blank\"><b>卡塔尔航空与空客“杠”上了 CEO放话问题解决前停止接收飞机交付</b></a></p><p>当地时间周一，卡塔尔航空CEO Akbar Al Baker公开表示公司与飞机制造商空客存在“严重分歧”，并威胁问题解决前拒绝接收空客交付的新飞机。</p><p><b>7、芯片短缺或将持续两年，公司<a href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">应用材料</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LRCX\">拉姆研究</a>公司有望长期从中受益</b></p><p>根据 Sentieo 的数据，在过去两个月中，有275场美股上市公司在公开场合中(主要是财报电话会议)提到了芯片短缺问题。这比2020年全年还多出一家。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"159934":"黄金ETF","518880":"黄金ETF","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck",".IXIC":"NASDAQ Composite","IAU":"黄金信托ETF(iShares)",".SPX":"S&P 500 Index","GLD":"SPDR黄金ETF","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion",".DJI":"道琼斯","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140166093","content_text":"导语：欧股主要指数下跌，德国DAX30指数跌超0.6%；OPEC+预测库存将大幅萎缩，布油涨近1%升至近70美元；大宗商品超级周期面临疑问，基金削减多种商品多头持仓；外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康。海外市场1、欧股主要指数下跌 德国DAX30指数跌超0.6%欧洲时间周一，英国伦敦股市休市一天，其他股指当天下跌。截止收盘，法国CAC40指数下跌0.57%；德国DAX指数31日下跌0.64%。2、OPEC+预测库存将大幅萎缩，油价升至近70美元美国和英国市场周一因公共假期休市，日内交投淡静。布伦特原油期货上涨0.60美元，涨幅为0.9%，报69.32美元/桶。美原油期货上涨0.9%，最新报66.91美元/桶。3、黄金本月暴拉近7.8%！黄金看涨押注激增、金价势将突破2000美元？投行警告金市正处于十字路口金价录得去年7月以来最大月度涨幅，通胀风险成为焦点，本周晚些时候美国将公布关键的非农就业数据，该数据将为经济复苏提供线索。现货黄金周一在1900美元关口上方盘整，最终收报1906.51美元/盎司，本月累涨7.79%。道明证券的分析师警告称，黄金市场可能正处于一个新的十字路口，通胀担忧可能促使美联储比预期更早收紧其超宽松货币政策。国际宏观1、本周前瞻：美联储高管密集露面，通胀前景和缩减购债有何变化？美国和英国市场周一休市，但这并不妨碍经合组织发布最新的《经济展望》。周二的事件包括OPEC +产出会议，澳大利亚央行利率决定以及美国ISM制造业数据。随着欧元区 PPI 和美联储褐皮书的发布，周三市场平静。周四是关于欧洲和美国的最终 PMI 读数。2、G7财长会议公报草案再提全球最低企业税 强调不过快撤回刺激政策据媒体周一援引即将在本周发布的G7财长会议公报草案报道，全球最低企业税和经济刺激将继续成为G7国家关注的重点。3、进步的民主党人敦促拜登放弃与共和党的基础设施谈判进步的民主党人呼吁拜登总统放弃与共和党人的基础设施谈判，加大对白宫的压力，要求其单独实施一项全面的、数万亿美元的税收和支出计划。4、欧佩克+预计石油市场供应收紧 全球石油库存大幅下滑欧佩克秘书处向联合技术委员会(JTC)递交的文件显示，欧佩克秘书处认为目前油市前景比上月会议期间更为严峻，将2021年原油需求增速预期维持在595万桶/日不变，并预计今年供应赤字将为平均140万桶/日，JTC已经要求还没有提交补偿减产计划的国家尽快提交。据路透调查，欧佩克5月石油产量环比增加28万桶/日至2552万桶/日。5、德国通胀率升至2018年10月以来最高水平 超出预期德国5月份调和消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，超出上涨2.3%的经济学家预测。周一早些时候公布的数据显示，西班牙和意大利通胀水平也出现上升。周二数据预计将显示欧元区通胀率升至1.9%。6、日本紧急状态覆盖四成人口 二季度经济大概率负增长由于还未能有效地控制新冠疫情，日本首相菅义伟此前已宣布将东京都、大阪府、北海道等9地原定5月底到期的紧急状态延长到6月20日。加上冲绳县，目前日本有10个都道府县的紧急状态将持续到6月20日。由此，当前的紧急状态地区覆盖日本大约40%的人口。7、智利罢工和增税扰动全球铜价除了疫情和罢工对铜矿的生产和运输造成冲击，智利国内的政局变化也使得智利铜矿业正面临巨大挑战，矿业政策的重大调整或将对铜矿的开采产生更长期的负面影响。简单而言，潜在的增税政策可能进一步打压铜的供给。8、国际供应链成本大增 亚欧航线集装箱运费首破1万美元Drewry的数据显示，在集装箱价格上涨背后，20英尺和40英尺的集装箱的需求最为紧俏，它们承运的货物占据了全球货物贸易中的绝大部分份额。9、苏伊士运河堵船：系船长错误所致埃及苏伊士运河管理局30日公布了今年3月“长赐”号货轮搁浅事故的调查结果，认定货轮船长应对搁浅事故负责。10、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”11、印度2020—2021财年GDP为-7.3% 系40多年来“最差”水平据印度政府5月31日公布的数据，印度2020—2021财年(2020年4月至2021年3月)国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平。12、德国回应美国监听事件：已注意到相关报道德国政府发言人塞伯特就美国通过丹麦情报部门对包括默克尔在内的欧洲政界高层进行监听活动作出回应，称“联邦政府已经注意到相关报道。我们正在联系所有涉及到的国家和国际机构以澄清情况。”13、随着住房保障6月到期，数百万美国人可能面临驱逐超过 1100 万 美国人拖欠房租，当 美国住房保护措施于 6 月到期时，许多人可能面临驱逐。14、伊朗称在恢复核协议谈判中取得进展 但关键问题犹存伊朗外交部发言人周一表示，伊朗和世界六大国在重启2015年核协议的谈判中取得了重大进展，但仍有重要问题需要解决。国际原子能机构(IAEA)总干事格罗斯表示，与伊朗的技术讨论“没有产生预期的结果”，伊朗应立即澄清相关问题，伊朗浓缩铀库存超过协议限制16倍。而美国能源信息署(EIA)数据显示，尽管对伊朗实施了制裁，美国3月从伊朗进口了103.3万桶原油。15、大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓目前投资者正减持从农作物、铜到天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据美国商品期货交易委员会(CFTC)和洲际交易所(ICE)数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，对冲基金持有的20种商品头寸在上周出现11月以来最大幅度的下滑。16、日本央行在黑田东彦担任行长以来首次整月暂停购买ETF周一的数据显示，日本央行5月份没有购买ETF，为日本央行行长黑田东彦2013年执掌以来首次整月未介入市场。数据凸显出该央行正在逐渐从黑田东彦的“火箭筒”刺激计划逐步撤退，因为多年来的大量资产购买招致抨击，批评者认为此举扭曲了市场并使日本央行的资产负债表充满风险。公司新闻1、外媒：雀巢内部文件承认其产品大部分不健康据英国《金融时报》中文网报道，全球最大食品公司雀巢在一份内部文件中承认，该公司60%以上的主流食品和饮料产品不符合一种“公认的健康”定义，而且“我们的一些品类和产品永远都做不到‘健康’，无论我们怎么革新”。2、Netflix闯入游戏领域，会重蹈谷歌、亚马逊覆辙吗？近日，The Information援引知情人士称，Netflix正在物色一位高管帮助其扩张视频游戏业务，路透社也从Netflix一位游戏高管那证实了此消息。3、传闻苹果明年开始在部分iPad型号中采用OLED显示屏据韩国ETNews报道，继最近在最高端12.9英寸iPad Pro中采用mini-LED屏幕后，苹果计划明年在 “部分”iPad型号中采用OLED显示技术。该报告援引业内人士的话称，苹果将从2022年开始在一些iPad型号中使用OLED显示屏而不是LCD。4、苹果公布2020年供应链名单 中国内地新增12家苹果公司(AAPL.US)在其官方网站公布最新《2021年度供应商责任进展报告》，其中包括了最新的2020年供应链厂商名单。供应商名单列出了参与苹果产品生产的供应商，覆盖范围占 2020 年苹果采购额的98%或更多。5、大众汽车仍在权衡保时捷IPO方案 以平衡关系复杂的利益相关者两位知情人士表示，如果保时捷这家豪华汽车制造商单独上市，控制大众汽车最大股东的保时捷和皮耶希家族准备直接持有保时捷股份公司的股份。6、卡塔尔航空与空客“杠”上了 CEO放话问题解决前停止接收飞机交付当地时间周一，卡塔尔航空CEO Akbar Al Baker公开表示公司与飞机制造商空客存在“严重分歧”，并威胁问题解决前拒绝接收空客交付的新飞机。7、芯片短缺或将持续两年，公司应用材料和拉姆研究公司有望长期从中受益根据 Sentieo 的数据，在过去两个月中，有275场美股上市公司在公开场合中(主要是财报电话会议)提到了芯片短缺问题。这比2020年全年还多出一家。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159934":0.9,"518880":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DUST":0.9,"GCmain":0.9,"GDX":0.9,"GLD":0.9,"IAU":0.9,"MGCmain":0.9,"NUGT":0.9,"SGCmain":0.9,"SGUmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":413,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":134733705,"gmtCreate":1622258303607,"gmtModify":1634102700599,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[开心]&nbsp;","listText":"[开心]&nbsp;","text":"[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/134733705","repostId":"1144873023","repostType":4,"repost":{"id":"1144873023","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1622244373,"share":"https://ttm.financial/m/news/1144873023?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-29 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target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>主动召回部分Model3车型和ModelY车型</b></p><p>据Electrek：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1117147021\" target=\"_blank\"><b>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请</b></a></p><p>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、华兴资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、里昂证券以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>。</p><p><b>瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金</b></p><p>瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>股东投票决定到2040年停止煤炭融资</b></p><p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。</p><p><b>美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响</b></p><p>在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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class=\"h-time\">2021-05-29 07:26</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><b>摘要：</b>美股三大股指集体收涨，芯片股多数上涨；热门中概股周五收盘涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚集团</a>跌近10%；美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%；二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请&gt;&gt;&gt;</blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>美股收盘：三大股指集体收涨 标普500指数实现三连阳</b></p><p>美东时间周五，三大指数均小幅收涨，标普500指数实现三连阳，大型科技股普遍表现不佳，芯片股多数上涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.19%，报34520.09点；标普500指数涨0.08%，报4203.57点；纳斯达克指数涨0.09%，报13747.61点。</p><p>本周美股三大股指均录得涨幅。本周道指上涨0.9%，标普500指数上涨1.2%，纳指上涨2.1%；在5月份，标普500指数上涨0.6%，为连续第四个月上涨。本月道指上涨1.9%，纳指下跌1.5%。</p><p><b>热门中概股周五收盘涨跌不一 <a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚集团</a>跌近10%</b></p><p>热门中概股周五收盘涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/MOGU\">蘑菇街</a>涨超9%，财报显示该公司第四财季营收9090万元，同比下滑23.6%；欢聚集团跌近10%，财报显示该公司一季度全球移动设备平均月活用户（MAU）同比降低15.1%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.52%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.57%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨2.14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨1.35%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨4.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.86%</p><p><b>本周美国WTI原油上涨4.3% 布伦特原油涨4.8%</b></p><p>原油期货价格周五收盘涨跌不一。在本周与本月，美国WTI与伦敦布伦特原油均录得涨幅。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌53美分，跌幅0.8%，收于每桶66.32美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>7月交割的布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.2%，收于每桶69.63美元。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨4.3%，5月上涨4.3%。布伦特原油本周上涨4.8%，5月上涨3.5%。</p><p><b>黄金期货周五站上1900关口 本月上涨7.8%</b></p><p>黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139938485\" target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a 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href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。</p><p><b>美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响</b></p><p>在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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本月上涨7.8%黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。国际宏观拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。公司新闻散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，黑莓和诺基亚收盘涨幅均不足2%，游戏驿站更以下跌12.58%报收。特斯拉主动召回部分Model3车型和ModelY车型据Electrek：特斯拉宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括高盛、美国银行、华兴资本、国泰君安、里昂证券以及老虎证券。瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。汇丰股东投票决定到2040年停止煤炭融资媒体援引汇丰周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”----------------------------------------------------和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。点击了解详情>>>","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":419,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":107241746,"gmtCreate":1620517444185,"gmtModify":1634198363245,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;","text":"[呆住]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/107241746","repostId":"1119886772","repostType":4,"repost":{"id":"1119886772","kind":"news","pubTimestamp":1620436108,"share":"https://ttm.financial/m/news/1119886772?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-08 09:08","market":"sh","language":"zh","title":"中国需要担心输入性通胀吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119886772","media":"华尔街见闻","summary":"摘要：我国不具备输入性通胀的三个条件。应对大宗商品价格上涨，重点应在于关注它带来的产业链利润分配失调问题。大宗商品价格上涨主要体现为产业链上下游利润的再分配，即上游行业占总体利润的比例越来越高。\n\n近","content":"<blockquote>\n 摘要：我国不具备输入性通胀的三个条件。应对大宗商品价格上涨，重点应在于关注它带来的产业链利润分配失调问题。大宗商品价格上涨主要体现为产业链上下游利润的再分配，即上游行业占总体利润的比例越来越高。\n</blockquote>\n<p>近期，部分大宗商品价格走高，带动PPI快速回正，有观点认为这是典型的输入性通胀。但综合来看，要产生输入性通胀，至少有要有三个条件：一是本国是国际商品价格变动的接受者；二是固定汇率制度的安排；三是国内各类工业品价格和消费品价格的通畅传导。<b>现阶段，这三个条件在中国基本都不成立，中国不必担心输入性通胀的风险。</b>国内经济的恢复节奏和结构特征可以解释大部分的大宗商品价格上涨——<b>在我国对主要金属矿产需求占全球需求量如此巨大的背景下，国内需求变动才是影响价格的主因。应对大宗商品价格上涨，重点应在于关注它带来的产业链利润分配失调问题。</b>大宗商品价格上涨主要体现为产业链上下游利润的再分配，即上游行业占总体利润的比例越来越高。为改善这一产业链利润分配失调局面，一方面，<b>可以继续使用针对性的减税降费措施，改善下游、中小企业的现金流</b>，但考虑到目前财政收支形势的困境，结构性的财政政策发挥作用的空间也是有限的。另一方面，<b>依然要从总量层面扩大总需求，在经济还未恢复到疫情正常水平时，应坚定不移的使用扩张性宏观管理政策，不应对大宗商品价格走势过度反应。</b></p>\n<p>——朱鹤、盛中明 中国金融四十人论坛（CF40）青年研究员</p>\n<p>近期，部分大宗商品价格走高，带动PPI快速回正，有观点认为这是典型的输入性通胀。梳理已有学术研究和事实可以发现，<b>输入性通胀有其特定的作用机制，中国的现实并不完全满足其作用条件。</b></p>\n<p><b>目前PPI的阶段性上扬固然与大宗商品价格上涨有关，但与所谓的“输入性通胀”相差甚远</b>，不应将其误读为“输入性通胀”，以免造成决策误判。</p>\n<p><b>1、输入性通胀的定义与机制</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>1. 学术论文如何定义输入性通胀</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>输入性通货膨胀，即由外部经济因素变化引起的国内物价总水平的上涨。</b></p>\n<p>国际上对输入性通胀（Imported Inflation）的研究始于20世纪70年代的石油危机期间，Cagan（1980）在对1971-1974 年美国通货膨胀的研究中，将国内物价上涨主要归因于外部冲击，提出这种外部传导的通货膨胀无法有效地通过国内的货币政策进行控制。Kolodko（1987）将输入型通胀定义为一种“由超过供给的有效需求的异常流入或不断增加的进口成本引起的”物价上涨趋势。</p>\n<p><b>但从最近半个世纪两次国际大宗商品持续大幅涨价的历史来看，输入性通胀对似乎不能很好地解释同时期内各国的通胀差异。</b></p>\n<p>弗里德曼（1979）曾比较了石油危机期间美国、日本、德国和英国的通胀水平，发现各国的通胀水平并不都随油价的上涨而同步变化，输入性通胀难以解释各国通胀的差异。</p>\n<p>他指出，20世纪70年代初期，日本和英国的通胀率每年在30%以上，而美国的通胀率在10%左右，德国不到5%。在1973年石油危机之后的五年里，德国和日本的通货膨胀减慢了，德国每年的通胀率从大约7%减到不足5%，日本从30%以上减到5%；美国的通货膨胀却在之后一年达到最高峰，约12%，1976 年降到5%，然后在1979年又升到13%以上。</p>\n<p>他还指出，“德国和日本是100%依靠进口石油的，可是它们在降低通胀率方面，却比50%石油依靠进口的美国、或是已成为大产油国的英国做得好。”以上显著的差异并不能用石油危机的冲击来解释。</p>\n<p>伍戈（2011）也梳理了21世纪初到2008年国际油价上涨趋势中不同国家通胀的不同表现，发现各国通胀率基本稳定在4%-5%以内，显著低于20世纪70年代石油危机期间10%-20%以上的涨幅，通胀自身的波动性更加缓和，且其与大宗商品价格的联动性似乎也在减弱。在国际大宗商品价格冲击下，德国、日本这类石油依存度高的国家通胀率保持在较低水平；而美国石油依存度相对较低，但通胀率反而较高。作为产油大国，英国的通胀率却是这四国中最高的。</p>\n<p>这些基本事实表明，<b>用输入型通胀或外部成本冲击不能很好解释各国在通胀方面的差异表现。</b></p>\n<p><b>2. 输入性通胀的传导机制</b></p>\n<p>现有学术研究一般将外部因素对国内物价水平的影响途径分为三类，然后构建计量模型对相应传导机制进行验证。</p>\n<p>这些计量模型大多使用国际商品价格、其他国家的货币供应量等指标反映外部因素，作为解释变量，将国内CPI、PPI的变动作为被解释变量，然后使用不同模型验证外部因素对国内物价水平是否有显著影响，以及解释力度如何。</p>\n<p>我们发现，已有的学术研究的研究结论存在比较明显的差异。</p>\n<p><b>2.1 成本推动机制下的输入性通胀</b></p>\n<p>传导机制：进口商品价格上升推高了国内基础产品的成本，在没有超额需求的条件下，成本提高会引起价格水平的普遍上涨，带来成本推动型的通胀。</p>\n<p>当前对输入性通胀的讨论主要都是基于这个逻辑。但是，<b>上述机制要发挥作用，至少要满足三个必要条件：</b></p>\n<p><b>一是本国是国际商品价格变动的接受者，国内的供需状态基本无法对国际商品价格产生影响，且本国的汇率升值不能抵消进口价格的上涨。</b></p>\n<p>如若不然，“输入性”也就无从谈起。这也是为什么这一机制在“小国开放经济”模型中会有显著作用。</p>\n<p><b>二是国外进口原材料的成本在国内生产成本中占主要部分，其价格变动会显著影响国内产成品的价格。</b></p>\n<p>艾进等（2015）根据物价水平受劳动力、原材料、土地三大要素价格影响的模型计算，发现CPI 对三大要素价格的平均反应弹性分别为0.16、0.08 和0.02，由此计算出2009年8月至2010年9月劳动力、原材料、土地价格从成本角度对CPI 的贡献比例分别为74%、17%和9%。可见在成本因素中，劳动力成本占据绝对主导地位。</p>\n<p>Le Blanc等（2014）也曾指出，20世纪70年代石油危机带来的油价上涨对美、日、法等发达国家的通货膨胀造成了很大影响，但2000年之后，油价对这些国家通胀的影响变得十分有限。</p>\n<p>Bernank等(2004) 也发现，进入21世纪以后大宗商品价格对CPI影响较小，他们总结的原因在于原材料占总成本比重变小，且部分成本已经被生产商或经销商利润所吸收。</p>\n<p><b>三是PPI对CPI有通畅的传导效应。</b>王京晶（2011）在对输入性通胀进行研究时发现，国际金融衍生品价格、进口价格主要改变生产厂商的生产要素价格, 最终表现为PPI的变动。但是，由于PPI与CPI之间传导不通畅，输入型通胀因素对CPI波动的影响程度被大大削弱。</p>\n<p><b>2.2 贸易机制下的输入性通胀</b></p>\n<p>传导逻辑：当国外出现通货膨胀、价格上涨时，会刺激出口商更多向外国出口商品，同时抑制本国居民对国外进口商品的消费，而转为增加对本国商品的消费，最终带来国内总需求增加，引发国内通胀。<b>上述机制如要成立，也要满足两个必要条件：</b></p>\n<p><b>一是固定汇率。</b>在上述价格机制下，国外的通胀因素如果要对贸易结构产生作用，就必须要求本国的汇率固定，否则国内外价格的相对变动会体现为汇率的变化。</p>\n<p><b>二是本国出口商品的供给价格弹性和进口商品的需求价格弹性都要足够大</b>。如果本国出口商品的供给价格弹性小，即使国外价格变动很大，国内出口也不会受到很大影响。同时，如果国内对进口商品的需求价格弹性也小，进口商品涨价不会显著影响需求量。</p>\n<p><b>2.3 稳汇率导致的输入性通胀</b></p>\n<p>传导机制：当国外出现通货膨胀和价格上涨时，会造成外币相对于本币的贬值，本币升值预期会造成大量国际资本的流入。出于维护本国汇率稳定的目的，本国央行会被动增加货币供给，进而刺激国内总需求并导致通胀。</p>\n<p><b>这种机制成立的必要条件是保持汇率稳定是央行的重要目标。换言之，在三难选择中央行实际上放弃了货币政策的独立性，选择了汇率稳定和资本自由流动。</b></p>\n<p><b>2011年关于输入性通胀的讨论</b></p>\n<p>当前，国际大宗商品市场存在一定的涨价趋势，部分观点将这一趋势与国内PPI的上行相关联，提出对“输入性通胀”的担忧。我们可以简单复盘上一轮关于输入性通胀的集中讨论，也就是2011年。</p>\n<p>如图1所示，当时CPI当月同比增速从2010年初开始持续冲高至2011年7月6.5%，PPI增速也运行在7%左右的高位。当时的经济背景是，全球正处于应对国际金融冲击后的政策大宽松时期，国际大宗商品价格飙升。北海布伦特与WTI原油收盘价均在2011年上半年突破100美元/桶，当年4月，伦敦金属交易所的铜、锡、铅、铝价格同比分别上涨21.4%、72.3%、25.7%和13.9%。芝加哥交易所的玉米、小麦、大豆、豆油价格分别上涨了96.2%、61.2%、44%和48.6%。</p>\n<p>图1：2009-2013年CPI与PPI月同比增速（%）走势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0189eeea4f2edbd48077b454feb916b7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在这样的背景下，市场和学界围绕防范输入性通货膨胀风险展开了一定讨论。</p>\n<p>彭森（2012）全面分析了全球的宽松货币环境、国际资金炒作大宗商品、石油生产国政治不稳定和经济恢复等因素对国内通胀的影响；并从数据表现上描述了国际商品价格通过商品、资本和信息流动渠道对国内价格的传导。</p>\n<p>但是，伍戈（2011）则梳理了输入型通胀的内涵及其传导机理，发现输入性通胀并不能解释历史上各国通胀的差异；并尝试用货币存量与经济总量的偏离程度解释上述通胀差异，有较好的解释效果，由此提出抑制国内通胀的首要手段依然是控制好国内货币总量。中国发展研究基金会也在2011年6月组织研讨会分析当时通胀的成因和趋势。</p>\n<p>简单复盘当时的宏观背景，不难发现<b>国内的刺激政策才是造成通胀的主要原因，所谓国际大宗商品价格上涨，一定程度上是“出口转内销”的结果。</b></p>\n<p>为应对全球性金融危机, “4万亿”刺激计划逐步推进, 2009年和2010年我国M1 和M2增速均处于20%以上, M2与GDP同比增速差额和M2占GDP比重均处在当时的历史高位。同时，2009年和2010年新增信贷额分别达到9.58万亿元和7.92万亿元。</p>\n<p>根据当时中金公司（2011）的一项测算，2008-2010年，中国贡献了全球新增货币中的60%。[数据来源于《中国发展研究基金会研究参考》2011年第19号，其中记录了当时中金公司代表在2011年6月3日由中国发展研究基金会主办的宏观经济形势分析会上的发言，发言中对这一数据做了表述。]</p>\n<p>大规模资金主要以政策驱动、政府投资的形式进入实体经济, 激发了国内的投资需求和消费需求，稳定了经济增长，但也形成了阶段性的超额需求，抬升了总体价格水平。当相关基建逐渐转换为生产力、促进生产率和总供给的扩大之后，当时的通胀形势也逐渐缓和下来，到了2011年12月，CPI月同比增速开始回落至4.1%，此后又逐步降至2012年7月份的1.8%。</p>\n<p>从结果看，2011年恰是那一轮商品价格的高点，同时也是全球通胀水平的周期性高点。自那以后，全球大宗商品进入了持续5年的下跌周期，对抗通缩压力成为了新的主旋律。</p>\n<p><b>现阶段中国不具备输入性通胀的条件</b></p>\n<p><b>1. 基本事实：PPI明显强于CPI</b></p>\n<p><b>从CPI观察价格走势，其主导因素仍集中于食品供给端和疫后需求恢复。</b>猪肉供给持续恢复会带动整体CPI下行，服务业复苏加快，但距离常态还有一定距离，核心CPI已经脱离底部，但持续上行速率不会太高。</p>\n<p>2021年1-3月，CPI累计增速为零，整体CPI的走势依然数主要受高基数和猪肉供给增强的影响。</p>\n<p>1-3月食品类CPI累计同比增速为0.2%，较去年同期20.3%的高增速下降了20.1个百分点。食品类消费品中，猪肉依旧是最大的扰动因素。受此前春节期间冷冻肉投放增加和生猪存栏持续恢复影响，22省市平均猪肉价格已经从2021年1月1日的48.83元/千克降至4月2日的38.9/千克，降幅20.3%。CPI中的猪肉分项在1-3月的累计降幅也达到12.5%，拉动整体CPI在低位运行。</p>\n<p>此外，今年1-3月份，全国未出现影响较大的极端天气，保证了鲜菜等时令性食品供给的充足，鲜菜类CPI1-3月累计同比增速4.8%，较去年同期下降了4.2个百分点。</p>\n<p>图2：CPI与食品分项、猪肉分项月累计同比增速走势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90c113e7896f0edf18eb10f5b04adb8f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图3：生猪供给对本轮猪价变动起到主要作用</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49c04dfc28112ae1a659c197c6371208\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>观察剔除了能源和食品影响的核心CPI走势，可见其自2018年以来一路下行的趋势。在2020年，受疫情冲击后的需求收缩影响，这一下行趋势的速率明显加快。</b>2020年，当核心CPI当月同比增速在3月份触及1.2%后，继续一路下降到12月的0.4%。进入2021年，核心CPI当月同比增速为-0.3%，达到历史最低值。但在3月份，当月同比增速0.3%，核心CPI脱离了持续下行的趋势。这主要来源于，2月份以来，我国疫情防控基本扑灭了1月份各地的局部聚集疫情，服务性消费恢复走上了正轨。</p>\n<p>图4：核心CPI与服务CPI当月同比增速走势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05a3a2b093ec625ab2948977a9fbd2cb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>展望整体CPI走势，食品尤其是猪肉供需状态仍是不容忽视的因素。</b>根据农业农村部相关负责人表示，按2020年的各月生猪存栏量环比平均递增2.1%的速度，预计到2021年6月份左右，生猪存栏量就会完全恢复到2017年的存栏水平。所以，整体CPI的在下一阶段下行的动力依旧显著。还要注意到服务业逐步恢复但节奏仍偏缓慢，疫后居民消费需求依然偏弱，核心CPI脱离底部后上行的速率预计仍会较低。</p>\n<p><b>市场普遍谈论的通胀压力实际上主要集中于PPI</b>。3月份PPI同比增4.4%，环比增1.6%，为历史最高环比涨幅。我们用每个工业行业的规模以上企业2020年的营收占比作为权重，按照《上证产业链指数系列编制方案》中的上中下游划分办法，可以计算出上中下游工业行业各自的PPI当月同比增速（图5）。可以发现，整体工业品的价格上涨在数据表现主要来源于产业链上游行业的涨价。</p>\n<p>图5：按营收权重分解上中下游工业行业PPI当月同比增速(%)</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9aab13d68f58375336de5030f918d5fd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但上游工业行业的涨价也并不能一概而论，我们以2020年1月2日的价格为基期，以2021年4月23日的最新数据观察黑色、有色、原油和农产品四大类大宗商品在疫情之后的南华商品指数变动（图6）。与疫情之前相比，黑色金属涨幅最大（152%），其次是有色金属（39%），接着是农产品（19%），而原油则仍有33%的跌幅。</p>\n<p>图6：各类大宗商品的南华商品指数走势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62a327db62ac8614240225e9e4a91ff5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"564\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2. 中国不必担心输入性通胀的风险</b></p>\n<p>如前文所述，输入性通胀有三种主要作用机制（图7），当前讨论实际上基本集中在成本推动途径上。</p>\n<p>综合来看，<b>要产生输入性通胀，至少有要有三个条件：</b>一是本国是国际商品价格变动的接受者；二是固定汇率制度的安排；三是国内各类工业品价格和消费品价格的通畅传导。</p>\n<p>现阶段，<b>这三个条件在中国基本都不成立，中国不必担心输入性通胀的风险。</b></p>\n<p>图7：输入性通胀三种主要作用机制和必要条件</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/079a9dc08120e455d5ea8fcbb744ee74\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>首先，中国是全球第二大经济体，并不是作为价格接受者的小国经济</b>。中国对大宗商品的需求会对国际大宗商品价格产生显著影响。</p>\n<p>王安建和王高尚（2019）的研究表明，2018 年全球主要40 种矿产资源中，我国有30种矿产消费量居世界第一位[数据来源于《全球矿产资源战略研究工作报告》，王安建、王高尚主编。]。</p>\n<p>根据统计（图8），我国能源和重要矿产消费量中占全球比例超过50%的矿种有12种，超过40%的有23种。这些矿产资源中不乏煤炭、水泥灰岩、铁、锰、铜、铝、铅、锌和磷等大宗。</p>\n<p>图8：2018 年中国主要矿产消费量占全球比例</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/095cf77cf2d2bfb4cd658c3b914490d3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据来源：王安建,高芯蕊.中国能源与重要矿产资源需求展望[J].中国科学院院刊,2020,35(03):338-344.</p>\n<p><b>其次，经过多年的改革，目前人民币汇率的弹性大大增强，能够比较充分反映各类经济信息。</b>本轮大宗商品价格上涨的过程中，汇率升值对依赖外部进口的大宗商品价格上涨事实上起到了对冲作用。（图9）。</p>\n<p>图9：南华商品综合指数与人民币汇率指数走势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12aa64af51e8b77972eb748a495ffc48\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"650\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>最后，在本轮经济复苏过程中，CPI和PPI则出现明显背离，只有PPI在快速上升，更能综合反映物价变化的GDP平减指数也没有显著上升。</b>即使中国经济已经持续复苏了4个季度，实际面临的通胀压力也并不大。</p>\n<p>这种背离并不是新现象。2016年之后，PPI与CPI就一直存在持续背离。这至少说明，<b>过去五年里，并没有看到PPI能够向CPI传导的有效证据，从生产端向消费端的价格传导机制并不顺畅。</b></p>\n<p>综上可知，中国不具备输入性通胀的基础，不必担忧所谓的输入性通胀。<b>国内经济的恢复节奏和结构特征可以解释大部分的大宗商品价格上涨。</b>如前文图6所示，当前国内大宗商品的价格上涨最突出是黑色金属的涨价，有色金属位于其次。而2021年3月分行业的PPI同比增速中，黑色金属的采选业以34.7%的增速位居全行业最高，黑色金属加工业21.5%的增速也位居前列；有色金属加工（21.3%）和有色金属采选（13.3%）的高PPI增速也与有色价格的上涨互相印证。而结合图8数据，在黑色金属中，我国对铬的需求量全球占比超过60%，对锰和铁的需求量则接近50%；有色金属中，我国对钨的需求量全球占比接近80%，对铝、铜的需求量也超过50%。<b>在我国对主要金属矿产需求占全球需求量如此巨大的背景下，国内需求变动才是影响价格的主因。</b></p>\n<p>通胀是总量问题，通胀的表述隐含着经济过热的意义，这会对货币政策形成掣肘。近两个月的宏观数据表明，我国经济尚处于复苏通道中，核心CPI也刚刚脱离连续下滑的趋势，许多服务性行业虽然在持续恢复，但距离常态还有一定距离，此时讨论通胀压力为时尚早。</p>\n<p><b>应对大宗商品价格上涨，重点应在于关注它带来的产业链利润分配失调问题。大宗商品价格上涨主要体现为产业链上下游利润的再分配，即上游行业占总体利润的比例越来越高。</b>2016年之后，上游行业占工业企业利润的比重显著上升，2019年略有下降，但依然比2016年之前的水平更高。</p>\n<p>为改善这一产业链利润分配失调局面，<b>一方面，可以继续使用针对性的减税降费措施，</b>改善下游、中小企业的现金流，但考虑到目前财政收支形势的困境，结构性的财政政策发挥作用的空间也是有限的。<b>另一方面，依然要从总量层面扩大总需求，在经济还未恢复到疫情正常水平时，应坚定不移的使用扩张性宏观管理政策，不应对大宗商品价格走势过度反应</b>。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国需要担心输入性通胀吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3629811><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：我国不具备输入性通胀的三个条件。应对大宗商品价格上涨，重点应在于关注它带来的产业链利润分配失调问题。大宗商品价格上涨主要体现为产业链上下游利润的再分配，即上游行业占总体利润的比例越来越高。\n\n近期，部分大宗商品价格走高，带动PPI快速回正，有观点认为这是典型的输入性通胀。但综合来看，要产生输入性通胀，至少有要有三个条件：一是本国是国际商品价格变动的接受者；二是固定汇率制度的安排；三是国内各类...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3629811\">Web 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中国金融四十人论坛（CF40）青年研究员\n近期，部分大宗商品价格走高，带动PPI快速回正，有观点认为这是典型的输入性通胀。梳理已有学术研究和事实可以发现，输入性通胀有其特定的作用机制，中国的现实并不完全满足其作用条件。\n目前PPI的阶段性上扬固然与大宗商品价格上涨有关，但与所谓的“输入性通胀”相差甚远，不应将其误读为“输入性通胀”，以免造成决策误判。\n1、输入性通胀的定义与机制\n\n\n\n\n\n\n1. 学术论文如何定义输入性通胀\n\n\n\n\n\n\n输入性通货膨胀，即由外部经济因素变化引起的国内物价总水平的上涨。\n国际上对输入性通胀（Imported Inflation）的研究始于20世纪70年代的石油危机期间，Cagan（1980）在对1971-1974 年美国通货膨胀的研究中，将国内物价上涨主要归因于外部冲击，提出这种外部传导的通货膨胀无法有效地通过国内的货币政策进行控制。Kolodko（1987）将输入型通胀定义为一种“由超过供给的有效需求的异常流入或不断增加的进口成本引起的”物价上涨趋势。\n但从最近半个世纪两次国际大宗商品持续大幅涨价的历史来看，输入性通胀对似乎不能很好地解释同时期内各国的通胀差异。\n弗里德曼（1979）曾比较了石油危机期间美国、日本、德国和英国的通胀水平，发现各国的通胀水平并不都随油价的上涨而同步变化，输入性通胀难以解释各国通胀的差异。\n他指出，20世纪70年代初期，日本和英国的通胀率每年在30%以上，而美国的通胀率在10%左右，德国不到5%。在1973年石油危机之后的五年里，德国和日本的通货膨胀减慢了，德国每年的通胀率从大约7%减到不足5%，日本从30%以上减到5%；美国的通货膨胀却在之后一年达到最高峰，约12%，1976 年降到5%，然后在1979年又升到13%以上。\n他还指出，“德国和日本是100%依靠进口石油的，可是它们在降低通胀率方面，却比50%石油依靠进口的美国、或是已成为大产油国的英国做得好。”以上显著的差异并不能用石油危机的冲击来解释。\n伍戈（2011）也梳理了21世纪初到2008年国际油价上涨趋势中不同国家通胀的不同表现，发现各国通胀率基本稳定在4%-5%以内，显著低于20世纪70年代石油危机期间10%-20%以上的涨幅，通胀自身的波动性更加缓和，且其与大宗商品价格的联动性似乎也在减弱。在国际大宗商品价格冲击下，德国、日本这类石油依存度高的国家通胀率保持在较低水平；而美国石油依存度相对较低，但通胀率反而较高。作为产油大国，英国的通胀率却是这四国中最高的。\n这些基本事实表明，用输入型通胀或外部成本冲击不能很好解释各国在通胀方面的差异表现。\n2. 输入性通胀的传导机制\n现有学术研究一般将外部因素对国内物价水平的影响途径分为三类，然后构建计量模型对相应传导机制进行验证。\n这些计量模型大多使用国际商品价格、其他国家的货币供应量等指标反映外部因素，作为解释变量，将国内CPI、PPI的变动作为被解释变量，然后使用不同模型验证外部因素对国内物价水平是否有显著影响，以及解释力度如何。\n我们发现，已有的学术研究的研究结论存在比较明显的差异。\n2.1 成本推动机制下的输入性通胀\n传导机制：进口商品价格上升推高了国内基础产品的成本，在没有超额需求的条件下，成本提高会引起价格水平的普遍上涨，带来成本推动型的通胀。\n当前对输入性通胀的讨论主要都是基于这个逻辑。但是，上述机制要发挥作用，至少要满足三个必要条件：\n一是本国是国际商品价格变动的接受者，国内的供需状态基本无法对国际商品价格产生影响，且本国的汇率升值不能抵消进口价格的上涨。\n如若不然，“输入性”也就无从谈起。这也是为什么这一机制在“小国开放经济”模型中会有显著作用。\n二是国外进口原材料的成本在国内生产成本中占主要部分，其价格变动会显著影响国内产成品的价格。\n艾进等（2015）根据物价水平受劳动力、原材料、土地三大要素价格影响的模型计算，发现CPI 对三大要素价格的平均反应弹性分别为0.16、0.08 和0.02，由此计算出2009年8月至2010年9月劳动力、原材料、土地价格从成本角度对CPI 的贡献比例分别为74%、17%和9%。可见在成本因素中，劳动力成本占据绝对主导地位。\nLe Blanc等（2014）也曾指出，20世纪70年代石油危机带来的油价上涨对美、日、法等发达国家的通货膨胀造成了很大影响，但2000年之后，油价对这些国家通胀的影响变得十分有限。\nBernank等(2004) 也发现，进入21世纪以后大宗商品价格对CPI影响较小，他们总结的原因在于原材料占总成本比重变小，且部分成本已经被生产商或经销商利润所吸收。\n三是PPI对CPI有通畅的传导效应。王京晶（2011）在对输入性通胀进行研究时发现，国际金融衍生品价格、进口价格主要改变生产厂商的生产要素价格, 最终表现为PPI的变动。但是，由于PPI与CPI之间传导不通畅，输入型通胀因素对CPI波动的影响程度被大大削弱。\n2.2 贸易机制下的输入性通胀\n传导逻辑：当国外出现通货膨胀、价格上涨时，会刺激出口商更多向外国出口商品，同时抑制本国居民对国外进口商品的消费，而转为增加对本国商品的消费，最终带来国内总需求增加，引发国内通胀。上述机制如要成立，也要满足两个必要条件：\n一是固定汇率。在上述价格机制下，国外的通胀因素如果要对贸易结构产生作用，就必须要求本国的汇率固定，否则国内外价格的相对变动会体现为汇率的变化。\n二是本国出口商品的供给价格弹性和进口商品的需求价格弹性都要足够大。如果本国出口商品的供给价格弹性小，即使国外价格变动很大，国内出口也不会受到很大影响。同时，如果国内对进口商品的需求价格弹性也小，进口商品涨价不会显著影响需求量。\n2.3 稳汇率导致的输入性通胀\n传导机制：当国外出现通货膨胀和价格上涨时，会造成外币相对于本币的贬值，本币升值预期会造成大量国际资本的流入。出于维护本国汇率稳定的目的，本国央行会被动增加货币供给，进而刺激国内总需求并导致通胀。\n这种机制成立的必要条件是保持汇率稳定是央行的重要目标。换言之，在三难选择中央行实际上放弃了货币政策的独立性，选择了汇率稳定和资本自由流动。\n2011年关于输入性通胀的讨论\n当前，国际大宗商品市场存在一定的涨价趋势，部分观点将这一趋势与国内PPI的上行相关联，提出对“输入性通胀”的担忧。我们可以简单复盘上一轮关于输入性通胀的集中讨论，也就是2011年。\n如图1所示，当时CPI当月同比增速从2010年初开始持续冲高至2011年7月6.5%，PPI增速也运行在7%左右的高位。当时的经济背景是，全球正处于应对国际金融冲击后的政策大宽松时期，国际大宗商品价格飙升。北海布伦特与WTI原油收盘价均在2011年上半年突破100美元/桶，当年4月，伦敦金属交易所的铜、锡、铅、铝价格同比分别上涨21.4%、72.3%、25.7%和13.9%。芝加哥交易所的玉米、小麦、大豆、豆油价格分别上涨了96.2%、61.2%、44%和48.6%。\n图1：2009-2013年CPI与PPI月同比增速（%）走势\n\n在这样的背景下，市场和学界围绕防范输入性通货膨胀风险展开了一定讨论。\n彭森（2012）全面分析了全球的宽松货币环境、国际资金炒作大宗商品、石油生产国政治不稳定和经济恢复等因素对国内通胀的影响；并从数据表现上描述了国际商品价格通过商品、资本和信息流动渠道对国内价格的传导。\n但是，伍戈（2011）则梳理了输入型通胀的内涵及其传导机理，发现输入性通胀并不能解释历史上各国通胀的差异；并尝试用货币存量与经济总量的偏离程度解释上述通胀差异，有较好的解释效果，由此提出抑制国内通胀的首要手段依然是控制好国内货币总量。中国发展研究基金会也在2011年6月组织研讨会分析当时通胀的成因和趋势。\n简单复盘当时的宏观背景，不难发现国内的刺激政策才是造成通胀的主要原因，所谓国际大宗商品价格上涨，一定程度上是“出口转内销”的结果。\n为应对全球性金融危机, “4万亿”刺激计划逐步推进, 2009年和2010年我国M1 和M2增速均处于20%以上, M2与GDP同比增速差额和M2占GDP比重均处在当时的历史高位。同时，2009年和2010年新增信贷额分别达到9.58万亿元和7.92万亿元。\n根据当时中金公司（2011）的一项测算，2008-2010年，中国贡献了全球新增货币中的60%。[数据来源于《中国发展研究基金会研究参考》2011年第19号，其中记录了当时中金公司代表在2011年6月3日由中国发展研究基金会主办的宏观经济形势分析会上的发言，发言中对这一数据做了表述。]\n大规模资金主要以政策驱动、政府投资的形式进入实体经济, 激发了国内的投资需求和消费需求，稳定了经济增长，但也形成了阶段性的超额需求，抬升了总体价格水平。当相关基建逐渐转换为生产力、促进生产率和总供给的扩大之后，当时的通胀形势也逐渐缓和下来，到了2011年12月，CPI月同比增速开始回落至4.1%，此后又逐步降至2012年7月份的1.8%。\n从结果看，2011年恰是那一轮商品价格的高点，同时也是全球通胀水平的周期性高点。自那以后，全球大宗商品进入了持续5年的下跌周期，对抗通缩压力成为了新的主旋律。\n现阶段中国不具备输入性通胀的条件\n1. 基本事实：PPI明显强于CPI\n从CPI观察价格走势，其主导因素仍集中于食品供给端和疫后需求恢复。猪肉供给持续恢复会带动整体CPI下行，服务业复苏加快，但距离常态还有一定距离，核心CPI已经脱离底部，但持续上行速率不会太高。\n2021年1-3月，CPI累计增速为零，整体CPI的走势依然数主要受高基数和猪肉供给增强的影响。\n1-3月食品类CPI累计同比增速为0.2%，较去年同期20.3%的高增速下降了20.1个百分点。食品类消费品中，猪肉依旧是最大的扰动因素。受此前春节期间冷冻肉投放增加和生猪存栏持续恢复影响，22省市平均猪肉价格已经从2021年1月1日的48.83元/千克降至4月2日的38.9/千克，降幅20.3%。CPI中的猪肉分项在1-3月的累计降幅也达到12.5%，拉动整体CPI在低位运行。\n此外，今年1-3月份，全国未出现影响较大的极端天气，保证了鲜菜等时令性食品供给的充足，鲜菜类CPI1-3月累计同比增速4.8%，较去年同期下降了4.2个百分点。\n图2：CPI与食品分项、猪肉分项月累计同比增速走势\n\n图3：生猪供给对本轮猪价变动起到主要作用\n\n观察剔除了能源和食品影响的核心CPI走势，可见其自2018年以来一路下行的趋势。在2020年，受疫情冲击后的需求收缩影响，这一下行趋势的速率明显加快。2020年，当核心CPI当月同比增速在3月份触及1.2%后，继续一路下降到12月的0.4%。进入2021年，核心CPI当月同比增速为-0.3%，达到历史最低值。但在3月份，当月同比增速0.3%，核心CPI脱离了持续下行的趋势。这主要来源于，2月份以来，我国疫情防控基本扑灭了1月份各地的局部聚集疫情，服务性消费恢复走上了正轨。\n图4：核心CPI与服务CPI当月同比增速走势\n\n展望整体CPI走势，食品尤其是猪肉供需状态仍是不容忽视的因素。根据农业农村部相关负责人表示，按2020年的各月生猪存栏量环比平均递增2.1%的速度，预计到2021年6月份左右，生猪存栏量就会完全恢复到2017年的存栏水平。所以，整体CPI的在下一阶段下行的动力依旧显著。还要注意到服务业逐步恢复但节奏仍偏缓慢，疫后居民消费需求依然偏弱，核心CPI脱离底部后上行的速率预计仍会较低。\n市场普遍谈论的通胀压力实际上主要集中于PPI。3月份PPI同比增4.4%，环比增1.6%，为历史最高环比涨幅。我们用每个工业行业的规模以上企业2020年的营收占比作为权重，按照《上证产业链指数系列编制方案》中的上中下游划分办法，可以计算出上中下游工业行业各自的PPI当月同比增速（图5）。可以发现，整体工业品的价格上涨在数据表现主要来源于产业链上游行业的涨价。\n图5：按营收权重分解上中下游工业行业PPI当月同比增速(%)\n\n但上游工业行业的涨价也并不能一概而论，我们以2020年1月2日的价格为基期，以2021年4月23日的最新数据观察黑色、有色、原油和农产品四大类大宗商品在疫情之后的南华商品指数变动（图6）。与疫情之前相比，黑色金属涨幅最大（152%），其次是有色金属（39%），接着是农产品（19%），而原油则仍有33%的跌幅。\n图6：各类大宗商品的南华商品指数走势\n\n2. 中国不必担心输入性通胀的风险\n如前文所述，输入性通胀有三种主要作用机制（图7），当前讨论实际上基本集中在成本推动途径上。\n综合来看，要产生输入性通胀，至少有要有三个条件：一是本国是国际商品价格变动的接受者；二是固定汇率制度的安排；三是国内各类工业品价格和消费品价格的通畅传导。\n现阶段，这三个条件在中国基本都不成立，中国不必担心输入性通胀的风险。\n图7：输入性通胀三种主要作用机制和必要条件\n\n首先，中国是全球第二大经济体，并不是作为价格接受者的小国经济。中国对大宗商品的需求会对国际大宗商品价格产生显著影响。\n王安建和王高尚（2019）的研究表明，2018 年全球主要40 种矿产资源中，我国有30种矿产消费量居世界第一位[数据来源于《全球矿产资源战略研究工作报告》，王安建、王高尚主编。]。\n根据统计（图8），我国能源和重要矿产消费量中占全球比例超过50%的矿种有12种，超过40%的有23种。这些矿产资源中不乏煤炭、水泥灰岩、铁、锰、铜、铝、铅、锌和磷等大宗。\n图8：2018 年中国主要矿产消费量占全球比例\n数据来源：王安建,高芯蕊.中国能源与重要矿产资源需求展望[J].中国科学院院刊,2020,35(03):338-344.\n其次，经过多年的改革，目前人民币汇率的弹性大大增强，能够比较充分反映各类经济信息。本轮大宗商品价格上涨的过程中，汇率升值对依赖外部进口的大宗商品价格上涨事实上起到了对冲作用。（图9）。\n图9：南华商品综合指数与人民币汇率指数走势\n\n最后，在本轮经济复苏过程中，CPI和PPI则出现明显背离，只有PPI在快速上升，更能综合反映物价变化的GDP平减指数也没有显著上升。即使中国经济已经持续复苏了4个季度，实际面临的通胀压力也并不大。\n这种背离并不是新现象。2016年之后，PPI与CPI就一直存在持续背离。这至少说明，过去五年里，并没有看到PPI能够向CPI传导的有效证据，从生产端向消费端的价格传导机制并不顺畅。\n综上可知，中国不具备输入性通胀的基础，不必担忧所谓的输入性通胀。国内经济的恢复节奏和结构特征可以解释大部分的大宗商品价格上涨。如前文图6所示，当前国内大宗商品的价格上涨最突出是黑色金属的涨价，有色金属位于其次。而2021年3月分行业的PPI同比增速中，黑色金属的采选业以34.7%的增速位居全行业最高，黑色金属加工业21.5%的增速也位居前列；有色金属加工（21.3%）和有色金属采选（13.3%）的高PPI增速也与有色价格的上涨互相印证。而结合图8数据，在黑色金属中，我国对铬的需求量全球占比超过60%，对锰和铁的需求量则接近50%；有色金属中，我国对钨的需求量全球占比接近80%，对铝、铜的需求量也超过50%。在我国对主要金属矿产需求占全球需求量如此巨大的背景下，国内需求变动才是影响价格的主因。\n通胀是总量问题，通胀的表述隐含着经济过热的意义，这会对货币政策形成掣肘。近两个月的宏观数据表明，我国经济尚处于复苏通道中，核心CPI也刚刚脱离连续下滑的趋势，许多服务性行业虽然在持续恢复，但距离常态还有一定距离，此时讨论通胀压力为时尚早。\n应对大宗商品价格上涨，重点应在于关注它带来的产业链利润分配失调问题。大宗商品价格上涨主要体现为产业链上下游利润的再分配，即上游行业占总体利润的比例越来越高。2016年之后，上游行业占工业企业利润的比重显著上升，2019年略有下降，但依然比2016年之前的水平更高。\n为改善这一产业链利润分配失调局面，一方面，可以继续使用针对性的减税降费措施，改善下游、中小企业的现金流，但考虑到目前财政收支形势的困境，结构性的财政政策发挥作用的空间也是有限的。另一方面，依然要从总量层面扩大总需求，在经济还未恢复到疫情正常水平时，应坚定不移的使用扩张性宏观管理政策，不应对大宗商品价格走势过度反应。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":647,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341248947,"gmtCreate":1617836795889,"gmtModify":1634296292335,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[流泪]&nbsp;","listText":"[流泪]&nbsp;","text":"[流泪]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341248947","repostId":"1176614844","repostType":4,"repost":{"id":"1176614844","kind":"news","pubTimestamp":1617806877,"share":"https://ttm.financial/m/news/1176614844?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-07 22:47","market":"hk","language":"zh","title":"复盘2018年那次大股东抛售：腾讯会再次“腰斩”吗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1176614844","media":"海榕财富风险投研","summary":"大家很容易低估重仓持有一个公司的难度。","content":"<p>周三盘后出了一个大消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的第一大股东MIH披露：<b>计划出售1.9亿股的腾讯股份给全球机构投资者，这笔交易价值1141亿港元， 占总股本的2%，每股作价575至595港元，当于4月7日收市价629.5港元折让5.5%至8.7%。</b></p><p>腾讯的大股东MIH是一家&nbsp;南非的传媒公司，在2001年腾讯生死存亡之际 雪中送炭，MIH出资3200万美元 从 李泽楷 收购了20%腾讯股份，从IDG手中收购了12.8%的股份，又从腾讯创始团队中收购了13.5%的股份，最后以接近50%的持股成为腾讯第一大股东。在腾讯 2004 年港股市场IPO的时候，MIH的股份稀释为 35.7%，上市后MIH连续持有腾讯14年 没有减持一股，非常坚定的看好腾讯的发展, 用张坤的话<b>大家很容易低估重仓持有一个公司的难度。</b></p><p>在2018年3月23日， MIH 第一次宣布减持腾讯2%的股份，&nbsp;同时承诺3年内不再减持腾讯股份 。&nbsp;回顾一下2018年<b>3月23日的交易情况，&nbsp;腾讯当天股价低开&nbsp;7.85%， 然后低开高走 ，尾盘下跌&nbsp;4.45%</b>，这一天腾讯单只股票成交额破千亿 ，破了港股历史记录。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/503590e8e0c0647786e2db35b2314b7b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>腾讯的大股东披露这个消息，<b>很大概率已经和机构投资者签订好了大宗转让协议 </b>&nbsp;，这种体量的交易 不会是通过二级市场完成 。</p><p>上次MIH减持后 ，腾讯股价从 3月份的416跌到11月份的250， 跌幅幅度达到 40%，有些投资者非常担心 会不会历史重演。</p><p>我简单复下盘 ：2017年腾讯营收增速非常快，以“王者荣耀”为主的游戏板块，驱动业绩大涨，市场也给出了高估值，当时的市盈率超过60倍。投资者都说大象也能起舞，说明当时投资者对腾讯有很多正面预期。</p><p>接下来发生四件事&nbsp; ：</p><ol><li><p>游戏体量大了以后 增长放缓 ，前期预期太高 杀估值。</p></li><li><p>监管层又推出了限制游戏版号的政策，这个政策加重了投资者对腾讯的负面预期。</p></li><li><p>2018年<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>大火，<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>刷抖音，不少投资者认为抖音还伤害到了腾讯社交的基本盘。</p></li><li><p>国内货币环境 去杠杆，A股 中证500跌到1倍PB。</p></li></ol><p>从估值看这次减持的估值没有上次高 ，上次MIH减持的时候估值是45PE ,13倍PS , 现在腾讯的估值是&nbsp;32PE,11倍PS. 18年股价跌这么多&nbsp;&nbsp;<b>最主要的是上次腾讯跌这么多是连续遇到上述几个利空 ，和大股东减持没有直接的关系 。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82c47aaeb1d04bb113c80f2e867ecb5f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"416\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>2015年的A股股灾是比较容易逃顶的，2018年的阴跌是非常难避开的，如果一个投资者避开了2018年 40%的股价回调 ，大概率也会错过后面 2019,2020年&nbsp; 200%的上涨 ，投资都是盈亏同源的 。</p><p>腾讯的估值放在全市场总体现在不算贵的，和18年的市场不算一样， 那时候<a 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，2020年 披露的内含价值 增长率 20%以上，投资收益率也不错 。长期看 中国太保的股价 受益于内含价值的不断增长&nbsp;，底部会不断太高的。</p></li></ol><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76a6f3d64cd5ab85bf7ea5d0e0e32909\" tg-width=\"1010\" tg-height=\"659\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"lsy1581558799890","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>复盘2018年那次大股东抛售：腾讯会再次“腰斩”吗</title>\n<style 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年港股市场IPO的时候，MIH的股份稀释为 35.7%，上市后MIH连续持有腾讯14年 没有减持一股，非常坚定的看好腾讯的发展, 用张坤的话大家很容易低估重仓持有一个公司的难度。在2018年3月23日， MIH 第一次宣布减持腾讯2%的股份， 同时承诺3年内不再减持腾讯股份 。 回顾一下2018年3月23日的交易情况， 腾讯当天股价低开 7.85%， 然后低开高走 ，尾盘下跌 4.45%，这一天腾讯单只股票成交额破千亿 ，破了港股历史记录。腾讯的大股东披露这个消息，很大概率已经和机构投资者签订好了大宗转让协议  ，这种体量的交易 不会是通过二级市场完成 。上次MIH减持后 ，腾讯股价从 3月份的416跌到11月份的250， 跌幅幅度达到 40%，有些投资者非常担心 会不会历史重演。我简单复下盘 ：2017年腾讯营收增速非常快，以“王者荣耀”为主的游戏板块，驱动业绩大涨，市场也给出了高估值，当时的市盈率超过60倍。投资者都说大象也能起舞，说明当时投资者对腾讯有很多正面预期。接下来发生四件事  ：游戏体量大了以后 增长放缓 ，前期预期太高 杀估值。监管层又推出了限制游戏版号的政策，这个政策加重了投资者对腾讯的负面预期。2018年抖音大火，全民刷抖音，不少投资者认为抖音还伤害到了腾讯社交的基本盘。国内货币环境 去杠杆，A股 中证500跌到1倍PB。从估值看这次减持的估值没有上次高 ，上次MIH减持的时候估值是45PE ,13倍PS , 现在腾讯的估值是 32PE,11倍PS. 18年股价跌这么多  最主要的是上次腾讯跌这么多是连续遇到上述几个利空 ，和大股东减持没有直接的关系 。2015年的A股股灾是比较容易逃顶的，2018年的阴跌是非常难避开的，如果一个投资者避开了2018年 40%的股价回调 ，大概率也会错过后面 2019,2020年  200%的上涨 ，投资都是盈亏同源的 。腾讯的估值放在全市场总体现在不算贵的，和18年的市场不算一样， 那时候贵州茅台是30倍PE , 海天味业 40倍PE , 现在贵州茅台55PE , 海天味业86倍PE , 腾讯还是32倍PE ，腾讯算比较便宜的优质成长股了，这次股价如果大幅度回调就是 黄金的上车机会 。再说说今天的市场：高瓴资本大幅度减持国内次高端白酒公司 水井坊的股份 ，此前高瓴资本 的天津礼仁卓越长青基金持有水井坊452万股 ，现在已经退出10大股东 ， 易方达张坤也继续减持了水井坊。国内防水龙头 东方雨虹发布公告，预计第一季度净利润为2.62亿-3.01亿元，同比增长100%-130% ，主要原因是1季度是防水行业的淡季，加上去年基数比较低 。三棵树发布定增预案，准备募资37亿元人民币。三棵树这家公司国内公募很少投资，主要是外资持股比较重， 这次定增预估也会有不少海外机构参加，三棵树的估值一直都很高 ，主要原因是涂料这个行业在他们国家出过大牛股 。今天中国太保A股大跌 4.82%， 主要原因是 港股有资金在砸 H股 ，砸盘具体原因 不清楚 。但不用太悲观 ，中国太保 估值接近历史底部 ，2020年 披露的内含价值 增长率 20%以上，投资收益率也不错 。长期看 中国太保的股价 受益于内含价值的不断增长 ，底部会不断太高的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":537,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":343760119,"gmtCreate":1617755950531,"gmtModify":1634296727307,"author":{"id":"3561796458359796","authorId":"3561796458359796","name":"吉星lily","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1753d07673cc1fe3e1f5e366777cbdd6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3561796458359796","authorIdStr":"3561796458359796"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;[呆住]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;[呆住]&nbsp;","text":"[呆住] 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