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莫迟

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2020-12-31

$哔哩哔哩(BILI)$今晚看到80

2020-12-04

$老虎证券(TIGR)$庄家拉的很猛啊

2020-11-27

$老虎证券(TIGR)$不急，三个月保证回来

2020-11-24

$北京汽车(01958)$百度入股北汽就完美了

2020-11-23

$小牛电动(NIU)$财报不及预期，估计要回调一段时间了，看到20

2020-11-23

$陆金所(LU)$不知道陆金所到底值多少钱，赌一把吧

2020-11-23

$老虎证券(TIGR)$卖方也太多了，十万股级别了，看来急着出货的不少

2020-11-19

$阿里巴巴(BABA)$富途上评论好多，但好多繁体字

2020-11-06

不要频繁调仓，长期持有。买入时即可赚钱是投资，期待以后可能赚钱是投机。

2020-11-05

$中兴通讯(00763)$错过了中兴暴涨

2020-11-04

学习

抱歉，原内容已删除

2020-11-03

$老虎证券(TIGR)$希望跌到2块，加仓

2020-10-31

短线不是正确选择啊，放着长线吧

2020-10-30

$陆金所(LU)$预计14收盘

2020-10-27

这篇文章不错，转发给大家看看

达里奥：几乎所有人都低估了中国，低配了人民币资产

2020-10-24

巴菲特预言没错

抱歉，原内容已删除

2020-10-24

英特尔好便宜

抱歉，原内容已删除

2020-10-20

$苹果(AAPL)$跌的有点闹心，这么看好你

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15:31","market":"hk","language":"zh","title":"达里奥：几乎所有人都低估了中国，低配了人民币资产","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148365640","media":"阿皮亚","summary":"“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自","content":"<p><b>“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。</b></p>\n<p><b>当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。</b></p>\n<p><b>但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。”</b></p>\n<p><b>“我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系。</b></p>\n<p><b>如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。但从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。”</b></p>\n<p><b>“历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，资金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。”</b></p>\n<p><b>“美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等……共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b06b2b79041e546e8ec2d1b29533856\" tg-width=\"1080\" 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8121519563be294c782ffbf38363dea0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"617\"><span>长期债务周期，引用来源：桥水基金</span></p>\n<p>这两张图显示了我所说的周期。值得注意的是，<b>上图中，2008年和1929-1930年间的债务水平都很高。</b></p>\n<p><b>在这两个时期，利率均达到0%，如下图中的蓝线所示；而中央银行则大举印制钞票、购买金融资产，如红线所示。</b></p>\n<p>换句话说，始于2008年的债务增加和大规模债务货币化与1930年代初期相似。</p>\n<p>众所周知，新冠疫情引发的世界经济滑坡，导致美国和其他主要储备货币国家的债务和债务货币化大幅增加，从图中也能看到这一点。</p>\n<p>即使新冠疫情结束，这种情况无疑仍将继续，因为大量财政赤字必须进行货币化。</p>\n<p>因此，美元长期债务周期现在正处在这样一个阶段：存在大量未偿债务；新债务快速增加；美联储为偿债而加速生产货币。</p>\n<p>中央银行可以通过负利率减少偿债成本和债务展期风险，从而可以延长债务周期。</p>\n<p>纵观历史，可以发现宏观的<b>债务周期一直存在，它会促使中央银行进行债务货币化和货币贬值，</b>并从根本上改变作为资本市场支柱的世界信贷体系。</p>\n<p>因为<b>债券就是对货币兑现的承诺。因此，一旦货币贬值，债券市场就会受到威胁。</b></p>\n<p><b>美国债券就是兑现美元的保证，美联储既有能力也有意愿为此印制美元并购买金融资产（主要是债券）。</b></p>\n<p><b>这些金融资产的卖方自然会去购买其他金融资产，例如股票和黄金，从而导致这些资产价格上涨。</b></p>\n<p>这就是我们现在看到的局面，这也是1933年和1971年及之后十年间出现的局面。</p>\n<p>现在，投资者对这些债券配置的权重过高，其名义收益率为零，实际收益率则为负数，并且还会产生更多的新债务和新资金。</p>\n<p><b>那么，为什么有人要持有这些债券呢？</b>对我来说这不合理。</p>\n<p>这种情况产生的<b>前提是美元仍作为世界储备货币</b>，同时继续被看做是全球大多数债务和贷款的基础——但这样风险是很大的。</p>\n<p>别误会——<b>我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系，如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。</b></p>\n<p><b>这在短期内影响力最强，尤其是存在大量美元计价债务的时期。</b></p>\n<p><b>但是，从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。</b></p>\n<p><b>美国最富有的0.1%的人与后90%的财富总和几乎相等</b></p>\n<p><b>共和党向右，民主党向左——两党分歧空前激化</b></p>\n<p>我要说的<b>第二大动力是财富和政治鸿沟</b>。</p>\n<p>资本主义作为一个高效创造财富的体系，自然会产生巨大的财富鸿沟。在这个人的价值日益被技术取代的全球化时代尤为如此。</p>\n<p>人力价值相对昂贵的美国人必须与更具成本效益的非美国人竞争。</p>\n<p>自1930年代以来最大的财富和政治鸿沟，引用来源：桥水基金</p>\n<p>这些力量造成了美国现在出现的财富和政治鸿沟，如这两张图所示：</p>\n<p><b>左图表明美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等；</b></p>\n<p>右图显示，共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，<b>两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。</b></p>\n<p>收入和机会上的差距会自我强化。</p>\n<p>以美国的教育为例，赚钱多的人对子女教育的花费自然也会更多。<b>收入最高的40%人群对子女的教育花费大约是收入最低的60%人群的5倍。</b></p>\n<p>因此，富人比穷人享有更多的机会。</p>\n<p><b>纵观历史，富人会想方设法获得政治权利，而政客会与富人互利互惠，塑造出更加有利于他们的政治经济系统。</b></p>\n<p><b>当情况激化时，这可能引起内战和革命。</b></p>\n<p><b>通常，贫富差距大、债务很多，同时经济低迷的时候，往往会冲突不断——这是永恒普适的真理。</b></p>\n<p>可以看到，这种情况在世界各地发生，只是有程度之别。如今在美国也正在发生，这种冲突会引发重大的结构性变化。</p>\n<p><b>储备货币和金融实力具有滞后性</b></p>\n<p><b>人民币国际化、中国建立金融中心将是历史的必然</b></p>\n<p>至于<b>第三大动力是崛起的大国将挑战世界领先强国。</b></p>\n<p>我们看到这在历史上屡屡发生。当前，中国是崛起的大国，而美国是现有的世界领先强国。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c88216ad579803235e216cd6346648e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"><span>1500年起的大国起落，引用来源：桥水基金 （深绿色：英国；黄色：荷兰……灰色区间：主要战争时期）</span></p>\n<p>这张图显示了自1500年以来各国的实力指数，我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。</p>\n<p>蓝线是美国，红线是中国。图表说明了一切，但时间有限，我无法一一说明其中含义，但我想阐明其中的主旨：</p>\n<p><b>历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。</b></p>\n<p><b>我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，现金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。</b></p>\n<p>你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动，我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况，我们为何处在现在的位置，以及未来有多大的选择范围。</p>\n<p>我们无法跳出自己所处的环境，只能以最优的方式应对它。</p>\n<p>例如，美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同，相对各自负债水平的资产也不同，换句话说：两国的金融状况迥异，发挥生产力的体制机制也大相径庭。</p>\n<p>这就是中美两国的情况产生差异的本质原因，但是，取得成功的基本决定因素始终相同——<b>要拥有强大的资金实力，一个国家必须具有足够的生产力，</b>从而赚取高于支出的收入，构建属于自己的、资大于债的资产负债表。</p>\n<p>要实现这一点最好的方法是，让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。</p>\n<p>因此，可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人，可以很好地教育民众，提高民众的文明程度，让人们能够高效工作，并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。</p>\n<p><b>几乎所有人都低估了中国</b></p>\n<p><b>低配了中国资产</b></p>\n<p><b>一定要接触中国资本市场</b></p>\n<p><b>并储备一些人民币</b></p>\n<p><b>达里奥：</b>我认为<b>现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的</b>（同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低）。</p>\n<p>当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。</p>\n<p>但是，<b>现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。</b></p>\n<p>比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资，当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。</p>\n<p><b>在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。</b></p>\n<p><b>问：</b>你怎么看待印度，它跟中国的差距在哪？</p>\n<p>印度跟中国一样，也有很大的潜力，但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后，流动性缺乏，机制也很不健全。</p>\n<p>印度有很多高科技领域的机会，也有一批具有创业精神的公司，很有意思，但很难让人想去投资。</p>\n<p>但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放，印度经济会获得新生。</p>\n<p><b>创业精神和资本化是密不可分的，两者结合可以让资金的融通、循环更有效率，如果印度可以做到这一点，经济将有望复兴，这就是印度问题背后的逻辑。</b></p>\n<p>但除此之外，我对印度还是乐观的。</p>","source":"lsy1594212288194","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达里奥：几乎所有人都低估了中国，低配了人民币资产</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg><strong>阿皮亚</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg\">Web 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（深绿色：英国；黄色：荷兰……灰色区间：主要战争时期）\n这张图显示了自1500年以来各国的实力指数，我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。\n蓝线是美国，红线是中国。图表说明了一切，但时间有限，我无法一一说明其中含义，但我想阐明其中的主旨：\n历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。\n我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，现金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。\n你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动，我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况，我们为何处在现在的位置，以及未来有多大的选择范围。\n我们无法跳出自己所处的环境，只能以最优的方式应对它。\n例如，美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同，相对各自负债水平的资产也不同，换句话说：两国的金融状况迥异，发挥生产力的体制机制也大相径庭。\n这就是中美两国的情况产生差异的本质原因，但是，取得成功的基本决定因素始终相同——要拥有强大的资金实力，一个国家必须具有足够的生产力，从而赚取高于支出的收入，构建属于自己的、资大于债的资产负债表。\n要实现这一点最好的方法是，让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。\n因此，可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人，可以很好地教育民众，提高民众的文明程度，让人们能够高效工作，并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。\n几乎所有人都低估了中国\n低配了中国资产\n一定要接触中国资本市场\n并储备一些人民币\n达里奥：我认为现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的（同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低）。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。\n比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资，当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。\n在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。\n问：你怎么看待印度，它跟中国的差距在哪？\n印度跟中国一样，也有很大的潜力，但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后，流动性缺乏，机制也很不健全。\n印度有很多高科技领域的机会，也有一批具有创业精神的公司，很有意思，但很难让人想去投资。\n但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放，印度经济会获得新生。\n创业精神和资本化是密不可分的，两者结合可以让资金的融通、循环更有效率，如果印度可以做到这一点，经济将有望复兴，这就是印度问题背后的逻辑。\n但除此之外，我对印度还是乐观的。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":686,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301214463,"gmtCreate":1603549760552,"gmtModify":1703830211243,"author":{"id":"3564700543379066","authorId":"3564700543379066","name":"莫迟","avatar":"https://static.tigerbbs.com/724b47352a465c512a3fe06a0ba047b6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564700543379066","authorIdStr":"3564700543379066"},"themes":[],"htmlText":"巴菲特预言没错","listText":"巴菲特预言没错","text":"巴菲特预言没错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301214463","repostId":"2077526702","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":946,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301214878,"gmtCreate":1603549514294,"gmtModify":1703830210723,"author":{"id":"3564700543379066","authorId":"3564700543379066","name":"莫迟","avatar":"https://static.tigerbbs.com/724b47352a465c512a3fe06a0ba047b6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564700543379066","authorIdStr":"3564700543379066"},"themes":[],"htmlText":"英特尔好便宜","listText":"英特尔好便宜","text":"英特尔好便宜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301214878","repostId":"2077952602","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":858,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303566720,"gmtCreate":1603201497460,"gmtModify":1703829045160,"author":{"id":"3564700543379066","authorId":"3564700543379066","name":"莫迟","avatar":"https://static.tigerbbs.com/724b47352a465c512a3fe06a0ba047b6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564700543379066","authorIdStr":"3564700543379066"},"themes":[],"htmlText":"<a 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15:31","market":"hk","language":"zh","title":"达里奥：几乎所有人都低估了中国，低配了人民币资产","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148365640","media":"阿皮亚","summary":"“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自","content":"<p><b>“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。</b></p>\n<p><b>当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。</b></p>\n<p><b>但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。”</b></p>\n<p><b>“我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系。</b></p>\n<p><b>如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。但从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。”</b></p>\n<p><b>“历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，资金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。”</b></p>\n<p><b>“美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等……共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b06b2b79041e546e8ec2d1b29533856\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"515\"></p>\n<p>以上是桥水基金创始人<b>雷·达里奥</b>10月24日在第二届<b>外滩金融峰会以及此前接受CNBC采访时</b>分享的精彩观点。</p>\n<p>达里奥首先感谢了主办方的邀请，并表示<b>如今美国人能够与中国人开诚布公地讨论</b>金融市场发展弥足珍贵。</p>\n<p>达里奥第一次来中国时刚刚改革开放，他见证了中国资本市场从无到有的发展历程，也在其中做出了“一点微小的贡献”。</p>\n<p>谈起此次峰会的议题，他认为“世界秩序变局中的金融合作与竞争”更适合作为当今的议题，因为中美博弈的大背景下，各领域的国际合作都面临挑战，这其中当然也包括金融领域。</p>\n<p>随后他详细阐述了疫情之下国际局势中的<b>三股推动</b>力——</p>\n<p><b>货币和信贷周期；</b></p>\n<p><b>政政治和财富鸿沟；</b></p>\n<p><b>以及崛起中的大国与现有大国的博弈。</b></p>\n<p>他认为，美国及美元的影响力短期内依旧不可撼动，但是长期来看它的地位正受到人民币的削弱，就像历史上每次世界强权的更替一样。</p>\n<p>而且<b>历史证明，储备货币和金融实力的显现会滞后于其他方面的实力</b>，因此在中国金融市场愈发开放的背景下，达里奥十分看好中国。</p>\n<p>此前达里奥接受CNBC采访时，也曾指出，几乎所有人都低估了中国，他还表示，现在全球投资者都要开始接触中国资本市场，找到适合自己的投资组合，并适当进行一些人民币的储备。</p>\n<p><b>以下是经聪明投资者校对整理过的演讲全文、及访谈内容——</b></p>\n<p><b>今天美国人与中国人坦诚地讨论金融市场意义重大</b></p>\n<p><b>当前情况中存在三大推动力</b></p>\n<p>我很高兴能够参加上海外滩金融峰会，这样的讨论对我颇具意义。借此机会，我想与大家分享自己的一些观点。</p>\n<p><b>我1984年首次来到中国，</b>当时还没有金融市场可言。五年后，我有幸与一个七人小组合作，他们由一群聪明又爱国的中国人组成，其使命是将股票市场引入中国。</p>\n<p>小组当时也没有什么金融资源可言，但他们建立了位于上海的证券交易所。从那时起，我一直在观察金融市场的发展以及中国人应对金融市场的方法，同时也做出了一点微小的贡献，这让我很高兴。</p>\n<p><b>身为美国人，我仍可以与中国朋友开诚布公地讨论有关金融市场的发展，</b>这是弥足珍贵的。</p>\n<p>本次会议的主题是“世界秩序变局中的金融合作与改革”，这听起来波澜不惊，但其实极具争议，因为不断变化的世界秩序让合作变得更少了。</p>\n<p>当前我们面对的最重要的议题之一是，随着世界秩序的变化，中美之间还将存在多大规模的合作？如果大家能告诉我中美合作的未来走向，那我就可以更加肯定地回答你们提出的问题。</p>\n<p>在我看来，“世界秩序变局中的金融合作与竞争”可能适合作为本次大会的议题。</p>\n<p>我将从三大关键推动力入手，解析我们所处的疫情的影响以及政府的相关应对行动。这三大动力是：</p>\n<p>1.<b>长期债务和货币周期；</b></p>\n<p>2.<b>内部财富和政治鸿沟的周期循环，人们对此一直争论不休；</b></p>\n<p>3.<b>崛起中的大国（中国）将挑战现有的世界强国（美国）。</b></p>\n<p>对于各位的问题，我会尽力直接回答。我的观点是有争议性的，虽然我不能保证我的观点一定准确，但可以确保这些观点确实是我的真实想法。</p>\n<p><b>有人愿意持有负收益率的美债很不可思议</b></p>\n<p><b>之所以发生仅仅是因为美元仍是储备货币</b></p>\n<p>关于长期的货币和信贷周期，我的观点源自对近500年来的储备货币帝国的研究。</p>\n<p><b>首先是荷兰帝国和荷兰盾，</b>其地位后来<b>被大英帝国和英镑</b>所取代，之后又<b>被美帝国和美元取代</b>，未来<b>中国和人民币会逐渐取代</b>美国及美元的地位。</p>\n<p>在我看来，我们经历的世界秩序变化与过去所发生过的变化异曲同工。</p>\n<p>上一次世界秩序的重大变化<b>发生在1945年，</b>当时美国作为二战的赢家，无疑是世界上最富有、最强大的国家。凭借着这一地位，美元成为世界主流的储备货币。</p>\n<p>由于美元是世界主要储备货币，因此包括中国人在内的非美国人自然都希望储蓄美元，这赋予了美国借入美元为其进行债务融资的巨大特权。</p>\n<p>美国最初是通过可转换为黄金的纸币美元来实现这一点，因此美元就像支票簿中的支票一样，没有任何内在价值，而黄金储备就相当于银行里的钱。</p>\n<p>在随后的数十年中，美国发行的债务远超其黄金储备，因此在1971年，美国迫不得已，违反了以黄金付款的义务。</p>\n<p>随后美元出现贬值，世界陷入以美元计价的法币制，之后的十年间，出现了一股通货膨胀浪潮，债务持续飙升，直到2008年美联储将利率降至0%，并且已无力再通过降低利率来刺激经济。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8121519563be294c782ffbf38363dea0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"617\"><span>长期债务周期，引用来源：桥水基金</span></p>\n<p>这两张图显示了我所说的周期。值得注意的是，<b>上图中，2008年和1929-1930年间的债务水平都很高。</b></p>\n<p><b>在这两个时期，利率均达到0%，如下图中的蓝线所示；而中央银行则大举印制钞票、购买金融资产，如红线所示。</b></p>\n<p>换句话说，始于2008年的债务增加和大规模债务货币化与1930年代初期相似。</p>\n<p>众所周知，新冠疫情引发的世界经济滑坡，导致美国和其他主要储备货币国家的债务和债务货币化大幅增加，从图中也能看到这一点。</p>\n<p>即使新冠疫情结束，这种情况无疑仍将继续，因为大量财政赤字必须进行货币化。</p>\n<p>因此，美元长期债务周期现在正处在这样一个阶段：存在大量未偿债务；新债务快速增加；美联储为偿债而加速生产货币。</p>\n<p>中央银行可以通过负利率减少偿债成本和债务展期风险，从而可以延长债务周期。</p>\n<p>纵观历史，可以发现宏观的<b>债务周期一直存在，它会促使中央银行进行债务货币化和货币贬值，</b>并从根本上改变作为资本市场支柱的世界信贷体系。</p>\n<p>因为<b>债券就是对货币兑现的承诺。因此，一旦货币贬值，债券市场就会受到威胁。</b></p>\n<p><b>美国债券就是兑现美元的保证，美联储既有能力也有意愿为此印制美元并购买金融资产（主要是债券）。</b></p>\n<p><b>这些金融资产的卖方自然会去购买其他金融资产，例如股票和黄金，从而导致这些资产价格上涨。</b></p>\n<p>这就是我们现在看到的局面，这也是1933年和1971年及之后十年间出现的局面。</p>\n<p>现在，投资者对这些债券配置的权重过高，其名义收益率为零，实际收益率则为负数，并且还会产生更多的新债务和新资金。</p>\n<p><b>那么，为什么有人要持有这些债券呢？</b>对我来说这不合理。</p>\n<p>这种情况产生的<b>前提是美元仍作为世界储备货币</b>，同时继续被看做是全球大多数债务和贷款的基础——但这样风险是很大的。</p>\n<p>别误会——<b>我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系，如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。</b></p>\n<p><b>这在短期内影响力最强，尤其是存在大量美元计价债务的时期。</b></p>\n<p><b>但是，从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。</b></p>\n<p><b>美国最富有的0.1%的人与后90%的财富总和几乎相等</b></p>\n<p><b>共和党向右，民主党向左——两党分歧空前激化</b></p>\n<p>我要说的<b>第二大动力是财富和政治鸿沟</b>。</p>\n<p>资本主义作为一个高效创造财富的体系，自然会产生巨大的财富鸿沟。在这个人的价值日益被技术取代的全球化时代尤为如此。</p>\n<p>人力价值相对昂贵的美国人必须与更具成本效益的非美国人竞争。</p>\n<p>自1930年代以来最大的财富和政治鸿沟，引用来源：桥水基金</p>\n<p>这些力量造成了美国现在出现的财富和政治鸿沟，如这两张图所示：</p>\n<p><b>左图表明美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等；</b></p>\n<p>右图显示，共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，<b>两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。</b></p>\n<p>收入和机会上的差距会自我强化。</p>\n<p>以美国的教育为例，赚钱多的人对子女教育的花费自然也会更多。<b>收入最高的40%人群对子女的教育花费大约是收入最低的60%人群的5倍。</b></p>\n<p>因此，富人比穷人享有更多的机会。</p>\n<p><b>纵观历史，富人会想方设法获得政治权利，而政客会与富人互利互惠，塑造出更加有利于他们的政治经济系统。</b></p>\n<p><b>当情况激化时，这可能引起内战和革命。</b></p>\n<p><b>通常，贫富差距大、债务很多，同时经济低迷的时候，往往会冲突不断——这是永恒普适的真理。</b></p>\n<p>可以看到，这种情况在世界各地发生，只是有程度之别。如今在美国也正在发生，这种冲突会引发重大的结构性变化。</p>\n<p><b>储备货币和金融实力具有滞后性</b></p>\n<p><b>人民币国际化、中国建立金融中心将是历史的必然</b></p>\n<p>至于<b>第三大动力是崛起的大国将挑战世界领先强国。</b></p>\n<p>我们看到这在历史上屡屡发生。当前，中国是崛起的大国，而美国是现有的世界领先强国。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c88216ad579803235e216cd6346648e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"><span>1500年起的大国起落，引用来源：桥水基金 （深绿色：英国；黄色：荷兰……灰色区间：主要战争时期）</span></p>\n<p>这张图显示了自1500年以来各国的实力指数，我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。</p>\n<p>蓝线是美国，红线是中国。图表说明了一切，但时间有限，我无法一一说明其中含义，但我想阐明其中的主旨：</p>\n<p><b>历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。</b></p>\n<p><b>我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，现金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。</b></p>\n<p>你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动，我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况，我们为何处在现在的位置，以及未来有多大的选择范围。</p>\n<p>我们无法跳出自己所处的环境，只能以最优的方式应对它。</p>\n<p>例如，美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同，相对各自负债水平的资产也不同，换句话说：两国的金融状况迥异，发挥生产力的体制机制也大相径庭。</p>\n<p>这就是中美两国的情况产生差异的本质原因，但是，取得成功的基本决定因素始终相同——<b>要拥有强大的资金实力，一个国家必须具有足够的生产力，</b>从而赚取高于支出的收入，构建属于自己的、资大于债的资产负债表。</p>\n<p>要实现这一点最好的方法是，让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。</p>\n<p>因此，可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人，可以很好地教育民众，提高民众的文明程度，让人们能够高效工作，并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。</p>\n<p><b>几乎所有人都低估了中国</b></p>\n<p><b>低配了中国资产</b></p>\n<p><b>一定要接触中国资本市场</b></p>\n<p><b>并储备一些人民币</b></p>\n<p><b>达里奥：</b>我认为<b>现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的</b>（同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低）。</p>\n<p>当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。</p>\n<p>但是，<b>现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。</b></p>\n<p>比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资，当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。</p>\n<p><b>在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。</b></p>\n<p><b>问：</b>你怎么看待印度，它跟中国的差距在哪？</p>\n<p>印度跟中国一样，也有很大的潜力，但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后，流动性缺乏，机制也很不健全。</p>\n<p>印度有很多高科技领域的机会，也有一批具有创业精神的公司，很有意思，但很难让人想去投资。</p>\n<p>但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放，印度经济会获得新生。</p>\n<p><b>创业精神和资本化是密不可分的，两者结合可以让资金的融通、循环更有效率，如果印度可以做到这一点，经济将有望复兴，这就是印度问题背后的逻辑。</b></p>\n<p>但除此之外，我对印度还是乐观的。</p>","source":"lsy1594212288194","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg><strong>阿皮亚</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cd454cae7a2f0687f8b2d4f9214b9d46","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148365640","content_text":"“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。”\n“我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系。\n如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。但从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。”\n“历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，资金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。”\n“美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等……共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。”\n\n以上是桥水基金创始人雷·达里奥10月24日在第二届外滩金融峰会以及此前接受CNBC采访时分享的精彩观点。\n达里奥首先感谢了主办方的邀请，并表示如今美国人能够与中国人开诚布公地讨论金融市场发展弥足珍贵。\n达里奥第一次来中国时刚刚改革开放，他见证了中国资本市场从无到有的发展历程，也在其中做出了“一点微小的贡献”。\n谈起此次峰会的议题，他认为“世界秩序变局中的金融合作与竞争”更适合作为当今的议题，因为中美博弈的大背景下，各领域的国际合作都面临挑战，这其中当然也包括金融领域。\n随后他详细阐述了疫情之下国际局势中的三股推动力——\n货币和信贷周期；\n政政治和财富鸿沟；\n以及崛起中的大国与现有大国的博弈。\n他认为，美国及美元的影响力短期内依旧不可撼动，但是长期来看它的地位正受到人民币的削弱，就像历史上每次世界强权的更替一样。\n而且历史证明，储备货币和金融实力的显现会滞后于其他方面的实力，因此在中国金融市场愈发开放的背景下，达里奥十分看好中国。\n此前达里奥接受CNBC采访时，也曾指出，几乎所有人都低估了中国，他还表示，现在全球投资者都要开始接触中国资本市场，找到适合自己的投资组合，并适当进行一些人民币的储备。\n以下是经聪明投资者校对整理过的演讲全文、及访谈内容——\n今天美国人与中国人坦诚地讨论金融市场意义重大\n当前情况中存在三大推动力\n我很高兴能够参加上海外滩金融峰会，这样的讨论对我颇具意义。借此机会，我想与大家分享自己的一些观点。\n我1984年首次来到中国，当时还没有金融市场可言。五年后，我有幸与一个七人小组合作，他们由一群聪明又爱国的中国人组成，其使命是将股票市场引入中国。\n小组当时也没有什么金融资源可言，但他们建立了位于上海的证券交易所。从那时起，我一直在观察金融市场的发展以及中国人应对金融市场的方法，同时也做出了一点微小的贡献，这让我很高兴。\n身为美国人，我仍可以与中国朋友开诚布公地讨论有关金融市场的发展，这是弥足珍贵的。\n本次会议的主题是“世界秩序变局中的金融合作与改革”，这听起来波澜不惊，但其实极具争议，因为不断变化的世界秩序让合作变得更少了。\n当前我们面对的最重要的议题之一是，随着世界秩序的变化，中美之间还将存在多大规模的合作？如果大家能告诉我中美合作的未来走向，那我就可以更加肯定地回答你们提出的问题。\n在我看来，“世界秩序变局中的金融合作与竞争”可能适合作为本次大会的议题。\n我将从三大关键推动力入手，解析我们所处的疫情的影响以及政府的相关应对行动。这三大动力是：\n1.长期债务和货币周期；\n2.内部财富和政治鸿沟的周期循环，人们对此一直争论不休；\n3.崛起中的大国（中国）将挑战现有的世界强国（美国）。\n对于各位的问题，我会尽力直接回答。我的观点是有争议性的，虽然我不能保证我的观点一定准确，但可以确保这些观点确实是我的真实想法。\n有人愿意持有负收益率的美债很不可思议\n之所以发生仅仅是因为美元仍是储备货币\n关于长期的货币和信贷周期，我的观点源自对近500年来的储备货币帝国的研究。\n首先是荷兰帝国和荷兰盾，其地位后来被大英帝国和英镑所取代，之后又被美帝国和美元取代，未来中国和人民币会逐渐取代美国及美元的地位。\n在我看来，我们经历的世界秩序变化与过去所发生过的变化异曲同工。\n上一次世界秩序的重大变化发生在1945年，当时美国作为二战的赢家，无疑是世界上最富有、最强大的国家。凭借着这一地位，美元成为世界主流的储备货币。\n由于美元是世界主要储备货币，因此包括中国人在内的非美国人自然都希望储蓄美元，这赋予了美国借入美元为其进行债务融资的巨大特权。\n美国最初是通过可转换为黄金的纸币美元来实现这一点，因此美元就像支票簿中的支票一样，没有任何内在价值，而黄金储备就相当于银行里的钱。\n在随后的数十年中，美国发行的债务远超其黄金储备，因此在1971年，美国迫不得已，违反了以黄金付款的义务。\n随后美元出现贬值，世界陷入以美元计价的法币制，之后的十年间，出现了一股通货膨胀浪潮，债务持续飙升，直到2008年美联储将利率降至0%，并且已无力再通过降低利率来刺激经济。\n长期债务周期，引用来源：桥水基金\n这两张图显示了我所说的周期。值得注意的是，上图中，2008年和1929-1930年间的债务水平都很高。\n在这两个时期，利率均达到0%，如下图中的蓝线所示；而中央银行则大举印制钞票、购买金融资产，如红线所示。\n换句话说，始于2008年的债务增加和大规模债务货币化与1930年代初期相似。\n众所周知，新冠疫情引发的世界经济滑坡，导致美国和其他主要储备货币国家的债务和债务货币化大幅增加，从图中也能看到这一点。\n即使新冠疫情结束，这种情况无疑仍将继续，因为大量财政赤字必须进行货币化。\n因此，美元长期债务周期现在正处在这样一个阶段：存在大量未偿债务；新债务快速增加；美联储为偿债而加速生产货币。\n中央银行可以通过负利率减少偿债成本和债务展期风险，从而可以延长债务周期。\n纵观历史，可以发现宏观的债务周期一直存在，它会促使中央银行进行债务货币化和货币贬值，并从根本上改变作为资本市场支柱的世界信贷体系。\n因为债券就是对货币兑现的承诺。因此，一旦货币贬值，债券市场就会受到威胁。\n美国债券就是兑现美元的保证，美联储既有能力也有意愿为此印制美元并购买金融资产（主要是债券）。\n这些金融资产的卖方自然会去购买其他金融资产，例如股票和黄金，从而导致这些资产价格上涨。\n这就是我们现在看到的局面，这也是1933年和1971年及之后十年间出现的局面。\n现在，投资者对这些债券配置的权重过高，其名义收益率为零，实际收益率则为负数，并且还会产生更多的新债务和新资金。\n那么，为什么有人要持有这些债券呢？对我来说这不合理。\n这种情况产生的前提是美元仍作为世界储备货币，同时继续被看做是全球大多数债务和贷款的基础——但这样风险是很大的。\n别误会——我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系，如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。\n这在短期内影响力最强，尤其是存在大量美元计价债务的时期。\n但是，从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。\n美国最富有的0.1%的人与后90%的财富总和几乎相等\n共和党向右，民主党向左——两党分歧空前激化\n我要说的第二大动力是财富和政治鸿沟。\n资本主义作为一个高效创造财富的体系，自然会产生巨大的财富鸿沟。在这个人的价值日益被技术取代的全球化时代尤为如此。\n人力价值相对昂贵的美国人必须与更具成本效益的非美国人竞争。\n自1930年代以来最大的财富和政治鸿沟，引用来源：桥水基金\n这些力量造成了美国现在出现的财富和政治鸿沟，如这两张图所示：\n左图表明美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等；\n右图显示，共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。\n收入和机会上的差距会自我强化。\n以美国的教育为例，赚钱多的人对子女教育的花费自然也会更多。收入最高的40%人群对子女的教育花费大约是收入最低的60%人群的5倍。\n因此，富人比穷人享有更多的机会。\n纵观历史，富人会想方设法获得政治权利，而政客会与富人互利互惠，塑造出更加有利于他们的政治经济系统。\n当情况激化时，这可能引起内战和革命。\n通常，贫富差距大、债务很多，同时经济低迷的时候，往往会冲突不断——这是永恒普适的真理。\n可以看到，这种情况在世界各地发生，只是有程度之别。如今在美国也正在发生，这种冲突会引发重大的结构性变化。\n储备货币和金融实力具有滞后性\n人民币国际化、中国建立金融中心将是历史的必然\n至于第三大动力是崛起的大国将挑战世界领先强国。\n我们看到这在历史上屡屡发生。当前，中国是崛起的大国，而美国是现有的世界领先强国。\n1500年起的大国起落，引用来源：桥水基金 （深绿色：英国；黄色：荷兰……灰色区间：主要战争时期）\n这张图显示了自1500年以来各国的实力指数，我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。\n蓝线是美国，红线是中国。图表说明了一切，但时间有限，我无法一一说明其中含义，但我想阐明其中的主旨：\n历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。\n我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，现金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。\n你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动，我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况，我们为何处在现在的位置，以及未来有多大的选择范围。\n我们无法跳出自己所处的环境，只能以最优的方式应对它。\n例如，美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同，相对各自负债水平的资产也不同，换句话说：两国的金融状况迥异，发挥生产力的体制机制也大相径庭。\n这就是中美两国的情况产生差异的本质原因，但是，取得成功的基本决定因素始终相同——要拥有强大的资金实力，一个国家必须具有足够的生产力，从而赚取高于支出的收入，构建属于自己的、资大于债的资产负债表。\n要实现这一点最好的方法是，让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。\n因此，可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人，可以很好地教育民众，提高民众的文明程度，让人们能够高效工作，并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。\n几乎所有人都低估了中国\n低配了中国资产\n一定要接触中国资本市场\n并储备一些人民币\n达里奥：我认为现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的（同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低）。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。\n比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资，当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。\n在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。\n问：你怎么看待印度，它跟中国的差距在哪？\n印度跟中国一样，也有很大的潜力，但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后，流动性缺乏，机制也很不健全。\n印度有很多高科技领域的机会，也有一批具有创业精神的公司，很有意思，但很难让人想去投资。\n但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放，印度经济会获得新生。\n创业精神和资本化是密不可分的，两者结合可以让资金的融通、循环更有效率，如果印度可以做到这一点，经济将有望复兴，这就是印度问题背后的逻辑。\n但除此之外，我对印度还是乐观的。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":686,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301214463,"gmtCreate":1603549760552,"gmtModify":1703830211243,"author":{"id":"3564700543379066","authorId":"3564700543379066","name":"莫迟","avatar":"https://static.tigerbbs.com/724b47352a465c512a3fe06a0ba047b6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3564700543379066","authorIdStr":"3564700543379066"},"themes":[],"htmlText":"巴菲特预言没错","listText":"巴菲特预言没错","text":"巴菲特预言没错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301214463","repostId":"2077526702","repostType":2,"repost":{"id":"2077526702","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"创业邦唯一官方微信，中国最权威的创业服务平台。旗下有创业邦杂志、创业邦网站、孵化器等服务。我们是中国最有影响力的创新创业产品展示活动 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src=\"https://static.tigerbbs.com/005019858f85490096125eaf161227ad\"/></p><p><span>作者丨王贺</span></p><p><span>编辑丨大湿兄</span></p><p><span><span><span>“平均每个月飞</span>80<span>个小时，现在也就是</span>30<span><span>个小时，感觉马上就要撑不住了。</span>”某航空公司空少说，</span></span><span><strong>“但我也没啥别的一技之长，目前想到的只有去开滴滴或者代驾。”</strong></span></span></p><p><span><span>“不是在北欧，就是在去北欧的路上。”在今年</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">618</span><span>期间的天猫国际“重连全世界”直播间里，在川航工作两年的资深空姐王丽云，成为了带货女主播，对冰岛护肤品Bioeffect等类似的北欧优质小众品牌如数家珍。</span></span></p><p><span><strong><span>空姐做直播，空少跑滴滴，描绘出了疫情之下航空从业人员的自救众生相。</span></strong><span>不过，这些空姐空少们刚刚点亮的副业技能，未来恐将变成主业。</span></span></p><p><span><span>10<span>月</span><span>21</span><span>日，<a href=\"https://laohu8.com/S/00293\">国泰航空</a>发布公告称，由于新冠疫情对航空业的打击，公司将进行规模</span><span>22</span><span>亿港元</span><span>(</span><span>约合</span><span>18.94</span><span>亿元人民币</span><span>)</span><span>的重组。</span></span><span><strong><span>这项重组内容包括停运公司旗下的国泰港龙航空，并且整体裁员约</span><span>8500</span><span>人。</span></strong></span></span></p><p><span><span>疫情重击之下，当前全球航空公司均掀起了</span>“<span>裁员潮</span><span>”</span><span>。国泰航空不是第一个，也不是最后一个。</span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c86870b8f704a02818de90eaa1ec49f\"/></p><p><span><strong><span>国泰航空的艰难岁月</span></strong></span></p><p><span>1997年7月1日，为庆祝回归，一架<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>747客机被喷涂特制的彩绘涂装，命名为“香港精神号97”，机尾则是翘首振翅标志。提供这架飞机的，正是当时香港航空市场的领军航司——国泰航空。</span></p><p><span>然而，近年来，国泰航空的经营状况不断恶化，净利润持续下降。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbc01461ff354233a06e695b9f27d04e\"/></p><p><span>2010<span>年，受益于全球经济复苏，国泰航空利润同比大幅上升</span>199.3%<span>，达</span><span>140.48</span><span>亿港元，净利润同比大幅上升</span>1.47<span>倍至</span><span>110.53</span><span>亿港元。</span></span></p><p><span>2012年，全球经济前景不明朗，油价全年大部分时间持续处于高位，对国泰航空的业绩也产生了重大影响。</span></p><p><span>2012<span>年上半年，国泰航空亏损达</span>9.35<span>亿港元，下半年净利润完成从负</span>9<span>亿到正</span><span>9</span><span>亿的逆转，但与</span>2011<span>年的</span>55.01<span>亿的净利润相比，</span><span>2012</span><span>年下滑了</span><span>83.3%</span><span>。</span></span></p><p><span>2016<span>年，国泰航空净亏损</span>5.75<span>亿港元，相比</span><span>2015</span><span>年同期下跌超过</span><span>80%</span><span>。</span></span></p><p><span><span><span>对</span>2016<span>年业绩出现下滑，国泰航空官方给出的解释有三个经济因素，包括</span></span><span><strong>中国内地经济增长率下跌</strong></span><span>、</span><span><strong>访港旅客人次减少</strong></span><span>以及</span><span><strong>港元的强势</strong></span><span>。</span></span></p><p><span><span><span>相比之下，</span>2016<span>年国航、东航、南航三大航的成绩迎来飞跃，合计</span>净利润高达</span> 168.18<span>亿元，其中，国航的净利润近</span>92<span>亿<span>元，是国泰航空的</span>16<span>倍以上。</span></span></span></p><p><span><span>为扭转颓势，</span>2017<span>年，国泰航空制定了三年转型计划。</span>2018<span>年，国泰航空的转型计划初见成效，扭亏为盈，营收增长</span>14%<span>至</span><span>1111</span><span>亿港元，净利大增</span><span>286%</span><span>至</span><span>27.8</span><span>亿港元。</span></span></p><p><span><span>值得一提的是，从</span>2018<span>年到</span>2019<span>年。重组海外业务架构成为了国泰航空转型工作的一项重要内容。</span></span></p><p><span><span>2018<span>年底，</span>国泰航空购入全货运航空公司华民航空的四成股份。2019<span>年</span></span>7<span>月，国泰航空<span>又宣布收购香港快运航空的</span>100%<span>股权</span>。</span></span></p><p><span><span><strong><span>2019年，是国内航空公司格外“艰难”的一年。</span></strong></span><span>从737MAX机型停飞，到缩减或取消飞机餐，航空公司们以一种特别的方式进入了公众的视线。</span></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6217a96e6f7457991e96edff8ed6703\"/></span></p><p><span>三大航虽然都保持了盈利状态，但南航和国航在2019年的净利润相比<span>2018</span>年，下降幅度超过10%，净利润最高的国航也只有为64.09亿元。</span></p><p><span><span>尽管2019<span>年</span>四季度由于香港本地社会问题收入和利润有所下滑，但国泰航空仍然实现盈利，</span>2019<span>年实现营收</span>1069.7<span>亿港元，净利</span><span>16.9</span><span>亿港元。</span></span></p><p><span>然而，在转型计划的最后一年，国泰航空受到疫情黑天鹅的影响，2020年上半年净亏达98.7亿港元。</span></p><p><span><span>三年大刀阔斧的转型计划，使国泰航空的总资产已增长至</span>2145<span>亿港元。不过，在形成庞大资产规模的同时，也埋下了巨额债务隐患。财报显示，2019年国泰航空的总负债已大幅增加至1517亿港元，今年负债率已<span>升至历史新高的</span>140%。</span></span></p><p><span><span>由于近年来连续收购华民航空和香港快运股份，</span><span>加上此前已将港龙航空收入囊中，</span><span>国泰航空的现金流异常紧张。2019，国泰航空的现金和现金等价物已大幅下降至</span>59.8<span>亿港元。</span></span></p><p><span><span><strong><span>作为国泰航空的大股东，太古集团迟迟没有出手相救</span></strong></span><span>，也是国泰航空业绩不断下滑的重要原因。</span></span></p><p><span>去年国泰航空行政总裁何杲被责令辞职后，太古集团高层查实后大为震怒，随后紧急召集国泰航空董事会，提出了人事调整案并获一致通过，后续还将对国泰航空管理层进行进一步清理。据悉，急于与国泰航空划清界限的太古集团，拟将其亚太区的总部搬离香港，而迁往内地的上海。</span></p><p><span><span>疫情肆虐，大股东袖手旁观，加之巨额债务压身，</span>74<span>岁的国泰航空已危机重重。</span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3ad2be71a1b4ab48e0f74dfb2356626\"/></p><p><span><strong><span><span>打开</span>“逃生门”的两把钥匙</span></strong></span></p><p><span>已录得史上最大亏损的国泰航空，已通过裁员的方式开启自救之路，但他们需要做的，似乎还有更多。</span></p><p><span><span><strong><span>“国泰航空要想走出困境，主要有两个问题要解决，一是如何融入到祖国大陆的市场，挽回自己的品牌形象。因为看到全世界的航空业复苏，真正拥有一个国内航线，复苏情况比较好的，就是中国的航空公司”。</span></strong></span><span>达睿咨询创始人，首席分析师马继华在接受创业邦记者采访时表示。</span></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79b62df9d1d48a8941832556d70ee64\"/></span></p><p><span>国内在疫情控制住的情况下，复工复产也在有序进行中。刚刚过去的国庆小长假也为航空业带来了一波小高潮。</span></p><p><span>中国民用航空局数据显示，今年国庆假期，全国民航共计运输旅客1326万人次，日均旅客运输量恢复至2019年国庆假期的91.07%。国内主要旅游城市进出港旅客订票量和客座率也已接近或达到去年同期水平。</span></p><p><span>从数据上看，中国大陆的航空业已基本回到正轨，但近年来，国泰航空在大陆市场的发展则较为缓慢。</span></p><p><span>从2017年开始，国泰航空旗下的国泰港龙航空才开始在中国大陆的省会城市以及中国较发达的城市开通前往香港的航班业务。国泰航空也只在北京和上海开通前往香港的航班业务。</span></p><p><span>尽管国泰航空属于寰宇一家航空联盟，但是目前中国大陆还没有寰宇一家的成员，所以，在中国大陆，国泰航空与中国国际航空、中国<a href=\"https://laohu8.com/S/CEA\">东方航空</a>有过合作项目，但只能与中国国际航空进行航班代码共享。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>发布报告认为，国泰港龙停运预示着国泰的中国内地市场份额将进一步缩减。从去年下半年至今，国泰在内地的市场份额就不断缩水，内地收入客公里占2020年总收入客公里不到3.0%(而19年上半年占比为6-7%)。失去国泰港龙将进一步加速国泰在内地市场份额的收缩。</span></p><p><span><strong><span>“另外。国泰航空需要改变自己的股权结构。”</span></strong><span>马继华告诉邦哥，“未来，让国航等大股东发挥更大作用。是下一步最需要做的。否则，只是简单的业务调整，无法扭转颓势。”</span></span></p><p><span>今年6月9日，国泰航空及其主要股东太古股份、<a href=\"https://laohu8.com/S/601111\">中国国航</a>一起停牌。随后，国泰航空发布公告，称其将进行一项高达390亿港元的资本重组计划。</span></p><p><span>国泰航空是老牌英资财团太古集团旗下公司，后者通过太古股份持有国泰航空45%的股权，重组完成后，太古股份持股比例将降低至42.26%，仍为国泰航空第一大股东；二股东<a href=\"https://laohu8.com/S/00753\">中国国航</a>的持股比例将从29.99%降至28.17%。</span></p><p><span>值得注意的是，国泰航空和中国国航之间交叉持股，国泰持有中国国航超过18%的股份，也是其第二大股东。</span></p><p><span>“国泰航空要解决现金流的问题，最简单的方法就是放弃控股权，比如转让，让国航去掌握更大的股份，我觉得这是完全可以做的，如果不做这一步很难。”马继华对邦哥表示。</span></p><p><span>事实上，国泰航空的危机只是目前全球航空业的一个缩影。疫情之下，全球航空业均遭受重创。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0005fcb3fa274925a19808f3abbc6bd2\"/></p><p><span><span>据国际航空运输协会（IATA）报告，今年全球航空客运收入将剧跌3140亿美元，较2019年减少55%，其中亚太地区跌幅最为显著，高达1130亿美元，乘客需求按年下跌50%。此前国际航协曾发出预警：</span><span><strong>“如果没有政府救援，全球半数航空公司将破产。”</strong></span></span></p><p><span>“今年的疫情对航空业影响非常大，特别是像新加坡航空等所在地面积比较小的航空公司压力会更大。这些航空公司能够通过裁员，主动地去适应，应该说是不得不做的事情，活下去比什么都重要。重组是一种利好，从资本市场也能看得出。”马继华对邦哥说。</span></p><p><span><strong><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a41f2b78e0d46299b7e33c48bea9ef0\"/></span></strong></span></p><p><span><strong><span>“客改货”是自救最好方式</span></strong></span></p><p><span><span><strong><span>“求组队！飞哪里都行，今年在家办公，一直有时间。”</span></strong></span><span>东航随心飞用户李女士告诉邦哥。</span></span></p><p><span>今年6月，东航上线新产品——“周末随心飞”引起了业内外的广泛关注。该产品只需旅客一次性花费3322元购买，即可在一年内任意周六与周日，乘坐东航与上航港澳台地区外的国内航班。</span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/120d3cd1fa174730b697ba3d68478cd4\"/></span></p><p><span>东航推出“周末随心飞”产品后，引来了各家航司竞相追随，<a href=\"https://laohu8.com/S/601021\">春秋航空</a>“想飞就飞”、海航“嗨购自贸港”、南航“快乐飞”等产品相继推出，刺激国内旅客出行。</span></p><p><span><span>“随心飞”的推出，<span>使得不少</span>“羊毛党”跃跃欲试。然而，自今年</span>6<span>月大批“随心飞”产品上市至今，满满的套路使一大波消费者吐槽纷至杳来。“随心飞”似乎已变成“闹心飞”。</span></span></p><p><span><span>“</span><span><strong>本人购买东航周末随心飞，结果变成闹心飞！</strong></span><span>投诉第一条：套路，航班少，订不到票。购买机票时出现了有余票但无法订票的现象，而用非周末随心飞的账号，就可以预定机票。我在内蒙，本来东航航班就少，还故意不让订票。投诉第二条： 随心飞产品规定必须提前5天订票，必须提前4天退票，且累计三次不提前退票即取消产品，涉嫌霸王条款。提前退票，可以要求乘客补退票费，但直接取消产品有效期，我3322元只实际乘坐了一次航班就被失效。”用户“毕文雨1798”在黑猫投诉网上表示。</span></span></p><p><span>不难看出，“随心飞”在一定程度刺激了国内旅客出行市场，但在产品的使用规定仍存在不小的问题，未来若不能得以修正，恐将适得其反。</span></p><p><span>此外，因疫情而产生的“周末随心飞”类无限飞产品，或将随着疫情的结束而消。因此，“客改货”成为了全球航司更稳妥的自救方式。</span></p><p><span>“客改货应该是后疫情时代，未来一两年航空公司自救的一个主要方向。因为整个疫情的影响会非常大，那么，全世界的航空公司要想恢复到以前的水平，实现正增长，可能还需要两三年的时间，这个方面可能货运是比较好的一个途径。”</span></p><p><span>疫情影响下，今年一季度全球航空货运量上升4.8％，由于民航客机大规模停运，客机货舱无法得到利用，全行业可用货物吨公里(ACTKs)同比下降了22.7％，这也使得航空货运价格上涨。因此，一些航司选择将大型宽体客机拆除客舱座位改飞货运班次。</span></p><p><span>山东太古改造的主力机型为B737-800，经过全货机改造后，可承载20吨货物。737类的标准型货机基本上是通过“客改货”完成的，飞机用到15年到20年后，通过客改货，使其延寿，整个飞机服役时间达到30多年。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3692c154cfc444eab9422e64f60dd799\"/></p><p><span>今年4月13日，天津航空公司也进行了客改货，天津航空同日执飞两班“客改货”航班 ，由新疆首飞布加勒斯特，和武汉包机飞往巴黎。</span></p><p><span>目前，国内多家航空公司如南航、海航等航空公司都进行了客改货。同时，民航局已经专门成立了促进航空物流业发展工作领导小组，围绕中国产业国际供应链的保通、保运、保供，着力推出了降低国际航空货运成本、提升货运航线航班审批效率、鼓励航空公司“客改货”等六方面提升国际航空货运能力的措施。</span></p><p><span>国际主流航司方面，今年3月28日，美联航已开通“客改货”航班，用波音777和波音787客机在中美间运送物资。4月，加拿大航空用拆除经济舱座椅的波音777客机在中加之间运输口罩。</span></p><p><span>全球航空公司掀起的“客改货”大潮，或将使现代航空物流业迎来转型。 </span></p><p><span><strong><span>写在最后</span></strong></span></p><p><span>“航空公司不可能继续拥有同样规模的机队和员工，他们必须改变。这将是一个不同的行业。”资产评估公司Avitas高级副总裁亚当·皮拉斯基说。</span></p><p><span>对于国泰航空来说，改变，是不确定的未来中，唯一能确定的事情。</span></p><p><span>没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。熬过了最难艰的时光，全球航空业终将迎来最盛大的繁华。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/691338a0064543a2819d37f2a0789fcf\"/></p><p><img arial=\"\" border-box=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b1058e939ff7401db280e92a3d903535\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"/></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span>点击视频号查看更多DEMO CHINA创新中国秋季峰会动态。</span></strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5840dc92687e49f78525e368bf3ce951\"/></p><p arial=\"\" auto=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>MORE | 更多精彩文章</strong></p><h2 arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">iPhone12线下提价800-2000元，一半用户选蓝色；快手回应厕所装 “ 蹲坑倒计时 ”；直播带货必须提供回看功能丨邦早报</h2><h2 arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" 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left=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img arial=\"\" border-box=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/99f3b06917c943fea69d38bff22c5665\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"/></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>裁员8500人，香港最大航空公司扛不住了！空姐直播、空少跑滴滴，谁来救救民航？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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src=\"https://static.tigerbbs.com/005019858f85490096125eaf161227ad\"/></p><p><span>作者丨王贺</span></p><p><span>编辑丨大湿兄</span></p><p><span><span><span>“平均每个月飞</span>80<span>个小时，现在也就是</span>30<span><span>个小时，感觉马上就要撑不住了。</span>”某航空公司空少说，</span></span><span><strong>“但我也没啥别的一技之长，目前想到的只有去开滴滴或者代驾。”</strong></span></span></p><p><span><span>“不是在北欧，就是在去北欧的路上。”在今年</span><span arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">618</span><span>期间的天猫国际“重连全世界”直播间里，在川航工作两年的资深空姐王丽云，成为了带货女主播，对冰岛护肤品Bioeffect等类似的北欧优质小众品牌如数家珍。</span></span></p><p><span><strong><span>空姐做直播，空少跑滴滴，描绘出了疫情之下航空从业人员的自救众生相。</span></strong><span>不过，这些空姐空少们刚刚点亮的副业技能，未来恐将变成主业。</span></span></p><p><span><span>10<span>月</span><span>21</span><span>日，<a href=\"https://laohu8.com/S/00293\">国泰航空</a>发布公告称，由于新冠疫情对航空业的打击，公司将进行规模</span><span>22</span><span>亿港元</span><span>(</span><span>约合</span><span>18.94</span><span>亿元人民币</span><span>)</span><span>的重组。</span></span><span><strong><span>这项重组内容包括停运公司旗下的国泰港龙航空，并且整体裁员约</span><span>8500</span><span>人。</span></strong></span></span></p><p><span><span>疫情重击之下，当前全球航空公司均掀起了</span>“<span>裁员潮</span><span>”</span><span>。国泰航空不是第一个，也不是最后一个。</span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c86870b8f704a02818de90eaa1ec49f\"/></p><p><span><strong><span>国泰航空的艰难岁月</span></strong></span></p><p><span>1997年7月1日，为庆祝回归，一架<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>747客机被喷涂特制的彩绘涂装，命名为“香港精神号97”，机尾则是翘首振翅标志。提供这架飞机的，正是当时香港航空市场的领军航司——国泰航空。</span></p><p><span>然而，近年来，国泰航空的经营状况不断恶化，净利润持续下降。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbc01461ff354233a06e695b9f27d04e\"/></p><p><span>2010<span>年，受益于全球经济复苏，国泰航空利润同比大幅上升</span>199.3%<span>，达</span><span>140.48</span><span>亿港元，净利润同比大幅上升</span>1.47<span>倍至</span><span>110.53</span><span>亿港元。</span></span></p><p><span>2012年，全球经济前景不明朗，油价全年大部分时间持续处于高位，对国泰航空的业绩也产生了重大影响。</span></p><p><span>2012<span>年上半年，国泰航空亏损达</span>9.35<span>亿港元，下半年净利润完成从负</span>9<span>亿到正</span><span>9</span><span>亿的逆转，但与</span>2011<span>年的</span>55.01<span>亿的净利润相比，</span><span>2012</span><span>年下滑了</span><span>83.3%</span><span>。</span></span></p><p><span>2016<span>年，国泰航空净亏损</span>5.75<span>亿港元，相比</span><span>2015</span><span>年同期下跌超过</span><span>80%</span><span>。</span></span></p><p><span><span><span>对</span>2016<span>年业绩出现下滑，国泰航空官方给出的解释有三个经济因素，包括</span></span><span><strong>中国内地经济增长率下跌</strong></span><span>、</span><span><strong>访港旅客人次减少</strong></span><span>以及</span><span><strong>港元的强势</strong></span><span>。</span></span></p><p><span><span><span>相比之下，</span>2016<span>年国航、东航、南航三大航的成绩迎来飞跃，合计</span>净利润高达</span> 168.18<span>亿元，其中，国航的净利润近</span>92<span>亿<span>元，是国泰航空的</span>16<span>倍以上。</span></span></span></p><p><span><span>为扭转颓势，</span>2017<span>年，国泰航空制定了三年转型计划。</span>2018<span>年，国泰航空的转型计划初见成效，扭亏为盈，营收增长</span>14%<span>至</span><span>1111</span><span>亿港元，净利大增</span><span>286%</span><span>至</span><span>27.8</span><span>亿港元。</span></span></p><p><span><span>值得一提的是，从</span>2018<span>年到</span>2019<span>年。重组海外业务架构成为了国泰航空转型工作的一项重要内容。</span></span></p><p><span><span>2018<span>年底，</span>国泰航空购入全货运航空公司华民航空的四成股份。2019<span>年</span></span>7<span>月，国泰航空<span>又宣布收购香港快运航空的</span>100%<span>股权</span>。</span></span></p><p><span><span><strong><span>2019年，是国内航空公司格外“艰难”的一年。</span></strong></span><span>从737MAX机型停飞，到缩减或取消飞机餐，航空公司们以一种特别的方式进入了公众的视线。</span></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6217a96e6f7457991e96edff8ed6703\"/></span></p><p><span>三大航虽然都保持了盈利状态，但南航和国航在2019年的净利润相比<span>2018</span>年，下降幅度超过10%，净利润最高的国航也只有为64.09亿元。</span></p><p><span><span>尽管2019<span>年</span>四季度由于香港本地社会问题收入和利润有所下滑，但国泰航空仍然实现盈利，</span>2019<span>年实现营收</span>1069.7<span>亿港元，净利</span><span>16.9</span><span>亿港元。</span></span></p><p><span>然而，在转型计划的最后一年，国泰航空受到疫情黑天鹅的影响，2020年上半年净亏达98.7亿港元。</span></p><p><span><span>三年大刀阔斧的转型计划，使国泰航空的总资产已增长至</span>2145<span>亿港元。不过，在形成庞大资产规模的同时，也埋下了巨额债务隐患。财报显示，2019年国泰航空的总负债已大幅增加至1517亿港元，今年负债率已<span>升至历史新高的</span>140%。</span></span></p><p><span><span>由于近年来连续收购华民航空和香港快运股份，</span><span>加上此前已将港龙航空收入囊中，</span><span>国泰航空的现金流异常紧张。2019，国泰航空的现金和现金等价物已大幅下降至</span>59.8<span>亿港元。</span></span></p><p><span><span><strong><span>作为国泰航空的大股东，太古集团迟迟没有出手相救</span></strong></span><span>，也是国泰航空业绩不断下滑的重要原因。</span></span></p><p><span>去年国泰航空行政总裁何杲被责令辞职后，太古集团高层查实后大为震怒，随后紧急召集国泰航空董事会，提出了人事调整案并获一致通过，后续还将对国泰航空管理层进行进一步清理。据悉，急于与国泰航空划清界限的太古集团，拟将其亚太区的总部搬离香港，而迁往内地的上海。</span></p><p><span><span>疫情肆虐，大股东袖手旁观，加之巨额债务压身，</span>74<span>岁的国泰航空已危机重重。</span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3ad2be71a1b4ab48e0f74dfb2356626\"/></p><p><span><strong><span><span>打开</span>“逃生门”的两把钥匙</span></strong></span></p><p><span>已录得史上最大亏损的国泰航空，已通过裁员的方式开启自救之路，但他们需要做的，似乎还有更多。</span></p><p><span><span><strong><span>“国泰航空要想走出困境，主要有两个问题要解决，一是如何融入到祖国大陆的市场，挽回自己的品牌形象。因为看到全世界的航空业复苏，真正拥有一个国内航线，复苏情况比较好的，就是中国的航空公司”。</span></strong></span><span>达睿咨询创始人，首席分析师马继华在接受创业邦记者采访时表示。</span></span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79b62df9d1d48a8941832556d70ee64\"/></span></p><p><span>国内在疫情控制住的情况下，复工复产也在有序进行中。刚刚过去的国庆小长假也为航空业带来了一波小高潮。</span></p><p><span>中国民用航空局数据显示，今年国庆假期，全国民航共计运输旅客1326万人次，日均旅客运输量恢复至2019年国庆假期的91.07%。国内主要旅游城市进出港旅客订票量和客座率也已接近或达到去年同期水平。</span></p><p><span>从数据上看，中国大陆的航空业已基本回到正轨，但近年来，国泰航空在大陆市场的发展则较为缓慢。</span></p><p><span>从2017年开始，国泰航空旗下的国泰港龙航空才开始在中国大陆的省会城市以及中国较发达的城市开通前往香港的航班业务。国泰航空也只在北京和上海开通前往香港的航班业务。</span></p><p><span>尽管国泰航空属于寰宇一家航空联盟，但是目前中国大陆还没有寰宇一家的成员，所以，在中国大陆，国泰航空与中国国际航空、中国<a href=\"https://laohu8.com/S/CEA\">东方航空</a>有过合作项目，但只能与中国国际航空进行航班代码共享。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>发布报告认为，国泰港龙停运预示着国泰的中国内地市场份额将进一步缩减。从去年下半年至今，国泰在内地的市场份额就不断缩水，内地收入客公里占2020年总收入客公里不到3.0%(而19年上半年占比为6-7%)。失去国泰港龙将进一步加速国泰在内地市场份额的收缩。</span></p><p><span><strong><span>“另外。国泰航空需要改变自己的股权结构。”</span></strong><span>马继华告诉邦哥，“未来，让国航等大股东发挥更大作用。是下一步最需要做的。否则，只是简单的业务调整，无法扭转颓势。”</span></span></p><p><span>今年6月9日，国泰航空及其主要股东太古股份、<a href=\"https://laohu8.com/S/601111\">中国国航</a>一起停牌。随后，国泰航空发布公告，称其将进行一项高达390亿港元的资本重组计划。</span></p><p><span>国泰航空是老牌英资财团太古集团旗下公司，后者通过太古股份持有国泰航空45%的股权，重组完成后，太古股份持股比例将降低至42.26%，仍为国泰航空第一大股东；二股东<a href=\"https://laohu8.com/S/00753\">中国国航</a>的持股比例将从29.99%降至28.17%。</span></p><p><span>值得注意的是，国泰航空和中国国航之间交叉持股，国泰持有中国国航超过18%的股份，也是其第二大股东。</span></p><p><span>“国泰航空要解决现金流的问题，最简单的方法就是放弃控股权，比如转让，让国航去掌握更大的股份，我觉得这是完全可以做的，如果不做这一步很难。”马继华对邦哥表示。</span></p><p><span>事实上，国泰航空的危机只是目前全球航空业的一个缩影。疫情之下，全球航空业均遭受重创。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0005fcb3fa274925a19808f3abbc6bd2\"/></p><p><span><span>据国际航空运输协会（IATA）报告，今年全球航空客运收入将剧跌3140亿美元，较2019年减少55%，其中亚太地区跌幅最为显著，高达1130亿美元，乘客需求按年下跌50%。此前国际航协曾发出预警：</span><span><strong>“如果没有政府救援，全球半数航空公司将破产。”</strong></span></span></p><p><span>“今年的疫情对航空业影响非常大，特别是像新加坡航空等所在地面积比较小的航空公司压力会更大。这些航空公司能够通过裁员，主动地去适应，应该说是不得不做的事情，活下去比什么都重要。重组是一种利好，从资本市场也能看得出。”马继华对邦哥说。</span></p><p><span><strong><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a41f2b78e0d46299b7e33c48bea9ef0\"/></span></strong></span></p><p><span><strong><span>“客改货”是自救最好方式</span></strong></span></p><p><span><span><strong><span>“求组队！飞哪里都行，今年在家办公，一直有时间。”</span></strong></span><span>东航随心飞用户李女士告诉邦哥。</span></span></p><p><span>今年6月，东航上线新产品——“周末随心飞”引起了业内外的广泛关注。该产品只需旅客一次性花费3322元购买，即可在一年内任意周六与周日，乘坐东航与上航港澳台地区外的国内航班。</span></p><p><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/120d3cd1fa174730b697ba3d68478cd4\"/></span></p><p><span>东航推出“周末随心飞”产品后，引来了各家航司竞相追随，<a href=\"https://laohu8.com/S/601021\">春秋航空</a>“想飞就飞”、海航“嗨购自贸港”、南航“快乐飞”等产品相继推出，刺激国内旅客出行。</span></p><p><span><span>“随心飞”的推出，<span>使得不少</span>“羊毛党”跃跃欲试。然而，自今年</span>6<span>月大批“随心飞”产品上市至今，满满的套路使一大波消费者吐槽纷至杳来。“随心飞”似乎已变成“闹心飞”。</span></span></p><p><span><span>“</span><span><strong>本人购买东航周末随心飞，结果变成闹心飞！</strong></span><span>投诉第一条：套路，航班少，订不到票。购买机票时出现了有余票但无法订票的现象，而用非周末随心飞的账号，就可以预定机票。我在内蒙，本来东航航班就少，还故意不让订票。投诉第二条： 随心飞产品规定必须提前5天订票，必须提前4天退票，且累计三次不提前退票即取消产品，涉嫌霸王条款。提前退票，可以要求乘客补退票费，但直接取消产品有效期，我3322元只实际乘坐了一次航班就被失效。”用户“毕文雨1798”在黑猫投诉网上表示。</span></span></p><p><span>不难看出，“随心飞”在一定程度刺激了国内旅客出行市场，但在产品的使用规定仍存在不小的问题，未来若不能得以修正，恐将适得其反。</span></p><p><span>此外，因疫情而产生的“周末随心飞”类无限飞产品，或将随着疫情的结束而消。因此，“客改货”成为了全球航司更稳妥的自救方式。</span></p><p><span>“客改货应该是后疫情时代，未来一两年航空公司自救的一个主要方向。因为整个疫情的影响会非常大，那么，全世界的航空公司要想恢复到以前的水平，实现正增长，可能还需要两三年的时间，这个方面可能货运是比较好的一个途径。”</span></p><p><span>疫情影响下，今年一季度全球航空货运量上升4.8％，由于民航客机大规模停运，客机货舱无法得到利用，全行业可用货物吨公里(ACTKs)同比下降了22.7％，这也使得航空货运价格上涨。因此，一些航司选择将大型宽体客机拆除客舱座位改飞货运班次。</span></p><p><span>山东太古改造的主力机型为B737-800，经过全货机改造后，可承载20吨货物。737类的标准型货机基本上是通过“客改货”完成的，飞机用到15年到20年后，通过客改货，使其延寿，整个飞机服役时间达到30多年。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3692c154cfc444eab9422e64f60dd799\"/></p><p><span>今年4月13日，天津航空公司也进行了客改货，天津航空同日执飞两班“客改货”航班 ，由新疆首飞布加勒斯特，和武汉包机飞往巴黎。</span></p><p><span>目前，国内多家航空公司如南航、海航等航空公司都进行了客改货。同时，民航局已经专门成立了促进航空物流业发展工作领导小组，围绕中国产业国际供应链的保通、保运、保供，着力推出了降低国际航空货运成本、提升货运航线航班审批效率、鼓励航空公司“客改货”等六方面提升国际航空货运能力的措施。</span></p><p><span>国际主流航司方面，今年3月28日，美联航已开通“客改货”航班，用波音777和波音787客机在中美间运送物资。4月，加拿大航空用拆除经济舱座椅的波音777客机在中加之间运输口罩。</span></p><p><span>全球航空公司掀起的“客改货”大潮，或将使现代航空物流业迎来转型。 </span></p><p><span><strong><span>写在最后</span></strong></span></p><p><span>“航空公司不可能继续拥有同样规模的机队和员工，他们必须改变。这将是一个不同的行业。”资产评估公司Avitas高级副总裁亚当·皮拉斯基说。</span></p><p><span>对于国泰航空来说，改变，是不确定的未来中，唯一能确定的事情。</span></p><p><span>没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。熬过了最难艰的时光，全球航空业终将迎来最盛大的繁华。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/691338a0064543a2819d37f2a0789fcf\"/></p><p><img arial=\"\" border-box=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b1058e939ff7401db280e92a3d903535\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"/></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span>点击视频号查看更多DEMO CHINA创新中国秋季峰会动态。</span></strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5840dc92687e49f78525e368bf3ce951\"/></p><p arial=\"\" auto=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>MORE | 更多精彩文章</strong></p><h2 arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\">iPhone12线下提价800-2000元，一半用户选蓝色；快手回应厕所装 “ 蹲坑倒计时 ”；直播带货必须提供回看功能丨邦早报</h2><h2 arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" 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left=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img arial=\"\" border-box=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/99f3b06917c943fea69d38bff22c5665\" ui=\"\" visible=\"\" 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168.18亿元，其中，国航的净利润近92亿元，是国泰航空的16倍以上。为扭转颓势，2017年，国泰航空制定了三年转型计划。2018年，国泰航空的转型计划初见成效，扭亏为盈，营收增长14%至1111亿港元，净利大增286%至27.8亿港元。值得一提的是，从2018年到2019年。重组海外业务架构成为了国泰航空转型工作的一项重要内容。2018年底，国泰航空购入全货运航空公司华民航空的四成股份。2019年7月，国泰航空又宣布收购香港快运航空的100%股权。2019年，是国内航空公司格外“艰难”的一年。从737MAX机型停飞，到缩减或取消飞机餐，航空公司们以一种特别的方式进入了公众的视线。三大航虽然都保持了盈利状态，但南航和国航在2019年的净利润相比2018年，下降幅度超过10%，净利润最高的国航也只有为64.09亿元。尽管2019年四季度由于香港本地社会问题收入和利润有所下滑，但国泰航空仍然实现盈利，2019年实现营收1069.7亿港元，净利16.9亿港元。然而，在转型计划的最后一年，国泰航空受到疫情黑天鹅的影响，2020年上半年净亏达98.7亿港元。三年大刀阔斧的转型计划，使国泰航空的总资产已增长至2145亿港元。不过，在形成庞大资产规模的同时，也埋下了巨额债务隐患。财报显示，2019年国泰航空的总负债已大幅增加至1517亿港元，今年负债率已升至历史新高的140%。由于近年来连续收购华民航空和香港快运股份，加上此前已将港龙航空收入囊中，国泰航空的现金流异常紧张。2019，国泰航空的现金和现金等价物已大幅下降至59.8亿港元。作为国泰航空的大股东，太古集团迟迟没有出手相救，也是国泰航空业绩不断下滑的重要原因。去年国泰航空行政总裁何杲被责令辞职后，太古集团高层查实后大为震怒，随后紧急召集国泰航空董事会，提出了人事调整案并获一致通过，后续还将对国泰航空管理层进行进一步清理。据悉，急于与国泰航空划清界限的太古集团，拟将其亚太区的总部搬离香港，而迁往内地的上海。疫情肆虐，大股东袖手旁观，加之巨额债务压身，74岁的国泰航空已危机重重。打开“逃生门”的两把钥匙已录得史上最大亏损的国泰航空，已通过裁员的方式开启自救之路，但他们需要做的，似乎还有更多。“国泰航空要想走出困境，主要有两个问题要解决，一是如何融入到祖国大陆的市场，挽回自己的品牌形象。因为看到全世界的航空业复苏，真正拥有一个国内航线，复苏情况比较好的，就是中国的航空公司”。达睿咨询创始人，首席分析师马继华在接受创业邦记者采访时表示。国内在疫情控制住的情况下，复工复产也在有序进行中。刚刚过去的国庆小长假也为航空业带来了一波小高潮。中国民用航空局数据显示，今年国庆假期，全国民航共计运输旅客1326万人次，日均旅客运输量恢复至2019年国庆假期的91.07%。国内主要旅游城市进出港旅客订票量和客座率也已接近或达到去年同期水平。从数据上看，中国大陆的航空业已基本回到正轨，但近年来，国泰航空在大陆市场的发展则较为缓慢。从2017年开始，国泰航空旗下的国泰港龙航空才开始在中国大陆的省会城市以及中国较发达的城市开通前往香港的航班业务。国泰航空也只在北京和上海开通前往香港的航班业务。尽管国泰航空属于寰宇一家航空联盟，但是目前中国大陆还没有寰宇一家的成员，所以，在中国大陆，国泰航空与中国国际航空、中国东方航空有过合作项目，但只能与中国国际航空进行航班代码共享。交银国际发布报告认为，国泰港龙停运预示着国泰的中国内地市场份额将进一步缩减。从去年下半年至今，国泰在内地的市场份额就不断缩水，内地收入客公里占2020年总收入客公里不到3.0%(而19年上半年占比为6-7%)。失去国泰港龙将进一步加速国泰在内地市场份额的收缩。“另外。国泰航空需要改变自己的股权结构。”马继华告诉邦哥，“未来，让国航等大股东发挥更大作用。是下一步最需要做的。否则，只是简单的业务调整，无法扭转颓势。”今年6月9日，国泰航空及其主要股东太古股份、中国国航一起停牌。随后，国泰航空发布公告，称其将进行一项高达390亿港元的资本重组计划。国泰航空是老牌英资财团太古集团旗下公司，后者通过太古股份持有国泰航空45%的股权，重组完成后，太古股份持股比例将降低至42.26%，仍为国泰航空第一大股东；二股东中国国航的持股比例将从29.99%降至28.17%。值得注意的是，国泰航空和中国国航之间交叉持股，国泰持有中国国航超过18%的股份，也是其第二大股东。“国泰航空要解决现金流的问题，最简单的方法就是放弃控股权，比如转让，让国航去掌握更大的股份，我觉得这是完全可以做的，如果不做这一步很难。”马继华对邦哥表示。事实上，国泰航空的危机只是目前全球航空业的一个缩影。疫情之下，全球航空业均遭受重创。据国际航空运输协会（IATA）报告，今年全球航空客运收入将剧跌3140亿美元，较2019年减少55%，其中亚太地区跌幅最为显著，高达1130亿美元，乘客需求按年下跌50%。此前国际航协曾发出预警：“如果没有政府救援，全球半数航空公司将破产。”“今年的疫情对航空业影响非常大，特别是像新加坡航空等所在地面积比较小的航空公司压力会更大。这些航空公司能够通过裁员，主动地去适应，应该说是不得不做的事情，活下去比什么都重要。重组是一种利好，从资本市场也能看得出。”马继华对邦哥说。“客改货”是自救最好方式“求组队！飞哪里都行，今年在家办公，一直有时间。”东航随心飞用户李女士告诉邦哥。今年6月，东航上线新产品——“周末随心飞”引起了业内外的广泛关注。该产品只需旅客一次性花费3322元购买，即可在一年内任意周六与周日，乘坐东航与上航港澳台地区外的国内航班。东航推出“周末随心飞”产品后，引来了各家航司竞相追随，春秋航空“想飞就飞”、海航“嗨购自贸港”、南航“快乐飞”等产品相继推出，刺激国内旅客出行。“随心飞”的推出，使得不少“羊毛党”跃跃欲试。然而，自今年6月大批“随心飞”产品上市至今，满满的套路使一大波消费者吐槽纷至杳来。“随心飞”似乎已变成“闹心飞”。“本人购买东航周末随心飞，结果变成闹心飞！投诉第一条：套路，航班少，订不到票。购买机票时出现了有余票但无法订票的现象，而用非周末随心飞的账号，就可以预定机票。我在内蒙，本来东航航班就少，还故意不让订票。投诉第二条： 随心飞产品规定必须提前5天订票，必须提前4天退票，且累计三次不提前退票即取消产品，涉嫌霸王条款。提前退票，可以要求乘客补退票费，但直接取消产品有效期，我3322元只实际乘坐了一次航班就被失效。”用户“毕文雨1798”在黑猫投诉网上表示。不难看出，“随心飞”在一定程度刺激了国内旅客出行市场，但在产品的使用规定仍存在不小的问题，未来若不能得以修正，恐将适得其反。此外，因疫情而产生的“周末随心飞”类无限飞产品，或将随着疫情的结束而消。因此，“客改货”成为了全球航司更稳妥的自救方式。“客改货应该是后疫情时代，未来一两年航空公司自救的一个主要方向。因为整个疫情的影响会非常大，那么，全世界的航空公司要想恢复到以前的水平，实现正增长，可能还需要两三年的时间，这个方面可能货运是比较好的一个途径。”疫情影响下，今年一季度全球航空货运量上升4.8％，由于民航客机大规模停运，客机货舱无法得到利用，全行业可用货物吨公里(ACTKs)同比下降了22.7％，这也使得航空货运价格上涨。因此，一些航司选择将大型宽体客机拆除客舱座位改飞货运班次。山东太古改造的主力机型为B737-800，经过全货机改造后，可承载20吨货物。737类的标准型货机基本上是通过“客改货”完成的，飞机用到15年到20年后，通过客改货，使其延寿，整个飞机服役时间达到30多年。今年4月13日，天津航空公司也进行了客改货，天津航空同日执飞两班“客改货”航班 ，由新疆首飞布加勒斯特，和武汉包机飞往巴黎。目前，国内多家航空公司如南航、海航等航空公司都进行了客改货。同时，民航局已经专门成立了促进航空物流业发展工作领导小组，围绕中国产业国际供应链的保通、保运、保供，着力推出了降低国际航空货运成本、提升货运航线航班审批效率、鼓励航空公司“客改货”等六方面提升国际航空货运能力的措施。国际主流航司方面，今年3月28日，美联航已开通“客改货”航班，用波音777和波音787客机在中美间运送物资。4月，加拿大航空用拆除经济舱座椅的波音777客机在中加之间运输口罩。全球航空公司掀起的“客改货”大潮，或将使现代航空物流业迎来转型。 写在最后“航空公司不可能继续拥有同样规模的机队和员工，他们必须改变。这将是一个不同的行业。”资产评估公司Avitas高级副总裁亚当·皮拉斯基说。对于国泰航空来说，改变，是不确定的未来中，唯一能确定的事情。没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。熬过了最难艰的时光，全球航空业终将迎来最盛大的繁华。点击视频号查看更多DEMO CHINA创新中国秋季峰会动态。MORE | 更多精彩文章iPhone12线下提价800-2000元，一半用户选蓝色；快手回应厕所装 “ 蹲坑倒计时 ”；直播带货必须提供回看功能丨邦早报李佳琦薇娅一晚或收入6到8亿；“朱一旦”幕后导演出走；京东联手李诞“脱口秀带货” | 文娱周报最高售价1.8万！Mate40终登场，搭载华为史上最强芯片，“麒麟绝唱”会成真吗？重庆首富一家被调查，负债近200亿面临破产，95后孙女接盘？| 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href=\"https://laohu8.com/S/ATHN\">雅典娜</a>计划创新计划的笔记本电脑。雅典娜计划是英特尔的一项长期计划，旨在打造引领未来的出色笔记本电脑体验和外形。英特尔在验证流程中引入了严苛和契合实际的测量和测试方法，最终呈现79页文档，31个类别，100多项指标规范。英特尔与超过 150 家公司紧密合作，包括OEM，ODM，软件，内存，存储，屏幕，电源，散热等供应商，累计耗时百万小时打造基于雅典娜计划的产品。</p><p>今年推出的基于英特尔 Evo 平台的笔记本电脑搭载了基于英特尔锐炬® Xe 显卡的第十一代<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>英特尔® 酷睿™ 处理器，并通过了雅典娜计划的第二版规范和关键体验指标 (KEI)，其采用了多种关键平台技术和系统优化，基于英特尔 Evo 平台的时尚轻薄笔记本电脑能够带来以下特性：</p><p>电池供电时始终如一的响应速度；</p><p>1 秒内从休眠状态唤醒；</p><p>在配备全高清显示屏的笔记本电脑上实现 9 小时或更长的电池续航时间；</p><p>在配备全高清显示屏的笔记本电脑上，只需充电 30 分钟，便可获得长达 4 小时或更长的电池续航时间。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider20201024/393/w739h454/20201024/1cad-kavypmr0404633.png/w720fin.jpg\"/></div><p>通过英特尔Evo平台认证的笔记本电脑会附带英特尔 Evo 标识，以帮助消费者识别与选购。除上述已上市及即将上市的基于Evo平台的笔记本电脑外，还有多款产品正在验证中，将在年底与消费者见面。</p><p>伴随着基于英特尔Evo平台笔记本电脑的火热销售，英特尔特邀了音乐人李荣浩、演员中的赛车手尹正、视觉艺术家陈漫担任英特尔Evo创行者，从用户的视角阐述英特尔Evo品牌所带来的超凡理念与体验。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider20201024/460/w630h630/20201024/fe21-kavypmr0404639.png/w720fin.jpg\"/></div><p>（左起：音乐人李荣浩、视觉艺术家陈漫、演员中的赛车手尹正）</p><p>此外，在10月23日至26日，由英特尔Evo平台认证笔记本独家冠名的Evo新周末来了，TME live携手实力女王张靓颖、乐坛天后孙燕姿、全能歌王萧敬腾、新裤子乐队顶级神仙卡司颠覆枯燥周末，拨乱规律心跳。连续四天唱不停的新周末，让快乐无法停歇。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider20201024/255/w721h334/20201024/4331-kavypmr0404807.png/w720fin.jpg\"/></div><p>在未来，英特尔还将继续携手广泛的生态合作伙伴，为具有高端需求的笔记本电脑用户打造专属笔记本电脑，让他们能够随时保持专注状态、充分发挥创作力，更好地与他人协同合作，释放自身最大的潜能。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider20201024/738/w371h367/20201024/d205-kavypmr0404688.png/w720fin.jpg\"/></div><p>10款产品型号</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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来源：CCTIME飞象网2020年10月23日，北京——近日，宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想等品牌的由英特尔Evo平台严苛认证的笔记本电脑已陆续上市，其中，宏碁笔记本上市首日即秒光，华硕笔记本销售持续火爆, 联想笔记本更是在预售首日冲破1万2千台预定量，全面点燃PC市场！此外，还有10款通过英特尔Evo平台认证的笔记本电脑将在双十一前陆续上架，为...</p>\n\n<a href=\"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/us/2020-10-24/doc-iiznezxr7879972.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fab3e6da33eab070d39ea5ddbb760010","relate_stocks":{"03086":"华夏纳指","INTC":"英特尔","09086":"华夏纳指-U"},"source_url":"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/us/2020-10-24/doc-iiznezxr7879972.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2077952602","content_text":"原标题：引燃双十一硝烟，英特尔Evo产品掀抢购狂潮 来源：CCTIME飞象网2020年10月23日，北京——近日，宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想等品牌的由英特尔Evo平台严苛认证的笔记本电脑已陆续上市，其中，宏碁笔记本上市首日即秒光，华硕笔记本销售持续火爆, 联想笔记本更是在预售首日冲破1万2千台预定量，全面点燃PC市场！此外，还有10款通过英特尔Evo平台认证的笔记本电脑将在双十一前陆续上架，为具有高端需求的轻薄笔记本电脑用户提供更多选择，请大家持续关注。今年9月，英特尔发布了英特尔Evo平台品牌，助力英特尔联合设计和验证基于雅典娜计划创新计划的笔记本电脑。雅典娜计划是英特尔的一项长期计划，旨在打造引领未来的出色笔记本电脑体验和外形。英特尔在验证流程中引入了严苛和契合实际的测量和测试方法，最终呈现79页文档，31个类别，100多项指标规范。英特尔与超过 150 家公司紧密合作，包括OEM，ODM，软件，内存，存储，屏幕，电源，散热等供应商，累计耗时百万小时打造基于雅典娜计划的产品。今年推出的基于英特尔 Evo 平台的笔记本电脑搭载了基于英特尔锐炬® Xe 显卡的第十一代智能英特尔® 酷睿™ 处理器，并通过了雅典娜计划的第二版规范和关键体验指标 (KEI)，其采用了多种关键平台技术和系统优化，基于英特尔 Evo 平台的时尚轻薄笔记本电脑能够带来以下特性：电池供电时始终如一的响应速度；1 秒内从休眠状态唤醒；在配备全高清显示屏的笔记本电脑上实现 9 小时或更长的电池续航时间；在配备全高清显示屏的笔记本电脑上，只需充电 30 分钟，便可获得长达 4 小时或更长的电池续航时间。通过英特尔Evo平台认证的笔记本电脑会附带英特尔 Evo 标识，以帮助消费者识别与选购。除上述已上市及即将上市的基于Evo平台的笔记本电脑外，还有多款产品正在验证中，将在年底与消费者见面。伴随着基于英特尔Evo平台笔记本电脑的火热销售，英特尔特邀了音乐人李荣浩、演员中的赛车手尹正、视觉艺术家陈漫担任英特尔Evo创行者，从用户的视角阐述英特尔Evo品牌所带来的超凡理念与体验。（左起：音乐人李荣浩、视觉艺术家陈漫、演员中的赛车手尹正）此外，在10月23日至26日，由英特尔Evo平台认证笔记本独家冠名的Evo新周末来了，TME live携手实力女王张靓颖、乐坛天后孙燕姿、全能歌王萧敬腾、新裤子乐队顶级神仙卡司颠覆枯燥周末，拨乱规律心跳。连续四天唱不停的新周末，让快乐无法停歇。在未来，英特尔还将继续携手广泛的生态合作伙伴，为具有高端需求的笔记本电脑用户打造专属笔记本电脑，让他们能够随时保持专注状态、充分发挥创作力，更好地与他人协同合作，释放自身最大的潜能。10款产品型号","news_type":1,"symbols_score_info":{"03086":0.6,"09086":0.6,"INTC":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":858,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}