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价值观察
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2021-02-26
你是想叫大家上车然后🈹大家
全球股市大跳水，但牛市没有理由现在结束
价值观察
2020-12-10
大股东太坑了
抱歉，原内容已删除
价值观察
2020-12-10
赔了2000
抱歉，原内容已删除
价值观察
2020-12-07
关于它的竞争对手Grindr大家咋样看？
抱歉，原内容已删除
价值观察
2020-12-07
Grindr这个公司咋样
抱歉，原内容已删除
价值观察
2020-12-06
厉害
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价值观察
2020-12-03
最后都不给推荐一个股
抱歉，原内容已删除
价值观察
2020-11-25
老贾你再不上车 就晚了
如果贾跃亭的FF上市，市值会超过4000亿的蔚来吗？
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18:55","market":"us","language":"zh","title":"全球股市大跳水，但牛市没有理由现在结束","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187295946","media":"巴伦周刊","summary":"特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值。2月26日，追随隔夜美股跌势，亚洲股市全面回跌。A股全天震荡下行，三大指数均跌超2%。截至收盘，沪指跌2.12%，深成指跌2.17%，创业板指跌2.12%","content":"<blockquote>特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值。</blockquote><p>2月26日，追随隔夜美股跌势，亚洲股市全面回跌。A股全天震荡下行，三大指数均跌超2%。截至收盘，沪指跌2.12%，深成指跌2.17%，创业板指跌2.12%。港股恒指亦低开低收，以全日低位28,980点收市，在港股2月最后一个交易日大跌超千点，跌幅达3.64%。</p><p>2月25日，美国国债收益率飙升，这给股市和黄金带来压力。当日，道琼斯指数下跌559.85点，至31402.01点，跌幅1.8%，较周三的历史高点有所回落。标普500指数下跌96.09点，至3829.34点，跌幅2.4%；纳斯达克综合指数下跌478.53点，跌幅3.5%，至13119.43点，创下去年10月以来的最大单日跌幅。始于科技股的抛售浪潮终于蔓延到市场大部分板块。</p><p>此外，受其影响，美元指数突然飙涨，大宗商品几乎全线收跌，离岸人民币跟随大跌超400点。</p><p>在资金轮动中，倒是一个月前备受散户追捧、随后泡沫破裂的GameStop重振雄风，单日股价涨逾18%，每股重返100美元以上。</p><p><b>美债突然拉升，“惊艳”所有人</b></p><p>美股的暴跌源于美债收益率的突然飙升。2月25日，美国公布了至2月20日当周初请失业金人数，录得73万人，少于预期的83.8万人。美国至2月13日当周续请失业金人数录得441.9万人，为连续第六周回落。同时公布的还有美国第四季度实际GDP年化季率修正值，录得4.1%。</p><p>纽约联邦储备银行总裁<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>当日表示，随着美国经济从冠状病毒大流行中复苏，强有力的财政支持和疫苗接种不断推进可以帮助提振美国经济，并带来几十年来最强劲的增长。</p><p>也是在同一天，10年期美国国债收益率从1.4％以下升至1.52％。盘中更是一度升至1.614%，创下2020年2月14日以来的最高水平。1月底的时候，10年期美国国债收益率为1.09%。在过去5个交易日，已经连续4天爬升。在不到两个月的时间里波动了超过半个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f4627e4b077db63e426d5111b2440a0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>《巴伦周刊》在此前的分析文章中就曾警告，美债收益率上升是美股面临的迫在眉睫的风险。有三个原因都可能造成收益率的大幅上升。</p><p>首先，由于经济增长预期升温，实际利率可能上升。由于经济增长预期升温也会推动上市公司利润增长预期上升，因此利率上升这一股市面临的风险不是很大。但如果经济加速增长，会带来目前非常宽松的货币政策还能实施多久的疑问，而过去一年股价的飙升正是由这些政策支撑的。</p><p>其次，通胀率加速上升会导致收益率上升。由于比较基数较低，预计2021年第二季度大部分发达国家的通胀率都会同比上升。但还有一种更严重的通货膨胀形式：疫情期间生产和供应被中断，疫情后需求会上升，导致整体供应不足。如果由此产生的通胀加速上升，投资者将很难在任何资产类别中躲避通胀风险，债券估值和央行应对措施进可能会发生变化，从而给股票<a href=\"https://laohu8.com/S/HX\">和信贷</a>风险溢价造成明显的负面影响。通货膨胀仍然是2021年和之后几年全球投资组合面临的最大风险。</p><p>第三，由于信贷（违约）风险加大，政府债券收益率可能上升。虽然一些央行会通过宽松货币政策压低收益率，但公共部门的违约风险会上升，例如没有获得美联储直接支持的州和政府发行的债券。此外，欧洲央行(ECB)也可能取消对欧元区各国政府的支持。</p><p><b>投资者在担心什么？</b></p><p>截至目前，美债收益率上升主要是由经济复苏下、市场对利率和通胀走高的预期推动的。</p><p>为了安抚市场，美联储官员近日连续释放鸽派信号。</p><p>美联储主席鲍威尔2月24日在国会表态时重申，经济与劳动市场明显好转前美联储会不会改变超宽松货币政策，并对通胀升温风险轻描淡写。</p><p>美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示，在实现最大就业率和价格稳定目标“取得实质性进一步进展”之前（通货膨胀率升至2％），央行将继续购买债券，利率也将保持在当前接近零的水平。</p><p>尽管如此，投资者仍忧心疫情爆发后以超低利率、大规模资产收购支撑市场的美联储会可能提前变更政策，不利于美股后市。</p><p>特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值，而增长型公司（通常在技术领域）期望在未来获得更多利润。这也是近期持续科技股低迷的原因。</p><p><b>牛市还没结束？</b></p><p>不过《巴伦周刊》认为，情况也许并没有那么糟。</p><p>首先，美联储已明确表示可以接受通胀率在一段时期内上升，在经济和就业状况比目前有更明显好转之前不会加息。</p><p>一些市场分析人士也指出，投资者的担忧忽略了这样一个事实，即收益率的上升是有正当理由的，因为经济正在好转，还因为金融市场在经历了去年前所未见的冲击之后正在恢复正常。<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>(Jefferies)股票策略师史蒂文·德桑蒂斯(Steven Desanctis)说，“如果上市公司利润继续改善，就可以吸收收益率上升给股市带来的压力。”</p><p>Truist Advisory Services首席市场策略师凯斯·勒纳(Keith Lerner)称，二战后收益率上升的时期共有16个，标普500指数在其中13个时期内都实现上涨，年化总回报率为13%。也就是说，收益率上升和股票上涨往往可以齐头并进。举例来看，2009年10年期美国国债收益率上升了1.6个百分点，标普500指数当年的回报率为26%。</p><p>勒纳认为，虽然有关市盈率升降以及美联储何时调整政策的争论会加剧股市波动，但这并不意味着牛市会终结，他说，“这只是把股市推向了下一个阶段。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>(Goldman Sachs)美国股票首席策略师大卫·科斯汀(David Kostin)认为，到今年年底，标普500指数将涨至4300点，较年初上涨约10%，全年上涨14%。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>(J.P. Morgan)给出的目标价更高，为4400点，波动区间在4200点至4600点之间。</p><p>《巴伦周刊》认为，在收益率上升之际肯定会有输家也会有赢家。许多高速发展的软件股将处于劣势，公用事业等板块的吸引力也会下降。但经济复苏最终将推动所有上市公司收入和利润增长，美股牛市也就没有理由结束。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球股市大跳水，但牛市没有理由现在结束</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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Morgan)给出的目标价更高，为4400点，波动区间在4200点至4600点之间。</p><p>《巴伦周刊》认为，在收益率上升之际肯定会有输家也会有赢家。许多高速发展的软件股将处于劣势，公用事业等板块的吸引力也会下降。但经济复苏最终将推动所有上市公司收入和利润增长，美股牛市也就没有理由结束。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a82005fdd5a20870413111b3adc1a547","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187295946","content_text":"特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值。2月26日，追随隔夜美股跌势，亚洲股市全面回跌。A股全天震荡下行，三大指数均跌超2%。截至收盘，沪指跌2.12%，深成指跌2.17%，创业板指跌2.12%。港股恒指亦低开低收，以全日低位28,980点收市，在港股2月最后一个交易日大跌超千点，跌幅达3.64%。2月25日，美国国债收益率飙升，这给股市和黄金带来压力。当日，道琼斯指数下跌559.85点，至31402.01点，跌幅1.8%，较周三的历史高点有所回落。标普500指数下跌96.09点，至3829.34点，跌幅2.4%；纳斯达克综合指数下跌478.53点，跌幅3.5%，至13119.43点，创下去年10月以来的最大单日跌幅。始于科技股的抛售浪潮终于蔓延到市场大部分板块。此外，受其影响，美元指数突然飙涨，大宗商品几乎全线收跌，离岸人民币跟随大跌超400点。在资金轮动中，倒是一个月前备受散户追捧、随后泡沫破裂的GameStop重振雄风，单日股价涨逾18%，每股重返100美元以上。美债突然拉升，“惊艳”所有人美股的暴跌源于美债收益率的突然飙升。2月25日，美国公布了至2月20日当周初请失业金人数，录得73万人，少于预期的83.8万人。美国至2月13日当周续请失业金人数录得441.9万人，为连续第六周回落。同时公布的还有美国第四季度实际GDP年化季率修正值，录得4.1%。纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯当日表示，随着美国经济从冠状病毒大流行中复苏，强有力的财政支持和疫苗接种不断推进可以帮助提振美国经济，并带来几十年来最强劲的增长。也是在同一天，10年期美国国债收益率从1.4％以下升至1.52％。盘中更是一度升至1.614%，创下2020年2月14日以来的最高水平。1月底的时候，10年期美国国债收益率为1.09%。在过去5个交易日，已经连续4天爬升。在不到两个月的时间里波动了超过半个百分点。《巴伦周刊》在此前的分析文章中就曾警告，美债收益率上升是美股面临的迫在眉睫的风险。有三个原因都可能造成收益率的大幅上升。首先，由于经济增长预期升温，实际利率可能上升。由于经济增长预期升温也会推动上市公司利润增长预期上升，因此利率上升这一股市面临的风险不是很大。但如果经济加速增长，会带来目前非常宽松的货币政策还能实施多久的疑问，而过去一年股价的飙升正是由这些政策支撑的。其次，通胀率加速上升会导致收益率上升。由于比较基数较低，预计2021年第二季度大部分发达国家的通胀率都会同比上升。但还有一种更严重的通货膨胀形式：疫情期间生产和供应被中断，疫情后需求会上升，导致整体供应不足。如果由此产生的通胀加速上升，投资者将很难在任何资产类别中躲避通胀风险，债券估值和央行应对措施进可能会发生变化，从而给股票和信贷风险溢价造成明显的负面影响。通货膨胀仍然是2021年和之后几年全球投资组合面临的最大风险。第三，由于信贷（违约）风险加大，政府债券收益率可能上升。虽然一些央行会通过宽松货币政策压低收益率，但公共部门的违约风险会上升，例如没有获得美联储直接支持的州和政府发行的债券。此外，欧洲央行(ECB)也可能取消对欧元区各国政府的支持。投资者在担心什么？截至目前，美债收益率上升主要是由经济复苏下、市场对利率和通胀走高的预期推动的。为了安抚市场，美联储官员近日连续释放鸽派信号。美联储主席鲍威尔2月24日在国会表态时重申，经济与劳动市场明显好转前美联储会不会改变超宽松货币政策，并对通胀升温风险轻描淡写。美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示，在实现最大就业率和价格稳定目标“取得实质性进一步进展”之前（通货膨胀率升至2％），央行将继续购买债券，利率也将保持在当前接近零的水平。尽管如此，投资者仍忧心疫情爆发后以超低利率、大规模资产收购支撑市场的美联储会可能提前变更政策，不利于美股后市。特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值，而增长型公司（通常在技术领域）期望在未来获得更多利润。这也是近期持续科技股低迷的原因。牛市还没结束？不过《巴伦周刊》认为，情况也许并没有那么糟。首先，美联储已明确表示可以接受通胀率在一段时期内上升，在经济和就业状况比目前有更明显好转之前不会加息。一些市场分析人士也指出，投资者的担忧忽略了这样一个事实，即收益率的上升是有正当理由的，因为经济正在好转，还因为金融市场在经历了去年前所未见的冲击之后正在恢复正常。杰富瑞(Jefferies)股票策略师史蒂文·德桑蒂斯(Steven Desanctis)说，“如果上市公司利润继续改善，就可以吸收收益率上升给股市带来的压力。”Truist Advisory Services首席市场策略师凯斯·勒纳(Keith Lerner)称，二战后收益率上升的时期共有16个，标普500指数在其中13个时期内都实现上涨，年化总回报率为13%。也就是说，收益率上升和股票上涨往往可以齐头并进。举例来看，2009年10年期美国国债收益率上升了1.6个百分点，标普500指数当年的回报率为26%。勒纳认为，虽然有关市盈率升降以及美联储何时调整政策的争论会加剧股市波动，但这并不意味着牛市会终结，他说，“这只是把股市推向了下一个阶段。”高盛(Goldman Sachs)美国股票首席策略师大卫·科斯汀(David Kostin)认为，到今年年底，标普500指数将涨至4300点，较年初上涨约10%，全年上涨14%。摩根大通(J.P. 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","summary":"按照2019胡润全球独角兽榜来分析，全球共有15家新能源汽车企业上榜，企业总市值占比2%。贾跃亭打造的FF估值就高达300亿元，在行业独角兽排名中高居全球第二。贾跃亭到底能不能回来，已经是个玄学问题了","content":"<p>按照2019胡润全球独角兽榜来分析，全球共有15家新能源汽车企业上榜，企业总市值占比2%。贾跃亭打造的FF估值就高达300亿元，在行业独角兽排名中高居全球第二。</p><p>贾跃亭到底能不能回来，已经是个玄学问题了。但在下坠的过程中，他始终不愿意放弃的，却是FF。伴随着燃油车禁售时间的陆续出台，以及全球量化宽松政策的刺激，资本也在加速寻找各种优质资产。</p><p>最近几个月，蔚来、小鹏、理想在资本市场的一路狂奔，就是这种合力下的结果。涨幅之大，也刺激着每一位投资人，也刺激着所有的造车企业。</p><p>在这种背景下，忍不住会问，<b>如果贾跃亭的FF上市，那么它的市值会不会超过4000亿的蔚来？</b>他会不会翻盘？</p><p>11月13日，这位因梦想奔赴美国造车的“贾布斯”转发了一条关于FF技术领先的微博，并表示：<b>产品和技术创新力是下一代汽车产业变革的核心价值和驱动力，FF会继续集中资源专注投入，持续为行业发挥引领作用。</b></p><p>贾跃亭在这个时间节点的发声更像是在提醒外界，论造车，我是他们的前辈；梦想，我还未放弃。</p><p>按照2019胡润全球独角兽榜来分析，全球共有15家新能源汽车企业上榜，企业总市值占比2%。贾跃亭打造的<b>FF估值就高达300亿元，在行业独角兽排名中高居全球第二。</b></p><p>可惜的是，在眼下这场造车新势力的资本盛宴中，和贾跃亭以及他身后的FF并没有太大关系。横亘在贾跃亭面前最大的两个疑问是，FF什么时候量产交付？FF还有多少钱可以烧？</p><p><b>01</b></p><p><b>FF是生不逢时，还是PPT造车？</b></p><p>在大众的视野里，贾跃亭≈下周回国，<b>FF≈PPT造车，但客观来说，FF确实拥有一些世界领先的技术专利，</b>不然也不会吸引认真造车的恒大许老板、更不会吸引那么多的车界大咖加盟。</p><p>一份来自专利数据分析公司RSIP报告证实，FF的多元化专利组合在同类技术上比包括丰田、福特和本田在内的OEM厂商更加强大。<b>RSIP认定FF的电动汽车专利组合，在关键技术上与特斯拉不相上下。</b>FF已获授权的专利有530项，大部分都与互联网、自动驾驶和智能有关。</p><p>依稀记得当年，FF 91车型亮相的时候，是多么颠覆大家的认知，无敌科幻的外观造型设计、11块液晶显示屏、反重力座椅，在那个中控大屏还未大行其道的年代，FF 91绝对是那个时代的“新物种”。</p><p>公开资料显示，FF成立于2014年4月，在2017年1月的CES上便展示了FF 91的样车。事实上，贾跃亭布局新能源汽车并不晚，在技术、生态布局等方面也一度领先。从最初手握几十亿美元，到全部烧光难以为继。FF在筹钱的路上一直磕磕碰碰，资金一次又一次的告急，FF 91始终还是没能量产落地，而这几年新能源汽车江湖已经更为复杂多变。</p><p>一方面，与FF同在2014年成立的蔚来、小鹏等造车新势力已经推出了数代量产车并成功上市。另一方面，国内外的传统车企也在全面向电动领域转型。众多新能源汽车对标的特斯拉已经在中国建立工厂，市值比大众、丰田这些百年车企之和还要多。</p><p>贾跃亭多次将FF 91的进展描述为“距离交付仅剩临门一脚”。根据贾跃亭给出的数字，自成立至今，<b>6年来，各方已累计为FF投入20亿美金，没有量产就意味着成本无从收回。</b></p><p>但即便量产，FF 91也已经错过了最好的时机，想要追赶上来真的比登天还难。作为FF 91心目中最大的“竞争对手”特斯拉来说，单从销量这一点来说，FF 91已经没有什么可比性了，当初的那些豪言壮语现在看来，也被造车新势力的后辈们一个一个去实现了。</p><p>去年，FF新任CEO毕福康曾宣称，首款车型FF 91将在2020年9月开启交付，首批交付量数百辆，售价超过20万美元。这个承诺如今看来又只能呵呵了。</p><p>最近，FF 从美国传来了好消息，公开宣布获得了美国两大金融机构提供的4500万美金（超3亿元人民币）债权融资贷款。同时，FF正在筹备以SPAC（特殊目的并购）的方式寻求美股IPO。这些利好消息的到来，真的意味着FF 91 汽车马上就能实现量产了吗？当然不是！</p><p>FF方面曾在2019年明确表示，<b>要量产还需要筹措8亿至8.5亿美元。</b>相比之下，这次的4500万美金只不过是杯水车薪罢了。如果 FF 不能尽快完成 IPO，那么加上过去积累的众多债务，FF的运营危机只会继续延续下去。</p><p><b>02</b></p><p><b>贾跃亭还能等到生命中下一个贵人吗？</b></p><p>雷军曾说过，风口上猪都能飞上天。掌舵乐视网时，贾跃亭就是风口上的猪。很可惜，贾跃亭步子跨的太大，最终拖死了乐视网，也拖垮了自己。</p><p>当然，贾跃亭成功之处在于玩砸了乐视网之后，市场对于他的评价依然不是一边倒，而是褒贬不一。</p><p>实际上，在中国的企业家圈子里对贾跃亭的评价也并非全是批评，也有一部分人选择相信并支持他，其中数融创孙宏斌最为慷慨，真金白银的掏了150亿之后，还接手了乐视网的烂摊子。贾跃亭与孙宏斌同为晋商出身，不过，“中国好老乡”的故事并没有一个圆满的结局。最终，孙宏斌承认接盘失败、“愿赌服输”。</p><p>对于接手乐视，<b>孙宏斌曾公开表示，“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”。</b>孙宏斌表示，自己对乐视网关联交易知情，但错判之处在于，关联方欠上市公司的债务无法得到有效偿还。2018年3月14日，乐视董事长孙宏斌宣布辞职退出董事会，不再担任乐视任何职务。乐视网因巨亏于2019年5月11日暂停上市。</p><p>其次就是许家印，当贾跃亭的FF并未量产时，<b>许家印也同样花费巨资同他进行合作，但不到3个月后，两人“不合”传闻随即传来</b>。最终，2018年12月31日，贾跃亭跟恒大集团、许家印几方达成和解，最终拟定“分手细节”。而分手后的许老板则自建恒驰品牌，开启了全球“买买买”模式，今年一口气推出了六款车型，并计划明年量产上市。</p><p><b>从资本的角度而言，不存在无缘无故的投资，</b>任何一项投资，利益都是最重要的方面，所以愿意给贾跃亭这笔钱，证明市场对于他还是有最基础的认可。</p><p>但不可否认的是，大部分人、特别是投资人认为贾跃亭是阻碍FF融资的最大因素。去年9月，FF宣布，贾跃亭辞去CEO职务，出任CPUO（首席产品和用户官），由毕福康接任全球CEO。但FF依然笼罩在“贾跃亭”的阴影下，毕福康对此回应也多少显得无可奈何，“因为历史的原因，和偶尔一些坏消息，并不是所有人能够相信我们。”，“大家希望看到我们成为一家稳定的公司。”</p><p>在今年3月份，据FF官方宣布，已与美国混合动力公司US Hybrid Corporation正式达成协议，双方将在US Hybrid目前正在开发的新能源产品中合作，后者将使用FF方面所提供的电力总成系统。</p><p>在没有新的贵人雪中送炭，融资迟迟未见踪影，FF91量产又遥遥无期的背景之下，利用之前几年所拥有的部分新能源电驱动、底盘、电子架构、智能网联方面的技术积累，将它们“卖”给更多有资金、有需求的车企，及时止损实现“自我造血”。<b>从整车制造企业转型成为一家新能源工程解决方案提供商，对于当下的FF而言，或许已经成为它最好且唯一的出路。</b></p><p>造车是场既“烧钱”又残酷的资本游戏，梦想与情怀无法完全支撑起贾跃亭在这一赛道中立足。回归正题，我们还能见到贾跃亭回国的那一天吗？</p>","source":"lsy1594870105111","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>如果贾跃亭的FF上市，市值会超过4000亿的蔚来吗？</title>\n<style 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91车型亮相的时候，是多么颠覆大家的认知，无敌科幻的外观造型设计、11块液晶显示屏、反重力座椅，在那个中控大屏还未大行其道的年代，FF 91绝对是那个时代的“新物种”。公开资料显示，FF成立于2014年4月，在2017年1月的CES上便展示了FF 91的样车。事实上，贾跃亭布局新能源汽车并不晚，在技术、生态布局等方面也一度领先。从最初手握几十亿美元，到全部烧光难以为继。FF在筹钱的路上一直磕磕碰碰，资金一次又一次的告急，FF 91始终还是没能量产落地，而这几年新能源汽车江湖已经更为复杂多变。一方面，与FF同在2014年成立的蔚来、小鹏等造车新势力已经推出了数代量产车并成功上市。另一方面，国内外的传统车企也在全面向电动领域转型。众多新能源汽车对标的特斯拉已经在中国建立工厂，市值比大众、丰田这些百年车企之和还要多。贾跃亭多次将FF 91的进展描述为“距离交付仅剩临门一脚”。根据贾跃亭给出的数字，自成立至今，6年来，各方已累计为FF投入20亿美金，没有量产就意味着成本无从收回。但即便量产，FF 91也已经错过了最好的时机，想要追赶上来真的比登天还难。作为FF 91心目中最大的“竞争对手”特斯拉来说，单从销量这一点来说，FF 91已经没有什么可比性了，当初的那些豪言壮语现在看来，也被造车新势力的后辈们一个一个去实现了。去年，FF新任CEO毕福康曾宣称，首款车型FF 91将在2020年9月开启交付，首批交付量数百辆，售价超过20万美元。这个承诺如今看来又只能呵呵了。最近，FF 从美国传来了好消息，公开宣布获得了美国两大金融机构提供的4500万美金（超3亿元人民币）债权融资贷款。同时，FF正在筹备以SPAC（特殊目的并购）的方式寻求美股IPO。这些利好消息的到来，真的意味着FF 91 汽车马上就能实现量产了吗？当然不是！FF方面曾在2019年明确表示，要量产还需要筹措8亿至8.5亿美元。相比之下，这次的4500万美金只不过是杯水车薪罢了。如果 FF 不能尽快完成 IPO，那么加上过去积累的众多债务，FF的运营危机只会继续延续下去。02贾跃亭还能等到生命中下一个贵人吗？雷军曾说过，风口上猪都能飞上天。掌舵乐视网时，贾跃亭就是风口上的猪。很可惜，贾跃亭步子跨的太大，最终拖死了乐视网，也拖垮了自己。当然，贾跃亭成功之处在于玩砸了乐视网之后，市场对于他的评价依然不是一边倒，而是褒贬不一。实际上，在中国的企业家圈子里对贾跃亭的评价也并非全是批评，也有一部分人选择相信并支持他，其中数融创孙宏斌最为慷慨，真金白银的掏了150亿之后，还接手了乐视网的烂摊子。贾跃亭与孙宏斌同为晋商出身，不过，“中国好老乡”的故事并没有一个圆满的结局。最终，孙宏斌承认接盘失败、“愿赌服输”。对于接手乐视，孙宏斌曾公开表示，“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”。孙宏斌表示，自己对乐视网关联交易知情，但错判之处在于，关联方欠上市公司的债务无法得到有效偿还。2018年3月14日，乐视董事长孙宏斌宣布辞职退出董事会，不再担任乐视任何职务。乐视网因巨亏于2019年5月11日暂停上市。其次就是许家印，当贾跃亭的FF并未量产时，许家印也同样花费巨资同他进行合作，但不到3个月后，两人“不合”传闻随即传来。最终，2018年12月31日，贾跃亭跟恒大集团、许家印几方达成和解，最终拟定“分手细节”。而分手后的许老板则自建恒驰品牌，开启了全球“买买买”模式，今年一口气推出了六款车型，并计划明年量产上市。从资本的角度而言，不存在无缘无故的投资，任何一项投资，利益都是最重要的方面，所以愿意给贾跃亭这笔钱，证明市场对于他还是有最基础的认可。但不可否认的是，大部分人、特别是投资人认为贾跃亭是阻碍FF融资的最大因素。去年9月，FF宣布，贾跃亭辞去CEO职务，出任CPUO（首席产品和用户官），由毕福康接任全球CEO。但FF依然笼罩在“贾跃亭”的阴影下，毕福康对此回应也多少显得无可奈何，“因为历史的原因，和偶尔一些坏消息，并不是所有人能够相信我们。”，“大家希望看到我们成为一家稳定的公司。”在今年3月份，据FF官方宣布，已与美国混合动力公司US Hybrid Corporation正式达成协议，双方将在US 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就晚了 ","listText":"老贾你再不上车 就晚了 ","text":"老贾你再不上车 就晚了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393269647","repostId":"1133210605","repostType":4,"repost":{"id":"1133210605","kind":"news","pubTimestamp":1606294171,"share":"https://ttm.financial/m/news/1133210605?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-25 16:49","market":"us","language":"zh","title":"如果贾跃亭的FF上市，市值会超过4000亿的蔚来吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133210605","media":"深潜 ","summary":"按照2019胡润全球独角兽榜来分析，全球共有15家新能源汽车企业上榜，企业总市值占比2%。贾跃亭打造的FF估值就高达300亿元，在行业独角兽排名中高居全球第二。贾跃亭到底能不能回来，已经是个玄学问题了","content":"<p>按照2019胡润全球独角兽榜来分析，全球共有15家新能源汽车企业上榜，企业总市值占比2%。贾跃亭打造的FF估值就高达300亿元，在行业独角兽排名中高居全球第二。</p><p>贾跃亭到底能不能回来，已经是个玄学问题了。但在下坠的过程中，他始终不愿意放弃的，却是FF。伴随着燃油车禁售时间的陆续出台，以及全球量化宽松政策的刺激，资本也在加速寻找各种优质资产。</p><p>最近几个月，蔚来、小鹏、理想在资本市场的一路狂奔，就是这种合力下的结果。涨幅之大，也刺激着每一位投资人，也刺激着所有的造车企业。</p><p>在这种背景下，忍不住会问，<b>如果贾跃亭的FF上市，那么它的市值会不会超过4000亿的蔚来？</b>他会不会翻盘？</p><p>11月13日，这位因梦想奔赴美国造车的“贾布斯”转发了一条关于FF技术领先的微博，并表示：<b>产品和技术创新力是下一代汽车产业变革的核心价值和驱动力，FF会继续集中资源专注投入，持续为行业发挥引领作用。</b></p><p>贾跃亭在这个时间节点的发声更像是在提醒外界，论造车，我是他们的前辈；梦想，我还未放弃。</p><p>按照2019胡润全球独角兽榜来分析，全球共有15家新能源汽车企业上榜，企业总市值占比2%。贾跃亭打造的<b>FF估值就高达300亿元，在行业独角兽排名中高居全球第二。</b></p><p>可惜的是，在眼下这场造车新势力的资本盛宴中，和贾跃亭以及他身后的FF并没有太大关系。横亘在贾跃亭面前最大的两个疑问是，FF什么时候量产交付？FF还有多少钱可以烧？</p><p><b>01</b></p><p><b>FF是生不逢时，还是PPT造车？</b></p><p>在大众的视野里，贾跃亭≈下周回国，<b>FF≈PPT造车，但客观来说，FF确实拥有一些世界领先的技术专利，</b>不然也不会吸引认真造车的恒大许老板、更不会吸引那么多的车界大咖加盟。</p><p>一份来自专利数据分析公司RSIP报告证实，FF的多元化专利组合在同类技术上比包括丰田、福特和本田在内的OEM厂商更加强大。<b>RSIP认定FF的电动汽车专利组合，在关键技术上与特斯拉不相上下。</b>FF已获授权的专利有530项，大部分都与互联网、自动驾驶和智能有关。</p><p>依稀记得当年，FF 91车型亮相的时候，是多么颠覆大家的认知，无敌科幻的外观造型设计、11块液晶显示屏、反重力座椅，在那个中控大屏还未大行其道的年代，FF 91绝对是那个时代的“新物种”。</p><p>公开资料显示，FF成立于2014年4月，在2017年1月的CES上便展示了FF 91的样车。事实上，贾跃亭布局新能源汽车并不晚，在技术、生态布局等方面也一度领先。从最初手握几十亿美元，到全部烧光难以为继。FF在筹钱的路上一直磕磕碰碰，资金一次又一次的告急，FF 91始终还是没能量产落地，而这几年新能源汽车江湖已经更为复杂多变。</p><p>一方面，与FF同在2014年成立的蔚来、小鹏等造车新势力已经推出了数代量产车并成功上市。另一方面，国内外的传统车企也在全面向电动领域转型。众多新能源汽车对标的特斯拉已经在中国建立工厂，市值比大众、丰田这些百年车企之和还要多。</p><p>贾跃亭多次将FF 91的进展描述为“距离交付仅剩临门一脚”。根据贾跃亭给出的数字，自成立至今，<b>6年来，各方已累计为FF投入20亿美金，没有量产就意味着成本无从收回。</b></p><p>但即便量产，FF 91也已经错过了最好的时机，想要追赶上来真的比登天还难。作为FF 91心目中最大的“竞争对手”特斯拉来说，单从销量这一点来说，FF 91已经没有什么可比性了，当初的那些豪言壮语现在看来，也被造车新势力的后辈们一个一个去实现了。</p><p>去年，FF新任CEO毕福康曾宣称，首款车型FF 91将在2020年9月开启交付，首批交付量数百辆，售价超过20万美元。这个承诺如今看来又只能呵呵了。</p><p>最近，FF 从美国传来了好消息，公开宣布获得了美国两大金融机构提供的4500万美金（超3亿元人民币）债权融资贷款。同时，FF正在筹备以SPAC（特殊目的并购）的方式寻求美股IPO。这些利好消息的到来，真的意味着FF 91 汽车马上就能实现量产了吗？当然不是！</p><p>FF方面曾在2019年明确表示，<b>要量产还需要筹措8亿至8.5亿美元。</b>相比之下，这次的4500万美金只不过是杯水车薪罢了。如果 FF 不能尽快完成 IPO，那么加上过去积累的众多债务，FF的运营危机只会继续延续下去。</p><p><b>02</b></p><p><b>贾跃亭还能等到生命中下一个贵人吗？</b></p><p>雷军曾说过，风口上猪都能飞上天。掌舵乐视网时，贾跃亭就是风口上的猪。很可惜，贾跃亭步子跨的太大，最终拖死了乐视网，也拖垮了自己。</p><p>当然，贾跃亭成功之处在于玩砸了乐视网之后，市场对于他的评价依然不是一边倒，而是褒贬不一。</p><p>实际上，在中国的企业家圈子里对贾跃亭的评价也并非全是批评，也有一部分人选择相信并支持他，其中数融创孙宏斌最为慷慨，真金白银的掏了150亿之后，还接手了乐视网的烂摊子。贾跃亭与孙宏斌同为晋商出身，不过，“中国好老乡”的故事并没有一个圆满的结局。最终，孙宏斌承认接盘失败、“愿赌服输”。</p><p>对于接手乐视，<b>孙宏斌曾公开表示，“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”。</b>孙宏斌表示，自己对乐视网关联交易知情，但错判之处在于，关联方欠上市公司的债务无法得到有效偿还。2018年3月14日，乐视董事长孙宏斌宣布辞职退出董事会，不再担任乐视任何职务。乐视网因巨亏于2019年5月11日暂停上市。</p><p>其次就是许家印，当贾跃亭的FF并未量产时，<b>许家印也同样花费巨资同他进行合作，但不到3个月后，两人“不合”传闻随即传来</b>。最终，2018年12月31日，贾跃亭跟恒大集团、许家印几方达成和解，最终拟定“分手细节”。而分手后的许老板则自建恒驰品牌，开启了全球“买买买”模式，今年一口气推出了六款车型，并计划明年量产上市。</p><p><b>从资本的角度而言，不存在无缘无故的投资，</b>任何一项投资，利益都是最重要的方面，所以愿意给贾跃亭这笔钱，证明市场对于他还是有最基础的认可。</p><p>但不可否认的是，大部分人、特别是投资人认为贾跃亭是阻碍FF融资的最大因素。去年9月，FF宣布，贾跃亭辞去CEO职务，出任CPUO（首席产品和用户官），由毕福康接任全球CEO。但FF依然笼罩在“贾跃亭”的阴影下，毕福康对此回应也多少显得无可奈何，“因为历史的原因，和偶尔一些坏消息，并不是所有人能够相信我们。”，“大家希望看到我们成为一家稳定的公司。”</p><p>在今年3月份，据FF官方宣布，已与美国混合动力公司US Hybrid Corporation正式达成协议，双方将在US Hybrid目前正在开发的新能源产品中合作，后者将使用FF方面所提供的电力总成系统。</p><p>在没有新的贵人雪中送炭，融资迟迟未见踪影，FF91量产又遥遥无期的背景之下，利用之前几年所拥有的部分新能源电驱动、底盘、电子架构、智能网联方面的技术积累，将它们“卖”给更多有资金、有需求的车企，及时止损实现“自我造血”。<b>从整车制造企业转型成为一家新能源工程解决方案提供商，对于当下的FF而言，或许已经成为它最好且唯一的出路。</b></p><p>造车是场既“烧钱”又残酷的资本游戏，梦想与情怀无法完全支撑起贾跃亭在这一赛道中立足。回归正题，我们还能见到贾跃亭回国的那一天吗？</p>","source":"lsy1594870105111","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>如果贾跃亭的FF上市，市值会超过4000亿的蔚来吗？</title>\n<style 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91车型亮相的时候，是多么颠覆大家的认知，无敌科幻的外观造型设计、11块液晶显示屏、反重力座椅，在那个中控大屏还未大行其道的年代，FF 91绝对是那个时代的“新物种”。公开资料显示，FF成立于2014年4月，在2017年1月的CES上便展示了FF 91的样车。事实上，贾跃亭布局新能源汽车并不晚，在技术、生态布局等方面也一度领先。从最初手握几十亿美元，到全部烧光难以为继。FF在筹钱的路上一直磕磕碰碰，资金一次又一次的告急，FF 91始终还是没能量产落地，而这几年新能源汽车江湖已经更为复杂多变。一方面，与FF同在2014年成立的蔚来、小鹏等造车新势力已经推出了数代量产车并成功上市。另一方面，国内外的传统车企也在全面向电动领域转型。众多新能源汽车对标的特斯拉已经在中国建立工厂，市值比大众、丰田这些百年车企之和还要多。贾跃亭多次将FF 91的进展描述为“距离交付仅剩临门一脚”。根据贾跃亭给出的数字，自成立至今，6年来，各方已累计为FF投入20亿美金，没有量产就意味着成本无从收回。但即便量产，FF 91也已经错过了最好的时机，想要追赶上来真的比登天还难。作为FF 91心目中最大的“竞争对手”特斯拉来说，单从销量这一点来说，FF 91已经没有什么可比性了，当初的那些豪言壮语现在看来，也被造车新势力的后辈们一个一个去实现了。去年，FF新任CEO毕福康曾宣称，首款车型FF 91将在2020年9月开启交付，首批交付量数百辆，售价超过20万美元。这个承诺如今看来又只能呵呵了。最近，FF 从美国传来了好消息，公开宣布获得了美国两大金融机构提供的4500万美金（超3亿元人民币）债权融资贷款。同时，FF正在筹备以SPAC（特殊目的并购）的方式寻求美股IPO。这些利好消息的到来，真的意味着FF 91 汽车马上就能实现量产了吗？当然不是！FF方面曾在2019年明确表示，要量产还需要筹措8亿至8.5亿美元。相比之下，这次的4500万美金只不过是杯水车薪罢了。如果 FF 不能尽快完成 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Hybrid目前正在开发的新能源产品中合作，后者将使用FF方面所提供的电力总成系统。在没有新的贵人雪中送炭，融资迟迟未见踪影，FF91量产又遥遥无期的背景之下，利用之前几年所拥有的部分新能源电驱动、底盘、电子架构、智能网联方面的技术积累，将它们“卖”给更多有资金、有需求的车企，及时止损实现“自我造血”。从整车制造企业转型成为一家新能源工程解决方案提供商，对于当下的FF而言，或许已经成为它最好且唯一的出路。造车是场既“烧钱”又残酷的资本游戏，梦想与情怀无法完全支撑起贾跃亭在这一赛道中立足。回归正题，我们还能见到贾跃亭回国的那一天吗？","news_type":1,"symbols_score_info":{"NIO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3333,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398497705,"gmtCreate":1606926574707,"gmtModify":1703845505969,"author":{"id":"3569150209748945","authorId":"3569150209748945","name":"价值观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5c94e2af29a004e14194ee3087b963d1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569150209748945","authorIdStr":"3569150209748945"},"themes":[],"htmlText":"最后都不给推荐一个股","listText":"最后都不给推荐一个股","text":"最后都不给推荐一个股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398497705","repostId":"1173321097","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2521,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368709738,"gmtCreate":1614351274524,"gmtModify":1703476787342,"author":{"id":"3569150209748945","authorId":"3569150209748945","name":"价值观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5c94e2af29a004e14194ee3087b963d1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569150209748945","authorIdStr":"3569150209748945"},"themes":[],"htmlText":"你是想叫大家上车然后🈹大家","listText":"你是想叫大家上车然后🈹大家","text":"你是想叫大家上车然后🈹大家","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368709738","repostId":"1187295946","repostType":2,"repost":{"id":"1187295946","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1614336902,"share":"https://ttm.financial/m/news/1187295946?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-26 18:55","market":"us","language":"zh","title":"全球股市大跳水，但牛市没有理由现在结束","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187295946","media":"巴伦周刊","summary":"特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值。2月26日，追随隔夜美股跌势，亚洲股市全面回跌。A股全天震荡下行，三大指数均跌超2%。截至收盘，沪指跌2.12%，深成指跌2.17%，创业板指跌2.12%","content":"<blockquote>特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值。</blockquote><p>2月26日，追随隔夜美股跌势，亚洲股市全面回跌。A股全天震荡下行，三大指数均跌超2%。截至收盘，沪指跌2.12%，深成指跌2.17%，创业板指跌2.12%。港股恒指亦低开低收，以全日低位28,980点收市，在港股2月最后一个交易日大跌超千点，跌幅达3.64%。</p><p>2月25日，美国国债收益率飙升，这给股市和黄金带来压力。当日，道琼斯指数下跌559.85点，至31402.01点，跌幅1.8%，较周三的历史高点有所回落。标普500指数下跌96.09点，至3829.34点，跌幅2.4%；纳斯达克综合指数下跌478.53点，跌幅3.5%，至13119.43点，创下去年10月以来的最大单日跌幅。始于科技股的抛售浪潮终于蔓延到市场大部分板块。</p><p>此外，受其影响，美元指数突然飙涨，大宗商品几乎全线收跌，离岸人民币跟随大跌超400点。</p><p>在资金轮动中，倒是一个月前备受散户追捧、随后泡沫破裂的GameStop重振雄风，单日股价涨逾18%，每股重返100美元以上。</p><p><b>美债突然拉升，“惊艳”所有人</b></p><p>美股的暴跌源于美债收益率的突然飙升。2月25日，美国公布了至2月20日当周初请失业金人数，录得73万人，少于预期的83.8万人。美国至2月13日当周续请失业金人数录得441.9万人，为连续第六周回落。同时公布的还有美国第四季度实际GDP年化季率修正值，录得4.1%。</p><p>纽约联邦储备银行总裁<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>当日表示，随着美国经济从冠状病毒大流行中复苏，强有力的财政支持和疫苗接种不断推进可以帮助提振美国经济，并带来几十年来最强劲的增长。</p><p>也是在同一天，10年期美国国债收益率从1.4％以下升至1.52％。盘中更是一度升至1.614%，创下2020年2月14日以来的最高水平。1月底的时候，10年期美国国债收益率为1.09%。在过去5个交易日，已经连续4天爬升。在不到两个月的时间里波动了超过半个百分点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f4627e4b077db63e426d5111b2440a0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>《巴伦周刊》在此前的分析文章中就曾警告，美债收益率上升是美股面临的迫在眉睫的风险。有三个原因都可能造成收益率的大幅上升。</p><p>首先，由于经济增长预期升温，实际利率可能上升。由于经济增长预期升温也会推动上市公司利润增长预期上升，因此利率上升这一股市面临的风险不是很大。但如果经济加速增长，会带来目前非常宽松的货币政策还能实施多久的疑问，而过去一年股价的飙升正是由这些政策支撑的。</p><p>其次，通胀率加速上升会导致收益率上升。由于比较基数较低，预计2021年第二季度大部分发达国家的通胀率都会同比上升。但还有一种更严重的通货膨胀形式：疫情期间生产和供应被中断，疫情后需求会上升，导致整体供应不足。如果由此产生的通胀加速上升，投资者将很难在任何资产类别中躲避通胀风险，债券估值和央行应对措施进可能会发生变化，从而给股票<a href=\"https://laohu8.com/S/HX\">和信贷</a>风险溢价造成明显的负面影响。通货膨胀仍然是2021年和之后几年全球投资组合面临的最大风险。</p><p>第三，由于信贷（违约）风险加大，政府债券收益率可能上升。虽然一些央行会通过宽松货币政策压低收益率，但公共部门的违约风险会上升，例如没有获得美联储直接支持的州和政府发行的债券。此外，欧洲央行(ECB)也可能取消对欧元区各国政府的支持。</p><p><b>投资者在担心什么？</b></p><p>截至目前，美债收益率上升主要是由经济复苏下、市场对利率和通胀走高的预期推动的。</p><p>为了安抚市场，美联储官员近日连续释放鸽派信号。</p><p>美联储主席鲍威尔2月24日在国会表态时重申，经济与劳动市场明显好转前美联储会不会改变超宽松货币政策，并对通胀升温风险轻描淡写。</p><p>美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示，在实现最大就业率和价格稳定目标“取得实质性进一步进展”之前（通货膨胀率升至2％），央行将继续购买债券，利率也将保持在当前接近零的水平。</p><p>尽管如此，投资者仍忧心疫情爆发后以超低利率、大规模资产收购支撑市场的美联储会可能提前变更政策，不利于美股后市。</p><p>特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值，而增长型公司（通常在技术领域）期望在未来获得更多利润。这也是近期持续科技股低迷的原因。</p><p><b>牛市还没结束？</b></p><p>不过《巴伦周刊》认为，情况也许并没有那么糟。</p><p>首先，美联储已明确表示可以接受通胀率在一段时期内上升，在经济和就业状况比目前有更明显好转之前不会加息。</p><p>一些市场分析人士也指出，投资者的担忧忽略了这样一个事实，即收益率的上升是有正当理由的，因为经济正在好转，还因为金融市场在经历了去年前所未见的冲击之后正在恢复正常。<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>(Jefferies)股票策略师史蒂文·德桑蒂斯(Steven Desanctis)说，“如果上市公司利润继续改善，就可以吸收收益率上升给股市带来的压力。”</p><p>Truist Advisory Services首席市场策略师凯斯·勒纳(Keith Lerner)称，二战后收益率上升的时期共有16个，标普500指数在其中13个时期内都实现上涨，年化总回报率为13%。也就是说，收益率上升和股票上涨往往可以齐头并进。举例来看，2009年10年期美国国债收益率上升了1.6个百分点，标普500指数当年的回报率为26%。</p><p>勒纳认为，虽然有关市盈率升降以及美联储何时调整政策的争论会加剧股市波动，但这并不意味着牛市会终结，他说，“这只是把股市推向了下一个阶段。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>(Goldman Sachs)美国股票首席策略师大卫·科斯汀(David Kostin)认为，到今年年底，标普500指数将涨至4300点，较年初上涨约10%，全年上涨14%。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>(J.P. Morgan)给出的目标价更高，为4400点，波动区间在4200点至4600点之间。</p><p>《巴伦周刊》认为，在收益率上升之际肯定会有输家也会有赢家。许多高速发展的软件股将处于劣势，公用事业等板块的吸引力也会下降。但经济复苏最终将推动所有上市公司收入和利润增长，美股牛市也就没有理由结束。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球股市大跳水，但牛市没有理由现在结束</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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Morgan)给出的目标价更高，为4400点，波动区间在4200点至4600点之间。</p><p>《巴伦周刊》认为，在收益率上升之际肯定会有输家也会有赢家。许多高速发展的软件股将处于劣势，公用事业等板块的吸引力也会下降。但经济复苏最终将推动所有上市公司收入和利润增长，美股牛市也就没有理由结束。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a82005fdd5a20870413111b3adc1a547","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187295946","content_text":"特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值。2月26日，追随隔夜美股跌势，亚洲股市全面回跌。A股全天震荡下行，三大指数均跌超2%。截至收盘，沪指跌2.12%，深成指跌2.17%，创业板指跌2.12%。港股恒指亦低开低收，以全日低位28,980点收市，在港股2月最后一个交易日大跌超千点，跌幅达3.64%。2月25日，美国国债收益率飙升，这给股市和黄金带来压力。当日，道琼斯指数下跌559.85点，至31402.01点，跌幅1.8%，较周三的历史高点有所回落。标普500指数下跌96.09点，至3829.34点，跌幅2.4%；纳斯达克综合指数下跌478.53点，跌幅3.5%，至13119.43点，创下去年10月以来的最大单日跌幅。始于科技股的抛售浪潮终于蔓延到市场大部分板块。此外，受其影响，美元指数突然飙涨，大宗商品几乎全线收跌，离岸人民币跟随大跌超400点。在资金轮动中，倒是一个月前备受散户追捧、随后泡沫破裂的GameStop重振雄风，单日股价涨逾18%，每股重返100美元以上。美债突然拉升，“惊艳”所有人美股的暴跌源于美债收益率的突然飙升。2月25日，美国公布了至2月20日当周初请失业金人数，录得73万人，少于预期的83.8万人。美国至2月13日当周续请失业金人数录得441.9万人，为连续第六周回落。同时公布的还有美国第四季度实际GDP年化季率修正值，录得4.1%。纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯当日表示，随着美国经济从冠状病毒大流行中复苏，强有力的财政支持和疫苗接种不断推进可以帮助提振美国经济，并带来几十年来最强劲的增长。也是在同一天，10年期美国国债收益率从1.4％以下升至1.52％。盘中更是一度升至1.614%，创下2020年2月14日以来的最高水平。1月底的时候，10年期美国国债收益率为1.09%。在过去5个交易日，已经连续4天爬升。在不到两个月的时间里波动了超过半个百分点。《巴伦周刊》在此前的分析文章中就曾警告，美债收益率上升是美股面临的迫在眉睫的风险。有三个原因都可能造成收益率的大幅上升。首先，由于经济增长预期升温，实际利率可能上升。由于经济增长预期升温也会推动上市公司利润增长预期上升，因此利率上升这一股市面临的风险不是很大。但如果经济加速增长，会带来目前非常宽松的货币政策还能实施多久的疑问，而过去一年股价的飙升正是由这些政策支撑的。其次，通胀率加速上升会导致收益率上升。由于比较基数较低，预计2021年第二季度大部分发达国家的通胀率都会同比上升。但还有一种更严重的通货膨胀形式：疫情期间生产和供应被中断，疫情后需求会上升，导致整体供应不足。如果由此产生的通胀加速上升，投资者将很难在任何资产类别中躲避通胀风险，债券估值和央行应对措施进可能会发生变化，从而给股票和信贷风险溢价造成明显的负面影响。通货膨胀仍然是2021年和之后几年全球投资组合面临的最大风险。第三，由于信贷（违约）风险加大，政府债券收益率可能上升。虽然一些央行会通过宽松货币政策压低收益率，但公共部门的违约风险会上升，例如没有获得美联储直接支持的州和政府发行的债券。此外，欧洲央行(ECB)也可能取消对欧元区各国政府的支持。投资者在担心什么？截至目前，美债收益率上升主要是由经济复苏下、市场对利率和通胀走高的预期推动的。为了安抚市场，美联储官员近日连续释放鸽派信号。美联储主席鲍威尔2月24日在国会表态时重申，经济与劳动市场明显好转前美联储会不会改变超宽松货币政策，并对通胀升温风险轻描淡写。美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示，在实现最大就业率和价格稳定目标“取得实质性进一步进展”之前（通货膨胀率升至2％），央行将继续购买债券，利率也将保持在当前接近零的水平。尽管如此，投资者仍忧心疫情爆发后以超低利率、大规模资产收购支撑市场的美联储会可能提前变更政策，不利于美股后市。特别是利率上升就意味着侵蚀了未来现金流的价值，而增长型公司（通常在技术领域）期望在未来获得更多利润。这也是近期持续科技股低迷的原因。牛市还没结束？不过《巴伦周刊》认为，情况也许并没有那么糟。首先，美联储已明确表示可以接受通胀率在一段时期内上升，在经济和就业状况比目前有更明显好转之前不会加息。一些市场分析人士也指出，投资者的担忧忽略了这样一个事实，即收益率的上升是有正当理由的，因为经济正在好转，还因为金融市场在经历了去年前所未见的冲击之后正在恢复正常。杰富瑞(Jefferies)股票策略师史蒂文·德桑蒂斯(Steven Desanctis)说，“如果上市公司利润继续改善，就可以吸收收益率上升给股市带来的压力。”Truist Advisory Services首席市场策略师凯斯·勒纳(Keith Lerner)称，二战后收益率上升的时期共有16个，标普500指数在其中13个时期内都实现上涨，年化总回报率为13%。也就是说，收益率上升和股票上涨往往可以齐头并进。举例来看，2009年10年期美国国债收益率上升了1.6个百分点，标普500指数当年的回报率为26%。勒纳认为，虽然有关市盈率升降以及美联储何时调整政策的争论会加剧股市波动，但这并不意味着牛市会终结，他说，“这只是把股市推向了下一个阶段。”高盛(Goldman Sachs)美国股票首席策略师大卫·科斯汀(David Kostin)认为，到今年年底，标普500指数将涨至4300点，较年初上涨约10%，全年上涨14%。摩根大通(J.P. 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