辉煌者的个人主页 - 老虎社区

辉煌者

辉煌者

暂无个人介绍

IP属地：山东

2关注

0粉丝

0主题

0勋章

2022-04-01

风口过去了

抱歉，原内容已删除

2022-03-29

在'A股摸爬的能这样很不错了

高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？

2021-10-29

火绒表示没有压力

工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题

2021-08-26

就快手这个股价，当年辞职实现财务自由的，现在快乐吗？

抱歉，原内容已删除

2021-06-30

十年前大a是多少？

抱歉，原内容已删除

2021-06-30

我也丢了不少😂

抱歉，原内容已删除

2021-05-24

有什么好争的，来源就不一样，你见过有可以挖CNY币的矿机吗？？呵呵

抱歉，原内容已删除

2021-05-20

现在商家都已经开发了mini挖矿场，放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。

抱歉，原内容已删除

2021-03-25

过去''中国股市不发达，逼走了很多好企业，如今中国强大了，回来不是什么坏事

中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？

2021-03-21

拼多多就是个奇葩

陈磊接过拼多多帅印：关键先生的新征程

2021-03-19

新一代省身体被掏空，你们还想怎样？

玩家退坑、市场退热盲盒经济还能坚挺多久？

2021-03-03

为什么要造法拉第，给谁开的？

Nikola造假被戳穿，贾跃亭和FF为何还敢走这条路？

2021-02-26

我不要，你觉得我要我觉得。

剧震之下抄底还是撤离？公私募大佬做出这样的抉择

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3577240304399063","uuid":"3577240304399063","gmtCreate":1614146280630,"gmtModify":1614316154903,"name":"辉煌者","pinyin":"hhzhuihuangzhe","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":2,"tweetSize":13,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":3,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖（非转发）","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":2,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":"success","userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-3","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"偶像虎友","description":"加入老虎社区1500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/8b40ae7da5bf081a1c84df14bf9e6367","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f160eceddd7c284a8e1136557615cfad","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/11792805c468334a9b31c39f95a41c6a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2025.04.05","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"山东","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":619026945,"gmtCreate":1648827388287,"gmtModify":1648827388287,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"风口过去了","listText":"风口过去了","text":"风口过去了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619026945","repostId":"1117056359","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1707,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":610394958,"gmtCreate":1648512264615,"gmtModify":1648512264615,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"在'A股摸爬的能这样很不错了","listText":"在'A股摸爬的能这样很不错了","text":"在'A股摸爬的能这样很不错了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610394958","repostId":"1106162182","repostType":4,"repost":{"id":"1106162182","kind":"news","pubTimestamp":1648368153,"share":"https://ttm.financial/m/news/1106162182?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-27 16:02","market":"us","language":"zh","title":"高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106162182","media":"锌刻度","summary":"多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊","content":"<html><head></head><body><blockquote>多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？</blockquote><p><b>张磊的2022没有惊喜，只有惊吓</b></p><p>美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。</p><p>中概股蹦极，A股探底。</p><p>此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等昔日的“明星”遭受非议。</p><p>这意味着，葛兰、张坤等公募顶流坠落之外，张磊、但斌等私募“网红”也蒙尘。</p><p>这其中，外界针对张磊的声量最大。</p><p>耗时十七年，高瓴资本从一株幼苗成长为参天大树，在全球资本市场叱咤风云，创始人张磊借此与巴菲特、索罗斯等大师齐名。</p><p>没有人敢不给张磊面子，成为业界的共识。</p><p>如今，泥沙俱下，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？</p><p><b>从“守夜人”到“守墓人”</b></p><p><b>眼下，高瓴资本遭遇“水逆”时刻。</b></p><p>据价值大师数据显示，截至2022年2月14日，张磊近一年的收益为-51.71%，而同期巴菲特收益为23.55%。</p><p>一负一正之间，似乎姜还是老的辣。</p><p><b>更为关键的是，这之后全球资本市场更为动荡。</b></p><blockquote>以纳斯达克中国金龙指数为例，2022年2月15日开盘为8534.17点，到3月14日收盘为5181.30点，跌幅高达39.29%，之后开启反弹模式，但依然没有收复失地。</blockquote><p>城门失火，殃及池鱼。</p><p>据高瓴资本披露的数据显示，2021年第四季度重仓的<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>等一干知名中概股，纷纷折戟无一幸免。</p><p>譬如，<a href=\"https://laohu8.com/S/688235\">百济神州</a>2021年第四季下跌了25.36%，2022年截至3月24日的跌幅为25.29%，连续两个季度重挫。</p><p>作为唯一一家在三地上市的生物医药公司，<a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>一直是被人津津乐道，而美国证监会日前依据《外国公司问责法》敲定预摘牌名单，百济神州赫然在列。</p><p>不妙的是，百济神州贵为高瓴资本第一大重仓股，持仓占比高达23.08%，这意味着张磊不幸“踩雷”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38c5f0ca975b7a6786589e0d73121735\" tg-width=\"681\" tg-height=\"689\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本美股持仓</p><p>于是乎，一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻不胫而走。</p><p>对此，高瓴资本相关人士回应称：“谣言，按照SEC最新公布的13F报表，我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右，不可能亏损达到300亿美元。”</p><p><b>美股之外，张磊在A股也“踩雷”了。</b></p><p>锌刻度调查发现，高瓴资本在<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WX\">药明康德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603658\">安图生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600835\">上海机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002967\">广电计量</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300408\">三环集团</a>等上亏损10%~50%不等。</p><p>这其中，重仓格力电器最令人唏嘘。</p><p>2019年，高瓴资本耗资418亿元入股格力电器，这是其投资A股最大的一笔投资，为此向银行贷款从而动用了杠杆。</p><p>于是，张磊成为格力电器的“守夜人”。</p><p>截至3月24日，格力电器收盘价为32.07元，与高瓴资本46.17元的持股成本相去甚远，浮亏高达30.54%。</p><p><b>换而言之，高瓴资本仅在格力电器一家公司上就浮亏了130亿元左右，张磊从“守夜人”变为了“守墓人”。</b></p><p>私募圈头部企业都混成这样，底部就更不用说了。</p><p>据中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2022年3月11日，疑似失联私募机构家数高达1531家。</p><p><b>从默默无闻到“带头大哥”</b></p><p>眼下，张磊的失意与昔日的高光，形成了鲜明对比。</p><p>耶鲁大学毕业之后，在国外证券行业打拼数年，积攒了丰富的投资经验，张磊2005年毅然选择回国创业，成立了高瓴资本。</p><p>彼时，熊晓鸽风头最盛，沈南鹏刚刚崭露头角。</p><p>作为一名行业新兵，寂寂无名的张磊自然难以打动国内的投资人，为此将破局的目光瞄向了美国，于是“中国正在崛起，高度列车正在离站，请立即上车”成为张磊拉新的口号，最终获得耶鲁基金2000万美元的投资。</p><p><b>上路之后，张磊成功开启人生的第一个转折点。</b></p><p>2004年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>处于起飞的前夜，张磊毫不犹豫地下了重注，这笔投资截至2020年2月赚了250倍。</p><p>“你说有没有赌的成分，有可能是有的。但我不认为是赌，这个实际上就是你做了调研以后，你有一种信念。”张磊回忆道。</p><p><b>高瓴资本一战成名，张磊也被价值投资者顶礼膜拜。</b></p><p>尽管张磊闯出点名堂，但高瓴资本并未进入国内资本圈的核心，更不用说与熊晓鸽、沈南鹏相提并论，那时沈南鹏已初显“投资教父”的峥嵘。</p><p>直到押中<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，张磊才被赋予神秘色彩。</p><p>2010年京东欲向高瓴资本融资7500万美元，张磊的反应出人意料，“我要么一分钱不投，要么就投3亿美元”。</p><p>需要注意的是，高瓴资本的主战场是二级市场（股票交易市场），VC并非其底色，正式切入VC行业要等到2020年的2月24日。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399\" tg-width=\"701\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本的主战场是股票交易市场</p><p><b>可十年之前，张磊就展示了“快准狠”的做派，成功拿到了跻身顶级资本圈的入场券。</b></p><p>至此之后，高瓴资本驶入了快车道，张磊也一步一步走上神坛。</p><p>参与基石投资、参与上市公司定增、IPO前突击入股、控股收购……一系列资本运作令人叹为观止，成效也有目共睹。</p><p>微创、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、理想汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/603719\">良品铺子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>等耳熟能详的上市公司背后都有高瓴资本的身影，从而在资本市场一度气势如虹。</p><p>一名私募人士告诉锌刻度：“<b>高瓴资金体量大、话语权强，成为各路投资者追捧的对象，‘抄作业’之风盛行，张磊吃肉、小散喝汤这一幕屡屡上演</b>，久而久之就形成了‘高瓴背书≈看涨信号’惯性认知。”</p><p>据公开资料显示，高瓴资本在2018年募资106亿美元、2020年募资130亿美元之后，一跃成为私募圈中的“带头大哥”。</p><p>论江湖地位，张磊已不输熊晓鸽、沈南鹏。</p><p><b>知行不一是本能？</b></p><p>对张磊而言，过去的辉煌不再重要，当下更为关键。</p><p><b>一种声音认为，张磊的初心变了，拿不稳刀了。</b></p><p>近年来，张磊愈发高调，出书、演讲不在话下，频频站在聚光灯下，一改老派私募追求低调的传统，一时间可谓风头无两。</p><p>事实上，在当当第七届作家评选中，张磊凭借《价值》一书，在财经作家榜单中名列第二，可谓火出了圈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7f8dac6227c012b09752b3a17cd1c0e\" tg-width=\"221\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>张磊成为“网红”作家</p><p>更为重要的是，张磊在《价值》中创造的“长期主义”概念，获得创业者、企业家等的广泛认可，也成为媒体圈的热词。</p><p>然而，复盘来看，张磊似乎并未完全做到知行不一。</p><p>譬如，高瓴资本为<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>第三大股东，在蔚来2019年遭遇至暗时刻选择清仓离开，完美错过之后超50倍的涨幅。</p><p>再譬如，高瓴资本在2019年第四季度清仓<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，又在2020年第一季度买回，秀了一把低卖高买的短线操作。</p><p>一名互联网观察人士告诉锌刻度：“张磊强调‘守正出奇’，底层逻辑应该是守正，但实际上盼着出奇，顺风时好说，逆风时则原形毕露。”</p><p><b>另外一种声音认为，困难是暂时的，张磊还是最能打的那批人。</b></p><p>一名风投人士告诉锌刻度：“不能一阳改三观、一阴毁三观，衡量张磊能不能打的标准，应该是高瓴资本调动的资源是否减少，对各路投资者的号召力是否减弱，项目入局后是否引发其他机构跟进推高价格，现在张磊依然是资本圈的金字招牌。”</p><p><b>换而言之，张磊的基本盘并未被动摇。</b></p><p>毕竟，资本市场以业绩论英雄，而据德克萨斯大学捐赠基金的数据显示，截至2022年6月的十年间，扣除费用后高瓴资本的年化收益约为20%，处于行业第一档的位置。</p><p>总而言之，中概股何去何从、A股是否挺起脊梁，牵动着资本市场的敏感神经，在这场博弈中高瓴资本的抉择将决定未来的兴衰荣辱，这考验着张磊的智慧。</p><p>或许，张磊的2022没有惊喜，只有惊吓。</p></body></html>","source":"lsy1568158634801","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-27 16:02 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q><strong>锌刻度</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106162182","content_text":"多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等昔日的“明星”遭受非议。这意味着，葛兰、张坤等公募顶流坠落之外，张磊、但斌等私募“网红”也蒙尘。这其中，外界针对张磊的声量最大。耗时十七年，高瓴资本从一株幼苗成长为参天大树，在全球资本市场叱咤风云，创始人张磊借此与巴菲特、索罗斯等大师齐名。没有人敢不给张磊面子，成为业界的共识。如今，泥沙俱下，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？从“守夜人”到“守墓人”眼下，高瓴资本遭遇“水逆”时刻。据价值大师数据显示，截至2022年2月14日，张磊近一年的收益为-51.71%，而同期巴菲特收益为23.55%。一负一正之间，似乎姜还是老的辣。更为关键的是，这之后全球资本市场更为动荡。以纳斯达克中国金龙指数为例，2022年2月15日开盘为8534.17点，到3月14日收盘为5181.30点，跌幅高达39.29%，之后开启反弹模式，但依然没有收复失地。城门失火，殃及池鱼。据高瓴资本披露的数据显示，2021年第四季度重仓的百济神州、爱奇艺、理想汽车等一干知名中概股，纷纷折戟无一幸免。譬如，百济神州2021年第四季下跌了25.36%，2022年截至3月24日的跌幅为25.29%，连续两个季度重挫。作为唯一一家在三地上市的生物医药公司，百济神州一直是被人津津乐道，而美国证监会日前依据《外国公司问责法》敲定预摘牌名单，百济神州赫然在列。不妙的是，百济神州贵为高瓴资本第一大重仓股，持仓占比高达23.08%，这意味着张磊不幸“踩雷”。高瓴资本美股持仓于是乎，一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻不胫而走。对此，高瓴资本相关人士回应称：“谣言，按照SEC最新公布的13F报表，我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右，不可能亏损达到300亿美元。”美股之外，张磊在A股也“踩雷”了。锌刻度调查发现，高瓴资本在格力电器、恒瑞医药、药明康德、华大基因、安图生物、上海机电、广电计量、用友网络、三环集团等上亏损10%~50%不等。这其中，重仓格力电器最令人唏嘘。2019年，高瓴资本耗资418亿元入股格力电器，这是其投资A股最大的一笔投资，为此向银行贷款从而动用了杠杆。于是，张磊成为格力电器的“守夜人”。截至3月24日，格力电器收盘价为32.07元，与高瓴资本46.17元的持股成本相去甚远，浮亏高达30.54%。换而言之，高瓴资本仅在格力电器一家公司上就浮亏了130亿元左右，张磊从“守夜人”变为了“守墓人”。私募圈头部企业都混成这样，底部就更不用说了。据中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2022年3月11日，疑似失联私募机构家数高达1531家。从默默无闻到“带头大哥”眼下，张磊的失意与昔日的高光，形成了鲜明对比。耶鲁大学毕业之后，在国外证券行业打拼数年，积攒了丰富的投资经验，张磊2005年毅然选择回国创业，成立了高瓴资本。彼时，熊晓鸽风头最盛，沈南鹏刚刚崭露头角。作为一名行业新兵，寂寂无名的张磊自然难以打动国内的投资人，为此将破局的目光瞄向了美国，于是“中国正在崛起，高度列车正在离站，请立即上车”成为张磊拉新的口号，最终获得耶鲁基金2000万美元的投资。上路之后，张磊成功开启人生的第一个转折点。2004年上市的腾讯控股处于起飞的前夜，张磊毫不犹豫地下了重注，这笔投资截至2020年2月赚了250倍。“你说有没有赌的成分，有可能是有的。但我不认为是赌，这个实际上就是你做了调研以后，你有一种信念。”张磊回忆道。高瓴资本一战成名，张磊也被价值投资者顶礼膜拜。尽管张磊闯出点名堂，但高瓴资本并未进入国内资本圈的核心，更不用说与熊晓鸽、沈南鹏相提并论，那时沈南鹏已初显“投资教父”的峥嵘。直到押中京东，张磊才被赋予神秘色彩。2010年京东欲向高瓴资本融资7500万美元，张磊的反应出人意料，“我要么一分钱不投，要么就投3亿美元”。需要注意的是，高瓴资本的主战场是二级市场（股票交易市场），VC并非其底色，正式切入VC行业要等到2020年的2月24日。高瓴资本的主战场是股票交易市场可十年之前，张磊就展示了“快准狠”的做派，成功拿到了跻身顶级资本圈的入场券。至此之后，高瓴资本驶入了快车道，张磊也一步一步走上神坛。参与基石投资、参与上市公司定增、IPO前突击入股、控股收购……一系列资本运作令人叹为观止，成效也有目共睹。微创、贝壳、隆基股份、小鹏汽车、理想汽车、良品铺子、名创优品等耳熟能详的上市公司背后都有高瓴资本的身影，从而在资本市场一度气势如虹。一名私募人士告诉锌刻度：“高瓴资金体量大、话语权强，成为各路投资者追捧的对象，‘抄作业’之风盛行，张磊吃肉、小散喝汤这一幕屡屡上演，久而久之就形成了‘高瓴背书≈看涨信号’惯性认知。”据公开资料显示，高瓴资本在2018年募资106亿美元、2020年募资130亿美元之后，一跃成为私募圈中的“带头大哥”。论江湖地位，张磊已不输熊晓鸽、沈南鹏。知行不一是本能？对张磊而言，过去的辉煌不再重要，当下更为关键。一种声音认为，张磊的初心变了，拿不稳刀了。近年来，张磊愈发高调，出书、演讲不在话下，频频站在聚光灯下，一改老派私募追求低调的传统，一时间可谓风头无两。事实上，在当当第七届作家评选中，张磊凭借《价值》一书，在财经作家榜单中名列第二，可谓火出了圈。张磊成为“网红”作家更为重要的是，张磊在《价值》中创造的“长期主义”概念，获得创业者、企业家等的广泛认可，也成为媒体圈的热词。然而，复盘来看，张磊似乎并未完全做到知行不一。譬如，高瓴资本为蔚来第三大股东，在蔚来2019年遭遇至暗时刻选择清仓离开，完美错过之后超50倍的涨幅。再譬如，高瓴资本在2019年第四季度清仓特斯拉，又在2020年第一季度买回，秀了一把低卖高买的短线操作。一名互联网观察人士告诉锌刻度：“张磊强调‘守正出奇’，底层逻辑应该是守正，但实际上盼着出奇，顺风时好说，逆风时则原形毕露。”另外一种声音认为，困难是暂时的，张磊还是最能打的那批人。一名风投人士告诉锌刻度：“不能一阳改三观、一阴毁三观，衡量张磊能不能打的标准，应该是高瓴资本调动的资源是否减少，对各路投资者的号召力是否减弱，项目入局后是否引发其他机构跟进推高价格，现在张磊依然是资本圈的金字招牌。”换而言之，张磊的基本盘并未被动摇。毕竟，资本市场以业绩论英雄，而据德克萨斯大学捐赠基金的数据显示，截至2022年6月的十年间，扣除费用后高瓴资本的年化收益约为20%，处于行业第一档的位置。总而言之，中概股何去何从、A股是否挺起脊梁，牵动着资本市场的敏感神经，在这场博弈中高瓴资本的抉择将决定未来的兴衰荣辱，这考验着张磊的智慧。或许，张磊的2022没有惊喜，只有惊吓。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09618":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1266,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":857103215,"gmtCreate":1635512010131,"gmtModify":1635512010131,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"火绒表示没有压力","listText":"火绒表示没有压力","text":"火绒表示没有压力","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/857103215","repostId":"1158623285","repostType":4,"repost":{"id":"1158623285","kind":"news","pubTimestamp":1635499328,"share":"https://ttm.financial/m/news/1158623285?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-29 17:22","market":"hk","language":"zh","title":"工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158623285","media":"工信微报","summary":"近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。阿里巴巴、腾讯、百度、","content":"<p>近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、360、<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03601\">鲁大师</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a>等企业代表参会。</p>\n<p>会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端，部分应用软件未经用户同意开机自启动弹窗骚扰用户、设置障碍难以关闭、强制捆绑安装其他软件等问题突出，严重侵害用户合法权益。</p>\n<p>会议强调，相关企业要坚持以人民为中心的发展思想，严格遵守相关法律法规要求，主动查找问题、立行立改、举一反三，时刻牢记“什么能做，什么不能做”，发展和规范并重，把维护用户权益和赢得用户信任作为企业的发展之本。</p>\n<p>会议要求，相关企业要认真落实企业主体责任：<b>一是</b>充分保障用户知情权，明确告知用户弹窗信息来源，不得以“默认同意”等方式强制用户接受产品自启动进行弹窗或提供相关服务；<b>二是</b>尊重用户选择权，为用户提供清晰、有效、显著的弹窗信息关闭选项，不得采用虚假或过小关闭按钮误导用户；<b>三是</b>进一步优化改进产品，避免开机时集中弹窗，影响用户正常使用，切实保障用户权益。</p>\n<p>相关企业表示将严格落实相关要求，全面自查整改，坚持依法合规经营，向用户提供更优质、更丰富、更合理的产品和服务。</p>\n<p></p>\n<p></p>","source":"gxwb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-29 17:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd><strong>工信微报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。阿里巴巴、腾讯、百度、360、金山软件、爱奇艺、鲁大师、迅雷等企业代表参会。\n会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0faf92a3ef12202a66ea6b7e8ae6f45e","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158623285","content_text":"近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。阿里巴巴、腾讯、百度、360、金山软件、爱奇艺、鲁大师、迅雷等企业代表参会。\n会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端，部分应用软件未经用户同意开机自启动弹窗骚扰用户、设置障碍难以关闭、强制捆绑安装其他软件等问题突出，严重侵害用户合法权益。\n会议强调，相关企业要坚持以人民为中心的发展思想，严格遵守相关法律法规要求，主动查找问题、立行立改、举一反三，时刻牢记“什么能做，什么不能做”，发展和规范并重，把维护用户权益和赢得用户信任作为企业的发展之本。\n会议要求，相关企业要认真落实企业主体责任：一是充分保障用户知情权，明确告知用户弹窗信息来源，不得以“默认同意”等方式强制用户接受产品自启动进行弹窗或提供相关服务；二是尊重用户选择权，为用户提供清晰、有效、显著的弹窗信息关闭选项，不得采用虚假或过小关闭按钮误导用户；三是进一步优化改进产品，避免开机时集中弹窗，影响用户正常使用，切实保障用户权益。\n相关企业表示将严格落实相关要求，全面自查整改，坚持依法合规经营，向用户提供更优质、更丰富、更合理的产品和服务。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":0.9,"03601":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2384,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810634552,"gmtCreate":1629970264476,"gmtModify":1629970264476,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"就快手这个股价，当年辞职实现财务自由的，现在快乐吗？","listText":"就快手这个股价，当年辞职实现财务自由的，现在快乐吗？","text":"就快手这个股价，当年辞职实现财务自由的，现在快乐吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810634552","repostId":"2162052252","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2810,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":151921756,"gmtCreate":1625062108175,"gmtModify":1625062108175,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"十年前大a是多少？","listText":"十年前大a是多少？","text":"十年前大a是多少？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/151921756","repostId":"1153648598","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3598,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":151965617,"gmtCreate":1625062005339,"gmtModify":1625062005339,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"我也丢了不少😂","listText":"我也丢了不少😂","text":"我也丢了不少😂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/151965617","repostId":"1174378099","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2604,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":131535113,"gmtCreate":1621866707832,"gmtModify":1621866707832,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"有什么好争的，来源就不一样，你见过有可以挖CNY币的矿机吗？？呵呵","listText":"有什么好争的，来源就不一样，你见过有可以挖CNY币的矿机吗？？呵呵","text":"有什么好争的，来源就不一样，你见过有可以挖CNY币的矿机吗？？呵呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/131535113","repostId":"2137033137","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2359,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197641922,"gmtCreate":1621466446866,"gmtModify":1621466446866,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"现在商家都已经开发了mini挖矿场，放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。","listText":"现在商家都已经开发了mini挖矿场，放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。","text":"现在商家都已经开发了mini挖矿场，放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197641922","repostId":"2136179239","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358070833,"gmtCreate":1616645245722,"gmtModify":1616645245722,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"过去''中国股市不发达，逼走了很多好企业，如今中国强大了，回来不是什么坏事","listText":"过去''中国股市不发达，逼走了很多好企业，如今中国强大了，回来不是什么坏事","text":"过去''中国股市不发达，逼走了很多好企业，如今中国强大了，回来不是什么坏事","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358070833","repostId":"1190595276","repostType":4,"repost":{"id":"1190595276","kind":"news","pubTimestamp":1616642731,"share":"https://ttm.financial/m/news/1190595276?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-25 11:25","market":"us","language":"zh","title":"中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1190595276","media":"格隆汇","summary":"摘要：山雨欲来？\n\n懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。\n昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。\n\n2020","content":"<blockquote>\n 摘要：山雨欲来？\n</blockquote>\n<p>懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。</p>\n<p>昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbfb5123c1497d7570dd3fc6ff9e1cab\" tg-width=\"692\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2020年12月，时任美国总统特朗普正式签署了《外国公司问责法案》。该法案主要包含两项内容：</p>\n<p>1、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市；</p>\n<p>2、上市公司需披露自己与该国政府的关系。</p>\n<p>充满了火药味的中美会谈刚刚不欢而散，法案就立马落地，很难让人相信二者之间没有什么关系。</p>\n<p>市场分析普遍认为，美国SEC正式通告，意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。</p>\n<p>受此影响，昨夜中概股集体暴跌，带动纳指的跌幅超过2%。截至美股收市，腾讯音乐跌27%，唯品会跌21%，爱奇艺跌近20%；新能车小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超13%，蔚来汽车跌超10%；百度、拼多多、哔哩哔哩均跌9%左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7990411053bdd2c68ced8d126b1faf69\" tg-width=\"534\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>除了中石油、中石化因为国际油价的大涨逃过一劫，头部中概股几乎无一幸免。</p>\n<p>回到中国，已经回港上市的个股均被拖累，恒生科技指数开盘一度大跌超4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/937f24a8781c59f9fd396711afef4fbc\" tg-width=\"691\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截止目前，恒科指跌近2%，京东、阿里巴巴均跌4超%，小米、网易、美团等集体跟跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa909914372b96d63df380bdb7e7357f\" tg-width=\"662\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>中概股以科技公司为主，而这种现象的背后有着深刻的历史原因。</p>\n<p><b>1、回港市场潮或加剧，流动性隐忧</b></p>\n<p>千禧年前后，中国的股票市场还处在起步阶段，上市的门槛较为严格。在审核制、核准制的制度下，发行股票融资的时间成本比较大，最重要的是我国发行股票上市融资的标准比较高，需要公司资产达到一定规模，连续三年盈利且净资产收益率要达到10%。</p>\n<p>创新型的具有高风险的互联网公司很难达到标准，但彼时国内互联网行业正值发展初期，需要大量烧钱。</p>\n<p>加上彼时国内资金缺乏，银行的理念并不开放，贷款的发放较为严格，因为看不懂科技公司的盈利模式，导致互联网型企业很难通过大渠道融资。</p>\n<p>所以，当时这类新兴企业主要的资金来源是天使投资+风险投资+私募基金，而当年这些投资机构大多来自境外。最为人所知的例子就是阿里巴巴了，马云就是从日本风投公司软银那里成功融到资的。</p>\n<p>但是，我国法律对境外资金投资电信相关企业（含互联网在内）有非常严格的限制，合资企业基本上不可能获批，为了解决这个问题，合资企业纷纷采取VIE架构，绕过这一层政策监管。</p>\n<p>但VIE架构也被和智能将会认定为规避法律政策，其合法性有问题。</p>\n<p>所以就成了一个无解的局面：缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在A股上市。</p>\n<p>而美国、香港都是注册制，上市门槛很低，甚至不盈利的公司，只要满足一定的规模，完成流程和合规方面的要求，都能上市，融资效率高。</p>\n<p>因此，才形成了互联网公司纷纷赴海外上市的现象。</p>\n<p>近几年，出于各种考虑，中概股回港二次上市的公司越来越多。预计美国法案落地之后，在“退市焦虑”之下，这股风潮将会加剧。</p>\n<p>根据Wind数据统计，目前在美上市的中概股以科技、消费及医疗为主，共计272家。根据港交所的最新原则，在美中概股回归上市需符合以下两点要求中的其中一点：其一为市值大于400亿港元，其二为市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。根据银河证券今年3月2日发布的研报，目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。</p>\n<p>优质资产的回归，无论是顶层设计者还是投资者自然是张开双手欢迎的，只是需要担心的问题是，互联网巨头集体回港，对资金的需求将是一个很大的问题。</p>\n<p>去年6月网易赴港二次上市，首日涨6%，成交额72亿港元，当天恒指跌了2%。</p>\n<p>港股本身就存在流动性不足的情况，“抽血机”一个接一个发动，市场估计不会小。</p>\n<p><b>2、今年会是2018年的翻版吗？</b></p>\n<p>《外国公司问责法案》的落地，对中概股造成直接的打击，但更大的问题是在这背后，我们看到周围的环境愈发让人感到不安了。</p>\n<p>前段时间，国家开始收流动性的时候，很多人都在猜测今年会不会是2018年的翻版。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/867e30311670e615ad48558e6158ee1a\" tg-width=\"692\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但是现在看来，周围环境的恶劣程度和当年相比或许犹有过之。</p>\n<p>这段时间的国际上的大戏一出接着一出。充满火药味连午饭都不吃了的中美交谈会，欧盟和中国的制裁与反制裁，昨天欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》，再加上突如其来的HM公司的声明……总给人一种山雨欲来的感觉。</p>\n<p>稳定的宏观环境对市场的重要性不言而喻，如果周围环境动荡加剧，A股很难不受影响。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-25 11:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/453979><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：山雨欲来？\n\n懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。\n昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。\n\n2020年12月，时任美国总统特朗普正式签署了《外国公司问责法案》。该法案主要包含两项内容：\n1、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市；\n2...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/453979\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/31992235e2d733c9c23402f8622ffd51","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/453979","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1190595276","content_text":"摘要：山雨欲来？\n\n懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。\n昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。\n\n2020年12月，时任美国总统特朗普正式签署了《外国公司问责法案》。该法案主要包含两项内容：\n1、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市；\n2、上市公司需披露自己与该国政府的关系。\n充满了火药味的中美会谈刚刚不欢而散，法案就立马落地，很难让人相信二者之间没有什么关系。\n市场分析普遍认为，美国SEC正式通告，意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。\n受此影响，昨夜中概股集体暴跌，带动纳指的跌幅超过2%。截至美股收市，腾讯音乐跌27%，唯品会跌21%，爱奇艺跌近20%；新能车小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超13%，蔚来汽车跌超10%；百度、拼多多、哔哩哔哩均跌9%左右。\n\n除了中石油、中石化因为国际油价的大涨逃过一劫，头部中概股几乎无一幸免。\n回到中国，已经回港上市的个股均被拖累，恒生科技指数开盘一度大跌超4%。\n\n截止目前，恒科指跌近2%，京东、阿里巴巴均跌4超%，小米、网易、美团等集体跟跌。\n\n中概股以科技公司为主，而这种现象的背后有着深刻的历史原因。\n1、回港市场潮或加剧，流动性隐忧\n千禧年前后，中国的股票市场还处在起步阶段，上市的门槛较为严格。在审核制、核准制的制度下，发行股票融资的时间成本比较大，最重要的是我国发行股票上市融资的标准比较高，需要公司资产达到一定规模，连续三年盈利且净资产收益率要达到10%。\n创新型的具有高风险的互联网公司很难达到标准，但彼时国内互联网行业正值发展初期，需要大量烧钱。\n加上彼时国内资金缺乏，银行的理念并不开放，贷款的发放较为严格，因为看不懂科技公司的盈利模式，导致互联网型企业很难通过大渠道融资。\n所以，当时这类新兴企业主要的资金来源是天使投资+风险投资+私募基金，而当年这些投资机构大多来自境外。最为人所知的例子就是阿里巴巴了，马云就是从日本风投公司软银那里成功融到资的。\n但是，我国法律对境外资金投资电信相关企业（含互联网在内）有非常严格的限制，合资企业基本上不可能获批，为了解决这个问题，合资企业纷纷采取VIE架构，绕过这一层政策监管。\n但VIE架构也被和智能将会认定为规避法律政策，其合法性有问题。\n所以就成了一个无解的局面：缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在A股上市。\n而美国、香港都是注册制，上市门槛很低，甚至不盈利的公司，只要满足一定的规模，完成流程和合规方面的要求，都能上市，融资效率高。\n因此，才形成了互联网公司纷纷赴海外上市的现象。\n近几年，出于各种考虑，中概股回港二次上市的公司越来越多。预计美国法案落地之后，在“退市焦虑”之下，这股风潮将会加剧。\n根据Wind数据统计，目前在美上市的中概股以科技、消费及医疗为主，共计272家。根据港交所的最新原则，在美中概股回归上市需符合以下两点要求中的其中一点：其一为市值大于400亿港元，其二为市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。根据银河证券今年3月2日发布的研报，目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。\n优质资产的回归，无论是顶层设计者还是投资者自然是张开双手欢迎的，只是需要担心的问题是，互联网巨头集体回港，对资金的需求将是一个很大的问题。\n去年6月网易赴港二次上市，首日涨6%，成交额72亿港元，当天恒指跌了2%。\n港股本身就存在流动性不足的情况，“抽血机”一个接一个发动，市场估计不会小。\n2、今年会是2018年的翻版吗？\n《外国公司问责法案》的落地，对中概股造成直接的打击，但更大的问题是在这背后，我们看到周围的环境愈发让人感到不安了。\n前段时间，国家开始收流动性的时候，很多人都在猜测今年会不会是2018年的翻版。\n\n但是现在看来，周围环境的恶劣程度和当年相比或许犹有过之。\n这段时间的国际上的大戏一出接着一出。充满火药味连午饭都不吃了的中美交谈会，欧盟和中国的制裁与反制裁，昨天欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》，再加上突如其来的HM公司的声明……总给人一种山雨欲来的感觉。\n稳定的宏观环境对市场的重要性不言而喻，如果周围环境动荡加剧，A股很难不受影响。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2574,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":359041291,"gmtCreate":1616307364013,"gmtModify":1616307364013,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"拼多多就是个奇葩","listText":"拼多多就是个奇葩","text":"拼多多就是个奇葩","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/359041291","repostId":"1111723388","repostType":4,"repost":{"id":"1111723388","kind":"news","pubTimestamp":1616289681,"share":"https://ttm.financial/m/news/1111723388?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-21 09:21","market":"us","language":"zh","title":"陈磊接过拼多多帅印：关键先生的新征程","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1111723388","media":"大摩财经","summary":"现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为拼多多的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。\n陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星","content":"<p>现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。</p>\n<p>陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星大学，是跟随黄峥创业长达14年的核心伙伴。他从2016年起担任拼多多的CTO，但直到去年7月上任拼多多CEO才开始为更多人所关注。</p>\n<p>成立仅六年的拼多多踩准了中国社会化消费潮流的浪尖，以拼购等社交玩法重塑电商交易逻辑，以惊人的裂变速度跃居中国最大的电商平台之一，与<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>分庭抗礼。本周三，拼多多发布的2020年财报显示，其年活跃买家数增长至7.884亿，已超越阿里巴巴、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，成为全球用户规模最大的电商平台。</p>\n<p>拼多多创始人黄峥在披露最新财报之际宣布辞去董事长之职，洒脱转身去研究食品科学和生命科学，意图从长远战略高度为十年后的拼多多探路。他在致股东信中表示：“……是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了。”黄峥今年41岁，他的人生和商业导师、<a href=\"https://laohu8.com/S/002251\">步步高</a>创始人段永平同样是在40岁起开始隐退幕后。</p>\n<p>陈磊上任CEO以来的业绩证明：这位技术背景的低调接班人，有能力带领拼多多继续高速增长。</p>\n<p>去年下半年，拼多多的活跃买家增长了1.05亿（三季度、四季度分别单季猛增4810万、5710万），月活用户增长了1.51亿，增幅均遥遥领跑行业，带动拼多多成为中国用户规模最大的电商平台。</p>\n<p>拼多多的经营现金流净额也保持强劲增长，全年同比接近翻倍达到282亿元，使拼多多至去年末的现金余额达到748亿元。去年四季度，拼多多营收同比增长146%至265.5亿元，全年营收翻倍增长至595亿元。</p>\n<p>从陈磊上任起的半年多里，拼多多的股价最高涨幅达250%，在本周财报发布前市值超过2000亿美元，稳居中国第四大市值互联网公司。</p>\n<p>一个比任何时候都更加强大的拼多多，已经进入了陈磊时代。</p>\n<p><b>为何是陈磊</b></p>\n<p>外界好奇，黄峥为何选择了陈磊作为自己的接班人？</p>\n<p>阿里巴巴马云的接班人是CFO出身、精于数字的张勇，拼多多却选择了CTO出身、精于技术的陈磊接掌帅印，不同的基因决定了不同的选择。</p>\n<p>拼多多从诞生起就是一家科技、技术驱动的公司。与动辄十几万员工的其他电商巨头不同，拼多多的员工仅有几千人，其中技术和算法团队占比超过60%。陈磊从CTO最终成为拼多多的关键先生，实际上并不意外。</p>\n<p>陈磊在学生时代就是技术天才。从清华大学计算机专业毕业后，又在美国威斯康星大学麦迪逊分校拿下计算机科学博士，并在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>等顶级互联网公司实习。2007年毕业回国后，他加入黄峥的创业团队担任研发架构工程师，并在六年前拼多多创立后将自己的技术体系与新商业模式结合，创造了中国电商的奇迹增长纪录。14年后，他已经成为近八亿用户规模全球最大电商平台的掌门人。</p>\n<p>拼多多跃登一级级台阶的背后，是新电商技术实力的支撑，以及陈磊在背后的不断推动。</p>\n<p>拼多多起家于水果拼购，包括土豆在内的农副产品销售始终是拼多多的电商基本盘。传统线下<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>销售是高频、高损耗、低毛利的业务，更因需求分散、配送成本高被视为电商平台的最后“堡垒”。但是，拼多多通过技术和“拼购”模式创新打通了难关，其中的核心即陈磊主导开发的“农地云拼”系统。</p>\n<p>所谓“农地云拼”，实际是拼多多“拼购”模式的后台支撑系统，核心是通过大数据、云计算和分布式人工智能技术，将中国分散的农业产能和分散的农产品需求在“云端”拼在一起，相当于搭建了一个在线虚拟的庞大菜市场，且大面积覆盖到中国的边远地区，让小农模式下的农产品大规模上行成为可能。</p>\n<p>如果说，一箱百香果或土豆的小小需求无法装车进入物流系统，那么现在拼多多以“拼购”将需求细流汇集成河之后，农产品的传统流通瓶颈就被打破，原产地可以直通到全国大市场。</p>\n<p>陈磊为拼多多打造的这一技术体系，驱动了拼多多的迅猛增长。早在2019年拼多多就已成为中国最大的生鲜电商和农产品上行平台。2020年全年，拼多多农副产品交易额翻倍增长至2700亿元，占到2020年拼多多总交易额的16.2%。</p>\n<p>拼多多成为全球增长最快的电商平台，正是得益于扎根于中国广袤市场，以及通过高频农产品消费带动平台全品类增长。很大程度上，陈磊长期扮演了拼多多关键先生的角色。</p>\n<p><b>关键先生的新征程</b></p>\n<p>梳理陈磊在过去一年的成绩，他率领拿下的“三大战役”对拼多多上位中国最大规模电商平台起到了关键作用。</p>\n<p>其一是克服疫情影响，特别是农产品需求激增对用户需求履约的挑战。拼多多过去是一个轻资产平台，但疫情等外部环境促使其对业务进行迭代，为满足用户的需求对仓储、物流以及农货源头等进行新一轮的投入，以及在找不到合适卖家以消费者期望的价格提供产品匹配时，暂时以自营业务介入满足。</p>\n<p>其二是坚持服务脱贫攻坚、乡村振兴的国家战略。拼多多持续深耕农业农村，通过农产品上行、农产品直播等服务三农，尝试用电商的方式改造传统农业产业链，是助力中国农业现代化、农民全面脱贫致富的重要实践。2020年，拼多多作为互联网企业代表获得了了国家脱贫攻坚奖“组织创新奖”，即是对拼多多所做出贡献的最高褒奖。</p>\n<p>其三是重点布局“多多买菜”社区团购业务，为拼多多的未来发展蓄势。</p>\n<p>2020年下半年，拼多多上线社区团购平台“多多买菜”，&nbsp;很短时间内布局到超过300个城市，将农产品的取货点铺至用户的家门口，依托既有优势进一步改造生鲜零售市场和农产品产业链。</p>\n<p>电商平台能够做大规模的品类，通常都是标准化品类。拼多多最擅长的生鲜品类，正是土豆、黄瓜、鸡蛋等标准化、易储存保鲜的农副产品。值得一提的是，朴实、低调的陈磊在拼多多也被亲切的称呼为“土豆”（内部花名）。</p>\n<p>陈磊上任CEO之后，拼多多保持用户规模、营收等核心业绩指标高速增长，是农产品业绩上行自然延伸的结果。这也难怪，最新一季财报的业绩电话会上，陈磊在短短10多分钟的发言里，前后29次提及农业，足见其对农业基本盘的重视。</p>\n<p>从中国最大的农产品上行平台出发，随着“多多买菜”等高频新场景业务的铺开，以及拼多多正致力于打造一个聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台，陈磊有望带领拼多多迎来更广阔的增长空间。</p>\n<p>拼多多的飞轮效应是“效率+社交”效应的共振。早在2018年，拼多多就明确进一步提出了“Costco+Disney”的愿景，现在看来，借助于兑现对消费者“更省”、“更快乐”的价值主张，拼多多的飞轮正越转越快。</p>","source":"lsy1568072423709","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>陈磊接过拼多多帅印：关键先生的新征程</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n陈磊接过拼多多帅印：关键先生的新征程\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-21 09:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/T2GX52wSlBZ6dgdbgT9iKQ><strong>大摩财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为拼多多的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。\n陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星大学，是跟随黄峥创业长达14年的核心伙伴。他从2016年起担任拼多多的CTO，但直到去年7月上任拼多多CEO才开始为更多人所关注。\n成立仅六年的拼多多踩准了中国社会化消费潮流的浪尖，以拼购等社交玩法...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/T2GX52wSlBZ6dgdbgT9iKQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2db5797ca32628002f32e69d5dea58b","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/T2GX52wSlBZ6dgdbgT9iKQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1111723388","content_text":"现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为拼多多的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。\n陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星大学，是跟随黄峥创业长达14年的核心伙伴。他从2016年起担任拼多多的CTO，但直到去年7月上任拼多多CEO才开始为更多人所关注。\n成立仅六年的拼多多踩准了中国社会化消费潮流的浪尖，以拼购等社交玩法重塑电商交易逻辑，以惊人的裂变速度跃居中国最大的电商平台之一，与阿里巴巴分庭抗礼。本周三，拼多多发布的2020年财报显示，其年活跃买家数增长至7.884亿，已超越阿里巴巴、亚马逊，成为全球用户规模最大的电商平台。\n拼多多创始人黄峥在披露最新财报之际宣布辞去董事长之职，洒脱转身去研究食品科学和生命科学，意图从长远战略高度为十年后的拼多多探路。他在致股东信中表示：“……是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了。”黄峥今年41岁，他的人生和商业导师、步步高创始人段永平同样是在40岁起开始隐退幕后。\n陈磊上任CEO以来的业绩证明：这位技术背景的低调接班人，有能力带领拼多多继续高速增长。\n去年下半年，拼多多的活跃买家增长了1.05亿（三季度、四季度分别单季猛增4810万、5710万），月活用户增长了1.51亿，增幅均遥遥领跑行业，带动拼多多成为中国用户规模最大的电商平台。\n拼多多的经营现金流净额也保持强劲增长，全年同比接近翻倍达到282亿元，使拼多多至去年末的现金余额达到748亿元。去年四季度，拼多多营收同比增长146%至265.5亿元，全年营收翻倍增长至595亿元。\n从陈磊上任起的半年多里，拼多多的股价最高涨幅达250%，在本周财报发布前市值超过2000亿美元，稳居中国第四大市值互联网公司。\n一个比任何时候都更加强大的拼多多，已经进入了陈磊时代。\n为何是陈磊\n外界好奇，黄峥为何选择了陈磊作为自己的接班人？\n阿里巴巴马云的接班人是CFO出身、精于数字的张勇，拼多多却选择了CTO出身、精于技术的陈磊接掌帅印，不同的基因决定了不同的选择。\n拼多多从诞生起就是一家科技、技术驱动的公司。与动辄十几万员工的其他电商巨头不同，拼多多的员工仅有几千人，其中技术和算法团队占比超过60%。陈磊从CTO最终成为拼多多的关键先生，实际上并不意外。\n陈磊在学生时代就是技术天才。从清华大学计算机专业毕业后，又在美国威斯康星大学麦迪逊分校拿下计算机科学博士，并在谷歌等顶级互联网公司实习。2007年毕业回国后，他加入黄峥的创业团队担任研发架构工程师，并在六年前拼多多创立后将自己的技术体系与新商业模式结合，创造了中国电商的奇迹增长纪录。14年后，他已经成为近八亿用户规模全球最大电商平台的掌门人。\n拼多多跃登一级级台阶的背后，是新电商技术实力的支撑，以及陈磊在背后的不断推动。\n拼多多起家于水果拼购，包括土豆在内的农副产品销售始终是拼多多的电商基本盘。传统线下农产品销售是高频、高损耗、低毛利的业务，更因需求分散、配送成本高被视为电商平台的最后“堡垒”。但是，拼多多通过技术和“拼购”模式创新打通了难关，其中的核心即陈磊主导开发的“农地云拼”系统。\n所谓“农地云拼”，实际是拼多多“拼购”模式的后台支撑系统，核心是通过大数据、云计算和分布式人工智能技术，将中国分散的农业产能和分散的农产品需求在“云端”拼在一起，相当于搭建了一个在线虚拟的庞大菜市场，且大面积覆盖到中国的边远地区，让小农模式下的农产品大规模上行成为可能。\n如果说，一箱百香果或土豆的小小需求无法装车进入物流系统，那么现在拼多多以“拼购”将需求细流汇集成河之后，农产品的传统流通瓶颈就被打破，原产地可以直通到全国大市场。\n陈磊为拼多多打造的这一技术体系，驱动了拼多多的迅猛增长。早在2019年拼多多就已成为中国最大的生鲜电商和农产品上行平台。2020年全年，拼多多农副产品交易额翻倍增长至2700亿元，占到2020年拼多多总交易额的16.2%。\n拼多多成为全球增长最快的电商平台，正是得益于扎根于中国广袤市场，以及通过高频农产品消费带动平台全品类增长。很大程度上，陈磊长期扮演了拼多多关键先生的角色。\n关键先生的新征程\n梳理陈磊在过去一年的成绩，他率领拿下的“三大战役”对拼多多上位中国最大规模电商平台起到了关键作用。\n其一是克服疫情影响，特别是农产品需求激增对用户需求履约的挑战。拼多多过去是一个轻资产平台，但疫情等外部环境促使其对业务进行迭代，为满足用户的需求对仓储、物流以及农货源头等进行新一轮的投入，以及在找不到合适卖家以消费者期望的价格提供产品匹配时，暂时以自营业务介入满足。\n其二是坚持服务脱贫攻坚、乡村振兴的国家战略。拼多多持续深耕农业农村，通过农产品上行、农产品直播等服务三农，尝试用电商的方式改造传统农业产业链，是助力中国农业现代化、农民全面脱贫致富的重要实践。2020年，拼多多作为互联网企业代表获得了了国家脱贫攻坚奖“组织创新奖”，即是对拼多多所做出贡献的最高褒奖。\n其三是重点布局“多多买菜”社区团购业务，为拼多多的未来发展蓄势。\n2020年下半年，拼多多上线社区团购平台“多多买菜”， 很短时间内布局到超过300个城市，将农产品的取货点铺至用户的家门口，依托既有优势进一步改造生鲜零售市场和农产品产业链。\n电商平台能够做大规模的品类，通常都是标准化品类。拼多多最擅长的生鲜品类，正是土豆、黄瓜、鸡蛋等标准化、易储存保鲜的农副产品。值得一提的是，朴实、低调的陈磊在拼多多也被亲切的称呼为“土豆”（内部花名）。\n陈磊上任CEO之后，拼多多保持用户规模、营收等核心业绩指标高速增长，是农产品业绩上行自然延伸的结果。这也难怪，最新一季财报的业绩电话会上，陈磊在短短10多分钟的发言里，前后29次提及农业，足见其对农业基本盘的重视。\n从中国最大的农产品上行平台出发，随着“多多买菜”等高频新场景业务的铺开，以及拼多多正致力于打造一个聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台，陈磊有望带领拼多多迎来更广阔的增长空间。\n拼多多的飞轮效应是“效率+社交”效应的共振。早在2018年，拼多多就明确进一步提出了“Costco+Disney”的愿景，现在看来，借助于兑现对消费者“更省”、“更快乐”的价值主张，拼多多的飞轮正越转越快。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PDD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":327731414,"gmtCreate":1616123812038,"gmtModify":1616123812038,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"新一代省身体被掏空，你们还想怎样？","listText":"新一代省身体被掏空，你们还想怎样？","text":"新一代省身体被掏空，你们还想怎样？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/327731414","repostId":"2120116539","repostType":4,"repost":{"id":"2120116539","kind":"highlight","pubTimestamp":1616120286,"share":"https://ttm.financial/m/news/2120116539?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-19 10:18","market":"hk","language":"zh","title":"玩家退坑、市场退热 盲盒经济还能坚挺多久？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2120116539","media":"新熵","summary":"盲盒市场的不确定性正在加大。泡泡玛特的雷款滞销、利用福袋去库存等问题只是头部品牌透支用户信任、损失用户好感度的行为缩影，进入更大的视野，会发现整个盲盒市场已经开始趋于冷静和理智。\n盲盒圈就像一个围城，","content":"<p>盲盒市场的不确定性正在加大。<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>的雷款滞销、利用福袋去库存等问题只是头部品牌透支用户信任、损失用户好感度的行为缩影，进入更大的视野，会发现整个盲盒市场已经开始趋于冷静和理智。</p>\n<p>盲盒圈就像一个围城，刚玩的人想进来，玩够了的人想出去。一波一波的退坑潮来袭，让新玩家相比老玩家更加地理性。炒盒暴富神话的破灭，使得投机者在盲盒市场的动作慎之又慎。盲盒圈衍生出的各种DIY玩法，也在不断侵蚀着盲盒的炒作环境。</p>\n<p>越来越多的迹象表明，靠着炒作一路走高的盲盒经济，正在逐渐“退烧”。</p>\n<p><b>二手市场和退坑潮，让新玩家更理智</b></p>\n<p>刚刚进入盲盒圈一个月的葛彤，最近很苦恼。在刚刚接触盲盒的时候，自己孜孜不倦地拆盲盒，乐趣十足。但随着在盲盒圈子的逐渐深入，她的心态也愈加五味杂陈。</p>\n<p>“前脚拆完盲盒，后脚发现自己拆的款，在潮玩平台竟然是白菜一样的价钱，这种感觉太不好了。”</p>\n<p>以葛彤购买的泡泡玛特毕奇精灵气球宝宝系列盲盒为例，在潮玩交易平台上，价格最高的款为泰迪犬宝宝。最近一个月，这款盲盒的全新未拆盒的售价在57元至63元之间，即在原价59元上下小幅摆动。</p>\n<p>热款尚且如此，普通款和雷款的价格就更令盲盒玩家心碎，全新未拆盒的盲盒价格在20元至35元左右，拆盒未拆袋或已拆袋的价格更便宜，仅需十几二十元就可以买到。</p>\n<p>潮玩平台不仅支持玩家之间交易，还支持用户将全新未拆盒的盲盒寄售，经平台鉴定真假和包装是否完好后，统一在平台上架，有效过滤了市面上的祖国版（盗版）盲盒。</p>\n<p>葛彤花了34元，在潮玩平台购买了一个心仪款的盲盒，“确实是全新正品，价格也只有正价的一半左右。这么轻松就得到了想要的款，我都没有什么抽盲盒的动力了。”</p>\n<p>除了提供寄售和鉴定服务的潮玩平台，闲鱼、淘宝等平台的盲盒价格也十分具有吸引力，这让新玩家们日趋冷静，倾向于购买价格低廉的二手盲盒。</p>\n<p>不过，低价售卖的盲盒通常不包邮，大多数卖家为了尽快处理手中的大量盲盒，会建议买家多买几个自己在售的手办，然后统一包邮。</p>\n<p>在潮玩平台的已售和在售盲盒总数为100余个的尹露表示：“我设置的是满150元包邮，最近成交的一单，那个买家拍了7个盲盒，正好满150元。要知道，当初我抽这7个盲盒，可花了400多元。”</p>\n<p>这些将大量盲盒转售的玩家，主要有两类人，一种是和尹露一样的盲盒狂热者，他们抽到了大量不喜欢或重复的盲盒，亟需将这些盲盒出售；另一种是曾经的盲盒狂热者，但是现在正在退坑。后者，正是影响着新玩家心态的又一重要因素。</p>\n<p>“就像是一个在售的楼盘，当第一批入住的业主纷纷将房子转卖时，准备买这个小区新房的人肯定会忐忑不安。如果说盲盒真的有足够的魅力，那么为什么会有那么多人退坑？”葛彤将楼盘比作盲盒，表达了自己的不解。</p>\n<p>“新熵”接触的多位盲盒玩家均认为，多数玩家最终都会走上退坑或半退坑的道路。</p>\n<p>客观上来看，每个玩家家中能容纳的盲盒数量有限，不停转卖又费时费力，因此难以持续购入。主观上来看，大多数年轻人面对潮流事物，“爱是会消失的”，即便是稀有的隐藏款，玩家看了几年之后，也难免会审美疲劳。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fed1ee62cda246cefcb709e03a40e49f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2></h2>\n<p>在有关盲盒的种种报道中，有一个颇为吸引人的退坑案例。报道中的北京小伙，花了十几万购买盲盒，两年后退坑出娃，没想到二手盲盒居然卖了三十几万，相当于两年净赚20万。</p>\n<p>这样富有戏剧性和投机性的报道，对投资分子的诱惑力自不必说，对那些仍然持谨慎态度的消费者更是致命的，因为这种案例传达了一个信号，即购买盲盒不仅能收获玩潮玩的喜悦，即便以后想退坑，也是一份稳赚不赔的生意，何乐而不为？</p>\n<p>类似的案例曾一度加速了盲盒经济的爆发。但问题是，当事人转卖盲盒的行为，本质依旧是退坑，挣钱是意料之外的结果。老玩家的退坑，意味着从行动上否认了盲盒具有持久魅力。</p>\n<p>更何况，越来越多的退坑者用实际经历告诉外界，退坑出娃并不会大赚一笔，而是会更加地悔不当初。在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、小红书等平台上，检索关键词“盲盒退坑”，会出现大量内容。很多退坑者表示，自己手里的几百个娃娃，20元都很难卖出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49af11a54cce8b5621ac6040e4e0c773\" tg-width=\"550\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>退坑玩家发帖吐槽</h2>\n<p>老玩家字字溅泪的退坑经历和告诫，让新玩家不由得捂紧了钱包，开始更加冷静和理智地审视盲盒。</p>\n<p><b>市场膨胀，炒盒难赚钱</b></p>\n<p>目前，除了数量稀少的隐藏款、限量版和热款，普通款盲盒在二级市场普遍供大于求。这不仅造成了盲盒二级市场普遍白菜价的局面，也使得炒盲盒的盈利空间日渐逼仄。</p>\n<p>“老玩家退坑后倒挣20万的事儿也不是没可能发生。”盲盒玩家林池表示，“对于盲盒早期玩家来说，他们手中的老款的产量小，且做工更好，确实会有人愿意出高价收购。但是目前的玩家，他们手中的普通款即便收藏个三五年也不可能迎来大幅涨价，因为现在的盲盒市场已经不是一个小众市场了。”</p>\n<p>伴随着盲盒头部品牌泡泡玛特的名声大噪，盲盒经济进入大众视野，越来越多的玩家进入这个领域，市场变得越来越膨胀。</p>\n<p>2018年，泡泡玛特仅Molly这一IP的国内销售额就超过2亿，Molly系列产品卖了400万个。2019年，Molly系列产品销售额为4.56亿元，保守估计卖出了700余万个Molly系列产品。</p>\n<p>“一个IP每年动辄几百万的销量，盲盒怎么可能还有增值空间？”林池补充道。</p>\n<p>2020年底，闲鱼发布的报告显示，闲鱼上有超44万盲盒玩家进行交易。作为盲盒二手交易的主要阵地的闲鱼，区区几十万的玩家确实难以让年出货量达千万级的盲盒市场保持紧缩状态。</p>\n<p>泡泡玛特似乎也察觉了过度出货对二级市场造成的冲击，有玩家指出泡泡玛特可能在搞饥饿营销。2020年8月，泡泡玛特Molly的一天系列盲盒发售，半年多的时间里，这款盲盒曾一度在泡泡玛特旗舰店消失，近期才重新上线。但泡泡玛特官方客服表示，该系列盲盒为预售，一个多月后才能发货。</p>\n<p>在泡泡玛特抽盒机小程序上，Molly的一天系列盲盒也长时间处于缺货状态，需要玩家设置到货提醒。上周末，林小红突然发现该系列盲盒已到货，便进入小程序抽盒。</p>\n<p>“抽这系列的人有很多，每个抽盒机前都排了12到15个人。约一个小时后，所有的抽盒机就都没货了。后续的几天，也有少量上新，但也很快就被抢光。”</p>\n<p>小规模的少量货源放出，使得该系列盲盒在二级市场的价格十分坚挺。在潮玩平台千岛上，该系列盲盒的12个常规款中，有7款的价格在59元至100元之间，即大于等于原价。隐藏款的价格更是高达385元。这样高的溢价比例，在历代盲盒中十分罕见，也印证了部分玩家对于泡泡玛特搞饥饿营销的猜测。</p>\n<p>目前，千岛平台上，Molly的一天系列盲盒的转卖者为3万余人，求购者则为5.1万余人，而同一时期发售的毕奇精灵气球宝宝系列的转卖人数约为1.4万人，求购者约为2.3万人。这两个系列的供需比相近，但是毕奇系列的溢价却远不如Molly，并不正常。过多款高于原价，也使得玩家们重新燃起去官方渠道抢盲盒的热情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda1c5662c983f957e193b5d1e790abe\" tg-width=\"550\" tg-height=\"681\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>两个系列的二手交易价格差距很大</h2>\n<p>这样的情况，让炒盒者们叫苦不迭，因为他们要付出更高的成本去收购盲盒。</p>\n<p>张达不喜欢别人说他炒盲盒，他自认为是一个靠走量来盈利的盲盒二道贩子。“Molly系列盲盒一直都很火，即便是饥饿营销，最后大多数款的价格也必定回落到正常的二手交易水平，即正价的一半左右。所以我现在不敢多收购这个系列的盲盒，就怕价格突然回落，最后要赔钱卖出。”张达表示。</p>\n<p>张达平时会在各个渠道收购盲盒，通常是瞄准某几个系列的盲盒，趁着低价买入，每款都囤积数个到几十个不等。</p>\n<p>像张达这样的二道贩子有很多，众多二道贩子，趁着低价大量囤积某一款或某一系列的盲盒，然后会逐渐抬高该款或该系列盲盒在整个二手市场的价格。等到价格抬升至一定水平，张达这些二道贩子就会在电商平台将低价收购的盲盒加价卖出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/348c7e9ba880884d3d3dd5f1a21ab068\" tg-width=\"550\" tg-height=\"936\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>潮玩交易平台上，有人低价囤积同一款盲盒</h2>\n<p>张达感叹，“现在二道贩子的利润越来越低了。”投机者获利空间日渐狭窄，原因在于网络让交易信息更加扁平、透明。微博、小红书等平台充斥着大量的盲盒交易或互换帖，玩家明码标价，二道贩子靠信息不对称攫取高利润的时代已经一去不复返了。</p>\n<p>如今，泡泡玛特疑似搞饥饿营销的举措，虽然成功让用户从二级市场回流，抢回市场主动权，但也使得炒盒者们的积极性大幅降低，这样一来，又反向影响了盲盒经济。</p>\n<p>盲盒市场之所以保持着较高的热度，炒盒者们“功不可没”。如果炒盒热度消退，盲盒产品对外界的吸引力必然衰减，泡泡玛特等头部品牌也自然首当其冲。</p>\n<p><b>多元玩法来袭，市场回归理性</b></p>\n<p>2019年，炒鞋和炒盲盒两股热潮几乎同一时间爆发。2020年，炒鞋热退潮，交易价格开始逐渐回落至正常水平，盲盒热却因泡泡玛特频频的资本动作而得以续命。</p>\n<p>任何炒作经济的冷却，原因主要有二，一是专业的操盘手纷纷退场，让后入场的投机者们接盘；二是真正的消费者开始理智，不再盲目花高价追逐热款、限量款。</p>\n<p>目前来看，盲盒经济已经初步具备冷却的条件，一边是二道贩子们不愿高价囤积，另一边是新玩家在退坑潮的影响下日趋冷静。</p>\n<p>此外，由二次元经济演化而来的多元玩法也在影响着消费者和市场环境。</p>\n<p>盲盒带有着深刻的二次元基因。盲盒玩法脱胎于日本的扭蛋、抽卡玩法，盲盒内的娃娃本质又是手办，是动漫手办的变种，正因如此，二次元圈的一些玩法的演变也和盲盒圈如出一辙。</p>\n<p>在日本，动漫官方为了避免周边产品出现库存，所以普遍采用盲抽玩法。有些二次元粉丝只想要本命角色（喜欢的角色）的周边，就会选择拼团。比如官方发售了一套含有20个动漫角色的徽章，那么所有参与拼团的玩家都需要付一整套的钱，到货后20套徽章由拼团者平分，每个拼团者会收到20个完全一样的本命徽章。</p>\n<p>由于手中的同款徽章太多，遂演变成了独特的谷圈玩法，即展示数量众多的同款商品，来表达自己对本命角色的喜爱程度。</p>\n<p>但问题是，日本正版周边产品的价格奇高，以徽章为例，单枚价格约在30元至60元之间，拼团需要付一套的价钱，即玩家每次拼团都要花费千元左右。</p>\n<p>买正版周边，费用高昂且等待周期更长，于是部分玩家开始DIY（自己动手制作）周边产品，然后找人拼团并找工厂定制，以节省开销。</p>\n<p>和二次元周边经济一样，部分盲盒玩家为了抽到热款甚至隐藏款，动辄端盒（购买一整套或多套盲盒），产生了极高的消费。于是，盲盒圈也催生出了很多DIY玩法，既节省了经济支出，又间接给盲盒炒作降温。</p>\n<p>比较典型的玩法是改娃，通常是把普通款的娃娃，改造成隐藏款或者原创款。但是改娃定制费用较高，通常在200元至300元之间，比肩隐藏款的二级市场价格。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e548b9a42b1154c41c8f9d0372e1494\" tg-width=\"550\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>玩家将雷款娃娃改造成隐藏款或原创款</h2>\n<p>许姗去年找了一位改娃师改自己的娃娃，“当时花了280元，对于学生来说确实有些难以承受，后来我就买材料自学改娃了。现在偶尔也会接一些定制的工作。”</p>\n<p>改娃依然需要原版娃娃作为基底，有些玩法，已经不需要玩家持续购入盲盒。对于黏土玩家和翻模玩家来说，只要手中有一两个娃娃，就能自行制造出无数的娃娃。</p>\n<p>黏土玩家能够用黏土仿制出盲盒娃娃，也能给IP人物设计原创装扮。翻模玩家，能够自行制作盲盒模具并翻模，后续会进行DIY上色。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8b3e1a8482262be305df0b734b0792b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>玩家用黏土仿制或翻模盲盒</h2>\n<p>无论是改娃、黏土仿制还是自行翻模，都属于玩家再创作的范畴，给了玩家更多发挥创造力的空间。即便是不会DIY的玩家，也可以找人定制，以满足拥有个性化手办的需求。</p>\n<p>在盲盒圈，越来越多的玩家开始将目光转向DIY玩法。“有时候，官方隐藏款的设计还没有玩家自己改的娃娃好看，所以大家对改娃这类新玩法的接受度越来越高。”许姗补充道。</p>\n<p>在普通款价格如葱的当前，隐藏款已经成为许多人持续抽盲盒的动力来源。但改娃等DIY玩法的出现，意味着泡泡玛特等盲盒品牌主导的对隐藏款的畸形追捧受到一定程度的冲击。消费者可以不再执着于隐藏款，他们有了更多的额外选择。</p>\n<p>当玩家开始冷静，市场回归理性，靠着炒作火起来的盲盒经济，势必会回到正常的发展轨道。浪潮退却之后，以泡泡玛特为代表的盲盒品牌未必是最大输家。为这场炒作游戏买单的人，必定是最后的接棒者。</p>\n<p>（文中葛彤、尹露、林池、林小红、张达、许姗均为化名）</p>","source":"lsy1602476715181","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>玩家退坑、市场退热 盲盒经济还能坚挺多久？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n玩家退坑、市场退热 盲盒经济还能坚挺多久？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-19 10:18 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://tech.sina.cn/csj/2021-03-18/doc-ikkntiam5078510.d.html?vt=4><strong>新熵</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>盲盒市场的不确定性正在加大。泡泡玛特的雷款滞销、利用福袋去库存等问题只是头部品牌透支用户信任、损失用户好感度的行为缩影，进入更大的视野，会发现整个盲盒市场已经开始趋于冷静和理智。\n盲盒圈就像一个围城，刚玩的人想进来，玩够了的人想出去。一波一波的退坑潮来袭，让新玩家相比老玩家更加地理性。炒盒暴富神话的破灭，使得投机者在盲盒市场的动作慎之又慎。盲盒圈衍生出的各种DIY玩法，也在不断侵蚀着盲盒的炒作环境...</p>\n\n<a href=\"http://tech.sina.cn/csj/2021-03-18/doc-ikkntiam5078510.d.html?vt=4\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f06c3d86b977576ad017fccb16a42e0d","relate_stocks":{"09992":"泡泡玛特"},"source_url":"http://tech.sina.cn/csj/2021-03-18/doc-ikkntiam5078510.d.html?vt=4","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2120116539","content_text":"盲盒市场的不确定性正在加大。泡泡玛特的雷款滞销、利用福袋去库存等问题只是头部品牌透支用户信任、损失用户好感度的行为缩影，进入更大的视野，会发现整个盲盒市场已经开始趋于冷静和理智。\n盲盒圈就像一个围城，刚玩的人想进来，玩够了的人想出去。一波一波的退坑潮来袭，让新玩家相比老玩家更加地理性。炒盒暴富神话的破灭，使得投机者在盲盒市场的动作慎之又慎。盲盒圈衍生出的各种DIY玩法，也在不断侵蚀着盲盒的炒作环境。\n越来越多的迹象表明，靠着炒作一路走高的盲盒经济，正在逐渐“退烧”。\n二手市场和退坑潮，让新玩家更理智\n刚刚进入盲盒圈一个月的葛彤，最近很苦恼。在刚刚接触盲盒的时候，自己孜孜不倦地拆盲盒，乐趣十足。但随着在盲盒圈子的逐渐深入，她的心态也愈加五味杂陈。\n“前脚拆完盲盒，后脚发现自己拆的款，在潮玩平台竟然是白菜一样的价钱，这种感觉太不好了。”\n以葛彤购买的泡泡玛特毕奇精灵气球宝宝系列盲盒为例，在潮玩交易平台上，价格最高的款为泰迪犬宝宝。最近一个月，这款盲盒的全新未拆盒的售价在57元至63元之间，即在原价59元上下小幅摆动。\n热款尚且如此，普通款和雷款的价格就更令盲盒玩家心碎，全新未拆盒的盲盒价格在20元至35元左右，拆盒未拆袋或已拆袋的价格更便宜，仅需十几二十元就可以买到。\n潮玩平台不仅支持玩家之间交易，还支持用户将全新未拆盒的盲盒寄售，经平台鉴定真假和包装是否完好后，统一在平台上架，有效过滤了市面上的祖国版（盗版）盲盒。\n葛彤花了34元，在潮玩平台购买了一个心仪款的盲盒，“确实是全新正品，价格也只有正价的一半左右。这么轻松就得到了想要的款，我都没有什么抽盲盒的动力了。”\n除了提供寄售和鉴定服务的潮玩平台，闲鱼、淘宝等平台的盲盒价格也十分具有吸引力，这让新玩家们日趋冷静，倾向于购买价格低廉的二手盲盒。\n不过，低价售卖的盲盒通常不包邮，大多数卖家为了尽快处理手中的大量盲盒，会建议买家多买几个自己在售的手办，然后统一包邮。\n在潮玩平台的已售和在售盲盒总数为100余个的尹露表示：“我设置的是满150元包邮，最近成交的一单，那个买家拍了7个盲盒，正好满150元。要知道，当初我抽这7个盲盒，可花了400多元。”\n这些将大量盲盒转售的玩家，主要有两类人，一种是和尹露一样的盲盒狂热者，他们抽到了大量不喜欢或重复的盲盒，亟需将这些盲盒出售；另一种是曾经的盲盒狂热者，但是现在正在退坑。后者，正是影响着新玩家心态的又一重要因素。\n“就像是一个在售的楼盘，当第一批入住的业主纷纷将房子转卖时，准备买这个小区新房的人肯定会忐忑不安。如果说盲盒真的有足够的魅力，那么为什么会有那么多人退坑？”葛彤将楼盘比作盲盒，表达了自己的不解。\n“新熵”接触的多位盲盒玩家均认为，多数玩家最终都会走上退坑或半退坑的道路。\n客观上来看，每个玩家家中能容纳的盲盒数量有限，不停转卖又费时费力，因此难以持续购入。主观上来看，大多数年轻人面对潮流事物，“爱是会消失的”，即便是稀有的隐藏款，玩家看了几年之后，也难免会审美疲劳。\n\n\n在有关盲盒的种种报道中，有一个颇为吸引人的退坑案例。报道中的北京小伙，花了十几万购买盲盒，两年后退坑出娃，没想到二手盲盒居然卖了三十几万，相当于两年净赚20万。\n这样富有戏剧性和投机性的报道，对投资分子的诱惑力自不必说，对那些仍然持谨慎态度的消费者更是致命的，因为这种案例传达了一个信号，即购买盲盒不仅能收获玩潮玩的喜悦，即便以后想退坑，也是一份稳赚不赔的生意，何乐而不为？\n类似的案例曾一度加速了盲盒经济的爆发。但问题是，当事人转卖盲盒的行为，本质依旧是退坑，挣钱是意料之外的结果。老玩家的退坑，意味着从行动上否认了盲盒具有持久魅力。\n更何况，越来越多的退坑者用实际经历告诉外界，退坑出娃并不会大赚一笔，而是会更加地悔不当初。在微博、小红书等平台上，检索关键词“盲盒退坑”，会出现大量内容。很多退坑者表示，自己手里的几百个娃娃，20元都很难卖出。\n\n退坑玩家发帖吐槽\n老玩家字字溅泪的退坑经历和告诫，让新玩家不由得捂紧了钱包，开始更加冷静和理智地审视盲盒。\n市场膨胀，炒盒难赚钱\n目前，除了数量稀少的隐藏款、限量版和热款，普通款盲盒在二级市场普遍供大于求。这不仅造成了盲盒二级市场普遍白菜价的局面，也使得炒盲盒的盈利空间日渐逼仄。\n“老玩家退坑后倒挣20万的事儿也不是没可能发生。”盲盒玩家林池表示，“对于盲盒早期玩家来说，他们手中的老款的产量小，且做工更好，确实会有人愿意出高价收购。但是目前的玩家，他们手中的普通款即便收藏个三五年也不可能迎来大幅涨价，因为现在的盲盒市场已经不是一个小众市场了。”\n伴随着盲盒头部品牌泡泡玛特的名声大噪，盲盒经济进入大众视野，越来越多的玩家进入这个领域，市场变得越来越膨胀。\n2018年，泡泡玛特仅Molly这一IP的国内销售额就超过2亿，Molly系列产品卖了400万个。2019年，Molly系列产品销售额为4.56亿元，保守估计卖出了700余万个Molly系列产品。\n“一个IP每年动辄几百万的销量，盲盒怎么可能还有增值空间？”林池补充道。\n2020年底，闲鱼发布的报告显示，闲鱼上有超44万盲盒玩家进行交易。作为盲盒二手交易的主要阵地的闲鱼，区区几十万的玩家确实难以让年出货量达千万级的盲盒市场保持紧缩状态。\n泡泡玛特似乎也察觉了过度出货对二级市场造成的冲击，有玩家指出泡泡玛特可能在搞饥饿营销。2020年8月，泡泡玛特Molly的一天系列盲盒发售，半年多的时间里，这款盲盒曾一度在泡泡玛特旗舰店消失，近期才重新上线。但泡泡玛特官方客服表示，该系列盲盒为预售，一个多月后才能发货。\n在泡泡玛特抽盒机小程序上，Molly的一天系列盲盒也长时间处于缺货状态，需要玩家设置到货提醒。上周末，林小红突然发现该系列盲盒已到货，便进入小程序抽盒。\n“抽这系列的人有很多，每个抽盒机前都排了12到15个人。约一个小时后，所有的抽盒机就都没货了。后续的几天，也有少量上新，但也很快就被抢光。”\n小规模的少量货源放出，使得该系列盲盒在二级市场的价格十分坚挺。在潮玩平台千岛上，该系列盲盒的12个常规款中，有7款的价格在59元至100元之间，即大于等于原价。隐藏款的价格更是高达385元。这样高的溢价比例，在历代盲盒中十分罕见，也印证了部分玩家对于泡泡玛特搞饥饿营销的猜测。\n目前，千岛平台上，Molly的一天系列盲盒的转卖者为3万余人，求购者则为5.1万余人，而同一时期发售的毕奇精灵气球宝宝系列的转卖人数约为1.4万人，求购者约为2.3万人。这两个系列的供需比相近，但是毕奇系列的溢价却远不如Molly，并不正常。过多款高于原价，也使得玩家们重新燃起去官方渠道抢盲盒的热情。\n\n两个系列的二手交易价格差距很大\n这样的情况，让炒盒者们叫苦不迭，因为他们要付出更高的成本去收购盲盒。\n张达不喜欢别人说他炒盲盒，他自认为是一个靠走量来盈利的盲盒二道贩子。“Molly系列盲盒一直都很火，即便是饥饿营销，最后大多数款的价格也必定回落到正常的二手交易水平，即正价的一半左右。所以我现在不敢多收购这个系列的盲盒，就怕价格突然回落，最后要赔钱卖出。”张达表示。\n张达平时会在各个渠道收购盲盒，通常是瞄准某几个系列的盲盒，趁着低价买入，每款都囤积数个到几十个不等。\n像张达这样的二道贩子有很多，众多二道贩子，趁着低价大量囤积某一款或某一系列的盲盒，然后会逐渐抬高该款或该系列盲盒在整个二手市场的价格。等到价格抬升至一定水平，张达这些二道贩子就会在电商平台将低价收购的盲盒加价卖出。\n\n潮玩交易平台上，有人低价囤积同一款盲盒\n张达感叹，“现在二道贩子的利润越来越低了。”投机者获利空间日渐狭窄，原因在于网络让交易信息更加扁平、透明。微博、小红书等平台充斥着大量的盲盒交易或互换帖，玩家明码标价，二道贩子靠信息不对称攫取高利润的时代已经一去不复返了。\n如今，泡泡玛特疑似搞饥饿营销的举措，虽然成功让用户从二级市场回流，抢回市场主动权，但也使得炒盒者们的积极性大幅降低，这样一来，又反向影响了盲盒经济。\n盲盒市场之所以保持着较高的热度，炒盒者们“功不可没”。如果炒盒热度消退，盲盒产品对外界的吸引力必然衰减，泡泡玛特等头部品牌也自然首当其冲。\n多元玩法来袭，市场回归理性\n2019年，炒鞋和炒盲盒两股热潮几乎同一时间爆发。2020年，炒鞋热退潮，交易价格开始逐渐回落至正常水平，盲盒热却因泡泡玛特频频的资本动作而得以续命。\n任何炒作经济的冷却，原因主要有二，一是专业的操盘手纷纷退场，让后入场的投机者们接盘；二是真正的消费者开始理智，不再盲目花高价追逐热款、限量款。\n目前来看，盲盒经济已经初步具备冷却的条件，一边是二道贩子们不愿高价囤积，另一边是新玩家在退坑潮的影响下日趋冷静。\n此外，由二次元经济演化而来的多元玩法也在影响着消费者和市场环境。\n盲盒带有着深刻的二次元基因。盲盒玩法脱胎于日本的扭蛋、抽卡玩法，盲盒内的娃娃本质又是手办，是动漫手办的变种，正因如此，二次元圈的一些玩法的演变也和盲盒圈如出一辙。\n在日本，动漫官方为了避免周边产品出现库存，所以普遍采用盲抽玩法。有些二次元粉丝只想要本命角色（喜欢的角色）的周边，就会选择拼团。比如官方发售了一套含有20个动漫角色的徽章，那么所有参与拼团的玩家都需要付一整套的钱，到货后20套徽章由拼团者平分，每个拼团者会收到20个完全一样的本命徽章。\n由于手中的同款徽章太多，遂演变成了独特的谷圈玩法，即展示数量众多的同款商品，来表达自己对本命角色的喜爱程度。\n但问题是，日本正版周边产品的价格奇高，以徽章为例，单枚价格约在30元至60元之间，拼团需要付一套的价钱，即玩家每次拼团都要花费千元左右。\n买正版周边，费用高昂且等待周期更长，于是部分玩家开始DIY（自己动手制作）周边产品，然后找人拼团并找工厂定制，以节省开销。\n和二次元周边经济一样，部分盲盒玩家为了抽到热款甚至隐藏款，动辄端盒（购买一整套或多套盲盒），产生了极高的消费。于是，盲盒圈也催生出了很多DIY玩法，既节省了经济支出，又间接给盲盒炒作降温。\n比较典型的玩法是改娃，通常是把普通款的娃娃，改造成隐藏款或者原创款。但是改娃定制费用较高，通常在200元至300元之间，比肩隐藏款的二级市场价格。\n\n玩家将雷款娃娃改造成隐藏款或原创款\n许姗去年找了一位改娃师改自己的娃娃，“当时花了280元，对于学生来说确实有些难以承受，后来我就买材料自学改娃了。现在偶尔也会接一些定制的工作。”\n改娃依然需要原版娃娃作为基底，有些玩法，已经不需要玩家持续购入盲盒。对于黏土玩家和翻模玩家来说，只要手中有一两个娃娃，就能自行制造出无数的娃娃。\n黏土玩家能够用黏土仿制出盲盒娃娃，也能给IP人物设计原创装扮。翻模玩家，能够自行制作盲盒模具并翻模，后续会进行DIY上色。\n\n玩家用黏土仿制或翻模盲盒\n无论是改娃、黏土仿制还是自行翻模，都属于玩家再创作的范畴，给了玩家更多发挥创造力的空间。即便是不会DIY的玩家，也可以找人定制，以满足拥有个性化手办的需求。\n在盲盒圈，越来越多的玩家开始将目光转向DIY玩法。“有时候，官方隐藏款的设计还没有玩家自己改的娃娃好看，所以大家对改娃这类新玩法的接受度越来越高。”许姗补充道。\n在普通款价格如葱的当前，隐藏款已经成为许多人持续抽盲盒的动力来源。但改娃等DIY玩法的出现，意味着泡泡玛特等盲盒品牌主导的对隐藏款的畸形追捧受到一定程度的冲击。消费者可以不再执着于隐藏款，他们有了更多的额外选择。\n当玩家开始冷静，市场回归理性，靠着炒作火起来的盲盒经济，势必会回到正常的发展轨道。浪潮退却之后，以泡泡玛特为代表的盲盒品牌未必是最大输家。为这场炒作游戏买单的人，必定是最后的接棒者。\n（文中葛彤、尹露、林池、林小红、张达、许姗均为化名）","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1927,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":365522934,"gmtCreate":1614763061328,"gmtModify":1703480765696,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"为什么要造法拉第，给谁开的？","listText":"为什么要造法拉第，给谁开的？","text":"为什么要造法拉第，给谁开的？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/365522934","repostId":"1136108852","repostType":4,"repost":{"id":"1136108852","kind":"news","pubTimestamp":1614746900,"share":"https://ttm.financial/m/news/1136108852?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-03 12:48","market":"us","language":"zh","title":"Nikola造假被戳穿，贾跃亭和FF为何还敢走这条路？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136108852","media":"腾讯新闻潜望","summary":"Nikola前执行董事长Trevor MiltonSPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年","content":"<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbad6217bfbbc9553592db451eca4fb6\" tg-width=\"700\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>Nikola前执行董事长Trevor Milton</span></p><p>SPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年来美股市场中投资者所热捧的SPAC类上市公司，却逐渐走向另一个极端。</p><p>据数据统计，近年来通过SPAC实现快速在美国资本市场上市的公司，大多数是低收入甚至无收入，且成立时间极短的初创公司，但凭借着所谓行业领先的颠覆性技术和商业模式，以及对未来业绩高成长性的预期，这些公司都获得了动辄数亿甚至数十亿美元的估值，交易一旦完成，上市后股价翻倍市值迅速增长至百亿美元的例子也屡见不鲜</p><p>电动卡车初创公司Nikola就是这其中的一个典型例子，通过与一家SPAC合并，无收入无产品的Nikola迅速实现了上市，并在资金的追捧下市值一度超过300亿美元，轻松超越通用、福特等传统汽车行业巨头，但近来这家公司被爆出一系列关于业务和产品陈述的虚假信息，创始人被迫下台，公司股价也从高位滑落。</p><p>Nikola的上市成功为其他电动车初创公司打开了一扇新的大门，既能获得急需的资金支持、又能实现快速上市，且不需要现在就有实际的产品和收入，这样完美的上市方式，正是许多摸爬滚打多年仍处在业务困境中的电动车初创公司梦寐以求的。</p><p>从2020年下半年开始，包括Canoo、FF、Lucid等电动车初创公司纷纷先后宣布与SPAC的合并交易，企图复制Nikola的成功。</p><p>翻看这些公司对外公布的交易信息，又与Nikola何其的相似：行业领先的“三电”技术、阵容豪华的创始人和高管团队、无比广阔的市场前景、令人振奋的业绩预期，再辅以明星投资机构的背书，一桩桩完美SPAC交易就这么新鲜出炉了。</p><p>但时间窗口正在对他们加速关闭。今年以来，整个电动车行业的估值在经历了去年一年的狂飙突进后，开始进入调整期，而Nikola等一系列与SPAC上市相关的造假丑闻，也让投资者开始更加谨慎对待这一类公司。</p><p><b>Nikola的谎言被戳穿：创始人出走</b></p><p>市值曾一度超过300亿美元的电动卡车初创公司Nikola终被证实是一场谎言。</p><p>上周这家公司提交给美国证券交易委员会的文件披露，该公司前执行董事长Trevor Milton在2016年7月至2020年7月之间，关于公司在电动和氢能源动力卡车的研发进展方面，至少做了7次“不准确”的陈述。除此以外，公司自身也做了两次不准确的陈述。</p><p>事实上，这些陈述早在去年9月就被一家名为Hindenburg Research的研究机构所发布的一份调查报告所一一指出，这份提交给证交会的自查文件，正是基于回应这份调查报告的回应。</p><p>这些虚假陈述，包括在2016年Milton称Nikola已经造出了一台零排放卡车，2020年已经有5辆卡车下线，他还在2019年末和2020年年中两次强调该公司已经能够制造1000公斤的氢气并且每公斤的制造成本已经下降到3美元以下。</p><p>在去年9月被Hindenburg Research提出质疑后，Milton一边忙着否认，一边火速卸任，即便如此，他仍然是这家公司最大的个人股东，持股比例高达20%，去年Nikola通过与“空白支票”公司合并快速上市，市值一度超过300亿美元，照此计算，Milton的个人财富也一度超过60亿美元。</p><p>即便已经卸任执行董事长一职，但与Nikola和他个人调查相关的律师和法务费用依然由公司所支付，在2020年，Nikola公司与之相关的费用达到2470万美元，其中1950万美元产生与2020年第四季度，此外，公司还留存了810万美元的用于未来为Milton支付的法律相关费用，至今为止，公司已经为他个人支付了1.5万美元律师诉讼费用。</p><p>至今为止没有任何主营业务收入的Nikola的业绩也是不出意料的一塌糊涂，2020年全年的收入仅为9.5万美元，且这区区9.5万美元也只是所谓太阳能板安装费，Nikola公司自己在财报中也表示，太阳能板安装并非公司主要业务。全年亏损高达3.8亿美元，比前一年的8865万美元扩大了4倍。仅2020年第四季度，亏损额便高达1.47亿美元。</p><p><b>从超越通用、福特到造假丑闻</b></p><p>就是这样一家零收入，无产品，已经被证实为谎话连篇的公司，却已经在去年年中顺利上市了，而且一度受到市场中投资者热捧，上市首日股价便翻倍，市值一度高达300亿美元，将传统车厂福特、通用等都远远甩在身后。</p><p>实现这一“化腐朽为神奇”壮举的是通过所谓SPAC反向收购的模式，所谓SPAC（特殊目的收购公司）是一种通过向投资者出售份额，提前上市的无任何实际业务的空壳或“空白支票”公司，期望未来通过并购一家有实体业务的私营公司，实现价值增值，为投资者带来回报。</p><p>Nikola正是找到了一家名为VectoIQ的SPAC，双方一拍即合，在合并意向宣布两个月后便成功实现上市。</p><p>但仔细翻看Nikola在去年3月份公布的合并计划文件便不难发现，这家公司业务本身“虚”的东西太多，“实”的东西太少，例如其所公布的研发中心建设计划，要到2020年第二季度和第四季度才开始，包括电动车的销售、租赁收入也全部是没有太多依据的预期收入，该公司计划从2021年开始在北美生产电池电动车，2023年开始生产燃料电池电动车，但预计2024年就能够实现32亿美元的收入，且息税摊销折旧前利润率将稳定在25%以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ac65f0b0f1d8a25777736ffe746c39e\" tg-width=\"936\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><i>（Nikola披露的交易信息：原股东仍绝对控股）</i></p><p>根据Nikola当时所披露的交易信息显示，VectoIQ提供了此前上市时所募集的2.3亿美元，占股份比例为5.7%，Nikola现有股东占股份比例为79.6%，按照每股10美元计算，当时合并估值约为40亿美元。</p><p>在合并消息一经宣布后，VectoIQ的股价便开始扶摇直上，在合并交易完成后，股价更是一度涨至每股超过65美元，市值超过300亿美元，为Nikola的早期投资者带来丰厚的回报。</p><p>但随着关于Nikola的负面消息不断浮出水面，股价也开始一路走低，尤其是在做空报告发布后，股价更是进一步下滑，目前Nikola股价在每股18美元附近。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0af463ef291100626d03ada2e7dd9004\" tg-width=\"936\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（Nikola股价高位回落 从领先市场到落后市场）</span></p><p>将Nikola的股价表现与市场相比，也能够明显反映出这家公司被投资者热捧后又遭抛弃的趋势，以投资100美元为例，如果投资于Nikola，到2020年6月回报高达700美元，如果投资于纳斯达克综合指数或纳斯达克绿色能源板块，仅增值不到200美元，但随后继续持有Nikola将会明显跑输大盘和相关板块。</p><p><b>SPAC标的共同特征：无收入、短历史</b></p><p>Nikola的上市仅仅是从2019年起一轮通过SPAC实现快速反向上市热潮的其中一例。自2019年以来，美股市场已经有131家SPAC实现上市。今年以来，SPAC募集资金总额已达383亿美元，远超同期通过传统IPO上市融资的198亿美元。</p><p>从包括Nikola在内的过往的一些通过SPAC成功上市的案例不难总结出，被SPAC并购并顺利实现快速上市的初创公司通常具备以下共同特征，首先是公司成立时间短，通常是仅3至5年的创办历史，其次是收入极低甚至没有收入，例如Nikola剔除非主营业务的太阳能板安装费收入外，其上市前直到市值冲上300亿美元，都没有产生过任何主营收入。</p><p>据一份统计数据显示，通过SPAC完成上市的初创公司2020年营业收入中位数为4800万美元。据《华尔街日报》数据统计，零收入上市估值超过10亿美元的公司，通过SPAC完成的已经超过传统IPO的数量，并且已经宣布并且尚未完成中的数量更多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2793b9a976d121de85db4d36e045259\" tg-width=\"658\" tg-height=\"944\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>同时，与低收入甚至零收入相对的，却是SPAC合并后公司的高估值。经过与SPAC的复杂交易操作后，被SPAC并购的初创公司凭借着其所谓的颠覆性技术或商业模式，对未来业绩的高成长性预期，获得极高估值，动辄数十亿美元甚至上百亿美元并不是不可能完成的任务，以Nikola为例，宣布与VectorIQ并购时的交易估值便已经达到40亿美元，上市后市值更是一路飙升至令人咋舌300亿美元以上。</p><p><b>SPAC交易为电动车初创公司打开一扇大门</b></p><p>SPAC仿佛成了将这些初创公司迅速美化包装的快速通道，让无数初创公司趋之若鹜。Nikola的上市成功，也令同在电动车初创领域的其他电动车公司嗅到了这一机会，尤其是对于多年来受困于资金窘境的部分公司，一夜之间醍醐灌顶，纷纷开始研究起这一特殊方式来。</p><p>这其中有动作快的也有慢的，例如在2020年就通过SPAC成功实现上市的Canoo，当时成立时间不到3年，其创始人Ulrich Kranz和Stefan Krause曾短暂担任贾跃亭创办的电动车初创公司FF的高管。</p><p>当然还包括FF，这家命途多舛的电动车初创公司，如今仿佛终于找到了继续前进的方向。这家公司1月底宣布已经和一家SPAC达成合并协议，估值34亿美元，计划在今年第二季度完成上市。</p><p>还有另一家电动车初创公司Lucid，贾跃亭曾经是这家公司的最大股东，在经过十多年的艰难发展后，Lucid也计划通过SPAC上市，估值达到240亿美元，创下SPAC合并估值最高纪录。</p><p>但翻看这些已经宣布SPAC交易的电动车初创公司公布的交易信息，你能看到一些关键信息何其相似：几乎每一家公司都宣称自己的技术业界领先，公司的创始人和管理层团队阵容豪华，对于未来市场前景和自己所处的市场地位无比乐观，产品上市后几年内收入就能够达到上亿甚至数十亿美元，盈利在最初一两年为负，随后迅速转正并实现盈利稳定增长。</p><p>除了上述共同特征以外，这些公司的另一大共同点在于公司还没有任何一款产品真正上市，还处于研发和试产阶段，也就是说收入即便在通过SPAC上市后很长一段时间都将是零。</p><p>但这些在当下的资本市场眼中似乎并不重要，有投资者已经从Nikola股价快速翻倍中赚到了实实在在的收益，未来这家公司是否真的造假，是否真的会推出产品，并不是这些投资者所关心的问题，同样的逻辑应该也可以应用到其他电动车初创公司身上，所以尽快让市场中多一些相关的投资标的才是最紧要的事。</p><p>时间窗口正在加速关闭，进入2021年后，电动车行业整体面临着估值重新调整的挑战，领头羊特斯拉股价1月之间跌去20%，引起其他已上市电动车公司股价的集体大幅下跌。</p><p>Nikola造假事件的曝光让其股价从高位跌落，已经让市场中的许多投资者嗅到了危险的气息，开始对SPAC类电动车开始警惕。</p><p>已经宣布与Lucid进行合并的SPAC Churchill Capital Corp IV股价在过去10个交易日中跌去了50%。Canoo在去年底完成上市交易的当天股价便跌去3%，如今每股14美元，距离去年SPAC交易宣布后创下的每股22美元的最高价位已经下跌36%。</p><p>根据过往的数据统计，收入较低的上市公司通常股价表现不佳。佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter的一项研究发现，年收入低于5000万美元的上市公司，股价表现在上市后前三年比市场低28%。</p><p>当然对于许多愿意承受额外风险，热衷于博取SPAC类公司短期高收益的投资者来说，公司业务的真实性与否和能否兑现未来业绩的承诺，可能并不重要。</p>","source":"lsy1587347572404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Nikola造假被戳穿，贾跃亭和FF为何还敢走这条路？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nNikola造假被戳穿，贾跃亭和FF为何还敢走这条路？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-03 12:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://new.qq.com/omn/20210303/20210303A01USA00.html><strong>腾讯新闻潜望</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>Nikola前执行董事长Trevor MiltonSPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年来美股市场中投资者所热捧的SPAC类上市公司，却逐渐走向另一个极端。据数据统计，近年来通过SPAC实现快速在美国资本市场上市的公司，大多数是低收入甚至无收入，且成立时间极短的初创公司，但凭借着所谓行业...</p>\n\n<a href=\"http://new.qq.com/omn/20210303/20210303A01USA00.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fbad6217bfbbc9553592db451eca4fb6","relate_stocks":{},"source_url":"http://new.qq.com/omn/20210303/20210303A01USA00.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136108852","content_text":"Nikola前执行董事长Trevor MiltonSPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年来美股市场中投资者所热捧的SPAC类上市公司，却逐渐走向另一个极端。据数据统计，近年来通过SPAC实现快速在美国资本市场上市的公司，大多数是低收入甚至无收入，且成立时间极短的初创公司，但凭借着所谓行业领先的颠覆性技术和商业模式，以及对未来业绩高成长性的预期，这些公司都获得了动辄数亿甚至数十亿美元的估值，交易一旦完成，上市后股价翻倍市值迅速增长至百亿美元的例子也屡见不鲜电动卡车初创公司Nikola就是这其中的一个典型例子，通过与一家SPAC合并，无收入无产品的Nikola迅速实现了上市，并在资金的追捧下市值一度超过300亿美元，轻松超越通用、福特等传统汽车行业巨头，但近来这家公司被爆出一系列关于业务和产品陈述的虚假信息，创始人被迫下台，公司股价也从高位滑落。Nikola的上市成功为其他电动车初创公司打开了一扇新的大门，既能获得急需的资金支持、又能实现快速上市，且不需要现在就有实际的产品和收入，这样完美的上市方式，正是许多摸爬滚打多年仍处在业务困境中的电动车初创公司梦寐以求的。从2020年下半年开始，包括Canoo、FF、Lucid等电动车初创公司纷纷先后宣布与SPAC的合并交易，企图复制Nikola的成功。翻看这些公司对外公布的交易信息，又与Nikola何其的相似：行业领先的“三电”技术、阵容豪华的创始人和高管团队、无比广阔的市场前景、令人振奋的业绩预期，再辅以明星投资机构的背书，一桩桩完美SPAC交易就这么新鲜出炉了。但时间窗口正在对他们加速关闭。今年以来，整个电动车行业的估值在经历了去年一年的狂飙突进后，开始进入调整期，而Nikola等一系列与SPAC上市相关的造假丑闻，也让投资者开始更加谨慎对待这一类公司。Nikola的谎言被戳穿：创始人出走市值曾一度超过300亿美元的电动卡车初创公司Nikola终被证实是一场谎言。上周这家公司提交给美国证券交易委员会的文件披露，该公司前执行董事长Trevor Milton在2016年7月至2020年7月之间，关于公司在电动和氢能源动力卡车的研发进展方面，至少做了7次“不准确”的陈述。除此以外，公司自身也做了两次不准确的陈述。事实上，这些陈述早在去年9月就被一家名为Hindenburg Research的研究机构所发布的一份调查报告所一一指出，这份提交给证交会的自查文件，正是基于回应这份调查报告的回应。这些虚假陈述，包括在2016年Milton称Nikola已经造出了一台零排放卡车，2020年已经有5辆卡车下线，他还在2019年末和2020年年中两次强调该公司已经能够制造1000公斤的氢气并且每公斤的制造成本已经下降到3美元以下。在去年9月被Hindenburg Research提出质疑后，Milton一边忙着否认，一边火速卸任，即便如此，他仍然是这家公司最大的个人股东，持股比例高达20%，去年Nikola通过与“空白支票”公司合并快速上市，市值一度超过300亿美元，照此计算，Milton的个人财富也一度超过60亿美元。即便已经卸任执行董事长一职，但与Nikola和他个人调查相关的律师和法务费用依然由公司所支付，在2020年，Nikola公司与之相关的费用达到2470万美元，其中1950万美元产生与2020年第四季度，此外，公司还留存了810万美元的用于未来为Milton支付的法律相关费用，至今为止，公司已经为他个人支付了1.5万美元律师诉讼费用。至今为止没有任何主营业务收入的Nikola的业绩也是不出意料的一塌糊涂，2020年全年的收入仅为9.5万美元，且这区区9.5万美元也只是所谓太阳能板安装费，Nikola公司自己在财报中也表示，太阳能板安装并非公司主要业务。全年亏损高达3.8亿美元，比前一年的8865万美元扩大了4倍。仅2020年第四季度，亏损额便高达1.47亿美元。从超越通用、福特到造假丑闻就是这样一家零收入，无产品，已经被证实为谎话连篇的公司，却已经在去年年中顺利上市了，而且一度受到市场中投资者热捧，上市首日股价便翻倍，市值一度高达300亿美元，将传统车厂福特、通用等都远远甩在身后。实现这一“化腐朽为神奇”壮举的是通过所谓SPAC反向收购的模式，所谓SPAC（特殊目的收购公司）是一种通过向投资者出售份额，提前上市的无任何实际业务的空壳或“空白支票”公司，期望未来通过并购一家有实体业务的私营公司，实现价值增值，为投资者带来回报。Nikola正是找到了一家名为VectoIQ的SPAC，双方一拍即合，在合并意向宣布两个月后便成功实现上市。但仔细翻看Nikola在去年3月份公布的合并计划文件便不难发现，这家公司业务本身“虚”的东西太多，“实”的东西太少，例如其所公布的研发中心建设计划，要到2020年第二季度和第四季度才开始，包括电动车的销售、租赁收入也全部是没有太多依据的预期收入，该公司计划从2021年开始在北美生产电池电动车，2023年开始生产燃料电池电动车，但预计2024年就能够实现32亿美元的收入，且息税摊销折旧前利润率将稳定在25%以上。（Nikola披露的交易信息：原股东仍绝对控股）根据Nikola当时所披露的交易信息显示，VectoIQ提供了此前上市时所募集的2.3亿美元，占股份比例为5.7%，Nikola现有股东占股份比例为79.6%，按照每股10美元计算，当时合并估值约为40亿美元。在合并消息一经宣布后，VectoIQ的股价便开始扶摇直上，在合并交易完成后，股价更是一度涨至每股超过65美元，市值超过300亿美元，为Nikola的早期投资者带来丰厚的回报。但随着关于Nikola的负面消息不断浮出水面，股价也开始一路走低，尤其是在做空报告发布后，股价更是进一步下滑，目前Nikola股价在每股18美元附近。（Nikola股价高位回落 从领先市场到落后市场）将Nikola的股价表现与市场相比，也能够明显反映出这家公司被投资者热捧后又遭抛弃的趋势，以投资100美元为例，如果投资于Nikola，到2020年6月回报高达700美元，如果投资于纳斯达克综合指数或纳斯达克绿色能源板块，仅增值不到200美元，但随后继续持有Nikola将会明显跑输大盘和相关板块。SPAC标的共同特征：无收入、短历史Nikola的上市仅仅是从2019年起一轮通过SPAC实现快速反向上市热潮的其中一例。自2019年以来，美股市场已经有131家SPAC实现上市。今年以来，SPAC募集资金总额已达383亿美元，远超同期通过传统IPO上市融资的198亿美元。从包括Nikola在内的过往的一些通过SPAC成功上市的案例不难总结出，被SPAC并购并顺利实现快速上市的初创公司通常具备以下共同特征，首先是公司成立时间短，通常是仅3至5年的创办历史，其次是收入极低甚至没有收入，例如Nikola剔除非主营业务的太阳能板安装费收入外，其上市前直到市值冲上300亿美元，都没有产生过任何主营收入。据一份统计数据显示，通过SPAC完成上市的初创公司2020年营业收入中位数为4800万美元。据《华尔街日报》数据统计，零收入上市估值超过10亿美元的公司，通过SPAC完成的已经超过传统IPO的数量，并且已经宣布并且尚未完成中的数量更多。同时，与低收入甚至零收入相对的，却是SPAC合并后公司的高估值。经过与SPAC的复杂交易操作后，被SPAC并购的初创公司凭借着其所谓的颠覆性技术或商业模式，对未来业绩的高成长性预期，获得极高估值，动辄数十亿美元甚至上百亿美元并不是不可能完成的任务，以Nikola为例，宣布与VectorIQ并购时的交易估值便已经达到40亿美元，上市后市值更是一路飙升至令人咋舌300亿美元以上。SPAC交易为电动车初创公司打开一扇大门SPAC仿佛成了将这些初创公司迅速美化包装的快速通道，让无数初创公司趋之若鹜。Nikola的上市成功，也令同在电动车初创领域的其他电动车公司嗅到了这一机会，尤其是对于多年来受困于资金窘境的部分公司，一夜之间醍醐灌顶，纷纷开始研究起这一特殊方式来。这其中有动作快的也有慢的，例如在2020年就通过SPAC成功实现上市的Canoo，当时成立时间不到3年，其创始人Ulrich Kranz和Stefan Krause曾短暂担任贾跃亭创办的电动车初创公司FF的高管。当然还包括FF，这家命途多舛的电动车初创公司，如今仿佛终于找到了继续前进的方向。这家公司1月底宣布已经和一家SPAC达成合并协议，估值34亿美元，计划在今年第二季度完成上市。还有另一家电动车初创公司Lucid，贾跃亭曾经是这家公司的最大股东，在经过十多年的艰难发展后，Lucid也计划通过SPAC上市，估值达到240亿美元，创下SPAC合并估值最高纪录。但翻看这些已经宣布SPAC交易的电动车初创公司公布的交易信息，你能看到一些关键信息何其相似：几乎每一家公司都宣称自己的技术业界领先，公司的创始人和管理层团队阵容豪华，对于未来市场前景和自己所处的市场地位无比乐观，产品上市后几年内收入就能够达到上亿甚至数十亿美元，盈利在最初一两年为负，随后迅速转正并实现盈利稳定增长。除了上述共同特征以外，这些公司的另一大共同点在于公司还没有任何一款产品真正上市，还处于研发和试产阶段，也就是说收入即便在通过SPAC上市后很长一段时间都将是零。但这些在当下的资本市场眼中似乎并不重要，有投资者已经从Nikola股价快速翻倍中赚到了实实在在的收益，未来这家公司是否真的造假，是否真的会推出产品，并不是这些投资者所关心的问题，同样的逻辑应该也可以应用到其他电动车初创公司身上，所以尽快让市场中多一些相关的投资标的才是最紧要的事。时间窗口正在加速关闭，进入2021年后，电动车行业整体面临着估值重新调整的挑战，领头羊特斯拉股价1月之间跌去20%，引起其他已上市电动车公司股价的集体大幅下跌。Nikola造假事件的曝光让其股价从高位跌落，已经让市场中的许多投资者嗅到了危险的气息，开始对SPAC类电动车开始警惕。已经宣布与Lucid进行合并的SPAC Churchill Capital Corp IV股价在过去10个交易日中跌去了50%。Canoo在去年底完成上市交易的当天股价便跌去3%，如今每股14美元，距离去年SPAC交易宣布后创下的每股22美元的最高价位已经下跌36%。根据过往的数据统计，收入较低的上市公司通常股价表现不佳。佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter的一项研究发现，年收入低于5000万美元的上市公司，股价表现在上市后前三年比市场低28%。当然对于许多愿意承受额外风险，热衷于博取SPAC类公司短期高收益的投资者来说，公司业务的真实性与否和能否兑现未来业绩的承诺，可能并不重要。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NKLA":0.9,"PSAC":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1388,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368846585,"gmtCreate":1614312124647,"gmtModify":1703476198760,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"我不要，你觉得我要我觉得。","listText":"我不要，你觉得我要我觉得。","text":"我不要，你觉得我要我觉得。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368846585","repostId":"2114329408","repostType":4,"repost":{"id":"2114329408","kind":"news","pubTimestamp":1614307406,"share":"https://ttm.financial/m/news/2114329408?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-26 10:43","market":"us","language":"zh","title":"剧震之下抄底还是撤离？公私募大佬做出这样的抉择","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2114329408","media":"上海证券报 ","summary":"元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，$贵州茅台$已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。多位业内人士表示，在抱团股波动加剧的过程中，机构的分歧在逐渐加大。","content":"<div>\n<p>元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，贵州茅台已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。“我觉得A股系统性下跌的可能性较小，因此近期的调整可能是阶段性建仓的好机会，老产品也没必要降低仓位，最近更重要的变化是，更愿意去寻找一些没那么多人关注的股票...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>剧震之下抄底还是撤离？公私募大佬做出这样的抉择</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n剧震之下抄底还是撤离？公私募大佬做出这样的抉择\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-02-26 10:43 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml><strong>上海证券报 </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，贵州茅台已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。“我觉得A股系统性下跌的可能性较小，因此近期的调整可能是阶段性建仓的好机会，老产品也没必要降低仓位，最近更重要的变化是，更愿意去寻找一些没那么多人关注的股票...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2114329408","content_text":"元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，贵州茅台已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。“我觉得A股系统性下跌的可能性较小，因此近期的调整可能是阶段性建仓的好机会，老产品也没必要降低仓位，最近更重要的变化是，更愿意去寻找一些没那么多人关注的股票。”王林直言。然而，不同于王林的乐观预判，董承非在1月末的内部交流分享会中表示，对2021年持悲观态度，已经在做防御性动作。多位业内人士表示，在抱团股波动加剧的过程中，机构的分歧在逐渐加大。有人陆续撤退，有人则聚焦“交易不太拥挤”的标的，比如银行、地产等低估值品种，以及存在积极变化的中小市值股票。机构重仓股迅速调整近期A股波动加剧，前期机构抱团的白酒股跌幅最为明显。Choice数据显示，截至2月25日，中证白酒指数牛年以来的跌幅超过18%，贵州茅台股价更是迅速跌至2150元。更令人颇感意外的是，有望成为报团新方向的周期龙头股近日也开始回调，万华化学连续4个交易日下跌。“白酒板块节后的下跌是能够理解的。” 同犇投资总经理、投资总监童驯分析称，尽管春节假期结束前白酒销售情况亮眼，但同期大宗商品的基本面边际变化更加超预期，所以节后资金迅速转向有色、化工等周期板块，而且从历史经验来看，春节后白酒进入了销售淡季，因此股价也会有所体现。另外，节后美国的10年期国债收益率上升趋势较为明显，市场对于高估值标的将更加谨慎。一位老牌私募基金经理也认为，在流动性或边际收紧的预期影响中，市场热点更容易在估值相对合理的板块中轮换，贵州茅台在内的多数龙头标的估值已经处于高位，调整属于正常情况，而且部分周期板块今年以来涨幅也超出了市场预期，因此股价有所波动。基金经理调仓动作显分歧面对抱团股的剧烈调整，沪上一位公募研究员直言，近期多位基金经理已经调仓，但调仓方向不尽相同。天风证券数据显示，截至2月24日，最近3个交易日公募基金的模拟收益与真实收益之间的偏离相比于2月初显著放大。具体来看，2月初偏离值在0.5%以内的基金样本超过35%，最近3个交易日偏离值在 0.5%以内的样本数量占比已经下降到约只有25%，可见当前已有公募基金开展一定程度的调仓行为。沪上一位头部私募创始人认为，“经历过去年的结构性行情，机构抱团的消费、新能源等板块的龙头股交易已经非常拥挤，在全球经济复苏的过程中，有色、化工等顺周期板块仍然具备机会，尤其是其中可能产生积极变化的中小市值股票，值得关注。”一位公募基金经理直言，预计铜、铝等基本金属价格韧性强于预期，但受季节性因素可能有所波动，所以近期下调了有色金属板块的仓位。另外，基于电动车相关的锂、钴、镍等品种持续涨价，等待未来价格水平超预期时点，才会酌情买入相关板块的股票。另外，近期基金经理对于“防守”还是“进攻”也存在分歧。比如，董承非在1月末的内部交流分享会议中表示，年初市场呈现明显躁动行情，而且市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程，所以对2021年全年比较悲观，已经在做一些预防性的动作。王林却认为，全球经济复苏进程刚刚开始，市场流动性依然较为宽裕，市场系统性下跌的可能性较小，后续仍将维持高仓位运作。港股投资机会惹争议对于港股市场，公私募基金经理的观点也不尽相同。前海开源基金联席董事长王宏远表示，以今年这一维度来看，港股会是全球主要资本市场中表现最好的市场之一，有望走赢美股10-20个百分点，同时也会强于A股。格雷资产总经理张可兴也直言，今年会把投资的重心选在港股市场，目前港股资产已经占格雷产品仓位六成以上。今年的港股市场是汇聚天时、地利、人和的投资机会，持续时长将超过一年。主要原因在于港股2018-2020年连续三年跑输A股，即便去年流动性宽裕，互联网行业的优质龙头去年涨幅相较于A股的科技股也不算明显，因此，如果以10年期视角看，港股的机会才刚开始。但董承非却表示，港股大家比较看好，但未必结果会好。具体来说，现在看好港股的人，逻辑是A股流动性外溢，但如果A股市场有变化，港股作为离岸市场，不一定会有很好的结果。上海钦沐资产合伙人于洋也提示称，港股的很多优质标的相比于A股优势较小，只是交易相对没有那么拥挤。如果大量南向资金涌入，其交易优势也会逐渐消失。而且，由于美国流动性可能会收紧，港股的风险更大，因此投资者在投资港股时需要更加谨慎。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1952,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":131535113,"gmtCreate":1621866707832,"gmtModify":1621866707832,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"有什么好争的，来源就不一样，你见过有可以挖CNY币的矿机吗？？呵呵","listText":"有什么好争的，来源就不一样，你见过有可以挖CNY币的矿机吗？？呵呵","text":"有什么好争的，来源就不一样，你见过有可以挖CNY币的矿机吗？？呵呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/131535113","repostId":"2137033137","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2359,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358070833,"gmtCreate":1616645245722,"gmtModify":1616645245722,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"过去''中国股市不发达，逼走了很多好企业，如今中国强大了，回来不是什么坏事","listText":"过去''中国股市不发达，逼走了很多好企业，如今中国强大了，回来不是什么坏事","text":"过去''中国股市不发达，逼走了很多好企业，如今中国强大了，回来不是什么坏事","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358070833","repostId":"1190595276","repostType":4,"repost":{"id":"1190595276","kind":"news","pubTimestamp":1616642731,"share":"https://ttm.financial/m/news/1190595276?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-25 11:25","market":"us","language":"zh","title":"中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1190595276","media":"格隆汇","summary":"摘要：山雨欲来？\n\n懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。\n昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。\n\n2020","content":"<blockquote>\n 摘要：山雨欲来？\n</blockquote>\n<p>懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。</p>\n<p>昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbfb5123c1497d7570dd3fc6ff9e1cab\" tg-width=\"692\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2020年12月，时任美国总统特朗普正式签署了《外国公司问责法案》。该法案主要包含两项内容：</p>\n<p>1、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市；</p>\n<p>2、上市公司需披露自己与该国政府的关系。</p>\n<p>充满了火药味的中美会谈刚刚不欢而散，法案就立马落地，很难让人相信二者之间没有什么关系。</p>\n<p>市场分析普遍认为，美国SEC正式通告，意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。</p>\n<p>受此影响，昨夜中概股集体暴跌，带动纳指的跌幅超过2%。截至美股收市，腾讯音乐跌27%，唯品会跌21%，爱奇艺跌近20%；新能车小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超13%，蔚来汽车跌超10%；百度、拼多多、哔哩哔哩均跌9%左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7990411053bdd2c68ced8d126b1faf69\" tg-width=\"534\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>除了中石油、中石化因为国际油价的大涨逃过一劫，头部中概股几乎无一幸免。</p>\n<p>回到中国，已经回港上市的个股均被拖累，恒生科技指数开盘一度大跌超4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/937f24a8781c59f9fd396711afef4fbc\" tg-width=\"691\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截止目前，恒科指跌近2%，京东、阿里巴巴均跌4超%，小米、网易、美团等集体跟跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa909914372b96d63df380bdb7e7357f\" tg-width=\"662\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>中概股以科技公司为主，而这种现象的背后有着深刻的历史原因。</p>\n<p><b>1、回港市场潮或加剧，流动性隐忧</b></p>\n<p>千禧年前后，中国的股票市场还处在起步阶段，上市的门槛较为严格。在审核制、核准制的制度下，发行股票融资的时间成本比较大，最重要的是我国发行股票上市融资的标准比较高，需要公司资产达到一定规模，连续三年盈利且净资产收益率要达到10%。</p>\n<p>创新型的具有高风险的互联网公司很难达到标准，但彼时国内互联网行业正值发展初期，需要大量烧钱。</p>\n<p>加上彼时国内资金缺乏，银行的理念并不开放，贷款的发放较为严格，因为看不懂科技公司的盈利模式，导致互联网型企业很难通过大渠道融资。</p>\n<p>所以，当时这类新兴企业主要的资金来源是天使投资+风险投资+私募基金，而当年这些投资机构大多来自境外。最为人所知的例子就是阿里巴巴了，马云就是从日本风投公司软银那里成功融到资的。</p>\n<p>但是，我国法律对境外资金投资电信相关企业（含互联网在内）有非常严格的限制，合资企业基本上不可能获批，为了解决这个问题，合资企业纷纷采取VIE架构，绕过这一层政策监管。</p>\n<p>但VIE架构也被和智能将会认定为规避法律政策，其合法性有问题。</p>\n<p>所以就成了一个无解的局面：缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在A股上市。</p>\n<p>而美国、香港都是注册制，上市门槛很低，甚至不盈利的公司，只要满足一定的规模，完成流程和合规方面的要求，都能上市，融资效率高。</p>\n<p>因此，才形成了互联网公司纷纷赴海外上市的现象。</p>\n<p>近几年，出于各种考虑，中概股回港二次上市的公司越来越多。预计美国法案落地之后，在“退市焦虑”之下，这股风潮将会加剧。</p>\n<p>根据Wind数据统计，目前在美上市的中概股以科技、消费及医疗为主，共计272家。根据港交所的最新原则，在美中概股回归上市需符合以下两点要求中的其中一点：其一为市值大于400亿港元，其二为市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。根据银河证券今年3月2日发布的研报，目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。</p>\n<p>优质资产的回归，无论是顶层设计者还是投资者自然是张开双手欢迎的，只是需要担心的问题是，互联网巨头集体回港，对资金的需求将是一个很大的问题。</p>\n<p>去年6月网易赴港二次上市，首日涨6%，成交额72亿港元，当天恒指跌了2%。</p>\n<p>港股本身就存在流动性不足的情况，“抽血机”一个接一个发动，市场估计不会小。</p>\n<p><b>2、今年会是2018年的翻版吗？</b></p>\n<p>《外国公司问责法案》的落地，对中概股造成直接的打击，但更大的问题是在这背后，我们看到周围的环境愈发让人感到不安了。</p>\n<p>前段时间，国家开始收流动性的时候，很多人都在猜测今年会不会是2018年的翻版。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/867e30311670e615ad48558e6158ee1a\" tg-width=\"692\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但是现在看来，周围环境的恶劣程度和当年相比或许犹有过之。</p>\n<p>这段时间的国际上的大戏一出接着一出。充满火药味连午饭都不吃了的中美交谈会，欧盟和中国的制裁与反制裁，昨天欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》，再加上突如其来的HM公司的声明……总给人一种山雨欲来的感觉。</p>\n<p>稳定的宏观环境对市场的重要性不言而喻，如果周围环境动荡加剧，A股很难不受影响。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-25 11:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/453979><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：山雨欲来？\n\n懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。\n昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。\n\n2020年12月，时任美国总统特朗普正式签署了《外国公司问责法案》。该法案主要包含两项内容：\n1、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市；\n2...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/453979\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/31992235e2d733c9c23402f8622ffd51","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/453979","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1190595276","content_text":"摘要：山雨欲来？\n\n懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。\n昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。\n\n2020年12月，时任美国总统特朗普正式签署了《外国公司问责法案》。该法案主要包含两项内容：\n1、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市；\n2、上市公司需披露自己与该国政府的关系。\n充满了火药味的中美会谈刚刚不欢而散，法案就立马落地，很难让人相信二者之间没有什么关系。\n市场分析普遍认为，美国SEC正式通告，意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。\n受此影响，昨夜中概股集体暴跌，带动纳指的跌幅超过2%。截至美股收市，腾讯音乐跌27%，唯品会跌21%，爱奇艺跌近20%；新能车小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超13%，蔚来汽车跌超10%；百度、拼多多、哔哩哔哩均跌9%左右。\n\n除了中石油、中石化因为国际油价的大涨逃过一劫，头部中概股几乎无一幸免。\n回到中国，已经回港上市的个股均被拖累，恒生科技指数开盘一度大跌超4%。\n\n截止目前，恒科指跌近2%，京东、阿里巴巴均跌4超%，小米、网易、美团等集体跟跌。\n\n中概股以科技公司为主，而这种现象的背后有着深刻的历史原因。\n1、回港市场潮或加剧，流动性隐忧\n千禧年前后，中国的股票市场还处在起步阶段，上市的门槛较为严格。在审核制、核准制的制度下，发行股票融资的时间成本比较大，最重要的是我国发行股票上市融资的标准比较高，需要公司资产达到一定规模，连续三年盈利且净资产收益率要达到10%。\n创新型的具有高风险的互联网公司很难达到标准，但彼时国内互联网行业正值发展初期，需要大量烧钱。\n加上彼时国内资金缺乏，银行的理念并不开放，贷款的发放较为严格，因为看不懂科技公司的盈利模式，导致互联网型企业很难通过大渠道融资。\n所以，当时这类新兴企业主要的资金来源是天使投资+风险投资+私募基金，而当年这些投资机构大多来自境外。最为人所知的例子就是阿里巴巴了，马云就是从日本风投公司软银那里成功融到资的。\n但是，我国法律对境外资金投资电信相关企业（含互联网在内）有非常严格的限制，合资企业基本上不可能获批，为了解决这个问题，合资企业纷纷采取VIE架构，绕过这一层政策监管。\n但VIE架构也被和智能将会认定为规避法律政策，其合法性有问题。\n所以就成了一个无解的局面：缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在A股上市。\n而美国、香港都是注册制，上市门槛很低，甚至不盈利的公司，只要满足一定的规模，完成流程和合规方面的要求，都能上市，融资效率高。\n因此，才形成了互联网公司纷纷赴海外上市的现象。\n近几年，出于各种考虑，中概股回港二次上市的公司越来越多。预计美国法案落地之后，在“退市焦虑”之下，这股风潮将会加剧。\n根据Wind数据统计，目前在美上市的中概股以科技、消费及医疗为主，共计272家。根据港交所的最新原则，在美中概股回归上市需符合以下两点要求中的其中一点：其一为市值大于400亿港元，其二为市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。根据银河证券今年3月2日发布的研报，目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。\n优质资产的回归，无论是顶层设计者还是投资者自然是张开双手欢迎的，只是需要担心的问题是，互联网巨头集体回港，对资金的需求将是一个很大的问题。\n去年6月网易赴港二次上市，首日涨6%，成交额72亿港元，当天恒指跌了2%。\n港股本身就存在流动性不足的情况，“抽血机”一个接一个发动，市场估计不会小。\n2、今年会是2018年的翻版吗？\n《外国公司问责法案》的落地，对中概股造成直接的打击，但更大的问题是在这背后，我们看到周围的环境愈发让人感到不安了。\n前段时间，国家开始收流动性的时候，很多人都在猜测今年会不会是2018年的翻版。\n\n但是现在看来，周围环境的恶劣程度和当年相比或许犹有过之。\n这段时间的国际上的大戏一出接着一出。充满火药味连午饭都不吃了的中美交谈会，欧盟和中国的制裁与反制裁，昨天欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》，再加上突如其来的HM公司的声明……总给人一种山雨欲来的感觉。\n稳定的宏观环境对市场的重要性不言而喻，如果周围环境动荡加剧，A股很难不受影响。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2574,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":359041291,"gmtCreate":1616307364013,"gmtModify":1616307364013,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"拼多多就是个奇葩","listText":"拼多多就是个奇葩","text":"拼多多就是个奇葩","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/359041291","repostId":"1111723388","repostType":4,"repost":{"id":"1111723388","kind":"news","pubTimestamp":1616289681,"share":"https://ttm.financial/m/news/1111723388?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-21 09:21","market":"us","language":"zh","title":"陈磊接过拼多多帅印：关键先生的新征程","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1111723388","media":"大摩财经","summary":"现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为拼多多的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。\n陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星","content":"<p>现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。</p>\n<p>陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星大学，是跟随黄峥创业长达14年的核心伙伴。他从2016年起担任拼多多的CTO，但直到去年7月上任拼多多CEO才开始为更多人所关注。</p>\n<p>成立仅六年的拼多多踩准了中国社会化消费潮流的浪尖，以拼购等社交玩法重塑电商交易逻辑，以惊人的裂变速度跃居中国最大的电商平台之一，与<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>分庭抗礼。本周三，拼多多发布的2020年财报显示，其年活跃买家数增长至7.884亿，已超越阿里巴巴、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，成为全球用户规模最大的电商平台。</p>\n<p>拼多多创始人黄峥在披露最新财报之际宣布辞去董事长之职，洒脱转身去研究食品科学和生命科学，意图从长远战略高度为十年后的拼多多探路。他在致股东信中表示：“……是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了。”黄峥今年41岁，他的人生和商业导师、<a href=\"https://laohu8.com/S/002251\">步步高</a>创始人段永平同样是在40岁起开始隐退幕后。</p>\n<p>陈磊上任CEO以来的业绩证明：这位技术背景的低调接班人，有能力带领拼多多继续高速增长。</p>\n<p>去年下半年，拼多多的活跃买家增长了1.05亿（三季度、四季度分别单季猛增4810万、5710万），月活用户增长了1.51亿，增幅均遥遥领跑行业，带动拼多多成为中国用户规模最大的电商平台。</p>\n<p>拼多多的经营现金流净额也保持强劲增长，全年同比接近翻倍达到282亿元，使拼多多至去年末的现金余额达到748亿元。去年四季度，拼多多营收同比增长146%至265.5亿元，全年营收翻倍增长至595亿元。</p>\n<p>从陈磊上任起的半年多里，拼多多的股价最高涨幅达250%，在本周财报发布前市值超过2000亿美元，稳居中国第四大市值互联网公司。</p>\n<p>一个比任何时候都更加强大的拼多多，已经进入了陈磊时代。</p>\n<p><b>为何是陈磊</b></p>\n<p>外界好奇，黄峥为何选择了陈磊作为自己的接班人？</p>\n<p>阿里巴巴马云的接班人是CFO出身、精于数字的张勇，拼多多却选择了CTO出身、精于技术的陈磊接掌帅印，不同的基因决定了不同的选择。</p>\n<p>拼多多从诞生起就是一家科技、技术驱动的公司。与动辄十几万员工的其他电商巨头不同，拼多多的员工仅有几千人，其中技术和算法团队占比超过60%。陈磊从CTO最终成为拼多多的关键先生，实际上并不意外。</p>\n<p>陈磊在学生时代就是技术天才。从清华大学计算机专业毕业后，又在美国威斯康星大学麦迪逊分校拿下计算机科学博士，并在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>等顶级互联网公司实习。2007年毕业回国后，他加入黄峥的创业团队担任研发架构工程师，并在六年前拼多多创立后将自己的技术体系与新商业模式结合，创造了中国电商的奇迹增长纪录。14年后，他已经成为近八亿用户规模全球最大电商平台的掌门人。</p>\n<p>拼多多跃登一级级台阶的背后，是新电商技术实力的支撑，以及陈磊在背后的不断推动。</p>\n<p>拼多多起家于水果拼购，包括土豆在内的农副产品销售始终是拼多多的电商基本盘。传统线下<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>销售是高频、高损耗、低毛利的业务，更因需求分散、配送成本高被视为电商平台的最后“堡垒”。但是，拼多多通过技术和“拼购”模式创新打通了难关，其中的核心即陈磊主导开发的“农地云拼”系统。</p>\n<p>所谓“农地云拼”，实际是拼多多“拼购”模式的后台支撑系统，核心是通过大数据、云计算和分布式人工智能技术，将中国分散的农业产能和分散的农产品需求在“云端”拼在一起，相当于搭建了一个在线虚拟的庞大菜市场，且大面积覆盖到中国的边远地区，让小农模式下的农产品大规模上行成为可能。</p>\n<p>如果说，一箱百香果或土豆的小小需求无法装车进入物流系统，那么现在拼多多以“拼购”将需求细流汇集成河之后，农产品的传统流通瓶颈就被打破，原产地可以直通到全国大市场。</p>\n<p>陈磊为拼多多打造的这一技术体系，驱动了拼多多的迅猛增长。早在2019年拼多多就已成为中国最大的生鲜电商和农产品上行平台。2020年全年，拼多多农副产品交易额翻倍增长至2700亿元，占到2020年拼多多总交易额的16.2%。</p>\n<p>拼多多成为全球增长最快的电商平台，正是得益于扎根于中国广袤市场，以及通过高频农产品消费带动平台全品类增长。很大程度上，陈磊长期扮演了拼多多关键先生的角色。</p>\n<p><b>关键先生的新征程</b></p>\n<p>梳理陈磊在过去一年的成绩，他率领拿下的“三大战役”对拼多多上位中国最大规模电商平台起到了关键作用。</p>\n<p>其一是克服疫情影响，特别是农产品需求激增对用户需求履约的挑战。拼多多过去是一个轻资产平台，但疫情等外部环境促使其对业务进行迭代，为满足用户的需求对仓储、物流以及农货源头等进行新一轮的投入，以及在找不到合适卖家以消费者期望的价格提供产品匹配时，暂时以自营业务介入满足。</p>\n<p>其二是坚持服务脱贫攻坚、乡村振兴的国家战略。拼多多持续深耕农业农村，通过农产品上行、农产品直播等服务三农，尝试用电商的方式改造传统农业产业链，是助力中国农业现代化、农民全面脱贫致富的重要实践。2020年，拼多多作为互联网企业代表获得了了国家脱贫攻坚奖“组织创新奖”，即是对拼多多所做出贡献的最高褒奖。</p>\n<p>其三是重点布局“多多买菜”社区团购业务，为拼多多的未来发展蓄势。</p>\n<p>2020年下半年，拼多多上线社区团购平台“多多买菜”，&nbsp;很短时间内布局到超过300个城市，将农产品的取货点铺至用户的家门口，依托既有优势进一步改造生鲜零售市场和农产品产业链。</p>\n<p>电商平台能够做大规模的品类，通常都是标准化品类。拼多多最擅长的生鲜品类，正是土豆、黄瓜、鸡蛋等标准化、易储存保鲜的农副产品。值得一提的是，朴实、低调的陈磊在拼多多也被亲切的称呼为“土豆”（内部花名）。</p>\n<p>陈磊上任CEO之后，拼多多保持用户规模、营收等核心业绩指标高速增长，是农产品业绩上行自然延伸的结果。这也难怪，最新一季财报的业绩电话会上，陈磊在短短10多分钟的发言里，前后29次提及农业，足见其对农业基本盘的重视。</p>\n<p>从中国最大的农产品上行平台出发，随着“多多买菜”等高频新场景业务的铺开，以及拼多多正致力于打造一个聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台，陈磊有望带领拼多多迎来更广阔的增长空间。</p>\n<p>拼多多的飞轮效应是“效率+社交”效应的共振。早在2018年，拼多多就明确进一步提出了“Costco+Disney”的愿景，现在看来，借助于兑现对消费者“更省”、“更快乐”的价值主张，拼多多的飞轮正越转越快。</p>","source":"lsy1568072423709","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>陈磊接过拼多多帅印：关键先生的新征程</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n陈磊接过拼多多帅印：关键先生的新征程\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-21 09:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/T2GX52wSlBZ6dgdbgT9iKQ><strong>大摩财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为拼多多的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。\n陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星大学，是跟随黄峥创业长达14年的核心伙伴。他从2016年起担任拼多多的CTO，但直到去年7月上任拼多多CEO才开始为更多人所关注。\n成立仅六年的拼多多踩准了中国社会化消费潮流的浪尖，以拼购等社交玩法...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/T2GX52wSlBZ6dgdbgT9iKQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2db5797ca32628002f32e69d5dea58b","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/T2GX52wSlBZ6dgdbgT9iKQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1111723388","content_text":"现年41岁的数据科学家陈磊，喜欢穿着灰色POLO衫和蓝色牛仔裤，看上去和很多普通的程序员并无二致。现在，他接班黄峥成为拼多多的新任董事长，关键先生的作用更为凸显。\n陈磊早年毕业于清华大学和美国威斯康星大学，是跟随黄峥创业长达14年的核心伙伴。他从2016年起担任拼多多的CTO，但直到去年7月上任拼多多CEO才开始为更多人所关注。\n成立仅六年的拼多多踩准了中国社会化消费潮流的浪尖，以拼购等社交玩法重塑电商交易逻辑，以惊人的裂变速度跃居中国最大的电商平台之一，与阿里巴巴分庭抗礼。本周三，拼多多发布的2020年财报显示，其年活跃买家数增长至7.884亿，已超越阿里巴巴、亚马逊，成为全球用户规模最大的电商平台。\n拼多多创始人黄峥在披露最新财报之际宣布辞去董事长之职，洒脱转身去研究食品科学和生命科学，意图从长远战略高度为十年后的拼多多探路。他在致股东信中表示：“……是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了。”黄峥今年41岁，他的人生和商业导师、步步高创始人段永平同样是在40岁起开始隐退幕后。\n陈磊上任CEO以来的业绩证明：这位技术背景的低调接班人，有能力带领拼多多继续高速增长。\n去年下半年，拼多多的活跃买家增长了1.05亿（三季度、四季度分别单季猛增4810万、5710万），月活用户增长了1.51亿，增幅均遥遥领跑行业，带动拼多多成为中国用户规模最大的电商平台。\n拼多多的经营现金流净额也保持强劲增长，全年同比接近翻倍达到282亿元，使拼多多至去年末的现金余额达到748亿元。去年四季度，拼多多营收同比增长146%至265.5亿元，全年营收翻倍增长至595亿元。\n从陈磊上任起的半年多里，拼多多的股价最高涨幅达250%，在本周财报发布前市值超过2000亿美元，稳居中国第四大市值互联网公司。\n一个比任何时候都更加强大的拼多多，已经进入了陈磊时代。\n为何是陈磊\n外界好奇，黄峥为何选择了陈磊作为自己的接班人？\n阿里巴巴马云的接班人是CFO出身、精于数字的张勇，拼多多却选择了CTO出身、精于技术的陈磊接掌帅印，不同的基因决定了不同的选择。\n拼多多从诞生起就是一家科技、技术驱动的公司。与动辄十几万员工的其他电商巨头不同，拼多多的员工仅有几千人，其中技术和算法团队占比超过60%。陈磊从CTO最终成为拼多多的关键先生，实际上并不意外。\n陈磊在学生时代就是技术天才。从清华大学计算机专业毕业后，又在美国威斯康星大学麦迪逊分校拿下计算机科学博士，并在谷歌等顶级互联网公司实习。2007年毕业回国后，他加入黄峥的创业团队担任研发架构工程师，并在六年前拼多多创立后将自己的技术体系与新商业模式结合，创造了中国电商的奇迹增长纪录。14年后，他已经成为近八亿用户规模全球最大电商平台的掌门人。\n拼多多跃登一级级台阶的背后，是新电商技术实力的支撑，以及陈磊在背后的不断推动。\n拼多多起家于水果拼购，包括土豆在内的农副产品销售始终是拼多多的电商基本盘。传统线下农产品销售是高频、高损耗、低毛利的业务，更因需求分散、配送成本高被视为电商平台的最后“堡垒”。但是，拼多多通过技术和“拼购”模式创新打通了难关，其中的核心即陈磊主导开发的“农地云拼”系统。\n所谓“农地云拼”，实际是拼多多“拼购”模式的后台支撑系统，核心是通过大数据、云计算和分布式人工智能技术，将中国分散的农业产能和分散的农产品需求在“云端”拼在一起，相当于搭建了一个在线虚拟的庞大菜市场，且大面积覆盖到中国的边远地区，让小农模式下的农产品大规模上行成为可能。\n如果说，一箱百香果或土豆的小小需求无法装车进入物流系统，那么现在拼多多以“拼购”将需求细流汇集成河之后，农产品的传统流通瓶颈就被打破，原产地可以直通到全国大市场。\n陈磊为拼多多打造的这一技术体系，驱动了拼多多的迅猛增长。早在2019年拼多多就已成为中国最大的生鲜电商和农产品上行平台。2020年全年，拼多多农副产品交易额翻倍增长至2700亿元，占到2020年拼多多总交易额的16.2%。\n拼多多成为全球增长最快的电商平台，正是得益于扎根于中国广袤市场，以及通过高频农产品消费带动平台全品类增长。很大程度上，陈磊长期扮演了拼多多关键先生的角色。\n关键先生的新征程\n梳理陈磊在过去一年的成绩，他率领拿下的“三大战役”对拼多多上位中国最大规模电商平台起到了关键作用。\n其一是克服疫情影响，特别是农产品需求激增对用户需求履约的挑战。拼多多过去是一个轻资产平台，但疫情等外部环境促使其对业务进行迭代，为满足用户的需求对仓储、物流以及农货源头等进行新一轮的投入，以及在找不到合适卖家以消费者期望的价格提供产品匹配时，暂时以自营业务介入满足。\n其二是坚持服务脱贫攻坚、乡村振兴的国家战略。拼多多持续深耕农业农村，通过农产品上行、农产品直播等服务三农，尝试用电商的方式改造传统农业产业链，是助力中国农业现代化、农民全面脱贫致富的重要实践。2020年，拼多多作为互联网企业代表获得了了国家脱贫攻坚奖“组织创新奖”，即是对拼多多所做出贡献的最高褒奖。\n其三是重点布局“多多买菜”社区团购业务，为拼多多的未来发展蓄势。\n2020年下半年，拼多多上线社区团购平台“多多买菜”， 很短时间内布局到超过300个城市，将农产品的取货点铺至用户的家门口，依托既有优势进一步改造生鲜零售市场和农产品产业链。\n电商平台能够做大规模的品类，通常都是标准化品类。拼多多最擅长的生鲜品类，正是土豆、黄瓜、鸡蛋等标准化、易储存保鲜的农副产品。值得一提的是，朴实、低调的陈磊在拼多多也被亲切的称呼为“土豆”（内部花名）。\n陈磊上任CEO之后，拼多多保持用户规模、营收等核心业绩指标高速增长，是农产品业绩上行自然延伸的结果。这也难怪，最新一季财报的业绩电话会上，陈磊在短短10多分钟的发言里，前后29次提及农业，足见其对农业基本盘的重视。\n从中国最大的农产品上行平台出发，随着“多多买菜”等高频新场景业务的铺开，以及拼多多正致力于打造一个聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台，陈磊有望带领拼多多迎来更广阔的增长空间。\n拼多多的飞轮效应是“效率+社交”效应的共振。早在2018年，拼多多就明确进一步提出了“Costco+Disney”的愿景，现在看来，借助于兑现对消费者“更省”、“更快乐”的价值主张，拼多多的飞轮正越转越快。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PDD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":327731414,"gmtCreate":1616123812038,"gmtModify":1616123812038,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"新一代省身体被掏空，你们还想怎样？","listText":"新一代省身体被掏空，你们还想怎样？","text":"新一代省身体被掏空，你们还想怎样？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/327731414","repostId":"2120116539","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1927,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":365522934,"gmtCreate":1614763061328,"gmtModify":1703480765696,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"为什么要造法拉第，给谁开的？","listText":"为什么要造法拉第，给谁开的？","text":"为什么要造法拉第，给谁开的？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/365522934","repostId":"1136108852","repostType":4,"repost":{"id":"1136108852","kind":"news","pubTimestamp":1614746900,"share":"https://ttm.financial/m/news/1136108852?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-03 12:48","market":"us","language":"zh","title":"Nikola造假被戳穿，贾跃亭和FF为何还敢走这条路？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136108852","media":"腾讯新闻潜望","summary":"Nikola前执行董事长Trevor MiltonSPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年","content":"<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbad6217bfbbc9553592db451eca4fb6\" tg-width=\"700\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>Nikola前执行董事长Trevor Milton</span></p><p>SPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年来美股市场中投资者所热捧的SPAC类上市公司，却逐渐走向另一个极端。</p><p>据数据统计，近年来通过SPAC实现快速在美国资本市场上市的公司，大多数是低收入甚至无收入，且成立时间极短的初创公司，但凭借着所谓行业领先的颠覆性技术和商业模式，以及对未来业绩高成长性的预期，这些公司都获得了动辄数亿甚至数十亿美元的估值，交易一旦完成，上市后股价翻倍市值迅速增长至百亿美元的例子也屡见不鲜</p><p>电动卡车初创公司Nikola就是这其中的一个典型例子，通过与一家SPAC合并，无收入无产品的Nikola迅速实现了上市，并在资金的追捧下市值一度超过300亿美元，轻松超越通用、福特等传统汽车行业巨头，但近来这家公司被爆出一系列关于业务和产品陈述的虚假信息，创始人被迫下台，公司股价也从高位滑落。</p><p>Nikola的上市成功为其他电动车初创公司打开了一扇新的大门，既能获得急需的资金支持、又能实现快速上市，且不需要现在就有实际的产品和收入，这样完美的上市方式，正是许多摸爬滚打多年仍处在业务困境中的电动车初创公司梦寐以求的。</p><p>从2020年下半年开始，包括Canoo、FF、Lucid等电动车初创公司纷纷先后宣布与SPAC的合并交易，企图复制Nikola的成功。</p><p>翻看这些公司对外公布的交易信息，又与Nikola何其的相似：行业领先的“三电”技术、阵容豪华的创始人和高管团队、无比广阔的市场前景、令人振奋的业绩预期，再辅以明星投资机构的背书，一桩桩完美SPAC交易就这么新鲜出炉了。</p><p>但时间窗口正在对他们加速关闭。今年以来，整个电动车行业的估值在经历了去年一年的狂飙突进后，开始进入调整期，而Nikola等一系列与SPAC上市相关的造假丑闻，也让投资者开始更加谨慎对待这一类公司。</p><p><b>Nikola的谎言被戳穿：创始人出走</b></p><p>市值曾一度超过300亿美元的电动卡车初创公司Nikola终被证实是一场谎言。</p><p>上周这家公司提交给美国证券交易委员会的文件披露，该公司前执行董事长Trevor Milton在2016年7月至2020年7月之间，关于公司在电动和氢能源动力卡车的研发进展方面，至少做了7次“不准确”的陈述。除此以外，公司自身也做了两次不准确的陈述。</p><p>事实上，这些陈述早在去年9月就被一家名为Hindenburg Research的研究机构所发布的一份调查报告所一一指出，这份提交给证交会的自查文件，正是基于回应这份调查报告的回应。</p><p>这些虚假陈述，包括在2016年Milton称Nikola已经造出了一台零排放卡车，2020年已经有5辆卡车下线，他还在2019年末和2020年年中两次强调该公司已经能够制造1000公斤的氢气并且每公斤的制造成本已经下降到3美元以下。</p><p>在去年9月被Hindenburg Research提出质疑后，Milton一边忙着否认，一边火速卸任，即便如此，他仍然是这家公司最大的个人股东，持股比例高达20%，去年Nikola通过与“空白支票”公司合并快速上市，市值一度超过300亿美元，照此计算，Milton的个人财富也一度超过60亿美元。</p><p>即便已经卸任执行董事长一职，但与Nikola和他个人调查相关的律师和法务费用依然由公司所支付，在2020年，Nikola公司与之相关的费用达到2470万美元，其中1950万美元产生与2020年第四季度，此外，公司还留存了810万美元的用于未来为Milton支付的法律相关费用，至今为止，公司已经为他个人支付了1.5万美元律师诉讼费用。</p><p>至今为止没有任何主营业务收入的Nikola的业绩也是不出意料的一塌糊涂，2020年全年的收入仅为9.5万美元，且这区区9.5万美元也只是所谓太阳能板安装费，Nikola公司自己在财报中也表示，太阳能板安装并非公司主要业务。全年亏损高达3.8亿美元，比前一年的8865万美元扩大了4倍。仅2020年第四季度，亏损额便高达1.47亿美元。</p><p><b>从超越通用、福特到造假丑闻</b></p><p>就是这样一家零收入，无产品，已经被证实为谎话连篇的公司，却已经在去年年中顺利上市了，而且一度受到市场中投资者热捧，上市首日股价便翻倍，市值一度高达300亿美元，将传统车厂福特、通用等都远远甩在身后。</p><p>实现这一“化腐朽为神奇”壮举的是通过所谓SPAC反向收购的模式，所谓SPAC（特殊目的收购公司）是一种通过向投资者出售份额，提前上市的无任何实际业务的空壳或“空白支票”公司，期望未来通过并购一家有实体业务的私营公司，实现价值增值，为投资者带来回报。</p><p>Nikola正是找到了一家名为VectoIQ的SPAC，双方一拍即合，在合并意向宣布两个月后便成功实现上市。</p><p>但仔细翻看Nikola在去年3月份公布的合并计划文件便不难发现，这家公司业务本身“虚”的东西太多，“实”的东西太少，例如其所公布的研发中心建设计划，要到2020年第二季度和第四季度才开始，包括电动车的销售、租赁收入也全部是没有太多依据的预期收入，该公司计划从2021年开始在北美生产电池电动车，2023年开始生产燃料电池电动车，但预计2024年就能够实现32亿美元的收入，且息税摊销折旧前利润率将稳定在25%以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ac65f0b0f1d8a25777736ffe746c39e\" tg-width=\"936\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><i>（Nikola披露的交易信息：原股东仍绝对控股）</i></p><p>根据Nikola当时所披露的交易信息显示，VectoIQ提供了此前上市时所募集的2.3亿美元，占股份比例为5.7%，Nikola现有股东占股份比例为79.6%，按照每股10美元计算，当时合并估值约为40亿美元。</p><p>在合并消息一经宣布后，VectoIQ的股价便开始扶摇直上，在合并交易完成后，股价更是一度涨至每股超过65美元，市值超过300亿美元，为Nikola的早期投资者带来丰厚的回报。</p><p>但随着关于Nikola的负面消息不断浮出水面，股价也开始一路走低，尤其是在做空报告发布后，股价更是进一步下滑，目前Nikola股价在每股18美元附近。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0af463ef291100626d03ada2e7dd9004\" tg-width=\"936\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>（Nikola股价高位回落 从领先市场到落后市场）</span></p><p>将Nikola的股价表现与市场相比，也能够明显反映出这家公司被投资者热捧后又遭抛弃的趋势，以投资100美元为例，如果投资于Nikola，到2020年6月回报高达700美元，如果投资于纳斯达克综合指数或纳斯达克绿色能源板块，仅增值不到200美元，但随后继续持有Nikola将会明显跑输大盘和相关板块。</p><p><b>SPAC标的共同特征：无收入、短历史</b></p><p>Nikola的上市仅仅是从2019年起一轮通过SPAC实现快速反向上市热潮的其中一例。自2019年以来，美股市场已经有131家SPAC实现上市。今年以来，SPAC募集资金总额已达383亿美元，远超同期通过传统IPO上市融资的198亿美元。</p><p>从包括Nikola在内的过往的一些通过SPAC成功上市的案例不难总结出，被SPAC并购并顺利实现快速上市的初创公司通常具备以下共同特征，首先是公司成立时间短，通常是仅3至5年的创办历史，其次是收入极低甚至没有收入，例如Nikola剔除非主营业务的太阳能板安装费收入外，其上市前直到市值冲上300亿美元，都没有产生过任何主营收入。</p><p>据一份统计数据显示，通过SPAC完成上市的初创公司2020年营业收入中位数为4800万美元。据《华尔街日报》数据统计，零收入上市估值超过10亿美元的公司，通过SPAC完成的已经超过传统IPO的数量，并且已经宣布并且尚未完成中的数量更多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2793b9a976d121de85db4d36e045259\" tg-width=\"658\" tg-height=\"944\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>同时，与低收入甚至零收入相对的，却是SPAC合并后公司的高估值。经过与SPAC的复杂交易操作后，被SPAC并购的初创公司凭借着其所谓的颠覆性技术或商业模式，对未来业绩的高成长性预期，获得极高估值，动辄数十亿美元甚至上百亿美元并不是不可能完成的任务，以Nikola为例，宣布与VectorIQ并购时的交易估值便已经达到40亿美元，上市后市值更是一路飙升至令人咋舌300亿美元以上。</p><p><b>SPAC交易为电动车初创公司打开一扇大门</b></p><p>SPAC仿佛成了将这些初创公司迅速美化包装的快速通道，让无数初创公司趋之若鹜。Nikola的上市成功，也令同在电动车初创领域的其他电动车公司嗅到了这一机会，尤其是对于多年来受困于资金窘境的部分公司，一夜之间醍醐灌顶，纷纷开始研究起这一特殊方式来。</p><p>这其中有动作快的也有慢的，例如在2020年就通过SPAC成功实现上市的Canoo，当时成立时间不到3年，其创始人Ulrich Kranz和Stefan Krause曾短暂担任贾跃亭创办的电动车初创公司FF的高管。</p><p>当然还包括FF，这家命途多舛的电动车初创公司，如今仿佛终于找到了继续前进的方向。这家公司1月底宣布已经和一家SPAC达成合并协议，估值34亿美元，计划在今年第二季度完成上市。</p><p>还有另一家电动车初创公司Lucid，贾跃亭曾经是这家公司的最大股东，在经过十多年的艰难发展后，Lucid也计划通过SPAC上市，估值达到240亿美元，创下SPAC合并估值最高纪录。</p><p>但翻看这些已经宣布SPAC交易的电动车初创公司公布的交易信息，你能看到一些关键信息何其相似：几乎每一家公司都宣称自己的技术业界领先，公司的创始人和管理层团队阵容豪华，对于未来市场前景和自己所处的市场地位无比乐观，产品上市后几年内收入就能够达到上亿甚至数十亿美元，盈利在最初一两年为负，随后迅速转正并实现盈利稳定增长。</p><p>除了上述共同特征以外，这些公司的另一大共同点在于公司还没有任何一款产品真正上市，还处于研发和试产阶段，也就是说收入即便在通过SPAC上市后很长一段时间都将是零。</p><p>但这些在当下的资本市场眼中似乎并不重要，有投资者已经从Nikola股价快速翻倍中赚到了实实在在的收益，未来这家公司是否真的造假，是否真的会推出产品，并不是这些投资者所关心的问题，同样的逻辑应该也可以应用到其他电动车初创公司身上，所以尽快让市场中多一些相关的投资标的才是最紧要的事。</p><p>时间窗口正在加速关闭，进入2021年后，电动车行业整体面临着估值重新调整的挑战，领头羊特斯拉股价1月之间跌去20%，引起其他已上市电动车公司股价的集体大幅下跌。</p><p>Nikola造假事件的曝光让其股价从高位跌落，已经让市场中的许多投资者嗅到了危险的气息，开始对SPAC类电动车开始警惕。</p><p>已经宣布与Lucid进行合并的SPAC Churchill Capital Corp IV股价在过去10个交易日中跌去了50%。Canoo在去年底完成上市交易的当天股价便跌去3%，如今每股14美元，距离去年SPAC交易宣布后创下的每股22美元的最高价位已经下跌36%。</p><p>根据过往的数据统计，收入较低的上市公司通常股价表现不佳。佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter的一项研究发现，年收入低于5000万美元的上市公司，股价表现在上市后前三年比市场低28%。</p><p>当然对于许多愿意承受额外风险，热衷于博取SPAC类公司短期高收益的投资者来说，公司业务的真实性与否和能否兑现未来业绩的承诺，可能并不重要。</p>","source":"lsy1587347572404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Nikola造假被戳穿，贾跃亭和FF为何还敢走这条路？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nNikola造假被戳穿，贾跃亭和FF为何还敢走这条路？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-03-03 12:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://new.qq.com/omn/20210303/20210303A01USA00.html><strong>腾讯新闻潜望</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>Nikola前执行董事长Trevor MiltonSPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年来美股市场中投资者所热捧的SPAC类上市公司，却逐渐走向另一个极端。据数据统计，近年来通过SPAC实现快速在美国资本市场上市的公司，大多数是低收入甚至无收入，且成立时间极短的初创公司，但凭借着所谓行业...</p>\n\n<a href=\"http://new.qq.com/omn/20210303/20210303A01USA00.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fbad6217bfbbc9553592db451eca4fb6","relate_stocks":{},"source_url":"http://new.qq.com/omn/20210303/20210303A01USA00.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136108852","content_text":"Nikola前执行董事长Trevor MiltonSPAC（特殊目的收购公司）作为资本市场中的一种特殊存在，由于其先上市后并入实体业务，实现后者快速上市的特点，成为传统IPO上市方式的一项补充，但近年来美股市场中投资者所热捧的SPAC类上市公司，却逐渐走向另一个极端。据数据统计，近年来通过SPAC实现快速在美国资本市场上市的公司，大多数是低收入甚至无收入，且成立时间极短的初创公司，但凭借着所谓行业领先的颠覆性技术和商业模式，以及对未来业绩高成长性的预期，这些公司都获得了动辄数亿甚至数十亿美元的估值，交易一旦完成，上市后股价翻倍市值迅速增长至百亿美元的例子也屡见不鲜电动卡车初创公司Nikola就是这其中的一个典型例子，通过与一家SPAC合并，无收入无产品的Nikola迅速实现了上市，并在资金的追捧下市值一度超过300亿美元，轻松超越通用、福特等传统汽车行业巨头，但近来这家公司被爆出一系列关于业务和产品陈述的虚假信息，创始人被迫下台，公司股价也从高位滑落。Nikola的上市成功为其他电动车初创公司打开了一扇新的大门，既能获得急需的资金支持、又能实现快速上市，且不需要现在就有实际的产品和收入，这样完美的上市方式，正是许多摸爬滚打多年仍处在业务困境中的电动车初创公司梦寐以求的。从2020年下半年开始，包括Canoo、FF、Lucid等电动车初创公司纷纷先后宣布与SPAC的合并交易，企图复制Nikola的成功。翻看这些公司对外公布的交易信息，又与Nikola何其的相似：行业领先的“三电”技术、阵容豪华的创始人和高管团队、无比广阔的市场前景、令人振奋的业绩预期，再辅以明星投资机构的背书，一桩桩完美SPAC交易就这么新鲜出炉了。但时间窗口正在对他们加速关闭。今年以来，整个电动车行业的估值在经历了去年一年的狂飙突进后，开始进入调整期，而Nikola等一系列与SPAC上市相关的造假丑闻，也让投资者开始更加谨慎对待这一类公司。Nikola的谎言被戳穿：创始人出走市值曾一度超过300亿美元的电动卡车初创公司Nikola终被证实是一场谎言。上周这家公司提交给美国证券交易委员会的文件披露，该公司前执行董事长Trevor Milton在2016年7月至2020年7月之间，关于公司在电动和氢能源动力卡车的研发进展方面，至少做了7次“不准确”的陈述。除此以外，公司自身也做了两次不准确的陈述。事实上，这些陈述早在去年9月就被一家名为Hindenburg Research的研究机构所发布的一份调查报告所一一指出，这份提交给证交会的自查文件，正是基于回应这份调查报告的回应。这些虚假陈述，包括在2016年Milton称Nikola已经造出了一台零排放卡车，2020年已经有5辆卡车下线，他还在2019年末和2020年年中两次强调该公司已经能够制造1000公斤的氢气并且每公斤的制造成本已经下降到3美元以下。在去年9月被Hindenburg Research提出质疑后，Milton一边忙着否认，一边火速卸任，即便如此，他仍然是这家公司最大的个人股东，持股比例高达20%，去年Nikola通过与“空白支票”公司合并快速上市，市值一度超过300亿美元，照此计算，Milton的个人财富也一度超过60亿美元。即便已经卸任执行董事长一职，但与Nikola和他个人调查相关的律师和法务费用依然由公司所支付，在2020年，Nikola公司与之相关的费用达到2470万美元，其中1950万美元产生与2020年第四季度，此外，公司还留存了810万美元的用于未来为Milton支付的法律相关费用，至今为止，公司已经为他个人支付了1.5万美元律师诉讼费用。至今为止没有任何主营业务收入的Nikola的业绩也是不出意料的一塌糊涂，2020年全年的收入仅为9.5万美元，且这区区9.5万美元也只是所谓太阳能板安装费，Nikola公司自己在财报中也表示，太阳能板安装并非公司主要业务。全年亏损高达3.8亿美元，比前一年的8865万美元扩大了4倍。仅2020年第四季度，亏损额便高达1.47亿美元。从超越通用、福特到造假丑闻就是这样一家零收入，无产品，已经被证实为谎话连篇的公司，却已经在去年年中顺利上市了，而且一度受到市场中投资者热捧，上市首日股价便翻倍，市值一度高达300亿美元，将传统车厂福特、通用等都远远甩在身后。实现这一“化腐朽为神奇”壮举的是通过所谓SPAC反向收购的模式，所谓SPAC（特殊目的收购公司）是一种通过向投资者出售份额，提前上市的无任何实际业务的空壳或“空白支票”公司，期望未来通过并购一家有实体业务的私营公司，实现价值增值，为投资者带来回报。Nikola正是找到了一家名为VectoIQ的SPAC，双方一拍即合，在合并意向宣布两个月后便成功实现上市。但仔细翻看Nikola在去年3月份公布的合并计划文件便不难发现，这家公司业务本身“虚”的东西太多，“实”的东西太少，例如其所公布的研发中心建设计划，要到2020年第二季度和第四季度才开始，包括电动车的销售、租赁收入也全部是没有太多依据的预期收入，该公司计划从2021年开始在北美生产电池电动车，2023年开始生产燃料电池电动车，但预计2024年就能够实现32亿美元的收入，且息税摊销折旧前利润率将稳定在25%以上。（Nikola披露的交易信息：原股东仍绝对控股）根据Nikola当时所披露的交易信息显示，VectoIQ提供了此前上市时所募集的2.3亿美元，占股份比例为5.7%，Nikola现有股东占股份比例为79.6%，按照每股10美元计算，当时合并估值约为40亿美元。在合并消息一经宣布后，VectoIQ的股价便开始扶摇直上，在合并交易完成后，股价更是一度涨至每股超过65美元，市值超过300亿美元，为Nikola的早期投资者带来丰厚的回报。但随着关于Nikola的负面消息不断浮出水面，股价也开始一路走低，尤其是在做空报告发布后，股价更是进一步下滑，目前Nikola股价在每股18美元附近。（Nikola股价高位回落 从领先市场到落后市场）将Nikola的股价表现与市场相比，也能够明显反映出这家公司被投资者热捧后又遭抛弃的趋势，以投资100美元为例，如果投资于Nikola，到2020年6月回报高达700美元，如果投资于纳斯达克综合指数或纳斯达克绿色能源板块，仅增值不到200美元，但随后继续持有Nikola将会明显跑输大盘和相关板块。SPAC标的共同特征：无收入、短历史Nikola的上市仅仅是从2019年起一轮通过SPAC实现快速反向上市热潮的其中一例。自2019年以来，美股市场已经有131家SPAC实现上市。今年以来，SPAC募集资金总额已达383亿美元，远超同期通过传统IPO上市融资的198亿美元。从包括Nikola在内的过往的一些通过SPAC成功上市的案例不难总结出，被SPAC并购并顺利实现快速上市的初创公司通常具备以下共同特征，首先是公司成立时间短，通常是仅3至5年的创办历史，其次是收入极低甚至没有收入，例如Nikola剔除非主营业务的太阳能板安装费收入外，其上市前直到市值冲上300亿美元，都没有产生过任何主营收入。据一份统计数据显示，通过SPAC完成上市的初创公司2020年营业收入中位数为4800万美元。据《华尔街日报》数据统计，零收入上市估值超过10亿美元的公司，通过SPAC完成的已经超过传统IPO的数量，并且已经宣布并且尚未完成中的数量更多。同时，与低收入甚至零收入相对的，却是SPAC合并后公司的高估值。经过与SPAC的复杂交易操作后，被SPAC并购的初创公司凭借着其所谓的颠覆性技术或商业模式，对未来业绩的高成长性预期，获得极高估值，动辄数十亿美元甚至上百亿美元并不是不可能完成的任务，以Nikola为例，宣布与VectorIQ并购时的交易估值便已经达到40亿美元，上市后市值更是一路飙升至令人咋舌300亿美元以上。SPAC交易为电动车初创公司打开一扇大门SPAC仿佛成了将这些初创公司迅速美化包装的快速通道，让无数初创公司趋之若鹜。Nikola的上市成功，也令同在电动车初创领域的其他电动车公司嗅到了这一机会，尤其是对于多年来受困于资金窘境的部分公司，一夜之间醍醐灌顶，纷纷开始研究起这一特殊方式来。这其中有动作快的也有慢的，例如在2020年就通过SPAC成功实现上市的Canoo，当时成立时间不到3年，其创始人Ulrich Kranz和Stefan Krause曾短暂担任贾跃亭创办的电动车初创公司FF的高管。当然还包括FF，这家命途多舛的电动车初创公司，如今仿佛终于找到了继续前进的方向。这家公司1月底宣布已经和一家SPAC达成合并协议，估值34亿美元，计划在今年第二季度完成上市。还有另一家电动车初创公司Lucid，贾跃亭曾经是这家公司的最大股东，在经过十多年的艰难发展后，Lucid也计划通过SPAC上市，估值达到240亿美元，创下SPAC合并估值最高纪录。但翻看这些已经宣布SPAC交易的电动车初创公司公布的交易信息，你能看到一些关键信息何其相似：几乎每一家公司都宣称自己的技术业界领先，公司的创始人和管理层团队阵容豪华，对于未来市场前景和自己所处的市场地位无比乐观，产品上市后几年内收入就能够达到上亿甚至数十亿美元，盈利在最初一两年为负，随后迅速转正并实现盈利稳定增长。除了上述共同特征以外，这些公司的另一大共同点在于公司还没有任何一款产品真正上市，还处于研发和试产阶段，也就是说收入即便在通过SPAC上市后很长一段时间都将是零。但这些在当下的资本市场眼中似乎并不重要，有投资者已经从Nikola股价快速翻倍中赚到了实实在在的收益，未来这家公司是否真的造假，是否真的会推出产品，并不是这些投资者所关心的问题，同样的逻辑应该也可以应用到其他电动车初创公司身上，所以尽快让市场中多一些相关的投资标的才是最紧要的事。时间窗口正在加速关闭，进入2021年后，电动车行业整体面临着估值重新调整的挑战，领头羊特斯拉股价1月之间跌去20%，引起其他已上市电动车公司股价的集体大幅下跌。Nikola造假事件的曝光让其股价从高位跌落，已经让市场中的许多投资者嗅到了危险的气息，开始对SPAC类电动车开始警惕。已经宣布与Lucid进行合并的SPAC Churchill Capital Corp IV股价在过去10个交易日中跌去了50%。Canoo在去年底完成上市交易的当天股价便跌去3%，如今每股14美元，距离去年SPAC交易宣布后创下的每股22美元的最高价位已经下跌36%。根据过往的数据统计，收入较低的上市公司通常股价表现不佳。佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter的一项研究发现，年收入低于5000万美元的上市公司，股价表现在上市后前三年比市场低28%。当然对于许多愿意承受额外风险，热衷于博取SPAC类公司短期高收益的投资者来说，公司业务的真实性与否和能否兑现未来业绩的承诺，可能并不重要。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NKLA":0.9,"PSAC":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1388,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368846585,"gmtCreate":1614312124647,"gmtModify":1703476198760,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"我不要，你觉得我要我觉得。","listText":"我不要，你觉得我要我觉得。","text":"我不要，你觉得我要我觉得。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368846585","repostId":"2114329408","repostType":4,"repost":{"id":"2114329408","kind":"news","pubTimestamp":1614307406,"share":"https://ttm.financial/m/news/2114329408?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-26 10:43","market":"us","language":"zh","title":"剧震之下抄底还是撤离？公私募大佬做出这样的抉择","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2114329408","media":"上海证券报 ","summary":"元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，$贵州茅台$已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。多位业内人士表示，在抱团股波动加剧的过程中，机构的分歧在逐渐加大。","content":"<div>\n<p>元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，贵州茅台已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。“我觉得A股系统性下跌的可能性较小，因此近期的调整可能是阶段性建仓的好机会，老产品也没必要降低仓位，最近更重要的变化是，更愿意去寻找一些没那么多人关注的股票...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>剧震之下抄底还是撤离？公私募大佬做出这样的抉择</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n剧震之下抄底还是撤离？公私募大佬做出这样的抉择\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-02-26 10:43 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml><strong>上海证券报 </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，贵州茅台已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。“我觉得A股系统性下跌的可能性较小，因此近期的调整可能是阶段性建仓的好机会，老产品也没必要降低仓位，最近更重要的变化是，更愿意去寻找一些没那么多人关注的股票...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2021-02-26/doc-ikftssap8801297.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2114329408","content_text":"元宵节还没过，全球市场已开启巨震模式，尤其前期风光无限的“抱团”股，这几日近乎全军溃退。电脑屏幕上，贵州茅台已经跌下2300元，中证白酒指数还在调整，有色、化工股也在下跌，2月24日，头部私募的基金经理王林（化名）盯着盘，下出了买入的交易指令。“我觉得A股系统性下跌的可能性较小，因此近期的调整可能是阶段性建仓的好机会，老产品也没必要降低仓位，最近更重要的变化是，更愿意去寻找一些没那么多人关注的股票。”王林直言。然而，不同于王林的乐观预判，董承非在1月末的内部交流分享会中表示，对2021年持悲观态度，已经在做防御性动作。多位业内人士表示，在抱团股波动加剧的过程中，机构的分歧在逐渐加大。有人陆续撤退，有人则聚焦“交易不太拥挤”的标的，比如银行、地产等低估值品种，以及存在积极变化的中小市值股票。机构重仓股迅速调整近期A股波动加剧，前期机构抱团的白酒股跌幅最为明显。Choice数据显示，截至2月25日，中证白酒指数牛年以来的跌幅超过18%，贵州茅台股价更是迅速跌至2150元。更令人颇感意外的是，有望成为报团新方向的周期龙头股近日也开始回调，万华化学连续4个交易日下跌。“白酒板块节后的下跌是能够理解的。” 同犇投资总经理、投资总监童驯分析称，尽管春节假期结束前白酒销售情况亮眼，但同期大宗商品的基本面边际变化更加超预期，所以节后资金迅速转向有色、化工等周期板块，而且从历史经验来看，春节后白酒进入了销售淡季，因此股价也会有所体现。另外，节后美国的10年期国债收益率上升趋势较为明显，市场对于高估值标的将更加谨慎。一位老牌私募基金经理也认为，在流动性或边际收紧的预期影响中，市场热点更容易在估值相对合理的板块中轮换，贵州茅台在内的多数龙头标的估值已经处于高位，调整属于正常情况，而且部分周期板块今年以来涨幅也超出了市场预期，因此股价有所波动。基金经理调仓动作显分歧面对抱团股的剧烈调整，沪上一位公募研究员直言，近期多位基金经理已经调仓，但调仓方向不尽相同。天风证券数据显示，截至2月24日，最近3个交易日公募基金的模拟收益与真实收益之间的偏离相比于2月初显著放大。具体来看，2月初偏离值在0.5%以内的基金样本超过35%，最近3个交易日偏离值在 0.5%以内的样本数量占比已经下降到约只有25%，可见当前已有公募基金开展一定程度的调仓行为。沪上一位头部私募创始人认为，“经历过去年的结构性行情，机构抱团的消费、新能源等板块的龙头股交易已经非常拥挤，在全球经济复苏的过程中，有色、化工等顺周期板块仍然具备机会，尤其是其中可能产生积极变化的中小市值股票，值得关注。”一位公募基金经理直言，预计铜、铝等基本金属价格韧性强于预期，但受季节性因素可能有所波动，所以近期下调了有色金属板块的仓位。另外，基于电动车相关的锂、钴、镍等品种持续涨价，等待未来价格水平超预期时点，才会酌情买入相关板块的股票。另外，近期基金经理对于“防守”还是“进攻”也存在分歧。比如，董承非在1月末的内部交流分享会议中表示，年初市场呈现明显躁动行情，而且市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程，所以对2021年全年比较悲观，已经在做一些预防性的动作。王林却认为，全球经济复苏进程刚刚开始，市场流动性依然较为宽裕，市场系统性下跌的可能性较小，后续仍将维持高仓位运作。港股投资机会惹争议对于港股市场，公私募基金经理的观点也不尽相同。前海开源基金联席董事长王宏远表示，以今年这一维度来看，港股会是全球主要资本市场中表现最好的市场之一，有望走赢美股10-20个百分点，同时也会强于A股。格雷资产总经理张可兴也直言，今年会把投资的重心选在港股市场，目前港股资产已经占格雷产品仓位六成以上。今年的港股市场是汇聚天时、地利、人和的投资机会，持续时长将超过一年。主要原因在于港股2018-2020年连续三年跑输A股，即便去年流动性宽裕，互联网行业的优质龙头去年涨幅相较于A股的科技股也不算明显，因此，如果以10年期视角看，港股的机会才刚开始。但董承非却表示，港股大家比较看好，但未必结果会好。具体来说，现在看好港股的人，逻辑是A股流动性外溢，但如果A股市场有变化，港股作为离岸市场，不一定会有很好的结果。上海钦沐资产合伙人于洋也提示称，港股的很多优质标的相比于A股优势较小，只是交易相对没有那么拥挤。如果大量南向资金涌入，其交易优势也会逐渐消失。而且，由于美国流动性可能会收紧，港股的风险更大，因此投资者在投资港股时需要更加谨慎。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1952,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619026945,"gmtCreate":1648827388287,"gmtModify":1648827388287,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"风口过去了","listText":"风口过去了","text":"风口过去了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619026945","repostId":"1117056359","repostType":4,"repost":{"id":"1117056359","kind":"news","pubTimestamp":1648734108,"share":"https://ttm.financial/m/news/1117056359?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-31 21:41","market":"us","language":"zh","title":"阿里巴巴会放弃飞猪吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1117056359","media":"海克财经","summary":"飞猪进入关键时刻。","content":"<html><head></head><body><p>文丨何旭</p><p>3月31日，阿里旗下出行服务平台飞猪旅行总裁庄卓然发出全员信，宣布启动组织改革，回归创业者心态。</p><p>信中提到，管理动作必须少搞花样，把精力专注在业务成长上，不同兵种接下去都要提升饥饿感和专业水准，要脸对客户，讲人话、做实事儿，团队要为未来独立面对市场做好充分准备。</p><p>庄卓然全员信相关内容仍在快速发酵，而其中所列员工持股计划只是诸多细节中的一个。</p><p>大环境在考验大厂，而互联网大厂生态下的各业务单元当前务必要在正确和躺平之间尽快找到一个恰当的发力点，因此，它们如何再布局尤为值得关注。</p><p>裁员话题早已不再新鲜。3月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里等大厂的裁员消息冲上了微博热搜，而据称阿里人员变动最大的，就是生活服务板块，这当中就包括飞猪。</p><p>尽管外界对飞猪裁员情况及裁员比例说法不一，但有一点则是飞猪当前面临的一个关键问题，那就是在聚焦电商主营业务的情况下，阿里还能拿出多少决心和资源继续支持这几年始终处于疫情阴影下振作乏力的飞猪。</p><p>9个月前的2021年7月，阿里集团董事长兼CEO张勇以阿里集团全员信的形式，宣布了一系列组织升级决定，其中高德、本地生活和飞猪被合并成了生活服务板块。这一调整明确的是，在疫情常态化管控态势下，飞猪的战略重心要聚焦到本地游上来。</p><p>这无疑和飞猪早前全球化构想相悖，但这也委实是疫情时代旅游业迟迟难以全面复苏之下的一个务实决策。只是这个决策来得相对迟了些。</p><p>差不多同一时期，2021年5月，美团酒旅业务也进行了一轮人事变动，被认为一手将酒旅业务做大的美团副总裁、美团S-team成员郭庆调职。变动后，郭庆转任骑行事业部负责人，而酒旅旗下住宿、门票度假和民宿业务由三位更年轻的管理者负责。这被外界理解为美团酒旅业务已经度过了最艰难的突破期，大将换任，锻炼年轻人。</p><p>本地生活是美团的核心业务，飞猪加入直接竞争，短期看并无太大优势。一个无法回避的问题是，住宿、机票、度假、民宿，飞猪靠什么赢？</p><p><b>服务大战略</b></p><p>涉足航旅业务是阿里在扩张鼎盛期的一个决定。</p><p>2013年1月，阿里调整组织架构，成立25个事业部，张勇管理的航旅事业部即在此列。据海克财经了解，从这年开始，阿里拉开了在主营业务之外大举投资的帷幕，涉及领域包括文娱、社交、旅游、教育等。</p><p>航旅业务始于淘宝上和旅游有关的交易，阿里将其单列出来，倒也顺理成章。在2013年和2014年，阿里相继对穷游、百程进行投资，前者是个主做出境游的攻略社区，后者主做的是出境游服务。可见，最初切入这一行业，阿里就表现出了明显的全球战略野心，突破口是机票业务。</p><p>李少华是阿里旅行业务首任负责人，曾任支付宝航旅事业部总经理，有航空行业背景。2014年9月，时任阿里航旅事业部总经理的李少华在一个行业峰会上表示，机票完全符合互联网数据发展的交易形态，一旦解决了资金流问题，没有什么可以阻挡机票变成全球在线购买占比最高的商品。</p><p>彼时有相关媒体转述阿里内部人士消息称，2014年阿里旅行业务的战略目标之一，就是在机票业务上超过去哪儿。</p><p>以机票切入，布局全球，是阿里旅行业务初期战略方向。此后，阿里旅行业务，也即后来的飞猪，就一直朝着全球化方向发展，突出的自身优势也是，强调该业务和阿里生态、商家、资源的结合。</p><p>2016年，阿里旅行升级为飞猪品牌，据称飞猪将主攻年轻人的境外自由行。与阿里电商基因有关，飞猪采用的商业模式和OTA集中批发贩卖有所不同，它主要连接商户和用户，然后从中赚取佣金。</p><p>2017年10月，李少华在某旅游行业大会上发表演讲，主要介绍的是阿里将如何推动全球游，且透露阿里已将全球游列为了未来20年国际化战略之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b64b43cf0798d07065a41bdd292b9f38\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>飞猪的发展目标和阿里集团当时整个发展方向一致。2014年，阿里在纽交所上市，马云提出了未来三大战略，全球化、农村电商、云计算与大数据，全球化居于首位。飞猪自然成为这一战略的一个重要组成部分。</p><p>2017年，全球化战略在飞猪身上有了更为具体的落实。时年7月，阿里成立了全球化领导小组，马云在网商大会上提出了全球游战略。</p><p>这种集团提目标、李少华跟进的局面持续了5年。2018年3月，飞猪管理层出现更迭，李少华调离飞猪，阿里全球化领导小组组长赵颖暂时接管。这一动作被外界解读为，飞猪的发展情况没有达到集团预期目标。</p><p>据海克财经观察，更换管理者后，飞猪战略方向并未改变。2019年3月，在国际旅游交易会上，赵颖提到了飞猪的全球游。赵颖称，飞猪的目标就是汇聚全球旅行品牌，而在这方面，品牌方可获得阿里生态系统的支持。</p><p>赵颖在一些行业会议上的发言也从侧面透露出了飞猪的困境：突破口并不明确。</p><p>在一个行业论坛上，赵颖称，飞猪要将专注点继续放在“怎么将旅游板块做起来”上。</p><p>从飞猪前几年的发展历程能够看到，飞猪的主要目的是服务于阿里全球化大战略，在这过程中它将很多精力放在了吸引商户到平台上，更多强调了阿里生态、技术、平台对商家端的优势，强调了飞猪融入阿里生态的重要价值。</p><p>但飞猪始终没能解决的一个问题是，如何在行业内形成碾压，也即做出真正的优势业务。</p><p><b>搁浅全球化</b></p><p>飞猪曾想以机票打出声势，但携程系在这一领域耕耘已久，所占市场份额高居不下，飞猪难有更大腾挪、奇袭的空间。</p><p>据海克财经观察，飞猪的平台模式在机票业务上的确可为其带来大量流量，而流量的价值远超盈利价值。时任飞猪副总裁胡臣杰曾对媒体说，这种钱让别人去赚，飞猪不赚。</p><p>但靠价格建立起来的优势，很难做到长久，而且很容易把自己泥足深陷于同业价格战。飞猪始终无法在机票领域拿下更大市场份额便是个明证。易观千帆数据显示，在2018年第3季度中国在线机票预订市场，携程和去哪儿市场份额之和为57.38%，占了半壁江山还多，飞猪份额仅为16.46%。</p><p>相比之下，同样向携程的老大地位发起挑战的美团则颇有所获。</p><p>和飞猪不同，美团发现了一片蓝海。据郭庆回忆，2013年过年，他本想带着一家老小在外面住旅店，结果发现携程并没有收录老家县城的旅店，最后只好发动全家人，扫街询问旅店是否有空房。</p><p>自此美团酒旅撕开了一道口子，国内三四线城市相对低端的酒店被迅速渗透，而且这些酒店有着旺盛的需求，特别是当地学校、医院等场景周边。美团着力开掘的是携程当时并不大关注的业务，或者瞧不上的业务，而美团在该方向的爆发又和它的主要消费群体是年轻人分不开。</p><p>攻下低线城市酒店后，美团于2016年开始发力高星酒店业务，正面碰撞携程核心市场，并以低佣金优势砸开了大门。美团官宣数据显示，2016年全年，美团点评酒店间夜量超1.3亿。</p><p>在这一市场继续挺进也就有了王兴2018年11月在乌镇互联网大会上讲出的那句话：美团已成为全国酒店预订最大平台。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/919b6bb8a6e6450ddc7602b9825f446d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从后续发展情况看，尽管美团一直和业内有着多种互动，且曾接受全球最大旅游平台Booking的投资，但美团并没有抛出全面进军在线旅游业的计划，它的发力重点始终在住宿上，较少涉及大交通。</p><p>2021年3月，国内各大OTA平台开始流行机票盲盒营销活动，美团迟至同年5月26日才首推这一活动，且仅限一天，其在机票业务上实属跟随。</p><p>当友商美团靠着住宿业务成为携程需要担心的对手时，飞猪依旧在国际战略上流连。飞猪的国内业务在很长时间里没有被看到足够亮眼的长板，而其机票业务则因模式，出现了诸多问题。</p><p>2019年11月是个尴尬的月份，先后发生的两件事让飞猪深陷模式质疑。一是当年双十一，飞猪平台商户远达国际航服宣称低价促销，但之后无法出票，又未达到飞猪规定的赔偿要求，导致大量用户投诉飞猪虚假宣传；二是当月，知名廉航公司亚洲航空表示，将全面停止和飞猪的业务关系。</p><p>这类事件的发生，说明较之携程等OTA平台，飞猪模式虽有价格优势，但也有对航司服务不可控的风险，一旦出现问题，同时服务消费者和航司的飞猪很容易陷入被动局面。</p><p>2020年6月，疫情期间，飞猪再度换帅。赵颖不再兼任飞猪总裁，阿里副总裁、曾任阿里文娱CTO兼优酷COO的庄卓然接棒；同时，负责飞猪酒旅及国内生态业务不到一年的范驰，不再负责飞猪相关业务。</p><p>这等于在飞猪全球化战略近乎搁置的当口，战略执行层面又平添了许多波折与未知。</p><p><b>成败本地游</b></p><p>2020年初，新冠疫情肆虐全球。在旅游业经历了2月的悲惨触底后，行业老大携程作出系统反应，于3月开启BOSS直播营销模式，3月23日携程董事长梁建章开始首次直播。</p><p>有统计称，梁建章在2020年一共Cosplay了37个人物，直播了118场，走了全国31个城市，为携程平台酒店商家带货。</p><p>且不说战绩如何，至少在营销层面，携程拔了头筹。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/989d1d42961ffb42f94bd528b4bc104b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>反观飞猪，彼时还处在管理层组织架构变动前夕。在行业发生重要变化的关键时刻，没有明确目标和强势力量引导飞猪迅速实现转型，对危机做出果断反应，战略上可谓又落后一拍。</p><p>2020年6月庄卓然接任飞猪总裁后，烧起了三把火，其中一把就是在这年9月启动了百亿补贴计划，发起了一场有关“OTA有没有价值”的口水战。</p><p>在百亿补贴发布会上，庄卓然提到了自己对疫情时代旅游业现状的思考，他表示，旅游业出现了明显的本地生活化特点，本地游和周边游的增长远远高于长线游。</p><p>虽然总结出了这些特点，但出于各种原因，飞猪方向没有明确调转。直到2021年7月，阿里把高德、本地生活和飞猪一起合并成立生活服务板块，飞猪航向这才被清晰感知。</p><p>应该说，和携程、同程这类老牌OTA相比，飞猪事实上有着不小的优势，比如说品牌形象更为年轻，也由此受到了更多年轻用户的关注；同时，因为没有交易平台的包袱，在内容化、社区化转型上也显得有更多发挥空间，这正是携程这类OTA面临的困境之一；此外，阿里生态伙伴能给飞猪用户提供很多附加价值，这都是飞猪可能在疫情时代实现突破的重要砝码。</p><p>奈何飞猪并未充分发挥这些优势，至少战绩上并不支持。</p><p>同时，由于平台战略惯性，飞猪似乎始终纠结在到底应该大力服务商家还是服务用户这一点上。</p><p>2020年9月推出百亿补贴时，庄卓然提到了飞猪三件最重要的事，核心观点还是服务好阿里经济体多场景的打通，希望商家把飞猪当成面向阿里经济体用户的数字化营销和服务整合的地方。</p><p>这后面当然有个底层逻辑，那就是让天下没有难做的生意。但对C端用户来说，飞猪的差异化优势则是模糊的。</p><p>配合阿里全球化战略，把商户融入阿里体系，这一直是飞猪权重较高的任务，很大程度上也是飞猪在用户层面品牌定位不甚明确、缺乏优势消费场景的原因之一。</p><p>美团在这方面相较而言更为生猛。因主要聚焦本地生活相关出游，疫情限制了出境游的这两年，美团实现了强劲蚕食。财报显示，2021年全年，携程营收200亿元，约恢复至2019年的56%；同时段，美团到店、酒店及旅游，营收325亿元，同比增长53.1%。</p><p>飞猪并非没有机会。</p><p>仍以美团和携程为例。美团的重心是本地生活服务，而就最新组织变动情况来说，它现在更为关注优选、买菜、电商等业务，涉及到旅游的业务主要是三块，住宿、门票度假以及民宿，偏交易，距离一站式旅游平台还很远；携程2021年3月提出的内容营销战略，还处于摸索之中，而从交易到内容，转变不易，尤其面对<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、小红书等流量竞对，携程压力重重。</p><p>全球旅游业格局仍不明朗，入局各方无不在苦苦等待曙光的到来。而对于飞猪来说，棘手的问题是，折腾了9年多却没能成为国内无可取代的最头部势力，而阿里内外部环境变化之大已大概率不能再允许它庸庸碌碌。</p><p>庄卓然全员信无异于动员令，它更像个信号，而飞猪命运或在此一举。</p></body></html>","source":"lsy1578307196656","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里巴巴会放弃飞猪吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n阿里巴巴会放弃飞猪吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-31 21:41 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-03-31/doc-imcwiwss9242035.shtml><strong>海克财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文丨何旭3月31日，阿里旗下出行服务平台飞猪旅行总裁庄卓然发出全员信，宣布启动组织改革，回归创业者心态。信中提到，管理动作必须少搞花样，把精力专注在业务成长上，不同兵种接下去都要提升饥饿感和专业水准，要脸对客户，讲人话、做实事儿，团队要为未来独立面对市场做好充分准备。庄卓然全员信相关内容仍在快速发酵，而其中所列员工持股计划只是诸多细节中的一个。大环境在考验大厂，而互联网大厂生态下的各业务单元当前...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-03-31/doc-imcwiwss9242035.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d9ac89f03a72793cf0f5f7e285dc433","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-W","BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-03-31/doc-imcwiwss9242035.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117056359","content_text":"文丨何旭3月31日，阿里旗下出行服务平台飞猪旅行总裁庄卓然发出全员信，宣布启动组织改革，回归创业者心态。信中提到，管理动作必须少搞花样，把精力专注在业务成长上，不同兵种接下去都要提升饥饿感和专业水准，要脸对客户，讲人话、做实事儿，团队要为未来独立面对市场做好充分准备。庄卓然全员信相关内容仍在快速发酵，而其中所列员工持股计划只是诸多细节中的一个。大环境在考验大厂，而互联网大厂生态下的各业务单元当前务必要在正确和躺平之间尽快找到一个恰当的发力点，因此，它们如何再布局尤为值得关注。裁员话题早已不再新鲜。3月初，腾讯、阿里等大厂的裁员消息冲上了微博热搜，而据称阿里人员变动最大的，就是生活服务板块，这当中就包括飞猪。尽管外界对飞猪裁员情况及裁员比例说法不一，但有一点则是飞猪当前面临的一个关键问题，那就是在聚焦电商主营业务的情况下，阿里还能拿出多少决心和资源继续支持这几年始终处于疫情阴影下振作乏力的飞猪。9个月前的2021年7月，阿里集团董事长兼CEO张勇以阿里集团全员信的形式，宣布了一系列组织升级决定，其中高德、本地生活和飞猪被合并成了生活服务板块。这一调整明确的是，在疫情常态化管控态势下，飞猪的战略重心要聚焦到本地游上来。这无疑和飞猪早前全球化构想相悖，但这也委实是疫情时代旅游业迟迟难以全面复苏之下的一个务实决策。只是这个决策来得相对迟了些。差不多同一时期，2021年5月，美团酒旅业务也进行了一轮人事变动，被认为一手将酒旅业务做大的美团副总裁、美团S-team成员郭庆调职。变动后，郭庆转任骑行事业部负责人，而酒旅旗下住宿、门票度假和民宿业务由三位更年轻的管理者负责。这被外界理解为美团酒旅业务已经度过了最艰难的突破期，大将换任，锻炼年轻人。本地生活是美团的核心业务，飞猪加入直接竞争，短期看并无太大优势。一个无法回避的问题是，住宿、机票、度假、民宿，飞猪靠什么赢？服务大战略涉足航旅业务是阿里在扩张鼎盛期的一个决定。2013年1月，阿里调整组织架构，成立25个事业部，张勇管理的航旅事业部即在此列。据海克财经了解，从这年开始，阿里拉开了在主营业务之外大举投资的帷幕，涉及领域包括文娱、社交、旅游、教育等。航旅业务始于淘宝上和旅游有关的交易，阿里将其单列出来，倒也顺理成章。在2013年和2014年，阿里相继对穷游、百程进行投资，前者是个主做出境游的攻略社区，后者主做的是出境游服务。可见，最初切入这一行业，阿里就表现出了明显的全球战略野心，突破口是机票业务。李少华是阿里旅行业务首任负责人，曾任支付宝航旅事业部总经理，有航空行业背景。2014年9月，时任阿里航旅事业部总经理的李少华在一个行业峰会上表示，机票完全符合互联网数据发展的交易形态，一旦解决了资金流问题，没有什么可以阻挡机票变成全球在线购买占比最高的商品。彼时有相关媒体转述阿里内部人士消息称，2014年阿里旅行业务的战略目标之一，就是在机票业务上超过去哪儿。以机票切入，布局全球，是阿里旅行业务初期战略方向。此后，阿里旅行业务，也即后来的飞猪，就一直朝着全球化方向发展，突出的自身优势也是，强调该业务和阿里生态、商家、资源的结合。2016年，阿里旅行升级为飞猪品牌，据称飞猪将主攻年轻人的境外自由行。与阿里电商基因有关，飞猪采用的商业模式和OTA集中批发贩卖有所不同，它主要连接商户和用户，然后从中赚取佣金。2017年10月，李少华在某旅游行业大会上发表演讲，主要介绍的是阿里将如何推动全球游，且透露阿里已将全球游列为了未来20年国际化战略之一。飞猪的发展目标和阿里集团当时整个发展方向一致。2014年，阿里在纽交所上市，马云提出了未来三大战略，全球化、农村电商、云计算与大数据，全球化居于首位。飞猪自然成为这一战略的一个重要组成部分。2017年，全球化战略在飞猪身上有了更为具体的落实。时年7月，阿里成立了全球化领导小组，马云在网商大会上提出了全球游战略。这种集团提目标、李少华跟进的局面持续了5年。2018年3月，飞猪管理层出现更迭，李少华调离飞猪，阿里全球化领导小组组长赵颖暂时接管。这一动作被外界解读为，飞猪的发展情况没有达到集团预期目标。据海克财经观察，更换管理者后，飞猪战略方向并未改变。2019年3月，在国际旅游交易会上，赵颖提到了飞猪的全球游。赵颖称，飞猪的目标就是汇聚全球旅行品牌，而在这方面，品牌方可获得阿里生态系统的支持。赵颖在一些行业会议上的发言也从侧面透露出了飞猪的困境：突破口并不明确。在一个行业论坛上，赵颖称，飞猪要将专注点继续放在“怎么将旅游板块做起来”上。从飞猪前几年的发展历程能够看到，飞猪的主要目的是服务于阿里全球化大战略，在这过程中它将很多精力放在了吸引商户到平台上，更多强调了阿里生态、技术、平台对商家端的优势，强调了飞猪融入阿里生态的重要价值。但飞猪始终没能解决的一个问题是，如何在行业内形成碾压，也即做出真正的优势业务。搁浅全球化飞猪曾想以机票打出声势，但携程系在这一领域耕耘已久，所占市场份额高居不下，飞猪难有更大腾挪、奇袭的空间。据海克财经观察，飞猪的平台模式在机票业务上的确可为其带来大量流量，而流量的价值远超盈利价值。时任飞猪副总裁胡臣杰曾对媒体说，这种钱让别人去赚，飞猪不赚。但靠价格建立起来的优势，很难做到长久，而且很容易把自己泥足深陷于同业价格战。飞猪始终无法在机票领域拿下更大市场份额便是个明证。易观千帆数据显示，在2018年第3季度中国在线机票预订市场，携程和去哪儿市场份额之和为57.38%，占了半壁江山还多，飞猪份额仅为16.46%。相比之下，同样向携程的老大地位发起挑战的美团则颇有所获。和飞猪不同，美团发现了一片蓝海。据郭庆回忆，2013年过年，他本想带着一家老小在外面住旅店，结果发现携程并没有收录老家县城的旅店，最后只好发动全家人，扫街询问旅店是否有空房。自此美团酒旅撕开了一道口子，国内三四线城市相对低端的酒店被迅速渗透，而且这些酒店有着旺盛的需求，特别是当地学校、医院等场景周边。美团着力开掘的是携程当时并不大关注的业务，或者瞧不上的业务，而美团在该方向的爆发又和它的主要消费群体是年轻人分不开。攻下低线城市酒店后，美团于2016年开始发力高星酒店业务，正面碰撞携程核心市场，并以低佣金优势砸开了大门。美团官宣数据显示，2016年全年，美团点评酒店间夜量超1.3亿。在这一市场继续挺进也就有了王兴2018年11月在乌镇互联网大会上讲出的那句话：美团已成为全国酒店预订最大平台。从后续发展情况看，尽管美团一直和业内有着多种互动，且曾接受全球最大旅游平台Booking的投资，但美团并没有抛出全面进军在线旅游业的计划，它的发力重点始终在住宿上，较少涉及大交通。2021年3月，国内各大OTA平台开始流行机票盲盒营销活动，美团迟至同年5月26日才首推这一活动，且仅限一天，其在机票业务上实属跟随。当友商美团靠着住宿业务成为携程需要担心的对手时，飞猪依旧在国际战略上流连。飞猪的国内业务在很长时间里没有被看到足够亮眼的长板，而其机票业务则因模式，出现了诸多问题。2019年11月是个尴尬的月份，先后发生的两件事让飞猪深陷模式质疑。一是当年双十一，飞猪平台商户远达国际航服宣称低价促销，但之后无法出票，又未达到飞猪规定的赔偿要求，导致大量用户投诉飞猪虚假宣传；二是当月，知名廉航公司亚洲航空表示，将全面停止和飞猪的业务关系。这类事件的发生，说明较之携程等OTA平台，飞猪模式虽有价格优势，但也有对航司服务不可控的风险，一旦出现问题，同时服务消费者和航司的飞猪很容易陷入被动局面。2020年6月，疫情期间，飞猪再度换帅。赵颖不再兼任飞猪总裁，阿里副总裁、曾任阿里文娱CTO兼优酷COO的庄卓然接棒；同时，负责飞猪酒旅及国内生态业务不到一年的范驰，不再负责飞猪相关业务。这等于在飞猪全球化战略近乎搁置的当口，战略执行层面又平添了许多波折与未知。成败本地游2020年初，新冠疫情肆虐全球。在旅游业经历了2月的悲惨触底后，行业老大携程作出系统反应，于3月开启BOSS直播营销模式，3月23日携程董事长梁建章开始首次直播。有统计称，梁建章在2020年一共Cosplay了37个人物，直播了118场，走了全国31个城市，为携程平台酒店商家带货。且不说战绩如何，至少在营销层面，携程拔了头筹。反观飞猪，彼时还处在管理层组织架构变动前夕。在行业发生重要变化的关键时刻，没有明确目标和强势力量引导飞猪迅速实现转型，对危机做出果断反应，战略上可谓又落后一拍。2020年6月庄卓然接任飞猪总裁后，烧起了三把火，其中一把就是在这年9月启动了百亿补贴计划，发起了一场有关“OTA有没有价值”的口水战。在百亿补贴发布会上，庄卓然提到了自己对疫情时代旅游业现状的思考，他表示，旅游业出现了明显的本地生活化特点，本地游和周边游的增长远远高于长线游。虽然总结出了这些特点，但出于各种原因，飞猪方向没有明确调转。直到2021年7月，阿里把高德、本地生活和飞猪一起合并成立生活服务板块，飞猪航向这才被清晰感知。应该说，和携程、同程这类老牌OTA相比，飞猪事实上有着不小的优势，比如说品牌形象更为年轻，也由此受到了更多年轻用户的关注；同时，因为没有交易平台的包袱，在内容化、社区化转型上也显得有更多发挥空间，这正是携程这类OTA面临的困境之一；此外，阿里生态伙伴能给飞猪用户提供很多附加价值，这都是飞猪可能在疫情时代实现突破的重要砝码。奈何飞猪并未充分发挥这些优势，至少战绩上并不支持。同时，由于平台战略惯性，飞猪似乎始终纠结在到底应该大力服务商家还是服务用户这一点上。2020年9月推出百亿补贴时，庄卓然提到了飞猪三件最重要的事，核心观点还是服务好阿里经济体多场景的打通，希望商家把飞猪当成面向阿里经济体用户的数字化营销和服务整合的地方。这后面当然有个底层逻辑，那就是让天下没有难做的生意。但对C端用户来说，飞猪的差异化优势则是模糊的。配合阿里全球化战略，把商户融入阿里体系，这一直是飞猪权重较高的任务，很大程度上也是飞猪在用户层面品牌定位不甚明确、缺乏优势消费场景的原因之一。美团在这方面相较而言更为生猛。因主要聚焦本地生活相关出游，疫情限制了出境游的这两年，美团实现了强劲蚕食。财报显示，2021年全年，携程营收200亿元，约恢复至2019年的56%；同时段，美团到店、酒店及旅游，营收325亿元，同比增长53.1%。飞猪并非没有机会。仍以美团和携程为例。美团的重心是本地生活服务，而就最新组织变动情况来说，它现在更为关注优选、买菜、电商等业务，涉及到旅游的业务主要是三块，住宿、门票度假以及民宿，偏交易，距离一站式旅游平台还很远；携程2021年3月提出的内容营销战略，还处于摸索之中，而从交易到内容，转变不易，尤其面对抖音、小红书等流量竞对，携程压力重重。全球旅游业格局仍不明朗，入局各方无不在苦苦等待曙光的到来。而对于飞猪来说，棘手的问题是，折腾了9年多却没能成为国内无可取代的最头部势力，而阿里内外部环境变化之大已大概率不能再允许它庸庸碌碌。庄卓然全员信无异于动员令，它更像个信号，而飞猪命运或在此一举。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09988":0.9,"BABA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1707,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":610394958,"gmtCreate":1648512264615,"gmtModify":1648512264615,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"在'A股摸爬的能这样很不错了","listText":"在'A股摸爬的能这样很不错了","text":"在'A股摸爬的能这样很不错了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610394958","repostId":"1106162182","repostType":4,"repost":{"id":"1106162182","kind":"news","pubTimestamp":1648368153,"share":"https://ttm.financial/m/news/1106162182?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-27 16:02","market":"us","language":"zh","title":"高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106162182","media":"锌刻度","summary":"多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊","content":"<html><head></head><body><blockquote>多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？</blockquote><p><b>张磊的2022没有惊喜，只有惊吓</b></p><p>美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。</p><p>中概股蹦极，A股探底。</p><p>此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等昔日的“明星”遭受非议。</p><p>这意味着，葛兰、张坤等公募顶流坠落之外，张磊、但斌等私募“网红”也蒙尘。</p><p>这其中，外界针对张磊的声量最大。</p><p>耗时十七年，高瓴资本从一株幼苗成长为参天大树，在全球资本市场叱咤风云，创始人张磊借此与巴菲特、索罗斯等大师齐名。</p><p>没有人敢不给张磊面子，成为业界的共识。</p><p>如今，泥沙俱下，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？</p><p><b>从“守夜人”到“守墓人”</b></p><p><b>眼下，高瓴资本遭遇“水逆”时刻。</b></p><p>据价值大师数据显示，截至2022年2月14日，张磊近一年的收益为-51.71%，而同期巴菲特收益为23.55%。</p><p>一负一正之间，似乎姜还是老的辣。</p><p><b>更为关键的是，这之后全球资本市场更为动荡。</b></p><blockquote>以纳斯达克中国金龙指数为例，2022年2月15日开盘为8534.17点，到3月14日收盘为5181.30点，跌幅高达39.29%，之后开启反弹模式，但依然没有收复失地。</blockquote><p>城门失火，殃及池鱼。</p><p>据高瓴资本披露的数据显示，2021年第四季度重仓的<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>等一干知名中概股，纷纷折戟无一幸免。</p><p>譬如，<a href=\"https://laohu8.com/S/688235\">百济神州</a>2021年第四季下跌了25.36%，2022年截至3月24日的跌幅为25.29%，连续两个季度重挫。</p><p>作为唯一一家在三地上市的生物医药公司，<a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>一直是被人津津乐道，而美国证监会日前依据《外国公司问责法》敲定预摘牌名单，百济神州赫然在列。</p><p>不妙的是，百济神州贵为高瓴资本第一大重仓股，持仓占比高达23.08%，这意味着张磊不幸“踩雷”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38c5f0ca975b7a6786589e0d73121735\" tg-width=\"681\" tg-height=\"689\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本美股持仓</p><p>于是乎，一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻不胫而走。</p><p>对此，高瓴资本相关人士回应称：“谣言，按照SEC最新公布的13F报表，我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右，不可能亏损达到300亿美元。”</p><p><b>美股之外，张磊在A股也“踩雷”了。</b></p><p>锌刻度调查发现，高瓴资本在<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WX\">药明康德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603658\">安图生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600835\">上海机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002967\">广电计量</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300408\">三环集团</a>等上亏损10%~50%不等。</p><p>这其中，重仓格力电器最令人唏嘘。</p><p>2019年，高瓴资本耗资418亿元入股格力电器，这是其投资A股最大的一笔投资，为此向银行贷款从而动用了杠杆。</p><p>于是，张磊成为格力电器的“守夜人”。</p><p>截至3月24日，格力电器收盘价为32.07元，与高瓴资本46.17元的持股成本相去甚远，浮亏高达30.54%。</p><p><b>换而言之，高瓴资本仅在格力电器一家公司上就浮亏了130亿元左右，张磊从“守夜人”变为了“守墓人”。</b></p><p>私募圈头部企业都混成这样，底部就更不用说了。</p><p>据中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2022年3月11日，疑似失联私募机构家数高达1531家。</p><p><b>从默默无闻到“带头大哥”</b></p><p>眼下，张磊的失意与昔日的高光，形成了鲜明对比。</p><p>耶鲁大学毕业之后，在国外证券行业打拼数年，积攒了丰富的投资经验，张磊2005年毅然选择回国创业，成立了高瓴资本。</p><p>彼时，熊晓鸽风头最盛，沈南鹏刚刚崭露头角。</p><p>作为一名行业新兵，寂寂无名的张磊自然难以打动国内的投资人，为此将破局的目光瞄向了美国，于是“中国正在崛起，高度列车正在离站，请立即上车”成为张磊拉新的口号，最终获得耶鲁基金2000万美元的投资。</p><p><b>上路之后，张磊成功开启人生的第一个转折点。</b></p><p>2004年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>处于起飞的前夜，张磊毫不犹豫地下了重注，这笔投资截至2020年2月赚了250倍。</p><p>“你说有没有赌的成分，有可能是有的。但我不认为是赌，这个实际上就是你做了调研以后，你有一种信念。”张磊回忆道。</p><p><b>高瓴资本一战成名，张磊也被价值投资者顶礼膜拜。</b></p><p>尽管张磊闯出点名堂，但高瓴资本并未进入国内资本圈的核心，更不用说与熊晓鸽、沈南鹏相提并论，那时沈南鹏已初显“投资教父”的峥嵘。</p><p>直到押中<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，张磊才被赋予神秘色彩。</p><p>2010年京东欲向高瓴资本融资7500万美元，张磊的反应出人意料，“我要么一分钱不投，要么就投3亿美元”。</p><p>需要注意的是，高瓴资本的主战场是二级市场（股票交易市场），VC并非其底色，正式切入VC行业要等到2020年的2月24日。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399\" tg-width=\"701\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本的主战场是股票交易市场</p><p><b>可十年之前，张磊就展示了“快准狠”的做派，成功拿到了跻身顶级资本圈的入场券。</b></p><p>至此之后，高瓴资本驶入了快车道，张磊也一步一步走上神坛。</p><p>参与基石投资、参与上市公司定增、IPO前突击入股、控股收购……一系列资本运作令人叹为观止，成效也有目共睹。</p><p>微创、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、理想汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/603719\">良品铺子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>等耳熟能详的上市公司背后都有高瓴资本的身影，从而在资本市场一度气势如虹。</p><p>一名私募人士告诉锌刻度：“<b>高瓴资金体量大、话语权强，成为各路投资者追捧的对象，‘抄作业’之风盛行，张磊吃肉、小散喝汤这一幕屡屡上演</b>，久而久之就形成了‘高瓴背书≈看涨信号’惯性认知。”</p><p>据公开资料显示，高瓴资本在2018年募资106亿美元、2020年募资130亿美元之后，一跃成为私募圈中的“带头大哥”。</p><p>论江湖地位，张磊已不输熊晓鸽、沈南鹏。</p><p><b>知行不一是本能？</b></p><p>对张磊而言，过去的辉煌不再重要，当下更为关键。</p><p><b>一种声音认为，张磊的初心变了，拿不稳刀了。</b></p><p>近年来，张磊愈发高调，出书、演讲不在话下，频频站在聚光灯下，一改老派私募追求低调的传统，一时间可谓风头无两。</p><p>事实上，在当当第七届作家评选中，张磊凭借《价值》一书，在财经作家榜单中名列第二，可谓火出了圈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7f8dac6227c012b09752b3a17cd1c0e\" tg-width=\"221\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>张磊成为“网红”作家</p><p>更为重要的是，张磊在《价值》中创造的“长期主义”概念，获得创业者、企业家等的广泛认可，也成为媒体圈的热词。</p><p>然而，复盘来看，张磊似乎并未完全做到知行不一。</p><p>譬如，高瓴资本为<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>第三大股东，在蔚来2019年遭遇至暗时刻选择清仓离开，完美错过之后超50倍的涨幅。</p><p>再譬如，高瓴资本在2019年第四季度清仓<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，又在2020年第一季度买回，秀了一把低卖高买的短线操作。</p><p>一名互联网观察人士告诉锌刻度：“张磊强调‘守正出奇’，底层逻辑应该是守正，但实际上盼着出奇，顺风时好说，逆风时则原形毕露。”</p><p><b>另外一种声音认为，困难是暂时的，张磊还是最能打的那批人。</b></p><p>一名风投人士告诉锌刻度：“不能一阳改三观、一阴毁三观，衡量张磊能不能打的标准，应该是高瓴资本调动的资源是否减少，对各路投资者的号召力是否减弱，项目入局后是否引发其他机构跟进推高价格，现在张磊依然是资本圈的金字招牌。”</p><p><b>换而言之，张磊的基本盘并未被动摇。</b></p><p>毕竟，资本市场以业绩论英雄，而据德克萨斯大学捐赠基金的数据显示，截至2022年6月的十年间，扣除费用后高瓴资本的年化收益约为20%，处于行业第一档的位置。</p><p>总而言之，中概股何去何从、A股是否挺起脊梁，牵动着资本市场的敏感神经，在这场博弈中高瓴资本的抉择将决定未来的兴衰荣辱，这考验着张磊的智慧。</p><p>或许，张磊的2022没有惊喜，只有惊吓。</p></body></html>","source":"lsy1568158634801","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n高瓴资本“水逆”！张磊究竟行不行？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-27 16:02 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q><strong>锌刻度</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/lABr8fU4PCy1JGgxPN9k3Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106162182","content_text":"多重利空叠加之下，近期全球资本市场剧烈震荡，中概股蹦极，A股探底！此背景下，诸多私募巨头走下神坛，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？张磊的2022没有惊喜，只有惊吓美国证监会作祟、国际关系紧张、全球通胀肆虐……多重利空叠加之下，近段时间全球资本市场剧烈震荡。中概股蹦极，A股探底。此背景下，诸多私募巨头走下神坛，淡水泉、高瓴资本、景林资产、东方港湾、林园投资等昔日的“明星”遭受非议。这意味着，葛兰、张坤等公募顶流坠落之外，张磊、但斌等私募“网红”也蒙尘。这其中，外界针对张磊的声量最大。耗时十七年，高瓴资本从一株幼苗成长为参天大树，在全球资本市场叱咤风云，创始人张磊借此与巴菲特、索罗斯等大师齐名。没有人敢不给张磊面子，成为业界的共识。如今，泥沙俱下，高瓴资本也未例外，重新审视张磊的呼声颇高：是时代的张磊，还是张磊的时代？从“守夜人”到“守墓人”眼下，高瓴资本遭遇“水逆”时刻。据价值大师数据显示，截至2022年2月14日，张磊近一年的收益为-51.71%，而同期巴菲特收益为23.55%。一负一正之间，似乎姜还是老的辣。更为关键的是，这之后全球资本市场更为动荡。以纳斯达克中国金龙指数为例，2022年2月15日开盘为8534.17点，到3月14日收盘为5181.30点，跌幅高达39.29%，之后开启反弹模式，但依然没有收复失地。城门失火，殃及池鱼。据高瓴资本披露的数据显示，2021年第四季度重仓的百济神州、爱奇艺、理想汽车等一干知名中概股，纷纷折戟无一幸免。譬如，百济神州2021年第四季下跌了25.36%，2022年截至3月24日的跌幅为25.29%，连续两个季度重挫。作为唯一一家在三地上市的生物医药公司，百济神州一直是被人津津乐道，而美国证监会日前依据《外国公司问责法》敲定预摘牌名单，百济神州赫然在列。不妙的是，百济神州贵为高瓴资本第一大重仓股，持仓占比高达23.08%，这意味着张磊不幸“踩雷”。高瓴资本美股持仓于是乎，一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻不胫而走。对此，高瓴资本相关人士回应称：“谣言，按照SEC最新公布的13F报表，我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右，不可能亏损达到300亿美元。”美股之外，张磊在A股也“踩雷”了。锌刻度调查发现，高瓴资本在格力电器、恒瑞医药、药明康德、华大基因、安图生物、上海机电、广电计量、用友网络、三环集团等上亏损10%~50%不等。这其中，重仓格力电器最令人唏嘘。2019年，高瓴资本耗资418亿元入股格力电器，这是其投资A股最大的一笔投资，为此向银行贷款从而动用了杠杆。于是，张磊成为格力电器的“守夜人”。截至3月24日，格力电器收盘价为32.07元，与高瓴资本46.17元的持股成本相去甚远，浮亏高达30.54%。换而言之，高瓴资本仅在格力电器一家公司上就浮亏了130亿元左右，张磊从“守夜人”变为了“守墓人”。私募圈头部企业都混成这样，底部就更不用说了。据中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2022年3月11日，疑似失联私募机构家数高达1531家。从默默无闻到“带头大哥”眼下，张磊的失意与昔日的高光，形成了鲜明对比。耶鲁大学毕业之后，在国外证券行业打拼数年，积攒了丰富的投资经验，张磊2005年毅然选择回国创业，成立了高瓴资本。彼时，熊晓鸽风头最盛，沈南鹏刚刚崭露头角。作为一名行业新兵，寂寂无名的张磊自然难以打动国内的投资人，为此将破局的目光瞄向了美国，于是“中国正在崛起，高度列车正在离站，请立即上车”成为张磊拉新的口号，最终获得耶鲁基金2000万美元的投资。上路之后，张磊成功开启人生的第一个转折点。2004年上市的腾讯控股处于起飞的前夜，张磊毫不犹豫地下了重注，这笔投资截至2020年2月赚了250倍。“你说有没有赌的成分，有可能是有的。但我不认为是赌，这个实际上就是你做了调研以后，你有一种信念。”张磊回忆道。高瓴资本一战成名，张磊也被价值投资者顶礼膜拜。尽管张磊闯出点名堂，但高瓴资本并未进入国内资本圈的核心，更不用说与熊晓鸽、沈南鹏相提并论，那时沈南鹏已初显“投资教父”的峥嵘。直到押中京东，张磊才被赋予神秘色彩。2010年京东欲向高瓴资本融资7500万美元，张磊的反应出人意料，“我要么一分钱不投，要么就投3亿美元”。需要注意的是，高瓴资本的主战场是二级市场（股票交易市场），VC并非其底色，正式切入VC行业要等到2020年的2月24日。高瓴资本的主战场是股票交易市场可十年之前，张磊就展示了“快准狠”的做派，成功拿到了跻身顶级资本圈的入场券。至此之后，高瓴资本驶入了快车道，张磊也一步一步走上神坛。参与基石投资、参与上市公司定增、IPO前突击入股、控股收购……一系列资本运作令人叹为观止，成效也有目共睹。微创、贝壳、隆基股份、小鹏汽车、理想汽车、良品铺子、名创优品等耳熟能详的上市公司背后都有高瓴资本的身影，从而在资本市场一度气势如虹。一名私募人士告诉锌刻度：“高瓴资金体量大、话语权强，成为各路投资者追捧的对象，‘抄作业’之风盛行，张磊吃肉、小散喝汤这一幕屡屡上演，久而久之就形成了‘高瓴背书≈看涨信号’惯性认知。”据公开资料显示，高瓴资本在2018年募资106亿美元、2020年募资130亿美元之后，一跃成为私募圈中的“带头大哥”。论江湖地位，张磊已不输熊晓鸽、沈南鹏。知行不一是本能？对张磊而言，过去的辉煌不再重要，当下更为关键。一种声音认为，张磊的初心变了，拿不稳刀了。近年来，张磊愈发高调，出书、演讲不在话下，频频站在聚光灯下，一改老派私募追求低调的传统，一时间可谓风头无两。事实上，在当当第七届作家评选中，张磊凭借《价值》一书，在财经作家榜单中名列第二，可谓火出了圈。张磊成为“网红”作家更为重要的是，张磊在《价值》中创造的“长期主义”概念，获得创业者、企业家等的广泛认可，也成为媒体圈的热词。然而，复盘来看，张磊似乎并未完全做到知行不一。譬如，高瓴资本为蔚来第三大股东，在蔚来2019年遭遇至暗时刻选择清仓离开，完美错过之后超50倍的涨幅。再譬如，高瓴资本在2019年第四季度清仓特斯拉，又在2020年第一季度买回，秀了一把低卖高买的短线操作。一名互联网观察人士告诉锌刻度：“张磊强调‘守正出奇’，底层逻辑应该是守正，但实际上盼着出奇，顺风时好说，逆风时则原形毕露。”另外一种声音认为，困难是暂时的，张磊还是最能打的那批人。一名风投人士告诉锌刻度：“不能一阳改三观、一阴毁三观，衡量张磊能不能打的标准，应该是高瓴资本调动的资源是否减少，对各路投资者的号召力是否减弱，项目入局后是否引发其他机构跟进推高价格，现在张磊依然是资本圈的金字招牌。”换而言之，张磊的基本盘并未被动摇。毕竟，资本市场以业绩论英雄，而据德克萨斯大学捐赠基金的数据显示，截至2022年6月的十年间，扣除费用后高瓴资本的年化收益约为20%，处于行业第一档的位置。总而言之，中概股何去何从、A股是否挺起脊梁，牵动着资本市场的敏感神经，在这场博弈中高瓴资本的抉择将决定未来的兴衰荣辱，这考验着张磊的智慧。或许，张磊的2022没有惊喜，只有惊吓。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09618":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1266,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":857103215,"gmtCreate":1635512010131,"gmtModify":1635512010131,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"火绒表示没有压力","listText":"火绒表示没有压力","text":"火绒表示没有压力","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/857103215","repostId":"1158623285","repostType":4,"repost":{"id":"1158623285","kind":"news","pubTimestamp":1635499328,"share":"https://ttm.financial/m/news/1158623285?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-29 17:22","market":"hk","language":"zh","title":"工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158623285","media":"工信微报","summary":"近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。阿里巴巴、腾讯、百度、","content":"<p>近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、360、<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03601\">鲁大师</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a>等企业代表参会。</p>\n<p>会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端，部分应用软件未经用户同意开机自启动弹窗骚扰用户、设置障碍难以关闭、强制捆绑安装其他软件等问题突出，严重侵害用户合法权益。</p>\n<p>会议强调，相关企业要坚持以人民为中心的发展思想，严格遵守相关法律法规要求，主动查找问题、立行立改、举一反三，时刻牢记“什么能做，什么不能做”，发展和规范并重，把维护用户权益和赢得用户信任作为企业的发展之本。</p>\n<p>会议要求，相关企业要认真落实企业主体责任：<b>一是</b>充分保障用户知情权，明确告知用户弹窗信息来源，不得以“默认同意”等方式强制用户接受产品自启动进行弹窗或提供相关服务；<b>二是</b>尊重用户选择权，为用户提供清晰、有效、显著的弹窗信息关闭选项，不得采用虚假或过小关闭按钮误导用户；<b>三是</b>进一步优化改进产品，避免开机时集中弹窗，影响用户正常使用，切实保障用户权益。</p>\n<p>相关企业表示将严格落实相关要求，全面自查整改，坚持依法合规经营，向用户提供更优质、更丰富、更合理的产品和服务。</p>\n<p></p>\n<p></p>","source":"gxwb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-29 17:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd><strong>工信微报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。阿里巴巴、腾讯、百度、360、金山软件、爱奇艺、鲁大师、迅雷等企业代表参会。\n会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0faf92a3ef12202a66ea6b7e8ae6f45e","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158623285","content_text":"近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。阿里巴巴、腾讯、百度、360、金山软件、爱奇艺、鲁大师、迅雷等企业代表参会。\n会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端，部分应用软件未经用户同意开机自启动弹窗骚扰用户、设置障碍难以关闭、强制捆绑安装其他软件等问题突出，严重侵害用户合法权益。\n会议强调，相关企业要坚持以人民为中心的发展思想，严格遵守相关法律法规要求，主动查找问题、立行立改、举一反三，时刻牢记“什么能做，什么不能做”，发展和规范并重，把维护用户权益和赢得用户信任作为企业的发展之本。\n会议要求，相关企业要认真落实企业主体责任：一是充分保障用户知情权，明确告知用户弹窗信息来源，不得以“默认同意”等方式强制用户接受产品自启动进行弹窗或提供相关服务；二是尊重用户选择权，为用户提供清晰、有效、显著的弹窗信息关闭选项，不得采用虚假或过小关闭按钮误导用户；三是进一步优化改进产品，避免开机时集中弹窗，影响用户正常使用，切实保障用户权益。\n相关企业表示将严格落实相关要求，全面自查整改，坚持依法合规经营，向用户提供更优质、更丰富、更合理的产品和服务。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":0.9,"03601":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2384,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810634552,"gmtCreate":1629970264476,"gmtModify":1629970264476,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"就快手这个股价，当年辞职实现财务自由的，现在快乐吗？","listText":"就快手这个股价，当年辞职实现财务自由的，现在快乐吗？","text":"就快手这个股价，当年辞职实现财务自由的，现在快乐吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810634552","repostId":"2162052252","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2810,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":151921756,"gmtCreate":1625062108175,"gmtModify":1625062108175,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"十年前大a是多少？","listText":"十年前大a是多少？","text":"十年前大a是多少？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/151921756","repostId":"1153648598","repostType":4,"repost":{"id":"1153648598","kind":"news","pubTimestamp":1624933714,"share":"https://ttm.financial/m/news/1153648598?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-29 10:28","market":"sh","language":"zh","title":"王宏远罕见发声！未来十年A股将领涨全球股市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153648598","media":"资本深潜号","summary":"近日，在前海开源一只新基金新闻发布会上，前海开源基金荣誉董事长王宏远罕见现身。\n在A股几个重要的市场拐点，前海开源基金都曾公开发布了市场观点。这些判断大多由王宏远作出，但他近年来的重要工作在公司战略方","content":"<p>近日，在前海开源一只新基金新闻发布会上，前海开源基金荣誉董事长王宏远罕见现身。</p>\n<p>在A股几个重要的市场拐点，前海开源基金都曾公开发布了市场观点。这些判断大多由王宏远作出，但他近年来的重要工作在公司战略方面，很少参加公开活动。</p>\n<p>暌违多年，他又再一次发布观点：王宏远认为，未来十年，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/00170\">中国资本</a>市场将全面“跑赢”国际市场。进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。</b></p>\n<p><b>01、王宏远其人</b></p>\n<p>王宏远是中国公募基金业历史上从业时间最早的十位投资总监，至今保持着26岁担任基金经理和27岁担任投资总监的行业记录。</p>\n<p>从1998年3月起，他历任南方基金公司的行业研究员、投资部副总监、公司总经理助理、公司首席投资官、公司副总经理等职务。</p>\n<p>2009年8月到2013年9月，王宏远出任<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>首席投资官、自营部门负责人。2013年10月，王宏远加盟前海开源基金，现任前海开源基金荣誉董事长。</p>\n<p>2014年1月24日，王宏远在媒体上公开表示：十年一遇的特大牛市即将开启；2015年5月21日，前海开源率先公开提示股市风险，严控旗下产品仓位，有效规避了股灾风险。</p>\n<p>2016年2月4日，前海开源的内部投决会要求公司整体投资战略由“重点防御”转为“全面进攻”，较准确把握春节后A股上涨；2018年9月28日，王宏远发表市场观点，建议公司旗下基金全面加仓。</p>\n<p>如今的王宏远自称在前海开源负责<b>看周K线图</b>。他谈到，要判断中国的资本市场，一个是研究清楚中央的战略，其次是研究国际关系，以及在此基础上的中长期的市场。他的研究不涉及行业，是从宏观方面看的。</p>\n<p><b>02、全面走赢国际市场</b></p>\n<p>王宏远认为，未来十年，中国资本市场将全面走赢国际市场。<b>进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。</b></p>\n<p>他指出， 在本次新冠疫情发生后，中国是全球大国中财政和货币政策运用最理性、最负责任、最具有长远战略定力的国家，而相反其他国家则手忙脚乱，采取了史无前例的财政和货币刺激政策，这些最后都是要付出代价的。</p>\n<p>王宏远认为，中国股市未来十年将大概率领涨全球股市。中国良好的基本面加上人民币国际化进程的稳步推进，全球的资本都会在中国进行战略性配置，中国股市会成为全球资本市场的主要焦点。数字人民币预期中的顺利推出会加速这一进程。</p>\n<p>他进一步分析，新冠疫情以来，中国在实施稳健的财政和货币政策的同时，还坚持有效控制房地产泡沫、稳中有降杠杆水平、推出适当的反垄断政策，特别是在十四五规划和2035年远景规划中关于共同富裕的系列政策，将使得中国成为全球各国中贫富悬殊问题解决最好的国家之一，这将保证未来十年中国资本市场全面走赢国际市场。</p>\n<p>另一方面，有序引导几十万亿居民存款逐步进入资本市场，是各方共同期待的多赢成果。但是只有以注册制估值水平进入资本市场，才有利于数十万亿居民存款获得长期稳定的财产性收入，推进中国转变为以国内消费为主的国家，有利于中国实现共同富裕。</p>\n<p>王宏远认为，这个结果就决定了长牛慢牛是大概率事件，寄希望于快牛疯牛是不切实际的预期。</p>\n<p><i>以下为讲话内容，采用第一人称，部分内容有删节。</i></p>\n<p>我们回想一下2008年，我们业内经常有一句话“不要浪费每一次危机”。</p>\n<p>2008年金融危机发生以后，我们当年有4万亿以及配套的财政货币刺激政策，这些政策出台，短期内效果非常明显。</p>\n<p>A股是2008年11月份见底，海外股市是2009年3月份见底。在这个过程当中，A股已经涨了30%-40%，同期美股跌了20%。在2008年11月到2009年3月，这个时间A股走赢了美股60%左右，短期确实牛，之后很快到2000年8月到3480多点，从低位反弹超越了一倍，那时全球的市场才刚刚恢复。</p>\n<p>短期的刺激政策，带来短期的市场大幅度的上涨之后，其后大致十年的时间，A股持续走弱。</p>\n<p>2019年底去年初，全球疫情爆发以来，到去年的3月份全球低点，从这个低点算起来，中国是全球疫情控制的最好的国家。中国股市的表现是否是全球最好？从去年3月份的低点算到现在看还不是。因为在这个过程当中，中国充分吸取了2008-2009年的经验教训，在这一轮全球“放水”的过程当中，中国的财政货币刺激政策是最负责任、最温和、最经得住历史考验的负责任的政策。</p>\n<p>我个人判断，未来十年中国会大幅度地走赢全球市场。</p>\n<p>全世界来看，中国市场“放水”的程度小多了，而西方大“放水”，短期他们享受着疯狂，之后中国一定是全球资本市场未来十年的核心。</p>\n<p>这是基本面的情况，其次是人民币的国际化。尤其是数字人民币即将推出。</p>\n<p>中国的资产，过去是在进出口贸易、在商品方面，我们赚到了全世界的钱。2003年加入WTO将近20年，是中国商品的出口黄金时代。未来应该是中国资产，中国的优质股票，中国的债券走向全世界。</p>\n<p>这个过程当中大量的资金会通过资本市场也就是股票和债券（进入）。中国的资本市场在未来十年，其辉煌程度将相当于中国加入WTO以后，中国商品在全世界辉煌10几年的出口程度。</p>\n<p>更重要的是我们未来有数十万亿居民的存款，我们要进入资本市场成为股东，增加直接融资的比重，这是长牛的基础。</p>\n<p>但是另外一点，这是我一定要提醒大家的，在乐观中要谨慎。</p>\n<p>这数十万亿的居民存款是<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>的养命钱，如果中国要转变成以内需消费为主的国家，一定要启动内需，内需的启动不是最富的那群人。这几十万亿的居民存款，以什么估值水平进入资本市场很重要，如果是以审批制泡沫式的资产水平进入市场，长期怎么可能产生财产性收入？十年、五年后把这些钱忽悠进来变成股东股票，买了股票以后，财产亏损怎么启动内需？</p>\n<p>一方面这数十万亿居民资产进资本市场成为股东。其次，一定是以注册制，而不是审批制。短期的疯牛快牛不符合中国的发展战略。</p>\n<p>在今年这么好的情况下，我们要加快结构调整，加快去杠杆、稳杠杆。</p>\n<p>作为一个国家来讲，手里有财政货币政策，今年多用点明年就少了，不是无穷的。我们不搞短期强烈的刺激，把政策工具留到十到十五年中，同时我们加速人民币国际化。所以我们要立足于长远，这样才真正给了中国经济、中国资本市场长期的发展机会。</p>\n<p>新冠变异病毒德尔塔毒株在跟疫苗竞争和赛跑，到底我们需要多少时间战胜病毒，现在全世界都没有答案。这次疫情战到底可以持续多长时间？已经持续了一年到一年半了，中国作为唯一本土不是“战场”的国家，（有）庞大的商品生产出口能力，以及负责任的中央政府，负责任的财政货币刺激政策，以及即将推出成功的人民币国际化，以及我们进入去杠杆，对资本市场进二退一的慢牛，用注册制调控市场，使得市场能够长牛、慢牛，而不是快牛、疯牛，有机会赢得足够的时间和空间，为数十万亿居民存款起到示范引导的作用。</p>\n<p>这两年许多老百姓开始买基金了，还有一些不买房了，卖掉房子买基金，但是老百姓投资需要引导，短期很快的大幅上涨不符合我国的利益。</p>\n<p>与此同时，中国还有大量的新兴的企业。</p>\n<p>一个国家要出巴菲特，必须资本市场是长牛和慢牛。短牛和疯牛市场只会留下传奇故事，而且是不可持续的传奇故事，是很难有多赢的。</p>\n<p>对于我们来说，一切都是刚开始，在美国前1000名的富豪当中，有300-400名都是做资产管理有关行业的，现在中国前1000名的富豪有多少。</p>\n<p>比如说我们的基金行业龙头公司，按照它的管理规模，我初步预计上市后估值不低于1000亿人民币，接下来一个一个算，按照这个标准第二名、第三名、第四名该有多大？</p>\n<p>属于我们资本市场的黄金十年，无论是从国内看，还是从全球看，都刚刚开始。所以让我们大家走慢一点、走谨慎一点、走稳一点、走合规一点，大家共同分享未来的长牛，慢牛。</p>","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>王宏远罕见发声！未来十年A股将领涨全球股市</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n王宏远罕见发声！未来十年A股将领涨全球股市\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-06-29 10:28 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/VMNkFK0zo0R7TRpDMW7vzw><strong>资本深潜号</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，在前海开源一只新基金新闻发布会上，前海开源基金荣誉董事长王宏远罕见现身。\n在A股几个重要的市场拐点，前海开源基金都曾公开发布了市场观点。这些判断大多由王宏远作出，但他近年来的重要工作在公司战略方面，很少参加公开活动。\n暌违多年，他又再一次发布观点：王宏远认为，未来十年，中国资本市场将全面“跑赢”国际市场。进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。\n01、王宏远其人\n王宏远是...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/VMNkFK0zo0R7TRpDMW7vzw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a13c1692f687907dc92855cc2c18417d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/VMNkFK0zo0R7TRpDMW7vzw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1153648598","content_text":"近日，在前海开源一只新基金新闻发布会上，前海开源基金荣誉董事长王宏远罕见现身。\n在A股几个重要的市场拐点，前海开源基金都曾公开发布了市场观点。这些判断大多由王宏远作出，但他近年来的重要工作在公司战略方面，很少参加公开活动。\n暌违多年，他又再一次发布观点：王宏远认为，未来十年，中国资本市场将全面“跑赢”国际市场。进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。\n01、王宏远其人\n王宏远是中国公募基金业历史上从业时间最早的十位投资总监，至今保持着26岁担任基金经理和27岁担任投资总监的行业记录。\n从1998年3月起，他历任南方基金公司的行业研究员、投资部副总监、公司总经理助理、公司首席投资官、公司副总经理等职务。\n2009年8月到2013年9月，王宏远出任中信证券首席投资官、自营部门负责人。2013年10月，王宏远加盟前海开源基金，现任前海开源基金荣誉董事长。\n2014年1月24日，王宏远在媒体上公开表示：十年一遇的特大牛市即将开启；2015年5月21日，前海开源率先公开提示股市风险，严控旗下产品仓位，有效规避了股灾风险。\n2016年2月4日，前海开源的内部投决会要求公司整体投资战略由“重点防御”转为“全面进攻”，较准确把握春节后A股上涨；2018年9月28日，王宏远发表市场观点，建议公司旗下基金全面加仓。\n如今的王宏远自称在前海开源负责看周K线图。他谈到，要判断中国的资本市场，一个是研究清楚中央的战略，其次是研究国际关系，以及在此基础上的中长期的市场。他的研究不涉及行业，是从宏观方面看的。\n02、全面走赢国际市场\n王宏远认为，未来十年，中国资本市场将全面走赢国际市场。进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。\n他指出， 在本次新冠疫情发生后，中国是全球大国中财政和货币政策运用最理性、最负责任、最具有长远战略定力的国家，而相反其他国家则手忙脚乱，采取了史无前例的财政和货币刺激政策，这些最后都是要付出代价的。\n王宏远认为，中国股市未来十年将大概率领涨全球股市。中国良好的基本面加上人民币国际化进程的稳步推进，全球的资本都会在中国进行战略性配置，中国股市会成为全球资本市场的主要焦点。数字人民币预期中的顺利推出会加速这一进程。\n他进一步分析，新冠疫情以来，中国在实施稳健的财政和货币政策的同时，还坚持有效控制房地产泡沫、稳中有降杠杆水平、推出适当的反垄断政策，特别是在十四五规划和2035年远景规划中关于共同富裕的系列政策，将使得中国成为全球各国中贫富悬殊问题解决最好的国家之一，这将保证未来十年中国资本市场全面走赢国际市场。\n另一方面，有序引导几十万亿居民存款逐步进入资本市场，是各方共同期待的多赢成果。但是只有以注册制估值水平进入资本市场，才有利于数十万亿居民存款获得长期稳定的财产性收入，推进中国转变为以国内消费为主的国家，有利于中国实现共同富裕。\n王宏远认为，这个结果就决定了长牛慢牛是大概率事件，寄希望于快牛疯牛是不切实际的预期。\n以下为讲话内容，采用第一人称，部分内容有删节。\n我们回想一下2008年，我们业内经常有一句话“不要浪费每一次危机”。\n2008年金融危机发生以后，我们当年有4万亿以及配套的财政货币刺激政策，这些政策出台，短期内效果非常明显。\nA股是2008年11月份见底，海外股市是2009年3月份见底。在这个过程当中，A股已经涨了30%-40%，同期美股跌了20%。在2008年11月到2009年3月，这个时间A股走赢了美股60%左右，短期确实牛，之后很快到2000年8月到3480多点，从低位反弹超越了一倍，那时全球的市场才刚刚恢复。\n短期的刺激政策，带来短期的市场大幅度的上涨之后，其后大致十年的时间，A股持续走弱。\n2019年底去年初，全球疫情爆发以来，到去年的3月份全球低点，从这个低点算起来，中国是全球疫情控制的最好的国家。中国股市的表现是否是全球最好？从去年3月份的低点算到现在看还不是。因为在这个过程当中，中国充分吸取了2008-2009年的经验教训，在这一轮全球“放水”的过程当中，中国的财政货币刺激政策是最负责任、最温和、最经得住历史考验的负责任的政策。\n我个人判断，未来十年中国会大幅度地走赢全球市场。\n全世界来看，中国市场“放水”的程度小多了，而西方大“放水”，短期他们享受着疯狂，之后中国一定是全球资本市场未来十年的核心。\n这是基本面的情况，其次是人民币的国际化。尤其是数字人民币即将推出。\n中国的资产，过去是在进出口贸易、在商品方面，我们赚到了全世界的钱。2003年加入WTO将近20年，是中国商品的出口黄金时代。未来应该是中国资产，中国的优质股票，中国的债券走向全世界。\n这个过程当中大量的资金会通过资本市场也就是股票和债券（进入）。中国的资本市场在未来十年，其辉煌程度将相当于中国加入WTO以后，中国商品在全世界辉煌10几年的出口程度。\n更重要的是我们未来有数十万亿居民的存款，我们要进入资本市场成为股东，增加直接融资的比重，这是长牛的基础。\n但是另外一点，这是我一定要提醒大家的，在乐观中要谨慎。\n这数十万亿的居民存款是老百姓的养命钱，如果中国要转变成以内需消费为主的国家，一定要启动内需，内需的启动不是最富的那群人。这几十万亿的居民存款，以什么估值水平进入资本市场很重要，如果是以审批制泡沫式的资产水平进入市场，长期怎么可能产生财产性收入？十年、五年后把这些钱忽悠进来变成股东股票，买了股票以后，财产亏损怎么启动内需？\n一方面这数十万亿居民资产进资本市场成为股东。其次，一定是以注册制，而不是审批制。短期的疯牛快牛不符合中国的发展战略。\n在今年这么好的情况下，我们要加快结构调整，加快去杠杆、稳杠杆。\n作为一个国家来讲，手里有财政货币政策，今年多用点明年就少了，不是无穷的。我们不搞短期强烈的刺激，把政策工具留到十到十五年中，同时我们加速人民币国际化。所以我们要立足于长远，这样才真正给了中国经济、中国资本市场长期的发展机会。\n新冠变异病毒德尔塔毒株在跟疫苗竞争和赛跑，到底我们需要多少时间战胜病毒，现在全世界都没有答案。这次疫情战到底可以持续多长时间？已经持续了一年到一年半了，中国作为唯一本土不是“战场”的国家，（有）庞大的商品生产出口能力，以及负责任的中央政府，负责任的财政货币刺激政策，以及即将推出成功的人民币国际化，以及我们进入去杠杆，对资本市场进二退一的慢牛，用注册制调控市场，使得市场能够长牛、慢牛，而不是快牛、疯牛，有机会赢得足够的时间和空间，为数十万亿居民存款起到示范引导的作用。\n这两年许多老百姓开始买基金了，还有一些不买房了，卖掉房子买基金，但是老百姓投资需要引导，短期很快的大幅上涨不符合我国的利益。\n与此同时，中国还有大量的新兴的企业。\n一个国家要出巴菲特，必须资本市场是长牛和慢牛。短牛和疯牛市场只会留下传奇故事，而且是不可持续的传奇故事，是很难有多赢的。\n对于我们来说，一切都是刚开始，在美国前1000名的富豪当中，有300-400名都是做资产管理有关行业的，现在中国前1000名的富豪有多少。\n比如说我们的基金行业龙头公司，按照它的管理规模，我初步预计上市后估值不低于1000亿人民币，接下来一个一个算，按照这个标准第二名、第三名、第四名该有多大？\n属于我们资本市场的黄金十年，无论是从国内看，还是从全球看，都刚刚开始。所以让我们大家走慢一点、走谨慎一点、走稳一点、走合规一点，大家共同分享未来的长牛，慢牛。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3598,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":151965617,"gmtCreate":1625062005339,"gmtModify":1625062005339,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"我也丢了不少😂","listText":"我也丢了不少😂","text":"我也丢了不少😂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/151965617","repostId":"1174378099","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2604,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197641922,"gmtCreate":1621466446866,"gmtModify":1621466446866,"author":{"id":"3577240304399063","authorId":"3577240304399063","name":"辉煌者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a98ea9716364064bd83304652ad2eda0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3577240304399063","authorIdStr":"3577240304399063"},"themes":[],"htmlText":"现在商家都已经开发了mini挖矿场，放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。","listText":"现在商家都已经开发了mini挖矿场，放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。","text":"现在商家都已经开发了mini挖矿场，放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197641922","repostId":"2136179239","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}