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2021-05-29

这个医药啥情况？搞不懂呀。。。。

2021-05-29

厉害了[微笑] [微笑] [微笑]

昨夜今晨：散户逼空行情暂歇！拜登公布6万亿美元预算案

2021-05-29

这个行业不错。看好[微笑] [微笑]

抱歉，原内容已删除

2021-05-29

看好医美[微笑] [微笑] [微笑] [微笑]

2021-05-29

不错不错，加油

全球“芯”荒，小米为何能够逆势而上？

2021-05-29

加油京东[微笑] [微笑] [微笑]

京东物流VS顺丰速运，谁才是中国的物流一哥？

2021-05-29

关注一下[微笑] [微笑] [微笑] [微笑]

昨夜今晨：散户逼空行情暂歇！拜登公布6万亿美元预算案

2021-05-28

医药，加油 [微笑] [微笑]

2021-05-28

加油加油 [微笑] [微笑] [微笑]

2021-05-28

加油，张涨涨[财迷] [财迷] [财迷]

物流行业已成红海，京东物流如何突围？

2021-05-28

赚钱吧，少年 [微笑] [微笑] [微笑]

万字深度对话！高毅资产：新形势下我们该如何做投资？

2021-05-27

医药，加油

2021-05-26

厉害了[强] [强] [强] [强]

2021-05-26

不错，大A加油。。。[微笑] [微笑]

5年5倍，碾压“女股神”，全球最赚钱的基金竟出自A股

2021-05-26

关注一下。。。[微笑] [微笑]

特斯拉宣布北美畅销车型停用雷达传感器，采用纯视觉系统

2021-05-26

要起飞。。。。。[微笑] [微笑]

小米集团：美国法院解除对公司“中国军方公司”的认定

2021-05-26

求评论+点赞 [微笑]

外盘头条：美联储副主席称未来几次会议或讨论减码QE

2021-05-26

求评论+点赞，谢谢[微笑]

深度！美国大放水后资金空转问题分析

2021-05-25

加油涨呀。。。。

2021-05-25

张涨涨[微笑] [微笑] [微笑]

牛市旗手再度大涨，易会满发言提振士气行业转折点到来？

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href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.86%</p><p><b>本周美国WTI原油上涨4.3% 布伦特原油涨4.8%</b></p><p>原油期货价格周五收盘涨跌不一。在本周与本月，美国WTI与伦敦布伦特原油均录得涨幅。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌53美分，跌幅0.8%，收于每桶66.32美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>7月交割的布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.2%，收于每桶69.63美元。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨4.3%，5月上涨4.3%。布伦特原油本周上涨4.8%，5月上涨3.5%。</p><p><b>黄金期货周五站上1900关口 本月上涨7.8%</b></p><p>黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139938485\" target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>主动召回部分Model3车型和ModelY车型</b></p><p>据Electrek：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1117147021\" target=\"_blank\"><b>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请</b></a></p><p>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、华兴资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、里昂证券以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>。</p><p><b>瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金</b></p><p>瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>股东投票决定到2040年停止煤炭融资</b></p><p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。</p><p><b>美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响</b></p><p>在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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07:26</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><b>摘要：</b>美股三大股指集体收涨，芯片股多数上涨；热门中概股周五收盘涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚集团</a>跌近10%；美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%；二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请&gt;&gt;&gt;</blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>美股收盘：三大股指集体收涨 标普500指数实现三连阳</b></p><p>美东时间周五，三大指数均小幅收涨，标普500指数实现三连阳，大型科技股普遍表现不佳，芯片股多数上涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.19%，报34520.09点；标普500指数涨0.08%，报4203.57点；纳斯达克指数涨0.09%，报13747.61点。</p><p>本周美股三大股指均录得涨幅。本周道指上涨0.9%，标普500指数上涨1.2%，纳指上涨2.1%；在5月份，标普500指数上涨0.6%，为连续第四个月上涨。本月道指上涨1.9%，纳指下跌1.5%。</p><p><b>热门中概股周五收盘涨跌不一 <a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚集团</a>跌近10%</b></p><p>热门中概股周五收盘涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/MOGU\">蘑菇街</a>涨超9%，财报显示该公司第四财季营收9090万元，同比下滑23.6%；欢聚集团跌近10%，财报显示该公司一季度全球移动设备平均月活用户（MAU）同比降低15.1%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.52%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.57%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨3.06%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨2.14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨1.35%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨4.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.86%</p><p><b>本周美国WTI原油上涨4.3% 布伦特原油涨4.8%</b></p><p>原油期货价格周五收盘涨跌不一。在本周与本月，美国WTI与伦敦布伦特原油均录得涨幅。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌53美分，跌幅0.8%，收于每桶66.32美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>7月交割的布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.2%，收于每桶69.63美元。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨4.3%，5月上涨4.3%。布伦特原油本周上涨4.8%，5月上涨3.5%。</p><p><b>黄金期货周五站上1900关口 本月上涨7.8%</b></p><p>黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139938485\" target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>主动召回部分Model3车型和ModelY车型</b></p><p>据Electrek：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1117147021\" target=\"_blank\"><b>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请</b></a></p><p>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、华兴资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、里昂证券以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>。</p><p><b>瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金</b></p><p>瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>股东投票决定到2040年停止煤炭融资</b></p><p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。</p><p><b>美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响</b></p><p>在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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本月上涨7.8%黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。国际宏观拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。公司新闻散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，黑莓和诺基亚收盘涨幅均不足2%，游戏驿站更以下跌12.58%报收。特斯拉主动召回部分Model3车型和ModelY车型据Electrek：特斯拉宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机行业的市场份额优势。已经进入正循环的小米，未来将带来什么样的惊喜，值得我们继续期待。</blockquote><p>1</p><p>从2020年下半年开始，全球智能手机行业便进入一个怪圈，就是很多知名厂商旗下的高端手机纷纷大幅涨价，中端手机却私下偷偷降低配置，还有一些旗舰手机迟迟无法发布，在此背后是全球智能硬件产业正在遭遇着一场严峻的“芯片短缺”危机。</p><p>这种危机不只是影响到智能手机产业，还影响到汽车、电视与笔记本电脑等多个产业。《砺石商业评论》在系统分析这场危机后发现，其根源在于多项因素的叠加。</p><p>首先，智能手机一直以来是芯片需求的大户，而目前智能手机行业正在经历着从4G手机向5G手机的转移，5G手机所需要芯片数量是4G手机的2倍，这导致芯片需求大大增加。</p><p>其次，从2020年下半年开始，在全球范围内，智能电动汽车的销量都普遍出现爆发式增长。汽车的智能化与电动化，也带来芯片需求的数倍增长。</p><p>再次，由于新冠肺炎疫情爆发带来的在家办公需求，笔记本电脑一反往年的市场低迷状况而出现销量井喷，进而带来芯片需求的增加。另外，与5G相关的智能家居、智能穿戴等物联网设备的大规模普及，也加大了芯片的需求。</p><p>而在5G手机、智能电动汽车、物联网设备与笔记本电脑等造成芯片需求大增的同时，在供给端，芯片厂商却因为疫情爆发而减少产能、延缓投资导致芯片供给不足。另外，雪上加霜的是，美国奥斯汀州的大雪，日本瑞萨电子的火灾，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/STM\">意法半导体</a>的罢工都进一步加剧了芯片的供给不足。</p><p><b>一方面是需求侧的暴增，另一方面是供给侧的大幅下跌，这一涨一跌便导致了今天我们看到的波及全行业的芯片短缺危机。</b>据悉，这次全球缺芯现象还将持续至少一年的时间，其中预计今年第三季度将进入最严重的阶段。在这种情况下，一些智能手机厂商便被迫采用了例如前文提到的高端涨价，中端减配与旗舰发布延迟等措施。</p><p>不过就在近日，有一家智能手机企业却逆势而上，其不仅没有效仿其他友商的类似方式，相反在保持价格不变的情况下，大大提高了同级别手机的芯片配置。要知道，在这次芯片危机中，短缺最严重的正是高端芯片。</p><p>这家企业也多少有些让人意外，因为其不是别家，而是过去长期曾被行业认为在硬件供应链领域存在一定能力短板的小米集团。</p><p>2</p><p>2021年5月26日，小米集团旗下品牌Redmi在北京总部举办了“旗舰芯&nbsp;小金刚”为主题的新品发布会，在这次发布会上正式发布了Redmi Note 10系列的Note 10 Pro与Note 10 5G两款手机。其中，6+128GB版本的Note 10 Pro起售价为1499元，4+128GB版本的Redmi Note 10起售价为999元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/722eb9c4fc80519c292080890b50796f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在如此亲民的价格下，Note 10系列的产品力却相当可观。尤其在消费者最为关注的芯片领域，Redmi Note 10 Pro竟意外采用了天玑1100芯片。对芯片领域较为熟悉的读者都了解，天玑1100与天玑1200并列，是著名的芯片厂商联发科在2021年最新发布的5G旗舰芯片，主要应用在2000元以上的中高端智能手机。</p><p>天玑1100采用的是与天玑1200相同的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>6nm制程，以及A78大核与8核架构，安兔兔V9跑分超过69万，性能相比上代接近翻倍，跑分性能超过<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>去年发布的旗舰芯片骁龙865，比高通旗下中端的骁龙778高32%，比骁龙768G高65%。此次Note 10 Pro采用天玑1100芯片，是小米集团第一次在定位中端产品的Redmi Note 10系列“越级”配备了一款旗舰级别的芯片，堪称史上性能最强的Note系列手机。</p><p>Redmi Note 10虽然起售价只有999元，但在芯片配置上也越级使用了支持5G+5G双卡双待的5G芯片。此次Redmi将5G手机做到千元以下，在行业内尚属首次，这将大大加速5G手机在国内的普及，也将迫使4G手机彻底退出千元以上市场。</p><p>另外，在Note 10系列发布当天，Redmi品牌还发布了RedmiBook Pro系列的首款轻薄锐龙本——RedmiBook Pro 15锐龙版。其搭载了全新“Zen3”架构的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>锐龙5000系列标压处理器，7nm制程，8核16线程，处理器可达45W满血性能释放，具有相比友商同价位产品更强劲的性能以及更极致的性价比，堪称5000元段最值得购买的大屏轻薄锐龙本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5e348187c69b09c92255d7d52819ab6\" tg-width=\"880\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>无论是Note 10 Pro、Note 10还是RedmiBook Pro 15锐龙版，我们都看到Redmi在最核心的芯片领域都采用了相比同价位产品的越级配置。那么，在芯片短缺危机侵袭整个智能硬件产业时，小米集团为什么能够逆势而上呢？</b></p><p>小米集团合伙人，中国区、国际部总裁，Redmi品牌总经理卢伟冰在“旗舰芯&nbsp;小金刚”发布会上表示，芯片短缺将很大程度上考验一个企业的价值观。而“坚持真材实料，坚持高端产品大众化，坚持极致性价比”是Redmi品牌的核心价值观，这种价值观决定了Redmi品牌不会因为短期困难而在芯片配置上进行减配，或者在价格上提升。</p><p><b>不过笔者认为恪守价值观虽然是小米采取此举的重要原因之一，但更根本的则是小米近些年在硬件供应链领域的短板补足与系统性能力的提升。</b>如果小米不是在上游供应链领域具有强大的掌控能力，莫说在定价不变的情况下提高芯片配置，保障普通芯片的正常供应都极为困难。回望2015-2016年，小米当时就曾因为供应链能力的缺陷而出现过一次巨大的产品危机与销量危机。</p><p><b>为什么小米短短几年便在硬件供应链上出现了如此大的进步呢？</b>笔者认为，这源于小米集团创始人雷军在2016年带领小米核心团队的一次深刻反思，其当时深刻意识到智能手机的本质是一部手机，首先必须在供应链等手机硬件的基本功上过关，这就有了雷军出任小米手机部负责人，亲自来抓产品研发与供应链建设的重要举措。</p><p>除了雷军亲自上阵之外，小米集团还走马换将，引进曾担任小米早期最重要的代工厂之一南京英华达总经理的张峰，由他直接负责小米集团的供应链管理。供应链核心负责人的优化，成为扭转小米供应链短板的关键动作。张峰也不负众望，在解决硬件供应链短板上发挥出色，并因此跻身小米集团的最核心决策团队。目前，张峰不仅担任小米集团副总裁、参谋长与小米集团采购委员会主席，还入选小米集团合伙人成员。</p><p>在具体的供应链改善措施上，小米集团则有条不紊地从三个维度展开。首先是以质量为切入点，小米对不合格的供应商进行了更换，选择与更有实力的供应商合作。同时小米集团还成立质量委员会，投入专职力量与巨额成本来提升产品质量。</p><p>其次，在保证产品质量这个基本盘的同时，小米还持续加强与供应商的紧密联系，进行耦合度更高的联合研发。例如，小米成立了芯片平台部，其从产品定义阶段就开始深度参与到高通、MTK等供应商的联合研发，这也是为什么我们看到近些年小米集团已经取代<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>，持续获得高通每一代旗舰芯片的首发权。</p><p>另外值得一提的是，除了持续获得高通旗舰芯片的首发权，小米也屡屡获得联发科芯片的首发权。例如，Redmi Note 8系列首发了联发科Helio G90T液冷游戏芯，Redmi 10X系列首发了联发科天玑820 5G处理器。</p><p>最后，小米通过前瞻的产品规划，已经能够做到不随意砍单，这给到了上游供应链充足信心，让它们更愿意与小米形成极具信任感的稳定合作关系，进而保障了在困难时期对小米的优先供给。</p><p>另外，小米在供应链领域掌控能力的提升，除了在供应链具体环节的努力，还得益于小米其他领域短板的补足，其中最为重要的是小米构建的行业最为均衡的<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>结合，国内与海外相结合的立体化渠道体系。</p><p>首先在海外市场，小米集团目前已经进入了全球100多个国家和地区，其中智能手机出货量在全球62个国家和地区市占率排名前五，是12个国家的第一大智能手机品牌。具体而言，小米在俄罗斯（市场份额为32.1%）排名第一，在西班牙（市场份额为35.1%）排名第一，在意大利排名第二，在德国和法国排名第三。总体而言，小米在东欧排名第一，西欧排名第三。</p><p>在国内市场，线上销售一直是小米的传统优势，自不用多说，而借助大型购物中心在各地兴起的机遇，小米利用自己丰富的产品组合优势，前瞻地聚焦在购物中心进行渠道布局，让小米在线下实现了弯道超车。</p><p>据悉，截止2021年4月3日上午，小米在沈阳<a href=\"https://laohu8.com/S/000031\">大悦城</a>已经开业了全国第5000家小米之家。去年Redmi Note 9系列发布会上，卢伟冰曾表示在未来一年要将小米之家开到每个县城，加快县级市场下沉，让每个米粉身边都有一个小米之家。并且卢伟冰还表示，在2021年让小米之家遍布全国每个县城。前不久，小米宣布已经完成了江苏、河南两个大省的所有县的小米之家覆盖，接下来将会越来越快地有更多省所有县完成小米之家全覆盖。</p><p>另外，继在县级市场取得飞速进展后，小米新零售战略进一步提速，全面下沉乡镇市场。卢伟冰在此次发布会上还立下新的目标：新开10000家小米之家乡镇授权店，让乡镇用户享受到高品质高性价比的小米产品。</p><p>线上线下结合，国内与海外相结合的立体化渠道体系，充分保证了小米集团稳定的出货量。2020年财报显示，小米手机全球出货量高达1.46亿台，稳居全球第三，高端智能手机的销量已突破1000万台。大规模且稳定的出货量，进一步赢得上游供应商与小米的合作信心，愿意优先为其匹配更优质的供应链资源。</p><p>3</p><p>随着小米集团在供应链与渠道等领域的系统性能力的提升，强者越强的马太效应正在小米身上显现。</p><p>就在“旗舰芯&nbsp;小金刚”发布会次日，小米发布了2021年第一季度财报。财报显示，一季度小米集团总收入达到769亿元，同比增长54.7%；经调整净利润61亿元，同比增长163.8%；每股盈利0.302元，远高于市场预期的0.187元与去年同期的0.089元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe675cc417bbad8f8ea34a9e82324396\" tg-width=\"1070\" tg-height=\"2344\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>其中，智能手机的基本盘业务依然是对小米集团业绩贡献最大的主力。2021年第一季度，小米全球智能手机出货量同比增长69.1%，达到4940万台，全球占有率已经升至14.1%。</p><p>而此次Redmi Note 10系列发布，小米再次展现出其在供应链领域的优势，从而实现在最核心元器件芯片上的越级配置，这势必将进一步扩大其在智能手机行业的市场份额优势。已经进入正循环的小米，未来将带来什么样的惊喜，值得我们继续期待。</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>","source":"lsy1571105524917","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球“芯”荒，小米为何能够逆势而上？</title>\n<style 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10系列的发布，小米再次展现出其在供应链领域的优势，从而实现在最核心元器件芯片上的越级配置，这势必将进一步扩大其在智能手机行业的市场份额优势。已经进入正循环的小米，未来将带来什么样的惊喜，值得我们继续期待。1从2020年下半年开始，全球智能手机行业便进入一个怪圈，就是很多知名厂商旗下的高端手机纷纷大幅涨价，中端手机却私下偷偷降低配置，还有一些旗舰手机迟迟无法发布，在此背后是全球智能硬件产业正在遭遇着一场严峻的“芯片短缺”危机。这种危机不只是影响到智能手机产业，还影响到汽车、电视与笔记本电脑等多个产业。《砺石商业评论》在系统分析这场危机后发现，其根源在于多项因素的叠加。首先，智能手机一直以来是芯片需求的大户，而目前智能手机行业正在经历着从4G手机向5G手机的转移，5G手机所需要芯片数量是4G手机的2倍，这导致芯片需求大大增加。其次，从2020年下半年开始，在全球范围内，智能电动汽车的销量都普遍出现爆发式增长。汽车的智能化与电动化，也带来芯片需求的数倍增长。再次，由于新冠肺炎疫情爆发带来的在家办公需求，笔记本电脑一反往年的市场低迷状况而出现销量井喷，进而带来芯片需求的增加。另外，与5G相关的智能家居、智能穿戴等物联网设备的大规模普及，也加大了芯片的需求。而在5G手机、智能电动汽车、物联网设备与笔记本电脑等造成芯片需求大增的同时，在供给端，芯片厂商却因为疫情爆发而减少产能、延缓投资导致芯片供给不足。另外，雪上加霜的是，美国奥斯汀州的大雪，日本瑞萨电子的火灾，以及意法半导体的罢工都进一步加剧了芯片的供给不足。一方面是需求侧的暴增，另一方面是供给侧的大幅下跌，这一涨一跌便导致了今天我们看到的波及全行业的芯片短缺危机。据悉，这次全球缺芯现象还将持续至少一年的时间，其中预计今年第三季度将进入最严重的阶段。在这种情况下，一些智能手机厂商便被迫采用了例如前文提到的高端涨价，中端减配与旗舰发布延迟等措施。不过就在近日，有一家智能手机企业却逆势而上，其不仅没有效仿其他友商的类似方式，相反在保持价格不变的情况下，大大提高了同级别手机的芯片配置。要知道，在这次芯片危机中，短缺最严重的正是高端芯片。这家企业也多少有些让人意外，因为其不是别家，而是过去长期曾被行业认为在硬件供应链领域存在一定能力短板的小米集团。22021年5月26日，小米集团旗下品牌Redmi在北京总部举办了“旗舰芯 小金刚”为主题的新品发布会，在这次发布会上正式发布了Redmi Note 10系列的Note 10 Pro与Note 10 5G两款手机。其中，6+128GB版本的Note 10 Pro起售价为1499元，4+128GB版本的Redmi Note 10起售价为999元。在如此亲民的价格下，Note 10系列的产品力却相当可观。尤其在消费者最为关注的芯片领域，Redmi Note 10 Pro竟意外采用了天玑1100芯片。对芯片领域较为熟悉的读者都了解，天玑1100与天玑1200并列，是著名的芯片厂商联发科在2021年最新发布的5G旗舰芯片，主要应用在2000元以上的中高端智能手机。天玑1100采用的是与天玑1200相同的台积电6nm制程，以及A78大核与8核架构，安兔兔V9跑分超过69万，性能相比上代接近翻倍，跑分性能超过高通去年发布的旗舰芯片骁龙865，比高通旗下中端的骁龙778高32%，比骁龙768G高65%。此次Note 10 Pro采用天玑1100芯片，是小米集团第一次在定位中端产品的Redmi Note 10系列“越级”配备了一款旗舰级别的芯片，堪称史上性能最强的Note系列手机。Redmi Note 10虽然起售价只有999元，但在芯片配置上也越级使用了支持5G+5G双卡双待的5G芯片。此次Redmi将5G手机做到千元以下，在行业内尚属首次，这将大大加速5G手机在国内的普及，也将迫使4G手机彻底退出千元以上市场。另外，在Note 10系列发布当天，Redmi品牌还发布了RedmiBook Pro系列的首款轻薄锐龙本——RedmiBook Pro 15锐龙版。其搭载了全新“Zen3”架构的AMD锐龙5000系列标压处理器，7nm制程，8核16线程，处理器可达45W满血性能释放，具有相比友商同价位产品更强劲的性能以及更极致的性价比，堪称5000元段最值得购买的大屏轻薄锐龙本。无论是Note 10 Pro、Note 10还是RedmiBook Pro 15锐龙版，我们都看到Redmi在最核心的芯片领域都采用了相比同价位产品的越级配置。那么，在芯片短缺危机侵袭整个智能硬件产业时，小米集团为什么能够逆势而上呢？小米集团合伙人，中国区、国际部总裁，Redmi品牌总经理卢伟冰在“旗舰芯 小金刚”发布会上表示，芯片短缺将很大程度上考验一个企业的价值观。而“坚持真材实料，坚持高端产品大众化，坚持极致性价比”是Redmi品牌的核心价值观，这种价值观决定了Redmi品牌不会因为短期困难而在芯片配置上进行减配，或者在价格上提升。不过笔者认为恪守价值观虽然是小米采取此举的重要原因之一，但更根本的则是小米近些年在硬件供应链领域的短板补足与系统性能力的提升。如果小米不是在上游供应链领域具有强大的掌控能力，莫说在定价不变的情况下提高芯片配置，保障普通芯片的正常供应都极为困难。回望2015-2016年，小米当时就曾因为供应链能力的缺陷而出现过一次巨大的产品危机与销量危机。为什么小米短短几年便在硬件供应链上出现了如此大的进步呢？笔者认为，这源于小米集团创始人雷军在2016年带领小米核心团队的一次深刻反思，其当时深刻意识到智能手机的本质是一部手机，首先必须在供应链等手机硬件的基本功上过关，这就有了雷军出任小米手机部负责人，亲自来抓产品研发与供应链建设的重要举措。除了雷军亲自上阵之外，小米集团还走马换将，引进曾担任小米早期最重要的代工厂之一南京英华达总经理的张峰，由他直接负责小米集团的供应链管理。供应链核心负责人的优化，成为扭转小米供应链短板的关键动作。张峰也不负众望，在解决硬件供应链短板上发挥出色，并因此跻身小米集团的最核心决策团队。目前，张峰不仅担任小米集团副总裁、参谋长与小米集团采购委员会主席，还入选小米集团合伙人成员。在具体的供应链改善措施上，小米集团则有条不紊地从三个维度展开。首先是以质量为切入点，小米对不合格的供应商进行了更换，选择与更有实力的供应商合作。同时小米集团还成立质量委员会，投入专职力量与巨额成本来提升产品质量。其次，在保证产品质量这个基本盘的同时，小米还持续加强与供应商的紧密联系，进行耦合度更高的联合研发。例如，小米成立了芯片平台部，其从产品定义阶段就开始深度参与到高通、MTK等供应商的联合研发，这也是为什么我们看到近些年小米集团已经取代三星，持续获得高通每一代旗舰芯片的首发权。另外值得一提的是，除了持续获得高通旗舰芯片的首发权，小米也屡屡获得联发科芯片的首发权。例如，Redmi Note 8系列首发了联发科Helio G90T液冷游戏芯，Redmi 10X系列首发了联发科天玑820 5G处理器。最后，小米通过前瞻的产品规划，已经能够做到不随意砍单，这给到了上游供应链充足信心，让它们更愿意与小米形成极具信任感的稳定合作关系，进而保障了在困难时期对小米的优先供给。另外，小米在供应链领域掌控能力的提升，除了在供应链具体环节的努力，还得益于小米其他领域短板的补足，其中最为重要的是小米构建的行业最为均衡的线上线下结合，国内与海外相结合的立体化渠道体系。首先在海外市场，小米集团目前已经进入了全球100多个国家和地区，其中智能手机出货量在全球62个国家和地区市占率排名前五，是12个国家的第一大智能手机品牌。具体而言，小米在俄罗斯（市场份额为32.1%）排名第一，在西班牙（市场份额为35.1%）排名第一，在意大利排名第二，在德国和法国排名第三。总体而言，小米在东欧排名第一，西欧排名第三。在国内市场，线上销售一直是小米的传统优势，自不用多说，而借助大型购物中心在各地兴起的机遇，小米利用自己丰富的产品组合优势，前瞻地聚焦在购物中心进行渠道布局，让小米在线下实现了弯道超车。据悉，截止2021年4月3日上午，小米在沈阳大悦城已经开业了全国第5000家小米之家。去年Redmi Note 9系列发布会上，卢伟冰曾表示在未来一年要将小米之家开到每个县城，加快县级市场下沉，让每个米粉身边都有一个小米之家。并且卢伟冰还表示，在2021年让小米之家遍布全国每个县城。前不久，小米宣布已经完成了江苏、河南两个大省的所有县的小米之家覆盖，接下来将会越来越快地有更多省所有县完成小米之家全覆盖。另外，继在县级市场取得飞速进展后，小米新零售战略进一步提速，全面下沉乡镇市场。卢伟冰在此次发布会上还立下新的目标：新开10000家小米之家乡镇授权店，让乡镇用户享受到高品质高性价比的小米产品。线上线下结合，国内与海外相结合的立体化渠道体系，充分保证了小米集团稳定的出货量。2020年财报显示，小米手机全球出货量高达1.46亿台，稳居全球第三，高端智能手机的销量已突破1000万台。大规模且稳定的出货量，进一步赢得上游供应商与小米的合作信心，愿意优先为其匹配更优质的供应链资源。3随着小米集团在供应链与渠道等领域的系统性能力的提升，强者越强的马太效应正在小米身上显现。就在“旗舰芯 小金刚”发布会次日，小米发布了2021年第一季度财报。财报显示，一季度小米集团总收入达到769亿元，同比增长54.7%；经调整净利润61亿元，同比增长163.8%；每股盈利0.302元，远高于市场预期的0.187元与去年同期的0.089元。其中，智能手机的基本盘业务依然是对小米集团业绩贡献最大的主力。2021年第一季度，小米全球智能手机出货量同比增长69.1%，达到4940万台，全球占有率已经升至14.1%。而此次Redmi Note 10系列发布，小米再次展现出其在供应链领域的优势，从而实现在最核心元器件芯片上的越级配置，这势必将进一步扩大其在智能手机行业的市场份额优势。已经进入正循环的小米，未来将带来什么样的惊喜，值得我们继续期待。----------------------------------------------------和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。点击了解详情>>>","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2445,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":134561052,"gmtCreate":1622249014376,"gmtModify":1634102842902,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"加油京东[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","listText":"加油京东[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","text":"加油京东[微笑] [微笑] 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href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>先后完成上市，平均一年一个IPO，东哥的速度，那叫一个快。</p>\n<p>也许在这两年里，东哥真的想明白了一件事，与其成为男人中的战斗机，不如成为IPO收割机，资本市场的盛宴，那才是真的香。</p>\n<p>话说京东物流，大家一定不陌生，它是从京东内部孵化出来的，2007年，东哥发现京东70%的客户投诉都来自物流，抱怨送货慢、货物损坏严重，于是决定自建物流。</p>\n<p>这举动当时看有点犯傻，物流属于典型的脏活、累活而且重资产，对资金的消耗十分巨大，动辄数万的快递员队伍也非常难管。连马云都表示“人太多，会把自己拖死。”</p>\n<p>但现在看，东哥实在是高瞻远瞩，京东物流很快成了京东的护城河，凭借优质的服务为京东圈粉，甚至还能对外接单给京东挣钱，而今更是要凭借400亿美元估值晋升物流行业老二。而老大则是顺丰，市值差不多是京东物流的两倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a8bfe0df5a1b744ef51e64e2fa871ba\" tg-width=\"408\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>4年前，两家人就彼此认定了对手。</p>\n<p>2017年3月，中国最神秘富豪王卫表示，顺丰最大的竞争对手肯定不是同行，而是个跨界高手。</p>\n<p>这高手有三个特征：一是技术性很强，二是能掌握整个行业上游，三是拥有大数据。</p>\n<p>这三条一看，分明就是京东。</p>\n<p>巧了，2017年6月，刘强东也做了一番预言，京东和顺丰会成为两大物流巨头，其他都是给阿里搬砖头、打酱油的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3274fa2a6e8c788d90b5ed1231f3d1d\" tg-width=\"318\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>事实证明，东哥是个不折不扣的预言家。如今的顺丰和京东物流，果真成为了物流行业的两大巨头，其他快递公司大多数被收编在菜鸟网络旗下，的的确确在给阿里搬砖头、打酱油。当然大家都知道啊，东哥在17年的时候是个预言家，18年反手就当了一回狼人，不过狼人的身份玩脱了。</p>\n<p>说回到顺丰和京东物流的故事，其实，在早些年的时候，顺丰一直是物流业的老大哥，而京东物流则是跟随的小弟。</p>\n<p>但是东哥对京东物流的期望一直很大。2017年，京东物流全面开放，从京东的物流部门变成独立公司，开始对外接单了。</p>\n<p>东哥当时还提到京东物流未来五年，来自京东的收入必须要低于50%，十年后低于20%。</p>\n<p>从招股书来看，基本已经完成了东哥当年的愿望。</p>\n<p>这几年京东物流外部客户收入占比不断提升，从2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9个月的43.4%，平均增速7.75%，不出意外，明年就会超过50%。</p>\n<p>相对的，京东集团收入占比就会低于50%。说明京东物流对于京东集团的依赖正在降低，逐渐发展成为一家独立的物流企业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/938648b29c834449d397e5161aa6865d\" tg-width=\"358\" tg-height=\"267\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更可喜的是，京东物流目前已经扭亏为盈。</p>\n<p>2020年前三季度京东物流实现净利润22.8亿元人民币，净利润率为4.6%，扣非净利率攀升至 6.0%，反超顺丰。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5618e4d380b40fee0af4661034bab232\" tg-width=\"558\" tg-height=\"218\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此前亏损的原因，是京东物流一直处在高投入期，如今实现盈利，说明其高投入期已经度过，在一二线城市的建设投资已经完成。</p>\n<p>营收方面，京东物流的增速也超过了带头大哥顺丰。</p>\n<p>京东物流2020年前9个月营收为495亿元，较上年同期增长43.2%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002352\">顺丰控股</a>同期营收1095.94 亿元，同比增加39.13%。</p>\n<p>虽然，目前营收规模上，京东物流仅占顺丰的45%，相对而言是小弟，但增速已快过顺丰。</p>\n<p>那么，问题来了，京东物流的增速为什么这么快呢？</p>\n<p>同学们，接下来要敲黑板了，这是重点。</p>\n<p>我嗑了15篇研报和文章，终于找到了答案。</p>\n<p>京东物流的发展之所以能够快过顺丰，主要得益于它的四道护城河。</p>\n<p>第一道护城河是 一体化供应链</p>\n<p>京东物流招股书长达536页，其中供应链出现了572次，一体化供应链出现了126次，足见其重要程度。</p>\n<p>什么叫一体化供应链呢？</p>\n<p>这里给大家做个科普。</p>\n<p>一体化供应链是指：为客户提供端到端、一揽子服务的综合物流解决方案。贯穿企业的生产制造、销售、售后等多个环节，不仅包含基本的运输、仓储、分拣、配送等物流服务，还包括销量预测、生产规划、存货管理以及终端客户订单管理等增值服务。</p>\n<p>这样说你是不是听不懂，没关系，翻译成人话就是，普通的快递公司只负责最后的配送环节，而京东物流却能够提供一条龙服务，从销售环节，京东物流就开始介入，根据自己的数据提供销量预测，当中的环节包括订单的管理，仓储服务以及最后的配送环节，京东物流全都包了。</p>\n<p>对于厂商来说，这样不仅省事还高效，鞋履品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/SKX\">斯凯奇</a>在利用京东物流的一体化供应链服务后，平均履约成本减少了11%，平均交付时间在与京东物流的合作期间减少了约5小时。</p>\n<p>因为有越来越多的厂家发现一体化供应链有很多优势，所以近年来，这个市场的发展速度非常迅猛。2020 年我国一体化供应链市场规模将达到2万亿人民币，预计到 2025 年将进一步增长到3.2 万亿人民币，复合年增长率为 9.5%。渗透率预计将由 2020 年的 31.0%增长到 2025 年的 34.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01b89db33dc54266b8e1430663bd633c\" tg-width=\"468\" tg-height=\"206\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东物流已经成为中国营收体量最大、仓储面积最广的一体化供应链物流服务商，2020前三季度仅一体化供应链服务就挣到了391亿，但是，如此巨大的收入，也只是占到市场总规模的2.2%，前十名加起来也才占了8.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/641113c5dad7fd755ff55a77894c795e\" tg-width=\"481\" tg-height=\"227\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果把一体化供应链市场看做一个尚未开采的巨大金矿，京东物流就是那个最有力的挖掘者，未来大有可期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/346cdb0f5825a0ea53c8dd7d109fcc28\" tg-width=\"324\" tg-height=\"259\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>接下来介绍一下京东物流的&nbsp;第二道护城河：庞大的仓储运输体系</p>\n<p>京东物流可能是除了中国邮政之外，物流网点最多的物流公司。就连雪山之巅珠穆朗玛峰，京东物流都能用无人机给送过去。</p>\n<p>京东物流在全国拥有800 多个自营仓库，同时还拥有 1,400 个第三方仓库，仓储网络几乎覆盖全国所有区县，总仓储面积约为 2000 万平方米。</p>\n<p>那带头大哥顺丰呢？拥有194个不同类型的仓库，面积约 234 万平方米，差不多只有京东物流的十分之一。</p>\n<p>那么问题来了，老大哥顺丰都不敢砸钱造那么多网点，京东物流又为何要投入高额的成本，造出十倍之多的网点呢？先告诉你结论，京东物流根本就不是一家传统的快递公司，东哥的星辰大海正如第一道护城河所提到的，京东物流想做的是一体化供应链服务商。从这个角度，就不难理解为何京东物流要布局如此之多的网点，因为它的仓配模式就要求它建造大量的网点。</p>\n<p>这里给大家科普一下，什么叫仓配模式，就是用户在下单购买商品前，京东就已经根据自己过往积累下来的数据，把商品提前安排在多个仓库待命，用户下单的第一时间，商品就从距离用户最近的仓库，直接发往对应的配送站，再由京东小哥完成最后一公里的配送。在物流行业，这就是所谓的货等人。</p>\n<p>而顺丰呢？则是人等货，用户下单之后，顺丰先到商家仓库取货，再送到自己网点，集中到转运中心后再跋山涉水送到用户家中，就算坐上顺丰的大飞机，也很难赶上京东物流的速度。毕竟多出了取货和转运的环节。</p>\n<p>这就是为什么，你在京东自营购物，能够体验到上午下单，下午收货的快感。</p>\n<p>说完了第二道护城河，接下来看看第三道护城河，那就是京东物流有一个好爸爸——京东集团</p>\n<p>京东物流脱胎于京东，就必然受益于京东。</p>\n<p>不仅是京东集团每年都为它提供稳步增长的营收，还在于服务京东电商平台的其他商家和外部客户。</p>\n<p>虽然没有数据证明京东物流的外部客户有多少来自京东电商平台，但平台商家若使用京东物流”商务仓“产品和服务，都是有好处的。一方面是可以进入京东的仓配体系，自己只管卖货，其余都由京东物流来打理。另一方面是可以进入京东的生态，获得流量倾斜、贷款、售后履约等服务。</p>\n<p>所以即便独立上市，京东集团还是会为亲儿子京东物流谋福利的，毕竟京东集团是京东物流的最大股东。</p>\n<p>接下来看看最后一道护城河，那就是 黑科技</p>\n<p>如今的物流行业，表面看是脏活累活，但骨子里已经是科技公司了。</p>\n<p>顺丰号称快递圈的科技狂人，三年累计投入35.23亿，超过其他几家快递公司之和，研发费用率稳定在1.1%。</p>\n<p>但京东物流更狂，过去三年，累计技术投入达到46亿，平均占比3.4%，说明京东对于研发的重视已经超过了顺丰。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/408282f2daafbace55b9c7b5cd22f212\" tg-width=\"520\" tg-height=\"209\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>研发虽然很烧钱，但却也带来了惊人的效果。</p>\n<p>随着新技术的不断投入，京东的库存周转天数已经降到了34天。相比之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的这一指标超过40天，国内其他行业甚至高达60天。</p>\n<p>效率提升的同时，经营费用率也在不断下降， 2018年、2019年及2020年分别为10.2%、9%以及8%，呈现持续下降趋势，且都低于顺丰，说明京东的成本管控能力要优于顺丰。</p>\n<p>费用低了，毛利自然就上来了，京东物流2018年、2019年及2020年前9个月毛利润分别为10.8亿、34.4亿及54.2亿元人民币，毛利率分别为2.9%、6.9%及10.9%，呈现出快速上升的趋势，与顺丰的差距已经越来越小。</p>\n<p>以上便是京东物流的四道护城河，拥有这么多护城河，京东物流就能稳超顺丰了吗？</p>\n<p>NONONO，京东物流也有个让东哥头疼的大问题，甚至还上过热搜。</p>\n<p>那就是京东物流的人员成本过高，而且很难降，毕竟都是兄弟。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45b386fbdb57a6c9bfc7550b45c8d7ad\" tg-width=\"558\" tg-height=\"170\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东物流目前纳入报表的职工合计 25.9 万人，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万。仅在2020年前三季度，京东物流一线员工的福利开支达到人民币179亿元，占据总成本的42%。</p>\n<p>顺丰呢？则是省钱小能手。</p>\n<p>营收规模比京东大一倍，却只有11.4万员工，一线员工7.4万，员工成本只占总成本的13%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/837458c9237ee31a299adaceba912c34\" tg-width=\"558\" tg-height=\"223\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>员工成本的巨大差异与两家公司的管理机制相关。</p>\n<p>京东物流采用末端直营模式，快递员与总部直接签订合同关系，由京东交纳五险一金及其他福利。2018年，京东光社保就交了60亿。</p>\n<p>而顺丰为了推动成本下降、执行灵活用工模式，近几年将部分顺丰直营网络原有的区域从总部直营转为承包区，这钱就省下了。</p>\n<p>但即便算上外包，京东物流员工成本+外包费用占据了总成本的87%，顺丰的则为71%，还是远低于京东物流。</p>\n<p>2019年京东曾在华南部分城市取消了快递员的底薪，同时调低了快递员公积金缴费的比例。随后，舆论直接把东哥骂上了热搜，说他不再拿快递员当兄弟。</p>\n<p>这只能怪东哥当年口嗨，在接受央视采访时说过：克扣员工五险一金省下的钱是可耻的钱。所以东哥要是敢在这方面省钱，脸怕是要被打肿了。</p>\n<p>除了人工成本高这个问题外，京东物流还有一个问题，那就是高管层的变动。</p>\n<p>2020年12月， 京东物流掌舵人、执行董事及首席执行官王振辉辞职。</p>\n<p>王振辉2010年加入京东，随后成为仓储部负责人，2017年京东物流独立后便出任公司CEO，算是公司的缔造者之一。在之前京东集团高管页面，王振辉位列第三，仅次于刘强东和徐雷。</p>\n<p>但在公司IPO的前夕，这位关键先生突然辞职了，原因扑朔迷离，而接任的余睿，此前虽然是京东首席人力资源官，但在物流行业并没有太资深的经验。高管层的变动，给京东物流带来了很多不确定性。</p>\n<p>所以要说京东物流能够稳超顺丰，那还为时过早，单从财务数据来看，京东物流虽然近三年增速超了顺丰，但营收规模却还只有顺丰的一半，未来的道路还很漫长。</p>\n<p>不过，京东物流并没有把顺丰当做竞争对手。</p>\n<p>招股书中，京东物流这样写道：顺丰是一家快递物流综合服务商，而京东物流的定位是一体化供应链服务商。这个在第二道护城河中提到过。</p>\n<p>更具体的说，顺丰是主要做C端快递的，京东物流是主要做B端一体化供应链服务的，两者市场不同，不直接冲突，所以并不是直接的竞争对手。</p>\n<p>在中国物流行业，B端市场规模大致是C端的9倍，可以说是一片蓝海，这个大金矿基本还没开挖，所以说在未来，京东物流将大有可为。</p>\n<p>另外，中国物流巨头们在快速发展的同时，也逐渐具备了国际竞争力。</p>\n<p>随着一带一路及跨境电商的发展，京东物流、顺丰、菜鸟等头部企业在全球跑马圈地的脚步越来越快。</p>\n<p>东哥已经确定了京东物流未来10年的国际化方向：那就是，要以供应链来服务全球化，实现48小时中国通达全球。</p>\n<p>顺丰的航线布局也由国内延伸至东南亚、中亚与欧洲腹地，全球范围内的通航城市与地区也已超过60个，建成了具有全球服务能力的供应链体系。</p>\n<p>中国的物流企业渴望走出国门，同样的，世界的物流体系，也需要来自中国的力量。</p>\n<p>正如去年疫情期间，京东物流在运输防疫物资方面，发挥了巨大的作用，让中国成为全球最早走出疫情阴霾的国家。然而，在世界的其他角落，依然有很多国家深陷疫情的泥潭。真心希望，中国的物流企业能够有这样的担当，在全球的防疫行动中，做出更多的贡献，让世界也感受到来自中国的速度和温度。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>京东物流VS顺丰速运，谁才是中国的物流一哥？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>京东物流今日上市，成为东哥人生中的第4个IPO。大家都知道，在经历了明尼苏达往事之后，东哥低调了两年，也正是在这两年间，京东控股的达达和京东健康先后完成上市，平均一年一个IPO，东哥的速度，那叫一个快。\n也许在这两年里，东哥真的想明白了一件事，与其成为男人中的战斗机，不如成为IPO收割机，资本市场的盛宴，那才是真的香。\n话说京东物流，大家一定不陌生，它是从京东内部孵化出来的，2007年，东哥发现...</p>\n\n<a href=\"None\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/25e108e80ab0d5329f36d3b166f67111","relate_stocks":{"02618":"京东物流","002352":"顺丰控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1130760541","content_text":"京东物流今日上市，成为东哥人生中的第4个IPO。大家都知道，在经历了明尼苏达往事之后，东哥低调了两年，也正是在这两年间，京东控股的达达和京东健康先后完成上市，平均一年一个IPO，东哥的速度，那叫一个快。\n也许在这两年里，东哥真的想明白了一件事，与其成为男人中的战斗机，不如成为IPO收割机，资本市场的盛宴，那才是真的香。\n话说京东物流，大家一定不陌生，它是从京东内部孵化出来的，2007年，东哥发现京东70%的客户投诉都来自物流，抱怨送货慢、货物损坏严重，于是决定自建物流。\n这举动当时看有点犯傻，物流属于典型的脏活、累活而且重资产，对资金的消耗十分巨大，动辄数万的快递员队伍也非常难管。连马云都表示“人太多，会把自己拖死。”\n但现在看，东哥实在是高瞻远瞩，京东物流很快成了京东的护城河，凭借优质的服务为京东圈粉，甚至还能对外接单给京东挣钱，而今更是要凭借400亿美元估值晋升物流行业老二。而老大则是顺丰，市值差不多是京东物流的两倍。\n\n4年前，两家人就彼此认定了对手。\n2017年3月，中国最神秘富豪王卫表示，顺丰最大的竞争对手肯定不是同行，而是个跨界高手。\n这高手有三个特征：一是技术性很强，二是能掌握整个行业上游，三是拥有大数据。\n这三条一看，分明就是京东。\n巧了，2017年6月，刘强东也做了一番预言，京东和顺丰会成为两大物流巨头，其他都是给阿里搬砖头、打酱油的。\n\n事实证明，东哥是个不折不扣的预言家。如今的顺丰和京东物流，果真成为了物流行业的两大巨头，其他快递公司大多数被收编在菜鸟网络旗下，的的确确在给阿里搬砖头、打酱油。当然大家都知道啊，东哥在17年的时候是个预言家，18年反手就当了一回狼人，不过狼人的身份玩脱了。\n说回到顺丰和京东物流的故事，其实，在早些年的时候，顺丰一直是物流业的老大哥，而京东物流则是跟随的小弟。\n但是东哥对京东物流的期望一直很大。2017年，京东物流全面开放，从京东的物流部门变成独立公司，开始对外接单了。\n东哥当时还提到京东物流未来五年，来自京东的收入必须要低于50%，十年后低于20%。\n从招股书来看，基本已经完成了东哥当年的愿望。\n这几年京东物流外部客户收入占比不断提升，从2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9个月的43.4%，平均增速7.75%，不出意外，明年就会超过50%。\n相对的，京东集团收入占比就会低于50%。说明京东物流对于京东集团的依赖正在降低，逐渐发展成为一家独立的物流企业。\n\n更可喜的是，京东物流目前已经扭亏为盈。\n2020年前三季度京东物流实现净利润22.8亿元人民币，净利润率为4.6%，扣非净利率攀升至 6.0%，反超顺丰。\n\n此前亏损的原因，是京东物流一直处在高投入期，如今实现盈利，说明其高投入期已经度过，在一二线城市的建设投资已经完成。\n营收方面，京东物流的增速也超过了带头大哥顺丰。\n京东物流2020年前9个月营收为495亿元，较上年同期增长43.2%。\n顺丰控股同期营收1095.94 亿元，同比增加39.13%。\n虽然，目前营收规模上，京东物流仅占顺丰的45%，相对而言是小弟，但增速已快过顺丰。\n那么，问题来了，京东物流的增速为什么这么快呢？\n同学们，接下来要敲黑板了，这是重点。\n我嗑了15篇研报和文章，终于找到了答案。\n京东物流的发展之所以能够快过顺丰，主要得益于它的四道护城河。\n第一道护城河是 一体化供应链\n京东物流招股书长达536页，其中供应链出现了572次，一体化供应链出现了126次，足见其重要程度。\n什么叫一体化供应链呢？\n这里给大家做个科普。\n一体化供应链是指：为客户提供端到端、一揽子服务的综合物流解决方案。贯穿企业的生产制造、销售、售后等多个环节，不仅包含基本的运输、仓储、分拣、配送等物流服务，还包括销量预测、生产规划、存货管理以及终端客户订单管理等增值服务。\n这样说你是不是听不懂，没关系，翻译成人话就是，普通的快递公司只负责最后的配送环节，而京东物流却能够提供一条龙服务，从销售环节，京东物流就开始介入，根据自己的数据提供销量预测，当中的环节包括订单的管理，仓储服务以及最后的配送环节，京东物流全都包了。\n对于厂商来说，这样不仅省事还高效，鞋履品牌斯凯奇在利用京东物流的一体化供应链服务后，平均履约成本减少了11%，平均交付时间在与京东物流的合作期间减少了约5小时。\n因为有越来越多的厂家发现一体化供应链有很多优势，所以近年来，这个市场的发展速度非常迅猛。2020 年我国一体化供应链市场规模将达到2万亿人民币，预计到 2025 年将进一步增长到3.2 万亿人民币，复合年增长率为 9.5%。渗透率预计将由 2020 年的 31.0%增长到 2025 年的 34.7%。\n\n京东物流已经成为中国营收体量最大、仓储面积最广的一体化供应链物流服务商，2020前三季度仅一体化供应链服务就挣到了391亿，但是，如此巨大的收入，也只是占到市场总规模的2.2%，前十名加起来也才占了8.1%。\n\n如果把一体化供应链市场看做一个尚未开采的巨大金矿，京东物流就是那个最有力的挖掘者，未来大有可期。\n\n接下来介绍一下京东物流的 第二道护城河：庞大的仓储运输体系\n京东物流可能是除了中国邮政之外，物流网点最多的物流公司。就连雪山之巅珠穆朗玛峰，京东物流都能用无人机给送过去。\n京东物流在全国拥有800 多个自营仓库，同时还拥有 1,400 个第三方仓库，仓储网络几乎覆盖全国所有区县，总仓储面积约为 2000 万平方米。\n那带头大哥顺丰呢？拥有194个不同类型的仓库，面积约 234 万平方米，差不多只有京东物流的十分之一。\n那么问题来了，老大哥顺丰都不敢砸钱造那么多网点，京东物流又为何要投入高额的成本，造出十倍之多的网点呢？先告诉你结论，京东物流根本就不是一家传统的快递公司，东哥的星辰大海正如第一道护城河所提到的，京东物流想做的是一体化供应链服务商。从这个角度，就不难理解为何京东物流要布局如此之多的网点，因为它的仓配模式就要求它建造大量的网点。\n这里给大家科普一下，什么叫仓配模式，就是用户在下单购买商品前，京东就已经根据自己过往积累下来的数据，把商品提前安排在多个仓库待命，用户下单的第一时间，商品就从距离用户最近的仓库，直接发往对应的配送站，再由京东小哥完成最后一公里的配送。在物流行业，这就是所谓的货等人。\n而顺丰呢？则是人等货，用户下单之后，顺丰先到商家仓库取货，再送到自己网点，集中到转运中心后再跋山涉水送到用户家中，就算坐上顺丰的大飞机，也很难赶上京东物流的速度。毕竟多出了取货和转运的环节。\n这就是为什么，你在京东自营购物，能够体验到上午下单，下午收货的快感。\n说完了第二道护城河，接下来看看第三道护城河，那就是京东物流有一个好爸爸——京东集团\n京东物流脱胎于京东，就必然受益于京东。\n不仅是京东集团每年都为它提供稳步增长的营收，还在于服务京东电商平台的其他商家和外部客户。\n虽然没有数据证明京东物流的外部客户有多少来自京东电商平台，但平台商家若使用京东物流”商务仓“产品和服务，都是有好处的。一方面是可以进入京东的仓配体系，自己只管卖货，其余都由京东物流来打理。另一方面是可以进入京东的生态，获得流量倾斜、贷款、售后履约等服务。\n所以即便独立上市，京东集团还是会为亲儿子京东物流谋福利的，毕竟京东集团是京东物流的最大股东。\n接下来看看最后一道护城河，那就是 黑科技\n如今的物流行业，表面看是脏活累活，但骨子里已经是科技公司了。\n顺丰号称快递圈的科技狂人，三年累计投入35.23亿，超过其他几家快递公司之和，研发费用率稳定在1.1%。\n但京东物流更狂，过去三年，累计技术投入达到46亿，平均占比3.4%，说明京东对于研发的重视已经超过了顺丰。\n\n研发虽然很烧钱，但却也带来了惊人的效果。\n随着新技术的不断投入，京东的库存周转天数已经降到了34天。相比之下，沃尔玛和亚马逊的这一指标超过40天，国内其他行业甚至高达60天。\n效率提升的同时，经营费用率也在不断下降， 2018年、2019年及2020年分别为10.2%、9%以及8%，呈现持续下降趋势，且都低于顺丰，说明京东的成本管控能力要优于顺丰。\n费用低了，毛利自然就上来了，京东物流2018年、2019年及2020年前9个月毛利润分别为10.8亿、34.4亿及54.2亿元人民币，毛利率分别为2.9%、6.9%及10.9%，呈现出快速上升的趋势，与顺丰的差距已经越来越小。\n以上便是京东物流的四道护城河，拥有这么多护城河，京东物流就能稳超顺丰了吗？\nNONONO，京东物流也有个让东哥头疼的大问题，甚至还上过热搜。\n那就是京东物流的人员成本过高，而且很难降，毕竟都是兄弟。\n\n京东物流目前纳入报表的职工合计 25.9 万人，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万。仅在2020年前三季度，京东物流一线员工的福利开支达到人民币179亿元，占据总成本的42%。\n顺丰呢？则是省钱小能手。\n营收规模比京东大一倍，却只有11.4万员工，一线员工7.4万，员工成本只占总成本的13%。\n\n员工成本的巨大差异与两家公司的管理机制相关。\n京东物流采用末端直营模式，快递员与总部直接签订合同关系，由京东交纳五险一金及其他福利。2018年，京东光社保就交了60亿。\n而顺丰为了推动成本下降、执行灵活用工模式，近几年将部分顺丰直营网络原有的区域从总部直营转为承包区，这钱就省下了。\n但即便算上外包，京东物流员工成本+外包费用占据了总成本的87%，顺丰的则为71%，还是远低于京东物流。\n2019年京东曾在华南部分城市取消了快递员的底薪，同时调低了快递员公积金缴费的比例。随后，舆论直接把东哥骂上了热搜，说他不再拿快递员当兄弟。\n这只能怪东哥当年口嗨，在接受央视采访时说过：克扣员工五险一金省下的钱是可耻的钱。所以东哥要是敢在这方面省钱，脸怕是要被打肿了。\n除了人工成本高这个问题外，京东物流还有一个问题，那就是高管层的变动。\n2020年12月， 京东物流掌舵人、执行董事及首席执行官王振辉辞职。\n王振辉2010年加入京东，随后成为仓储部负责人，2017年京东物流独立后便出任公司CEO，算是公司的缔造者之一。在之前京东集团高管页面，王振辉位列第三，仅次于刘强东和徐雷。\n但在公司IPO的前夕，这位关键先生突然辞职了，原因扑朔迷离，而接任的余睿，此前虽然是京东首席人力资源官，但在物流行业并没有太资深的经验。高管层的变动，给京东物流带来了很多不确定性。\n所以要说京东物流能够稳超顺丰，那还为时过早，单从财务数据来看，京东物流虽然近三年增速超了顺丰，但营收规模却还只有顺丰的一半，未来的道路还很漫长。\n不过，京东物流并没有把顺丰当做竞争对手。\n招股书中，京东物流这样写道：顺丰是一家快递物流综合服务商，而京东物流的定位是一体化供应链服务商。这个在第二道护城河中提到过。\n更具体的说，顺丰是主要做C端快递的，京东物流是主要做B端一体化供应链服务的，两者市场不同，不直接冲突，所以并不是直接的竞争对手。\n在中国物流行业，B端市场规模大致是C端的9倍，可以说是一片蓝海，这个大金矿基本还没开挖，所以说在未来，京东物流将大有可为。\n另外，中国物流巨头们在快速发展的同时，也逐渐具备了国际竞争力。\n随着一带一路及跨境电商的发展，京东物流、顺丰、菜鸟等头部企业在全球跑马圈地的脚步越来越快。\n东哥已经确定了京东物流未来10年的国际化方向：那就是，要以供应链来服务全球化，实现48小时中国通达全球。\n顺丰的航线布局也由国内延伸至东南亚、中亚与欧洲腹地，全球范围内的通航城市与地区也已超过60个，建成了具有全球服务能力的供应链体系。\n中国的物流企业渴望走出国门，同样的，世界的物流体系，也需要来自中国的力量。\n正如去年疫情期间，京东物流在运输防疫物资方面，发挥了巨大的作用，让中国成为全球最早走出疫情阴霾的国家。然而，在世界的其他角落，依然有很多国家深陷疫情的泥潭。真心希望，中国的物流企业能够有这样的担当，在全球的防疫行动中，做出更多的贡献，让世界也感受到来自中国的速度和温度。","news_type":1,"symbols_score_info":{"002352":0.9,"02618":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2242,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":134563832,"gmtCreate":1622248997126,"gmtModify":1634102843492,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"关注一下[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","listText":"关注一下[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","text":"关注一下[微笑] 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href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.86%</p><p><b>本周美国WTI原油上涨4.3% 布伦特原油涨4.8%</b></p><p>原油期货价格周五收盘涨跌不一。在本周与本月，美国WTI与伦敦布伦特原油均录得涨幅。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌53美分，跌幅0.8%，收于每桶66.32美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>7月交割的布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.2%，收于每桶69.63美元。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨4.3%，5月上涨4.3%。布伦特原油本周上涨4.8%，5月上涨3.5%。</p><p><b>黄金期货周五站上1900关口 本月上涨7.8%</b></p><p>黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139938485\" target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>主动召回部分Model3车型和ModelY车型</b></p><p>据Electrek：<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 3车型，以及2020年1月至2021年1月间生产的部分ModelY车型，以检查刹车卡钳螺栓。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1117147021\" target=\"_blank\"><b>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请</b></a></p><p>二手电子产品交易平台爱回收提交赴美IPO申请，有意按代码“RERE”在纽交所挂牌交易，承销商包括<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、华兴资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、里昂证券以及<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>。</p><p><b>瑞信RenTech基金暂时禁止客户赎回部分资金</b></p><p>瑞信正暂时禁止客户从一支与Renaissance Technologies投资的基金赎回所有现金。因该策略亏损严重，投资者正匆忙赎回投资。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>股东投票决定到2040年停止煤炭融资</b></p><p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>周五股东大会的消息报道，汇丰股东投票通过到2040年期间逐步淘汰煤炭融资并使该行的贷款与《巴黎协定》的气候目标一致。</p><p><b>美团CEO王兴回应监管调查：反垄断对行业有正向影响</b></p><p>在一季度财报电话会议上，美团CEO王兴对于近期的监管、骑手福祉、商家费率等问题作出了回应。对于美团接受反垄断调查一事，王兴表示反垄断监管对于整个互联网行业将产生正向影响，同时表示美团有专门团队配合监管层的工作，反垄断调查不会对美团的外卖业务产生很大的负面影响。同时，王兴表示，“我们严格禁止任何形式的二选一，并建立了透明有效的举报渠道，会继续积极配合监管部门，充分尊重商家的自主选择权。”</p><p>----------------------------------------------------</p><p>和虎友们分享一个好消息，老虎当前支持周末下单了！预挂单是老虎为用户提供的一种增值服务，可以支持用户在非交易时间段下单，目前支持止损单、止损限价单、限价单3种订单类型。</p><p>也就是说，用户可以在休市期间，比如周末等节假日进行挂单，订单由老虎的交易系统保存，待开市后自动提交到交易所。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/131820269\" target=\"_blank\">点击了解详情&gt;&gt;&gt;</a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨1.35%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨4.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨0.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.86%</p><p><b>本周美国WTI原油上涨4.3% 布伦特原油涨4.8%</b></p><p>原油期货价格周五收盘涨跌不一。在本周与本月，美国WTI与伦敦布伦特原油均录得涨幅。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌53美分，跌幅0.8%，收于每桶66.32美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>7月交割的布伦特原油期货价格上涨17美分，涨幅0.2%，收于每桶69.63美元。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨4.3%，5月上涨4.3%。布伦特原油本周上涨4.8%，5月上涨3.5%。</p><p><b>黄金期货周五站上1900关口 本月上涨7.8%</b></p><p>黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139938485\" target=\"_blank\"><b>拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案</b></a></p><p>美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139485125\" target=\"_blank\"><b>美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收</b></a></p><p>美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。</p><p><b>美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高</b></p><p>据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。</p><p><b>美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位</b></p><p>由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。</p><p><b>耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索</b></p><p>美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2139486356\" target=\"_blank\"><b>散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌</b></a></p><p>处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>收盘涨幅均不足2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>更以下跌12.58%报收。</p><p><b><a 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本月上涨7.8%黄金期货价格周五重返1900美元上方。本周及本月黄金期货均录得涨幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.80美元，涨幅0.4%，收于每盎司1905.30美元，创1月7日以来最高收盘价。按照最活跃合约计算，黄金期货价格本周上涨1.5%，本月上涨7.8%。国际宏观拜登公布6万亿美元预算方案：包括两项标志性的国内提案美国总统拜登向国会提交了他的2022财政年度预算申请，这是他担任总统以来的首个正式预算，其与前任总统特朗普的预算有很大不同。拜登的预算包括了他的两项标志性的国内提案，美国家庭计划和美国就业计划，这两项提案都还没有得到国会的认真讨论。美国财政部预计拜登加税计划十年可增加3.6万亿美元税收美国财政部周五发布“绿皮书”称，总统拜登的加税计划将在未来十年带来3.6万亿美元税收收入。这将构成拜登4万亿美元重建美国经济和社会保障网络计划的主要资金来源。美国通胀指标又爆表了！4月核心PCE同比增长3.1%，创1992年来最高据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%。美国商品贸易逆差年内首次收窄 因出口升至纪录高位由于出口额飙升至创纪录水平，且进口额从历史高位回落，美国商品贸易逆差今年首次收窄。美国商务部周五发布的数据显示，4月份贸易逆差从前月的906亿美元收窄至852亿美元。彭博调查的经济学家预估中值为920亿美元。耶伦呼吁G7继续提供财政支持 支持央行数字货币政策探索美国财政部在一份声明中表示，财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）周五告诉七国集团（G7）财长和央行行长，提供进一步的财政支持“以促进疫情后的强劲和持久复苏”十分重要。公司新闻散户逼空行情暂歇 AMC早盘暴涨38%后转为收跌处在散户逼空风口浪尖的AMC在连续四日大涨之后，周五早盘涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%。近期表现大热的其他散户抱团股周五也表现疲软，黑莓和诺基亚收盘涨幅均不足2%，游戏驿站更以下跌12.58%报收。特斯拉主动召回部分Model3车型和ModelY车型据Electrek：特斯拉宣布将主动召回2018年12月至2021年3月间生产的部分Model 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>物流亏损的网络传闻时豪气干云。</p>\n<p>进度条继续往后滚动，2020年的京东物流终于实质性盈利，扣非后净盈利超过17亿元，并将在今天上午正式登陆港股。</p>\n<p>但就目前情况而言，物流业务竞争仍然激烈，体量最大的顺丰今年一季度净亏损11.55亿，可见行业盈利不易；同样重供应链的菜鸟网络虎视眈眈，2021财年收入372.58亿元，相比去年同期增长68%。前有猛虎，后有追兵，京东物流到底有没有“烧出核心竞争力”？它靠什么来获得资本市场认可？</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>业绩：一步步解决盈利隐忧</b></p>\n<p>对于一个企业，外界关心的问题无外乎能不能赚钱，怎么赚钱。毫无疑问，自我造血的能力如何将会影响市场对京东物流的判断，陆玖财经梳理了京东物流招股书中的几个数据，或许能解答以上疑惑。</p>\n<p>京东物流招股书显示，2018至2020年，京东物流营收连年增长，2020年相比2018年几乎翻倍，营收增长率也一路走高。2021年一季度的最新数据显示，京东物流收入达到224亿，同比增长64.1%，继续保持高速增长，这有力地证明了京东物流商业模式具备可持续发展价值，在市面上的竞争力不容小觑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/701621d2ce342e058fbc5300588d587c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"334\" referrerpolicy=\"no-referrer\">京东物流总营收</p>\n<p>京东物流背靠京东集团，京东电商是它的底牌，在此基础上如何打开局面，则是扩大营收需要解决的第一个问题。2017年起，京东物流决定独立于京东集团运营，开始对外承接业务。招股文件中披露，2020年，京东物流企业客户数超过19万，外部客户收入占比不断提升。从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6%，2020年外部客户收入增速近79%，近半的开放收入占比体现了京东物流足以自负盈亏的健康业绩结构，也证明市场的高度认可与信任。</p>\n<p>此外，京东物流的毛利率和经调整净利润率在不断提升，这两个指标体现着变现空间。从2018年仅10.8亿元毛利润和几乎无钱可赚的2.9%毛利率，到2020年62.9亿元毛利润和8.6%的毛利率，京东物流正在逐步解决盈利忧虑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ace81c7a39933e4b218e4a28ec4af5b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"324\" referrerpolicy=\"no-referrer\">京东物流毛利及毛利率</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>竞争：战略目标不尽相同</b></p>\n<p>电商发展过程中，物流体系小、散、乱是制约发展的痛点和难点之一。京东物流在招股书中指出，市场上现存的众多物流企业服务水平参差不齐，这正为自我定位为“供应链解决方案及物流服务商”的京东物流带来了巨大机遇。</p>\n<p>招股书数据显示，京东物流的一体化供应链客户贡献收入始终高于70%，每名外部一体化供应链客户平均收入也由2018年的人民币234,057元增至2019年的人民币279,401元，并进一步增至2020年的人民币312,617元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b62bc85a1ed5657ac31dc107b7f16b7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\">京东物流收入结构</p>\n<p>有资料可考证的三年来，京东物流在技术方面的投入已超过53亿，到2020年底，京东物流已经拥有及正在申请的技术专利和计算机软件版权超过4400项，其中与自动化和无人技术相关的超过2500项。</p>\n<p>订单兔CEO连杰告诉陆玖财经，流通成本越高，可供交付的货物就越少，因为普通商品的成交价无法有效分担运输途中的成本压力。而在实践中，虽然高SKU能在一定程度上覆盖流通成本，但这中间产生的管理和仓配问题是新的难点。京东物流能够协助京东集团，通过1000多个仓库把自营的数百万个SKU的库存周转天数降低至31.2天、实现“211限时达”，打造了全球物流科技创新的最佳案例。</p>\n<p>京东物流成立至今，始终坚持耕耘科研护城河的决心值得敬佩。著名经济学家、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，京东物流与传统物流的不同在于与供应链的结合，形成了一个以消费为引擎带动生产和供应链发展的新模式。</p>\n<p>自称“供应链基础设施服务商”的京东物流与定位“综合物流服务商”的顺丰，虽然战略有所不同，但短期内的竞争不可避免。如何稳固既有城池，树立专利壁垒，后发制人形成自己的护城河，京东物流或许还需继续思考。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>发展：一体化供应链物流服务成新方向</b></p>\n<p>根据灼识咨询报告，按物流支出计，中国是世界最大的物流市场。艾媒咨询分析师认为，快递物流是电商体系得以顺利运转的重要基础设施，随着未来网络零售渗透率的提升，物流将会成为电商平台竞争的关键。</p>\n<p>在这样的大趋势下，传统快递企业被迫陷入红海价格战，但京东物流所具备的“一体化供应链物流服务”能力，让其脱颖而出，也论证出单一环节效率最优并不是企业效率最优，为企业提供技术驱动的供应链最优解才是未来的方向。</p>\n<p>具体而言，京东物流的“快”并非来源于标准化产品和网络铺设，而是通过对商品销售和供应链的理解，合理规划仓网，分布库存，基于预测能力，把商品提前放在离消费者最近的仓库，缩短履约环节，减少搬运次数，从而实现高效履约，并通过整体供应链管理，为客户提升整体竞争力。</p>\n<p>灼识咨询报告证实，一体化供应链物流服务是物流服务的细分市场之一，其支出约占2020年外包物流服务支出的三分之一。一体化供应链物流服务即从仓储到配送，从制造端到终端客户，一站式满足所有供应链需求的业务。对于一体化供应链，京东物流表示长期看好并将持续投入，这也正是京东物流在资本市场讲出新故事的优势所在。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd41dabf88dbfd418945540433ed9de1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据显示，截至2021年3月31日，京东物流运营超过1000个仓库，仓储总面积超过2100万平方米，服务范围覆盖了中国几乎所有地区、城镇和人口，全球可触达超过220个国家和地区。</p>\n<p>“重资产”的刘强东曾说，自建物流中心烧掉的钱，一年可能有上百亿，但它本身就是公司的资产，与普通互联网公司烧补贴不同，京东真正烧钱的地方很少，只是转换成了公司有价值的资产放在其他地方。布局基础设施多年，京东物流现下正是丰收时刻，物流行业资深从业者徐天（化名）认为，“如今的京东物流在仓储配送、平台能力等方面拥有的优势不是一朝一夕能够建立的，其他竞争对手短期内恐怕都难以追赶。”</p>\n<p><b>04</b></p>\n<p><b>陆玖评论：瞄准的对手不是顺丰</b></p>\n<p>京东物流想做的不是简单的高端快递生意，它瞄准的竞争对手也不是顺丰一个企业。</p>\n<p>从收入结构来说，京东物流绝大多数营收来自“一体化供应链客户”，招股书中也透露未来将持续、大量投入一体化供应链市场。它的优越在于一体化供应链管理能力，而不管是业务模式还是竞争优势中的哪个方面，都与着力打通收派件链条的顺丰差异极大，把两者混为一谈实属不必。</p>\n<p>专注ToB盈利点的京东物流，这几年正逐渐剥离对京东集团基础业务的需要，外部客户占比提升即是例证。</p>\n<p>物流行业专家杨达卿表示，用数智化推进物流业与流通业、制造业融合发展，并构建协同共生的新型供应链合作关系，是行业发展的大趋势。根据艾媒咨询《2020年中国人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>+物流发展研究报告》，“人工智能+物流”能在智能设备、算法驱动两方面切入物流应用，以“大数据+算法”之力实现订单与运力的最优匹配。</p>\n<p>5月25日，京东物流成为国内首批获得无人配送车车辆编码的企业，在技术落地方面又领先了一步。</p>\n<p>广阔的舞台和现有的投入优势，给了京东物流在资本市场讲出更有想象力故事的好机会，但如何讲下去，怎么讲得好，则需要京东物流长时间的努力。</p>","source":"lsy1598586301482","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>物流行业已成红海，京东物流如何突围？</title>\n<style 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投资，这个过程持续了5年甚至更长时间。这次海外刺激需求，导致需求有小的个位数的增长，不是太快，供应不能释放出来，导致短期供求有一定压力的现状。但是如果展望未来，供应和需求的压力没有那么大，因为这次不会像2000年初中国进入快速城市化工业化的阶段，带来商品和实物量连续多年两位数以上的增长，现在更多是低个位数的增长，因为部分国家复苏需求带来需求的拉动，商品的供求不该发生那么大的变化。二是央行的金融政策有一定影响，以美联储为代表的央行维持宽松货币政策，美国政府这次采取的刺激经济政策和历史上不一样，美国社会更大的问题是收入分配和社会分化，希望通过一轮再分配、经济刺激的政策，改善国内收入分配不平衡的状况，宁愿去忍受略高的通胀压力，美国社会都能够忍受。因为这个社会更大的问题来自于收入分配不均等，社会内部需要重新调整，而不是简单的通胀目标。所以带来的结果，通胀和过去十年二十年不同，本身是更容易产生通胀的宏观环境。9、提问：这个情况持续发展下去，对投资有什么影响？邓晓峰：从机会的维度看，带来中期更长时间上游的回报率会比历史上更好，供应事实上难以产生较大的增长，石油除外（有过剩产能），其他大部分上游产品产能是受限的情况，短期内难以看到大的增长，所以有可能是上游的盈利恢复增长的阶段。社会通胀压力越高的时候，对资产价格会产生较大的影响，比较高的基准利率和通胀率，一定会压缩资本市场的估值水平，某些估值特别高的资产，如果盈利增长无法达到预期，会带来估值压缩的风险，增长率低、估值水平高的资产有更大的压力。10、提问：核心资产去年开始特别热，抱团明显，您怎么看？邓晓峰：“抱团”是结果，这是中性的词和行为，这一轮抱团资产的演进过程，是以行业龙头大市值公司为代表的，超额收益实现的过程。2016年以来持续了四五年时间，2016、2017年更多是估值的修复，因为大市值优质龙头公司在起点是估值合理甚至偏低，首先享受盈利增长和市值增长同步的过程。机构投资者观察产业，发现这些公司在增长变慢的经济环境里面有更强的抵御风险的能力和稳定增长的能力。大家对这类资产的偏好不断提高，他们逐步走过了从估值水平低到适中再到高的过程，当然，叠加过去两年资本市场的超额表现后，现在的估值水平处于历史上最高的水平。这轮估值提升的过程，某种程度是市场效率的体现。因为本质上好的公司就应该享受略高的估值。这是正反馈的过程。但是某种程度上到现在走过了头，估值水平意味着把未来三五年甚至更长时间的回报都实现了。有可能这类资产在未来会进入低回报，低于大家预期的回报，其增长和市场的预期容易出现不匹配、不协调的地方。我们要有平常心，从客观常识的角度做分析判断。当然从另外的维度看，好的公司无法回到历史上低估值的情况，他们应该有比普通公司估值偏高的状态，这是合理的，但是再往上不断拔估值，这是需要观察的。一般情况下，随着我们认知水平的提高，很难再有类似的大机会。11、提问：作为优秀基金经理如何应对这种状况？普通投资者面对抱团资产，如何做投资？邓晓峰：从两个维度做应对：一是我们需要有更好的前瞻性，在未来重大变化的行业，市场没有看好方向、产业发展还没有真正明晰的时候，这个产业本身的价值足够大，我们需要有更多前瞻性的研究和判断，据此实现更好的超额收益。二是我们要重新做市场扫描，看看是否有其他机会，因为中国市场是很特别的市场，中国本身的产业链丰富度非常全，几乎覆盖了所有的行业，我们是比美国的经济体产业链丰富度更高的一个经济体，同时我们很多传统的行业还处于增长和发展过程中，这是比美国更有生态多样性的市场。反过来看我们投资者的结构和行为模式、认知判断，中国的投资者在少数行业和领域有非常强的偏好，比如消费、医药、互联网、新能源，但是对其他领域没有那么多的关注度。这样丰富的生态系统，但是比较单调的投资者共识，中间存在非常大的偏差、无效的市场空间。我们专业机构要发现市场无效的地方，站在企业业务、价值创造的有利一面，站在市场认知偏差的独立的一面，用相对逆向的思维去重新思考未来的投资收益。中国的投资者结构比较单调，从另外一个维度来说，这也是更容易创造超额收益的市场，某种程度上现在是幸福的阶段，对做基本面自下而上研究的基金经理来说，能够找到机会和投资方向。12、提问：既然市场存在有待挖掘超额收益的机会，基金经理该如何捕捉，有没有更好的方法和体系？邓晓峰：当我们做研究的时候，可以以行业的维度来做研究，把行业从上游到下游，整个链条做价值链的分析和对比，在这个基础上，不是做单一公司的研究，很容易把整个链条串起来，把不同行业和不同公司做对比，很多时候我们往往在做对比的时候发现了投资机会。看产业链内部看哪些环节有更强的定价能力，在产业和公司之间的哪些不同的差异，这个维度是我们工作的抓手和切入点，当然从实际的操作层面来说，这是比较辛苦的工作和体力活。13、提问：之前说基金赚钱，客户不赚钱，追涨杀跌是人性使然，那么在市场不亢奋的时候布局，更能够获得正回报？邓：本质上资本市场获得回报的基础，来源于企业的业务发展和价值创造，而企业价值创造需要时间，需要几年时间来实现回报。统计过去20年市场的回报，全市场的复合回报6、7%，但是中国市场的特点是回报分布不均匀，波动程度很大。这个时候更需要参照专业机构的顾问和建议，帮投资者做出更好的选择。14、提问：跟美国相比，中国市场的超额收益非常显著，您比较关注哪些投资机会？邓晓峰：资本市场会反映产业的变迁，有可能折射未来收益的变化。从这个维度来说，现在汽车行业值得关注，因为汽车行业是最大的耐用消费品，是一个大的市场。同时，汽车市场在进行产品迭代，从燃油车走向电动车，在大的产业变迁里面，中国公司有非常好的机会。一是中国在汽车的供应链配套体系非常全，二是经过多年发展，在产品的开发和品控方面逐渐跟上世界的水平。同时我们也看到，中国的企业家和创业者，一方面可以很好理解消费者需求，另一方面能够顺应产业的发展的变化，把传统的机械行业、制造业和IT、软件、材料、电池行业结合起来，在这次产业变迁的过程中，中国公司处于有利的地位。现在中国有机会在技术水平和全世界站在同一水平，甚至可以抓住机会，实现超越的可能。所以我们觉得需要重点关注产业的变迁，如果从大的行业看，全球制造业耐用消费品行业巨大的变化，带来巨大价值量的转移、重新分配。15、提问：碳中和背景下的投资机会有哪些？邓晓峰：碳中和首先会带来需求的变化，本质上要进行能源的转型，会带来相当大的投资和需求的变化，不管在新能源、汽车领域都会有天翻地覆的变化，这是特别大的行业机会。另外从供给层面看，因为有碳中和的压力，对于高耗能行业、上游碳排放密集的行业，有可能在在中国及其他国家的供应会逐渐受到约束，这个维度看会带来产品价格上涨的压力，偏上游领域有投资的机会。如果从单一产品看，碳中和要更少利用化石能源，更多利用可再生能源，通过电能利用的方式实现未来可持续发展。我们能源行业发生变迁，可能最后会在有色金属行业，某种程度上更多使用的结果，我们需要更多的电力电网的运用，以铜或铝为代表产品的大量使用。我觉得这里面有很多投资机会值得我们慢慢观察。16、提问：如果看待造车新势力和传统整车行业的竞争和比较？邓晓峰：造车新势力在过去一年得到广泛认可，资本市场过去给他们很高的估值，背后的逻辑是我们社会发现这个行业发生了很大的变化，产业和产品要进行更多迭代，谁能够跑出来是不确定的，但是我们的社会愿意给有希望实现产业变迁的企业更多的资源配置，通过资本市场的融资、通过全社会消费者和各个环节共同努力，实现产业变迁，这是方向已经明确、赢家还不清楚的行业，但是谁有潜在的能力，都会给他更多资源，在这个维度上，造成新势力占了先机。但是另一个维度，传统企业看到造车新势力获得那么大的认可，也会有更多反思，让他们在产业转型方面更加坚决、有力，某种程度促成其发展，加快中国传统汽车公司向新能源、智能化转型的过程。这是百舸争流、百花齐放的现状。我们的新势力和传统车企都可以在变革中把握机会，只要企业和领导者下定决心，能够调配资源，利用社会各方面资源实现转型。同时需要这些公司有产品经理的基因，需要理解消费者需求，通过更好的产品满足消费者需求，实现产业升级和迭代。因为在汽车向智能化过度的阶段，其实产品不够成熟，需要企业和消费者不断互动，实现迭代和演进的过程。所以我们观察产业的变迁，不会单纯看新势力还是旧势力，而是看企业家、组织有没有做好准备适应消费者的需求，实现人才有效聚集，实现产品升级和迭代，实现算法更新。17、提问：如何评价公司的价值，哪些是公司选择的核心要素？邓晓峰：我们去评估一个企业，首先要看容量空间、市场在哪里，这是决定公司价值的基础，要需要判断最后有多大市场和收入体量，根据业务特点能够形成多高的利润率，这是客观评估的指标。本质上，第一从需求的维度去判断，决定了容量天花板和空间；第二从竞争的维度判断，决定盈利的水平。18、提问：如何看待香港市场的投资机会？邓晓峰：作为离岸市场，香港市场历史估值水平容易偏低，既受美国市场不利因素影响，也受A股市场不利因素影响，但是从更长维度，香港市场有越来越多南下资金配置到优质的、稀缺的好公司，其估值水平更多向A股估值水平靠拢，这是长期趋势，时间比较长。我们需要更多关注公司的特点，竞争力和盈利怎么样，这是我们要关注的角度。相信香港市场的低估值一定是有更好的投资机会，我们也会在波动环境里去香港市场寻找更多机会。19、提问：医药行业的投资机会，以及政策的影响，怎么看？邓晓峰：医药行业本质是研发驱动、产品驱动的行业，具有更自下而上的特点，某种程度上集采政策也会改变行业价值实现的过程。集采对行业最大的影响，尤其对创新药的影响，会把我们的产品周期缩短，当中国有了多个高质量的供应商后，往往集采到来了，结果是让这些产品有相对激烈的竞争。游戏行业类比创新药行业，在更短时间内快速实现销售的增长和放量，很快达到产品销售峰值，但是在峰值阶段持续时间会比历史上短很多，因为一个创新药有两三家竞品，集采就到来，导致产品周期不会向历史上专利药那样有更长时间，峰值平台期缩短，然后进入某种程度上的下降轨道，跟以产品驱动的游戏公司类似。20、提问：如何看待国潮涌出，是否会出现新的投资赛道？邓晓峰：国潮崛起在慢慢变成新的潮流，背后有两个原因：一是供应的维度，从产品的质量和设计做得越来越好，某种程度上贴近消费者需求，创造消费者喜爱的痛点，会有更多供应出来，带来消费者的认可；另外一个维度，随着一代代年轻人成长，在新一代消费者认识框架里面，中国产品的质量和调性，满足国内需求的特点更突出，我们更愿意给国内产品更多溢价，随着经济发展水平和收入提高，所以在未来在多个领域看到国潮崛起，国产品牌的升级，消费品领域创业的机会、品牌升级的机会。21、提问：基金经理在管理规模和收益方面有矛盾吗，您如何处理这个问题？邓晓峰：更大的规模带来更大的管理难度，毫无疑问是边际上有不利的地方，我们必须要承认。在中国的特点，我们有许多体量特别大的产业，这些很多产业在不断迭代进化。我们经济体的扩张持续，产业升级进化持续，在中国有机会去获得更大规模水平之上的回报。在中国很容易实现新的企业成长为巨型企业的环境，也提供了更好的容量更大的投资机会。除了中美，其他国家很少有这样的机会，中美两个大国可以孕育巨型公司，做投资比较幸运，有机会分享公司的成长和产业迭代。在中国做投资对标美国，所以我们的规模水平也是该跟美国的资产管理机构匹配，去管理和运作，希望在中国出现一批世界级的资产管理机构。22、提问：对自己的评价是怎么样的？邓晓峰：我是比较幸运的人，在工作中感受到很多兴趣和挑战，投资不管主动还是被动，都需要观察和理解经济和产业变迁，工作和兴趣结合起来是非常幸运的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9,"HSCCI":0.9,"HSCEI":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":704,"aut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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元，资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期，更是超过600亿美元。</p><p>不过，如果把时间放长到5年，有一只中国的基金，收益率却不输于木头姐。</p><p>谁呢？会是<a href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>界第一网红张坤吗？答案是NO。</p><p>张坤5年收益率349%，中国第一网红还是比不上全球第一网红。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/152075ad6d214cc80d92496a9944f3ec\" tg-width=\"482\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\">今天的主角是招商中证白酒指数A(161725)，5年收益568%，远远超过了中国所有的基金，也高于木头姐的ARKK，算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。</p><p>而这期间，上证指数仅仅上涨了27%。</p><p>一只指数基金，为什么这么牛呢？涨了这么多以后，未来还行不行？</p><h2><b>过去5年每一个时段都碾压张坤</b></h2><p>招商中证白酒成立于2015年5月27日，这并不是一个好时机。</p><p>仅仅半个月后，上证指数来到了史上第二大顶，5178点，6月15日股灾开始，10个交易日就跌到了4053点，下跌20%，到了8月，已经跌破了3000点，两个月时间下跌了40%。</p><p>这样时间点发行的基金，起步并不顺，招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右，跌去了30%。</p><p>不过，到现在大盘3500点，相比6年前仍然下跌30%，而中证白酒这只基金，从成立之日开始算起，收益率仍然有474%，仍然排名第一，并把其他所有基金远远地甩在后面。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5519d5493baca5cd4bf6ca9361a870ad\" tg-width=\"565\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果拆分到每一个年度，每一年都跑赢沪深300，而且，除了2018年仅仅相差2%以外，其他每一个年份都大幅领先。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db75b5f438dc3826328f37c3b75f8ed1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果和同样以白酒著称，张坤管理的易方达中小盘相比，会发现优势同样非常明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac822ad079e3c3b30d7854ef029653f6\" tg-width=\"688\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>过去1周、1个月、1年、3年、5年，每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人，在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘，到现在分别为变成574和358，收益差距在2倍。</p><h2><b>核心逻辑：白酒这行业太赚钱了</b></h2><p>过去5年，中证白酒的收益主要来自两个方面：重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。</p><p>买股票能赚钱的根本逻辑，是股票对应的公司能赚钱，且赚钱的能力要越来越强。相应的，买基金的逻辑，就是持仓的公司能赚钱。</p><p>而白酒这个行业，太赚钱了。中证白酒的核心持仓是<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>，前五大重仓股已经占净值的70%以上，而这五家公司的毛利率全都超过70%，茅台甚至超过90%，净利率接近50%。</p><p>通常会用ROE（净资产收益率）来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力，意思就是股东每投入100块钱，一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话，大意是：一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说：那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。</p><p>中证白酒目前的ROE是23.58%，在A股所有指数中排名第三，而在过去几年，这个数字曾经超过28%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1923cea2a4194ff519d568f079c24a96\" tg-width=\"538\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>而且，这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况，就会发现收入有250%的增长，而净利润增长更快，接近3倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/392f7a60be7080ebae82b0c039de756c\" tg-width=\"924\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>不过，收入和利润增长的速度，还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度，这是因为估值也在快速提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24ae04c6ec24abf225b9a41961b12310\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"529\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>5年来，中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍，5年间中位数在30倍。</p><p>净利润和估值的同时增长，就带了5年5倍的收益。</p><p>那么这样的增长速度，未来还会有吗？</p><h2><b>底层逻辑：白酒作为消费品的特殊性</b></h2><p>要回答这个问题，可以先把视野从白酒身上跳开。</p><p>按照最新的定义，当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活，实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级，这种升级，既包括物质需求，也包括精神需求，甚至精神需求要超过物质需求。</p><p>消费升级，正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了，你觉得喝白酒，特别是喝高端白酒，满足的是物质需求更多还是精神需求更多？</p><p>让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒？</p><p>李白有一首喝酒的诗，“花间一壶酒，独酌无相亲”，一个人喝酒，就显得很奇怪，所以，他的选择是“举杯邀明月，对影成三人”，这就是没有条件也要创造条件，找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子，丹丘生，将进酒，杯莫停。与君歌一曲，请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境：喝酒是一种群体性消费。</p><p>亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型，其中以茅台为代表的高端白酒，在2012年前以政务消费为主，那几年打击三公消费带来的一个重大变化，是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费，即亲友聚会这一类群体性消费。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/35c483b13bb486598fcef1472dc2f892\" tg-width=\"774\" tg-height=\"298\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这样的消费场景，使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。</p><p>其中一个是购买者和使用者不完全重合，无论是亲友聚会还是商务宴请，购买者除了考虑商品本身的品质以外，还要考虑商品的价格带来的附加价值，比如说“面子”，或者有求于人时对方的感受，这种情况下，甚至价格本身就是商品价值的一部分。</p><p>特别是商务宴请的场合，白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模，往往是可以忽略的成本，购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。</p><p>造成的结果就是，提价不会从根本上减少销量，一定范围内，甚至还会增加销量。</p><p>正是因为这样的属性，虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后，就开始持续下降，到了2020年大概在800万吨左右，但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业（即中证白酒的重仓股），销量却仍然在上升，并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵，收入也越来越高。</p><p>除此以外，白酒还有三个重要特点：高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。</p><p>70-90%的高毛利，意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期，意味着库存不会造成资产减值。</p><p>作为白酒这个赚钱机器的助推器，这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。</p><p>总的来说，整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了，800万吨，就是160亿瓶500毫升装的白酒，假设全中国有一半人饮酒，平均下来就是每人每年喝掉23瓶，这个数字不小了。</p><p>但是只要消费升级的趋势不改变，那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去，毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨，在整个市场的占比不到8%，还有较大的空间。</p><p>换句话说，这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的，只是增速不一定能之前那么快。</p><h2><b>但有一个重要因素变了</b></h2><p>刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个，一个是收入和利润的增长，一个是估值的提升。</p><p>而估值，就是当下和2016年很不一样的变量。</p><p>过去5年，中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍，处于历史百分位的94%，就是说，现在的估值处于比较高的位置。</p><p>估值的增长有很多因素，例如这个行业收入和利润持续增长的确定性，以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌，让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。</p><p>不过，这个估值是不是能够增长的更高？这就需要打下一个大大的问号。</p><p>投资中追求的是好资产、好价格，中证白酒可以说是一个好资产，但很难说当下是好价格。</p><p>如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年，那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望，在2016年时，相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。</p><p>另外，也要做好一段时间内可能会亏损的准备，即便过去涨了那么多，但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测，未来是不是还会出现更高幅度的下跌。</p><p>苏东坡也有一首喝酒的诗词，“明月几时有，把酒问青天”，结论是“月有阴晴圆缺，人有悲欢离合”，而买股票买基金，必然也是有涨有跌，我们需要的是什么呢？耐心，“但愿人长久”。</p><p>在纪录片《成为巴菲特》中，巴菲特是这么说的：赚钱最重要的就是时间，你不需要非常聪明，你要有耐心。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5年5倍，碾压“女股神”，全球最赚钱的基金竟出自A股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3631254><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去两年，全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood，今年65岁的她在中国称为“木头姐”，而韩国社交媒体中，网民们则称她为“돈나무”，大致可以翻译为“摇钱树”。2020年，她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%，其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年，收益同样出色，达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3631254\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1b689450a8d17776cebd96cdc8d8f1b","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3631254","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2138519464","content_text":"过去两年，全世界投资圈最红的基金经理必然是Cathie Wood，今年65岁的她在中国称为“木头姐”，而韩国社交媒体中，网民们则称她为“돈나무”，大致可以翻译为“摇钱树”。2020年，她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%，其中旗舰基金ARKK年收益152%。时间放长到5年，收益同样出色，达到了505%。收益狂飙带来的是规模急剧扩张。从2020年初的34亿美元暴涨至年末的385亿美元，资产规模上涨超10倍。而2021年2月巅峰时期，更是超过600亿美元。不过，如果把时间放长到5年，有一只中国的基金，收益率却不输于木头姐。谁呢？会是中国基金界第一网红张坤吗？答案是NO。张坤5年收益率349%，中国第一网红还是比不上全球第一网红。今天的主角是招商中证白酒指数A(161725)，5年收益568%，远远超过了中国所有的基金，也高于木头姐的ARKK，算得上这5年间全球最赚钱的基金之一了。而这期间，上证指数仅仅上涨了27%。一只指数基金，为什么这么牛呢？涨了这么多以后，未来还行不行？过去5年每一个时段都碾压张坤招商中证白酒成立于2015年5月27日，这并不是一个好时机。仅仅半个月后，上证指数来到了史上第二大顶，5178点，6月15日股灾开始，10个交易日就跌到了4053点，下跌20%，到了8月，已经跌破了3000点，两个月时间下跌了40%。这样时间点发行的基金，起步并不顺，招商中证白酒净值也迅速跌到了0.7左右，跌去了30%。不过，到现在大盘3500点，相比6年前仍然下跌30%，而中证白酒这只基金，从成立之日开始算起，收益率仍然有474%，仍然排名第一，并把其他所有基金远远地甩在后面。如果拆分到每一个年度，每一年都跑赢沪深300，而且，除了2018年仅仅相差2%以外，其他每一个年份都大幅领先。如果和同样以白酒著称，张坤管理的易方达中小盘相比，会发现优势同样非常明显。过去1周、1个月、1年、3年、5年，每一个时段中证白酒都碾压易方达中小盘。如果一个在买入时机选择上运气非常差的人，在6年前——A股史上第二大顶——分别投100元买入中证白酒和易方达中小盘，到现在分别为变成574和358，收益差距在2倍。核心逻辑：白酒这行业太赚钱了过去5年，中证白酒的收益主要来自两个方面：重仓公司赚钱能力的增强和估值的提升。买股票能赚钱的根本逻辑，是股票对应的公司能赚钱，且赚钱的能力要越来越强。相应的，买基金的逻辑，就是持仓的公司能赚钱。而白酒这个行业，太赚钱了。中证白酒的核心持仓是泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液和洋河股份，前五大重仓股已经占净值的70%以上，而这五家公司的毛利率全都超过70%，茅台甚至超过90%，净利率接近50%。通常会用ROE（净资产收益率）来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力，意思就是股东每投入100块钱，一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话，大意是：一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说：那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。中证白酒目前的ROE是23.58%，在A股所有指数中排名第三，而在过去几年，这个数字曾经超过28%。而且，这个赚钱能力还在不断提高。从贵州茅台等5家公司年报中看一下5年来的收入和利润变化情况，就会发现收入有250%的增长，而净利润增长更快，接近3倍。不过，收入和利润增长的速度，还是赶不上中证白酒收益率的上涨速度，这是因为估值也在快速提升。5年来，中证白酒指数的市盈率从20倍左右增长到当前的54.55倍，5年间中位数在30倍。净利润和估值的同时增长，就带了5年5倍的收益。那么这样的增长速度，未来还会有吗？底层逻辑：白酒作为消费品的特殊性要回答这个问题，可以先把视野从白酒身上跳开。按照最新的定义，当前社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这个美好生活，实际上可以理解为中产阶级形成过程中的消费升级，这种升级，既包括物质需求，也包括精神需求，甚至精神需求要超过物质需求。消费升级，正是推动过去几年白酒企业收入快速增长的最重要因素。问题来了，你觉得喝白酒，特别是喝高端白酒，满足的是物质需求更多还是精神需求更多？让我们再回到白酒的使用场景。通常是什么场合会喝白酒？李白有一首喝酒的诗，“花间一壶酒，独酌无相亲”，一个人喝酒，就显得很奇怪，所以，他的选择是“举杯邀明月，对影成三人”，这就是没有条件也要创造条件，找几个人一起喝。还有一句是“岑夫子，丹丘生，将进酒，杯莫停。与君歌一曲，请君为我倾耳听”。这些诗句都在投射一个情境：喝酒是一种群体性消费。亲友聚会、商务宴请、政务消费是白酒三种最主要的消费类型，其中以茅台为代表的高端白酒，在2012年前以政务消费为主，那几年打击三公消费带来的一个重大变化，是2015年后已经变为商务消费和个人消费为主。这里的个人消费，即亲友聚会这一类群体性消费。这样的消费场景，使得白酒有一些不同于其他消费品的特点。其中一个是购买者和使用者不完全重合，无论是亲友聚会还是商务宴请，购买者除了考虑商品本身的品质以外，还要考虑商品的价格带来的附加价值，比如说“面子”，或者有求于人时对方的感受，这种情况下，甚至价格本身就是商品价值的一部分。特别是商务宴请的场合，白酒的价格相比于商务谈判中的业务规模，往往是可以忽略的成本，购买者会在可接受的价格范围内选择最贵的那一种。造成的结果就是，提价不会从根本上减少销量，一定范围内，甚至还会增加销量。正是因为这样的属性，虽然全中国的白酒产量在2016年达到1300多万吨的巅峰之后，就开始持续下降，到了2020年大概在800万吨左右，但以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端、次高端白酒企业（即中证白酒的重仓股），销量却仍然在上升，并相继提价。简单说就是卖得更多、卖得更贵，收入也越来越高。除此以外，白酒还有三个重要特点：高毛利、成瘾性、没有保质期甚至时间越久越值钱。70-90%的高毛利，意味着广阔的利润空间。成瘾性意味着重复消费。而没有保质期，意味着库存不会造成资产减值。作为白酒这个赚钱机器的助推器，这些特点在当下和2016年没有发生根本性的变化。总的来说，整体的白酒产销量应该不太会大幅增加了，800万吨，就是160亿瓶500毫升装的白酒，假设全中国有一半人饮酒，平均下来就是每人每年喝掉23瓶，这个数字不小了。但是只要消费升级的趋势不改变，那么品牌替代和价位提升仍然会持续下去，毕竟中证白酒前五大公司一年的销量还只有62万吨，在整个市场的占比不到8%，还有较大的空间。换句话说，这个行业收入和利润继续增长的确定性还是比较高的，只是增速不一定能之前那么快。但有一个重要因素变了刚才提到中证白酒5年5倍的加速器有两个，一个是收入和利润的增长，一个是估值的提升。而估值，就是当下和2016年很不一样的变量。过去5年，中证白酒的市盈率从20-30倍增长到现在的55倍，处于历史百分位的94%，就是说，现在的估值处于比较高的位置。估值的增长有很多因素，例如这个行业收入和利润持续增长的确定性，以及近些年来通货膨胀、资产贬值的恐慌，让人们急迫地想寻找确定性比较高的资产。不过，这个估值是不是能够增长的更高？这就需要打下一个大大的问号。投资中追求的是好资产、好价格，中证白酒可以说是一个好资产，但很难说当下是好价格。如果相信消费升级的趋势仍然会持续多年，那么这仍然是一只长期看确定性比较高的基金。但不要抱有过高的期望，在2016年时，相信也不会有人能够预见到未来5年可以赚5倍。另外，也要做好一段时间内可能会亏损的准备，即便过去涨了那么多，但仍然出现了超过40%的回撤。谁也无法预测，未来是不是还会出现更高幅度的下跌。苏东坡也有一首喝酒的诗词，“明月几时有，把酒问青天”，结论是“月有阴晴圆缺，人有悲欢离合”，而买股票买基金，必然也是有涨有跌，我们需要的是什么呢？耐心，“但愿人长久”。在纪录片《成为巴菲特》中，巴菲特是这么说的：赚钱最重要的就是时间，你不需要非常聪明，你要有耐心。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":351,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":136913732,"gmtCreate":1621989647926,"gmtModify":1634184963350,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"关注一下。。。[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","listText":"关注一下。。。[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","text":"关注一下。。。[微笑] 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class=\"title\">\n小米集团：美国法院解除对公司“中国军方公司”的认定\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-26 07:06</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>5月26日讯，小米集团<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$(01810)$</a>在港交所公告称，美东时间2021年5月25日下午4时09分，美国哥伦比亚特区地方法院颁发了最终判决，解除了美国国防部对于本公司“中国军方公司”的认定，正式撤销了美国投资者购买或持有本公司证券的全部限制。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/93b4f5fd60ffc6a5d58e8156363c7cfd\" tg-width=\"730\" 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受低利率推动</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、IMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急购债措施</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a81e22e605277569babc70c3abd4e5e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储副主席：未来几次会议上可能讨论减码宽松政策事宜</b></p>\n<p>美联储副主席Richard Clarida表示，美联储官员或许可以在接下来几次政策会议上讨论缩减债券购买计划的适当时机。</p>\n<p>Clarida周二表示：“很可能在未来几次会议上，我们将开始讨论放慢资产购买步伐。我认为具体将取决于我们获得的数据。”</p>\n<p>美国4月份消费者物价指数显示通胀压力高于预期。美联储官员将其归因于服务业重启，以及供应链瓶颈相关的临时性因素。</p>\n<p>Clarida周二重申，这些压力“将在很大程度上被证明是暂时的”，他认为劳工部的CPI报告细节与该观点一致。</p>\n<p>4月美国非农就业人数令人失望的仅增加266，000人，远低于预期的100万。</p>\n<p>Clarida说：“最新的就业报告确实凸显出劳动力市场近期的不确定性。我本人认为劳动力市场改善的步伐将会加快。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706d95904290ba5face61879490cc8ce\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>古根海姆：美股将出现10%的修正 比特币尚未触底</b></p>\n<p>古根海姆（Guggenheim）首席投资官Scott Minerd周二预计，未来美国股市将出现10%的修正，但表示标普500指数能在较长时间内复苏。</p>\n<p>Minerd表示，他依然看好黄金和白银，因投资者正在寻找资产以抵御通胀。</p>\n<p>关于近期引发市场动荡的加密货币，Minerd目前预计，比特币价格尚未触底，将出现进一步的下跌。</p>\n<p>Minerd上个月就曾对比特币崩盘发出警告。他认为，加密货币市场泡沫现象非常突出，比特币上涨速度过快，可能会在短期内暴跌50%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54898edaa35291aa6088cec16a4099e9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>共和党计划向拜登提出约1万亿美元的基础设施提议 双方差距仍然巨大</b></p>\n<p>美国众议院一组共和党人计划周四向白宫提交他们对于基础设施一揽子计划的最新建议，其中一名成员表示该计划的规模接近1万亿美元。</p>\n<p>“这将是一个很好的提议，”密西西比州联邦参议员Roger Wicker周二对记者表示。他说，最新建议的数字将“接近” 1万亿美元，计划为期8年。</p>\n<p>民主党国会议员警告说，在基础设施建设计划上达成两党协议的时间已经所剩无几，进步派民主党议员已经呼吁按照快速预算程序单方面推进该计划。共和党最新建议的约1万亿美元仍远远低于上周五白宫提出的1.7万亿美元的提议。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87e5210bdce8f6d7de57294334041c71\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国3月房价创2005年以来最大涨幅 受低利率推动</b></p>\n<p>美国住房价格创自2005年底以来最大涨幅，因房源短缺引发了买家的竞购。</p>\n<p>在全国范围内，标普<a href=\"https://laohu8.com/S/CLGX\">CoreLogic</a> Case-Shiller房价指数3月上涨了13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，2月份的涨幅为12%。</p>\n<p>与此同时，美国20个城市房价上涨了13.3%，超过彭博调查经济学家预测中值，并且是自2013年12月以来的最大升幅。</p>\n<p>过去一年来，随着美国人在郊区求购房地产，住房价格一直在飙升。低抵押贷款利率刺激了房地产市场的火爆，房源短缺也帮助推高了价格。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a07cc9ed0a3bbb37a7e7d5d673ea1a1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>IMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）总裁表示，新兴市场国家难以摆脱大流行病引发的经济危机，其影响可能蔓延，伤害发达国家。发达国家应尽一切努力，确保改善疫苗获取以及更公平的经济复苏。</p>\n<p>IMF总裁格奥尔基耶娃周二在网上活动中说，更加贫困的国家面临着利率上升、但其经济却未在增长的风险，可能会发现被债务偿还掐住了脖子，尤其是如果债务以美元计价的话。</p>\n<p>“这不仅危及到这些国家，这还危及到全球供应链，危及到投资者信心，换句话说，这对发达经济体产生了反弹影响，”她说。“对这种差异熟视无睹，不仅会损害那些国家及其人民，而这足够糟糕，而且还会以我们预计将是重大且需要密切关注的方式，损害全球复苏，损害投资者信心”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d703f8cb074b6e58647471d350630601\" tg-width=\"550\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急购债措施</b></p>\n<p>欧洲央行管委，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，央行目前不急于调整抗疫紧急购债措施，任何有关第三季度将减少货币政策支持的说法纯属臆测。</p>\n<p>此前欧洲央行行长拉加德也对有关政策措施即将转向的猜测予以否认。包括Klaas Knot在内的一些官员上周暗示，欧元区经济可能已经足够强大，能承受最早7月份减码宽松力度。</p>\n<p>欧洲央行下一次政策会议定于6月10日召开 。</p>\n<p>Villeroy在北欧峰会上表示：“6月会议结束后很长一段时间，我们还有余地进行判断和决策。我在此澄清一点，任何关于第三季度部分时间或以后季度减少购买的假设都纯粹是猜测”。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外盘头条：美联储副主席称未来几次会议或讨论减码QE</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Index"},"source_url":"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-05-26/doc-ikmxzfmm4664319.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2138199704","content_text":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美联储副主席：未来几次会议上可能讨论减码宽松政策事宜\n\n\n2、古根海姆：美股将出现10%的修正 比特币尚未触底\n\n\n3、共和党计划向拜登提出约1万亿美元的基础设施提议 双方差距仍然巨大\n\n\n4、美国3月房价创2005年以来最大涨幅 受低利率推动\n\n\n5、IMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响\n\n\n6、欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急购债措施\n\n\n美联储副主席：未来几次会议上可能讨论减码宽松政策事宜\n美联储副主席Richard Clarida表示，美联储官员或许可以在接下来几次政策会议上讨论缩减债券购买计划的适当时机。\nClarida周二表示：“很可能在未来几次会议上，我们将开始讨论放慢资产购买步伐。我认为具体将取决于我们获得的数据。”\n美国4月份消费者物价指数显示通胀压力高于预期。美联储官员将其归因于服务业重启，以及供应链瓶颈相关的临时性因素。\nClarida周二重申，这些压力“将在很大程度上被证明是暂时的”，他认为劳工部的CPI报告细节与该观点一致。\n4月美国非农就业人数令人失望的仅增加266，000人，远低于预期的100万。\nClarida说：“最新的就业报告确实凸显出劳动力市场近期的不确定性。我本人认为劳动力市场改善的步伐将会加快。”\n\n古根海姆：美股将出现10%的修正 比特币尚未触底\n古根海姆（Guggenheim）首席投资官Scott Minerd周二预计，未来美国股市将出现10%的修正，但表示标普500指数能在较长时间内复苏。\nMinerd表示，他依然看好黄金和白银，因投资者正在寻找资产以抵御通胀。\n关于近期引发市场动荡的加密货币，Minerd目前预计，比特币价格尚未触底，将出现进一步的下跌。\nMinerd上个月就曾对比特币崩盘发出警告。他认为，加密货币市场泡沫现象非常突出，比特币上涨速度过快，可能会在短期内暴跌50%。\n\n共和党计划向拜登提出约1万亿美元的基础设施提议 双方差距仍然巨大\n美国众议院一组共和党人计划周四向白宫提交他们对于基础设施一揽子计划的最新建议，其中一名成员表示该计划的规模接近1万亿美元。\n“这将是一个很好的提议，”密西西比州联邦参议员Roger Wicker周二对记者表示。他说，最新建议的数字将“接近” 1万亿美元，计划为期8年。\n民主党国会议员警告说，在基础设施建设计划上达成两党协议的时间已经所剩无几，进步派民主党议员已经呼吁按照快速预算程序单方面推进该计划。共和党最新建议的约1万亿美元仍远远低于上周五白宫提出的1.7万亿美元的提议。\n\n美国3月房价创2005年以来最大涨幅 受低利率推动\n美国住房价格创自2005年底以来最大涨幅，因房源短缺引发了买家的竞购。\n在全国范围内，标普CoreLogic Case-Shiller房价指数3月上涨了13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，2月份的涨幅为12%。\n与此同时，美国20个城市房价上涨了13.3%，超过彭博调查经济学家预测中值，并且是自2013年12月以来的最大升幅。\n过去一年来，随着美国人在郊区求购房地产，住房价格一直在飙升。低抵押贷款利率刺激了房地产市场的火爆，房源短缺也帮助推高了价格。\n\nIMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响\n国际货币基金组织（IMF）总裁表示，新兴市场国家难以摆脱大流行病引发的经济危机，其影响可能蔓延，伤害发达国家。发达国家应尽一切努力，确保改善疫苗获取以及更公平的经济复苏。\nIMF总裁格奥尔基耶娃周二在网上活动中说，更加贫困的国家面临着利率上升、但其经济却未在增长的风险，可能会发现被债务偿还掐住了脖子，尤其是如果债务以美元计价的话。\n“这不仅危及到这些国家，这还危及到全球供应链，危及到投资者信心，换句话说，这对发达经济体产生了反弹影响，”她说。“对这种差异熟视无睹，不仅会损害那些国家及其人民，而这足够糟糕，而且还会以我们预计将是重大且需要密切关注的方式，损害全球复苏，损害投资者信心”。\n\n欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急购债措施\n欧洲央行管委，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，央行目前不急于调整抗疫紧急购债措施，任何有关第三季度将减少货币政策支持的说法纯属臆测。\n此前欧洲央行行长拉加德也对有关政策措施即将转向的猜测予以否认。包括Klaas Knot在内的一些官员上周暗示，欧元区经济可能已经足够强大，能承受最早7月份减码宽松力度。\n欧洲央行下一次政策会议定于6月10日召开 。\nVilleroy在北欧峰会上表示：“6月会议结束后很长一段时间，我们还有余地进行判断和决策。我在此澄清一点，任何关于第三季度部分时间或以后季度减少购买的假设都纯粹是猜测”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1354,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":136934486,"gmtCreate":1621989493745,"gmtModify":1634184968035,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"求评论+点赞，谢谢[微笑]&nbsp;","listText":"求评论+点赞，谢谢[微笑]&nbsp;","text":"求评论+点赞，谢谢[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/136934486","repostId":"2138516898","repostType":4,"repost":{"id":"2138516898","kind":"highlight","pubTimestamp":1621924561,"share":"https://ttm.financial/m/news/2138516898?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-25 14:36","market":"us","language":"zh","title":"深度！美国大放水后资金空转问题分析","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2138516898","media":"格隆汇","summary":"投资要点自去年3月新冠疫情在美国爆发以来，美国推出了大量财政政策和货币政策，不断向市场注入流动性。在美国大放水的背景下，大量资金流入市场，市场流动性变得非常宽松。然而，由于资金在传导过程存在一定的时滞","content":"<p><b>投资要点</b></p><p><b>自去年3月新冠疫情在美国爆发以来，美国推出了大量财政政策和货币政策，不断向市场注入流动性。在美国大放水的背景下，大量资金流入市场，市场流动性变得非常宽松。然而，由于资金在传导过程存在一定的时滞和阻碍，过宽的流动性环境不一定能有效服务实体经济，很可能导致“资金空转”。美国目前是否存在资金空转的现象？又会带来何种影响？本文将针对此问题进行分析。</b></p><p><b>去年以来美国向市场注入了大量流动性。</b>美国政府自去年以来发布了多次救助计划和抗疫纾困政策，向市场上投放了大量的资金。其中涉及立法、金额较大的财政刺激共有三次，累计发放4.8万亿美元。除了运用财政政策外，美国还积极运用货币政策来为市场注入流动性。两次突发降息将基准利率降至零附近，并开启了无限量QE。<b>在猛烈的货币政策下，美债收益率迅速下行，美联储的资产负债表迅速膨胀，很可能带来资金空转的问题。</b></p><p><b>资金空转是指货币资金在金融机构之间流转，而没有进入实体经济中服务有关企业，具体的衡量方法有如下几种：</b>（1）对比M2增速与GDP增速；（2）对比M2增速和信贷增速；（3）观察企业定期存款和非银存款等的规模大小；（4）研究M2增量与直接融资额之间的相关关系。</p><p><b>美国在大放水后存在着资金空转的问题：</b>（1）美国GDP增速与M2增速的趋势在2020年有了巨大的转变：M2增速达到25.78%，而GDP增长率仅为-2.30%。货币量的猛增给金融体系带来了过剩的流动性，宏观杠杆率有所提高。（2）2020年M2增速高达25.78%的情况下，企业信贷增速仅为9.38%，大量的货币投放暂未转换成实际的信贷需求。（3）非金融企业部门的定期和储蓄存款增速提高，2020年规模达到1.50万亿美元，同比增长14.63%，增速水平超过了2008年金融危机时的水平。（4）直接融资的绝对规模增长明显小于M2增量；直接融资的季度同比增速也远远低于M2增量，并且这一现象在2021年有所加剧。</p><p><b>美国资金空转的后续影响：</b>积极的财政政策料将伴随着美国的经济复苏，预计短时间内放水仍将持续，考虑到就业等因素，美联储对通胀以及资金空转的容忍度还将维持一段时间。但美国资金空转的程度较高，如果通胀持续高企，资金空转状况又没有明显改观，对于金融风险的顾虑或将会成为美联储等监管部门的另一层重要考量，届时提前退出货币宽松政策的市场预期很可能成为现实。未来如果美联储退出宽松政策，会直接制约房地产市场，投资下降后会使得中上游行业的需求逐渐放缓，整体经济复苏减慢，流动性收紧也会制约资本市场，尤其是美股美债的表现。从历史上来看，在2012年、2016年以及2018年面对流动性紧张时，美股美债表现均明显回落，与美联储的持续加息有直接的关系。如果中美利差缩小，则不排除我国货币政策边际收紧的可能，这也是我们目前需要对美国大放水提高警惕的原因。</p><p><b>正文</b></p><h3><b>引言</b></h3><p>自去年3月新冠疫情在美国爆发以来，美国推出了大量财政政策和货币政策，不断向市场注入流动性。其中，财政政策有三项重要的刺激法案，涉及金额总计4.8万亿美元；货币政策方面，美联储在去年3月两次紧急降息，将基准利率降至零水平附近。拜登上台后，不仅于今年3月签署了《美国救助计划》，更是在3月底发布了2万亿的《美国就业计划》和《美国税收计划》。在美国大放水的背景下，大量资金流入市场，市场流动性变得非常宽松。</p><p>2021年3月以来，随着美国经济的不断复苏，市场对于美联储提前收紧货币政策、退出无限量QE的讨论愈发热烈。近期公布的美国4月通胀数据大超市场预期，更加剧了市场对美联储收紧流动性操作的预期。市场的这种预期来自于极宽松流动性给美国金融市场积聚的风险——<b>由于资金在传导过程存在一定的时滞和阻碍，过宽的流动性环境不一定能有效服务实体经济，很可能导致“资金空转”。</b>美联储可以通过收紧流动性有效遏制资金空转，降低金融系统的风险。</p><p>财政和货币的大放水后，美国市场是否存在着资金空转的现象呢？本文将针对此问题进行分析，并探索这一现象对于债市的影响。</p><h3><b>美国大放水政策回顾</b></h3><p>2020年3月，新冠疫情在美国爆发，严重影响到了经济的正常运行。为了挽救衰退的经济，美国政府和美联储采取了一系列财政政策和货币政策来刺激经济。</p><p><b>美国政府自去年以来发布了多次救助计划和抗疫纾困政策，向市场上投放了大量的资金。</b>其中涉及立法、金额较大的财政刺激共有三次，累计发放4.8万亿美元。这些财政刺激计划主要对居民和企业进行援助，以支票的形式向居民发放救助金，并设置了失业救济金，旨在防止经济的迅速衰退，促进经济的复苏。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5c5f00c5acdfcb4b16f9575fd631e8\" tg-width=\"940\" tg-height=\"433\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>除了运用财政政策外，美国还积极运用货币政策来为市场注入流动性。</b>2020年3月3日，美联储紧急降息50bp；2020年3月16日，美联储再次突发降息，将基准利率降至零附近。同时，美联储还宣布重启QE，并宣布开启无限量QE。在猛烈的货币政策下，美债收益率迅速下行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e666447d842c05b23ebf7ef7e44a191f\" tg-width=\"933\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在美国大放水的背景下，美国货币量迅速上升，美联储的资产负债表也不断扩张。2020年3月4日，美联储资产总额为4.24万亿美元；而到了2021年4月21日，美联储资产总额已经达到7.82万亿美元。<b>膨胀的资产负债表对应着过多的资金，在经济增速无法与货币增速匹配时，必然有大量的资金在金融体系中流转，无法有效地进入实体经济。</b></p><h3><b>资金空转的主要形式</b></h3><p><b>所谓资金空转，指的是货币资金在金融机构之间流转，而没有进入实体经济中服务有关企业。</b>广义上来讲，只要资金的传导过程不够流畅，进入实体经济的链条被拉长，都应当被视作资金空转。而狭义的资金空转则专指资金没有用于实体经济，在金融体系内部流转或进入实体后又回流到金融体系中来。广义的资金空转衡量资金的使用效率，狭义的资金空转衡量资金的使用结果。由于后者更有利于衡量实体经济对货币的利用程度，本文在进行分析时均采用狭义的资金空转这一概念。</p><p>一般而言，资金空转主要发生在银行和企业，我们在研究资金空转时可以采取如下几种方法：</p><p>宏观上讲，当货币增速持续远大于经济增长速度时，我们认为经济中出现了资金空转。<b>我们经常用M2增速与GDP增速作比较。</b>对中国而言，M2增速一般与GDP增速保持同向的增长，并且M2增速略高于GDP增速。对美国而言，M2增速与GDP增速的方向同样应保持一致，但具体的数值大小会有区别。不过通过对美国自身数据的纵向对比，我们依然可以看到其货币是否存在过剩的现象。</p><p>对于实体经济而言，对比<b>M2增速和信贷增速的差距</b>可以观察资金空转的现象。若二者增速差过大，则说明投放出的货币没有以信贷的形式进入到实体经济当中，市场存在着一定的资金空转现象。此外，我们还可观察企业定期存款和非银存款等的规模大小。若规模过大且增长较快，则说明企业的资金并没有投入到实体经济进行生产，而是发生了资金的空转。考虑到美国是以直接融资为主的经济体，我们还需要研究M2增量与直接融资额之间的相关关系。若直接融资增长低于M2，则说明投放出的货币没有直接向企业输血，资金在市场中存在空转现象。</p><h3><b>美国放水可能已经造成资金空转</b></h3><p>首先，我们可通过M2与GDP的关系来研究资金空转的现象。在观察M2的具体变化前，我们需要先了解美国的M2衡量了什么。美国M2=流通中的现金+企业活期存款+企业小额定期存款（不含10万美元以上的）+居民储蓄存款+零售货币基金+其他存款；中国M2=流通中的现金+企业活期存款+企业定期存款+居民储蓄存款+其他存款，其中其他存款包括了货币类基金。相比之下，美国M2少记了企业的大额定期存款。<b>因此，美国M2低估了实际的货币流通量。</b></p><p>宏观上来看，2008年以前，美国的M2增速与GDP增速相关性较弱；2008年以后，二者相关性较强。我们可以看到，美国GDP增速与M2增速的趋势在2020年有了巨大的转变：M2增速达到25.78%，而GDP增长率仅为-2.30%。货币量的猛增给金融体系带来了过剩的流动性，宏观杠杆率有所提高。<b>根据上面的描述，即使M2对于货币的衡量有所低估，但其增速依然超过了正常水平，因此我们认为美国很有可能出现了资金空转的现象。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f8f6f00461a677e5d7584edc4a8b15d\" tg-width=\"952\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>整体来看，大多数年份的企业信贷规模的增速会略小于M2增速，企业信贷增速反映了资金进入实体经济中的量。在2020年M2增速高达25.78%的情况下，美国企业信贷增速仅为9.38%。考虑到M2不含企业大额定期存款，二者之间的实际差距将会更大。因此，<b>大量的货币投放暂未转换成实际的信贷需求。</b>由于货币投放与信贷存在一定的滞后效应，因此需要密切关注2021年信贷增速的情况。若企业信贷规模增速仍远小于M2，那么资金空转的情况就会表现得更加严重。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d1ebc5025087a73a41c9c548b1fdad\" tg-width=\"951\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>非金融企业部门的定期和储蓄存款增速提高，资金空转现象加剧。</b>2010-2019年，该存款规模增速的峰值为7.60%，部分年份保持低位甚至负值。2020年，该存款规模达到1.50万亿美元，同比增长14.63%，增速水平超过了2008年金融危机时的水平（2009年同比增长14.38%）。这说明非金融企业的闲置资金又进入了金融体系，没有很好地服务到实体经济。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90708c4a9f41efbf1c6e72f0e76e965\" tg-width=\"916\" tg-height=\"445\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>考虑到美国市场以直接融资为主，我们还需要研究股票和债券融资与M2之间的关系。由于国债等债券类型并非直接与实体经济连接，我们在此仅采用企业债券的数额来讨论用于实体经济的融资量。由于股票融资和债券融资受季节性因素和财政因素影响较大，月度差异比较明显，因此我们直接从绝对量上观察其变化的情况，并从季度同比增速方面分析未来的趋势。</p><p><b>从绝对规模上来看，M2在2020年3-6月时的规模扩张极快，大部分资金并未通过直接融资的方式吸收。</b>近期，债券融资额逐渐与M2增量持平，但2021年3月差距再次拉大。可见从直接融资方式来观察，美国市场仍然存在着一定程度的资金空转。</p><p>由于2020年美国货币放水严重以及疫情对融资产生一定的影响，M2数据和直接融资数据均失真明显，在计算2021年3月的季度同比增速时，我们以2019年为基准计算两年的年均复合增长率。<b>M2在2020年前两季度的同比增速远远高于直接融资的同比增速，虽然在2020年第四季度低于股票融资的同比增速，但进入2021年后，M2增量的同比增速依旧遥遥领先。</b>2021年3月，M2增量同比增加137.13%，而股票融资额同比增加77.51%，债券融资额同比增加24.06%。美国的资金空转情况仍未得到缓解。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8236d1018905544e483372bd7d71fd05\" tg-width=\"908\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca6f250e06b6999c1e27da75c007cfda\" tg-width=\"917\" tg-height=\"435\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>综上，美国在疫情发生以来的大放水后，已经在市场上积累了过剩的流动性。从宏观和实体经济的表现来看，资金空转现象有所加剧，资金规模的膨胀没有产生对应的经济效益，为金融系统积聚了大量的风险。</p><h3><b>美国资金空转的后续影响</b></h3><p><b>积极的财政政策料将伴随着美国的经济复苏，短时间内放水预计仍将持续。</b>由于美国市场的利率维持在零水平，并已经启动无限量QE，货币政策继续放水的可操作空间很小，目前的放水主要依靠财政刺激。拜登上任初提出的1.9万亿美元财政刺激计划远超市场预期，其直接启用预算和解程序以成功签署财政刺激法案的做法也出乎市场预料。拜登通过一系列政策手段向市场明示其执政作风，积极的财政政策料将伴随着美国的经济复苏，短时间内预计放水仍将持续。而拜登基建计划的资金来源仍需要发债筹集，过快收缩流动性也会与财政目的相冲突。虽然在疫苗接种背景下，疫情全面好转，全球经济显著回升，但考虑到就业等因素，预计美联储对通胀以及资金空转的容忍度还将维持一段时间。</p><p>货币政策方面，北京时间4月29日凌晨，美联储公布4月议息会议结果：基准利率将维持在0-0.25%不变，重申将维持利率在当前水平直至确信经济度过危机，实现其最大就业和物价稳定的双重目标；同时，在最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展之前，资产回购也不会停止。我们认为，美国资金空转的程度较高，虽然当前经济还处于复苏进程中，考虑到就业等因素仍会保持现行的宽松政策。<b>但如果通胀持续高企，资金空转状况又没有明显改观，大量资金持续涌入房地产等市场而非支持实体经济，对于金融风险的顾虑或将会成为美联储等监管部门的另一层重要考量，届时提前退出货币宽松政策的市场预期很可能成为现实。</b></p><p><b>如果美国后续货币宽松政策退出，对于美国经济和资本市场会产生负面影响。</b>从历史经验来看，第一，会直接制约房地产市场。金融稳定很大程度上需要观察房地产，最近美国房地产市场一直上涨，那么收紧政策后，利率的上升会抑制居民购房需求，导致房地产销量下滑。第二，投资下降后会使得中上游行业的需求逐渐放缓，工业生产下滑，甚至导致居民收入增速下降，拖累私人消费，从而带来整体经济复苏减慢。第三，流动性收紧也会制约资本市场，尤其是美股的表现。除了企业盈利下滑对股市有不利影响外，美国国内流动性的收紧，也直接导致美股产生波动，美债收益率也会随之上升。从历史上来看，在2012年、2016年以及2018年面对流动性紧张时，美股美债表现均明显回落，与美联储的持续加息有直接的关系。<b>未来如果美联储退出宽松政策，中美利差缩小，则不排除我国货币政策边际收紧的可能，这也是我们目前需要对美国大放水提高警惕的原因。</b></p><h3><b>国内宏观</b></h3><p><b>工业生产维持强势。</b>2021年4月规模以上工业增加值同比增长9.8%，比2019年同期增长14.1%，两年平均增长6.8%。两年平均工业增加值增速在3月的回落和4月的回升并不意外，因为两年平均的重要前提就是以2019年同期为基数，而2019年的基数效应会对两年平均的工业增加值形成扰动。2019年3月是典型的高基数，2019年4月是低基数，因此才会出现今年3-4月的上下波动，实际上工业生产一直都处在比较强的状态。这一点可以从需求端——房地产投资以及出口数据当中得到侧面印证，短期来看工业的这一趋势仍然难以证伪。<b>地产投资更加强势，但前瞻指标并不乐观。</b>4月全国房地产开发投资同比增长13.7%，两年平均10.3%，较3月有所上行。尽管地产投资的数据表现非常强势，但前瞻指标均有所回落。从开发环节上看，开工、竣工均明显收缩。资金来源方面，4月房地产开发资金来源两年平均增长9.1%，介于1-2月和3月之间，国内银行贷款的压力比3月小幅减轻。预计年内地产投资或将逐渐开启下行进程。</p><p><b>制造业投资温和回暖，基建投资小幅回落。</b>4月制造业投资两年平均增速显著回正，增长3.4%。行业维度看，基本面向好的行业率先反弹，化工、医药、专用设备、电气机械、计算机电子通信设备等行业的两年平均增速均较上月有所回升。严控地方政府隐性债务的背景下，基建投资仍然面临约束，料很难出现大幅上行；但专项债供给充足也会支撑基建投资，后续基建投资有望在较低的增速水平上走稳。<b>消费超季节性回落。</b>环比来看，4月份原本是消费淡季，往年会较3月下降3%左右，但今年4月环比下降了6.6%，说明消费有所走弱。从各分项消费看，除烟酒、金银珠宝和家具两年复合增速较上月继续回升之外，其他细分项两年复合增速均有所下滑。4月清明节的旅游收入只恢复到疫情前的56.7%，也反映了4月的消费修复仍然不充分。虽然如此，消费改善的趋势是相对确定的，“五一”的旅游数据较清明节已经有了显著的改善。<b>失业率回到疫情前水平</b>。4月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比3月份下降0.2个百分点，比上年同期下降0.9个百分点。31个大城市城镇调查失业率为5.2%，比3月份下降0.1个百分点。失业率大致回到了疫情前水平。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://www.gelonghui.com/p/467066><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>投资要点自去年3月新冠疫情在美国爆发以来，美国推出了大量财政政策和货币政策，不断向市场注入流动性。在美国大放水的背景下，大量资金流入市场，市场流动性变得非常宽松。然而，由于资金在传导过程存在一定的时滞和阻碍，过宽的流动性环境不一定能有效服务实体经济，很可能导致“资金空转”。美国目前是否存在资金空转的现象？又会带来何种影响？本文将针对此问题进行分析。去年以来美国向市场注入了大量流动性。美国政府自去年...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/467066\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b88e2fdae8e5bd88881023c7c82026ea","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","DOG":"道指反向ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite","QQQ":"纳指100ETF",".SPX":"S&P 500 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内预计放水仍将持续。而拜登基建计划的资金来源仍需要发债筹集，过快收缩流动性也会与财政目的相冲突。虽然在疫苗接种背景下，疫情全面好转，全球经济显著回升，但考虑到就业等因素，预计美联储对通胀以及资金空转的容忍度还将维持一段时间。货币政策方面，北京时间4月29日凌晨，美联储公布4月议息会议结果：基准利率将维持在0-0.25%不变，重申将维持利率在当前水平直至确信经济度过危机，实现其最大就业和物价稳定的双重目标；同时，在最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展之前，资产回购也不会停止。我们认为，美国资金空转的程度较高，虽然当前经济还处于复苏进程中，考虑到就业等因素仍会保持现行的宽松政策。但如果通胀持续高企，资金空转状况又没有明显改观，大量资金持续涌入房地产等市场而非支持实体经济，对于金融风险的顾虑或将会成为美联储等监管部门的另一层重要考量，届时提前退出货币宽松政策的市场预期很可能成为现实。如果美国后续货币宽松政策退出，对于美国经济和资本市场会产生负面影响。从历史经验来看，第一，会直接制约房地产市场。金融稳定很大程度上需要观察房地产，最近美国房地产市场一直上涨，那么收紧政策后，利率的上升会抑制居民购房需求，导致房地产销量下滑。第二，投资下降后会使得中上游行业的需求逐渐放缓，工业生产下滑，甚至导致居民收入增速下降，拖累私人消费，从而带来整体经济复苏减慢。第三，流动性收紧也会制约资本市场，尤其是美股的表现。除了企业盈利下滑对股市有不利影响外，美国国内流动性的收紧，也直接导致美股产生波动，美债收益率也会随之上升。从历史上来看，在2012年、2016年以及2018年面对流动性紧张时，美股美债表现均明显回落，与美联储的持续加息有直接的关系。未来如果美联储退出宽松政策，中美利差缩小，则不排除我国货币政策边际收紧的可能，这也是我们目前需要对美国大放水提高警惕的原因。国内宏观工业生产维持强势。2021年4月规模以上工业增加值同比增长9.8%，比2019年同期增长14.1%，两年平均增长6.8%。两年平均工业增加值增速在3月的回落和4月的回升并不意外，因为两年平均的重要前提就是以2019年同期为基数，而2019年的基数效应会对两年平均的工业增加值形成扰动。2019年3月是典型的高基数，2019年4月是低基数，因此才会出现今年3-4月的上下波动，实际上工业生产一直都处在比较强的状态。这一点可以从需求端——房地产投资以及出口数据当中得到侧面印证，短期来看工业的这一趋势仍然难以证伪。地产投资更加强势，但前瞻指标并不乐观。4月全国房地产开发投资同比增长13.7%，两年平均10.3%，较3月有所上行。尽管地产投资的数据表现非常强势，但前瞻指标均有所回落。从开发环节上看，开工、竣工均明显收缩。资金来源方面，4月房地产开发资金来源两年平均增长9.1%，介于1-2月和3月之间，国内银行贷款的压力比3月小幅减轻。预计年内地产投资或将逐渐开启下行进程。制造业投资温和回暖，基建投资小幅回落。4月制造业投资两年平均增速显著回正，增长3.4%。行业维度看，基本面向好的行业率先反弹，化工、医药、专用设备、电气机械、计算机电子通信设备等行业的两年平均增速均较上月有所回升。严控地方政府隐性债务的背景下，基建投资仍然面临约束，料很难出现大幅上行；但专项债供给充足也会支撑基建投资，后续基建投资有望在较低的增速水平上走稳。消费超季节性回落。环比来看，4月份原本是消费淡季，往年会较3月下降3%左右，但今年4月环比下降了6.6%，说明消费有所走弱。从各分项消费看，除烟酒、金银珠宝和家具两年复合增速较上月继续回升之外，其他细分项两年复合增速均有所下滑。4月清明节的旅游收入只恢复到疫情前的56.7%，也反映了4月的消费修复仍然不充分。虽然如此，消费改善的趋势是相对确定的，“五一”的旅游数据较清明节已经有了显著的改善。失业率回到疫情前水平。4月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比3月份下降0.2个百分点，比上年同期下降0.9个百分点。31个大城市城镇调查失业率为5.2%，比3月份下降0.1个百分点。失业率大致回到了疫情前水平。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"TNmain":0.9,"UBmain":0.9,"ZBmain":0.9,"ZFmain":0.9,"ZNmain":0.9,"ZTmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138116864,"gmtCreate":1621917005658,"gmtModify":1634185504502,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"加油涨呀。。。。","listText":"加油涨呀。。。。","text":"加油涨呀。。。。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/28c45b7c2128c871e55d626ed49aabd9","width":"1080","height":"2932"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138116864","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":825,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138118652,"gmtCreate":1621916934276,"gmtModify":1634185505407,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"张涨涨[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","listText":"张涨涨[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","text":"张涨涨[微笑] [微笑] [微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138118652","repostId":"2138063151","repostType":4,"repost":{"id":"2138063151","kind":"news","pubTimestamp":1621905196,"share":"https://ttm.financial/m/news/2138063151?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-25 09:13","market":"sh","language":"zh","title":"牛市旗手再度大涨，易会满发言提振士气行业转折点到来？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2138063151","media":"券商中国","summary":"一顶级游资爆买券商龙头1个亿。　　原标题“牛市旗手”再度大涨，主力资金也在抢筹！易会满周末发言提振士气，行业转折点到来？　　券商股大涨与上周末证监会主席易会满的讲话不无关系，易会满5月22日在中国证券业协会第七次会员大会上定调证券行业高质量发展方向，就证券业高质量发展提出建议。　　券商股大涨与上周末证监会主席易会满的讲话不无关系。","content":"<p>券商股集体拉升，这次上涨与之前有何不同？</p><p>5月24日，券商指数高开后震荡拉升，午后略有回落，横盘震荡直至收盘，收涨1.90%，成交额360亿元，较前一个交易日明显放大。公开数据显示，券商板块全天主力资金净流入27.98亿元，位居所有行业板块第一。</p><p>券商股大涨与上周末证监会主席易会满的讲话不无关系，易会满5月22日在中国证券业协会第七次会员大会上定调证券行业高质量发展方向，就证券业高质量发展提出建议。周末以来，多家研究机构对券商股投资机会进行研判分析，多家机构普遍认为，券商板块估值回落后存在高估值业务（财富+资管+衍生品）的长期提升逻辑，短期存在业绩或将上行的趋势。</p><p>值得注意的是，券商板块作为“牛市旗手”，每次异动都能引发市场重点关注。5月14日，证券指数大涨逾7%，随后几日券商板块也出现多次拉升，不断挑逗市场情绪。不少机构认为，近期市场流动性充沛、利率往下、大宗商品价格下行、打击虚拟货币等均在策略角度利好券商股。</p><p>券商股再度大涨</p><p>5月24日，A股券商股集体拉升，其中，次新股<a href=\"https://laohu8.com/S/600906\">财达证券</a>延续大涨态势，日涨幅9.89%；<a href=\"https://laohu8.com/S/601881\">中国银河</a>盘中一度涨停，收盘涨8.23%；<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>涨6.10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601788\">光大证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601696\">中银证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000783\">长江证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>、东方财富等涨幅靠前。另外，截至收盘，券商ETF（512000）涨2.07%，成交额11.95亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/af3e5217b967223eb158f9ccd89553fd\" tg-width=\"503\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>券商股大涨与上周末证监会主席易会满的讲话不无关系。上周六，易会满在中国证券业协会第七次会员大会上定调证券行业高质量发展方向，就证券业高质量发展提出建议：</p><p>一是坚定贯彻落实新发展理念，肩负起优化融资结构、激发经济活力、培育创新动能的历史使命，加大服务产业结构转型升级的力度。</p><p>二是聚焦实体经济提升服务能力，加大直接融资支持力度，主动适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，围绕实体经济需要优化业务结构、提升服务质量、创新产品工具。</p><p>三是坚持走专业化发展之路，适应注册制要求，加快从通道化、被动管理向专业化、主动管理转型，切实提升保荐、定价、承销等核心能力。</p><p>四是持续强化风控能力和合规意识，坚持稳字当头、稳中求进。</p><p>五是切实提升公司治理的有效性，进一步优化股权结构，厘清股东资质，规范股东行为，做到股东不缺位、不错位、不越位。整体来看，新的发展阶段对证券行业提出了新的更高要求，证券行业将以自身的高质量发展助力资本市场高质量发展，为经济社会发展积极贡献力量。</p><p>易会满在讲话中要求证券行业进一步发挥财富管理作用，助力增强广大投资者的获得感。监管将“服务居民财富管理需求”和“服务实体经济”进行了并列表述。</p><p>他还提出三个方向与券商股投资机会相关：</p><p>一是专业化与规模的关系，监管更鼓励专业化、精品化券商，而非以规模导向的航母级证券公司，预计未来在精品化、专业化券商的监管上将有更多的监管支持；</p><p>二是稳定与创新的关系，依然强调稳中求进的思路，预计头部券商的竞争优势有望延续；</p><p>三是长期与短期激励的关系，强调要纠正过度激励、短期激励的不良风气，预计未来头部券商及有望推动员工持股的券商在吸引人才方面更具竞争优势。</p><p>券商股估值正在修复</p><p>周末以来，多家研究机构对券商股投资机会进行研判分析，基本面和估值优势被多家机构提及。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>研报认为，近期市场流动性充沛、利率往下、大宗商品价格下行、打击虚拟货币等均在策略角度利好券商股。并且券商存在高估值业务（财富+资管+衍生品）的长期提升逻辑，短期存在业绩或将上行的趋势，另外龙头的各种优势正在明显扩大。</p><p>值得一提的是，天风证券指出，券商股业绩与估值已出现明显背离，业绩自2018年底已明显提升，但估值并未明显提升，这与国家对资本市场新定位的变化不符。比如，2021年沪深两市日均成交金额为8858亿元，较20年同期增长14%。日均两融余额16696亿元，较20年全年日均两融余额增加29%。当前券商板块估值水平调整回落至1.67倍。统计范围内的42家上市券商中，31家上市券商的PB估值在历史25%分位数以下。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>研报认为，长期政策催化行业估值提升，当前板块估值仍处于相对低位，具有显著配置价值。长期来看，一系列制度变革陆续推进，资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化，推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升，券商α明显提升，当前行业估值仍处于低位，具有显著配置价值。</p><p>国君证券研报认为，从券商基本面来看，无论是20年还是21Q1业绩增速均在30%左右，自身信用风险也在不断下降，但股价持续低迷，这与市场对不确定性较高的股票偏好程度较低有关。券商股持续下跌的原因不在行业基本面而在市场对不确定性的偏好程度。</p><p>“随着各类经济数据的披露，市场对于货币、政策等分歧正在显著收敛，外部不确定性的下降利好券商板块估值的修复。”基于以上逻辑，<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>继续建议增持券商板块，尤其是行业内的专业能力更强的券商。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/06066\">中信建投证券</a>研报认为，券商板块短期内将呈磨底反弹走势，长期内政策催化剂可期，适宜左侧布局。当前券商板块市盈率（18.8倍）相当于2018年熊市底部震荡区间，市净率（1.57倍）位于2019年底部震荡区间，板块估值的下行空间有限。</p><p>短期来看，货币政策方面，央行一季度货币政策报告延续“货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的观点，降息降准的可能性较小，对券商板块影响偏中性；监管政策方面，投资者已普遍认为主板注册制较难在年内落地，本周易会满主席就证券业高质量发展的讲话有望提振券商板块交易情绪，对券商板块影响偏积极。全年来看，2021年资本市场改革有望持续推进，单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块提供向上催化剂。</p><p>中信建投证券建议投资者重点关注两类券商。一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优；二是具备细分领域核心竞争力的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>牛市旗手再度大涨，易会满发言提振士气行业转折点到来？</title>\n<style 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受低利率推动</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、IMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急购债措施</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a81e22e605277569babc70c3abd4e5e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储副主席：未来几次会议上可能讨论减码宽松政策事宜</b></p>\n<p>美联储副主席Richard Clarida表示，美联储官员或许可以在接下来几次政策会议上讨论缩减债券购买计划的适当时机。</p>\n<p>Clarida周二表示：“很可能在未来几次会议上，我们将开始讨论放慢资产购买步伐。我认为具体将取决于我们获得的数据。”</p>\n<p>美国4月份消费者物价指数显示通胀压力高于预期。美联储官员将其归因于服务业重启，以及供应链瓶颈相关的临时性因素。</p>\n<p>Clarida周二重申，这些压力“将在很大程度上被证明是暂时的”，他认为劳工部的CPI报告细节与该观点一致。</p>\n<p>4月美国非农就业人数令人失望的仅增加266，000人，远低于预期的100万。</p>\n<p>Clarida说：“最新的就业报告确实凸显出劳动力市场近期的不确定性。我本人认为劳动力市场改善的步伐将会加快。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706d95904290ba5face61879490cc8ce\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>古根海姆：美股将出现10%的修正 比特币尚未触底</b></p>\n<p>古根海姆（Guggenheim）首席投资官Scott Minerd周二预计，未来美国股市将出现10%的修正，但表示标普500指数能在较长时间内复苏。</p>\n<p>Minerd表示，他依然看好黄金和白银，因投资者正在寻找资产以抵御通胀。</p>\n<p>关于近期引发市场动荡的加密货币，Minerd目前预计，比特币价格尚未触底，将出现进一步的下跌。</p>\n<p>Minerd上个月就曾对比特币崩盘发出警告。他认为，加密货币市场泡沫现象非常突出，比特币上涨速度过快，可能会在短期内暴跌50%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54898edaa35291aa6088cec16a4099e9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>共和党计划向拜登提出约1万亿美元的基础设施提议 双方差距仍然巨大</b></p>\n<p>美国众议院一组共和党人计划周四向白宫提交他们对于基础设施一揽子计划的最新建议，其中一名成员表示该计划的规模接近1万亿美元。</p>\n<p>“这将是一个很好的提议，”密西西比州联邦参议员Roger Wicker周二对记者表示。他说，最新建议的数字将“接近” 1万亿美元，计划为期8年。</p>\n<p>民主党国会议员警告说，在基础设施建设计划上达成两党协议的时间已经所剩无几，进步派民主党议员已经呼吁按照快速预算程序单方面推进该计划。共和党最新建议的约1万亿美元仍远远低于上周五白宫提出的1.7万亿美元的提议。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87e5210bdce8f6d7de57294334041c71\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国3月房价创2005年以来最大涨幅 受低利率推动</b></p>\n<p>美国住房价格创自2005年底以来最大涨幅，因房源短缺引发了买家的竞购。</p>\n<p>在全国范围内，标普<a href=\"https://laohu8.com/S/CLGX\">CoreLogic</a> Case-Shiller房价指数3月上涨了13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，2月份的涨幅为12%。</p>\n<p>与此同时，美国20个城市房价上涨了13.3%，超过彭博调查经济学家预测中值，并且是自2013年12月以来的最大升幅。</p>\n<p>过去一年来，随着美国人在郊区求购房地产，住房价格一直在飙升。低抵押贷款利率刺激了房地产市场的火爆，房源短缺也帮助推高了价格。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a07cc9ed0a3bbb37a7e7d5d673ea1a1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>IMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）总裁表示，新兴市场国家难以摆脱大流行病引发的经济危机，其影响可能蔓延，伤害发达国家。发达国家应尽一切努力，确保改善疫苗获取以及更公平的经济复苏。</p>\n<p>IMF总裁格奥尔基耶娃周二在网上活动中说，更加贫困的国家面临着利率上升、但其经济却未在增长的风险，可能会发现被债务偿还掐住了脖子，尤其是如果债务以美元计价的话。</p>\n<p>“这不仅危及到这些国家，这还危及到全球供应链，危及到投资者信心，换句话说，这对发达经济体产生了反弹影响，”她说。“对这种差异熟视无睹，不仅会损害那些国家及其人民，而这足够糟糕，而且还会以我们预计将是重大且需要密切关注的方式，损害全球复苏，损害投资者信心”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d703f8cb074b6e58647471d350630601\" tg-width=\"550\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急购债措施</b></p>\n<p>欧洲央行管委，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，央行目前不急于调整抗疫紧急购债措施，任何有关第三季度将减少货币政策支持的说法纯属臆测。</p>\n<p>此前欧洲央行行长拉加德也对有关政策措施即将转向的猜测予以否认。包括Klaas Knot在内的一些官员上周暗示，欧元区经济可能已经足够强大，能承受最早7月份减码宽松力度。</p>\n<p>欧洲央行下一次政策会议定于6月10日召开 。</p>\n<p>Villeroy在北欧峰会上表示：“6月会议结束后很长一段时间，我们还有余地进行判断和决策。我在此澄清一点，任何关于第三季度部分时间或以后季度减少购买的假设都纯粹是猜测”。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外盘头条：美联储副主席称未来几次会议或讨论减码QE</title>\n<style 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受低利率推动\n\n\n5、IMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响\n\n\n6、欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-05-26/doc-ikmxzfmm4664319.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e09a7b30204158feaaaf0f4efc19f31f","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","PSQ":"纳指反向ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","IVV":"标普500指数ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","SPXU":"三倍做空标普500ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","SH":"标普500反向ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","DOG":"道指反向ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","DJX":"1/100道琼斯","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","OEX":"标普100","SPY":"标普500ETF","QQQ":"纳指100ETF","DDM":"道指两倍做多ETF",".DJI":"道琼斯","UPRO":"三倍做多标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","OEF":"标普100指数ETF-iShares","TQQQ":"纳指三倍做多ETF",".SPX":"S&P 500 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Minerd周二预计，未来美国股市将出现10%的修正，但表示标普500指数能在较长时间内复苏。\nMinerd表示，他依然看好黄金和白银，因投资者正在寻找资产以抵御通胀。\n关于近期引发市场动荡的加密货币，Minerd目前预计，比特币价格尚未触底，将出现进一步的下跌。\nMinerd上个月就曾对比特币崩盘发出警告。他认为，加密货币市场泡沫现象非常突出，比特币上涨速度过快，可能会在短期内暴跌50%。\n\n共和党计划向拜登提出约1万亿美元的基础设施提议 双方差距仍然巨大\n美国众议院一组共和党人计划周四向白宫提交他们对于基础设施一揽子计划的最新建议，其中一名成员表示该计划的规模接近1万亿美元。\n“这将是一个很好的提议，”密西西比州联邦参议员Roger Wicker周二对记者表示。他说，最新建议的数字将“接近” 1万亿美元，计划为期8年。\n民主党国会议员警告说，在基础设施建设计划上达成两党协议的时间已经所剩无几，进步派民主党议员已经呼吁按照快速预算程序单方面推进该计划。共和党最新建议的约1万亿美元仍远远低于上周五白宫提出的1.7万亿美元的提议。\n\n美国3月房价创2005年以来最大涨幅 受低利率推动\n美国住房价格创自2005年底以来最大涨幅，因房源短缺引发了买家的竞购。\n在全国范围内，标普CoreLogic Case-Shiller房价指数3月上涨了13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，2月份的涨幅为12%。\n与此同时，美国20个城市房价上涨了13.3%，超过彭博调查经济学家预测中值，并且是自2013年12月以来的最大升幅。\n过去一年来，随着美国人在郊区求购房地产，住房价格一直在飙升。低抵押贷款利率刺激了房地产市场的火爆，房源短缺也帮助推高了价格。\n\nIMF总裁警告全球复苏不均衡 恐造成更深远影响\n国际货币基金组织（IMF）总裁表示，新兴市场国家难以摆脱大流行病引发的经济危机，其影响可能蔓延，伤害发达国家。发达国家应尽一切努力，确保改善疫苗获取以及更公平的经济复苏。\nIMF总裁格奥尔基耶娃周二在网上活动中说，更加贫困的国家面临着利率上升、但其经济却未在增长的风险，可能会发现被债务偿还掐住了脖子，尤其是如果债务以美元计价的话。\n“这不仅危及到这些国家，这还危及到全球供应链，危及到投资者信心，换句话说，这对发达经济体产生了反弹影响，”她说。“对这种差异熟视无睹，不仅会损害那些国家及其人民，而这足够糟糕，而且还会以我们预计将是重大且需要密切关注的方式，损害全球复苏，损害投资者信心”。\n\n欧洲央行管委：目前不急于调整抗疫紧急购债措施\n欧洲央行管委，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，央行目前不急于调整抗疫紧急购债措施，任何有关第三季度将减少货币政策支持的说法纯属臆测。\n此前欧洲央行行长拉加德也对有关政策措施即将转向的猜测予以否认。包括Klaas Knot在内的一些官员上周暗示，欧元区经济可能已经足够强大，能承受最早7月份减码宽松力度。\n欧洲央行下一次政策会议定于6月10日召开 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欧股周五全线收涨</b></p><p>投资者对通胀的担忧随着大宗商品价格的回落放缓，欧洲股市周五（5月14日）继续大幅反弹，此前股市在本周交易开始时遭遇抛售。</p><p><b>3、美国输油管道重开，美油、布油双双大涨逾2％！本周均连续第三周走高</b></p><p>原油期货价格周五收盘上涨，本周也同样走高，原因是美国一条关键的燃油输送管道在上周末因受到勒索软件攻击而被迫关闭后重新开放。</p><p><b>4、美元走强推动金价收高0.8％，录得二连涨！创3个多月收盘新高</b></p><p>纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格上涨14.10美元，报收于每盎司1838.10美元，涨幅为0.8%，创下了自2月10日以来的最高收盘价，此前该合约在周四的交易中也收盘上涨近0.1%在本周的整体交易中，按主力合约计算，黄金期货价格累计上涨了0.4%左右。</p><p><b>5、狗狗币飙涨逾40％！马斯克再发声：将与狗狗币开发商合作</b></p><p>狗狗币价格周五飙升，原因是这种加密货币的支持者、特斯拉（NASDAQ:TSLA）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在社交媒体上发布了一条消息，且加密货币交易所Coinbase称其将提供狗狗币交易。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135988454\" target=\"_blank\"><b>大佬Q1投资：桥水建仓特斯拉，索罗斯建仓唯品会</b></a></p><p>全球最大对冲基金桥水今年一季度增持消费类股和银行股，抛售黄金ETF和科技股，但建仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。索罗斯的家族办公室也抛售了一些科技股，其中大数据明星Palantir直接清仓，但同时增持了不少中概股，包括新进做多<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>。</p><p><b>7、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135600444\" target=\"_blank\"><b>桥水基金Q1持仓：加仓消费买回特斯拉，中概股遭减持</b></a></p><p>根据13F数据平台Whalewisdom统计，在桥水Q1持仓中，总共增持204个标的、减持123个标的、新进127个标的、清仓197个标的。从整体操作来看，桥水一季度主要加仓方向为消费股，对于<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a>、黄金ETF等基金工具做出了较大减持。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、美联储梅斯特：政策处于良好状态 现在不是进行调整的时候</b></p><p>克里夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）表示，美联储的政策目前处于良好状态。她还淡化了经济数据发出的信号，称随着经济重启，数据将会表现不稳定。</p><p><b>2、美国人不愿意花钱了？4月零售销售未见增长，并逊于预期</b></p><p>美国商务部周五公布的数据显示，4月整体零售额环比基本持平，3月上修为增长10.7%。彭博调查显示，经济学家预估中值为4月增长1%。</p><p><b>3、美联储已准备投降？大空头席夫：美国通胀将“爆炸”，美元正丧失购买力</b></p><p>在著名投资人、财经评论家席夫（Peter Schiff）看来美，联储不会和通货膨胀作战的。这么说是因为，哪怕他们尝试去作战，也注定将会失败，所以，他们根本就连尝试都不会去尝试。出于这个原因，我一直在告诉大家，不会有针对通货膨胀的战争。联储现在就已经准备好投降了。通货膨胀毫无疑问将大获全胜。事实上，未来的通胀问题将比市场所预计的可怕得多。如果金价的疲软真的是因为通货膨胀高过预期的缘故，那么投资者现在就应该抓住机会买进。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135600094\" target=\"_blank\"><b>落袋为安！14个月牛市后，贝佐斯等亿万富豪纷纷减持股票</b></a></p><p>全世界最富有的股东们纷纷出售持股、落袋为安。包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的杰夫·贝佐斯和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>联合创始人Sergey Brin在内，企业内部人士最近加快减持步伐，抓住14个月大牛市的机会变现。</p><p><b>5、分不清通胀到底是喜讯还是噩耗 美国投资者有理由心惊肉跳</b></p><p>人们普遍认为，对于股市来说，通货膨胀是个利好因素。但是，在过去的一周内，远超经济学家预期的通胀攀升，让美国股市的投资者们惊慌失措。一位华尔街分析师表示，仔细翻看历史记录，或许就能知道投资者们为何会有如此表现了。</p><p><b>6、新债王冈拉克：有理由担心通胀，可能迫使美联储加息</b></p><p>冈拉克表示：“在我看来，本周市场开始有点担心（通胀）了。”他随后补充说：“这是多年来消费者物价指数与经济学家预期相差最大的一次，甚至可能是我整个职业生涯中最大的一次。”</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860760\" target=\"_blank\"><b>迪士尼、爱彼迎和DoorDash的财报揭示了疫情后的经济新常态</b></a><b></b></p><p>爱彼迎表示，随着疫苗变得更加普及，人们对旅游的兴趣再次飙升。该公司指出，在英国首相鲍里斯-约翰逊2月份宣布逐步退出封锁后，英国的旅游预订量立即大幅增加。对于60岁及以上的美国客户来说，今年2月至3月，Airbnb上夏季旅游的搜索量增长了60%以上。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860665\" target=\"_blank\"><b>亚马逊再次大规模招聘 计划在英吸纳10000名永久雇员</b></a></p><p>新冠期间大量企业纷纷裁员，但全球最大在线零售商亚马逊却成为逆流而上的公司。亚马逊今日宣布将在英国增加招聘1万人，到2021年底，公司在英国的总雇员人数将达到5.5万人。</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135607690\" target=\"_blank\"><b>跟风马斯克收手，媒体称Square无意购买更多比特币</b></a></p><p>此前曾经购买比特币作为储备的企业当中，有人选择了停手。根据报道，在相关投资上损失了2000万美元之后，支付金融技术公司Square表示无意购买更多的比特币作储备。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：科技领衔美股反弹两日，特斯拉本周跌12%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>清仓Palantir。</li></ul><p><b>海外市场</b></p><p><b>1、美债收益率下跌助美股录得二连涨！纳指大涨逾2％，中概股集体反弹</b></p><p>美股三大指数周五高开高走全线收涨，因美国4月零售销售未见增长并逊于预期，美债收益率大跌，提升了投资者的风险偏好情绪。截至收盘，道指涨360.68点，报34382.13点，涨幅为1.06%；纳指涨304.99点，报13429.98点，涨幅为2.32%；标普500指数涨61.35点，报4173.85点，涨幅为1.49%。</p><p>中概股整体出现了较为强劲的反弹。截至周五收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨1.66%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR涨3.64%、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨3.85%、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.67%、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨3.77%、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨10.72%、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨9.08%、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车涨7.05%、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨6.50%、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨11.25%、<a href=\"https://laohu8.com/S/JKS\">晶科能源</a>涨2.47%、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨2.69%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨5.38%、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的杰夫·贝佐斯和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>联合创始人Sergey Brin在内，企业内部人士最近加快减持步伐，抓住14个月大牛市的机会变现。</p><p><b>5、分不清通胀到底是喜讯还是噩耗 美国投资者有理由心惊肉跳</b></p><p>人们普遍认为，对于股市来说，通货膨胀是个利好因素。但是，在过去的一周内，远超经济学家预期的通胀攀升，让美国股市的投资者们惊慌失措。一位华尔街分析师表示，仔细翻看历史记录，或许就能知道投资者们为何会有如此表现了。</p><p><b>6、新债王冈拉克：有理由担心通胀，可能迫使美联储加息</b></p><p>冈拉克表示：“在我看来，本周市场开始有点担心（通胀）了。”他随后补充说：“这是多年来消费者物价指数与经济学家预期相差最大的一次，甚至可能是我整个职业生涯中最大的一次。”</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860760\" target=\"_blank\"><b>迪士尼、爱彼迎和DoorDash的财报揭示了疫情后的经济新常态</b></a><b></b></p><p>爱彼迎表示，随着疫苗变得更加普及，人们对旅游的兴趣再次飙升。该公司指出，在英国首相鲍里斯-约翰逊2月份宣布逐步退出封锁后，英国的旅游预订量立即大幅增加。对于60岁及以上的美国客户来说，今年2月至3月，Airbnb上夏季旅游的搜索量增长了60%以上。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860665\" target=\"_blank\"><b>亚马逊再次大规模招聘 计划在英吸纳10000名永久雇员</b></a></p><p>新冠期间大量企业纷纷裁员，但全球最大在线零售商亚马逊却成为逆流而上的公司。亚马逊今日宣布将在英国增加招聘1万人，到2021年底，公司在英国的总雇员人数将达到5.5万人。</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135607690\" 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：桥水建仓特斯拉抛黄金，索罗斯建仓唯品会清仓Palantir。海外市场1、美债收益率下跌助美股录得二连涨！纳指大涨逾2％，中概股集体反弹美股三大指数周五高开高走全线收涨，因美国4月零售销售未见增长并逊于预期，美债收益率大跌，提升了投资者的风险偏好情绪。截至收盘，道指涨360.68点，报34382.13点，涨幅为1.06%；纳指涨304.99点，报13429.98点，涨幅为2.32%；标普500指数涨61.35点，报4173.85点，涨幅为1.49%。中概股整体出现了较为强劲的反弹。截至周五收盘，阿里巴巴涨1.66%、腾讯ADR涨3.64%、百度涨3.85%、京东涨1.67%、网易涨3.77%、哔哩哔哩涨10.72%、小鹏汽车涨9.08%、蔚来汽车涨7.05%、理想汽车涨6.50%、嘉楠科技涨11.25%、晶科能源涨2.47%、拼多多涨2.69%、好未来涨5.38%、新东方涨5.99%、有道涨8.64%。2、英国央行行长称通胀不会持续 欧股周五全线收涨投资者对通胀的担忧随着大宗商品价格的回落放缓，欧洲股市周五（5月14日）继续大幅反弹，此前股市在本周交易开始时遭遇抛售。3、美国输油管道重开，美油、布油双双大涨逾2％！本周均连续第三周走高原油期货价格周五收盘上涨，本周也同样走高，原因是美国一条关键的燃油输送管道在上周末因受到勒索软件攻击而被迫关闭后重新开放。4、美元走强推动金价收高0.8％，录得二连涨！创3个多月收盘新高纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格上涨14.10美元，报收于每盎司1838.10美元，涨幅为0.8%，创下了自2月10日以来的最高收盘价，此前该合约在周四的交易中也收盘上涨近0.1%在本周的整体交易中，按主力合约计算，黄金期货价格累计上涨了0.4%左右。5、狗狗币飙涨逾40％！马斯克再发声：将与狗狗币开发商合作狗狗币价格周五飙升，原因是这种加密货币的支持者、特斯拉（NASDAQ:TSLA）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在社交媒体上发布了一条消息，且加密货币交易所Coinbase称其将提供狗狗币交易。6、大佬Q1投资：桥水建仓特斯拉，索罗斯建仓唯品会全球最大对冲基金桥水今年一季度增持消费类股和银行股，抛售黄金ETF和科技股，但建仓了特斯拉。索罗斯的家族办公室也抛售了一些科技股，其中大数据明星Palantir直接清仓，但同时增持了不少中概股，包括新进做多唯品会。7、桥水基金Q1持仓：加仓消费买回特斯拉，中概股遭减持根据13F数据平台Whalewisdom统计，在桥水Q1持仓中，总共增持204个标的、减持123个标的、新进127个标的、清仓197个标的。从整体操作来看，桥水一季度主要加仓方向为消费股，对于标普500ETF、黄金ETF等基金工具做出了较大减持。国际宏观1、美联储梅斯特：政策处于良好状态 现在不是进行调整的时候克里夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）表示，美联储的政策目前处于良好状态。她还淡化了经济数据发出的信号，称随着经济重启，数据将会表现不稳定。2、美国人不愿意花钱了？4月零售销售未见增长，并逊于预期美国商务部周五公布的数据显示，4月整体零售额环比基本持平，3月上修为增长10.7%。彭博调查显示，经济学家预估中值为4月增长1%。3、美联储已准备投降？大空头席夫：美国通胀将“爆炸”，美元正丧失购买力在著名投资人、财经评论家席夫（Peter Schiff）看来美，联储不会和通货膨胀作战的。这么说是因为，哪怕他们尝试去作战，也注定将会失败，所以，他们根本就连尝试都不会去尝试。出于这个原因，我一直在告诉大家，不会有针对通货膨胀的战争。联储现在就已经准备好投降了。通货膨胀毫无疑问将大获全胜。事实上，未来的通胀问题将比市场所预计的可怕得多。如果金价的疲软真的是因为通货膨胀高过预期的缘故，那么投资者现在就应该抓住机会买进。4、落袋为安！14个月牛市后，贝佐斯等亿万富豪纷纷减持股票全世界最富有的股东们纷纷出售持股、落袋为安。包括亚马逊的杰夫·贝佐斯和谷歌联合创始人Sergey Brin在内，企业内部人士最近加快减持步伐，抓住14个月大牛市的机会变现。5、分不清通胀到底是喜讯还是噩耗 美国投资者有理由心惊肉跳人们普遍认为，对于股市来说，通货膨胀是个利好因素。但是，在过去的一周内，远超经济学家预期的通胀攀升，让美国股市的投资者们惊慌失措。一位华尔街分析师表示，仔细翻看历史记录，或许就能知道投资者们为何会有如此表现了。6、新债王冈拉克：有理由担心通胀，可能迫使美联储加息冈拉克表示：“在我看来，本周市场开始有点担心（通胀）了。”他随后补充说：“这是多年来消费者物价指数与经济学家预期相差最大的一次，甚至可能是我整个职业生涯中最大的一次。”公司新闻1、迪士尼、爱彼迎和DoorDash的财报揭示了疫情后的经济新常态爱彼迎表示，随着疫苗变得更加普及，人们对旅游的兴趣再次飙升。该公司指出，在英国首相鲍里斯-约翰逊2月份宣布逐步退出封锁后，英国的旅游预订量立即大幅增加。对于60岁及以上的美国客户来说，今年2月至3月，Airbnb上夏季旅游的搜索量增长了60%以上。2、亚马逊再次大规模招聘 计划在英吸纳10000名永久雇员新冠期间大量企业纷纷裁员，但全球最大在线零售商亚马逊却成为逆流而上的公司。亚马逊今日宣布将在英国增加招聘1万人，到2021年底，公司在英国的总雇员人数将达到5.5万人。3、跟风马斯克收手，媒体称Square无意购买更多比特币此前曾经购买比特币作为储备的企业当中，有人选择了停手。根据报道，在相关投资上损失了2000万美元之后，支付金融技术公司Square表示无意购买更多的比特币作储备。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0.9,"03086":0.9,"BABA":0.9,"JD":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"NTES":0.9,"PDD":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QNETCN":0.9,"QQQ":0.9,"SQQQ":0.9,"TQQQ":0.9,"TTTN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":398,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":139584246,"gmtCreate":1621644976385,"gmtModify":1634187476077,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"老拜也会让步&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","listText":"老拜也会让步&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","text":"老拜也会让步 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Capito的一名助理称，白宫的提议“仍远高于国会能在两党支持下通过的范畴”。从本周五的会晤看，相比同拜登会晤后的情况，各方在两次同白宫工作人员会晤后的分歧更大了。</p>\n<p>今年3月末，拜登公布了2.3万亿美元的基建和经济复苏方案，其中有关交通的基础设施建设计划投入6210亿美元，饮水、电网和宽带方面投入3110亿美元。本周白宫和参议院共和党人会晤，寻求拿出两党一致同意的基建方案。而本周三共和党众议员提出的新方案比白宫和参议院共和党人的规模更小，只有4000亿美元。</p>\n<p>众议院共和党人的方案计划为期五年，聚焦乡村地区的公路、桥梁和交通运输系统建设。该方案相比前两个方案是明显“瘦身版”。它仅着重地面的交通运输项目，并没有涉及之前两个方案里的很多基建内容，比如宽带、公共交通、水处理和机场升级。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拜登让步！2万亿“大基建”方案缩水四分之一</title>\n<style 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宏大的故事：重仓中国</b></p><p>作为高瓴的掌舵人，张磊当年向恩师史文森募集资金时，并没有推销一个行业或者一个赛道的未来，而是讲述了一个宏大的故事——“重仓中国”。</p><p>重仓中国，不是一句口号，而是需要体现在行动上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c63256c85ec4a8081abc66fd3fb493a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"284\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>在美股不断创新高的背景下，高瓴在美股的持仓市值却已经降低至去年二季度末的水平，而中概股的持仓占比却创出新高，超过了60%。</p><p>十大重仓股中，中概股强势地位尽显，6家公司上榜。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a5c34612e1bfa21d0a0bfeed3b86390\" tg-width=\"550\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>与2020年第四季度相比，其中的一些变化，值得重点关注：</p><p>（1）<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>遭大幅减持942万股；</p><p>（2）<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>遭大幅减持200万股，退出前十；</p><p>（2）<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>被小幅减持7000股；</p><p>（3）<a href=\"https://laohu8.com/S/IMAB\">天境生物</a>被大幅增持512万股。</p><p>除了十大重仓股，高瓴新进的部分中概股也引来市场的注意</p><p>（1）<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a></p><p>去年四季度刚被清仓的阿里，如今又被高瓴买了回来。</p><p>过去半年，出于对宏观经济、竞争环境以及反垄断的担忧，许多人对阿里巴巴的前景持怀疑态度，大批投资者选择作壁上观。</p><p>而查理芒格旗下的Daily Journal却在今年一季度“抄底”阿里，直接买成了第三大重仓股。</p><p>对此，他的解释是：中国仍旧会允许企业蓬勃发展。</p><p>（2）<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏</p><p>今年一季度，新能源车企股价迎来大幅调整，高瓴则趁其下跌再度建仓，蔚来、小鹏等个股悉数被买回。</p><p>其实，前两年，高瓴就曾全面押注过新能源，从锂电池到整车，再到光伏，到处都有它的身影。</p><p>这是因为，高瓴一旦看上某个行业，就是全力扶持，押注该行业的各个细分赛道。</p><p>毕竟只有小孩子才会做选择题，成年人不做选择，我都要。</p><p>如今，在新能源技术、材料、工艺等“绿色新基建”领域，高瓴按照“碳中和”技术路线图，再度出手，布局光伏、新能源汽车和芯片等产业链上下游，并组建了专门的气候变化投资团队。</p><p><b>02 重仓新药研发</b></p><p>医药行业是出名的“烧钱”，但高瓴不怕。</p><p>因为，在张磊看来，生命科学和生物技术正处在一个技术和产品创新爆发的“<a href=\"https://laohu8.com/S/688256\">寒武纪</a>”时代，这个领域存在着巨大价值。</p><p>所以，你会发现，在高瓴，医疗健康的投资一直是遥遥领先的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8528d56b51e6c343672ed2d582e19423\" tg-width=\"550\" tg-height=\"307\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>图片来源：IT桔子</p><p>从药物研发到医疗器械，再到研究型医院和医药零售，高瓴的投资几乎覆盖了医疗健康全产业链。</p><p>其中，药物研发是高瓴特别看重的，往往都是大手笔。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>就是其中的一个，作为高瓴在美股的头号重仓股，从最早的A轮就开始投，往后每轮投加仓，上市后增发还继续增持，到现如今，<a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>的仓位几乎占据了高瓴在美股投资的1/5。</p><p>尽管“烧钱黑洞”的百济神州在其招股书中早已明示：“可能永远不会盈利”，但高瓴依然选择奉陪到底。</p><p>除了百济神州，高瓴最新的十大重仓中，还有3只医药股，它们是综合性血液制品类生物医药企业<a href=\"https://laohu8.com/S/CBPO\">泰邦生物</a>、基因靶向疗法企业BridgeBio Pharma、专注于肿瘤免疫和自身免疫领域的创新药公司天境生物。</p><p>当然，高瓴在医药上的布局远不止这些，91只持股名单中，医药领域的企业占了一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbdc6c8fb2fa6933af2ca15136bf36bb\" tg-width=\"550\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>下注赛道是表象，投资逻辑才是根本。</p><p>没有生命的健康，没有高质量的生活，后面的所有的东西都是0，但有了这个东西以后，人们便会更长、更有生产力也更开心的生活，这个因素首先驱动了生物技术当前很大体量的投资。</p><p><b>03 长线投资≠永不退出</b></p><p>在投资界，张磊有一句名言：教育是永不需要退出的投资。</p><p>这句话，至今还挂在中国人民大学高瓴人工智能学院的官网上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/072a393058413b8fb801b4414e4cca3c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"278\" referrerpolicy=\"no-referrer\">在张磊看来，教育是可以跨周期且现金流持续稳定的行业，也是能够体现时间复利，可以实现“和时间做朋友”的行业，符合其“坚定的价值投资者”理念。所以，你会看到高瓴自创立以来对教育领域的投资就未中断过。</p><p>早在2014年末，高瓴就投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>，那时候还叫学而思。</p><p>后来又陆续投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEDU\">博实乐教育</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NEW\">朴新教育</a>、一起教育等公司。</p><p>但长期主义终究敌不过政策调整，随着在线教育行业严监管，作为长期主义和价值投资“布道者”的高瓴，最终还是选择卖出好未来和一起教育。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b205bb2f2d55d4dc9dd22328dce9c71\" tg-width=\"550\" tg-height=\"278\" referrerpolicy=\"no-referrer\">尽管高瓴今年一季度又重新买回了新东方，并坚定持有着博实乐教育，但其在教育板块投资比重的下降，却是不争的事实。</p><p>除了教育板块，高瓴在今年一季度还大幅减持了京东和哔哩哔哩，清仓了富途和“东南亚小腾讯”SEA，实现成功逃顶。</p><p>毕竟在投资人的世界里，根本就不存在只买不卖的情怀，利益才是亘古不变的主题。</p><p><b>04 高瓴的B面：投机SPAC的玩家</b></p><p>如果说，价值投资代表的是高瓴的A面，那接下来我们就来谈谈高瓴的B面——投机SPAC的玩家。</p><p>SPAC像是美股界的盲盒，它是美国资本市场上特有的一种上市公司形式，被称为特殊目的收购公司。</p><p>所谓公司，没有实际运营项目，就是一笔钱和一个公司的“壳”；所谓特殊目的，就是寻找到一家非上市公司，通过合并让它上市。</p><p>这一过程有两年的时效期，如果超时了，你就得把投资者的钱退回去。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0254b87dfe7b41d05a897007f7858254\" tg-width=\"550\" tg-height=\"313\" referrerpolicy=\"no-referrer\">图片来源：nasdaq.com</p><p>SPAC的机制很复杂，不是本文的重点，这里就不做赘述了。</p><p>之所以说高瓴是SPAC玩家，是因为其目前共持有三家SPAC公司，合计持股市值近800万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/beeded786ae3b8cf22c0add4a1c042c2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"158\" referrerpolicy=\"no-referrer\">（1）MAAC</p><p>MAAC是由Patient Square Capital作为发起人的SPAC公司，公司Patient Square Capital是前KKR健康事业部负责人Jim Momtazee成立的投资公司，专注于投资生物医药领域的并购标的。</p><p>Jim Momtazee在KKR任职期间，协助公司成立的生物医药行业的投资团队，先后投资了创新药公司Jazz 、连锁医院公司HCA、创新药投资平台公司BridgeBio，以及此前被另一家上市公司ICLR以120亿美元并购的CRO企业PRA Health。</p><p>（2）DGNR</p><p>DGNR是由Dragoneer Investment Group发起设立的SPAC公司，Dragoneer在投资界的经验非常丰富，曾经投资过阿里巴巴、Spotify、Slack、Uber、<a href=\"https://laohu8.com/S/DDOG\">Datadog</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、Atlassian和Doordash等知名公司。</p><p>（3）LEAP</p><p>LEAP是由Ribbit Capital发起设立的SPAC公司，专注于寻找金融科技领域的并购标的，其投资的公司包括免手续费股票平台Robinhood、加密货币交易平台Coinbase、汽车保险平台Root Insurance，以及已经上市的美版花呗Affirm。</p><p>事实上，高瓴投资的这三家SPAC公司，只是SPAC市场火爆的一个缩影，其上市模式背后存在的诸多隐患，也引来了不少质疑声。</p><p>今年2月，查理芒格就曾对美股大热的SPAC公司发出过警告，称其也与华尔街的投机狂潮有关。</p><p>他认为，这是早期投资者利用不太成熟的散户心理而套现的一种方式，对企业的疯狂投机行为是个令人恼火的泡沫迹象。</p><p>同时，查理芒格还表示，SPAC最终会以一种糟糕的方式结束，但他不知道结局什么时候到来。</p><p><b>05 高瓴的作业不好抄</b></p><p>以上，只是高瓴全球布局的一个缩影，早已成为“造雨人”的它，凭借着庞大的体量和巨量的资源，影响着整个投资界。</p><p>某对冲基金一位投资经理就曾这样形容他的投资策略：“跟着高瓴买，大佬买什么，你就买什么。”</p><p>但高瓴并不是神，即便在其熟悉的领域，也会有看走眼的时候。尤其是在市场剧烈变化的时候，抄作业的难度会急剧增加。</p><p>因此，看高瓴在关注什么，更重要的是，看其选择投资的产业和背后的逻辑，而不是一味的跟随其买卖某只股票。</p><p>“学我者生，像我者死”，在投资领域亦是如此。</p>","source":"lsy1591845786539","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/1VpouZt26uBtstVg4g4Ajw><strong>阿尔法工场</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>除了继续重仓医药股外，高瓴也买起了SPAC。现如今，管理规模达近千亿美元的高瓴，已成为中国本土投资圈无法绕过的高地，高瓴的持仓，更是成为众多基金和投资人紧盯的目标。资本牌桌上的玩家，彼此都有实力，一家机构被跟风，一定是因为它做对了什么。从2000万美元起步，到近千亿美元的管理规模，高瓴仅用了15年。目前，高瓴在美股共持有91家公司股票，总市值达101亿美元。高瓴的持仓中，究竟隐藏着什么秘密？本文将...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/1VpouZt26uBtstVg4g4Ajw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b0209dec7aba3a3a89124238c7025530","relate_stocks":{"06160":"百济神州"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/1VpouZt26uBtstVg4g4Ajw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2137979760","content_text":"除了继续重仓医药股外，高瓴也买起了SPAC。现如今，管理规模达近千亿美元的高瓴，已成为中国本土投资圈无法绕过的高地，高瓴的持仓，更是成为众多基金和投资人紧盯的目标。资本牌桌上的玩家，彼此都有实力，一家机构被跟风，一定是因为它做对了什么。从2000万美元起步，到近千亿美元的管理规模，高瓴仅用了15年。目前，高瓴在美股共持有91家公司股票，总市值达101亿美元。高瓴的持仓中，究竟隐藏着什么秘密？本文将给出答案。01 宏大的故事：重仓中国作为高瓴的掌舵人，张磊当年向恩师史文森募集资金时，并没有推销一个行业或者一个赛道的未来，而是讲述了一个宏大的故事——“重仓中国”。重仓中国，不是一句口号，而是需要体现在行动上。在美股不断创新高的背景下，高瓴在美股的持仓市值却已经降低至去年二季度末的水平，而中概股的持仓占比却创出新高，超过了60%。十大重仓股中，中概股强势地位尽显，6家公司上榜。与2020年第四季度相比，其中的一些变化，值得重点关注：（1）京东遭大幅减持942万股；（2）哔哩哔哩遭大幅减持200万股，退出前十；（2）拼多多被小幅减持7000股；（3）天境生物被大幅增持512万股。除了十大重仓股，高瓴新进的部分中概股也引来市场的注意（1）阿里巴巴去年四季度刚被清仓的阿里，如今又被高瓴买了回来。过去半年，出于对宏观经济、竞争环境以及反垄断的担忧，许多人对阿里巴巴的前景持怀疑态度，大批投资者选择作壁上观。而查理芒格旗下的Daily Journal却在今年一季度“抄底”阿里，直接买成了第三大重仓股。对此，他的解释是：中国仍旧会允许企业蓬勃发展。（2）蔚来、小鹏今年一季度，新能源车企股价迎来大幅调整，高瓴则趁其下跌再度建仓，蔚来、小鹏等个股悉数被买回。其实，前两年，高瓴就曾全面押注过新能源，从锂电池到整车，再到光伏，到处都有它的身影。这是因为，高瓴一旦看上某个行业，就是全力扶持，押注该行业的各个细分赛道。毕竟只有小孩子才会做选择题，成年人不做选择，我都要。如今，在新能源技术、材料、工艺等“绿色新基建”领域，高瓴按照“碳中和”技术路线图，再度出手，布局光伏、新能源汽车和芯片等产业链上下游，并组建了专门的气候变化投资团队。02 重仓新药研发医药行业是出名的“烧钱”，但高瓴不怕。因为，在张磊看来，生命科学和生物技术正处在一个技术和产品创新爆发的“寒武纪”时代，这个领域存在着巨大价值。所以，你会发现，在高瓴，医疗健康的投资一直是遥遥领先的。图片来源：IT桔子从药物研发到医疗器械，再到研究型医院和医药零售，高瓴的投资几乎覆盖了医疗健康全产业链。其中，药物研发是高瓴特别看重的，往往都是大手笔。百济神州就是其中的一个，作为高瓴在美股的头号重仓股，从最早的A轮就开始投，往后每轮投加仓，上市后增发还继续增持，到现如今，百济神州的仓位几乎占据了高瓴在美股投资的1/5。尽管“烧钱黑洞”的百济神州在其招股书中早已明示：“可能永远不会盈利”，但高瓴依然选择奉陪到底。除了百济神州，高瓴最新的十大重仓中，还有3只医药股，它们是综合性血液制品类生物医药企业泰邦生物、基因靶向疗法企业BridgeBio Pharma、专注于肿瘤免疫和自身免疫领域的创新药公司天境生物。当然，高瓴在医药上的布局远不止这些，91只持股名单中，医药领域的企业占了一半。下注赛道是表象，投资逻辑才是根本。没有生命的健康，没有高质量的生活，后面的所有的东西都是0，但有了这个东西以后，人们便会更长、更有生产力也更开心的生活，这个因素首先驱动了生物技术当前很大体量的投资。03 长线投资≠永不退出在投资界，张磊有一句名言：教育是永不需要退出的投资。这句话，至今还挂在中国人民大学高瓴人工智能学院的官网上。在张磊看来，教育是可以跨周期且现金流持续稳定的行业，也是能够体现时间复利，可以实现“和时间做朋友”的行业，符合其“坚定的价值投资者”理念。所以，你会看到高瓴自创立以来对教育领域的投资就未中断过。早在2014年末，高瓴就投资了好未来，那时候还叫学而思。后来又陆续投资了新东方、博实乐教育、朴新教育、一起教育等公司。但长期主义终究敌不过政策调整，随着在线教育行业严监管，作为长期主义和价值投资“布道者”的高瓴，最终还是选择卖出好未来和一起教育。尽管高瓴今年一季度又重新买回了新东方，并坚定持有着博实乐教育，但其在教育板块投资比重的下降，却是不争的事实。除了教育板块，高瓴在今年一季度还大幅减持了京东和哔哩哔哩，清仓了富途和“东南亚小腾讯”SEA，实现成功逃顶。毕竟在投资人的世界里，根本就不存在只买不卖的情怀，利益才是亘古不变的主题。04 高瓴的B面：投机SPAC的玩家如果说，价值投资代表的是高瓴的A面，那接下来我们就来谈谈高瓴的B面——投机SPAC的玩家。SPAC像是美股界的盲盒，它是美国资本市场上特有的一种上市公司形式，被称为特殊目的收购公司。所谓公司，没有实际运营项目，就是一笔钱和一个公司的“壳”；所谓特殊目的，就是寻找到一家非上市公司，通过合并让它上市。这一过程有两年的时效期，如果超时了，你就得把投资者的钱退回去。图片来源：nasdaq.comSPAC的机制很复杂，不是本文的重点，这里就不做赘述了。之所以说高瓴是SPAC玩家，是因为其目前共持有三家SPAC公司，合计持股市值近800万美元。（1）MAACMAAC是由Patient Square Capital作为发起人的SPAC公司，公司Patient Square Capital是前KKR健康事业部负责人Jim Momtazee成立的投资公司，专注于投资生物医药领域的并购标的。Jim Momtazee在KKR任职期间，协助公司成立的生物医药行业的投资团队，先后投资了创新药公司Jazz 、连锁医院公司HCA、创新药投资平台公司BridgeBio，以及此前被另一家上市公司ICLR以120亿美元并购的CRO企业PRA Health。（2）DGNRDGNR是由Dragoneer Investment Group发起设立的SPAC公司，Dragoneer在投资界的经验非常丰富，曾经投资过阿里巴巴、Spotify、Slack、Uber、Datadog、Snowflake、Atlassian和Doordash等知名公司。（3）LEAPLEAP是由Ribbit Capital发起设立的SPAC公司，专注于寻找金融科技领域的并购标的，其投资的公司包括免手续费股票平台Robinhood、加密货币交易平台Coinbase、汽车保险平台Root Insurance，以及已经上市的美版花呗Affirm。事实上，高瓴投资的这三家SPAC公司，只是SPAC市场火爆的一个缩影，其上市模式背后存在的诸多隐患，也引来了不少质疑声。今年2月，查理芒格就曾对美股大热的SPAC公司发出过警告，称其也与华尔街的投机狂潮有关。他认为，这是早期投资者利用不太成熟的散户心理而套现的一种方式，对企业的疯狂投机行为是个令人恼火的泡沫迹象。同时，查理芒格还表示，SPAC最终会以一种糟糕的方式结束，但他不知道结局什么时候到来。05 高瓴的作业不好抄以上，只是高瓴全球布局的一个缩影，早已成为“造雨人”的它，凭借着庞大的体量和巨量的资源，影响着整个投资界。某对冲基金一位投资经理就曾这样形容他的投资策略：“跟着高瓴买，大佬买什么，你就买什么。”但高瓴并不是神，即便在其熟悉的领域，也会有看走眼的时候。尤其是在市场剧烈变化的时候，抄作业的难度会急剧增加。因此，看高瓴在关注什么，更重要的是，看其选择投资的产业和背后的逻辑，而不是一味的跟随其买卖某只股票。“学我者生，像我者死”，在投资领域亦是如此。","news_type":1,"symbols_score_info":{"06160":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":492,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":134561937,"gmtCreate":1622249037029,"gmtModify":1634102842777,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"不错不错，加油","listText":"不错不错，加油","text":"不错不错，加油","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/134561937","repostId":"1136357756","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2445,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":134561052,"gmtCreate":1622249014376,"gmtModify":1634102842902,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"加油京东[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","listText":"加油京东[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","text":"加油京东[微笑] [微笑] [微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/134561052","repostId":"1130760541","repostType":4,"repost":{"id":"1130760541","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1622247634,"share":"https://ttm.financial/m/news/1130760541?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-29 08:20","market":"hk","language":"zh","title":"京东物流VS顺丰速运，谁才是中国的物流一哥？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1130760541","media":"华尔街见闻","summary":"京东物流今日上市，成为东哥人生中的第4个IPO。大家都知道，在经历了明尼苏达往事之后，东哥低调了两年，也正是在这两年间，京东控股的达达和京东健康先后完成上市，平均一年一个IPO，东哥的速度，那叫一个快","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>今日上市，成为东哥人生中的第4个IPO。大家都知道，在经历了明尼苏达往事之后，东哥低调了两年，也正是在这两年间，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>控股的达达和<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>先后完成上市，平均一年一个IPO，东哥的速度，那叫一个快。</p>\n<p>也许在这两年里，东哥真的想明白了一件事，与其成为男人中的战斗机，不如成为IPO收割机，资本市场的盛宴，那才是真的香。</p>\n<p>话说京东物流，大家一定不陌生，它是从京东内部孵化出来的，2007年，东哥发现京东70%的客户投诉都来自物流，抱怨送货慢、货物损坏严重，于是决定自建物流。</p>\n<p>这举动当时看有点犯傻，物流属于典型的脏活、累活而且重资产，对资金的消耗十分巨大，动辄数万的快递员队伍也非常难管。连马云都表示“人太多，会把自己拖死。”</p>\n<p>但现在看，东哥实在是高瞻远瞩，京东物流很快成了京东的护城河，凭借优质的服务为京东圈粉，甚至还能对外接单给京东挣钱，而今更是要凭借400亿美元估值晋升物流行业老二。而老大则是顺丰，市值差不多是京东物流的两倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a8bfe0df5a1b744ef51e64e2fa871ba\" tg-width=\"408\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>4年前，两家人就彼此认定了对手。</p>\n<p>2017年3月，中国最神秘富豪王卫表示，顺丰最大的竞争对手肯定不是同行，而是个跨界高手。</p>\n<p>这高手有三个特征：一是技术性很强，二是能掌握整个行业上游，三是拥有大数据。</p>\n<p>这三条一看，分明就是京东。</p>\n<p>巧了，2017年6月，刘强东也做了一番预言，京东和顺丰会成为两大物流巨头，其他都是给阿里搬砖头、打酱油的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3274fa2a6e8c788d90b5ed1231f3d1d\" tg-width=\"318\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>事实证明，东哥是个不折不扣的预言家。如今的顺丰和京东物流，果真成为了物流行业的两大巨头，其他快递公司大多数被收编在菜鸟网络旗下，的的确确在给阿里搬砖头、打酱油。当然大家都知道啊，东哥在17年的时候是个预言家，18年反手就当了一回狼人，不过狼人的身份玩脱了。</p>\n<p>说回到顺丰和京东物流的故事，其实，在早些年的时候，顺丰一直是物流业的老大哥，而京东物流则是跟随的小弟。</p>\n<p>但是东哥对京东物流的期望一直很大。2017年，京东物流全面开放，从京东的物流部门变成独立公司，开始对外接单了。</p>\n<p>东哥当时还提到京东物流未来五年，来自京东的收入必须要低于50%，十年后低于20%。</p>\n<p>从招股书来看，基本已经完成了东哥当年的愿望。</p>\n<p>这几年京东物流外部客户收入占比不断提升，从2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9个月的43.4%，平均增速7.75%，不出意外，明年就会超过50%。</p>\n<p>相对的，京东集团收入占比就会低于50%。说明京东物流对于京东集团的依赖正在降低，逐渐发展成为一家独立的物流企业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/938648b29c834449d397e5161aa6865d\" tg-width=\"358\" tg-height=\"267\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更可喜的是，京东物流目前已经扭亏为盈。</p>\n<p>2020年前三季度京东物流实现净利润22.8亿元人民币，净利润率为4.6%，扣非净利率攀升至 6.0%，反超顺丰。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5618e4d380b40fee0af4661034bab232\" tg-width=\"558\" tg-height=\"218\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此前亏损的原因，是京东物流一直处在高投入期，如今实现盈利，说明其高投入期已经度过，在一二线城市的建设投资已经完成。</p>\n<p>营收方面，京东物流的增速也超过了带头大哥顺丰。</p>\n<p>京东物流2020年前9个月营收为495亿元，较上年同期增长43.2%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002352\">顺丰控股</a>同期营收1095.94 亿元，同比增加39.13%。</p>\n<p>虽然，目前营收规模上，京东物流仅占顺丰的45%，相对而言是小弟，但增速已快过顺丰。</p>\n<p>那么，问题来了，京东物流的增速为什么这么快呢？</p>\n<p>同学们，接下来要敲黑板了，这是重点。</p>\n<p>我嗑了15篇研报和文章，终于找到了答案。</p>\n<p>京东物流的发展之所以能够快过顺丰，主要得益于它的四道护城河。</p>\n<p>第一道护城河是 一体化供应链</p>\n<p>京东物流招股书长达536页，其中供应链出现了572次，一体化供应链出现了126次，足见其重要程度。</p>\n<p>什么叫一体化供应链呢？</p>\n<p>这里给大家做个科普。</p>\n<p>一体化供应链是指：为客户提供端到端、一揽子服务的综合物流解决方案。贯穿企业的生产制造、销售、售后等多个环节，不仅包含基本的运输、仓储、分拣、配送等物流服务，还包括销量预测、生产规划、存货管理以及终端客户订单管理等增值服务。</p>\n<p>这样说你是不是听不懂，没关系，翻译成人话就是，普通的快递公司只负责最后的配送环节，而京东物流却能够提供一条龙服务，从销售环节，京东物流就开始介入，根据自己的数据提供销量预测，当中的环节包括订单的管理，仓储服务以及最后的配送环节，京东物流全都包了。</p>\n<p>对于厂商来说，这样不仅省事还高效，鞋履品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/SKX\">斯凯奇</a>在利用京东物流的一体化供应链服务后，平均履约成本减少了11%，平均交付时间在与京东物流的合作期间减少了约5小时。</p>\n<p>因为有越来越多的厂家发现一体化供应链有很多优势，所以近年来，这个市场的发展速度非常迅猛。2020 年我国一体化供应链市场规模将达到2万亿人民币，预计到 2025 年将进一步增长到3.2 万亿人民币，复合年增长率为 9.5%。渗透率预计将由 2020 年的 31.0%增长到 2025 年的 34.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01b89db33dc54266b8e1430663bd633c\" tg-width=\"468\" tg-height=\"206\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东物流已经成为中国营收体量最大、仓储面积最广的一体化供应链物流服务商，2020前三季度仅一体化供应链服务就挣到了391亿，但是，如此巨大的收入，也只是占到市场总规模的2.2%，前十名加起来也才占了8.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/641113c5dad7fd755ff55a77894c795e\" tg-width=\"481\" tg-height=\"227\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果把一体化供应链市场看做一个尚未开采的巨大金矿，京东物流就是那个最有力的挖掘者，未来大有可期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/346cdb0f5825a0ea53c8dd7d109fcc28\" tg-width=\"324\" tg-height=\"259\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>接下来介绍一下京东物流的&nbsp;第二道护城河：庞大的仓储运输体系</p>\n<p>京东物流可能是除了中国邮政之外，物流网点最多的物流公司。就连雪山之巅珠穆朗玛峰，京东物流都能用无人机给送过去。</p>\n<p>京东物流在全国拥有800 多个自营仓库，同时还拥有 1,400 个第三方仓库，仓储网络几乎覆盖全国所有区县，总仓储面积约为 2000 万平方米。</p>\n<p>那带头大哥顺丰呢？拥有194个不同类型的仓库，面积约 234 万平方米，差不多只有京东物流的十分之一。</p>\n<p>那么问题来了，老大哥顺丰都不敢砸钱造那么多网点，京东物流又为何要投入高额的成本，造出十倍之多的网点呢？先告诉你结论，京东物流根本就不是一家传统的快递公司，东哥的星辰大海正如第一道护城河所提到的，京东物流想做的是一体化供应链服务商。从这个角度，就不难理解为何京东物流要布局如此之多的网点，因为它的仓配模式就要求它建造大量的网点。</p>\n<p>这里给大家科普一下，什么叫仓配模式，就是用户在下单购买商品前，京东就已经根据自己过往积累下来的数据，把商品提前安排在多个仓库待命，用户下单的第一时间，商品就从距离用户最近的仓库，直接发往对应的配送站，再由京东小哥完成最后一公里的配送。在物流行业，这就是所谓的货等人。</p>\n<p>而顺丰呢？则是人等货，用户下单之后，顺丰先到商家仓库取货，再送到自己网点，集中到转运中心后再跋山涉水送到用户家中，就算坐上顺丰的大飞机，也很难赶上京东物流的速度。毕竟多出了取货和转运的环节。</p>\n<p>这就是为什么，你在京东自营购物，能够体验到上午下单，下午收货的快感。</p>\n<p>说完了第二道护城河，接下来看看第三道护城河，那就是京东物流有一个好爸爸——京东集团</p>\n<p>京东物流脱胎于京东，就必然受益于京东。</p>\n<p>不仅是京东集团每年都为它提供稳步增长的营收，还在于服务京东电商平台的其他商家和外部客户。</p>\n<p>虽然没有数据证明京东物流的外部客户有多少来自京东电商平台，但平台商家若使用京东物流”商务仓“产品和服务，都是有好处的。一方面是可以进入京东的仓配体系，自己只管卖货，其余都由京东物流来打理。另一方面是可以进入京东的生态，获得流量倾斜、贷款、售后履约等服务。</p>\n<p>所以即便独立上市，京东集团还是会为亲儿子京东物流谋福利的，毕竟京东集团是京东物流的最大股东。</p>\n<p>接下来看看最后一道护城河，那就是 黑科技</p>\n<p>如今的物流行业，表面看是脏活累活，但骨子里已经是科技公司了。</p>\n<p>顺丰号称快递圈的科技狂人，三年累计投入35.23亿，超过其他几家快递公司之和，研发费用率稳定在1.1%。</p>\n<p>但京东物流更狂，过去三年，累计技术投入达到46亿，平均占比3.4%，说明京东对于研发的重视已经超过了顺丰。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/408282f2daafbace55b9c7b5cd22f212\" tg-width=\"520\" tg-height=\"209\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>研发虽然很烧钱，但却也带来了惊人的效果。</p>\n<p>随着新技术的不断投入，京东的库存周转天数已经降到了34天。相比之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的这一指标超过40天，国内其他行业甚至高达60天。</p>\n<p>效率提升的同时，经营费用率也在不断下降， 2018年、2019年及2020年分别为10.2%、9%以及8%，呈现持续下降趋势，且都低于顺丰，说明京东的成本管控能力要优于顺丰。</p>\n<p>费用低了，毛利自然就上来了，京东物流2018年、2019年及2020年前9个月毛利润分别为10.8亿、34.4亿及54.2亿元人民币，毛利率分别为2.9%、6.9%及10.9%，呈现出快速上升的趋势，与顺丰的差距已经越来越小。</p>\n<p>以上便是京东物流的四道护城河，拥有这么多护城河，京东物流就能稳超顺丰了吗？</p>\n<p>NONONO，京东物流也有个让东哥头疼的大问题，甚至还上过热搜。</p>\n<p>那就是京东物流的人员成本过高，而且很难降，毕竟都是兄弟。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45b386fbdb57a6c9bfc7550b45c8d7ad\" tg-width=\"558\" tg-height=\"170\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东物流目前纳入报表的职工合计 25.9 万人，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万。仅在2020年前三季度，京东物流一线员工的福利开支达到人民币179亿元，占据总成本的42%。</p>\n<p>顺丰呢？则是省钱小能手。</p>\n<p>营收规模比京东大一倍，却只有11.4万员工，一线员工7.4万，员工成本只占总成本的13%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/837458c9237ee31a299adaceba912c34\" tg-width=\"558\" tg-height=\"223\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>员工成本的巨大差异与两家公司的管理机制相关。</p>\n<p>京东物流采用末端直营模式，快递员与总部直接签订合同关系，由京东交纳五险一金及其他福利。2018年，京东光社保就交了60亿。</p>\n<p>而顺丰为了推动成本下降、执行灵活用工模式，近几年将部分顺丰直营网络原有的区域从总部直营转为承包区，这钱就省下了。</p>\n<p>但即便算上外包，京东物流员工成本+外包费用占据了总成本的87%，顺丰的则为71%，还是远低于京东物流。</p>\n<p>2019年京东曾在华南部分城市取消了快递员的底薪，同时调低了快递员公积金缴费的比例。随后，舆论直接把东哥骂上了热搜，说他不再拿快递员当兄弟。</p>\n<p>这只能怪东哥当年口嗨，在接受央视采访时说过：克扣员工五险一金省下的钱是可耻的钱。所以东哥要是敢在这方面省钱，脸怕是要被打肿了。</p>\n<p>除了人工成本高这个问题外，京东物流还有一个问题，那就是高管层的变动。</p>\n<p>2020年12月， 京东物流掌舵人、执行董事及首席执行官王振辉辞职。</p>\n<p>王振辉2010年加入京东，随后成为仓储部负责人，2017年京东物流独立后便出任公司CEO，算是公司的缔造者之一。在之前京东集团高管页面，王振辉位列第三，仅次于刘强东和徐雷。</p>\n<p>但在公司IPO的前夕，这位关键先生突然辞职了，原因扑朔迷离，而接任的余睿，此前虽然是京东首席人力资源官，但在物流行业并没有太资深的经验。高管层的变动，给京东物流带来了很多不确定性。</p>\n<p>所以要说京东物流能够稳超顺丰，那还为时过早，单从财务数据来看，京东物流虽然近三年增速超了顺丰，但营收规模却还只有顺丰的一半，未来的道路还很漫长。</p>\n<p>不过，京东物流并没有把顺丰当做竞争对手。</p>\n<p>招股书中，京东物流这样写道：顺丰是一家快递物流综合服务商，而京东物流的定位是一体化供应链服务商。这个在第二道护城河中提到过。</p>\n<p>更具体的说，顺丰是主要做C端快递的，京东物流是主要做B端一体化供应链服务的，两者市场不同，不直接冲突，所以并不是直接的竞争对手。</p>\n<p>在中国物流行业，B端市场规模大致是C端的9倍，可以说是一片蓝海，这个大金矿基本还没开挖，所以说在未来，京东物流将大有可为。</p>\n<p>另外，中国物流巨头们在快速发展的同时，也逐渐具备了国际竞争力。</p>\n<p>随着一带一路及跨境电商的发展，京东物流、顺丰、菜鸟等头部企业在全球跑马圈地的脚步越来越快。</p>\n<p>东哥已经确定了京东物流未来10年的国际化方向：那就是，要以供应链来服务全球化，实现48小时中国通达全球。</p>\n<p>顺丰的航线布局也由国内延伸至东南亚、中亚与欧洲腹地，全球范围内的通航城市与地区也已超过60个，建成了具有全球服务能力的供应链体系。</p>\n<p>中国的物流企业渴望走出国门，同样的，世界的物流体系，也需要来自中国的力量。</p>\n<p>正如去年疫情期间，京东物流在运输防疫物资方面，发挥了巨大的作用，让中国成为全球最早走出疫情阴霾的国家。然而，在世界的其他角落，依然有很多国家深陷疫情的泥潭。真心希望，中国的物流企业能够有这样的担当，在全球的防疫行动中，做出更多的贡献，让世界也感受到来自中国的速度和温度。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>京东物流VS顺丰速运，谁才是中国的物流一哥？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>京东物流今日上市，成为东哥人生中的第4个IPO。大家都知道，在经历了明尼苏达往事之后，东哥低调了两年，也正是在这两年间，京东控股的达达和京东健康先后完成上市，平均一年一个IPO，东哥的速度，那叫一个快。\n也许在这两年里，东哥真的想明白了一件事，与其成为男人中的战斗机，不如成为IPO收割机，资本市场的盛宴，那才是真的香。\n话说京东物流，大家一定不陌生，它是从京东内部孵化出来的，2007年，东哥发现...</p>\n\n<a href=\"None\">Web 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6.0%，反超顺丰。\n\n此前亏损的原因，是京东物流一直处在高投入期，如今实现盈利，说明其高投入期已经度过，在一二线城市的建设投资已经完成。\n营收方面，京东物流的增速也超过了带头大哥顺丰。\n京东物流2020年前9个月营收为495亿元，较上年同期增长43.2%。\n顺丰控股同期营收1095.94 亿元，同比增加39.13%。\n虽然，目前营收规模上，京东物流仅占顺丰的45%，相对而言是小弟，但增速已快过顺丰。\n那么，问题来了，京东物流的增速为什么这么快呢？\n同学们，接下来要敲黑板了，这是重点。\n我嗑了15篇研报和文章，终于找到了答案。\n京东物流的发展之所以能够快过顺丰，主要得益于它的四道护城河。\n第一道护城河是 一体化供应链\n京东物流招股书长达536页，其中供应链出现了572次，一体化供应链出现了126次，足见其重要程度。\n什么叫一体化供应链呢？\n这里给大家做个科普。\n一体化供应链是指：为客户提供端到端、一揽子服务的综合物流解决方案。贯穿企业的生产制造、销售、售后等多个环节，不仅包含基本的运输、仓储、分拣、配送等物流服务，还包括销量预测、生产规划、存货管理以及终端客户订单管理等增值服务。\n这样说你是不是听不懂，没关系，翻译成人话就是，普通的快递公司只负责最后的配送环节，而京东物流却能够提供一条龙服务，从销售环节，京东物流就开始介入，根据自己的数据提供销量预测，当中的环节包括订单的管理，仓储服务以及最后的配送环节，京东物流全都包了。\n对于厂商来说，这样不仅省事还高效，鞋履品牌斯凯奇在利用京东物流的一体化供应链服务后，平均履约成本减少了11%，平均交付时间在与京东物流的合作期间减少了约5小时。\n因为有越来越多的厂家发现一体化供应链有很多优势，所以近年来，这个市场的发展速度非常迅猛。2020 年我国一体化供应链市场规模将达到2万亿人民币，预计到 2025 年将进一步增长到3.2 万亿人民币，复合年增长率为 9.5%。渗透率预计将由 2020 年的 31.0%增长到 2025 年的 34.7%。\n\n京东物流已经成为中国营收体量最大、仓储面积最广的一体化供应链物流服务商，2020前三季度仅一体化供应链服务就挣到了391亿，但是，如此巨大的收入，也只是占到市场总规模的2.2%，前十名加起来也才占了8.1%。\n\n如果把一体化供应链市场看做一个尚未开采的巨大金矿，京东物流就是那个最有力的挖掘者，未来大有可期。\n\n接下来介绍一下京东物流的 第二道护城河：庞大的仓储运输体系\n京东物流可能是除了中国邮政之外，物流网点最多的物流公司。就连雪山之巅珠穆朗玛峰，京东物流都能用无人机给送过去。\n京东物流在全国拥有800 多个自营仓库，同时还拥有 1,400 个第三方仓库，仓储网络几乎覆盖全国所有区县，总仓储面积约为 2000 万平方米。\n那带头大哥顺丰呢？拥有194个不同类型的仓库，面积约 234 万平方米，差不多只有京东物流的十分之一。\n那么问题来了，老大哥顺丰都不敢砸钱造那么多网点，京东物流又为何要投入高额的成本，造出十倍之多的网点呢？先告诉你结论，京东物流根本就不是一家传统的快递公司，东哥的星辰大海正如第一道护城河所提到的，京东物流想做的是一体化供应链服务商。从这个角度，就不难理解为何京东物流要布局如此之多的网点，因为它的仓配模式就要求它建造大量的网点。\n这里给大家科普一下，什么叫仓配模式，就是用户在下单购买商品前，京东就已经根据自己过往积累下来的数据，把商品提前安排在多个仓库待命，用户下单的第一时间，商品就从距离用户最近的仓库，直接发往对应的配送站，再由京东小哥完成最后一公里的配送。在物流行业，这就是所谓的货等人。\n而顺丰呢？则是人等货，用户下单之后，顺丰先到商家仓库取货，再送到自己网点，集中到转运中心后再跋山涉水送到用户家中，就算坐上顺丰的大飞机，也很难赶上京东物流的速度。毕竟多出了取货和转运的环节。\n这就是为什么，你在京东自营购物，能够体验到上午下单，下午收货的快感。\n说完了第二道护城河，接下来看看第三道护城河，那就是京东物流有一个好爸爸——京东集团\n京东物流脱胎于京东，就必然受益于京东。\n不仅是京东集团每年都为它提供稳步增长的营收，还在于服务京东电商平台的其他商家和外部客户。\n虽然没有数据证明京东物流的外部客户有多少来自京东电商平台，但平台商家若使用京东物流”商务仓“产品和服务，都是有好处的。一方面是可以进入京东的仓配体系，自己只管卖货，其余都由京东物流来打理。另一方面是可以进入京东的生态，获得流量倾斜、贷款、售后履约等服务。\n所以即便独立上市，京东集团还是会为亲儿子京东物流谋福利的，毕竟京东集团是京东物流的最大股东。\n接下来看看最后一道护城河，那就是 黑科技\n如今的物流行业，表面看是脏活累活，但骨子里已经是科技公司了。\n顺丰号称快递圈的科技狂人，三年累计投入35.23亿，超过其他几家快递公司之和，研发费用率稳定在1.1%。\n但京东物流更狂，过去三年，累计技术投入达到46亿，平均占比3.4%，说明京东对于研发的重视已经超过了顺丰。\n\n研发虽然很烧钱，但却也带来了惊人的效果。\n随着新技术的不断投入，京东的库存周转天数已经降到了34天。相比之下，沃尔玛和亚马逊的这一指标超过40天，国内其他行业甚至高达60天。\n效率提升的同时，经营费用率也在不断下降， 2018年、2019年及2020年分别为10.2%、9%以及8%，呈现持续下降趋势，且都低于顺丰，说明京东的成本管控能力要优于顺丰。\n费用低了，毛利自然就上来了，京东物流2018年、2019年及2020年前9个月毛利润分别为10.8亿、34.4亿及54.2亿元人民币，毛利率分别为2.9%、6.9%及10.9%，呈现出快速上升的趋势，与顺丰的差距已经越来越小。\n以上便是京东物流的四道护城河，拥有这么多护城河，京东物流就能稳超顺丰了吗？\nNONONO，京东物流也有个让东哥头疼的大问题，甚至还上过热搜。\n那就是京东物流的人员成本过高，而且很难降，毕竟都是兄弟。\n\n京东物流目前纳入报表的职工合计 25.9 万人，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万。仅在2020年前三季度，京东物流一线员工的福利开支达到人民币179亿元，占据总成本的42%。\n顺丰呢？则是省钱小能手。\n营收规模比京东大一倍，却只有11.4万员工，一线员工7.4万，员工成本只占总成本的13%。\n\n员工成本的巨大差异与两家公司的管理机制相关。\n京东物流采用末端直营模式，快递员与总部直接签订合同关系，由京东交纳五险一金及其他福利。2018年，京东光社保就交了60亿。\n而顺丰为了推动成本下降、执行灵活用工模式，近几年将部分顺丰直营网络原有的区域从总部直营转为承包区，这钱就省下了。\n但即便算上外包，京东物流员工成本+外包费用占据了总成本的87%，顺丰的则为71%，还是远低于京东物流。\n2019年京东曾在华南部分城市取消了快递员的底薪，同时调低了快递员公积金缴费的比例。随后，舆论直接把东哥骂上了热搜，说他不再拿快递员当兄弟。\n这只能怪东哥当年口嗨，在接受央视采访时说过：克扣员工五险一金省下的钱是可耻的钱。所以东哥要是敢在这方面省钱，脸怕是要被打肿了。\n除了人工成本高这个问题外，京东物流还有一个问题，那就是高管层的变动。\n2020年12月， 京东物流掌舵人、执行董事及首席执行官王振辉辞职。\n王振辉2010年加入京东，随后成为仓储部负责人，2017年京东物流独立后便出任公司CEO，算是公司的缔造者之一。在之前京东集团高管页面，王振辉位列第三，仅次于刘强东和徐雷。\n但在公司IPO的前夕，这位关键先生突然辞职了，原因扑朔迷离，而接任的余睿，此前虽然是京东首席人力资源官，但在物流行业并没有太资深的经验。高管层的变动，给京东物流带来了很多不确定性。\n所以要说京东物流能够稳超顺丰，那还为时过早，单从财务数据来看，京东物流虽然近三年增速超了顺丰，但营收规模却还只有顺丰的一半，未来的道路还很漫长。\n不过，京东物流并没有把顺丰当做竞争对手。\n招股书中，京东物流这样写道：顺丰是一家快递物流综合服务商，而京东物流的定位是一体化供应链服务商。这个在第二道护城河中提到过。\n更具体的说，顺丰是主要做C端快递的，京东物流是主要做B端一体化供应链服务的，两者市场不同，不直接冲突，所以并不是直接的竞争对手。\n在中国物流行业，B端市场规模大致是C端的9倍，可以说是一片蓝海，这个大金矿基本还没开挖，所以说在未来，京东物流将大有可为。\n另外，中国物流巨头们在快速发展的同时，也逐渐具备了国际竞争力。\n随着一带一路及跨境电商的发展，京东物流、顺丰、菜鸟等头部企业在全球跑马圈地的脚步越来越快。\n东哥已经确定了京东物流未来10年的国际化方向：那就是，要以供应链来服务全球化，实现48小时中国通达全球。\n顺丰的航线布局也由国内延伸至东南亚、中亚与欧洲腹地，全球范围内的通航城市与地区也已超过60个，建成了具有全球服务能力的供应链体系。\n中国的物流企业渴望走出国门，同样的，世界的物流体系，也需要来自中国的力量。\n正如去年疫情期间，京东物流在运输防疫物资方面，发挥了巨大的作用，让中国成为全球最早走出疫情阴霾的国家。然而，在世界的其他角落，依然有很多国家深陷疫情的泥潭。真心希望，中国的物流企业能够有这样的担当，在全球的防疫行动中，做出更多的贡献，让世界也感受到来自中国的速度和温度。","news_type":1,"symbols_score_info":{"002352":0.9,"02618":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2242,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197210674,"gmtCreate":1621468436298,"gmtModify":1634188978338,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"最近政府出措施了，资源类股票处于高点了。。。","listText":"最近政府出措施了，资源类股票处于高点了。。。","text":"最近政府出措施了，资源类股票处于高点了。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197210674","repostId":"1132929614","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":580,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":192898021,"gmtCreate":1621172830063,"gmtModify":1634193600531,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"呵呵呵呵。。。。。","listText":"呵呵呵呵。。。。。","text":"呵呵呵呵。。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/192898021","repostId":"1184424779","repostType":4,"repost":{"id":"1184424779","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1621156007,"share":"https://ttm.financial/m/news/1184424779?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-16 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>回应“提车考试”：所谓的“提车考试”是最近刚刚开始试点的“交付日车主讲堂”，算不上“提车考试”；此活动仅作为丰富交付体验的“选修”活动。此前有特斯拉车主及视频博主爆料称，特斯拉将新增提车考试，建议车主成绩80分以上再提车。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1fd218e5c5957c09b71dd359f7065c93","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1184424779","content_text":"5月16日讯，特斯拉回应“提车考试”：所谓的“提车考试”是最近刚刚开始试点的“交付日车主讲堂”，算不上“提车考试”；此活动仅作为丰富交付体验的“选修”活动。此前有特斯拉车主及视频博主爆料称，特斯拉将新增提车考试，建议车主成绩80分以上再提车。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":459,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196821839,"gmtCreate":1621043357421,"gmtModify":1634194363723,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"关注下。。。。","listText":"关注下。。。。","text":"关注下。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196821839","repostId":"1127499147","repostType":4,"repost":{"id":"1127499147","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1620974462,"share":"https://ttm.financial/m/news/1127499147?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-14 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解释称，必须从外部因素和内部因素两方面看待这个问题，需要对各年龄段投资者特性进行分析。</p>\n<p>内部因素包括，每个群体的信念、观点和性格，这些因素决定了他们对外部环境的反应。在许多方面，比特币和黄金投资者对世界的看法相似。双方都认为，美元即将面临大幅严重贬值的风险，都看到了非常强大的通胀力量，不再只是指日可待，而是几乎无处不在;且都对美国等政府抑制通胀的能力或意愿信心不足。<b>事实上，比特币和黄金爱好者都认为，美国等发达国家政府都在积极煽动通货膨胀，以此作为间接征税的手段，从而没收私人财富。</b></p>\n<p>换句话说，双方都认为法定货币，或者说现金是垃圾。两者都将稀缺性和有限的供给，视为首选投资的关键优势。2016年发表的一项关于人类行为的研究得出结论，90%的人类可以分为四种基本人格类型之一：乐观、悲观、信任和嫉妒。比特币和黄金投资者分别代表乐观和悲观人格类型。</p>\n<p><b>比特币投资者是乐观主义者，因为他们倾向于相信世界在进步，技术是人类进步、进步和进步的关键。</b>因此，比特币投资者是技术专家、乐观主义者，他们认为技术和数字网络是实现更完美的生活和社会形式的关键，并最终成为更完美的物种。他们往往更年轻，这总是与乐观有关，他们一直是数字革命的积极参与者和受益者。</p>\n<p><b>黄金投资者之所以悲观，是因为他们往往更加愤世嫉俗，对世界采取现实主义的态度。</b>他们对科技的看法和对人类整体状况的看法一样，即既有善的潜力，也有恶的潜力。他们年纪大了，因此经历了更多的沧桑。他们也许已经经历过泡沫、狂躁、车祸、脱发和离婚。他们生活得久，遭受的苦难也更大，而且太快。</p>\n<p><b>然而，还不能解释为何两者的走势出现如此大的差异。</b></p>\n<p>在数十种大宗商品和金融资产类别中，黄金在过去一年表现最差。<b>从根本上说，黄金是对美元(实际上是对所有法定货币)和其他资产类别泡沫的未雨绸缪的对冲。</b>几千年来，它已被证明与股票市场、债券市场和法定货币在高度通货膨胀环境中的表现呈负相关。</p>\n<p><b>比特币虽然声称自己是一种替代货币和价值存储，但它实际上是一种替代资产，而不是替代货币。</b>因此，比特币正受益于同样的宏观趋势，这些趋势推动了在这种环境下所有其他顺周期金融资产的过高价格上涨。</p>\n<p>要使资产成为一种硬通货，它必须是一个价值的储存库。要想很好地储存价值，价值需要稳定。</p>\n<p>比特币可能被证明是通胀资产泡沫中一种出色的投机性投资，但只要其过山车般的波动性持续下去，它就不会是货币。无论是人还是投资，都无法真正证明自己的价值，除非他们经历了创伤般的危机，变得更好。而目前，所有金融资产都被高估了。</p>\n<p>在某个时刻，股票和其他金融资产类别会进行一次戏剧性的、很可能是极为痛苦的调整。那时，也许只有在黄金最终闪耀，比特币则面临真正的考验。如果比特币通过这一考验，它才有资格成为“一种币”。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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23:17","market":"us","language":"zh","title":"美联储不再是“控制狂”，主动投资策略变得更赚钱","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162795644","media":"金十数据","summary":"当美联储的政策开始变得被动时，投资者只能采取更主动的投资态度。","content":"<p>作者：林莫愁</p>\n<p>在过去十年中，简单的投资方式反而能够获得收益。被动管理之下的资产增长了五倍，收益可观，而大部分主动管理的资产则遭受亏损。在美国，只有不到20%的主动管理型基金收益超过了被动指数型基金。</p>\n<p>但被动投资方法很快就要过时了，央行正鼓励投资者采取更加积极的投资行为。欧洲央行正在接受审查，而美联储开始通过分析真实数据而不是通过预测数据来制定政策。<b><u>当美联储的政策开始变得被动时，投资者只能采取更主动的投资态度。</u></b></p>\n<p>过去十年一直是央行决定市场投资动向：货币政策决定了资产回报率，投资者习惯了根据央行政策来做出投资决策。既然央行会竭尽所能去保护股市，而且它也做得很好，那为什么还要费尽心思地去做市场分析呢？正因如此，直接跟踪指数进行投资产生了可观的收益。</p>\n<p>然而，自今年年初以来，美联储鸽派、欧洲央行以及其他央行的政策一直备受质疑，并带来了利率波动。这使得被动投资的方式没有之前那么简单了。</p>\n<p>市场存在着一个非常显而易见的问题：为什么美联储每个月还在购买12亿美元的债券？</p>\n<p>这个计划是为了应对当时的新冠疫情，但是我们现在已经看到了它的显著成果。美国失业率已经从15%降至6%，这仅仅比疫情前的失业率高出2%。全球制造业产量达到了十年来的最高水平，家庭储蓄水平也是疫情前的两倍甚至三倍。</p>\n<p>今年年初，通胀预期和高利率让投资者纷纷抛售债券。尽管美联储主席鲍威尔坚持不加息，认为目前的通胀水平离目标“还有很大距离”，但这还是导致美国10年期国债收益率在短短六周的时间内从1%飙升至1.5%。</p>\n<p>当然，美联储也不愿意过快转变成鹰派态度。2013年时，市场的恐慌情绪在美联储实行收紧政策后蔓延，以至于最后美联储反而放开了流动性。此外，关于服务业将会如何复苏仍未有定论。新冠疫情带来的经济衰退与往前不同，它对于服务业（如餐饮业、电影业等）的负面影响会持续更久。</p>\n<p>然而，市场却不满足于上述理由。尽管鲍威尔声称加息至少要等到2024年，但现在经济复苏快于预期，交易员们预期在2022年美联储就会开始加息。这种市场预期均反应在了欧洲美元以及联邦基金期货的定价上，它们追踪的都是预期短期利率。与此相对应，银行板块（利率上升的最终受益者）的涨势非常强劲，今年已经比标普500指数高出了20%。</p>\n<p>投资者似乎要与央行“对着干”，这削弱了央行对于股市的控制，从而减少了被动投资的有效性。“美联储看跌期权（Fed Put）”，即相信美联储早已做好准备，在市场剧烈下跌时出手救市的实施也要在美联储能够控制股市时才有效。</p>\n<p>市场对财政部长耶伦言论的反应发生了一个有趣的转折。耶伦声称为了保证经济不会过热，利率必须提高一些。这番言论吓坏了市场，美国的科技股对利率很敏感，利率提高的预期引发了科技股的大量抛售。这进一步印证了投资者的推断：利率上升会比美联储传达的来得更早。</p>\n<p><b>如果利率注定要提高，那么被动跟踪股指的投资便失去了它的吸引力。</b></p>\n<p><b><u>这意味着未来的投资方式需要更主动，即需要研究单只股票的投资潜力，而不是直接跟踪指数。这需要投资者对公司的财务情况有深刻认识。</u></b></p>\n<p>主动投资把公司的商业模式和股价联系了起来。长期来看，一家公司的股价将会取决于它营业利润的年复合增长率。当公司盈利高于股价增长时，主动投资者便有可能获利，因为这通常会导致盈利的连续增长和更强劲的回报率。先不论未来现金流的价值，投资者必须在上升的利率成本与公司潜在的盈利增长之间进行权衡。</p>\n<p>过去十年随央行政策而动的投资者得到了更丰厚的回报。这种被动投资虽然简单却有效，而主动投资却“为了一棵树放弃了整片森林”。然而，如今央行与投资者角色的转换将改变这种情况。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储不再是“控制狂”，主动投资策略变得更赚钱</title>\n<style 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投资，这个过程持续了5年甚至更长时间。这次海外刺激需求，导致需求有小的个位数的增长，不是太快，供应不能释放出来，导致短期供求有一定压力的现状。但是如果展望未来，供应和需求的压力没有那么大，因为这次不会像2000年初中国进入快速城市化工业化的阶段，带来商品和实物量连续多年两位数以上的增长，现在更多是低个位数的增长，因为部分国家复苏需求带来需求的拉动，商品的供求不该发生那么大的变化。二是央行的金融政策有一定影响，以美联储为代表的央行维持宽松货币政策，美国政府这次采取的刺激经济政策和历史上不一样，美国社会更大的问题是收入分配和社会分化，希望通过一轮再分配、经济刺激的政策，改善国内收入分配不平衡的状况，宁愿去忍受略高的通胀压力，美国社会都能够忍受。因为这个社会更大的问题来自于收入分配不均等，社会内部需要重新调整，而不是简单的通胀目标。所以带来的结果，通胀和过去十年二十年不同，本身是更容易产生通胀的宏观环境。9、提问：这个情况持续发展下去，对投资有什么影响？邓晓峰：从机会的维度看，带来中期更长时间上游的回报率会比历史上更好，供应事实上难以产生较大的增长，石油除外（有过剩产能），其他大部分上游产品产能是受限的情况，短期内难以看到大的增长，所以有可能是上游的盈利恢复增长的阶段。社会通胀压力越高的时候，对资产价格会产生较大的影响，比较高的基准利率和通胀率，一定会压缩资本市场的估值水平，某些估值特别高的资产，如果盈利增长无法达到预期，会带来估值压缩的风险，增长率低、估值水平高的资产有更大的压力。10、提问：核心资产去年开始特别热，抱团明显，您怎么看？邓晓峰：“抱团”是结果，这是中性的词和行为，这一轮抱团资产的演进过程，是以行业龙头大市值公司为代表的，超额收益实现的过程。2016年以来持续了四五年时间，2016、2017年更多是估值的修复，因为大市值优质龙头公司在起点是估值合理甚至偏低，首先享受盈利增长和市值增长同步的过程。机构投资者观察产业，发现这些公司在增长变慢的经济环境里面有更强的抵御风险的能力和稳定增长的能力。大家对这类资产的偏好不断提高，他们逐步走过了从估值水平低到适中再到高的过程，当然，叠加过去两年资本市场的超额表现后，现在的估值水平处于历史上最高的水平。这轮估值提升的过程，某种程度是市场效率的体现。因为本质上好的公司就应该享受略高的估值。这是正反馈的过程。但是某种程度上到现在走过了头，估值水平意味着把未来三五年甚至更长时间的回报都实现了。有可能这类资产在未来会进入低回报，低于大家预期的回报，其增长和市场的预期容易出现不匹配、不协调的地方。我们要有平常心，从客观常识的角度做分析判断。当然从另外的维度看，好的公司无法回到历史上低估值的情况，他们应该有比普通公司估值偏高的状态，这是合理的，但是再往上不断拔估值，这是需要观察的。一般情况下，随着我们认知水平的提高，很难再有类似的大机会。11、提问：作为优秀基金经理如何应对这种状况？普通投资者面对抱团资产，如何做投资？邓晓峰：从两个维度做应对：一是我们需要有更好的前瞻性，在未来重大变化的行业，市场没有看好方向、产业发展还没有真正明晰的时候，这个产业本身的价值足够大，我们需要有更多前瞻性的研究和判断，据此实现更好的超额收益。二是我们要重新做市场扫描，看看是否有其他机会，因为中国市场是很特别的市场，中国本身的产业链丰富度非常全，几乎覆盖了所有的行业，我们是比美国的经济体产业链丰富度更高的一个经济体，同时我们很多传统的行业还处于增长和发展过程中，这是比美国更有生态多样性的市场。反过来看我们投资者的结构和行为模式、认知判断，中国的投资者在少数行业和领域有非常强的偏好，比如消费、医药、互联网、新能源，但是对其他领域没有那么多的关注度。这样丰富的生态系统，但是比较单调的投资者共识，中间存在非常大的偏差、无效的市场空间。我们专业机构要发现市场无效的地方，站在企业业务、价值创造的有利一面，站在市场认知偏差的独立的一面，用相对逆向的思维去重新思考未来的投资收益。中国的投资者结构比较单调，从另外一个维度来说，这也是更容易创造超额收益的市场，某种程度上现在是幸福的阶段，对做基本面自下而上研究的基金经理来说，能够找到机会和投资方向。12、提问：既然市场存在有待挖掘超额收益的机会，基金经理该如何捕捉，有没有更好的方法和体系？邓晓峰：当我们做研究的时候，可以以行业的维度来做研究，把行业从上游到下游，整个链条做价值链的分析和对比，在这个基础上，不是做单一公司的研究，很容易把整个链条串起来，把不同行业和不同公司做对比，很多时候我们往往在做对比的时候发现了投资机会。看产业链内部看哪些环节有更强的定价能力，在产业和公司之间的哪些不同的差异，这个维度是我们工作的抓手和切入点，当然从实际的操作层面来说，这是比较辛苦的工作和体力活。13、提问：之前说基金赚钱，客户不赚钱，追涨杀跌是人性使然，那么在市场不亢奋的时候布局，更能够获得正回报？邓：本质上资本市场获得回报的基础，来源于企业的业务发展和价值创造，而企业价值创造需要时间，需要几年时间来实现回报。统计过去20年市场的回报，全市场的复合回报6、7%，但是中国市场的特点是回报分布不均匀，波动程度很大。这个时候更需要参照专业机构的顾问和建议，帮投资者做出更好的选择。14、提问：跟美国相比，中国市场的超额收益非常显著，您比较关注哪些投资机会？邓晓峰：资本市场会反映产业的变迁，有可能折射未来收益的变化。从这个维度来说，现在汽车行业值得关注，因为汽车行业是最大的耐用消费品，是一个大的市场。同时，汽车市场在进行产品迭代，从燃油车走向电动车，在大的产业变迁里面，中国公司有非常好的机会。一是中国在汽车的供应链配套体系非常全，二是经过多年发展，在产品的开发和品控方面逐渐跟上世界的水平。同时我们也看到，中国的企业家和创业者，一方面可以很好理解消费者需求，另一方面能够顺应产业的发展的变化，把传统的机械行业、制造业和IT、软件、材料、电池行业结合起来，在这次产业变迁的过程中，中国公司处于有利的地位。现在中国有机会在技术水平和全世界站在同一水平，甚至可以抓住机会，实现超越的可能。所以我们觉得需要重点关注产业的变迁，如果从大的行业看，全球制造业耐用消费品行业巨大的变化，带来巨大价值量的转移、重新分配。15、提问：碳中和背景下的投资机会有哪些？邓晓峰：碳中和首先会带来需求的变化，本质上要进行能源的转型，会带来相当大的投资和需求的变化，不管在新能源、汽车领域都会有天翻地覆的变化，这是特别大的行业机会。另外从供给层面看，因为有碳中和的压力，对于高耗能行业、上游碳排放密集的行业，有可能在在中国及其他国家的供应会逐渐受到约束，这个维度看会带来产品价格上涨的压力，偏上游领域有投资的机会。如果从单一产品看，碳中和要更少利用化石能源，更多利用可再生能源，通过电能利用的方式实现未来可持续发展。我们能源行业发生变迁，可能最后会在有色金属行业，某种程度上更多使用的结果，我们需要更多的电力电网的运用，以铜或铝为代表产品的大量使用。我觉得这里面有很多投资机会值得我们慢慢观察。16、提问：如果看待造车新势力和传统整车行业的竞争和比较？邓晓峰：造车新势力在过去一年得到广泛认可，资本市场过去给他们很高的估值，背后的逻辑是我们社会发现这个行业发生了很大的变化，产业和产品要进行更多迭代，谁能够跑出来是不确定的，但是我们的社会愿意给有希望实现产业变迁的企业更多的资源配置，通过资本市场的融资、通过全社会消费者和各个环节共同努力，实现产业变迁，这是方向已经明确、赢家还不清楚的行业，但是谁有潜在的能力，都会给他更多资源，在这个维度上，造成新势力占了先机。但是另一个维度，传统企业看到造车新势力获得那么大的认可，也会有更多反思，让他们在产业转型方面更加坚决、有力，某种程度促成其发展，加快中国传统汽车公司向新能源、智能化转型的过程。这是百舸争流、百花齐放的现状。我们的新势力和传统车企都可以在变革中把握机会，只要企业和领导者下定决心，能够调配资源，利用社会各方面资源实现转型。同时需要这些公司有产品经理的基因，需要理解消费者需求，通过更好的产品满足消费者需求，实现产业升级和迭代。因为在汽车向智能化过度的阶段，其实产品不够成熟，需要企业和消费者不断互动，实现迭代和演进的过程。所以我们观察产业的变迁，不会单纯看新势力还是旧势力，而是看企业家、组织有没有做好准备适应消费者的需求，实现人才有效聚集，实现产品升级和迭代，实现算法更新。17、提问：如何评价公司的价值，哪些是公司选择的核心要素？邓晓峰：我们去评估一个企业，首先要看容量空间、市场在哪里，这是决定公司价值的基础，要需要判断最后有多大市场和收入体量，根据业务特点能够形成多高的利润率，这是客观评估的指标。本质上，第一从需求的维度去判断，决定了容量天花板和空间；第二从竞争的维度判断，决定盈利的水平。18、提问：如何看待香港市场的投资机会？邓晓峰：作为离岸市场，香港市场历史估值水平容易偏低，既受美国市场不利因素影响，也受A股市场不利因素影响，但是从更长维度，香港市场有越来越多南下资金配置到优质的、稀缺的好公司，其估值水平更多向A股估值水平靠拢，这是长期趋势，时间比较长。我们需要更多关注公司的特点，竞争力和盈利怎么样，这是我们要关注的角度。相信香港市场的低估值一定是有更好的投资机会，我们也会在波动环境里去香港市场寻找更多机会。19、提问：医药行业的投资机会，以及政策的影响，怎么看？邓晓峰：医药行业本质是研发驱动、产品驱动的行业，具有更自下而上的特点，某种程度上集采政策也会改变行业价值实现的过程。集采对行业最大的影响，尤其对创新药的影响，会把我们的产品周期缩短，当中国有了多个高质量的供应商后，往往集采到来了，结果是让这些产品有相对激烈的竞争。游戏行业类比创新药行业，在更短时间内快速实现销售的增长和放量，很快达到产品销售峰值，但是在峰值阶段持续时间会比历史上短很多，因为一个创新药有两三家竞品，集采就到来，导致产品周期不会向历史上专利药那样有更长时间，峰值平台期缩短，然后进入某种程度上的下降轨道，跟以产品驱动的游戏公司类似。20、提问：如何看待国潮涌出，是否会出现新的投资赛道？邓晓峰：国潮崛起在慢慢变成新的潮流，背后有两个原因：一是供应的维度，从产品的质量和设计做得越来越好，某种程度上贴近消费者需求，创造消费者喜爱的痛点，会有更多供应出来，带来消费者的认可；另外一个维度，随着一代代年轻人成长，在新一代消费者认识框架里面，中国产品的质量和调性，满足国内需求的特点更突出，我们更愿意给国内产品更多溢价，随着经济发展水平和收入提高，所以在未来在多个领域看到国潮崛起，国产品牌的升级，消费品领域创业的机会、品牌升级的机会。21、提问：基金经理在管理规模和收益方面有矛盾吗，您如何处理这个问题？邓晓峰：更大的规模带来更大的管理难度，毫无疑问是边际上有不利的地方，我们必须要承认。在中国的特点，我们有许多体量特别大的产业，这些很多产业在不断迭代进化。我们经济体的扩张持续，产业升级进化持续，在中国有机会去获得更大规模水平之上的回报。在中国很容易实现新的企业成长为巨型企业的环境，也提供了更好的容量更大的投资机会。除了中美，其他国家很少有这样的机会，中美两个大国可以孕育巨型公司，做投资比较幸运，有机会分享公司的成长和产业迭代。在中国做投资对标美国，所以我们的规模水平也是该跟美国的资产管理机构匹配，去管理和运作，希望在中国出现一批世界级的资产管理机构。22、提问：对自己的评价是怎么样的？邓晓峰：我是比较幸运的人，在工作中感受到很多兴趣和挑战，投资不管主动还是被动，都需要观察和理解经济和产业变迁，工作和兴趣结合起来是非常幸运的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9,"HSCCI":0.9,"HSCEI":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":704,"aut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src=\"https://static.tigerbbs.com/b04ef6c74542dc58c40457a1318154a2\" tg-width=\"500\" tg-height=\"272\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>意思是：美联储通过QE在市场上购买美债，同时通过RRP将这些国债放回银行体系（当美联储进行隔夜RRP时，它会将国债卖给合格的交易对手，并同时同意在第二天买回该有价证券。）</p><p><b>这不仅会影响回购市场的正常运作，因为银行现在正被迫将他们从美联储获得的准备金还给美联储，而抵押品已经快被耗完了，而且这也意味着即使美联储可以从一级市场购买财政部发行的国债将债务货币化，但是最终持有所产生的超额准备金的银行已经没有空间吸纳更多的钱，只能被迫以隔夜RRP的形式将新的准备金重新存入美联储。</b></p><p><b>简而言之：美联储购买国债，然后第二天再收回每天所产生的准备金。这远远比美联储官员各种鸽派、鹰派言论重要的多，我们可能已经接近缩减QE的时点-因为没有地方可容纳存入数千亿美元的准备金。</b></p>","source":"lsy1573812567942","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>回购市场显示危机逼近：我们已接近缩减QE的时点</title>\n<style 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Pozsar星期一所说，「除去季末，隔夜逆回购市场使用量从来没有这么高过，这说明银行已经没有多余的资产负债表吸收更多的准备金。」意思是：美联储通过QE在市场上购买美债，同时通过RRP将这些国债放回银行体系（当美联储进行隔夜RRP时，它会将国债卖给合格的交易对手，并同时同意在第二天买回该有价证券。）这不仅会影响回购市场的正常运作，因为银行现在正被迫将他们从美联储获得的准备金还给美联储，而抵押品已经快被耗完了，而且这也意味着即使美联储可以从一级市场购买财政部发行的国债将债务货币化，但是最终持有所产生的超额准备金的银行已经没有空间吸纳更多的钱，只能被迫以隔夜RRP的形式将新的准备金重新存入美联储。简而言之：美联储购买国债，然后第二天再收回每天所产生的准备金。这远远比美联储官员各种鸽派、鹰派言论重要的多，我们可能已经接近缩减QE的时点-因为没有地方可容纳存入数千亿美元的准备金。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197213945,"gmtCreate":1621468511287,"gmtModify":1634188977528,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"普通人只能长期定投，短线很难，毕竟信息量少。。。","listText":"普通人只能长期定投，短线很难，毕竟信息量少。。。","text":"普通人只能长期定投，短线很难，毕竟信息量少。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197213945","repostId":"2136997775","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197389902,"gmtCreate":1621428518606,"gmtModify":1634189249504,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"关注一下，，向大佬学习。。。。","listText":"关注一下，，向大佬学习。。。。","text":"关注一下，，向大佬学习。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197389902","repostId":"2136997106","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":365,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196849656,"gmtCreate":1621044372075,"gmtModify":1634194348513,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"吃瓜群众。。。。","listText":"吃瓜群众。。。。","text":"吃瓜群众。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196849656","repostId":"2135882009","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":206,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196840061,"gmtCreate":1621044289153,"gmtModify":1634194349577,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"关注一下。。。。","listText":"关注一下。。。。","text":"关注一下。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196840061","repostId":"1164480285","repostType":4,"repost":{"id":"1164480285","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1621039073,"share":"https://ttm.financial/m/news/1164480285?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-15 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欧股周五全线收涨</b></p><p>投资者对通胀的担忧随着大宗商品价格的回落放缓，欧洲股市周五（5月14日）继续大幅反弹，此前股市在本周交易开始时遭遇抛售。</p><p><b>3、美国输油管道重开，美油、布油双双大涨逾2％！本周均连续第三周走高</b></p><p>原油期货价格周五收盘上涨，本周也同样走高，原因是美国一条关键的燃油输送管道在上周末因受到勒索软件攻击而被迫关闭后重新开放。</p><p><b>4、美元走强推动金价收高0.8％，录得二连涨！创3个多月收盘新高</b></p><p>纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格上涨14.10美元，报收于每盎司1838.10美元，涨幅为0.8%，创下了自2月10日以来的最高收盘价，此前该合约在周四的交易中也收盘上涨近0.1%在本周的整体交易中，按主力合约计算，黄金期货价格累计上涨了0.4%左右。</p><p><b>5、狗狗币飙涨逾40％！马斯克再发声：将与狗狗币开发商合作</b></p><p>狗狗币价格周五飙升，原因是这种加密货币的支持者、特斯拉（NASDAQ:TSLA）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在社交媒体上发布了一条消息，且加密货币交易所Coinbase称其将提供狗狗币交易。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135988454\" target=\"_blank\"><b>大佬Q1投资：桥水建仓特斯拉，索罗斯建仓唯品会</b></a></p><p>全球最大对冲基金桥水今年一季度增持消费类股和银行股，抛售黄金ETF和科技股，但建仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。索罗斯的家族办公室也抛售了一些科技股，其中大数据明星Palantir直接清仓，但同时增持了不少中概股，包括新进做多<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>。</p><p><b>7、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135600444\" target=\"_blank\"><b>桥水基金Q1持仓：加仓消费买回特斯拉，中概股遭减持</b></a></p><p>根据13F数据平台Whalewisdom统计，在桥水Q1持仓中，总共增持204个标的、减持123个标的、新进127个标的、清仓197个标的。从整体操作来看，桥水一季度主要加仓方向为消费股，对于<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a>、黄金ETF等基金工具做出了较大减持。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、美联储梅斯特：政策处于良好状态 现在不是进行调整的时候</b></p><p>克里夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）表示，美联储的政策目前处于良好状态。她还淡化了经济数据发出的信号，称随着经济重启，数据将会表现不稳定。</p><p><b>2、美国人不愿意花钱了？4月零售销售未见增长，并逊于预期</b></p><p>美国商务部周五公布的数据显示，4月整体零售额环比基本持平，3月上修为增长10.7%。彭博调查显示，经济学家预估中值为4月增长1%。</p><p><b>3、美联储已准备投降？大空头席夫：美国通胀将“爆炸”，美元正丧失购买力</b></p><p>在著名投资人、财经评论家席夫（Peter Schiff）看来美，联储不会和通货膨胀作战的。这么说是因为，哪怕他们尝试去作战，也注定将会失败，所以，他们根本就连尝试都不会去尝试。出于这个原因，我一直在告诉大家，不会有针对通货膨胀的战争。联储现在就已经准备好投降了。通货膨胀毫无疑问将大获全胜。事实上，未来的通胀问题将比市场所预计的可怕得多。如果金价的疲软真的是因为通货膨胀高过预期的缘故，那么投资者现在就应该抓住机会买进。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135600094\" target=\"_blank\"><b>落袋为安！14个月牛市后，贝佐斯等亿万富豪纷纷减持股票</b></a></p><p>全世界最富有的股东们纷纷出售持股、落袋为安。包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的杰夫·贝佐斯和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>联合创始人Sergey Brin在内，企业内部人士最近加快减持步伐，抓住14个月大牛市的机会变现。</p><p><b>5、分不清通胀到底是喜讯还是噩耗 美国投资者有理由心惊肉跳</b></p><p>人们普遍认为，对于股市来说，通货膨胀是个利好因素。但是，在过去的一周内，远超经济学家预期的通胀攀升，让美国股市的投资者们惊慌失措。一位华尔街分析师表示，仔细翻看历史记录，或许就能知道投资者们为何会有如此表现了。</p><p><b>6、新债王冈拉克：有理由担心通胀，可能迫使美联储加息</b></p><p>冈拉克表示：“在我看来，本周市场开始有点担心（通胀）了。”他随后补充说：“这是多年来消费者物价指数与经济学家预期相差最大的一次，甚至可能是我整个职业生涯中最大的一次。”</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860760\" target=\"_blank\"><b>迪士尼、爱彼迎和DoorDash的财报揭示了疫情后的经济新常态</b></a><b></b></p><p>爱彼迎表示，随着疫苗变得更加普及，人们对旅游的兴趣再次飙升。该公司指出，在英国首相鲍里斯-约翰逊2月份宣布逐步退出封锁后，英国的旅游预订量立即大幅增加。对于60岁及以上的美国客户来说，今年2月至3月，Airbnb上夏季旅游的搜索量增长了60%以上。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860665\" target=\"_blank\"><b>亚马逊再次大规模招聘 计划在英吸纳10000名永久雇员</b></a></p><p>新冠期间大量企业纷纷裁员，但全球最大在线零售商亚马逊却成为逆流而上的公司。亚马逊今日宣布将在英国增加招聘1万人，到2021年底，公司在英国的总雇员人数将达到5.5万人。</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135607690\" target=\"_blank\"><b>跟风马斯克收手，媒体称Square无意购买更多比特币</b></a></p><p>此前曾经购买比特币作为储备的企业当中，有人选择了停手。根据报道，在相关投资上损失了2000万美元之后，支付金融技术公司Square表示无意购买更多的比特币作储备。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：科技领衔美股反弹两日，特斯拉本周跌12%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>清仓Palantir。</li></ul><p><b>海外市场</b></p><p><b>1、美债收益率下跌助美股录得二连涨！纳指大涨逾2％，中概股集体反弹</b></p><p>美股三大指数周五高开高走全线收涨，因美国4月零售销售未见增长并逊于预期，美债收益率大跌，提升了投资者的风险偏好情绪。截至收盘，道指涨360.68点，报34382.13点，涨幅为1.06%；纳指涨304.99点，报13429.98点，涨幅为2.32%；标普500指数涨61.35点，报4173.85点，涨幅为1.49%。</p><p>中概股整体出现了较为强劲的反弹。截至周五收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨1.66%、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR涨3.64%、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨3.85%、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.67%、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>涨3.77%、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨10.72%、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨9.08%、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车涨7.05%、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨6.50%、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨11.25%、<a href=\"https://laohu8.com/S/JKS\">晶科能源</a>涨2.47%、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨2.69%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨5.38%、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨5.99%、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAO\">有道</a>涨8.64%。</p><p><b>2、英国央行行长称通胀不会持续 欧股周五全线收涨</b></p><p>投资者对通胀的担忧随着大宗商品价格的回落放缓，欧洲股市周五（5月14日）继续大幅反弹，此前股市在本周交易开始时遭遇抛售。</p><p><b>3、美国输油管道重开，美油、布油双双大涨逾2％！本周均连续第三周走高</b></p><p>原油期货价格周五收盘上涨，本周也同样走高，原因是美国一条关键的燃油输送管道在上周末因受到勒索软件攻击而被迫关闭后重新开放。</p><p><b>4、美元走强推动金价收高0.8％，录得二连涨！创3个多月收盘新高</b></p><p>纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格上涨14.10美元，报收于每盎司1838.10美元，涨幅为0.8%，创下了自2月10日以来的最高收盘价，此前该合约在周四的交易中也收盘上涨近0.1%在本周的整体交易中，按主力合约计算，黄金期货价格累计上涨了0.4%左右。</p><p><b>5、狗狗币飙涨逾40％！马斯克再发声：将与狗狗币开发商合作</b></p><p>狗狗币价格周五飙升，原因是这种加密货币的支持者、特斯拉（NASDAQ:TSLA）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在社交媒体上发布了一条消息，且加密货币交易所Coinbase称其将提供狗狗币交易。</p><p><b>6、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135988454\" target=\"_blank\"><b>大佬Q1投资：桥水建仓特斯拉，索罗斯建仓唯品会</b></a></p><p>全球最大对冲基金桥水今年一季度增持消费类股和银行股，抛售黄金ETF和科技股，但建仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。索罗斯的家族办公室也抛售了一些科技股，其中大数据明星Palantir直接清仓，但同时增持了不少中概股，包括新进做多<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>。</p><p><b>7、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135600444\" target=\"_blank\"><b>桥水基金Q1持仓：加仓消费买回特斯拉，中概股遭减持</b></a></p><p>根据13F数据平台Whalewisdom统计，在桥水Q1持仓中，总共增持204个标的、减持123个标的、新进127个标的、清仓197个标的。从整体操作来看，桥水一季度主要加仓方向为消费股，对于<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a>、黄金ETF等基金工具做出了较大减持。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、美联储梅斯特：政策处于良好状态 现在不是进行调整的时候</b></p><p>克里夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）表示，美联储的政策目前处于良好状态。她还淡化了经济数据发出的信号，称随着经济重启，数据将会表现不稳定。</p><p><b>2、美国人不愿意花钱了？4月零售销售未见增长，并逊于预期</b></p><p>美国商务部周五公布的数据显示，4月整体零售额环比基本持平，3月上修为增长10.7%。彭博调查显示，经济学家预估中值为4月增长1%。</p><p><b>3、美联储已准备投降？大空头席夫：美国通胀将“爆炸”，美元正丧失购买力</b></p><p>在著名投资人、财经评论家席夫（Peter Schiff）看来美，联储不会和通货膨胀作战的。这么说是因为，哪怕他们尝试去作战，也注定将会失败，所以，他们根本就连尝试都不会去尝试。出于这个原因，我一直在告诉大家，不会有针对通货膨胀的战争。联储现在就已经准备好投降了。通货膨胀毫无疑问将大获全胜。事实上，未来的通胀问题将比市场所预计的可怕得多。如果金价的疲软真的是因为通货膨胀高过预期的缘故，那么投资者现在就应该抓住机会买进。</p><p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135600094\" target=\"_blank\"><b>落袋为安！14个月牛市后，贝佐斯等亿万富豪纷纷减持股票</b></a></p><p>全世界最富有的股东们纷纷出售持股、落袋为安。包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的杰夫·贝佐斯和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>联合创始人Sergey Brin在内，企业内部人士最近加快减持步伐，抓住14个月大牛市的机会变现。</p><p><b>5、分不清通胀到底是喜讯还是噩耗 美国投资者有理由心惊肉跳</b></p><p>人们普遍认为，对于股市来说，通货膨胀是个利好因素。但是，在过去的一周内，远超经济学家预期的通胀攀升，让美国股市的投资者们惊慌失措。一位华尔街分析师表示，仔细翻看历史记录，或许就能知道投资者们为何会有如此表现了。</p><p><b>6、新债王冈拉克：有理由担心通胀，可能迫使美联储加息</b></p><p>冈拉克表示：“在我看来，本周市场开始有点担心（通胀）了。”他随后补充说：“这是多年来消费者物价指数与经济学家预期相差最大的一次，甚至可能是我整个职业生涯中最大的一次。”</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860760\" target=\"_blank\"><b>迪士尼、爱彼迎和DoorDash的财报揭示了疫情后的经济新常态</b></a><b></b></p><p>爱彼迎表示，随着疫苗变得更加普及，人们对旅游的兴趣再次飙升。该公司指出，在英国首相鲍里斯-约翰逊2月份宣布逐步退出封锁后，英国的旅游预订量立即大幅增加。对于60岁及以上的美国客户来说，今年2月至3月，Airbnb上夏季旅游的搜索量增长了60%以上。</p><p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135860665\" target=\"_blank\"><b>亚马逊再次大规模招聘 计划在英吸纳10000名永久雇员</b></a></p><p>新冠期间大量企业纷纷裁员，但全球最大在线零售商亚马逊却成为逆流而上的公司。亚马逊今日宣布将在英国增加招聘1万人，到2021年底，公司在英国的总雇员人数将达到5.5万人。</p><p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2135607690\" 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：桥水建仓特斯拉抛黄金，索罗斯建仓唯品会清仓Palantir。海外市场1、美债收益率下跌助美股录得二连涨！纳指大涨逾2％，中概股集体反弹美股三大指数周五高开高走全线收涨，因美国4月零售销售未见增长并逊于预期，美债收益率大跌，提升了投资者的风险偏好情绪。截至收盘，道指涨360.68点，报34382.13点，涨幅为1.06%；纳指涨304.99点，报13429.98点，涨幅为2.32%；标普500指数涨61.35点，报4173.85点，涨幅为1.49%。中概股整体出现了较为强劲的反弹。截至周五收盘，阿里巴巴涨1.66%、腾讯ADR涨3.64%、百度涨3.85%、京东涨1.67%、网易涨3.77%、哔哩哔哩涨10.72%、小鹏汽车涨9.08%、蔚来汽车涨7.05%、理想汽车涨6.50%、嘉楠科技涨11.25%、晶科能源涨2.47%、拼多多涨2.69%、好未来涨5.38%、新东方涨5.99%、有道涨8.64%。2、英国央行行长称通胀不会持续 欧股周五全线收涨投资者对通胀的担忧随着大宗商品价格的回落放缓，欧洲股市周五（5月14日）继续大幅反弹，此前股市在本周交易开始时遭遇抛售。3、美国输油管道重开，美油、布油双双大涨逾2％！本周均连续第三周走高原油期货价格周五收盘上涨，本周也同样走高，原因是美国一条关键的燃油输送管道在上周末因受到勒索软件攻击而被迫关闭后重新开放。4、美元走强推动金价收高0.8％，录得二连涨！创3个多月收盘新高纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格上涨14.10美元，报收于每盎司1838.10美元，涨幅为0.8%，创下了自2月10日以来的最高收盘价，此前该合约在周四的交易中也收盘上涨近0.1%在本周的整体交易中，按主力合约计算，黄金期货价格累计上涨了0.4%左右。5、狗狗币飙涨逾40％！马斯克再发声：将与狗狗币开发商合作狗狗币价格周五飙升，原因是这种加密货币的支持者、特斯拉（NASDAQ:TSLA）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在社交媒体上发布了一条消息，且加密货币交易所Coinbase称其将提供狗狗币交易。6、大佬Q1投资：桥水建仓特斯拉，索罗斯建仓唯品会全球最大对冲基金桥水今年一季度增持消费类股和银行股，抛售黄金ETF和科技股，但建仓了特斯拉。索罗斯的家族办公室也抛售了一些科技股，其中大数据明星Palantir直接清仓，但同时增持了不少中概股，包括新进做多唯品会。7、桥水基金Q1持仓：加仓消费买回特斯拉，中概股遭减持根据13F数据平台Whalewisdom统计，在桥水Q1持仓中，总共增持204个标的、减持123个标的、新进127个标的、清仓197个标的。从整体操作来看，桥水一季度主要加仓方向为消费股，对于标普500ETF、黄金ETF等基金工具做出了较大减持。国际宏观1、美联储梅斯特：政策处于良好状态 现在不是进行调整的时候克里夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）表示，美联储的政策目前处于良好状态。她还淡化了经济数据发出的信号，称随着经济重启，数据将会表现不稳定。2、美国人不愿意花钱了？4月零售销售未见增长，并逊于预期美国商务部周五公布的数据显示，4月整体零售额环比基本持平，3月上修为增长10.7%。彭博调查显示，经济学家预估中值为4月增长1%。3、美联储已准备投降？大空头席夫：美国通胀将“爆炸”，美元正丧失购买力在著名投资人、财经评论家席夫（Peter Schiff）看来美，联储不会和通货膨胀作战的。这么说是因为，哪怕他们尝试去作战，也注定将会失败，所以，他们根本就连尝试都不会去尝试。出于这个原因，我一直在告诉大家，不会有针对通货膨胀的战争。联储现在就已经准备好投降了。通货膨胀毫无疑问将大获全胜。事实上，未来的通胀问题将比市场所预计的可怕得多。如果金价的疲软真的是因为通货膨胀高过预期的缘故，那么投资者现在就应该抓住机会买进。4、落袋为安！14个月牛市后，贝佐斯等亿万富豪纷纷减持股票全世界最富有的股东们纷纷出售持股、落袋为安。包括亚马逊的杰夫·贝佐斯和谷歌联合创始人Sergey Brin在内，企业内部人士最近加快减持步伐，抓住14个月大牛市的机会变现。5、分不清通胀到底是喜讯还是噩耗 美国投资者有理由心惊肉跳人们普遍认为，对于股市来说，通货膨胀是个利好因素。但是，在过去的一周内，远超经济学家预期的通胀攀升，让美国股市的投资者们惊慌失措。一位华尔街分析师表示，仔细翻看历史记录，或许就能知道投资者们为何会有如此表现了。6、新债王冈拉克：有理由担心通胀，可能迫使美联储加息冈拉克表示：“在我看来，本周市场开始有点担心（通胀）了。”他随后补充说：“这是多年来消费者物价指数与经济学家预期相差最大的一次，甚至可能是我整个职业生涯中最大的一次。”公司新闻1、迪士尼、爱彼迎和DoorDash的财报揭示了疫情后的经济新常态爱彼迎表示，随着疫苗变得更加普及，人们对旅游的兴趣再次飙升。该公司指出，在英国首相鲍里斯-约翰逊2月份宣布逐步退出封锁后，英国的旅游预订量立即大幅增加。对于60岁及以上的美国客户来说，今年2月至3月，Airbnb上夏季旅游的搜索量增长了60%以上。2、亚马逊再次大规模招聘 计划在英吸纳10000名永久雇员新冠期间大量企业纷纷裁员，但全球最大在线零售商亚马逊却成为逆流而上的公司。亚马逊今日宣布将在英国增加招聘1万人，到2021年底，公司在英国的总雇员人数将达到5.5万人。3、跟风马斯克收手，媒体称Square无意购买更多比特币此前曾经购买比特币作为储备的企业当中，有人选择了停手。根据报道，在相关投资上损失了2000万美元之后，支付金融技术公司Square表示无意购买更多的比特币作储备。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0.9,"03086":0.9,"BABA":0.9,"JD":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"NTES":0.9,"PDD":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QNETCN":0.9,"QQQ":0.9,"SQQQ":0.9,"TQQQ":0.9,"TTTN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":203,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":198197251,"gmtCreate":1620944817973,"gmtModify":1634195179897,"author":{"id":"3582075602912414","authorId":"3582075602912414","name":"Daniel_bao","avatar":"https://static.tigerbbs.com/013e1ddf403635b11f90f297ca14f63f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3582075602912414","authorIdStr":"3582075602912414"},"themes":[],"htmlText":"关注。。。。。","listText":"关注。。。。。","text":"关注。。。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198197251","repostId":"1124198478","repostType":4,"repost":{"id":"1124198478","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1620917329,"share":"https://ttm.financial/m/news/1124198478?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-13 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