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一只没有耳朵一只没有尾巴
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一只没有耳朵一只没有尾巴
07-25
1.a 2.abc 3.b 4.b 5.b 6.c 7.a 8.510/20250801 9.ab
一只没有耳朵一只没有尾巴
07-23
现在距离2025年7月15日已经过去6个月了??
操盘 SharpLink,一文揭秘币股热潮幕后玩家 A.G.P.
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07-16
年化收益率低于2%,你这是坑谁呢?
期权女巫 | 奈飞周四盘后公布业绩,可考虑交易这个次日到期期权策略
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07-15
哦?是这样吗?又过了两个月了,还没看到戛然而止。
为何本周五到期的期权,可能令这场美股反弹戛然而止?
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06-27
Replying to
@逆向分析师
:说反了。模拟盘交易成交量低的标的很难成交,实盘不存在这种情况。//
@逆向分析师
:一方面是模拟盘不是真金白银,心态不一样。另一个我觉得更大的区别是,模拟盘是保成交的,实际盘你挂限价而非市价可不一定能找到对手方成交
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02-08
$特斯拉(TSLA)$
特斯拉感觉还会下跌,但不打算做空。如果能跌到310-280区间就考虑做多,看看最近是否能有机会。
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01-02
2024年交易总结
2025年的第一个交易日马上开始,现在也简单回顾一下2024年的交易。2024年总体收益不达预期,但是收获还是不少。一大改变是显著降低交易频率,从超高频交易降为高频交易。看了一下报表,全年给老虎贡献的佣金加平台费一共是2618.82美元,我对这个金额还是比较满意。在2023年我两个月给老虎交的手续费就超过了这个金额。现在一方面是个人交易风格的调整,另一方面也是不想让老虎挣那么多钱了。之前我很喜欢在老虎交易,但是随着软件bug导致无法交易,擅自改变期权保证金减免规则而没有事先通知,对于造成的间接损失没有任何说法,保证的功能无法按时上线,莫名改变软件界面影响交易效率等等一系列问题的出现让我意识到老虎并不是那么成熟的平台,而且对超高频交易很不友好。因此我调整了交易风格。从结果来看,这样的改变是有效的。在全年的交易中收益率一度跑赢纳指,但是在年底时持仓的标的回撤导致最终收益大幅降低。 在2024年年初决定做特斯拉。虽然这家公司从产品到CEO我都全无好感,但是认为我能获取不错的收益,所以还是尝试去做。虽然最终从结果上来特斯拉成为我全年收益最高的标的,但是这个过程是充满痛苦的。首先是错误判断了趋势,接下来也没有控制仓位,在股价为245的时候杠杆重仓特斯拉。之后股价一路下滑,给我的账户带来了极大的压力,只好通过高频次的期权交易来降低成本、保护仓位,在相当长的时间里极为狼狈。全年特斯拉期权交易次数超过了500次。年底的大涨之前我把特斯拉全部清仓,虽然少挣了很多钱但是我并不后悔,这个股票的走势和我的交易风格相去甚远,经过将近一年的操作实在是精疲力尽,换成其它的标的让我感觉轻松很多。对于特斯拉我仍然认为是有利可图的标的,但是我在进行进一步的学习之前短时间内不会再交易特斯拉了。 目前存在的问题。现在存在的突出问题之一是交易的胜率太高。当胜率高到一定程度的时候再高就会影响收益率,我意识到这个问题已
2024年交易总结
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2024-11-28
看了半天没看出来这1200万的call行权价是多少?
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2024-11-07
终于(暂时)跑赢了纳指!投资纳指ETF只需要一分钟不到的时间,而我今年花费了上万倍的时间也只不过是刚刚追上纳指而已!巴菲特说得很对,对于业余投资者来说指数ETF是最好的选择,我经过了一番摸爬滚打终于体会到了。对于之后的投资我一定要好好想想怎么优化投资结构了。
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2024-11-02
境界太高了,真是大佬[强]
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2024-07-30
迪拜不是国家。
抱歉,原内容已删除
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2024-07-28
只能一张图啊
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2024-07-24
世界先进是一个公司吗?怎么搜不到?
世界先进新加坡厂2024年下半年动工,2029年或将盈利
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2024-05-22
作为股东我坚决反对马斯克的薪酬方案!
抱歉,原内容已删除
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2024-04-28
港股破发找规律
最近港股破发的新股很多,让各位港股打新的投资者损失不小。所以我就想研究一下看看破发有没有什么规律可循。我研究了港交所最近上市的500支股票,还真的发现了一个规律。在这500支股票中,上市名称带“建”字的一共有10支股票,分别是:
$华营建筑(01582)$
$云南建投混凝土(01847)$
$泰林科建(06193)$
$建桥教育(01525)$
$建中建设(00589)$
$建业新生活(09983)$
$中原建业(09982)$
$宏信建发(09930)$
$中深建业(02503)$
$天津建发(02515)$
这10支股票中,5支在上市首日破发。拉长时间维度来看,截止到今日没有一支股票高于发行价,所以
港股破发找规律
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2024-04-18
文章中多处把AI写成了Al。I和l分不清楚吗?
特斯拉Robotaxi:核心业务转型的第一步?
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2024-04-10
回本之际的投资感悟
今天是我的一个值得纪念的日子,因为我持仓半年多的腾讯终于回本了。虽然只是短短的一瞬,但这也能叫回本。而回本所用的时间大幅超出了我的预计。本来自认为考虑到了各种情况,没想到在卖put被行权之后才发现老虎不支持港股期权组合的保证金减免。[喷血] [喷血] [喷血] 而如果直接平仓我又接受不了亏损,只好硬着头皮做下去,终于在今天短暂地回本了。 对于港股我还是维持我之前的观点,我认为港股具有较高的投资价值。尤其是港股的期权,我做起来感觉比我做美股期权要好得多。当然有的人也许更喜欢做美股期权,这个就见仁见智了。我个人认为港股期权更适合普通投资者,操作简单,风险较低,收益高且稳定。 我看到有很多人包括我身边都有人跟我说,“你不认为港股这个市场都被抛弃了吗?”对于这种我不会进行任何的争辩,毕竟赚了钱是我自己的。港股市场总体上看市盈率超低,股息率很高,这都是非常优秀的特点,如果在这样的市场中亏损,更多的应该是自身的问题而非市场的问题。我在回本之后就要开始盈利了,我也希望各位投资者能够早日找到适合自己的投资方式。
$腾讯控股(00700)$
$恒生指数(HSI)$
回本之际的投资感悟
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2024-03-16
这次的机翻比以前的更离谱。说的是香港,怎么连伦敦都出来了?Christopher Hui是财经事务及库务局许正宇局长,怎么翻译成了许仕仁?许仕仁十多年前都被廉政公署拘捕了。
抱歉,原内容已删除
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2024-01-29
收到了老虎送的新年礼盒。怎么说呢,这个东西有点太高端了,不适合咱这普通人[捂脸] 不过还是谢谢了。虽然在老虎投资的这段时间不好的体验比好的体验还多,但还是希望老虎能越来越好吧,也希望新的一年能有更好的投资环境,全球经济稳中向好。
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2024-01-24
征询期结束了肯定要把草案删除了啊,这还能算新闻[疑问]
国家新闻出版署删除《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》链接
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justify;\">然而,SharpLink的逆袭故事只是冰山一角。几乎在同时,一场更广泛的资本炼金术正在不同行业悄然上演:一家传统的消费品公司(Upexi),通过精巧的债券设计,兵不血刃地将SOL代币纳入储备;一家加密矿业巨头(Bitdeer),成功对接了华尔街的传统资本;一家加拿大的前沿科技公司(BTQ),则利用监管规则的缝隙,从美国投资者手中募集到了数千万资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">从濒临退市的“垃圾股”到稳健的消费品牌,从加密原生企业到跨境科技新贵。当人们试图寻找幕后推手时,这次聚光灯并未照向高盛或摩根大通,而是一家此前在公众视野中并不显赫的中型投资银行:A.G.P.(Alliance Global Partners)</p><p style=\"text-align: justify;\">作为所有这些交易的操盘手或关键参与者,A.G.P.将这一模式玩出了花。仅在SharpLink一个项目上,根据其佣金率,它就在一周内赚取了可能超过800万美元的佣金,而这仅仅是其主导的总值60亿美元庞大计划的开端。</p><p style=\"text-align: justify;\">当华尔街巨头们在为机构客户搭建合规桥梁时,A.G.P.用了一条更为激进的赛道:将形形色色的上市公司批量改造为“加密货币代理股”,并坐上牌桌,成为那个设计游戏规则的人。</p><h3 id=\"id_2437912261\" style=\"text-align: start;\">批量操盘SharpLink等美股上市公司加密金库建设</h3><p style=\"text-align: justify;\">A.G.P.通过四个案例展示操盘手法。其模式并非标准化策略,而是高度定制化:判断客户痛点和市场热点,灵活运用ATM协议等工具,为每笔交易设计出最大化自身利益的收费方案。</p><p style=\"text-align: justify;\">最典型的案例当属<strong>SharpLink</strong>。2025年5月27日,SharpLink公布消息:完成4.25亿美元私募融资,Consensys领投,以太坊创始人Joseph Lubin担任董事长。根据8-K文件,A.G.P.担任独家配售代理,赚取5-7%承销费。不过,真正的主菜是接下来的ATM协议。</p><p style=\"text-align: justify;\">这里需要解释一下ATM协议的精妙之处。传统股票增发就像把一大桶水猛地倒进市场,结果必然是股价大跌。ATM协议完全不同,它相当于给公司安装了一个智能水龙头:股价高涨时投行加速开龙头,单日可卖出数百万股;股价回调时立即关龙头或减缓发行,等待更好时机;公司管理层可随时决定暂停或重启整个计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言,ATM协议的核心是分批定向发行。与传统增发需要一次性确定价格和数量不同,ATM让公司可以在最佳市场条件下分批融资。每次发行量控制在日交易量的1-2%以内,几乎不会引起市场注意。这种高抛低停策略既保护了股价,又最大化了融资效率。</p><p style=\"text-align: justify;\">从收费结构来看,根据6月14日的S-3/A文件,A.G.P.将60亿美元ATM额度分三档收费:前10亿美元收2.5%,次10亿美元收2.0%,后续收1.75%。按平均2.1%计算,A.G.P.可从中赚取约1.26亿美元。这种机制创造出利益捆绑:A.G.P.有动力维护股价以便持续发行,SharpLink则获得长期稳定的融资来源。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了SharpLink,A.G.P.的另一个创新案例是<strong>Upexi</strong>。7月17日,A.G.P.为消费品公司Upexi设计1.5亿美元可转换债券。投资者用SOL代币抵押购买债券,享受2.0%年利率,同时获得以4.25美元转换成股票的权利。这样一来,对Upexi来说,这相当于用低成本获得SOL储备,既筹集资金又搭上加密快车。持有SOL的加密基金则锁定传统股市上涨机会。A.G.P.作为独家配售代理,从这笔交易中赚取承销费。</p><p style=\"text-align: justify;\">同样值得关注的是,6月18日,A.G.P.作为联席经办人参与加密矿业公司<strong>Bitdeer Technologies</strong> 3.3亿美元可转换债券发行。通过服务行业企业,A.G.P.不仅赚取直接承销收入,更在加密矿业融资细分市场确立地位。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>BTQ Technologies</strong>这家后量子密码学公司的情况更显示出A.G.P.的监管套利能力。7月11日,通过运用加拿大LIFE豁免机制(允许小额融资简化审批的通道),A.G.P.为这家公司从美国投资者筹集4000万加元。作为回报,A.G.P.获得7%现金佣金,还拿到相当于融资额2.5%的认股权证。这种跨境监管套利带来的总收益率接近10%,远超传统IPO业务5-7%佣金水平。</p><h3 id=\"id_3762908123\" style=\"text-align: start;\">A.G.P.有一根金手指</h3><p style=\"text-align: justify;\">A.G.P.的商业模式并非简单粗暴的复制粘贴,而是如同经验丰富的猎手,针对不同类型的“猎物”及其所处的环境,选择最精准有效的“武器”。每一个案例的选择,都与其独特的金融方案设计紧密耦合。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>SharpLink</strong>已濒临绝境。其业务收入暴跌,股价低迷,是一家典型的、急需“猛药”续命的公司。对于这样的目标,管理层和股东对激进方案的接受度最高,愿意用高额的佣金换取一线生机,这为A.G.P.提供了最大的操作和盈利空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">SharpLink的转型需要一个持续的、能自我强化的故事。一次性的传统增发无法实现这一点。<strong>ATM(At-The-Market)协议</strong>的灵活性,让A.G.P.能将融资行为变成一场连续剧:“宣布买币推高股价,然后立刻在二级市场高位出售股票;融到钱后再买币,再推高股价”个“融资-买币-股价上涨”的循环,只有可以随时、随量发行的ATM才能完美实现,它将公司变成了A.G.P.控制下的一台“永动提款机”。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Upexi</strong>是一家传统的消费品公司,并非绝境企业。选择它是为了证明A.G.P.的模式可以赋能给任何渴望“加密叙事”的稳健型公司,从而极大地拓宽了其业务边界。</p><p style=\"text-align: justify;\">传统公司对直接动用现金储备购买高波动性加密资产心存顾虑。A.G.P.设计的SOL代币抵押可转换债券:简单说,就是A.G.P.找来了一批有钱的加密基金,让他们用 1.5亿美元现金来买Upexi公司的债券。妙就妙在,这些基金还必须拿出自己的SOL代币作为额外抵押。</p><p style=\"text-align: justify;\">对Upexi来说,账上多了1.5亿现金,还能对外说“我们有SOL储备了”,股价的故事一下就好听了,而自己没花一分钱。对加密基金来说:它们的算盘是“稳赚利息,坐等暴涨”。先拿着2%的稳定年息保底,真正的目标是等Upexi股价起飞后,用4.25美元的约定低价把债券换成股票,再高价卖掉赚大钱。</p><p style=\"text-align: justify;\">而A.G.P.呢?它就是那个“攒局”的人。无论Upexi股价是涨是跌,它作为中间商,都先把一笔不菲的承销费稳稳揣进了自己兜里。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bitdeer Technologies</strong>本身就是加密矿业的巨头,不缺加密故事。A.G.P.选择它,是为了证明自己不仅能改造“圈外人”,更能服务“圈内人”,担当起连接加密世界与华尔街传统资本的“桥梁”。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于Bitdeer这样的加密原生企业,其融资需求的核心痛点是获得传统金融市场的“信任背书”。A.G.P.以<strong>联席经办人</strong>的身份参与其可转换债券发行,相当于用自己作为持牌投行的信誉为Bitdeer增信,使其更容易获得主流机构投资者的认可和资金。此举旨在确立A.G.P.在加密基础设施融资这一核心赛道的权威地位。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>BTQ Technologies</strong>这家加拿大后量子密码学公司的关键特征在于其“非美国”的司法管辖区。A.G.P.选择它,意在展示其驾驭复杂跨境监管的能力,这是一项门槛极高的专业技能。</p><p style=\"text-align: justify;\">因为直接让美国资本投资一家加拿大小型科技公司流程繁琐。A.G.P.精准地利用了加拿大LIFE豁免机制这一监管捷径,它可以绕过完整的招股书要求,快速、低成本地为BTQ引入美国资本。这本质上是一次精妙的“监管套利”,A.G.P.凭借对不同国家金融规则的精通,创造了传统IPO无法比拟的超额收益和效率。</p><h3 id=\"id_3980266295\" style=\"text-align: start;\">点金背后:是华尔街的金钱渴望与激进求变</h3><p style=\"text-align: justify;\">在后疫情时代的宏观经济环境下,传统的中小市值公司普遍面临增长瓶颈。当改善主营业务的传统路径变得异常艰难时,它们迫切需要一个能瞬间点燃市场热情的新故事。而加密货币,尤其是以太坊和比特币,提供了当下最性感、最容易被资本市场理解的“增长叙事”。</p><p style=\"text-align: justify;\">与其投入数年时间进行艰难的业务转型,不如直接宣布购入加密货币——这种激进的“资产负债表革命”,能在一夜之间将一家平庸的公司重塑为科技先锋,这正是币股联动模式兴起的根本驱动力。</p><p style=\"text-align: justify;\">当前市场的核心矛盾在于,监管机构(如美国SEC)的行动,与市场的投机速度之间存在着巨大的时间差。</p><p style=\"text-align: justify;\">SEC等机构确实已多次就大规模股东稀释、误导性营销和潜在市场操纵等问题表达“严重关切”。然而,这些警告在2025年上半年,更多地停留在风险提示和框架讨论层面,尚未转化为能够全面禁止此类操作的具体、可执行的法规。</p><p style=\"text-align: justify;\">从发出警告到立法、再到有效执行,存在漫长的过程。正是这个监管真空期,被A.G.P.等投行敏锐地捕捉到,成为它们眼中稍纵即逝的黄金窗口。与其说是“顶风作案”,不如说是“抢在风暴来临前,收割最后一波红利”。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场参与者的策略完美印证了所有人都在这股浪潮窗口关闭前加速狂奔:</p><p style=\"text-align: justify;\">作为先行者,A.G.P.深知这场盛宴有时限。因此,它正以前所未有的速度扩张其ATM协议业务,将客户从科技公司拓展到零售、制造、生物科技等更广泛的传统行业。其逻辑非常清晰:在监管的“闸门”落下之前,尽可能多地完成交易,将利润落袋为安。</p><p style=\"text-align: justify;\">当B. Riley Securities、TD Cowen等机构纷纷组建专门团队入场时,这恰恰说明整个华尔街都看清了当前是“法无禁止即可为”的特殊时期。先发优势正在消失,佣金率虽然会因竞争而下降,但这波浪潮的确定性红利吸引着所有人。</p><h3 id=\"id_4133166069\" style=\"text-align: start;\">升级与风险:风暴来临时的“诺亚方舟”?</h3><p style=\"text-align: justify;\">当加密市场进入熊市,或监管重拳最终落下,这场由杠杆和叙事支撑的狂欢将迎来终结。届时,融资渠道枯竭、资产大幅减值、股价崩盘和集体诉讼将形成一场“完美风暴”。</p><p style=\"text-align: justify;\">将A.G.P.的未来简单押注于当前币股联动的成败,或许低估了这家投行的核心能力。复盘其操盘案例可以发现,A.G.P.真正的“金手指”并非点石成金的魔法,而是一套可复制的、高度灵活的方法论</p><p style=\"text-align: justify;\">对于A.G.P.而言,真正的“诺亚方舟”并非某一项具体的资产或业务,而是这套方法论本身。当“币股联动”的浪潮退去,它几乎必然会将这套打法应用到下一个风口,无论是真实世界资产代币化(RWA)、碳信用,还是任何其他具备“叙事潜力”和“监管模糊性”的新领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">S3 Partners的数据显示,SharpLink的做空利息在过去一月内飙升300%,这表明“聪明钱”已经嗅到了危险的气息,它们正在倒计时结束前悄然撤离,并押注于这场狂欢的最终破灭。</p><h3 id=\"id_2806209911\" style=\"text-align: start;\">写在最后</h3><p style=\"text-align: justify;\">A.G.P.的故事是华尔街在新时代寻找生存空间的缩影。这家中型投行通过市场定位和旱涝保收盈利模式,在巨头环伺中开辟独特赛道。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,币股联动模式游走在机遇与风险、创新与投机边缘。对投资者而言,理解谁是真正赢家,比参与游戏本身更重要。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如华尔街的铁律所示:在金融市场上,真正稳赚不赔的,永远是设计游戏规则的人。</p></body></html>","source":"lsy1753184720408","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>操盘 SharpLink,一文揭秘币股热潮幕后玩家 A.G.P.</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Partners)作为所有这些交易的操盘手或关键参与者,A.G.P.将这一模式玩出了花。仅在SharpLink一个项目上,根据其佣金率,它就在一周内赚取了可能超过800万美元的佣金,而这仅仅是其主导的总值60亿美元庞大计划的开端。当华尔街巨头们在为机构客户搭建合规桥梁时,A.G.P.用了一条更为激进的赛道:将形形色色的上市公司批量改造为“加密货币代理股”,并坐上牌桌,成为那个设计游戏规则的人。批量操盘SharpLink等美股上市公司加密金库建设A.G.P.通过四个案例展示操盘手法。其模式并非标准化策略,而是高度定制化:判断客户痛点和市场热点,灵活运用ATM协议等工具,为每笔交易设计出最大化自身利益的收费方案。最典型的案例当属SharpLink。2025年5月27日,SharpLink公布消息:完成4.25亿美元私募融资,Consensys领投,以太坊创始人Joseph Lubin担任董事长。根据8-K文件,A.G.P.担任独家配售代理,赚取5-7%承销费。不过,真正的主菜是接下来的ATM协议。这里需要解释一下ATM协议的精妙之处。传统股票增发就像把一大桶水猛地倒进市场,结果必然是股价大跌。ATM协议完全不同,它相当于给公司安装了一个智能水龙头:股价高涨时投行加速开龙头,单日可卖出数百万股;股价回调时立即关龙头或减缓发行,等待更好时机;公司管理层可随时决定暂停或重启整个计划。具体而言,ATM协议的核心是分批定向发行。与传统增发需要一次性确定价格和数量不同,ATM让公司可以在最佳市场条件下分批融资。每次发行量控制在日交易量的1-2%以内,几乎不会引起市场注意。这种高抛低停策略既保护了股价,又最大化了融资效率。从收费结构来看,根据6月14日的S-3/A文件,A.G.P.将60亿美元ATM额度分三档收费:前10亿美元收2.5%,次10亿美元收2.0%,后续收1.75%。按平均2.1%计算,A.G.P.可从中赚取约1.26亿美元。这种机制创造出利益捆绑:A.G.P.有动力维护股价以便持续发行,SharpLink则获得长期稳定的融资来源。除了SharpLink,A.G.P.的另一个创新案例是Upexi。7月17日,A.G.P.为消费品公司Upexi设计1.5亿美元可转换债券。投资者用SOL代币抵押购买债券,享受2.0%年利率,同时获得以4.25美元转换成股票的权利。这样一来,对Upexi来说,这相当于用低成本获得SOL储备,既筹集资金又搭上加密快车。持有SOL的加密基金则锁定传统股市上涨机会。A.G.P.作为独家配售代理,从这笔交易中赚取承销费。同样值得关注的是,6月18日,A.G.P.作为联席经办人参与加密矿业公司Bitdeer Technologies 3.3亿美元可转换债券发行。通过服务行业企业,A.G.P.不仅赚取直接承销收入,更在加密矿业融资细分市场确立地位。BTQ 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1.5亿美元现金来买Upexi公司的债券。妙就妙在,这些基金还必须拿出自己的SOL代币作为额外抵押。对Upexi来说,账上多了1.5亿现金,还能对外说“我们有SOL储备了”,股价的故事一下就好听了,而自己没花一分钱。对加密基金来说:它们的算盘是“稳赚利息,坐等暴涨”。先拿着2%的稳定年息保底,真正的目标是等Upexi股价起飞后,用4.25美元的约定低价把债券换成股票,再高价卖掉赚大钱。而A.G.P.呢?它就是那个“攒局”的人。无论Upexi股价是涨是跌,它作为中间商,都先把一笔不菲的承销费稳稳揣进了自己兜里。Bitdeer Technologies本身就是加密矿业的巨头,不缺加密故事。A.G.P.选择它,是为了证明自己不仅能改造“圈外人”,更能服务“圈内人”,担当起连接加密世界与华尔街传统资本的“桥梁”。对于Bitdeer这样的加密原生企业,其融资需求的核心痛点是获得传统金融市场的“信任背书”。A.G.P.以联席经办人的身份参与其可转换债券发行,相当于用自己作为持牌投行的信誉为Bitdeer增信,使其更容易获得主流机构投资者的认可和资金。此举旨在确立A.G.P.在加密基础设施融资这一核心赛道的权威地位。BTQ Technologies这家加拿大后量子密码学公司的关键特征在于其“非美国”的司法管辖区。A.G.P.选择它,意在展示其驾驭复杂跨境监管的能力,这是一项门槛极高的专业技能。因为直接让美国资本投资一家加拿大小型科技公司流程繁琐。A.G.P.精准地利用了加拿大LIFE豁免机制这一监管捷径,它可以绕过完整的招股书要求,快速、低成本地为BTQ引入美国资本。这本质上是一次精妙的“监管套利”,A.G.P.凭借对不同国家金融规则的精通,创造了传统IPO无法比拟的超额收益和效率。点金背后:是华尔街的金钱渴望与激进求变在后疫情时代的宏观经济环境下,传统的中小市值公司普遍面临增长瓶颈。当改善主营业务的传统路径变得异常艰难时,它们迫切需要一个能瞬间点燃市场热情的新故事。而加密货币,尤其是以太坊和比特币,提供了当下最性感、最容易被资本市场理解的“增长叙事”。与其投入数年时间进行艰难的业务转型,不如直接宣布购入加密货币——这种激进的“资产负债表革命”,能在一夜之间将一家平庸的公司重塑为科技先锋,这正是币股联动模式兴起的根本驱动力。当前市场的核心矛盾在于,监管机构(如美国SEC)的行动,与市场的投机速度之间存在着巨大的时间差。SEC等机构确实已多次就大规模股东稀释、误导性营销和潜在市场操纵等问题表达“严重关切”。然而,这些警告在2025年上半年,更多地停留在风险提示和框架讨论层面,尚未转化为能够全面禁止此类操作的具体、可执行的法规。从发出警告到立法、再到有效执行,存在漫长的过程。正是这个监管真空期,被A.G.P.等投行敏锐地捕捉到,成为它们眼中稍纵即逝的黄金窗口。与其说是“顶风作案”,不如说是“抢在风暴来临前,收割最后一波红利”。市场参与者的策略完美印证了所有人都在这股浪潮窗口关闭前加速狂奔:作为先行者,A.G.P.深知这场盛宴有时限。因此,它正以前所未有的速度扩张其ATM协议业务,将客户从科技公司拓展到零售、制造、生物科技等更广泛的传统行业。其逻辑非常清晰:在监管的“闸门”落下之前,尽可能多地完成交易,将利润落袋为安。当B. Riley Securities、TD Cowen等机构纷纷组建专门团队入场时,这恰恰说明整个华尔街都看清了当前是“法无禁止即可为”的特殊时期。先发优势正在消失,佣金率虽然会因竞争而下降,但这波浪潮的确定性红利吸引着所有人。升级与风险:风暴来临时的“诺亚方舟”?当加密市场进入熊市,或监管重拳最终落下,这场由杠杆和叙事支撑的狂欢将迎来终结。届时,融资渠道枯竭、资产大幅减值、股价崩盘和集体诉讼将形成一场“完美风暴”。将A.G.P.的未来简单押注于当前币股联动的成败,或许低估了这家投行的核心能力。复盘其操盘案例可以发现,A.G.P.真正的“金手指”并非点石成金的魔法,而是一套可复制的、高度灵活的方法论对于A.G.P.而言,真正的“诺亚方舟”并非某一项具体的资产或业务,而是这套方法论本身。当“币股联动”的浪潮退去,它几乎必然会将这套打法应用到下一个风口,无论是真实世界资产代币化(RWA)、碳信用,还是任何其他具备“叙事潜力”和“监管模糊性”的新领域。S3 Partners的数据显示,SharpLink的做空利息在过去一月内飙升300%,这表明“聪明钱”已经嗅到了危险的气息,它们正在倒计时结束前悄然撤离,并押注于这场狂欢的最终破灭。写在最后A.G.P.的故事是华尔街在新时代寻找生存空间的缩影。这家中型投行通过市场定位和旱涝保收盈利模式,在巨头环伺中开辟独特赛道。然而,币股联动模式游走在机遇与风险、创新与投机边缘。对投资者而言,理解谁是真正赢家,比参与游戏本身更重要。正如华尔街的铁律所示:在金融市场上,真正稳赚不赔的,永远是设计游戏规则的人。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SBET":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":227,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457183166132648,"gmtCreate":1752653669363,"gmtModify":1752653670365,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"htmlText":"年化收益率低于2%,你这是坑谁呢?","listText":"年化收益率低于2%,你这是坑谁呢?","text":"年化收益率低于2%,你这是坑谁呢?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/457183166132648","repostId":"1108128711","repostType":2,"repost":{"id":"1108128711","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1752496618,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108128711?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-14 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Say)奈飞面临着过去未曾遭遇的竞争。随着消费者有更多优质流媒体服务可选,奈飞更有可能被排除在某些消费者的预算之外。奈飞的美国业务已成熟,家庭渗透率非常高,这意味着未来增长可能更需要依赖提价。当奈飞处于较低的用户基数和较少竞争的环境时,它需要投入更多资金用于内容(如体育版权和本地化国际投资)才能维持其历史上用户增长和提价的速率。期权策略:卖出深度看跌期权(Sell Put)构建策略卖出一张7月18日到期、行权价为1000美元的Netflix看跌期权。$NFLX 20250718 1000.0 PUT$ 核心逻辑支持:股价安全边际充足当前股价:1245.11美元,行权价1000美元,价差达 24.5% 。技术支撑:近期最低价为1231.3美元(2025-07-11),距离行权价仍有 18.7%缓冲空间 。适用场景:中性偏多观点,认为奈飞财报后不会跌破1000美元。即使跌破1000美元,也愿意以1000美元接100股。收益测算:卖出1张看跌期权,权利金收入53美元。盈亏平衡点=1000-0.53=999.47美元,需股价下跌 19.72% 才会亏损。对冲方案:可买入更低行权价(如990美元)看跌期权,构建熊市价差,限制下行风险。 $NFLX 跨價 250718 990P/1000P$ 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在2024年年初决定做特斯拉。虽然这家公司从产品到CEO我都全无好感,但是认为我能获取不错的收益,所以还是尝试去做。虽然最终从结果上来特斯拉成为我全年收益最高的标的,但是这个过程是充满痛苦的。首先是错误判断了趋势,接下来也没有控制仓位,在股价为245的时候杠杆重仓特斯拉。之后股价一路下滑,给我的账户带来了极大的压力,只好通过高频次的期权交易来降低成本、保护仓位,在相当长的时间里极为狼狈。全年特斯拉期权交易次数超过了500次。年底的大涨之前我把特斯拉全部清仓,虽然少挣了很多钱但是我并不后悔,这个股票的走势和我的交易风格相去甚远,经过将近一年的操作实在是精疲力尽,换成其它的标的让我感觉轻松很多。对于特斯拉我仍然认为是有利可图的标的,但是我在进行进一步的学习之前短时间内不会再交易特斯拉了。 目前存在的问题。现在存在的突出问题之一是交易的胜率太高。当胜率高到一定程度的时候再高就会影响收益率,我意识到这个问题已","listText":"2025年的第一个交易日马上开始,现在也简单回顾一下2024年的交易。2024年总体收益不达预期,但是收获还是不少。一大改变是显著降低交易频率,从超高频交易降为高频交易。看了一下报表,全年给老虎贡献的佣金加平台费一共是2618.82美元,我对这个金额还是比较满意。在2023年我两个月给老虎交的手续费就超过了这个金额。现在一方面是个人交易风格的调整,另一方面也是不想让老虎挣那么多钱了。之前我很喜欢在老虎交易,但是随着软件bug导致无法交易,擅自改变期权保证金减免规则而没有事先通知,对于造成的间接损失没有任何说法,保证的功能无法按时上线,莫名改变软件界面影响交易效率等等一系列问题的出现让我意识到老虎并不是那么成熟的平台,而且对超高频交易很不友好。因此我调整了交易风格。从结果来看,这样的改变是有效的。在全年的交易中收益率一度跑赢纳指,但是在年底时持仓的标的回撤导致最终收益大幅降低。 在2024年年初决定做特斯拉。虽然这家公司从产品到CEO我都全无好感,但是认为我能获取不错的收益,所以还是尝试去做。虽然最终从结果上来特斯拉成为我全年收益最高的标的,但是这个过程是充满痛苦的。首先是错误判断了趋势,接下来也没有控制仓位,在股价为245的时候杠杆重仓特斯拉。之后股价一路下滑,给我的账户带来了极大的压力,只好通过高频次的期权交易来降低成本、保护仓位,在相当长的时间里极为狼狈。全年特斯拉期权交易次数超过了500次。年底的大涨之前我把特斯拉全部清仓,虽然少挣了很多钱但是我并不后悔,这个股票的走势和我的交易风格相去甚远,经过将近一年的操作实在是精疲力尽,换成其它的标的让我感觉轻松很多。对于特斯拉我仍然认为是有利可图的标的,但是我在进行进一步的学习之前短时间内不会再交易特斯拉了。 目前存在的问题。现在存在的突出问题之一是交易的胜率太高。当胜率高到一定程度的时候再高就会影响收益率,我意识到这个问题已","text":"2025年的第一个交易日马上开始,现在也简单回顾一下2024年的交易。2024年总体收益不达预期,但是收获还是不少。一大改变是显著降低交易频率,从超高频交易降为高频交易。看了一下报表,全年给老虎贡献的佣金加平台费一共是2618.82美元,我对这个金额还是比较满意。在2023年我两个月给老虎交的手续费就超过了这个金额。现在一方面是个人交易风格的调整,另一方面也是不想让老虎挣那么多钱了。之前我很喜欢在老虎交易,但是随着软件bug导致无法交易,擅自改变期权保证金减免规则而没有事先通知,对于造成的间接损失没有任何说法,保证的功能无法按时上线,莫名改变软件界面影响交易效率等等一系列问题的出现让我意识到老虎并不是那么成熟的平台,而且对超高频交易很不友好。因此我调整了交易风格。从结果来看,这样的改变是有效的。在全年的交易中收益率一度跑赢纳指,但是在年底时持仓的标的回撤导致最终收益大幅降低。 在2024年年初决定做特斯拉。虽然这家公司从产品到CEO我都全无好感,但是认为我能获取不错的收益,所以还是尝试去做。虽然最终从结果上来特斯拉成为我全年收益最高的标的,但是这个过程是充满痛苦的。首先是错误判断了趋势,接下来也没有控制仓位,在股价为245的时候杠杆重仓特斯拉。之后股价一路下滑,给我的账户带来了极大的压力,只好通过高频次的期权交易来降低成本、保护仓位,在相当长的时间里极为狼狈。全年特斯拉期权交易次数超过了500次。年底的大涨之前我把特斯拉全部清仓,虽然少挣了很多钱但是我并不后悔,这个股票的走势和我的交易风格相去甚远,经过将近一年的操作实在是精疲力尽,换成其它的标的让我感觉轻松很多。对于特斯拉我仍然认为是有利可图的标的,但是我在进行进一步的学习之前短时间内不会再交易特斯拉了。 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后续有任何的产品或者期权相关的问题都可以随时at我或者添加虎妞微信:itiger2014,随时反馈!","text":"您好~首先祝您新年快乐了!2025年收益节节高。 2024年中因为期权保证金变更导致客户体验不好的问题,我们内部做过很详细的复盘,确保不会再发生类似情况。非常感谢您写了这么长的文章做回顾,其中很多投资反思都很有价值!感谢! 后续有任何的产品或者期权相关的问题都可以随时at我或者添加虎妞微信:itiger2014,随时反馈!","html":"您好~首先祝您新年快乐了!2025年收益节节高。 2024年中因为期权保证金变更导致客户体验不好的问题,我们内部做过很详细的复盘,确保不会再发生类似情况。非常感谢您写了这么长的文章做回顾,其中很多投资反思都很有价值!感谢! 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,"pubTime":"2024-07-24 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BCD工艺等7项技术授权,技术授权费1.5亿美元。法人指出,世界先进长期耕耘8英寸厂,客户关系相对稳定,中国大陆厂价格虽有影响,但该公司仍维持相对稳定的运营表现,未来在12英寸厂加入运营之后,对该公司长期运营展望相当正向。(校对/李梅)","news_type":1,"symbols_score_info":{"03145":0.6,"SOXX":0.8,"TSM":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2859,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308471945506880,"gmtCreate":1716332505393,"gmtModify":1716332507093,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"htmlText":"作为股东我坚决反对马斯克的薪酬方案!","listText":"作为股东我坚决反对马斯克的薪酬方案!","text":"作为股东我坚决反对马斯克的薪酬方案!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308471945506880","repostId":"2437492264","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5168,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4184154069450172","authorId":"4184154069450172","name":"西锐飞机","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4184154069450172","authorIdStr":"4184154069450172"},"content":"我开着西锐飞机来了","text":"我开着西锐飞机来了","html":"我开着西锐飞机来了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300073917710560,"gmtCreate":1714279701728,"gmtModify":1714279705061,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"title":"港股破发找规律","htmlText":"最近港股破发的新股很多,让各位港股打新的投资者损失不小。所以我就想研究一下看看破发有没有什么规律可循。我研究了港交所最近上市的500支股票,还真的发现了一个规律。在这500支股票中,上市名称带“建”字的一共有10支股票,分别是: <a href=\"https://laohu8.com/S/01582\">$华营建筑(01582)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01847\">$云南建投混凝土(01847)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/06193\">$泰林科建(06193)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01525\">$建桥教育(01525)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00589\">$建中建设(00589)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/09983\">$建业新生活(09983)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/09982\">$中原建业(09982)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/09930\">$宏信建发(09930)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02503\">$中深建业(02503)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/02515\">$天津建发(02515)$ </a> 这10支股票中,5支在上市首日破发。拉长时间维度来看,截止到今日没有一支股票高于发行价,所以","listText":"最近港股破发的新股很多,让各位港股打新的投资者损失不小。所以我就想研究一下看看破发有没有什么规律可循。我研究了港交所最近上市的500支股票,还真的发现了一个规律。在这500支股票中,上市名称带“建”字的一共有10支股票,分别是: <a href=\"https://laohu8.com/S/01582\">$华营建筑(01582)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01847\">$云南建投混凝土(01847)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/06193\">$泰林科建(06193)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01525\">$建桥教育(01525)$ </a> <a 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10:10","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉Robotaxi:核心业务转型的第一步?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116836453","media":"瓦砾村夫","summary":"埃隆·马斯克表示,特斯拉将于8月8日推出robotaxi,这一宣告几乎与该公司推迟推出备受期待的经济型电动汽车Model 2的报道同时发生。虽然我们已经准备好在今年夏天等待特斯拉推出实际的robotaxi原型,我们还是建议对完全自动驾驶出租车服务的潜在商业化时间表持谨慎态度。同样,目前我们预计“特斯拉出行”车队的绝大部分将由人工操作。这与我们对特斯拉核心汽车业务的估值基本持平,约为我们310美元目标价的20%。尽管特斯拉的年交付量增","content":"<html><head></head><body><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师Adam Jonas目前对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>股票的评级为超配(Overweight),目标价310美元。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">埃隆·马斯克表示,特斯拉将于8月8日推出robotaxi,这一宣告几乎与该公司推迟推出备受期待的经济型电动汽车Model 2的报道同时发生。</p><p style=\"text-align: justify;\">早在2015年我们开始建立“<strong>特斯拉出行</strong>”(Tesla Mobility)模型时,我们就开始撰文探讨潜在的特斯拉robotaxi业务的投资考量,当时特斯拉的市值还不到300亿美元。我们曾(错误地)预期该公司会在2018年正式推出高度自动化的共享乘车服务。近十年过去了,我们仍在等待。8月8日将提供一些重要的线索。虽然我们相信特斯拉拥有许多特质,可以使其在自动驾驶竞赛中成为一个强大的参与者(即使不是绝对的赢家),但我们认为,这项业务更实质性的商业规模化将远在2030年以后。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>我们认为,在8月8日的robotaxi发布会上,我们可能会看到(以及不会看到)以下内容</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1. 认识到以传统消费模式生产和销售电动汽车可能无法创造持久的经济价值。</strong>就企业的资本成本而言,汽车行业是世界上最困难的行业之一。在这个行业中,电动汽车是利润最低、竞争日渐最激烈的细分市场。低价/入门级电动汽车可能是竞争最具白热化的子细分市场。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2. 招兵买马。</strong>随着很多自动驾驶汽车/robotaxi项目的缩减或取消(如<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>汽车),我们预计会有成百上千的世界级<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>/AI工程人才在寻找下一个项目。在日益激烈的人才争夺战中,我们相信特斯拉可能是一个具有潜在吸引力的所在。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3. 在我们看来,真正的robotaxi(无方向盘)大规模商业化的道路既遥远又具波动性。</strong>虽然我们已经准备好在今年夏天等待特斯拉推出实际的robotaxi原型,我们还是建议对完全自动驾驶出租车服务的潜在商业化时间表持谨慎态度。虽然我们看好L4/L5自动驾驶汽车的长期发展,但我们认为,由于法律、监管、道德和伦理等一系列无法建模的因素,自动驾驶汽车的采用率变化曲线将呈极端的对数走势,其采用率拐点将比很多行业观察家预期的更靠右侧。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>4. 象征着特斯拉的商业模式向现实世界/硬核AI和机器人技术的更大转变。</strong>尽管特斯拉目前仍主要由买方和卖方的汽车/工业分析师覆盖,我们预计,随着时间的推移,投资者将见证该公司的商业模式向更轻资产、基于软件的经常性收入模式转变。特斯拉的500万辆汽车保有量代表了正在收集视觉数据用于神经网络训练的“探测器”集群,我们还看到了从相关的真实世界中捕捉生活模式数据的一系列临近应用,这些应用与从航空到机器人的终端市场息息相关。一些市场,如人形机器人,可满足全球劳动力市场30万亿美元的需求。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>5. 8月8日可能会再次引发关于特斯拉是否值得纳入Al对话(或投资组合)的讨论。</strong>我们的“超配”评级基于以下假设:特斯拉最终能在exaFLOP规模的定制硅晶片领域获取价值,解决一些世界上最具挑战性的问题(自动驾驶),为巨大的未开发商业潜力提供一个入口。除了特斯拉的自研算力(Dojo),特斯拉可能也是Nvidia最大的客户之一。投资者们有没有停下来想一想为什么会这样呢?</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“特斯拉出行”模式背后的关键假设</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">- “特斯拉出行”是特斯拉的出行服务部门,是一个即用即付或基于订阅的共享乘车网络(类似于<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>模式)。一开始,会由人类操作员驾驶高度自动化的特斯拉车辆,然后通过技术或网络许可,与其他共享乘车公司和/或其他制造商建立伙伴关系,逐步过渡到完全自动驾驶的robotaxi。</p><p style=\"text-align: justify;\">- 我们预测,到2026年,这一服务将投入1000辆运营车辆。到2030年,我们预测将达到15.75万辆(占特斯拉全球车队的0.6%),到 2035年将增至1.7万辆。同样,目前我们预计“特斯拉出行”车队的绝大部分将由人工操作。</p><p style=\"text-align: justify;\">- 我们预测,到2027年,移动出行业务的收入将低于10亿美元,到2030年,收入将达到170亿美元。我们预测,到2030年,特斯拉移动出行里程将达到每月95亿英里(占总行驶里程的 0.07%),到2035年将增至每月1190亿英里(占总行驶里程的0.7%),这将推动收入的增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">- 我们对特斯拉出行的估值为每股61美元。这与我们对特斯拉核心汽车业务的估值基本持平,约为我们310美元目标价的20%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ce67e0e909c35483057a2351208be07\" alt=\"特斯拉的未来:在一个10万亿美元市场中的经常性收入,轻资产商业模式\" title=\"特斯拉的未来:在一个10万亿美元市场中的经常性收入,轻资产商业模式\" tg-width=\"616\" tg-height=\"482\"/><span>特斯拉的未来:在一个10万亿美元市场中的经常性收入,轻资产商业模式</span></p><p><strong>特斯拉是全球垂直整合程度最高的制造商之一,目前其目标市场完全由一次性/销售性汽车业务主导。</strong>我们“超配”理论的核心是,特斯拉有能力逐步转向轻资本模式,并逐步摆脱汽车业务模式。虽然我们预计,未来十年汽车业务仍然会是特斯拉的主要收入来源,但我们认为,对于特斯拉的模式转变以及向汽车销售以外的市场扩张而言,软件、内容和授权许可的机会将变得越来越重要。特斯拉汽车的潜在月活跃用户(MAUs)将增加5倍,车辆基数将从现在的500万增加到2034年的5000万(我们的预测),这是一个重要的驱动因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">按目前173美元的股价计算,特斯拉24财年的共识市盈率为63倍(市净率约为150倍)。对特斯拉而言,投资者的情绪水平往往会跟随股价(双向)波动。特斯拉股价的下跌影响了投资者情绪,强化了股价走势。在一季度交付业绩疲软和Model 2被推迟(或取消)的预期下,越来越多的投资者开始为未来几个季度可能出现的困难做准备,包括潜在的现金消耗和运营亏损。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>我们认为,特斯拉的股价要想止跌回升,重新确立领导地位,投资者需要看到以下一种或多种情况的发生</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1. 停止“财报数字不及预期”的现状。</strong>18个月前,特斯拉24财年每股收益的共识预测(非美国通用会计准则)为7.30美元。到去年6月23日,这一数字降至了4.87美元,到去年11月,这一数字为3.94美元。如今,24财年的一致预期为2.76美元,而且还在下降(摩根<a href=\"https://laohu8.com/S/002588\">史丹利</a>为1.12美元)。特斯拉会在24财年亏损吗?这是一家汽车公司,对吧?所以回答是肯定的,很有可能。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2. 在S/X/3/Y以外,进行车型的扩展。</strong>在我们看来,Cybertruck值得讨论,但不是一个大的推动力。如果特斯拉真的要推迟M2的发布或预期,那么市场对于未来几年营收增长的预期就会出现一个非常大的缺口。拿什么来填补这一空白?</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3. 逐步将潜在整体市场规模(TAM)扩展到更轻资本的业务上来。</strong>我们认为,特斯拉的业务模式目前处于最大“资本密集度”和最大化“汽车业务”的阶段。在未来6到12个月内,我们将进一步寻找商业模式向更多与汽车市场无关的轻资本项目(许可、软件)发展的证据。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>4. 改变不合常理的叙事。</strong>我们认为,特斯拉要想捍卫当前的市盈率倍数,就必须通过实实在在的产品,推动汽车和其他市场消费者体验的改善,从而展示出与Al主题的可靠联系。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么,接下来的股票价格走势会如何呢?我们认为,这将取决于特斯拉能否实现上述一个或多个目标。我们相信,投资者将愿意相信该公司的长期潜在整体市场规模和利润潜力,但不太可能在不压低市盈率倍数的情况下进一步下调盈利和自由现金流预测。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然特斯拉可能已经通过Model 3/Y实现了“iPhone 时刻”,但它还没有到达“<strong>App Store时刻</strong>”,而“App Store 时刻”对于释放高利润、高市盈率倍数、高经常性收入至关重要。尽管特斯拉的年交付量增长备受关注,我们却很少被问及特斯拉车辆总保有量/月活的增长情况。下面是我们对特斯拉汽车保有量增长的预测,我们据此对特斯拉网络服务的附着率和每用户平均收入(ARPU)进行了假设,并据此构建了特斯拉网络服务收入的模型。我们预测,到2030年,特斯拉在路上行驶的汽车数量将达到2700万辆,到2035年将达到5800万辆,到2040年将达到1亿辆。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>为什么我们仍然看好特斯拉股票?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>- 我们认为,特斯拉具有作为Al受益者的重要价值,但我们必须首先看到该公司在汽车业务的负面盈利变化趋于稳定。</strong>我们认为,只要核心汽车业务的盈利仍在下调,特斯拉就无法获得Al公司的评级。这个过程可能还需要几个季度才能完成,在此期间,我们100美元的熊市目标价可能会成为现实。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>- 在机构投资者看跌特斯拉的情绪似乎压倒一切的情况下,我们重申对特斯拉的“超配”评级,目标价为310美元。</strong>我们对特斯拉的看法是,它既是一支汽车股票,也是一家能源、AI/机器人公司。事实上,我们对核心汽车业务的估值(62美元/股)仅占我们310美元目标价的20%。全球电动汽车市场的负面发展对特斯拉影响非常大,理应在短期内对股价产生负面影响。但与此同时,我们认为投资者也不应忽视特斯拉其他业务的持续发展,其中许多都与汽车有关(如特斯拉车队的经常性收入机会——包含在我们对特斯拉网络服务的估值中),还有其他一些我们没有纳入310美元目标价,但市场可能会纳入的领域(如Optimus),我们希望在2024年特斯拉Al Day(日期待定)上能了解到更多信息。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa972e105d5c6e764530fd1331cc2bb3\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"572\" tg-height=\"1168\"/></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5ca4b2106197c7d73c8e1d416d3bb38\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"598\" tg-height=\"822\"/></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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在我们看来,真正的robotaxi(无方向盘)大规模商业化的道路既遥远又具波动性。虽然我们已经准备好在今年夏天等待特斯拉推出实际的robotaxi原型,我们还是建议对完全自动驾驶出租车服务的潜在商业化时间表持谨慎态度。虽然我们看好L4/L5自动驾驶汽车的长期发展,但我们认为,由于法律、监管、道德和伦理等一系列无法建模的因素,自动驾驶汽车的采用率变化曲线将呈极端的对数走势,其采用率拐点将比很多行业观察家预期的更靠右侧。4. 象征着特斯拉的商业模式向现实世界/硬核AI和机器人技术的更大转变。尽管特斯拉目前仍主要由买方和卖方的汽车/工业分析师覆盖,我们预计,随着时间的推移,投资者将见证该公司的商业模式向更轻资产、基于软件的经常性收入模式转变。特斯拉的500万辆汽车保有量代表了正在收集视觉数据用于神经网络训练的“探测器”集群,我们还看到了从相关的真实世界中捕捉生活模式数据的一系列临近应用,这些应用与从航空到机器人的终端市场息息相关。一些市场,如人形机器人,可满足全球劳动力市场30万亿美元的需求。5. 8月8日可能会再次引发关于特斯拉是否值得纳入Al对话(或投资组合)的讨论。我们的“超配”评级基于以下假设:特斯拉最终能在exaFLOP规模的定制硅晶片领域获取价值,解决一些世界上最具挑战性的问题(自动驾驶),为巨大的未开发商业潜力提供一个入口。除了特斯拉的自研算力(Dojo),特斯拉可能也是Nvidia最大的客户之一。投资者们有没有停下来想一想为什么会这样呢?“特斯拉出行”模式背后的关键假设- “特斯拉出行”是特斯拉的出行服务部门,是一个即用即付或基于订阅的共享乘车网络(类似于优步模式)。一开始,会由人类操作员驾驶高度自动化的特斯拉车辆,然后通过技术或网络许可,与其他共享乘车公司和/或其他制造商建立伙伴关系,逐步过渡到完全自动驾驶的robotaxi。- 我们预测,到2026年,这一服务将投入1000辆运营车辆。到2030年,我们预测将达到15.75万辆(占特斯拉全球车队的0.6%),到 2035年将增至1.7万辆。同样,目前我们预计“特斯拉出行”车队的绝大部分将由人工操作。- 我们预测,到2027年,移动出行业务的收入将低于10亿美元,到2030年,收入将达到170亿美元。我们预测,到2030年,特斯拉移动出行里程将达到每月95亿英里(占总行驶里程的 0.07%),到2035年将增至每月1190亿英里(占总行驶里程的0.7%),这将推动收入的增长。- 我们对特斯拉出行的估值为每股61美元。这与我们对特斯拉核心汽车业务的估值基本持平,约为我们310美元目标价的20%。特斯拉的未来:在一个10万亿美元市场中的经常性收入,轻资产商业模式特斯拉是全球垂直整合程度最高的制造商之一,目前其目标市场完全由一次性/销售性汽车业务主导。我们“超配”理论的核心是,特斯拉有能力逐步转向轻资本模式,并逐步摆脱汽车业务模式。虽然我们预计,未来十年汽车业务仍然会是特斯拉的主要收入来源,但我们认为,对于特斯拉的模式转变以及向汽车销售以外的市场扩张而言,软件、内容和授权许可的机会将变得越来越重要。特斯拉汽车的潜在月活跃用户(MAUs)将增加5倍,车辆基数将从现在的500万增加到2034年的5000万(我们的预测),这是一个重要的驱动因素。按目前173美元的股价计算,特斯拉24财年的共识市盈率为63倍(市净率约为150倍)。对特斯拉而言,投资者的情绪水平往往会跟随股价(双向)波动。特斯拉股价的下跌影响了投资者情绪,强化了股价走势。在一季度交付业绩疲软和Model 2被推迟(或取消)的预期下,越来越多的投资者开始为未来几个季度可能出现的困难做准备,包括潜在的现金消耗和运营亏损。我们认为,特斯拉的股价要想止跌回升,重新确立领导地位,投资者需要看到以下一种或多种情况的发生1. 停止“财报数字不及预期”的现状。18个月前,特斯拉24财年每股收益的共识预测(非美国通用会计准则)为7.30美元。到去年6月23日,这一数字降至了4.87美元,到去年11月,这一数字为3.94美元。如今,24财年的一致预期为2.76美元,而且还在下降(摩根史丹利为1.12美元)。特斯拉会在24财年亏损吗?这是一家汽车公司,对吧?所以回答是肯定的,很有可能。2. 在S/X/3/Y以外,进行车型的扩展。在我们看来,Cybertruck值得讨论,但不是一个大的推动力。如果特斯拉真的要推迟M2的发布或预期,那么市场对于未来几年营收增长的预期就会出现一个非常大的缺口。拿什么来填补这一空白?3. 逐步将潜在整体市场规模(TAM)扩展到更轻资本的业务上来。我们认为,特斯拉的业务模式目前处于最大“资本密集度”和最大化“汽车业务”的阶段。在未来6到12个月内,我们将进一步寻找商业模式向更多与汽车市场无关的轻资本项目(许可、软件)发展的证据。4. 改变不合常理的叙事。我们认为,特斯拉要想捍卫当前的市盈率倍数,就必须通过实实在在的产品,推动汽车和其他市场消费者体验的改善,从而展示出与Al主题的可靠联系。那么,接下来的股票价格走势会如何呢?我们认为,这将取决于特斯拉能否实现上述一个或多个目标。我们相信,投资者将愿意相信该公司的长期潜在整体市场规模和利润潜力,但不太可能在不压低市盈率倍数的情况下进一步下调盈利和自由现金流预测。虽然特斯拉可能已经通过Model 3/Y实现了“iPhone 时刻”,但它还没有到达“App Store时刻”,而“App Store 时刻”对于释放高利润、高市盈率倍数、高经常性收入至关重要。尽管特斯拉的年交付量增长备受关注,我们却很少被问及特斯拉车辆总保有量/月活的增长情况。下面是我们对特斯拉汽车保有量增长的预测,我们据此对特斯拉网络服务的附着率和每用户平均收入(ARPU)进行了假设,并据此构建了特斯拉网络服务收入的模型。我们预测,到2030年,特斯拉在路上行驶的汽车数量将达到2700万辆,到2035年将达到5800万辆,到2040年将达到1亿辆。为什么我们仍然看好特斯拉股票?- 我们认为,特斯拉具有作为Al受益者的重要价值,但我们必须首先看到该公司在汽车业务的负面盈利变化趋于稳定。我们认为,只要核心汽车业务的盈利仍在下调,特斯拉就无法获得Al公司的评级。这个过程可能还需要几个季度才能完成,在此期间,我们100美元的熊市目标价可能会成为现实。- 在机构投资者看跌特斯拉的情绪似乎压倒一切的情况下,我们重申对特斯拉的“超配”评级,目标价为310美元。我们对特斯拉的看法是,它既是一支汽车股票,也是一家能源、AI/机器人公司。事实上,我们对核心汽车业务的估值(62美元/股)仅占我们310美元目标价的20%。全球电动汽车市场的负面发展对特斯拉影响非常大,理应在短期内对股价产生负面影响。但与此同时,我们认为投资者也不应忽视特斯拉其他业务的持续发展,其中许多都与汽车有关(如特斯拉车队的经常性收入机会——包含在我们对特斯拉网络服务的估值中),还有其他一些我们没有纳入310美元目标价,但市场可能会纳入的领域(如Optimus),我们希望在2024年特斯拉Al 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而如果直接平仓我又接受不了亏损,只好硬着头皮做下去,终于在今天短暂地回本了。 对于港股我还是维持我之前的观点,我认为港股具有较高的投资价值。尤其是港股的期权,我做起来感觉比我做美股期权要好得多。当然有的人也许更喜欢做美股期权,这个就见仁见智了。我个人认为港股期权更适合普通投资者,操作简单,风险较低,收益高且稳定。 我看到有很多人包括我身边都有人跟我说,“你不认为港股这个市场都被抛弃了吗?”对于这种我不会进行任何的争辩,毕竟赚了钱是我自己的。港股市场总体上看市盈率超低,股息率很高,这都是非常优秀的特点,如果在这样的市场中亏损,更多的应该是自身的问题而非市场的问题。我在回本之后就要开始盈利了,我也希望各位投资者能够早日找到适合自己的投资方式。 $腾讯控股(00700)$ 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Hui是财经事务及库务局许正宇局长,怎么翻译成了许仕仁?许仕仁十多年前都被廉政公署拘捕了。","listText":"这次的机翻比以前的更离谱。说的是香港,怎么连伦敦都出来了?Christopher Hui是财经事务及库务局许正宇局长,怎么翻译成了许仕仁?许仕仁十多年前都被廉政公署拘捕了。","text":"这次的机翻比以前的更离谱。说的是香港,怎么连伦敦都出来了?Christopher Hui是财经事务及库务局许正宇局长,怎么翻译成了许仕仁?许仕仁十多年前都被廉政公署拘捕了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/284839442071832","repostId":"2419006696","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3063,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":268326789996888,"gmtCreate":1706532424821,"gmtModify":1706532432349,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"htmlText":"收到了老虎送的新年礼盒。怎么说呢,这个东西有点太高端了,不适合咱这普通人[捂脸] 不过还是谢谢了。虽然在老虎投资的这段时间不好的体验比好的体验还多,但还是希望老虎能越来越好吧,也希望新的一年能有更好的投资环境,全球经济稳中向好。","listText":"收到了老虎送的新年礼盒。怎么说呢,这个东西有点太高端了,不适合咱这普通人[捂脸] 不过还是谢谢了。虽然在老虎投资的这段时间不好的体验比好的体验还多,但还是希望老虎能越来越好吧,也希望新的一年能有更好的投资环境,全球经济稳中向好。","text":"收到了老虎送的新年礼盒。怎么说呢,这个东西有点太高端了,不适合咱这普通人[捂脸] 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<a href=\"https://laohu8.com/S/01582\">$华营建筑(01582)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01847\">$云南建投混凝土(01847)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/06193\">$泰林科建(06193)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01525\">$建桥教育(01525)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00589\">$建中建设(00589)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/09983\">$建业新生活(09983)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/09982\">$中原建业(09982)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/09930\">$宏信建发(09930)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02503\">$中深建业(02503)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/02515\">$天津建发(02515)$ </a> 这10支股票中,5支在上市首日破发。拉长时间维度来看,截止到今日没有一支股票高于发行价,所以","listText":"最近港股破发的新股很多,让各位港股打新的投资者损失不小。所以我就想研究一下看看破发有没有什么规律可循。我研究了港交所最近上市的500支股票,还真的发现了一个规律。在这500支股票中,上市名称带“建”字的一共有10支股票,分别是: <a href=\"https://laohu8.com/S/01582\">$华营建筑(01582)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01847\">$云南建投混凝土(01847)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/06193\">$泰林科建(06193)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/01525\">$建桥教育(01525)$ </a> <a 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Hui是财经事务及库务局许正宇局长,怎么翻译成了许仕仁?许仕仁十多年前都被廉政公署拘捕了。","listText":"这次的机翻比以前的更离谱。说的是香港,怎么连伦敦都出来了?Christopher Hui是财经事务及库务局许正宇局长,怎么翻译成了许仕仁?许仕仁十多年前都被廉政公署拘捕了。","text":"这次的机翻比以前的更离谱。说的是香港,怎么连伦敦都出来了?Christopher 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对于港股我还是维持我之前的观点,我认为港股具有较高的投资价值。尤其是港股的期权,我做起来感觉比我做美股期权要好得多。当然有的人也许更喜欢做美股期权,这个就见仁见智了。我个人认为港股期权更适合普通投资者,操作简单,风险较低,收益高且稳定。 我看到有很多人包括我身边都有人跟我说,“你不认为港股这个市场都被抛弃了吗?”对于这种我不会进行任何的争辩,毕竟赚了钱是我自己的。港股市场总体上看市盈率超低,股息率很高,这都是非常优秀的特点,如果在这样的市场中亏损,更多的应该是自身的问题而非市场的问题。我在回本之后就要开始盈利了,我也希望各位投资者能够早日找到适合自己的投资方式。 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$ </a>","listText":"今天是我的一个值得纪念的日子,因为我持仓半年多的腾讯终于回本了。虽然只是短短的一瞬,但这也能叫回本。而回本所用的时间大幅超出了我的预计。本来自认为考虑到了各种情况,没想到在卖put被行权之后才发现老虎不支持港股期权组合的保证金减免。[喷血] [喷血] [喷血] 而如果直接平仓我又接受不了亏损,只好硬着头皮做下去,终于在今天短暂地回本了。 对于港股我还是维持我之前的观点,我认为港股具有较高的投资价值。尤其是港股的期权,我做起来感觉比我做美股期权要好得多。当然有的人也许更喜欢做美股期权,这个就见仁见智了。我个人认为港股期权更适合普通投资者,操作简单,风险较低,收益高且稳定。 我看到有很多人包括我身边都有人跟我说,“你不认为港股这个市场都被抛弃了吗?”对于这种我不会进行任何的争辩,毕竟赚了钱是我自己的。港股市场总体上看市盈率超低,股息率很高,这都是非常优秀的特点,如果在这样的市场中亏损,更多的应该是自身的问题而非市场的问题。我在回本之后就要开始盈利了,我也希望各位投资者能够早日找到适合自己的投资方式。 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$ 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在2024年年初决定做特斯拉。虽然这家公司从产品到CEO我都全无好感,但是认为我能获取不错的收益,所以还是尝试去做。虽然最终从结果上来特斯拉成为我全年收益最高的标的,但是这个过程是充满痛苦的。首先是错误判断了趋势,接下来也没有控制仓位,在股价为245的时候杠杆重仓特斯拉。之后股价一路下滑,给我的账户带来了极大的压力,只好通过高频次的期权交易来降低成本、保护仓位,在相当长的时间里极为狼狈。全年特斯拉期权交易次数超过了500次。年底的大涨之前我把特斯拉全部清仓,虽然少挣了很多钱但是我并不后悔,这个股票的走势和我的交易风格相去甚远,经过将近一年的操作实在是精疲力尽,换成其它的标的让我感觉轻松很多。对于特斯拉我仍然认为是有利可图的标的,但是我在进行进一步的学习之前短时间内不会再交易特斯拉了。 目前存在的问题。现在存在的突出问题之一是交易的胜率太高。当胜率高到一定程度的时候再高就会影响收益率,我意识到这个问题已","listText":"2025年的第一个交易日马上开始,现在也简单回顾一下2024年的交易。2024年总体收益不达预期,但是收获还是不少。一大改变是显著降低交易频率,从超高频交易降为高频交易。看了一下报表,全年给老虎贡献的佣金加平台费一共是2618.82美元,我对这个金额还是比较满意。在2023年我两个月给老虎交的手续费就超过了这个金额。现在一方面是个人交易风格的调整,另一方面也是不想让老虎挣那么多钱了。之前我很喜欢在老虎交易,但是随着软件bug导致无法交易,擅自改变期权保证金减免规则而没有事先通知,对于造成的间接损失没有任何说法,保证的功能无法按时上线,莫名改变软件界面影响交易效率等等一系列问题的出现让我意识到老虎并不是那么成熟的平台,而且对超高频交易很不友好。因此我调整了交易风格。从结果来看,这样的改变是有效的。在全年的交易中收益率一度跑赢纳指,但是在年底时持仓的标的回撤导致最终收益大幅降低。 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后续有任何的产品或者期权相关的问题都可以随时at我或者添加虎妞微信:itiger2014,随时反馈!","text":"您好~首先祝您新年快乐了!2025年收益节节高。 2024年中因为期权保证金变更导致客户体验不好的问题,我们内部做过很详细的复盘,确保不会再发生类似情况。非常感谢您写了这么长的文章做回顾,其中很多投资反思都很有价值!感谢! 后续有任何的产品或者期权相关的问题都可以随时at我或者添加虎妞微信:itiger2014,随时反馈!","html":"您好~首先祝您新年快乐了!2025年收益节节高。 2024年中因为期权保证金变更导致客户体验不好的问题,我们内部做过很详细的复盘,确保不会再发生类似情况。非常感谢您写了这么长的文章做回顾,其中很多投资反思都很有价值!感谢! 后续有任何的产品或者期权相关的问题都可以随时at我或者添加虎妞微信:itiger2014,随时反馈!"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":211834186776784,"gmtCreate":1692748290164,"gmtModify":1692756156993,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"htmlText":"接盘! <a href=\"https://laohu8.com/OPT/XCC.HK 20230830 4.40 PUT\">$XCC.HK 20230830 4.40 PUT$ </a>","listText":"接盘! <a href=\"https://laohu8.com/OPT/XCC.HK 20230830 4.40 PUT\">$XCC.HK 20230830 4.40 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id=\"id_3301782319\">新规如何影响游戏产业?</h2><p>梳理《办法》后,发现它首先影响的腰尾部游戏厂商,其次才是头部大厂。</p><p>具体而言,《办法》第十八条中指出,网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。所有网络游戏须设置用户充值限额,并在其服务规则中予以公示。</p><p>前者几乎覆盖国内所有采用GaaS模式的游戏产品,后者则着重针对高ARPU产品,比如以“类传奇”为首的MMO游戏与SLG游戏。</p><p>简而言之,这一条着重针对的是游戏的To C收入。这对于无法做出大DAU,只能把精力与资源放在高ARPU游戏的腰尾部游戏厂商而言会造成明显影响。小厂的游戏,多半采用都是“100个零氪玩家+10个小氪玩家+1个重氪玩家”模式,然后通过增设服务器来完成模式的复制粘贴,以此完成盈利目标。如若限消,这些产品的盈利能力将大打折扣。</p><p>相较于腰尾部厂商,头部大厂IP储备更加丰富,强大的导流能力使其拥有高DAU产品矩阵。在创收方面,他们并不单纯依赖玩家付费,To B收入同样也是重要一环。据项目经手人员透露,腾讯旗下战术竞技类手游《和平精英》的品牌联动报价基本皆在百万级别以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48e7efc00bc344ffb2a9d0a72d50eb80\" alt=\"\"/>图源:和平精英官博</p><p>在《办法》中,可能会对头部大厂造成明显影响的是第二十五条,同一企业不得同时经营网络游戏币发放和网络游戏币交易服务。然网易旗下的虚拟道具交易平台“藏宝阁”,正是其游戏营销业务中的重要组成部分。</p><p>“藏宝阁”是网易热门游戏IP《梦幻西游》的衍生产物,自2008年起正式成立。在“藏宝阁”,玩家可以交易游戏中的虚拟道具与游戏账号,并直接以人民币结算。</p><p>在“藏宝阁”的加持下,《梦幻西游》成为部分“平民”玩家的一种谋生手段,而手头富裕的氪金玩家则可借此节省体验游戏的时间成本,平台从每笔交易中抽佣,三方受益,共同为《梦幻西游》打造出稳定的经济生态。</p><p>据数据网站Magic公布的2022年全球手游收入榜单显示,《梦幻西游》手游版全年营收约为6亿美元。作为网易旗下最赚钱的游戏,《梦幻西游》系列每年能为网易带来接近200亿元营收。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc9c25e1c73c444f9e2badbec19f89be\" alt=\"\"/>图源:梦幻西游电脑版官博</p><p>发展至今,“藏宝阁”已经从《梦幻西游》的”定海神针“蜕变成网易全平台虚拟道具交易平台,其目前共计覆盖网易旗下18款端游与27款手游。因此”藏宝阁“的运营是否保持顺畅,与网易游戏板块营收存在直接关联。</p><p>对于《办法》第二十五条中所指的“同一企业”是否可以通过注册子公司来进行规避,目前尚不得知,有待进一步观察。</p><p>除上述部分外,《办法》还对游戏测试与小程序游戏作出调整指示。如第二十一条【技术测试规范】指出,网络游戏限额测试用户不得超过2万,测试用户资料做删档处理。</p><p>过去部分游戏公司会在游戏内测后期开启不删档内测,并在公测后对玩家的内测充值提供返利。如此做法一是为了提升用户转化,二是基于版号发放情况去做风险对冲。但随着《办法》出台,这条路从此将被堵死。</p><p>另外,成为今年游戏行业热点的小程序游戏同样也将得到进一步监管。《办法》第六十三条提出,对无故事情节、玩法简单、无充值消费的国产小程序网络游戏的管理,由国家出版主管部门根据《出版管理条例》及本办法的原则另行规定。</p><p>据《2023中国游戏产业报告》显示,2023年国内小程序游戏市场收入200亿元,同比增长300%。营收飞速增长的背后,是买量投放的大肆泛滥,许多用户曾对此感到十分困扰。在小程序游戏这一细分品类的监管力度加强后,这种情况或将出现改善。</p><h2 id=\"id_3538806541\">游戏厂商如何应对?</h2><p>据不完全统计,目前已有包括恺英网络、三七互娱、姚记科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/002168\">惠程科技</a>等十余家上市游戏概念公司就《办法》作出回应。</p><p>资本市场,A股方面的恺英网络最先对该新规做出相应回应。恺英网络表示,目前对公司经营没有实质性影响。公司将认真学习研究、积极跟进反馈。</p><p>另外,知名游戏宣发平台<a href=\"https://laohu8.com/S/02400\">心动公司</a>表示将积极配合新规落地,旗下自研产品从不依赖首充返利、每日签到等强运营手段。公司将充分落实新规精神和具体措施,共同促进行业健康发展。</p><p>作为全球最大的游戏厂商之一,腾讯游戏方面亦做出表示。</p><p>22日下午,腾讯游戏副总裁张巍称:“自从2021年未保新规发布以来,腾讯一直严格贯彻落实管理要求,目前未成年人的游戏时<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a>消费数据都处于历史最低水平。新的管理办法征求意见稿对于游戏的商业模式,运营节奏等关键要素并无本质改变。监管部门发布新的管理办法征求意见稿向业界、社会充分征求意见,相信更有利于游戏行业的有序,健康发展。腾讯游戏将继续坚持技术创新,文化引领的精品战略,在主管部门的支持下,践行中国游戏产业的高质量发展。”</p><p>今日港股收盘后,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>发布公告表示今日已回购约359万股股份,共计耗资约10.01亿港元,价格区间在263.8港元—317港元。</p><p>网易这边,其港股收盘于122.0港元每股后,公司市值今日总计蒸发约1281.56亿港元。对于《办法》,网易目前没有作出回应。</p><p>除了回应资本市场的声音之外,已经有游戏公司迅速在玩法上做出相应调整。</p><p>《办法》目前虽然还只是在征求意见阶段,但它已经开始对即将发行的产品造成影响。据《第一财经》报道,今日发布的一款游戏因“每日签到”和部分其它设定与《办法》要求不符,因此该游戏的制作公司正在加班修改。</p><h2 id=\"id_1160895653\">潜在利好的因素在哪里?</h2><p>事实上,从2021年8月发布的《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》,到今年10月发布的《未成年人网络保护条例》,再到今天的《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》,可以明显看出,对于游戏行业,监管部门的态度始终保持从紧从严。</p><p>这份态度的背后,代表的是我国游戏行业发展趋势的转变。随着人口红利的降低与玩家付费习惯的培养,“游戏精品化”的呼声变得愈发明显,同质化严重的劣质产品开始逐渐被时代抛弃,且这一淘汰进程正在变得越来越快。</p><p>面对这一趋势,腾讯公司高级副总裁马晓轶在2023年腾讯游戏发布会上就曾表示:“腾讯游戏正在从一家平台型公司向产品型公司转变。”</p><p>在今年TGA上,腾讯公布旗下新作《最后的哨兵》。据负责该项目制作的光子工作室透露,这将会是该工作室的首款3A级开放世界游戏。外加上投资游戏科学所在研发中的《黑神话·悟空》,未来几年腾讯即将迎来两款3A大作。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41b6e5a46853429aa403dc186e108b01\" alt=\"\"/>《最后的哨兵》概念图,图源:《最后的哨兵》官方X账号</p><p>从今日《办法》公布的内容上来看,如若日后《办法》正式落实执行,那么它将对游戏产品的留存与转化带来严峻挑战,从而推动游戏厂商在内容与运营上投入更多的精力与资源来获取用户更高的付费频率与更加长远的游戏生命周期。站在长期主义角度上看待此事,这对于游戏行业亦是利好。</p><p>另外,经历过一下午的动荡之后,“鸽派”声音终于传来。据澎湃透露,中国音数协会游戏工委内部人士表示:“既然是征求意见稿,表明目前阶段各界均可畅所欲言,以使其切实可行,更为完善。”由此看来,最终的结果或许并没有外界所想象的那么糟糕。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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id=\"id_3301782319\">新规如何影响游戏产业?</h2><p>梳理《办法》后,发现它首先影响的腰尾部游戏厂商,其次才是头部大厂。</p><p>具体而言,《办法》第十八条中指出,网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。所有网络游戏须设置用户充值限额,并在其服务规则中予以公示。</p><p>前者几乎覆盖国内所有采用GaaS模式的游戏产品,后者则着重针对高ARPU产品,比如以“类传奇”为首的MMO游戏与SLG游戏。</p><p>简而言之,这一条着重针对的是游戏的To C收入。这对于无法做出大DAU,只能把精力与资源放在高ARPU游戏的腰尾部游戏厂商而言会造成明显影响。小厂的游戏,多半采用都是“100个零氪玩家+10个小氪玩家+1个重氪玩家”模式,然后通过增设服务器来完成模式的复制粘贴,以此完成盈利目标。如若限消,这些产品的盈利能力将大打折扣。</p><p>相较于腰尾部厂商,头部大厂IP储备更加丰富,强大的导流能力使其拥有高DAU产品矩阵。在创收方面,他们并不单纯依赖玩家付费,To B收入同样也是重要一环。据项目经手人员透露,腾讯旗下战术竞技类手游《和平精英》的品牌联动报价基本皆在百万级别以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48e7efc00bc344ffb2a9d0a72d50eb80\" alt=\"\"/>图源:和平精英官博</p><p>在《办法》中,可能会对头部大厂造成明显影响的是第二十五条,同一企业不得同时经营网络游戏币发放和网络游戏币交易服务。然网易旗下的虚拟道具交易平台“藏宝阁”,正是其游戏营销业务中的重要组成部分。</p><p>“藏宝阁”是网易热门游戏IP《梦幻西游》的衍生产物,自2008年起正式成立。在“藏宝阁”,玩家可以交易游戏中的虚拟道具与游戏账号,并直接以人民币结算。</p><p>在“藏宝阁”的加持下,《梦幻西游》成为部分“平民”玩家的一种谋生手段,而手头富裕的氪金玩家则可借此节省体验游戏的时间成本,平台从每笔交易中抽佣,三方受益,共同为《梦幻西游》打造出稳定的经济生态。</p><p>据数据网站Magic公布的2022年全球手游收入榜单显示,《梦幻西游》手游版全年营收约为6亿美元。作为网易旗下最赚钱的游戏,《梦幻西游》系列每年能为网易带来接近200亿元营收。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc9c25e1c73c444f9e2badbec19f89be\" alt=\"\"/>图源:梦幻西游电脑版官博</p><p>发展至今,“藏宝阁”已经从《梦幻西游》的”定海神针“蜕变成网易全平台虚拟道具交易平台,其目前共计覆盖网易旗下18款端游与27款手游。因此”藏宝阁“的运营是否保持顺畅,与网易游戏板块营收存在直接关联。</p><p>对于《办法》第二十五条中所指的“同一企业”是否可以通过注册子公司来进行规避,目前尚不得知,有待进一步观察。</p><p>除上述部分外,《办法》还对游戏测试与小程序游戏作出调整指示。如第二十一条【技术测试规范】指出,网络游戏限额测试用户不得超过2万,测试用户资料做删档处理。</p><p>过去部分游戏公司会在游戏内测后期开启不删档内测,并在公测后对玩家的内测充值提供返利。如此做法一是为了提升用户转化,二是基于版号发放情况去做风险对冲。但随着《办法》出台,这条路从此将被堵死。</p><p>另外,成为今年游戏行业热点的小程序游戏同样也将得到进一步监管。《办法》第六十三条提出,对无故事情节、玩法简单、无充值消费的国产小程序网络游戏的管理,由国家出版主管部门根据《出版管理条例》及本办法的原则另行规定。</p><p>据《2023中国游戏产业报告》显示,2023年国内小程序游戏市场收入200亿元,同比增长300%。营收飞速增长的背后,是买量投放的大肆泛滥,许多用户曾对此感到十分困扰。在小程序游戏这一细分品类的监管力度加强后,这种情况或将出现改善。</p><h2 id=\"id_3538806541\">游戏厂商如何应对?</h2><p>据不完全统计,目前已有包括恺英网络、三七互娱、姚记科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/002168\">惠程科技</a>等十余家上市游戏概念公司就《办法》作出回应。</p><p>资本市场,A股方面的恺英网络最先对该新规做出相应回应。恺英网络表示,目前对公司经营没有实质性影响。公司将认真学习研究、积极跟进反馈。</p><p>另外,知名游戏宣发平台<a href=\"https://laohu8.com/S/02400\">心动公司</a>表示将积极配合新规落地,旗下自研产品从不依赖首充返利、每日签到等强运营手段。公司将充分落实新规精神和具体措施,共同促进行业健康发展。</p><p>作为全球最大的游戏厂商之一,腾讯游戏方面亦做出表示。</p><p>22日下午,腾讯游戏副总裁张巍称:“自从2021年未保新规发布以来,腾讯一直严格贯彻落实管理要求,目前未成年人的游戏时<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a>消费数据都处于历史最低水平。新的管理办法征求意见稿对于游戏的商业模式,运营节奏等关键要素并无本质改变。监管部门发布新的管理办法征求意见稿向业界、社会充分征求意见,相信更有利于游戏行业的有序,健康发展。腾讯游戏将继续坚持技术创新,文化引领的精品战略,在主管部门的支持下,践行中国游戏产业的高质量发展。”</p><p>今日港股收盘后,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>发布公告表示今日已回购约359万股股份,共计耗资约10.01亿港元,价格区间在263.8港元—317港元。</p><p>网易这边,其港股收盘于122.0港元每股后,公司市值今日总计蒸发约1281.56亿港元。对于《办法》,网易目前没有作出回应。</p><p>除了回应资本市场的声音之外,已经有游戏公司迅速在玩法上做出相应调整。</p><p>《办法》目前虽然还只是在征求意见阶段,但它已经开始对即将发行的产品造成影响。据《第一财经》报道,今日发布的一款游戏因“每日签到”和部分其它设定与《办法》要求不符,因此该游戏的制作公司正在加班修改。</p><h2 id=\"id_1160895653\">潜在利好的因素在哪里?</h2><p>事实上,从2021年8月发布的《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》,到今年10月发布的《未成年人网络保护条例》,再到今天的《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》,可以明显看出,对于游戏行业,监管部门的态度始终保持从紧从严。</p><p>这份态度的背后,代表的是我国游戏行业发展趋势的转变。随着人口红利的降低与玩家付费习惯的培养,“游戏精品化”的呼声变得愈发明显,同质化严重的劣质产品开始逐渐被时代抛弃,且这一淘汰进程正在变得越来越快。</p><p>面对这一趋势,腾讯公司高级副总裁马晓轶在2023年腾讯游戏发布会上就曾表示:“腾讯游戏正在从一家平台型公司向产品型公司转变。”</p><p>在今年TGA上,腾讯公布旗下新作《最后的哨兵》。据负责该项目制作的光子工作室透露,这将会是该工作室的首款3A级开放世界游戏。外加上投资游戏科学所在研发中的《黑神话·悟空》,未来几年腾讯即将迎来两款3A大作。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41b6e5a46853429aa403dc186e108b01\" 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C收入。这对于无法做出大DAU,只能把精力与资源放在高ARPU游戏的腰尾部游戏厂商而言会造成明显影响。小厂的游戏,多半采用都是“100个零氪玩家+10个小氪玩家+1个重氪玩家”模式,然后通过增设服务器来完成模式的复制粘贴,以此完成盈利目标。如若限消,这些产品的盈利能力将大打折扣。相较于腰尾部厂商,头部大厂IP储备更加丰富,强大的导流能力使其拥有高DAU产品矩阵。在创收方面,他们并不单纯依赖玩家付费,To 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justify;\">然而,SharpLink的逆袭故事只是冰山一角。几乎在同时,一场更广泛的资本炼金术正在不同行业悄然上演:一家传统的消费品公司(Upexi),通过精巧的债券设计,兵不血刃地将SOL代币纳入储备;一家加密矿业巨头(Bitdeer),成功对接了华尔街的传统资本;一家加拿大的前沿科技公司(BTQ),则利用监管规则的缝隙,从美国投资者手中募集到了数千万资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">从濒临退市的“垃圾股”到稳健的消费品牌,从加密原生企业到跨境科技新贵。当人们试图寻找幕后推手时,这次聚光灯并未照向高盛或摩根大通,而是一家此前在公众视野中并不显赫的中型投资银行:A.G.P.(Alliance Global Partners)</p><p style=\"text-align: justify;\">作为所有这些交易的操盘手或关键参与者,A.G.P.将这一模式玩出了花。仅在SharpLink一个项目上,根据其佣金率,它就在一周内赚取了可能超过800万美元的佣金,而这仅仅是其主导的总值60亿美元庞大计划的开端。</p><p style=\"text-align: justify;\">当华尔街巨头们在为机构客户搭建合规桥梁时,A.G.P.用了一条更为激进的赛道:将形形色色的上市公司批量改造为“加密货币代理股”,并坐上牌桌,成为那个设计游戏规则的人。</p><h3 id=\"id_2437912261\" style=\"text-align: start;\">批量操盘SharpLink等美股上市公司加密金库建设</h3><p style=\"text-align: justify;\">A.G.P.通过四个案例展示操盘手法。其模式并非标准化策略,而是高度定制化:判断客户痛点和市场热点,灵活运用ATM协议等工具,为每笔交易设计出最大化自身利益的收费方案。</p><p style=\"text-align: justify;\">最典型的案例当属<strong>SharpLink</strong>。2025年5月27日,SharpLink公布消息:完成4.25亿美元私募融资,Consensys领投,以太坊创始人Joseph Lubin担任董事长。根据8-K文件,A.G.P.担任独家配售代理,赚取5-7%承销费。不过,真正的主菜是接下来的ATM协议。</p><p style=\"text-align: justify;\">这里需要解释一下ATM协议的精妙之处。传统股票增发就像把一大桶水猛地倒进市场,结果必然是股价大跌。ATM协议完全不同,它相当于给公司安装了一个智能水龙头:股价高涨时投行加速开龙头,单日可卖出数百万股;股价回调时立即关龙头或减缓发行,等待更好时机;公司管理层可随时决定暂停或重启整个计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言,ATM协议的核心是分批定向发行。与传统增发需要一次性确定价格和数量不同,ATM让公司可以在最佳市场条件下分批融资。每次发行量控制在日交易量的1-2%以内,几乎不会引起市场注意。这种高抛低停策略既保护了股价,又最大化了融资效率。</p><p style=\"text-align: justify;\">从收费结构来看,根据6月14日的S-3/A文件,A.G.P.将60亿美元ATM额度分三档收费:前10亿美元收2.5%,次10亿美元收2.0%,后续收1.75%。按平均2.1%计算,A.G.P.可从中赚取约1.26亿美元。这种机制创造出利益捆绑:A.G.P.有动力维护股价以便持续发行,SharpLink则获得长期稳定的融资来源。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了SharpLink,A.G.P.的另一个创新案例是<strong>Upexi</strong>。7月17日,A.G.P.为消费品公司Upexi设计1.5亿美元可转换债券。投资者用SOL代币抵押购买债券,享受2.0%年利率,同时获得以4.25美元转换成股票的权利。这样一来,对Upexi来说,这相当于用低成本获得SOL储备,既筹集资金又搭上加密快车。持有SOL的加密基金则锁定传统股市上涨机会。A.G.P.作为独家配售代理,从这笔交易中赚取承销费。</p><p style=\"text-align: justify;\">同样值得关注的是,6月18日,A.G.P.作为联席经办人参与加密矿业公司<strong>Bitdeer Technologies</strong> 3.3亿美元可转换债券发行。通过服务行业企业,A.G.P.不仅赚取直接承销收入,更在加密矿业融资细分市场确立地位。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>BTQ Technologies</strong>这家后量子密码学公司的情况更显示出A.G.P.的监管套利能力。7月11日,通过运用加拿大LIFE豁免机制(允许小额融资简化审批的通道),A.G.P.为这家公司从美国投资者筹集4000万加元。作为回报,A.G.P.获得7%现金佣金,还拿到相当于融资额2.5%的认股权证。这种跨境监管套利带来的总收益率接近10%,远超传统IPO业务5-7%佣金水平。</p><h3 id=\"id_3762908123\" style=\"text-align: start;\">A.G.P.有一根金手指</h3><p style=\"text-align: justify;\">A.G.P.的商业模式并非简单粗暴的复制粘贴,而是如同经验丰富的猎手,针对不同类型的“猎物”及其所处的环境,选择最精准有效的“武器”。每一个案例的选择,都与其独特的金融方案设计紧密耦合。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>SharpLink</strong>已濒临绝境。其业务收入暴跌,股价低迷,是一家典型的、急需“猛药”续命的公司。对于这样的目标,管理层和股东对激进方案的接受度最高,愿意用高额的佣金换取一线生机,这为A.G.P.提供了最大的操作和盈利空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">SharpLink的转型需要一个持续的、能自我强化的故事。一次性的传统增发无法实现这一点。<strong>ATM(At-The-Market)协议</strong>的灵活性,让A.G.P.能将融资行为变成一场连续剧:“宣布买币推高股价,然后立刻在二级市场高位出售股票;融到钱后再买币,再推高股价”个“融资-买币-股价上涨”的循环,只有可以随时、随量发行的ATM才能完美实现,它将公司变成了A.G.P.控制下的一台“永动提款机”。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Upexi</strong>是一家传统的消费品公司,并非绝境企业。选择它是为了证明A.G.P.的模式可以赋能给任何渴望“加密叙事”的稳健型公司,从而极大地拓宽了其业务边界。</p><p style=\"text-align: justify;\">传统公司对直接动用现金储备购买高波动性加密资产心存顾虑。A.G.P.设计的SOL代币抵押可转换债券:简单说,就是A.G.P.找来了一批有钱的加密基金,让他们用 1.5亿美元现金来买Upexi公司的债券。妙就妙在,这些基金还必须拿出自己的SOL代币作为额外抵押。</p><p style=\"text-align: justify;\">对Upexi来说,账上多了1.5亿现金,还能对外说“我们有SOL储备了”,股价的故事一下就好听了,而自己没花一分钱。对加密基金来说:它们的算盘是“稳赚利息,坐等暴涨”。先拿着2%的稳定年息保底,真正的目标是等Upexi股价起飞后,用4.25美元的约定低价把债券换成股票,再高价卖掉赚大钱。</p><p style=\"text-align: justify;\">而A.G.P.呢?它就是那个“攒局”的人。无论Upexi股价是涨是跌,它作为中间商,都先把一笔不菲的承销费稳稳揣进了自己兜里。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bitdeer Technologies</strong>本身就是加密矿业的巨头,不缺加密故事。A.G.P.选择它,是为了证明自己不仅能改造“圈外人”,更能服务“圈内人”,担当起连接加密世界与华尔街传统资本的“桥梁”。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于Bitdeer这样的加密原生企业,其融资需求的核心痛点是获得传统金融市场的“信任背书”。A.G.P.以<strong>联席经办人</strong>的身份参与其可转换债券发行,相当于用自己作为持牌投行的信誉为Bitdeer增信,使其更容易获得主流机构投资者的认可和资金。此举旨在确立A.G.P.在加密基础设施融资这一核心赛道的权威地位。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>BTQ Technologies</strong>这家加拿大后量子密码学公司的关键特征在于其“非美国”的司法管辖区。A.G.P.选择它,意在展示其驾驭复杂跨境监管的能力,这是一项门槛极高的专业技能。</p><p style=\"text-align: justify;\">因为直接让美国资本投资一家加拿大小型科技公司流程繁琐。A.G.P.精准地利用了加拿大LIFE豁免机制这一监管捷径,它可以绕过完整的招股书要求,快速、低成本地为BTQ引入美国资本。这本质上是一次精妙的“监管套利”,A.G.P.凭借对不同国家金融规则的精通,创造了传统IPO无法比拟的超额收益和效率。</p><h3 id=\"id_3980266295\" style=\"text-align: start;\">点金背后:是华尔街的金钱渴望与激进求变</h3><p style=\"text-align: justify;\">在后疫情时代的宏观经济环境下,传统的中小市值公司普遍面临增长瓶颈。当改善主营业务的传统路径变得异常艰难时,它们迫切需要一个能瞬间点燃市场热情的新故事。而加密货币,尤其是以太坊和比特币,提供了当下最性感、最容易被资本市场理解的“增长叙事”。</p><p style=\"text-align: justify;\">与其投入数年时间进行艰难的业务转型,不如直接宣布购入加密货币——这种激进的“资产负债表革命”,能在一夜之间将一家平庸的公司重塑为科技先锋,这正是币股联动模式兴起的根本驱动力。</p><p style=\"text-align: justify;\">当前市场的核心矛盾在于,监管机构(如美国SEC)的行动,与市场的投机速度之间存在着巨大的时间差。</p><p style=\"text-align: justify;\">SEC等机构确实已多次就大规模股东稀释、误导性营销和潜在市场操纵等问题表达“严重关切”。然而,这些警告在2025年上半年,更多地停留在风险提示和框架讨论层面,尚未转化为能够全面禁止此类操作的具体、可执行的法规。</p><p style=\"text-align: justify;\">从发出警告到立法、再到有效执行,存在漫长的过程。正是这个监管真空期,被A.G.P.等投行敏锐地捕捉到,成为它们眼中稍纵即逝的黄金窗口。与其说是“顶风作案”,不如说是“抢在风暴来临前,收割最后一波红利”。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场参与者的策略完美印证了所有人都在这股浪潮窗口关闭前加速狂奔:</p><p style=\"text-align: justify;\">作为先行者,A.G.P.深知这场盛宴有时限。因此,它正以前所未有的速度扩张其ATM协议业务,将客户从科技公司拓展到零售、制造、生物科技等更广泛的传统行业。其逻辑非常清晰:在监管的“闸门”落下之前,尽可能多地完成交易,将利润落袋为安。</p><p style=\"text-align: justify;\">当B. Riley Securities、TD Cowen等机构纷纷组建专门团队入场时,这恰恰说明整个华尔街都看清了当前是“法无禁止即可为”的特殊时期。先发优势正在消失,佣金率虽然会因竞争而下降,但这波浪潮的确定性红利吸引着所有人。</p><h3 id=\"id_4133166069\" style=\"text-align: start;\">升级与风险:风暴来临时的“诺亚方舟”?</h3><p style=\"text-align: justify;\">当加密市场进入熊市,或监管重拳最终落下,这场由杠杆和叙事支撑的狂欢将迎来终结。届时,融资渠道枯竭、资产大幅减值、股价崩盘和集体诉讼将形成一场“完美风暴”。</p><p style=\"text-align: justify;\">将A.G.P.的未来简单押注于当前币股联动的成败,或许低估了这家投行的核心能力。复盘其操盘案例可以发现,A.G.P.真正的“金手指”并非点石成金的魔法,而是一套可复制的、高度灵活的方法论</p><p style=\"text-align: justify;\">对于A.G.P.而言,真正的“诺亚方舟”并非某一项具体的资产或业务,而是这套方法论本身。当“币股联动”的浪潮退去,它几乎必然会将这套打法应用到下一个风口,无论是真实世界资产代币化(RWA)、碳信用,还是任何其他具备“叙事潜力”和“监管模糊性”的新领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">S3 Partners的数据显示,SharpLink的做空利息在过去一月内飙升300%,这表明“聪明钱”已经嗅到了危险的气息,它们正在倒计时结束前悄然撤离,并押注于这场狂欢的最终破灭。</p><h3 id=\"id_2806209911\" style=\"text-align: start;\">写在最后</h3><p style=\"text-align: justify;\">A.G.P.的故事是华尔街在新时代寻找生存空间的缩影。这家中型投行通过市场定位和旱涝保收盈利模式,在巨头环伺中开辟独特赛道。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,币股联动模式游走在机遇与风险、创新与投机边缘。对投资者而言,理解谁是真正赢家,比参与游戏本身更重要。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如华尔街的铁律所示:在金融市场上,真正稳赚不赔的,永远是设计游戏规则的人。</p></body></html>","source":"lsy1753184720408","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>操盘 SharpLink,一文揭秘币股热潮幕后玩家 A.G.P.</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Lubin担任董事长。根据8-K文件,A.G.P.担任独家配售代理,赚取5-7%承销费。不过,真正的主菜是接下来的ATM协议。这里需要解释一下ATM协议的精妙之处。传统股票增发就像把一大桶水猛地倒进市场,结果必然是股价大跌。ATM协议完全不同,它相当于给公司安装了一个智能水龙头:股价高涨时投行加速开龙头,单日可卖出数百万股;股价回调时立即关龙头或减缓发行,等待更好时机;公司管理层可随时决定暂停或重启整个计划。具体而言,ATM协议的核心是分批定向发行。与传统增发需要一次性确定价格和数量不同,ATM让公司可以在最佳市场条件下分批融资。每次发行量控制在日交易量的1-2%以内,几乎不会引起市场注意。这种高抛低停策略既保护了股价,又最大化了融资效率。从收费结构来看,根据6月14日的S-3/A文件,A.G.P.将60亿美元ATM额度分三档收费:前10亿美元收2.5%,次10亿美元收2.0%,后续收1.75%。按平均2.1%计算,A.G.P.可从中赚取约1.26亿美元。这种机制创造出利益捆绑:A.G.P.有动力维护股价以便持续发行,SharpLink则获得长期稳定的融资来源。除了SharpLink,A.G.P.的另一个创新案例是Upexi。7月17日,A.G.P.为消费品公司Upexi设计1.5亿美元可转换债券。投资者用SOL代币抵押购买债券,享受2.0%年利率,同时获得以4.25美元转换成股票的权利。这样一来,对Upexi来说,这相当于用低成本获得SOL储备,既筹集资金又搭上加密快车。持有SOL的加密基金则锁定传统股市上涨机会。A.G.P.作为独家配售代理,从这笔交易中赚取承销费。同样值得关注的是,6月18日,A.G.P.作为联席经办人参与加密矿业公司Bitdeer Technologies 3.3亿美元可转换债券发行。通过服务行业企业,A.G.P.不仅赚取直接承销收入,更在加密矿业融资细分市场确立地位。BTQ Technologies这家后量子密码学公司的情况更显示出A.G.P.的监管套利能力。7月11日,通过运用加拿大LIFE豁免机制(允许小额融资简化审批的通道),A.G.P.为这家公司从美国投资者筹集4000万加元。作为回报,A.G.P.获得7%现金佣金,还拿到相当于融资额2.5%的认股权证。这种跨境监管套利带来的总收益率接近10%,远超传统IPO业务5-7%佣金水平。A.G.P.有一根金手指A.G.P.的商业模式并非简单粗暴的复制粘贴,而是如同经验丰富的猎手,针对不同类型的“猎物”及其所处的环境,选择最精准有效的“武器”。每一个案例的选择,都与其独特的金融方案设计紧密耦合。SharpLink已濒临绝境。其业务收入暴跌,股价低迷,是一家典型的、急需“猛药”续命的公司。对于这样的目标,管理层和股东对激进方案的接受度最高,愿意用高额的佣金换取一线生机,这为A.G.P.提供了最大的操作和盈利空间。SharpLink的转型需要一个持续的、能自我强化的故事。一次性的传统增发无法实现这一点。ATM(At-The-Market)协议的灵活性,让A.G.P.能将融资行为变成一场连续剧:“宣布买币推高股价,然后立刻在二级市场高位出售股票;融到钱后再买币,再推高股价”个“融资-买币-股价上涨”的循环,只有可以随时、随量发行的ATM才能完美实现,它将公司变成了A.G.P.控制下的一台“永动提款机”。Upexi是一家传统的消费品公司,并非绝境企业。选择它是为了证明A.G.P.的模式可以赋能给任何渴望“加密叙事”的稳健型公司,从而极大地拓宽了其业务边界。传统公司对直接动用现金储备购买高波动性加密资产心存顾虑。A.G.P.设计的SOL代币抵押可转换债券:简单说,就是A.G.P.找来了一批有钱的加密基金,让他们用 1.5亿美元现金来买Upexi公司的债券。妙就妙在,这些基金还必须拿出自己的SOL代币作为额外抵押。对Upexi来说,账上多了1.5亿现金,还能对外说“我们有SOL储备了”,股价的故事一下就好听了,而自己没花一分钱。对加密基金来说:它们的算盘是“稳赚利息,坐等暴涨”。先拿着2%的稳定年息保底,真正的目标是等Upexi股价起飞后,用4.25美元的约定低价把债券换成股票,再高价卖掉赚大钱。而A.G.P.呢?它就是那个“攒局”的人。无论Upexi股价是涨是跌,它作为中间商,都先把一笔不菲的承销费稳稳揣进了自己兜里。Bitdeer Technologies本身就是加密矿业的巨头,不缺加密故事。A.G.P.选择它,是为了证明自己不仅能改造“圈外人”,更能服务“圈内人”,担当起连接加密世界与华尔街传统资本的“桥梁”。对于Bitdeer这样的加密原生企业,其融资需求的核心痛点是获得传统金融市场的“信任背书”。A.G.P.以联席经办人的身份参与其可转换债券发行,相当于用自己作为持牌投行的信誉为Bitdeer增信,使其更容易获得主流机构投资者的认可和资金。此举旨在确立A.G.P.在加密基础设施融资这一核心赛道的权威地位。BTQ Technologies这家加拿大后量子密码学公司的关键特征在于其“非美国”的司法管辖区。A.G.P.选择它,意在展示其驾驭复杂跨境监管的能力,这是一项门槛极高的专业技能。因为直接让美国资本投资一家加拿大小型科技公司流程繁琐。A.G.P.精准地利用了加拿大LIFE豁免机制这一监管捷径,它可以绕过完整的招股书要求,快速、低成本地为BTQ引入美国资本。这本质上是一次精妙的“监管套利”,A.G.P.凭借对不同国家金融规则的精通,创造了传统IPO无法比拟的超额收益和效率。点金背后:是华尔街的金钱渴望与激进求变在后疫情时代的宏观经济环境下,传统的中小市值公司普遍面临增长瓶颈。当改善主营业务的传统路径变得异常艰难时,它们迫切需要一个能瞬间点燃市场热情的新故事。而加密货币,尤其是以太坊和比特币,提供了当下最性感、最容易被资本市场理解的“增长叙事”。与其投入数年时间进行艰难的业务转型,不如直接宣布购入加密货币——这种激进的“资产负债表革命”,能在一夜之间将一家平庸的公司重塑为科技先锋,这正是币股联动模式兴起的根本驱动力。当前市场的核心矛盾在于,监管机构(如美国SEC)的行动,与市场的投机速度之间存在着巨大的时间差。SEC等机构确实已多次就大规模股东稀释、误导性营销和潜在市场操纵等问题表达“严重关切”。然而,这些警告在2025年上半年,更多地停留在风险提示和框架讨论层面,尚未转化为能够全面禁止此类操作的具体、可执行的法规。从发出警告到立法、再到有效执行,存在漫长的过程。正是这个监管真空期,被A.G.P.等投行敏锐地捕捉到,成为它们眼中稍纵即逝的黄金窗口。与其说是“顶风作案”,不如说是“抢在风暴来临前,收割最后一波红利”。市场参与者的策略完美印证了所有人都在这股浪潮窗口关闭前加速狂奔:作为先行者,A.G.P.深知这场盛宴有时限。因此,它正以前所未有的速度扩张其ATM协议业务,将客户从科技公司拓展到零售、制造、生物科技等更广泛的传统行业。其逻辑非常清晰:在监管的“闸门”落下之前,尽可能多地完成交易,将利润落袋为安。当B. Riley Securities、TD Cowen等机构纷纷组建专门团队入场时,这恰恰说明整个华尔街都看清了当前是“法无禁止即可为”的特殊时期。先发优势正在消失,佣金率虽然会因竞争而下降,但这波浪潮的确定性红利吸引着所有人。升级与风险:风暴来临时的“诺亚方舟”?当加密市场进入熊市,或监管重拳最终落下,这场由杠杆和叙事支撑的狂欢将迎来终结。届时,融资渠道枯竭、资产大幅减值、股价崩盘和集体诉讼将形成一场“完美风暴”。将A.G.P.的未来简单押注于当前币股联动的成败,或许低估了这家投行的核心能力。复盘其操盘案例可以发现,A.G.P.真正的“金手指”并非点石成金的魔法,而是一套可复制的、高度灵活的方法论对于A.G.P.而言,真正的“诺亚方舟”并非某一项具体的资产或业务,而是这套方法论本身。当“币股联动”的浪潮退去,它几乎必然会将这套打法应用到下一个风口,无论是真实世界资产代币化(RWA)、碳信用,还是任何其他具备“叙事潜力”和“监管模糊性”的新领域。S3 Partners的数据显示,SharpLink的做空利息在过去一月内飙升300%,这表明“聪明钱”已经嗅到了危险的气息,它们正在倒计时结束前悄然撤离,并押注于这场狂欢的最终破灭。写在最后A.G.P.的故事是华尔街在新时代寻找生存空间的缩影。这家中型投行通过市场定位和旱涝保收盈利模式,在巨头环伺中开辟独特赛道。然而,币股联动模式游走在机遇与风险、创新与投机边缘。对投资者而言,理解谁是真正赢家,比参与游戏本身更重要。正如华尔街的铁律所示:在金融市场上,真正稳赚不赔的,永远是设计游戏规则的人。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SBET":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":227,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457183166132648,"gmtCreate":1752653669363,"gmtModify":1752653670365,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"htmlText":"年化收益率低于2%,你这是坑谁呢?","listText":"年化收益率低于2%,你这是坑谁呢?","text":"年化收益率低于2%,你这是坑谁呢?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/457183166132648","repostId":"1108128711","repostType":2,"repost":{"id":"1108128711","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"期权策略分享","home_visible":1,"media_name":"期权女巫","id":"1020040791","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7471350466f20d36ee3112d77c72cd89"},"pubTimestamp":1752496618,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108128711?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-14 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style=\"\"><li><p>奈飞已吸引了庞大的客户群并实现了高盈利能力。相较于竞争对手的这一优势,使得良性循环更可能持续下去,即奈飞制作更多内容以吸引并留住更多用户。</p></li><li><p>广告支持的订阅服务将为奈飞打开一个新的用户基础和重要的新收入来源。</p></li><li><p>奈飞在国际市场拥有巨大的增长空间,其本地化内容已展现出潜力。</p></li></ul><h2 id=\"id_574412192\">奈飞空头观点 (NLFX Bears Say)</h2><ul style=\"\"><li><p>奈飞面临着过去未曾遭遇的竞争。随着消费者有更多优质流媒体服务可选,奈飞更有可能被排除在某些消费者的预算之外。</p></li><li><p>奈飞的美国业务已成熟,家庭渗透率非常高,这意味着未来增长可能更需要依赖提价。</p></li><li><p>当奈飞处于较低的用户基数和较少竞争的环境时,它需要投入更多资金用于内容(如体育版权和本地化国际投资)才能维持其历史上用户增长和提价的速率。</p></li></ul><h2 id=\"id_3235941085\">期权策略:卖出深度看跌期权(Sell Put)</h2><p><strong>构建策略</strong></p><p>卖出一张7月18日到期、行权价为1000美元的Netflix看跌期权。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NFLX 20250718 1000.0 PUT\" title=\"$NFLX 20250718 1000.0 PUT$ \" class=\"immutable-element\">$NFLX 20250718 1000.0 PUT$ </a></p><p><strong>核心逻辑支持:</strong>股价安全边际充足</p><ul style=\"\"><li><p>当前股价:1245.11美元,行权价1000美元,价差达 24.5% 。</p></li><li><p>技术支撑:近期最低价为1231.3美元(2025-07-11),距离行权价仍有 18.7%缓冲空间 。</p></li></ul><p><strong>适用场景:</strong>中性偏多观点,认为奈飞财报后不会跌破1000美元。即使跌破1000美元,也愿意以1000美元接100股。</p><p><strong>收益测算:</strong></p><ul style=\"\"><li><p>卖出1张看跌期权,权利金收入53美元。</p></li><li><p>盈亏平衡点=1000-0.53=999.47美元,需股价下跌 19.72% 才会亏损。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d6ffce2c044ab0884005f787cf3c0c4b\" tg-width=\"1170\" tg-height=\"1370\"/></p><p><strong>对冲方案:</strong></p><p>可买入更低行权价(如990美元)看跌期权,构建熊市价差,限制下行风险。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NFLX 20250718 950.0 PUT BUY 1 | NFLX 20250718 1000.0 PUT SELL 1\" title=\" \" class=\"immutable-element\"> </a><a href=\"https://laohu8.com/OPT/NFLX 20250718 990.0 PUT BUY 1 | NFLX 20250718 1000.0 PUT SELL 1\" title=\"$NFLX 跨價 250718 990P/1000P$ \" class=\"immutable-element\">$NFLX 跨價 250718 990P/1000P$ </a></p><p><em>免责声明:以上分析基于历史数据及市场假设,不构成投资建议。期权交易风险较高,请根据自身风险承受能力谨慎决策。实际交易前请核实最新行情与合约细节。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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Say)奈飞面临着过去未曾遭遇的竞争。随着消费者有更多优质流媒体服务可选,奈飞更有可能被排除在某些消费者的预算之外。奈飞的美国业务已成熟,家庭渗透率非常高,这意味着未来增长可能更需要依赖提价。当奈飞处于较低的用户基数和较少竞争的环境时,它需要投入更多资金用于内容(如体育版权和本地化国际投资)才能维持其历史上用户增长和提价的速率。期权策略:卖出深度看跌期权(Sell Put)构建策略卖出一张7月18日到期、行权价为1000美元的Netflix看跌期权。$NFLX 20250718 1000.0 PUT$ 核心逻辑支持:股价安全边际充足当前股价:1245.11美元,行权价1000美元,价差达 24.5% 。技术支撑:近期最低价为1231.3美元(2025-07-11),距离行权价仍有 18.7%缓冲空间 。适用场景:中性偏多观点,认为奈飞财报后不会跌破1000美元。即使跌破1000美元,也愿意以1000美元接100股。收益测算:卖出1张看跌期权,权利金收入53美元。盈亏平衡点=1000-0.53=999.47美元,需股价下跌 19.72% 才会亏损。对冲方案:可买入更低行权价(如990美元)看跌期权,构建熊市价差,限制下行风险。 $NFLX 跨價 250718 990P/1000P$ 免责声明:以上分析基于历史数据及市场假设,不构成投资建议。期权交易风险较高,请根据自身风险承受能力谨慎决策。实际交易前请核实最新行情与合约细节。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NFLX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":290,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":456722219618624,"gmtCreate":1752541707129,"gmtModify":1752541708834,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"htmlText":"哦?是这样吗?又过了两个月了,还没看到戛然而止。","listText":"哦?是这样吗?又过了两个月了,还没看到戛然而止。","text":"哦?是这样吗?又过了两个月了,还没看到戛然而止。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/456722219618624","repostId":"1194516652","repostType":2,"repost":{"id":"1194516652","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1747393929,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194516652?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-16 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FactSet的数据,标普 500 指数自 4 月 8 日收盘低点以来,已累计上涨逾 18%。派珀·桑德勒(Piper Sandler)期权负责人丹尼·柯什(Danny Kirsch)对市场的解读与科楚巴观点类似。柯什在表示,一旦期权做市商不再需要大规模对冲多头敞口,下周市场应会重新迎来更多波动。他表示,“下周市场将重新打开波动空间。”期权机制解析看涨期权(Call Options):赋予持有人在约定价格(行权价)买入标的资产的权利,而非义务,且需在到期日前行使。看跌期权(Put Options):赋予持有人在约定价格卖出标的资产的权利,通常用于对冲下跌风险。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":1.1,"VIX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":268,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":450421949887304,"gmtCreate":1750994917949,"gmtModify":1750994920781,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"htmlText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/3462396565804988\">@逆向分析师</a>:说反了。模拟盘交易成交量低的标的很难成交,实盘不存在这种情况。//<a 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