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未来期货

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2022-12-13

韭菜年年有！一茬接着一茬

抱歉，原内容已删除

2022-11-09

推迟开奖，最后还是逃脱不了内盘的方式结束战斗

20.4亿美元！美国加州开出了人类史上最高奖金彩票

2022-09-26

这就是树大招风！

抱歉，原内容已删除

2022-09-04

当你看到的时候就是结束之时

高瓴900亿A股持仓大曝光！押注这赛道赚翻了（附名单）

2022-08-05

啥神都是有内部消息的！为啥你就赔钱人家就赚钱，别说能看到未来！除非你会穿越！

西方石油能买吗？巴菲特能赚的钱，普通投资者就别想了

2022-07-26

都是韭菜，最后都是被割！只不过是时间问题而已

炒币，榨干了韩国年轻人

2022-07-24

无论谁啥级别，成功是不能复制的！因为走完了

投资大揭秘！牛股从何而来？重仓股跌停怎么办？

2022-07-22

跟gn一样，是到割韭菜的时候了！空头必死

抱歉，原内容已删除

2022-07-17

没gj你个人早完了

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Stoltmann说：</p><blockquote>“超过90%的获奖者会立即一次性领取奖金。”“这通常是一个很大的错误。”</blockquote><p>这位律师表示，头奖得主必须做出的第一个决定，就是选择分29年拿还是一次性拿，而通常他们会选错。</p><p>Stoltmann表示，<b>年金方式不仅可以带来更大的收益，而且分期付款还可以让头奖得主有机会建立一支经验丰富的团队，包括一名会计师、财务顾问和一名律师，以保障资金和利益最大化。</b></p><p>富达理财顾问公司(Fidelity &#39;s eMoney Advisor)的注册理财规划师、高级理财规划顾问Joe Buhrmann说，分散支付是一个值得考虑的问题，“尤其是从数学和心理学角度考虑”。</p><p>他说：</p><blockquote>“即使你把钱都花光了，明年还有一张可以提取现金的支票，这是非常确定的。”</blockquote><p>并且多州彩票协会称，<b>如今由于利率上升，与一次性现金方式相比，年金选项获得的奖金比以前更多。</b></p><p>而9.98亿美元还有税收方面的后果：选择现金支付方式，将首先扣除24%的联邦预扣税，大约为2.39 亿美元，然后还会有37%的最高个人所得税等着要交。</p><p>除非中奖者能够通过慈善捐赠等方式减少应税收入，否则还有13%（约1.297亿美元）要缴纳给美国国税局。</p><p>除此之外，还可能需要缴纳州税。</p><p>当然，年金方式也要交税，但如果政府为你做了这项工作（本质上是把奖金投入到债券投资组合中，而不是按照你的想法投资的话），那么投资收入的税可能就不会那么多了。</p><p><b>如果拿来投资，在同样的时间范围内，可能赚得更多，而风险要小得多，因为年金支付是有保障的。</b>即使在这段时间得主去世，年金会支付给指定继承人，就像其他资产一样。</p><p>听了以上这些分析，如果你是得主，相信也会有所纠结吧。</p><p>不过，正如佛罗里达州突发横财研究所(Sudden Money Institute)的创始人、注册理财规划师Susan 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SARL、高瓴智臻等不少高瓴系投资机构出现在半年报中，合计持股市值达938亿元。其中，高瓴旗下中国价值基金持股规模最大，截至二季度末，持有隆基绿能、宁德时代、广联达、用友网络4家A股上市公司，合计持股市值525.93亿元。在不少投资案例中，高瓴盈利丰厚，宁德时代便是其一。2020年7月，宁德时代定增被“疯抢”，高瓴当时通过旗下中国价值基金和HCM中国基金以161元/股的增发价格，耗资100亿元认购宁德时代6211.18万股股票。此外，高瓴系股权投资公司高瓴穗成当时也认购了372.67万股。不过，进入宁德时代前十大股东的仅有高瓴旗下中国价值基金，因此，在宁德时代的业绩报告中，只有高瓴旗下中国价值基金的持仓动态，高瓴旗下HCM中国基金以及高瓴穗成的持仓动态无迹可寻。高瓴通过旗下中国价值基金参与定增的宁德时代限售股解禁后，曾接连减持，截至今年一季度末，该基金持股数量已降至3884.19万股，二季度持仓未变。如果按照最高价计算，高瓴持有的该部分股票最高盈利超3倍，目前盈利也接近2倍。今年6月，宁德时代450亿定增落地，高瓴通过旗下的HHLR中国基金，以410元/股的增发价格，耗资30亿元再次认购了宁德时代731.71万股股份。按照目前价格计算，高瓴第二次定增入局宁德时代盈利14%，金额约为4亿元。通过定增“宁王”，高瓴可谓赚得盘满钵满。而在高价入局隆基绿能后，高瓴同样也是盈利丰厚。2020年12月底，高瓴受让隆基绿能二股东李春安2.26亿股，占公司总股本的6%。在该次受让股份过程中，高瓴付出了158.41亿元的成本，每股受让价格为70元，较该此交易前一个交易日有10％的折价。随后，2021年和2022年，隆基绿能先后两次进行了送股，两次送股比例均为每10送4股，依次计算，高瓴受让的股份成本价约为35.71元/股。实际上，在高瓴入局之前，隆基绿能2020年全年涨近3倍，在此前提下，这个交易价格似乎并不便宜，更谈不上“抄底”。但事后证明，高瓴高价入局隆基绿能后，仍盈利不少。以隆基绿能最高价计算，高瓴持有隆基绿能股份盈利则翻倍，而以最新价格计算，高瓴也赚了40%以上，金额约为70亿元。长期跟踪高瓴的投资者不难发现，新能源一直在其投资范围之内。2020年9月，高瓴通过天津礼仁、珠海赫成两家公司，分别以72元/股的增发价格认购恩捷股份定增股份1250万股、833.33万股，合计耗资约15亿元。随着恩捷股份股价大幅走高，高瓴在2021年二季度减持125万股，随后便退出了公司前十大股东名单。高瓴投资恩捷股份金额虽然相对较少，但同样盈利丰厚，恩捷股份最高价曾达到318.7元，目前价格仍在200元左右，远超当初增发价格。通威股份也是高瓴通过定增入局的股票，2020年12月，高瓴认购了通威股份约5亿元定增，当时的增发价格为28元/股。但由于其持股数未进入前十标准，其后期持股情况无法得知。若高瓴坚持持股至今，盈利接近翻倍。“300亿+”美股投资 中概股占六成在美股市场，高瓴投资二级市场美股的主体是HHLR Advisors。记者统计显示，截至今年二季度末，高瓴在美股持有64只个股，持仓总市值为46.65亿美元，约合人民币321.6亿元。总体而言，高瓴在美股的持仓市值呈下降趋势，2020年二季度末，高瓴在美股的前十大重仓股持仓市值合计78.8亿美元，但两年后的今年二季度末，其前十大重仓股持仓市值仅为34.15亿美元，也与其部分重仓股股价跌幅较大密切相关。高瓴美股前十大重仓股依次为：百济神州、京东、赛富时、DoorDash、SEA冬海集团、唯品会、传奇生物、阿里巴巴、贝壳、大全新能源。其中，中概股占据7席，另外3个是美国版“美团”——DoorDash、“东南亚小腾讯”——Sea、企业客户管理系统龙头公司赛富时。二季度全部美股持仓中，中概股合计持有市值近30亿美元，市值占比达六成以上，并在二季度共对9只中概股进行了增持、新进买入等操作。百济神州仍为高瓴在美持仓的第一大重仓股。这是自2021年一季度百济神州取代拼多多成为第一大重仓股以来，连续6个季度占据这一位置。自2014年参与百济神州的A轮融资开始，2015年的B轮融资、2016年美国上市、上市后的定向增发、再到香港上市、2020年定增买入，高瓴一共参与和支持了百济神州共计8轮的融资，可见高瓴对百济神州的偏爱。有意思的是，电商零售成为高瓴在美股的重要布局方向，高瓴重仓的7只中概股里面，电商零售占据三席，包括排在其前十大重仓股第二位的京东、第五位的唯品会和第七位的阿里巴巴。其中，唯品会今年一季度就已被高瓴大幅增持147%，并在当季首次跻身十大重仓股，算起来，这已经是高瓴连续2个季度看好唯品会。疫情反复影响下，越来越多的人开始看重性价比，作为国内头部的特卖电高，唯品会最新业绩显示，上半年实现营收497.80亿元，净利润23.83亿元。此外高瓴还持有拼多多和逸仙电商（名创优品的母公司），可以说，中国主要的电商平台高瓴都有投资。阿里巴巴、贝壳、大全新能源是二季度新晋前十大重仓股。在二季度，高瓴建仓阿里巴巴189万股，阿里巴巴还受到景林资产的重点下注，景林资产在二季度增持阿里巴巴93.6万股至124.3万股，不仅成为景林资产美股组合的第六大重仓股，还是其在二季度增持幅度最大的中概股。高瓴的另一重仓股贝壳，同时是景林资产的第一大美股持仓，也是高毅的第三大美股持仓股。此外，大全新能源二季度被高瓴加仓了178.59万股至188.59万股，加仓幅度为1785.9%。纵观高瓴的多个季度的美股持仓，既展现了其深度价值投资，前十大重仓股中多数持有时间较长，如百济神州、京东、DoorDash、SEA等已连续多个季度持有，但部分持仓也表露出“交易型”特点，如阿里巴巴、贝壳、BOSS直聘等，都曾被高瓴反复交易。在同一赛道中，也会基于估值的变化调仓换股，如今年一季度曾清仓蔚来汽车和小鹏汽车，减持理想汽车，但同时又新进买入了特斯拉和晶科能源控股；2021年一季度清仓了好未来和一起教育，但加仓了新东方。资本“神话”被打破？在中国诸多资本造梦者中，高瓴无疑是佼佼者之一，这家投资巨头滋养众多消费品牌和互联网平台，近年来在新能源领域投资也是如鱼得水。不过，在耀眼的战绩之外，被推上神坛的高瓴也有失手的时候。除新能源外，消费、医药、科技等也是高瓴在A股重点投资的领域，但在部分股票投资方面似乎并不顺利。2019年12月3日，格力电器公告称，高瓴旗下珠海明骏以46.17元/股的价格接受格力集团转让的9.02亿股格力电器股份，珠海明骏自此成为公司第一大股东，持股比例达15%。高瓴斥巨资入股格力后，格力电器股价曾攀升走高至超60元/股，但由于格力电器处在地产产业链上，随着地产行业的变化，格力电器股价近年来跌幅较大，自历史最高价已经腰斩。这也就意味着，高瓴入局格力可能已经产生不少亏损，但如果加上格力每年的分红，高瓴亏损实际上并不大。2020年格力派发了两次现金股利，6月每股1.2元，11月每股1元；2021年格力每股派发3元股利；2022年格力又派发了两次股利，4月每股1元，8月每股2元。三年时间里，格力共派发了股利每股8.2元。依此计算，高瓴持有格力电器的成本实际上已降至37.97元/股。目前，格力电器的股价在33元左右，高瓴旗下珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)持仓格力电器亏损约45亿元。值得一提的是，高瓴在受让格力电器股份时，曾承诺自股份过户登记完成日起锁定3年，今年12月将面临解禁。限售解禁后，高瓴是否将减持格力，备受市场关注。医药领域投资方面，高瓴曾入局药明康德、海正药业、凯莱英、爱尔眼科、恒瑞医药、华大基因、凯利泰、华兰生物等，但不少股票被其大幅减持，并退出前十大流通股东。2021年三季度，高瓴大幅减持爱尔眼科，退出了公司前十大流通股东。2021年四季度，高瓴减持恒瑞医药，并退出公司前十大流通股东。2022年一季度，高瓴旗下瓴仁卓越长青私募基金大幅减持华大基因，也退出了前十大流通股东。科技股方面，用友网络为高瓴最近通过定增持仓的股票。今年1月，用友网络通过非公开发行股票共募资52.98亿元，发行价格为31.95元/股，高瓴获配3129.89万股，耗资约10亿元。但定增完成后，用友网络股价表现不佳，自1月底以来股价开始下跌，至4月末一度跌至16.43元，与定增价相比近乎腰斩。目前，用友网络股价在20元左右徘徊，而高瓴二季度末持有用友网络股数未变，这也就意味着，高瓴通过定增入局用友网络已浮亏近40%。广联达也是高瓴通过定增入局的股票。2020年6月高瓴斥资15亿元认购广联达2971.47万股，持股成本为50.48元/股。广联达2021年1月底股价最高时，高瓴盈利接近翻倍，但目前处在盈亏平衡线上。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1540,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":685200707,"gmtCreate":1659632765711,"gmtModify":1659632765711,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"啥神都是有内部消息的！为啥你就赔钱人家就赚钱，别说能看到未来！除非你会穿越！","listText":"啥神都是有内部消息的！为啥你就赔钱人家就赚钱，别说能看到未来！除非你会穿越！","text":"啥神都是有内部消息的！为啥你就赔钱人家就赚钱，别说能看到未来！除非你会穿越！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/685200707","repostId":"1108615838","repostType":2,"repost":{"id":"1108615838","kind":"news","pubTimestamp":1659614192,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108615838?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-04 19:56","market":"us","language":"zh","title":"西方石油能买吗？巴菲特能赚的钱，普通投资者就别想了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1108615838","media":"华尔街见闻","summary":"西方石油公司可能仍有价值，但伯克希尔已经获得了最好的部分。","content":"<html><head></head><body><p>作者：王眉</p><p>作为“股神”，巴菲特的一举一动时刻受到投资者的关注。</p><p>对于普通投资者来说，若能抱一抱股神大腿，与股神“同坐一条船”，一定会觉得很有安全感。</p><p>但实际上，投资者也有可能遇到的是另一种情况——<b>“大树底下寸草不生”</b>。</p><p>狂买西方石油的巴菲特又成最大赢家</p><p>最近一个月，巴菲特仍在狂买西方石油：</p><blockquote>7月3日那一周花费5.82亿美元买了990万股，总持股比例攀升至17.4%；7月14日当周再度加仓1200万股，总持股比例增至18.7%；7月19日当周再次耗资1.12亿美元，买入194万股，总持股比例进一步增至19.4%，离收购更近一步。</blockquote><p>事实证明，<b>西方石油公司对巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司来说，具有相当大的价值。</b></p><p>周二，西方石油公布了第二季度业绩报告，公司季度净利润达到37.55亿美元，同比狂飙36倍，比分析师预期高出16%。二季度末，西方石油经营活动产生的现金流为53.29亿美元，创下季度新高。</p><p><b>随着油价高位盘旋，石油企业表现出了恐怖的赚钱能力，此前拜登就直言“石油巨头比上帝赚得还多”。</b>与其他一些独立的油气生产公司不同，西方石油没有对生产石油的价格进行对冲，因此油价高企对该公司尤其有利。</p><p><b>大幅增加的自由现金流帮助西方石油降低了巨大的债务负担</b>，该公司于2019年为收购阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum）提供了一笔昂贵（357亿美元）的收购资金。西方石油的长期净债务已从2019年第三季度的逾470亿美元，缩减至上季度末的217亿美元。</p><p>当该公司净负债下降时，便意味着股东价值的上升。</p><p>而<b>更重要的是，收购阿纳达科的交易，对于伯克希尔而言是一个巨大的财富机会。</b>伯克希尔通过为此次收购提供100亿美元融资，获得了西方石油10万股优先股，这给伯克希尔带来了每年价值8亿美元的稳定现金股息（股息率8%），以及8400万股购买西方石油普通股的认股权证。</p><p>同时持有优先股和普通股对伯克希尔来说是一笔不错的交易。<b>在其优先股协议中，有一项功能可以激励西方石油在开始退出这笔昂贵的融资之前，将一大笔现金返还给普通股股东。协议允许西方石油在2029年8月之前开始赎回这些优先股，前提是西方石油在过去的12个月内通过股息或回购获得每股4美元的回报。一旦这种情况发生，超过每股4美元门槛的一半资金必须用于赎回伯克希尔的优先股。</b></p><p>西方石油首席执行官Vicki Hollub在周三下午的电话财报会上表示，该公司明年可能达到“每股4美元的触发点”。西方石油股票目前的价格约为62美元，2020年末为不到10美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2aad4e1ff15fb1f76aad6aedcdf44d5c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>此外，8400万张行权价为59.62美元的认股权证，将在赎回优先股后生效。一旦伯克希尔行使其所有权证，即使所有其他普通股权证（在卡尔·伊坎的影响下于2020年发行）全部行使，其所有权也将安全地超过20%的门槛。</p><p><b>这还可能带来一项税收优惠：</b>根据股息收入扣除规则，一旦伯克希尔开始持有西方石油公司20%或以上的股份，它可能可以从股息收入中扣除更高比例的税款。当然，伯克希尔只需购买更多股票，就可以跨过这一门槛。</p><p>对其他投资者来说，却不见得是一笔好交易</p><p>以上对伯克希尔来说都是好事，但注重价值的投资者也可能会注意到<b>西方石油的股票已经出现的令人难以置信的上涨。</b></p><p><b>今年以来，该公司股价上涨了一倍，而一揽子石油和天然气勘探公司的股价仅上涨了约36%。</b></p><p>最近的一个催化剂是，随着参议员乔·曼钦做出让步，民主党“降低通胀法案”的刺激计划议程重启，如果该法案获得通过，将为西方石油的直接空气捕获技术(DAC)提供大量补贴。</p><p>斯迪富金融公司Stifel的股票分析师Michael Scialla指出，在类似规模的公司中，西方石油是碳捕获风险敞口最高的公司之一。</p><p>目前，<b>西方石油的企业价值约为其息税折旧摊销前预期收益的4.2倍，在二叠纪盆地风险敞口较大的独立勘探与生产商同行中是最高的。</b></p><p><b>西方石油的股息收益率也比同行低得多。</b>首席执行官Hollub在财报电话会上表示，<b>公司普通股股息可能不会达到此前的峰值。</b></p><p><b>西方石油公司可能仍有价值，但伯克希尔已经获得了最好的部分。</b></p><p>巴菲特的盈利点与普通投资者不一样</p><p>巴菲特人生中购买的第一笔股票，是在他11岁时购买的三股<b>Cities Service（城市服务公司）的优先股。</b></p><p>优先股作为股债混合资本证券，为投资者提供了一个套利工具。<b>历史上通过优先股获利最经典的案例，非股神巴菲特莫属。</b></p><p>巴菲特早期案例包括1989年投资吉列、所罗门兄弟、冠军国际三只优先股，随后的案例包括2008年购买了箭牌口香糖公司、高盛和通用电器三家公司发行的总计145亿美元的固定收益证券，也即每年10%股息率的永久性优先股。</p><p><b>因为股息收益率是固定的，所以投资优先股是个稳赚不赔的生意。</b>不过相对来说，<b>巴菲特更喜欢投资那些能够在一定期限内以约定价格转换成普通股的可转换优先股，他真正看重的不是优先股的固定收益率，而是未来转换成普通股时，能够获得比优先股固定收益率更高的股票长期收益率。</b></p><p><b>除了我们熟悉的可口可乐之外，巴菲特对吉列刀片公司的投资也堪称经典。</b>1989年，巴菲特投资6亿美元买入吉列可转换优先股，起初每年可以分享8%的固定股息，同时还约定了一个可转换普通股的转换价格。</p><p>当1991年吉列公司的股价超过了约定转换价格时，巴菲特将可转换优先股转换为普通股，此后一直持股不动，2004年底市值增长到43亿美元，投资收益率高达6倍以上。2005年1月28日，宝洁公司收购吉列，巴菲特又把持有的吉列股份转换为宝洁股票，相当于持有宝洁总股本的3%。</p><p>在金融危机期间和之后，伯克希尔是高盛集团、通用电气和美国银行等蓝筹公司的最后贷款人。巴菲特长期以来通过此类优先股交易，向需要现金的公司注资，以换取丰厚的股息，并成就了他的名气。</p><p><b>伯克希尔与西方石油的交易是其有史以来最大的一项优先股购买交易，其结构与过去的一些交易相似。</b></p><p>同样的配方，相似的剧本。</p><p>说起来，巴菲特和西方石油公司的确很有缘分。西方石油首席执行官Vicki Hollub的职业生涯始于Cities Service，后来这家公司被西方石油收购。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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Petroleum）提供了一笔昂贵（357亿美元）的收购资金。西方石油的长期净债务已从2019年第三季度的逾470亿美元，缩减至上季度末的217亿美元。当该公司净负债下降时，便意味着股东价值的上升。而更重要的是，收购阿纳达科的交易，对于伯克希尔而言是一个巨大的财富机会。伯克希尔通过为此次收购提供100亿美元融资，获得了西方石油10万股优先股，这给伯克希尔带来了每年价值8亿美元的稳定现金股息（股息率8%），以及8400万股购买西方石油普通股的认股权证。同时持有优先股和普通股对伯克希尔来说是一笔不错的交易。在其优先股协议中，有一项功能可以激励西方石油在开始退出这笔昂贵的融资之前，将一大笔现金返还给普通股股东。协议允许西方石油在2029年8月之前开始赎回这些优先股，前提是西方石油在过去的12个月内通过股息或回购获得每股4美元的回报。一旦这种情况发生，超过每股4美元门槛的一半资金必须用于赎回伯克希尔的优先股。西方石油首席执行官Vicki Hollub在周三下午的电话财报会上表示，该公司明年可能达到“每股4美元的触发点”。西方石油股票目前的价格约为62美元，2020年末为不到10美元。此外，8400万张行权价为59.62美元的认股权证，将在赎回优先股后生效。一旦伯克希尔行使其所有权证，即使所有其他普通股权证（在卡尔·伊坎的影响下于2020年发行）全部行使，其所有权也将安全地超过20%的门槛。这还可能带来一项税收优惠：根据股息收入扣除规则，一旦伯克希尔开始持有西方石油公司20%或以上的股份，它可能可以从股息收入中扣除更高比例的税款。当然，伯克希尔只需购买更多股票，就可以跨过这一门槛。对其他投资者来说，却不见得是一笔好交易以上对伯克希尔来说都是好事，但注重价值的投资者也可能会注意到西方石油的股票已经出现的令人难以置信的上涨。今年以来，该公司股价上涨了一倍，而一揽子石油和天然气勘探公司的股价仅上涨了约36%。最近的一个催化剂是，随着参议员乔·曼钦做出让步，民主党“降低通胀法案”的刺激计划议程重启，如果该法案获得通过，将为西方石油的直接空气捕获技术(DAC)提供大量补贴。斯迪富金融公司Stifel的股票分析师Michael Scialla指出，在类似规模的公司中，西方石油是碳捕获风险敞口最高的公司之一。目前，西方石油的企业价值约为其息税折旧摊销前预期收益的4.2倍，在二叠纪盆地风险敞口较大的独立勘探与生产商同行中是最高的。西方石油的股息收益率也比同行低得多。首席执行官Hollub在财报电话会上表示，公司普通股股息可能不会达到此前的峰值。西方石油公司可能仍有价值，但伯克希尔已经获得了最好的部分。巴菲特的盈利点与普通投资者不一样巴菲特人生中购买的第一笔股票，是在他11岁时购买的三股Cities Service（城市服务公司）的优先股。优先股作为股债混合资本证券，为投资者提供了一个套利工具。历史上通过优先股获利最经典的案例，非股神巴菲特莫属。巴菲特早期案例包括1989年投资吉列、所罗门兄弟、冠军国际三只优先股，随后的案例包括2008年购买了箭牌口香糖公司、高盛和通用电器三家公司发行的总计145亿美元的固定收益证券，也即每年10%股息率的永久性优先股。因为股息收益率是固定的，所以投资优先股是个稳赚不赔的生意。不过相对来说，巴菲特更喜欢投资那些能够在一定期限内以约定价格转换成普通股的可转换优先股，他真正看重的不是优先股的固定收益率，而是未来转换成普通股时，能够获得比优先股固定收益率更高的股票长期收益率。除了我们熟悉的可口可乐之外，巴菲特对吉列刀片公司的投资也堪称经典。1989年，巴菲特投资6亿美元买入吉列可转换优先股，起初每年可以分享8%的固定股息，同时还约定了一个可转换普通股的转换价格。当1991年吉列公司的股价超过了约定转换价格时，巴菲特将可转换优先股转换为普通股，此后一直持股不动，2004年底市值增长到43亿美元，投资收益率高达6倍以上。2005年1月28日，宝洁公司收购吉列，巴菲特又把持有的吉列股份转换为宝洁股票，相当于持有宝洁总股本的3%。在金融危机期间和之后，伯克希尔是高盛集团、通用电气和美国银行等蓝筹公司的最后贷款人。巴菲特长期以来通过此类优先股交易，向需要现金的公司注资，以换取丰厚的股息，并成就了他的名气。伯克希尔与西方石油的交易是其有史以来最大的一项优先股购买交易，其结构与过去的一些交易相似。同样的配方，相似的剧本。说起来，巴菲特和西方石油公司的确很有缘分。西方石油首席执行官Vicki Hollub的职业生涯始于Cities 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>6月30日上午，韩国全罗南道莞岛，一辆沉底的奥迪汽车被打捞上来。车里塞着三具高度腐烂的尸体。经确认，正是已经失踪多日的10岁女孩赵友娜和她的父母。</p><p>一个月前，赵友娜的父母找学校老师请假，说要带孩子去济州岛体验生活一个月。实际上，他们则是举家开车去了全罗南道莞岛郡的一家养老院，窝在里面整日不出门。</p><p>年幼的赵友娜不知道发生了什么，只看到父亲每天趴在电脑前，忙着搜索着什么。直到有一天，她在昏睡时被母亲抱上汽车。父亲一脚油门，带一家三口冲进了深海。</p><p>父亲在网上搜索的东西，是“LUNA币”和“安眠药”。</p><p>“LUNA币”是在韩国非常火热的加密货币。几个月前，赵友娜的父亲就一直沉迷炒币，不料五月初，LUNA币的币值在48小时内从90美元暴跌到不足0.0001美元，几近清零。</p><p>这对赵友娜的家庭是致命的打击。不仅赔得血本无归，还背上巨额债务。绝望的夫妻决定一起投海自杀，为了不让女儿太过痛苦，他们在出发前给女儿灌下安眠药。</p><p>因炒币而失去生命，这在韩国早已不是第一例了。最近几年，炒币在韩国卷起了狂潮，5100万的韩国人口，承载着世界30%的加密货币交易量。年轻人是主力军。据韩国金融服务委员会（FSC）统计，在韩国，炒加密货币的20-39岁年轻人共有308万，占这年龄段全部人口的23%。也就是说，每五个年轻人里，就有一个在炒币。今年第一季度，在韩国四大虚拟货币交易所上，又新增了250 万个新账户，其中六成多是年轻人。</p><p>对于很多年轻人来说，炒币早已不是业余的消遣，而是未来全部人生的赌注。</p><p><b>01、炒币就是未来</b></p><p>2018年，23岁的体育生李京熏还在上大学，他把自己的奖学金、兼职费660万韩元（约3.9万人民币）投在了以太币和瑞波币上，平均每天花10个小时研究走势。他说：“我再也不想当什么老师了，我很确信，这就是我们的未来。”</p><p>在同一年，另一个20岁的大学生失去了未来，因为炒币失败而患上忧郁症，自杀身亡。一个月后，又有一个30岁的IT从业者在虚拟币上亏损近1万美元后自杀。</p><p>尽管面临血本无归的风险，这几年还是有无数年轻人义无反顾地杀入虚拟币的战场。</p><p>去年，三星公司的一名员工的离职信传遍网络。该员工声称自己炒币净赚400多亿韩元（约合人民币2.3亿元），决定辞职享受人生。</p><p>这样的暴富神话像海妖的歌声一样，诱惑着在生活里扑腾的人们。</p><p>拥有耶鲁大学工商管理硕士学位的郑在恩在一家跨国化妆品公司做文创经理。她在比特币上投了3万美元，原因只是跟风。“身边的朋友都在谈论这个，几乎每个人都投了钱。”她的语气似乎有些无奈，“而且确实很多人都赚了钱，原来经济紧张的人换了新款包，还有人换了车。”</p><p>“买币就是时尚。”另一个首尔大学生也认同这一点。</p><p>这股风让韩国两成的网吧关了门，专心“挖矿”比特币。去年，经韩国网友计算，一个拥有200台电脑的网吧，每天挖矿15小时，就可以获利100万韩元左右，约合人民币5800元，远高于网吧正常营业的收入。</p><p>顶级足球俱乐部的球员也抵挡不住诱惑。也是在去年，曾经的豪门俱乐部首尔FC正面临保级危机，而队内盛行的炒币风气是球员水平下滑的一个原因。比起炒币能带来的利润，赢球的奖金似乎都变得微不足道。在训练中，年轻球员都在热烈地讨论炒币，而非足球。新教练上任后试图整改这一情况，却遭到球员的联合反对。</p><p>众人对炒币的激情像是汇成一堵墙，共同屏蔽反对的声音。</p><p>政府曾试图加强监管，司法部长朴相基称虚拟货币交易是赌博行为，计划出台法案禁止民众通过交易所进行虚拟货币交易。然而，几天后一份超过13万民众签名的请愿书被递交到青瓦台，抵制这项提案。最终，朴相基撤销了提案，并公开道歉。</p><p>金融委员长殷成洙也曾要求虚拟货币交易所依法完成注册，否则将被全部关停。他说，虚拟货币无法被认定为是金融资产，它只是一种投机媒介。</p><p>就在他发言的第二天，一个企业职员在韩国总统府官网发出请愿，“要求殷成洙金融委员长辞职。”他还在请愿书中讽刺道，“四、五十岁的这代人都在投机买房，二、三十岁的人投资虚拟货币就是歧途？我们只是在向前辈学习。”很快，这封请愿书就得到了20万人的支持。在韩国，一旦请愿超过20万人支持，政府就必须得作出回应。</p><p>被舆论裹挟的政府，在2017年底开始将虚拟货币合法化，于2021年正式确认虚拟货币为公民合法资产，将交易所认定为正规金融机构。炒币变得和炒股、买基金一样，成为一项进入千家万户的日常投资活动。</p><p>就连总统选举，各党派候选人都要通过表示对虚拟币的绝对支持来获取选票。今年当选总统的尹锡烈就画出大饼说要进一步放宽加密货币交易政策，还推出了以自己照片和视频为原型的NFT，真让人感叹韩国人也太容易被收割了。</p><p><b>02、金勺子、木勺子、泥勺子</b></p><p>2021年是虚拟币交易形势大好的一年，比特币从年初的2.9万美元，一度涨到了历史最高点的6.9万美元，应该确实让一些人赚到了钱。但到了今年，各个币种都在持续下跌。比特币跌至2万美元，距最高点跌落70%；以太坊从去年最高的的4800美元降到了800美元。更不用说最惨烈的LUNA币，直接让人一夜钞票变废纸。</p><p>LUNA币诞生时，和韩国知名加密货币平台“Terra”上的稳定币UST挂钩，而UST长期维持在1UST约等于1美元的价格，曾经是全球第三大稳定币。凭借和美元间接挂钩的特点，LUNA币一度在韩国爆火。但UST等值美元本身就是场海市蜃楼，平台根本没有足够的美元储备。一旦跌起来，那就是万丈深渊。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1daca3256496cf10de646b19fcebce6\" tg-width=\"1048\" tg-height=\"594\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb8df0475c401e84cfca6c120782d876\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图 |LUNA币与UST的死亡螺旋</p><p>币值的暴跌如同抽走高墙最下层的砖，把墙内做着美梦的人砸醒。LUNA币大跌后的几日，在韩国搜索引擎上，“麻浦大桥”的搜索量大增，这座邻近券商和投资机构的大桥一直是韩国的热门自杀场所。</p><p>曾经押上全部积蓄的，将要面临露宿街头；为了炒币辞去工作的，在20出头的年纪就背上巨额贷款；仍不死心的，还在准备抄底。</p><p>前几天，LUNA币又改头换面成“LUNA 2.0”重返币圈，依然有人买单。</p><p>为什么韩国年轻人如此热衷炒币，甚至要前赴后继地往币圈“送人头”？</p><p>因为很多人早已确认，在房价、物价飞涨的当下，工作已经无望，只有炒币才是唯一的出路。</p><p>仅占韩国国土面积0.6%的首尔，却住着接近20%的人口，可想而知房价有多高昂。2017年，平均每套房交易价是6.06亿韩元（折合人民币352.1万元），到了2020年房价涨到9.57亿（合人民币550.2万），涨幅达56%。</p><p>与高房价相对的是普遍微薄的工资和越来越严酷的就业形势。在韩国，像三星、LG、现代这样的财阀企业的营收占据国家GDP的80%，却只提供5%的就业岗位。剩下的小企业虽然能容纳88%的就业人口，但提供的工作技术陈旧、报酬低、不稳定，只是年轻人的无奈之选。</p><p>年轻人都想卷进光鲜的大厂，却发现有时再努力都填不平阶级的鸿沟。大企业都青睐名校毕业生，而早在2000年的数据就显示，在首尔大学，来自高收入家庭的学生是来自低收入家庭的16.8倍。</p><p>“勺子理论”一直在韩国盛行，意思是含着金勺子出生的孩子，能天然地过上体面的人生，而那些口含木勺子、土勺子、泥勺子的，将会永远被困在底层。这听着像老生常谈的抱怨，但学者调查后发现，2000年以后，韩国人的财产平均有42%是由继承所得，留给年轻人奋斗的空间确实有限。</p><p>这也就很容易解释，在2019年的一项社会调查里，88.6%的受访年轻人都坚信父母的财富和地位决定了子女的未来，阶层跃升几乎无望。</p><p>虚拟币的出现宛如最后的吊索。抓住它，也许才能爬上去，买到不眠不休工作几十年都够不上的房子，过上体面的生活。</p><p><b>03、高楼下的阴影</b></p><p>高房价、就业内卷导致的阶级固化，在东亚已经非常普遍，而韩国特有的“财阀经济”，让这一问题格外严重。</p><p>20世纪60年代初，韩国还是极度贫困的农业国，当时的总统朴正熙引领国民开启以出口为导向的劳动密集型的工业化转型，无数工人用血与汗拼出“汉江奇迹”，让韩国经济快速增长，教育爆发式扩张。也就是在那时，家族大企业在政府的支持和保护下发展了起来，形成了财阀。在朴正熙执政的时期，强政府与大财阀尚能相互挟持，而在1987年韩国走向民主化后，政府对财阀的制衡能力下降，导致寡头资本不断扩张。</p><p>1998年，金融危机横扫亚洲，韩国也未能幸免。本身，韩国就是靠着高举外债堆出了财阀，而当金融危机降临时，汇率崩溃，大量的外债让国家直接濒临破产，只能向国际货币基金组织求助。让渡一部分管理权力的后果就是在第二年失业人口超过130万人，自杀率提高42%。为了拯救国家，韩国民众自发把家里的金子捐出来，一共捐了227吨，相当于国家一半的外汇储备。</p><p>国家是救回来了，但各行各业必须面临巨大的结构调整。中产阶级大规模缩水，大量下沉到下层阶级，这导致工薪阶层失业、降薪、晋升困难的情况变得常见，很多人开始把长期不稳定就业视为常态。</p><p>风暴过后，人人自危，财阀的大厦却屹立不倒。韩国在经济危机后变成 “沙漏型社会”，下层越来越多，越来越苦，而资本却在持续扩张，让个体的价值不断贬值。上层阶级对民众的“吸血”，不只在于财产，更是精神的折磨。</p><p>最近几年，财阀倾轧普通人的事件在韩国屡见不鲜。2014年，一家航空公司会长的女儿因为不喜欢头等舱送夏威夷果的方式，在机场迫使已经在滑行的客机返回登机口，要求空乘人员给她下跪，在将其赶走后才允许飞机起飞。</p><p>职场霸凌也渗透在各个角落。下属排成一排给领导撑伞，领导霸占电梯，领导掌掴、辱骂下属……据调查，韩国29%的职员表示曾遭受过上级的虐待。还有财阀操纵娱乐圈，迫害明星的新闻可以说是全球闻名。现在的韩国影视剧里，也常常描绘财阀的高压与恐怖，有的也不乏讽刺，和人们喜闻乐见的普通人“复仇”的戏码。</p><p>不过，当回到现实，看着手里薄薄的工资，再抬头望向深入云霄的摩天大楼，韩国年轻人发现自己被这些林立的高楼投下的巨大阴影笼罩，喘不过气来。面对遥不可及的房价，严酷的职场环境，永远都无法跨越的阶级鸿沟，年轻人们开始不愿再相信“劳动创造价值”这一曾经普世的道理。</p><p>越来越多的年轻人选择成为“达观一代”——挣得少，没有正规职业，没有晋升空间，但依然安于现状。还有很多年轻人自称 “三抛一代”，即抛弃恋爱、结婚、生育，独自一身轻。</p><p>“三抛一代”、“达观一代”最向往的职业是公务员，2019年韩国有50万年轻人在家不工作，全职备考公务员，只求“上岸”。可惜公务员考试竞争太激烈，有的岗位录取率仅有2.4%，比哈佛的录取率还低。</p><p>通过常规手段无法上岸，许多韩国人不得不放手一搏，将人生全部底牌压在赌桌上。“赌性”长期根植于韩国人的基因。</p><p>九十年代，韩国经济飞速增长，人均收入翻倍，很多暴富者都染上了赌瘾。国内禁赌，就专门飞到海外的赌场挥霍。去的人多了，很多海外赌场的VIP包房开始专门为韩国赌客准备泡菜和紫菜包饭。</p><p>经济危机后，韩国开启了全民炒股的时代，散户们在股市杀红了眼，为了抵挡通货膨胀，也为了实现暴富梦想。由于没有年龄限制，韩国股票交易所里活跃的帐户达6000万个，超过了韩国的总人口。在今年3月份的三星电子股东大会上，甚至出现了数名小学生股东的身影。</p><p>如今韩国年轻人选择全职炒币，甚至是贷款炒币，也是在求一个出路，制造新时代的“汉江奇迹”。只是这条路过于虚无，终究是一场游戏一场梦。</p></body></html>","source":"lsy1658806817869","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>炒币，榨干了韩国年轻人</title>\n<style 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Trust"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/UNK7mH5p1KIcYvyj2uLr6A","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166943999","content_text":"6月30日上午，韩国全罗南道莞岛，一辆沉底的奥迪汽车被打捞上来。车里塞着三具高度腐烂的尸体。经确认，正是已经失踪多日的10岁女孩赵友娜和她的父母。一个月前，赵友娜的父母找学校老师请假，说要带孩子去济州岛体验生活一个月。实际上，他们则是举家开车去了全罗南道莞岛郡的一家养老院，窝在里面整日不出门。年幼的赵友娜不知道发生了什么，只看到父亲每天趴在电脑前，忙着搜索着什么。直到有一天，她在昏睡时被母亲抱上汽车。父亲一脚油门，带一家三口冲进了深海。父亲在网上搜索的东西，是“LUNA币”和“安眠药”。“LUNA币”是在韩国非常火热的加密货币。几个月前，赵友娜的父亲就一直沉迷炒币，不料五月初，LUNA币的币值在48小时内从90美元暴跌到不足0.0001美元，几近清零。这对赵友娜的家庭是致命的打击。不仅赔得血本无归，还背上巨额债务。绝望的夫妻决定一起投海自杀，为了不让女儿太过痛苦，他们在出发前给女儿灌下安眠药。因炒币而失去生命，这在韩国早已不是第一例了。最近几年，炒币在韩国卷起了狂潮，5100万的韩国人口，承载着世界30%的加密货币交易量。年轻人是主力军。据韩国金融服务委员会（FSC）统计，在韩国，炒加密货币的20-39岁年轻人共有308万，占这年龄段全部人口的23%。也就是说，每五个年轻人里，就有一个在炒币。今年第一季度，在韩国四大虚拟货币交易所上，又新增了250 万个新账户，其中六成多是年轻人。对于很多年轻人来说，炒币早已不是业余的消遣，而是未来全部人生的赌注。01、炒币就是未来2018年，23岁的体育生李京熏还在上大学，他把自己的奖学金、兼职费660万韩元（约3.9万人民币）投在了以太币和瑞波币上，平均每天花10个小时研究走势。他说：“我再也不想当什么老师了，我很确信，这就是我们的未来。”在同一年，另一个20岁的大学生失去了未来，因为炒币失败而患上忧郁症，自杀身亡。一个月后，又有一个30岁的IT从业者在虚拟币上亏损近1万美元后自杀。尽管面临血本无归的风险，这几年还是有无数年轻人义无反顾地杀入虚拟币的战场。去年，三星公司的一名员工的离职信传遍网络。该员工声称自己炒币净赚400多亿韩元（约合人民币2.3亿元），决定辞职享受人生。这样的暴富神话像海妖的歌声一样，诱惑着在生活里扑腾的人们。拥有耶鲁大学工商管理硕士学位的郑在恩在一家跨国化妆品公司做文创经理。她在比特币上投了3万美元，原因只是跟风。“身边的朋友都在谈论这个，几乎每个人都投了钱。”她的语气似乎有些无奈，“而且确实很多人都赚了钱，原来经济紧张的人换了新款包，还有人换了车。”“买币就是时尚。”另一个首尔大学生也认同这一点。这股风让韩国两成的网吧关了门，专心“挖矿”比特币。去年，经韩国网友计算，一个拥有200台电脑的网吧，每天挖矿15小时，就可以获利100万韩元左右，约合人民币5800元，远高于网吧正常营业的收入。顶级足球俱乐部的球员也抵挡不住诱惑。也是在去年，曾经的豪门俱乐部首尔FC正面临保级危机，而队内盛行的炒币风气是球员水平下滑的一个原因。比起炒币能带来的利润，赢球的奖金似乎都变得微不足道。在训练中，年轻球员都在热烈地讨论炒币，而非足球。新教练上任后试图整改这一情况，却遭到球员的联合反对。众人对炒币的激情像是汇成一堵墙，共同屏蔽反对的声音。政府曾试图加强监管，司法部长朴相基称虚拟货币交易是赌博行为，计划出台法案禁止民众通过交易所进行虚拟货币交易。然而，几天后一份超过13万民众签名的请愿书被递交到青瓦台，抵制这项提案。最终，朴相基撤销了提案，并公开道歉。金融委员长殷成洙也曾要求虚拟货币交易所依法完成注册，否则将被全部关停。他说，虚拟货币无法被认定为是金融资产，它只是一种投机媒介。就在他发言的第二天，一个企业职员在韩国总统府官网发出请愿，“要求殷成洙金融委员长辞职。”他还在请愿书中讽刺道，“四、五十岁的这代人都在投机买房，二、三十岁的人投资虚拟货币就是歧途？我们只是在向前辈学习。”很快，这封请愿书就得到了20万人的支持。在韩国，一旦请愿超过20万人支持，政府就必须得作出回应。被舆论裹挟的政府，在2017年底开始将虚拟货币合法化，于2021年正式确认虚拟货币为公民合法资产，将交易所认定为正规金融机构。炒币变得和炒股、买基金一样，成为一项进入千家万户的日常投资活动。就连总统选举，各党派候选人都要通过表示对虚拟币的绝对支持来获取选票。今年当选总统的尹锡烈就画出大饼说要进一步放宽加密货币交易政策，还推出了以自己照片和视频为原型的NFT，真让人感叹韩国人也太容易被收割了。02、金勺子、木勺子、泥勺子2021年是虚拟币交易形势大好的一年，比特币从年初的2.9万美元，一度涨到了历史最高点的6.9万美元，应该确实让一些人赚到了钱。但到了今年，各个币种都在持续下跌。比特币跌至2万美元，距最高点跌落70%；以太坊从去年最高的的4800美元降到了800美元。更不用说最惨烈的LUNA币，直接让人一夜钞票变废纸。LUNA币诞生时，和韩国知名加密货币平台“Terra”上的稳定币UST挂钩，而UST长期维持在1UST约等于1美元的价格，曾经是全球第三大稳定币。凭借和美元间接挂钩的特点，LUNA币一度在韩国爆火。但UST等值美元本身就是场海市蜃楼，平台根本没有足够的美元储备。一旦跌起来，那就是万丈深渊。图 |LUNA币与UST的死亡螺旋币值的暴跌如同抽走高墙最下层的砖，把墙内做着美梦的人砸醒。LUNA币大跌后的几日，在韩国搜索引擎上，“麻浦大桥”的搜索量大增，这座邻近券商和投资机构的大桥一直是韩国的热门自杀场所。曾经押上全部积蓄的，将要面临露宿街头；为了炒币辞去工作的，在20出头的年纪就背上巨额贷款；仍不死心的，还在准备抄底。前几天，LUNA币又改头换面成“LUNA 2.0”重返币圈，依然有人买单。为什么韩国年轻人如此热衷炒币，甚至要前赴后继地往币圈“送人头”？因为很多人早已确认，在房价、物价飞涨的当下，工作已经无望，只有炒币才是唯一的出路。仅占韩国国土面积0.6%的首尔，却住着接近20%的人口，可想而知房价有多高昂。2017年，平均每套房交易价是6.06亿韩元（折合人民币352.1万元），到了2020年房价涨到9.57亿（合人民币550.2万），涨幅达56%。与高房价相对的是普遍微薄的工资和越来越严酷的就业形势。在韩国，像三星、LG、现代这样的财阀企业的营收占据国家GDP的80%，却只提供5%的就业岗位。剩下的小企业虽然能容纳88%的就业人口，但提供的工作技术陈旧、报酬低、不稳定，只是年轻人的无奈之选。年轻人都想卷进光鲜的大厂，却发现有时再努力都填不平阶级的鸿沟。大企业都青睐名校毕业生，而早在2000年的数据就显示，在首尔大学，来自高收入家庭的学生是来自低收入家庭的16.8倍。“勺子理论”一直在韩国盛行，意思是含着金勺子出生的孩子，能天然地过上体面的人生，而那些口含木勺子、土勺子、泥勺子的，将会永远被困在底层。这听着像老生常谈的抱怨，但学者调查后发现，2000年以后，韩国人的财产平均有42%是由继承所得，留给年轻人奋斗的空间确实有限。这也就很容易解释，在2019年的一项社会调查里，88.6%的受访年轻人都坚信父母的财富和地位决定了子女的未来，阶层跃升几乎无望。虚拟币的出现宛如最后的吊索。抓住它，也许才能爬上去，买到不眠不休工作几十年都够不上的房子，过上体面的生活。03、高楼下的阴影高房价、就业内卷导致的阶级固化，在东亚已经非常普遍，而韩国特有的“财阀经济”，让这一问题格外严重。20世纪60年代初，韩国还是极度贫困的农业国，当时的总统朴正熙引领国民开启以出口为导向的劳动密集型的工业化转型，无数工人用血与汗拼出“汉江奇迹”，让韩国经济快速增长，教育爆发式扩张。也就是在那时，家族大企业在政府的支持和保护下发展了起来，形成了财阀。在朴正熙执政的时期，强政府与大财阀尚能相互挟持，而在1987年韩国走向民主化后，政府对财阀的制衡能力下降，导致寡头资本不断扩张。1998年，金融危机横扫亚洲，韩国也未能幸免。本身，韩国就是靠着高举外债堆出了财阀，而当金融危机降临时，汇率崩溃，大量的外债让国家直接濒临破产，只能向国际货币基金组织求助。让渡一部分管理权力的后果就是在第二年失业人口超过130万人，自杀率提高42%。为了拯救国家，韩国民众自发把家里的金子捐出来，一共捐了227吨，相当于国家一半的外汇储备。国家是救回来了，但各行各业必须面临巨大的结构调整。中产阶级大规模缩水，大量下沉到下层阶级，这导致工薪阶层失业、降薪、晋升困难的情况变得常见，很多人开始把长期不稳定就业视为常态。风暴过后，人人自危，财阀的大厦却屹立不倒。韩国在经济危机后变成 “沙漏型社会”，下层越来越多，越来越苦，而资本却在持续扩张，让个体的价值不断贬值。上层阶级对民众的“吸血”，不只在于财产，更是精神的折磨。最近几年，财阀倾轧普通人的事件在韩国屡见不鲜。2014年，一家航空公司会长的女儿因为不喜欢头等舱送夏威夷果的方式，在机场迫使已经在滑行的客机返回登机口，要求空乘人员给她下跪，在将其赶走后才允许飞机起飞。职场霸凌也渗透在各个角落。下属排成一排给领导撑伞，领导霸占电梯，领导掌掴、辱骂下属……据调查，韩国29%的职员表示曾遭受过上级的虐待。还有财阀操纵娱乐圈，迫害明星的新闻可以说是全球闻名。现在的韩国影视剧里，也常常描绘财阀的高压与恐怖，有的也不乏讽刺，和人们喜闻乐见的普通人“复仇”的戏码。不过，当回到现实，看着手里薄薄的工资，再抬头望向深入云霄的摩天大楼，韩国年轻人发现自己被这些林立的高楼投下的巨大阴影笼罩，喘不过气来。面对遥不可及的房价，严酷的职场环境，永远都无法跨越的阶级鸿沟，年轻人们开始不愿再相信“劳动创造价值”这一曾经普世的道理。越来越多的年轻人选择成为“达观一代”——挣得少，没有正规职业，没有晋升空间，但依然安于现状。还有很多年轻人自称 “三抛一代”，即抛弃恋爱、结婚、生育，独自一身轻。“三抛一代”、“达观一代”最向往的职业是公务员，2019年韩国有50万年轻人在家不工作，全职备考公务员，只求“上岸”。可惜公务员考试竞争太激烈，有的岗位录取率仅有2.4%，比哈佛的录取率还低。通过常规手段无法上岸，许多韩国人不得不放手一搏，将人生全部底牌压在赌桌上。“赌性”长期根植于韩国人的基因。九十年代，韩国经济飞速增长，人均收入翻倍，很多暴富者都染上了赌瘾。国内禁赌，就专门飞到海外的赌场挥霍。去的人多了，很多海外赌场的VIP包房开始专门为韩国赌客准备泡菜和紫菜包饭。经济危机后，韩国开启了全民炒股的时代，散户们在股市杀红了眼，为了抵挡通货膨胀，也为了实现暴富梦想。由于没有年龄限制，韩国股票交易所里活跃的帐户达6000万个，超过了韩国的总人口。在今年3月份的三星电子股东大会上，甚至出现了数名小学生股东的身影。如今韩国年轻人选择全职炒币，甚至是贷款炒币，也是在求一个出路，制造新时代的“汉江奇迹”。只是这条路过于虚无，终究是一场游戏一场梦。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1644,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682044263,"gmtCreate":1658677500754,"gmtModify":1658677500754,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"无论谁啥级别，成功是不能复制的！因为走完了","listText":"无论谁啥级别，成功是不能复制的！因为走完了","text":"无论谁啥级别，成功是不能复制的！因为走完了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682044263","repostId":"1148100614","repostType":2,"repost":{"id":"1148100614","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1658627472,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148100614?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-24 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href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>，并在此打造业内一骑绝尘的自营投资业绩。随后，王国斌带领团队打造出管理规模高达千亿以上的“东方红”系列资产管理产品。2010年，国内首家券商资管公司——东方红资产管理正式成立，王国斌出任董事长，为奠基人和掌舵者。</p><p>在2015年东方红资产管理规模突破1000亿元的新高度后，2016年王国斌转身离去，联合朋友创立了私募股权基金君和资本。2022年2月8日，泉果基金正式成立。这意味着王国斌正式回归二级市场。</p><p>我们看到的投资业绩和投资规模都是冰山一角，而决定冰山高度的是其水下90%的本体。本期券商中国·投资小红书通过追踪王国斌过去若干年的投资行为和梳理其公开言论来解码王国斌，寻找这位A股初代投资人身上的特质。对于每个投资者来说，人生不可能被快速压缩，直接经验的积累是缓慢的且代价沉重的，而吸收他人成功经验也正是投资路上最快的捷径。</p><p><b>敏锐的商业嗅觉</b></p><p>杰出的企业家和投资家的共同特征是，商业嗅觉极为敏锐，同时具备在嗅到商业机会时重仓出击的勇气。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600309\">万华化学</a>是A股不折不扣的长牛股，自上市以来涨幅超过百倍，就在万华化学上市的次年，<a href=\"https://laohu8.com/S/03958\">东方证券</a>就已经位列该公司的第二大股东。万华化学2002年的年报显示，东方证券持有该公司1449万股，占比3.8%。东方证券的仓位不可谓不重，动作不可谓不迅速。王国斌正是推动东方证券重仓万华化学的关键人物，尽管经历了2008年超过70%的回撤，万华化学在2002年至2008年期间依然上涨了3倍。</p><p>王国斌身上没有心理锚定效应，尽管万华化学相比2001年初已经上涨了近百倍，但不妨碍他继续坚定看好。他的投资是面向未来的，万华化学历史涨幅不会对他形成心理负担。就如巴菲特在1988年重仓买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>时，可口可乐其实相比上市之初已经上涨了1万倍。</p><p><b>券商中国记者从君和资本某LP处获悉：2017年1月君和资本参与了万华化学的定增，退出时间为2019年2月，退出收益率为167.03%，同期沪深300收益率为7.2%。</b></p><p>值得关注的细节是，据悉，为了在万华化学上买到足够的量，王国斌果敢地以溢价的方式大手笔买入。</p><p>只有真正理解企业未来价值的投资者，才有魄力做到不惜溢价买入。投资中，下手容易，敢下重手难，溢价买入是对自己的信念抱有强烈的信心。</p><p>像企业家一样去理解生意的价值是投资成功的关键因素之一。正如巴菲特所说：“我是一个比较好的投资家，因为我同时是一个企业家，我是一个比较好的企业家，因为我同时是一个投资家。”</p><p>王国斌的商业嗅觉使得他在跟上市公司打交道的过程中，极大地拉近了跟企业家的关系，也极大地推进了他跟企业家们的融合，最后他成了这些企业家中的一员，从而能更好地去理解企业。</p><p>商业的嗅觉某种意义上来自于直觉，而直觉是无数的练习、无数的思考、无数的实践才最终形成了一个人的直觉。</p><p>据了解王国斌的人透露，早在2007年和2008年时，王国斌就去参加过哈佛大学举办的全球级别生命科学主题的大会，去以色列参加跟生命科学相关的学习。在2009年时，王国斌提出，下一个最有可能发展的产业是生命科学，这是因为计算能力的极大提升，会把生命科学推到一个想象不到的高度。</p><p><b>好奇心、求知欲、学习力、思考能力以及实践经验，最后落脚点在投资上，就是洞察力提高和对商业机会的敏锐嗅觉。</b></p><p>王国斌凭借自己的商业嗅觉，去寻找幸运且能干的企业，外加在一个合适的价格上重仓买入。在王国斌看来，一个产品生命周期早期的时候，这个行业里所有的企业都是幸运的。这也是吴军博士在《浪潮之巅》中提到过的，近一百多年来，总有一些公司很幸运地、有意识或者无意识地站在技术革命的浪尖之上，在这十几年间，他们代表着科技的浪潮，直到下一波浪潮的来临。</p><p>“从一百年前算起，AT&amp;T公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>公司、苹果公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>公司、微软公司、思科公司，<a href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>公司都先后被幸运地推到了浪尖。它们都极度辉煌过，它们都曾经是全球性的帝国，统治着自己所在的产业。”吴军说。</p><p><b>平稳的情绪控制能力</b></p><p>在最近的一次对话节目中，主持人问王国斌，“如果你的重仓股今天跌停了，你会是啥心情？”王国斌回答道：“不会有太多情绪变化。”主持人又追问道“连续三个跌停呢”，王国斌还是平静地回答：“也不会。”</p><p>殊不知，在学生时代，把王国斌引入股市的正是在校园里听到的一场有关1987年美国大崩盘的讲座。在1987年10月19日美股大崩盘的当天，道指跌幅高达22.62%，几乎所有的蓝筹股跌幅都超过30%。</p><p>主持人追问：“为什么重仓股跌停不会引起情绪变化？”王国斌则笑言“见多了”。</p><p>正如彼得林奇在《在华尔街的崛起》一书中曾经说过，股价是投资者所能找到的最没有价值的信息，却又是最容易找到的信息。因为它无法预测接下来的两三里这个公司做得好还是坏。</p><p>王国斌熟悉世界金融史，因此对资产泡沫颇为警醒。2015年4月，他以《以史为鉴，投资需珍重》为题进行了一次演讲。王国斌常说，资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而不理性的程度一定会超越我们的想象。他读过很多书，研究过大部分的股市泡沫，发现世界上任何一波牛市结束、泡沫破灭的时候，最低跌幅没有低于过70%的。</p><p>事实上，在2015年下半年泡沫破裂之后，创业板指数跌幅果真超过了70%。2015年6月，创业板指数一度摸高至4037点，2018年10月创业板指数一度跌至1184点，指数在三年的时间里跌去了三分之二，个股跌幅超过70%者比比皆是。</p><p>金融史就是一个人性展示的历史，人性是千年不变的。美国的金融史揭示的是人性，中国的资本历程揭示的也是人性。所以美国长达200年的金融史对我们有巨大的借鉴作用。</p><p>王国斌在2015年中公开推荐《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书，他说：“这本书讲述了人类历史上规模最大的几次泡沫，比如南海泡沫、郁金香泡沫，而我担忧的是，中国现在的资本市场是否正在为这本书提供新的素材。”</p><p>正由于对金融史的熟谙和对人性的洞察，见多了暴涨暴跌，王国斌才能秉持“不以物喜，不以己悲”的态度。它很大程度上杜绝了不良情绪对投资组合的影响，从而可以选择一些伟大的公司，然后与他们一起成长。</p><p><b>巴菲特曾说过，聪明的投资者要想获得成功，必须同时具备两种能力：一是判断优秀企业的能力，二是将自己的思维和行为与市场中弥漫着极为传染的情绪割裂开来的能力。</b></p><p><b>迭代进化的能力</b></p><p>王国斌所著的《投资中国》一书，最早是东方证券内部的讲稿文集，这本小册子当时的名字正是《进化，生活在未来》。</p><p>终身学习是投资大师们的共同特征。芒格被孩子们称为“一本长着两条腿的书”；巴菲特阅读量之多令人吃惊，他醒着的时候要么在阅读，要么在和企业家们通电话。只有通过阅读，才能编织起细密的思维格栅，而思维的格栅越细密，越有能力一眼看透本质。</p><p>王国斌说，如果我们不断把自己的注意力集中在一个学科，不管这个学科多么有趣，都会把人的思想禁锢在一个非常狭窄的领域之内，无法一窥全貌。而芒格所推崇的多元思维模型就是借用了来自物理学、化学、生物学、工程学、数学、心理学等学科的模型，建立起细密的思维格栅。</p><p>如果储存了几十个甚至上百个来自各个学科的思维模型，人们就建立起了思维的格栅。一个储备了丰富思维模型的人，当他遇到了投资或生活的问题时，会极其熟练地将这些问题放入格栅中去思考，也就能更正确地思考，得出更接近本质的答案。芒格就是将思维的格栅运用到极致的投资者，他不仅富有，而且拥有幸福的人生。</p><p>“在投资领域，热爱阅读绝对能让你从普通水准的专业人士中脱颖而出。”王国斌认为，无论培养多元思维，还是做投资，最重要的一点就是热爱阅读。每天比其他专业人士多阅读10分钟或半小时，都可以让你脱颖而出。</p><p>长期阅读带来的迭代进化能力。王国斌在2013年就提出互联网改变中国，充分考虑目标公司受到互联网的何种影响，远离那些没有植入维基经济学基因的公司。阅读给人力量，这也是相信明天更美好的原因，正如王国斌在推荐凯文·凯利的《技术元素》时也引用过的话：“技术元素的巨大力量并非来自规模，而是来自自我增强的天性。”</p><p><b>乐观主义底色</b></p><p>《投资中国》一书中写道，巴菲特曾讲过：“在过去238年中，有谁通过押注美国衰落而成功的。”同样，在一次王国斌与<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>创始人何享健会面时，何先生说过一句话：“不是乐观主义者，就不要当企业家，守规矩，向前看，爱中国！”</p><p>当一个人拥有更宏大的宏观视野和格局时，才能对未来看得更清楚。王国斌认为，第二次世界大战后，西方国家完成工业化时，所有发达国家总人口也不过5亿。中国现在有14亿人口，远超那时候，中国自身的市场就庞大到足以让国家的城市化完成。自然资源也许会枯竭，但中国人民的勤劳、智慧、勇气以及对美<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>的向往和拼搏是无穷无尽、永不枯竭的。</p><p>2016年上证指数年度跌幅高达25%，王国斌在安信证券的年度策略会上讲了一个富有哲理的小故事：这正是《共同基金常识》开篇里所讲到的，园丁对总统说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木根基未受损，他们将顺利生长。”面对周期，我们不要感情用事，而是要用理智判断。</p><p>王国斌还讲到，中国有完整的工业体系，有这么强大的制造业，能够抵抗金融风暴冲击，即便发生金融风暴又怎样？每一次“黑天鹅”的爆发反倒是机会，在竞争对手因为恐惧，因为不确定退出的时候，那就是价值投资的最佳时刻。</p><p>王国斌在《投资中国》里写道，过去几年我们做的事情是对前面40年进行了一次“刷新”，基层的政治生态发生了很大的变化，由不敢腐到不能腐；营商环境在改善，办事不用事事找人；脱贫攻坚战成绩斐然，全国90%的村庄开展了清洁行动，这都是巨大的进步。</p><p>“在这样的‘刷新’过程中，你选择的企业只要按基本面严格分析，就根本不要担心。对于投资者来说，在中国做投资进入了比较轻松和愉快的时候。”王国斌说。</p><p><b>长线思维，自律成为重要护城河</b></p><p>王国斌认为，资金策略需匹配投资策略，践行长钱长投。他在东方红资产管理时曾提出过三条铁律：合规第一；找到满意的客户，让客户满意；将心比心。他认为，真正的商业本质只有两个字——利他，当别人是傻瓜的人自己才是最大傻瓜，一定要把客户和合作伙伴的利益考虑足够到位。</p><p>今年开年之初，多位价值投资大佬遭遇了信任危机，这正是因为缺少相匹配的长期资金所导致的。已故耶鲁基金首席投资官大卫·斯文森曾说过，真正做投资的人不是商人，商人只在意自己管理的资产规模，而不在意如何创建卓越的文化，商人可能毁掉投资管理公司。</p><p>王国斌经常引用<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>贝佐斯的话来说：一个机构能够思考3年以上的事情，它基本上没有对手了；如果他思考7年以上，就会一骑绝尘。只有拥有长线思维的人，才会真正去自律。</p><p>“自律是价值投资和品牌成功的重要法宝，没有自律就没有价值投资，没有自律也没有品牌，自律是重要护城河之一。”王国斌说。</p><p>事实上，从长远来说，一个机构的长期利益与短期利益，商业利益与客户利益，长期业绩与短期业绩是完全一致的。如果不注重长期业绩，短期业绩终归是镜中花、水中月；没有客户利益，商业利益也只会是镜中花、水中月；只要规模不注重投资收益、不注重投资规律，那么规模也只会成为镜中花、水中月。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>投资大揭秘！牛股从何而来？重仓股跌停怎么办？</title>\n<style 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09:51</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>“每次黑天鹅爆发都是机会，价值投资者都是在竞争对手因为恐惧、不确定退出的时候，迎来自己的最佳时刻。”</blockquote><blockquote>“用你长期持有的仓位去等待那关键的30天、关键的三年。”</blockquote><blockquote>“要想在股市上赚钱，投资者必须在个股上精益求精，同时投资要简单化，非常复杂的策略是不可操作的，真正好的策略是选择一些伟大的公司，然后跟它们一起成长。”</blockquote><blockquote>“投资是放弃或牺牲今天的消费来换取未来收益的一种行为。所以，对未来有没有信心是投资的本质要求。你不能相信未来，就不能进行投资。”</blockquote><p>智者的聪慧和长者的经验，也许能够通过语录得以保存。就如巴菲特、芒格、费雪、格雷厄姆等人的投资语录广泛流传一样，A股第一代投资人王国斌的投资语录也是直指本质，引领过无数投资人穿越迷茫。</p><p>王国斌的语录之所以被珍视，是因为它们是这位老将近30年投资实操经验的高度浓缩。投资是一项纸上得来终觉浅的学问，只有经历过多轮牛熊考验且躬身入局、并善于总结的投资者，才能得出短小精悍、可操作性极强，而后被大众广为传播的语录。</p><p>20世纪90年代王国斌曾就职于万国证券等机构从事投行和证券交易业务。1998年作为核心人才被引进<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>，并在此打造业内一骑绝尘的自营投资业绩。随后，王国斌带领团队打造出管理规模高达千亿以上的“东方红”系列资产管理产品。2010年，国内首家券商资管公司——东方红资产管理正式成立，王国斌出任董事长，为奠基人和掌舵者。</p><p>在2015年东方红资产管理规模突破1000亿元的新高度后，2016年王国斌转身离去，联合朋友创立了私募股权基金君和资本。2022年2月8日，泉果基金正式成立。这意味着王国斌正式回归二级市场。</p><p>我们看到的投资业绩和投资规模都是冰山一角，而决定冰山高度的是其水下90%的本体。本期券商中国·投资小红书通过追踪王国斌过去若干年的投资行为和梳理其公开言论来解码王国斌，寻找这位A股初代投资人身上的特质。对于每个投资者来说，人生不可能被快速压缩，直接经验的积累是缓慢的且代价沉重的，而吸收他人成功经验也正是投资路上最快的捷径。</p><p><b>敏锐的商业嗅觉</b></p><p>杰出的企业家和投资家的共同特征是，商业嗅觉极为敏锐，同时具备在嗅到商业机会时重仓出击的勇气。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600309\">万华化学</a>是A股不折不扣的长牛股，自上市以来涨幅超过百倍，就在万华化学上市的次年，<a href=\"https://laohu8.com/S/03958\">东方证券</a>就已经位列该公司的第二大股东。万华化学2002年的年报显示，东方证券持有该公司1449万股，占比3.8%。东方证券的仓位不可谓不重，动作不可谓不迅速。王国斌正是推动东方证券重仓万华化学的关键人物，尽管经历了2008年超过70%的回撤，万华化学在2002年至2008年期间依然上涨了3倍。</p><p>王国斌身上没有心理锚定效应，尽管万华化学相比2001年初已经上涨了近百倍，但不妨碍他继续坚定看好。他的投资是面向未来的，万华化学历史涨幅不会对他形成心理负担。就如巴菲特在1988年重仓买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>时，可口可乐其实相比上市之初已经上涨了1万倍。</p><p><b>券商中国记者从君和资本某LP处获悉：2017年1月君和资本参与了万华化学的定增，退出时间为2019年2月，退出收益率为167.03%，同期沪深300收益率为7.2%。</b></p><p>值得关注的细节是，据悉，为了在万华化学上买到足够的量，王国斌果敢地以溢价的方式大手笔买入。</p><p>只有真正理解企业未来价值的投资者，才有魄力做到不惜溢价买入。投资中，下手容易，敢下重手难，溢价买入是对自己的信念抱有强烈的信心。</p><p>像企业家一样去理解生意的价值是投资成功的关键因素之一。正如巴菲特所说：“我是一个比较好的投资家，因为我同时是一个企业家，我是一个比较好的企业家，因为我同时是一个投资家。”</p><p>王国斌的商业嗅觉使得他在跟上市公司打交道的过程中，极大地拉近了跟企业家的关系，也极大地推进了他跟企业家们的融合，最后他成了这些企业家中的一员，从而能更好地去理解企业。</p><p>商业的嗅觉某种意义上来自于直觉，而直觉是无数的练习、无数的思考、无数的实践才最终形成了一个人的直觉。</p><p>据了解王国斌的人透露，早在2007年和2008年时，王国斌就去参加过哈佛大学举办的全球级别生命科学主题的大会，去以色列参加跟生命科学相关的学习。在2009年时，王国斌提出，下一个最有可能发展的产业是生命科学，这是因为计算能力的极大提升，会把生命科学推到一个想象不到的高度。</p><p><b>好奇心、求知欲、学习力、思考能力以及实践经验，最后落脚点在投资上，就是洞察力提高和对商业机会的敏锐嗅觉。</b></p><p>王国斌凭借自己的商业嗅觉，去寻找幸运且能干的企业，外加在一个合适的价格上重仓买入。在王国斌看来，一个产品生命周期早期的时候，这个行业里所有的企业都是幸运的。这也是吴军博士在《浪潮之巅》中提到过的，近一百多年来，总有一些公司很幸运地、有意识或者无意识地站在技术革命的浪尖之上，在这十几年间，他们代表着科技的浪潮，直到下一波浪潮的来临。</p><p>“从一百年前算起，AT&amp;T公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>公司、苹果公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>公司、微软公司、思科公司，<a href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>公司都先后被幸运地推到了浪尖。它们都极度辉煌过，它们都曾经是全球性的帝国，统治着自己所在的产业。”吴军说。</p><p><b>平稳的情绪控制能力</b></p><p>在最近的一次对话节目中，主持人问王国斌，“如果你的重仓股今天跌停了，你会是啥心情？”王国斌回答道：“不会有太多情绪变化。”主持人又追问道“连续三个跌停呢”，王国斌还是平静地回答：“也不会。”</p><p>殊不知，在学生时代，把王国斌引入股市的正是在校园里听到的一场有关1987年美国大崩盘的讲座。在1987年10月19日美股大崩盘的当天，道指跌幅高达22.62%，几乎所有的蓝筹股跌幅都超过30%。</p><p>主持人追问：“为什么重仓股跌停不会引起情绪变化？”王国斌则笑言“见多了”。</p><p>正如彼得林奇在《在华尔街的崛起》一书中曾经说过，股价是投资者所能找到的最没有价值的信息，却又是最容易找到的信息。因为它无法预测接下来的两三里这个公司做得好还是坏。</p><p>王国斌熟悉世界金融史，因此对资产泡沫颇为警醒。2015年4月，他以《以史为鉴，投资需珍重》为题进行了一次演讲。王国斌常说，资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而不理性的程度一定会超越我们的想象。他读过很多书，研究过大部分的股市泡沫，发现世界上任何一波牛市结束、泡沫破灭的时候，最低跌幅没有低于过70%的。</p><p>事实上，在2015年下半年泡沫破裂之后，创业板指数跌幅果真超过了70%。2015年6月，创业板指数一度摸高至4037点，2018年10月创业板指数一度跌至1184点，指数在三年的时间里跌去了三分之二，个股跌幅超过70%者比比皆是。</p><p>金融史就是一个人性展示的历史，人性是千年不变的。美国的金融史揭示的是人性，中国的资本历程揭示的也是人性。所以美国长达200年的金融史对我们有巨大的借鉴作用。</p><p>王国斌在2015年中公开推荐《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书，他说：“这本书讲述了人类历史上规模最大的几次泡沫，比如南海泡沫、郁金香泡沫，而我担忧的是，中国现在的资本市场是否正在为这本书提供新的素材。”</p><p>正由于对金融史的熟谙和对人性的洞察，见多了暴涨暴跌，王国斌才能秉持“不以物喜，不以己悲”的态度。它很大程度上杜绝了不良情绪对投资组合的影响，从而可以选择一些伟大的公司，然后与他们一起成长。</p><p><b>巴菲特曾说过，聪明的投资者要想获得成功，必须同时具备两种能力：一是判断优秀企业的能力，二是将自己的思维和行为与市场中弥漫着极为传染的情绪割裂开来的能力。</b></p><p><b>迭代进化的能力</b></p><p>王国斌所著的《投资中国》一书，最早是东方证券内部的讲稿文集，这本小册子当时的名字正是《进化，生活在未来》。</p><p>终身学习是投资大师们的共同特征。芒格被孩子们称为“一本长着两条腿的书”；巴菲特阅读量之多令人吃惊，他醒着的时候要么在阅读，要么在和企业家们通电话。只有通过阅读，才能编织起细密的思维格栅，而思维的格栅越细密，越有能力一眼看透本质。</p><p>王国斌说，如果我们不断把自己的注意力集中在一个学科，不管这个学科多么有趣，都会把人的思想禁锢在一个非常狭窄的领域之内，无法一窥全貌。而芒格所推崇的多元思维模型就是借用了来自物理学、化学、生物学、工程学、数学、心理学等学科的模型，建立起细密的思维格栅。</p><p>如果储存了几十个甚至上百个来自各个学科的思维模型，人们就建立起了思维的格栅。一个储备了丰富思维模型的人，当他遇到了投资或生活的问题时，会极其熟练地将这些问题放入格栅中去思考，也就能更正确地思考，得出更接近本质的答案。芒格就是将思维的格栅运用到极致的投资者，他不仅富有，而且拥有幸福的人生。</p><p>“在投资领域，热爱阅读绝对能让你从普通水准的专业人士中脱颖而出。”王国斌认为，无论培养多元思维，还是做投资，最重要的一点就是热爱阅读。每天比其他专业人士多阅读10分钟或半小时，都可以让你脱颖而出。</p><p>长期阅读带来的迭代进化能力。王国斌在2013年就提出互联网改变中国，充分考虑目标公司受到互联网的何种影响，远离那些没有植入维基经济学基因的公司。阅读给人力量，这也是相信明天更美好的原因，正如王国斌在推荐凯文·凯利的《技术元素》时也引用过的话：“技术元素的巨大力量并非来自规模，而是来自自我增强的天性。”</p><p><b>乐观主义底色</b></p><p>《投资中国》一书中写道，巴菲特曾讲过：“在过去238年中，有谁通过押注美国衰落而成功的。”同样，在一次王国斌与<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>创始人何享健会面时，何先生说过一句话：“不是乐观主义者，就不要当企业家，守规矩，向前看，爱中国！”</p><p>当一个人拥有更宏大的宏观视野和格局时，才能对未来看得更清楚。王国斌认为，第二次世界大战后，西方国家完成工业化时，所有发达国家总人口也不过5亿。中国现在有14亿人口，远超那时候，中国自身的市场就庞大到足以让国家的城市化完成。自然资源也许会枯竭，但中国人民的勤劳、智慧、勇气以及对美<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>的向往和拼搏是无穷无尽、永不枯竭的。</p><p>2016年上证指数年度跌幅高达25%，王国斌在安信证券的年度策略会上讲了一个富有哲理的小故事：这正是《共同基金常识》开篇里所讲到的，园丁对总统说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木根基未受损，他们将顺利生长。”面对周期，我们不要感情用事，而是要用理智判断。</p><p>王国斌还讲到，中国有完整的工业体系，有这么强大的制造业，能够抵抗金融风暴冲击，即便发生金融风暴又怎样？每一次“黑天鹅”的爆发反倒是机会，在竞争对手因为恐惧，因为不确定退出的时候，那就是价值投资的最佳时刻。</p><p>王国斌在《投资中国》里写道，过去几年我们做的事情是对前面40年进行了一次“刷新”，基层的政治生态发生了很大的变化，由不敢腐到不能腐；营商环境在改善，办事不用事事找人；脱贫攻坚战成绩斐然，全国90%的村庄开展了清洁行动，这都是巨大的进步。</p><p>“在这样的‘刷新’过程中，你选择的企业只要按基本面严格分析，就根本不要担心。对于投资者来说，在中国做投资进入了比较轻松和愉快的时候。”王国斌说。</p><p><b>长线思维，自律成为重要护城河</b></p><p>王国斌认为，资金策略需匹配投资策略，践行长钱长投。他在东方红资产管理时曾提出过三条铁律：合规第一；找到满意的客户，让客户满意；将心比心。他认为，真正的商业本质只有两个字——利他，当别人是傻瓜的人自己才是最大傻瓜，一定要把客户和合作伙伴的利益考虑足够到位。</p><p>今年开年之初，多位价值投资大佬遭遇了信任危机，这正是因为缺少相匹配的长期资金所导致的。已故耶鲁基金首席投资官大卫·斯文森曾说过，真正做投资的人不是商人，商人只在意自己管理的资产规模，而不在意如何创建卓越的文化，商人可能毁掉投资管理公司。</p><p>王国斌经常引用<a 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要按基本面严格分析，就根本不要担心。对于投资者来说，在中国做投资进入了比较轻松和愉快的时候。”王国斌说。长线思维，自律成为重要护城河王国斌认为，资金策略需匹配投资策略，践行长钱长投。他在东方红资产管理时曾提出过三条铁律：合规第一；找到满意的客户，让客户满意；将心比心。他认为，真正的商业本质只有两个字——利他，当别人是傻瓜的人自己才是最大傻瓜，一定要把客户和合作伙伴的利益考虑足够到位。今年开年之初，多位价值投资大佬遭遇了信任危机，这正是因为缺少相匹配的长期资金所导致的。已故耶鲁基金首席投资官大卫·斯文森曾说过，真正做投资的人不是商人，商人只在意自己管理的资产规模，而不在意如何创建卓越的文化，商人可能毁掉投资管理公司。王国斌经常引用亚马逊贝佐斯的话来说：一个机构能够思考3年以上的事情，它基本上没有对手了；如果他思考7年以上，就会一骑绝尘。只有拥有长线思维的人，才会真正去自律。“自律是价值投资和品牌成功的重要法宝，没有自律就没有价值投资，没有自律也没有品牌，自律是重要护城河之一。”王国斌说。事实上，从长远来说，一个机构的长期利益与短期利益，商业利益与客户利益，长期业绩与短期业绩是完全一致的。如果不注重长期业绩，短期业绩终归是镜中花、水中月；没有客户利益，商业利益也只会是镜中花、水中月；只要规模不注重投资收益、不注重投资规律，那么规模也只会成为镜中花、水中月。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686410907,"gmtCreate":1658447467011,"gmtModify":1704881878576,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"跟gn一样，是到割韭菜的时候了！空头必死","listText":"跟gn一样，是到割韭菜的时候了！空头必死","text":"跟gn一样，是到割韭菜的时候了！空头必死","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686410907","repostId":"2253772990","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1535,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686917994,"gmtCreate":1658024296822,"gmtModify":1704868810621,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"没gj你个人早完了","listText":"没gj你个人早完了","text":"没gj你个人早完了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686917994","repostId":"1165343748","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1669,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":686917994,"gmtCreate":1658024296822,"gmtModify":1704868810621,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"没gj你个人早完了","listText":"没gj你个人早完了","text":"没gj你个人早完了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686917994","repostId":"1165343748","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1669,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682370217,"gmtCreate":1658815874843,"gmtModify":1658815874843,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"都是韭菜，最后都是被割！只不过是时间问题而已","listText":"都是韭菜，最后都是被割！只不过是时间问题而已","text":"都是韭菜，最后都是被割！只不过是时间问题而已","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682370217","repostId":"1166943999","repostType":2,"repost":{"id":"1166943999","kind":"news","pubTimestamp":1658806785,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1166943999?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-26 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>6月30日上午，韩国全罗南道莞岛，一辆沉底的奥迪汽车被打捞上来。车里塞着三具高度腐烂的尸体。经确认，正是已经失踪多日的10岁女孩赵友娜和她的父母。</p><p>一个月前，赵友娜的父母找学校老师请假，说要带孩子去济州岛体验生活一个月。实际上，他们则是举家开车去了全罗南道莞岛郡的一家养老院，窝在里面整日不出门。</p><p>年幼的赵友娜不知道发生了什么，只看到父亲每天趴在电脑前，忙着搜索着什么。直到有一天，她在昏睡时被母亲抱上汽车。父亲一脚油门，带一家三口冲进了深海。</p><p>父亲在网上搜索的东西，是“LUNA币”和“安眠药”。</p><p>“LUNA币”是在韩国非常火热的加密货币。几个月前，赵友娜的父亲就一直沉迷炒币，不料五月初，LUNA币的币值在48小时内从90美元暴跌到不足0.0001美元，几近清零。</p><p>这对赵友娜的家庭是致命的打击。不仅赔得血本无归，还背上巨额债务。绝望的夫妻决定一起投海自杀，为了不让女儿太过痛苦，他们在出发前给女儿灌下安眠药。</p><p>因炒币而失去生命，这在韩国早已不是第一例了。最近几年，炒币在韩国卷起了狂潮，5100万的韩国人口，承载着世界30%的加密货币交易量。年轻人是主力军。据韩国金融服务委员会（FSC）统计，在韩国，炒加密货币的20-39岁年轻人共有308万，占这年龄段全部人口的23%。也就是说，每五个年轻人里，就有一个在炒币。今年第一季度，在韩国四大虚拟货币交易所上，又新增了250 万个新账户，其中六成多是年轻人。</p><p>对于很多年轻人来说，炒币早已不是业余的消遣，而是未来全部人生的赌注。</p><p><b>01、炒币就是未来</b></p><p>2018年，23岁的体育生李京熏还在上大学，他把自己的奖学金、兼职费660万韩元（约3.9万人民币）投在了以太币和瑞波币上，平均每天花10个小时研究走势。他说：“我再也不想当什么老师了，我很确信，这就是我们的未来。”</p><p>在同一年，另一个20岁的大学生失去了未来，因为炒币失败而患上忧郁症，自杀身亡。一个月后，又有一个30岁的IT从业者在虚拟币上亏损近1万美元后自杀。</p><p>尽管面临血本无归的风险，这几年还是有无数年轻人义无反顾地杀入虚拟币的战场。</p><p>去年，三星公司的一名员工的离职信传遍网络。该员工声称自己炒币净赚400多亿韩元（约合人民币2.3亿元），决定辞职享受人生。</p><p>这样的暴富神话像海妖的歌声一样，诱惑着在生活里扑腾的人们。</p><p>拥有耶鲁大学工商管理硕士学位的郑在恩在一家跨国化妆品公司做文创经理。她在比特币上投了3万美元，原因只是跟风。“身边的朋友都在谈论这个，几乎每个人都投了钱。”她的语气似乎有些无奈，“而且确实很多人都赚了钱，原来经济紧张的人换了新款包，还有人换了车。”</p><p>“买币就是时尚。”另一个首尔大学生也认同这一点。</p><p>这股风让韩国两成的网吧关了门，专心“挖矿”比特币。去年，经韩国网友计算，一个拥有200台电脑的网吧，每天挖矿15小时，就可以获利100万韩元左右，约合人民币5800元，远高于网吧正常营业的收入。</p><p>顶级足球俱乐部的球员也抵挡不住诱惑。也是在去年，曾经的豪门俱乐部首尔FC正面临保级危机，而队内盛行的炒币风气是球员水平下滑的一个原因。比起炒币能带来的利润，赢球的奖金似乎都变得微不足道。在训练中，年轻球员都在热烈地讨论炒币，而非足球。新教练上任后试图整改这一情况，却遭到球员的联合反对。</p><p>众人对炒币的激情像是汇成一堵墙，共同屏蔽反对的声音。</p><p>政府曾试图加强监管，司法部长朴相基称虚拟货币交易是赌博行为，计划出台法案禁止民众通过交易所进行虚拟货币交易。然而，几天后一份超过13万民众签名的请愿书被递交到青瓦台，抵制这项提案。最终，朴相基撤销了提案，并公开道歉。</p><p>金融委员长殷成洙也曾要求虚拟货币交易所依法完成注册，否则将被全部关停。他说，虚拟货币无法被认定为是金融资产，它只是一种投机媒介。</p><p>就在他发言的第二天，一个企业职员在韩国总统府官网发出请愿，“要求殷成洙金融委员长辞职。”他还在请愿书中讽刺道，“四、五十岁的这代人都在投机买房，二、三十岁的人投资虚拟货币就是歧途？我们只是在向前辈学习。”很快，这封请愿书就得到了20万人的支持。在韩国，一旦请愿超过20万人支持，政府就必须得作出回应。</p><p>被舆论裹挟的政府，在2017年底开始将虚拟货币合法化，于2021年正式确认虚拟货币为公民合法资产，将交易所认定为正规金融机构。炒币变得和炒股、买基金一样，成为一项进入千家万户的日常投资活动。</p><p>就连总统选举，各党派候选人都要通过表示对虚拟币的绝对支持来获取选票。今年当选总统的尹锡烈就画出大饼说要进一步放宽加密货币交易政策，还推出了以自己照片和视频为原型的NFT，真让人感叹韩国人也太容易被收割了。</p><p><b>02、金勺子、木勺子、泥勺子</b></p><p>2021年是虚拟币交易形势大好的一年，比特币从年初的2.9万美元，一度涨到了历史最高点的6.9万美元，应该确实让一些人赚到了钱。但到了今年，各个币种都在持续下跌。比特币跌至2万美元，距最高点跌落70%；以太坊从去年最高的的4800美元降到了800美元。更不用说最惨烈的LUNA币，直接让人一夜钞票变废纸。</p><p>LUNA币诞生时，和韩国知名加密货币平台“Terra”上的稳定币UST挂钩，而UST长期维持在1UST约等于1美元的价格，曾经是全球第三大稳定币。凭借和美元间接挂钩的特点，LUNA币一度在韩国爆火。但UST等值美元本身就是场海市蜃楼，平台根本没有足够的美元储备。一旦跌起来，那就是万丈深渊。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1daca3256496cf10de646b19fcebce6\" tg-width=\"1048\" tg-height=\"594\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb8df0475c401e84cfca6c120782d876\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图 |LUNA币与UST的死亡螺旋</p><p>币值的暴跌如同抽走高墙最下层的砖，把墙内做着美梦的人砸醒。LUNA币大跌后的几日，在韩国搜索引擎上，“麻浦大桥”的搜索量大增，这座邻近券商和投资机构的大桥一直是韩国的热门自杀场所。</p><p>曾经押上全部积蓄的，将要面临露宿街头；为了炒币辞去工作的，在20出头的年纪就背上巨额贷款；仍不死心的，还在准备抄底。</p><p>前几天，LUNA币又改头换面成“LUNA 2.0”重返币圈，依然有人买单。</p><p>为什么韩国年轻人如此热衷炒币，甚至要前赴后继地往币圈“送人头”？</p><p>因为很多人早已确认，在房价、物价飞涨的当下，工作已经无望，只有炒币才是唯一的出路。</p><p>仅占韩国国土面积0.6%的首尔，却住着接近20%的人口，可想而知房价有多高昂。2017年，平均每套房交易价是6.06亿韩元（折合人民币352.1万元），到了2020年房价涨到9.57亿（合人民币550.2万），涨幅达56%。</p><p>与高房价相对的是普遍微薄的工资和越来越严酷的就业形势。在韩国，像三星、LG、现代这样的财阀企业的营收占据国家GDP的80%，却只提供5%的就业岗位。剩下的小企业虽然能容纳88%的就业人口，但提供的工作技术陈旧、报酬低、不稳定，只是年轻人的无奈之选。</p><p>年轻人都想卷进光鲜的大厂，却发现有时再努力都填不平阶级的鸿沟。大企业都青睐名校毕业生，而早在2000年的数据就显示，在首尔大学，来自高收入家庭的学生是来自低收入家庭的16.8倍。</p><p>“勺子理论”一直在韩国盛行，意思是含着金勺子出生的孩子，能天然地过上体面的人生，而那些口含木勺子、土勺子、泥勺子的，将会永远被困在底层。这听着像老生常谈的抱怨，但学者调查后发现，2000年以后，韩国人的财产平均有42%是由继承所得，留给年轻人奋斗的空间确实有限。</p><p>这也就很容易解释，在2019年的一项社会调查里，88.6%的受访年轻人都坚信父母的财富和地位决定了子女的未来，阶层跃升几乎无望。</p><p>虚拟币的出现宛如最后的吊索。抓住它，也许才能爬上去，买到不眠不休工作几十年都够不上的房子，过上体面的生活。</p><p><b>03、高楼下的阴影</b></p><p>高房价、就业内卷导致的阶级固化，在东亚已经非常普遍，而韩国特有的“财阀经济”，让这一问题格外严重。</p><p>20世纪60年代初，韩国还是极度贫困的农业国，当时的总统朴正熙引领国民开启以出口为导向的劳动密集型的工业化转型，无数工人用血与汗拼出“汉江奇迹”，让韩国经济快速增长，教育爆发式扩张。也就是在那时，家族大企业在政府的支持和保护下发展了起来，形成了财阀。在朴正熙执政的时期，强政府与大财阀尚能相互挟持，而在1987年韩国走向民主化后，政府对财阀的制衡能力下降，导致寡头资本不断扩张。</p><p>1998年，金融危机横扫亚洲，韩国也未能幸免。本身，韩国就是靠着高举外债堆出了财阀，而当金融危机降临时，汇率崩溃，大量的外债让国家直接濒临破产，只能向国际货币基金组织求助。让渡一部分管理权力的后果就是在第二年失业人口超过130万人，自杀率提高42%。为了拯救国家，韩国民众自发把家里的金子捐出来，一共捐了227吨，相当于国家一半的外汇储备。</p><p>国家是救回来了，但各行各业必须面临巨大的结构调整。中产阶级大规模缩水，大量下沉到下层阶级，这导致工薪阶层失业、降薪、晋升困难的情况变得常见，很多人开始把长期不稳定就业视为常态。</p><p>风暴过后，人人自危，财阀的大厦却屹立不倒。韩国在经济危机后变成 “沙漏型社会”，下层越来越多，越来越苦，而资本却在持续扩张，让个体的价值不断贬值。上层阶级对民众的“吸血”，不只在于财产，更是精神的折磨。</p><p>最近几年，财阀倾轧普通人的事件在韩国屡见不鲜。2014年，一家航空公司会长的女儿因为不喜欢头等舱送夏威夷果的方式，在机场迫使已经在滑行的客机返回登机口，要求空乘人员给她下跪，在将其赶走后才允许飞机起飞。</p><p>职场霸凌也渗透在各个角落。下属排成一排给领导撑伞，领导霸占电梯，领导掌掴、辱骂下属……据调查，韩国29%的职员表示曾遭受过上级的虐待。还有财阀操纵娱乐圈，迫害明星的新闻可以说是全球闻名。现在的韩国影视剧里，也常常描绘财阀的高压与恐怖，有的也不乏讽刺，和人们喜闻乐见的普通人“复仇”的戏码。</p><p>不过，当回到现实，看着手里薄薄的工资，再抬头望向深入云霄的摩天大楼，韩国年轻人发现自己被这些林立的高楼投下的巨大阴影笼罩，喘不过气来。面对遥不可及的房价，严酷的职场环境，永远都无法跨越的阶级鸿沟，年轻人们开始不愿再相信“劳动创造价值”这一曾经普世的道理。</p><p>越来越多的年轻人选择成为“达观一代”——挣得少，没有正规职业，没有晋升空间，但依然安于现状。还有很多年轻人自称 “三抛一代”，即抛弃恋爱、结婚、生育，独自一身轻。</p><p>“三抛一代”、“达观一代”最向往的职业是公务员，2019年韩国有50万年轻人在家不工作，全职备考公务员，只求“上岸”。可惜公务员考试竞争太激烈，有的岗位录取率仅有2.4%，比哈佛的录取率还低。</p><p>通过常规手段无法上岸，许多韩国人不得不放手一搏，将人生全部底牌压在赌桌上。“赌性”长期根植于韩国人的基因。</p><p>九十年代，韩国经济飞速增长，人均收入翻倍，很多暴富者都染上了赌瘾。国内禁赌，就专门飞到海外的赌场挥霍。去的人多了，很多海外赌场的VIP包房开始专门为韩国赌客准备泡菜和紫菜包饭。</p><p>经济危机后，韩国开启了全民炒股的时代，散户们在股市杀红了眼，为了抵挡通货膨胀，也为了实现暴富梦想。由于没有年龄限制，韩国股票交易所里活跃的帐户达6000万个，超过了韩国的总人口。在今年3月份的三星电子股东大会上，甚至出现了数名小学生股东的身影。</p><p>如今韩国年轻人选择全职炒币，甚至是贷款炒币，也是在求一个出路，制造新时代的“汉江奇迹”。只是这条路过于虚无，终究是一场游戏一场梦。</p></body></html>","source":"lsy1658806817869","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>炒币，榨干了韩国年轻人</title>\n<style 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Trust"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/UNK7mH5p1KIcYvyj2uLr6A","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166943999","content_text":"6月30日上午，韩国全罗南道莞岛，一辆沉底的奥迪汽车被打捞上来。车里塞着三具高度腐烂的尸体。经确认，正是已经失踪多日的10岁女孩赵友娜和她的父母。一个月前，赵友娜的父母找学校老师请假，说要带孩子去济州岛体验生活一个月。实际上，他们则是举家开车去了全罗南道莞岛郡的一家养老院，窝在里面整日不出门。年幼的赵友娜不知道发生了什么，只看到父亲每天趴在电脑前，忙着搜索着什么。直到有一天，她在昏睡时被母亲抱上汽车。父亲一脚油门，带一家三口冲进了深海。父亲在网上搜索的东西，是“LUNA币”和“安眠药”。“LUNA币”是在韩国非常火热的加密货币。几个月前，赵友娜的父亲就一直沉迷炒币，不料五月初，LUNA币的币值在48小时内从90美元暴跌到不足0.0001美元，几近清零。这对赵友娜的家庭是致命的打击。不仅赔得血本无归，还背上巨额债务。绝望的夫妻决定一起投海自杀，为了不让女儿太过痛苦，他们在出发前给女儿灌下安眠药。因炒币而失去生命，这在韩国早已不是第一例了。最近几年，炒币在韩国卷起了狂潮，5100万的韩国人口，承载着世界30%的加密货币交易量。年轻人是主力军。据韩国金融服务委员会（FSC）统计，在韩国，炒加密货币的20-39岁年轻人共有308万，占这年龄段全部人口的23%。也就是说，每五个年轻人里，就有一个在炒币。今年第一季度，在韩国四大虚拟货币交易所上，又新增了250 万个新账户，其中六成多是年轻人。对于很多年轻人来说，炒币早已不是业余的消遣，而是未来全部人生的赌注。01、炒币就是未来2018年，23岁的体育生李京熏还在上大学，他把自己的奖学金、兼职费660万韩元（约3.9万人民币）投在了以太币和瑞波币上，平均每天花10个小时研究走势。他说：“我再也不想当什么老师了，我很确信，这就是我们的未来。”在同一年，另一个20岁的大学生失去了未来，因为炒币失败而患上忧郁症，自杀身亡。一个月后，又有一个30岁的IT从业者在虚拟币上亏损近1万美元后自杀。尽管面临血本无归的风险，这几年还是有无数年轻人义无反顾地杀入虚拟币的战场。去年，三星公司的一名员工的离职信传遍网络。该员工声称自己炒币净赚400多亿韩元（约合人民币2.3亿元），决定辞职享受人生。这样的暴富神话像海妖的歌声一样，诱惑着在生活里扑腾的人们。拥有耶鲁大学工商管理硕士学位的郑在恩在一家跨国化妆品公司做文创经理。她在比特币上投了3万美元，原因只是跟风。“身边的朋友都在谈论这个，几乎每个人都投了钱。”她的语气似乎有些无奈，“而且确实很多人都赚了钱，原来经济紧张的人换了新款包，还有人换了车。”“买币就是时尚。”另一个首尔大学生也认同这一点。这股风让韩国两成的网吧关了门，专心“挖矿”比特币。去年，经韩国网友计算，一个拥有200台电脑的网吧，每天挖矿15小时，就可以获利100万韩元左右，约合人民币5800元，远高于网吧正常营业的收入。顶级足球俱乐部的球员也抵挡不住诱惑。也是在去年，曾经的豪门俱乐部首尔FC正面临保级危机，而队内盛行的炒币风气是球员水平下滑的一个原因。比起炒币能带来的利润，赢球的奖金似乎都变得微不足道。在训练中，年轻球员都在热烈地讨论炒币，而非足球。新教练上任后试图整改这一情况，却遭到球员的联合反对。众人对炒币的激情像是汇成一堵墙，共同屏蔽反对的声音。政府曾试图加强监管，司法部长朴相基称虚拟货币交易是赌博行为，计划出台法案禁止民众通过交易所进行虚拟货币交易。然而，几天后一份超过13万民众签名的请愿书被递交到青瓦台，抵制这项提案。最终，朴相基撤销了提案，并公开道歉。金融委员长殷成洙也曾要求虚拟货币交易所依法完成注册，否则将被全部关停。他说，虚拟货币无法被认定为是金融资产，它只是一种投机媒介。就在他发言的第二天，一个企业职员在韩国总统府官网发出请愿，“要求殷成洙金融委员长辞职。”他还在请愿书中讽刺道，“四、五十岁的这代人都在投机买房，二、三十岁的人投资虚拟货币就是歧途？我们只是在向前辈学习。”很快，这封请愿书就得到了20万人的支持。在韩国，一旦请愿超过20万人支持，政府就必须得作出回应。被舆论裹挟的政府，在2017年底开始将虚拟货币合法化，于2021年正式确认虚拟货币为公民合法资产，将交易所认定为正规金融机构。炒币变得和炒股、买基金一样，成为一项进入千家万户的日常投资活动。就连总统选举，各党派候选人都要通过表示对虚拟币的绝对支持来获取选票。今年当选总统的尹锡烈就画出大饼说要进一步放宽加密货币交易政策，还推出了以自己照片和视频为原型的NFT，真让人感叹韩国人也太容易被收割了。02、金勺子、木勺子、泥勺子2021年是虚拟币交易形势大好的一年，比特币从年初的2.9万美元，一度涨到了历史最高点的6.9万美元，应该确实让一些人赚到了钱。但到了今年，各个币种都在持续下跌。比特币跌至2万美元，距最高点跌落70%；以太坊从去年最高的的4800美元降到了800美元。更不用说最惨烈的LUNA币，直接让人一夜钞票变废纸。LUNA币诞生时，和韩国知名加密货币平台“Terra”上的稳定币UST挂钩，而UST长期维持在1UST约等于1美元的价格，曾经是全球第三大稳定币。凭借和美元间接挂钩的特点，LUNA币一度在韩国爆火。但UST等值美元本身就是场海市蜃楼，平台根本没有足够的美元储备。一旦跌起来，那就是万丈深渊。图 |LUNA币与UST的死亡螺旋币值的暴跌如同抽走高墙最下层的砖，把墙内做着美梦的人砸醒。LUNA币大跌后的几日，在韩国搜索引擎上，“麻浦大桥”的搜索量大增，这座邻近券商和投资机构的大桥一直是韩国的热门自杀场所。曾经押上全部积蓄的，将要面临露宿街头；为了炒币辞去工作的，在20出头的年纪就背上巨额贷款；仍不死心的，还在准备抄底。前几天，LUNA币又改头换面成“LUNA 2.0”重返币圈，依然有人买单。为什么韩国年轻人如此热衷炒币，甚至要前赴后继地往币圈“送人头”？因为很多人早已确认，在房价、物价飞涨的当下，工作已经无望，只有炒币才是唯一的出路。仅占韩国国土面积0.6%的首尔，却住着接近20%的人口，可想而知房价有多高昂。2017年，平均每套房交易价是6.06亿韩元（折合人民币352.1万元），到了2020年房价涨到9.57亿（合人民币550.2万），涨幅达56%。与高房价相对的是普遍微薄的工资和越来越严酷的就业形势。在韩国，像三星、LG、现代这样的财阀企业的营收占据国家GDP的80%，却只提供5%的就业岗位。剩下的小企业虽然能容纳88%的就业人口，但提供的工作技术陈旧、报酬低、不稳定，只是年轻人的无奈之选。年轻人都想卷进光鲜的大厂，却发现有时再努力都填不平阶级的鸿沟。大企业都青睐名校毕业生，而早在2000年的数据就显示，在首尔大学，来自高收入家庭的学生是来自低收入家庭的16.8倍。“勺子理论”一直在韩国盛行，意思是含着金勺子出生的孩子，能天然地过上体面的人生，而那些口含木勺子、土勺子、泥勺子的，将会永远被困在底层。这听着像老生常谈的抱怨，但学者调查后发现，2000年以后，韩国人的财产平均有42%是由继承所得，留给年轻人奋斗的空间确实有限。这也就很容易解释，在2019年的一项社会调查里，88.6%的受访年轻人都坚信父母的财富和地位决定了子女的未来，阶层跃升几乎无望。虚拟币的出现宛如最后的吊索。抓住它，也许才能爬上去，买到不眠不休工作几十年都够不上的房子，过上体面的生活。03、高楼下的阴影高房价、就业内卷导致的阶级固化，在东亚已经非常普遍，而韩国特有的“财阀经济”，让这一问题格外严重。20世纪60年代初，韩国还是极度贫困的农业国，当时的总统朴正熙引领国民开启以出口为导向的劳动密集型的工业化转型，无数工人用血与汗拼出“汉江奇迹”，让韩国经济快速增长，教育爆发式扩张。也就是在那时，家族大企业在政府的支持和保护下发展了起来，形成了财阀。在朴正熙执政的时期，强政府与大财阀尚能相互挟持，而在1987年韩国走向民主化后，政府对财阀的制衡能力下降，导致寡头资本不断扩张。1998年，金融危机横扫亚洲，韩国也未能幸免。本身，韩国就是靠着高举外债堆出了财阀，而当金融危机降临时，汇率崩溃，大量的外债让国家直接濒临破产，只能向国际货币基金组织求助。让渡一部分管理权力的后果就是在第二年失业人口超过130万人，自杀率提高42%。为了拯救国家，韩国民众自发把家里的金子捐出来，一共捐了227吨，相当于国家一半的外汇储备。国家是救回来了，但各行各业必须面临巨大的结构调整。中产阶级大规模缩水，大量下沉到下层阶级，这导致工薪阶层失业、降薪、晋升困难的情况变得常见，很多人开始把长期不稳定就业视为常态。风暴过后，人人自危，财阀的大厦却屹立不倒。韩国在经济危机后变成 “沙漏型社会”，下层越来越多，越来越苦，而资本却在持续扩张，让个体的价值不断贬值。上层阶级对民众的“吸血”，不只在于财产，更是精神的折磨。最近几年，财阀倾轧普通人的事件在韩国屡见不鲜。2014年，一家航空公司会长的女儿因为不喜欢头等舱送夏威夷果的方式，在机场迫使已经在滑行的客机返回登机口，要求空乘人员给她下跪，在将其赶走后才允许飞机起飞。职场霸凌也渗透在各个角落。下属排成一排给领导撑伞，领导霸占电梯，领导掌掴、辱骂下属……据调查，韩国29%的职员表示曾遭受过上级的虐待。还有财阀操纵娱乐圈，迫害明星的新闻可以说是全球闻名。现在的韩国影视剧里，也常常描绘财阀的高压与恐怖，有的也不乏讽刺，和人们喜闻乐见的普通人“复仇”的戏码。不过，当回到现实，看着手里薄薄的工资，再抬头望向深入云霄的摩天大楼，韩国年轻人发现自己被这些林立的高楼投下的巨大阴影笼罩，喘不过气来。面对遥不可及的房价，严酷的职场环境，永远都无法跨越的阶级鸿沟，年轻人们开始不愿再相信“劳动创造价值”这一曾经普世的道理。越来越多的年轻人选择成为“达观一代”——挣得少，没有正规职业，没有晋升空间，但依然安于现状。还有很多年轻人自称 “三抛一代”，即抛弃恋爱、结婚、生育，独自一身轻。“三抛一代”、“达观一代”最向往的职业是公务员，2019年韩国有50万年轻人在家不工作，全职备考公务员，只求“上岸”。可惜公务员考试竞争太激烈，有的岗位录取率仅有2.4%，比哈佛的录取率还低。通过常规手段无法上岸，许多韩国人不得不放手一搏，将人生全部底牌压在赌桌上。“赌性”长期根植于韩国人的基因。九十年代，韩国经济飞速增长，人均收入翻倍，很多暴富者都染上了赌瘾。国内禁赌，就专门飞到海外的赌场挥霍。去的人多了，很多海外赌场的VIP包房开始专门为韩国赌客准备泡菜和紫菜包饭。经济危机后，韩国开启了全民炒股的时代，散户们在股市杀红了眼，为了抵挡通货膨胀，也为了实现暴富梦想。由于没有年龄限制，韩国股票交易所里活跃的帐户达6000万个，超过了韩国的总人口。在今年3月份的三星电子股东大会上，甚至出现了数名小学生股东的身影。如今韩国年轻人选择全职炒币，甚至是贷款炒币，也是在求一个出路，制造新时代的“汉江奇迹”。只是这条路过于虚无，终究是一场游戏一场梦。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1644,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":623025858,"gmtCreate":1670933745374,"gmtModify":1670933747476,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"韭菜年年有！一茬接着一茬","listText":"韭菜年年有！一茬接着一茬","text":"韭菜年年有！一茬接着一茬","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/623025858","repostId":"1150737270","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1499,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":664658575,"gmtCreate":1668007415497,"gmtModify":1668007418539,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"推迟开奖，最后还是逃脱不了内盘的方式结束战斗","listText":"推迟开奖，最后还是逃脱不了内盘的方式结束战斗","text":"推迟开奖，最后还是逃脱不了内盘的方式结束战斗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/664658575","repostId":"1125009457","repostType":2,"repost":{"id":"1125009457","kind":"news","pubTimestamp":1667985978,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125009457?lang=&edition=full","pubTime":"2022-11-09 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Chahayed，<b>他因为是售出这张中奖彩票的零售商，而获得了100万美元奖金。</b></p><p>虽然你可能不是头奖得主，但彩票公司敦促玩家们检查他们的彩票，看看是否中了其他的奖项。根据管理强力球的多州彩票协会(Multi-State Lottery Association)的数据，超过1120万张彩票中了现金奖，总计9810万美元，其中22张彩票中了5个白色号码，但没有中强力球，赢得了100万美元的奖金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24b8daf2bf23a6017d2aaec857facf4c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>分29年拿还是一次性拿，成了幸福的烦恼？</p><p>20.4亿美元是一笔天大的意外横财，很难想象这位得主此时此刻会是什么样子。</p><p>不过，这20.4亿美元怎么提取，也是个问题。</p><p>头奖获得者有两种方式提取他们的奖金，<b>如果选择年金方式，分29年提取，可以带回家20.4亿美元。</b>按年金支付方式，第一笔现金会在3000万左右，以后每一年付款都会比上一年多5%。</p><p><b>如果选择现金方式，一次性取现，到手税前金额只有9.98亿美元，足足相差10亿元。</b></p><p><b>很多获奖者都选择现金方式，毕竟“一鸟在手胜过百鸟在林” 。</b></p><p>虽然这9.98亿美元与20.4亿美元相去甚远，但理论上奖金得主最终可以将这笔一次性资金变成超过20.4亿美元——但也有最终可能失去一切的风险。</p><p>并且选择年金方式，也可能会承担税收风险。年金得主每年也需要交税款。<b>如果未来税率下降，意味着你可以得到更多的奖金。而如果税率上升，你可能会发现自己希望一次性减少损失。</b></p><p><b>但许多专家更支持年金方式。</b>芝加哥律师Andrew Stoltmann说：</p><blockquote>“超过90%的获奖者会立即一次性领取奖金。”“这通常是一个很大的错误。”</blockquote><p>这位律师表示，头奖得主必须做出的第一个决定，就是选择分29年拿还是一次性拿，而通常他们会选错。</p><p>Stoltmann表示，<b>年金方式不仅可以带来更大的收益，而且分期付款还可以让头奖得主有机会建立一支经验丰富的团队，包括一名会计师、财务顾问和一名律师，以保障资金和利益最大化。</b></p><p>富达理财顾问公司(Fidelity &#39;s eMoney Advisor)的注册理财规划师、高级理财规划顾问Joe Buhrmann说，分散支付是一个值得考虑的问题，“尤其是从数学和心理学角度考虑”。</p><p>他说：</p><blockquote>“即使你把钱都花光了，明年还有一张可以提取现金的支票，这是非常确定的。”</blockquote><p>并且多州彩票协会称，<b>如今由于利率上升，与一次性现金方式相比，年金选项获得的奖金比以前更多。</b></p><p>而9.98亿美元还有税收方面的后果：选择现金支付方式，将首先扣除24%的联邦预扣税，大约为2.39 亿美元，然后还会有37%的最高个人所得税等着要交。</p><p>除非中奖者能够通过慈善捐赠等方式减少应税收入，否则还有13%（约1.297亿美元）要缴纳给美国国税局。</p><p>除此之外，还可能需要缴纳州税。</p><p>当然，年金方式也要交税，但如果政府为你做了这项工作（本质上是把奖金投入到债券投资组合中，而不是按照你的想法投资的话），那么投资收入的税可能就不会那么多了。</p><p><b>如果拿来投资，在同样的时间范围内，可能赚得更多，而风险要小得多，因为年金支付是有保障的。</b>即使在这段时间得主去世，年金会支付给指定继承人，就像其他资产一样。</p><p>听了以上这些分析，如果你是得主，相信也会有所纠结吧。</p><p>不过，正如佛罗里达州突发横财研究所(Sudden Money Institute)的创始人、注册理财规划师Susan Bradley所说的：</p><blockquote><b>“不要被这些微不足道的小事所困。无论哪种方式，回报都是巨大的，你的生活永远不会再和以前一样了。”</b></blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>20.4亿美元！美国加州开出了人类史上最高奖金彩票</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Chahayed，他因为是售出这张中奖彩票的零售商，而获得了100万美元奖金。虽然你可能不是头奖得主，但彩票公司敦促玩家们检查他们的彩票，看看是否中了其他的奖项。根据管理强力球的多州彩票协会(Multi-State Lottery Association)的数据，超过1120万张彩票中了现金奖，总计9810万美元，其中22张彩票中了5个白色号码，但没有中强力球，赢得了100万美元的奖金。分29年拿还是一次性拿，成了幸福的烦恼？20.4亿美元是一笔天大的意外横财，很难想象这位得主此时此刻会是什么样子。不过，这20.4亿美元怎么提取，也是个问题。头奖获得者有两种方式提取他们的奖金，如果选择年金方式，分29年提取，可以带回家20.4亿美元。按年金支付方式，第一笔现金会在3000万左右，以后每一年付款都会比上一年多5%。如果选择现金方式，一次性取现，到手税前金额只有9.98亿美元，足足相差10亿元。很多获奖者都选择现金方式，毕竟“一鸟在手胜过百鸟在林” 。虽然这9.98亿美元与20.4亿美元相去甚远，但理论上奖金得主最终可以将这笔一次性资金变成超过20.4亿美元——但也有最终可能失去一切的风险。并且选择年金方式，也可能会承担税收风险。年金得主每年也需要交税款。如果未来税率下降，意味着你可以得到更多的奖金。而如果税率上升，你可能会发现自己希望一次性减少损失。但许多专家更支持年金方式。芝加哥律师Andrew Stoltmann说：“超过90%的获奖者会立即一次性领取奖金。”“这通常是一个很大的错误。”这位律师表示，头奖得主必须做出的第一个决定，就是选择分29年拿还是一次性拿，而通常他们会选错。Stoltmann表示，年金方式不仅可以带来更大的收益，而且分期付款还可以让头奖得主有机会建立一支经验丰富的团队，包括一名会计师、财务顾问和一名律师，以保障资金和利益最大化。富达理财顾问公司(Fidelity 's eMoney Advisor)的注册理财规划师、高级理财规划顾问Joe Buhrmann说，分散支付是一个值得考虑的问题，“尤其是从数学和心理学角度考虑”。他说：“即使你把钱都花光了，明年还有一张可以提取现金的支票，这是非常确定的。”并且多州彩票协会称，如今由于利率上升，与一次性现金方式相比，年金选项获得的奖金比以前更多。而9.98亿美元还有税收方面的后果：选择现金支付方式，将首先扣除24%的联邦预扣税，大约为2.39 亿美元，然后还会有37%的最高个人所得税等着要交。除非中奖者能够通过慈善捐赠等方式减少应税收入，否则还有13%（约1.297亿美元）要缴纳给美国国税局。除此之外，还可能需要缴纳州税。当然，年金方式也要交税，但如果政府为你做了这项工作（本质上是把奖金投入到债券投资组合中，而不是按照你的想法投资的话），那么投资收入的税可能就不会那么多了。如果拿来投资，在同样的时间范围内，可能赚得更多，而风险要小得多，因为年金支付是有保障的。即使在这段时间得主去世，年金会支付给指定继承人，就像其他资产一样。听了以上这些分析，如果你是得主，相信也会有所纠结吧。不过，正如佛罗里达州突发横财研究所(Sudden Money Institute)的创始人、注册理财规划师Susan Bradley所说的：“不要被这些微不足道的小事所困。无论哪种方式，回报都是巨大的，你的生活永远不会再和以前一样了。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1119,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":661482197,"gmtCreate":1664186269119,"gmtModify":1664186271449,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"这就是树大招风！","listText":"这就是树大招风！","text":"这就是树大招风！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661482197","repostId":"2270288067","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1189,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669838899,"gmtCreate":1662275065111,"gmtModify":1662275065992,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"当你看到的时候就是结束之时","listText":"当你看到的时候就是结束之时","text":"当你看到的时候就是结束之时","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669838899","repostId":"1199910894","repostType":2,"repost":{"id":"1199910894","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"1045836040","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c1124f95a0404a8e98c2342c3c9c0de5"},"pubTimestamp":1662186154,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199910894?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-03 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SARL、高瓴智臻等不少高瓴系投资机构出现在半年报中，合计持股市值达938亿元。其中，高瓴旗下中国价值基金持股规模最大，截至二季度末，持有隆基绿能、宁德时代、广联达、用友网络4家A股上市公司，合计持股市值525.93亿元。在不少投资案例中，高瓴盈利丰厚，宁德时代便是其一。2020年7月，宁德时代定增被“疯抢”，高瓴当时通过旗下中国价值基金和HCM中国基金以161元/股的增发价格，耗资100亿元认购宁德时代6211.18万股股票。此外，高瓴系股权投资公司高瓴穗成当时也认购了372.67万股。不过，进入宁德时代前十大股东的仅有高瓴旗下中国价值基金，因此，在宁德时代的业绩报告中，只有高瓴旗下中国价值基金的持仓动态，高瓴旗下HCM中国基金以及高瓴穗成的持仓动态无迹可寻。高瓴通过旗下中国价值基金参与定增的宁德时代限售股解禁后，曾接连减持，截至今年一季度末，该基金持股数量已降至3884.19万股，二季度持仓未变。如果按照最高价计算，高瓴持有的该部分股票最高盈利超3倍，目前盈利也接近2倍。今年6月，宁德时代450亿定增落地，高瓴通过旗下的HHLR中国基金，以410元/股的增发价格，耗资30亿元再次认购了宁德时代731.71万股股份。按照目前价格计算，高瓴第二次定增入局宁德时代盈利14%，金额约为4亿元。通过定增“宁王”，高瓴可谓赚得盘满钵满。而在高价入局隆基绿能后，高瓴同样也是盈利丰厚。2020年12月底，高瓴受让隆基绿能二股东李春安2.26亿股，占公司总股本的6%。在该次受让股份过程中，高瓴付出了158.41亿元的成本，每股受让价格为70元，较该此交易前一个交易日有10％的折价。随后，2021年和2022年，隆基绿能先后两次进行了送股，两次送股比例均为每10送4股，依次计算，高瓴受让的股份成本价约为35.71元/股。实际上，在高瓴入局之前，隆基绿能2020年全年涨近3倍，在此前提下，这个交易价格似乎并不便宜，更谈不上“抄底”。但事后证明，高瓴高价入局隆基绿能后，仍盈利不少。以隆基绿能最高价计算，高瓴持有隆基绿能股份盈利则翻倍，而以最新价格计算，高瓴也赚了40%以上，金额约为70亿元。长期跟踪高瓴的投资者不难发现，新能源一直在其投资范围之内。2020年9月，高瓴通过天津礼仁、珠海赫成两家公司，分别以72元/股的增发价格认购恩捷股份定增股份1250万股、833.33万股，合计耗资约15亿元。随着恩捷股份股价大幅走高，高瓴在2021年二季度减持125万股，随后便退出了公司前十大股东名单。高瓴投资恩捷股份金额虽然相对较少，但同样盈利丰厚，恩捷股份最高价曾达到318.7元，目前价格仍在200元左右，远超当初增发价格。通威股份也是高瓴通过定增入局的股票，2020年12月，高瓴认购了通威股份约5亿元定增，当时的增发价格为28元/股。但由于其持股数未进入前十标准，其后期持股情况无法得知。若高瓴坚持持股至今，盈利接近翻倍。“300亿+”美股投资 中概股占六成在美股市场，高瓴投资二级市场美股的主体是HHLR Advisors。记者统计显示，截至今年二季度末，高瓴在美股持有64只个股，持仓总市值为46.65亿美元，约合人民币321.6亿元。总体而言，高瓴在美股的持仓市值呈下降趋势，2020年二季度末，高瓴在美股的前十大重仓股持仓市值合计78.8亿美元，但两年后的今年二季度末，其前十大重仓股持仓市值仅为34.15亿美元，也与其部分重仓股股价跌幅较大密切相关。高瓴美股前十大重仓股依次为：百济神州、京东、赛富时、DoorDash、SEA冬海集团、唯品会、传奇生物、阿里巴巴、贝壳、大全新能源。其中，中概股占据7席，另外3个是美国版“美团”——DoorDash、“东南亚小腾讯”——Sea、企业客户管理系统龙头公司赛富时。二季度全部美股持仓中，中概股合计持有市值近30亿美元，市值占比达六成以上，并在二季度共对9只中概股进行了增持、新进买入等操作。百济神州仍为高瓴在美持仓的第一大重仓股。这是自2021年一季度百济神州取代拼多多成为第一大重仓股以来，连续6个季度占据这一位置。自2014年参与百济神州的A轮融资开始，2015年的B轮融资、2016年美国上市、上市后的定向增发、再到香港上市、2020年定增买入，高瓴一共参与和支持了百济神州共计8轮的融资，可见高瓴对百济神州的偏爱。有意思的是，电商零售成为高瓴在美股的重要布局方向，高瓴重仓的7只中概股里面，电商零售占据三席，包括排在其前十大重仓股第二位的京东、第五位的唯品会和第七位的阿里巴巴。其中，唯品会今年一季度就已被高瓴大幅增持147%，并在当季首次跻身十大重仓股，算起来，这已经是高瓴连续2个季度看好唯品会。疫情反复影响下，越来越多的人开始看重性价比，作为国内头部的特卖电高，唯品会最新业绩显示，上半年实现营收497.80亿元，净利润23.83亿元。此外高瓴还持有拼多多和逸仙电商（名创优品的母公司），可以说，中国主要的电商平台高瓴都有投资。阿里巴巴、贝壳、大全新能源是二季度新晋前十大重仓股。在二季度，高瓴建仓阿里巴巴189万股，阿里巴巴还受到景林资产的重点下注，景林资产在二季度增持阿里巴巴93.6万股至124.3万股，不仅成为景林资产美股组合的第六大重仓股，还是其在二季度增持幅度最大的中概股。高瓴的另一重仓股贝壳，同时是景林资产的第一大美股持仓，也是高毅的第三大美股持仓股。此外，大全新能源二季度被高瓴加仓了178.59万股至188.59万股，加仓幅度为1785.9%。纵观高瓴的多个季度的美股持仓，既展现了其深度价值投资，前十大重仓股中多数持有时间较长，如百济神州、京东、DoorDash、SEA等已连续多个季度持有，但部分持仓也表露出“交易型”特点，如阿里巴巴、贝壳、BOSS直聘等，都曾被高瓴反复交易。在同一赛道中，也会基于估值的变化调仓换股，如今年一季度曾清仓蔚来汽车和小鹏汽车，减持理想汽车，但同时又新进买入了特斯拉和晶科能源控股；2021年一季度清仓了好未来和一起教育，但加仓了新东方。资本“神话”被打破？在中国诸多资本造梦者中，高瓴无疑是佼佼者之一，这家投资巨头滋养众多消费品牌和互联网平台，近年来在新能源领域投资也是如鱼得水。不过，在耀眼的战绩之外，被推上神坛的高瓴也有失手的时候。除新能源外，消费、医药、科技等也是高瓴在A股重点投资的领域，但在部分股票投资方面似乎并不顺利。2019年12月3日，格力电器公告称，高瓴旗下珠海明骏以46.17元/股的价格接受格力集团转让的9.02亿股格力电器股份，珠海明骏自此成为公司第一大股东，持股比例达15%。高瓴斥巨资入股格力后，格力电器股价曾攀升走高至超60元/股，但由于格力电器处在地产产业链上，随着地产行业的变化，格力电器股价近年来跌幅较大，自历史最高价已经腰斩。这也就意味着，高瓴入局格力可能已经产生不少亏损，但如果加上格力每年的分红，高瓴亏损实际上并不大。2020年格力派发了两次现金股利，6月每股1.2元，11月每股1元；2021年格力每股派发3元股利；2022年格力又派发了两次股利，4月每股1元，8月每股2元。三年时间里，格力共派发了股利每股8.2元。依此计算，高瓴持有格力电器的成本实际上已降至37.97元/股。目前，格力电器的股价在33元左右，高瓴旗下珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)持仓格力电器亏损约45亿元。值得一提的是，高瓴在受让格力电器股份时，曾承诺自股份过户登记完成日起锁定3年，今年12月将面临解禁。限售解禁后，高瓴是否将减持格力，备受市场关注。医药领域投资方面，高瓴曾入局药明康德、海正药业、凯莱英、爱尔眼科、恒瑞医药、华大基因、凯利泰、华兰生物等，但不少股票被其大幅减持，并退出前十大流通股东。2021年三季度，高瓴大幅减持爱尔眼科，退出了公司前十大流通股东。2021年四季度，高瓴减持恒瑞医药，并退出公司前十大流通股东。2022年一季度，高瓴旗下瓴仁卓越长青私募基金大幅减持华大基因，也退出了前十大流通股东。科技股方面，用友网络为高瓴最近通过定增持仓的股票。今年1月，用友网络通过非公开发行股票共募资52.98亿元，发行价格为31.95元/股，高瓴获配3129.89万股，耗资约10亿元。但定增完成后，用友网络股价表现不佳，自1月底以来股价开始下跌，至4月末一度跌至16.43元，与定增价相比近乎腰斩。目前，用友网络股价在20元左右徘徊，而高瓴二季度末持有用友网络股数未变，这也就意味着，高瓴通过定增入局用友网络已浮亏近40%。广联达也是高瓴通过定增入局的股票。2020年6月高瓴斥资15亿元认购广联达2971.47万股，持股成本为50.48元/股。广联达2021年1月底股价最高时，高瓴盈利接近翻倍，但目前处在盈亏平衡线上。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1540,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":685200707,"gmtCreate":1659632765711,"gmtModify":1659632765711,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"啥神都是有内部消息的！为啥你就赔钱人家就赚钱，别说能看到未来！除非你会穿越！","listText":"啥神都是有内部消息的！为啥你就赔钱人家就赚钱，别说能看到未来！除非你会穿越！","text":"啥神都是有内部消息的！为啥你就赔钱人家就赚钱，别说能看到未来！除非你会穿越！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/685200707","repostId":"1108615838","repostType":2,"repost":{"id":"1108615838","kind":"news","pubTimestamp":1659614192,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108615838?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-04 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height=\"auto\"/></p><p>此外，8400万张行权价为59.62美元的认股权证，将在赎回优先股后生效。一旦伯克希尔行使其所有权证，即使所有其他普通股权证（在卡尔·伊坎的影响下于2020年发行）全部行使，其所有权也将安全地超过20%的门槛。</p><p><b>这还可能带来一项税收优惠：</b>根据股息收入扣除规则，一旦伯克希尔开始持有西方石油公司20%或以上的股份，它可能可以从股息收入中扣除更高比例的税款。当然，伯克希尔只需购买更多股票，就可以跨过这一门槛。</p><p>对其他投资者来说，却不见得是一笔好交易</p><p>以上对伯克希尔来说都是好事，但注重价值的投资者也可能会注意到<b>西方石油的股票已经出现的令人难以置信的上涨。</b></p><p><b>今年以来，该公司股价上涨了一倍，而一揽子石油和天然气勘探公司的股价仅上涨了约36%。</b></p><p>最近的一个催化剂是，随着参议员乔·曼钦做出让步，民主党“降低通胀法案”的刺激计划议程重启，如果该法案获得通过，将为西方石油的直接空气捕获技术(DAC)提供大量补贴。</p><p>斯迪富金融公司Stifel的股票分析师Michael Scialla指出，在类似规模的公司中，西方石油是碳捕获风险敞口最高的公司之一。</p><p>目前，<b>西方石油的企业价值约为其息税折旧摊销前预期收益的4.2倍，在二叠纪盆地风险敞口较大的独立勘探与生产商同行中是最高的。</b></p><p><b>西方石油的股息收益率也比同行低得多。</b>首席执行官Hollub在财报电话会上表示，<b>公司普通股股息可能不会达到此前的峰值。</b></p><p><b>西方石油公司可能仍有价值，但伯克希尔已经获得了最好的部分。</b></p><p>巴菲特的盈利点与普通投资者不一样</p><p>巴菲特人生中购买的第一笔股票，是在他11岁时购买的三股<b>Cities Service（城市服务公司）的优先股。</b></p><p>优先股作为股债混合资本证券，为投资者提供了一个套利工具。<b>历史上通过优先股获利最经典的案例，非股神巴菲特莫属。</b></p><p>巴菲特早期案例包括1989年投资吉列、所罗门兄弟、冠军国际三只优先股，随后的案例包括2008年购买了箭牌口香糖公司、高盛和通用电器三家公司发行的总计145亿美元的固定收益证券，也即每年10%股息率的永久性优先股。</p><p><b>因为股息收益率是固定的，所以投资优先股是个稳赚不赔的生意。</b>不过相对来说，<b>巴菲特更喜欢投资那些能够在一定期限内以约定价格转换成普通股的可转换优先股，他真正看重的不是优先股的固定收益率，而是未来转换成普通股时，能够获得比优先股固定收益率更高的股票长期收益率。</b></p><p><b>除了我们熟悉的可口可乐之外，巴菲特对吉列刀片公司的投资也堪称经典。</b>1989年，巴菲特投资6亿美元买入吉列可转换优先股，起初每年可以分享8%的固定股息，同时还约定了一个可转换普通股的转换价格。</p><p>当1991年吉列公司的股价超过了约定转换价格时，巴菲特将可转换优先股转换为普通股，此后一直持股不动，2004年底市值增长到43亿美元，投资收益率高达6倍以上。2005年1月28日，宝洁公司收购吉列，巴菲特又把持有的吉列股份转换为宝洁股票，相当于持有宝洁总股本的3%。</p><p>在金融危机期间和之后，伯克希尔是高盛集团、通用电气和美国银行等蓝筹公司的最后贷款人。巴菲特长期以来通过此类优先股交易，向需要现金的公司注资，以换取丰厚的股息，并成就了他的名气。</p><p><b>伯克希尔与西方石油的交易是其有史以来最大的一项优先股购买交易，其结构与过去的一些交易相似。</b></p><p>同样的配方，相似的剧本。</p><p>说起来，巴菲特和西方石油公司的确很有缘分。西方石油首席执行官Vicki Hollub的职业生涯始于Cities Service，后来这家公司被西方石油收购。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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Petroleum）提供了一笔昂贵（357亿美元）的收购资金。西方石油的长期净债务已从2019年第三季度的逾470亿美元，缩减至上季度末的217亿美元。当该公司净负债下降时，便意味着股东价值的上升。而更重要的是，收购阿纳达科的交易，对于伯克希尔而言是一个巨大的财富机会。伯克希尔通过为此次收购提供100亿美元融资，获得了西方石油10万股优先股，这给伯克希尔带来了每年价值8亿美元的稳定现金股息（股息率8%），以及8400万股购买西方石油普通股的认股权证。同时持有优先股和普通股对伯克希尔来说是一笔不错的交易。在其优先股协议中，有一项功能可以激励西方石油在开始退出这笔昂贵的融资之前，将一大笔现金返还给普通股股东。协议允许西方石油在2029年8月之前开始赎回这些优先股，前提是西方石油在过去的12个月内通过股息或回购获得每股4美元的回报。一旦这种情况发生，超过每股4美元门槛的一半资金必须用于赎回伯克希尔的优先股。西方石油首席执行官Vicki Hollub在周三下午的电话财报会上表示，该公司明年可能达到“每股4美元的触发点”。西方石油股票目前的价格约为62美元，2020年末为不到10美元。此外，8400万张行权价为59.62美元的认股权证，将在赎回优先股后生效。一旦伯克希尔行使其所有权证，即使所有其他普通股权证（在卡尔·伊坎的影响下于2020年发行）全部行使，其所有权也将安全地超过20%的门槛。这还可能带来一项税收优惠：根据股息收入扣除规则，一旦伯克希尔开始持有西方石油公司20%或以上的股份，它可能可以从股息收入中扣除更高比例的税款。当然，伯克希尔只需购买更多股票，就可以跨过这一门槛。对其他投资者来说，却不见得是一笔好交易以上对伯克希尔来说都是好事，但注重价值的投资者也可能会注意到西方石油的股票已经出现的令人难以置信的上涨。今年以来，该公司股价上涨了一倍，而一揽子石油和天然气勘探公司的股价仅上涨了约36%。最近的一个催化剂是，随着参议员乔·曼钦做出让步，民主党“降低通胀法案”的刺激计划议程重启，如果该法案获得通过，将为西方石油的直接空气捕获技术(DAC)提供大量补贴。斯迪富金融公司Stifel的股票分析师Michael Scialla指出，在类似规模的公司中，西方石油是碳捕获风险敞口最高的公司之一。目前，西方石油的企业价值约为其息税折旧摊销前预期收益的4.2倍，在二叠纪盆地风险敞口较大的独立勘探与生产商同行中是最高的。西方石油的股息收益率也比同行低得多。首席执行官Hollub在财报电话会上表示，公司普通股股息可能不会达到此前的峰值。西方石油公司可能仍有价值，但伯克希尔已经获得了最好的部分。巴菲特的盈利点与普通投资者不一样巴菲特人生中购买的第一笔股票，是在他11岁时购买的三股Cities Service（城市服务公司）的优先股。优先股作为股债混合资本证券，为投资者提供了一个套利工具。历史上通过优先股获利最经典的案例，非股神巴菲特莫属。巴菲特早期案例包括1989年投资吉列、所罗门兄弟、冠军国际三只优先股，随后的案例包括2008年购买了箭牌口香糖公司、高盛和通用电器三家公司发行的总计145亿美元的固定收益证券，也即每年10%股息率的永久性优先股。因为股息收益率是固定的，所以投资优先股是个稳赚不赔的生意。不过相对来说，巴菲特更喜欢投资那些能够在一定期限内以约定价格转换成普通股的可转换优先股，他真正看重的不是优先股的固定收益率，而是未来转换成普通股时，能够获得比优先股固定收益率更高的股票长期收益率。除了我们熟悉的可口可乐之外，巴菲特对吉列刀片公司的投资也堪称经典。1989年，巴菲特投资6亿美元买入吉列可转换优先股，起初每年可以分享8%的固定股息，同时还约定了一个可转换普通股的转换价格。当1991年吉列公司的股价超过了约定转换价格时，巴菲特将可转换优先股转换为普通股，此后一直持股不动，2004年底市值增长到43亿美元，投资收益率高达6倍以上。2005年1月28日，宝洁公司收购吉列，巴菲特又把持有的吉列股份转换为宝洁股票，相当于持有宝洁总股本的3%。在金融危机期间和之后，伯克希尔是高盛集团、通用电气和美国银行等蓝筹公司的最后贷款人。巴菲特长期以来通过此类优先股交易，向需要现金的公司注资，以换取丰厚的股息，并成就了他的名气。伯克希尔与西方石油的交易是其有史以来最大的一项优先股购买交易，其结构与过去的一些交易相似。同样的配方，相似的剧本。说起来，巴菲特和西方石油公司的确很有缘分。西方石油首席执行官Vicki Hollub的职业生涯始于Cities 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href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>，并在此打造业内一骑绝尘的自营投资业绩。随后，王国斌带领团队打造出管理规模高达千亿以上的“东方红”系列资产管理产品。2010年，国内首家券商资管公司——东方红资产管理正式成立，王国斌出任董事长，为奠基人和掌舵者。</p><p>在2015年东方红资产管理规模突破1000亿元的新高度后，2016年王国斌转身离去，联合朋友创立了私募股权基金君和资本。2022年2月8日，泉果基金正式成立。这意味着王国斌正式回归二级市场。</p><p>我们看到的投资业绩和投资规模都是冰山一角，而决定冰山高度的是其水下90%的本体。本期券商中国·投资小红书通过追踪王国斌过去若干年的投资行为和梳理其公开言论来解码王国斌，寻找这位A股初代投资人身上的特质。对于每个投资者来说，人生不可能被快速压缩，直接经验的积累是缓慢的且代价沉重的，而吸收他人成功经验也正是投资路上最快的捷径。</p><p><b>敏锐的商业嗅觉</b></p><p>杰出的企业家和投资家的共同特征是，商业嗅觉极为敏锐，同时具备在嗅到商业机会时重仓出击的勇气。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600309\">万华化学</a>是A股不折不扣的长牛股，自上市以来涨幅超过百倍，就在万华化学上市的次年，<a href=\"https://laohu8.com/S/03958\">东方证券</a>就已经位列该公司的第二大股东。万华化学2002年的年报显示，东方证券持有该公司1449万股，占比3.8%。东方证券的仓位不可谓不重，动作不可谓不迅速。王国斌正是推动东方证券重仓万华化学的关键人物，尽管经历了2008年超过70%的回撤，万华化学在2002年至2008年期间依然上涨了3倍。</p><p>王国斌身上没有心理锚定效应，尽管万华化学相比2001年初已经上涨了近百倍，但不妨碍他继续坚定看好。他的投资是面向未来的，万华化学历史涨幅不会对他形成心理负担。就如巴菲特在1988年重仓买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>时，可口可乐其实相比上市之初已经上涨了1万倍。</p><p><b>券商中国记者从君和资本某LP处获悉：2017年1月君和资本参与了万华化学的定增，退出时间为2019年2月，退出收益率为167.03%，同期沪深300收益率为7.2%。</b></p><p>值得关注的细节是，据悉，为了在万华化学上买到足够的量，王国斌果敢地以溢价的方式大手笔买入。</p><p>只有真正理解企业未来价值的投资者，才有魄力做到不惜溢价买入。投资中，下手容易，敢下重手难，溢价买入是对自己的信念抱有强烈的信心。</p><p>像企业家一样去理解生意的价值是投资成功的关键因素之一。正如巴菲特所说：“我是一个比较好的投资家，因为我同时是一个企业家，我是一个比较好的企业家，因为我同时是一个投资家。”</p><p>王国斌的商业嗅觉使得他在跟上市公司打交道的过程中，极大地拉近了跟企业家的关系，也极大地推进了他跟企业家们的融合，最后他成了这些企业家中的一员，从而能更好地去理解企业。</p><p>商业的嗅觉某种意义上来自于直觉，而直觉是无数的练习、无数的思考、无数的实践才最终形成了一个人的直觉。</p><p>据了解王国斌的人透露，早在2007年和2008年时，王国斌就去参加过哈佛大学举办的全球级别生命科学主题的大会，去以色列参加跟生命科学相关的学习。在2009年时，王国斌提出，下一个最有可能发展的产业是生命科学，这是因为计算能力的极大提升，会把生命科学推到一个想象不到的高度。</p><p><b>好奇心、求知欲、学习力、思考能力以及实践经验，最后落脚点在投资上，就是洞察力提高和对商业机会的敏锐嗅觉。</b></p><p>王国斌凭借自己的商业嗅觉，去寻找幸运且能干的企业，外加在一个合适的价格上重仓买入。在王国斌看来，一个产品生命周期早期的时候，这个行业里所有的企业都是幸运的。这也是吴军博士在《浪潮之巅》中提到过的，近一百多年来，总有一些公司很幸运地、有意识或者无意识地站在技术革命的浪尖之上，在这十几年间，他们代表着科技的浪潮，直到下一波浪潮的来临。</p><p>“从一百年前算起，AT&amp;T公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>公司、苹果公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>公司、微软公司、思科公司，<a href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>公司都先后被幸运地推到了浪尖。它们都极度辉煌过，它们都曾经是全球性的帝国，统治着自己所在的产业。”吴军说。</p><p><b>平稳的情绪控制能力</b></p><p>在最近的一次对话节目中，主持人问王国斌，“如果你的重仓股今天跌停了，你会是啥心情？”王国斌回答道：“不会有太多情绪变化。”主持人又追问道“连续三个跌停呢”，王国斌还是平静地回答：“也不会。”</p><p>殊不知，在学生时代，把王国斌引入股市的正是在校园里听到的一场有关1987年美国大崩盘的讲座。在1987年10月19日美股大崩盘的当天，道指跌幅高达22.62%，几乎所有的蓝筹股跌幅都超过30%。</p><p>主持人追问：“为什么重仓股跌停不会引起情绪变化？”王国斌则笑言“见多了”。</p><p>正如彼得林奇在《在华尔街的崛起》一书中曾经说过，股价是投资者所能找到的最没有价值的信息，却又是最容易找到的信息。因为它无法预测接下来的两三里这个公司做得好还是坏。</p><p>王国斌熟悉世界金融史，因此对资产泡沫颇为警醒。2015年4月，他以《以史为鉴，投资需珍重》为题进行了一次演讲。王国斌常说，资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而不理性的程度一定会超越我们的想象。他读过很多书，研究过大部分的股市泡沫，发现世界上任何一波牛市结束、泡沫破灭的时候，最低跌幅没有低于过70%的。</p><p>事实上，在2015年下半年泡沫破裂之后，创业板指数跌幅果真超过了70%。2015年6月，创业板指数一度摸高至4037点，2018年10月创业板指数一度跌至1184点，指数在三年的时间里跌去了三分之二，个股跌幅超过70%者比比皆是。</p><p>金融史就是一个人性展示的历史，人性是千年不变的。美国的金融史揭示的是人性，中国的资本历程揭示的也是人性。所以美国长达200年的金融史对我们有巨大的借鉴作用。</p><p>王国斌在2015年中公开推荐《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书，他说：“这本书讲述了人类历史上规模最大的几次泡沫，比如南海泡沫、郁金香泡沫，而我担忧的是，中国现在的资本市场是否正在为这本书提供新的素材。”</p><p>正由于对金融史的熟谙和对人性的洞察，见多了暴涨暴跌，王国斌才能秉持“不以物喜，不以己悲”的态度。它很大程度上杜绝了不良情绪对投资组合的影响，从而可以选择一些伟大的公司，然后与他们一起成长。</p><p><b>巴菲特曾说过，聪明的投资者要想获得成功，必须同时具备两种能力：一是判断优秀企业的能力，二是将自己的思维和行为与市场中弥漫着极为传染的情绪割裂开来的能力。</b></p><p><b>迭代进化的能力</b></p><p>王国斌所著的《投资中国》一书，最早是东方证券内部的讲稿文集，这本小册子当时的名字正是《进化，生活在未来》。</p><p>终身学习是投资大师们的共同特征。芒格被孩子们称为“一本长着两条腿的书”；巴菲特阅读量之多令人吃惊，他醒着的时候要么在阅读，要么在和企业家们通电话。只有通过阅读，才能编织起细密的思维格栅，而思维的格栅越细密，越有能力一眼看透本质。</p><p>王国斌说，如果我们不断把自己的注意力集中在一个学科，不管这个学科多么有趣，都会把人的思想禁锢在一个非常狭窄的领域之内，无法一窥全貌。而芒格所推崇的多元思维模型就是借用了来自物理学、化学、生物学、工程学、数学、心理学等学科的模型，建立起细密的思维格栅。</p><p>如果储存了几十个甚至上百个来自各个学科的思维模型，人们就建立起了思维的格栅。一个储备了丰富思维模型的人，当他遇到了投资或生活的问题时，会极其熟练地将这些问题放入格栅中去思考，也就能更正确地思考，得出更接近本质的答案。芒格就是将思维的格栅运用到极致的投资者，他不仅富有，而且拥有幸福的人生。</p><p>“在投资领域，热爱阅读绝对能让你从普通水准的专业人士中脱颖而出。”王国斌认为，无论培养多元思维，还是做投资，最重要的一点就是热爱阅读。每天比其他专业人士多阅读10分钟或半小时，都可以让你脱颖而出。</p><p>长期阅读带来的迭代进化能力。王国斌在2013年就提出互联网改变中国，充分考虑目标公司受到互联网的何种影响，远离那些没有植入维基经济学基因的公司。阅读给人力量，这也是相信明天更美好的原因，正如王国斌在推荐凯文·凯利的《技术元素》时也引用过的话：“技术元素的巨大力量并非来自规模，而是来自自我增强的天性。”</p><p><b>乐观主义底色</b></p><p>《投资中国》一书中写道，巴菲特曾讲过：“在过去238年中，有谁通过押注美国衰落而成功的。”同样，在一次王国斌与<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>创始人何享健会面时，何先生说过一句话：“不是乐观主义者，就不要当企业家，守规矩，向前看，爱中国！”</p><p>当一个人拥有更宏大的宏观视野和格局时，才能对未来看得更清楚。王国斌认为，第二次世界大战后，西方国家完成工业化时，所有发达国家总人口也不过5亿。中国现在有14亿人口，远超那时候，中国自身的市场就庞大到足以让国家的城市化完成。自然资源也许会枯竭，但中国人民的勤劳、智慧、勇气以及对美<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>的向往和拼搏是无穷无尽、永不枯竭的。</p><p>2016年上证指数年度跌幅高达25%，王国斌在安信证券的年度策略会上讲了一个富有哲理的小故事：这正是《共同基金常识》开篇里所讲到的，园丁对总统说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木根基未受损，他们将顺利生长。”面对周期，我们不要感情用事，而是要用理智判断。</p><p>王国斌还讲到，中国有完整的工业体系，有这么强大的制造业，能够抵抗金融风暴冲击，即便发生金融风暴又怎样？每一次“黑天鹅”的爆发反倒是机会，在竞争对手因为恐惧，因为不确定退出的时候，那就是价值投资的最佳时刻。</p><p>王国斌在《投资中国》里写道，过去几年我们做的事情是对前面40年进行了一次“刷新”，基层的政治生态发生了很大的变化，由不敢腐到不能腐；营商环境在改善，办事不用事事找人；脱贫攻坚战成绩斐然，全国90%的村庄开展了清洁行动，这都是巨大的进步。</p><p>“在这样的‘刷新’过程中，你选择的企业只要按基本面严格分析，就根本不要担心。对于投资者来说，在中国做投资进入了比较轻松和愉快的时候。”王国斌说。</p><p><b>长线思维，自律成为重要护城河</b></p><p>王国斌认为，资金策略需匹配投资策略，践行长钱长投。他在东方红资产管理时曾提出过三条铁律：合规第一；找到满意的客户，让客户满意；将心比心。他认为，真正的商业本质只有两个字——利他，当别人是傻瓜的人自己才是最大傻瓜，一定要把客户和合作伙伴的利益考虑足够到位。</p><p>今年开年之初，多位价值投资大佬遭遇了信任危机，这正是因为缺少相匹配的长期资金所导致的。已故耶鲁基金首席投资官大卫·斯文森曾说过，真正做投资的人不是商人，商人只在意自己管理的资产规模，而不在意如何创建卓越的文化，商人可能毁掉投资管理公司。</p><p>王国斌经常引用<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>贝佐斯的话来说：一个机构能够思考3年以上的事情，它基本上没有对手了；如果他思考7年以上，就会一骑绝尘。只有拥有长线思维的人，才会真正去自律。</p><p>“自律是价值投资和品牌成功的重要法宝，没有自律就没有价值投资，没有自律也没有品牌，自律是重要护城河之一。”王国斌说。</p><p>事实上，从长远来说，一个机构的长期利益与短期利益，商业利益与客户利益，长期业绩与短期业绩是完全一致的。如果不注重长期业绩，短期业绩终归是镜中花、水中月；没有客户利益，商业利益也只会是镜中花、水中月；只要规模不注重投资收益、不注重投资规律，那么规模也只会成为镜中花、水中月。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>投资大揭秘！牛股从何而来？重仓股跌停怎么办？</title>\n<style 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09:51</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>“每次黑天鹅爆发都是机会，价值投资者都是在竞争对手因为恐惧、不确定退出的时候，迎来自己的最佳时刻。”</blockquote><blockquote>“用你长期持有的仓位去等待那关键的30天、关键的三年。”</blockquote><blockquote>“要想在股市上赚钱，投资者必须在个股上精益求精，同时投资要简单化，非常复杂的策略是不可操作的，真正好的策略是选择一些伟大的公司，然后跟它们一起成长。”</blockquote><blockquote>“投资是放弃或牺牲今天的消费来换取未来收益的一种行为。所以，对未来有没有信心是投资的本质要求。你不能相信未来，就不能进行投资。”</blockquote><p>智者的聪慧和长者的经验，也许能够通过语录得以保存。就如巴菲特、芒格、费雪、格雷厄姆等人的投资语录广泛流传一样，A股第一代投资人王国斌的投资语录也是直指本质，引领过无数投资人穿越迷茫。</p><p>王国斌的语录之所以被珍视，是因为它们是这位老将近30年投资实操经验的高度浓缩。投资是一项纸上得来终觉浅的学问，只有经历过多轮牛熊考验且躬身入局、并善于总结的投资者，才能得出短小精悍、可操作性极强，而后被大众广为传播的语录。</p><p>20世纪90年代王国斌曾就职于万国证券等机构从事投行和证券交易业务。1998年作为核心人才被引进<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>，并在此打造业内一骑绝尘的自营投资业绩。随后，王国斌带领团队打造出管理规模高达千亿以上的“东方红”系列资产管理产品。2010年，国内首家券商资管公司——东方红资产管理正式成立，王国斌出任董事长，为奠基人和掌舵者。</p><p>在2015年东方红资产管理规模突破1000亿元的新高度后，2016年王国斌转身离去，联合朋友创立了私募股权基金君和资本。2022年2月8日，泉果基金正式成立。这意味着王国斌正式回归二级市场。</p><p>我们看到的投资业绩和投资规模都是冰山一角，而决定冰山高度的是其水下90%的本体。本期券商中国·投资小红书通过追踪王国斌过去若干年的投资行为和梳理其公开言论来解码王国斌，寻找这位A股初代投资人身上的特质。对于每个投资者来说，人生不可能被快速压缩，直接经验的积累是缓慢的且代价沉重的，而吸收他人成功经验也正是投资路上最快的捷径。</p><p><b>敏锐的商业嗅觉</b></p><p>杰出的企业家和投资家的共同特征是，商业嗅觉极为敏锐，同时具备在嗅到商业机会时重仓出击的勇气。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600309\">万华化学</a>是A股不折不扣的长牛股，自上市以来涨幅超过百倍，就在万华化学上市的次年，<a href=\"https://laohu8.com/S/03958\">东方证券</a>就已经位列该公司的第二大股东。万华化学2002年的年报显示，东方证券持有该公司1449万股，占比3.8%。东方证券的仓位不可谓不重，动作不可谓不迅速。王国斌正是推动东方证券重仓万华化学的关键人物，尽管经历了2008年超过70%的回撤，万华化学在2002年至2008年期间依然上涨了3倍。</p><p>王国斌身上没有心理锚定效应，尽管万华化学相比2001年初已经上涨了近百倍，但不妨碍他继续坚定看好。他的投资是面向未来的，万华化学历史涨幅不会对他形成心理负担。就如巴菲特在1988年重仓买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>时，可口可乐其实相比上市之初已经上涨了1万倍。</p><p><b>券商中国记者从君和资本某LP处获悉：2017年1月君和资本参与了万华化学的定增，退出时间为2019年2月，退出收益率为167.03%，同期沪深300收益率为7.2%。</b></p><p>值得关注的细节是，据悉，为了在万华化学上买到足够的量，王国斌果敢地以溢价的方式大手笔买入。</p><p>只有真正理解企业未来价值的投资者，才有魄力做到不惜溢价买入。投资中，下手容易，敢下重手难，溢价买入是对自己的信念抱有强烈的信心。</p><p>像企业家一样去理解生意的价值是投资成功的关键因素之一。正如巴菲特所说：“我是一个比较好的投资家，因为我同时是一个企业家，我是一个比较好的企业家，因为我同时是一个投资家。”</p><p>王国斌的商业嗅觉使得他在跟上市公司打交道的过程中，极大地拉近了跟企业家的关系，也极大地推进了他跟企业家们的融合，最后他成了这些企业家中的一员，从而能更好地去理解企业。</p><p>商业的嗅觉某种意义上来自于直觉，而直觉是无数的练习、无数的思考、无数的实践才最终形成了一个人的直觉。</p><p>据了解王国斌的人透露，早在2007年和2008年时，王国斌就去参加过哈佛大学举办的全球级别生命科学主题的大会，去以色列参加跟生命科学相关的学习。在2009年时，王国斌提出，下一个最有可能发展的产业是生命科学，这是因为计算能力的极大提升，会把生命科学推到一个想象不到的高度。</p><p><b>好奇心、求知欲、学习力、思考能力以及实践经验，最后落脚点在投资上，就是洞察力提高和对商业机会的敏锐嗅觉。</b></p><p>王国斌凭借自己的商业嗅觉，去寻找幸运且能干的企业，外加在一个合适的价格上重仓买入。在王国斌看来，一个产品生命周期早期的时候，这个行业里所有的企业都是幸运的。这也是吴军博士在《浪潮之巅》中提到过的，近一百多年来，总有一些公司很幸运地、有意识或者无意识地站在技术革命的浪尖之上，在这十几年间，他们代表着科技的浪潮，直到下一波浪潮的来临。</p><p>“从一百年前算起，AT&amp;T公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>公司、苹果公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>公司、微软公司、思科公司，<a href=\"https://laohu8.com/S/YHOO\">雅虎</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>公司都先后被幸运地推到了浪尖。它们都极度辉煌过，它们都曾经是全球性的帝国，统治着自己所在的产业。”吴军说。</p><p><b>平稳的情绪控制能力</b></p><p>在最近的一次对话节目中，主持人问王国斌，“如果你的重仓股今天跌停了，你会是啥心情？”王国斌回答道：“不会有太多情绪变化。”主持人又追问道“连续三个跌停呢”，王国斌还是平静地回答：“也不会。”</p><p>殊不知，在学生时代，把王国斌引入股市的正是在校园里听到的一场有关1987年美国大崩盘的讲座。在1987年10月19日美股大崩盘的当天，道指跌幅高达22.62%，几乎所有的蓝筹股跌幅都超过30%。</p><p>主持人追问：“为什么重仓股跌停不会引起情绪变化？”王国斌则笑言“见多了”。</p><p>正如彼得林奇在《在华尔街的崛起》一书中曾经说过，股价是投资者所能找到的最没有价值的信息，却又是最容易找到的信息。因为它无法预测接下来的两三里这个公司做得好还是坏。</p><p>王国斌熟悉世界金融史，因此对资产泡沫颇为警醒。2015年4月，他以《以史为鉴，投资需珍重》为题进行了一次演讲。王国斌常说，资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而不理性的程度一定会超越我们的想象。他读过很多书，研究过大部分的股市泡沫，发现世界上任何一波牛市结束、泡沫破灭的时候，最低跌幅没有低于过70%的。</p><p>事实上，在2015年下半年泡沫破裂之后，创业板指数跌幅果真超过了70%。2015年6月，创业板指数一度摸高至4037点，2018年10月创业板指数一度跌至1184点，指数在三年的时间里跌去了三分之二，个股跌幅超过70%者比比皆是。</p><p>金融史就是一个人性展示的历史，人性是千年不变的。美国的金融史揭示的是人性，中国的资本历程揭示的也是人性。所以美国长达200年的金融史对我们有巨大的借鉴作用。</p><p>王国斌在2015年中公开推荐《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书，他说：“这本书讲述了人类历史上规模最大的几次泡沫，比如南海泡沫、郁金香泡沫，而我担忧的是，中国现在的资本市场是否正在为这本书提供新的素材。”</p><p>正由于对金融史的熟谙和对人性的洞察，见多了暴涨暴跌，王国斌才能秉持“不以物喜，不以己悲”的态度。它很大程度上杜绝了不良情绪对投资组合的影响，从而可以选择一些伟大的公司，然后与他们一起成长。</p><p><b>巴菲特曾说过，聪明的投资者要想获得成功，必须同时具备两种能力：一是判断优秀企业的能力，二是将自己的思维和行为与市场中弥漫着极为传染的情绪割裂开来的能力。</b></p><p><b>迭代进化的能力</b></p><p>王国斌所著的《投资中国》一书，最早是东方证券内部的讲稿文集，这本小册子当时的名字正是《进化，生活在未来》。</p><p>终身学习是投资大师们的共同特征。芒格被孩子们称为“一本长着两条腿的书”；巴菲特阅读量之多令人吃惊，他醒着的时候要么在阅读，要么在和企业家们通电话。只有通过阅读，才能编织起细密的思维格栅，而思维的格栅越细密，越有能力一眼看透本质。</p><p>王国斌说，如果我们不断把自己的注意力集中在一个学科，不管这个学科多么有趣，都会把人的思想禁锢在一个非常狭窄的领域之内，无法一窥全貌。而芒格所推崇的多元思维模型就是借用了来自物理学、化学、生物学、工程学、数学、心理学等学科的模型，建立起细密的思维格栅。</p><p>如果储存了几十个甚至上百个来自各个学科的思维模型，人们就建立起了思维的格栅。一个储备了丰富思维模型的人，当他遇到了投资或生活的问题时，会极其熟练地将这些问题放入格栅中去思考，也就能更正确地思考，得出更接近本质的答案。芒格就是将思维的格栅运用到极致的投资者，他不仅富有，而且拥有幸福的人生。</p><p>“在投资领域，热爱阅读绝对能让你从普通水准的专业人士中脱颖而出。”王国斌认为，无论培养多元思维，还是做投资，最重要的一点就是热爱阅读。每天比其他专业人士多阅读10分钟或半小时，都可以让你脱颖而出。</p><p>长期阅读带来的迭代进化能力。王国斌在2013年就提出互联网改变中国，充分考虑目标公司受到互联网的何种影响，远离那些没有植入维基经济学基因的公司。阅读给人力量，这也是相信明天更美好的原因，正如王国斌在推荐凯文·凯利的《技术元素》时也引用过的话：“技术元素的巨大力量并非来自规模，而是来自自我增强的天性。”</p><p><b>乐观主义底色</b></p><p>《投资中国》一书中写道，巴菲特曾讲过：“在过去238年中，有谁通过押注美国衰落而成功的。”同样，在一次王国斌与<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>创始人何享健会面时，何先生说过一句话：“不是乐观主义者，就不要当企业家，守规矩，向前看，爱中国！”</p><p>当一个人拥有更宏大的宏观视野和格局时，才能对未来看得更清楚。王国斌认为，第二次世界大战后，西方国家完成工业化时，所有发达国家总人口也不过5亿。中国现在有14亿人口，远超那时候，中国自身的市场就庞大到足以让国家的城市化完成。自然资源也许会枯竭，但中国人民的勤劳、智慧、勇气以及对美<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>的向往和拼搏是无穷无尽、永不枯竭的。</p><p>2016年上证指数年度跌幅高达25%，王国斌在安信证券的年度策略会上讲了一个富有哲理的小故事：这正是《共同基金常识》开篇里所讲到的，园丁对总统说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木根基未受损，他们将顺利生长。”面对周期，我们不要感情用事，而是要用理智判断。</p><p>王国斌还讲到，中国有完整的工业体系，有这么强大的制造业，能够抵抗金融风暴冲击，即便发生金融风暴又怎样？每一次“黑天鹅”的爆发反倒是机会，在竞争对手因为恐惧，因为不确定退出的时候，那就是价值投资的最佳时刻。</p><p>王国斌在《投资中国》里写道，过去几年我们做的事情是对前面40年进行了一次“刷新”，基层的政治生态发生了很大的变化，由不敢腐到不能腐；营商环境在改善，办事不用事事找人；脱贫攻坚战成绩斐然，全国90%的村庄开展了清洁行动，这都是巨大的进步。</p><p>“在这样的‘刷新’过程中，你选择的企业只要按基本面严格分析，就根本不要担心。对于投资者来说，在中国做投资进入了比较轻松和愉快的时候。”王国斌说。</p><p><b>长线思维，自律成为重要护城河</b></p><p>王国斌认为，资金策略需匹配投资策略，践行长钱长投。他在东方红资产管理时曾提出过三条铁律：合规第一；找到满意的客户，让客户满意；将心比心。他认为，真正的商业本质只有两个字——利他，当别人是傻瓜的人自己才是最大傻瓜，一定要把客户和合作伙伴的利益考虑足够到位。</p><p>今年开年之初，多位价值投资大佬遭遇了信任危机，这正是因为缺少相匹配的长期资金所导致的。已故耶鲁基金首席投资官大卫·斯文森曾说过，真正做投资的人不是商人，商人只在意自己管理的资产规模，而不在意如何创建卓越的文化，商人可能毁掉投资管理公司。</p><p>王国斌经常引用<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>贝佐斯的话来说：一个机构能够思考3年以上的事情，它基本上没有对手了；如果他思考7年以上，就会一骑绝尘。只有拥有长线思维的人，才会真正去自律。</p><p>“自律是价值投资和品牌成功的重要法宝，没有自律就没有价值投资，没有自律也没有品牌，自律是重要护城河之一。”王国斌说。</p><p>事实上，从长远来说，一个机构的长期利益与短期利益，商业利益与客户利益，长期业绩与短期业绩是完全一致的。如果不注重长期业绩，短期业绩终归是镜中花、水中月；没有客户利益，商业利益也只会是镜中花、水中月；只要规模不注重投资收益、不注重投资规律，那么规模也只会成为镜中花、水中月。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1c7b13e9a9cb39f0ac64bbed843e8e3","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148100614","content_text":"“每次黑天鹅爆发都是机会，价值投资者都是在竞争对手因为恐惧、不确定退出的时候，迎来自己的最佳时刻。”“用你长期持有的仓位去等待那关键的30天、关键的三年。”“要想在股市上赚钱，投资者必须在个股上精益求精，同时投资要简单化，非常复杂的策略是不可操作的，真正好的策略是选择一些伟大的公司，然后跟它们一起成长。”“投资是放弃或牺牲今天的消费来换取未来收益的一种行为。所以，对未来有没有信心是投资的本质要求。你不能相信未来，就不能进行投资。”智者的聪慧和长者的经验，也许能够通过语录得以保存。就如巴菲特、芒格、费雪、格雷厄姆等人的投资语录广泛流传一样，A股第一代投资人王国斌的投资语录也是直指本质，引领过无数投资人穿越迷茫。王国斌的语录之所以被珍视，是因为它们是这位老将近30年投资实操经验的高度浓缩。投资是一项纸上得来终觉浅的学问，只有经历过多轮牛熊考验且躬身入局、并善于总结的投资者，才能得出短小精悍、可操作性极强，而后被大众广为传播的语录。20世纪90年代王国斌曾就职于万国证券等机构从事投行和证券交易业务。1998年作为核心人才被引进东方证券，并在此打造业内一骑绝尘的自营投资业绩。随后，王国斌带领团队打造出管理规模高达千亿以上的“东方红”系列资产管理产品。2010年，国内首家券商资管公司——东方红资产管理正式成立，王国斌出任董事长，为奠基人和掌舵者。在2015年东方红资产管理规模突破1000亿元的新高度后，2016年王国斌转身离去，联合朋友创立了私募股权基金君和资本。2022年2月8日，泉果基金正式成立。这意味着王国斌正式回归二级市场。我们看到的投资业绩和投资规模都是冰山一角，而决定冰山高度的是其水下90%的本体。本期券商中国·投资小红书通过追踪王国斌过去若干年的投资行为和梳理其公开言论来解码王国斌，寻找这位A股初代投资人身上的特质。对于每个投资者来说，人生不可能被快速压缩，直接经验的积累是缓慢的且代价沉重的，而吸收他人成功经验也正是投资路上最快的捷径。敏锐的商业嗅觉杰出的企业家和投资家的共同特征是，商业嗅觉极为敏锐，同时具备在嗅到商业机会时重仓出击的勇气。万华化学是A股不折不扣的长牛股，自上市以来涨幅超过百倍，就在万华化学上市的次年，东方证券就已经位列该公司的第二大股东。万华化学2002年的年报显示，东方证券持有该公司1449万股，占比3.8%。东方证券的仓位不可谓不重，动作不可谓不迅速。王国斌正是推动东方证券重仓万华化学的关键人物，尽管经历了2008年超过70%的回撤，万华化学在2002年至2008年期间依然上涨了3倍。王国斌身上没有心理锚定效应，尽管万华化学相比2001年初已经上涨了近百倍，但不妨碍他继续坚定看好。他的投资是面向未来的，万华化学历史涨幅不会对他形成心理负担。就如巴菲特在1988年重仓买入可口可乐时，可口可乐其实相比上市之初已经上涨了1万倍。券商中国记者从君和资本某LP处获悉：2017年1月君和资本参与了万华化学的定增，退出时间为2019年2月，退出收益率为167.03%，同期沪深300收益率为7.2%。值得关注的细节是，据悉，为了在万华化学上买到足够的量，王国斌果敢地以溢价的方式大手笔买入。只有真正理解企业未来价值的投资者，才有魄力做到不惜溢价买入。投资中，下手容易，敢下重手难，溢价买入是对自己的信念抱有强烈的信心。像企业家一样去理解生意的价值是投资成功的关键因素之一。正如巴菲特所说：“我是一个比较好的投资家，因为我同时是一个企业家，我是一个比较好的企业家，因为我同时是一个投资家。”王国斌的商业嗅觉使得他在跟上市公司打交道的过程中，极大地拉近了跟企业家的关系，也极大地推进了他跟企业家们的融合，最后他成了这些企业家中的一员，从而能更好地去理解企业。商业的嗅觉某种意义上来自于直觉，而直觉是无数的练习、无数的思考、无数的实践才最终形成了一个人的直觉。据了解王国斌的人透露，早在2007年和2008年时，王国斌就去参加过哈佛大学举办的全球级别生命科学主题的大会，去以色列参加跟生命科学相关的学习。在2009年时，王国斌提出，下一个最有可能发展的产业是生命科学，这是因为计算能力的极大提升，会把生命科学推到一个想象不到的高度。好奇心、求知欲、学习力、思考能力以及实践经验，最后落脚点在投资上，就是洞察力提高和对商业机会的敏锐嗅觉。王国斌凭借自己的商业嗅觉，去寻找幸运且能干的企业，外加在一个合适的价格上重仓买入。在王国斌看来，一个产品生命周期早期的时候，这个行业里所有的企业都是幸运的。这也是吴军博士在《浪潮之巅》中提到过的，近一百多年来，总有一些公司很幸运地、有意识或者无意识地站在技术革命的浪尖之上，在这十几年间，他们代表着科技的浪潮，直到下一波浪潮的来临。“从一百年前算起，AT&T公司、IBM公司、苹果公司、英特尔公司、微软公司、思科公司，雅虎和谷歌公司都先后被幸运地推到了浪尖。它们都极度辉煌过，它们都曾经是全球性的帝国，统治着自己所在的产业。”吴军说。平稳的情绪控制能力在最近的一次对话节目中，主持人问王国斌，“如果你的重仓股今天跌停了，你会是啥心情？”王国斌回答道：“不会有太多情绪变化。”主持人又追问道“连续三个跌停呢”，王国斌还是平静地回答：“也不会。”殊不知，在学生时代，把王国斌引入股市的正是在校园里听到的一场有关1987年美国大崩盘的讲座。在1987年10月19日美股大崩盘的当天，道指跌幅高达22.62%，几乎所有的蓝筹股跌幅都超过30%。主持人追问：“为什么重仓股跌停不会引起情绪变化？”王国斌则笑言“见多了”。正如彼得林奇在《在华尔街的崛起》一书中曾经说过，股价是投资者所能找到的最没有价值的信息，却又是最容易找到的信息。因为它无法预测接下来的两三里这个公司做得好还是坏。王国斌熟悉世界金融史，因此对资产泡沫颇为警醒。2015年4月，他以《以史为鉴，投资需珍重》为题进行了一次演讲。王国斌常说，资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而不理性的程度一定会超越我们的想象。他读过很多书，研究过大部分的股市泡沫，发现世界上任何一波牛市结束、泡沫破灭的时候，最低跌幅没有低于过70%的。事实上，在2015年下半年泡沫破裂之后，创业板指数跌幅果真超过了70%。2015年6月，创业板指数一度摸高至4037点，2018年10月创业板指数一度跌至1184点，指数在三年的时间里跌去了三分之二，个股跌幅超过70%者比比皆是。金融史就是一个人性展示的历史，人性是千年不变的。美国的金融史揭示的是人性，中国的资本历程揭示的也是人性。所以美国长达200年的金融史对我们有巨大的借鉴作用。王国斌在2015年中公开推荐《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书，他说：“这本书讲述了人类历史上规模最大的几次泡沫，比如南海泡沫、郁金香泡沫，而我担忧的是，中国现在的资本市场是否正在为这本书提供新的素材。”正由于对金融史的熟谙和对人性的洞察，见多了暴涨暴跌，王国斌才能秉持“不以物喜，不以己悲”的态度。它很大程度上杜绝了不良情绪对投资组合的影响，从而可以选择一些伟大的公司，然后与他们一起成长。巴菲特曾说过，聪明的投资者要想获得成功，必须同时具备两种能力：一是判断优秀企业的能力，二是将自己的思维和行为与市场中弥漫着极为传染的情绪割裂开来的能力。迭代进化的能力王国斌所著的《投资中国》一书，最早是东方证券内部的讲稿文集，这本小册子当时的名字正是《进化，生活在未来》。终身学习是投资大师们的共同特征。芒格被孩子们称为“一本长着两条腿的书”；巴菲特阅读量之多令人吃惊，他醒着的时候要么在阅读，要么在和企业家们通电话。只有通过阅读，才能编织起细密的思维格栅，而思维的格栅越细密，越有能力一眼看透本质。王国斌说，如果我们不断把自己的注意力集中在一个学科，不管这个学科多么有趣，都会把人的思想禁锢在一个非常狭窄的领域之内，无法一窥全貌。而芒格所推崇的多元思维模型就是借用了来自物理学、化学、生物学、工程学、数学、心理学等学科的模型，建立起细密的思维格栅。如果储存了几十个甚至上百个来自各个学科的思维模型，人们就建立起了思维的格栅。一个储备了丰富思维模型的人，当他遇到了投资或生活的问题时，会极其熟练地将这些问题放入格栅中去思考，也就能更正确地思考，得出更接近本质的答案。芒格就是将思维的格栅运用到极致的投资者，他不仅富有，而且拥有幸福的人生。“在投资领域，热爱阅读绝对能让你从普通水准的专业人士中脱颖而出。”王国斌认为，无论培养多元思维，还是做投资，最重要的一点就是热爱阅读。每天比其他专业人士多阅读10分钟或半小时，都可以让你脱颖而出。长期阅读带来的迭代进化能力。王国斌在2013年就提出互联网改变中国，充分考虑目标公司受到互联网的何种影响，远离那些没有植入维基经济学基因的公司。阅读给人力量，这也是相信明天更美好的原因，正如王国斌在推荐凯文·凯利的《技术元素》时也引用过的话：“技术元素的巨大力量并非来自规模，而是来自自我增强的天性。”乐观主义底色《投资中国》一书中写道，巴菲特曾讲过：“在过去238年中，有谁通过押注美国衰落而成功的。”同样，在一次王国斌与美的集团创始人何享健会面时，何先生说过一句话：“不是乐观主义者，就不要当企业家，守规矩，向前看，爱中国！”当一个人拥有更宏大的宏观视野和格局时，才能对未来看得更清楚。王国斌认为，第二次世界大战后，西方国家完成工业化时，所有发达国家总人口也不过5亿。中国现在有14亿人口，远超那时候，中国自身的市场就庞大到足以让国家的城市化完成。自然资源也许会枯竭，但中国人民的勤劳、智慧、勇气以及对美好未来的向往和拼搏是无穷无尽、永不枯竭的。2016年上证指数年度跌幅高达25%，王国斌在安信证券的年度策略会上讲了一个富有哲理的小故事：这正是《共同基金常识》开篇里所讲到的，园丁对总统说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木根基未受损，他们将顺利生长。”面对周期，我们不要感情用事，而是要用理智判断。王国斌还讲到，中国有完整的工业体系，有这么强大的制造业，能够抵抗金融风暴冲击，即便发生金融风暴又怎样？每一次“黑天鹅”的爆发反倒是机会，在竞争对手因为恐惧，因为不确定退出的时候，那就是价值投资的最佳时刻。王国斌在《投资中国》里写道，过去几年我们做的事情是对前面40年进行了一次“刷新”，基层的政治生态发生了很大的变化，由不敢腐到不能腐；营商环境在改善，办事不用事事找人；脱贫攻坚战成绩斐然，全国90%的村庄开展了清洁行动，这都是巨大的进步。“在这样的‘刷新’过程中，你选择的企业只要按基本面严格分析，就根本不要担心。对于投资者来说，在中国做投资进入了比较轻松和愉快的时候。”王国斌说。长线思维，自律成为重要护城河王国斌认为，资金策略需匹配投资策略，践行长钱长投。他在东方红资产管理时曾提出过三条铁律：合规第一；找到满意的客户，让客户满意；将心比心。他认为，真正的商业本质只有两个字——利他，当别人是傻瓜的人自己才是最大傻瓜，一定要把客户和合作伙伴的利益考虑足够到位。今年开年之初，多位价值投资大佬遭遇了信任危机，这正是因为缺少相匹配的长期资金所导致的。已故耶鲁基金首席投资官大卫·斯文森曾说过，真正做投资的人不是商人，商人只在意自己管理的资产规模，而不在意如何创建卓越的文化，商人可能毁掉投资管理公司。王国斌经常引用亚马逊贝佐斯的话来说：一个机构能够思考3年以上的事情，它基本上没有对手了；如果他思考7年以上，就会一骑绝尘。只有拥有长线思维的人，才会真正去自律。“自律是价值投资和品牌成功的重要法宝，没有自律就没有价值投资，没有自律也没有品牌，自律是重要护城河之一。”王国斌说。事实上，从长远来说，一个机构的长期利益与短期利益，商业利益与客户利益，长期业绩与短期业绩是完全一致的。如果不注重长期业绩，短期业绩终归是镜中花、水中月；没有客户利益，商业利益也只会是镜中花、水中月；只要规模不注重投资收益、不注重投资规律，那么规模也只会成为镜中花、水中月。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686410907,"gmtCreate":1658447467011,"gmtModify":1704881878576,"author":{"id":"4109929176496400","authorId":"4109929176496400","name":"未来期货","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4109929176496400","authorIdStr":"4109929176496400"},"themes":[],"htmlText":"跟gn一样，是到割韭菜的时候了！空头必死","listText":"跟gn一样，是到割韭菜的时候了！空头必死","text":"跟gn一样，是到割韭菜的时候了！空头必死","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686410907","repostId":"2253772990","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1535,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}