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2024-08-08

关键是怎么利用这个偏池的，加息的利息明码标价的。

为什么美股惧怕美联储降息？

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tg-height=\"504\"/></p><p>相应的，美股也在这个区间走了一个巨大的过山车。这是为什么呢？？</p><p>在传统意义上，我们认为，<strong>美联储降息对美股是有利的</strong>，不应该表现出如此强烈的负相关。但是，这一次的现象完全反过来了。</p><p>这篇文章将尝试给一个解答。</p><h3 id=\"id_1761880174\">加息的基本原理</h3><p>在传统意义上，<strong>美联储加息的本质是一种补贴</strong>，美联储通过逆回购的方式给投资者发补贴（ps：国内叫正回购）。</p><p>因此，我们可以看到两个相伴生的现象：</p><p><strong>1、美联储逆回购规模越来越大；</strong></p><p><strong>2、美国货币基金的规模越来越大；</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/318a4ca58283ae1d2c0509b06fbd4c82\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"554\"/></p><p>因此，我们可以得出这样的结论：</p><p><strong>1、加息的本质是货币基金市场膨胀；</strong></p><p><strong>2、美联储的高息逆回购是支持其膨胀的主要动力；</strong></p><p>然而，维持这一切是有代价的，<strong>美联储需要支付大量的逆回购利息</strong>。</p><p><strong>提前减少的代价</strong></p><p>下面我们利用这个理论去观察现实。我们先看加息的实质——货币基金市场的规模：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ce08bc66674810ed0a5e659d20aa54b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"455\"/></p><p>如上图所示，它的效果还是不错的，美国货币基金规模<strong>已经攀升到6万亿+</strong>。</p><p>下面我们再看美联储所支付的代价，</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09baa8b5f870a1139119c1c521ed0add\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"452\"/></p><p>我们会发现一个特别有意思的现象。一开始美联储支付了很高的代价，逆回购规模一度接近2.7万亿美元，美联储有沉重的利息负担。然而，<strong>在2023年5月31日之后</strong>，这个情况发生了重大的变化，美联储的逆回购规模快速降低，来到了现在的8000亿上下，<strong>规模缩减了有1.9万亿</strong>。</p><p>也就是说，<strong>有一个另外的吸引子</strong>协助美联储撑住这个6.1万亿的货币基金市场。</p><h3 id=\"id_4160861244\">加息的新办法</h3><p>那么，是谁帮助美联储扛了近“2万亿”的逆回购规模呢？？这个主体很可能是美股。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad1e57d7171f4ad404812118de7152f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\"/></p><p>如上图所示，去年5月份之后，美股大幅异动，开启了一波汹涌的大涨。</p><p>在这个大背景下，有一种潜在的可能性，<strong>有人利用美股做了一个资金池</strong>，玩了一手“李代桃僵”，帮美联储顶了两万亿逆回购的锅。</p><p>这一年多来，fed所缩减的逆回购规模在2万亿，利率在5%左右，<strong>节约的利息大概是1000亿美元</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db8553ce8d2482376abe830dc9e92645\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"551\"/></p><p>于是，我们就可以在传统的加息模型之上得到一个新的加息模型，这个模型带一个<strong>辅助资金池</strong>。</p><p>这个资金池依靠一个关联市场输血，不需要美联储支付利息，也就是说，<strong>它对美联储来说是一种免费的加息工具</strong>。</p><p>最后的效果是：<strong>加息效果得以保持，但是，美联储不必维持如此庞大的逆回购规模，加息的成本大大降低了。</strong></p><h3 id=\"id_1928088818\">结束语</h3><p>如果这个<strong>猜想</strong>为真，<strong>即美股跟美联储的辅助资金池强关联</strong>，那么，一切都好解释了。</p><p>美股本来就是服务于美联储加息的，一旦美联储要降息，那么，<strong>美股就要面临卸磨杀驴的局面</strong>。</p><p>那么，如何来检测这个猜想呢？？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69b0e84139c6fc930284019187660f19\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\"/></p><p>美联储是在2023年5月底大量缩减逆回购规模的，<strong>那个阶段纳斯达克的点位在13000点附近</strong>。这个猜想所给出的预测是，<strong>随着美联储降息的实施，纳斯达克会逐步回落至13000点附近</strong>。</p><p>这样解释了为什么美联储不敢快速降息，以及他们拒绝市场把降息预期快速弄到125bp。<strong>他们担心对这个体系冲击太大，一下子遭遇巨大的尾部风险</strong>。从这个意义上来讲，他们希望的结果是，<strong>两年美债利率和纳斯达克指数一起平稳地回落下来</strong>，不要闹出什么幺蛾子。</p><p>毕竟他们已经“白嫖”了一年多了，只要不搞出尾部风险，就算是大功告成了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8b813e33bd10e27a2c5c0a2fda4247d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\"/></p><p>等到那时候，系统又回到传统模式。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/940974b2685316adcdbbe1f47a0451b9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"551\"/></p><p>我们又会观察到我们所熟悉的场景：美联储降息，美股上涨。</p><p>在特殊的对抗时期，<strong>各国央行都会搞一些创新</strong>，这些创新使得经济现象大幅偏离传统框架。</p><p>在《关于人民币升值导致债券利率上行的“反直觉”逻辑》一文中，我们讨论了，<strong>为了应对贬值压力，利用债券资产搞的制度创新</strong>。</p><p>这篇文章我们讨论了，<strong>为了更经济地给他国制造贬值压力，利用股票资产搞的制度创新</strong>。</p><p>理解了这两个创新之后，我们就能明白，a股身上的大山有两座：<strong>1、美股；2、a债。</strong>其实，这一切跟经济基本面没啥关系，我们没必要动不动讲“衰退”、“经济不好”，即便真的有，那也是一个结果。</p><blockquote><p><strong>一切的根源都来自于金融对抗。</strong></p></blockquote></body></html>","source":"lsy1570662791124","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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。相应的，美股也在这个区间走了一个巨大的过山车。这是为什么呢？？在传统意义上，我们认为，美联储降息对美股是有利的，不应该表现出如此强烈的负相关。但是，这一次的现象完全反过来了。这篇文章将尝试给一个解答。加息的基本原理在传统意义上，美联储加息的本质是一种补贴，美联储通过逆回购的方式给投资者发补贴（ps：国内叫正回购）。因此，我们可以看到两个相伴生的现象：1、美联储逆回购规模越来越大；2、美国货币基金的规模越来越大；因此，我们可以得出这样的结论：1、加息的本质是货币基金市场膨胀；2、美联储的高息逆回购是支持其膨胀的主要动力；然而，维持这一切是有代价的，美联储需要支付大量的逆回购利息。提前减少的代价下面我们利用这个理论去观察现实。我们先看加息的实质——货币基金市场的规模：如上图所示，它的效果还是不错的，美国货币基金规模已经攀升到6万亿+。下面我们再看美联储所支付的代价，我们会发现一个特别有意思的现象。一开始美联储支付了很高的代价，逆回购规模一度接近2.7万亿美元，美联储有沉重的利息负担。然而，在2023年5月31日之后，这个情况发生了重大的变化，美联储的逆回购规模快速降低，来到了现在的8000亿上下，规模缩减了有1.9万亿。也就是说，有一个另外的吸引子协助美联储撑住这个6.1万亿的货币基金市场。加息的新办法那么，是谁帮助美联储扛了近“2万亿”的逆回购规模呢？？这个主体很可能是美股。如上图所示，去年5月份之后，美股大幅异动，开启了一波汹涌的大涨。在这个大背景下，有一种潜在的可能性，有人利用美股做了一个资金池，玩了一手“李代桃僵”，帮美联储顶了两万亿逆回购的锅。这一年多来，fed所缩减的逆回购规模在2万亿，利率在5%左右，节约的利息大概是1000亿美元。于是，我们就可以在传统的加息模型之上得到一个新的加息模型，这个模型带一个辅助资金池。这个资金池依靠一个关联市场输血，不需要美联储支付利息，也就是说，它对美联储来说是一种免费的加息工具。最后的效果是：加息效果得以保持，但是，美联储不必维持如此庞大的逆回购规模，加息的成本大大降低了。结束语如果这个猜想为真，即美股跟美联储的辅助资金池强关联，那么，一切都好解释了。美股本来就是服务于美联储加息的，一旦美联储要降息，那么，美股就要面临卸磨杀驴的局面。那么，如何来检测这个猜想呢？？美联储是在2023年5月底大量缩减逆回购规模的，那个阶段纳斯达克的点位在13000点附近。这个猜想所给出的预测是，随着美联储降息的实施，纳斯达克会逐步回落至13000点附近。这样解释了为什么美联储不敢快速降息，以及他们拒绝市场把降息预期快速弄到125bp。他们担心对这个体系冲击太大，一下子遭遇巨大的尾部风险。从这个意义上来讲，他们希望的结果是，两年美债利率和纳斯达克指数一起平稳地回落下来，不要闹出什么幺蛾子。毕竟他们已经“白嫖”了一年多了，只要不搞出尾部风险，就算是大功告成了。等到那时候，系统又回到传统模式。我们又会观察到我们所熟悉的场景：美联储降息，美股上涨。在特殊的对抗时期，各国央行都会搞一些创新，这些创新使得经济现象大幅偏离传统框架。在《关于人民币升值导致债券利率上行的“反直觉”逻辑》一文中，我们讨论了，为了应对贬值压力，利用债券资产搞的制度创新。这篇文章我们讨论了，为了更经济地给他国制造贬值压力，利用股票资产搞的制度创新。理解了这两个创新之后，我们就能明白，a股身上的大山有两座：1、美股；2、a债。其实，这一切跟经济基本面没啥关系，我们没必要动不动讲“衰退”、“经济不好”，即便真的有，那也是一个结果。一切的根源都来自于金融对抗。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1045,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":336104536088680,"gmtCreate":1723094620279,"gmtModify":1723095610471,"author":{"id":"4129813429347072","authorId":"4129813429347072","name":"布莱恩的","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4129813429347072","authorIdStr":"4129813429347072"},"themes":[],"htmlText":"关键是怎么利用这个偏池的，加息的利息明码标价的。","listText":"关键是怎么利用这个偏池的，加息的利息明码标价的。","text":"关键是怎么利用这个偏池的，加息的利息明码标价的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336104536088680","repostId":"2457738616","repostType":2,"repost":{"id":"2457738616","kind":"highlight","pubTimestamp":1723092000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2457738616?lang=&edition=full","pubTime":"2024-08-08 12:40","market":"us","language":"zh","title":"为什么美股惧怕美联储降息？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2457738616","media":"沧海一土狗","summary":"美联储加息的本质是什么？","content":"<html><head></head><body><p>近期，<strong>美股表现出十分强烈的“惧怕降息”的倾向</strong>。7月非农数据落地之后，降息预期快速攀升，市场一度认为，美联储今年要降息125bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2bbdde4cb0bde8c811f383e2f39b0a16\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\"/></p><p>如上图所示，两年美债利率一度到了3.70%上下，<strong>对应于市场预期，美联储今年降息50+50+25</strong>；后来随着非制造业pmi小幅超预期，市场的降息预期降温，两年美债利率反弹至3.95%上下，<strong>对应于市场预期，美联储今年降息50+25+25</strong> 。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81dcb027eedd2a1e30ec9e78a174de2e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"642\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/660da163c2fe2d8c1efd8ff1c091c845\" tg-width=\"1080\" 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09baa8b5f870a1139119c1c521ed0add\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"452\"/></p><p>我们会发现一个特别有意思的现象。一开始美联储支付了很高的代价，逆回购规模一度接近2.7万亿美元，美联储有沉重的利息负担。然而，<strong>在2023年5月31日之后</strong>，这个情况发生了重大的变化，美联储的逆回购规模快速降低，来到了现在的8000亿上下，<strong>规模缩减了有1.9万亿</strong>。</p><p>也就是说，<strong>有一个另外的吸引子</strong>协助美联储撑住这个6.1万亿的货币基金市场。</p><h3 id=\"id_4160861244\">加息的新办法</h3><p>那么，是谁帮助美联储扛了近“2万亿”的逆回购规模呢？？这个主体很可能是美股。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad1e57d7171f4ad404812118de7152f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\"/></p><p>如上图所示，去年5月份之后，美股大幅异动，开启了一波汹涌的大涨。</p><p>在这个大背景下，有一种潜在的可能性，<strong>有人利用美股做了一个资金池</strong>，玩了一手“李代桃僵”，帮美联储顶了两万亿逆回购的锅。</p><p>这一年多来，fed所缩减的逆回购规模在2万亿，利率在5%左右，<strong>节约的利息大概是1000亿美元</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db8553ce8d2482376abe830dc9e92645\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"551\"/></p><p>于是，我们就可以在传统的加息模型之上得到一个新的加息模型，这个模型带一个<strong>辅助资金池</strong>。</p><p>这个资金池依靠一个关联市场输血，不需要美联储支付利息，也就是说，<strong>它对美联储来说是一种免费的加息工具</strong>。</p><p>最后的效果是：<strong>加息效果得以保持，但是，美联储不必维持如此庞大的逆回购规模，加息的成本大大降低了。</strong></p><h3 id=\"id_1928088818\">结束语</h3><p>如果这个<strong>猜想</strong>为真，<strong>即美股跟美联储的辅助资金池强关联</strong>，那么，一切都好解释了。</p><p>美股本来就是服务于美联储加息的，一旦美联储要降息，那么，<strong>美股就要面临卸磨杀驴的局面</strong>。</p><p>那么，如何来检测这个猜想呢？？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69b0e84139c6fc930284019187660f19\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\"/></p><p>美联储是在2023年5月底大量缩减逆回购规模的，<strong>那个阶段纳斯达克的点位在13000点附近</strong>。这个猜想所给出的预测是，<strong>随着美联储降息的实施，纳斯达克会逐步回落至13000点附近</strong>。</p><p>这样解释了为什么美联储不敢快速降息，以及他们拒绝市场把降息预期快速弄到125bp。<strong>他们担心对这个体系冲击太大，一下子遭遇巨大的尾部风险</strong>。从这个意义上来讲，他们希望的结果是，<strong>两年美债利率和纳斯达克指数一起平稳地回落下来</strong>，不要闹出什么幺蛾子。</p><p>毕竟他们已经“白嫖”了一年多了，只要不搞出尾部风险，就算是大功告成了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8b813e33bd10e27a2c5c0a2fda4247d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"504\"/></p><p>等到那时候，系统又回到传统模式。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/940974b2685316adcdbbe1f47a0451b9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"551\"/></p><p>我们又会观察到我们所熟悉的场景：美联储降息，美股上涨。</p><p>在特殊的对抗时期，<strong>各国央行都会搞一些创新</strong>，这些创新使得经济现象大幅偏离传统框架。</p><p>在《关于人民币升值导致债券利率上行的“反直觉”逻辑》一文中，我们讨论了，<strong>为了应对贬值压力，利用债券资产搞的制度创新</strong>。</p><p>这篇文章我们讨论了，<strong>为了更经济地给他国制造贬值压力，利用股票资产搞的制度创新</strong>。</p><p>理解了这两个创新之后，我们就能明白，a股身上的大山有两座：<strong>1、美股；2、a债。</strong>其实，这一切跟经济基本面没啥关系，我们没必要动不动讲“衰退”、“经济不好”，即便真的有，那也是一个结果。</p><blockquote><p><strong>一切的根源都来自于金融对抗。</strong></p></blockquote></body></html>","source":"lsy1570662791124","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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。相应的，美股也在这个区间走了一个巨大的过山车。这是为什么呢？？在传统意义上，我们认为，美联储降息对美股是有利的，不应该表现出如此强烈的负相关。但是，这一次的现象完全反过来了。这篇文章将尝试给一个解答。加息的基本原理在传统意义上，美联储加息的本质是一种补贴，美联储通过逆回购的方式给投资者发补贴（ps：国内叫正回购）。因此，我们可以看到两个相伴生的现象：1、美联储逆回购规模越来越大；2、美国货币基金的规模越来越大；因此，我们可以得出这样的结论：1、加息的本质是货币基金市场膨胀；2、美联储的高息逆回购是支持其膨胀的主要动力；然而，维持这一切是有代价的，美联储需要支付大量的逆回购利息。提前减少的代价下面我们利用这个理论去观察现实。我们先看加息的实质——货币基金市场的规模：如上图所示，它的效果还是不错的，美国货币基金规模已经攀升到6万亿+。下面我们再看美联储所支付的代价，我们会发现一个特别有意思的现象。一开始美联储支付了很高的代价，逆回购规模一度接近2.7万亿美元，美联储有沉重的利息负担。然而，在2023年5月31日之后，这个情况发生了重大的变化，美联储的逆回购规模快速降低，来到了现在的8000亿上下，规模缩减了有1.9万亿。也就是说，有一个另外的吸引子协助美联储撑住这个6.1万亿的货币基金市场。加息的新办法那么，是谁帮助美联储扛了近“2万亿”的逆回购规模呢？？这个主体很可能是美股。如上图所示，去年5月份之后，美股大幅异动，开启了一波汹涌的大涨。在这个大背景下，有一种潜在的可能性，有人利用美股做了一个资金池，玩了一手“李代桃僵”，帮美联储顶了两万亿逆回购的锅。这一年多来，fed所缩减的逆回购规模在2万亿，利率在5%左右，节约的利息大概是1000亿美元。于是，我们就可以在传统的加息模型之上得到一个新的加息模型，这个模型带一个辅助资金池。这个资金池依靠一个关联市场输血，不需要美联储支付利息，也就是说，它对美联储来说是一种免费的加息工具。最后的效果是：加息效果得以保持，但是，美联储不必维持如此庞大的逆回购规模，加息的成本大大降低了。结束语如果这个猜想为真，即美股跟美联储的辅助资金池强关联，那么，一切都好解释了。美股本来就是服务于美联储加息的，一旦美联储要降息，那么，美股就要面临卸磨杀驴的局面。那么，如何来检测这个猜想呢？？美联储是在2023年5月底大量缩减逆回购规模的，那个阶段纳斯达克的点位在13000点附近。这个猜想所给出的预测是，随着美联储降息的实施，纳斯达克会逐步回落至13000点附近。这样解释了为什么美联储不敢快速降息，以及他们拒绝市场把降息预期快速弄到125bp。他们担心对这个体系冲击太大，一下子遭遇巨大的尾部风险。从这个意义上来讲，他们希望的结果是，两年美债利率和纳斯达克指数一起平稳地回落下来，不要闹出什么幺蛾子。毕竟他们已经“白嫖”了一年多了，只要不搞出尾部风险，就算是大功告成了。等到那时候，系统又回到传统模式。我们又会观察到我们所熟悉的场景：美联储降息，美股上涨。在特殊的对抗时期，各国央行都会搞一些创新，这些创新使得经济现象大幅偏离传统框架。在《关于人民币升值导致债券利率上行的“反直觉”逻辑》一文中，我们讨论了，为了应对贬值压力，利用债券资产搞的制度创新。这篇文章我们讨论了，为了更经济地给他国制造贬值压力，利用股票资产搞的制度创新。理解了这两个创新之后，我们就能明白，a股身上的大山有两座：1、美股；2、a债。其实，这一切跟经济基本面没啥关系，我们没必要动不动讲“衰退”、“经济不好”，即便真的有，那也是一个结果。一切的根源都来自于金融对抗。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1045,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}