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不准阿，白酒这几天暴涨！
白酒上半年业绩集体下行 高盛预计将进入漫长调整周期
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是不要盲目追高吗？
投资、投机，结局大不同！股市疯狂之时，我们应如何对待？
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12:54","market":"us","language":"zh","title":"白酒上半年业绩集体下行 高盛预计将进入漫长调整周期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2551112682","media":"财中社","summary":"7月15日，多家白酒企业公布半年报预告。半年报集体预警 白酒板块全线承压7月14日盘后，金种子酒发布2025年半年度预亏公告显示，预计归母净亏损6000万到9000万元，由上年同期的盈利1110万元转亏。2025年上半年营收15亿元，同比下滑12.8%；归母净利润1.1亿元，同比下降56.5%。但水井坊的预计销量同比增长14.5%。金种子馥合香系列是公司次高端酒，并且白酒行业2025年上半年整体呈现深度调整态势，行业产量延续下滑趋势。","content":"<html><body><article><p>7月15日，多家白酒企业公布半年报预告。除了行业龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>（600519）仍稳坐增长位置外，<a href=\"https://laohu8.com/S/600199\">金种子酒</a>（600199）由盈转亏，<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>（000799）、<a href=\"https://laohu8.com/S/000860\">顺鑫农业</a>（000860）、<a href=\"https://laohu8.com/S/600779\">水井坊</a>（600779）的利润都大幅缩水，而水井坊的白酒销量虽然还能实现增长，但营收也陷入下行困境。</p><p>主营业务包含白酒、今年因<span>退市</span>新规“戴帽”的海南椰岛（<a 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酒企改革求突围</p><p>《财中社》注意到，几家公司面临的压力各不相同。</p><p>金种子酒的新品次高端酒尚未“独当一面”。公司管理层解释，“新品馥合香系列产品目前处于市场培育期，未达规模效应。”金种子馥合香系列是公司次高端酒，并且白酒行业2025年上半年整体呈现深度调整态势，行业产量延续下滑趋势。</p><p>另外金种子酒还面临管理层变动。2022年<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润</a>集团入主金种子酒，公司空降华润系新管理班子，推出一系列精简销售体系合并销售大区、共用<a href=\"https://laohu8.com/S/00291\">华润啤酒</a>庞大的啤酒渠道等改革，并且推出高线光瓶酒“头号种子”，但日前华润啤酒出身的公司董事、总经理何秀侠离职。</p><p>酒鬼酒面临的压力是其动销承压，且经销商回款意愿谨慎。公司管理层透露，二季度公司继续推进营销模式转型，加大消费者扫码及宴席等消费端促销力度，强化终端动销，终端动销量持续高于经销商进货量，但由于市场预期仍偏谨慎，即白酒经销商对销售信心不足，经销端回款与实际终端动销不同频。</p><p>收入尚未回款，而公司销售费用主要与终端动销相关联，导致销售费用率有所上升，加之公司新品上市推广需要费用支持，因此公司净利润同比降幅更大。</p><p>顺鑫农业以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略遇到阻力。在半年报预告中，公司解释白酒板块承压，白酒产品销售量同比减少，影响整体营收和利润水平。步入2024年后，牛栏山“国民酒”售价区间15-20元的牛栏山陈酿卖不动了，冲击中高端化转型的单价38元牛栏山金标，也呈现终端铺货率提升，但销售额下滑的疲态。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>对中国白酒行业的一份研报显示，预计次高端和主要面向商务宴请的产品来自政策的压力可能更大，并认为茅台仍最具韧性，其需求主要来自送礼，而直接与<a 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白酒板块全线承压7月14日盘后，金种子酒发布2025年半年度预亏公告显示，预计归母净亏损6000万到9000万元，由上年同期的盈利1110万元转亏。酒鬼酒预计2025上半年实现营收5.6亿元左右，较上年同期下降43%左右；归母净利润同比下滑90.1%-93.4%，盈利从1.2亿元缩水至800万-1200万元。水井坊同样没能摆脱业绩下滑的命运。2025年上半年营收15亿元，同比下滑12.8%；归母净利润1.1亿元，同比下降56.5%。但水井坊的预计销量同比增长14.5%。大众酒牛栏山的母公司顺鑫农业归母净利润实现1.55亿元-1.95亿元，同比下滑53.9%-63.3%。*ST椰岛更是实现归母净利润-1380万元，与上年同期的463万元相比转亏。管理层解释称，酒类板块整体毛利仍不足以覆盖经营成本，以致经营亏损。公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性；公司2024年度内部控制报告审计为否定意见。如果2025年下半年公司不能实现盈利，那么*ST椰岛很有可能会退市。7月15日晚，皇台酒业（000995）发布业绩预告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损450万元-650万元。当然，白酒界老大哥贵州茅台依然稳定。7月7日和9日，贵州茅台酒销售有限公司、茅台酱香酒营销有限公司分别召开了2025年半年市场工作会，均表示上半年完成了既定经营任务。按照贵州茅台2025年的经营计划，全年营业总收入将较上年增长9%。行业压力面前 酒企改革求突围《财中社》注意到，几家公司面临的压力各不相同。金种子酒的新品次高端酒尚未“独当一面”。公司管理层解释，“新品馥合香系列产品目前处于市场培育期，未达规模效应。”金种子馥合香系列是公司次高端酒，并且白酒行业2025年上半年整体呈现深度调整态势，行业产量延续下滑趋势。另外金种子酒还面临管理层变动。2022年华润集团入主金种子酒，公司空降华润系新管理班子，推出一系列精简销售体系合并销售大区、共用华润啤酒庞大的啤酒渠道等改革，并且推出高线光瓶酒“头号种子”，但日前华润啤酒出身的公司董事、总经理何秀侠离职。酒鬼酒面临的压力是其动销承压，且经销商回款意愿谨慎。公司管理层透露，二季度公司继续推进营销模式转型，加大消费者扫码及宴席等消费端促销力度，强化终端动销，终端动销量持续高于经销商进货量，但由于市场预期仍偏谨慎，即白酒经销商对销售信心不足，经销端回款与实际终端动销不同频。收入尚未回款，而公司销售费用主要与终端动销相关联，导致销售费用率有所上升，加之公司新品上市推广需要费用支持，因此公司净利润同比降幅更大。顺鑫农业以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略遇到阻力。在半年报预告中，公司解释白酒板块承压，白酒产品销售量同比减少，影响整体营收和利润水平。步入2024年后，牛栏山“国民酒”售价区间15-20元的牛栏山陈酿卖不动了，冲击中高端化转型的单价38元牛栏山金标，也呈现终端铺货率提升，但销售额下滑的疲态。高盛对中国白酒行业的一份研报显示，预计次高端和主要面向商务宴请的产品来自政策的压力可能更大，并认为茅台仍最具韧性，其需求主要来自送礼，而直接与公务接待相关的敞口有限。高盛分析师认为，对整个白酒行业而言，政策不利因素将在2025年二季度至2026年二季度持续存在，对2026年下半年面向经销商的销售带来温和影响，这种长期影响来自公职人员宴饮相关限制将走向常态化。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GS":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":77,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457859443782304,"gmtCreate":1752818792191,"gmtModify":1752820374156,"author":{"id":"4138497523608440","authorId":"4138497523608440","name":"泰哥666","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4138497523608440","authorIdStr":"4138497523608440"},"themes":[],"htmlText":"是不要盲目追高吗？","listText":"是不要盲目追高吗？","text":"是不要盲目追高吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/457859443782304","repostId":"2551123009","repostType":2,"repost":{"id":"2551123009","kind":"news","pubTimestamp":1752362700,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2551123009?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-13 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英雄需要追问出处。只有那些在别人都相信树能长到天上去的时候，保持高度理性，并坚持自己投资原则的投资经理才能让投资者笑到最后。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold color0\"> 蔡志勇的3000万美元</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> <font cms-style=\"strong-Bold color210\">富达资本成立于1957年，而巴菲特的合伙公司成立于1956年。巴菲特和蔡志勇都是20世纪50年代后期开始进行投资操作的，都是在60年代末结束投资操作的。但两人所运用的投资方法、收益结果和投资人最终的收益方面截然不同。</font></p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> 蔡志勇关注的是热门公司以及价格动量，他还会炫耀自己能够在市场中快进快出。他的投资风格如其上司兼导师埃德·约翰斯顿二世所说：“我们买一只股票的时候，不想弄得好像我们娶了她一样，你可以把我们的关系看成‘试婚’，甚至极少数情况是‘一夜情’。”</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> <font cms-style=\"strong-Bold color210\">蔡志勇关注的是股价走势图和技术面指标，进而形成决策。蔡志勇每年的换手率高达100%。1962年初，市场暴跌25%，蔡志勇抓住了这个机会冷静追加2800万美元，当年年底，其管理的基金大涨68%。1965年又是蔡志勇表现惊人的一年，相对于道琼斯指数14.2%的涨幅，他实现了大概50%的超额收益率。</font></p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> 1965年，蔡志勇辞去富达集团的职位，在纽约建立起自己的资产管理公司——曼哈顿基金，募集了2.47亿美元；1966年2月，曼哈顿基金开始首笔交易，这个月道琼斯指数创下了10年来的新高。从首次募集到1968年夏天，投资者又陆续投进了2.5亿美元。截至1968年秋天，曼哈顿基金管理着5亿美元。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> 曼哈顿基金很快被蔡志勇以2700万美元的价格卖掉了。蔡志勇赚得盆满钵满，从中抽身。可悲的是，他的投资者远没有这么好的运气，在后面的几年里，曼哈顿基金又继续下跌了90%。蔡志勇尽管1962年和1965年等年份都有惊人的业绩，然而他为投资者亏掉的钱远远大于他为投资者所赚的钱，堪称“财富绞肉机”。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold color0\"> 巴菲特的3000万美元</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> <font cms-style=\"strong-Bold\"><font cms-style=\"strong-Bold color210\">1956年至1968年，巴菲特合伙公司的有限合伙人累计收益为1403.5%，年化复合收益</font></font><font cms-style=\"strong-Bold\"><font cms-style=\"strong-Bold\"><font cms-style=\"strong-Bold color210\">率</font></font></font><font cms-style=\"strong-Bold\"><font cms-style=\"strong-Bold color210\">高达25%，而同期道琼斯指数的年化复合收益率为9.1%。在1969年，巴菲特因为市场估值太高难以找到合适的投资标的而关掉了巴菲特合伙公司，他和他的投资者回避了一轮长达5年的大跌，将过去12年的胜利果实完全保存下来。</font></font></p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> 巴菲特在1956年至1968年期间，也赚了约3000万美元。但这些钱并不是“卖基金”所得，而是投资所得，他和他的投资人一起赚钱。他只是从合伙公司中提取份额而已。从一开始，他就把几乎所有的绩效佣金都重新放回到合伙基金里，这些钱连同其他人的钱一起在合伙基金里按复利增长。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> 在投机风盛行之时，巴菲特在1967年1月的致股东信中曾说：在证券投资中，试图预测市场走势、忽略商业估值的行为屡见不鲜，我们不会效仿。近年来，这种投资风气经常能迅速赚取大钱，在我写这封信的这个月就是如此。这个投资方法是否合理？我无法证实，也无从否认。我的理智不认可这种投资方法，我的秉性也不适合这种投资方法。我不会拿自己的钱这么投资，也绝对不会拿各位的钱这么投资。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> 巴菲特在合伙公司成立10周年时说：合伙公司成立之初以及随后的几年里，遍地都是远远低于产业资本所能给予的估值的股票，套利机会也接连涌现，都是胜算非常大的机会，但在过去几年里，环境彻底变了，现在我们基本找不到我能看懂、规模合适，且复合收益率能领先道琼斯指数10个百分点的投资机会了。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> <font cms-style=\"strong-Bold color210\">“我不会因为情况变了，就去做我不懂的投资。有人说‘打不过，就加入’，这不是我的作风，我是‘不加入，斗到底’，有些投资机会，一定要懂高科技，我对高科技一无所知，所以就不做这样的投资。”巴菲特说道。</font></p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> 讨论价值投资和完全知行合一是两码事，知行合一非常难，在20世纪60年代很多投资经理都迫于市场压力登上了投机之船，但结果是相当惨烈。在1956年至1968年当中，巴菲特虽然也承受了来自投机类基金经理业绩飙涨的压力，但他保持了高度的理性和独立，坚持“不懂不做”和安全边际原则。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> <font cms-style=\"strong-Bold\">巴菲特的价值投资给我</font>们设定了一个路线图：它不是我们希望做什么，甚至也不是我们想要做什么，而是不管投资环境如何变化，我们都知道我们必须要做什么，路线清晰的时候，我们就前进；前途未卜的时候，我们就不做投资，无一例外。</p>\n<p cms-style=\"strong-Bold\"> （本文部分内容节选自《巴菲特致股东的信——投资原则篇》，作者杰里米·米勒 译者郝旭奇）</p>\n<div>\n<div><img 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在此阶段，巴菲特和蔡志勇都赚了大约3000万美元。蔡志勇是自己以“卖基金”的方式赚得盆满钵满，而其大部分投资者都是买在投机行情最盛之时，随后几年损失了大部分财富；巴菲特却是和自己的投资者一起赚钱，并在投机行情最盛的1969年关闭了合伙公司，保存了胜利果实。\n 英雄需要追问出处。只有那些在别人都相信树能长到天上去的时候，保持高度理性，并坚持自己投资原则的投资经理才能让投资者笑到最后。\n 蔡志勇的3000万美元\n 富达资本成立于1957年，而巴菲特的合伙公司成立于1956年。巴菲特和蔡志勇都是20世纪50年代后期开始进行投资操作的，都是在60年代末结束投资操作的。但两人所运用的投资方法、收益结果和投资人最终的收益方面截然不同。\n 蔡志勇关注的是热门公司以及价格动量，他还会炫耀自己能够在市场中快进快出。他的投资风格如其上司兼导师埃德·约翰斯顿二世所说：“我们买一只股票的时候，不想弄得好像我们娶了她一样，你可以把我们的关系看成‘试婚’，甚至极少数情况是‘一夜情’。”\n 蔡志勇关注的是股价走势图和技术面指标，进而形成决策。蔡志勇每年的换手率高达100%。1962年初，市场暴跌25%，蔡志勇抓住了这个机会冷静追加2800万美元，当年年底，其管理的基金大涨68%。1965年又是蔡志勇表现惊人的一年，相对于道琼斯指数14.2%的涨幅，他实现了大概50%的超额收益率。\n 1965年，蔡志勇辞去富达集团的职位，在纽约建立起自己的资产管理公司——曼哈顿基金，募集了2.47亿美元；1966年2月，曼哈顿基金开始首笔交易，这个月道琼斯指数创下了10年来的新高。从首次募集到1968年夏天，投资者又陆续投进了2.5亿美元。截至1968年秋天，曼哈顿基金管理着5亿美元。\n 曼哈顿基金很快被蔡志勇以2700万美元的价格卖掉了。蔡志勇赚得盆满钵满，从中抽身。可悲的是，他的投资者远没有这么好的运气，在后面的几年里，曼哈顿基金又继续下跌了90%。蔡志勇尽管1962年和1965年等年份都有惊人的业绩，然而他为投资者亏掉的钱远远大于他为投资者所赚的钱，堪称“财富绞肉机”。\n 巴菲特的3000万美元\n 1956年至1968年，巴菲特合伙公司的有限合伙人累计收益为1403.5%，年化复合收益率高达25%，而同期道琼斯指数的年化复合收益率为9.1%。在1969年，巴菲特因为市场估值太高难以找到合适的投资标的而关掉了巴菲特合伙公司，他和他的投资者回避了一轮长达5年的大跌，将过去12年的胜利果实完全保存下来。\n 巴菲特在1956年至1968年期间，也赚了约3000万美元。但这些钱并不是“卖基金”所得，而是投资所得，他和他的投资人一起赚钱。他只是从合伙公司中提取份额而已。从一开始，他就把几乎所有的绩效佣金都重新放回到合伙基金里，这些钱连同其他人的钱一起在合伙基金里按复利增长。\n 在投机风盛行之时，巴菲特在1967年1月的致股东信中曾说：在证券投资中，试图预测市场走势、忽略商业估值的行为屡见不鲜，我们不会效仿。近年来，这种投资风气经常能迅速赚取大钱，在我写这封信的这个月就是如此。这个投资方法是否合理？我无法证实，也无从否认。我的理智不认可这种投资方法，我的秉性也不适合这种投资方法。我不会拿自己的钱这么投资，也绝对不会拿各位的钱这么投资。\n 巴菲特在合伙公司成立10周年时说：合伙公司成立之初以及随后的几年里，遍地都是远远低于产业资本所能给予的估值的股票，套利机会也接连涌现，都是胜算非常大的机会，但在过去几年里，环境彻底变了，现在我们基本找不到我能看懂、规模合适，且复合收益率能领先道琼斯指数10个百分点的投资机会了。\n “我不会因为情况变了，就去做我不懂的投资。有人说‘打不过，就加入’，这不是我的作风，我是‘不加入，斗到底’，有些投资机会，一定要懂高科技，我对高科技一无所知，所以就不做这样的投资。”巴菲特说道。\n 讨论价值投资和完全知行合一是两码事，知行合一非常难，在20世纪60年代很多投资经理都迫于市场压力登上了投机之船，但结果是相当惨烈。在1956年至1968年当中，巴菲特虽然也承受了来自投机类基金经理业绩飙涨的压力，但他保持了高度的理性和独立，坚持“不懂不做”和安全边际原则。\n 巴菲特的价值投资给我们设定了一个路线图：它不是我们希望做什么，甚至也不是我们想要做什么，而是不管投资环境如何变化，我们都知道我们必须要做什么，路线清晰的时候，我们就前进；前途未卜的时候，我们就不做投资，无一例外。\n （本文部分内容节选自《巴菲特致股东的信——投资原则篇》，作者杰里米·米勒 译者郝旭奇）\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨赐","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":0.9,"BRK.B":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":202,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":459282689540528,"gmtCreate":1753166248538,"gmtModify":1753167141864,"author":{"id":"4138497523608440","authorId":"4138497523608440","name":"泰哥666","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4138497523608440","authorIdStr":"4138497523608440"},"themes":[],"htmlText":"不准阿，白酒这几天暴涨！","listText":"不准阿，白酒这几天暴涨！","text":"不准阿，白酒这几天暴涨！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/459282689540528","repostId":"2551112682","repostType":2,"repost":{"id":"2551112682","kind":"news","pubTimestamp":1752641640,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2551112682?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-16 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酒企改革求突围</p><p>《财中社》注意到，几家公司面临的压力各不相同。</p><p>金种子酒的新品次高端酒尚未“独当一面”。公司管理层解释，“新品馥合香系列产品目前处于市场培育期，未达规模效应。”金种子馥合香系列是公司次高端酒，并且白酒行业2025年上半年整体呈现深度调整态势，行业产量延续下滑趋势。</p><p>另外金种子酒还面临管理层变动。2022年<a href=\"https://laohu8.com/S/02460\">华润</a>集团入主金种子酒，公司空降华润系新管理班子，推出一系列精简销售体系合并销售大区、共用<a href=\"https://laohu8.com/S/00291\">华润啤酒</a>庞大的啤酒渠道等改革，并且推出高线光瓶酒“头号种子”，但日前华润啤酒出身的公司董事、总经理何秀侠离职。</p><p>酒鬼酒面临的压力是其动销承压，且经销商回款意愿谨慎。公司管理层透露，二季度公司继续推进营销模式转型，加大消费者扫码及宴席等消费端促销力度，强化终端动销，终端动销量持续高于经销商进货量，但由于市场预期仍偏谨慎，即白酒经销商对销售信心不足，经销端回款与实际终端动销不同频。</p><p>收入尚未回款，而公司销售费用主要与终端动销相关联，导致销售费用率有所上升，加之公司新品上市推广需要费用支持，因此公司净利润同比降幅更大。</p><p>顺鑫农业以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略遇到阻力。在半年报预告中，公司解释白酒板块承压，白酒产品销售量同比减少，影响整体营收和利润水平。步入2024年后，牛栏山“国民酒”售价区间15-20元的牛栏山陈酿卖不动了，冲击中高端化转型的单价38元牛栏山金标，也呈现终端铺货率提升，但销售额下滑的疲态。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>对中国白酒行业的一份研报显示，预计次高端和主要面向商务宴请的产品来自政策的压力可能更大，并认为茅台仍最具韧性，其需求主要来自送礼，而直接与<a href=\"https://laohu8.com/S/PEG\">公务</a>接待相关的敞口有限。</p><p>高盛分析师认为，对整个白酒行业而言，政策不利因素将在2025年二季度至2026年二季度持续存在，对2026年下半年面向经销商的销售带来温和影响，这种长期影响来自公职人员宴饮相关限制将走向常态化。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>白酒上半年业绩集体下行 高盛预计将进入漫长调整周期</title>\n<style 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白酒板块全线承压7月14日盘后，金种子酒发布2025年半年度预亏公告显示，预计归母净亏损6000万到9000万元，由上年同期的盈利1110万元转亏。酒鬼酒预计2025上半年实现营收5.6亿元左右，较上年同期下降43%左右；归母净利润同比下滑90.1%-93.4%，盈利从1.2亿元缩水至800万-1200万元。水井坊同样没能摆脱业绩下滑的命运。2025年上半年营收15亿元，同比下滑12.8%；归母净利润1.1亿元，同比下降56.5%。但水井坊的预计销量同比增长14.5%。大众酒牛栏山的母公司顺鑫农业归母净利润实现1.55亿元-1.95亿元，同比下滑53.9%-63.3%。*ST椰岛更是实现归母净利润-1380万元，与上年同期的463万元相比转亏。管理层解释称，酒类板块整体毛利仍不足以覆盖经营成本，以致经营亏损。公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性；公司2024年度内部控制报告审计为否定意见。如果2025年下半年公司不能实现盈利，那么*ST椰岛很有可能会退市。7月15日晚，皇台酒业（000995）发布业绩预告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损450万元-650万元。当然，白酒界老大哥贵州茅台依然稳定。7月7日和9日，贵州茅台酒销售有限公司、茅台酱香酒营销有限公司分别召开了2025年半年市场工作会，均表示上半年完成了既定经营任务。按照贵州茅台2025年的经营计划，全年营业总收入将较上年增长9%。行业压力面前 酒企改革求突围《财中社》注意到，几家公司面临的压力各不相同。金种子酒的新品次高端酒尚未“独当一面”。公司管理层解释，“新品馥合香系列产品目前处于市场培育期，未达规模效应。”金种子馥合香系列是公司次高端酒，并且白酒行业2025年上半年整体呈现深度调整态势，行业产量延续下滑趋势。另外金种子酒还面临管理层变动。2022年华润集团入主金种子酒，公司空降华润系新管理班子，推出一系列精简销售体系合并销售大区、共用华润啤酒庞大的啤酒渠道等改革，并且推出高线光瓶酒“头号种子”，但日前华润啤酒出身的公司董事、总经理何秀侠离职。酒鬼酒面临的压力是其动销承压，且经销商回款意愿谨慎。公司管理层透露，二季度公司继续推进营销模式转型，加大消费者扫码及宴席等消费端促销力度，强化终端动销，终端动销量持续高于经销商进货量，但由于市场预期仍偏谨慎，即白酒经销商对销售信心不足，经销端回款与实际终端动销不同频。收入尚未回款，而公司销售费用主要与终端动销相关联，导致销售费用率有所上升，加之公司新品上市推广需要费用支持，因此公司净利润同比降幅更大。顺鑫农业以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略遇到阻力。在半年报预告中，公司解释白酒板块承压，白酒产品销售量同比减少，影响整体营收和利润水平。步入2024年后，牛栏山“国民酒”售价区间15-20元的牛栏山陈酿卖不动了，冲击中高端化转型的单价38元牛栏山金标，也呈现终端铺货率提升，但销售额下滑的疲态。高盛对中国白酒行业的一份研报显示，预计次高端和主要面向商务宴请的产品来自政策的压力可能更大，并认为茅台仍最具韧性，其需求主要来自送礼，而直接与公务接待相关的敞口有限。高盛分析师认为，对整个白酒行业而言，政策不利因素将在2025年二季度至2026年二季度持续存在，对2026年下半年面向经销商的销售带来温和影响，这种长期影响来自公职人员宴饮相关限制将走向常态化。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GS":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":77,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":457859443782304,"gmtCreate":1752818792191,"gmtModify":1752820374156,"author":{"id":"4138497523608440","authorId":"4138497523608440","name":"泰哥666","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4138497523608440","authorIdStr":"4138497523608440"},"themes":[],"htmlText":"是不要盲目追高吗？","listText":"是不要盲目追高吗？","text":"是不要盲目追高吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/457859443782304","repostId":"2551123009","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":202,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
