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04-01
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@雄霸86
:你这个分析的就很站得住脚！目前看只能升级冲突//
@雄霸86
:川普想用关税威胁全球，重要的是他的盟友受伤最深，再加上乌克兰问题上的立场，他是在赌对手妥协！问题是美国的立场加上所谓的民主自由似乎都变味了，他的盟友和对手大概率不会妥协，关税战进一步升级的可能性非常大。看谁扛不住！
慢慢变富ing
01-01
新年快乐
慢慢变富ing
2024-07-26
写的很棒，可以反复阅读！[开心]
科技股崩盘！AI市梦率破了？美股接下来该怎么买？
慢慢变富ing
2024-07-12
[得意]
详解：美联储降息将至，港、美股将迎来哪些投资机会
慢慢变富ing
2024-07-12
就是说不会像之前那样涨，趋势向上
抱歉，原内容已删除
慢慢变富ing
2024-06-05
哇，写的真的好！
抱歉，原内容已删除
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to <a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:你这个分析的就很站得住脚！目前看只能升级冲突//<a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:川普想用关税威胁全球，重要的是他的盟友受伤最深，再加上乌克兰问题上的立场，他是在赌对手妥协！问题是美国的立场加上所谓的民主自由似乎都变味了，他的盟友和对手大概率不会妥协，关税战进一步升级的可能性非常大。看谁扛不住！","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:你这个分析的就很站得住脚！目前看只能升级冲突//<a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:川普想用关税威胁全球，重要的是他的盟友受伤最深，再加上乌克兰问题上的立场，他是在赌对手妥协！问题是美国的立场加上所谓的民主自由似乎都变味了，他的盟友和对手大概率不会妥协，关税战进一步升级的可能性非常大。看谁扛不住！","text":"Replying to @雄霸86:你这个分析的就很站得住脚！目前看只能升级冲突//@雄霸86:川普想用关税威胁全球，重要的是他的盟友受伤最深，再加上乌克兰问题上的立场，他是在赌对手妥协！问题是美国的立场加上所谓的民主自由似乎都变味了，他的盟友和对手大概率不会妥协，关税战进一步升级的可能性非常大。看谁扛不住！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/419607446880256","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":378,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387725420609640,"gmtCreate":1735701653900,"gmtModify":1735701657946,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"新年快乐","listText":"新年快乐","text":"新年快乐","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/616b1897a18cf7e27658f47f9169ab89"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387725420609640","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":551,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331636393349344,"gmtCreate":1721972703347,"gmtModify":1721974923580,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"写的很棒，可以反复阅读！[开心] 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href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">诺和诺德</a>之外，也有不少录得涨幅。例如前不久推出抗艾神药的吉利德医学涨3.27%，K药之王<a href=\"https://laohu8.com/S/MRK\">默沙东</a>涨1.24%。</p><p>此次以纳指为首的科技板块单日近乎股灾式下跌，原因是什么，有哪些先兆？而道指与部分传统股份相对抗跌甚至有的创新高，原理又是什么？后市应当怎样看？</p><h2 id=\"id_2365756417\">1 、下跌触发因素</h2><p>表面上来看，这次暴跌的触发因素是Google和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>这两只股票业绩不及预期，带崩市场。</p><p><strong>但是在笔者来看，这两只重磅科技股的业绩其实并不差。</strong>尤其是Google，二季度单季营收847亿美元，同比增长14%；云计算业务的季度收入首次突破100亿美元。而新功能和新产品的推出也保持在较快的速度。自动驾驶领域，Waymo取得明显进展。AI领域，Gemini在去年底推出至今半年时间里已经聚集了150万开发者；Gemini自身也推出了更具能力和效率的模型。</p><p>此次Google业绩遭到市场指责最严厉的点位，与上次一季度Meta业绩之后被市场指责的点位完全相同，连措辞基本上都不需要换，即AI领域投入资本开支过大。但是Google的管理层对此做出回应，这其实也是Google一贯的态度，你不在AI领域投入的风险，远远高于在AI领域投入过大的风险。当然这实际上是一个to be or not to be的question。</p><p>对于特斯拉的业绩而言，其实所谓不及预期股价大跌，倒不如说是之前的股价炒得太高，业绩一出不论好与不好都见光死。具体来看，例如二季度汽车销量44.4万辆，这个数据在7月1日的时候就已经知道了，但当时是按照利好去炒的，7月1日和2日，特斯拉股价分别上涨6%和10%。</p><p>而所谓的Robotaxi推迟发布，也是早前几天就知道的事情了。至于毛利率和EPS不及预期，其实特斯拉陷入价格战旋涡也早就不再是新闻了。公司的一切基本面都没有发生变化，也不可能在股价从130涨到260的这几天里基本面突然就好转了。唯一的问题就在于，股价130的时候，以上这些统统都是利好；当股价260的时候，这些就都成了利空。</p><p>这就涉及到这一轮暴跌的深层因素：即经历了从去年11月初开始的上涨，直到今年7月初，已经累积了太过庞大的涨幅，同时也将预期打的太高。<strong>这时就算你业绩出来符合预期，市场也会sell on fact获利了结；甚至就算你超预期也难以再进一步大涨。相反只要稍微有点瑕疵，则分分钟把你做下去没商量。</strong></p><p>这也就是为什么这一轮虽然是Google和特斯拉业绩带崩，但芯片板块也集体拉胯的原因。也就是说，芯片板块也是同样的逻辑，预期打的太高，而业绩出来就算符合预期也要被怼，更何况稍微有点毛病则立刻遭受天罚。</p><p>像这一轮AI最为受益的芯片龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>，昨夜跌幅高达6.8%，在没有任何不好的消息情况下甚至比Google跌的还多。而芯片板块的二线龙头例如<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>和AMD，分别跌7.5%好6%。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>跌5.9%。<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>跌9%，距离纳入纳指100当日最高点963已经跌去26%的跌幅，陷入深度熊市。而光科技龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">阿斯麦</a>在业绩之后连跌三天累计跌幅高达14%的基础上，昨夜又跌6.44%，惨烈至此。</p><h2 id=\"id_3267390324\">2、难道没有预警吗？</h2><p>就预警而言，<strong>其实从5月份以来一直反复地出现，只不过每次出现之后都被市场以及投资者选择性忽视</strong>，直到这次，终于无法再忽视。总结起来，有两次比较大的系统性预警，以及个别股票的零星预警。</p><p>第一个零星预警是5月30日<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>发布业绩之后暴跌17%。当时部分芯片板块的股票也轻度带崩，大盘轻度带崩。但很快随着6月初台积电月度产销数据发布之后，市场又找到了新的兴奋点，继续嗨。</p><p><strong>第一次系统性预警</strong>出现在6月20日。当日英伟达炒到140美元/股之后，突然顶部崩溃，价格反转倒栽葱下来，仿佛3月8日“974事件”再现。随后芯片板块开启了一轮暴力的risk off。</p><p>那一轮部分芯片股回调幅度较深，例如此前博通乘着业绩超预期的狂风从1500以下飙到1845，经过这一轮芯片板块顶部回调，最低下探到1564，跌幅超过15%。6月27日美光业绩之后大跌7%，也可以算作芯片板块内部的一个小预警。</p><p>但是这一波系统性预警随着6月底PCE不及预期已经降息预期再度增加被市场再次选择忽视。马照跑舞照跳。</p><p><strong>第二次系统性预警</strong>是7月11日CPI数据发布。在此之前美联储主席鲍威尔口风已经松动，即不需要等通胀降到2%，只要就业率明显升高就会降息。但市场和投资者已经习惯于使用CPI，所以在7月11日这次CPI不及预期之后，兴奋地以为要降息了。</p><p>须知，降息前的最后一次CPI不及预期，已经不能再当做利好，而应当视为利空，因为降息意味着经济不行了，所以倒推回去，意味着上市公司的业绩集体不会太好。于是，就是CPI出数据当天，股市高开低走，顶部形成一根大阴线。</p><p>警觉的投资者在这次大盘顶部破坏掉之后应当考虑如何处理自己的持仓问题了。但如果大条的话可能会无动于衷。但接下来，到7月17日，阿斯麦业绩不及预期之后暴跌11%，转天7月18日台积电绩后剧烈波动当天高低点振幅高达4个百分点以上，这些都足以提示可能市场要risk-off了。</p><p>但这些都不是顶级大票，投资者依然有继续选择性忽视马照跑舞照跳或苟且下去的理由。<strong>直到此次Google和特斯拉，问题终于无法回避，因为这两家公司就等于大盘本身。他们出问题就等于所有股票都出问题。</strong></p><p>最终就在这一天，日内形成踩踏，几乎所有蓝筹科技股集体暴跌，股灾式收场。</p><p>所以总结起来，其实这次暴跌之前，已经有了充分的预警，而警觉的投资者应该有所防备。有的人开始徐徐套现，逐渐降低仓位避险；而有的人沉浸在泡沫里无法自拔。</p><h2 id=\"id_1300518114\">3、下半年炒什么？</h2><p>不排除短期会有报复式反弹，也不可否认AI革命性浪潮还远未终结。但必须面对的事实是，经历了这一轮暴跌，此前奉为信仰的AI、芯片、科技等板块的交易逻辑会发生一些异动。</p><p>在这一轮下跌之前，许多科技板块的公司估值已经price in了2024年全年的盈利预期，部分股票甚至price in了2025年的预期。况且现在利率仍然在5.25，不支持太高的估值。所以不能够再天真地认为芯片和科技板块可以永远涨。</p><p><strong>现在我们要问的问题是，下半年哪些板块会有系统性机会？笔者认为有四条主线值得关注。</strong></p><p><strong>（1）金融板块</strong></p><p>降息周期一般会利好银行股，特别是系统重要性的银行，例如美银、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>之类。</p><p>银行板块的至暗时刻出现在去年3月，当时美国<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVBQ\">硅谷银行</a>爆雷，欧洲则是瑞士信贷破产被收购，德银也一度传出要暴雷。金融海啸的魅影浮现。好在美联储及时出手止损，提供无限流动性应对危机。熬到降息周期，银行的好日子要来了。</p><p><strong>（2）中小盘</strong></p><p>自从美联储主席鲍威尔在公开讲话中明确表达“把降息纳入考虑范围”之后，美股市场上的一只追踪中小盘指数罗素2000的ETF——IWM开启暴走模式。理由是，中小盘股份对利率的敏感性远超大盘股。</p><p>用A股市场做一个类比。2016~17年加息周期，表现最出色的是上证50，而进入2018下半年和2019年降息周期，创业板指则明显跑赢大盘。</p><p>当然，对于中国投资者而言，美国市场的中小盘股了解并不多，那么可以通过一些ETF去间接持有。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b17b1e6ba43543befea75e869b546678\" tg-width=\"534\" tg-height=\"382\"/></p><p><strong>（3）黄金、国债</strong></p><p>降息周期美元走弱，对应黄金有望走强。黄金ETF近期也是上涨明显。但鉴于黄金价格此前已经上涨比较多，提前反应了降息预期，所以未来大概率是在高位震荡上行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2af9b1bdeffa6729cc413f471dfe8a3c\" tg-width=\"569\" tg-height=\"407\"/></p><p>国债也是同理。国债价格与利率成反比，降息周期，国债收益率也会跟随下行，因此国债价格有望普遍走高。有趣的是，国债ETF（TLT）的价格在年初被炒到最高，当时降息预期打到全年5~6次，后来随着逐渐证伪，降息预期打到3次，现在是2次。一旦未来利率实质性下降，国债价格会重回上升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/680a2500e6fe2f230cddc5c5b92a571e\" tg-width=\"570\" tg-height=\"408\"/></p><p><strong>（4）高息股</strong></p><p>上半年港股的高息板块行情喜人。美股当然也有高息板块，而高息股的集大成者自然毫无疑问是巴菲特老人家的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司。因为巴菲特的投资模式就是买入持有收息。</p><p>所以可以看到，美联储口风转向之后，伯克希尔哈撒韦不论是A股还是B股，都开启了85°上涨模式。近期稍微回调。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be4fd4c6d4650af4d4170fa0be1296d0\" tg-width=\"594\" tg-height=\"427\"/></p><p>另外作为老牌传统烟草龙头菲利普莫里森，这也是一只顶级高息股。在7月22日发布业绩之后连续创新高，昨夜大盘和科技板块灭顶之灾的时候，菲莫竟然气定神闲地创了新高。泰山崩于前而面不改色。目前夜盘继续微涨。</p><p>逻辑也是很清晰的，且和上半年港股高息板块的逻辑完全一致：高股息吸引资金买入，推高股价，对应股息率下降，与利率匹配。</p><h2 id=\"id_2430720225\">4、总结</h2><p>总结起来，下半年的美股市场会和上半年很不同。随着降息的步伐越来越近，美国经济衰退的担忧将会笼罩股市，而此前在AI信仰之下把估值炒到过于昂贵的芯片科技板块，将难以再创新高。</p><p>相反，降息周期向来利好银行、国债、黄金、高息板块、以及中小盘，那么这些有望成为下半年美股交易的新热点。</p><p>此外民主党大佬现任美国总统拜登不再参与接下来11月份的美国总统竞逐，而副总统哈里斯（贺锦丽）被民主党提名成为候选人。为了迎击川普，民主党也会拿出一些激进的甚至有争议的政策，所以黑天鹅事件有可能在下半年美股市场频发，我们也应当有所预防。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技股崩盘！AI市梦率破了？美股接下来该怎么买？</title>\n<style 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、下跌触发因素表面上来看，这次暴跌的触发因素是Google和特斯拉这两只股票业绩不及预期，带崩市场。但是在笔者来看，这两只重磅科技股的业绩其实并不差。尤其是Google，二季度单季营收847亿美元，同比增长14%；云计算业务的季度收入首次突破100亿美元。而新功能和新产品的推出也保持在较快的速度。自动驾驶领域，Waymo取得明显进展。AI领域，Gemini在去年底推出至今半年时间里已经聚集了150万开发者；Gemini自身也推出了更具能力和效率的模型。此次Google业绩遭到市场指责最严厉的点位，与上次一季度Meta业绩之后被市场指责的点位完全相同，连措辞基本上都不需要换，即AI领域投入资本开支过大。但是Google的管理层对此做出回应，这其实也是Google一贯的态度，你不在AI领域投入的风险，远远高于在AI领域投入过大的风险。当然这实际上是一个to be or not to be的question。对于特斯拉的业绩而言，其实所谓不及预期股价大跌，倒不如说是之前的股价炒得太高，业绩一出不论好与不好都见光死。具体来看，例如二季度汽车销量44.4万辆，这个数据在7月1日的时候就已经知道了，但当时是按照利好去炒的，7月1日和2日，特斯拉股价分别上涨6%和10%。而所谓的Robotaxi推迟发布，也是早前几天就知道的事情了。至于毛利率和EPS不及预期，其实特斯拉陷入价格战旋涡也早就不再是新闻了。公司的一切基本面都没有发生变化，也不可能在股价从130涨到260的这几天里基本面突然就好转了。唯一的问题就在于，股价130的时候，以上这些统统都是利好；当股价260的时候，这些就都成了利空。这就涉及到这一轮暴跌的深层因素：即经历了从去年11月初开始的上涨，直到今年7月初，已经累积了太过庞大的涨幅，同时也将预期打的太高。这时就算你业绩出来符合预期，市场也会sell on fact获利了结；甚至就算你超预期也难以再进一步大涨。相反只要稍微有点瑕疵，则分分钟把你做下去没商量。这也就是为什么这一轮虽然是Google和特斯拉业绩带崩，但芯片板块也集体拉胯的原因。也就是说，芯片板块也是同样的逻辑，预期打的太高，而业绩出来就算符合预期也要被怼，更何况稍微有点毛病则立刻遭受天罚。像这一轮AI最为受益的芯片龙头英伟达，昨夜跌幅高达6.8%，在没有任何不好的消息情况下甚至比Google跌的还多。而芯片板块的二线龙头例如博通和AMD，分别跌7.5%好6%。台积电跌5.9%。超微电脑跌9%，距离纳入纳指100当日最高点963已经跌去26%的跌幅，陷入深度熊市。而光科技龙头阿斯麦在业绩之后连跌三天累计跌幅高达14%的基础上，昨夜又跌6.44%，惨烈至此。2、难道没有预警吗？就预警而言，其实从5月份以来一直反复地出现，只不过每次出现之后都被市场以及投资者选择性忽视，直到这次，终于无法再忽视。总结起来，有两次比较大的系统性预警，以及个别股票的零星预警。第一个零星预警是5月30日戴尔发布业绩之后暴跌17%。当时部分芯片板块的股票也轻度带崩，大盘轻度带崩。但很快随着6月初台积电月度产销数据发布之后，市场又找到了新的兴奋点，继续嗨。第一次系统性预警出现在6月20日。当日英伟达炒到140美元/股之后，突然顶部崩溃，价格反转倒栽葱下来，仿佛3月8日“974事件”再现。随后芯片板块开启了一轮暴力的risk off。那一轮部分芯片股回调幅度较深，例如此前博通乘着业绩超预期的狂风从1500以下飙到1845，经过这一轮芯片板块顶部回调，最低下探到1564，跌幅超过15%。6月27日美光业绩之后大跌7%，也可以算作芯片板块内部的一个小预警。但是这一波系统性预警随着6月底PCE不及预期已经降息预期再度增加被市场再次选择忽视。马照跑舞照跳。第二次系统性预警是7月11日CPI数据发布。在此之前美联储主席鲍威尔口风已经松动，即不需要等通胀降到2%，只要就业率明显升高就会降息。但市场和投资者已经习惯于使用CPI，所以在7月11日这次CPI不及预期之后，兴奋地以为要降息了。须知，降息前的最后一次CPI不及预期，已经不能再当做利好，而应当视为利空，因为降息意味着经济不行了，所以倒推回去，意味着上市公司的业绩集体不会太好。于是，就是CPI出数据当天，股市高开低走，顶部形成一根大阴线。警觉的投资者在这次大盘顶部破坏掉之后应当考虑如何处理自己的持仓问题了。但如果大条的话可能会无动于衷。但接下来，到7月17日，阿斯麦业绩不及预期之后暴跌11%，转天7月18日台积电绩后剧烈波动当天高低点振幅高达4个百分点以上，这些都足以提示可能市场要risk-off了。但这些都不是顶级大票，投资者依然有继续选择性忽视马照跑舞照跳或苟且下去的理由。直到此次Google和特斯拉，问题终于无法回避，因为这两家公司就等于大盘本身。他们出问题就等于所有股票都出问题。最终就在这一天，日内形成踩踏，几乎所有蓝筹科技股集体暴跌，股灾式收场。所以总结起来，其实这次暴跌之前，已经有了充分的预警，而警觉的投资者应该有所防备。有的人开始徐徐套现，逐渐降低仓位避险；而有的人沉浸在泡沫里无法自拔。3、下半年炒什么？不排除短期会有报复式反弹，也不可否认AI革命性浪潮还远未终结。但必须面对的事实是，经历了这一轮暴跌，此前奉为信仰的AI、芯片、科技等板块的交易逻辑会发生一些异动。在这一轮下跌之前，许多科技板块的公司估值已经price in了2024年全年的盈利预期，部分股票甚至price in了2025年的预期。况且现在利率仍然在5.25，不支持太高的估值。所以不能够再天真地认为芯片和科技板块可以永远涨。现在我们要问的问题是，下半年哪些板块会有系统性机会？笔者认为有四条主线值得关注。（1）金融板块降息周期一般会利好银行股，特别是系统重要性的银行，例如美银、摩根大通、汇丰之类。银行板块的至暗时刻出现在去年3月，当时美国硅谷银行爆雷，欧洲则是瑞士信贷破产被收购，德银也一度传出要暴雷。金融海啸的魅影浮现。好在美联储及时出手止损，提供无限流动性应对危机。熬到降息周期，银行的好日子要来了。（2）中小盘自从美联储主席鲍威尔在公开讲话中明确表达“把降息纳入考虑范围”之后，美股市场上的一只追踪中小盘指数罗素2000的ETF——IWM开启暴走模式。理由是，中小盘股份对利率的敏感性远超大盘股。用A股市场做一个类比。2016~17年加息周期，表现最出色的是上证50，而进入2018下半年和2019年降息周期，创业板指则明显跑赢大盘。当然，对于中国投资者而言，美国市场的中小盘股了解并不多，那么可以通过一些ETF去间接持有。（3）黄金、国债降息周期美元走弱，对应黄金有望走强。黄金ETF近期也是上涨明显。但鉴于黄金价格此前已经上涨比较多，提前反应了降息预期，所以未来大概率是在高位震荡上行。国债也是同理。国债价格与利率成反比，降息周期，国债收益率也会跟随下行，因此国债价格有望普遍走高。有趣的是，国债ETF（TLT）的价格在年初被炒到最高，当时降息预期打到全年5~6次，后来随着逐渐证伪，降息预期打到3次，现在是2次。一旦未来利率实质性下降，国债价格会重回上升。（4）高息股上半年港股的高息板块行情喜人。美股当然也有高息板块，而高息股的集大成者自然毫无疑问是巴菲特老人家的伯克希尔哈撒韦公司。因为巴菲特的投资模式就是买入持有收息。所以可以看到，美联储口风转向之后，伯克希尔哈撒韦不论是A股还是B股，都开启了85°上涨模式。近期稍微回调。另外作为老牌传统烟草龙头菲利普莫里森，这也是一只顶级高息股。在7月22日发布业绩之后连续创新高，昨夜大盘和科技板块灭顶之灾的时候，菲莫竟然气定神闲地创了新高。泰山崩于前而面不改色。目前夜盘继续微涨。逻辑也是很清晰的，且和上半年港股高息板块的逻辑完全一致：高股息吸引资金买入，推高股价，对应股息率下降，与利率匹配。4、总结总结起来，下半年的美股市场会和上半年很不同。随着降息的步伐越来越近，美国经济衰退的担忧将会笼罩股市，而此前在AI信仰之下把估值炒到过于昂贵的芯片科技板块，将难以再创新高。相反，降息周期向来利好银行、国债、黄金、高息板块、以及中小盘，那么这些有望成为下半年美股交易的新热点。此外民主党大佬现任美国总统拜登不再参与接下来11月份的美国总统竞逐，而副总统哈里斯（贺锦丽）被民主党提名成为候选人。为了迎击川普，民主党也会拿出一些激进的甚至有争议的政策，所以黑天鹅事件有可能在下半年美股市场频发，我们也应当有所预防。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":326725392875528,"gmtCreate":1720798650676,"gmtModify":1720798865185,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"[得意] 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style=\"text-align: justify;\">6月份不包括食品和能源成本的核心CPI环比上升0.1%，这是自2021年8月以来的最小涨幅，市场预期上升0.2%。该指标同比上涨3.3%，也是三年多来的最低涨幅，低于市场预期的3.4%。核心CPI被认为提供了一个特别能说明通胀可能走向的信号。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b30f70d42e202aade2eb0592e296314\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"723\" tg-height=\"442\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，最重要的是，在整体CPI中占三分之一以上的租金和住房成本，6月上涨速度有所放缓。服务业中最大的类别住房价格上涨0.2%，为2021年8月以来的最小涨幅。业主等效租金上涨了0.3%，也是三年来最低的涨幅。这可能预示着市场期待已久的租金上涨放缓终于到来。租金成本通常是最后一批下跌的通胀多米诺骨牌之一，这就是为什么经济学家对6月份租金涨幅较小感到鼓舞。</p><p style=\"text-align: justify;\">财富管理公司Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示:“这证实，通胀重新加速的可能性非常小，美联储是时候降息了。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60d2a2b271b06cba61b11364128700d7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"748\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，PPI数据公布后，美债收益率周五走高，尽管超预期反弹，但总体上并未改变对美联储可能在9月会议上降息的预期。主要是由于PPI中用去计算美联储偏爱通胀指标(PCE物价指数)的分项数据并未出现明显上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">而且在美国6月CPI爆冷之前，此前公布的一列更具有前瞻性的经济数据就已显示出美国经济正在降温。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>经济景气度风向标：PMI萎缩</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">例如，美国制造业与服务业PMI双双爆冷。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，为2020年5月以来新低，不及预期的52.5。由于商业活动急剧萎缩和订单减少，6月份美国服务业出现了4年来最快的收缩速度。ISM制造业指数连续第三个月萎缩，该组织对服务提供商的调查显示，由于借贷成本高企、企业投资降温和消费者支出不均，需求正感受到更大的压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9395a07f85cc1dcb4f1b62f08b38876f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"837\" tg-height=\"465\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>投资风向标：耐用品订单意外下滑</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">其次，美国5月工厂订单环比下降0.5%，预期为增长0.2%。其中，更为直接反映美国商业投资的制造业状况的扣除运输和国防项目后订单也出现环比下降。耐用品订单下滑反映出耐用品需求的疲软，也预示出未来商业投资并不乐观。美国耐用品订单是制造业出货、存货及新订单报告里相当重要的一项，被视为制造业景气的领先指针。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>消费风向标：零售销售疲软</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，占美国GDP达70%的消费支出也显示出疲软迹象。美国零售销售在5月几乎没有增长，并且，此前几个月的数据被下修，这表明消费者当前面临的财务压力更大。数据显示，未经通胀调整的零售销售环比仅增长0.1%，低于预期的增长0.3%，此前一个月零售销售月率向下修正为-0.2%。而且报告中唯一的服务业类别——餐馆和酒吧支出下降0.4%，为1月份以来最大降幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">而且美国最大的几家零售商这两周也释放出预警信号。包括沃尔玛、梅西百货、塔吉特等零售巨头最近接连退出夏季促销活动，以价换量体现出美国消费需求下降。许多消费者削减了在食品杂货上的支出，寻找便宜货和更便宜的替代品。</p><p style=\"text-align: justify;\">百事可乐周四公布的财报显示，美国持续的通货膨胀迫使许多购物者削减开支，转而购买更便宜的超市自有品牌;在连续两年大幅提价后，百事可乐今年第二季度在北美的销售额下降了4%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场对美联储降息预期升温</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月份CPI放缓幅度大于预期，进一步证明高通胀已经消退，这意味着市场可能很快就会迎来美联储的降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">最新的通胀数据可能有助于说服美联储决策者，通胀正在重返2%的目标。今年早些时候，通胀率短暂回升，导致美联储官员降低了降息预期。他们的回应是，他们需要看到几个月的数据证明通胀降温，才能有足够的信心将关键利率从23年高点下调。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔本周三重申，最近的价格读数显示“进一步的温和进展”，“更多的好数据”将增强中央银行对通胀回归到2%目标的信心。他说，对于通胀已经回落，“我的确有一定程度上的信心”，在这个问题上数据是相当清晰的，但还没有准备好说有足够的信心。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔表示，不需要等到通胀率降至2%才开始降息。因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，这不是美联储希望看到的。他表示，如果看到更多的通胀数据证明通胀正在稳定下降到2%，或者看到意外的就业市场疲软，可能会考虑降息。但是对于降息问题，他脑海中并没有具体的通胀数值。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着如果整个夏季通胀率都保持在低位，美联储将在本季度开始下调基准利率。在最新数据显示通胀降温后，市场对美联储今年降息的预期升温。目前，根据CME美联储观察工具，市场预计美联储9月首次降息25个基点的概率超过95%，普遍预计今年将降息两次，对第三次降息的定价正在增加。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdd53e89da8505b78df268a86550dd70\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"436\" tg-height=\"410\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街大行也根据最新通胀数据调整了预测——普遍预测首降在9月。摩根大通和麦格理分别将首次降息的预测从11月和12月提前至9月。花旗、高盛与瑞银等均预计美联储最快于9月份开始降息。摩根士丹利则坚持认为，美联储将在9月份首次降息，随后“在2025年年中之前的每次会议上”都将降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">嘉信理财董事总经理理Richard Flynn表示，6月这份CPI报告对美联储和渴望看到最终降息的投资者来说都是锦上添花。这是一系列数据发布中的最新一份，这些数据继续为美联储今年降息奠定基础，最早可能9 月降息。我们预计这种经济乐观情绪将使市场受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta甚至表示，“鸽派有他们需要的东西”，甚至可以在7月的会议上降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">总的来看，通胀降温为美联储9月降息敞开大门，美联储很可能即将为9月首次降息释放信号——最可能的时机为本月底的利率会议或者下个月的杰克逊·霍尔全球央行会议。High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi称，美联储将在本月的会议上改变基调。价格进一步放缓，加上劳动力市场状况疲软，支持美联储本月的FOMC 会议改变传递的信息，为最早9月会议降息敞开大门。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美联储降息将至，如何影响港美股布局?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期降息预期升温支撑了投资者保持看涨美股的理由。许多分析师认为，随着财报季和美国政治风险考验着美股，美联储开始降息的时间和幅度的明确性可能会为美股提供缓冲。今年以来，除了强劲的收益和对人工智能的热炒，市场对降息的押注也是推动标普500指数迄今上涨约17%的几个因素之一。市场今年对降息押注的波动很大，例如，投资者目前预计9月首次降息，而一个月前仅为约50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/776ecec73a99949caf989ce993c228aa\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"788\" tg-height=\"521\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示，开始降息将表明“美联储支持市场”。他预计美联储明年将降息约六次。他说:“我们认为这对市场和经济来说绝对是一个积极因素。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Truist的研究显示，只要经济避免衰退，美国股市通常会在美联储首次降息后的6-12个月内上涨。Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner在最近的年中展望报告中写道，美国经济增长目前正在从疫情后的刺激热潮中降温，但并不疲软。他对美国股市仍持乐观态度，不过他预计，在经历了上半年的强劲表现后，市场将出现"波动"。</p><p style=\"text-align: justify;\">天风证券也表示，在美国经济未来几个季度或出现放缓压力的基准假设下，美股或在中期维度内承压，但短期市场风险偏好尚处高位，美股大幅调整的概率或偏低。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，如果9月开启降息，那么国内货币政策的空间就打开了，四季度降息降准值得期待。安信国际指出，美国昨晚公布的通胀数据令人鼓舞，后市展望，从昨晚美股的“板块轮动”现象来看，配合降息预期升温，资金有机会也轮动到落后的港股。</p><p style=\"text-align: justify;\">天风证券还称，港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。国泰君安则认为，经济政策不确定性下降，海外降息趋势确定，港股将震荡向上。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，在这种大背景的预期之下，降息相关的板块就会受到市场的追捧。首先来看，比较敏感的就是地产类有望迎来利好。其次，对与利率成本较为敏感的医药类股也有望受益于降息炒作。此外，在美股今年涨势极度狭窄的背景下，美国小盘股有望补涨。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>地产股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">低于预期的通胀报告为房地产市场带来了积极的信号，投资者对房地产板块的前景重新评估，推动了相关股票的强劲表现。周四，房地产公司股价迎来显著上涨，涨幅达到2.7%，创下2024年单日最佳表现，并攀升至3月份以来的最高点。其中，美国房地产巨头霍顿房屋(DHI.US)大涨超7%。投资者纷纷涌入住宅建筑商、数字和商业房地产股票，推动房地产成为标普500指数中表现最佳的板块，成交量比30天平均水平高出约30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着通胀的降温和利率的潜在下降，房地产行业可能会迎来更多的投资机会，其中包括出现反弹的房地产投资信托(REITs)。Cohen & Steers地产策略和研究主管Rich Hill表示：“该板块的前景似乎已经出现转机，考虑到最新的通胀数据和利率前景，我们认为这为上市REITs提供了一个令人信服的背景，特别是在基本面增长保持稳固的情况下。如果通胀继续降温，利率继续下降，始于2023年10月的反弹可能会继续，推动回报率较低点上涨超过20%。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5186c234864454f0e6dd8de3219b33e5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1079\" tg-height=\"608\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">内房股在美国CPI数据公布后也在周五全天强势：截至收盘，世茂集团(00813)涨14.29%，报0.8港元;新城发展(01030)涨9.35%，报1.52港元;龙湖集团(00960)涨8.39%，报11.52港元;雅居乐集团(03383)涨7.84%，报0.55港元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>医药股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">其次，更关键是降息走向宽松之后，资金成本下降，医药类的资本开支会加大投资力度，而且海外市场业务会趋于好转。周四，纳指生物科技指数成份股中，超91%的成份股收涨。前十大重仓股中，Moderna(MRNA.US)上涨4.58%，安进(AMGN.US)、吉利德科学(GILD.US)等涨超1%。</p><p style=\"text-align: justify;\">港股医药板块周五也继续走高：截至收盘，康诺亚-B(02162)涨5.85%，报34.4港元;诺诚健华(09969)涨5.2%，报5.06港元;康方生物(09926)涨4.96%，报40.2港元;金斯瑞生物科技(01548)涨4.38%，报10港元。太平洋证券指出，未来随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松有望带来投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美国小盘股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">较低的利率也可能有助于扩大股市的涨势。英伟达(NVDA.US)等少数几家大市值公司引领了美股上半年的涨势。美国银行全球研究策略师说，标普500指数中只有24%的成分股上半年表现好于大盘指数，这是1986年以来表现第三差的六个月表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">投资管理公司John Hancock联席首席投资策略师Matt Miskin表示，较低的利率可能会帮助那些因大型科技股飙升而受到较高利率影响的市场领域。这其中包括小型股公司，它们往往对利率更为敏感，因为它们对融资的依赖程度更高。以小盘股为主的罗素2000指数今年迄今仅上涨近2%。他说:“在很多情况下，小盘股公司需要资金才能生存，而资金成本的上升使它们的业务面临真正的挑战。较低的资金成本肯定会帮助这些公司。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14b48b037ffbe5a43fb070161811d0fc\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"974\" tg-height=\"646\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>风险</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当然，降息并不总是一帆风顺的信号，往往发生在美联储因经济恶化而被迫迅速放松货币政策的时候。富国银行投资研究所上个月发布的一项研究发现，标普500指数在宽松周期首次降息后的250天内平均下跌了20%。该公司策略师写道，如果美联储因通胀下降而降息，未来6至18个月股市可能表现良好。然而，他们写道:“如果美联储被迫大幅降息，以应对宏观经济或市场动荡，我们预计股市表现将受到影响。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>详解：美联储降息将至，港、美股将迎来哪些投资机会</title>\n<style 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Tilley表示:“这证实，通胀重新加速的可能性非常小，美联储是时候降息了。”与此同时，PPI数据公布后，美债收益率周五走高，尽管超预期反弹，但总体上并未改变对美联储可能在9月会议上降息的预期。主要是由于PPI中用去计算美联储偏爱通胀指标(PCE物价指数)的分项数据并未出现明显上升。而且在美国6月CPI爆冷之前，此前公布的一列更具有前瞻性的经济数据就已显示出美国经济正在降温。经济景气度风向标：PMI萎缩例如，美国制造业与服务业PMI双双爆冷。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，为2020年5月以来新低，不及预期的52.5。由于商业活动急剧萎缩和订单减少，6月份美国服务业出现了4年来最快的收缩速度。ISM制造业指数连续第三个月萎缩，该组织对服务提供商的调查显示，由于借贷成本高企、企业投资降温和消费者支出不均，需求正感受到更大的压力。投资风向标：耐用品订单意外下滑其次，美国5月工厂订单环比下降0.5%，预期为增长0.2%。其中，更为直接反映美国商业投资的制造业状况的扣除运输和国防项目后订单也出现环比下降。耐用品订单下滑反映出耐用品需求的疲软，也预示出未来商业投资并不乐观。美国耐用品订单是制造业出货、存货及新订单报告里相当重要的一项，被视为制造业景气的领先指针。消费风向标：零售销售疲软与此同时，占美国GDP达70%的消费支出也显示出疲软迹象。美国零售销售在5月几乎没有增长，并且，此前几个月的数据被下修，这表明消费者当前面临的财务压力更大。数据显示，未经通胀调整的零售销售环比仅增长0.1%，低于预期的增长0.3%，此前一个月零售销售月率向下修正为-0.2%。而且报告中唯一的服务业类别——餐馆和酒吧支出下降0.4%，为1月份以来最大降幅。而且美国最大的几家零售商这两周也释放出预警信号。包括沃尔玛、梅西百货、塔吉特等零售巨头最近接连退出夏季促销活动，以价换量体现出美国消费需求下降。许多消费者削减了在食品杂货上的支出，寻找便宜货和更便宜的替代品。百事可乐周四公布的财报显示，美国持续的通货膨胀迫使许多购物者削减开支，转而购买更便宜的超市自有品牌;在连续两年大幅提价后，百事可乐今年第二季度在北美的销售额下降了4%。市场对美联储降息预期升温6月份CPI放缓幅度大于预期，进一步证明高通胀已经消退，这意味着市场可能很快就会迎来美联储的降息。最新的通胀数据可能有助于说服美联储决策者，通胀正在重返2%的目标。今年早些时候，通胀率短暂回升，导致美联储官员降低了降息预期。他们的回应是，他们需要看到几个月的数据证明通胀降温，才能有足够的信心将关键利率从23年高点下调。鲍威尔本周三重申，最近的价格读数显示“进一步的温和进展”，“更多的好数据”将增强中央银行对通胀回归到2%目标的信心。他说，对于通胀已经回落，“我的确有一定程度上的信心”，在这个问题上数据是相当清晰的，但还没有准备好说有足够的信心。鲍威尔表示，不需要等到通胀率降至2%才开始降息。因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，这不是美联储希望看到的。他表示，如果看到更多的通胀数据证明通胀正在稳定下降到2%，或者看到意外的就业市场疲软，可能会考虑降息。但是对于降息问题，他脑海中并没有具体的通胀数值。这意味着如果整个夏季通胀率都保持在低位，美联储将在本季度开始下调基准利率。在最新数据显示通胀降温后，市场对美联储今年降息的预期升温。目前，根据CME美联储观察工具，市场预计美联储9月首次降息25个基点的概率超过95%，普遍预计今年将降息两次，对第三次降息的定价正在增加。华尔街大行也根据最新通胀数据调整了预测——普遍预测首降在9月。摩根大通和麦格理分别将首次降息的预测从11月和12月提前至9月。花旗、高盛与瑞银等均预计美联储最快于9月份开始降息。摩根士丹利则坚持认为，美联储将在9月份首次降息，随后“在2025年年中之前的每次会议上”都将降息。嘉信理财董事总经理理Richard Flynn表示，6月这份CPI报告对美联储和渴望看到最终降息的投资者来说都是锦上添花。这是一系列数据发布中的最新一份，这些数据继续为美联储今年降息奠定基础，最早可能9 月降息。我们预计这种经济乐观情绪将使市场受益。Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta甚至表示，“鸽派有他们需要的东西”，甚至可以在7月的会议上降息。总的来看，通胀降温为美联储9月降息敞开大门，美联储很可能即将为9月首次降息释放信号——最可能的时机为本月底的利率会议或者下个月的杰克逊·霍尔全球央行会议。High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi称，美联储将在本月的会议上改变基调。价格进一步放缓，加上劳动力市场状况疲软，支持美联储本月的FOMC 会议改变传递的信息，为最早9月会议降息敞开大门。美联储降息将至，如何影响港美股布局?近期降息预期升温支撑了投资者保持看涨美股的理由。许多分析师认为，随着财报季和美国政治风险考验着美股，美联储开始降息的时间和幅度的明确性可能会为美股提供缓冲。今年以来，除了强劲的收益和对人工智能的热炒，市场对降息的押注也是推动标普500指数迄今上涨约17%的几个因素之一。市场今年对降息押注的波动很大，例如，投资者目前预计9月首次降息，而一个月前仅为约50%。BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示，开始降息将表明“美联储支持市场”。他预计美联储明年将降息约六次。他说:“我们认为这对市场和经济来说绝对是一个积极因素。”Truist的研究显示，只要经济避免衰退，美国股市通常会在美联储首次降息后的6-12个月内上涨。Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner在最近的年中展望报告中写道，美国经济增长目前正在从疫情后的刺激热潮中降温，但并不疲软。他对美国股市仍持乐观态度，不过他预计，在经历了上半年的强劲表现后，市场将出现\"波动\"。天风证券也表示，在美国经济未来几个季度或出现放缓压力的基准假设下，美股或在中期维度内承压，但短期市场风险偏好尚处高位，美股大幅调整的概率或偏低。与此同时，如果9月开启降息，那么国内货币政策的空间就打开了，四季度降息降准值得期待。安信国际指出，美国昨晚公布的通胀数据令人鼓舞，后市展望，从昨晚美股的“板块轮动”现象来看，配合降息预期升温，资金有机会也轮动到落后的港股。天风证券还称，港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。国泰君安则认为，经济政策不确定性下降，海外降息趋势确定，港股将震荡向上。其次，在这种大背景的预期之下，降息相关的板块就会受到市场的追捧。首先来看，比较敏感的就是地产类有望迎来利好。其次，对与利率成本较为敏感的医药类股也有望受益于降息炒作。此外，在美股今年涨势极度狭窄的背景下，美国小盘股有望补涨。地产股低于预期的通胀报告为房地产市场带来了积极的信号，投资者对房地产板块的前景重新评估，推动了相关股票的强劲表现。周四，房地产公司股价迎来显著上涨，涨幅达到2.7%，创下2024年单日最佳表现，并攀升至3月份以来的最高点。其中，美国房地产巨头霍顿房屋(DHI.US)大涨超7%。投资者纷纷涌入住宅建筑商、数字和商业房地产股票，推动房地产成为标普500指数中表现最佳的板块，成交量比30天平均水平高出约30%。随着通胀的降温和利率的潜在下降，房地产行业可能会迎来更多的投资机会，其中包括出现反弹的房地产投资信托(REITs)。Cohen & Steers地产策略和研究主管Rich Hill表示：“该板块的前景似乎已经出现转机，考虑到最新的通胀数据和利率前景，我们认为这为上市REITs提供了一个令人信服的背景，特别是在基本面增长保持稳固的情况下。如果通胀继续降温，利率继续下降，始于2023年10月的反弹可能会继续，推动回报率较低点上涨超过20%。”内房股在美国CPI数据公布后也在周五全天强势：截至收盘，世茂集团(00813)涨14.29%，报0.8港元;新城发展(01030)涨9.35%，报1.52港元;龙湖集团(00960)涨8.39%，报11.52港元;雅居乐集团(03383)涨7.84%，报0.55港元。医药股其次，更关键是降息走向宽松之后，资金成本下降，医药类的资本开支会加大投资力度，而且海外市场业务会趋于好转。周四，纳指生物科技指数成份股中，超91%的成份股收涨。前十大重仓股中，Moderna(MRNA.US)上涨4.58%，安进(AMGN.US)、吉利德科学(GILD.US)等涨超1%。港股医药板块周五也继续走高：截至收盘，康诺亚-B(02162)涨5.85%，报34.4港元;诺诚健华(09969)涨5.2%，报5.06港元;康方生物(09926)涨4.96%，报40.2港元;金斯瑞生物科技(01548)涨4.38%，报10港元。太平洋证券指出，未来随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松有望带来投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善。美国小盘股较低的利率也可能有助于扩大股市的涨势。英伟达(NVDA.US)等少数几家大市值公司引领了美股上半年的涨势。美国银行全球研究策略师说，标普500指数中只有24%的成分股上半年表现好于大盘指数，这是1986年以来表现第三差的六个月表现。投资管理公司John Hancock联席首席投资策略师Matt Miskin表示，较低的利率可能会帮助那些因大型科技股飙升而受到较高利率影响的市场领域。这其中包括小型股公司，它们往往对利率更为敏感，因为它们对融资的依赖程度更高。以小盘股为主的罗素2000指数今年迄今仅上涨近2%。他说:“在很多情况下，小盘股公司需要资金才能生存，而资金成本的上升使它们的业务面临真正的挑战。较低的资金成本肯定会帮助这些公司。”风险当然，降息并不总是一帆风顺的信号，往往发生在美联储因经济恶化而被迫迅速放松货币政策的时候。富国银行投资研究所上个月发布的一项研究发现，标普500指数在宽松周期首次降息后的250天内平均下跌了20%。该公司策略师写道，如果美联储因通胀下降而降息，未来6至18个月股市可能表现良好。然而，他们写道:“如果美联储被迫大幅降息，以应对宏观经济或市场动荡，我们预计股市表现将受到影响。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":834,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":326687992582448,"gmtCreate":1720759474261,"gmtModify":1720762137153,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"就是说不会像之前那样涨，趋势向上","listText":"就是说不会像之前那样涨，趋势向上","text":"就是说不会像之前那样涨，趋势向上","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/326687992582448","repostId":"1177221058","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1016,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":313564664811816,"gmtCreate":1717584548887,"gmtModify":1717592914320,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"哇，写的真的好！","listText":"哇，写的真的好！","text":"哇，写的真的好！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/313564664811816","repostId":"1129178073","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1267,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":419607446880256,"gmtCreate":1743474598090,"gmtModify":1743476654081,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:你这个分析的就很站得住脚！目前看只能升级冲突//<a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:川普想用关税威胁全球，重要的是他的盟友受伤最深，再加上乌克兰问题上的立场，他是在赌对手妥协！问题是美国的立场加上所谓的民主自由似乎都变味了，他的盟友和对手大概率不会妥协，关税战进一步升级的可能性非常大。看谁扛不住！","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:你这个分析的就很站得住脚！目前看只能升级冲突//<a href=\"https://laohu8.com/U/4187930675981572\">@雄霸86</a>:川普想用关税威胁全球，重要的是他的盟友受伤最深，再加上乌克兰问题上的立场，他是在赌对手妥协！问题是美国的立场加上所谓的民主自由似乎都变味了，他的盟友和对手大概率不会妥协，关税战进一步升级的可能性非常大。看谁扛不住！","text":"Replying to 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","listText":"写的很棒，可以反复阅读！[开心] ","text":"写的很棒，可以反复阅读！[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331636393349344","repostId":"2454716518","repostType":2,"repost":{"id":"2454716518","kind":"highlight","pubTimestamp":1721914941,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2454716518?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-25 21:42","market":"us","language":"zh","title":"科技股崩盘！AI市梦率破了？美股接下来该怎么买？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2454716518","media":"智通财经网","summary":"此次以纳指为首的科技板块单日近乎股灾式下跌，原因是什么，有哪些先兆？而道指与部分传统股份相对抗跌甚至有的创新高，原理又是什么？后市应当怎样看？","content":"<html><head></head><body><p>周三，美股科技板块大跌，纳斯达克指数跌3.64%，创2年多以来最大单日跌幅，而主要成分股中Google、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、Meta等分别跌5.03%、3.59%和5.61%，不论个股还是大盘，单从跌幅的角度来计算，已经可以称得上股灾。</p><p>相对纳指而言，道指的跌幅的相对较轻，部分成分股还有上涨。例如道指最大的成分股联合医药，涨0.91%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>涨1.31%创新高。此外医药板块除了此前减肥药炒到估值太过昂贵的<a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">诺和诺德</a>之外，也有不少录得涨幅。例如前不久推出抗艾神药的吉利德医学涨3.27%，K药之王<a href=\"https://laohu8.com/S/MRK\">默沙东</a>涨1.24%。</p><p>此次以纳指为首的科技板块单日近乎股灾式下跌，原因是什么，有哪些先兆？而道指与部分传统股份相对抗跌甚至有的创新高，原理又是什么？后市应当怎样看？</p><h2 id=\"id_2365756417\">1 、下跌触发因素</h2><p>表面上来看，这次暴跌的触发因素是Google和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>这两只股票业绩不及预期，带崩市场。</p><p><strong>但是在笔者来看，这两只重磅科技股的业绩其实并不差。</strong>尤其是Google，二季度单季营收847亿美元，同比增长14%；云计算业务的季度收入首次突破100亿美元。而新功能和新产品的推出也保持在较快的速度。自动驾驶领域，Waymo取得明显进展。AI领域，Gemini在去年底推出至今半年时间里已经聚集了150万开发者；Gemini自身也推出了更具能力和效率的模型。</p><p>此次Google业绩遭到市场指责最严厉的点位，与上次一季度Meta业绩之后被市场指责的点位完全相同，连措辞基本上都不需要换，即AI领域投入资本开支过大。但是Google的管理层对此做出回应，这其实也是Google一贯的态度，你不在AI领域投入的风险，远远高于在AI领域投入过大的风险。当然这实际上是一个to be or not to be的question。</p><p>对于特斯拉的业绩而言，其实所谓不及预期股价大跌，倒不如说是之前的股价炒得太高，业绩一出不论好与不好都见光死。具体来看，例如二季度汽车销量44.4万辆，这个数据在7月1日的时候就已经知道了，但当时是按照利好去炒的，7月1日和2日，特斯拉股价分别上涨6%和10%。</p><p>而所谓的Robotaxi推迟发布，也是早前几天就知道的事情了。至于毛利率和EPS不及预期，其实特斯拉陷入价格战旋涡也早就不再是新闻了。公司的一切基本面都没有发生变化，也不可能在股价从130涨到260的这几天里基本面突然就好转了。唯一的问题就在于，股价130的时候，以上这些统统都是利好；当股价260的时候，这些就都成了利空。</p><p>这就涉及到这一轮暴跌的深层因素：即经历了从去年11月初开始的上涨，直到今年7月初，已经累积了太过庞大的涨幅，同时也将预期打的太高。<strong>这时就算你业绩出来符合预期，市场也会sell on fact获利了结；甚至就算你超预期也难以再进一步大涨。相反只要稍微有点瑕疵，则分分钟把你做下去没商量。</strong></p><p>这也就是为什么这一轮虽然是Google和特斯拉业绩带崩，但芯片板块也集体拉胯的原因。也就是说，芯片板块也是同样的逻辑，预期打的太高，而业绩出来就算符合预期也要被怼，更何况稍微有点毛病则立刻遭受天罚。</p><p>像这一轮AI最为受益的芯片龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>，昨夜跌幅高达6.8%，在没有任何不好的消息情况下甚至比Google跌的还多。而芯片板块的二线龙头例如<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>和AMD，分别跌7.5%好6%。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>跌5.9%。<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>跌9%，距离纳入纳指100当日最高点963已经跌去26%的跌幅，陷入深度熊市。而光科技龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">阿斯麦</a>在业绩之后连跌三天累计跌幅高达14%的基础上，昨夜又跌6.44%，惨烈至此。</p><h2 id=\"id_3267390324\">2、难道没有预警吗？</h2><p>就预警而言，<strong>其实从5月份以来一直反复地出现，只不过每次出现之后都被市场以及投资者选择性忽视</strong>，直到这次，终于无法再忽视。总结起来，有两次比较大的系统性预警，以及个别股票的零星预警。</p><p>第一个零星预警是5月30日<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>发布业绩之后暴跌17%。当时部分芯片板块的股票也轻度带崩，大盘轻度带崩。但很快随着6月初台积电月度产销数据发布之后，市场又找到了新的兴奋点，继续嗨。</p><p><strong>第一次系统性预警</strong>出现在6月20日。当日英伟达炒到140美元/股之后，突然顶部崩溃，价格反转倒栽葱下来，仿佛3月8日“974事件”再现。随后芯片板块开启了一轮暴力的risk off。</p><p>那一轮部分芯片股回调幅度较深，例如此前博通乘着业绩超预期的狂风从1500以下飙到1845，经过这一轮芯片板块顶部回调，最低下探到1564，跌幅超过15%。6月27日美光业绩之后大跌7%，也可以算作芯片板块内部的一个小预警。</p><p>但是这一波系统性预警随着6月底PCE不及预期已经降息预期再度增加被市场再次选择忽视。马照跑舞照跳。</p><p><strong>第二次系统性预警</strong>是7月11日CPI数据发布。在此之前美联储主席鲍威尔口风已经松动，即不需要等通胀降到2%，只要就业率明显升高就会降息。但市场和投资者已经习惯于使用CPI，所以在7月11日这次CPI不及预期之后，兴奋地以为要降息了。</p><p>须知，降息前的最后一次CPI不及预期，已经不能再当做利好，而应当视为利空，因为降息意味着经济不行了，所以倒推回去，意味着上市公司的业绩集体不会太好。于是，就是CPI出数据当天，股市高开低走，顶部形成一根大阴线。</p><p>警觉的投资者在这次大盘顶部破坏掉之后应当考虑如何处理自己的持仓问题了。但如果大条的话可能会无动于衷。但接下来，到7月17日，阿斯麦业绩不及预期之后暴跌11%，转天7月18日台积电绩后剧烈波动当天高低点振幅高达4个百分点以上，这些都足以提示可能市场要risk-off了。</p><p>但这些都不是顶级大票，投资者依然有继续选择性忽视马照跑舞照跳或苟且下去的理由。<strong>直到此次Google和特斯拉，问题终于无法回避，因为这两家公司就等于大盘本身。他们出问题就等于所有股票都出问题。</strong></p><p>最终就在这一天，日内形成踩踏，几乎所有蓝筹科技股集体暴跌，股灾式收场。</p><p>所以总结起来，其实这次暴跌之前，已经有了充分的预警，而警觉的投资者应该有所防备。有的人开始徐徐套现，逐渐降低仓位避险；而有的人沉浸在泡沫里无法自拔。</p><h2 id=\"id_1300518114\">3、下半年炒什么？</h2><p>不排除短期会有报复式反弹，也不可否认AI革命性浪潮还远未终结。但必须面对的事实是，经历了这一轮暴跌，此前奉为信仰的AI、芯片、科技等板块的交易逻辑会发生一些异动。</p><p>在这一轮下跌之前，许多科技板块的公司估值已经price in了2024年全年的盈利预期，部分股票甚至price in了2025年的预期。况且现在利率仍然在5.25，不支持太高的估值。所以不能够再天真地认为芯片和科技板块可以永远涨。</p><p><strong>现在我们要问的问题是，下半年哪些板块会有系统性机会？笔者认为有四条主线值得关注。</strong></p><p><strong>（1）金融板块</strong></p><p>降息周期一般会利好银行股，特别是系统重要性的银行，例如美银、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>之类。</p><p>银行板块的至暗时刻出现在去年3月，当时美国<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVBQ\">硅谷银行</a>爆雷，欧洲则是瑞士信贷破产被收购，德银也一度传出要暴雷。金融海啸的魅影浮现。好在美联储及时出手止损，提供无限流动性应对危机。熬到降息周期，银行的好日子要来了。</p><p><strong>（2）中小盘</strong></p><p>自从美联储主席鲍威尔在公开讲话中明确表达“把降息纳入考虑范围”之后，美股市场上的一只追踪中小盘指数罗素2000的ETF——IWM开启暴走模式。理由是，中小盘股份对利率的敏感性远超大盘股。</p><p>用A股市场做一个类比。2016~17年加息周期，表现最出色的是上证50，而进入2018下半年和2019年降息周期，创业板指则明显跑赢大盘。</p><p>当然，对于中国投资者而言，美国市场的中小盘股了解并不多，那么可以通过一些ETF去间接持有。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b17b1e6ba43543befea75e869b546678\" tg-width=\"534\" tg-height=\"382\"/></p><p><strong>（3）黄金、国债</strong></p><p>降息周期美元走弱，对应黄金有望走强。黄金ETF近期也是上涨明显。但鉴于黄金价格此前已经上涨比较多，提前反应了降息预期，所以未来大概率是在高位震荡上行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2af9b1bdeffa6729cc413f471dfe8a3c\" tg-width=\"569\" tg-height=\"407\"/></p><p>国债也是同理。国债价格与利率成反比，降息周期，国债收益率也会跟随下行，因此国债价格有望普遍走高。有趣的是，国债ETF（TLT）的价格在年初被炒到最高，当时降息预期打到全年5~6次，后来随着逐渐证伪，降息预期打到3次，现在是2次。一旦未来利率实质性下降，国债价格会重回上升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/680a2500e6fe2f230cddc5c5b92a571e\" tg-width=\"570\" tg-height=\"408\"/></p><p><strong>（4）高息股</strong></p><p>上半年港股的高息板块行情喜人。美股当然也有高息板块，而高息股的集大成者自然毫无疑问是巴菲特老人家的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司。因为巴菲特的投资模式就是买入持有收息。</p><p>所以可以看到，美联储口风转向之后，伯克希尔哈撒韦不论是A股还是B股，都开启了85°上涨模式。近期稍微回调。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be4fd4c6d4650af4d4170fa0be1296d0\" tg-width=\"594\" tg-height=\"427\"/></p><p>另外作为老牌传统烟草龙头菲利普莫里森，这也是一只顶级高息股。在7月22日发布业绩之后连续创新高，昨夜大盘和科技板块灭顶之灾的时候，菲莫竟然气定神闲地创了新高。泰山崩于前而面不改色。目前夜盘继续微涨。</p><p>逻辑也是很清晰的，且和上半年港股高息板块的逻辑完全一致：高股息吸引资金买入，推高股价，对应股息率下降，与利率匹配。</p><h2 id=\"id_2430720225\">4、总结</h2><p>总结起来，下半年的美股市场会和上半年很不同。随着降息的步伐越来越近，美国经济衰退的担忧将会笼罩股市，而此前在AI信仰之下把估值炒到过于昂贵的芯片科技板块，将难以再创新高。</p><p>相反，降息周期向来利好银行、国债、黄金、高息板块、以及中小盘，那么这些有望成为下半年美股交易的新热点。</p><p>此外民主党大佬现任美国总统拜登不再参与接下来11月份的美国总统竞逐，而副总统哈里斯（贺锦丽）被民主党提名成为候选人。为了迎击川普，民主党也会拿出一些激进的甚至有争议的政策，所以黑天鹅事件有可能在下半年美股市场频发，我们也应当有所预防。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科技股崩盘！AI市梦率破了？美股接下来该怎么买？</title>\n<style 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、下跌触发因素表面上来看，这次暴跌的触发因素是Google和特斯拉这两只股票业绩不及预期，带崩市场。但是在笔者来看，这两只重磅科技股的业绩其实并不差。尤其是Google，二季度单季营收847亿美元，同比增长14%；云计算业务的季度收入首次突破100亿美元。而新功能和新产品的推出也保持在较快的速度。自动驾驶领域，Waymo取得明显进展。AI领域，Gemini在去年底推出至今半年时间里已经聚集了150万开发者；Gemini自身也推出了更具能力和效率的模型。此次Google业绩遭到市场指责最严厉的点位，与上次一季度Meta业绩之后被市场指责的点位完全相同，连措辞基本上都不需要换，即AI领域投入资本开支过大。但是Google的管理层对此做出回应，这其实也是Google一贯的态度，你不在AI领域投入的风险，远远高于在AI领域投入过大的风险。当然这实际上是一个to be or not to be的question。对于特斯拉的业绩而言，其实所谓不及预期股价大跌，倒不如说是之前的股价炒得太高，业绩一出不论好与不好都见光死。具体来看，例如二季度汽车销量44.4万辆，这个数据在7月1日的时候就已经知道了，但当时是按照利好去炒的，7月1日和2日，特斯拉股价分别上涨6%和10%。而所谓的Robotaxi推迟发布，也是早前几天就知道的事情了。至于毛利率和EPS不及预期，其实特斯拉陷入价格战旋涡也早就不再是新闻了。公司的一切基本面都没有发生变化，也不可能在股价从130涨到260的这几天里基本面突然就好转了。唯一的问题就在于，股价130的时候，以上这些统统都是利好；当股价260的时候，这些就都成了利空。这就涉及到这一轮暴跌的深层因素：即经历了从去年11月初开始的上涨，直到今年7月初，已经累积了太过庞大的涨幅，同时也将预期打的太高。这时就算你业绩出来符合预期，市场也会sell on fact获利了结；甚至就算你超预期也难以再进一步大涨。相反只要稍微有点瑕疵，则分分钟把你做下去没商量。这也就是为什么这一轮虽然是Google和特斯拉业绩带崩，但芯片板块也集体拉胯的原因。也就是说，芯片板块也是同样的逻辑，预期打的太高，而业绩出来就算符合预期也要被怼，更何况稍微有点毛病则立刻遭受天罚。像这一轮AI最为受益的芯片龙头英伟达，昨夜跌幅高达6.8%，在没有任何不好的消息情况下甚至比Google跌的还多。而芯片板块的二线龙头例如博通和AMD，分别跌7.5%好6%。台积电跌5.9%。超微电脑跌9%，距离纳入纳指100当日最高点963已经跌去26%的跌幅，陷入深度熊市。而光科技龙头阿斯麦在业绩之后连跌三天累计跌幅高达14%的基础上，昨夜又跌6.44%，惨烈至此。2、难道没有预警吗？就预警而言，其实从5月份以来一直反复地出现，只不过每次出现之后都被市场以及投资者选择性忽视，直到这次，终于无法再忽视。总结起来，有两次比较大的系统性预警，以及个别股票的零星预警。第一个零星预警是5月30日戴尔发布业绩之后暴跌17%。当时部分芯片板块的股票也轻度带崩，大盘轻度带崩。但很快随着6月初台积电月度产销数据发布之后，市场又找到了新的兴奋点，继续嗨。第一次系统性预警出现在6月20日。当日英伟达炒到140美元/股之后，突然顶部崩溃，价格反转倒栽葱下来，仿佛3月8日“974事件”再现。随后芯片板块开启了一轮暴力的risk off。那一轮部分芯片股回调幅度较深，例如此前博通乘着业绩超预期的狂风从1500以下飙到1845，经过这一轮芯片板块顶部回调，最低下探到1564，跌幅超过15%。6月27日美光业绩之后大跌7%，也可以算作芯片板块内部的一个小预警。但是这一波系统性预警随着6月底PCE不及预期已经降息预期再度增加被市场再次选择忽视。马照跑舞照跳。第二次系统性预警是7月11日CPI数据发布。在此之前美联储主席鲍威尔口风已经松动，即不需要等通胀降到2%，只要就业率明显升高就会降息。但市场和投资者已经习惯于使用CPI，所以在7月11日这次CPI不及预期之后，兴奋地以为要降息了。须知，降息前的最后一次CPI不及预期，已经不能再当做利好，而应当视为利空，因为降息意味着经济不行了，所以倒推回去，意味着上市公司的业绩集体不会太好。于是，就是CPI出数据当天，股市高开低走，顶部形成一根大阴线。警觉的投资者在这次大盘顶部破坏掉之后应当考虑如何处理自己的持仓问题了。但如果大条的话可能会无动于衷。但接下来，到7月17日，阿斯麦业绩不及预期之后暴跌11%，转天7月18日台积电绩后剧烈波动当天高低点振幅高达4个百分点以上，这些都足以提示可能市场要risk-off了。但这些都不是顶级大票，投资者依然有继续选择性忽视马照跑舞照跳或苟且下去的理由。直到此次Google和特斯拉，问题终于无法回避，因为这两家公司就等于大盘本身。他们出问题就等于所有股票都出问题。最终就在这一天，日内形成踩踏，几乎所有蓝筹科技股集体暴跌，股灾式收场。所以总结起来，其实这次暴跌之前，已经有了充分的预警，而警觉的投资者应该有所防备。有的人开始徐徐套现，逐渐降低仓位避险；而有的人沉浸在泡沫里无法自拔。3、下半年炒什么？不排除短期会有报复式反弹，也不可否认AI革命性浪潮还远未终结。但必须面对的事实是，经历了这一轮暴跌，此前奉为信仰的AI、芯片、科技等板块的交易逻辑会发生一些异动。在这一轮下跌之前，许多科技板块的公司估值已经price in了2024年全年的盈利预期，部分股票甚至price in了2025年的预期。况且现在利率仍然在5.25，不支持太高的估值。所以不能够再天真地认为芯片和科技板块可以永远涨。现在我们要问的问题是，下半年哪些板块会有系统性机会？笔者认为有四条主线值得关注。（1）金融板块降息周期一般会利好银行股，特别是系统重要性的银行，例如美银、摩根大通、汇丰之类。银行板块的至暗时刻出现在去年3月，当时美国硅谷银行爆雷，欧洲则是瑞士信贷破产被收购，德银也一度传出要暴雷。金融海啸的魅影浮现。好在美联储及时出手止损，提供无限流动性应对危机。熬到降息周期，银行的好日子要来了。（2）中小盘自从美联储主席鲍威尔在公开讲话中明确表达“把降息纳入考虑范围”之后，美股市场上的一只追踪中小盘指数罗素2000的ETF——IWM开启暴走模式。理由是，中小盘股份对利率的敏感性远超大盘股。用A股市场做一个类比。2016~17年加息周期，表现最出色的是上证50，而进入2018下半年和2019年降息周期，创业板指则明显跑赢大盘。当然，对于中国投资者而言，美国市场的中小盘股了解并不多，那么可以通过一些ETF去间接持有。（3）黄金、国债降息周期美元走弱，对应黄金有望走强。黄金ETF近期也是上涨明显。但鉴于黄金价格此前已经上涨比较多，提前反应了降息预期，所以未来大概率是在高位震荡上行。国债也是同理。国债价格与利率成反比，降息周期，国债收益率也会跟随下行，因此国债价格有望普遍走高。有趣的是，国债ETF（TLT）的价格在年初被炒到最高，当时降息预期打到全年5~6次，后来随着逐渐证伪，降息预期打到3次，现在是2次。一旦未来利率实质性下降，国债价格会重回上升。（4）高息股上半年港股的高息板块行情喜人。美股当然也有高息板块，而高息股的集大成者自然毫无疑问是巴菲特老人家的伯克希尔哈撒韦公司。因为巴菲特的投资模式就是买入持有收息。所以可以看到，美联储口风转向之后，伯克希尔哈撒韦不论是A股还是B股，都开启了85°上涨模式。近期稍微回调。另外作为老牌传统烟草龙头菲利普莫里森，这也是一只顶级高息股。在7月22日发布业绩之后连续创新高，昨夜大盘和科技板块灭顶之灾的时候，菲莫竟然气定神闲地创了新高。泰山崩于前而面不改色。目前夜盘继续微涨。逻辑也是很清晰的，且和上半年港股高息板块的逻辑完全一致：高股息吸引资金买入，推高股价，对应股息率下降，与利率匹配。4、总结总结起来，下半年的美股市场会和上半年很不同。随着降息的步伐越来越近，美国经济衰退的担忧将会笼罩股市，而此前在AI信仰之下把估值炒到过于昂贵的芯片科技板块，将难以再创新高。相反，降息周期向来利好银行、国债、黄金、高息板块、以及中小盘，那么这些有望成为下半年美股交易的新热点。此外民主党大佬现任美国总统拜登不再参与接下来11月份的美国总统竞逐，而副总统哈里斯（贺锦丽）被民主党提名成为候选人。为了迎击川普，民主党也会拿出一些激进的甚至有争议的政策，所以黑天鹅事件有可能在下半年美股市场频发，我们也应当有所预防。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":326725392875528,"gmtCreate":1720798650676,"gmtModify":1720798865185,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"[得意] 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style=\"text-align: justify;\">6月份不包括食品和能源成本的核心CPI环比上升0.1%，这是自2021年8月以来的最小涨幅，市场预期上升0.2%。该指标同比上涨3.3%，也是三年多来的最低涨幅，低于市场预期的3.4%。核心CPI被认为提供了一个特别能说明通胀可能走向的信号。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b30f70d42e202aade2eb0592e296314\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"723\" tg-height=\"442\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">其中，最重要的是，在整体CPI中占三分之一以上的租金和住房成本，6月上涨速度有所放缓。服务业中最大的类别住房价格上涨0.2%，为2021年8月以来的最小涨幅。业主等效租金上涨了0.3%，也是三年来最低的涨幅。这可能预示着市场期待已久的租金上涨放缓终于到来。租金成本通常是最后一批下跌的通胀多米诺骨牌之一，这就是为什么经济学家对6月份租金涨幅较小感到鼓舞。</p><p style=\"text-align: justify;\">财富管理公司Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示:“这证实，通胀重新加速的可能性非常小，美联储是时候降息了。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60d2a2b271b06cba61b11364128700d7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"748\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，PPI数据公布后，美债收益率周五走高，尽管超预期反弹，但总体上并未改变对美联储可能在9月会议上降息的预期。主要是由于PPI中用去计算美联储偏爱通胀指标(PCE物价指数)的分项数据并未出现明显上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">而且在美国6月CPI爆冷之前，此前公布的一列更具有前瞻性的经济数据就已显示出美国经济正在降温。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>经济景气度风向标：PMI萎缩</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">例如，美国制造业与服务业PMI双双爆冷。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，为2020年5月以来新低，不及预期的52.5。由于商业活动急剧萎缩和订单减少，6月份美国服务业出现了4年来最快的收缩速度。ISM制造业指数连续第三个月萎缩，该组织对服务提供商的调查显示，由于借贷成本高企、企业投资降温和消费者支出不均，需求正感受到更大的压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9395a07f85cc1dcb4f1b62f08b38876f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"837\" tg-height=\"465\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>投资风向标：耐用品订单意外下滑</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">其次，美国5月工厂订单环比下降0.5%，预期为增长0.2%。其中，更为直接反映美国商业投资的制造业状况的扣除运输和国防项目后订单也出现环比下降。耐用品订单下滑反映出耐用品需求的疲软，也预示出未来商业投资并不乐观。美国耐用品订单是制造业出货、存货及新订单报告里相当重要的一项，被视为制造业景气的领先指针。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>消费风向标：零售销售疲软</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，占美国GDP达70%的消费支出也显示出疲软迹象。美国零售销售在5月几乎没有增长，并且，此前几个月的数据被下修，这表明消费者当前面临的财务压力更大。数据显示，未经通胀调整的零售销售环比仅增长0.1%，低于预期的增长0.3%，此前一个月零售销售月率向下修正为-0.2%。而且报告中唯一的服务业类别——餐馆和酒吧支出下降0.4%，为1月份以来最大降幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">而且美国最大的几家零售商这两周也释放出预警信号。包括沃尔玛、梅西百货、塔吉特等零售巨头最近接连退出夏季促销活动，以价换量体现出美国消费需求下降。许多消费者削减了在食品杂货上的支出，寻找便宜货和更便宜的替代品。</p><p style=\"text-align: justify;\">百事可乐周四公布的财报显示，美国持续的通货膨胀迫使许多购物者削减开支，转而购买更便宜的超市自有品牌;在连续两年大幅提价后，百事可乐今年第二季度在北美的销售额下降了4%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场对美联储降息预期升温</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6月份CPI放缓幅度大于预期，进一步证明高通胀已经消退，这意味着市场可能很快就会迎来美联储的降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">最新的通胀数据可能有助于说服美联储决策者，通胀正在重返2%的目标。今年早些时候，通胀率短暂回升，导致美联储官员降低了降息预期。他们的回应是，他们需要看到几个月的数据证明通胀降温，才能有足够的信心将关键利率从23年高点下调。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔本周三重申，最近的价格读数显示“进一步的温和进展”，“更多的好数据”将增强中央银行对通胀回归到2%目标的信心。他说，对于通胀已经回落，“我的确有一定程度上的信心”，在这个问题上数据是相当清晰的，但还没有准备好说有足够的信心。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔表示，不需要等到通胀率降至2%才开始降息。因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，这不是美联储希望看到的。他表示，如果看到更多的通胀数据证明通胀正在稳定下降到2%，或者看到意外的就业市场疲软，可能会考虑降息。但是对于降息问题，他脑海中并没有具体的通胀数值。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着如果整个夏季通胀率都保持在低位，美联储将在本季度开始下调基准利率。在最新数据显示通胀降温后，市场对美联储今年降息的预期升温。目前，根据CME美联储观察工具，市场预计美联储9月首次降息25个基点的概率超过95%，普遍预计今年将降息两次，对第三次降息的定价正在增加。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdd53e89da8505b78df268a86550dd70\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"436\" tg-height=\"410\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街大行也根据最新通胀数据调整了预测——普遍预测首降在9月。摩根大通和麦格理分别将首次降息的预测从11月和12月提前至9月。花旗、高盛与瑞银等均预计美联储最快于9月份开始降息。摩根士丹利则坚持认为，美联储将在9月份首次降息，随后“在2025年年中之前的每次会议上”都将降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">嘉信理财董事总经理理Richard Flynn表示，6月这份CPI报告对美联储和渴望看到最终降息的投资者来说都是锦上添花。这是一系列数据发布中的最新一份，这些数据继续为美联储今年降息奠定基础，最早可能9 月降息。我们预计这种经济乐观情绪将使市场受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta甚至表示，“鸽派有他们需要的东西”，甚至可以在7月的会议上降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">总的来看，通胀降温为美联储9月降息敞开大门，美联储很可能即将为9月首次降息释放信号——最可能的时机为本月底的利率会议或者下个月的杰克逊·霍尔全球央行会议。High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi称，美联储将在本月的会议上改变基调。价格进一步放缓，加上劳动力市场状况疲软，支持美联储本月的FOMC 会议改变传递的信息，为最早9月会议降息敞开大门。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美联储降息将至，如何影响港美股布局?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期降息预期升温支撑了投资者保持看涨美股的理由。许多分析师认为，随着财报季和美国政治风险考验着美股，美联储开始降息的时间和幅度的明确性可能会为美股提供缓冲。今年以来，除了强劲的收益和对人工智能的热炒，市场对降息的押注也是推动标普500指数迄今上涨约17%的几个因素之一。市场今年对降息押注的波动很大，例如，投资者目前预计9月首次降息，而一个月前仅为约50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/776ecec73a99949caf989ce993c228aa\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"788\" tg-height=\"521\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示，开始降息将表明“美联储支持市场”。他预计美联储明年将降息约六次。他说:“我们认为这对市场和经济来说绝对是一个积极因素。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Truist的研究显示，只要经济避免衰退，美国股市通常会在美联储首次降息后的6-12个月内上涨。Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner在最近的年中展望报告中写道，美国经济增长目前正在从疫情后的刺激热潮中降温，但并不疲软。他对美国股市仍持乐观态度，不过他预计，在经历了上半年的强劲表现后，市场将出现"波动"。</p><p style=\"text-align: justify;\">天风证券也表示，在美国经济未来几个季度或出现放缓压力的基准假设下，美股或在中期维度内承压，但短期市场风险偏好尚处高位，美股大幅调整的概率或偏低。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，如果9月开启降息，那么国内货币政策的空间就打开了，四季度降息降准值得期待。安信国际指出，美国昨晚公布的通胀数据令人鼓舞，后市展望，从昨晚美股的“板块轮动”现象来看，配合降息预期升温，资金有机会也轮动到落后的港股。</p><p style=\"text-align: justify;\">天风证券还称，港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。国泰君安则认为，经济政策不确定性下降，海外降息趋势确定，港股将震荡向上。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，在这种大背景的预期之下，降息相关的板块就会受到市场的追捧。首先来看，比较敏感的就是地产类有望迎来利好。其次，对与利率成本较为敏感的医药类股也有望受益于降息炒作。此外，在美股今年涨势极度狭窄的背景下，美国小盘股有望补涨。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>地产股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">低于预期的通胀报告为房地产市场带来了积极的信号，投资者对房地产板块的前景重新评估，推动了相关股票的强劲表现。周四，房地产公司股价迎来显著上涨，涨幅达到2.7%，创下2024年单日最佳表现，并攀升至3月份以来的最高点。其中，美国房地产巨头霍顿房屋(DHI.US)大涨超7%。投资者纷纷涌入住宅建筑商、数字和商业房地产股票，推动房地产成为标普500指数中表现最佳的板块，成交量比30天平均水平高出约30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着通胀的降温和利率的潜在下降，房地产行业可能会迎来更多的投资机会，其中包括出现反弹的房地产投资信托(REITs)。Cohen & Steers地产策略和研究主管Rich Hill表示：“该板块的前景似乎已经出现转机，考虑到最新的通胀数据和利率前景，我们认为这为上市REITs提供了一个令人信服的背景，特别是在基本面增长保持稳固的情况下。如果通胀继续降温，利率继续下降，始于2023年10月的反弹可能会继续，推动回报率较低点上涨超过20%。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5186c234864454f0e6dd8de3219b33e5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1079\" tg-height=\"608\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">内房股在美国CPI数据公布后也在周五全天强势：截至收盘，世茂集团(00813)涨14.29%，报0.8港元;新城发展(01030)涨9.35%，报1.52港元;龙湖集团(00960)涨8.39%，报11.52港元;雅居乐集团(03383)涨7.84%，报0.55港元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>医药股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">其次，更关键是降息走向宽松之后，资金成本下降，医药类的资本开支会加大投资力度，而且海外市场业务会趋于好转。周四，纳指生物科技指数成份股中，超91%的成份股收涨。前十大重仓股中，Moderna(MRNA.US)上涨4.58%，安进(AMGN.US)、吉利德科学(GILD.US)等涨超1%。</p><p style=\"text-align: justify;\">港股医药板块周五也继续走高：截至收盘，康诺亚-B(02162)涨5.85%，报34.4港元;诺诚健华(09969)涨5.2%，报5.06港元;康方生物(09926)涨4.96%，报40.2港元;金斯瑞生物科技(01548)涨4.38%，报10港元。太平洋证券指出，未来随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松有望带来投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美国小盘股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">较低的利率也可能有助于扩大股市的涨势。英伟达(NVDA.US)等少数几家大市值公司引领了美股上半年的涨势。美国银行全球研究策略师说，标普500指数中只有24%的成分股上半年表现好于大盘指数，这是1986年以来表现第三差的六个月表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">投资管理公司John Hancock联席首席投资策略师Matt Miskin表示，较低的利率可能会帮助那些因大型科技股飙升而受到较高利率影响的市场领域。这其中包括小型股公司，它们往往对利率更为敏感，因为它们对融资的依赖程度更高。以小盘股为主的罗素2000指数今年迄今仅上涨近2%。他说:“在很多情况下，小盘股公司需要资金才能生存，而资金成本的上升使它们的业务面临真正的挑战。较低的资金成本肯定会帮助这些公司。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14b48b037ffbe5a43fb070161811d0fc\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"974\" tg-height=\"646\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>风险</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当然，降息并不总是一帆风顺的信号，往往发生在美联储因经济恶化而被迫迅速放松货币政策的时候。富国银行投资研究所上个月发布的一项研究发现，标普500指数在宽松周期首次降息后的250天内平均下跌了20%。该公司策略师写道，如果美联储因通胀下降而降息，未来6至18个月股市可能表现良好。然而，他们写道:“如果美联储被迫大幅降息，以应对宏观经济或市场动荡，我们预计股市表现将受到影响。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>详解：美联储降息将至，港、美股将迎来哪些投资机会</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f09c44f289c2f0d40610768fe6661fab","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1150458.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1142365884","content_text":"本周，美联储降息的理由进一步得到加强。最近美国宏观经济数据“扎堆”走弱。在上周公布的失业率、PMI以及耐用品订单等数据走弱后，本周公布的6月CPI再度走弱，市场对美联储降息预期获得提振。在美联储开启降息周期后，房地产股、医药股等降息相关的板块有望受到市场的追捧。多数据显示美国经济降温美国6月份CPI连续第三个月降温，这表明美国40年来最严重的通胀正在稳步消退。周四公布的数据显示，美国6月整体CPI环比下降0.1%，这是疫情爆发以来的首次下降;整体CPI同比增速降至3%，低于预期的3.1%。6月份不包括食品和能源成本的核心CPI环比上升0.1%，这是自2021年8月以来的最小涨幅，市场预期上升0.2%。该指标同比上涨3.3%，也是三年多来的最低涨幅，低于市场预期的3.4%。核心CPI被认为提供了一个特别能说明通胀可能走向的信号。其中，最重要的是，在整体CPI中占三分之一以上的租金和住房成本，6月上涨速度有所放缓。服务业中最大的类别住房价格上涨0.2%，为2021年8月以来的最小涨幅。业主等效租金上涨了0.3%，也是三年来最低的涨幅。这可能预示着市场期待已久的租金上涨放缓终于到来。租金成本通常是最后一批下跌的通胀多米诺骨牌之一，这就是为什么经济学家对6月份租金涨幅较小感到鼓舞。财富管理公司Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示:“这证实，通胀重新加速的可能性非常小，美联储是时候降息了。”与此同时，PPI数据公布后，美债收益率周五走高，尽管超预期反弹，但总体上并未改变对美联储可能在9月会议上降息的预期。主要是由于PPI中用去计算美联储偏爱通胀指标(PCE物价指数)的分项数据并未出现明显上升。而且在美国6月CPI爆冷之前，此前公布的一列更具有前瞻性的经济数据就已显示出美国经济正在降温。经济景气度风向标：PMI萎缩例如，美国制造业与服务业PMI双双爆冷。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，为2020年5月以来新低，不及预期的52.5。由于商业活动急剧萎缩和订单减少，6月份美国服务业出现了4年来最快的收缩速度。ISM制造业指数连续第三个月萎缩，该组织对服务提供商的调查显示，由于借贷成本高企、企业投资降温和消费者支出不均，需求正感受到更大的压力。投资风向标：耐用品订单意外下滑其次，美国5月工厂订单环比下降0.5%，预期为增长0.2%。其中，更为直接反映美国商业投资的制造业状况的扣除运输和国防项目后订单也出现环比下降。耐用品订单下滑反映出耐用品需求的疲软，也预示出未来商业投资并不乐观。美国耐用品订单是制造业出货、存货及新订单报告里相当重要的一项，被视为制造业景气的领先指针。消费风向标：零售销售疲软与此同时，占美国GDP达70%的消费支出也显示出疲软迹象。美国零售销售在5月几乎没有增长，并且，此前几个月的数据被下修，这表明消费者当前面临的财务压力更大。数据显示，未经通胀调整的零售销售环比仅增长0.1%，低于预期的增长0.3%，此前一个月零售销售月率向下修正为-0.2%。而且报告中唯一的服务业类别——餐馆和酒吧支出下降0.4%，为1月份以来最大降幅。而且美国最大的几家零售商这两周也释放出预警信号。包括沃尔玛、梅西百货、塔吉特等零售巨头最近接连退出夏季促销活动，以价换量体现出美国消费需求下降。许多消费者削减了在食品杂货上的支出，寻找便宜货和更便宜的替代品。百事可乐周四公布的财报显示，美国持续的通货膨胀迫使许多购物者削减开支，转而购买更便宜的超市自有品牌;在连续两年大幅提价后，百事可乐今年第二季度在北美的销售额下降了4%。市场对美联储降息预期升温6月份CPI放缓幅度大于预期，进一步证明高通胀已经消退，这意味着市场可能很快就会迎来美联储的降息。最新的通胀数据可能有助于说服美联储决策者，通胀正在重返2%的目标。今年早些时候，通胀率短暂回升，导致美联储官员降低了降息预期。他们的回应是，他们需要看到几个月的数据证明通胀降温，才能有足够的信心将关键利率从23年高点下调。鲍威尔本周三重申，最近的价格读数显示“进一步的温和进展”，“更多的好数据”将增强中央银行对通胀回归到2%目标的信心。他说，对于通胀已经回落，“我的确有一定程度上的信心”，在这个问题上数据是相当清晰的，但还没有准备好说有足够的信心。鲍威尔表示，不需要等到通胀率降至2%才开始降息。因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，这不是美联储希望看到的。他表示，如果看到更多的通胀数据证明通胀正在稳定下降到2%，或者看到意外的就业市场疲软，可能会考虑降息。但是对于降息问题，他脑海中并没有具体的通胀数值。这意味着如果整个夏季通胀率都保持在低位，美联储将在本季度开始下调基准利率。在最新数据显示通胀降温后，市场对美联储今年降息的预期升温。目前，根据CME美联储观察工具，市场预计美联储9月首次降息25个基点的概率超过95%，普遍预计今年将降息两次，对第三次降息的定价正在增加。华尔街大行也根据最新通胀数据调整了预测——普遍预测首降在9月。摩根大通和麦格理分别将首次降息的预测从11月和12月提前至9月。花旗、高盛与瑞银等均预计美联储最快于9月份开始降息。摩根士丹利则坚持认为，美联储将在9月份首次降息，随后“在2025年年中之前的每次会议上”都将降息。嘉信理财董事总经理理Richard Flynn表示，6月这份CPI报告对美联储和渴望看到最终降息的投资者来说都是锦上添花。这是一系列数据发布中的最新一份，这些数据继续为美联储今年降息奠定基础，最早可能9 月降息。我们预计这种经济乐观情绪将使市场受益。Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta甚至表示，“鸽派有他们需要的东西”，甚至可以在7月的会议上降息。总的来看，通胀降温为美联储9月降息敞开大门，美联储很可能即将为9月首次降息释放信号——最可能的时机为本月底的利率会议或者下个月的杰克逊·霍尔全球央行会议。High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi称，美联储将在本月的会议上改变基调。价格进一步放缓，加上劳动力市场状况疲软，支持美联储本月的FOMC 会议改变传递的信息，为最早9月会议降息敞开大门。美联储降息将至，如何影响港美股布局?近期降息预期升温支撑了投资者保持看涨美股的理由。许多分析师认为，随着财报季和美国政治风险考验着美股，美联储开始降息的时间和幅度的明确性可能会为美股提供缓冲。今年以来，除了强劲的收益和对人工智能的热炒，市场对降息的押注也是推动标普500指数迄今上涨约17%的几个因素之一。市场今年对降息押注的波动很大，例如，投资者目前预计9月首次降息，而一个月前仅为约50%。BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示，开始降息将表明“美联储支持市场”。他预计美联储明年将降息约六次。他说:“我们认为这对市场和经济来说绝对是一个积极因素。”Truist的研究显示，只要经济避免衰退，美国股市通常会在美联储首次降息后的6-12个月内上涨。Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner在最近的年中展望报告中写道，美国经济增长目前正在从疫情后的刺激热潮中降温，但并不疲软。他对美国股市仍持乐观态度，不过他预计，在经历了上半年的强劲表现后，市场将出现\"波动\"。天风证券也表示，在美国经济未来几个季度或出现放缓压力的基准假设下，美股或在中期维度内承压，但短期市场风险偏好尚处高位，美股大幅调整的概率或偏低。与此同时，如果9月开启降息，那么国内货币政策的空间就打开了，四季度降息降准值得期待。安信国际指出，美国昨晚公布的通胀数据令人鼓舞，后市展望，从昨晚美股的“板块轮动”现象来看，配合降息预期升温，资金有机会也轮动到落后的港股。天风证券还称，港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。国泰君安则认为，经济政策不确定性下降，海外降息趋势确定，港股将震荡向上。其次，在这种大背景的预期之下，降息相关的板块就会受到市场的追捧。首先来看，比较敏感的就是地产类有望迎来利好。其次，对与利率成本较为敏感的医药类股也有望受益于降息炒作。此外，在美股今年涨势极度狭窄的背景下，美国小盘股有望补涨。地产股低于预期的通胀报告为房地产市场带来了积极的信号，投资者对房地产板块的前景重新评估，推动了相关股票的强劲表现。周四，房地产公司股价迎来显著上涨，涨幅达到2.7%，创下2024年单日最佳表现，并攀升至3月份以来的最高点。其中，美国房地产巨头霍顿房屋(DHI.US)大涨超7%。投资者纷纷涌入住宅建筑商、数字和商业房地产股票，推动房地产成为标普500指数中表现最佳的板块，成交量比30天平均水平高出约30%。随着通胀的降温和利率的潜在下降，房地产行业可能会迎来更多的投资机会，其中包括出现反弹的房地产投资信托(REITs)。Cohen & Steers地产策略和研究主管Rich Hill表示：“该板块的前景似乎已经出现转机，考虑到最新的通胀数据和利率前景，我们认为这为上市REITs提供了一个令人信服的背景，特别是在基本面增长保持稳固的情况下。如果通胀继续降温，利率继续下降，始于2023年10月的反弹可能会继续，推动回报率较低点上涨超过20%。”内房股在美国CPI数据公布后也在周五全天强势：截至收盘，世茂集团(00813)涨14.29%，报0.8港元;新城发展(01030)涨9.35%，报1.52港元;龙湖集团(00960)涨8.39%，报11.52港元;雅居乐集团(03383)涨7.84%，报0.55港元。医药股其次，更关键是降息走向宽松之后，资金成本下降，医药类的资本开支会加大投资力度，而且海外市场业务会趋于好转。周四，纳指生物科技指数成份股中，超91%的成份股收涨。前十大重仓股中，Moderna(MRNA.US)上涨4.58%，安进(AMGN.US)、吉利德科学(GILD.US)等涨超1%。港股医药板块周五也继续走高：截至收盘，康诺亚-B(02162)涨5.85%，报34.4港元;诺诚健华(09969)涨5.2%，报5.06港元;康方生物(09926)涨4.96%，报40.2港元;金斯瑞生物科技(01548)涨4.38%，报10港元。太平洋证券指出，未来随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松有望带来投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善。美国小盘股较低的利率也可能有助于扩大股市的涨势。英伟达(NVDA.US)等少数几家大市值公司引领了美股上半年的涨势。美国银行全球研究策略师说，标普500指数中只有24%的成分股上半年表现好于大盘指数，这是1986年以来表现第三差的六个月表现。投资管理公司John Hancock联席首席投资策略师Matt Miskin表示，较低的利率可能会帮助那些因大型科技股飙升而受到较高利率影响的市场领域。这其中包括小型股公司，它们往往对利率更为敏感，因为它们对融资的依赖程度更高。以小盘股为主的罗素2000指数今年迄今仅上涨近2%。他说:“在很多情况下，小盘股公司需要资金才能生存，而资金成本的上升使它们的业务面临真正的挑战。较低的资金成本肯定会帮助这些公司。”风险当然，降息并不总是一帆风顺的信号，往往发生在美联储因经济恶化而被迫迅速放松货币政策的时候。富国银行投资研究所上个月发布的一项研究发现，标普500指数在宽松周期首次降息后的250天内平均下跌了20%。该公司策略师写道，如果美联储因通胀下降而降息，未来6至18个月股市可能表现良好。然而，他们写道:“如果美联储被迫大幅降息，以应对宏观经济或市场动荡，我们预计股市表现将受到影响。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":834,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":326687992582448,"gmtCreate":1720759474261,"gmtModify":1720762137153,"author":{"id":"4172402933444472","authorId":"4172402933444472","name":"慢慢变富ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39c9c729d2889d0d65ced7bcd3369577","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172402933444472","authorIdStr":"4172402933444472"},"themes":[],"htmlText":"就是说不会像之前那样涨，趋势向上","listText":"就是说不会像之前那样涨，趋势向上","text":"就是说不会像之前那样涨，趋势向上","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/326687992582448","repostId":"1177221058","repostType":2,"repost":{"id":"1177221058","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1720753503,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177221058?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-12 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当天下跌了0.66%。这两个指数之间的表现差距超过了4%。</p><p>策略师埃德·克利索尔德在X上的一篇文章指出，周四，与Russell 1000相比，Russell 2000创下了历史上的最佳表现之一。两个指数之间的超过4%的差距仅在以下四个时期发生过：</p><ul style=\"\"><li><p>1987年10月19日，“黑色星期一”；</p></li><li><p>2008年10月10日，大萧条期间；</p></li><li><p>2011年10月4日，欧洲债务危机期间市场低点之后；</p></li><li><p>2020年3月19日，疫情驱动市场触底期间。</p></li></ul><p>值得注意的是，每次纳斯达克的市销率比罗素2000高出4.5倍时，情况都不会太乐观。</p><p><strong>那现在到底发生了什么？</strong></p><p>Goldman Sachs的交易员Vincent Lin指出，自5月中旬以来，市场内部发生了一些重大的仓位调整，尽管美国科技股在指数水平上继续上涨，并且明显表现优于市场，主要得益于人工智能基础设施公司的表现，但对冲基金似乎在减少对这一板块的强势投资和风险敞口。</p><p>尽管信息技术在市场指数中的权重持续上升，并处于多年高点，但对冲基金在Prime账户上对科技股的净配置在五月底达到顶峰后，在过去几周里一直在下降。</p><p>因此，对冲基金现在对美国信息技术板块的配置相对市场基准处于低水平约13个百分点，是多年来的最低配比（自2016年以来的最低水平）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/29606a991b34b2a89863f4b6d1a9ef92\" title=\"\" tg-width=\"1008\" tg-height=\"397\"/></p><p>截至目前为止，该行业的买/卖比率，即方向偏好的另一种定位衡量指标，在年初达到了2.13的高点，但自那时起下降了11%，降至1.89，显示出投资者采取了更为谨慎的态度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6ccd4915661ddd35228f7ef6c707f0cc\" title=\"\" tg-width=\"1009\" tg-height=\"390\"/></p><p>从资金流动的角度来看，信息技术板块在六月份在Prime账户上绝对数额上是美国各板块中卖出最多的，而且在七月截至目前仍然是Prime账户上卖出最多的板块。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/5959bb8b5123f2e57a08b4074392c314\" title=\"\" tg-width=\"1013\" tg-height=\"394\"/></p><p>对冲基金在过去19个交易日中有16个交易日净卖出了这一板块，主要是由于多头的卖出，次要是空头的卖出。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/533c07d9ea5274a54a5246667dab10af\" title=\"\" tg-width=\"1191\" tg-height=\"717\"/></p><p>分析人士预计讨论很快会转向这种回调是否可持续，特别是考虑到即将到来的财报季（例如，基本面是否能够支持这样的持续走势？），考虑到当前的起点（是的，纳斯达克100指数在7月份仍然上涨约3%）业绩，一些短期回调是“合理”的。</p><p>Neuberger Berman Group 的高级投资组合经理 Steve Eisman 表达了他对美国大型科技公司股票在未来几年继续主导市场的信念。他预测，随着人工智能在消费者的电子设备上更为普及，美国大型科技股的强劲行情将“持续数年”。</p><p>Eisman这番说法引起了华尔街的关注，毕竟他在全球金融危机爆发前做空次级房贷成了举世闻名的“大空头”。他不久前透露自己持有“大量”的英伟达股票，而且将其当作长期投资并相信在未来几年都有意义。</p><p style=\"text-align: start;\">Eisman 还分享了他对整体经济的看法，他表示，尽管经济增长放缓，但目前的经济状况是稳定的。他认为没有根本性的理由去大幅做空股票。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场变了，抛弃大科技，蜂拥小盘股！是昙花一现还是会形成趋势？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n市场变了，抛弃大科技，蜂拥小盘股！是昙花一现还是会形成趋势？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-07-12 11:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>今年以来，以科技七巨头为首的大型企业的股价飙升，而小型企业的表现则较为低迷。然而周四的市场行情可能标志着今年趋势的重要逆转。</p><p>纳斯达克指数单日下跌近2%，人们开始对美联储、通胀和经济增长感到真正焦虑。这可能导致今天出现了抛售的潮流。同时还加剧了对受低利率影响的股票的追捧，其中许多属于罗素2000指数。罗素2000指数昨夜则上涨3.6%，纳斯达克指数迎来了自2021年1月以来相对罗素2000指数表现最差的一天。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/5f730608b652428c633f86a08f30b569\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>此外，跟踪小盘股的 <a href=\"https://laohu8.com/S/IWM\">罗素2000指数ETF</a> 当天收涨了3.63%。而跟踪大盘股的 <a href=\"https://laohu8.com/S/IWB\">罗素1000指数ETF-iShares</a> 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