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17真还行的，至少比之前的几代数字款性价比高

iPhone新机发布股价连跌？分析师力挺：调整即是机会，目标价290美元

08-05

看到标题就没崩住哈哈哈‌[开心] ‌

史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点

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15:38","market":"us","language":"zh","title":"iPhone新机发布股价连跌？分析师力挺：调整即是机会，目标价290美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1184525636","media":"老虎资讯综合","summary":"分析师表示，iPhone 17发布会后，苹果已正式 “走出困境”，并有望实现更高的营收。周三，改行重申了对苹果股票的 “买入” 评级，并将目标价从260美元上调至290美元。通常情况下，苹果股价在iPhone发布当天表现平稳，而从发布到上市期间，平均会下跌2.07%。除了推出价格更高的 iPhone Air，苹果还将 iPhone Pro机型的价格上调了100美元，至1099 美元。新款 iPhone的发布使苹果稳步走在追赶其他大型科技公司的正确轨道上。","content":"<html><head></head><body><p>周四，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前小幅上涨。此前，其股价在 iPhone 17等新品发布后持续下滑，Melius Research分析师Ben Reitzes认为，<strong>投资者过于关注iPhone是否全面涨价，却忽略了整体情况。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd23054653a3561b581246a43aa35419\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>分析师表示，iPhone 17发布会后，苹果已正式 “走出困境”，并有望实现更高的营收。周三，该行<strong>重申了对苹果股票的 “买入” 评级，并将目标价从260美元上调至290美元</strong>。</p><p>通常情况下，苹果股价在iPhone发布当天表现平稳，而从发布到上市期间，平均会下跌2.07%。不过，该分析师认为，<strong>苹果可能即将迎来一轮强劲的换机潮，这可能会使其股价在未来一年上涨近24%</strong>。</p><p>他认为，<strong>iPhone 17 Air可能会推动一轮超出预期的换机潮，尤其是在海外市场的中国</strong>，其外观设计可能更具吸引力。尽管周二有消息称苹果将基础款 iPhone 价格维持在799美元不变，导致其股价当日下跌1.5%，周三又下跌3.2%，但分析师表示，起售价999美元的 iPhone Air 可能会 “蚕食” 部分价格较低的机型销量，从而使苹果的产品组合向高端手机倾斜。</p><p>分析师也指出，此次Phone 17 发布会的关键在于，新款手机中那些让用户心仪的主力机型都进行了提价。</p><p>除了推出价格更高的 iPhone Air，苹果还将 iPhone Pro机型的价格上调了100美元，至1099 美元。iPhone Pro Max现在新增了 2TB存储版本，为产品组合再添一款价格更高的机型。新款 iPhone的发布也为未来的进一步创新奠定了基础，比如可折叠手机、智能眼镜以及带摄像头的 AirPods等。</p><p>新款 iPhone的发布使苹果稳步走在追赶其他大型科技公司的正确轨道上。今年以来，苹果股价一直受困于缺乏人工智能战略以及关税问题的担忧。</p><p>此外，分析师称新款 AirPods Pro 3的实时翻译功能 “非常出色”，这对<strong>旅行者而言是一个值得升级的穿戴设备，并且有望最终帮助此前一直下滑的穿戴设备品类企稳。</strong></p><p>分析师还预测，<strong>近期反垄断裁决允许谷歌继续与苹果维持收入分成协议，这一进展将提振苹果的服务营收</strong>，并有助于苹果在构建 “苹果智能”（Apple Intelligence）的过程中达成潜在的人工智能合作。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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价格维持在799美元不变，导致其股价当日下跌1.5%，周三又下跌3.2%，但分析师表示，起售价999美元的 iPhone Air 可能会 “蚕食” 部分价格较低的机型销量，从而使苹果的产品组合向高端手机倾斜。</p><p>分析师也指出，此次Phone 17 发布会的关键在于，新款手机中那些让用户心仪的主力机型都进行了提价。</p><p>除了推出价格更高的 iPhone Air，苹果还将 iPhone Pro机型的价格上调了100美元，至1099 美元。iPhone Pro Max现在新增了 2TB存储版本，为产品组合再添一款价格更高的机型。新款 iPhone的发布也为未来的进一步创新奠定了基础，比如可折叠手机、智能眼镜以及带摄像头的 AirPods等。</p><p>新款 iPhone的发布使苹果稳步走在追赶其他大型科技公司的正确轨道上。今年以来，苹果股价一直受困于缺乏人工智能战略以及关税问题的担忧。</p><p>此外，分析师称新款 AirPods Pro 3的实时翻译功能 “非常出色”，这对<strong>旅行者而言是一个值得升级的穿戴设备，并且有望最终帮助此前一直下滑的穿戴设备品类企稳。</strong></p><p>分析师还预测，<strong>近期反垄断裁决允许谷歌继续与苹果维持收入分成协议，这一进展将提振苹果的服务营收</strong>，并有助于苹果在构建 “苹果智能”（Apple Intelligence）的过程中达成潜在的人工智能合作。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/39da141c69db5d20a74e42fc41e69f79","relate_stocks":{"AAPX":"T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF","AAPL":"苹果","AAPB":"GraniteShares 2x Long AAPL Daily ETF","AAPU":"AAPL 2倍做多ETF-Direxion","AAPY":"KURV YIELD PREMIUM STRATEGY APPLE (AAPL) 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tg-height=\"240\"/></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>“炒股挣的钱很难留住”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？</p><p><strong>孙加滢：</strong>目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>为什么会出现史诗级牛市？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。</p><p>我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。</p><p>像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。</p><p>虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4481137aa64542897feba50f30e759\" alt=\"\"/><strong>凤凰网财经：</strong>史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？</p><p><strong>孙加滢：</strong>市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？</p><p><strong>孙加滢：</strong>这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>“中国股市不可能跌多狠”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>能否预测一下中国股市走势？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>“牛短熊长”还会重演吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”</strong></p><p>凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？</p><p><strong>孙加滢：</strong>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>如何操作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，</p><p>他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>美股出现高位回落的可能性如何？</p><p><strong>孙加滢：</strong>很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的”</strong></p><p>凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？</p><p><strong>孙加滢：</strong>任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？</p><p><strong>孙加滢：</strong>从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？</p><p><strong>孙加滢：</strong>能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点</title>\n<style 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21:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。</strong></p><p>今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。</p><p>牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a41270d6e3d3d868e03c846e1ff8905\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>“炒股挣的钱很难留住”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？</p><p><strong>孙加滢：</strong>目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>为什么会出现史诗级牛市？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。</p><p>我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。</p><p>像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。</p><p>虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4481137aa64542897feba50f30e759\" alt=\"\"/><strong>凤凰网财经：</strong>史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？</p><p><strong>孙加滢：</strong>市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？</p><p><strong>孙加滢：</strong>这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>“中国股市不可能跌多狠”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>能否预测一下中国股市走势？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>“牛短熊长”还会重演吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”</strong></p><p>凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？</p><p><strong>孙加滢：</strong>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>如何操作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，</p><p>他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>美股出现高位回落的可能性如何？</p><p><strong>孙加滢：</strong>很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的”</strong></p><p>凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？</p><p><strong>孙加滢：</strong>任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？</p><p><strong>孙加滢：</strong>从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？</p><p><strong>孙加滢：</strong>能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399300":"沪深300","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://finance.ifeng.com/c/8lYItRIkIUe","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2556875443","content_text":"“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。01“炒股挣的钱很难留住”凤凰网财经：您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？孙加滢：目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。凤凰网财经：为什么会出现史诗级牛市？孙加滢：我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。凤凰网财经：史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？孙加滢：美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。凤凰网财经：如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？孙加滢：市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。凤凰网财经：有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？孙加滢：这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。02“中国股市不可能跌多狠”凤凰网财经：能否预测一下中国股市走势？孙加滢：中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。凤凰网财经：“牛短熊长”还会重演吗？孙加滢：我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。凤凰网财经：上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？孙加滢：中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。03“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？孙加滢：拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。凤凰网财经：您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，伯克希尔如何操作？孙加滢：巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。凤凰网财经：美股出现高位回落的可能性如何？孙加滢：很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。04“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释英伟达的”凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？孙加滢：任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。凤凰网财经：英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？孙加滢：从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。凤凰网财经：特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？孙加滢：在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。凤凰网财经：之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？孙加滢：能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":1.1,"399300":1.1,"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":131,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":464267089334368,"gmtCreate":1754371778869,"gmtModify":1754372181574,"author":{"id":"4202192945093862","authorId":"4202192945093862","name":"csome","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4202192945093862","authorIdStr":"4202192945093862"},"themes":[],"htmlText":"看到标题就没崩住哈哈哈‌<a href=\"\">[开心]&nbsp;</a>‌","listText":"看到标题就没崩住哈哈哈‌<a href=\"\">[开心]&nbsp;</a>‌","text":"看到标题就没崩住哈哈哈‌[开心] 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AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级牛市真要来了？专家称必然突破6124高点</title>\n<style 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21:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。</strong></p><p>今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。</p><p>牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a41270d6e3d3d868e03c846e1ff8905\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>01</strong></p><p><strong>“炒股挣的钱很难留住”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？</p><p><strong>孙加滢：</strong>目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>为什么会出现史诗级牛市？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。</p><p>我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。</p><p>像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。</p><p>虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4481137aa64542897feba50f30e759\" alt=\"\"/><strong>凤凰网财经：</strong>史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？</p><p><strong>孙加滢：</strong>市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？</p><p><strong>孙加滢：</strong>这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>“中国股市不可能跌多狠”</strong></p><p><strong>凤凰网财经：</strong>能否预测一下中国股市走势？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>“牛短熊长”还会重演吗？</p><p><strong>孙加滢：</strong>我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？</p><p><strong>孙加滢：</strong>中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”</strong></p><p>凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？</p><p><strong>孙加滢：</strong>拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>如何操作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，</p><p>他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>美股出现高位回落的可能性如何？</p><p><strong>孙加滢：</strong>很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的”</strong></p><p>凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？</p><p><strong>孙加滢：</strong>任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？</p><p><strong>孙加滢：</strong>从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？</p><p><strong>孙加滢：</strong>在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。</p><p><strong>凤凰网财经：</strong>之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？</p><p><strong>孙加滢：</strong>能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。</p><p>我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399300":"沪深300","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://finance.ifeng.com/c/8lYItRIkIUe","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2556875443","content_text":"“即将到来的A股史诗级牛市会掀翻6124高点，并且把这一历史峰值‘踩’在脚下。”信汇泉总经理孙加滢近日在与凤凰网财经对话时，如此预测。今年6月底以来，A股表现持续强势，站上3600点的高位。在这一时间点上，投资者对牛市的期待也越来越高。孙加滢表示，现在已经来到史诗级牛市的起点。某种程度上，史诗级牛市的出现是一种必然——根据他的研究，全球进入工业化序列的国家，在进入工业化成熟阶段后，普遍出现股市的连续上涨，并且上涨幅度将“相当大”。牛市何时到来？如何把握机会成为少数受益群体？以下为对话实录，在不改变原意的基础上有删减。01“炒股挣的钱很难留住”凤凰网财经：您曾表示现在是史诗级牛市的起点，牛市何时到来？能“牛”到什么程度？孙加滢：目前大概率进入整体向上的周期，时间节点很难具体预测，只能说是一步步看宏观情况。我们偏向于本轮牛市很难超过2007年的牛市，因为那波是从998的低点涨到了6124，相当于六倍上涨。如果（本轮）从2600开始算起，以涨幅六倍计算，指数将升至15000点，这是让人很难想象的。但是这轮牛市的上涨空间和幅度，我们还是偏向会将6124这个高点掀翻，并且把它“踩”在脚下。只有这样才能体现所谓“史诗级牛市”的气魄。凤凰网财经：为什么会出现史诗级牛市？孙加滢：我们在做各个国家股市研究时发现，进入工业化序列的国家，都经历过长期震荡，并且震荡后出现一路向上的走势。比如韩国股市和日本股市，德国、法国、美国这些进入工业化序列的国家也出现类似情况。我结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期，对此进行解读，能够解释这个现象。基本上在工业化起飞前和起飞阶段，股市都会经历长周期震荡，但是进入工业化成熟阶段，普遍出现一波股市的连续上涨，并且这种上涨可以称之为史诗级，因为在历史上观测到呈现高点不断突破、低点不断抬高，并且抬高的幅度相当大的过程，而且是在短短几年内。像韩国股市，就在短短八年内完成了四倍到五倍的上涨。美国在1932年完成工业化成熟，实际上我们看到它的股市上涨，是从1932年一直到现在，将近100年的牛市。当然了，中间的每一次震荡周期时间也比较长，但总体是连续向上的。这是我们当时做完研究后的结论。虽然现在看，“史诗级牛市将至”这样的话术，大家可能觉得有一些夸张。但有时候可能是因为我们身处在这一过程中，所以并不能完全看清，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只有经历过，我们回头看才会发现，原来的确是这样。凤凰网财经：史诗级牛市能让所有人赚到钱吗？孙加滢：美国股市从81年一直涨到现在，如果大家都能在股市中赚到钱，那美国的个人投资者应该很有钱。通过股票能够赚钱的人数是很少的。凤凰网财经：如果想成为受益的少数群体，现在应该怎么做？孙加滢：市场一般经历四个阶段，坚决不信；怀疑相信、等待回调；市场大涨看不懂市场；然后完全相信真的接盘。往往大家亏钱的原因，是低点低仓位，高点高仓位，浮盈加仓一把亏光。想要在这个市场赚到钱，个人投资者要么早信，要么就干脆不信。还要敢于和大众媒体以及市场作对，跌得多的时候敢加仓，涨得多的时候忌贪婪，在顶部的时候全部减仓。怎么判断是否到顶，就要依靠个人认知了。凤凰网财经：有观点认为股市大涨能够提振消费，您怎么看？孙加滢：这是毋庸置疑的。股市一旦上涨，虚拟进账增加，会给人带来很强烈的财富幻觉。只要当天指数涨了3%，周围各个饭店肯定是爆满，大家晚上一定想要寻开心，花钱一定会大手大脚。但是这给未来留下不好的伏笔，只要自己炒股票，后续还会亏回去，大手大脚的习惯养成了，在亏回去的时候很难戒掉。股票市场不可能带着所有人发家致富，有足够高的认知和足够的人性把握，才能在这里赚到、留住。02“中国股市不可能跌多狠”凤凰网财经：能否预测一下中国股市走势？孙加滢：中国资金呈现多方面的剩余，金融资本剩余、产业资本剩余、民间自由资本剩余。如此庞大的剩余资金没有出处，必然会找到一个大家熟知估值比较低的场所宣泄。目前来看，中国的股市是唯一比较符合要求的，它承载量足够大。如果这是必然，市场不可能跌多狠，也就不是下跌的时候无限悲观，上涨的时候无限乐观，注定是有底和顶。凤凰网财经：“牛短熊长”还会重演吗？孙加滢：我们觉得还会出现。之所以出现这种情况，是因为资金筹码之间产生的博弈，并不是来自基本面的股市上涨和下跌，而是非常强大的情绪冲击。所谓的大家说的“牛短熊长”，是每一个参与股市投资和基金投资的人造就的。大家的钱全涌过来，一定会把股市打成泡沫，然后再回归。存量资本的几次洗刷之后，我们才有可能迎来牛长熊短的过程。凤凰网财经：上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。如何看待近期外资投资境内股票总体向好？孙加滢：中国是全世界生活最为安全、便利的国家，也是最大经济体之一，并且还有如此便宜的股市，一定会受到国际资本的追捧，只是时间节奏的问题。03“巴菲特‘身体很诚实’，实际上就是看空美国”凤凰网财经：如何看待美国金融市场近期动态？孙加滢：拘泥于越小的事件，得出的结论越充满偶然性，因此应该从全局角度去观察。对目前的美国而言，降息不降息都是小问题，核心是美国每年12000亿的财政亏空。对任何一个国家而言，巨额财政赤字、高负债都是极其危险的信号。美国财政亏空，本可以通过像罗斯福新政一样对富人进行征税，但是现在却反其道而行之。美国必须要重新有一个像罗斯福一样有魄力、有能力、有担当的领导扭转大局，否则只能再去吞下QE（量化宽松）这颗剧毒药丸。凤凰网财经：您曾经表示巴菲特并不是不看好黄金，而是之前黄金涨价下不去手。面对如今黄金的涨势，伯克希尔如何操作？孙加滢：巴菲特是全球资管圈的一个例外，全球只有一个巴菲特。巴菲特其实很“诚实”，他实际上是在唱空美国。他目前在美国的持仓和各种情况，等同于在1968年关掉他自己的私募基金，并且买了大量的日本股市股票，那几个商社从盈利能力和地位看，相当于日本国企。日本大型国企盈利稳定、估值便宜，本身就是在对冲美元贬值的风险。由于他存在的地位和意义比较特殊，他不能说真实看空美国的想法，但是实质他做的行为就是如此。凤凰网财经：美股出现高位回落的可能性如何？孙加滢：很难判断什么时候到顶或什么时间回落，但我们认为这个位置绝对不能下注。2022年以后美国股市上涨过的所有东西都不值得下注。因为他们在用某一种叙事支撑这种高估值。04“发明者吃螃蟹的叙事是错的，是美国用来解释英伟达的”凤凰网财经：怎么理解您说的“叙事支撑美股高估值”？孙加滢：任何新事物的发明者，最后只能占据这个市场的5%，甚至不到5%的市场空间和利润。不是谁发明谁最后吃螃蟹，而是后续谁的效仿能力强。这种发明者胜出的叙事方式，是美国强加给我们的，是他们用来解释英伟达为什么这么强的一个叙事方式。但我可以明确说，在商业史上，在科技史上，这个叙事方式是错的。凤凰网财经：英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的上市公司。你怎么看待英伟达？孙加滢：从这家公司市值36000亿的时候，我就一直在讲，英伟达很好很不错，但是它真的有那么好吗？它只是一家软件设计类的企业，商业模式上，消费和收入端存在一次性支出的嫌疑。如果我们理解为英伟达将保持永久性的领先，我想是错误的。当这个预期、这个叙事过程进行反杀的话，高估值泡沫会怎么样？2000年的互联网泡沫会出现什么？顶部时期去讲逻辑，是投资里面最可怕的事情，就会变成所谓真信的，真的要接盘。凤凰网财经：特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并且抛出新的AI发展计划，企图维持美国在关键技术领域对中国的优势。如何看待他们的动作？孙加滢：在AI还没有火起来的时候，几年以前李开复就已经对这个问题看的很清楚了。AI的核心是海量的数据，而不是仅仅依靠算力跟算法。哪里有海量的数据呢？在网络信息层面来说，中国才有这种海量的数据。凤凰网财经：之前您谈到下一轮技术革命时表示，目前看不出有新的技术能够带来生产效率的大幅提升，AI还不算。怎么理解您这个观点？孙加滢：能够掀起新一轮工业革命的东西，一定是能够提高生产效率，而且这种提高不是20%至30%，应该几何级数的提高，就像当年的蒸汽机推动棉纺织一样。所有的工业化生产物品，价格出现系统性的下移，新的工厂能够把价格砍掉40%至50%。那么目前我们去看 AI，还没有案例和数据能够证明AI大幅提升工业化部门生产效率。我们只能说可以预期AI未来会实现在工业部门的应用，但目前还不能完全确定。以现在的Deepseek为例，我们承认它为搜索资料带来很多便利，但是它不是一个很好的下结论的工具，可以说现在还是“人云亦云”的阶段。多数人怎么说，它就怎么答复用户，还不能形成独立判断。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":1.1,"399300":1.1,"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":131,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477482940420576,"gmtCreate":1757582501467,"gmtModify":1757583527237,"author":{"id":"4202192945093862","authorId":"4202192945093862","name":"csome","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4202192945093862","authorIdStr":"4202192945093862"},"themes":[],"htmlText":"17真还行的，至少比之前的几代数字款性价比高","listText":"17真还行的，至少比之前的几代数字款性价比高","text":"17真还行的，至少比之前的几代数字款性价比高","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/477482940420576","repostId":"1184525636","repostType":4,"repost":{"id":"1184525636","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1757576321,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184525636?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-11 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评级，并将目标价从260美元上调至290美元</strong>。</p><p>通常情况下，苹果股价在iPhone发布当天表现平稳，而从发布到上市期间，平均会下跌2.07%。不过，该分析师认为，<strong>苹果可能即将迎来一轮强劲的换机潮，这可能会使其股价在未来一年上涨近24%</strong>。</p><p>他认为，<strong>iPhone 17 Air可能会推动一轮超出预期的换机潮，尤其是在海外市场的中国</strong>，其外观设计可能更具吸引力。尽管周二有消息称苹果将基础款 iPhone 价格维持在799美元不变，导致其股价当日下跌1.5%，周三又下跌3.2%，但分析师表示，起售价999美元的 iPhone Air 可能会 “蚕食” 部分价格较低的机型销量，从而使苹果的产品组合向高端手机倾斜。</p><p>分析师也指出，此次Phone 17 发布会的关键在于，新款手机中那些让用户心仪的主力机型都进行了提价。</p><p>除了推出价格更高的 iPhone Air，苹果还将 iPhone Pro机型的价格上调了100美元，至1099 美元。iPhone Pro Max现在新增了 2TB存储版本，为产品组合再添一款价格更高的机型。新款 iPhone的发布也为未来的进一步创新奠定了基础，比如可折叠手机、智能眼镜以及带摄像头的 AirPods等。</p><p>新款 iPhone的发布使苹果稳步走在追赶其他大型科技公司的正确轨道上。今年以来，苹果股价一直受困于缺乏人工智能战略以及关税问题的担忧。</p><p>此外，分析师称新款 AirPods Pro 3的实时翻译功能 “非常出色”，这对<strong>旅行者而言是一个值得升级的穿戴设备，并且有望最终帮助此前一直下滑的穿戴设备品类企稳。</strong></p><p>分析师还预测，<strong>近期反垄断裁决允许谷歌继续与苹果维持收入分成协议，这一进展将提振苹果的服务营收</strong>，并有助于苹果在构建 “苹果智能”（Apple Intelligence）的过程中达成潜在的人工智能合作。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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价格维持在799美元不变，导致其股价当日下跌1.5%，周三又下跌3.2%，但分析师表示，起售价999美元的 iPhone Air 可能会 “蚕食” 部分价格较低的机型销量，从而使苹果的产品组合向高端手机倾斜。</p><p>分析师也指出，此次Phone 17 发布会的关键在于，新款手机中那些让用户心仪的主力机型都进行了提价。</p><p>除了推出价格更高的 iPhone Air，苹果还将 iPhone Pro机型的价格上调了100美元，至1099 美元。iPhone Pro Max现在新增了 2TB存储版本，为产品组合再添一款价格更高的机型。新款 iPhone的发布也为未来的进一步创新奠定了基础，比如可折叠手机、智能眼镜以及带摄像头的 AirPods等。</p><p>新款 iPhone的发布使苹果稳步走在追赶其他大型科技公司的正确轨道上。今年以来，苹果股价一直受困于缺乏人工智能战略以及关税问题的担忧。</p><p>此外，分析师称新款 AirPods Pro 3的实时翻译功能 “非常出色”，这对<strong>旅行者而言是一个值得升级的穿戴设备，并且有望最终帮助此前一直下滑的穿戴设备品类企稳。</strong></p><p>分析师还预测，<strong>近期反垄断裁决允许谷歌继续与苹果维持收入分成协议，这一进展将提振苹果的服务营收</strong>，并有助于苹果在构建 “苹果智能”（Apple Intelligence）的过程中达成潜在的人工智能合作。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/39da141c69db5d20a74e42fc41e69f79","relate_stocks":{"AAPX":"T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF","AAPL":"苹果","AAPB":"GraniteShares 2x Long AAPL Daily ETF","AAPU":"AAPL 2倍做多ETF-Direxion","AAPY":"KURV YIELD PREMIUM STRATEGY APPLE (AAPL) 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iPhone的发布使苹果稳步走在追赶其他大型科技公司的正确轨道上。今年以来，苹果股价一直受困于缺乏人工智能战略以及关税问题的担忧。此外，分析师称新款 AirPods Pro 3的实时翻译功能 “非常出色”，这对旅行者而言是一个值得升级的穿戴设备，并且有望最终帮助此前一直下滑的穿戴设备品类企稳。分析师还预测，近期反垄断裁决允许谷歌继续与苹果维持收入分成协议，这一进展将提振苹果的服务营收，并有助于苹果在构建 “苹果智能”（Apple Intelligence）的过程中达成潜在的人工智能合作。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPB":1.1,"AAPD":1.1,"AAPL":1.1,"AAPU":1.1,"AAPW":1.1,"AAPX":1.1,"AAPY":1.1,"APLY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":168,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}