6月议息会议：在诸多不确定性中，美联储反而是最确定的那个
6月会议围绕“不确定性”这个话题展开，然而，本次会议却是当下纷繁复杂世界诸多不确定性中，最确定的一个。
惯例先进入会议声明变化要点赏析，主要围绕不确定性这个话题展开（贸易、财政）。
变化1：5月时认为高失业率与高通胀风险并存，6月的不确定性缓和了一丢丢，这个变化是为随后降息做铺垫用的。
【原文摘录】Uncertainty about the economic outlook has diminished but remains elevated.【译】经济前景的不确定性有所下降，但仍然处于较高水平。
由于贸易二阶段节点在7月，还需要一段时间观望，所以本期会议主要看的是点阵图揭示的利率路径，6月美联储继续有更多人转鹰，但仍然勉强维持了年内两次降息。在19位票委中，已经有7人认为年内不降息，2人认为降息一次，8人认为降息两次，2人认为降息三次。毫无疑问这是鹰派的转变，下半年开启降息，降息减至一次的预期会有所提升。
ps：发布会上鲍威尔对点阵图的分歧做了进一步解释，现在的不确定性非常高，没有人对自己的利率预测路径有很强的信心。
不确定性显著影响了通胀和经济前景预期，进一步下调2025年GDP增速预期1.7%→1.4%，远期甚至低至0.6%陷入停滞，进一步上调通胀预期2.7%→3.0%。
发布会要点：本期主题是“不确定性”。
货币政策：关税影响的规模和持续时间都不确定，wait and see；不会反手加息。
通货膨胀：关税传导需要时间，预计未来数月通胀上升（预警未来的读数解读，不要过度反应）；除非类似于1970年代石油危机，地缘冲击通常不会对通胀产生长期影响（以伊如果持久化，会带来相关方面的问题）。
劳动力市场：劳动力供需同步减少（移民话题），使得失业率保持在稳定区间。
经济增长：有韧性。
下半年会降息，但降息次数极有可能降至一次，非常明显偏鹰派的一期会议，但不会影响太多，因为市场首先更关心的是第一次降息如何开启，7月会议的时间点是月底，贸易二阶段节点是7月初，大概也许有可能7月会开启降息亦或者锚定年内只降一次。
在贸易、地缘诸多不确定性中，美联储降息反倒成为了最简单的一道题，对市场情绪的影响更多体现在每期会议落地带来的踏实感。此刻，距离贸易二阶段节点还有7个交易日，请合理安排抢跑时间，高潮即是完结，平平淡淡才是真。
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