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$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 7月的最后一天，A股市场表现有点不给力啊，情绪和指数都受到了冲击，三大指数跌幅都超过了1%。沪深两市全天的成交额达到了1.94万亿，相比上个交易日多了917亿呢。

大A好像一直有个不成文的规律，每到月底行情就不太好做，现在看来还是挺准的。成交量放大得很明显，都到1.94万亿了，快接近2万亿的“爆头量”了，也超出了近期让人放心的量能范围，市场也迎来了近期幅度最大的一次调整。这根阴线出现后，大家都在猜，它到底是调整的开始，还是只是倒车接人的信号呢？

咱们先看看市场有没有利空因素。有三大重要事件基本都落地了：议息会议把利率维持在4.25 - 4.5%的区间，这和市场预期是相符的；中美第三次会谈呢，交流得挺深入、坦诚，也挺有建设性的，不过说白了就是没取得啥实质性的进展，谈完决定展期90天，这稍微有点没达到大家的预期；还有个重要会议也召开了，内容大家也都看到了，整体基本符合预期，就是因为上半年数据还不错，所以增量政策没出来，但这可不代表以后也没有哦。所以说，从这些方面来看，市场不存在什么重大利空。

那为啥最后一天会大跌呢？我觉得主要是近期股市涨得太猛了，都没怎么好好调整过，空头一直被多头压着，憋屈得不行。到了月末，空头可算是逮到机会了，再加上获利盘开始兑现，一些不坚定的资金也跟着恐慌起来，空头就可劲儿地宣泄了一回。

再说说市场有没有连续下跌的可能。看看重要会议的表述或许能找到答案，会议上说要“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”，要是市场一直跌，哪还有吸引力啊？巩固回稳向好的势头不就成了一句空话嘛。

所以我觉得啊，指数都周线5连阳了，主动回踩一下也不是坏事，再继续涨的话就该超买了。股市想要走得长远，就得有涨有跌，不然很容易出问题。昨天的下跌就是牛市中的一次正常调整而已，如果短线情绪一直走弱，上面肯定会采取措施的，相关部门肯定会出手的。所以啊，市场深跌的可能性非常小，反而是个倒车接人的好机会。

而且啊，虽然指数一直在创新高，但主要是权重股、趋势股在涨，散户其实没怎么赚到钱，所以不能只看指数，还得看题材选得对不对。

接下来咱们看看题材和个股的情况：

1. 医药板块

医药这板块真是没有最强，只有更强啊！周三午盘的时候还出现了分歧回调，结果昨天一开盘就直接回流修复，涨势很猛。南新制药、安科生物都20CM涨停了，贵州百灵、汉商集团、德展健康这些也都涨停了，广生堂、舒泰神、振东制药涨幅都超过了10%。

创新药出海现在可是医药股上涨最有力的逻辑，上半年，中国药企License - out金额都突破608亿美元了，比去年全年都多，照这个趋势，今年全年的增速很可能达到近几年的高位。

前几天，恒瑞医药和葛兰素史克（GSK）达成了合作协议，恒瑞一下子就拿到了5亿美元的首付款，潜在总金额能达到约120亿美元呢。

新龙头广生堂又创新高了，老龙头舒泰神也不甘示弱，同样再创新高，人气股南新制药更是连续两个20CM涨停，医药股，尤其是创新药，现在可是资金非常认可的方向，值得继续关注。

还有个消息，北京印发了《北京市关于完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的工作措施》，里面提到要把适宜的分娩镇痛及辅助生殖技术项目纳入医保支付范围。

这一利好消息刺激得辅助生殖概念活跃起来了，安科生物、共同药业、利德曼都20CM涨停了。

辅助生殖概念里有不少个股和创新药是重叠的，所以这个题材走强，也可以看成是资金借着利好消息，在医药股里找一些低位的补涨标的。

辅助生殖板块其实已经涨了一大波了，后面估计会加速上涨，这个方向之前没怎么被资金关注，没想到走势还挺超预期的。

2. AI产业链

受益于AI硬件端一直很强势，终于有部分资金开始转向软件端的AI应用了，昨天AI的硬件和软件端都涨得很不错！

早上，微软和META公布了业绩报表，从数据能看出来，海外AI应用已经跑通了盈利路径，由此可以推断出接下来对硬件的需求会非常大。

微软一度大涨8%，成了全球第二家市值4万亿美元的公司！Meta更厉害，涨超12%创下了历史新高，市值都快逼近2万亿美元了。

这两家公司加起来市值都超过6万亿美元了，一天涨出来的市值相当于两个阿里巴巴，差不多接近一个腾讯控股了，这涨势太惊人了！

中午的时候，网信办对英伟达算力芯片展开调查，海外算力链大幅下跌，国产算力链趁机崛起。

英伟达的H20芯片被怀疑可能有“后门”，能被远程追踪，甚至可能被关掉，这问题可严重了！

在芯片成为大国博弈的工具的情况下，我们不能再抱有幻想了，自主可控才是唯一的出路。这对国产算力产业链以及下游的AI应用来说，可是个直接的利好。

另外，我们约谈英伟达，也可以理解成是在谈判中的一种施压手段。所以昨天有不少资金为了避险，内资流出了700多亿。

到了晚间，国常会发布了“人工智能+”行动意见，要大力推进AI商业化应用，这说明我们要加快AI发展的速度了！

大家应该还记得，年初的时候，阿里、字节、腾讯都加大了资本投入，准备在AI领域大干一场。但是4月芯片禁令出来以后，腾讯、字节、阿里在AI方面的声势就完全比不上微软、meta和谷歌了，deepseek R2也一直没什么消息。

所以说，二季度全球人工智能的红利，都被美国的巨头们拿走了。微软、Meta、谷歌的业绩一个比一个厉害！不过我们也开始用稀土来反击了，逼着美国让步，至少H20芯片应该能供应了。

从全球的格局来看，在人工智能领域，也就中美两国算是大玩家了，欧洲、日韩都已经没什么竞争力了。但是在资本市场上，美国的人工智能巨头被给予了极高的估值，而中国的人工智能巨头估值却很低，就是因为之前我们被卡了脖子，差距才被拉大了。

现在情况稍微缓和一些了，我们可以加快AI应用的发展，这是我们的优势。当然了，高端算力芯片一天不实现自主可控，我们就还得看别人脸色。所以AI自主可控有两个方向，一个是国产AI算力、AI芯片，另一个是AI智能体、AI应用。