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大家晚上好，我是刀哥。

董大姐的格力的财报出来了。

简单来说，净利润第三季度下滑了9%。但是比净利润更难的是，营收下滑更离谱，单季度营收下滑了15%。

你去对比看下昨天美的的表现。美的营收单季度增长了10%，而这里是下滑了15%，这一对比，格力差距太明显了。

其实本质上还是美的的管理太好了，基本上是A股最好的管理公司之一了。

所以这确实没办法对比。

我还问了个问题，关于复利的：格力现在是7倍市盈率。每年净利润下滑10%。美的现在是13倍市盈率，净利润是每年增加10%。请问需要几年，他们的市盈率相同。以及10年以后，他们的市盈率分别是多少。

我刚问的元宝，答案给大家看看，有点震惊到你：

只需要3.09年，他们市盈率就相同了。

10年，如果都保持这个增速，分别的市盈率为这个：

20.08倍， VS  5.01倍。谁值得投资一目了然。

而且，当前其实格力的问题不止是净利润下滑10%这么简单。格力最大的问题是营收下滑太快，这次单季度营收下滑了15%。

所以，做投资，你应该能理解，为什么是要投预期了。

你看起来格力便宜，但是这么一算，其实还是投美的划算。这也是我之前过段把格力全部都换到美的的重要的原因。

其他：

1. 白酒今天表现也很差。

老白干酒第三季度收入下降47.55%，扣非净利润下降72.29%。

古井贡酒第三季度收入下降51.65%，扣非净利润下降75.71%。

迎驾贡酒第三季度收入下降20.76%，扣非净利润下降39.64%。

舍得酒业第三季度收入下降15.88%，扣非净利润下降72.95%。

泸州老窖第三季度收入下降9.8%，扣非净利润下降13.41%。

金徽酒第三季度收入下降4.89%，扣非净利润下降18.87%。

山西汾酒第三季度收入增长4.05%，扣非净利润下降1.61%。

金种子酒第三季度收入增长3.73%，扣非净利润增长73.01%，减亏至0.31亿元。

酒鬼酒第三季度收入增长0.78%，扣非净利润增长73.99%，减亏至0.17亿元。

贵州茅台第三季度收入增长0.56%，扣非净利润增长0.95%。

晚上五粮液也暴雷了：

10月30日，宜宾五粮液股份有限公司（五粮液，000858.SZ）披露2025年第三季度报告 ，公司前三季度实现营业收入609.45亿元，同比下降10.26%；归母净利润为215.11亿元，同比下降13.72%。 其中，第三季度实现营业收入81.74亿元，同比下降52.66%；归母净利润为20.19亿元，同比下降65.62%；扣非归母净利润20.15亿元，同比下降65.62%。

还能扛得住的就是贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖了。

但是我对白酒的看法是，现在应该是底部区域，最难的时刻了。白酒我认为调整起来是U型调整，而不是V型。再盘整个1-3个季度，以及配合我们宏观的调整，CPI的起来，我觉得白酒也快了。持有白酒的，这个位置我肯定不建议你卖。甚至有机会可以定投。

2.  谷歌表现很好。

我们会员内部在10月10号晚上，中美刚出现一些问题的时候，我发了一个图文答疑，大家可以去看看。

其实就有提到大家一定要去买美股大模型的龙头Gemini，而这个就是谷歌做的，非常牛逼。

3. Meta暴雷了业绩。

之后，出了个公告。

【Meta拟发行六部分美元债券 250 亿美金，应对AI支出激增】Meta Platforms已开始推介一项最多分为六部分的美元债券发行，在人工智能支出激增之际筹集资金。一位知情人士透露，此次发行的债券期限从5年到40年不等。40年期债券的初步定价为比美国国债溢价约1.4个百分点。募集资金将用于公司一般用途。花旗集团和摩根士丹利负责此次债券发行的管理工作。

AI竞争已经进入白热化了。

AI目前是有小小泡沫，但不算大。但我的观点是不能因为一点小小的泡沫放弃这个森林。

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