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大家晚上好，我是刀哥。

时间紧，任务重，几个事儿，一起讲下。

1）巴菲特极有可能要再次增持日本五大商社。

巴菲特所在的伯克希尔·哈撒韦公司计划在2025年11月发行新一批日元计价债券，这将是其2025年内第二次涉足日元债券市场。

如果是再次增持五大商社，说明巴菲特当前仍旧认可五大商社的估值，起码是合理，认知是偏低的，否则没可能在美国减持的情况下，仍旧在日本增持。或者你可以这么理解，巴菲特仍旧认为日本商社在全球范围内仍被低估，是价值投资的机会。但客观说，五大商社，包括日经在过去的几年，特别是今年涨幅巨大。且估值以及股息率已经不具备优势了。我们现在观察到像三菱以及住友的股息率已经下跌到了2.88%，对比起来股息率已经没那么高了。

上图可以看到，三菱已经只有2.88%的股息率了。过去5年，涨幅5倍，巴菲特真的是赚麻了。

而且未来日本要进入加息的节奏，日本央行之前也有透露未来要持续每年卖点ETF来偿还日本巨大的债务。注意，日本因为安倍经济学的超宽松货币政策，导致现在债务总额已经达到了9.8万亿美元了，债务占比GDP的比例达到了240%，该比例是发达经济体中最高的，远超国际公认的警戒线。

但日本的整体债务的控制还是比较不错的。所以我认为，未来加息以后，债务会慢慢的降下来。但如此，日本长期的投资机会我认为收益不会太高了。

现在巴菲特如果再次增持五大商社，我认为也极有可能是自己给自己抬一抬轿子。虽然日经很好，但是也不能一直涨啊。当然，明年应该还是问题不大的，但持有50年，我觉得需要边走边看。

更多的关于巴菲特发债的事儿可以看下这个视频，这个视频今天刚做的，新鲜出炉，更全：

2）茅台，茅台，还是茅台

一顿操作猛如虎，茅台涨了百分之1.5。

做的已经很好了。

股息率现在已经3.6%了。

同时还要注销一部分股份，也在提升股东权益。蛮好了。

但是白酒显然还有得调整。我的理解是地产企稳了，白酒才能大幅走强，估计还要熬2-3个季度。

3）寒武纪的情况我说下。

我感觉寒武纪估计很快要新高。我以前看错了，但很快我认错了。寒武纪确实业绩是有保障的。我们大概是从高盛的一次财报发布的时候我们看到了寒武纪的一些逻辑。

这点有一说一，很早之前我看错了。

但是高盛研报出来以后，思考了这个逻辑，我们确实应该得出寒武纪的一些确定性机构。机构可不是瞎吵的：

这个小作文当时传疯了。

我个人甚至觉得这个小作为信息有点假。

我也做了核实，确实没办法核实。

注意，这就是机构的优势，机构确实可以看到一些我们普通人看不到的东西。

但是，市场似乎信了这个小作文，寒武纪最近涨了这么多：

当然，我一直说，大家要期待寒武纪的业绩爆发。明年A股能不能上4300、4500，寒武纪至关重要。

你看看，你持有沪深300、上证50，都要感谢寒武纪呀。

期待寒武纪能新高。

4）上证又上了4000点，很平静，很好。

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