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大家晚上好，我是刀哥。

今天韩国股市出现了熔断。

这个是年线图，韩国股市今天涨了77.90%，注意这是大盘指数，比日经迅猛的多。

说起来，韩国人好堵是出了名的。今天我们会员内部直播提到的LUNA币，大家应该也知道，当年22年大量的韩国人参与博弈，很多人直接跳楼了：

注意，这票是从119跌到了0.08。等于说如果你有119万高点进去，现在只有0.08万，对，800块钱。

韩国人是真的好赌，我感觉韩国人可能是世界上最好赌的人。此次韩国股市熔断的原因，原因也很简单：

1）涨多了，我刚说了，年内涨幅全球第一。总有一些资金想落袋为安；

2）市场支柱的三星电子和SK海力士等芯片巨头股价飙升后，估值对比之前相对较高，且这两货占比权重也比较大；

说起来挺有意思，黄仁勋过去吃了一顿炸鸡以后，三星就开始跌了起来了。

不过，关于三星跟海力士到底是不是高估，这个事情现在是有争议的。

AI这么高，对高带宽内存（HBM）有巨大的需求。

而HBM是AI GPU训练和推理的关键部件，价格和利润率远高于传统存储芯片。所以需求爆发了。

整个市场的预期是：AI将推动存储芯片行业进入一个长期的“超级周期” 。 

为了满足激增的HBM需求，三星和SK海力士将大量的晶圆产能优先分配给生产工艺更复杂的HBM，这直接挤压了传统DRAM内存（如DDR5）的供应，导致其价格同步快速上涨 。出现了“HBM吃肉，DDR喝汤”的整体繁荣局面。

各位，电脑估计很快也要涨价，就是这个原因，就是你电脑里的DDR也涨价了。谁能想到，这玩意也是因为AI影响的。

顺带说下，包括今天电力设备的大幅上涨，其实也是跟AI发展有巨大的关系。我昨天有个视频提了下，大家可以看下：

我是真没想到，提完今天电力设备涨成这个样子。

所以市场对韩国这2个权重估值是有分歧的。

比如海力士的预期股价，现在机构都调高了：

注意，海力士今天盘中一度跌了9%，后来又被拉回来了，现在海力士价格是58万韩元。机构给的目标价还有很大的距离。

机构普遍的预期是，存储的超级周期来了，且要涨价。这2个公司基本面好，且涨价以后，财报会更好看，带来更高的投资预期。而且，基于2026年盈利预期的市盈率（P/E）仍在6-7倍左右。这显然也不贵。

当然，存储这个行业是典型的周期行业。前两年一直说涨价，其实一直还都没涨，最近突然就涨价了，所以海力士最近涨的太猛了：

短短一个月，涨了30%多了，这你受得了么。

3）美元流动性收紧以后带来的亚太股市的普遍调整。

但大家要知道，没有流动性收紧对亚太股市也是影响。尤其是对跟AI相关度非常高的韩国股市。

因此韩国股市出现下跌。

但是，历史上看，这种美元流动性估值所带来的短期的下跌，后来很快都涨回来了。

因此，这一波受到美元流动性收紧的资产，接下来大概率都还会涨回来。具体包括权益类的投资品，比如韩国股市、日本、中概、恒科、纳指、黄金、加密货币等等。

所以大家要耐心等待，看看美国政府啥时候停摆结束。我估摸着是月中。

其他：

1. 中国银行有一篇报告，说的是断供率的事儿，有个数据大幅飙升。我就不提了。这个报告被打回去重写了。

地产情况现在到了至暗时刻了。

希望明年二季度能企稳吧。

2. 白酒等其他板块也是类似。

现在国内就是基本面一般，但是预期都还是有的。所以股市就还不错。

对了，今天晚上内部直播，我们也展开讲了最近美元流动性所带来的资产价格变化的问题，还有最近各种事情的发生。

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