财报是用来排除企业的，本周接着前段时间学习，本周学的是2013年洋河股份公司的财报。    本文为洋河2013年财报学习笔记，由于水平有限，如有疑问或错漏处，欢迎大家一起交流。

1.企业整体印象

    2013年，公司的业绩不再像以往那像高歌猛进了，营收和利润双双下滑，公司实现营业总收入150.2亿元，同比下降13.01%；归属上市公司股东的净利润50亿元，同比下降18.72%。看到这个业绩，不禁让我想起刚刚过去的2022年，相对比之下，现在公司抗风险能力更强了。

    那年有两个大环境影响，第一是塑化剂事件，发生时间是2012年11月19日，导火索是国家质检局通报了酒鬼酒塑化剂超标；第二是八项规定，时间是2012年12月4日，中央政治局审议通过八项规定，使得三公消费和公务用酒变得十分严格。这两个事件，对中高端白酒行业都是非常要命的打击，当时三公消费可以占到很大一部分比例，这部分营收差不多一纸禁令归零。回想起那会，我还是乙方，和甲方在一块，终于不用天天渴酒了，我是非常感谢八项规定的。

2．三大报表简析

2.1资产负债表

1.现金

    企业现金及现金等价物占比约27.8%，是真金白银的现金，赚的真钱。

2.存货

    存货占比约31%，对于中高端白酒企业是非常重要的资产，存货越多越好，老酒越放越有价值。今年存货占比大比例提高，也说明公司也没有预料到今年市场行情这么差，很多产品无法出售，只能变成存货，还好存货不贬值，不然投资者可以担心了。

3.固定资产和在建工程

    固定资产增加较多，很多在建工程都转固了，在建工程与去年相差不大，这次扩建之后，叠加行业危机，洋河的产能问题有望大幅度的缓解。

4.应收

    今年的行业环境比较差，公司放松了销售政策，在营收减少的情况下，应收略有增长。有自身行业的问题，也有政策的影响。

5．投资

    公司今年有近10亿的长期股权投资，整体收益还算可以。

6．负债

    公司有息负债约为9.5，在市场环境不好的时候，公司不得不做好储备。其余负债为经营负债和预收款。

7.预收

    公司预收增长到8.9亿，变化不大，这部分可以用来调整利润，也说明了公司在上下游产业中的强势地位。不过今年预收款变化幅度不大，说明目前市场行情不好，公司管理层已经采取应对措施，对未来依然乐观。    综合评价：整个资产还在稳定增长，公司发展虽然受阻，行业周期影响较大，重点关注中高端白酒衰退时，公司能否快速扭转局面。

2.2利润表

    根据利润表简表，营业总收入150.2亿，营业成本83.7亿元，白酒的毛利率约为61.6%，同比下降2.66%；

    今年主营酒类增添加了红酒，并且毛利率较高，看上去公司又有了新的主要营收，这也是后期需要关注的一部分，能否做到利用现有渠道重新开辟一块业务，后续可关观红酒的产销情况。目前省内和省外的毛利率还是一致的，说明公司在配置产品的时候，还没有区分省内外差别，统一配货。 从营收、营业成本、销售费用、营业利润、净利润均一定幅度下降，管理费用变化不大，这与公司的营收下降成比例。变化幅度与营收吻合，更加反证的营收的真实性。

3.3现金流量表

企业肖象

    2013年洋河经营现金流净额为31.8万元，投资活动现金流净额为-16.7万元，筹资活动现金流为-13.2万元，符合新手财中类型4：+--，奶牛型企业。    经营活动现金流入，投资活动现金流出，筹资活动现金流出，说明洋河2013年赚到的真钱，投资活动大笔流出是有大量项目扩张，筹资流出是分红。投资项目前景如何，需要持续关注。

3.公司面临的竞争

3.1毛利率

    上图为2012年和2013年的财报，可以看出公司整体毛率利在下降，但是红酒的毛利率比较高，不过占比较小。看着这种营收，感觉到市场的阵阵寒意。

3.3全国化推进

    随着整个行业的低迷，省外销售收入也相应减少，不过下降幅度比省内要少，不论是省内还是省外，公司都遇到了危机。

3.4管理层的谨慎

    面对这些不利的局面，公司推出出几条应对措施，洋河的一大优势就是营销，其它酒企的营销相比洋河要差一些。

4.综合评价

    整个白酒行业都遇到了危机，现在就是拼的有足够的实力能活下去。看到这里，我觉得洋河相当幸运，上市差不多5年了，公司的整体实力得到了极到的加强，如果上市前遇到行业危机，对洋河来说，营收做到全国前三，那差不多是难如登天，这5年的发展，洋河收购了双沟，账上有大把的现金，即使生产的白酒卖不出去，作为存货，也不存在贬值，只会加厚公司的实力。