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美团周四晚上公布了2023年第一季度财报，全文共27页，我们整理出部分主要内容（如无注明，本文涉及到的金额所对应的货币均为人民币）：1️⃣收入586.17亿元，同比增长27%，环比增长3%；净利润33.58亿，同比扭亏；经调整净利润54.91亿元，同比扭亏并创下单季度历史新高。
2️⃣核心本地商业（包含外卖和到店酒旅两大部分）收入429亿，同比增长26%，这部分经营利润达94亿，同比翻倍，利润率较去年同期的14%升至22%。即时配送交易笔数同比增长14.9%。
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3️⃣新业务收入同比增长30%至157亿元，经营亏损同比收窄41%至50亿元。美团优选累计交易用户数达4.5亿，美团买菜交易额同比增长超过50%。
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4️⃣成本方面：按收入百分比计，销售成本由去年同期的77%降至62%；销售及市场推广开支、行政开支、研发开支也有不同比例的下降。降本增效继续显现出非凡成效。5️⃣本季度，经营活动产生的现金流净额为80.5亿元。本季美团营收基本符合预期，利润则大超预期，经调整净利润预期仅20亿左右，实际接近55亿，得益于新业务的亏损收窄和外卖、到店酒旅业务的强劲复苏及利润率提高。受季节性影响，美团一季度是全年里最弱的，叠加经济复苏、人们消费生活、出行的正常恢复，美团在2023年余下的三个季度势必会有更佳的表现。
美团实际上是疫情放开、经济复苏最直接的受益者，无奈当下有美联储加息、港股流动性、腾讯分红、南非人减持等多个非基本面利空压制。
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展望全年，外卖部分营收有望较去年增长20%至1500亿，产生170~220亿的净利润；到店、酒旅全年经营利润有望冲击250亿。目前美团市值仅7000亿人民币，明显是低估的。但自2022年下半年开始，汇率对港股的影响已经占据绝对主导，个股基本面在行情的体现上几乎不值一提，只有当汇率趋于正常，流动性的边际影响很弱时，分析公司、个股的基本面才更有意义。此前提到：
“
中长期来看，前景是光明的，毕竟5%的高息率不可能长期维持，老美自己也承受不了，降息、基准利率回到2~3%的正常水平是大势所趋。中国经济基本盘长期向好，现在的6.9~7.0肯定不会是汇率的终点，怎么着未来也有机会突破6.5甚至试试6.0吧？到那时，叠加基本面的改善（放开后经济复苏进程顺利、各龙头股公司业绩改善）以及港股相关制度的不断优化（港股通范围、人民币柜台、红利税等等），港股未来行情可期。
”有关这些内容的讨论，可点击参考：🔹港股走势与汇率波动🔸股市中实用的汇率常识
相比于腾讯、阿里等盈利稳定、成熟的互联网巨头，美团的成长属性更强，所以估值更受市场大环境、流动性等因素影响。而一旦大环境、流动性明显改善，美团的上涨空间往往更大。比方说，在目前流动性收紧时，市场给予美团亏损的新业务的估值几乎为零，但流动性充裕时，就完全不一样了。
如果未来人民币汇率升至6.5，港币处在7.75强兑换水平附近，南非人减持等影响趋淡结束时：外卖部分给出5000亿估值，到店酒旅给出7500亿估值（300亿x25PE），新业务和其他投资按1500亿，届时美团总市值可达1.4万亿，股价有望来到270港元上方。美团财报全文可点击文章左下角阅读原文查看，其他内容可参考：🔹美团2022年财报速览🔸阿里巴巴2023年第一自然季度财报速览与估值展望🔹腾讯2023年第一季度财报速览与估值展望🔸腾讯的投资版图 第4期 —— 宣布以实物分红形式减持美团🔹国内投资腾讯、阿里、美团、小米等港股上市公司和苹果、谷歌等美股上市公司的方法汇总
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