大家好，我是很帅的狐狸🦊
今天的大盘跌得有点惨烈——
截图/ 雪球
全市场都在找原因。
比较靠谱的主要有几个——
一方面，信托和地产方面有些小作文沸沸扬扬。
因为最近有部分上市公司发了公告，说自己投资的信托产品没按时兑付。
信托产品，可以简单理解为比较高门槛的基金，我们以前也 科普 过。
不少上市公司会把账上的闲钱拿去买信托产品赚点收益。
以前信托是刚性兑付的（也就是保本保息），现在出了 资管新规 不给保本保息了，所以投资信托产品本身就有暴雷的可能性。
而且有不少信托产品，背后是直接去投资给房地产开发公司的，所以最近开发商的现金流周转不畅，自然也会影响到信托。
火上浇油的是，不少群传出了一个叫做“刘宇轩”的人的聊天记录——
他的逻辑是，上市公司有不少都买了信托。
信托如果爆了，上市公司也好不了，股价下跌会连累公募基金，形成所谓的“中国版雷曼”。
我问了下五矿信托的一个朋友（董事总经理级别），她说“我们公司已经立案报警了”。
所以我也看到有人在朋友圈调侃说——
这事……怎么说呢？
信托产品爆雷≠信托公司爆雷，所以没必要去放大个别产品逾期兑付。
然后吧，我也不建议给企业贴标签。
来源/ 网信办
只能说，底层资产是房地产的信托，投资时还是要慎重一些。
不过，信托产品也会投资到其他领域，比如消费信托、工商信托等等，所以也不至于全军覆没。
另一个消息则是“实锤”——
根据财联社的报道，昨天（10日）凌晨美国总统拜登出了个行政令，限制美国的机构投资咱的量子计算、人工智能、先进半导体行业。
虽然说这事是真的，不过事实上，这个消息已经酝酿了N久了——
早在去年2月份，拜登就考虑对美国在5个产业（半导体芯片、人工智能、量子计算、生物技术和清洁能源）的对华投资进行审查。
从结果来看，这次的行政令反而是好于预期的（比如限制领域少了生物技术和清洁能源）。
然而，市场上也有人就着这个新闻，加以发挥，写了个小作文——
不过如果我们看新闻原文的话会发现，其实美国限制的主要是私募股权基金（PE）、风险投资基金（VC）、合资企业（Joint ventures）和政府部门的直接投资。对二级市场股票并没有相关限制。
另外，根据环球时报，这个禁令估摸着也得一年后才能落地，所以这种小作文真的是……
当然，今天的大跌，更有可能的还是因为有一些机构提前知道了4点多出炉的社融数据，所以提前跑路。
毕竟今天公布的社融数据确实说不上好看——
另外，也有人觉得很困惑——
报道说新增人民币贷款是3,459亿，但是为啥社融的分项里头写着这么一行——
这数字对不上啊…莫非…
其实并不是data massage啦，背后的原理也很简单：人民币贷款分为两部分，一部分是给到实体经济的，另一部分是给到保险公司、券商等非银行金融机构的。
社融只统计给到实体经济的部分。
换句话说，新增的3,459亿人民币贷款里头，接近90%都是由其他非银行金融机构贡献的。
而从给到实体经济的人民币贷款结构来看…
只能说，好在企业中长期贷款还是正增长的（这预期是不是也放得太低了）。
不过还是稍微提一句——
本身社融这个指标是存在季节性因素的，7月份本来就是小月。
所以像下面这种报道，本身还是存在一定的误导性的（没必要跟前值进行对比）。
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图文/ 狐狸（肖璟），曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。
📚 参考资料/
《南都物业：部分信托产品逾期兑付》《咸亨国际收监管工作函 购买的3信托产品部分逾期兑付_中国经济网——国家经济门户》《“清朗·优化营商网络环境保护企业合法权益”专项行动查处一批典型案例_中央网络安全和信息化委员会办公室》《金博股份：投资本金总额6000万元信托产品逾期兑付|中融信托|信托业务|信托产品|金博股份_手机网易网》《2023年7月金融统计数据报告》《2023年7月社会融资规模存量统计数据报告》《2023年7月社会融资规模增量统计数据报告》《US investors flag retaliation risks after Biden's China tech curbs | Reuters》《Biden orders ban on certain US tech investments in China | Reuters》《UK considers response to US ban on tech investments in China | Reuters》《酝酿时间很长 范围一再缩小 美国顶着强烈质疑限制对华投资》《美发布对外投资审查行政令，商务部：中方保留采取措施权利》《又见美国无理打压！拜登投资限制行政令细节提前曝光》《又见上市公司踩雷信托理财 逾4557万元资金未收回 低收益下信托理财购买热情一降再降 _ 东方财富网》
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