四大利好齐发，印花税减半征收，A股真正的拐点到了吗？

  A股投资者经历了一个不平静的周末。在A股市场新的交易周开始之前，四大利好齐发，而且每一个利好消息都具有实质性的影响。其中，包括IPO收紧、股份减持的进一步规范、降低两融保证金比例以及证券交易印花税减半征收等。

  在四大利好消息发布之前，上周股票市场的表现比较平淡，说明市场信息的保密性比较强，并没有大资金提前布局。按照四大利好消息的影响力度，估计A股市场大概率出现大幅高开的走势，在市场大幅高开之际，不排除有不少资金追高抢筹码。因为，在不少市场资金看来，四大利好齐发，可以视为A股拐点的正式确立。

  在四大利好消息里，最具影响力的，莫过于证券交易印花税的减半征收。继上一次下调证券交易印花税之后，A股市场已经有15年时间没有调整过证券交易印花税。15年来的首次下调印花税，也反映出呵护资本市场的诚意。

  上一次印花税的下调，促使A股市场走出了9%以上的盘中涨幅。而且，在2008年中，已经有2次调整印花税的举措，分别是2008年4月24日和2008年9月19日。从具体的印花税调整措施来看，第一次是把印花税从千分之三下调至千分之一，相当于把印花税下调了千分之二。第二次是由双边征收调整为单边征收，按照当时千分之一单边征收的规则计算，第二次调整印花税，相当于下调了千分之一的印花税率。

  与2008年的两次调整印花税的措施相比，虽然这一次印花税实施减半征收，但因现在A股印花税只按照卖出方的千分之一收取，所以经过减半征收之后，印花税率下调了万分之五，从下调力度来看，比不上2008年的两次印花税下调空间。

  即使如此，两部门选择在这个时候下调证券交易印花税，也是为资本市场释放出满满的诚意。结合前段时间多次强调的“活跃资本市场，提振投资者信心”表态分析，这一次提振A股市场确实下了功夫。

  考虑到当前A股市场的体量远高于15年前，且这一次印花税率下调空间低于上一次，所以估计此次下调证券交易印花税对A股市场的提振影响明显不如上一次。但是，在A股市场接近3000点整数关口之际，却频繁发布多项利好消息，足以反映出当前A股市场已经处于政策底部的位置。

  值得一提的是，当前A股市场的估值已经低于2008年1664点的水平。换言之，当前的A股市场，不仅仅处于政策底部区域，而且还处于估值底部的水平。由此可见，当前A股市场的投资机会应该明显大于投资风险。

  这一次的利好消息比较多，且集中发布，可见资本市场的影响力得到进一步提升。在这一次发布的利好消息中，我们还关注到此次利好还牵涉到股民们关心的IPO、再融资以及实控人减持等问题，且有针对性的应对办法，可见这一次提振资本市场的诚意满满。

  以股份减持规则为例，从具体规则来看，上市公司存在破发、破净的情景，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实控人不得通过二级市场减持公司股份。

  从规则来看，有针对性对控股股东、实控人的减持行为进行规范，并有意引导市场发行价格的理性回归，且意在引导上市公司持续现金分红，不断强化上市公司的股东回报能力。

  从资本市场的中长期发展角度出发，这系列措施有利于资本市场的健康发展，并有效减缓资本任性减持的行为。从IPO发行规模的调节到再融资的规范化，再到进一步规范股东的减持行为等，政策层面确实为资本市场频吹暖风，这也是经典的政策底信号。

  既然政策底、估值底已经得到确立，那么接下来要看市场是否存在所谓的市场底。一般来说，政策底、估值底已经形成，那么市场大概率已经到了底部区域，再往下调整的空间已经比较有限了。但是，市场更需要营造出持续性的赚钱效应，只有让股民赚钱了，获得更多的财产性收入，那么才可以更好促进消费、更好提振资本市场，让资本市场更好服务实体经济。