美联储即将迎来议息会议，市场预测美联储降息的概率很高，目前最可能出现降息25个基点和50个基点的情况。假如美联储继续选择不降息，或者宣布降息75个基点，均属于超出预期的举措。但是，结合机构的推测，今年9月美联储降息25个基点，可能是大概率的事情。     去年9月，美联储启动了一轮降息周期，但在短短三个月左右的时间里，美联储累计降息了100个基点。在此之后，美联储一直保持谨慎观望的态度，一直没有重启降息的周期。     在今年8月非农数据远低于市场预期以及失业率保持高企的状态下，美联储很可能会在9月份降息，并启动新一轮的降息周期。     针对这一次美联储的降息预期，市场有几个关注点。     第一个关注点，美联储到底是采取预防式降息还是衰退式降息。     第二个关注点，美联储首次降息的力度有多大。     第三个关注点，美联储此次降息周期会延续多长时间。     美联储降息属于预防式降息还是衰退式降息，两者之间的区别是比较大的。     其中，前者主要发生在经济过热向衰退阶段的过渡，从历史数据分析，美联储采取预防式降息的持续性比较有限，而且降息的力度并不大。后者主要发生在经济显著衰退的阶段，衰退式降息的持续时间比较长，而且降息的力度比较大。从历年来美联储的降息动作来看，以衰退式降息为主，预防式降息的发生频率较低。     从过去数十年美联储的降息周期分析，最长的降息周期

纳斯达克上市公司Robo.ai Inc.（NASDAQ:AIIO） $Robo.ai Inc(AIIO)$ 近日宣布在迪拜设立全资子公司RoVTOL，全面进军电动垂直起降飞行器(eVTOL)领域，标志着公司从传统AI技术平台向智慧出行生态的战略升级，为投资者描绘出千亿级市场空间与强劲增长潜力。 从AI平台到智慧出行闭环 eVTO作为高度集成的智能移动终端，其飞行控制、路径规划和自主导航系统深度依赖人工智能技术。市场数据显示，商业客运服务已占eVTOL总市场价值的45%，成为主导行业，北美市场以42%的份额占据领先地位。 RoVTOL的ET系列机型将全面集成Robo.ai自研AI决策引擎，实现自主起降、动态避障和多机协同调度，这正是其"智能设备"战略在空中场景的延伸。ET9旗舰机型采用全碳纤维框架式结构，主体框架通过帽型筋主纵梁和机身框组成，较传统金属骨架机身零件数量减少80%，紧固件数量减少95%以上，既实现轻量化，又能提升实用性和开阔视野。在技术层面，ET9旋翼可充分发挥电机高扭矩、低转速特性，峰值瞬时拉力与悬停拉力比值超过1.8，确保飞行安全与响应性能。 迪拜，政策红利与市场辐射双重优势 迪拜作为中东地区最具创新活力的城市之一，已明确提出打造"世界智慧都市"的愿景，与Robo.ai的业务布局高度契合。据悉，阿联酋政府不仅为eVTOL企业提供长达15年的税收豁免政策，还设立高达20亿美元的航空科技发展基金，提供研发补贴及专属空域测试许可。迪拜机场年客流量已突破8000万人次，航空货运量位居全球前列，为eVTOL的商业化应用提供了坚实基础。 而且迪拜已与空客、波音等国际航空巨头达成战略合作，共同制定eVTOL行业标准，为RoVTOL快速融入全球产业链提供独特优势。迪拜的地理位置使其成为连接亚非欧

2024年，中国首次将“低空经济”写入政府工作报告；2025年，美国也发布了《释放美国无人机支配地位》（Unleashing American Drone Dominance）行政命令，全球政策密集出台，标志着“低空经济”正在成为世界瞩目的新兴战略产业。 近日，纳斯达克上市公司 $Robo.ai Inc(AIIO)$ 全新子公司“RoVTOL”正式落地阿联酋迪拜，该公司将全面聚焦电动垂直起降飞行器(eVTOL)，为全球客户提供更安全，更便捷的低空飞行产品，打造中国高端智造在全球价值链中占据主导地位的开端。 中东政策红利，实现利益最大化 中东地区“后石油时代”强势来袭，在全球投资版图帝国中，年轻化的人口红利和开放的政策环境，成为全球资本追逐的新焦点。RoVTOL在迪拜设立，不仅是地理上的选择，更是战略上的考量。 迪拜作为中东地区重要枢纽，拥有开放的航空政策与丰富的应用场景，为eVTOL商业化提供了理想试验场。今年，阿联酋民航局宣布启动全球首个载人/无人驾驶综合空中走廊计划，标志着eVTOL发展的重大突破。 RoVTOL计划在阿联酋建设eVTOL的先进组装工厂，可有效规避国际贸易壁垒，实现本地化生产与快速交付，加速产品落地。而且，迪拜作为全球航空枢纽，能够辐射中东、欧洲、非洲等区域市场，为RoVTOL提供广阔的国际市场空间，实现双方利益最大化。 依托品牌优势，抢占海外市场 品牌优势是亿维特航空的杀手锏，虽然低空风行在国内遍地开花，但是在中东地区，市场还是蓝海。此次RoVTOL的成立，或将直接切入这一高增长赛道的黄金窗口期。 Robo.ai作为一家致力于构建“智能硬件+智慧出行+智能合约”综合科技平台的上市公司，成熟研发与制造能力，进一步巩固其在全球智能科技产业链中的定位。RoVTOL通过Robo.a

9月10日，蔚来公司发布公告，宣布拟公开发行不超过181,818,190股本公司A类普通股公告。当晚，蔚来发布公告，宣布融资10亿美元。其中，美国存托凭证（ADR）的公开发行价为每股5.57美元，A类普通股的发售价为每股43.36港元。本次公开增发新股募集的资金将用于智能电动汽车核心技术研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩大充换电网络以及进一步强化公司资产负债表，增强公司资金实力，为蔚来公司长期发展提供资金支持。 从公告中不难看出，本次募集的资金是为了持续夯实蔚来在技术和充换电网络等方面的护城河，扩大竞争优势，为后续的长期经营发展储备弹药。结合近期多家机构出具了蔚来后续发展的研报，很显然，资本市场对于蔚来后续的经营发展信心强烈。 而这一信心的来源，从蔚来二季度财报沟通会上李斌的发言就能一窥究竟。李斌不仅对外披露“四季度冲刺月均5万交付、实现盈利”的目标，更深度解读产品竞争力逻辑：“汽车行业的竞争，本质是产品的竞争。产品竞争力分为三个层面：最底层是技术路线，中间层是产品规划，上层是产品定义。”而新一代蔚来ES8和乐道L90的热销，正是这三层逻辑的完美落地。 最底层的技术路线，蔚来十年坚守纯电终见成效。自研900V高压平台实现系统集成化设计，让新ES8拥有“行业最大前备舱”，彻底解决大三排SUV“坐得下装不下”的痛点；神玑NX9031智驾芯片单颗性能抵4颗行业旗舰芯片，搭配8200多座充换电站（含1000座高速站），形成“技术+补能”双重壁垒。乘联会数据显示，2025年7月纯电车型同比增24.5%，增程仅增15%，市场拐点印证蔚来路线正确性。 中间层产品规划，“蔚来+乐道+萤火虫”矩阵协同发力。新ES8锚定40万+高端市场，8月预售订单超预期；乐道L90主打25-30万家庭市场，首月交付10575台成最快破万车型；萤火虫覆盖10-20万年轻市场，99天交付1万台。二季度财

    国际金价高位震荡了五个月时间，再次出现了加速上涨的走势。从最近的数据显示，国际金价一度突破3700美元，年内涨幅一度达到了40%以上。     虽说黄金属于避险品种，而且具备抵御通胀硬通货的性质，但从今年以来的涨幅分析，一点也不比股票资产表现逊色。按照最新的国际金价分析，年内金价涨幅已经超越了全球绝大多数的资产，包括美股三大指数等。假如投资者在过去三年时间内投资黄金，那么这笔投资无疑是非常成功的投资行为，轻松跑赢大部分的投资组合。     在黄金价格一度突破3700美元之际，支撑金价大涨的底层逻辑到底是什么？     正如上文所述，黄金具备了避险与抵御通胀的特征。在局部地缘局势再次紧张的背景下，黄金的避险优势再次得到了展现，部分资金跑向了黄金寻求避险的需求。只要地缘局势没有得到实质性的缓解，那么黄金的避险特征依然可以得到发挥。     前段时间，美国非农就业数据发布，该数据远远低于市场的预期。如无意外，美联储9月份将会采取降息的动作，但目前不确定降息25个基点还是50个基点。假如美联储最终选择降息50个基点，那么将可能引发市场对未来美国通胀率抬升的担忧。作为抵御通胀的硬通货黄金，成为了受益对象之一。     避险与抵御通胀，构成了中短期金价上涨的底层逻辑。除此以外，美元指数维持阴跌不止的运行状态，成为了金价持续走高的推动因素。     从历史数据显示，在大多数的时间里，黄金与美元之间呈现出负相关的关系。也就是说，美元下跌，黄金上涨。反之，美元上涨，黄金下跌。在美元指数处于下降通道的背景下，也

    此前，有市场传出了某券商喊出了上证指数8000点的目标，但随后该券商进行了澄清。近期，在同泰基金的内部交流会上，提出了仰望1万点牛市星空，但考虑到内部交流会，未必具有很高的参考价值。无论是8000点还是10000点的上涨目标，按照目前沪指不足3600点的点位来看，依然是一个非常遥远的目标。     截至目前，沪深北市场的总市值约为100万亿元人民币。如果沪深市场在现有的基础上翻一倍，也就是沪指7200点，总市值将达到200万亿元人民币。再往乐观的方向思考，如果沪指达到1万点，沪深北市场的总市值可能达到250万亿元人民币左右，约为35万亿美元的市值。从最新美国股市的总市值分析，目前美股市场的总市值约为60万亿美元，目前中国股市的总市值约为14万亿美元。     券商机构、基金机构先后提出了万点论的观点，到底是噱头还是有依有据的分析呢？     我们先从当前的市场环境分析，沪指上周一度突破3600点，距离去年最高位仅有70点的空间。遗憾的是，沪指最终未能成功收在3600点之上。     沪指成功站稳3500点上方的位置，并视为成功突破了A股长期处于3000点至3500点的大箱体区间。在股市选择向上突破之际，在市场看来，也许A股市场已经迎来了新的春天。     在外部环境上，下半年美联储降息的概率显著提升，一旦美联储开启降息通道，那么很可能会推动新兴市场资产估值体系的修复。上半年美国反复无常的政策已基本上被市场所消化，即使下半年美国再次出台突发政策，但对市场的影响也会变得比较有限了。     在内

    在A股上半年收官之际，沪指再度发力，并逐渐接近3500点的整数关口位置。但是，在市场即将挑战3500点关口之际，有两个细节值得我们去关注。     第一个细节，今年6月份A股市场的IPO受理显著提速，在6月30日当天，A股有41家IPO获得受理。在整个6月份，A股单月受理的IPO数量多达150家，占上半年总量超过85%。第二个细节，截至今年6月30日，A股总市值已经突破100万亿元人民币，正式进入百万亿市值的规模水平。     从IPO受理提速的细节分析，新受理的公司集中在北交所市场。以6月30日的新受理IPO为例，在41家新增受理名单中，北交所占了32家，科创板占了5家，深交所占了4家。由此可见，在新增受理企业的分布情况分析，北交所市场占了大头，北交所市场成为了A股市场新增股票的主力军。     在我们过多关注沪深主板市场走势的背后，其实今年以来股市行情表现最佳的市场，应该是北交所市场了。以北证50为例，今年以来北证50指数大涨40.40%，上半年的涨幅显著强于沪深主板和创业板指，也比港股市场的走势更加强势。在北交所市场逐渐具有赚钱效应的背景下，北交所市场的融资能力开始提速。     截至7月1日，北交所市场上市公司总数为268家，总市值接近8500亿元。按照今年的IPO受理速度以及北交所市场的股价表现，2025年末北交所市场有机会突破1万亿元人民币的市值规模。在北交所市场持续保持赚钱效应的背景下，北交所新增IPO受理数量大增，也就不奇怪了。     除了北交所市场的融资需求外，每年6月份基本上属于IPO的受理高峰期。究其原因，

    中央汇金成为8家金融机构实控人，分别包括长城国瑞证券、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货等公司，牵涉到证券、基金、期货等领域。     在此之前，在今年2月份，包括中国信达、东方资产与长城资产等三家全国性金融资产管理公司以及中证金融，已分别发布公告称，其控股股东拟通过无偿划转的方式，将所持的公司股份全部划转至汇金。     2025年，成为了汇金大扩容的重要年份，目前汇金旗下的证券公司多达8家，同时汇金实控的领域也扩容至基金、期货等，成为了名副其实的“金融航母”。     汇金不断扩容背后，对A股市场来说，影响也是显著的，具体体现在几方面。     第一个影响体现在越来越多的头部公司、次头部公司的实控人变成了汇金，汇金金融版图的不断扩大，未来可能会加快金融行业的并购重组进程，通过汇金牵头，促使金融行业的强强联合、做大做强。     考虑到现在汇金控股的公司越来越多、牵涉的行业领域也越来越广，未来除了推进行业内的并购重组外，可能还会推进跨行业领域的并购重组，为股票市场释放出更多的并购红利。     第二个影响体现在汇金的规模体量越来越大，对A股头部公司的价格话语权进一步提升。     从汇金控股的上市公司分析，基本上属于行业巨头、行业龙头公司，这些公司在A股市场中有着举足轻重的影响。     汇金成为这些头部公司的实控人，成为了稳定上市公司股票价格的定海神针，也逐渐提升了这些上