房贷利率还会下调吗？ | 策略周报

今天推送的是 

九维狐

 的策略周报。

每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。

📈 市场回顾

先来看看指数和交易数据——

自从8月底以来，政策的好消息不断，有实惠的大招一股脑地从工具箱里掏出来。

地产都开始放一线和二线头部城市了。

要政策走完最后一里路，还可以出的招有——

1. 把全国的限购都取消；

2. 一线城市放开限价，让一线城市涨价重新把其他城市的情绪给拉起来。

然而市场普遍的理解是：这一轮的地产政策放松，目的已经和2014~15年棚改货币化那轮大相径庭。这一轮的放松只会在房市跌得太凶的时候出来稳一稳，慢跌是没问题的。

除了地产政策实质加码，央行也宣布 降准。

那么，9月20号下调LPR还有可能吗？

8月的 LPR 只动了一年期LPR，9月在没有动7天利率和 麻辣粉（MLF）的前提下，很有可能补降一下5年LPR，把按揭利率中枢往下拉一些。

所以要买房的话，不急的话可以等到20日之后，可能可以省一丢丢利息（如果年底重定价的话也没几个月）。

此外，数据已经在企稳，短期内已经没有什么降息的必要。

🌡️ 指标情况

九维狐策略是基于货币信用框架的大类资产轮动的量化策略。

“货币信用框架”是比“美林时钟”更符合国情的大类资产配置框架，其核心逻辑是“周期论”。

通过对大量历史数据的统计，这个框架按照货币与信用两个维度，挖掘了不同阶段回报率最高的资产类别。

目前的货币与信用指标如下——

🤑 货币指标：1.9

央行呵护市场流动性的意愿很强，降准 后，周五超额滚动MLF，大幅投放流动性。

货币指标维持在1.9，中性偏宽松。

9月地方债发行量大，为了支持资金需求，货币指标偏松没跑了。

💳 信用指标：1.1

8月央行 提早 在盘内公布了 社融 数据，忍不住分享社融超预期的喜讯。

8月社融新增3.12万亿元，高于彭博一致预期的2.7万亿。

原因一是我们提到的地方专项债加速发行，光政府债一项就贡献了1.2万亿。

原因二是贷款超预期，短期贷款和票据融资多增，这一项的持续性存疑。

信用指标维持在1.1，在紧信用边缘徘徊。

要防止信用指标不掉档，财政政策必须加大力度。

9月还有地方债发力支持，信用指标预计有惊无险，未来两个月触底反弹。

⚔️ 定投操作

经济复苏大幅转弱。

国务院和各部委频频发声，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。

央行降息后，货币指标突破了宽松区间，信用指标走弱，但还没向下突破到紧区间，整体政策环境利好风险资产。

本期继续新增投资10,000元（通过定投功能完成，具体步骤可以参考 这里 的Q6）。

其中100%投资至“九维狐权益”组合，0%投资到“九维狐固收”组合（恢复权益的定投）。

如果你认可我们的投资逻辑的话，可以分别扫描以下二维码追加投资——

另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/ 《Stocks for the long run》

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“Greed is good.”

⚠️ 风险提示：外围风险加剧市场波动；策略模型失效。

📌 免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。