问题20
MCorleone - CA
我跟大家交流一个我裸卖cybr call的经历。就在上上个财报，当时$(feye)$发布财报大跌20%，我就简单认为同一个行业的$(cybr)$股价33左右，我卖了40的call，我觉得涨幅最多21%左右，应该安全了，所以没有上spread保护，当天盘后财报rev eps double beat, 预期也beat，非常惊艳的财报。
当天我没记错的话盘后大涨18-20%，而且是爆量，盘后涨幅就20%左右，我当时慌了，也没有盘后买入正股对冲。
静待第二天开盘，我早上很早就醒了盯盘，开盘高开到43左右然后回落到40，我记得我的是末日，应该还有两天到期，当回落到40的时候我踏实了，但是紧盯着屏幕，有屎也不敢去拉，然后从40 就开始彪，我在41.5左右平仓。
因为我没有保护，所以如果一直上涨，如果我买100份期权，股价涨到43，我就要付出（43-40）*10000=30000美金，而且不平仓保证金要求还会提高，自那以后再也不敢裸卖call了。
问题21:
问：
非常看好某只股票未来成长预期，正股嫌贵，但预期差不多是1-2年的时间段，想一把梭，博一下，发现1年以上otm call B/A spread 差不多是50+pts以上，且流动性巨差，早上开盘前成交一单就没有了，如果是你们，会买什么？
答：
这种情况可以买入没有多少time value的远期深度价内期权，同时卖一个远期深度价外put，就是你愿意在这个低价买入正股的价位
问题22:
问：
比如我裸买$(lc)$看涨期权500股，价格18，约定1年后以40执行.那么这一年期间的波动是否跟我无关？
如果到期股价超出40或者未达到40，会怎么执行？
tradeview：
这一年的波动当然与你有关，lc的股价的波动，会让你购买那个5contract的Premium 增值或缩水。
比如在大概还有半年到期的时候假设lc已经涨到了38，那么你的premium或许已经涨了5到10倍。
原则上，散户百分之99.9%的情况都是不会行权的。所以你应该在合适的时候把这个期权卖掉获利。
继续问：
也就是说可以提前行权，这个提前时间有没有限制？裸买跟保证金有什么关系？
答：
关于最后行权的问题，不管股价在什么位置，你的权利都是以40每股的价格购买lc，当然如果lc那时候股价小于40，你当然不会行权，估价高于40，你也应该把合约卖掉。
你任何时候想行权都行，但你不应该提前行权。因为会损失time value。
除去极少数情况，比如股票发dividend之前你想行权拿dividend。持有看涨期权是不会拿到dividend的。只有持有正股才能拿到。
裸买的话，没有保证金这个概念，裸买期权都是用现金买，不能用margin buying power
问题23:
问：
大家经常说put借不到钱了具体是什么意思？是说卖put的人不够多。
王伟：
不是，一般借不到股票，是指在做空股票的时候你要从别人手里借股票做空，如果市场是没有那么多票让你借你就借不到。跟put没关系。
问题24:
问：
期权是不是随时可以买入，还是说要有人卖才可以买？如果到期前已经达到我的执行价格，那么我就可以行权，这样对我是有利的吧？
tradeview：
任何时候都可以买，当然你要看对应的那个股票有没有期权做市商。像fb,aapl，spy这种流动性好的任何时候都可以买。
我刚刚说了，任何时候你都最好不要行权，如果股票一直在涨，你又持有看涨期权，你应该在你觉得获利满意的时候把期权卖掉
问题25:
问：
对于当前有所不确实的因素的股票，使用期权抵消风险 用哪一种更好 ？
答：
王伟：看你的预期，正股+ put，或者正股+sell call 都可以。前者要付出权利金，后者收入权利金。
问题26:
问：
期权风险这么大，平时正职工作繁忙的人会不会不适合参与？
王伟：
不适合，除非你是长期期权。买了之后基本上不动。如果短期，股价 时间 IV变化很快，所以不适合你工作繁忙的人玩。
问题27:
问：
想听听关于你们常说的uvxy的评价。主要因为目前担心美股下行，想看看如果不玩儿期权的话有什么投资方式
王伟：
uvxy是三倍杠杆于vix，杠杆损耗和contango损耗较大，不适合长期持有，只适合短期持有对冲或者投机。
问题28:
问：
假设我现在看跌一个正股，预计它2个星期之内下跌20元，我应该怎么选行权日期和行权股价？
Joe：
如果我看跌一个股票有目标价和目标时间的话 一般我会做相应时间的put spread。
这个例子里面 应该会选一个月的期权 然后你要去比较 risk reward。risk 就是你做spread最大消耗的premium，reward 就是你最后到目标价 获得的最大利润。
put spread 就是比如股价现在100 你预计会跌到80 那你保守点可以买一个85的put 再卖一个88的put 这只是一个例子
继续问：
比如现在股价100，看跌20，保守点设行权为85，意思就是，股价只要跌破了85，我就可以行权？跌破了85，我的获利怎么计算？
答：
获利得看你买的价格了。一般不会行权 行权的都是拿来保护的 你手上必须有正股才可以行权 假如最后到期股价是80 那你的put价值最后就是5减去你的买入价就是你的利润
继续问：
我是按正股100时候价格买入put呀，设置价格为85，时间为1个月，这样合理？
假如股价马上就跌到了85以下，和期权快到期了跌到85以下，这2者区别在于？
答：
提前跌到85你的put权还有时间价值 到期跌到85就没有时间价值了 只有intrinsic value
继续问：
那我是不是可以这样理解，我对时间设置越长，它越提前跌到我设置价格，我赚的就越多
答：
可以
问题29：
问：
比如一个生物股现价5元，马上要出trial的结果，如果结果好可能直接翻倍，不好直接跌掉50%，
这时候我同时买7.5元call和2.5元的put会不会比较有利，其中一边变废纸，另一边可能翻几倍。谢谢解答
王伟：
这个strangle策略可以没问题，但是这种情况下发布trial之前IV会很高，所以你买的期权价格就会很贵，
这个要具体来看你某一边的盈利是否可以cover你买的两边的strangle的cost。
问题30:
问：
我看有人买call的时候选择under strike price的，这是为啥？
Joe：
买itm 是因为 价内的call delta更大，股票每涨一块钱 你的call涨的比价外的call 更多 同时价内的call time value decay也相对小
继续问：
但是itm的call 杠杆会比otm要低一些 对吧？没那么容易翻倍
答：
是的
继续问：
感觉买itm这招比较适合赌短期er 例如看好appl财报后大涨 但是买otm由于iv暴跌导致折价 买itm感觉划算一些
答：
er的话更复杂，因为如果你方向赌错了 itm会损失非常大。
还有就是一般一个股的股价跌了好多了 然后你又想用call 抄底 最好不要买otm call 除非股价马上反弹 否则你会损失iv
继续问：
那请问otm call一般用在啥时候比较好？选择时间有要求么？
答：
在股票短期盘整突破后的爆发 在iv还没起来而将要起来时
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