梨花落
2021-03-26
小米也很牛
@思辨财经：
小米今天是否偷袭华为所得？
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精彩评论
S戴恩米恩xm
2021-04-08
S戴恩米恩xm
小米当然牛了，都要造汽车了都……今天怎么样，吃到肉了吗？
什么也没有了～
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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/667df186b42b798de6df910be41f4078\" tg-width=\"688\" tg-height=\"457\"></p><p>2020年华为遭遇了供应链危机，同期小米迅速增长，2020年Q4小米手机市占率已经达到14.6%，一升一降，一危机一机遇，<strong>很自然有此观念：小米增长乃是借华为之危弯道超车，如果华为复苏小米也会随之告别美好时光。</strong></p><p>以上声音在各类圈子中都有极大的市场，那么事实果真如此吗？这关乎小米市值的稳定以及未来的前景问题。</p><p>我们首先整理了小米手机的毛利率情况，见下图</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bffefe56f24dcf587272ab44c50cc34b\" tg-width=\"688\" tg-height=\"403\"></p><p>在过去的三年时间里，小米手机毛利率不断改善，2020年Q4也达到了一个历史高点，硬件为主的毛利率改善，无外乎以下两大原因：1.终端市场具有竞争力，企业以溢价提高盈利性；2.企业在内部进行了成本优化，包括加大研发的投入以提高效率。</p><p>小米又究竟是何种原因呢？我们先做排除法。</p><p>先整理了近三年来小米手机的ASP情况，见下图</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e5f4cc1365e279ed3beb32a2baa193d\" tg-width=\"688\" tg-height=\"403\"></p><p>在过去三年时间里，小米手机的ASP情况整体起伏不大（大多在千元上下），尤其在2019-2020两年时间里，除中间个别季度之外，整体都在同一区间。</p><p>虽然期间智能手机行业进入了5G时代，企业也以此提高单部手机价格，但<strong>反应到终端市场，并未完全拉高单部手机平均售价</strong>。这一方面固然有海外拓展之初，小米仍然需要以低端手机开拓市场；但另一方面，我们也可以较为清晰地意识到，<strong>在小米毛利率的改善中，终端市场溢价的权重不会太大。</strong></p><p>那又是为何呢？我们又联想到生产成本，其价格波动是直接反馈到小米毛利呢？</p><p>我们用国家统计局的“计算机、通信和其他电子设备制造业”的出厂价格波动为参照，制作下图</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a72356450cc93d22392b81fb37dfac3b\" tg-width=\"688\" tg-height=\"403\"></p><p>笼统地看，上图中两条折线是呈负相关性，当出厂价格上扬时，毛利率回落，而当出厂价格下降，毛利率又明显改善，且毛利率的表现要滞后于出厂价格一个季度（2021年Q1毛利率应该还是在改善区间），这也大致是产品出厂至消费者手中的周期。</p><p>但在2020年，<strong>尤其在Q2之后，毛利率改善幅度明显大于出厂价格回落速度，</strong>在此前分析小米毛利率改善时，我们也曾考虑到疫情带来的通缩效应有利于企业的盈利性，但却忽略了毛利率改善的速度，也就忽视了企业自身运营在毛利率改善中的重要性。</p><p>也就是说，<strong>尽管通缩背景下对毛利率改善有明显的促进意义，但小米中应该不止此一个理由</strong>，那又会是何因素呢？</p><p>在终端售价并未实质提高，毛利率改善又明显快于行业出厂成本，我们能想到的主要原因为：内部增效。</p><p><strong>小米可能用了内部增效手段更大程度降低了成本，进而实现了产品在其成本范围内的溢价。</strong></p><p>2020年中雷军曾宣布小米当年要投入100亿元的研发经费，这引起了业内外极大的兴趣，我们此前也曾撰文，认为长期持续在研发方面投入或许是小米避开联想道路的重要选择，在联想最为顺遂的日子里，企业为短期财务的美观，对研发费用一直是畏手畏脚，以至今天囿于硬件公司这一定位。</p><p>但如今看来，研发费用长期内或许有以上价值，但<strong>在短期内在摄像，充电等领域的研发可直接提高产品性价比，提高运营效率。</strong></p><p>也就是说，研发费用的持续投入或许是毛利改善的最重要因素，其次乃是行业的通缩。</p><p>回顾这么多，那么小米的成长与华为又有何关系呢？如果华为解决处理完自身问题，小米是否好运到头呢？</p><p>经过上述分析，我们认为：</p><p>其一，小米改善，固然有华为缺位市场竞争弱化的因素，但更重要的仍然是运营增效的结果，以辩证思维来看，为何华为遇阻之后，快速成长的只有小米，而非vivo或者oppo呢；</p><p>其二，三年时间里，小米的ASP大致在同一区间，即便在2020年竞争略有缓和之时也并未过分上涨，若华为恢复元气，市场竞争继续如常，小米大概率依然会延续现有的ASP水平，<strong>行业仍然会是增效和价格两大因素的较量</strong>，小米在研发费用方面的持续投入，会很大程度上对冲竞争加剧对企业经营性的风险。</p><p>总之，华为归来，对小米会有冲击，但影响有限。</p><p>我们再看第二个问题，作为一个硬件为主的企业，小米如何确保利润率。</p><p>小米一直采取了“羊毛出在猪身上”的商业模式，也就是说在硬件保持低利润甚至是微利之时，要依靠互联网收入获得利润。</p><p>小米模式一度也成为不同行业的模仿对象，当某新创企业以价格战闯入某行业后，总冠以“某某行业的小米”，言外之意，价格补贴的亏损终会在商业模式中实现平衡。但迄今为止，玩转小米模式的企业乃是寥寥，众多企业模仿还走样，比如瑞幸。</p><p>小米模式的核心竞争力究竟是什么呢？小米的互联网收入能有多大空间呢？</p><p>2019年我们曾预测了2020年互联网收入情况，以此为切入，我们再探小米模式，见下图</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60dccbd8f853c9df639e6b8beb0cf57d\" tg-width=\"688\" tg-height=\"403\"></p><p>互联网收入中，小米总营收较我们预测膨胀了38亿元，为238亿元，其中预测最大的误差来自广告业务，相差了27亿元。<strong>站在一年前的这个时点，我们对小米广告业务的前景是低估的。</strong></p><p>为找到原因，我们回顾了近三年来MIUI用户和广告收入之间的情况，见下图</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83c7b24e9d5ce292265e865916f311ae\" tg-width=\"688\" tg-height=\"403\"></p><p>2019年Q4之前，小米广告收入的拉动主要靠用户规模，且ARPU值呈不断稀释的趋势，这严重影响了广告业务的想象空间，但在2020年之后，<strong>MIUI用户继续保持增长，ARPU止住了下滑趋势，虽未恢复至高点，但情况已经比较稳定，广告业务增长超过预期。</strong></p><p>这其中主要原因为：海外广告业务拓展要滞后于MIUI用户的增长，如果说2019年前后广告收入主要以国内用户为主，那么2020年后海外市场在其中开始占据份额，且有持续放大的势头。</p><p>理论上广告收入仍然有较大的成长空间：一方面海外市场拓展才刚刚开始，尚未完全激活MIUI用户潜力，而另一方面，中国企业出海也需要寻找新的广告载体，用户接近2亿的海外市场群体是否会成为中国出海企业的重要广告平台，这都给小米此部分业务以极大的想象空间？</p><p>当我们在总结小米模式时，低价以及硬件补贴固然是其中重要关键词，但除此之外，硬件的获客效率又是相当之高的，硬件是天然的广告载体，当硬件低价补贴以获得用户之后，企业便不再对用户补贴便可获得持续收入，而相比之下，相当多模仿者，只看到了低价和补贴，却陷入了补贴获得用户，再用补贴激活用户行为的怪圈，也就难以持续。</p><p>最后我们还是想谈谈对小米的整体看法。</p><p>根据上述分析，我们对小米未来前景基本是持乐观态度的，也认为小米仍然具备一定发展潜力，尚不到谈论“触顶”的时候。</p><p>如今小米市盈率在25倍上下，对比苹果的30倍上下，资本市场对小米也是不薄，而在未来，小米的主要增长点将主要集中在：</p><p>其一，手机市场定价能力，雷军与许知远对眼，表示要卖万元机，通过高端机市场获得品牌溢价应该是小米利益最大化的基本，小米此前曾承诺硬件利润率不高于5%，2020年此数据仍然低于1%，价格上涨空间明显，而这背后又要靠研发费用的持续投入，联系到2021年至今全球资产价格连续上涨，2021年Q2之后，通胀预期对小米毛利影响将会加大，提高市场能力可一定程度上抵消此方面部分风险；</p><p>其二，渠道的整合能力，2020年小米市场费用同比增长达到40%，这固然有新品频发的原因，但产品线分散之后，给渠道商让利，市场成本增加亦是重要因素，考虑到小米之家在下沉市场开设，若此目标实现是否就可以有效降低市场费用，提高利润率呢？而作为硬件企业，库存压力也是难以摆脱的魔咒，当渠道成熟之时也可缓解此部分压力；</p><p>其三，互联网收入的持续性，在2020年虽然广告收入表现良好，但游戏业务和增值类业务只称得上一般，当下互联网金融监管加强，国内游戏市场也已呈饱和后的下降态势，且宏观经济的不确定性也会降低企业主在营销方面的预算，小米能否有逆周期的手段，稳定此部分业务的增长，继续书写小米模式的故事，这部分有机会亦有不确定因素。</p><p>除此之外，小米造车的新闻也是备受关注，最新消息极有可能和长城汽车合作，考虑到后者乃拥有哈弗，欧拉等热门车型，在下沉市场也素有“价格屠夫”之称，如果双方合作确实，小米极有可能将目标定在5-10万区间的电动汽车，继续走性价比道路。</p><p>但与此同时，小米也必须对以下问题有所警醒：汽车产业工艺之复杂远超手机行业，在价格与品质之间的平衡至关重要，尤其当下消费者对汽车投诉比例仍然居高不下之时。<strong>造车可以提高市值想象空间，但为维护小米历经十年打造的品牌，对内部管理、运营、售后、客服都要有新的要求。</strong></p><p>当然，小米也并非毫无瑕疵。我们此前撰文也有所涉及：焦躁之气在小米内部已经有所显现。雷军过早放出了年度百亿研发投入的卫星，但全年实际数据为92.5亿元，我们并非苛责雷军要言行合一，而是如果企业过多考虑宏大数字的市场效应，那么在决策之时是否有失误可能性呢？2020年应是小米创业后的又一个小高峰，越是这个时候，越要清醒。${{bd15f34b78574740a8609161ae9289a8}} 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tg-height=\"403\"></p><p>2019年Q4之前，小米广告收入的拉动主要靠用户规模，且ARPU值呈不断稀释的趋势，这严重影响了广告业务的想象空间，但在2020年之后，<strong>MIUI用户继续保持增长，ARPU止住了下滑趋势，虽未恢复至高点，但情况已经比较稳定，广告业务增长超过预期。</strong></p><p>这其中主要原因为：海外广告业务拓展要滞后于MIUI用户的增长，如果说2019年前后广告收入主要以国内用户为主，那么2020年后海外市场在其中开始占据份额，且有持续放大的势头。</p><p>理论上广告收入仍然有较大的成长空间：一方面海外市场拓展才刚刚开始，尚未完全激活MIUI用户潜力，而另一方面，中国企业出海也需要寻找新的广告载体，用户接近2亿的海外市场群体是否会成为中国出海企业的重要广告平台，这都给小米此部分业务以极大的想象空间？</p><p>当我们在总结小米模式时，低价以及硬件补贴固然是其中重要关键词，但除此之外，硬件的获客效率又是相当之高的，硬件是天然的广告载体，当硬件低价补贴以获得用户之后，企业便不再对用户补贴便可获得持续收入，而相比之下，相当多模仿者，只看到了低价和补贴，却陷入了补贴获得用户，再用补贴激活用户行为的怪圈，也就难以持续。</p><p>最后我们还是想谈谈对小米的整体看法。</p><p>根据上述分析，我们对小米未来前景基本是持乐观态度的，也认为小米仍然具备一定发展潜力，尚不到谈论“触顶”的时候。</p><p>如今小米市盈率在25倍上下，对比苹果的30倍上下，资本市场对小米也是不薄，而在未来，小米的主要增长点将主要集中在：</p><p>其一，手机市场定价能力，雷军与许知远对眼，表示要卖万元机，通过高端机市场获得品牌溢价应该是小米利益最大化的基本，小米此前曾承诺硬件利润率不高于5%，2020年此数据仍然低于1%，价格上涨空间明显，而这背后又要靠研发费用的持续投入，联系到2021年至今全球资产价格连续上涨，2021年Q2之后，通胀预期对小米毛利影响将会加大，提高市场能力可一定程度上抵消此方面部分风险；</p><p>其二，渠道的整合能力，2020年小米市场费用同比增长达到40%，这固然有新品频发的原因，但产品线分散之后，给渠道商让利，市场成本增加亦是重要因素，考虑到小米之家在下沉市场开设，若此目标实现是否就可以有效降低市场费用，提高利润率呢？而作为硬件企业，库存压力也是难以摆脱的魔咒，当渠道成熟之时也可缓解此部分压力；</p><p>其三，互联网收入的持续性，在2020年虽然广告收入表现良好，但游戏业务和增值类业务只称得上一般，当下互联网金融监管加强，国内游戏市场也已呈饱和后的下降态势，且宏观经济的不确定性也会降低企业主在营销方面的预算，小米能否有逆周期的手段，稳定此部分业务的增长，继续书写小米模式的故事，这部分有机会亦有不确定因素。</p><p>除此之外，小米造车的新闻也是备受关注，最新消息极有可能和长城汽车合作，考虑到后者乃拥有哈弗，欧拉等热门车型，在下沉市场也素有“价格屠夫”之称，如果双方合作确实，小米极有可能将目标定在5-10万区间的电动汽车，继续走性价比道路。</p><p>但与此同时，小米也必须对以下问题有所警醒：汽车产业工艺之复杂远超手机行业，在价格与品质之间的平衡至关重要，尤其当下消费者对汽车投诉比例仍然居高不下之时。<strong>造车可以提高市值想象空间，但为维护小米历经十年打造的品牌，对内部管理、运营、售后、客服都要有新的要求。</strong></p><p>当然，小米也并非毫无瑕疵。我们此前撰文也有所涉及：焦躁之气在小米内部已经有所显现。雷军过早放出了年度百亿研发投入的卫星，但全年实际数据为92.5亿元，我们并非苛责雷军要言行合一，而是如果企业过多考虑宏大数字的市场效应，那么在决策之时是否有失误可能性呢？2020年应是小米创业后的又一个小高峰，越是这个时候，越要清醒。${{bd15f34b78574740a8609161ae9289a8}} </p></body></html>","text":"迄今为止，围绕小米仍有两大争议：其一，小米2020年的良好表现是否只是趁华为之危；其二，对于一家硬件为主的企业，小米是否进入了高出货量，低利润的增长陷阱。 本文围绕以上问题做以下讨论。 2020年华为遭遇了供应链危机，同期小米迅速增长，2020年Q4小米手机市占率已经达到14.6%，一升一降，一危机一机遇，很自然有此观念：小米增长乃是借华为之危弯道超车，如果华为复苏小米也会随之告别美好时光。 以上声音在各类圈子中都有极大的市场，那么事实果真如此吗？这关乎小米市值的稳定以及未来的前景问题。 我们首先整理了小米手机的毛利率情况，见下图 在过去的三年时间里，小米手机毛利率不断改善，2020年Q4也达到了一个历史高点，硬件为主的毛利率改善，无外乎以下两大原因：1.终端市场具有竞争力，企业以溢价提高盈利性；2.企业在内部进行了成本优化，包括加大研发的投入以提高效率。 小米又究竟是何种原因呢？我们先做排除法。 先整理了近三年来小米手机的ASP情况，见下图 在过去三年时间里，小米手机的ASP情况整体起伏不大（大多在千元上下），尤其在2019-2020两年时间里，除中间个别季度之外，整体都在同一区间。 虽然期间智能手机行业进入了5G时代，企业也以此提高单部手机价格，但反应到终端市场，并未完全拉高单部手机平均售价。这一方面固然有海外拓展之初，小米仍然需要以低端手机开拓市场；但另一方面，我们也可以较为清晰地意识到，在小米毛利率的改善中，终端市场溢价的权重不会太大。 那又是为何呢？我们又联想到生产成本，其价格波动是直接反馈到小米毛利呢？ 我们用国家统计局的“计算机、通信和其他电子设备制造业”的出厂价格波动为参照，制作下图 笼统地看，上图中两条折线是呈负相关性，当出厂价格上扬时，毛利率回落，而当出厂价格下降，毛利率又明显改善，且毛利率的表现要滞后于出厂价格一个季度（2021年Q1毛利率应该还是在改善区间），这也大致是产品出厂至消费者手中的周期。 但在2020年，尤其在Q2之后，毛利率改善幅度明显大于出厂价格回落速度，在此前分析小米毛利率改善时，我们也曾考虑到疫情带来的通缩效应有利于企业的盈利性，但却忽略了毛利率改善的速度，也就忽视了企业自身运营在毛利率改善中的重要性。 也就是说，尽管通缩背景下对毛利率改善有明显的促进意义，但小米中应该不止此一个理由，那又会是何因素呢？ 在终端售价并未实质提高，毛利率改善又明显快于行业出厂成本，我们能想到的主要原因为：内部增效。 小米可能用了内部增效手段更大程度降低了成本，进而实现了产品在其成本范围内的溢价。 2020年中雷军曾宣布小米当年要投入100亿元的研发经费，这引起了业内外极大的兴趣，我们此前也曾撰文，认为长期持续在研发方面投入或许是小米避开联想道路的重要选择，在联想最为顺遂的日子里，企业为短期财务的美观，对研发费用一直是畏手畏脚，以至今天囿于硬件公司这一定位。 但如今看来，研发费用长期内或许有以上价值，但在短期内在摄像，充电等领域的研发可直接提高产品性价比，提高运营效率。 也就是说，研发费用的持续投入或许是毛利改善的最重要因素，其次乃是行业的通缩。 回顾这么多，那么小米的成长与华为又有何关系呢？如果华为解决处理完自身问题，小米是否好运到头呢？ 经过上述分析，我们认为： 其一，小米改善，固然有华为缺位市场竞争弱化的因素，但更重要的仍然是运营增效的结果，以辩证思维来看，为何华为遇阻之后，快速成长的只有小米，而非vivo或者oppo呢； 其二，三年时间里，小米的ASP大致在同一区间，即便在2020年竞争略有缓和之时也并未过分上涨，若华为恢复元气，市场竞争继续如常，小米大概率依然会延续现有的ASP水平，行业仍然会是增效和价格两大因素的较量，小米在研发费用方面的持续投入，会很大程度上对冲竞争加剧对企业经营性的风险。 总之，华为归来，对小米会有冲击，但影响有限。 我们再看第二个问题，作为一个硬件为主的企业，小米如何确保利润率。 小米一直采取了“羊毛出在猪身上”的商业模式，也就是说在硬件保持低利润甚至是微利之时，要依靠互联网收入获得利润。 小米模式一度也成为不同行业的模仿对象，当某新创企业以价格战闯入某行业后，总冠以“某某行业的小米”，言外之意，价格补贴的亏损终会在商业模式中实现平衡。但迄今为止，玩转小米模式的企业乃是寥寥，众多企业模仿还走样，比如瑞幸。 小米模式的核心竞争力究竟是什么呢？小米的互联网收入能有多大空间呢？ 2019年我们曾预测了2020年互联网收入情况，以此为切入，我们再探小米模式，见下图 互联网收入中，小米总营收较我们预测膨胀了38亿元，为238亿元，其中预测最大的误差来自广告业务，相差了27亿元。站在一年前的这个时点，我们对小米广告业务的前景是低估的。 为找到原因，我们回顾了近三年来MIUI用户和广告收入之间的情况，见下图 2019年Q4之前，小米广告收入的拉动主要靠用户规模，且ARPU值呈不断稀释的趋势，这严重影响了广告业务的想象空间，但在2020年之后，MIUI用户继续保持增长，ARPU止住了下滑趋势，虽未恢复至高点，但情况已经比较稳定，广告业务增长超过预期。 这其中主要原因为：海外广告业务拓展要滞后于MIUI用户的增长，如果说2019年前后广告收入主要以国内用户为主，那么2020年后海外市场在其中开始占据份额，且有持续放大的势头。 理论上广告收入仍然有较大的成长空间：一方面海外市场拓展才刚刚开始，尚未完全激活MIUI用户潜力，而另一方面，中国企业出海也需要寻找新的广告载体，用户接近2亿的海外市场群体是否会成为中国出海企业的重要广告平台，这都给小米此部分业务以极大的想象空间？ 当我们在总结小米模式时，低价以及硬件补贴固然是其中重要关键词，但除此之外，硬件的获客效率又是相当之高的，硬件是天然的广告载体，当硬件低价补贴以获得用户之后，企业便不再对用户补贴便可获得持续收入，而相比之下，相当多模仿者，只看到了低价和补贴，却陷入了补贴获得用户，再用补贴激活用户行为的怪圈，也就难以持续。 最后我们还是想谈谈对小米的整体看法。 根据上述分析，我们对小米未来前景基本是持乐观态度的，也认为小米仍然具备一定发展潜力，尚不到谈论“触顶”的时候。 如今小米市盈率在25倍上下，对比苹果的30倍上下，资本市场对小米也是不薄，而在未来，小米的主要增长点将主要集中在： 其一，手机市场定价能力，雷军与许知远对眼，表示要卖万元机，通过高端机市场获得品牌溢价应该是小米利益最大化的基本，小米此前曾承诺硬件利润率不高于5%，2020年此数据仍然低于1%，价格上涨空间明显，而这背后又要靠研发费用的持续投入，联系到2021年至今全球资产价格连续上涨，2021年Q2之后，通胀预期对小米毛利影响将会加大，提高市场能力可一定程度上抵消此方面部分风险； 其二，渠道的整合能力，2020年小米市场费用同比增长达到40%，这固然有新品频发的原因，但产品线分散之后，给渠道商让利，市场成本增加亦是重要因素，考虑到小米之家在下沉市场开设，若此目标实现是否就可以有效降低市场费用，提高利润率呢？而作为硬件企业，库存压力也是难以摆脱的魔咒，当渠道成熟之时也可缓解此部分压力； 其三，互联网收入的持续性，在2020年虽然广告收入表现良好，但游戏业务和增值类业务只称得上一般，当下互联网金融监管加强，国内游戏市场也已呈饱和后的下降态势，且宏观经济的不确定性也会降低企业主在营销方面的预算，小米能否有逆周期的手段，稳定此部分业务的增长，继续书写小米模式的故事，这部分有机会亦有不确定因素。 除此之外，小米造车的新闻也是备受关注，最新消息极有可能和长城汽车合作，考虑到后者乃拥有哈弗，欧拉等热门车型，在下沉市场也素有“价格屠夫”之称，如果双方合作确实，小米极有可能将目标定在5-10万区间的电动汽车，继续走性价比道路。 但与此同时，小米也必须对以下问题有所警醒：汽车产业工艺之复杂远超手机行业，在价格与品质之间的平衡至关重要，尤其当下消费者对汽车投诉比例仍然居高不下之时。造车可以提高市值想象空间，但为维护小米历经十年打造的品牌，对内部管理、运营、售后、客服都要有新的要求。 当然，小米也并非毫无瑕疵。我们此前撰文也有所涉及：焦躁之气在小米内部已经有所显现。雷军过早放出了年度百亿研发投入的卫星，但全年实际数据为92.5亿元，我们并非苛责雷军要言行合一，而是如果企业过多考虑宏大数字的市场效应，那么在决策之时是否有失误可能性呢？2020年应是小米创业后的又一个小高峰，越是这个时候，越要清醒。${{bd15f34b78574740a8609161ae9289a8}}","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/358719186","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["01810"],"verified":1,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":false,"causeOfNotShareable":"审核中，请稍后重试","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6536,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3640,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["01810"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":10,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":3987690,"commentId":"3987690","gmtCreate":1617887399882,"gmtModify":1617888720396,"authorId":3580979893746043,"author":{"id":3580979893746043,"idStr":"3580979893746043","authorId":3580979893746043,"name":"S戴恩米恩xm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4efd82c2c7ced746a2fef484c15782f0","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":356062897,"objectIdStr":"356062897","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"小米当然牛了，都要造汽车了都……今天怎么样，吃到肉了吗？","text":"小米当然牛了，都要造汽车了都……今天怎么样，吃到肉了吗？","html":"小米当然牛了，都要造汽车了都……今天怎么样，吃到肉了吗？","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0,"disclaimerType":0}],"isCommentEnd":false,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/356062897"}
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