“这个成交额十分夸张_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

“这个成交额十分夸张，人类市值最高的公司-苹果，昨夜的成交额也才540亿左右，而东方财富的市值只有苹果的9%！

由此可见，此轮券商股的牛市何其疯狂？”

这个论据不太恰当，不能拿a股成交量最大且成交量最大那天的交易量和普通交易日的苹果对比。美股交易量最大的往往是特斯拉和英伟达，这两个普通交易日的成交量都是苹果的好几倍，而且他们市值都没苹果高。还有苹果前段时间也达到过700多亿美刀。

当然T+1和T+0不同交易机制还有一定影响

@价值投资为王：券商股牛市结束了吗？

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<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">$国泰君安(02611)$</a> </p>\n<p>海通证券的涨幅略大一些，但同样高开低走，从K线形态上看，是典型的资金出货，或预示着后市行情的下跌： <a href=\"https://laohu8.com/S/06837\">$海通证券(06837)$</a> </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f28f34e5294f8bc678fed95b182995b9\" tg-width=\"1287\" tg-height=\"832\"></p>\n<p>如果结合A股券商的表现，投资者的内心恐怕更加恐慌，其中，龙头股东方财富， 昨日成交额高达900亿人民币！超过2007年中国石油的699.9亿个股单日历史成交金额纪录！ <a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">$东方财富(300059)$</a> </p>\n<p>这个成交额十分夸张，人类市值最高的公司-苹果，昨夜的成交额也才540亿左右，而东方财富的市值只有苹果的9%！</p>\n<p>由此可见，此轮券商股的牛市何其疯狂？</p>\n<p>种种表现，是否意味着券商股牛市已经结束？</p>\n<p>从估值上看，港股不少券商股的市净率依然低于1倍，远低于美股券商，如国泰君安市净率只有0.88倍，远低于高盛的1.5倍，更远低于盈透的4.1倍：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f66643e981bf9f47734baa07beb8939\" tg-width=\"831\" 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</p>\n<p>这个成交额十分夸张，人类市值最高的公司-苹果，昨夜的成交额也才540亿左右，而东方财富的市值只有苹果的9%！</p>\n<p>由此可见，此轮券商股的牛市何其疯狂？</p>\n<p>种种表现，是否意味着券商股牛市已经结束？</p>\n<p>从估值上看，港股不少券商股的市净率依然低于1倍，远低于美股券商，如国泰君安市净率只有0.88倍，远低于高盛的1.5倍，更远低于盈透的4.1倍：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f66643e981bf9f47734baa07beb8939\" tg-width=\"831\" tg-height=\"1140\"></p>\n<p>如果简单对比估值，券商股还有大幅的上升空间，但这种思维过于简单，中美两国的券商，虽然是同一个行业，但盈利能力天上地下！</p>\n<p>拿ROE（净资产收益率）为例，高盛和摩根士丹利在10%左右，而国泰君安只有5.95%！</p>\n<p>从上图来看，ROE越高的公司，市净率估值也越高，比如盈透，ROE为19.2%，市净率拿到了惊人的4.1倍；Evercore净资产收益率超过20%，市净率拿到了6倍！</p>\n<p>由此来看，国内券商的ROE明显低于海外同行，市净率估值有合理性，也即，券商股估值向上的空间并不大！</p>\n<p>除此以外，券商股的估值有逐步下移的趋势，比如中信证券，2007年大牛市中，市净率一度超过了9倍，而2015年牛市中，最高估值不足4倍，2020年牛市中，只有2倍出头： <a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">$中信证券(600030)$</a> </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e12c93ef329cc13355cabc589bcfac7b\" tg-width=\"1440\" tg-height=\"574\"></p>\n<p>未来，如果港A这波牛市的高度无法媲美2015年，则券商股的估值依然偏高。</p>\n<p>另外，从2015年那波牛市来看，券商股的涨幅普遍在200%左右：</p>\n<p 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由此来看，国内券商的ROE明显低于海外同行，市净率估值有合理性，也即，券商股估值向上的空间并不大！ 除此以外，券商股的估值有逐步下移的趋势，比如中信证券，2007年大牛市中，市净率一度超过了9倍，而2015年牛市中，最高估值不足4倍，2020年牛市中，只有2倍出头： $中信证券(600030)$ 未来，如果港A这波牛市的高度无法媲美2015年，则券商股的估值依然偏高。 另外，从2015年那波牛市来看，券商股的涨幅普遍在200%左右： 目前，港A股虽然有望来一场牛市，但毕竟目前的涨幅还远不及2015年，因此，国泰君安仅靠合并海通证券，开盘就拿到翻倍的涨幅，已然是合理状态，如果考虑到此次合并亦在解决海通证券的窟窿，并不是强强联合，这样的涨幅，夫复何求？ 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