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@小虎周报：【一周科技动态】Elon Musk的2024，以及Tesla的2025

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Musk的2024，以及Tesla的2025","html":"<html><head></head><body><h4 id=\"id_161118907\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">涨跌纷纭——一周大科技表现</span></h4><p>本周圣诞假期，行情波不大。美股大盘从上周的大跌中缓慢恢复，道指也出现5连涨。由于政府债务上限的投票也确定，并没有出现更大的意外。但目前谈不上风险情绪，但是资金整体有种“不想折腾”的意思，往确定性更高的地方堆积。</p><p>大科技方面，不少投资者选择了堆叠在最稳当的AAPL上，对下个月的总统交接的预期可能要等新年之后再表现。</p><p>至12月26日收盘，过去一周，大科技公司整体大涨。其中 <a data-mention-id=\"AAPL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"苹果\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +4.42%， <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +8.55%， <a data-mention-id=\"MSFT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微软\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> +0.16%， <a data-mention-id=\"AMZN\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"亚马逊\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> +2.96%， <a data-mention-id=\"GOOG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"谷歌\" 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class=\"color-mark\">2024 年马斯克年度回顾</span></strong></p><p><strong>关键词</strong></p><p><strong>市值（Market Cap）：</strong>Tesla市值超1.3万亿美元，SpaceX估值达3500亿美元，Elon再次成为全球最富有的人，同时政治影响力也达到高峰，助力特朗普当选总统。</p><p><strong>政治（political）</strong>：Elon深度参与政治，通过旗下公司和个人影响力在政治舞台发挥重要作用，如星链卫星在乌克兰战争中的角色、为特朗普竞选提供资金和支持等，与地缘政治紧密相连。</p><p><strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">Elon的2024年事件时间线</span></strong></p><p><strong>一月：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>法官拒绝了560亿美元的薪酬方案，马斯克表示将把特斯拉总部迁至德克萨斯州；Neuralink宣布成功在一名患者的大脑中植入计算机芯片</p></li><li><p>同时，Tesla的业绩不佳，Cybertruck销售不理想，利润率下降。</p></li></ul><p><strong>二月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>SpaceX总部也迁移至德州；Musk否认向俄罗斯出售星链服务。</p></li></ul><p><strong>三月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Elon表示不会支持任何美国总统候选人，但与Trump在Mar-a-Lago会面。</p></li><li><p>Elon起诉 OpenAI，因其计划转型为盈利公司</p></li><li><p>SpaceX 进行第三次Starship火箭测试飞行，成功直到最后阶段在重新进入大气层时燃烧。</p></li></ul><p><strong>四月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>报道称特朗普和马斯克每月通话几次。</p></li><li><p>Tesla经历自2012年以来最大的收入下降。并持续降价以应对中国电动车巨头比亚迪的竞争，马斯克意外访问中国。</p></li></ul><p><strong>五月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Neuralink的第一个植入物部分脱离患者大脑，响微型计算机的操作。</p></li><li><p>Elon为他的AI初创公司xAI筹集60亿美元资金，与OpenAI竞争。</p></li><li><p>报道称特朗普考虑给予马斯克白宫职位。</p></li></ul><p><strong>六月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Tesla股东投票恢复马斯克的薪酬方案；SpaceX成功发射下一代Starship火箭。</p></li><li><p>Tesla召回大部分已售出的Cybertruck，这是公司第四次召回。</p></li></ul><p><strong>七月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Trump几乎遭遇暗杀，马斯克公开表示全力支持特朗普，并计划每月向特朗普的竞选活动提供4500万美元（最终他将向特朗普捐赠约2.43亿美元）。</p></li><li><p>针对Twitter裁员的5亿美元诉讼被驳回。</p></li><li><p>Elon作为以色列总理内塔尼亚胡的嘉宾出席美国国会会议。</p></li></ul><p><strong>八月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>英国因移民和种族问题爆发暴力骚乱，Elon在社交媒体上发文称“内战不可避免”。他称工党领袖基尔·史塔默为“两级基尔”，并分享关于冲突的不实信息，引发史塔默强烈反对。</p></li><li><p>Elon与Trump进行了一场直播对话，但出现技术故障。</p></li><li><p>Neuralink宣布成功在另一名患者大脑中植入第二个计算机芯片。</p></li></ul><p><strong>九月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>SpaceX的Polaris Dawn项目乘客完成首次私人资助太空行走。</p></li><li><p>Elon称澳大利亚政府官员为“法西斯”，因其拟对在线虚假信息进行监管。</p></li></ul><p><strong>十月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Elon发推文称“没有人试图暗杀拜登/哈里斯”，引发拜登白宫批评。又因其关于英国暴力种族骚乱的言论未受邀参加英国科技峰会，并表示不应前往英国。</p></li><li><p>Elon在特朗普的一场集会上出现，并警告如果特朗普不胜选，这将是美国“最后一次选举”。</p></li><li><p>Tesla第三季度汽车交付未达预期，公司市值下降。</p></li></ul><p><strong>十一月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Trump赢得选举，Elon兴奋地发推文：“美国又迎来晨曦”。</p></li><li><p>Trump宣布Elon和企业家维韦克·拉马苏瓦米将领导一个非联邦政府的咨询机构，负责削减联邦员工数量，承诺解雇数万名联邦员工。Elon意外出现在特朗普与乌克兰总统泽连斯基的电话会议中。</p></li><li><p>Tesla市值达到1万亿美元。</p></li></ul><p><strong>十二月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Trump提名一位与马斯克关系密切的人担任NASA领导，该人曾指挥SpaceX飞行任务。</p></li><li><p>英国政治家尼格尔·法拉奇与改革英国财政大臣尼克·坎迪在Mar-a-Lago会见马斯克，讨论合作事宜，引发外界猜测马斯克可能资助改革英国党派。</p></li><li><p>拒绝Elon薪酬方案的特拉华州法官再次做出相同裁决。</p></li><li><p>Elon强烈反对美国国会提出的一项最后时刻支出法案，并支持德国极右翼反移民政党“德国选择党”，发推文称：“只有AfD能拯救德国”。</p></li></ul><p><strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">Tesla的2025年预期（根据12月初投资者日的信息）</span></strong></p><p><strong>新车型与销量增长</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>“Model Q”</strong>：预计2025年上半年推出，补贴后售价低于3万美元（若美国电动汽车税收抵免取消则为 37,499 美元）。</p></li><li><p><strong>其他新车型</strong>：2025 年下半年将发布，如中国市场的长轴距三排座Model Y变体，新车型均在现有生产线生产。</p></li><li><p><strong>销量增长</strong>：管理层预计2025年销量增长 20 - 30%，实现增长的关键在于最大化利用现有产能，在中国供应链有望快速扩大规模，但在北美可能面临挑战。墨西哥工厂计划受地缘政治和关税政策影响。</p></li></ul><p><strong>利润率影响</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>产品推出影响</strong>：2025年是产品推出年，初期生产成本较高，会影响盈利能力，但低成本产品可抵消部分影响。</p></li><li><p><strong>ASP与销量关系</strong>：2025 年利润率还取决于平均销售价格（ASP）与需求曲线的关系，公司目标是增加销量和总利润，实现自由现金流收支平衡，汽车业务为未来项目提供资金。</p></li></ul><p><strong>机器人出租车（Robotaxi）的运营</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>服务启动</strong>：预计明年在加州和德州使用现有车辆（Model 3 / Y）推出机器人出租车服务，通过内部开发的打车应用控制 “价值链”。</p></li><li><p><strong>安全与监管</strong>：初期可能需要远程操作员保障安全，监管是大规模部署的最大障碍，公司希望联邦层面通过 NHTSA 规则更新进行调整。</p></li><li><p><strong>运营模式</strong>：初期使用自有车队，后续根据需求和交通模式动态调整供应。</p></li></ul><p><strong>Cybertruck的量产</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>制造成本</strong>：采用非传统制造工艺，量产时每辆车成本约2-3万美元，2026年开始生产的赛博卡车将率先应用，预计大规模生产时成本低于3万美元。</p></li><li><p><strong>配套设施投资</strong>：2026年赛博卡车推出时，公司将投资服务、清洁和充电设备，如安装无线充电设施，德州和加州可能率先部署，因其靠近生产设施和总部。</p></li></ul><p><strong>FSD进展</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>版本更新</strong>：V13已向早期用户推出，若无问题将在2-3周内广泛推广，与V12.5相比，关键干预里程数提高3-5倍（每约1万英里一次）。</p></li><li><p><strong>目标发布</strong>：管理层仍计划明年第二至第三季度推出无监督版本 FSD，与机器人出租车服务同步，具体版本取决于进展情况，特斯拉可在未超越人类安全阈值时承担风险推出。</p></li><li><p><strong>训练计算能力提升</strong>：过去一年 FSD 性能提升得益于训练计算能力增强，10 个月内 GPU 从 2 万增加到约 9 万，可快速迭代改进。</p></li><li><p><strong>FSD 搭载率</strong>：V12发布后北美搭载率增加（&gt;20%），10/10活动后进一步提升，随着营销调整提供更多免费试用，搭载率将继续提高。</p></li></ul><h4 id=\"id_1256433822\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">期权观察家——大科技期权策略</span></h4><p><strong>本周我们关注：NVDA的盘整期</strong></p><p>Nvidia今年的回报在大科技公司中遥遥领先，目前阶段市场也开始转移重心，寻找更多可以投资的AI目标，因此NVDA的上行动力不足，140-150的CALL累积的相当之多，目前PUT/CALL的比率为0.76%。</p><p>同时，不少未上车的投资者也在等待下跌机会，价外130左右的PUT也相对较高。所以从目前横盘的局面来看，接下来到1月中旬的整体波动可能都不大，150以上以及125以下都难以触及。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b71f647c08a4f91b0ae9cc58b76bb4b\" tg-width=\"1317\" tg-height=\"441\"></p><h4 id=\"id_877724047\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">再给个持仓大科技股的理由——为何\"TANMAMG\"组合总超大盘？</span></h4><p>七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 的，总回报达到了2582.63%，同期 <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> 回报248.54%，超额收益达到2334.09%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05211bdee1fb01f1479e76ff8e03e874\" tg-width=\"1194\" tg-height=\"663\"></p><p>本周大科技股虽然有回调，但是今年以来的回报依然有至69.59%，超过SPY的28.14%，超额收益创下新高41.45%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff507ef24f6bdf6b1733daa0d587452c\" tg-width=\"1193\" tg-height=\"663\"></p><p>过去一年组合的夏普比率回升至2.83，SPY为1.91，组合的信息比率2.33。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><h4 id=\"id_161118907\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">涨跌纷纭——一周大科技表现</span></h4><p>本周圣诞假期，行情波不大。美股大盘从上周的大跌中缓慢恢复，道指也出现5连涨。由于政府债务上限的投票也确定，并没有出现更大的意外。但目前谈不上风险情绪，但是资金整体有种“不想折腾”的意思，往确定性更高的地方堆积。</p><p>大科技方面，不少投资者选择了堆叠在最稳当的AAPL上，对下个月的总统交接的预期可能要等新年之后再表现。</p><p>至12月26日收盘，过去一周，大科技公司整体大涨。其中 <a data-mention-id=\"AAPL\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"苹果\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> +4.42%， <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> +8.55%， <a 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style=\"\"><li><p>SpaceX总部也迁移至德州；Musk否认向俄罗斯出售星链服务。</p></li></ul><p><strong>三月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Elon表示不会支持任何美国总统候选人，但与Trump在Mar-a-Lago会面。</p></li><li><p>Elon起诉 OpenAI，因其计划转型为盈利公司</p></li><li><p>SpaceX 进行第三次Starship火箭测试飞行，成功直到最后阶段在重新进入大气层时燃烧。</p></li></ul><p><strong>四月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>报道称特朗普和马斯克每月通话几次。</p></li><li><p>Tesla经历自2012年以来最大的收入下降。并持续降价以应对中国电动车巨头比亚迪的竞争，马斯克意外访问中国。</p></li></ul><p><strong>五月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Neuralink的第一个植入物部分脱离患者大脑，响微型计算机的操作。</p></li><li><p>Elon为他的AI初创公司xAI筹集60亿美元资金，与OpenAI竞争。</p></li><li><p>报道称特朗普考虑给予马斯克白宫职位。</p></li></ul><p><strong>六月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Tesla股东投票恢复马斯克的薪酬方案；SpaceX成功发射下一代Starship火箭。</p></li><li><p>Tesla召回大部分已售出的Cybertruck，这是公司第四次召回。</p></li></ul><p><strong>七月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Trump几乎遭遇暗杀，马斯克公开表示全力支持特朗普，并计划每月向特朗普的竞选活动提供4500万美元（最终他将向特朗普捐赠约2.43亿美元）。</p></li><li><p>针对Twitter裁员的5亿美元诉讼被驳回。</p></li><li><p>Elon作为以色列总理内塔尼亚胡的嘉宾出席美国国会会议。</p></li></ul><p><strong>八月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>英国因移民和种族问题爆发暴力骚乱，Elon在社交媒体上发文称“内战不可避免”。他称工党领袖基尔·史塔默为“两级基尔”，并分享关于冲突的不实信息，引发史塔默强烈反对。</p></li><li><p>Elon与Trump进行了一场直播对话，但出现技术故障。</p></li><li><p>Neuralink宣布成功在另一名患者大脑中植入第二个计算机芯片。</p></li></ul><p><strong>九月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>SpaceX的Polaris Dawn项目乘客完成首次私人资助太空行走。</p></li><li><p>Elon称澳大利亚政府官员为“法西斯”，因其拟对在线虚假信息进行监管。</p></li></ul><p><strong>十月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Elon发推文称“没有人试图暗杀拜登/哈里斯”，引发拜登白宫批评。又因其关于英国暴力种族骚乱的言论未受邀参加英国科技峰会，并表示不应前往英国。</p></li><li><p>Elon在特朗普的一场集会上出现，并警告如果特朗普不胜选，这将是美国“最后一次选举”。</p></li><li><p>Tesla第三季度汽车交付未达预期，公司市值下降。</p></li></ul><p><strong>十一月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Trump赢得选举，Elon兴奋地发推文：“美国又迎来晨曦”。</p></li><li><p>Trump宣布Elon和企业家维韦克·拉马苏瓦米将领导一个非联邦政府的咨询机构，负责削减联邦员工数量，承诺解雇数万名联邦员工。Elon意外出现在特朗普与乌克兰总统泽连斯基的电话会议中。</p></li><li><p>Tesla市值达到1万亿美元。</p></li></ul><p><strong>十二月</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Trump提名一位与马斯克关系密切的人担任NASA领导，该人曾指挥SpaceX飞行任务。</p></li><li><p>英国政治家尼格尔·法拉奇与改革英国财政大臣尼克·坎迪在Mar-a-Lago会见马斯克，讨论合作事宜，引发外界猜测马斯克可能资助改革英国党派。</p></li><li><p>拒绝Elon薪酬方案的特拉华州法官再次做出相同裁决。</p></li><li><p>Elon强烈反对美国国会提出的一项最后时刻支出法案，并支持德国极右翼反移民政党“德国选择党”，发推文称：“只有AfD能拯救德国”。</p></li></ul><p><strong><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">Tesla的2025年预期（根据12月初投资者日的信息）</span></strong></p><p><strong>新车型与销量增长</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>“Model Q”</strong>：预计2025年上半年推出，补贴后售价低于3万美元（若美国电动汽车税收抵免取消则为 37,499 美元）。</p></li><li><p><strong>其他新车型</strong>：2025 年下半年将发布，如中国市场的长轴距三排座Model Y变体，新车型均在现有生产线生产。</p></li><li><p><strong>销量增长</strong>：管理层预计2025年销量增长 20 - 30%，实现增长的关键在于最大化利用现有产能，在中国供应链有望快速扩大规模，但在北美可能面临挑战。墨西哥工厂计划受地缘政治和关税政策影响。</p></li></ul><p><strong>利润率影响</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>产品推出影响</strong>：2025年是产品推出年，初期生产成本较高，会影响盈利能力，但低成本产品可抵消部分影响。</p></li><li><p><strong>ASP与销量关系</strong>：2025 年利润率还取决于平均销售价格（ASP）与需求曲线的关系，公司目标是增加销量和总利润，实现自由现金流收支平衡，汽车业务为未来项目提供资金。</p></li></ul><p><strong>机器人出租车（Robotaxi）的运营</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>服务启动</strong>：预计明年在加州和德州使用现有车辆（Model 3 / Y）推出机器人出租车服务，通过内部开发的打车应用控制 “价值链”。</p></li><li><p><strong>安全与监管</strong>：初期可能需要远程操作员保障安全，监管是大规模部署的最大障碍，公司希望联邦层面通过 NHTSA 规则更新进行调整。</p></li><li><p><strong>运营模式</strong>：初期使用自有车队，后续根据需求和交通模式动态调整供应。</p></li></ul><p><strong>Cybertruck的量产</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>制造成本</strong>：采用非传统制造工艺，量产时每辆车成本约2-3万美元，2026年开始生产的赛博卡车将率先应用，预计大规模生产时成本低于3万美元。</p></li><li><p><strong>配套设施投资</strong>：2026年赛博卡车推出时，公司将投资服务、清洁和充电设备，如安装无线充电设施，德州和加州可能率先部署，因其靠近生产设施和总部。</p></li></ul><p><strong>FSD进展</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>版本更新</strong>：V13已向早期用户推出，若无问题将在2-3周内广泛推广，与V12.5相比，关键干预里程数提高3-5倍（每约1万英里一次）。</p></li><li><p><strong>目标发布</strong>：管理层仍计划明年第二至第三季度推出无监督版本 FSD，与机器人出租车服务同步，具体版本取决于进展情况，特斯拉可在未超越人类安全阈值时承担风险推出。</p></li><li><p><strong>训练计算能力提升</strong>：过去一年 FSD 性能提升得益于训练计算能力增强，10 个月内 GPU 从 2 万增加到约 9 万，可快速迭代改进。</p></li><li><p><strong>FSD 搭载率</strong>：V12发布后北美搭载率增加（&gt;20%），10/10活动后进一步提升，随着营销调整提供更多免费试用，搭载率将继续提高。</p></li></ul><h4 id=\"id_1256433822\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">期权观察家——大科技期权策略</span></h4><p><strong>本周我们关注：NVDA的盘整期</strong></p><p>Nvidia今年的回报在大科技公司中遥遥领先，目前阶段市场也开始转移重心，寻找更多可以投资的AI目标，因此NVDA的上行动力不足，140-150的CALL累积的相当之多，目前PUT/CALL的比率为0.76%。</p><p>同时，不少未上车的投资者也在等待下跌机会，价外130左右的PUT也相对较高。所以从目前横盘的局面来看，接下来到1月中旬的整体波动可能都不大，150以上以及125以下都难以触及。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b71f647c08a4f91b0ae9cc58b76bb4b\" tg-width=\"1317\" tg-height=\"441\"></p><h4 id=\"id_877724047\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">再给个持仓大科技股的理由——为何\"TANMAMG\"组合总超大盘？</span></h4><p>七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 的，总回报达到了2582.63%，同期 <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> 回报248.54%，超额收益达到2334.09%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05211bdee1fb01f1479e76ff8e03e874\" tg-width=\"1194\" tg-height=\"663\"></p><p>本周大科技股虽然有回调，但是今年以来的回报依然有至69.59%，超过SPY的28.14%，超额收益创下新高41.45%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff507ef24f6bdf6b1733daa0d587452c\" tg-width=\"1193\" tg-height=\"663\"></p><p>过去一年组合的夏普比率回升至2.83，SPY为1.91，组合的信息比率2.33。</p></body></html>","text":"涨跌纷纭——一周大科技表现 本周圣诞假期，行情波不大。美股大盘从上周的大跌中缓慢恢复，道指也出现5连涨。由于政府债务上限的投票也确定，并没有出现更大的意外。但目前谈不上风险情绪，但是资金整体有种“不想折腾”的意思，往确定性更高的地方堆积。 大科技方面，不少投资者选择了堆叠在最稳当的AAPL上，对下个月的总统交接的预期可能要等新年之后再表现。 至12月26日收盘，过去一周，大科技公司整体大涨。其中 $苹果(AAPL)$ +4.42%， $英伟达(NVDA)$ +8.55%， $微软(MSFT)$ +0.16%， $亚马逊(AMZN)$ +2.96%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +3.82%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +1.03%， $特斯拉(TSLA)$ +3.18%。 影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 Elon Musk的一年，以及Tesla的下一年 特斯拉自从特朗普胜选之后就开启了上涨通道，不少投资者认为TSLA股票于加密货币的相关性增加，股价超预期波动是被放大的市场叙事。虽然作为美股最受欢迎的期权底层标的，特斯拉的期权交易依然在此次上涨中发挥了巨大作用，但更重要的是，ELon Musk对Tesla的溢价有所提升。 2024 年马斯克年度回顾 关键词 市值（Market Cap）：Tesla市值超1.3万亿美元，SpaceX估值达3500亿美元，Elon再次成为全球最富有的人，同时政治影响力也达到高峰，助力特朗普当选总统。 政治（political）：Elon深度参与政治，通过旗下公司和个人影响力在政治舞台发挥重要作用，如星链卫星在乌克兰战争中的角色、为特朗普竞选提供资金和支持等，与地缘政治紧密相连。 Elon的2024年事件时间线 一月： 法官拒绝了560亿美元的薪酬方案，马斯克表示将把特斯拉总部迁至德克萨斯州；Neuralink宣布成功在一名患者的大脑中植入计算机芯片 同时，Tesla的业绩不佳，Cybertruck销售不理想，利润率下降。 二月 SpaceX总部也迁移至德州；Musk否认向俄罗斯出售星链服务。 三月 Elon表示不会支持任何美国总统候选人，但与Trump在Mar-a-Lago会面。 Elon起诉 OpenAI，因其计划转型为盈利公司 SpaceX 进行第三次Starship火箭测试飞行，成功直到最后阶段在重新进入大气层时燃烧。 四月 报道称特朗普和马斯克每月通话几次。 Tesla经历自2012年以来最大的收入下降。并持续降价以应对中国电动车巨头比亚迪的竞争，马斯克意外访问中国。 五月 Neuralink的第一个植入物部分脱离患者大脑，响微型计算机的操作。 Elon为他的AI初创公司xAI筹集60亿美元资金，与OpenAI竞争。 报道称特朗普考虑给予马斯克白宫职位。 六月 Tesla股东投票恢复马斯克的薪酬方案；SpaceX成功发射下一代Starship火箭。 Tesla召回大部分已售出的Cybertruck，这是公司第四次召回。 七月 Trump几乎遭遇暗杀，马斯克公开表示全力支持特朗普，并计划每月向特朗普的竞选活动提供4500万美元（最终他将向特朗普捐赠约2.43亿美元）。 针对Twitter裁员的5亿美元诉讼被驳回。 Elon作为以色列总理内塔尼亚胡的嘉宾出席美国国会会议。 八月 英国因移民和种族问题爆发暴力骚乱，Elon在社交媒体上发文称“内战不可避免”。他称工党领袖基尔·史塔默为“两级基尔”，并分享关于冲突的不实信息，引发史塔默强烈反对。 Elon与Trump进行了一场直播对话，但出现技术故障。 Neuralink宣布成功在另一名患者大脑中植入第二个计算机芯片。 九月 SpaceX的Polaris Dawn项目乘客完成首次私人资助太空行走。 Elon称澳大利亚政府官员为“法西斯”，因其拟对在线虚假信息进行监管。 十月 Elon发推文称“没有人试图暗杀拜登/哈里斯”，引发拜登白宫批评。又因其关于英国暴力种族骚乱的言论未受邀参加英国科技峰会，并表示不应前往英国。 Elon在特朗普的一场集会上出现，并警告如果特朗普不胜选，这将是美国“最后一次选举”。 Tesla第三季度汽车交付未达预期，公司市值下降。 十一月 Trump赢得选举，Elon兴奋地发推文：“美国又迎来晨曦”。 Trump宣布Elon和企业家维韦克·拉马苏瓦米将领导一个非联邦政府的咨询机构，负责削减联邦员工数量，承诺解雇数万名联邦员工。Elon意外出现在特朗普与乌克兰总统泽连斯基的电话会议中。 Tesla市值达到1万亿美元。 十二月 Trump提名一位与马斯克关系密切的人担任NASA领导，该人曾指挥SpaceX飞行任务。 英国政治家尼格尔·法拉奇与改革英国财政大臣尼克·坎迪在Mar-a-Lago会见马斯克，讨论合作事宜，引发外界猜测马斯克可能资助改革英国党派。 拒绝Elon薪酬方案的特拉华州法官再次做出相同裁决。 Elon强烈反对美国国会提出的一项最后时刻支出法案，并支持德国极右翼反移民政党“德国选择党”，发推文称：“只有AfD能拯救德国”。 Tesla的2025年预期（根据12月初投资者日的信息） 新车型与销量增长 “Model Q”：预计2025年上半年推出，补贴后售价低于3万美元（若美国电动汽车税收抵免取消则为 37,499 美元）。 其他新车型：2025 年下半年将发布，如中国市场的长轴距三排座Model Y变体，新车型均在现有生产线生产。 销量增长：管理层预计2025年销量增长 20 - 30%，实现增长的关键在于最大化利用现有产能，在中国供应链有望快速扩大规模，但在北美可能面临挑战。墨西哥工厂计划受地缘政治和关税政策影响。 利润率影响 产品推出影响：2025年是产品推出年，初期生产成本较高，会影响盈利能力，但低成本产品可抵消部分影响。 ASP与销量关系：2025 年利润率还取决于平均销售价格（ASP）与需求曲线的关系，公司目标是增加销量和总利润，实现自由现金流收支平衡，汽车业务为未来项目提供资金。 机器人出租车（Robotaxi）的运营 服务启动：预计明年在加州和德州使用现有车辆（Model 3 / Y）推出机器人出租车服务，通过内部开发的打车应用控制 “价值链”。 安全与监管：初期可能需要远程操作员保障安全，监管是大规模部署的最大障碍，公司希望联邦层面通过 NHTSA 规则更新进行调整。 运营模式：初期使用自有车队，后续根据需求和交通模式动态调整供应。 Cybertruck的量产 制造成本：采用非传统制造工艺，量产时每辆车成本约2-3万美元，2026年开始生产的赛博卡车将率先应用，预计大规模生产时成本低于3万美元。 配套设施投资：2026年赛博卡车推出时，公司将投资服务、清洁和充电设备，如安装无线充电设施，德州和加州可能率先部署，因其靠近生产设施和总部。 FSD进展 版本更新：V13已向早期用户推出，若无问题将在2-3周内广泛推广，与V12.5相比，关键干预里程数提高3-5倍（每约1万英里一次）。 目标发布：管理层仍计划明年第二至第三季度推出无监督版本 FSD，与机器人出租车服务同步，具体版本取决于进展情况，特斯拉可在未超越人类安全阈值时承担风险推出。 训练计算能力提升：过去一年 FSD 性能提升得益于训练计算能力增强，10 个月内 GPU 从 2 万增加到约 9 万，可快速迭代改进。 FSD 搭载率：V12发布后北美搭载率增加（>20%），10/10活动后进一步提升，随着营销调整提供更多免费试用，搭载率将继续提高。 期权观察家——大科技期权策略 本周我们关注：NVDA的盘整期 Nvidia今年的回报在大科技公司中遥遥领先，目前阶段市场也开始转移重心，寻找更多可以投资的AI目标，因此NVDA的上行动力不足，140-150的CALL累积的相当之多，目前PUT/CALL的比率为0.76%。 同时，不少未上车的投资者也在等待下跌机会，价外130左右的PUT也相对较高。所以从目前横盘的局面来看，接下来到1月中旬的整体波动可能都不大，150以上以及125以下都难以触及。 再给个持仓大科技股的理由——为何\"TANMAMG\"组合总超大盘？ 七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2582.63%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报248.54%，超额收益达到2334.09%。 本周大科技股虽然有回调，但是今年以来的回报依然有至69.59%，超过SPY的28.14%，超额收益创下新高41.45%。 过去一年组合的夏普比率回升至2.83，SPY为1.91，组合的信息比率2.33。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/386147088797896","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["NVDA","META","AMZN","TSLA","AAPL","GOOGL","MSFT",".SPX","SPY","GOOG"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":5955,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":910,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/386328976506992"}