开启一个新的系列，港股新股回顾，以打新人/买方的角度，不定期记录+复盘历史上有代表性的新股，看看它们因何而来、发展如何、后来崛起还是沉沦。
案例复盘，既能帮助我们认识市场、了解市场，同时也隐藏了赚钱/避坑的密码。
今天聊一下VESYNC，一家海外小家电公司，昨天宣布了私有化和退市计划，从2020年12月18日ipo到退市，历时4年。
【上市背景】
2020年，香港恒生指数狂飙突进，vesync年底上市时，恒指已经站上了26000点，且即将在2021年2月站上30000点。
港股新股经历了2019年打新小牛市后，2020年进入历史级别的打新大行情，具体表现为牛股数量多、公开/国配热、暗盘/首日涨幅大，赚钱效应爆棚。
我简单梳理了一下vesync在12月18日上市前的热门新股，这些新股当年让我和很多朋友攒起了第一桶金，这其中就包括九毛九、康方生物、沛嘉医疗、康基医疗、思摩尔、农夫山泉、明源云、泡泡玛特等一众打新赚钱效应爆棚的大牛股。
但也是这些公司，在后来让不少炒新/持有次新的朋友在接下来的熊市中清盘离场。每次回顾，悲喜交加。
【ipo表现】
VESYNC是一家跨境小家电公司，产品主要卖海外，规模不算大，但处于高速增长期，是非常不错的成长股。
VESYNC发行市值62亿，接力上一只暗盘翻倍的泡泡玛特，基石是当年打新的第一引路人高瓴资本，公司录得538倍公开认购，国配8.58倍，暗盘/首日大涨65.94%/59.42%。
如果打了乙头，中签市值3.3万，按首日盈利19680。当时20倍申购是主流，按30万本金算，单次打新收益率6.5%。
VESYNC的分配有两个有趣的地方，一是甲组中签率，清一色的1.54%；二是甲尾中了11手，而乙头只有6手，是几百倍热门股里少有的甲尾中签市值远大于乙头的新股（差了快1倍）。
甲尾的单次打新收益率要大于10%。
【ipo之后】
从月线图看，VESYNC上市后连涨3个月，最高点较发行价涨了近4倍，但2年后的熊市里，又跌掉了90%，随后进入底部横盘状态，日均成交额不足百万。
我们看一下公司的基本面和财务数据，没有股价看起来的那么差，因为面向海外受国内疫情影响有限，公司的营收是年年增长的，2024年H1增长6.96%，且净利润率创了新高达到15.4%。
公司一年派息两次，对应当前股价股息率TTM大概5.88%，PE 6倍左右，应该还是良心公司，且并不高估。
【私有化折射的港股市场偏好】
此次私有化价格5.6港元，较周五收市价4.20溢价约33.33%，较ipo价格5.52多了8分钱，相当于把从港股募资的钱又都还了回去，还另外付息了。
考虑到2022年最低价不到2元，那时候私有化价格更低。再对比之前利福中国多年不分红打压股价、低溢价私有化，VESYNC实在是良心多了。
VESYNC从ipo到私有化的前后4年，也可以一窥港股、港新市场的脾气及喜好，对于大部分公司ipo都是高光期，至少能得到打新、炒新资金短暂的青睐，牛市的时候往往还能趁机炒上去，但后来的大部分是漫漫熊途。
据不完全统计，上市1年以上的新股破发率可能高达70%+。
尤其是规模不够大的、增长不够快、商业模式不够性感的公司，不入通没有流动性（甚至入通了还会被T出去），在港股很容易就边缘化了。
VESYNC没什么大问题，可惜就是规模不够大（其实也不小了）、增长开始降速，市值40亿附近机构无法进场，成交额起不来，失去了（或者不需要）融资功能，但维持上市每年又是不小的支出，最后无奈私有化。
【启示录】
几个关键词，供大家自己思考。
打新、炒新、持股。
入通、流动性。
美丽田园（市值40亿、个位数增长、15PE/2.7%股息率）。
今年10月上市的卡罗特（暗盘100%到破发、当前市值27亿、9倍PE、分红派息未知）
还有很多很多的新股，它们接下来的命运会如何？
打新人、港新市场的命运呢？
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