行业分析师Kadan Stadelmann今年5月发文表示，AntPool和Foundry控制了超过50%的“大饼”算力。
上半年饼价低迷期的时候，我并未多在意“大饼”算力过于集中一事。现在回头再看，大型矿商持有的“大饼”算力集中将成为“大饼”生产的阻碍。
不久前， $灿谷(CANG)$ 成功收购比特大陆技术格鲁吉亚有限公司和比特大陆发展有限公司总算力32EH/s的挂架式加密挖矿机后，灿谷已成为占全网大饼算力4%的第三大矿商。待灿谷发行股份购买的总算力18EH/s挂架式加密挖矿机就位后，灿谷将成为全球最大“大饼”算力矿商。
今年11月，“大饼”矿企Hut8预测，在购买31145台比特大陆Antminers S21+矿机后，其自挖算力将在2025年第一季度左右增加66%（从5.6 EH/s增至9.3 EH/s）。 此外，Hut8于9月宣布与比特大陆达成约15 EH/s的“大饼”算力购买协议。若执行该协议，Hut8的“大饼”算力可能最早在明年第二季度达到24 EH/s的水平。
截止12月27日收盘， $Hut 8 Mining Corp(HUT)$ 市值为20.91亿美元。相比之下，灿谷已持有的“大饼”算力32EH/s就高于Hut8，其预计增加的18EH/s算力同样高于Hut 8。但灿谷目前的市值才5亿多出头，远逊于Hut 8。其最可能的原因是Hut 8已经持有过万枚“大饼”，而灿谷刚刚自挖了一个多月，持有的“大饼”数量还没那么多。
不过随着更多的企业、机构都开始追加买入“大饼”，目前的“饼价”仅仅在“山坡上”，是阶段性高点。灿谷凭借算力的优势将会抹平其于与Hut 8巨大的市值差。如果按照每单位算力50-100mn美刀的估值推算，那么灿谷有望达到16亿至32亿美刀市值。
“大饼”概念股中，挖矿股要比矿机股更严格的跟随大饼价格。近日，在SEC批准Hashdex纳斯达克和富兰克林大饼ETF上市申请后，大饼概念股持续迎来活水买入，成分股筹码愈加稳定。金色财经披露数据显示，12月美国现货“大饼”ETF净买入约49591枚，但同期挖矿仅产出约13500枚大饼，需求仍远高于供应。近期饼价回撤料与美联储后续降息速度放缓，风险偏好略有下降有关。但10万刀一枚不太可能是本轮行情的终点。灿谷现虽然不在大饼ETF成分股中，但同板块可比公司上涨后，灿谷也将“与有荣焉”。
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