你有没有想过，一家年营收不到10亿的公司，市值却突破3100亿，这是什么概念？这相当于一家小卖部的估值超过了沃尔玛！
寒武纪（688256.SH），这家被称为“中国英伟达”的AI芯片公司，近期股价狂飙，市值一度突破3100亿，成为A股市场的焦点。
然而，这家公司自2017年以来累计亏损近57亿，2024年前三季度营收仅1.85亿，亏损却高达7.24亿。这样的公司，凭什么撑起如此高的市值？是泡沫还是未来？
寒武纪的估值逻辑是什么？
知名财经评论员魏斌杰提出了一种“概率估值法”：寒武纪有1%的概率成为中国的英伟达，因此其市值应对标英伟达的1%。
按照这一逻辑，寒武纪的市值似乎“合理”了6。然而，这种估值方法更像是一场豪赌。英伟达的成功并非一蹴而就，其市值建立在全球90%的AI芯片市场份额和强大的技术壁垒之上。
而寒武纪，尽管在AI芯片领域有所布局，但其技术实力和市场占有率与英伟达相比仍有巨大差距。此外，寒武纪的股价上涨很大程度上依赖于被动指数基金的买入。
自2024年以来，寒武纪被纳入沪深300、上证50等多个重要指数，导致大量ETF资金被动配置其股票。这种资金推动的上涨，缺乏基本面的支撑，更像是一场“击鼓传花”的游戏。
投资者的心理：追涨杀跌与“市梦率”
寒武纪的疯狂上涨，吸引了一大批追逐热点的投资者。这类投资者通常具有以下心理特征：短期逐利心理：他们更关注股价的短期波动，而非公司的长期价值。寒武纪的暴涨让他们看到了快速获利的机会，即使知道这可能是一场泡沫，也愿意冒险一试69。
从众心理：当市场热议寒武纪时，许多投资者害怕错过（FOMO），纷纷跟风买入。这种心理在A股市场尤为常见，尤其是在科技股领域。
过度乐观：部分投资者将寒武纪视为“中国英伟达”，认为其未来必将成为AI芯片领域的巨头。这种过度乐观的情绪，往往忽视了公司当前的财务困境和技术挑战。
人性与市场：泡沫的危险与机会
寒武纪的市值泡沫，本质上反映了人性在资本市场中的两面性：贪婪与恐惧。
贪婪：投资者追逐高回报，忽视了风险。寒武纪的暴涨满足了人们对财富快速增长的渴望，但这种贪婪往往会导致非理性决策。
恐惧：当泡沫破裂时，恐惧会迅速蔓延，导致股价暴跌。历史上，类似的案例比比皆是，如2000年的互联网泡沫和2015年的A股股灾29。
然而，泡沫中也蕴藏着机会。对于理性投资者而言，寒武纪的暴涨提供了一个观察市场情绪的窗口。通过分析资金流向和市场情绪，投资者可以在泡沫破裂前及时离场，甚至通过做空获利。此外，寒武纪的上涨也反映了市场对AI芯片行业的高度期待，这为其他相关公司提供了估值参考。
寒武纪的未来在哪里？
寒武纪的市值泡沫，既是市场的狂欢，也是投资者的警示。如果肺鱼没有猜错的话，一年之内，寒武纪的股价腰斩，极大概率是会发生的。
对于普通投资者而言，参与这样的炒作需要极高的风险承受能力和敏锐的市场嗅觉。而对于长期投资者来说，关注公司的基本面，才是更为稳健的选择。
寒武纪能否成为“中国英伟达”？答案或许只有时间能给出。但在此之前，我们需要保持清醒，警惕泡沫的风险，同时也不错过可能的机遇。
精彩评论