01价值投机交易系统投资长期看只有两个核心因素：一是：价值；二是：人性。其它一切都只是次级影响因子。根据每一轮股市牛熊的发展规律发现：人性的恐惧和贪婪是影响股市牛熊更替和股价涨跌的核心因素。通常股票价格不会刚好等于公司价值，而是随人性的恐惧和贪婪围绕公司价值做周期性的钟摆式波动。钟摆的高点和低点通常以公司价值为中心线成对称关系。个股如此，行业指数如此，大盘指数亦如此。所谓：股市周期钟摆理论。价值投机交易系统：找几家细分龙头或持续成长行业交易规模最大的ETF，追踪它们股价K线图，利用人性的恐惧和贪婪。以MACD和KDJ指标做买卖信号决策，在钟摆低点区域买入钟摆高点区域卖出，轮回买卖，决不冒险。价值投机好处是：判断正确不亏或者多赚钱，判断错误不亏或者少亏钱。只看48只超级龙头股和ETF基金，其它股票基金，无论涨跌，和我无关。等待时机...轮回买卖...简单重复...02价值投机案例示范技术面分析：如上图所示：公司股价每次回调到季度布林线中轨之下后，就会迎来一波大涨，最近18年以来，无一例外！。基本面分析：目前其最近4年的公司年均净利润增长率15%左右，而市盈率12倍，已经低估。另外其它分析如下：一、实质性利好分析（驱动长期价值）高端品牌与海外市场双引擎爆发卡萨帝国内增速＞20%：高端品牌持续领跑，冰洗份额第一，空调份额显著提升。海外收入+13%：新兴市场表现亮眼，北美高端品牌双位数增长，欧洲多国份额提升。暖通空调三位数增长：北美新兴产业突破贡献新增量。数字化降本增效显著毛利率与净利率同步优化，三费全面下降，财务费用转负。员工持股计划绑定长期目标考核2025-2026年ROE≥17.7%，强化盈利动力。二、噪音信息过滤（无实质影响）股东人数变化：变动幅度微小，前十大股东持股稳定。主力资金波动：单日资金流入占比低，属短期正常波动。分红调整细节：派现微调因非交易过户，股息率维持不变。

波段肺鱼：如上图所示，6月27日出现一次日线顶背离卖出信号。按照历史规律，通常日线级别顶背离信号出现之后，如果强势会调整2周左右，如果弱势会调整4周左右，具体分析如下。01价值投机轮回系统投资长期来看只有两个因子是核心且恒久的影响因素：一是：价值；二是：人性。其它一切都只是次级影响因子。根据每一轮股市牛熊的发展规律发现：人性的恐惧和贪婪是影响股市牛熊更替和股价涨跌的核心因素。通常股票价格不会刚好等于公司价值，而是随人性的恐惧和贪婪围绕公司价值做周期性的钟摆式波动。钟摆的高点和低点通常以公司价值为中心线成对称关系。个股如此，行业指数如此，大盘指数亦如此。所谓：股市周期钟摆理论。价值投机轮回系统：找48家细分龙头公司或成长行业交易规模最大的ETF，追踪它们股价K线，利用人性的恐惧和贪婪。以MACD和KDJ指标做买卖信号决策，在钟摆低点区域买入钟摆高点区域卖出，轮回买卖，决不冒险。价值投机36字心法：价值投机！价值在先，投机在后；没有价值，绝不投机；正因如此，有恃无恐，轮回买卖，简单重复。

导读：万亿资本正在悄悄调仓，一场重塑中国股市格局的价值重估浪潮已经掀起。高盛集团近日投下一枚深水炸弹——首次提出中国“民营十巨头”概念，将腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程、安踏十家龙头企业，直接对标主导美股的“七姐妹”。这十家民企总市值高达1.6万亿美元，占据MSCI中国指数42%的权重，日均交易额110亿美元，展现出与苹果、微软、英伟达等美国巨头相当的市场影响力。高盛更预言：未来两年这些企业盈利复合增长率将达13%，市盈率却仅16倍，不及美股七姐妹28.5倍的一半。中国核心资产的价值重估，正迎来历史性窗口期。01 政策东风+技术革命，三重引擎驱动民企价值回归过去五年，中国民营企业经历艰难时刻——市值蒸发近4万亿美元，表现落后国企56个百分点。但2025年成为转折点，政策、技术与全球化形成共振。政策破冰：《民营经济促进法》4月正式实施，高层座谈会定调支持，监管强度已降至五年最低点，政策风险溢价显著压缩。AI技术突破：DeepSeek-R1等国产大模型横空出世，推动恒生科技指数自1月低点反弹25%。高盛测算，AI技术将未来十年每年提升中国企业盈利2.5%，而民企占据AI科技领域72%市值份额。全球化红利：民企海外收入占比从2017年10%升至2024年17%，比亚迪、小米等企业在东南亚、拉美复制中国模式，海外毛利率高达30%，远超国内水平。02 对标美股七姐妹，中国巨头的真实差距与机遇表面看，中国“十巨头”与“七姐妹”存在显著差距：市值规模：1.6万亿 vs 15万亿美元（仅为后者1/9）技术控制力：七姐妹掌握全球85% AI核心专利与78%云计算设施盈利能力：苹果ROE高达157%，英伟达净利率48%，微软单季净利241亿美元但深层逻辑正在变化——增长动能转换：当特斯拉2024年销量下滑1.1%时，比亚迪暴涨至427万辆登顶

阿里巴巴：2025年已经开始反转，因为无论是未来消费复苏还是AI科技图片，它都是行业超级龙头之一。2025年开年，阿里巴巴的股价如同坐上了火箭。从1月至今，港股涨幅近70%，美股单日暴涨超8%，市值重回2.6万亿港元——这背后，是一份让市场“久旱逢甘霖”的财报：核心电商回暖、云业务重回双位数增长、AI收入连续六季度三位数狂飙。但更值得思考的是，阿里的反转究竟是昙花一现，还是新一轮技术周期下的价值重估？答案或许藏在两个关键词里：消费复苏的韧性和AI科技的革命性突破。一、消费复苏：电商基本盘“稳了”过去三年，阿里电商业务一度被贴上“增长乏力”的标签，但2025财年第三季度财报释放了明确信号：淘天集团客户管理收入（CMR）同比增长9%，国际电商收入增长32%，88VIP用户规模突破4900万。1. 用户价值的深度挖掘阿里电商的复苏并非单纯依赖低价策略，而是通过“用户为先”的战略重构护城河：分层运营：88VIP用户的双位数增长，证明高净值用户的粘性持续提升。这类用户年消费额是普通用户的8倍，成为平台利润的核心贡献者。体验升级：新疆包邮、仅退款服务、全站推广工具等举措，既降低中小商家经营门槛，又让消费者“买得爽、退得顺”，形成正向循环。2. 国际化的第二曲线蒋凡操刀的海外电商业务成为新增长引擎：速卖通Choice订单占比达70%，欧洲市场订单量同比增长70%。更关键的是，阿里通过AI技术优化跨境物流效率，5日达服务覆盖国家增至14个，直接拉动单位经济效益环比改善。3. 战略减法后的效率提升出售银泰、大润发等非核心资产后，阿里将资源集中于高毛利业务。本地生活、大文娱等亏损板块显著收窄，经营效率的提升为利润释放腾出空间。二、AI科技：从“工具”到“引擎”如果说消费复苏是基本盘，AI则是阿里估值逻辑颠覆的核心变量。阿里云收入重回13%增长，AI相关收入连续六季度三位数增长，证明其已从“电商

2024年，石药集团（01093.HK）经历了一场前所未有的业绩“寒冬”。公司发布的盈利预警显示，全年归母净利润同比下滑26%，成药业务收入缩减7%，核心产品如抗肿瘤药物津优力、多美素因集采价格腰斩，销售额骤降28%，心血管药物玄宁因未中标集采收入下滑15%1910。股价从2024年高点下跌超30%，市值蒸发至581亿港元，市场一度对其增长逻辑产生质疑。然而，真正的底部往往诞生于最深的悲观之中。当投资者纷纷抛售时，我们更需要冷静审视：这家老牌药企是否已触达长期价值拐点？破局之刃：创新转型的三大引擎1. BD合作：从“仿制”到“创新”的全球跃迁石药集团的转型之路始于密集的国际化授权合作。2024年，其与阿斯利康达成脂蛋白抑制剂YS2302018的全球授权协议，首付款1亿美元，潜在里程碑收入超19亿美元；同年，ADC药物SYS6005以12亿美元授权给Radiance BiOPHARMA，覆盖欧美市场59。这些合作不仅带来现金流，更标志着其研发能力获国际认可。2. 研发重构：押注ADC、mRNA等前沿赛道尽管短期研发投入与回报失衡，石药在ADC（抗体偶联药物）、mRNA疫苗、CAR-T等领域的布局已初见雏形。例如，HER2双表位ADC药物JSKN003的引入，以及自研的ROR1 ADC药物SYS6005进入临床，均为未来增长埋下伏笔。3. 资本运作：回购与分红的信心传递公司启动50亿港元股份回购计划，中期股息同比增长14.3%，累计股东回报超32亿元。这一举措不仅提振股价，更彰显管理层对长期价值的信心。曙光初现：国际化的裂变效应“引进来”与“走出去”的双向战略，正重塑石药的增长曲线。海外授权：2022年至今，其累计通过创新药授权获得超30亿美元潜在收入，国际化收入占比从5%提升至15%；国内引入：凭借强大的销售网络，石药将海外潜力品种如JSKN003纳入管线，抢占国内创新药市场

一、AI的终局是场景，而美团的护城河早已筑成当OpenAI、谷歌、微软在通用大模型领域厮杀时，中国互联网巨头们正悄然将AI竞争推向另一个维度：场景渗透率。美团，这家被贴上“外卖平台”标签的公司，实则早已在AI领域布下重兵。从无人机配送的百万级订单26，到日均千亿Token的生成式AI调用1，再到覆盖4.7亿用户的即时零售智能推荐5，美团的AI能力早已融入其商业毛细血管。为什么说场景才是AI的终极战场？数据厚度：美团覆盖200多个本地生活场景，从餐饮到医美，从酒店到生鲜，每个场景的实时交易数据、用户行为数据、地理信息数据，构成全球最复杂的AI训练样本库。闭环验证：AI模型的优劣需在真实场景中迭代。美团的外卖路径规划算法每天处理数十亿次决策，其误差率每降低0.1%，就能节省数千万配送成本。商业变现：抖音的AI推荐驱动内容消费，美团的AI则直接绑定交易闭环。当用户问“附近适合请客的川菜馆”，AI的答案会直接转化为订单——这种“决策-交易”的无缝衔接，是纯技术公司难以企及的。二、美团的AI布局：从基础设施到场景应用的“三重奏”美团的AI战略绝非跟风炒作，而是围绕“超级平台”战略构建的精密系统，可分为三个层次：1. 底层基建：掌控AI时代的“水电煤”投资硅基流动（SiliconFlow），其大模型推理引擎将美团AI服务的成本降低50%，速度提升3-10倍。自研开源框架OneDiff，实现文生图、视频生成的秒级响应，为本地生活的动态内容营销提供技术支持。通过光年之外、智谱AI等并购，补足大模型训练能力，形成从芯片适配到算法优化的全栈技术链。2. 中台赋能：让AI成为商家的“数字员工”商家端AI助手“哆啦”已实现智能菜品定价、客流预测、供应链优化，部分餐厅人力成本降低30%。美团大脑（Meituan Mind）构建的千亿级知识图谱，可实时分析用户评价的情感曲线，帮助商家精准调整服务策略6

导读：2024年12月28日开始到2025年1月31日，肺鱼将根据行业发展前景筛选细分领域第一第二龙头，发布《2025波段肺鱼翻倍龙头》系列文章。 01 价值投机交易系统 投资长期看只有两个核心因素： 一是：价值； 二是：人性。 其它一切都只是次级影响因子。 根据每一轮股市牛熊的发展规律发现：人性的恐惧和贪婪是影响股市牛熊更替和股价涨跌的核心因素。 通常股票价格不会刚好等于公司价值，而是随人性的恐惧和贪婪围绕公司价值做周期性的钟摆式波动。 钟摆的高点和低点通常以公司价值为中心线成对称关系。个股如此，行业指数如此，大盘指数亦如此。 所谓：股市周期钟摆理论。 价值投机交易系统： 找几家细分龙头或持续成长行业交易规模最大的ETF，追踪它们股价K线图，利用人性的恐惧和贪婪。 以MACD和KDJ指标做买卖信号决策，在钟摆低点区域买入钟摆高点区域卖出，轮回买卖，决不冒险。 价值投机好处是：判断正确不亏或者多赚钱，判断错误不亏或者少亏钱。 只看48只超级龙头股和ETF基金，其它股票基金，无论涨跌，和我无关。 等待时机... 轮回买卖... 简单重复... 02 价值投机案例示范 如上图所示：季度指标已经出现反转信号！进入个股牛市阶段。极大概率，2025上半年马上启动。 已在知识星球同学进星球看哈

三六零（601360）股价跌至历史低位：安全龙头的“危”与“机”背后，藏着谁的人性弱点？你是否注意到，一家曾经市值千亿的互联网安全巨头，股价竟在一年内从15.24元跌至9.41元，跌幅超过40%？更令人困惑的是，在业绩连年亏损、股东人数锐减的同时，其资金流向却呈现“散户疯狂抄底、机构悄然撤退”的极端分化。这种看似矛盾的信号，究竟是市场误判，还是人性博弈的缩影？01权威视角：安全行业的“护城河”与AI转型的“胜负手”知名投行分析师Eddie Leung（美银证券）曾指出：“网络安全企业的价值不仅在于当期利润，更在于其技术壁垒与场景落地能力。” 这一观点在三六零的案例中尤为凸显。尽管其2024年净利润预亏高达7.7亿至11.5亿元，但公司却通过“AI智能体”技术实现分钟级APT攻击猎杀，并推出企业级私有化AI服务。更关键的是，其资产负债率仅为21.27%，流动比率超过4倍，财务健康度远优于行业平均水平。这些数据揭示了一个深层逻辑：市场对短期业绩的过度反应，可能掩盖了技术型企业的长期价值重构。正如巴克莱分析师Alicia Yap所言：“当AI安全从概念走向商业化时，先行者的定价权将重新定义行业格局。”02散户与机构：一场“认知差”引发的情绪博弈从股东结构变化中，我们能看到两类典型投资者的心理画像：短线投机者：受“亏损放大效应”驱使，在2024年三季报净利润同比下滑57%后恐慌抛售，导致股东人数半年内减少7.33%。这类投资者往往过度关注财报数字，却忽视了三六零已累计注销1.458亿股回购股份、10派1元分红预案释放的现金流管理信号。长期布局者：在股价跌破10元时逆势加仓，押注其“360GLM大模型+安全大脑”的技术协同效应。数据显示，散户单日净流入达2874万元，而机构资金则呈现分歧。这种分化本质上是对“安全即服务”战略的认知差异——有人看到亏损，有人看到10T级AI语料库和54

导读：2024年12月28日开始到2025年1月31日，肺鱼将根据行业发展前景筛选细分领域第一第二龙头，发布《2025波段肺鱼翻倍龙头》系列文章。01价值投机交易系统投资长期看只有两个核心因素：一是：价值；二是：人性。其它一切都只是次级影响因子。根据每一轮股市牛熊的发展规律发现：人性的恐惧和贪婪是影响股市牛熊更替和股价涨跌的核心因素。通常股票价格不会刚好等于公司价值，而是随人性的恐惧和贪婪围绕公司价值做周期性的钟摆式波动。钟摆的高点和低点通常以公司价值为中心线成对称关系。个股如此，行业指数如此，大盘指数亦如此。所谓：股市周期钟摆理论。价值投机交易系统：找几家细分龙头或持续成长行业交易规模最大的ETF，追踪它们股价K线图，利用人性的恐惧和贪婪。以MACD和KDJ指标做买卖信号决策，在钟摆低点区域买入钟摆高点区域卖出，轮回买卖，决不冒险。价值投机好处是：判断正确不亏或者多赚钱，判断错误不亏或者少亏钱。只看48只超级龙头股和ETF基金，其它股票基金，无论涨跌，和我无关。等待时机...轮回买卖...简单重复...02价值投机案例示范如上图所示：基本面：公司2024年年净利润增长极大概率会达到40%，公司目前动态市盈率11倍，所处高科技行业也处于反转前夜。技术面：如上图所示.MACD周线已经突破0轴进入个股牛市阶段。同时2024年1月和2024年9月分别出现过一次周线底背离信号。极大概率，2025年春节之后，马上启动。

闻泰科技（600745.SH），这家曾经以手机ODM业务起家的公司，如今正以“壮士断腕”的姿态，全面押注半导体业务。2024年底，公司宣布拟将产品集成业务（ODM）出售给立讯精密，这一战略转型引发了市场的广泛关注。作为全球功率半导体领域的领军企业，闻泰科技的未来将如何演绎？其股价又是否值得投资者关注？01公司基本面分析从ODM到半导体的战略聚焦 闻泰科技的主营业务曾涵盖ODM和半导体两大板块。ODM业务曾是公司的起家之本，为小米、华为、OPPO等知名品牌提供手机、平板等产品的设计制造服务，市场份额一度占据中国ODM市场第一。然而，近年来ODM业务面临毛利率下滑、竞争加剧等问题，2024年第三季度该业务净亏损高达3.57亿元，成为拖累公司业绩的主要因素。相比之下，半导体业务成为闻泰科技的新增长引擎。公司通过收购安世半导体，成功切入功率半导体领域。2023年，安世半导体在全球功率分立器件公司中排名第三，中国市场更是连续四年位居榜首。2024年第三季度，半导体业务实现营收38.32亿元，毛利率高达40.5%，净利润6.66亿元，展现出强劲的盈利能力。闻泰科技的战略转型不仅优化了财务结构，还使其更加聚焦于半导体这一高成长性赛道。随着新能源汽车、工业控制等领域的快速发展，功率半导体的需求将持续增长，这为闻泰科技的未来提供了广阔的空间。02股票技术面分析短期波动与长期潜力并存 从股价表现来看，闻泰科技在2024年底宣布出售ODM业务后，股价一度涨停，市值攀升至412亿元。然而，短期内的市场情绪波动也带来了风险。从技术面分析，闻泰科技的股价目前处于历史中位水平，筹码平均交易成本为38.21元，近期在34元左右震荡。尽管短期存在一定的套牢盘压力，但主力资金的轻度控盘和快速吸筹迹象表明，市场对其长期潜力仍抱有期待。而且，其KDJ季度指标已经出现反转信号。03综合判断：转型期的机遇与风险 结合

你有没有想过，一家年营收不到10亿的公司，市值却突破3100亿，这是什么概念？这相当于一家小卖部的估值超过了沃尔玛！寒武纪（688256.SH），这家被称为“中国英伟达”的AI芯片公司，近期股价狂飙，市值一度突破3100亿，成为A股市场的焦点。然而，这家公司自2017年以来累计亏损近57亿，2024年前三季度营收仅1.85亿，亏损却高达7.24亿。这样的公司，凭什么撑起如此高的市值？是泡沫还是未来？寒武纪的估值逻辑是什么？知名财经评论员魏斌杰提出了一种“概率估值法”：寒武纪有1%的概率成为中国的英伟达，因此其市值应对标英伟达的1%。按照这一逻辑，寒武纪的市值似乎“合理”了6。然而，这种估值方法更像是一场豪赌。英伟达的成功并非一蹴而就，其市值建立在全球90%的AI芯片市场份额和强大的技术壁垒之上。而寒武纪，尽管在AI芯片领域有所布局，但其技术实力和市场占有率与英伟达相比仍有巨大差距。此外，寒武纪的股价上涨很大程度上依赖于被动指数基金的买入。自2024年以来，寒武纪被纳入沪深300、上证50等多个重要指数，导致大量ETF资金被动配置其股票。这种资金推动的上涨，缺乏基本面的支撑，更像是一场“击鼓传花”的游戏。投资者的心理：追涨杀跌与“市梦率”寒武纪的疯狂上涨，吸引了一大批追逐热点的投资者。这类投资者通常具有以下心理特征：短期逐利心理：他们更关注股价的短期波动，而非公司的长期价值。寒武纪的暴涨让他们看到了快速获利的机会，即使知道这可能是一场泡沫，也愿意冒险一试69。从众心理：当市场热议寒武纪时，许多投资者害怕错过（FOMO），纷纷跟风买入。这种心理在A股市场尤为常见，尤其是在科技股领域。过度乐观：部分投资者将寒武纪视为“中国英伟达”，认为其未来必将成为AI芯片领域的巨头。这种过度乐观的情绪，往往忽视了公司当前的财务困境和技术挑战。人性与市场：泡沫的危险与机会 寒武纪的市值

赛力斯（601127）近年来凭借与华为的深度合作，迅速崛起为中国豪华汽车市场的“黑马”。其问界系列车型不仅在国内市场表现亮眼，更以鸿蒙座舱、干昆智驾等领先技术引领行业潮流。2024年，问界M7和M9分别以19.6万台和20万台的累计交付量，成为新势力车型的年度销冠和50万元以上市场的销量冠军1。这样的成绩不禁让人好奇：赛力斯能否持续高增长？其股价未来又将如何演绎？基本面分析：问界系列领跑，新能源赛道优势显著 赛力斯的核心业务是新能源汽车的研发、生产和销售，尤其是与华为合作的问界系列车型。2024年，公司全年汽车批发销量达到49.70万辆，同比增长96.98%，其中新能源汽车贡献了42.69万辆，同比大增182.84%1。这一数据不仅远超行业平均水平，也奠定了赛力斯在新能源领域的领先地位。问界系列的成功离不开其技术优势。鸿蒙座舱和干昆智驾系统为用户提供了极致的智能化体验，而均价50万元以上的问界M9更是连续8个月蝉联国内豪华车销量冠军1。此外，公司计划于2025年初推出问界M8，进一步填补35-45万元价格区间的市场空白，完善产品矩阵1。从行业地位来看，赛力斯已成为中国豪华汽车市场的领军企业之一。其2024年净利润同比增长276.02%，达到40.38亿元，毛利率也提升至25.23%，远高于行业平均的11.20%4。这些数据表明，赛力斯不仅具备强大的盈利能力，还在技术创新和品牌溢价方面占据优势。技术面分析：如上图所示，赛力斯股价近期处于回调阶段，切KDJ季度指标已经出现见顶信号拐头向下。虽然这不意味着其股价未来一定会大跌，但根据历史规律极大概率会继续震荡回调3-6个月。如下图所示，目前股价位置和2022年8月类似，极大概率未来有3-6个月的震荡回调时间。半年之内，其目标价位极大概率会回调到100元以下。投资建议：如果你持有它，当下没有赚钱机会。因为不管是季度指标还是周线指标目