上周跟笔者预料差不多，唯特斯拉没有拉上去，在400元边上落。周五美国12月非农就业人数增长大超预期，失业率意外下降，体现了劳动力市场的韧性。1月再减息的机会已经等于零，25年减的预期已经减到1次多一点，市场预期全年减0.28%。美股回调至大选之前，市场等待特朗普上台，看其政策才作布署。
非农大超预期
周五公布美国12月新增就业人数25.6万，远超市场预期的16.5万，也高于11月21.2万个。与此同时，失业率从11月的4.2%降至4.1%。早前，有分析师预期失业率会去4.4%，今次数据出来大超预期。
不过，12月的平均时薪环比增0.3%，增速再次放缓，加上换工的人数减少。资深记者Nick Timiraos发文告知，1月减息大门已经关上。美国通胀率停留在2.5%至3%之间的风险已经增加，华尔街预期25年只减1次息。摩通仍然估计今年会减息2次，巴克莱就预期减息1次。
因为非农大超预期，周五美股三大指数跌超过1.5%，其中半导体股也重创，SOXX跌2.39%，当中AMD大跌4%以上。
AMD不断被下调
这周，AMD$美国超微公司(AMD)$ 先被汇丰下调评级，再被高盛目标价由175元减到129元，降幅为 26%。市场越来越担心，基于 Arm 的客制化 CPU 的崛起，加上加速运算领域的竞争强度，将影响 AMD 相对于同业的营收成长，对 AMD 的营运支出构成上行压力。
AMD在PC界大获成功，处理器在 2024 年第 4 季度总订单销量占比达到 55%，四年来首次超越英特尔。可惜的是PC市场复苏很慢，AMD的AI晶片发展缓慢，跟NVDA有代差。
同时，AMD也跟NVDA一样推出AI迷你机，获悉 AMD Ryzen AI Max+ 395 处理器采用 16核32线程，在AI方面，在LM Studio中的AI性能测试中，相较于英伟达 GeForce RTX 4090高出2.2倍。
AMD的股价连跌3日，已经跌到52周新低，不少分析师不断出文指AMD估值很便宜，很有吸引力。笔者看，先看AMD108元支持位，但好大机会跌穿100元，其股价跌穿后成交量是否加大，抽上见底，大家才买进，现在不必太心急。
美光见底了?
近期，笔者低位买入美光$美光科技(MU)$ ，option都赚超过3倍。尽管消费电子展 (CES) 的数据好坏参半，PC需求疲软，大行相继下调AMD的评级。这个时候美光见底回升，是什么回事呢？
去年第四季DRAM价格下跌，根据花旗银行研究，在25年第二季DRAM价格会停止下跌。手机方面，DRAM 库存将在春季恢复正常，手机市场复苏比PC好得多。
另外，消息指全新的三星Galaxy S25系列可能会主要采用美光的内存，而非三星自家的产品。这在三星旗舰智能手机中尚属首次，而此前美光多年一直是三星电子旗舰Galaxy智能手机的第二内存供应商。
三星是内存供应龙头，其旗舰手机选择美光是很特别的，根据台湾的媒体透露美光内存速度及格价都比三星自家的有优势，所有选择美光作为第一大供应商。与此同时，CES2025上黄仁勋宣布最新5090等5系最新显卡时，不经意透露5系显卡使用美光DRAM。
根据花旗最新评级，美光目标价是150元，现价才100元，还有很大上涨空间。
港股方面
上周说港股$恒生指数(HSI)$ 因为特朗普未上台，不知道关税怎么打，中央不会出招救市，港股没有机会。果然，港股大跌，周五差不多跌穿19000点。
技术上来看，周五夜期港股期指跌穿19000点，这一周恒指落去18700点左右，才会有点像样的反弹。如果用月线来看，1月港股一向波动很大，大有机会有2千点或以上波幅，即是说港股有机会要跌穿一下18000点才能有大一点的机会。
恒指等回调完毕
因此，大家给点耐心等待吧。
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