还记得2021年2月德克萨斯州极寒风暴带来的电力荒、天然气荒、以及物流混乱提前拉响了美国通膨警告，引发的不止是蝴蝶效应，而是多米诺效应，紧接着2021年3月份的CPI 蹿升到2.7%，国债市场也开始异动。
德州极寒风暴出现在通货膨胀蓄势待发的阶段，成为通胀催化剂。2025年1月7日爆发南加州山火时，已经度过了通胀高峰期了。可能在通胀方面，南加州山火的影响更多体现在加大通胀的顽固性上。但是，这次南加州山火对美国经济、证券、楼市的潜移默化影响将远超2021年2月德克萨斯州极寒风暴。
先说通胀，虽然2025年1月份公布的去年12月PPI数据和CPI数据波澜不惊，但是1月份爆发山火对通胀的影响会在后面几个月陆续反映出来。
美国10年期国债收益率在南加州山火爆发后连续数天攀升，直到12月CPI数据波澜不惊才稳下来
南加州山火成为迄今为止加州历史上规模最大，损失最大的山火，截至1月15日火势依然没有被完全控制住，抛开大火烧毁的公共基础设施，但就房产的损失，但综合各个估算版本，不可能低于500亿美元。
本轮通货膨胀中，房地产建筑行业的各项成本上涨是促成核心CPI居高不下的重要因素。整个行业中雇佣了不少非法移民，以解决建筑业劳动力缺口，相关劳动力议题构成了美国经济、内政领域难以绕开的议题。在驱逐非法移民的未来预期下，房地产市场一下子焚毁了上万栋高档豪宅和相关基础设施（2023年全美新屋销售67万套，而且大部分都是普通住宅，即便只是在普通住宅市场中突然变动1%的需求，都足以引发CPI、PPI、非农等数据的抖动），建设豪宅所消耗的人力和时间可不是普通住宅能比的。短中期内地产相关行业劳动力缺口将更加明显。
最主要的两处山火位于Eaton和Palisades
南加州山火顾名思义，是洛杉矶东部和北部山区于旱季被引燃的，然后随着内陆吹来的圣安娜季风烧向城区。由于富人们大多喜欢将豪宅至于大山丛林附近，所以洛杉矶的不少富人社区毗邻北部和西北部山脉区，视野好的豪宅可以遥看洛杉矶国家森林公园和圣塔莫妮卡山国家公园。这样的分布结果导致山火非常容易烧毁富人区房屋。
本轮山火已经烧毁的近万栋住宅里，房屋售价中位数在300万美元以上，均价预计更高，因为不少体育界、娱乐界明星在那一带的房产售价在2000万美元以上。
有人说“房地产的价值核心在于土地，而不是上面的建筑，所以山火并没有摧毁那么多的财富。” 其实这个观点不完全适用于美国，现在美国的房地产格局就是土地上面的建筑商品价值占据房产价值的很大一部分，因为如今美国的房地产相关行业成本太高了，例如，一个水管工的每小时薪资开销可以达到上百美元，而加州的相关成本又是全美最高的地区之一，另外美国的房地产施工周期普遍比东亚国家长，美国房屋的装修材料成本也是高昂的，总体来说，意味着美国房屋建设的成本远高于多数国家的同类房产，尤其是豪宅，其内饰部分的精雕细工耗费成本极其高昂。
以本轮火灾中被摧毁的Palisades为例，其中土地面积在5000平方英尺左右的住户单位里面，互相价格差距很大，有的成交价达到700万美元，有的只有400万美元。其中相当一部分价格差距是土地以外的建筑因素决定的。
可以理解为，某个原本售价900万美元的豪宅被烧毁后，其土地单卖售价可能只有500万美元。顺便说下，如果没有政府层面体恤减免， 2025年的房产税还是按照900万美元的评估价值进行缴纳，直到第二年才会按照大火烧毁后的500万美元地皮价格进行评估。至于房贷，依然要偿还。预计后面一段时间，不少处于杠杆状态的受灾富人明星们，其消费、投资行为会发生被动式改变，从而对美国经济、资本市场、房地产市场、收藏品市场产生一定影响。
在美国，多数城市规划不像东亚城市那样的中心化，美国卫星城现象明显，富人区或者治安较好的社区多位于郊区卫星城，所谓地段好坏很多时候是动态的，人口群体的迁移和基础设施的增减很容易改变相关的配套和环境，导致对地段估值的变化。 如果一个卫星城社区被自然灾害大规模破坏后，重建成本高昂，那么这个地段的土地价值本身就会大幅下跌。
这种被山火摧毁的高档小区，其基础设施基本失去了修补的可能性，要么废弃拆除重建，成本很高
可以预料，当社区住宅连同基础设施被自然灾害重创，原本价值900万美元的房产损失的可不只是地面上价值400万美元的建筑商品价值，另外500万美元的土地价值也会缩水。这种现象短时间内多发，足以影响人们的投资观念，改变美国现有的不动产地段观念，人们会重新思考地段的土地价值评估体系。
原本就自然灾害频发的美国叠加全球极端气候增加的大背景，美国房地产在物理安全上的隐患越来越多，甚至整个社区的物理安全都面临更多不确定性，由地段衍生出的土地价值会越来越缺乏确定性，令投资者安全感降低。
至于房屋本身的建筑商品价值，报废的概率如同汽车被盗的概率。
房屋保险在房地产中扮演的角色越来越重要，如同汽车保险之于汽车行业。
当房产估值大到一定程度时会产生质变，房屋保险在授保时必须考虑的因素不亚于汽车保险，毕竟很多时候真的赔不起。在全球极端气候加剧的时代，房屋保险的精算模型中，黑天鹅已然成为灰犀牛（美国西南部的山火，东南部的飓风洪水，北部的雪灾，等等）。
如今哪怕是basic级别的房屋险里涵盖的细分类别也是相当复杂了，其中若干项的风险都在增加，使得basic级别的保险运营在很多社区难以为继
在完全遵从市场调节机制的理论里，不断上调保费是可以覆盖这些风险的，富人就算肉疼，总归是可以接受不断上调的保费，哪怕每年10万美元也没问题。但是由于加州等一些州在法律上对于保费的压制，对于保险客户利益的主观保护，也就是所谓干预市场，导致保险公司纷纷缩减甚至退出加州房屋险市场，屋主能续上房屋险已经算是谢天谢地了，这次南加州山火之前的4个月，一些保险公司的精算模型精准地算出了本月的超高山火风险，根据一些条款提前终止保险，引起非议。
当房地产的持有成本、长期风险扩大到一定程度时，相信未来美股股市与楼市的格局天平将被打破，更多的资本会优先选择股市。当然，短期内上万栋豪宅毁于火宅会使得地产市场产生一定溢价。
火灾之后，被重塑的不仅仅是房地产行业中的估值体系、投资心理，还有保险业。先不谈房屋险细分市场如何能够维系运作下去这种远期话题。单就当下加州受火灾影响区域的房屋险法律纠纷、理赔，其官司数量都足以扩大律师行业队伍了。
无论业主还是保险公司、再保险公司，未来都会顶着不少麻烦。庞大的赔付官司将长期压制保险公司股票和债券的估值水平。
2024年12月，富二代身份的美国青年路易吉（Luigi）在哥谭市高调枪杀了杀死联合健康保险公司CEO，行刺理由粗略来讲就是保险公司据赔率太高、所以该用暴力捍卫正义。路易吉成为继川普当选后美国2024最劲爆话题。一个出生富裕世家阶级，名校优等成绩毕业的高智商精英青年，却做出了比罗宾汉劫富济贫更夸张的事。他真的不怕一辈子待在监狱里吗？从各个媒体渠道观察，路易吉全程自信满满且无畏，似乎认定自己会被判无罪。难道他像保险公司一样精算出了未来1个月会发生的事？
先不谈论路易吉此举是否为了其更宏大的叙事目标，就看他能否脱罪或者被轻判，虽然美国老百姓几乎一面倒要求判路易吉无罪，但是富裕阶层多持反对声音。这种反对声使得路易吉被判处重刑的概率依然很高。
然而仅仅一个月后，南加州山火的肆虐改变了这个局面，受灾的富人业主们也将体验保险业的各种刁难、临时撤保、甚至违约，富人们尤其事明星们的心境正在发生变化，2025年路易吉的庭审中，陪审团的态度势必发生巨大变化。
一旦路易吉被轻判甚至无罪，结合南加州山火必然引爆的无数保险官司，后续多米诺骨牌将倒下，保险业和再保险业的基本面定义将被彻底改变。
追随巴菲特的保险业长期投资者们也会重新思考保险行业现金流于风险的关系定义。
联合健康保险股价在CPI数据波澜不惊时依然是反弹乏力
再说山火对美国内政层面的影响，加州民主党如今面临巨大的舆论压力和指责，共和党自然也不会放过这个机会，对加州这些年的水资源治理、消防团队建设、基础设施建设等各个方面的细节进行深挖。一大堆涉及到意识形态的火灾细节和火灾失控因素被曝光。使得几乎全球网民都认可这不是天灾，而是人祸。相关议题互联网上讨论已经很多了，这里就不多赘述来了，加州民主党这些年来极致追求的理念与山火的夸张结果难以完全撇清干系。
经过这么多天的全美聚焦，中间选民难免会进一步远离左派，而作为自由派门阀的加州州长纽森，同时也是竞逐2028年总统大选的民主党最热门人选，现在已经面临洛杉矶居民指责和全美中间选民的民意压力了。南加州山火正在进一步改变两党政治生态，影响2026年中期选举甚至2028年总统大选。
州长纽森在火灾现场接受采访
这场山火终将被扑灭，但是下一个旱季呢？催生和助长山火的客观因素在短时间内未必能得到改善，类似的事情如果再次发生，以上分析的对美国投资、经济、政治的影响将是叠加的。
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