美联储2025年首次政策会议本周可能会扰乱股市的反弹，因为投资者担心唐纳德·特朗普总统的政策可能会让美联储抑制最后一波通胀的努力复杂化，推迟降息并成为市场牛市的一大障碍。
在特朗普宣誓就任美国第47任总统后，美国股市在周五结束了华尔街强劲的一周。投资者消化了这位回归总统关于加密货币、移民和能源领域的一系列早期举措，其中包括推动标普500指数首次在2025年创下纪录高位的新的5000亿美元“星际”（Stargate）人工智能基础设施联合项目。
然而，也许新政府这一初始阶段最大的惊喜是缺乏具体的进口关税声明。关税是特朗普竞选承诺的核心内容，已在选后引发金融市场的波动，被视为降低通胀的潜在障碍。
随着通胀和利率前景成为金融市场的焦点，当美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三登上讲台召开新闻发布会时，他是否会提醒市场谁才是“掌控局势的人”？
“下周（本周）谁将引领市场，是鲍威尔还是特朗普？我认为他们之间会有非常密切的联系，”Northern Trust财富管理业务的执行副总裁兼首席投资官凯蒂·尼克松说。“鲍威尔显然会受到特朗普及其实际推行政策的影响。但市场将会关注特朗普在每次讲话中说的话，这可能在制造市场波动方面具有非常大的影响力。”
普遍预期，联邦公开市场委员会将暂停其货币宽松周期，在本周1月会议结束时维持当前4.25%至4.50%的利率水平。尼克松在接受MarketWatch电话采访时表示，政策制定者认为经济尚未在通胀方面“持续取得积极进展”，而华盛顿关税政策的不确定性是促使美联储按兵不动的“关键砝码”。
可以肯定的是，美联储最近的沟通确实证实了一些政策制定者认为特朗普关于放松管制、移民、关税和减税的政策计划对通胀构成上行风险。新政府也没有等太久便向美联储发起了攻击，上周特朗普表示他将施压以降低利率，试图推动美国经济进入“超速”发展状态。
“总统对利率有强烈观点并希望这些观点体现在美联储政策中并不罕见，但鲍威尔在维护美联储独立性方面非常明确，”Empower首席投资策略师玛尔塔·诺顿表示。
“然而，特朗普可以通过财政政策影响美联储的行为，如果财政政策具有通胀性，那将对实现更低的利率目标起到反作用，”她补充道。
特朗普政策对企业盈利的影响
股票市场的投资者也在关注特朗普重返白宫将如何影响企业盈利——这是美国企业的一个关键基本面，也是股票市场回报的决定性驱动力。
特朗普的某些政策（例如减税和放松监管）虽然预计会提高企业盈利，但人们担心这些政策可能也会导致盈利预期的提升，从而给企业设定更高的目标。
“盈利以及企业实现高盈利预期的能力对今年股市表现至关重要，因为盈利预期相当高，因此一旦令人失望，可能会推动股市下跌。”Empower首席投资策略师玛尔塔·诺顿周四通过电话对《MarketWatch》表示。
与此同时，投资者还需要将盈利预期与估值对比，后者可能因美联储长期维持高利率政策导致的美国国债收益率上涨而受到压力。
“更高的收益率最终可能意味着估值会下降，但更高的盈利增长可能推动股价上涨，因此今年我们将看到估值与盈利之间的拉锯战。”诺顿说。
通常，债券收益率的上升会对股票估值产生下行压力，因为相比持有像美国国债这样的超安全资产，持有高风险资产的额外回报会减少。然而，如果公司能在对人工智能软件和强劲的美国经济的乐观情绪中表现出强劲的盈利增长，即使在更高的收益率环境下，仍然有扩展估值和股价上涨的空间，诺顿补充道。
这也是为什么本周三美联储的决策绝不是本周唯一的重要市场推动事件。投资者还将关注几家美国大型科技公司的财报。微软公司（MSFT）将于周三收盘后发布季度业绩，Meta Platforms（META）和特斯拉（TSLA）也将同日发布，而苹果公司（AAPL）将在周四发布财报。
此外，还有第四季度国内生产总值（GDP）初步读数、12月通胀报告，以及加拿大银行和欧洲央行的政策决定，也将在本周对市场产生影响。
当然，特朗普政府本周也一定会继续发布大量对市场产生影响的声明。“到目前为止，市场对总统的每一次声明都作出了反应，即使是那些不应该产生任何影响的声明，这表明交易者尚未适应节奏。”Siebert Financial首席投资官马克·马莱克说。“真正的舞蹈马拉松才刚刚开始。”
尽管美国股市周五收低，但三大主要股指均录得周线涨幅。据FactSet数据显示，标普500指数本周上涨超过1.7%，纳斯达克综合指数（COMP）上涨近1.7%，而道琼斯工业平均指数（DJIA）上涨2.2%。
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