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@走马财经：茅台2007：价值投资到底要不要考虑买点？

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf27ab69ed7cc436175020013b2ceb5f\" tg-width=\"688\" tg-height=\"296\"></p><p>（2007年12月28日-2020年11月20日茅台股价）</p><p>如果你运气好，买在了2007年初，那么持有到今天，收益将是14年35倍。</p><p>如果你运气好，买在了2008年底，那么持有到今天，收益将是12年33倍。</p><p>13年12倍多的收益也不赖，但是相对于14年35倍和12年33倍，那就不是在一个量级上的。</p><p>如果买在07年的高点，你不一定有耐心持有到今天。因为直到2011年下半年，茅台股价才超越2007年的高点，意味着你需要等待近4年才能解套，没有多少人有这个耐心。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23999dfa825b84e572ebdc22b9031cbe\" tg-width=\"688\" tg-height=\"307\"></p><p>（2007年12月28日-2011年8月17日茅台股价）</p><p><strong>价值投资需要考虑买点吗？</strong></p><p>很多人会说，股票投资就是买公司，如果你相信他长期会涨，就不必考虑买入时点，只要持有时间足够长，回报都会足够高。</p><p>茅台2007-2020年的股价很能说明问题。</p><p>即便你不幸在2007年最高点买入，持有至今的回报也是不错的。而且你还可以考虑越跌越买，在下跌过程中买入来均摊降低买入成本。但是这么说是站在2个理想化的视角，第一是今天你知道他后来会大涨，你当然敢持续在下跌过程中买入，但是当时那样暴跌过程中很多人是没有这个胆量的。第二是你得确保自己随时有资金补仓，这就对你的资金要求比较高。</p><p>对于普通投资者来说，买几手<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/600519\">$贵州茅台(600519)$</a>&nbsp;已经是自己的全部身家了，当买入的资金暴跌50%以上的时候，没几个人还有胆量再all in。即便有这个胆量，也没几个人有资金补仓摊低成本了。</p><p>所以，对于普通投资者来说，即便是价值投资，准备长期持有，也是需要考虑买入时点的。</p><p><strong>茅台如何选择买入时点？</strong></p><p>最简单的方法，就是看市盈率历史数据，或是市销率历史数据。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c0be9a79d9d7e3ffc7493993cc10572\" tg-width=\"688\" tg-height=\"523\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a021a311e2adbd228bd8b36fabe79cc0\" tg-width=\"688\" 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2007年的大牛市中，茅台股价从50多元暴涨到140多元，涨幅高达170%。 而随后的熊市过程中，茅台的跌幅同样惊人，从140多元的高点跌到52元左右。 2007到2020 13年后的今天回头看，如果买在2007年的高点140多元被套牢。 一直不卖出，到今天涨幅也有12倍多了。 （2007年12月28日-2020年11月20日茅台股价） 如果你运气好，买在了2007年初，那么持有到今天，收益将是14年35倍。 如果你运气好，买在了2008年底，那么持有到今天，收益将是12年33倍。 13年12倍多的收益也不赖，但是相对于14年35倍和12年33倍，那就不是在一个量级上的。 如果买在07年的高点，你不一定有耐心持有到今天。因为直到2011年下半年，茅台股价才超越2007年的高点，意味着你需要等待近4年才能解套，没有多少人有这个耐心。 （2007年12月28日-2011年8月17日茅台股价） 价值投资需要考虑买点吗？ 很多人会说，股票投资就是买公司，如果你相信他长期会涨，就不必考虑买入时点，只要持有时间足够长，回报都会足够高。 茅台2007-2020年的股价很能说明问题。 即便你不幸在2007年最高点买入，持有至今的回报也是不错的。而且你还可以考虑越跌越买，在下跌过程中买入来均摊降低买入成本。但是这么说是站在2个理想化的视角，第一是今天你知道他后来会大涨，你当然敢持续在下跌过程中买入，但是当时那样暴跌过程中很多人是没有这个胆量的。第二是你得确保自己随时有资金补仓，这就对你的资金要求比较高。 对于普通投资者来说，买几手$贵州茅台(600519)$ 已经是自己的全部身家了，当买入的资金暴跌50%以上的时候，没几个人还有胆量再all in。即便有这个胆量，也没几个人有资金补仓摊低成本了。 所以，对于普通投资者来说，即便是价值投资，准备长期持有，也是需要考虑买入时点的。 茅台如何选择买入时点？ 最简单的方法，就是看市盈率历史数据，或是市销率历史数据。 上面两张图，分别是茅台上市以来的历史市盈率和市销率数据。 从市盈率历史数据来看，茅台上市以来，80%的时间市盈率都在20-30倍之间，只有2007年那波牛市行情把市盈率短暂推高到79倍，然后又迅速下滑到20倍下方。而2019年来，随着茅台股价不断走强，它的市盈率数据又来到了30倍以上，并逐步攀升到了今天48倍的历史次高位。 市销率的历史数据走势和市盈率走势基本同步吻合。 结合茅台历史股价走势和市盈率市销率数据，我们建议，市盈率超过35倍的时候可以考虑等等更好的时机，除非你有足够多的钱，准备好下跌的时候可以补仓。 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