1、SPY/QQQ大幅反弹收涨，SQCG+0.75%，表现略好于大盘。今天市场总体强势，SPY和QQQ均回到所有均在线方，目前的趋势对多头有利。但是目前还是有一些隐忧：标普等权指数 RSP 尚未回补2月3日的缺口，保持警惕。当然，值得欣慰的是我们的收益也已经悄悄来到历史第三高，账户资金再次创新高一步之遥。
①加仓AMDY20股，BTD的同时多获得一点股息，减少亏损的焦虑。
2、“鳄指”三线涨跌不一。20线稳定在60%区间，50线稳定在50%区间，反而是200线跌破60%区间。这样的情况也正是印证了刚才我们所需要警惕的事情，市场总体健康，但是分化还是比较明显。其实，自Trump2.0以来，非规律性的事件频发，市场动荡加剧。动荡不仅来自市场外部，市场内部的炒作逻辑也在悄悄发生变化。比如说市场炒作AI的热情不变，然而很明显是有“放弃硬件炒作，开始软件炒作”的迹象。这里做个对比：
①NVDA，SPY早已回补DeepSeek事件缺口，而NVDA的缺口还在，说明这件事之后，市场对NVDA的这样硬件股的热情有所消退。
②PLTR，作为当下软件股的当红炸子鸡，PLTR不仅没有DEEPSEEK事件的下跌缺口，甚至在昨天因为财报超预期而跳空上涨。
③但是长期看，NVDA依然是值得投资的公司。我还是坚定的认为，算法的优化会带来更多硬件需求。2003-2022期间，NVDA在自家CODA平台不断优化算法，期间AI推理能力增加1000倍，而成本则降低99%，要说优化算法，DEEPSEEK仅仅是个后来者。
④在这引用“杰文斯悖论”：当技术进步带来效率提升和成本下降时，需求往往不是被满足，而是更难以被满足，从而带来更大的资源消耗。大家想想CPU小型化，算力提升后的手机需求就明白这个道理了。甚至短期看，META、MSFT等巨头的资本支出并未见减少，NVDA也只是暂时远离了市场炒作的热点而已。
3、说一下今天AMD的财报，goog关注不多，要消化一下
①AMD：营收$76.6亿，高于预期的$75.3亿，同比+24%，EPS $1.09，略超预期的$1.08，受高运营成本影响净利润4.82亿，同比-28%。毛利率为54%，和上季度持平，同比+3%。表面看，这份财报算是基本合格，不过数据中心营收$39亿，同比+69%虽然创出历史新高，但是明显低于预期的$41.4亿，这也造成股价在盘后快速下跌最重要原因。
②更进一步说，作为GPU市场老二，AMD数据中心的的营收没有超出市场预期，其和NVDA的差距不仅没有缩小，还在不断扩大。市场没有看到预期的增长，自然要进一步杀跌股价。
③但是AMD也并不是一无是处，作为唯一的CPU\GPU双厂商，其在AI电脑领域已经是先行者，和Lenovo一起推出的ThinkPadAI电脑已经上市，就是价格还有进一步普及的空间。
④其实，我们这代人对于AMD还是有一定的情感和认知的，今天不少人都在盘中进行了AMD的相关交易。但是盘后的杀跌明显杀出了恐慌。股价的快速下跌是我选择补仓的主要原因。同时我买入的不是正股，而是合成备兑ETF，相信这种下跌趋势中，这个月股息不会太少。
⑤再次，我对苏大姐还是有信心的，如果可以弥补ROCm不足，相信数据中心业务也会有所起色。最后，根据指引，AMD预计2025年每股收益为4.93美元，相当于市盈率为22.9倍。虽然从绝对值来看，约23倍的市盈率不一定很低，但对于一家最近一个季度每股收益增长超过40%的公司来说，这样的估值也不算太高。当然，我也做好随时认错的准备，就看2025Q1、Q2的结果了。
4、最后说一下今天晚上21:30，财政部要公布新的再融资计划。我们主要关注长债利率是否会出现有利于我们的波动，毕竟能够配置5%以上利率的长债也是一件美事。无论是市场对于贝森特的怀疑态度还是期限溢价上升，都有可能给出一个短期的配置窗口。
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