2025年1月，AGIX 指数发布正好半年，我们在做半年回顾的时候，DeepSeek R1 引爆美股，成为2025年科技股的第一只黑天鹅。而 AGIX 指数扛过了波动，成为一个明显的受益者。
其实从 2024 年 6 月发布后至今，AGIX 一直在跑赢 Nasdaq100 （即跑赢 QQQ），并在 AI 叙事从硬件向 Infra、应用迁移的过程完美覆盖了 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 、 $Vertiv Holdings LLC(VRT)$ 、 $博通(AVGO)$ 、 $多邻国(DUOL)$ 等 AI 牛股的最大涨幅，其中， PLTR 从 AGIX 发布到今天涨幅已经超过 4 倍。
在整理 AGIX 指数表现的过程中，我们也看到了不少让人惊喜的数据，这些数据具像化、定量地论证了 AGIX 方法论的有效性，对于长期关注 AGIX 的美股投资者朋友们来说，通过这些数据也能更容易理解为什么 AGIX 指数可以成为“一键参与 AI 投资”的最强辅助：
• 2024 年，AGIX 全年回报为 44.64%（Nasdaq100 为 27.00%），
• 2024 年 7 月，Kraneshares 推出了追踪 AGIX 指数的 ETF 产品 $通用人工智能 ETF-AGIX(AGIX)$ ，在这之后的半年， AGIX 的回报就达到了 21.28%；
• 2025 年至今，AGIX 已经实现 6.83% 的回报，而 Nasdaq 100 YTD 3.63%，AGIX 几乎是纳指的 2 倍；
• 有 14 家 AGIX 覆盖公司在半年时间里实现了获得了 50% 以上的最高涨幅，这其中有 10 家公司都是尚未被 Nasdaq100 覆盖的科技公司；
• 在 AGIX 覆盖公司中，有 17 家尚未被 Nasdaq100 覆盖，这 17 家公司 2024 平均涨幅超过了 40%。
虽然有震荡，但市场奖励 AI winners 的风向不变，“投 AI 赢家才是真正的科技投资”的共识会在 2025 年增强，DeepSeek R1 的开源意味着智能成本下降、推理范式进步成为 AI 下半场的主题，AI 应用爆发会推动更多 AI 赢家显现。同时，我们判断 2025 年也是一个 AI-native 公司的上市大年，随着这些公司纳入到 AGIX 指数，AGIX 抓取 AI Alpha 的效应会比 2024 年更显著。
在 AGIX 的持仓公司中，从去年 6 月 AGIX 发布到今年 1 月，Palantir 实现了 154.32% 的回报，也还是增速最快的公司，总体来看，增速前 10 的公司中，Semi、Infra 和 Application 分别有 4 家、3 家、3 家，而这一特点也正符合 2024 年下半年 LLM 的进化特征：下半年，随着 Sonnet 3.5 惊艳的 coding 能力、 o1 模型以及 RL 范式的接连出现，LLM 不再是单一的基建竞赛，Coding 和 Agent 成为最大的主题。这一信号特征传递到市场上呈现出科技股 Semi、Infra 和 Application 三个板块齐头并进的情况。
正因为 AGIX 从 day 1 在标的选择上就对各个板块做覆盖、精选对应标的，因而及时抓住了这个变化。
如果我们以 Nasdaq 100（QQQ）作为基准线衡量 AGIX 的覆盖公司的这 39 家公司的表现，则有 21 家公司 2024 年的增长跑赢 Nasdaq 100，即跑赢大盘，这 21 家公司中有 11 家科技公司尚未被 Nasdaq 100 覆盖。
更进一步，如果我们更具体来看 AGIX Index 的增长动能，在 AGIX Index 增长贡献 Top 15 中，有 9 家为 Nasdaq100 未覆盖、但被 AGIX 收录的 AI 受益公司。
不难发现，能够让 AGIX 指数跑赢科技指数大盘的并不是通过覆盖头部企业赚取的 beta，而是有效抓住了那些因为市值等因素并未被科技大盘指数收入的早期 AI 受益者。
最典型的代表是 Palantir，作为最受益于 AI 的公司，直到 2024 年 12 月 23 日前，Palantir 都还没有被 Nasdaq 100 指数覆盖，这就意味着如果以 Nasdaq 100 为坐标系指导投资决策，就会完美错过 2024 年 Palantir 的 3x 增长。
这一 miss 和 Nasdaq 100 的选股方法论有关：市值 driven 虽然符合科技领域的 power law，可以抓住头部公司的势能，但无法在斜率更高的阶段就参与其中。AGIX 指数的解决方案是“AI 潜力框架”，通过 AI 耦合度（AI Readiness）和 AI 潜力（AI Potential）的组合标准，可以跳开美股科技股的头部虹吸效应，更早一步找到 AI 的早期受益者。
随着越来越多的软件公司以重新创业的心态将AI融入的自己的产品中，以及类似Coreweave这类更“纯粹”的生成式AI公司上市，AGIX通过第一时间纳入这些标的，将逐步更能体现出与大盘Beta的区分度。
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