标普：将海通证券(06837.HK)“BBB”长期发行人信用评级列入正面评级观察名单

久期财经讯，2月18日，标普将海通证券股份有限公司(Haitong Securities Co. Ltd.，简称“海通证券”，600837.SH，06837.HK)和海通国际证券集团有限公司(Haitong International Securities Group Limited，简称“海通国际”，00665.HK)的评级列入正面评级观察名单，具体如下：

-海通证券及海通国际的“BBB”长期发行人信用评级;

-海通证券提供担保的债券和计划的“BBB”长期发行评级;

-海通国际发行及提供担保的债券和计划的“BBB”长期发行评级;

将上述评级列入正面评级观察名单标志着海通证券和国泰君安证券股份有限公司(Guotai Junan Securities Co., Ltd.，简称“国泰君安”，02611.HK，601211.SH，BBB+/稳定/a-2)合并的可能性越来越大。海通证券于2025年2月12日发布公告称，上交所已经接受其提交的终止上市申请。经上交所批准后，海通证券将终止上市，与国泰君安进行换股，完成合并交易。

国泰君安作为存续实体，将承担海通证券的所有资产和负债。标普预计这笔交易将在3个月内完成。

评级观察反映了标普的预期，即如果合并成功完成，海通证券的信用状况将与国泰君安一致。海通证券2024年预计亏损约34亿元人民币，这符合标普的基本情况。标普预计国泰君安将控制合并后实体50%以上的资产。这将为吸收海通证券的潜在风险提供足够的缓冲。

虽然海通国际是海通证券的核心子公司，但标普将在合并完成后获得更多信息后，重新评估其对合并后集团的重要性。

标普预计将于3个月内完成评估并移出评级观察名单。

标普预计将海通证券的长期评级上调一个子级，因为海通证券将受益于合并后实体更强的信用状况。

如果合并未能实现，标普也将确认海通证券的评级，海通证券将保持目前的信用状况，并有较高的可能性获得上海市政府特别支持。

海通国际的评级将取决于其对合并后集团的战略重要性。如果标普将海通国际视为合并后集团的核心，并(但不限于)具有非常牢固的战略关系，标普可以将评级上调一个子级。

如果标普认为海通国际与合并后的集团的关系较弱或重要性较弱，例如(但不限于)需要精简与合并后集团的其他子公司的重叠业务，标普也将确认其评级。