$首程控股(00697)$
作为港股稀缺的产业投资平台，首程控股的玩法越来越像“一级市场产投+二级市场放大器”。
为什么这么说呢？回顾一下历史，首程投资的理想汽车一战封神场面——7亿投资换来70亿回报，去年地平线港股IPO再次验证首程对硬科技的嗅觉。现在，公司把这套方法论复制到机器人赛道，成立100亿产业基金，重点布局人形机器人、医疗、工业自动化三大方向。
为什么机器人值得押注？三大逻辑支撑：
1）特斯拉Optimus量产在即，人形机器人成本降至2万美元；
2）AI大模型让机器人智能迭代提速10倍；
3）中国制造业自动化催生百万亿市场。首程通过基金已锁定宇树科技（全球四足机器人龙头）、松延动力（仿生交互）、未磁科技（量子传感）等核心标的，其中宇树2024年业绩翻倍，且与首程的停车、园区场景深度协同，这种“投后赋能”模式正是其超额收益的来源。
更重要的是，公司正在搭建机器人产业的“基础设施”。类比张江高科通过园区+投资成为半导体生态核心，首程依托停车资产管理、REITs运营经验，为被投企业提供测试场景、订单对接、融资支持，这种生态闭环的稀缺性，可能让市场给予更高溢价。当前市值仅80多亿港元，如果机器人基金孵化出下一个“理想汽车”。
再来看看首程的股息、估值和科技布局
在当前科技板块普遍高估值的大环境下，首程控股市净率仅1倍，紧紧贴着净资产，旗下停车场、产业园等扎实的资产犹如坚实的后盾，为其股价提供了有力的兜底支撑。再加上每年稳定的高股息率，无疑给投资加上了一层安全垫，这对于追求稳健的保守型资金而言，吸引力不言而喻。
与充斥着百倍PE泡沫票的机器人赛道不同，首程控股另辟蹊径。通过产业基金布局宇树科技、松延动力等核心企业，巧妙地在享受行业快速发展红利的同时，避免了估值的过度透支。这种投资策略展现出其卓越的前瞻性和稳健性。
值得一提的是，首程还与AI科技独角兽DeepSeek达成了合作。DeepSeek作为行业新秀，凭借其先进的技术和创新能力备受关注。双方的合作有望产生强大的协同效应，为首程控股注入新的科技动力，进一步拓展其在智能科技领域的边界。这不仅能提升公司的科技含量和创新能力，也为公司的未来发展开辟了更广阔的空间。
总体而言，首程控股进可攻退可守。一方面，与DeepSeek的合作以及在机器人赛道的战略性布局，为其创造了向上的盈利弹性和成长空间；另一方面，坚实的资产后盾和合理的估值让它在市场波动中具备较强的抗风险能力。不过，个人觉得要以更长远的视角看待它的潜力，不宜期望短期内的暴涨，而是耐心等待价值的逐步兑现。看了一下今日股价，很明显的回调，想低吸的可以上车了，别等涨了在后悔。