蜜雪集团（股票代码：02097.HK），作为全球领先的现制饮品企业，自1997年创立以来，已发展成为拥有超过4.6万家门店的国际连锁品牌。公司主打平价现制茶饮、果饮、冰淇淋等产品，凭借其独特的品牌定位、高效的供应链体系以及广泛的门店网络，在中国及海外市场均享有极高的知名度和美誉度。本次IPO，蜜雪集团计划全球发售1705.99万股H股，每股发行价为202.50港元，募资约34.55亿港元，旨在进一步扩建供应链、提升产能，并优化仓储物流网络。
一、财务表现
根据蜜雪集团提交的招股书及近期财务数据，公司近年来呈现出稳健的增长态势。从营收来看，2021年至2023年，公司实现营收分别为103.51亿元、135.76亿元和203.02亿元，年复合增长率显著。净利润方面，同期净利润分别为19.12亿元、20.13亿元和31.87亿元，同样保持稳步增长。毛利率虽然有所波动，但整体保持在30%左右，显示出公司较强的成本控制能力。
特别值得注意的是，2024年前九个月，蜜雪冰城已实现收入187亿元，较上年同期增长21.2%，实现净利润35亿元，同比增长42.3%。这一业绩的增长，主要得益于公司门店网络的持续扩张、产品线的不断丰富以及市场营销策略的有效实施。
二、市场竞争力
1. 品牌优势：公司凭借“雪王”IP及魔性主题曲，成功塑造了独特的品牌形象，在中国下沉市场具有极强的品牌穿透力。
2. 供应链优势：公司自建供应链体系，覆盖从原材料采购、生产加工、仓储物流到研发创新全链条，有效降低了成本，提升了运营效率。
3. 门店网络：截至2024年9月30日，蜜雪冰城全球门店总数超4.6万家，覆盖中国及海外11个国家，形成了庞大的门店网络，提升了市场渗透率。
4. 产品性价比：公司主打平价现制饮品，满足了广大消费者对高性价比产品的需求，从而在市场中占据了显著优势。
三、新股申购策略
1. 积极申购：考虑到蜜雪集团的品牌影响力、供应链优势、门店网络以及产品性价比等多方面的竞争力，我们认为公司具有较高的投资价值。因此，建议投资者积极申购新股。
2. 关注中签率：由于蜜雪集团的新股申购预计会非常火爆，中签率可能会相对较低。投资者应关注申购期间的市场动态，以及券商提供的孖展数据，以合理评估中签概率。
3. 分散投资：为了降低投资风险，建议投资者在申购新股时，考虑将资金分散投资于多个具有潜力的新股项目中，避免过度集中于单一股票。
4. 长期持有：鉴于蜜雪集团稳健的财务表现和广阔的市场前景，投资者可考虑在申购成功后，长期持有该股票，以享受公司成长带来的资本增值。
四、风险提示
1. 市场竞争风险：随着茶饮市场的竞争加剧，公司可能面临市场份额被侵蚀的风险。
2. 供应链管理风险：供应链体系的稳定性和效率对公司运营至关重要，任何供应链中断或管理不善都可能对公司业绩产生负面影响。
3. 海外市场风险：公司在海外市场的扩张速度虽然较快，但仍需面对本地化适配、文化差异等挑战。
综上所述，蜜雪集团作为茶饮行业的领军企业，具有较高的投资价值和市场潜力。投资者在申购新股时，应充分考虑公司的竞争优势、市场前景以及潜在风险，做出科学的投资决策。$蜜雪集团(02097)$
免责声明：本文所述仅个人观点，不构成投资建议。投资者在进行投资决策时应自行评估风险，并寻求专业意见。市场有风险，投资需谨慎。
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